Investice na Maltě. Uzavřené. investiční fondy SICAV pro kvalifikované investory v uznávané finanční destinaci.

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Rozměr: px
Začít zobrazení ze stránky:

Download "Investice na Maltě. Uzavřené. investiční fondy SICAV pro kvalifikované investory v uznávané finanční destinaci."

Transkript

1 Investiční magazín Magazín Investice na Maltě. Uzavřené investiční fondy SICAV pro kvalifikované investory v uznávané finanční destinaci.

2

3 Editorial Odborné studie ukazují, že se klienti při čtení firemních magazínů věnují nejméně polovině obsahu. Proto jsme se vám prostřednictvím tohoto média rozhodli sdělit detailnější informace o investicích a investičním trhu. Investiční magazín je nový magazín finanční skupiny ATLANTIK FT, která poskytuje služby v oblasti obchodování s cennými papíry a poradenství domácím i zahraničním klientům z řad institucionálních investorů a fyzických osob. Magazín je určen nejen pro odbornou veřejnost, ale především pro ty, kteří se chtějí orientovat na investičním trhu. Jeho hlavním cílem je informovat zákazníky a potenciální klienty společností holdingu KKCG Finance o aktuálním dění na trhu investic, fondů a finančních burzách. Pravidelně bude přinášet informace a analýzy, kterých budete moci využívat při svých investičních rozhodováních, a zároveň vám umožní i lepší orientaci ve světě mezinárodní ekonomiky. Mezi rubrikami však nebudou chybět ani zajímavá lifestylová témata, která jsme vám vybrali přímo na míru. strana 3 Investiční magazín

4 Obsah 06_News: Finanční trhy v r. 2008, Pohled na evropské reality, Akcie ve světě, Jak správně nakupovat cenné papíry, Futures obchody v budoucnosti. 10_Malta: Jaké jsou ekonomické a finanční možnosti této destinace. 11_Tři otázky pro...: Investiční ředitel ATLANTIK AM Petr Posker o fondech a portfoliu společnosti. 12_Zoom: Uzavřené investiční fondy SICAV investujte na Maltě! 20_Case studie: Jaká je typologie klientů, kteří mohou v rámci SICAV fondů investovat? 22_Drive: Výkon, dynamika a emoce automobilové perličky letošní sezony. 30_Wellness: Kde hledat motivaci pro pravidelné cvičení a sportování? 36_Jachting: Minitransat na oceánu projekt společnosti ATLANTIK FT a jachtaře Davida Křížka. 42_Rozhovor: David Křížek první Čech na náročném sólovém závodu Minitransat. 44_Cestování: Navštivte spolu s námi Madeiru drahokam uprostřed Atlantiku. 44_Cestování: Nejcennější devizou Madeiry je její malebná a téměř nedotčená příroda. Investiční magazín strana 4 strana 5

5 Novinky Finanční trhy v roce 2008 Situace na finančních trzích je velmi těsně spojena s vývojem ekonomiky v daných teritoriích. Výnosnost finančních investic v mnohém závisí na stavu průmyslu a obchodu a na chování spotřebitelů. Z tohoto pohledu je nejméně příznivá situace v USA, kde růst ekonomiky zpomaluje a pravděpodobnost propadu do recese v příštím roce je odhadována na 35 %. Nálada amerických spotřebitelů též klesá a signalizuje nižší Ekonomika Eurozóny: růst a důvěra Růst Eurozóny je těsně za vrcholem Důvěra manažerů v průmyslu (index German IFO) se snižuje poptávku. Vzhledem k tomu, že spotřebitelé tvoří v USA dvě třetiny HDP, jde o velmi vážný signál. Do konce roku se proto očekává snížení Range: Upper: revised line Period: Quarterly 0.0 úrokových sazeb o 0,25 %, které se bude opakovat znovu na začátku příštího roku. Ekonomika USA: růst a spotřebitelé V Evropě je situace o něco lepší, nicméně hospodářský růst v oblasti Eurozóny je již těsně za vrcholem a důvěra manažerů v průmysl se snižuje. Úrokové sazby by zde měly zůstat stabilní, v průběhu roku 2008 se očekává jejich mírný vzestup. Pro Českou republiku odborníci v příštím roce předpovídají postupné zvyšování úrokových sazeb až na 4 %. Pokud by koruna posilovala více než o 2 %, tempo růstu sazeb by bylo pomalejší. Výhled na dluhopisy je mírně negativní ve scénáři zpomalení. V případě naplnění scénáře recese by se dluhopisy staly nejvýnosnějším aktivem. Růst ekonomiky USA zpomaluje, pravděpodobnost propadu do recese se odhaduje na 35% Nálada amerických spotřebitelů (US Michigan index) také klesá, signalizuje nižší poptávku spotřebitelů (spotřebitelé tvoří v USA 2/3 HDP) Range: Upper: revised line Period: Quarterly Pohled na evropské reality Evropské reality Pro investování do realit v Evropě hovoří dobré výsledky firem za poslední čtvrtletí a skutečnost, že evropskému trhu komerčních nemovitostí nehrozí recese jako v USA. Pozitivní je také očekávané snížení úrokových sazeb ve Velké Británii a nízké ocenění REITs vzhledem k hodnotě nemovitostí. Od tohoto druhu investic naopak odrazuje přetrvávající negativní nálada, vyšší úrokové sazby a rekordně vysoké kolísání kurzů cenných papírů, tzv. volatilita. Nepříznivě se projevuje i skutečnost, že dividendový výnos je menší než výnos dluhopisů. Proti kontinentální Evropě je o něco horší situace na realitních trzích ve Velké Británii. dobré výsledky firem za poslední čtvrtletí trhu komerčních nemovitostí nehrozí recese jako v USA očekávané snížení sazeb (ve Velké Británii) levné ocenění REITs (vzhledem k hodnotě nemovitostí) negativní nálada přetrvává vyšší úrokové sazby, vysoké prémie za riziko rekordně vysoká volatilita dividendový výnos menší než výnos dluhopisů horší situace na trhu ve Velké Británii strana 7 Investiční magazín

6 Novinky Akcie ve světě Výnosnost akcií je ovlivněna řadou faktorů, které často na akciové trhy působí protichůdně a konkrétní situace je pak výsledkem jejich vzájemné interakce. Na evropské akcie pozitivně působí solidní hospodářské výsledky evropských ekonomik, pozitivní náhled investičních bank a nízké ohodnocení na bázi P/E, P/B a D/Y. Rizika naopak vyplývají z rekordně silného eura, zpomalení ekonomického růstu ve většině zemí, dalšího očekávaného zvýšení úrokových sazeb a vysoké angažovanosti bank Evropské akcie levné ohodnocení na bázi P/E, P/B a D/Y pozitivní náhled investičních bank solidní hospodářské výsledky rekordně silné euro zpomalení ekonomiky další očekávané zvýšení úrokových sazeb vysoká angažovanost bank v subprime produktech akcie drahé (jen 3 % pod vrcholem) v subprime produktech. Za negativní faktor lze také považovat vysokou cenu akcií, která se pohybuje jen cca 3 % pod vrcholem. Investování do asijských akcií se jeví výhodné zvláště vzhledem ke stále silnému růstu tamní ekonomiky a zisků a k dobrým makroekonomickým ukazatelům (přebytek na běžném účtu, nízká zadluženost, vysoké úspory). V jejich prospěch hovoří také pozitivní náhled investičních bank a silná poptávka domácích investorů. Riziko zde představuje politická nestabilita v řadě zemí a vysoké ceny akcií, které se pohybují na historických maximech. Zároveň se předpokládá, že posilující měny a rostoucí úrokové sazby v blízké době ochladí ekonomiku a zpomalí růst. Nebezpečná je i vysoká angažovanost, momentum investorů v hedgeových fondech a nestabilní finanční systém. Asijské akcie stále silný růst ekonomiky a zisků dobré makroekonomické ukazatele (přebytek na běžném účtu, nízká zadluženost, vysoké úspory) pozitivní náhled investičních bank silná poptávka domácích investorů politické riziko jsou drahé, ceny na historických maximech posilující měny a rostoucí sazby ochladí ekonomiku a zpomalí růst vysoká angažovanost momentum investorů (hedge funds) nestabilní finanční systém Jak správně nakupovat cenné papíry Zdrojem všech zisků z investování do cenných papírů je správné odhadnutí trendu vývoje ceny. Ideální je nakupovat v době, kdy cena klesá a blíží se ke svému minimu. Zdatnost a zkušenost obchodníka se projeví právě v tom, jak přesně dokáže odhadnout ten správný okamžik, aby nenakoupil tehdy, když je cena ještě příliš vysoko a nadále bude významně klesat. Když se promešká fáze poklesu ceny, je třeba nakoupit okamžitě poté, kdy se cena odrazí ode dna a začne stoupat. Při tom je však velmi důležité nepodlehnout euforii a nenechat se strhnout k nakupování, když cena vzroste příliš vysoko. Další riziko představuje situace, pokud bychom nainvestovali do akcií neperspektivních podniků, jejichž hodnota bude nadále a mnohdy i velmi rychle klesat. Varující je krach řady IT firem z konce 90. let známý jako splasknutí internetové bubliny, který přinesl znehodnocení kapitálu velkého množství investorů. Úspěšnost investování je tedy závislá na správném rozložení rizika i na jisté míře intuice, jak se budou vyvíjet ceny jednotlivých akcií a dalších finančních produktů. Futures obchodování v budoucnosti Futures kontrakt je svou podstatou srovnatelný se smlouvou o budoucím nákupu nebo prodeji nemovitosti. Cena smlouvy se odvíjí od ceny aktiva a má svůj termín dodání. Futures jsou poměrně levnou a standardizovanou formou obchodů. Jsou velmi likvidní a nedochází při nich ke skutečným převodům aktiv a k placení plných cen. Jejich výraznou výhodou je tzv. pákový efekt, tedy skutečnost, když investor zaplacením nízké ceny (zálohy) ovládá velké množství aktiva. Rozlišují se dva typy futures kontraktů. Při očekávání růstu ceny aktiv se využívá tzv. dlouhá pozice, jejímž smyslem je nakoupit kontrakt levně a později ho dráže prodat. Krátká pozice se využívá při očekávání poklesu ceny aktiva, kdy se nejdříve kontrakt prodá a teprve později levněji nakoupí. Investiční magazín strana 8

7 Fondy z financí Ostrovy, které rostou Různorodý, konkurenční a dobře regulovaný sektor finančních služeb je důležitým komponentem ekonomického růstu a vývoje země. Jedinečná výhoda Malty v tomto oboru tkví ve schopnosti nabídnout obchodníkům s cennými papíry mezinárodně akceptovanou normu regulace za rozumnou cenu. TEXT: PAVEL ČERNÝ obnovení a modernizace veřejné infrastruktury, vysoká kvalita zdravotnictví a vzdělání, deregulace za účelem stimulování hospodářské soutěže, obchodní tvořivosti a růstu, privatizace státních podniků a zařízení, vytvoření podnikatelsky příznivého prostředí a posilování ekonomiky založené na znalostech, přilákání mezinárodně mobilních investic a vytvoření jednoho ze světových center obchodování s cennými papíry a dalších finančních operací. Řadu z uvedených cílů se již podařilo uskutečnit a ostatní jsou na dobrém postupu. Opatření podporující podnikání a hospodářský růst významně zlepšila daňové příjmy, a tím zamezila zvětšování rozpočtových deficitů. Privatizována byla největší banka země, která dnes patří do skupiny HSBC, rovněž mezinárodní maltské letiště bylo dlouhodobě pronajato soukromému konsorciu s vedením v Rakousku. Liberalizace telekomunikací byla dokončena 1. ledna 2003 a o zdejší trh se nyní dělí mobilní operátoři Maltacom a Vodafone s ostrovní kabelovou společností Melita. Zákon o elektronickém obchodování platí na Maltě už od počátku roku 2001, takže od této doby je možné bezpečně využívat moderní nástroje pro elektronické transakce. Zákon na ochranu dat nabyl platnosti v roce Důležitým nástrojem ovlivňujícím hospodářský růst je podpora vzdělanosti. Na maltské univerzitě v současné době studuje přes 10 tisíc studentů, což je zhruba 30 % z populace mezi 18 a 24 lety. Otevřenost vůči světu Vzhledem k významu zahraničních investic pro maltskou ekonomiku poskytuje zdejší vláda nově přicházejícím investorům široce zaměřenou pomoc. Prostřednictvím státních agentur zde funguje rozvinutá poradenská a asistenční síť, nově se registrující firmy mohou získat významné daňové úlevy, dotace na zaměstnance a další formy pobídek. Vzájemné daňové smlouvy a dohody má Malta uzavřeny se 43 zeměmi, takže při mezinárodní výměně zboží a služeb s nimi nedochází k dvojímu zdanění. Maltské soudnictví je stejně jako v jiných demokratických zemích nezávislé na vládě. Místní právo má evropské základy, a protože Malta byla téměř 200 let součástí britského impéria, kloní se svým duchem spíše k právu britskému. Něco málo přes 400 tisíc obyvatel Malty hovoří místním jazykem a angličtinou, která je na ostrovech druhým úředním jazykem. Mnoho Malťanů ovládá také italštinu, neboť k Itálii je to geograficky nejblíže a lidi z obou zemí spojují často obchodní i příbuzenské vazby. Legislativní normy jsou psané v angličtině a maltštině, právní procesy mohou být vedeny v obou jazycích. Historie maltského souostroví sahá hluboko do minulosti. Už v 5. tisíciletí zde žil neznámý národ, po němž se dochovaly svou velikostí dodnes fascinující megalitické památky. Od té doby se na ostrovech několikrát vystřídalo obyvatelstvo pocházející z Evropy, Afriky i Asie a Malta hrála vždy důležitou roli v mezinárodním obchodu i jako strategická vojenská základna ve Středozemním moři. Dnes je stát Malta zahrnující ostrovy Malta, Gozo, Comino a několik neobydlených ostrůvků členem Evropské unie, OSN a Britského společenství (Commonwealth). Vojensky je neutrální zemí, nepatří do žádných obranných aliancí ani jiných strategických uskupení. V zahraniční i domácí politice tedy převažuje zaměření na rozvoj mezinárodního obchodu a podnikání. Jedním z nejdůležitějších hospodářských odvětví na Maltě je turistika, v průběhu sezony sem každoročně přijíždějí desítky tisíc turistů. Na přelomu tisíciletí si však pravicová vláda vytkla za cíl posílit sektor finančních služeb a vytvořit z Malty centrum obchodování s mezinárodním kapitálem. Tento náročný úkol se podařilo splnit a dnes již z něho místní ekonomika náležitě profituje. Důvěryhodné a bezpečné Finanční služby zaměstnávají okolo 6000 lidí, kteří pracují pro renomované obchodníky s cennými papíry z Velké Británie, Spojených států amerických, Německa, Rakouska, Turecka a z dalších zemí. Maltská burza cenných papírů je pevně provázána s významnými burzami v Evropě i v Americe. Díky tomu, že Malta nereformovala podle pravidel EU jen své finanční služby, ale také kontrolní a zákonodárné režimy, je naprosto bezpečnou a důvěryhodnou zemí a investování zde nevzbuzuje žádné obavy. Americká státní komise pro cenné papíry ve svém prohlášení uvedla, že Malta v současnosti není a ani v budoucnu velmi pravděpodobně nebude nijak významným místem pro praní špinavých peněz. Kontrolním orgánem dohlížejícím na maltský finanční trh je Maltská rada pro finanční služby (MFSA), která je zodpovědná za všechny licencované aktivity finančních služeb v celém souostroví. Její struktura a složení odpovídají mezinárodně uznávaným pravidlům. U MFSA je registrováno téměř 400 fondů, z nichž většina je řízena některou z hlavních mezinárodních finančních skupin působících v tomto sektoru. Rada také pomáhá zahraničním subjektům vstupujícím na maltský finanční trh. Jejím prostřednictvím je možné se nejen důkladně seznámit s místními předpisy a zvyklostmi, ale také si pronajmout kanceláře, získat pracovní síly, pomoci s aklimatizací zahraničních pracovníků nebo zajistit rozšíření vzdělání pro zaměstnance. Trh finančních služeb na Maltě je velmi dobře rozvinutý a zároveň kvalitně regulovaný. A protože je schopen nabídnout mezinárodně akceptovanou normu regulace za rozumnou cenu, přicházejí na něj se svými transakcemi stále častěji i ty největší a nejznámější světové finanční instituce. Maltská ekonomika se svou úrovní v současné době nachází v těsném závěsu za Španělskem s náskokem před Řeckem a Portugalskem. Nejrychleji rostoucím sektorem jsou finanční služby, jež vytvářejí cca 12 % HDP. Největším zaměstnavatelem je stát, v soukromém sektoru pracuje nejvíce lidí v oblastech turistického ruchu a výstavby lodí. Za poslední čtyři roky zůstává inflace na stabilní hladině kolem 3 %, nezaměstnanost se udržuje zhruba na 7 %. Během devadesátých let měla Malta jedno z nejvyšších temp růstu v Evropě s ročním průměrem kolem 6 %. Navzdory globálnímu poklesu po roce 2000 zůstal maltský růst v kladných hodnotách a současné tempo je stále okolo 3 % ročně. Podpora podnikání Hlavními prioritami pravicové Národní strany, jež je na Maltě u moci (vyjma osmnáctiměsíčního období koncem 90. let) již od r. 1987, jsou: disciplinovaný management veřejných financí, otázky pro... Ing. Petr Posker, CFA Investiční ředitel Jaká opatření jsou nutná, aby se vaše fondy umístily mezi nejlepšími? V zásadě jde o tři okruhy podmínek, které je nutné splnit. Za prvé je to zvolená investiční strategie, za druhé kontrola a omezení rizika a za třetí minimalizace nákladů. Pro naše fondy jsme zvolili takové investiční strategie, které přinášejí za každého počasí výnos více či méně přesahující inflaci. Očekávaný výnos je přitom dán podle zaměření a rizik daného fondu. Fondy, přinášející tzv. absolutní výnos méně závislý na chování trhů, jsou na našem trhu stále spíše výjimkou. Kontrola rizika je u speciálních fondů zcela klíčovou záležitostí. Nám pro tento účel slouží jasná pravidla a zavedené zahraniční systémy, které většinou používáme ještě od dob, kdy jsme patřili do skupiny ABN AMRO. Minimalizace nákladů souvisí především s náklady na obchodování a operace uvnitř fondu, které většinou klient přímo nevidí, ale které ve svém důsledku snižují konečný výnos pro něj. Náklady na změnu celé velké pozice ve fondu jsme díky použitým instrumentům stlačili na absolutní minimum dosažitelné v současné době na trhu. Jaké jsou vaše nároky na kvalitu portfolia a bezpečnost investic? Ty se dají jednoduše shrnout do požadavku, aby v portfoliu nedřímal žádný kostlivec, který by mohl najednou a bez varování zničit dosažené výsledky. Každý se může ve svých investičních krocích splést, a způsobit tak přechodný pokles hodnoty spravovaného majetku. Je však neodpustitelné, když dojde k velkému propadu chybou nedostatečné kontroly rizika. To se bohužel stává mnoha dlouhodobě úspěšným fondům a naším cílem je toto riziko eliminovat. V současnosti je ve středu zájmu boom elektronických médií a digitální komunikace. Co lze u fondů v tomto směru očekávat? Tento boom je vždy dobrý jen potud, pokud slouží nějakému konkrétnímu účelu. V našem případě bude sloužit co nejlepší informovanosti klientů. Ti budou moci sledovat zprávy a komentáře ke zvolené strategii na naší webové stránce. Tento základní informační prvek budeme postupně doplňovat podle poptávky klientů o další. Investiční magazín strana 10 strana 11

8 Zoom Výhodná investice na Maltě Společnost ATLANTIK AM založila uzavřené investiční fondy typu SICAV v maltské jurisdikci. Akcie fondů jsou určeny investorům rezidentům České republiky, a to jak korporátní klientele, tak také individuálním investorům fyzickým osobám. Podmínkou je, aby se jednalo o tzv. kvalifikované Ostrovní stát Malta je bezpečnou a uznávanou finanční destinací. Od roku 2004 je členem Evropské unie, a platí zde tedy všechny regulace finančního trhu v EU obvyklé. Stále populárnější forma SICAV fondů (fondy sdružující kapitál více podílníků, z nichž každý disponuje poměrným hlasovacím právem) nabízí celou řadu výhod. Je to jednak možnost založení speciálních (advanced) nízkonákladových fondů zaměřených na dosažení absolutního výnosu a umožňujících vydělávat i při poklesech trhů, jednak využití legálních daňových výhod. SICAV fondy se vyznačují také nízkými náklady na obchodování a správu a využívají prověřených investic za výhodnějších podmínek. Z pohledu klienta poskytují výhodu transparentního investování, díky sdružení velkého množství drobných investic mají nižší nákladovost a v jasně definovaných termínech umožňují nakoupit či odprodat individuální investici. Zároveň také odstraňují davové chování typického retailového investora, který při prudším pohybu na trzích masivně nakupuje, nebo naopak prodává. Tím eliminují náklady spojené s davovou reakcí a vzhledem k neexistenci některých investičních omezení retailového obchodování dovolují odpoutat se od závislosti na tradičních unifikovaných řešeních. Umožňují také orientaci na absolutní výnos (tzv. absolut return) a ne podle indexu, takže investorovi vydělávají každý rok. Maltské fondy společnosti ATLANTIK AM patří mezi fondy s aktivní vnitřní alokací. To znamená, že využívají všech typů majetku (akcie, dluhopisy, komodity, nemovitosti) a v návaznosti na tržní vývoj se přímo uvnitř fondu mění jejich poměry. Odpadají tak tradiční časové prodlevy a transakční náklady spojené s přesouváním z fondu do fondu. Dva typy fondů Letos v létě ATLANTIK AM pro své klienty založil první dva maltské SICAV fondy. Balancovaný fond, který pro dosažení kladného výnosu využívá všech typů majetku, a Komoditní fond, jenž se doporučuje jako ochrana před růstem inflace a vyčerpatelných zdrojů a k využití nových zdrojů přesunem ekonomické mapy světa v budoucnosti. Balancovaný fond nabízí absolut return princip investováním do všech typů majetku (akcie, dluhopisy, komodity, nemovitosti), možnost investovat v korunách bez měnového rizika a aktivní reakci na tržní změny, tedy automatickou změnu investic investory, kteří mají dostatečnou zkušenost s nákupem a prodejem fondů či aktiv podobného charakteru, disponují dostatečnými aktivy nebo mají k obchodování s fondy jinak blízko. Minimální objem investice je v ekvivalentu USD, přičemž investovat je samozřejmě možné v korunách. Optimální délka investice by měla být nad 3 roky. AUTOR: PAVEL ČERNÝ A FOTO: PROFIMEDIA.CZ Právní upozornění: Tento dokument není nabídkou prodeje nebo výzvou ke koupi či k úpisu cenných papírů fondu. Jeho účelem je poskytnout investorům základní informace o produktu zde uvedeném. Tento dokument nesmí být použit pro účely takové nabídky nebo výzvy ke koupi či úpisu cenných papírů adresované jakékoli osobě v žádné zemi, zejména ve Spojených státech amerických (USA). Informace obsažené v tomto dokumentu nesmí být dále veřejně šířeny. Jakékoli nedodržení těchto omezení může být porušením předpisů práva cenných papírů příslušné země. Cenné papíry fondu může získat pouze kvalifikovaný investor, který je přesně definovaný statutem fondu. Jiné osoby nesplňující podmínku kvalifikovaného investora nemohou cenné papíry fondu získat. V souladu s pravidly platnými pro kolektivní investování upozorňujeme, že současná výkonnost fondu nezaručuje výkonnost budoucí. Investice do fondu obsahuje riziko kolísání aktuální hodnoty investované částky a výnosů z ní a není zaručena návratnost původně investované částky. Bližší informace o rizicích jsou obsaženy ve statutu fondu. Investor by neměl činit žádné investiční rozhodnutí pouze na základě údajů zde obsažených, ale měl by si zajistit další podrobnější informace a kvalifikované investiční poradenství. Pro rozhodnutí o investici jsou rozhodné a právně závazné pouze údaje uvedené ve statutu fondu, který je dostupný v sídle ATLANTIK Asset Management investiční společnost, a.s. Investiční magazín strana 12 strana 13

9 Zoom Fondy kvalifikovaných investorů z Malty uvnitř fondu při očekávané změně vývoje na finančních trzích. Výhodou je také zajištění lepší odolnosti při negativním vývoji trhů tím, že se vyhlazuje prudké kolísání hodnoty investovaného majetku. Výnos je tvořen dvěma složkami. První zahrnuje dlouhodobý růst a druhá se tvoří aktivním využíváním kolísání trhu. Balancovaný fond je určen hlavně investorovi, který nehodlá denně sledovat vývoj na trzích, uvážlivému investorovi hledajícímu co nejlepší poměr výnos/riziko a kvalifikovanému investorovi hledajícímu zajímavý nástroj na vyšší zhodnocení své investice. Komoditní fond rovněž pracuje na principu absolut return, přičemž umožňuje podílet se na investicích do komodit bez měnového rizika a bez nutnosti jejich fyzického nákupu. Velký potenciál se nabízí díky budoucímu přesunu ekonomické mapy světa a zaměření na Čínu a Indii. Důležitou funkcí fondu je i ochrana celkové investice při nečekaném šoku typu teroristických útoků, války, přírodní katastrofy apod. Výnos je opět tvořen dvěma složkami: dlouhodobým růstem a využitím kolísání trhu. Komoditní fond by měl využít zvláště kvalifikovaný investor, který hodlá rozdělit vejce do více košíků, aktivní investor hledající alternativní zhodnocení svých investic či investor uvědomující si rizika vyčerpatelnosti a zdražení tradičních energetických zdrojů (energetické komodity), resp. vyššího využití netradičních zdrojů (zemědělské plodiny, biolíh apod.). V daních nic zvláštního Z daňového hlediska se investování českých subjektů do SICAV fondů založených na Maltě posuzuje v souladu s českým daňovým právem. Podle české daňové legislativy zahrnuje termín cenný papír jak tuzemské, tak zahraniční cenné papíry, takže daňové povinnosti a dopady se neliší od fondů založených v ČR nebo jiné zemi EU. V případě, že obchodování s cennými papíry nebude považováno za hlavní činnost českého subjektu, neměly by nákupy a prodeje akcií fondů SICAV mít negativní dopady na nárok na odpočet DPH u korporátních investorů. U finančních institucí, pokud se nejedná o vedlejší činnost, by nemělo dojít k vysokému podílu osvobozených plnění, protože se zisky účtují na tzv. netto bázi, tj. do výnosů společnosti se nedostane celková prodejní cena, ale pouze zisk z transakce. Osvobození od daně z příjmů fyzických osob při splnění podmínky, že doba mezi nabytím a převodem cenných papírů při jejich prodeji nebo vrácení přesáhne 6 měsíců, je aplikovatelné i v případě akcií emitovaných zahraničním fondem SICAV založeným na Maltě. Toto osvobození se nevztahuje na příjmy plynoucí z prodeje cenných papírů, které jsou nebo byly zahrnuty do obchodního majetku fyzické osoby, a to do 6 měsíců od ukončení podnikatelské nebo jiné samostatně výdělečné činnosti. ATLANTIK AM se stal další společností, která využila při zakládání fondů kvalifikovaných investorů zahraničního domicilu. Legislativa Malty nabízí daňové výhody a zkušenosti regulátora. Stejně jako se rozvíjí i jiné oblasti, prochází inovacemi i kapitálový trh a kolektivní investování. Velká aktivita nyní probíhá v segmentu fondů pro kvalifikované investory. Tato oblast je pro investiční společnosti zajímavá především z důvodu uvolněných investičních limitů. Investiční společnosti tak mohou zakládat fondy s investičními strategiemi, které byly dříve zapovězené. Tímto směrem se vydala i investiční společnost ATLANTIK Asset Management. Společnost přináší na náš trh tři nové fondy pro kvalifikované investory. Specifičnost těchto nových produktů je v tom, že se společnost rozhodla přijít k domácím investorům přes Maltu. Fondy mají totiž na Maltě domicil a jsou podřízeny tamní legislativě. AUTOR: DAVID URBÁNEK (FONDSHOP.CZ) A FOTO: PROFIMEDIA.CZ Malta nebo Česká republika Fondy kvalifikovaných investorů dostaly na našem trhu zelenou v květnu loňského roku, kdy nabyla účinnosti poslední novela (224/2006 Sb.) Zákona o kolektivním investování (189/2004 Sb.). Fondy kvalifikovaných investorů patří do skupiny speciálních fondů. Tento typ fondů má ze zákona uvolněné investiční limity a může investovat do libovolného druhu majetku, který musí být uveden ve statutu fondu. Investiční možnosti fondů kvalifikovaných investorů nejsou ale zcela prosté pravidel. Z úředního sdělení ČNB ze dne 12. ledna 2007 vyplývá, že fondy musí dodržovat určitá pravidla. Jedním z nich je požadavek, že majetek fondu nesmí být z převážné části vystaven riziku jediného aktiva nebo ZALET TE SI NA JAZYKOVÝ KURZ Není dovolená jako dovolená. Škála možností, jak ji strávit, je velmi široká a podle svých zájmů a finančních možností si vybere každý. Kdo rád a často cestuje, už dávno pochopil, že bez schopnosti dorozumět se je o mnohé ochuzen. Je-li cestování dobrou investicí do rozvoje vlastní osobnosti, pak zakoupení jazykového kurzu v atraktivní destinaci je investicí dvojnásobnou. Ovšem i v tomto sortimentu je nabídka cestovních kanceláří a jazykových škol široká. Co takhle kurz angličtiny renomované školy na ostrově Malta ve Středozemním moři? Jazyková škola Inlingua je se sítí 320 poboček po celém světě největší mezinárodní asociací svého druhu. Je zakládajícím členem federace jazykových škol FELTOM, má více než pětadvacetiletou zkušenost ve výuce jazyků a výbornou pověst po celém světě. Zaměstnává kvalifikované a zkušené lektory, kteří jsou proškoleni ve výukových metodách Inlingua a při výuce používají pouze nejaktuálnější učební materiály. Maltská pobočka školy se nachází ve městě Sliema ležícím poblíž hlavního města Valetty. Sliema je jedním z nejmodernějších a nejrozvinutějších letovisek na celém ostrově s mnoha obchody, restauracemi, kluby, diskotékami a samozřejmě plážemi, které na Maltě patří k nejvyhledávanějším. Škola klade důraz především na individuální přístup. Proto i skupinové kurzy jsou vedeny pouze v malých počtech strana 14 strana 15 Investiční magazín

10 Zoom EUR milions Objem financí spravovaných na Maltě % of GDP úplně první, která se vydala cestou založení fondů pro kvalifikované investory v zahraničí. Maltský domicil má například i fond Vltava, který vznikl v roce Fondy pro kvalifikované investory se sídlem na Mauritiu založila v roce 2005 společnost RSJ Invest. Skupina fondů nese název PowerFunds a dělí se na několik hedge fondů. Malta, kde založil fondy ATLANTIK AM, není v této oblasti žádným nováčkem. Naopak se velmi snaží, aby se stala centrem finančních služeb. Malta nabízí nadstandardní investiční podmínky a zahraniční partnery se snaží nalákat na pružný a vstřícný přístup regulátora. To ostatně potvrdil i tým ATLANTIKU AM, který podmínky na Maltě vyjednával. Opomenout nelze ani skutečnost, že Malta spadá pod legislativu Evropské unie. Maltský domicil je vyhledávaný a dnes je již běžné, že mezinárodní finanční instituce zakládají na Maltě fondy a spravují je ve svých zemích. Nejčastějšími hosty na Maltě jsou správci fondů z Velké Británie, USA, Švýcarska, Lichtenštejnska a Nizozemska. Správu maltských fondů ze zahraničí uplatňuje více než 80 % společností. Z Malty je řízeno jen 11 % všech založených fondů. Zájem o maltský domicil ze zahraničí roste rychlým tempem. Loni vzrostl meziroční počet nově založených fondů o více než 45 %. Díky přílivu zahraničních partnerů se Maltská republika stává bezpečnou a uznávanou finanční destinací. Zahraniční společnosti využívají možnosti založit nízkonákladové fondy určené výhradně pro kvalifikované investory. Se zakládáním fondů úzce souvisí i využití legálních daňových výhod, kdy maltská daňová legislativa nabízí nulovou daň z příjmu i z realizovaného zisku. Zahraniční společnosti tak využívají prověřené strategie za výhodných nákladových podmínek. Jedním z důvodů, proč se do popředí zájmu zahraničních investičních společností dostává Malta, je skutečnost, že tradičního zakladatele fondů Irsko začínají dohánět kapacitní problémy. O Maltě se tak začíná mluvit jako o novém Lucembursku. Historicky delší zkušenosti rozhodly Hlavní důvody, proč se společnost ATLANTIK AM rozhodla pro cestu zahraniční denominace, spočívají především v historicky delších zkušenostech zahraničních regulátorů se speciálními fondy kvalifikovaných investorů. Při rozhodování měla vliv i skutečnost, že fondy domicilované na Maltě jsou velmi pozitivně vnímány i u potenciálních zahraničních investorů. To podporuje marketingovou stránku fondů. Druhým významným důvodem pro zakládání těchto typů fondů v zahraničí jsou příznivější daňové podmínky. Jeden z překvapivých důvodů prozradil objem v mil EUR objem v % z HDP Zdroj: Central Bank of Malta souboru aktiv, jejichž ekonomické využití je vzájemně propojeno. Fondy jsou zakládány pro omezený okruh investorů a nemohou být podle zákona veřejně nabízeny, povolena je pouze propagační upoutávka. Na speciální fond kvalifikovaných investorů se současně nevztahuje informační povinnost dle vyhlášky, kterou mají klasické podílové fondy. Od nabytí účinnosti novely zákona bylo již založeno několik fondů pro kvalifikované investory. Drobní investoři o nich ale zpravidla vůbec neví, právě kvůli tomu, že jsou zakládány cíleně pro omezenou skupinu investorů a nejsou propagovány. Minimální vstupní investice pro jednoho investora činí 1 mil. korun. I když jsou fondy licencovány u České národní banky, není je lehké souhrnně vyhledat. Fondy kvalifikovaných investorů jsou zařazeny jak do skupiny speciálních fondů, tak se mohou současně objevit i ve skupině investičních fondů. V názvu fondu se přitom nutně nemusí vyskytovat, že se jedná o fond kvalifikovaných investorů. Fondy pro kvalifikované investory již založily například Investiční kapitálová společnost KB, Akro investiční společnost a ČSOB Asset Management. Fondy kvalifikovaných investorů již ale zakládají i nebankovní subjekty, respektive soukromé osoby bez vazeb na bankovní skupiny. Není ale pouze jedna cesta, jak nabídnout domácím investorům fondy kvalifikovaných investorů. Společnost ATLANTIK AM se vydala zcela opačným směrem a přináší na náš trh fondy pro kvalifikované investory, které mají domicil v zahraničí, konkrétně na Maltě. Maltská legislativa se přitom od té české v některých parametrech výrazněji odlišuje. U fondů kvalifikovaných investorů není omezen počet podílníků, ale naopak je požadována vyšší minimální investice. ATLANTIK AM investiční společnost je nebankovní správce aktiv a je součástí skupiny KKCG Finance Karla Komárka. Společnost spravuje majetek svých klientů ve výši 4,3 mld. korun. Vedle ATLANTIKU AM působí ještě společnost ATLANTIK FT, která je nebankovním obchodníkem s cennými papíry. Společnost ATLANTIK AM působí na našem trhu od roku Historicky byla známá pod názvem ABN Amro AM, kdy pod touto hlavičkou působila do roku Společnost i po změně názvu zůstala výhradním distributorem fondů ABN Amro pro Českou a Slovenskou republiku. Společnost ATLANTIK AM nebyla studentů tak, aby měl každý možnost aktivně se účastnit výuky a mohla být věnována patřičná pozornost jeho potřebám ve studiu. Tím je zaručeno i rychlejší zlepšení v jazyce. Kurz pro každého Vedle běžných kurzů nabízí Inlingua ve Sliemě také jazykové programy pro nižší, střední a top management. Mezi kurzy pro širokou veřejnost získaly největší oblibu tzv. balíčky studijních pobytů. Ty zahrnují vše, co student během výuky potřebuje: vedení lektorem, učební materiály, ubytování, polopenzi, transfer z letiště a zpět, zpáteční letenku Praha Malta, ale také aktivity ve volném čase. Cenovou nabídku si zájemce může zjistit na Tak například dvoutýdenní pobyt v létě je možné pořídit za bezkonkurenčních Kč. Podstatou kurzů pro nižší a střední management je intenzivní výuka anglického jazyka v malé skupině nebo individuálně. Zaměřena je na obecnou angličtinu, případně s částečným či úplným zacílením na specifickou slovní zásobu. Student tohoto kurzu se naučí vést korespondenci (včetně ů), telefonáty, osobní jednání se zahraničním partnerem atd. Účastníky kurzů pro top management jsou většinou klíčoví pracovníci firem, pro které je problematické se uvolnit na delší dobu. Pokud se rozhodnou vycestovat, očekávají stoprocentní kvalitu a komfort. Investiční magazín strana 16 strana 17

11 Zoom MALTSKÁ VERSUS ČESKÁ LEGISLATIVA U FONDŮ KVALIFIKOVANÝCH INVESTORŮ Parametr Právní úprava maltských fondů pro kvalifikované investory Právní úprava českých fondů pro kvalifikované investory Regulátor Malta Financial Services Authority (MFSA) Česká národní banka (ČNB) Minimální investice 100 tis. USD (cca 2 mil. CZK) 1 mil. CZK Omezení počtu investorů Investiční strategie, limity Převoditelnost cenných papírů počet investorů není omezen fond má volné investiční limity, může využívat pákových strategií a krátkých (short) pozic převoditelnost podmíněna souhlasem fondu fond může mít maximálně 100 podílníků nebo akcionářů fond má volné investiční limity, může využívat pákových strategií a krátkých (short) pozic převoditelnost podmíněna souhlasem fondu Veřejná nabídka není povolena veřejná nabídka ani propagace není povolena veřejná nabídka ani propagace Ostatní nulová daň z příjmu i realizovaného zisku na fond se nevztahuje zákonná informativní povinnost i investiční ředitel a člen představenstva společnosti ATLANTIK AM Petr Posker. Podle jeho slov přišlo založení fondů pro kvalifikované investory na Maltě nákladově levněji. Důvodem je daleko vyšší konkurence v doprovodných servisních službách. Například náklady na depozitáře, custody a vedení účetnictví byly na Maltě nižší než při založení fondů v České republice. Fondy ATLANTIK A nyní k novým fondům, které společnost ATLANTIK AM přináší na trh. Jak již bylo zmíněno, fondy mají maltský domicil a podléhají legislativě Maltské republiky, kde je regulátorem Malta Financial Services Authority (MFSA). Společnost ATLANTIK AM dostala předběžné povolení od MFSA k založení fondů v polovině měsíce září. Samotná licence by měla být udělena během následujících několika týdnů. Dnem udělení licence mohou být fondy nabízeny. Fondy jsou určeny pro kvalifikované investory a i maltská legislativa zakazuje, aby byly nabízeny veřejně. Depozitářem fondů na Maltě je banka HSBC. Společnost ATLANTIK AM se rozhodla pro založení speciálních fondů kvalifikovaných investorů, aby mohla implementovat investiční strategie vyžadující využití derivátových produktů, investic na páku a investic nakrátko (strategie short). Fondy budou řízeny z Brna. Investičním ředitelem a portfolio manažerem fondu je Petr Posker, který působí ve společnosti od roku Cílem je sestavit strategie absolutní návratnosti (absolute return), které by přinášely investorům v každém roce bez ohledu na tržní podmínky kladné zhodnocení. Výkonnost bude měřena v českých korunách. I když jsou fondy určeny primárně pro domácí korunové investory, společnost ATLANTIK AM je chce do budoucna nabízet i jinde v Evropě. Při vysoké minimální investici není pro společnost problém individuálně investorům zajistit výkonnost investice například do eura. Možnost nabízet nové fondy v jiných státech závisí na místní legislativě dané země. Mezi prvními cíli zahraniční distribuce bude vcelku logicky sousední Slovensko. Minimální investice do jednoho fondu je podle maltského zákona stanovena na 100 tis. amerických dolarů nebo ekvivalent v zahraniční měně. V korunách se tedy jedná o investici kolem 2 mil. korun. To samo o sobě dost eliminuje cílovou skupinu investorů. Pokud by investice jednoho podílníka poklesla pod 100 tis. dolarů, musí ho společnost požádat o navýšení investice nebo mu podlimitní investici odprodat. Vzhledem k možnosti kolísání směnného kurzu CZK/USD, který by mohl značně ovlivňovat minimální investici v českých korunách, stanoví společnost ATLANTIK AM minimální investici v CZK raději vyšší. Investoři, kteří budou splňovat definici kvalifikovaných investorů, budou mít k dispozici ATLANTIK Advanced Commodity CZK Fund, ATLANTIK Advanced Balanced CZK Fund a ATLANTIK Advanced Fixed Income CZK Fund. Komoditní fond by měl prostřednictvím derivátů přímo participovat na vývoji cen komodit. Investiční strategie bude využívat pákového efektu a možností (short) krátkých pozic. Balancovaný fond bude kombinovat akcie, dluhopisy, komodity, nemovitosti spolu s repo operacemi. Strategie bude opět využívat krátkých a dlouhých pozic a maximálně dvojnásobného pákového efektu. Nejméně rizikový Fixed Income fond bude kombinovat investice na dluhopisovém a peněžním trhu. Manažer bude aktivním řízením reagovat na aktuální vývoj sazeb. U tohoto fondu se páka nebude využívat. Při řízení fondů s cílem strategie absolutní návratnosti bude manažer fondu využívat především kombinace fundamentální a technické analýzy ve strategii, která byla prověřena tzv. zpětným testováním (back testingem). Pro měření rizika nebude rozhodující směrodatná odchylka, ale nejvyšší meziměsíční propady a největší propady hodnoty portfolia (rozdíl high v. low). Řízení fondu tak bude závislé na risk managementu, který bude vycházet z maximálních limitů otevřeného rizika a jeho sledování v reálném čase. Nové fondy by měly být pro investory zároveň efektivnější proti klasickým fondům i z pohledu nákladů. Společnost ATLANTIK propočítala, že využití derivátových produktů by mělo vést k úspoře transakčních nákladů proti klasickým fondům o 1,1 % z objemu portfolia. Důvod je ten, že díky derivátům je možné pomocí několika málo obchodů naprosto vyměnit portfolio. U klasické- -ho portfolia, které je složeno například z jednotlivých akciových titulů, by to znamenalo významné transakční náklady. Celkové náklady na správu nových fondů (TER) by tak měly dosahovat maximálně 1,5 %. Současně se založením tří nových fondů pro kvalifikované investory na Maltě podala společnost ATLANTIK AM žádost o založení jednoho podílového fondu u domácího regulátora ČNB. Fond by měl co možná nejpřesněji duplikovat strategii fondu pro kvalifikované investory ATLANTIK Advanced Fund Fixed Income s tím rozdílem, že bude klasickým podílovým fondem, který musí dodržovat domácí legislativu. Fond bude určen pro širokou veřejnost. Strategie fondu bude kombinovat investice na dluhopisových a peněžních trzích. Minimální investice do tohoto produktu bude činit 10 tis. korun. Jde o velmi intenzivní jazykové programy, kdy výuka probíhá odděleně od standardních kurzů. Tyto programy mohou být zaměřeny jak na obecnou angličtinu, tak i na výuku jazyka v určitém oboru. Kurzy se specializací jsou určeny odborníkům v konkrétní profesi. Mohou být dvojího typu: buď jde o programy kombinované, kde je část výuky věnována obecným jazykovým znalostem a část je zaměřena na požadovanou oblast, nebo jde o komplexní modulové kurzy věnované problematice určitého oboru. Jazyková škola Inlingua nabízí kurzy se specializací na ekonomiku, management, marketing, IT, dále na právo, reklamu, lékařství, finančnictví, ale i na lidské zdroje a mnoho dalších. Vedou je vysoce kvalifikovaní lektoři, kteří mají nejen příslušné jazykové vzdělání, ale i kvalifikaci v dané specializaci. Jazykové kurzy pro manažery jsou vhodné pro všechny věkové kategorie i úrovně znalostí anglického jazyka, výuka je určena jak pro skupiny, tak pro privátní studium ve škole nebo mimo ni. Jejich ceny začínají na Kč za týden a liší se podle druhu, typu ubytování, stravování a dalších požadavků klienta. Tak je možné sestavit celý program pobytu doslova na míru. Ten, kdo využije zajímavou nabídku jazykové školy Inlingua, pozná, že Malta není jen ideálním místem pro výuku anglického jazyka, ale i ideálním místem dovolené. Která jiná země, kde je angličtina úředním jazykem, může nabídnout jeho studium za šumu Středozemního moře, pod paprsky jižního slunce, a to vše jen dvě hodiny letu z Prahy? Investiční magazín strana 18 strana 19

12 Fondy Jiří Novotný, 35 let Jsem klientem ATLANTIKU již 6 let. Pro spolupráci jsem se rozhodl proto, že mě oslovil individuální přístup ke klientům a také to, že v ATLANTIKU respektovali mé individuální investiční potřeby. Moje investice vykazuje roční výnos 5 12 %. Minulý rok jsem potřeboval vybrat 2 miliony na úpravu svého domu, což nebylo pro ATLANTIK problém. Do dohodnuté doby mi požadovanou částku uvolnili. Typologie klientů Abyste si udělali lepší představu o tom, kdo všechno může s námi v rámci SICAV fondů investovat, připravili jsme pro vás konkrétní typologii klientů. Jména klientů jsme změnili, neboť samozřejmě ctíme zachování diskrétnosti, ale dané příklady jsou reálné. Klientela totiž tvoří jádro společné prosperity, a není proto překvapením, že se průměrná délka spolupráce mezi námi a našimi klienty pohybuje okolo pěti let a více. Rad naší společnosti již několik let využívají privátní osoby, nadace, penzijní fondy, odborové svazy a významná města. Vyjma privátních osob jsme vám připraveni poskytnout písemné reference našich klientů. Pavel Veselovský, 64 let Jsem klientem ATLANTIKU 7 let, tuto společnost jsem si zvolil především z toho důvodu, že na profesionální úrovni spolupracuje s velkými světovými investičními bankéři. V mém portfoliu se objevují věci, které bych si sám nedokázal koupit nebo bych se o nich ani vůbec nedozvěděl. Před dvěma lety jsem odešel z manažerské pozice do důchodu. Chci si konečně trochu odpočinout a věnovat se maximálně golfu. Požádal jsem ATLANTIK o zajištění výplaty pravidelné měsíční renty, abych mohl hradit své běžné výdaje a občas vyjíždět na svá oblíbená golfová hřiště po celém světě. Marek Procházka, 40 let Před několika lety jsem prodal firmu, kterou jsem od základů vybudoval, ale aktivně se stále podílím na jejím vedení. V ATLANTIKU mne přesvědčili tím, že přesně nastavili investici dle mých požadavků. Zajímá mě výnos 10 % ročně, což se ATLANTIKU daří plnit. Moje investice občas trochu v průběhu měsíců kolísá, to mě však neznepokojuje. Vím, že ATLANTIK díky svým informacím a zkušenostem vždy dobře zareaguje na to, co se na trhu děje Ing. Lubomír Koutný (vedoucí ekonomického odboru městského úřadu) Klientem ATLANTIKU je naše město již šestý rok. Na začátku naší spolupráce bylo výběrové řízení na správce aktiv, které ATLANTIK vyhrál. V rámci investiční strategie dosahujeme s nízkým rizikem vyšších výnosů ve srovnání s běžně dosažitelnými způsoby zhodnocování na bankovních účtech či formou termínovaných vkladů. To byl také hlavní cíl, který jsme si pro zhodnocování peněžních prostředků města stanovili bezpečí investice a překonání standardních výnosů. Před rokem jsme otevřeli v ATLANTIKU druhé operativní portfolio. Na něm zhodnocujeme volné peněžní prostředky krátkodobě v řádu měsíců. Výnosy jsou známé již při zahájení zhodnocování, takže s nimi můžeme dopředu počítat. Letos budou použity na opravu sportovního areálu města. Ing. Aleš Pavelka (finanční ředitel společnosti) Se společností ATLANTIK spolupracujeme již sedmý rok. Jelikož jsme v rámci naší výrobní firmy nedokázali všechny volné peněžní prostředky ihned investovat, využili jsme služeb ATLANTIKU. Zpočátku jsme preferovali nízkorizikové investiční nástroje. Postupně jsme však přešli na balancovanou strategii ATLANTIKU, která umožňuje v delším časovém horizontu dosahovat vyšší výnosy. Mezi investičními nástroji máme v rámci komodit také průmyslové kovy. Tato část investice nám slouží jako zajištění proti růstu cen materiálů, které používáme pro naši výrobu. Využíváme rovněž měnové zajištění, které ATLANTIK poskytuje. Tím pádem jsme zajištěni proti posilování koruny vůči ostatním měnám. ATLANTIK nás průběžně seznamuje s novinkami, které zařazuje do portfolií klientů, a také s novými službami, jež poskytuje. Vzájemná komunikace a pochopení potřeb naší společnosti je základem naší kvalitní spolupráce. Investiční magazín strana 20 strana 21

13 Wellnes Drive Pokračovatel dvanáctiválcové tradice V roce 1996 se Ferrari vrátilo u svých dvanáctiválcových sportovních modelů k uspořádání s motorem vpředu, když představilo model 550 Maranello. Na něj navázal model 575M Maranello, který byl nahrazen novým Ferrari 599 GTB Fiorano. Přestože model 550 Maranello vycházel z cestovního Ferrari 456 GT, provedl v řadách Ferrari revoluci, protože nastoupil na místo modelu F 512 M s motorem uprostřed. Následník Ferrari 550 Maranello model 575 M Maranello byl už podle názvu pouhou modernizací úspěšného modelu. Dvanáctiválcových Ferrari pojmenovaných Maranello bylo od roku 1996 vyrobeno přes 5700 kusů, což je v této třídě firemní rekord. Příchod modelu 599 GTB Fiorano byl opět revolucí, protože málokdo očekával tak odvážný design. AUTOR: ONDŘEJ PAVLŮSEK A FOTO: FERRARI Investment strana Investiční 22 Magazín Magazine strana strana strana strana Investment Investiční Magazine magazín

14 Drive Navíc Ferrari 599 GTB Fiorano, které mělo svou premiéru již na ženevském autosalonu v roce 2006, ale českou výstavní premiéru měl až na letošním brněnském autosalonu, má pod kapotou uložen dvanáctiválec o objemu 6,0 l odvozený od pohonné jednotky supersportovního Ferrari Enzo. Nejvyšší výkon 456 kw (620 k) je k dispozici při 7600 ot./min. a točivý moment vrcholí hodnotou 608 Nm při 5600 ot./min. Motor je pro co nejlepší rozložení hmotnosti (47 : 53) uložen poměrně daleko za přední nápravou a oproti Maranellu došlo k prodloužení rozvoru náprav o 250 mm. Na poměru rozložení hmotnosti má svou zásluhu také uložení převodovky k zadní nápravě, a tak Fiorano využívá koncepce transaxle stejně jako předchozí modely Maranello. Převodovka je šestistupňová se sekvenčním řazením F1 a dokáže přeřadit za fantastických 100 milisekund. Fiorano má karbonová sedadla i volant, ve kterém jsou v horní části integrované rudé LED diody indikující ideální moment změny převodu. Nechybí ani otočný ovladač Manettino z modelu F430, který kontroluje všechny prvky důležité pro nastavení chování vozu součástí je i stabilizace F1-TRAC. Nově však ovlivňuje i jinou technologickou lahůdku tlumiče SCM (Magnetorheological Suspension Control) jsou plněné kapalinou, která mění svou viskozitu působením elektrického pole, čímž dochází k úpravě jejich charakteristiky. Klienti, kteří se rozhodnou pro Ferrari 599 GTB Fiorano, mají mnoho možností jak si svůj vůz upravit k obrazu svému. Mezi zajímavé položky mimořádné výbavy patří keramické brzdy, dvacetipalcová kola z lehkých slitin Monolitic nebo individuálně namíchaný lak. Pro vyplnění zavazadlového prostoru je připravena stylová sada čtyř zavazadel. Ferrari 599 GTB Fiorano 6.0 V12 motor: V12 zdvihový objem: 5999 cm 3 výkon: 456 kw (620 k) při 7600 ot./min. max. točivý moment: 608 Nm při 5600 ot./min. max. rychlost: 330 km/h z 0 na 100 km/h: 3,7 s kombinovaná spotřeba: 21,3 l na 100 km Investment Investiční magazín Magazine strana strana strana 25 Investment Magazine strana 25

15 Výkon, Drive dynamika a emoce Audi spojilo to nejlepší z úspěchů v motoristickém sportu se zkušenostmi a znalostmi sériové výroby automobilů. Výsledkem je přitažlivý supersport s motorem uprostřed a s jednoduchým jménem R8. AUTOR: ONDŘEJ PAVLŮSEK A FOTO: AUDI AG Investment Investiční magazín Magazine strana strana strana 27 Investment Magazine strana 27

16 Wellnes Drive Výkon, dynamika a emoce Audi spojilo to nejlepší z úspěchů v motoristickém sportu se zkušenostmi a znalostmi sériové výroby automobilů. Výsledkem je přitažlivý supersport s motorem uprostřed a s jednoduchým jménem R8. Ondřej Pavlůsek (text) Už v třicátých letech jezdily stříbrné šípy Auto Union, jako jedny z prvních vozů s motorem umístěným před zadní nápravou, od vítězství k vítězství. Také v současnosti se automobilce se čtyřmi kruhy daří ve sportu a sklízí vavříny v jednom z nejslavnějších a nejnáročnějších závodů světa, kterým je 24 hodin Le Mans. Právě od závodního speciálu R8, který v Le Mans proměnil v letech 1999 až 2005 sedm startů v pět prvních míst, si první Audi s motorem uloženým uprostřed vypůjčilo jméno. Design vychází ze studie Audi Le Mans quattro představené v roce Díky velmi pozitivnímu ohlasu veřejnosti, ale i odborníků, nestálo již nic v cestě sériové výrobě. Po několika letech vývoje a testování se Audi R8 ve své produkční podobě představilo na podzimním pařížském autosalonu v roce 2006 a v České republice bylo prvně vystaveno na brněnském autosalonu v červnu roku Dvoudveřové dvoumístné kupé je dlouhé 4,43 m, široké 1,90 m a vysoké 1,25 m. Za sedadly řidiče a spolujezdce pracuje vidlicový osmiválec s přímým vstřikováním benzinu FSI o výkonu 309 kw (420 k) a s točivým momentem 430 Nm. Samozřejmostí pro vysokovýkonné kupé značky Audi je pohon všech kol quattro. Základní šestistupňová manuální převodovka může být na přání nahrazena sekvenční převodovkou R tronic. Kromě automatického módu mohou být převodové stupně měněny ve sportovním módu pomocí pádel velmi pozitivnímu ohlasu veřejnosti, ale i odborníků, nestálo již nic na volantu nebo řadicí pákou na středovém tunelu. Za příplatek může v cestě sériové výrobě. Po několika letech vývoje a testování se Audi být Audi R8 ve vybaveno své produkční podobě tlumiči představilo Audi na podzimním magnetic pařížském ride. Vlastnosti Audi R8 4.2 FSI speciální quattro autosalonu v roce 2006 a v České republice bylo prvně vystaveno na motor: V8 s přímým vstřikováním FSI kapalinové náplně jsou řízeny elektromagnetickým polem, což znamená, brněnském autosalonu v červnu roku Dvoudveřové dvoumístné zdvihový objem: 4163 cm že tlumiče mohou během milisekund měnit svou charakteristiku podle 2 kupé je dlouhé 4,43 m, široké 1,90 m a vysoké 1,25 m. Za sedadly řidiče a spolujezdce pracuje vidlicový osmiválec s přímým vstřikováním okamžité kvality benzinu FSI povrchu vozovky. Audi se na první pokus podařilo o výkonu 309 kw (420 k) a s točivým momentem 430 Nm. max. rychlost: 301 km/h Samozřejmostí pro vysokovýkonné kupé značky Audi je pohon všech stvořit automobil, který se může hrdě postavit konkurenci z 0 na 100 km/h: v té 4,6 nejvyšší s kol quattro třídě, kam patří. Základní šestistupňová manuální převodovka může být na přání nahrazena takoví sekvenční hráči, převodovkou jako R tronic. je Porsche, Kromě automatického Aston Martin nebo Ferrari. Audi R8 Už v třicátých letech jezdily stříbrné šípy Auto Union, jako jedny z prvních vozů s motorem umístěným před zadní nápravou, od vítězství k vítězství. Také v současnosti se automobilce se čtyřmi kruhy daří ve sportu a sklízí vavříny v jednom z nejslavnějších a nejnáročnějších závodů světa, kterým je 24 hodin Le Mans. Právě od závodního speciálu R8, který v Le Mans proměnil v letech 1999 až 2005 sedm startů v pět prvních míst, si první Audi s motorem uloženým uprostřed vypůjčilo jméno. Design vychází ze studie Audi Le Mans quattro představené v roce Díky módu mohou být převodové stupně měněny ve sportovním módu pomocí pádel na volantu nebo řadicí pákou na středovém tunelu. Za příplatek může být Audi R8 vybaveno tlumiči Audi magnetic ride. Vlastnosti speciální kapalinové náplně jsou řízeny elektromagnetickým polem, což znamená, že tlumiče mohou během milisekund měnit svou charakteristiku podle okamžité kvality povrchu vozovky. Audi se na první pokus podařilo stvořit automobil, který se může hrdě postavit konkurenci v té nejvyšší třídě, kam patří takoví hráči, jako je Porsche, Aston Martin nebo Ferrari. výkon: 309 kw (420 k) při 7800 ot./min. max. točivý moment: 430 Nm při 4500 až 6000 ot./min. kombinovaná spotřeba: 13,6 l na 100 km 4.2 FSI quattro: motor V8 s přímým vstřikováním FSI, zdvihový objem: 4163 cm³, výkon: 309 kw (420 k) při 7800 ot./min., max. točivý moment: 430 Nm při 4500 až 6000 ot./min., max. rychlost: 301 km/h, z 0 na 100 km/h: 4,6 s, kombinovaná spotřeba: 13,6 l na 100 km Investment strana 28 Magazine strana 28 strana strana Investment Investiční Magazine magazín

17 Wellness Jak začít sportovat? Na jaře jsme mohli zvolat Do plavek! To se motivace k hubnutí a zkrášlování tělesné schránky hlásila jaksi mimoděk. Letní sezona s poodhalováním některých, k létu patřících partií hnala národ do spárů fitness klubů a studií a televizní pořad o hubnutí s přísnou doktorkou Kateřinou se stal bestsellerem. Jenže co teď? Plavky zapomenuty, místo nich se v šatníku dopředu derou kabáty a další oděvní součástky, které spolehlivě zakryjí nějaký ten prohřešek proti zdravé výživě a estetickým normám. Kde hledat motivaci pro pravidelné cvičení a sportování teď? AUTOR: PETR MÜLLER A FOTO: PASSERINVEST GROUP Jednodušší to mají ti, kteří se po zimě vrhli do cvičení hlava nehlava a v potu tváře ve fitku se vážili a přeměřovali hned po první návštěvě. V naději, že šedesátiminutovka tahání kladky za nebo před hlavou jim dá fasádu na titulní stránku módního magazínu. A v čemže to mají lehčí? Určitě v poznání, že bez tvrdé dřiny a hlavně trpělivosti a vytrvalosti se nikdo do plavek o dvě konfekční čísla menších nenarve. Poznání je samozřejmě cenné jen pro ty, kdo na fitka nezanevřeli, když jim kila a centimetry neubývaly podle vysněného harmonogramu. A ti, co teprve hodlají dát průchod svým sportovním a tvarovacím vášním? Začněte co nejdřív, pokud možno hned. A vytrvejte. Když nic jiného, budete mít slušný náskok před těmi, kteří se na hubnoucí vlnu naladí až s dalším jarem a množícími se inzeráty cestovek, s nimiž si po roce vzpomenou na plavky. Jak aktivovat spouštěcí mechanismus, který vaše kroky neomylně nasměruje do fitnessu? Všechno je v hlavě, připomíná základní pravidlo renomovaný sportovní psycholog Oleg Mazurov. Tělo je jen prodlouženou rukou mozku, jeho nástrojem. Na důkaz pravdivosti těchto slov psycholog s oblibou přidává vlastní příklady ze zdolávání velehor. Jak snadno se právě tam podléhá pocitům únavy a rezignace. A s motivací k rekreačnějším formám sportování je to podobné. Když hlava velí Vzpomeňte si, kolikrát jste si už řekli Ano, budu sportovat, musím sportovat, jdu do toho Ale dneska ještě ne. Kolikrát jste vlastní vůli a odhodlání překryli množstvím důležitějších povinností, vesměs neodkladných? A zapomněli přitom na to, že starost o vlastní zdraví je mnohem a mnohem neodkladnější než kterákoli jiná povinnost? V hlavě ale nemáme jen samotný start sportovní kariéry. Investiční magazín strana 30 strana 31 Investiční magazín

18 Wellness Hlava ještě mnohokrát sehraje nejdůležitější roli v ryze fyzickém procesu. Hlava nám musí velet, abychom se nevzdávali a vydrželi, a to zejména v době, kdy už budeme s kilogramovým a centimetrový úbytkem jakžtakž spokojeni. Polevit znamená nabrat všechno nazpět a ještě k tomu něco přidat. Jojo efekt je sice mediálně profláknutý termín, leč krutě poznaný, a tudíž i pravdivý. Způsobů, jak začít, je mnoho. I když tělovýchovní a sportovní vědci by rádi slyšeli cosi o prvotnosti diagnostiky a výběru nejvhodnější aktivity, jedno je jisté i bez nich je třeba zvolit vhodný způsob pohybu vzhledem k věku, pohlaví a momentální fyzické dispozici než nedělat vůbec nic. Nebát se odborníků Někdo si rád na všechno přijde sám a nehodlá své tělesné aktivity konzultovat s odborníky. Metoda pokusů a omylů bývá sice ve sportu tvrdá a krutá, nicméně nakonec si člověk ideální sport stejně najde. Mnohem účinnější a ve svém konečném výsledku i rychlejší je postup opačný. Nebát se, zahodit stud a svěřit se do péče odborníků. Alespoň v počátečním období. Kde? Odpověď je nadmíru jednoduchá a prostá. Odborníci na fitness, na jedno z nejprogresivněji se rozvíjejících odvětví, připomínají, že bez cvičení nefungují ani nejzaručenější diety a metody na shazování kil. Takový trenér ve fitnessu vám nejen poradí, jak a kolik železa si naložit a jak správně dýchat, ale především vám sestaví cvičební plán ušitý přímo na míru. Samozřejmě musí vycházet nejen z vašich přání a tužeb, kam chcete a hodláte svou aktivitu dovést a k jakým metám se přiblížit. Měl by ale především vycházet z objektivního posouzení reálného stavu. A ten nejlépe odhalí otestování před začátkem cvičení. Něco napoví návštěva lékaře, přesnější kontury vašemu snažení dá funkční diagnostika v renomovanějších fitness komplexech. Komplexnost vítězí Už dávno není problémem najít fitness zařízení vyhovující individuálním požadavkům a vkusu. Tytam jsou naštěstí doby pokoutně vytvořených a také vybavených sklepních činkáren, jimiž nás poznamenal počátek devadesátých let a k té době patřící divoká etapa podnikání s lidským tělem a jeho svaly. Dnešní člověk je mnohem náročnější, žádá vesměs komplexní službu pro tělo, ale i potěšení na duši. Wellness a fitness centra na ně nabízejí širokou škálu služeb a programů, které kromě obvyklého požadavku na shazování přebytečných kilogramů věrohodně sledují zdravotní hlediska a nezadají si ani v rehabilitační a relaxační oblasti. Podle čeho bychom měli vybírat fitko, kterému se upíšeme? Bezpochyby prvotním kritériem musí být nejen vzdálenost od místa bydliště či od sídla zaměstnání, ale především renomé a nabídka programů, strojového vybavení a dalších zbraní pro boj s pohodlností. Proč asi tolik lidí chodí do těch největších? Právě pro širokou paletu, z níž lze snadněji vybírat. Než se rozhodneme, kde budeme trávit velkou část svého volného času, měli bychom si otestovat více adres. A pak si vybrat. Někomu nemusí vyhovovat velký zrcadlový prostor, ve kterém se to hemží mladými a úspěšnými, a raději si bude cvičit v komornějším prostředí. Leckomu zase velký prostor a široká nabídka cvičebních strojů vyhovuje víc, neboť kontakt s jinými sportujícími je pro něho motivující. Asi se nepohrneme tam, kde nás trenéři nevšímavě nechají trápit se s činkou nesprávnými pohyby. Určitě nás napodruhé neuvidí tam, kde se čeká ve frontě, až bude jediná velká obouručka volná. A už vůbec ne tam, kde mají pavučiny u stropu a nevábné sprchy. Vybírat budeme i podle toho, kolik času hodláme do sebe a své formy investovat. Po cvičení si můžeme libovat při masáži, v sauně či v bazénu a vířivce. A chceme-li se ještě více hýčkat, zvolíme fitko se soláriem. Zůstal jen název Brumlovka Míst a zařízení, kde tahle základní kritéria splňují, je hodně. Jedno však je výjimečné. Řekne-li se Brumlovka v Praze, pak se pamětníkům vybaví sportovní komplex, který dlouhá léta udával tón v oblasti fitness a příbuzných aktivit. Dnešní wellness a fitness klub Balance Club Brumlovka je v obchodně administrativním komplexu BB Centrum v Praze 4. Svým vybavením, kvalitou služeb, individuálním přístupem ke klientům a přitažlivou atmosférou se řadí mezi nejlepší kluby svého druhu v Evropě. Klub sídlí v moderních prostorách architektonicky unikátní třípatrové budovy Brumlovka, z té původní zbyl jen název. Každý člověk Klub nebo lepší fitness centrum by ve svém repertoáru neměly mít pouze jedinou písničku posilovnu. Důležitá je rozmanitost nabídky a možnost výběru aktivit návštěvníkem. Investment Investiční magazín Magazine strana strana strana 33

19 Wellness potřebuje ve svém životě trochu pohybu a odpočinku. V dnešní hektické době a při našem způsobu života si jen těžko hledáme to správné místo a čas. Balance Club Brumlovka chce v tomto pomoci. Klub je místem, kde je možné vykompenzovat pracovní stres aktivním pohybem a relaxací, říká Jan Vrabec, generální manažer klubu, který se rozprostírá na ploše 4000 m 2. Klubové členství trendem Ojedinělé centrum je založeno na bázi klubového členství, což rovněž představuje jeden ze světových trendů v oblasti fitness a sportu. Členům přináší nadstandardní služby a výhody, z nichž některé přibližuje Daniel Grafnetr, provozní a marketingový manažer klubu. Klub se výrazně odlišuje od podobných zařízení svým individuálním přístupem ke klientům. Každý člen projde tzv. vstupní diagnostikou, při které společně s trenérem zhodnotí aktuální fyzickou kondici a způsob, jak dosáhnout ideálního stavu vzhledem k věku, fyzické zdatnosti a pohlaví. Připravujeme celou řadu programů a lekcí koncipovaných pro malé skupiny zaměřené na prevenci civilizačních chorob, speciální tréninkové programy, pomoc při redukci váhy, antistresové lekce, hodiny na vyrovnání svalových disbalancí apod. Pro inspiraci a srovnání Jak by to s naší sportovní i relaxační aktivitou mělo a mohlo vypadat? Průvodce nechť nám dělá právě Balance Club Brumlovka. U recepce se návštěvníka nejprve ujme odpovědná osoba, která vysvětlí chod klubu, seznámí vás s možnostmi, jež klubové členství nabízí, a zavede vás do diagnostického centra. Tam se dozvíte leccos o své kondici i zdravotní stránce a dostanete doporučení individuálního zatížení. Pak už vám bude k ruce osobní trenér, který stanoví cvičební plán s orientací na vámi požadovaný výsledek. Součástí této diagnostiky je i poradenství v oblasti výživy a zdravého stravování. Wellness klub nebo lepší fitness centrum by ve svém repertoáru neměly mít pouze jedinou písničku posilovnu. Důležitá je rozmanitost nabídky a možnost výběru aktivit návštěvníkem. V Balance Clubu Brumlovka se vám dostane možnosti vybrat si mezi rozmanitým relaxačním a sportovním vyžitím od plavání, aerobiku, spinningu až k uvolnění ve vířivce či rozlehlé aquazóně. Pokud byste se rozhodli pro plavání, budou vaše kroky směřovat přes rozlehlé šatny, jež mají skříňky uzamykatelné na čip, až k bazénu, který se nachází v prosluněné části budovy a měří 25 metrů. V něm můžete zkusit také rehabilitaci na tzv. Aqua-Fitness Biku, aquaaerobik či se nechat pouze příjemně masírovat proudy vody. Relaxovat můžete také v aquazóně, v níž najdete dvě rozdílné saunové kabiny, kruhovou páru s hvězdným nebem, kruhovou aroma lázeň s vonnými bylinkami (tepidarium) či Kneippovu lázeň s masážními oblázky, v níž za chůze střídáte teplou a studenou vodu. K aquazóně náleží také odpočinková zóna s relaxačními lehátky a střešní terasa, kde je japonská sauna s prostorem na opalování. Ženy jistě potěší separátní zóna ladies only se saunou, sprchami a lehátky. S aquazónou sousedí i prostor masáží, kde můžete vyzkoušet několik druhů těchto blahodárně působících technik. Samozřejmostí je všudypřítomná zeleň, která umocní pocity uvolnění a navodí harmonii duše i těla. Bez tašky i peněženky Ale dnes jsme tu hlavně kvůli aktivnímu pohybu, takže vzhůru do špičkově vybavené a plně klimatizované fitness zóny s fitness a kardiostroji STAR TRAC. Prostor fitka je rozdělený podle rozložení a typů cvičebních strojů a je vybaven plazmovými obrazovkami. Dohled trenéra je samozřejmostí. Samostatné podlaží tu náleží klimatizovanému sálu pro spinning. V sousedství jsou další dva cvičební sály, v nichž se provozují různé formy aerobiku, při kterém můžete využít různé pomůcky od BOSU, podložek, cvičebních gumových pásků, míčů až k lehkým činkám, stepům či expanderům. Celý klub je vybaven čipovým systémem, od šatních skříněk až po bary. Členové tak u sebe nemusí nosit žádnou hotovost. Samozřejmostí je ručník, osuška a do aquazóny župan nebo prostěradlo. Není nic jednoduššího než si do klubu odskočit během náročného pracovního dne nebo bezprostředně po něm, bez jinde nezbytné sportovní kabely s mokrým a mnohdy nevábně vonícím ručníkem. K našemu sportování by totiž měly patřit i pocity libé z příjemně strávených chvil. Abyste si je už konečně mohli vychutnat i vy, nezbývá než začít. Hned a bez vytáček a odkladů. Balance Club Brumlovka komplex o rozloze 4000 m 2 je místem, kde je možné vykompenzovat pracovní stres aktivním pohybem a relaxací. strana 34 strana 35 Investiční magazín

20 Jachting Atlantik Minitransat na oceánu Vydat se na sólovou plavbu přes Atlantský oceán, to už vyžaduje velkou porci odvahy. Navíc pokud se jedná o závod, kde vyrovnané startovní pole nutí jachtaře využívat možností lodě až do krajností. To jsou chvíle, kdy se zúročuje Závod Transat 6,50 je nejnáročnějším sólovým závodem přes Atlantský oceán s cílem v brazilském Salvador da Bahia. dlouholetá příprava, chvíle, kdy počasí nemusí hrát zrovna do karet, chvíle, kdy samota ještě zhoršuje pocit totálního vyčerpání, chvíle, kdy je nutné spolehnout se na materiál, který má jachtař k dispozici, a na sponzora, který za jeho projektem stojí. V případě Davida Křížka je tím sponzorem, díky kterému se mohl vydat na cestu do Brazílie, společnost ATLANTIK FT. AUTOR: DAN VODIČKA, FOTO: AUDI AG, MAREK GALKIEWICZ Investiční magazín strana 36 strana 37

HIGH-FREQUENCY TRADING

HIGH-FREQUENCY TRADING HIGH-FREQUENCY TRADING Představení Vysokofrekvenční obchodování je alternativním způsobem správy kapitálu na globálních finančních trzích. Je tu pro investory, kteří hledají možnosti diverzifikace pro

Více

Investiční služby, Investiční nástroje a rizika s nimi související

Investiční služby, Investiční nástroje a rizika s nimi související Investiční služby, Investiční nástroje a rizika s nimi související Stránka 1 z 5 Investiční služby, Investiční nástroje a rizika s nimi související Předmětem tohoto materiálu je popis investičních služeb

Více

Staňte se akcionářem

Staňte se akcionářem Staňte se akcionářem Bankovní sektor na vzestupu Každá krize je svým způsobem přínosem, stejně jako dravci čistí stádo od nemocných a starých kusů tak krize čistí trh od nemocných firem. Výsledkem je,

Více

Investiční životní pojištění

Investiční životní pojištění Přehled fondů ČSOB - konzervativní fond Opatrný investor, který nerad riskuje a požaduje mírně převýšit výnosy z termínovaných vkladů u bank. ČSOB růstový fond Opatrný investor, který je ovšem ochoten

Více

Jak splním svoje očekávání

Jak splním svoje očekávání Jak splním svoje očekávání Zlatá investice SPOLEHLIVÝ PARTNER PRO ÚSPĚŠNÉ INVESTOVÁNÍ Proč investovat do zlata? Cena (USD) Vývoj ceny zlata v letech 2000 až 2012 Zdroj: Bloomberg Investice do zlata je

Více

Praha, 8. dubna 2013

Praha, 8. dubna 2013 Praha, 8. dubna 2013 PPF banka pokračovala v růstu i v roce 2012 PPF banka a.s. ( Banka ) dosáhla rekordního zisku, který meziročně vzrostl o 56% na téměř 1 mld. Kč za rok 2012 Banka zaznamenala rekordní

Více

Zkrácená verze výroční zprávy 2012

Zkrácená verze výroční zprávy 2012 2012 Zkrácená verze výroční zprávy 2012 Penzijní fond České spořitelny, a. s. Zkrácená verze výroční zprávy 2012 Úvodní slovo předsedy představenstva a generálního ředitele Vážené dámy, vážení pánové,

Více

Pioneer zajištěný fond

Pioneer zajištěný fond Pioneer zajištěný fond Zajištěné fondy Cílem zajištěných fondů je zabezpečit investorovi předem známou výši minimálního výnosu nebo zajistit návratnost alespoň počátečního vkladu či omezit velikost poklesu

Více

Investice pro každého

Investice pro každého nabídka České spořitelny 1. čtvrtletí 2012 Investice pro každého Zdá se Vám investování příliš komplikované, a že není pro Vás? Investovat však může každý! Vše se odvíjí od Vašich potřeb. Než začnete investovat,

Více

C-QUADRAT ARTS Total Return Dynamic ISIN AT0000634738

C-QUADRAT ARTS Total Return Dynamic ISIN AT0000634738 C-QUADRAT ARTS Total Return Dynamic ISIN AT0000634738 Informace o fondu platné k 28. 02. 2014 Kurz k 11. 04. 2014 177,60 EUR Velikost fondu 334,10 mil. EUR Nejvyšší hodnota za 12 měsíců 180,78 EUR Nejnižší

Více

PIONEER FUNDS EURO CORPORATE BOND Pioneer Funds - evropský dluhopisový, ISIN LU0133659622

PIONEER FUNDS EURO CORPORATE BOND Pioneer Funds - evropský dluhopisový, ISIN LU0133659622 PIONEER FUNDS EURO CORPORATE BOND Pioneer Funds - evropský dluhopisový, ISIN LU0133659622 Fond je jedním z podfondů podílového fondu PIONEER FUNDS. PIONEER FUNDS je zahraniční osobou kolektivního investování

Více

12. Kolektivní investování, systematizace investičních fondů.

12. Kolektivní investování, systematizace investičních fondů. 12. Kolektivní investování, systematizace investičních fondů. Kolektivní investování je založeno na sdružení volných finančních prostředků velkého počtu individuálních investorů do společných fondů spravovaných

Více

Jak mohu splnit svá očekávání

Jak mohu splnit svá očekávání Jak mohu splnit svá očekávání Investiční strategie SPOLEHLIVÝ PARTNER PRO ÚSPĚŠNÉ INVESTOVÁNÍ Každý z nás má své specifické cíle, kterých může prostřednictvím investování dosáhnout. Pro někoho je důležité

Více

Nechte starost o Vaše investice

Nechte starost o Vaše investice IKS INVESTIČNÍ MANAŽER Nechte starost o Vaše investice na profesionálech PŘEDSTAVUJEME PRODUKT IKS INVESTIČNÍ MANAŽER IKS Investiční manažer je moderní produkt správy klientského portfolia. Prostředky

Více

Zjednodušený statut. ATLANTIK Flexibilní dluhopisový fond, ATLANTIK Asset Management investiční společnost, a.s., otevřený podílový fond

Zjednodušený statut. ATLANTIK Flexibilní dluhopisový fond, ATLANTIK Asset Management investiční společnost, a.s., otevřený podílový fond Zjednodušený statut ATLANTIK Flexibilní dluhopisový fond, ATLANTIK Asset Management investiční společnost, a.s., otevřený podílový fond OBECNÉ INFORMACE 1. Název podílového fondu zní ATLANTIK Flexibilní

Více

Doporučujeme redukovat pozice v Emerging Markets

Doporučujeme redukovat pozice v Emerging Markets Doporučujeme redukovat pozice v Emerging Markets Shrnutí Rozvíjející se trhy (Emerging Markets dále jen EM) jsou mezi investory a bankéři v Česku oblíbené, ale ve světovém indexu zaujímají jen malé místo

Více

Investiční kapitálové společnosti KB, a.s.

Investiční kapitálové společnosti KB, a.s. Pololetní zpráva Investiční kapitálové společnosti KB, a.s. Zajištěné a garantované fondy IKS / LYXOR Souhrnný měsíční report k datu 31/07/2015 Pro zobrazení reportu klikněte na název fondu KB AKCENT 2

Více

Ferrari pofrčí na burzu. Společnost plánuje navýšit produkci o 67 % Ferrari vs. Fiat Chrysler Automobiles výnos 78 % za 5 měsíců

Ferrari pofrčí na burzu. Společnost plánuje navýšit produkci o 67 % Ferrari vs. Fiat Chrysler Automobiles výnos 78 % za 5 měsíců Informační leták IPO Většina IPO je podhodnocená a tak mohou investoři realizovat zisky již během prvního dne. (Zdroj: http://cs.wikipedia.org/wiki/ipo) Ferrari je italská automobilová značka, která proslula

Více

Investiční dotazník. Jméno a příjmení / Společnost. Rodné číslo / IČ. Trvalé bydliště / Sídlo: Klientské číslo

Investiční dotazník. Jméno a příjmení / Společnost. Rodné číslo / IČ. Trvalé bydliště / Sídlo: Klientské číslo Investiční dotazník Společnost HV Private Investment Trust, a.s. (dále jen Společnost ) je v souladu s platnou legislativou jako investiční zprostředkovatel povinna vyžadovat od zákazníků informace o jejich

Více

Credit Suisse Equity Fund (Lux) USA R EUR

Credit Suisse Equity Fund (Lux) USA R EUR Credit Suisse Equity Fund (Lux) USA R EUR třída podílových listů Credit Suisse Equity Fund (Lux) USA, ISIN LU0145374574 Investiční politika Cílem fondu je dosáhnout co nejlepšího zhodnocení investováním

Více

Investiční upozornění

Investiční upozornění Investiční upozornění Poučení o rizicích investic do investičních nástrojů Před rozhodnutím o nákupu podílových listů by potenciální Klienti měli věnovat zvýšenou pozornost rizikovým faktorům, které jsou

Více

VZOROVÝ STIPENDIJNÍ TEST Z EKONOMIE

VZOROVÝ STIPENDIJNÍ TEST Z EKONOMIE VZOROVÝ STIPENDIJNÍ TEST Z EKONOMIE Jméno a příjmení: Datum narození: Datum testu: 1. Akcie jsou ve své podstatě: a) cenné papíry nesoucí fixní výnos b) cenné papíry jejichž hodnota v čase vždy roste c)

Více

Finanční gramotnost pro SŠ -10. modul Investování a pasivní příjem

Finanční gramotnost pro SŠ -10. modul Investování a pasivní příjem Modul č. 10 Ing. Miroslav Škvára O investicích O investování likvidita výnosnost rizikovost Kam mám investovat? Mnoho začínajících investorů se ptá, kam je nejlepší investovat? Všichni investiční poradci

Více

Investiční principy, kterým věříme a které využíváme při individuálním hodnotovém investičním poradenství

Investiční principy, kterým věříme a které využíváme při individuálním hodnotovém investičním poradenství Investiční principy, kterým věříme a které využíváme při individuálním hodnotovém investičním poradenství J a ro s l av H l av i c a, č e r ve n e c 2 0 1 4 V následující prezentaci se seznámíte s našimi

Více

Letiště Praha, a.s. DOPLNĚK DLUHOPISOVÉHO PROGRAMU

Letiště Praha, a.s. DOPLNĚK DLUHOPISOVÉHO PROGRAMU Letiště Praha, a.s. dluhopisový program v maximálním objemu nesplacených dluhopisů 15.000.000.000 Kč s dobou trvání programu 10 let DOPLNĚK DLUHOPISOVÉHO PROGRAMU Dluhopisy s pevným úrokovým výnosem ve

Více

Příloha k prezentaci BRODIS hodnotový OPFKI QIIS

Příloha k prezentaci BRODIS hodnotový OPFKI QIIS Příloha k prezentaci BRODIS hodnotový OPFKI QIIS V následující prezentaci se seznámíme s investičními principy, kterým věříme a na základě kterých jsme si nechali vytvořit BRODIS hodnotový OPFKI. Tyto

Více

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů Příručka k měsíčním zprávám ING fondů ING Investment Management vydává každý měsíc aktuální zprávu ke každému fondu, která obsahuje základní informace o fondu, jeho aktuální výkonnosti, složení portfolia

Více

Zjednodušený prospekt

Zjednodušený prospekt Zjednodušený prospekt fondu Raiffeisen-Global-Aktien podílového fondu podle 20 rakouského Zákona o investičních fondech ISIN podílových listů s výplatou výnosů: ISIN podílových listů s částečnou reinvesticí

Více

PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY

PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY RIZIKO A HORIZONT URČUJÍ NÁSTROJE A TECHNIKU Rizikový profil Investiční horizont Technika Aktiva Dynamický Balancovaný Konzervativní Dlouhodobý -roky

Více

Fondy kvalifikovaných investorů od A do Z. Lukáš Vácha

Fondy kvalifikovaných investorů od A do Z. Lukáš Vácha Fondy kvalifikovaných investorů od A do Z Lukáš Vácha Přes fondy lze investovat lze nejen do cenných papírů... Fondy kolektivního investování jsou pro většinu synonymem pro investice do cenných papírů

Více

DOPLNĚK DLUHOPISOVÉHO PROGRAMU

DOPLNĚK DLUHOPISOVÉHO PROGRAMU Hypoteční banka, a. s. Dluhopisový program v maximálním objemu nesplacených hypotečních zástavních listů 100.000.000.000 Kč s dobou trvání programu 30 let DOPLNĚK DLUHOPISOVÉHO PROGRAMU Dluhopisy s pevnou

Více

Klíčové informace pro investory

Klíčové informace pro investory Klíčové informace pro investory I. Základní údaje V tomto sdělení investor nalezne klíčové informace o u. Nejde o propagační sdělení; poskytnutí těchto informací vyžaduje zákon. Účelem je, aby investor

Více

Československá obchodní banka, a. s. Radlická 333/150 150 57 Praha 5 tel.: +420 224 111 111

Československá obchodní banka, a. s. Radlická 333/150 150 57 Praha 5 tel.: +420 224 111 111 Praha, 8. srpna 2008 PRVNÍ POLOLETÍ 2008: SKUPINA ČSOB ROSTE A POSILUJE SVOU POZICI NA TRHU. 1F Objem prostředků svěřených do péče Skupiny ČSOB: 697 mld. Kč (11% růst) Objem úvěrů poskytnutých Skupinou

Více

Švýcarský frank za 35 let posílil o 63% oproti dolaru. Přesto se Švýcarům vyplatilo investovat do světových akcií!

Švýcarský frank za 35 let posílil o 63% oproti dolaru. Přesto se Švýcarům vyplatilo investovat do světových akcií! Švýcarský frank za 35 let posílil o 63% oproti dolaru. Přesto se Švýcarům vyplatilo investovat do světových akcií! Autor: Ing. Tomáš Tyl 7.6. 2011 Schválil: Ing. Vladimír Fichtner Výnosy akcií překonají

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Únor 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Česká národní banka (ČNB) podle očekávání potvrdila nastavení měnové politiky i na druhém měnovém jednání v

Více

Pioneer zajištěný fond 2

Pioneer zajištěný fond 2 Pioneer zajištěný fond 2 Zajištěné investice klidný růst Vašich peněz Zajištěné investice mají za cíl zabezpečit klientovi předem známou výši zhodnocení, zajistit návratnost alespoň počátečního vkladu

Více

Tématické okruhy. 4. Investiční nástroje investiční nástroje, cenné papíry, druhy a vlastnosti

Tématické okruhy. 4. Investiční nástroje investiční nástroje, cenné papíry, druhy a vlastnosti Seznam tématických okruhů a skupin tématických okruhů ( 4 odst. 2 vyhlášky o druzích odborných obchodních činností obchodníka s cennými papíry vykonávaných prostřednictvím makléře, o druzích odborné specializace

Více

Akciové trhy v roce 2012

Akciové trhy v roce 2012 Akciové trhy v roce 2012 Český akciový trh 14 titulů v segmentu SPAD, likvidita je koncentrovaná na pět titulů (ČEZ, Erste, KB, Tef ČR, NWR), ale zde dalších 4-5 titulů s dostatečnou likviditou Defenzivní

Více

NEWSLETTER KosFinance 2015-04

NEWSLETTER KosFinance 2015-04 2015 NEWSLETTER KosFinance 2015-04 Co mě zaujalo v dubnu 2015? Snížení úroků u úvěrů Hypoteční banky a hypoteční schody Alternativa existuje dividendové fondy PIONEER Investments Jedna z možností investic

Více

Sezónní spread - veřejná analýza leden 2015 Zemní plyn

Sezónní spread - veřejná analýza leden 2015 Zemní plyn Sezónní spread - veřejná analýza leden 2015 Zemní plyn Marek Hauf analytik hauf@hbpartners.cz Tel: 234 768 016 Shrnutí Meziměsíční sezónní spread březnového a zářijového futures kontraktu na zemní plyn

Více

Nemovitostní fondy kvalifikovaných investorů. Jan Topinka 21. února 2008

Nemovitostní fondy kvalifikovaných investorů. Jan Topinka 21. února 2008 Nemovitostní fondy kvalifikovaných investorů Jan Topinka 21. února 2008 OBSAH 1. Aktuální vývoj na poli FKI 2. Základní varianty investic 3. Přehled kolektivní investování Aktuální vývoj na poli FKI Květen

Více

Komentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%.

Komentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%. Fond korporátních dluhopisů ČP INVEST Komentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%. Důvodem poklesu FKD je zejména

Více

VYSOKÁ ŠKOLA FINANČNÍ A SPRÁVNÍ, o.p.s. Název tématického celku: Vliv integrace Evropy na podnikání bank

VYSOKÁ ŠKOLA FINANČNÍ A SPRÁVNÍ, o.p.s. Název tématického celku: Vliv integrace Evropy na podnikání bank Metodický list pro první soustředění kombinovaného studia předmětu INVESTIČNÍ BANKOVNICTVÍ V EU Název tématického celku: Vliv integrace Evropy na podnikání bank Cíl: Základním cílem tohoto tématického

Více

SAZEBNÍK PRO C-KLIENTY

SAZEBNÍK PRO C-KLIENTY SAZEBNÍK PRO C-KLIENTY A. Obchodní poplatky 1. Burzovní Obchody na BCPP objem 1 100 000 Kč 0,90 % z objemu, min. 100 Kč 100 001 1 000 000 Kč 600 Kč + 0,30 % z objemu 1 000 001 2 000 000 Kč 1 900 Kč + 0,17

Více

Programy Investování. investičního životního pojištění

Programy Investování. investičního životního pojištění Programy Investování investičního životního pojištění Programy Investování investičního životního pojištění Programy investování investičního životního pojištění MetLife MetLife pojišťovna a.s., nabízí

Více

Letiště Praha, a.s. dluhopisový program v maximálním objemu nesplacených dluhopisů 15.000.000.000 Kč s dobou trvání programu 10 let

Letiště Praha, a.s. dluhopisový program v maximálním objemu nesplacených dluhopisů 15.000.000.000 Kč s dobou trvání programu 10 let Letiště Praha, a.s. dluhopisový program v maximálním objemu nesplacených dluhopisů 15.000.000.000 Kč s dobou trvání programu 10 let DOPLNĚK DLUHOPISOVÉHO PROGRAMU Dluhopisy s pevným úrokovým výnosem ve

Více

Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB

Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Domácí a světový ekonomický vývoj Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Ekonomická přednáška v rámci odborné konference Očekávaný vývoj automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě Brno, 24. října 212

Více

Finanční trhy, funkce, členění, instrumenty.

Finanční trhy, funkce, členění, instrumenty. 2. Finanční trhy, funkce, členění, instrumenty. FINANČNÍ SYSTÉM systém finančních trhů, který umožňuje přemísťovat finanční prostředky od přebytkových subjektů k deficitním subjektům pomocí finančních

Více

PŘÍLOHA č. 2 KE SMLOUVĚ O OBHOSPODAŘOVÁNÍ PORTFOLIA ROZSAH POVĚŘENÍ A INVESTIČNÍ STRATEGIE

PŘÍLOHA č. 2 KE SMLOUVĚ O OBHOSPODAŘOVÁNÍ PORTFOLIA ROZSAH POVĚŘENÍ A INVESTIČNÍ STRATEGIE PŘÍLOHA č. 2 KE SMLOUVĚ O OBHOSPODAŘOVÁNÍ PORTFOLIA ROZSAH POVĚŘENÍ A INVESTIČNÍ STRATEGIE se sídlem Pobřežní 297/14, 186 00, Praha 8 IČ: 47672684 zapsána v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem

Více

Franklin Templeton Investment Funds, Třída A(acc)USD ISIN LU0057567074

Franklin Templeton Investment Funds, Třída A(acc)USD ISIN LU0057567074 Templeton Korea Fund Franklin Templeton Investment Funds, Třída A(acc)USD ISIN LU0057567074 Podfond investiční společnosti Franklin Templeton Investment Funds Správcovská společnost je Franklin Templeton

Více

Sazby hypoték nadále klesají. Standard Chartered je další bankou trestanou Američany

Sazby hypoték nadále klesají. Standard Chartered je další bankou trestanou Američany Monitoring 20.8.2014 Sazby hypoték nadále klesají Průměrná úroková sazba hypoték v červenci dále klesla na 2,72 procenta, a dostala se tak opět na nejnižší hodnotu za dobu sledování ukazatele. Předchozí

Více

Usiluje o dlouhodobý růst prostřednictvím poskytování akciové účasti po celém světě

Usiluje o dlouhodobý růst prostřednictvím poskytování akciové účasti po celém světě ABN AMRO INTERNATIONAL DERIVATIVES FUND Podfond Strukturovaných investičních fondů ABN AMRO, organizace kolektivního investování do převoditelných cenných papírů podle lucemburského zákona. Zjednodušený

Více

Komoditní zajištěný fond. Odvažte se s minimálním rizikem.

Komoditní zajištěný fond. Odvažte se s minimálním rizikem. Komoditní zajištěný fond Odvažte se s minimálním rizikem. 4 DŮVODY PROČ INVESTOVAT do Komoditního zajištěného fondu 1 Jistota návratnost 105 % vložené investice Podstupujete minimální riziko - fond způsobem

Více

Finanční trhy Tendence vývoje finančního systému

Finanční trhy Tendence vývoje finančního systému Finanční trhy Tendence vývoje finančního systému Ing. Gabriela Oškrdalová e-mail: oskrdalova@mail.muni.cz Tento studijní materiál byl vytvořen jako výstup z projektu č. CZ.1.07/2.2.00/15.0189. 2.2.2013

Více

Pololetní zpráva podílového fondu za období I. VI. 2008

Pololetní zpráva podílového fondu za období I. VI. 2008 Pololetní zpráva podílového fondu za období I. VI. 2008 1 ZÁKLADNÍ INFORMACE O FONDU Název fondu: ATLANTIK flexibilní dluhopisový fond, ATLANTIK Asset Management investiční společnost, a.s., otevřený podílový

Více

Investiční dotazník. 1) pro klienty obchodující s finančními deriváty a 2) pro klienty, kterým bude poskytováno investiční poradenství

Investiční dotazník. 1) pro klienty obchodující s finančními deriváty a 2) pro klienty, kterým bude poskytováno investiční poradenství Investiční dotazník 1) pro klienty obchodující s finančními deriváty a 2) pro klienty, kterým bude poskytováno investiční poradenství IDENTIFIKACE ZÁKAZNÍKA Jméno a příjmení / Společnost: Rodné číslo /

Více

Praktické aspekty obchodování

Praktické aspekty obchodování Praktické aspekty obchodování Praha, 23. dubna 2014 Přednášející: Martin Oliva Patria Direct, člen skupiny Patria Finance, a.s. Patria Direct, a.s., Jungmannova 24, 110 00 Praha 1, tel.: +420 221 424 240,

Více

Jak splním svoje očekávání

Jak splním svoje očekávání Jak splním svoje očekávání Správa portfolia SPOLEHLIVÝ PARTNER PRO ÚSPĚŠNÉ INVESTOVÁNÍ Zákaznický majetek u společnosti CYRRUS dosahuje celkové výše 1,8 miliardy Kč. Z toho značná část je obhospodařována

Více

Kapitálové trhy a fondy ČP INVEST 6.9.-17.9. 2010. Ing. Milan Tomášek 21.9.2010 Praha

Kapitálové trhy a fondy ČP INVEST 6.9.-17.9. 2010. Ing. Milan Tomášek 21.9.2010 Praha Kapitálové trhy a fondy ČP INVEST 6.9.-17.9. 2010 Ing. Milan Tomášek 21.9.2010 Praha Vývoj fondů ČP INVEST v roce 2010 Zhodnocení fondů v roce 2010 Zhodnocení fondů za 14D OPF Zlatý 10,32% OPF Farmacie

Více

Světové akcie vstupují na RM-SYSTÉM

Světové akcie vstupují na RM-SYSTÉM Deutsche Telekom AG Světové akcie vstupují na RM-SYSTÉM Investice do zahraničních firem v českých korunách? Deutsche Telekom Deutsche Telekom patří mezi největší světové poskytovatele telekomunikačních

Více

předmětu KOMERČNÍ BANKOVNICTVÍ 5

předmětu KOMERČNÍ BANKOVNICTVÍ 5 Metodický list pro první soustředění kombinovaného studia předmětu KOMERČNÍ BANKOVNICTVÍ 5 Název tématického celku: Vliv integrace Evropy na podnikání bank Cíl: Základním cílem tohoto tématického celku

Více

Jak se bránit rizikům při investování? Alena Zelinková Jan D. Kabelka

Jak se bránit rizikům při investování? Alena Zelinková Jan D. Kabelka Jak se bránit rizikům při investování? Alena Zelinková Jan D. Kabelka Obsah Co je riziko? Rizika dluhových instrumentů Rizika akciových trhů Jak s nimi pracovat? Co je riziko? Riziku se nelze vyhnout!

Více

Základy teorie finančních investic

Základy teorie finančních investic Ing. Martin Širůček, Ph.D. Katedra financí a účetnictví sirucek.martin@svse.cz sirucek@gmail.com Základy teorie finančních investic strana 2 Úvod do teorie investic Pojem investice Rozdělení investic a)

Více

Raiffeisen-Osteuropa-Aktien (R) ISIN AT0000805460

Raiffeisen-Osteuropa-Aktien (R) ISIN AT0000805460 Raiffeisen-Osteuropa-Aktien (R) ISIN AT0000805460 Tento fond spravuje společnost Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m.b.h. Management fondu: Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m.b.h. Cíle a investiční

Více

Informativní přehled 1 PROČ EU POTŘEBUJE INVESTIČNÍ PLÁN?

Informativní přehled 1 PROČ EU POTŘEBUJE INVESTIČNÍ PLÁN? Informativní přehled 1 PROČ EU POTŘEBUJE INVESTIČNÍ PLÁN? Od propuknutí celosvětové hospodářské a finanční krize trpí EU nízkou úrovní investic. Ke zvrácení tohoto sestupného trendu a pro pevné navedení

Více

0 z 25 b. Ekonomia: 0 z 25 b.

0 z 25 b. Ekonomia: 0 z 25 b. Ekonomia: 1. Roste-li mzdová sazba,: nabízené množství práce se nemění nabízené množství práce může růst i klesat nabízené množství práce roste nabízené množství práce klesá Zvýšení peněžní zásoby vede

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Říjen 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Říjen 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Říjen 2012 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika V říjnu vzrostly spotřebitelské ceny meziročně o 3,4 procent po stejném růstu v měsíci záři. Vývoj inflace

Více

> Výrazné zjednodušení pravidel pro obhospodařovatele neoprávněné přesáhnout rozhodný limit 100 mil. EUR, včetně samosprávných investičních fondů.

> Výrazné zjednodušení pravidel pro obhospodařovatele neoprávněné přesáhnout rozhodný limit 100 mil. EUR, včetně samosprávných investičních fondů. > Nové varianty a možnosti FKI pro investory nejen v ČR Pavel Doležal, AVANT investiční společnost, a.s. ZISIF přehled novinek > Výrazné zjednodušení pravidel pro obhospodařovatele neoprávněné přesáhnout

Více

Metodika klasifikace fondů závazná pro členy AKAT

Metodika klasifikace fondů závazná pro členy AKAT Metodika klasifikace fondů závazná pro členy AKAT Metodika klasifikace fondů AKAT byla vypracována na základě rámcové metodologie ( The European Fund Classification ), kterou vydala Evropská federace fondů

Více

Zhodnocení postoje k riziku u českých investorů do fondů kolektivního investování

Zhodnocení postoje k riziku u českých investorů do fondů kolektivního investování Zhodnocení postoje k riziku u českých investorů do fondů kolektivního investování Kateřina Kořená, Karel Kořený 1 Abstrakt Příspěvek hodnotí postoj českých investorů k riziku z hlediska jejich investování

Více

Informace o rizicích a ochraně proti nim, investičních nástrojích a kategorizaci klienta

Informace o rizicích a ochraně proti nim, investičních nástrojích a kategorizaci klienta Informace o rizicích a ochraně proti nim, investičních nástrojích a kategorizaci klienta Obchody s investičními nástroji jsou spojeny s řadou rizikových faktorů, které mohou mít vliv na výnosnost nebo

Více

krize Babický, M.A. 30. června 2009 Ředitel odboru analýz finančního trhu,

krize Babický, M.A. 30. června 2009 Ředitel odboru analýz finančního trhu, Investování ve světle finanční krize RNDr. Vítězslav V Babický, M.A. Ředitel odboru analýz finančního trhu, Česká národní banka 30. června 2009 Hlavní projevy globáln lní krize 2 Nedostatek důvěry na finančních

Více

OMEZÍ REÁLNOU EKONOMIKU ZHORŠUJÍCÍ SE PŘÍSTUP K FINANCOVÁNÍ?

OMEZÍ REÁLNOU EKONOMIKU ZHORŠUJÍCÍ SE PŘÍSTUP K FINANCOVÁNÍ? OMEZÍ REÁLNOU EKONOMIKU ZHORŠUJÍCÍ SE PŘÍSTUP K FINANCOVÁNÍ? Pavel Řežábek ředitel útvaru Analýzy trhu a prognózy, ČEZ, a.s. CFO club Diskuse na téma Prognóza ekonomického vývoje v roce 2012 a ohlédnutí

Více

Aktuální makroekonomická prognóza a výhled měnové politiky

Aktuální makroekonomická prognóza a výhled měnové politiky Aktuální makroekonomická prognóza a výhled měnové politiky Rozpočet a finanční vize měst a obcí 11. září 14 Praha Autoklub ČR Smetanův sál Petr Král Ředitel odboru měnové politiky a fiskálních analýz Sekce

Více

Tisková zpráva Praha, 28. dubna 2011

Tisková zpráva Praha, 28. dubna 2011 Tisková zpráva Praha, 28. dubna 2011 Konsolidovaný čistý zisk (IFRS) České spořitelny za 1. čtvrtletí 2011 meziročně vzrostl o 20,7 % na 3,8 mld. Kč, provozní zisk zůstal na úrovni kolem 6,6 mld. Kč Česká

Více

Konsolidované neauditované hospodářské výsledky skupiny AAA AUTO za první čtvrtletí roku 2011 (OPRAVA)

Konsolidované neauditované hospodářské výsledky skupiny AAA AUTO za první čtvrtletí roku 2011 (OPRAVA) 1 z 6 27.5.2011 10:22 AAA AUTO Úvod» IR zprávy a oznámení (vnitřní informace)» Konsolidované neauditované hospodářské výsledky skupiny AAA AUTO za první čtvrtletí roku 2011 (OPRAVA) Konsolidované neauditované

Více

Manažeři. finance a krize... Ing. Miloš Filip, Ph.D., CFA Ředitel distribuce a člen představenstva ING Investment Management, C.R. 25.

Manažeři. finance a krize... Ing. Miloš Filip, Ph.D., CFA Ředitel distribuce a člen představenstva ING Investment Management, C.R. 25. Manažeři finance a krize... Ing. Miloš Filip, Ph.D., CFA Ředitel distribuce a člen představenstva ING Investment Management, C.R. 25. října 2012 Investovat nebo chránit peníze? akcie obligace úrokové sazby

Více

KAPITOLA 7: MONETÁRNÍ POLITIKA, MODELY Vysoká škola technická a ekonomická v Českých Budějovicích

KAPITOLA 7: MONETÁRNÍ POLITIKA, MODELY Vysoká škola technická a ekonomická v Českých Budějovicích KAPITOLA 7: MONETÁRNÍ POLITIKA, MODELY Vysoká škola technická a ekonomická v Českých Budějovicích Institute of Technology And Business In České Budějovice Tento učební materiál vznikl v rámci projektu

Více

Top Stocks 6/2008. Pharmaceuticals Biotechnology. Oil & Gas Equipment & Services Apparel Retail. Restaurants Computer Storage & Peripherals

Top Stocks 6/2008. Pharmaceuticals Biotechnology. Oil & Gas Equipment & Services Apparel Retail. Restaurants Computer Storage & Peripherals Komentář k uplynulému měsíci: V průběhu června přiteklo do fondu 8,2 mil. Kč. Ke konci měsíce byl objem prostředků ve fondu ve výši 796,5 mil. Kč. V tomto měsíci došlo pouze k jedné významnější změně ve

Více

AKCIÍ COLOSSEUM, A.S. RYZE ČESKÁ SPOLEČNOST JIŽ 17 LET NA TRHU BROKER ROKU 2014, 2013, 2012, 2011 BEST FUTURES BROKER 2015

AKCIÍ COLOSSEUM, A.S. RYZE ČESKÁ SPOLEČNOST JIŽ 17 LET NA TRHU BROKER ROKU 2014, 2013, 2012, 2011 BEST FUTURES BROKER 2015 COLOSSEUM, A.S. RYZE ČESKÁ SPOLEČNOST JIŽ 17 LET NA TRHU BROKER ROKU 2014, 2013, 2012, 2011 BEST FUTURES BROKER 2015 BEST ASSET MANAGEMENT COMPANY 2015 ŠIROKÉ PORTFOLIO PRODUKTŮ AKCIE, ETF, CERTIFIKÁTY

Více

Česká ekonomika a inovace v kontextu transformačních změn 25 let od sametové revoluce

Česká ekonomika a inovace v kontextu transformačních změn 25 let od sametové revoluce Česká ekonomika a inovace v kontextu transformačních změn 25 let od sametové revoluce Vladimír Tomšík Konference Evropské fórum podnikání Česká ekonomika a inovace v Praze, CERGE-EI, 29. října 214 Obsah

Více

BNP Paribas L1 World Commodities zkráceně BNPP L1 World Commodities

BNP Paribas L1 World Commodities zkráceně BNPP L1 World Commodities World Commodities Profil společnosti BNP Paribas L1 byla založena v Lucemburku dne 29. listopadu 1989 na dobu neurčitou ve formě investiční společnosti s variabilním kapitálem s více podfondy v souladu

Více

Evropské stres testy bankovního sektoru

Evropské stres testy bankovního sektoru Evropské stres testy bankovního sektoru Evropský bankovní sektor, podobně jako americký na přelomu 2008 a 2009, se dostal v 2Q letošního roku do centra pozornosti investorů v souvislosti s narůstajícími

Více

Swiss Life v roce 2013 zvýšila čistý zisk na 784 milionů CHF a výnosy z pojistného o 4 % na 18 miliard CHF

Swiss Life v roce 2013 zvýšila čistý zisk na 784 milionů CHF a výnosy z pojistného o 4 % na 18 miliard CHF Curych / Praha, 28. února 2014 Swiss Life v roce 2013 zvýšila čistý zisk na 784 milionů CHF a výnosy z pojistného o 4 % na 18 miliard CHF Skupina Swiss Life v roce 2013 znovu zvýšila svoji efektivnost

Více

ČISTÝ ZISK 9,188 MLD KČ 1

ČISTÝ ZISK 9,188 MLD KČ 1 Vnitřní informace: Konsolidované neauditované výsledky skupiny ČSOB (IFRS) za 3. čtvrtletí 2009 Praha, 13. listopadu 2009 SKUPINA ČSOB VYKÁZALA ZA DEVĚT MĚSÍCŮ ROKU 2009 ČISTÝ ZISK 9,188 MLD KČ 1 Hlavní

Více

ČISTÝ ZISK VE VÝŠI 2,525 MLD. KČ. 1

ČISTÝ ZISK VE VÝŠI 2,525 MLD. KČ. 1 Praha, 15. května 2008 SKUPINA ČSOB V 1. ČTVRTLETÍ 2008 ZAZNAMENALA ČISTÝ ZISK VE VÝŠI 2,525 MLD. KČ. 1 Čistý zisk za 1. čtvrtletí 2008 vykázaný: 2 525 mld. Kč (4% růst) Čistý zisk za 1. čtvrtletí 2008

Více

Zpráva představenstva o podnikatelské činnosti společnosti a o stavu jejího majetku za účetní období 2014

Zpráva představenstva o podnikatelské činnosti společnosti a o stavu jejího majetku za účetní období 2014 Zpráva představenstva o podnikatelské činnosti společnosti a o stavu jejího majetku za účetní období 2014 Představenstvo společnosti RMS Mezzanine, a.s., tímto předkládá Zprávu představenstva o podnikatelské

Více

Metodický list. Makroekonomie I METODICKÝ LIST

Metodický list. Makroekonomie I METODICKÝ LIST Metodický list pro 3. soustředění kombinovaného Bc. studia předmětu Makroekonomie I METODICKÝ LIST Předmět Makroekonomie I Typ studia KS Semestr 2. Způsob zakončení Zápočet, ústní zkouška Přednášející

Více

ČSOB INVESTIČNÍ DOTAZNÍK

ČSOB INVESTIČNÍ DOTAZNÍK ČSOB INVESTIČNÍ DOTAZNÍK Pomůžeme vám stanovit investiční profil Vážená paní, vážený pane, před samotným investováním se Vám dostává do rukou investiční dotazník ČSOB, který nám pomůže nalézt pro Vás vhodné

Více

Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny

Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny FLEXI životní pojištění Pozn.: Data uvedená v Bulletinu lze využít i pro potřeby produktů FLEXI INVEST 2008 a H-FIX, zejména pro případ mimořádných

Více

Česká spořitelna radí klientům, jak rozložit peníze

Česká spořitelna radí klientům, jak rozložit peníze Česká spořitelna radí klientům, jak rozložit peníze Martin Techman, ředitel úseku rozvoj obchodu České spořitelny Tomáš Reytt, ředitel odboru klientské segmenty České spořitelny Obsah Co říkají výzkumy

Více

Informace o principech provádění pokynů klientů za nejlepších podmínek ( Informace )

Informace o principech provádění pokynů klientů za nejlepších podmínek ( Informace ) Informace o principech provádění pokynů klientů za nejlepších podmínek ( Informace ) ÚVOD Tento dokument obsahuje informaci o principech a zásadách ( principy ) provádění pokynů klientů při poskytování

Více

@#A MĚSÍČNÍ EKONOMICKÁ ZPRÁVA BŘEZEN 2005

@#A MĚSÍČNÍ EKONOMICKÁ ZPRÁVA BŘEZEN 2005 Oproti uplynulému roku jsme přistoupili k novému uspořádání této zprávy. Namísto komentáře za poslední kalendářní měsíci zde budete nacházet informace o vývoji ekonomiky a kapitálových trhů za uplynulých

Více

SEMINÁŘ PRO POKROČILÉ INVESTIČNÍ ROZHODOVÁNÍ. Milan Vaníček Petr Sklenář

SEMINÁŘ PRO POKROČILÉ INVESTIČNÍ ROZHODOVÁNÍ. Milan Vaníček Petr Sklenář SEMINÁŘ PRO POKROČILÉ INVESTIČNÍ ROZHODOVÁNÍ Milan Vaníček Petr Sklenář 1 Riziko a horizont určuje nástroje a techniku Rizikový profil Investiční horizont Technika Aktiva Dynamický Dlouhodobý -roky -investování

Více

BANKY A PENÍZE. Alexandra Paurová Středa, 11.dubna 2012

BANKY A PENÍZE. Alexandra Paurová Středa, 11.dubna 2012 BANKY A PENÍZE Alexandra Paurová Středa, 11.dubna 2012 Peníze počátky vzniku Historie vzniku Barterová směna: výměna zboží za zboží Značně komplikovaná Vysoké transakční náklady Komoditní peníze Vznikají

Více

EXTRÉMNÍ & ZISKY HORKÉ 07/08/2015. HB Partners s.r.o. Hájkova 2747/22 130 00 Praha 3 - Žižkov Ceská ˇ republika

EXTRÉMNÍ & ZISKY HORKÉ 07/08/2015. HB Partners s.r.o. Hájkova 2747/22 130 00 Praha 3 - Žižkov Ceská ˇ republika EXTRÉMNÍ & EXTRÉMNÍ ZISKY RIZIKO HORKÉ 07/08/2015 TIPY ZE STRATEGIE EXZARI HB Partners s.r.o. Hájkova 2747/22 130 00 Praha 3 - Žižkov Ceská ˇ republika (+420) 234 768 016 (+420) 234 768 013 www.hbpartners.cz

Více

X. Cestovní ruch. moderního životního stylu

X. Cestovní ruch. moderního životního stylu Kap 10-2003.qxd 10.1.2003 14:53 Page 213 213 Cestování součást moderního životního stylu Cestovní ruch se ve druhé polovině dvacátého století prosadil jako nejvýraznější společenský, kulturní i ekonomický

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Prosinec 2006 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ ukončila rok 2006 bez stabilní vlády. Pravicová ODS, která loni v červnu vyhrála parlamentní volby, získala druhý pokus

Více

Spreadový týdeník 23.-27.3.2015

Spreadový týdeník 23.-27.3.2015 Spreadový týdeník 23.-27.3.2015 Marek Hauf analytik hauf@hbpartners.cz Tel: 234 768 016 Přehled potencionálních obchodů: Graf č. 1: Komoditní spread CZ5-KWZ5 (zdroj: Track`n Trade) Historie ukazuje, že

Více

Ranking investičních fondů (Srpen 2013)

Ranking investičních fondů (Srpen 2013) INVESTIČNÍ FONDY ZHODNOCUJEME INFORMACE Ranking investičních fondů (Srpen 2013) Ranking Analizy Online je nástroj, který jednoduchým způsobem pomáhá investorům určit nejlepší a nejhorší investiční řešení

Více