Možnosti investování do vybraných finančních produktů

Transkript

1 Bankovní institut vysoká škola Praha Katedra financí a ekonomie Možnosti investování do vybraných finančních produktů Diplomová práce Autor: Bc. Lukáš Pěkný Finance Vedoucí práce: Ing. Petr Musil, Ph.D. Praha Duben, 2014

2 Prohlášení: Prohlašuji, že jsem, diplomovou práci zpracoval samostatně a v seznamu uvedl veškerou použitou literaturu. Svým podpisem stvrzuji, že odevzdaná elektronická podoba práce je identická s její tištěnou verzí, a jsem seznámen/a se skutečností, že se práce bude archivovat v knihovně BIVŠ a dále bude zpřístupněna třetím osobám prostřednictvím interní databáze elektronických vysokoškolských prací. V Karlových Varech dne Bc. Lukáš Pěkný

3 Poděkování Na tomto místě bych velice rád poděkoval panu Ing. Petr Musil, Ph.D. za cenné rady, připomínky a odborné vedení při vypracovávání této práce.

4 Anotace Diplomová práce Možnosti investování do vybraných finančních produktů se zabývá různými způsoby investování, především na kapitálovém a peněžním trhu. Součástí práce jsou i investice do komodit a obchody s pěnovými páry forex. Diplomovou práci tvoří teoretická část, v níž jsou objasněny základní pojmy jako peněžní a kapitálový trh, výnos, riziko a likvidita. Dále jsou zde popsány konkrétní druhy investic do akcií, dluhopisů, spořicích účtů atd. V praktické části je fiktivně investována částka Kč do vybraných produktů finančního trhu. Cílem práce je analýza a konkrétní doporučení, kam v dnešní době investovat volné peněžní prostředky z hlediska výnosu, rizika a likvidity. Diplomová práce čerpá z odborné literatury a především z aktuálních zdrojů dat a informací, dostupných převážně na internetu. Klíčová slova: Investice, finanční trhy, akcie, dividendy, finance, úroková míra Annotation The diploma thesis "Possibilities of Investing in Selected Financial Products" deals with various ways of investing, especially on the capital and money markets. The thesis includes investments in commodities and trade with foam steam - forex. The diploma thesis consists of a theoretical part in which the fundamental concepts such as money and capital market return, revenue, risk and liquidity are explained. It further describes specific kinds of investments in stocks, bonds, savings accounts, etc. In the practical part, CZK is notionally invested in selected financial market products. The objective of this work is to analyze and provide specific recommendations on where to invest available funds in terms of return, risk and liquidity. The thesis draws from literature and especially from the current sources of data and information, which are mostly available on the internet. Key words: Investment, financial markets, stocks, dividends, finance, interest rate

5 OBSAH ÚVOD Investice Výnos, riziko a likvidita Základní rozdělení rizik investic Finanční trh Peněžní trh Kapitálový trh Devizový trh forex Komoditní trh Realitní trh Trh drahých kovů Analýza vybraných produktů finančního trhu Peněžní trh Termínované vklady Spořicí účty Vkladní knížky Kapitálový trh Akcie Dluhopisy Fondy Devizový trh Komoditní trh Realitní trh Nemovitosti Stavební spoření Penzijní připojištění Investiční životní pojištění Praktické investování do vybraných produktů finančního trhu Běžný účet Termínovaný vklad Spořicí účet Akcie... 50

6 4.4.1 ČEZ energetický průmysl Philip Morris dividendová firma Fondy Fond peněžního trhu - KBC Multi Interest Cash CSOB CZK Dluhopisový fond - KBC Multi Interest ČSOB CZK Medium Akciový fond - ČSOB akciový mix Smíšený fond - ČSOB středoevropský Komodity Ropa WTI Zlato Devizový trh - Forex CZK/EUR USD/EUR Vyhodnocení zkoumaných produktů a investic Investiční portfolio Závěr SEZNAM POUŽITÉ LITERATURY SEZNAM OBRÁZKŮ, TABULEK A GRAFŮ SEZNAM ZKRATEK... 82

7 ÚVOD Téma diplomové práce Možnosti investování do vybraných finančních produktů jsem si vybral, protože navazuje na mou bakalářskou práci. Investování není v České republice tak rozšířené, jako v západních státech Evropy a USA. Lidé v dnešní době vidí a přemýšlejí krátkodobě a raději budou mít stejné důchody (příjmy) celý život, ale ihned od tohoto okamžiku, než aby byli trpěliví a v budoucnu dosahovali mnohonásobně vyšších důchodů (příjmů). Hlavním cílem mé diplomové práce je analýza vybraných spořících a investičních produktů finančního trhu. Budu zkoumat výnosnost jednotlivých produktů v krátkodobém, střednědobém a dlouhodobém období. Všechny výpočty budou obsahovat vliv inflace, aby se výsledná suma finančních prostředků po zhodnocení přiblížila co nejvíce reálné hodnotě. Nakonec provedu doporučení, kam je vhodné investovat nebo uložit své finance, abychom byli schopni bojovat s inflací a dosahovali vyššího zhodnocení, než u produktů peněžního trhu, při co nejnižším riziku. I v současné době stále žijí lidé, kteří nevěří bankovním společnostem, celkově i trhu a když už se jim podaří určitou sumu peněžních prostředků uspořit, tak ji nechávají lidově řečeno doma pod polštářem. Tímto způsobem se finanční hodnota snižuje vlivem inflace, která byla za rok 2012 v ČR 3,3% a to je vysoký nárůst oproti předešlým letům. Jsou tři hlavní kritéria, kterými se musí zabývat každý investor a to výnos, riziko a likvidita. Obecně platí, že při nízkém riziku je i nízká výnosnost a naopak. Člověk, který ví, že bude finanční částku potřebovat za pár měsíců by neměl investovat například do akcií. Záměrně uvádím spojení by neměl, jelikož to není pravidlo a určitě se dá zvýšit svůj objem naspořených financí a i pomocí intradeního obchodování, které je, ale rizikovější. Vhodnější je vložit peníze na spořící účet nebo terminovaný vklad a ten vypovědět dostatečně dlouhou dobu, něž bude potřeba vybrat finanční obnos. Uvedl jsem dva příklady investování a to na peněžním a kapitálovém trhu, které spadají pod finanční trh. Dále je velice oblíbený forex neboli devizový kurz, kde jde o nákup a prodej cizích měn států. Budu se zabývat i obchodováním na komoditním trhu a zmíním se i o realitním trhu a drahých kovech, které se v dnešní době stávají býti zase oblíbenějšími. Někdo si může myslet, že obchodování s akciemi a nemovitostmi jsou dva zcela odlišné segmenty, ale spousta investorů se jim věnujeme dohromady. Většina obchodníků a investorů má zájem vlastnit něco fyzického a právě proto jsou vhodné nemovitosti. A samozřejmě jde převážně o diverzifikaci portfolia rozložení rizika. V této práci jde o analýzu vybraných investičních 7

8 příležitostí, které dokážou překonat inflaci a jejich celkovému hodnocení z pohledu výnosu, rizika a likvidity. 8

9 1. Investice Investice jsou o tom, že si dnes odložíme peníze, abychom je mohli použít v budoucnu. Peníze, které máme dnes, si odkládáme na později. Také můžeme chtít, aby naše peníze, které si dnes odkládáme, přinesly zisk. Zde by se možná hodilo přirovnání s pšenicí. Lidé kdysi měli na výběr: buď ji spotřebuji hned, nebo jí zasadím a pak sklidím mnohonásobně více. I tuto vlastnost mají investice: dnes odložíme, později sklidíme více. 1 Investice je tedy určitá možnost, jak zhodnotit své důchody, které máme k dispozici a nepotřebujeme je v tuto chvíli na žádné jiné účely. Investice automaticky neznamená dosáhnout určitého zisku, hodně nevydařených investic končí krachem firem, ale i samotných domácností. Hlavním cílem, o který se snažíme, je vložit naspořené finance do produktu, který nám přinese další finance, budeme tím tedy vydělávat a překonáme inflaci. Lidé by si také měli uvědomit jednu zásadní věc, a to že žádná investice na světě v současné době není bez rizika. Někdo požaduje jen nepřijít o investice, pro něj je zejména vhodné investovat své peníze do spořicích účtů a podobných bankovních produktů. Jiný typ investora chce pokrýt inflaci, aby jeho peníze neztráceli svou kupní sílu. Zde je nejvhodnější investice do fondů peněžního trhu. A posledním typem investora je ten, co požaduje maximální zisk, tím pádem bude i nejvíce riskovat a může tedy přijít o své peníze. Tento investor bude nejpravděpodobněji investovat do akcií, které jsou právě nejvíce výnosné, ale také patří i mezi více rizikové. Základní členění investic podle formy: - Peněžní trh - Kapitálový trh - Devizový trh - forex - Trh drahých kovů - Komoditní trh - Realitní trh Úspěch v investování není vyhrazen ani podvodníkům ani géniům. Je to řemeslo jako každé jiné. Každý se ho může naučit tak, aby byl úspěšný. Všichni budou dosahovat stejných úspěchů. Důležité však je uvědomit si, že úspěch v investování, ostatně jako ve většině dalších věcí, nezávisí na štěstí, ale na píli a odhodlání jednotlivce. Všechno máme ve svých 1 Zdroj: SYROVÝ, P. Investování pro začátečníky. Praha: Grada 2010, s. 14. ISBN

10 rukou. I to, zda se stanete úspěšným investorem. Nepotřebujete k tomu ani křišťálovou kouli ani noci strávené nad účetními výkazy společností Výnos, riziko a likvidita Investoři, kteří se rozhodli vstoupit na trh, prvotně očekávají určitý výnos. Rozhodují se podle tzv. očekávaného výnosu, což je předpokládané zhodnocení budoucích příjmů a důchodů, které ale není zaručené. Pokud míra výnosu konkrétního aktiva vzroste, stane se pro investory lákavějším a tím se zvýší poptávka po tomto aktivu. Riziko je stupeň nejistoty spojený s očekávaným (budoucím) výnosem. 3 Protože faktory působící na investice mohou ovlivnit jejích vývoj od očekávání a výnos nemusí být právě takový, jaký jsme předpokládali. Každý investor vnímá riziko jiným způsobem. Někdo je ochotný více riskovat a může tím hodně získat nebo i ztratit. Naopak, někdo má averzi k riziku a je obezřetnější. 1.2 Základní rozdělení rizik investic Úvěrové riziko (kreditní riziko) Vychází z neschopnosti platby závazků dlužníka, které vyplývají z uzavřené smlouvy. Nejčastějším produktem, který nese uvěrové riziko je bankovní úvěr. Banky si ověřují bonitu klientů, která se ověřuje pomocí ratingu, což je schopnost dlužníka splácet své závazky. Stupně ratingu se pohybují od nejlepších AAA až po nejhorší DDD. Likvidní riziko Stav, kdy nebudeme moci včas uhradit vlastní závazky vůči věřitelům nebo prodat akcie, aniž bychom museli jít pod cenu. Inflační riziko Riziko růstu cen zboží a služeb, což znamená snížení kupní síly peněz vlivem inflace. Riziko trhu Spadají sem všechny akcie a dluhopisy na určitém kapitálovém trhu. Vyplívá ze všech společných podmínek na konkrétním trhu. Jde například o ekonomické, politické a jiné podmínky. 2 Zdroj: GLADIŠ, D. Naučte se investovat. Praha: Grada 2010, s ISBN Zdroj: Sfinance.cz [online]. [cit ]. Dostupné z: 10

11 Měnové riziko Hrozba změny kurzu měny, ve které máme zakoupené cenné papíry. Investování v zahraniční měně, kde je hrozba, že aktivum bude denominováno a investice díky tomu poklesnou. Likvidita je momentální schopnost a rychlost, jak změnit investice na peníze. Investor se rozhoduje o svých investicích i podle likvidity. Mohou nastat neočekávané události a bude potřeba určitá finanční hotovost. Právě v tomto případě by byla nutná investice s vysokou likviditou. Každý investor by si nepochybně přál co nejvyšší výnos bez rizika s co největší likviditou. Tento příklad je samozřejmě nereálný. Obecně platí, že vysoká výnosnost investice znamená vysoké riziko a nízkou likviditu. Neboli čím je vyšší likvidita, tím je menší výnos a riziko. Obrázek 1.1 Magický trojúhelník Zdroj: [online]. [cit ]. Dostupné z: 11

12 2. Finanční trh Trh je místo, kde se setkává nabídka a poptávka po finančních prostředích. Tyto prostředky na trhu nabízí různé subjekty, které jsou vázány tržními vztahy. Aby mohl finanční trh existovat, je potřeba kapitálu, který je přesouván od investorů k emitentům. Tj. od těch co peníze mají investoři, k těm co peníze potřebují, emitenti. Finanční trh také soustřeďuje dočasně volné peněžní prostředky a přerozděluje je do odvětví, kde je to v danou chvíli nejefektivnější (domácnosti, firmy, vláda). Finanční trh realizuje a zprostředkovává prodej a koupi domácího, zahraničního, krátkodobého i dlouhodobého kapitálu. Ekonomické subjekty rozdělujeme na: Věřitelé vlastníci úspor, kteří mají dostatek finančních prostředků a chtějí minimální riziko, maximální likviditu i výnos. Dlužníky nemají dostatek finančních prostředků a chtějí minimální náklady (úroky, dividendy) a maximální dobu půjčky. Obrázek 2.1 Finanční trhy Zdroj: [online]. [cit ]. Dostupné z: 12

13 2.1 Peněžní trh Peněžní trh se skládá z bankovních ústavů, makléřů, kupců, prodejců a ostatních zprostředkovatelů. Není tedy situován na jednom určitém místě. Nejvýznamnějším místem je mezibankovní trh, kde podle objemu proběhne nejvíce operací. Je to trh mezi všemi bankami, včetně České národní banky. Denně zde dochází k přesouvání likvidních prostředků, aby bylo dosaženo potřebné likvidity a dostatečné výše zásob hotových peněz. Aktiva jsou na peněžním trhu v peněžní podobě a představují krátkodobé půjčky se splatností do 1 roka. Je to trh, který zahrnuje státní úvěry, obchodní směnky, depozitní certifikáty, krátkodobé hypotéky a jiné aktivity ručenými směnkami. Charakterizujeme ho jako trh s nízkým rizikem a úrokem, ale vysokou likviditou. Funkce peněžního trhu: 4 Umožňuje přerozdělení (redistribuci) dočasně volného krátkodobého kapitálu. Tento mechanismus je vysoce efektivní a není možno jej ničím nahradit. Umožňuje centrální bance pružně regulovat množství peněz v ekonomice. Určuje cenu krátkodobého kapitálu. (Cena peněžní vyjádření směnné hodnoty zboží) Určuje krátkodobou úrokovou míru. Představuje efektivní nástroj regulace aktivity státu. Umožňuje emitentům cenných papírů získání dostatečného množství kapitálu. Peněžní trh se uskutečňuje prostřednictvím dvou základních nástrojů: 1. Krátkodobými úvěry Obchodní úvěry Finanční úvěry 2. Krátkodobými cennými papíry Směnka Šek 4 Zdroj: PĚKNÝ, Lukáš. Možnosti investování volných finančních prostředků. Karlovy Vary, Bakalářská práce. Vysoká škola manažerské informatiky a ekonomiky, Marketing. 13

14 Krátkodobé státní cenné papíry: pokladniční poukázky, vládní obligace Krátkodobé podnikatelské cenné papíry: obligace Kontrakty: Forwardy, Futures, Opce 2.2 Kapitálový trh Na kapitálovém trhu dochází ke směně kapitálu prostřednictvím cenných papírů a jejich derivátů. Cenné papíry jsou nabízeny k prodeji na burze, vydávají je emitenti, kterými jsou veřejné instituce, finanční instituce a podniky. Hlavním cílem pro vydávání akcii je zisk zdrojů pro financování vlastní činnosti. Investoři kupují cenné papíry a tím zhodnocují své volné peněžní prostředky. Díky tomu, že je trh organizován, mají kupující i prodávající snadnější, rychlejší a levnější prodej i nákup cenných papírů. Doba investice se zde pohybuje nad 1 rok. Jedná se o koupi střednědobého (do 7 let) a dlouhodobého finančního kapitálu. Nejčastěji se obchoduje především s majetkovými cennými papíry (akcie, kurzovní listy a podílové listy), úvěrovými cennými papíry (obligace, vkladní listy, pokladniční poukázky) a dlouhodobými úvěry (finanční leasing, na dlužní úpis, hypotéka). Na trh je možné vstoupit přímo nebo prostřednictvím obchodníka s cennými papíry. Takovýto obchodník má licenci, kterou uděluje Česká národní banka a může podnikat v oboru s cennými papíry. Většinou se jedná o bankovní instituce, které zaměstnávají makléře. To jsou účastníci trhu cenných papírů s přístupem na burzu. V dnešní době se často používá pojem broker, který ale neznamená to samé co makléř. Broker obchoduje cizím jménem na cizí účet, má rozsáhlý majetek, obchoduje proto sám. Existují dva typy trhů, burzovní, který je organizován burzou a mimoburzovní, kterým je RM-Systém (RM-S). Ten je zaměřen na drobné a střední investory Existují dva typy cenných papírů: Listinné fyzická listina, na které je napsán typ cenného papíru, vydavatel a jaká práva má majitel Zaknihované fyzicky neexistují, jsou to jen záznamy v evidenci střediska cenných papírů. Zaknihovat lze jen zastupitelné cenné papíry (akcie, poukázky na akcie, podílové listy, dluhopisy, kupóny a opční listy). 14

15 2.3 Devizový trh forex Devizový trh (Forex, zkratka od Foreign Exchange) je součástí globálního finančního trhu a současně jedním z jeho největších segmentů. Forex je mimoburzovní trh (OTC Over The Counter), to znamená, že nemá žádné určené místo obchodování. Devizový trh je trh, na kterém se obchoduje s bezhotovostní formou cizích peněz. To znamená, že peníze mají podobu pouze vkladů na účtech v cizích měnách. Naproti tomu valutový trh je trh, na kterém se obchoduje s cizími penězi, ale už v hotovostní formě. Klientskou formou valutového trhu může být například obyčejná směnárna. Ta je volně přístupná každému, kdo chce obchodovat. Finanční centra z celého světa mezi sebou propojují účastníky a jejich transakční platformy a umožňují jim tak uzavírat transakce 24h denně 5 dní v týdnu. Největšího obratu a největších zisků se ale dosahuje na mezibankovní formě devizového trhu, kam má přístup pouze centrální banka a velké obchodní banky. Na tomto trhu se můžeme setkat s několika formami obchodníků: 5 Dealer - obchoduje na trhu sám za sebe, tedy za banku, ve které je zaměstnán. Broker - je pouze zprostředkovatelem obchodu mezi dvěma dealery. Pomáhá tomu, kdo chce prodat, najít někoho, kdo koupí a naopak. Broker dostává příkazy typu nakup co nejlevněji milion dolarů. Jeho ziskem z tohoto obchodu je pak výnos z poplatku za zprostředkování. Marketmaker - je dealer, který se zavazuje na požádání v pracovní den zakótovat devizový kurz. Marketmaker nemůže zakótování kurzu za žádných okolností odmítnout. Zakótovat kurz znamená, že konkrétně pro nás kurz vytvoří. Sdělí nám kolik za kolik je ochoten prodat a kolik za kolik je ochoten nakoupit. Tato kótace může být dvoucestná nebo jednocestná. Dvoucestná kótace znamená, že marketmakerovi dopředu neprozradíme, zda budeme nakupovat nebo prodávat. Jen řekneme, že budeme obchodovat například s jedním miliónem euro. On nám tak vytvoří kurz, který bude spravedlivý na obě strany pro nákup i prodej konkrétní sumy peněz. Naproti tomu u jednocestné kótace marketmaker dopředu ví, že chci milion euro například prodat. Kurz, který zakótuje, pro mě tedy bude nespravedlivý a 5 Zdroj: [online]. [cit ]. Dostupné z: 15

16 mnohem méně výhodný. Proto když je nějaká šance, že by marketmaker mohl odhadnout, zda chci nakupovat či prodávat a zakótoval by mi tak jednocestně, využiji služeb brokera. Marketmaker pak neví s kým skutečně obchoduje a je nucen zakótovat dvoucestně a pro mě spravedlivě. Velice důležitý je také spread, na němž vydělává marketmaker. Spread je rozdíl mezi nákupním a prodejním kurzem. Spread tedy ovlivňuje náklady na uzavření obchodu. Čím je spread širší, tím jsou vyšší náklady a zároveň vyšší i výnosy marketmakera, se kterým obchoduji. Spread závisí na velikosti obchodované částky s některými sumami se obchoduje častěji než s jinými. Pokud je suma příliš malá nebo příliš velká, marketmaker může mít dodatečné náklady ze zpětného prodeje nebo nákupu. Aby si tyto případné náklady vynahradil, zakótuje nám se širším spreadem. Spread dále závisí na celkovém denním obratu s danou měnou. Čím vyšší denní obrat, tím užší spread. Dále závisí na riziku spojeném s danou měnou. Pokud je riziko veliké, například kvůli velké proměnlivosti kurzu, spread bude širší. To znamená, že při měnové krizi, kdy marketmaker obchodovat nechce, ale musí, roztáhne spready až na prohibitivní úroveň. Tím dosáhne svého s nikým obchodovat nemusí, protože při takovém spreadu nikdo obchodovat nechce a zároveň splní svou povinnost zakótovat kurz za všech okolností. 2.4 Komoditní trh Komoditní trhy umožňují nákup a prodej komodit, i před jejich skutečnou výrobou nebo vypěstováním. V současnosti se s komodity obchoduje prostřednictvím komoditních burz. 6 Slovo, které nejvíce vystihuje pojem komodity je pravděpodobně suroviny. Hovořím o ropě, benzínu, zlatu, plynu, obilí, dřevu, mléku, oceli a dalším. Jsou to suroviny, které denně nakupujeme, konzumujeme a prodáváme. Komodity jsou druhem zboží, s nímž se obchoduje bez ohledu na jeho kvalitu. Je u nich většinou naprosto jedno, kdo je vlastně vyrábí. Například pšenici lze nakupovat od více výrobců, na světě neexistuje jen jeden. Komodity jsou tedy vzájemně zastupitelné, vyrábí je různí výrobci a ty můžeme nahrazovat. 6 Zdroj: www. cs.wikipedia.org [online]. [cit ]. Dostupné z: 16

17 Pro začínající investory jsou komodity velice lákavé. Je mnohem jednodušší si představit, že držím cihlu zlata nebo barel ropy. Oproti tomu si málo kdo dokáže představit, jak vlastní kousek veliké továrny. Ovšem spousta profesionálních investorů má na komodity rozdílné názory. Jedni tvrdí, že by v celkovém portfoliu obsaženy být měly a další, že to není nutné, jelikož je spousta firem, které vyrábí a těží komodity. Není tedy potřebné držet akcie ropné společnosti, které porostou s cenou ropy a zároveň držet i barely samotné ropy. Nejčastěji obchodovatelné komodity: 7 Bavlna - Výsledná cena bavlny na trzích je ovlivněna řadou faktorů, přičemž nikoho nepřekvapí, že nejdůležitější je vztah mezi nabídkou a poptávkou. Na straně nabídky hraje prim počasí, jehož vrtochy mohou způsobit poškození úrody a tím i výpadky produkce. Nezanedbatelnou roli hrají i škůdci a choroby. Vzhledem k vysoké koncentraci produkce je dále nutné bedlivě sledovat politické prostředí v jednotlivých zemích, především pak úroveň dotací zemědělcům a vývozní cla. Cukr - Cena cukru je nejvíce ovlivňována tradičními hybnými pákami kapitalismu - nabídkou a poptávkou. Významným faktorem působícím každoročně na straně produkce je nevyzpytatelné počasí, jehož vliv na nabídku bývá často zcela zásadní. Rekordní sucho či vlhko může zdevastovat úrodu cukrové třtiny i cukrové řepy, což vede k výraznému poklesu produkce. Podobně ničivé účinky mohou mít škůdci a choroby. Strana nabídky je silně závislá i na zemědělské politice jednotlivých států. Káva - Ceny komodity mohou procházet obdobími extrémní volatility. Příčinou je poměrně těžko odhadnutelná výnosnost kávovníků. Proto není výjimkou, když se trhy potýkají s extrémní nadúrodou nebo se naopak trápí s nedostatkem komodity. Kukuřice - Cena plodiny na světových burzách je určována vztahem mezi nabídkou a poptávkou. Spojené státy hrají na poli s kukuřicí nejvýznamnější roli, a proto jsou tamní zprávy vnímány obzvláště citlivě. S cenou mohou obzvláště zamíchat pravidelně zveřejňovaná data Amerického ministerstva zemědělství, která se zabývají odhady budoucích fundamentů. Pšenice - Cenu pšenice ovlivňuje na straně nabídky i poptávky několik faktorů. Produkce každý rok závisí na vývoji počasí, které se velmi těžce prognózuje. Běžná praxe je 7 Zdroj: www. finance.cz [online]. [cit ]. Dostupné z: 17

18 pěstovat obilniny a olejniny v nížinách při vodních tocích. V případě záplav pak dochází k výraznému poškození úrody. Nebezpečné je i krupobití. V souvislosti s globálním oteplováním zmíníme i opačný extrém, tedy sucha. Ty často řádí v Austrálii a na jihu Evropy. Ropa - Ropný průmysl rozděluje černé zlato podle původu a často i podle hustoty. Nejvýznamnějšími a zároveň nejobchodovanějšími druhy jsou West Texas Intermediate (WTI) a evropská ropa Brent. Zlato - Jedním z nejvýznamnějších faktorů ovlivňující cenu zlata je kurz amerického dolaru. V případě znehodnocování zelené bankovky cena zlata roste a naopak. Klíčovým prvkem je i úroveň inflace ve světě. Zlato je považováno za uchovatele hodnoty, a proto se při rostoucí inflaci stává oblíbenou investicí, což se následně projevuje i růstem jeho ceny. Podobná situace nastává i při finančních, politických a jiných krizích. V prostředí zvýšené nejistoty ve světě je zlato jako ryba ve vodě. 2.5 Realitní trh Jde o typ investice, který není rozhodně pro každého a jen vybraní a tvrdí investoři na realitním trhu uspějí. Někdo by nikdy neinvestoval na burze a jiný by zase nikdy neinvestoval do nemovitostí. V ČR je trh přesycený realitními firmami a externími makléři, kteří používají různé, někdy kontroverzní způsoby prodeje, ale i koupě nemovitosti, či pozemků. Cenu na trhu realit ovlivňuje především poměr nabídky a poptávky Typy trhu dle poměru nabídky a poptávky: 8 trh kupujících nabídka převyšuje poptávku, doba prodeje realit je delší než průměrná, realit k prodeji je více než zájemců o koupi, ceny realit stagnují nebo klesají trh vyrovnaný nabídka a poptávka jsou v rovnováze, doba prodeje realit odpovídá průměru, ceny rostou více méně v závislosti na inflaci (nebo mírně nad ni v jednotkách procent) trh prodávajících poptávka převyšuje nabídku, reality se prodávají rychle, na jednu nabízenou realitu připadá více zájemců, než je obvyklé, kupující si reality již na prvních schůzkách rezervují a skládají akontace, ceny realit rapidně rostou (i o desítky procent ročně) 8 Zdroj: www. cs.wikipedia.org [online]. [cit ]. Dostupné z: 18

19 Jsou dány průměrné časové intervaly prodeje a koupě na realitním trhu. Byt se správně nastavenou cenou by se měl prodat do 12 týdnů, rodinný dům do 6 měsíců a pozemek do 9 měsíců až 1 roku. Doba hledání reality ke koupi se pohybuje průměrně v rozmezí 4-6 měsíců Trh drahých kovů Drahé kovy je obecné označení pro vzácné kovové prvky (nebo jejich slitiny), které se užívaly a užívají jako platidla, na výrobu mincí, šperků a podobně. Mezi drahé kovy se obvykle počítá zlato, stříbro a v menší míře platina. Další kovy platinové skupiny se užívají hlavně jako přísady. 10 Nejčastěji je investováno do zlata, které je po tisíciletí považováno za nejbezpečnější investici. Úspory ve zlatě nejsou, na rozdíl od úspor v penězích, ohroženy inflací, státními dluhy, měnovými a důchodovými reformami, daněmi. Hlavní výhodou je ovšem, že cena zlata neklesá ani v období ekonomických krizí a válek a proto je tak často vyhledáváno investory. V dnešní době je prováděna většina investic do zlata, ale i ostatních drahých kovů přes burzy. Držení fyzicky zlatých cihliček není už tak obvyklé a časté. Nicméně je možné, že v budoucnu se mnoho investorů, i obyčejných lidí vrátí k nákupu fyzického zlata, protože ho mohou držet doma anonymně a v ČR je osvobozeno od DPH. Zajímavostí je, že investiční zlato se začalo v roce 2013 prodávat i na vybraných pobočkách České pošty. Obrázek 2.2 Drahé kovy Zdroj: www. abcbiz.cz [online]. [cit ]. Dostupné z: 9 Zdroj: www. cs.wikipedia.org [online]. [cit ]. Dostupné z: 10 Zdroj: www. cs.wikipedia.org [online]. [cit ]. Dostupné z: 19

20 3. Analýza vybraných produktů finančního trhu 3.1 Peněžní trh Termínované vklady Na terminovaných účtech nelze provádět denní transakce, posílat na ně výplatu a používat je pro běžné platební styky. Jedná se o jednorázový vklad na bankovní účet, na kterém se peníze úročí konkrétní sazbou po určitou dobu neboli termín. Úročení může mít pevnou nebo pohyblivou sazbu. Některé banky nabízejí na výběr obě možnosti, ale některé používají jen jednu z nich. Termínované vklady jsou poskytovány fyzickým osobám, podnikatelům, tak i právnickým osobám. Ale pro každý druh klientů je rozdílná úroková sazba. Ta se liší dobou a výší vkladu. Úroky se zde přibližně pohybují od 0,10% až do 5%, ale abychom měli takto vysoký úrok, museli bychom do banky uložit peníze, alespoň na 5 let a v minimální výši nad 2 milióny korun. Tabulka Terminovaný vklad ČSOB Zdroj: [online]. [cit ]. Dostupné z: 20

21 Tabulka Výhody a nevýhody TV: Výhody + Nevýhody - vhodný a bezpečný nástroj pro odložení volných finančních prostředků vhodné pro konzervativní klienty i přes dobré úroky peníze stále znehodnocuje inflace po dobu termínovaného vkladu nelze s vkladem bez sankce disponovat jednoduché zřízení Zdroj: [online]. [cit ]. Dostupné z: Spořicí účty Třetím typem jsou spořicí účty, které spojují výhody předchozích finančních produktů, tedy běžného účtu a termínovaného vkladu. Je zde vysoká likvidita, skoro nulové riziko, platí zde stejný zákon, jako u běžných účtů, zajímavé zhodnocení a obvykle se za něj neplatí žádné měsíční poplatky. Nevýhodou může být, že některé banky požadují založeni běžného účtu, abychom si u nich mohli založit spořicí účet. Stejně jako u termínovaných vkladů se úrokové sazby liší, zde ale podle délky výpovědní lhůty a výši zůstatku. Existují dva typy spořicích účtů: S výpovědní lhůtou - délka výpovědní lhůty je zde od několika týdnů, až po několik let. Pokud z nějakého důvodu potřebujeme disponovat s finančními prostředky před vypršením výpovědní lhůty, platí se zde vysoké sankce. Bez výpovědní lhůty zde není stanovená žádná výpovědní lhůta, s penězi můžeme nakládat okamžitě, vyznačují se tedy vysokou likviditou. Ale nikdy nedostaneme tak vysoký úrok, jak u spořicích účtů s výpovědní lhůtou. Úroky se zde přibližně pohybují od 0,10% až do 2%, tedy stejně jako u terminovaných vkladů. A podobné je to i s minimální vyšší vkladu a délkou výpovědní lhůty. Kdybychom chtěli mít úrokovou míru například okolo 3%, výpovědní lhůta může být dlouhá až 5 let. 21

22 Obrázek Spořicí účty Zdroj: [online]. [cit ]. Dostupné z: Tabulka Výhody a nevýhody SÚ: Výhody + Nevýhody - díky vyšší úrokové sazbě zhodnocujete své peníze více než na běžném účtu nízké riziko - vklad na spořicím účtu je ze zákona pojištěn nižší zhodnocení než u jiných investičních produktů u některých bank nutnost vedení běžného účtu 22

23 založení, vedení i výpisy z účtu zdarma řada bank nepoužívá žádnou výpovědní lhůtu, tudíž peníze jsou neustále k dispozici řada bank nabízí spořicí účet bez nutnosti nebo jen s velice nízkým minimálním vkladem řada bank nabízí možnost přístupu na spořicí účet pomocí elektronického bankovnictví Zdroj: [online]. [cit ]. Dostupné z: Vkladní knížky Vkladní knížka je tradiční způsob spoření, který je svázaný se jménem spořitele. Jde o vkladový produkt, kde si volíte výpovědní lhůtu, na které závisí výnos. 11 Úroková sazba je pevně daná a úrok se připisuje jednou ročně. Rozdíl např.: oproti spořicím účtům nebo terminovaným vkladům je v hmatatelné formě, vkladní knížka má rozměry přibližně 10x15 cm. Záznamy o uložených prostředcích a výši připisovaného úroku jsou vedeny v tiskopisu vkladní knížky. Druhy vkladních knížek: Bez výpovědní lhůty- vklad, u kterého neexistuje výpovědní lhůta, pouze lhůta realizační S výpovědní lhůtou - vklad, u kterého volíte výpovědní lhůtu obvykle od 15 dnů po 2 roky Dětské - vklad se zvýhodněnými úroky Výherní - vklad s právem na účast ve slosování o finanční výhry a prémie s potvrzením o jeho výši - vkladní knížkou. Výherní vkladní knížka není úročena. 11 Zdroj: finance.cz/ [online]. [cit ]. Dostupné z: 23

24 V dnešní době už nejsou vkladní knížky používány tak často, protože jsou téměř shodné se spořicími účty a terminovanými vklady. Nejvíce ji využívají starší klienti, kteří oceňují její hmatatelnou podobu, jednoduchost obsluhy, minimální poplatky a že mají přehled o svých peněžních prostředcích. Tabulka Výhody a nevýhody VK: Výhody + Nevýhody - o výši uložených prostředků a o připisovaných úrocích je veden záznam v tiskopisu - vkladní nižší úrok knížce možnost udělení dispozice ke vkladní knížce možnost ztráty nebo odcizení další osobě vklady na vkladní knížce jsou ze zákona pojištěné na 100 %, max EUR žádné poplatky za zřízení a vedení vkladní knížky možnost vinkulace (omezení dispozičního práva) vkladu Zdroj: [online]. [cit ]. Dostupné z: Kapitálový trh Akcie Akcie jsou cenné papíry opravňující akcionáře, neboli jejich majitele, podílet se na řízení společnosti. Akcionář má právo na výplatu dividend, což jsou výnosy akcií. O jejich výši rozhoduje valná hromada, která je složena z akcionářů. Děje se tak každý rok se zřetelem na výši hospodářského výsledku. Dividendy se tedy každým rokem mění, tím se také akcie odlišují od cenných papírů s pravidelným výnosem, např.: termínované vklady a vkladní knížky. To znamená, že když akciová společnost skončí se ztrátou, dividendy nebudou vyplaceny vůbec. 24

25 Investory, ale z pravidla více zajímá vývoj kurzu akcie na burzách cenných papírů, protože jim může přinést zajímavé zhodnocení a nejen dividendy. To je ale podmíněno růstem kurzu akcií. Výnos akcií převyšuje v historickém hledisku zhodnocení alternativních typů investic, např.: termínovaná vklady a nemovitosti. Obrázek Akcie na majitele Zdroj: akcie-trading.cz/ [online]. [cit ]. Dostupné z: Kurz na burze cenných papírů nám udává skutečnou hodnotu akcie. Ten je ovlivněn řadou faktorů, především očekávaným hospodářským výsledkem společnosti, vývojem průmyslového odvětví a stavem ekonomiky státu, ve kterém vyvíjí svou činnost. Dále na kurz působí schopnosti managementu, objem produkce firmy, vývoj tržního podílu a další Kurz není nikdy stabilní, je tvořen na základě nabídky a poptávky po daných akciových společnostech. Mění se v průběhu obchodního dne, ale může to být i v průběhu několika hodin či minut. Neočekávané výkyvy kurzu mohou být způsobeny příznivými nebo nepříznivými zprávami o dané akciové společnosti. 25

26 Obrázek Vývoj S&P 500 Zdroj: [online]. [cit ]. Dostupné z: Kurz každé akcie se vyvíjí individuálně, vytváří křivku, a z ní lze určit základní směr vývoje neboli trend. Existují tři druhy trendů, a to vzestupný, sestupný a konstantní. Když je trend vzestupný, investoři neustále nakupují, tím roste poptávka po akciích a kurzy se stále zvyšují. O vzestupný trend se jedná v případě, kdy je nové denní maximum kurzu výše, než bylo předchozí den. U sestupného trendu je to přesně obráceně. Nové denní minimum leží pod nejnižší hodnotou kurzu z předešlého dne. V tomto období investoři prodávají své akcie, a tím vzniká slabá poptávka, která se projevuje poklesem kurzu akcií. K trendu patří jeho krátkodobé výchylky korigující předchozí přehnaný růst nebo výraznější pokles kurzu akcie. 12 Kurzy se však nevyvíjí stejně u všech akcií. Opačný růst některých akcií v období celkového vývoje kurzů na burze může být způsoben mimořádně chybnými rozhodnutími managementu akciových společností. Kurzy akcií u takovýchto společností proto klesají, i když společnosti působící ve stejném odvětví rostou. Může nastat i opačná situace, kdy 12 Zdroj: PĚKNÝ, Lukáš. Možnosti investování volných finančních prostředků. Karlovy Vary, Bakalářská práce. Vysoká škola manažerské informatiky a ekonomiky, Marketing. 26

27 většina společností oslabuje, ale některé provedou úspěšnou restrukturalizaci či zavedou krizový program cílený na zlepšení ziskovosti. Pro investory se tyto společnosti stávají atraktivními, tím po nich vzroste poptávka, která zvýší kurz akcie. Obchod s akciemi probíhá na burze cenných papírů. Oprávnění k obchodování na burze mají jen obchodníci s platnou licencí a s členstvím na burze. Obchody provádějí většinou také bankovní ústavy. Pro obchodování je nutné uzavřít komisionářskou smlouvu s obchodníkem s cennými papíry, abychom mohli podávat pokyny k nákupu nebo prodeji. Tyto pokyny poté realizují makléři. Každý cenný papír má svůj ISIN, neboli identifikační číslo, které je mezinárodně uznávané. Je to nejpřesnější identifikace, když se rozhodujete pro nákup či prodej určitých cenných papírů. Podle ISIN lze vyhledat i všechny potřebné údaje o každém cenném papíru. Tabulka Výhody a nevýhody akcií: Výhody + Nevýhody - Výnos z pohybu kurzu Dividenda Podíl na významných společnostech v tuzemsku i zahraničí Nulové zdanění výnosů z pohybu kurzu při držbě akcie delší než 6 měsíců Snazší prodej než u dluhopisů Zdanění dividendy Nepravidelná výplata výnosu - dividendy (na rozdíl od dluhopisů) Platba poplatků Minimální investice Těžší prodej než u podílových listů investičních fondů Riziko akciového trhu Riziko při chybné investici do jednoho titulu Zdroj: PĚKNÝ, Lukáš. Možnosti investování volných finančních prostředků. Karlovy Vary, Bakalářská práce. Vysoká škola manažerské informatiky a ekonomiky, Marketing. 27

28 3.2.2 Dluhopisy Dluhopisy neboli také obligace, popřípadě bondy jsou investičním nástrojem, který přináší výnosy v podobě pravidelných úroků. Jde o cenné papíry obchodovatelné na burze cenných papírů. Rozdíl mezi dluhopisy a akciemi je v tom, že u dluhopisů není hlavním cílem výnos z pohybu kurzu, jako u akcií, ale výše již zmiňovaného pravidelného úroku. Vydavatel je povinen platit pravidelný úrok, protože se k němu v textu dluhopisu zavázal. Úroky jsou vypláceny do konce platnosti dluhopisu, poté jsou investorovi vráceny i prostředky, které za dluhopis zaplatil. Vydavatel dluhopisů se obrací na investory na kapitálovém trhu a hledá ty, co jsou ochotni vložit své finanční prostředky do jeho cenných papírů. Jedná se tedy o půjčku, kterou poskytuje nový majitel vydavateli dluhopisů. Nejčastějšími investory jsou banky, pojišťovny, investiční společnosti apod. Dluhopisy, ale mohou nabývat i fyzické a právnické osoby. Rozdělení dluhopisů: 1) Podle emitenta: Státní dluhopisy Cenné papíry emitované vládou (např.: k pokrytí schodku státního rozpočtu, k financování investičních projektů, k vybudování silnic). Je zde vysoká jistota návratnosti investovaných prostředků a nižší nominální hodnota. Negativem je nízké zhodnocení, přesto jsou státní dluhopisy jedny z nejoblíbenějších. Pokladniční poukázky vydávané státem nebo orgány a institucemi veřejné správy (např.: CB). Je zde také vysoká jistota návratnosti investovaných prostředků. Doba splatnosti je kratší, než u státních dluhopisů a nominální hodnota vyšší. Nejsou tedy dostupné pro celou veřejnost. Neobchoduje se s nimi na burze cenných papírů. Komunální dluhopisy vydávané obcí nebo bankou, která z výtěžku poskytuje obci úvěr. Podobné státním dluhopisům (zdokonalení infrastruktury v obci apod.), málo rizikové, dobré zhodnocení a navíc nabízejí výhody v podobě daňových úlev nebo možnosti předčasné výpovědi či předčasného odkupu. Splácení komunálních dluhopisů probíhá ze státního nebo obecního rozpočtu. Zaměstnanecké dluhopisy vydávají firmy pro své vlastní zaměstnance. V případě rozvázání pracovního poměru má majitel dluhopisu nárok na prodej za nominální hodnotu a podíl úroků. Práva vyplývající ze zaměstnaneckých dluhopisů se dědí. 28

29 Podnikové dluhopisy vydávají podniky, ale nikoliv jen pro své zaměstnance, ale i pro širokou veřejnost. Nesou vyšší riziko nesplácení, ale přinášejí vyšší úrok, než statní a komunální dluhopisy. Mohou si je dovolit jen velké a známé organizace. Bankovní dluhopisy vydávají banky, které si prodej dluhopisů mohou zprostředkovat samy. Dluhopisy je možné koupit v pobočkách konkrétních bank. 2) Podle doby splatnosti: Krátkodobé doba splatnosti do 5 let. Dlouhodobé - doba splatnosti od 5 do 10 let. Střednědobé - doba splatnosti od 10 let. Tabulka Výhody a nevýhody dluhopisů: Výhody + Nevýhody - možnost nákupu dluhopisu na burze nebo v bankách stálý přehled o vývoji investice (kurzovní lístky burzy, internet, tisk) pro vysokou nominální hodnotu ( Kč a výše) jsou někdy pro drobné investory nedostupné poplatky za nákup obligace nižší výkyvy kurzu dluhopisů než u akcií malé obchody s dluhopisy na burze (prodej obligace není tak snadný) snadná prognóza výnosů v budoucnosti u dluhopisů s fixním úrokem po celou dobu platnosti dluhopisu tratíte při růstu úrokových sazeb pravidelný a jistý výnos (zejména u státních a komunálních dluhopisů) dlouhodobé zhodnocení dluhopisů je nižší než u akcií vyšší výnos než u termínovaných vkladů výnos (zejména z pohybu kurzu dluhopisu) kolísá v závislosti na úrokových sazbách centrální banky možnost prodeje dluhopisů před koncem splatnosti na burze investice pouze do jediného dluhopisu může skončit velkou ztrátou 29

30 riskantní investice do podnikových obligací zisky z pohybu kurzu v případě držby dluhopisu kratší než 6 měsíců podléhají dani z příjmu zdanění úroků riziko změny měnového kurzu u investic do cizoměnových dluhopisů Zdroj: PĚKNÝ, Lukáš. Možnosti investování volných finančních prostředků. Karlovy Vary, Bakalářská práce. Vysoká škola manažerské informatiky a ekonomiky, Marketing Fondy Jedná se o kolektivní investování, kde je hlavním principem sdružování finančních prostředků jednotlivých investorů. Tím se diverzifikuje a minimalizuje riziko. Investiční společnosti, spravující finanční majetek jednotlivých investorů, vystupují a jednají jako zprostředkovatelé. Majetek ve fondu je spravován profesionálními manažery, kteří vyhledávají vhodné investiční příležitosti do vašeho fondu. Růst nebo pokles vašeho majetku ve fondu závisí na zkušenostech samotných manažerů a situaci na kapitálových trzích. I u fondů je tedy určité riziko ztráty finančního majetku. Druhy fondů: Akciové převážná část portfolia je investována do akcií. Je u nich větší riziko a jsou vhodné pro dlouhodobé investory. Obrázek Akciový fond Zdroj: / [online]. [cit ]. Dostupné z: 30

31 Dluhopisové prostředky jsou vloženy především do dluhopisů. Riziko je menší, než u akciových fondů, ale není zanedbatelné. Vhodné pro střednědobé investory (1-3 roky). V tomto čase nedochází k prudkým výkyvům cen obligací - a tudíž k poklesu hodnoty podílového listu. Obrázek Dluhopisový fond Zdroj: / [online]. [cit ]. Dostupné z: Smíšené - investují do akcií, dluhopisů a finančních nástrojů peněžního trhu. Poskytují tím rozsáhlou diverzifikaci portfolia. Smíšený fond by měli vyhledávat převážně dlouhodobí investoři. Výnosnost a riziko záleží především na poměru produktů ve fondu a také na správci tohoto fondu. Obrázek Smíšený fond Zdroj: / [online]. [cit ]. Dostupné z: 31

32 Fondy peněžního trhu investují především do krátkodobých vkladů a termínových účtů u bank. Přináší v krátkém období stabilní výnos jen při malém riziku. Výnos těchto fondů je závislý od výše úrokových sazeb. Maximální doba splatnosti je zpravidla do 1 roka. Obrázek Fond peněžního trhu Zdroj: / [online]. [cit ]. Dostupné z: Typy investorů: Konzervativní investor nerad riskuje, nechce realizovat sebemenší ztrátu. Uchování hodnoty majetku je pro něj prioritní záležitostí, proto při umísťování finančních prostředků sází na dluhopisy. Vzhledem k tomu, že nehodlá akceptovat žádné výkyvy kurzů a bere spíše jistý výnos z úroků, zabírá podíl akcií v jeho portfoliu nejvýše jednu čtvrtinu. Agresivní investor - i když se nebojí riskovat, upřednostňuje raději vyvážené portfolio. Jeho vidinou je zisk, ale za přiměřené míry rizika. Akcie jsou v jeho portfoliu obsaženy v 1/2. Všeobecně se přitom jedná pouze o cenné papíry známých a velkých společností. Postupem času se stává pro agresivního investora výnos z úroků a dividend dostatečný. Investor chce realizovat vyšší zisky, a tak začíná více sázet na vyšší podíl akcií v portfoliu, nevyjímaje cenné papíry méně známých společností. Krátkodobě je ochoten akceptovat relativně vysoké ztráty. Spekulativní investor jeho vidinou jsou vysoké zisky. Investuje tedy velmi riskantně do akcií. Stranou jeho zájmu nezůstávají ani tituly z tzv. Emerging Markets (rozvíjející se trhy). Investor ví, že může poměrně hodně ztratit, přesto nehodlá snížit svůj téměř stoprocentní podíl akcií v portfoliu ani při nepříznivém vývoji na trzích. 32

33 Tabulka Výhody a nevýhody fondů: Výhody + Nevýhody - Dostupnost a jednoduchost Investice na míru Dostatek informací Vklady nejsou pojištěny Investice je podstatně ovlivněna dobou, kdy je realizována Investice je dlouhodobou záležitostí Přístup na domácí i zahraniční finanční trhy Najít správný fond je velmi složité Diverzifikace rizika Ztráta investiční volnosti Vysoká likvidita - vždy nakoupíte i prodáte Daňové zvýhodnění Poplatky mohou způsobit ztráty stejně jako pohyb devizových kurzů u zahraničních fondů Zdroj: PĚKNÝ, Lukáš. Možnosti investování volných finančních prostředků. Karlovy Vary, Bakalářská práce. Vysoká škola manažerské informatiky a ekonomiky, Marketing. 3.3 Devizový trh V minulosti bylo obchodování s měnami dostupné výhradně bankám a velkým institucionálním investorům, nicméně nyní se již dveře otevřely dokořán i drobným spekulantům. 13 Existují dva typy možností jak investovat do kurzu měn. Prvním způsobem je obchodování na Forexu, což je mimoburzovní trh. Obchoduje se zde 24 hodin, každý pracovní den v týdnu. Druhým způsobem je Futures, o kterém už víme z kapitoly 4.4 komodity a deriváty. Obchodování je u obou způsobů podobné, vždy musíme správně odhadnout, jestli bude kurz klesat nebo stoupat. 13 Zdroj: [online]. [cit ]. Dostupné z: 33

34 Obrázek Kurz EUR/USD Zdroj: patria.cz [online]. [cit ]. Dostupné z: Tabulka Výhody a nevýhody kurzů měn: Výhody + Úspora nákladů za uskutečnění obchodů díky existenci online investičních platforem nemusí klienti platit žádné zbytečné poplatky. Navíc většina platforem poskytuje uživateli aktuální data o dění a trzích a tím mu umožňuje využít nástrojů technické analýzy. Investice je možné řídit tedy z pohodlí domova, téměř bez časového omezení. Rychlost a likvidita realizace obchodu trvá pouze několik málo vteřin. Možnost využití páky při obchodování na forexu, nakupujete měnu v určité hodnotě, ale vynakládáte pouze určité procento z této sumy. Výnos nebo ztráta investora však plyne z celkové částky. Z uvedeného tedy vyplívá, že je možné s vynaložením poměrně nízké částky vydělat mnohonásobně výše. Nevýhody - Pákový efekt působí oboustranně, tedy stejně jak je možné vydělat, tak je možné i prodělat. Vývoj na devizových trzích vývoj na devizových trzích je velice dynamický, a proto je zde někdy obtížné predikovat vývoj. Zdroj: [online]. [cit ]. Dostupné z: 34

35 3.4 Komoditní trh Na finančních trzích rozlišujeme dva druhy obchodů. Prvním typem jsou promptní obchody, u kterých je hlavním rysem, že kupující i prodávající mají zájem příslušný obchod uzavřít, a ihned, nebo v co nejkratší době fyzicky vypořádat. Naopak u termínových obchodů je časová prodleva delší, někdy i mnohaměsíční. Díky této časové prodlevě je možnost s těmito kontrakty dále obchodovat nebo manipulovat. Termínové kontrakty jsou instrumenty a obecně se nazývají deriváty, neboť jsou odvozeny od jiných instrumentů (komodity, akcie, indexy, obligace atd..). V USA se pro burzovní deriváty používá pojem komodity. Tabulka Termínové obchody Termínové (derivátové) obchody Neodvolatelné (pevné) termínové obchody Termínové kontrakty typu forward a futures Kontrakty typu "forward" (smluvní) Kontrakty typu "futures" (burzovní) Swapové kontrakty Swapy (pouze smluvní) Podmíněné termínové obchody Opce (burzovní) Opční kontrakty Opce (smluvní) Zdroj: PĚKNÝ, Lukáš. Možnosti investování volných finančních prostředků. Karlovy Vary, Bakalářská práce. Vysoká škola manažerské informatiky a ekonomiky, Marketing. Rozdělení derivátů, podle druhu a způsobu obchodování: Futures jedná se o nákup či prodej konkrétního množství komodit za předem dohodnutou cenu, k určitému datu, na kterém se obě strany dohodly. Jde o tzv. pevnou dohodu. Forward podobný jako futures kontrakt. Hlavním rozdílem je, že se jedná o mimoburzovní obchod. Díky tomu si veškeré podmínky mohou partneři domluvit individuálně. Swapy jedná se mimoburzovní deriváty, které jsou také pevně smluvené. Swap představuje termínovou smlouvu mezi dvěma či více subjekty, které se zavazují vyměnit dohodnutá aktiva za předem stanovených podmínek. Opce jde o tzv. podmíněné obchody, protože kupující může, ale nemusí v budoucnu opci koupit či prodat. Kontrakt tedy dává možnost, nikoliv povinnost koupit či prodat komoditu, aktivum nebo futures kontrakt za předem stanovenou cenu. 35

36 Existují dva způsoby, jak investovat do komodit. Prvním způsobem jsou komoditní indexy, do kterých můžeme investovat pomocí produktů, které vydávají velké banky. Druhou možností jsou futures kontrakty s předem sjednanou termínovou cenou, obchodovaných na organizovaných trzích nebo burzách. Budeme-li investovat formou futures kontraktů, je nutné složit zálohu, tzv. margin, který představuje malou část celkové hodnoty kontraktu. Ve skutečnosti toto množství komodit nekupujeme, ale pouze jej kontrolujeme, proto není nutné platit celou cenu, ale pouze margin. Velikost marginu se obvykle pohybuje mezi 5-30% z nominální ceny kontraktu a určují si ho burzy. Výhodou marginu je, že můžeme kontrolovat kontrakt za zlomek jeho ceny, ale při posunu inkasujeme celý rozdíl z případného cenového posunu. Toto je označováno jako pákový efekt. Díky tomu je možné s minimální investicí kontrolovat několikanásobně větší hodnotu kontraktu a tím realizovat vyšší zisky, ale také i ztráty. Míra je závislá na velikosti pákového efektu. Obrázek Komodity Zdroj: [online]. [cit ]. Dostupné z: Tabulka Výhody a nevýhody komodit: Výhody + Nevýhody - Komoditní trhy mají tendenci k růstu Jednotlivé komodity jsou v čase velmi v obdobích rostoucí inflace, čímž chrání volatilní, proto jsou s těmito investicemi reálnou hodnotu investice. spojena také větší rizika. Kombinace limitované nabídky a zvyšující se poptávky po komoditách vytváří příznivý prostor pro růst jejich cen. Jako jediná třída aktiv s sebou nepřináší pravidelný výnos v podobě peněžních výplat dividend (akcie, reality) nebo 36

37 Komoditní investice v kombinaci s akciovými investicemi výrazně snižují celkové riziko investice, aniž by se snížil dosahovaný výnos. kupónů (dluhopisy). Investor tedy při nákupu komodit vždy realizuje jen kapitálový výnos. Zdroj: [online]. [cit ]. Dostupné z: Realitní trh Nemovitosti Nemovitosti jsou obecně považovány za velmi dobrou investici, ale při jejich výběru je třeba mít na paměti základní ekonomické pravidlo: ceny se odvíjejí především od poptávky, tedy kdy a za co jsme ochotni své finanční prostředky do nemovitostí vkládat kupní cena vždy odráží situaci na trhu. 14 Prodávající ve většině případů požaduje odhadní cenu (úřední cenu), která je vždy vyšší, než tržní cena nemovitosti. A i když je nemovitost prodána za vyšší cenu, než za jakou byla koupena, neznamená to pro nás výnos. Musí se zaplatit daň z převodu nemovitosti (3%), daň z příjmu (15%), odhad ceny nemovitosti (cca 3 000,-), provize realitní kanceláři (3-5%). Proto není v mnoha případech nákup a prodej nemovitostí dobrou investicí. Vhodnějším způsobem je nákup a pronajímání nemovitosti. V jednoduchosti řečeno, koupíme bytovou jednotku za milión korun a každý měsíc dostáváme 5 000,- od nájemce a tím zhodnocujeme investovaný milión. Prioritou je tedy nákup nemovitosti za co nejlepší cenu a nalézt spolehlivého nájemce. Tržní cena se dá zjistit porovnáváním uskutečněných prodejů srovnatelných nemovitostí na konkrétním trhu. Je třeba, abyste již byli bohatí, abyste mohli investovat do nemovitostí 15 toto si myslí většina lidí, kteří kdy slyšeli o investování. Nevědí ale, že je zde spousta investorů, kteří jsou ochotni poskytnout kapitál a vlastnit tak část např.: bytové jednotky, že s nimi mohou uzavřít partnerství. Faktory zvyšující a snižující cenu bytu: 16 + Pěkný výhled + Park v blízkosti + Orientace na jih či jihozápad 14 Zdroj: [online]. [cit ]. Dostupné z: 15 Zdroj: MCELROY, K, ABC Investování do realit. Praha: Pragma 2008, s ISBN Zdroj: [online]. [cit ]. Dostupné z: 37

38 + Méně bytů na jednom patře + Vyšší patro domu s výtahem + Parkovací stání před domem + Prostorný sklep + Balkon či terasa + Nízké měsíční poplatky na provoz bytu Umístění ve velmi rušné ulici (např. hlavní komunikace města) Umístění v přízemí domu Umístění ve 4. a vyšším patře domu bez výtahu Umístění v posledním patře panelového domu Nešikovné dispozice bytu (např. příliš malá koupelna, průchozí pokoje bez oken, příliš malé nebo úzké pokoje) Činžovní dům ve velice špatném stavu děravá střecha, mokré sklepy, původní stoupačky a elektrika, opadaná fasáda Družstevní vlastnictví domu Tabulka Výhody a nevýhody nemovitostí: Výhody + Nevýhody - stabilní výnos nízká likvidita prodej trvá v řádech měsíců v případě úvěru je inflace na naší straně dlouhodobě nižší cenová volatilita ve srovnání s akciemi údržba nemovitosti náklady na prodej např.: daň z převodu nemovitosti, právník, zápis do katastru atd. Zdroj: [online]. [cit ]. Dostupné z: Stavební spoření Stavební spoření jako výhodný spořící produkt. Takto ho stále vnímá mnoho lidí a je to tak správně. Spořicí tarify mívají úrok 2 %. Tato hodnota se již dlouhou dobu nemění s výjimkou 38

39 akčních nabídek. 17 Stavební spoření je výhodné i kvůli státní podpoře a tomu, že jsou úrokové výnosy osvobozeny od daně z příjmů, nabízí také výhodné úvěry. Systém funguje na principu naspoření cílové částky, pokud není využit úvěr a nechceme přijít o státní podporu, je minimální délka spoření 6 let. V tomto období na účet vkládáme pravidelně nebo nepravidelně smluvené částky, které jsou průběžně úročeny a jednou ročně k nim je připisována státní podpora. Po šesti letech je možné buď smlouvu vypovědět a uspořené peníze použít na jakýkoliv účel (mimo jiné také na uzavření nové smlouvy o stavebním spoření), nebo je možné na stejnou smlouvu a za stejných podmínek spořit i nadále, do doby dosažení cílové částky. 18 Obrázek Spořící tarify Zdroj: finance.cz [online]. [cit ]. Dostupné z: Tabulka Výhody a nevýhody staveb. spoření: Výhody + Nevýhody - velmi bezpečný spořicí nástroj 10% státní podpora z uspořené částky (max Kč ročně) výnosy i státní podpora jsou osvobozeny od daně z příjmů zvýhodněné úroky při nečerpání úvěru po dobu spoření nelze disponovat s finančními prostředky na financování koupě nemovitostí je zpravidla výhodnější hypotéka výnosy z úroků jsou zdaněny 15% daní 17 Zdroj: [online]. [cit ]. Dostupné z: 18 Zdroj: [online]. [cit ]. Dostupné z: 39

40 uspořené peníze lze využít na cokoliv Zdroj: [online]. [cit ]. Dostupné z: Penzijní připojištění Penzijní připojištění patří mezi osvědčené konzervativní nástroje, jak si spořit na důchod. Cílem penzijního připojištění je dát každému občanovi možnost zabezpečit si s předstihem na důchod takovou výši doplňkových příjmů, jakou si sám zvolí. 19 Hlavní výhodou penzijního připojištění je státní podpora, ale i přes tuto podporu není tento produkt tak výhodný, a většinou nepokryje ani inflaci. V roce 2010 převyšovala míra zapojení obyvatelstva v penzijním připojištění 70 % ekonomicky aktivních obyvatel v ČR. Obrázek 5.2 Počet účastníků penzijního připojištění (v tis.) Zdroj: www. investia.cz [online]. [cit ]. Dostupné z: Tabulka 5.3 Výhody a nevýhody penz. připojištění: Výhody + Nevýhody - státní příspěvek od 50 do 150 Kč měsíčně zhodnocení penzijních fondů i přes státní příspěvky a daňové výhody většinou nepokrývá inflaci daňová úspora při měsíční úložce převyšující 500 Kč zaměstnavatel může příspěvek na penzijní připojištění odečíst ze svého daňového základu až do výše 3 % vyměřovacího základu po dobu spoření nelze s vkladem bez sankce a ztráty státních příspěvků nakládat vklady nejsou pojištěny 19 Zdroj: [online]. [cit ]. Dostupné z: 40

41 doplňkové programy v podobě zvýhodněných pojištění nebo spořicích platebních karet Zdroj: [online]. [cit ]. Dostupné z: Investiční životní pojištění Investiční životní pojištění v sobě kombinuje pojistnou ochranu s možností dosáhnout zajímavého zhodnocení. Přináší zpravidla vyšší zhodnocení finančních prostředků než v případě kapitálového životního pojištění, které ale nebývá garantováno. 20 Při rozhodování o investiční strategii, velikost rizika ovlivňuje sám klient. Může si zvolit z různých typů podílových fondů, kam své peníze vloží. Samozřejmě fondy s největším potenciálem jsou převážně akciové, a ty se vyznačují největšími výkyvy hodnot. Zde podstupujeme vysoké riziko, ale můžeme také získat vysoké zhodnocení svých investic. Rozložení finančních prostředků mezi fondy je možné během doby trvání pojištění měnit. Tabulka 5.4 Výhody a nevýhody investičního. živ. pojištění: Výhody + Nevýhody - možnost měnit nastavení pojištění a rozsah pojistné ochrany rozšíření rozsahu pojistné ochrany formou různých připojištění není garantována výše zhodnocení není garantována pojistná částka při dožití možnost aktivně měnit investiční strategii během trvání pojištění možnost vkládat a čerpat finanční prostředky v průběhu trvání pojištění daňová uznatelnost zaplaceného pojistného Zdroj: [online]. [cit ]. Dostupné z: 20 Zdroj: [online]. [cit ]. Dostupné z: 41

42 4. Praktické investování do vybraných produktů finančního trhu V praktické části bude vložena částka Kč do konkrétních spořících a investičních produktů a nástrojů, po dobu 1, 3 a 6 let. Částka Kč byla vybrána, jelikož je vhodná pro krátkodobé, střednědobé i dlouhodobé typy investic a především je v reálném životě dostupnější pro více investorů, než miliónové částky. Nicméně výpočty je možné provést s jakoukoliv částkou. Samozřejmě bude počítáno i s vlivem inflace konkrétních let, aby byly výsledky zhodnocení vybraných produktů co nejpřesnější a nejreálnější. Dále bude v práci vytvořeno příkladové investiční portfolio s analýzou jeho zhodnocení. Průměrné míry inflace: 21 1 rok (2013) =1,4% 3 roky ( ) =2,2% 6 let ( ) =2,57% Obrázek 4.1 Meziroční vývoj inflace Zdroj: www. penize.cz [online]. [cit ]. Dostupné z: 21 Zdroj: [online]. [cit ]. Dostupné z: 42

43 4.1 Běžný účet Běžný účet není klasický investiční produkt, ale uvádím ho zde ze dvou důvodů. Za prvé na něm spousta občanů drží zbytečně vysoké objemy financí a druhý důvod úzce souvisí právě s prvním. Peněžní prostředky jsou na běžném účtu znehodnocovány podobným způsobem, jako kdybychom je nechali doma v trezoru. V roce 2012 měli všichni Češi na běžných účtech průměrně korun. 22 Češi stále častěji z obavy ze ztráty práce a inflace ukládají své úspory na běžné účty. Ročně tím ale ztratí desítky miliard korun. Zájem Čechů o investice by však mohly zvýšit nízké sazby u bankovních vkladů. Na běžných účtech dnes leží dvakrát tolik korun než před pěti lety tedy více než bilion. Nezaměstnanost je v Česku stále vysoká, lidé se obávají ztráty práce a chtějí tak mít okamžitý přístup k úsporám. A to i za cenu, že se jejich hodnota reálně snižuje. 23 Budoucí hodnota peněz na běžném bankovním účtu:. 1 P budoucí hodnota,p současná hodnota,i roční úroková míra, n počet let , % daň z úroku: Kč = * 0,15 = = 17 Kč , % daň z úroku: Kč = * 0,15 = = 51 Kč , % daň z úroku: Kč = * 0,15 = = 102 Kč 22 Zdroj: [online]. [cit ]. Dostupné: 23 Zdroj: www. byznys.ihned.cz [online]. [cit ]. Dostupné: 43

44 Budoucí hodnota peněz na běžném účtu po zdanění: 1 rok: = Kč ( Kč 24 ) 3 roky: = Kč ( Kč 25 ) 6 let: = Kč ( Kč 26 ) Vybral jsem úrokovou míru 0,01%, kterou úročí své osobní účty vetší bankovní domy v ČR jako ČSOB, Komerční banka nebo Česká spořitelna. Ve výpočtech je patrné, že čím delší období budeme mít finance uložené na běžném účtu, tím ztrácejí svou hodnotu. Po jednom roce bychom přišli o Kč, jenom tím, že bychom peníze nechali ležet na účtu. Po třech letech je to už částka Kč a po šesti letech dokonce o Kč. Podle mého názoru jde o vysoké sumy a nechat si znehodnotit finance za 6 let o více jak 15% je příliš. U dalších dvou bankovních produktů, které jsou vyloženě spořicí zjistím, jestli jsou schopny v dnešní době překonávat inflaci nebo jestli se nám budou finance také znehodnocovat. 4.2 Termínovaný vklad Termínované vklady jsou klasickým spořicím produktem, který se vyznačuje nízkým rizikem, nízkou likviditou a v dnešní době i většinou nízkým výnosem. Příznačným rysem terminovaných vkladů je uložení financí na určitou dobu, po kterou nemůžeme peníze vybrat, či s nimi jakýmkoliv způsobem disponovat. Myslím tím tedy bez nutnosti platit sankce za předčasné vybrání prostředků. Úrokové sazby se v posledních letech snižují, ale pomaleji, než u spořicích účtů a to by měl být hlavní důvod, proč by se mělo termínovaným vkladům více dařit. Úmyslně jsem uvedl frázi a to by měl být hlavní důvod, protože tomu tak v praxi zatím není. Lidé nechtějí odkládat úspory na rok a delší dobu, bez možnosti je kdykoliv použít. Je tedy patrné, že likvidita je pro někoho důležitější, než výnos. Dalším důvodem je problém družstevních záložen v ČR, hlavně Metropolitního spořitelního družstva, kterému byla odebrána licence, a finance klientů byly vypláceny z Fondu pojištění vkladů. Zvláště tato družstva se vyznačovala vyšším úrokem terminovaných vkladů na trhu, a proto se stávala vyhledávanějšími pro klienty. Jenže právě aféra v poslední době důvěru klientů určitě nezvedla, i když vklady byly pojištěny (do částky ). Osobně bych se nebál uložit 24 Budoucí hodnota peněz, po započtení vlivu inflace, vzorec:. 25 Budoucí hodnota peněz, po započtení vlivu inflace, vzorec:. 26 Budoucí hodnota peněz, po započtení vlivu inflace, vzorec:. 44

45 částku, samozřejmě do výše limitu pojištění, s podstatně vyšším zhodnocením, když jsou vklady pojištěny. V roce 2000 měli střadatelé na lépe úročených, ale hůře dostupných termínovaných vkladech trojnásobek peněz než na běžných účtech. Ještě před čtyřmi lety šlo o přibližně stejnou sumu, poté se však situace začala dramaticky měnit. Na běžných účtech dnes leží dvakrát tolik korun než před pěti lety tedy více než bilion. Z termínovaných vkladů začaly naopak peníze mizet v současnosti zde mají lidé uloženo kolem 730 miliard. Podle ekonomů dávají lidé přednost běžným účtům kvůli nízkým úrokům a inflaci. Důvodem jsou jednoznačně nízké úrokové sazby. Jaký je rozdíl mezi tím, když držíte peníze na běžném, nebo termínovaném vkladu? Žádný. Navíc na běžném účtu máte peníze hned k dispozici, říká hlavní ekonom J&T Banky Petr Sklenář. 27 Budoucí hodnota peněz na termínovém vkladu Equa bank: Obrázek 4.2 Termínovaný vklad Zdroj: mesec.cz [online]. [cit ]. Dostupné z: ,008 15% daň z úroku: Kč = * 0,15 = = Kč 27 Zdroj: www. byznys.ihned.cz [online]. [cit ]. Dostupné: 45