KOMODITNÍ MONITOR Petr Báča, tel.: , Jan Boháč, tel.: ,

Transkript

1 KOMODITNÍ MONITOR Petr Báča, tel.: , Jan Boháč, tel.: , NAPŘÍČ TRHY OPEC dodržuje dohodu na omezení produkce hlavně zásluhou Saúdské Arábie Cena pšenice na osmiměsíčních maximech Obsah Ropa Brent & diesel Základní kovy Graf týdne Komodita cena změna * Brent USD/bbl Diesel USD/t Pšenice ** Kukuřice ** Řepka ** Sójový šrot ** Měď USD/t Hliník USD/t Komerční zásoby ropy v, týdenní data. (Zdroj: EIA WPSR) * změna v % za posledních 14 dní ** futures kontrakt s nejbližší splatností Kalendář očekávaných událostí země datum čas událost období 19:00 Projev Yellenové v Chicagu Fed 03/ :00 Zakázky na zboží dl. spotř. bez dop % 01/2017 *F odhad konsenzus předchozí m/m y/y m/m y/y m/m y/y Čína :00 Dovozy % 02/ :15 ADP report z trhu práce tis.,nsa 02/ :30 Zásoby ropy - EIA mbbl 03/ :30 Přírůstek pracovních sil - bez země tis.,nsa 02/ Čína :00 Průmyslová výroba % 02/ :30 Maloobchodní tržby - bez aut, ben % 02/ :30 Zásoby ropy - EIA mbbl 03/ :00 Zasedání FOMC % 03/ Československá obchodní banka, a. s. Finanční trhy

2 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 Ropa & produkty ROPA & PRODUKTY Diesel CZK/litr * Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2017FY 2018FY Zajištěná cena dieselu * *cena zahrnuje spotřební daň ve výši CZK/litr. Cena ropy Brent se v posledních dvou týdnech i nadále pohybovala v poměrně úzkém pásmu kolem 56 USD/barel. S koncem února se objevily první odhady produkce ropy v zemích, které se v závěru loňského roku dohodly na omezení produkce ropy. Obecně platí, že míra dodržování dohody je vysoká a v případě zemí OPECu se asi pohybuje nad 90 %. Odhady pro jednotlivé země však naznačují, že je to zejména díky výraznějšímu omezení produkce v Saúdské Arábii, která namísto požadovaného omezení těžby o cca 0,5 miliónu barelů denně (mbpd) omezila produkci asi o 0,75 mbpd. Tím kompenzuje menší míru dodržování dohody v ostatních zemích, jako jsou Irák, Venezuela či dokonce Spojené arabské emiráty (dlouhodobý spojenec Saúdů v regionu) a v Rusku (dohodu zatím dodržuje asi z jedné třetiny). Na druhou stranu však platí, že v mezičase dochází jednak k oživení produkce v zemích vyňatých z dohody (Libye, Nigérie), jakož i u dalších producentů v čele s. Zdá se proto, že trhy začínají čím dál více počítat s tím, že dohoda producentů by měla být v jisté podobě prodloužena. Rozhodným datem by sice měla být květnová schůzka OPECu (25.5.), nicméně je pravděpodobné, že na případný významnější tlak na pokles cen ropy by producenti reagovali již před touto schůzkou. To, že trhy sází na podobný scénář, naznačuje i ne zcela intuitivní chování cen ropy při zveřejnění týdenních dat o zásobách ropy a ropných produktů v v minulých týdnech. Zásoby obecně překvapovaly výraznými růsty, nicméně ceny ropy měly po zveřejnění čísel rovněž tendenci růst. To lze vysvětlit například právě tak, že se trhy připravují na relativně menší množství ropy na trhu v následujících měsících. Zároveň však platí, že spekulativní sázky na další růst cen ropy zůstávají rekordní. To znamená, že pokud OPEC a spol. trhy zklame, tak bude cena ropy patrně náchylná k prudkým propadům. Ty by šly na vrub právě rychlému zavírání rekordně dlouhých spekulativních pozic ve futures kontraktech. Světová produkce a spotřeba kapalných paliv mb/d Země mimo OPEC OPEC Produkce celkem změna OECD Země mimo OECD Spotřeba celkem změna Změna zásob Brent, průměr, USD/barel 2015FY 2016FY 2017FY 2018FY Barevná část tabulky označuje prognózu. Zdroje dat: EIA, ČSOB. Československá obchodní banka, a. s. 2 Finanční trhy

3 Ropa & produkty Brent (ICE) USD/barel Gasoil (ICE) USD/t Změna (dole) forwardové křivky (nahoře) za posledních 14 dní. Změna (dole) forwardové křivky (nahoře) za posledních 14 dní. Komerční zásoby surové ropy v tis. barelů Komerční zásoby topného oleje v tis. barelů Sezónní graf, Měsíční průměry z týdenních dat. Sezónní graf, Měsíční průměry z týdenních dat. Spekulativní pozice v ropě WTI počet kontraktů Cena produktů vs. cena ropy USD/barel Čistá spekulativní pozice ve futures kontraktech na ropu WTI. Rozdíl mezi cenami benzínu, LTO a cenou ropy WTI (ceny v ). Zdroje dat: Bloomberg Finance L.P., EIA, CFTC, ČSOB Československá obchodní banka, a. s. 3 Finanční trhy

4 ZEMĚDĚLSKÉ KOMODITY Index zdraví vegetace v klíčových zemědělských oblastech 8. týden roku 2017 ( ) nepříznivé podmínky příznivé podmínky Hodnota indexu nižší než 40 naznačuje nepříznivé podmínky spojené s očekávanou nižší úrodou. Hodnota vyšší než 60 naopak indikuje příznivé podmínky. Evropa, Rusko, Ukrajina Severní & Jižní Amerika Čína, Kazachstán & Indie Austrálie Zdroj: NOAA STAR ( ČSOB. Československá obchodní banka, a. s. 4 Finanční trhy

5 Pšenice Ačkoliv ceny zemědělských komodit měly v posledních dvou týdnech tendenci klesat, tak cena pšenice vzrostla o 2 % a pohybuje se na osmiměsíčních maximech (cena futures kontraktu s nejbližší splatností). Ceně pšenice sice pomáhají vzhůru zprávy o suchu v a o velké poptávce z Egypta, ale na druhou stranu stále platí, že podmínky na severní polokouli zůstávají spíše příznivé a že globální zásoby pšenice jsou rekordní. Cena pšenice ()* Indikativní forwardová křivka *Indikativní cena futures kontraktu. Pšenice (EURONEXT) Spekulativní pozice (CBOT) počet kontraktů Čistá spekulativní pozice ve futures kontraktech na pšenici (CBOT). Měsíční kalendář setby a sklizně v zemích hlavních producentů Kanada Čína EU27 Indie Ruská federace setba sklizeň Zdroje dat: Bloomberg Finance L.P., USDA, ČSOB Československá obchodní banka, a. s. 5 Finanční trhy

6 Kukuřice Cena březnového kontraktu na kukuřici poklesla v posledních dvou týdnech asi o 3 %. Kukuřici patrně neprospívají vyhlídky na rekordní úrodu, která by se v letošním roce 2016/17 měla ze čtyř pětin podílet na celkovém růstu světové produkce obilnin. Cena kukuřice ()* Indikativní forwardová křivka *Indikativní cena futures kontraktu. Kukuřice (EURONEXT) Spekulativní pozice (CBOT) počet kontraktů Čistá spekulativní pozice ve futures kontraktech na kukuřici (CBOT). Měsíční kalendář setby a sklizně v zemích hlavních producentů Argentina Brazílie Čína EU27 Mexiko Ruská federace Ukrajina 1. sklizeň 2. sklizeň sever jih podz.- -léto setba sklizeň Zdroje dat: Bloomberg Finance L.P., USDA, ČSOB Československá obchodní banka, a. s. 6 Finanční trhy

7 Sójové boby & sójový šrot Cena sóji v posledních dvou týdnech poklesla o 3 %. Na ceně se negativně projevují zejména stále rostoucí odhady produkce v Brazílii. Pozitivní podmínky navíc panují i v klíčových oblastech produkujících sóju v Argentině. Cena s. šrotu ()* Indikativní forwardová křivka *Indikativní cena futures kontraktu. Sójový šrot (CBOT) Spekulativní pozice (CBOT) počet kontraktů Čistá spekulativní pozice ve futures kontraktech na sóju (CBOT). Měsíční kalendář setby a sklizně v zemích hlavních producentů Argentina Brazílie Kanada Čína Indie Ukrajina setba sklizeň 1 2 Zdroje dat: Bloomberg Finance L.P., USDA, ČSOB Československá obchodní banka, a. s. 7 Finanční trhy

8 Řepka Cena řepky během posledních dvou týdnů klesala až o 3 %. K poklesu patrně pomohly i zprávy o očekávané výrazně vyšší úrodě v zemích EU. Ta by v roce 2017/18 měla vzrůst až o 15 % na 22,7 miliónu tun. I tak by však měla zůstat pod rekordem stanoveným v roce 2014/15 (cca 24,6 miliónu tun). Cena řepky ()* Indikativní forwardová křivka *Indikativní cena futures kontraktu. Řepka (EURONEXT) Světová produkce a spotřeba zemědělských komodit milióny tun Řepka Kukuřice Pšenice Sójové boby 14/15 15/16 16/17 14/15 15/16 16/17 14/15 15/16 16/17 14/15 15/16 16/17 počáteční zásoby produkce spotřeba konečné zásoby k. zásoby/spotřeba (%) Barevná část tabulky označuje prognózu. Zdroje dat: Bloomberg Finance L.P., USDA, ČSOB Československá obchodní banka, a. s. 8 Finanční trhy

9 Základní kovy ZÁKLADNÍ KOVY Měď (LME cash) USD/t, t Hliník (LME cash) USD/t, t Vývoj ceny a zásob (on warrant, pr. osa) na LME v posledním roce. Vývoj ceny a zásob (on warrant, pr. osa) na LME v posledním roce. Změna (dole) forwardové křivky (nahoře) za posledních 14 dní. Změna (dole) forwardové křivky (nahoře) za posledních 14 dní. Měd Hliník Zinek Olovo USD/t USD/t USD/t USD/t Q Q Q Q FY FY Indikativní ceny swapových kontraktů. Zdroje dat: Bloomberg Finance L.P., ČSOB Informace obsažené v tomto dokumentu poskytuje Československá obchodní banka, a. s. (dále jen ČSOB ) v dobré víře a na základě pramenů, které považuje za správné, důvěryhodné a odpovídající skutečnosti. Přesto ani ČSOB ani žádný z jejích zaměstnanců či zmocněnců nepřebírá žádnou právní odpovědnost ani záruku vůči klientovi za jakoukoliv informaci, která je obsažena v tomto dokumentu, a zároveň ČSOB nečiní žádné prohlášení ohledně přesnosti a úplnosti těchto informací. ČSOB také nepřebírá jakoukoliv odpovědnost za případnou ztrátu nebo škodu, kterou může klient utrpět. ČSOB jako aktivní účastník obchodování na finančních trzích upozorňuje adresáty tohoto dokumentu, že obchoduje s investičními nástroji, ke kterým se vztahují informace obsažené v tomto dokumentu. Bez předchozího souhlasu ČSOB nelze tento dokument ani jeho části kopírovat nebo dále šířit. Tento dokument má pouze informační charakter a jeho text není právně závazný, nepředstavuje nabídku podle 1732 zákona č. 89/2012 Sb., občanský zákoník, ve znění pozdějších předpisů (dále jen občanský zákoník ), ani veřejnou nabídku podle 1780 občanského zákoníku. Československá obchodní banka, a. s. 9 Finanční trhy