ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC

Rozměr: px
Začít zobrazení ze stránky:

Download "ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC"

Transkript

1 12/09 04/10 08/10 12/10 04/11 08/11 12/11 04/12 08/12 12/12 04/13 08/13 12/13 04/14 08/14 12/14 04/15 12/09 04/10 08/10 12/10 04/11 08/11 12/11 04/12 08/12 12/12 04/13 08/13 12/13 04/14 08/14 12/14 04/15 12/09 04/10 08/10 12/10 04/11 08/11 12/11 04/12 08/12 12/12 04/13 08/13 12/13 04/14 08/14 12/14 04/ července 2015 ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC ČERVEN 2015 VÝVOJ NA FINANČNÍCH TRZÍCH... 2 STRUKTURA PORTFOLIÍ... 4 PŘEDPOKLÁDANÝ VÝVOJ ,05 147,19 141,34 135,48 129,63 123,77 117,91 112,06 106,20 100,35 94,49 Dynamické portfolio Hodnota jednotky portfolia Výkonnost za poslední měsíc 145,6498-3,01% 139,85 135,73 131,61 127,49 123,37 119,25 115,12 111,00 106,88 102,76 98,64 Vyvážené portfolio Hodnota jednotky portfolia Výkonnost za poslední měsíc 135,7243-1,83% 125,34 122,78 120,22 117,66 115,10 112,55 109,99 107,43 104,87 102,31 99,75 Konzervativní portfolio Hodnota jednotky portfolia Výkonnost za poslední měsíc 123,4672-0,85%

2 VÝVOJ NA FINANČNÍCH TRZÍCH DLUHOPISY USA, EMU DLUHOPISY ČR Pod vlivem překvapivě vyšší květnové inflace a poznámek Draghiho o tom, že si na vyšší volatilitu dluhopisových výnosů musíme zvyknout, vystřelily počátkem června výnosy německých dluhopisů znovu nahoru. V jednu chvíli se dostaly až na 1,0% na 10-letech (historické minimum dosažené v dubnu přitom činilo 0,05%). Eskalace napětí kolem Řecka (zejména vyhlášení referenda a v něm odmítnutí požadavků věřitelů) a nižší červnová inflace posléze růst výnosů zastavily, respektive vedly k určité korekci. Desetiletý výnos tak končil na úrovni kolem 75 b.b. Výnosová křivka německých dluhopisů zvýšila sklon při růstu výnosů delších splatností až o 40 b.b. Obdobný vývoj zažily také vládní dluhopisy ve Spojených státech. Výnosová křivka zvýšila sklon, když výnosy delších splatností rostly do 25 b.b. pod vlivem přílivu solidních makroekonomických údajů, jež by měly přimět Fed k započetí cyklu zvyšování úrokových sazeb koncem letošního roku. České výnosy kopírovaly, jako obvykle, vývoj v Německu. Prudkým výnosovým růstem na začátku června se dlouhé výnosy dostaly z 0,8% až k 1,2%, kde po zbytek měsíce víceméně zůstaly. Velmi solidní údaje z domácí ekonomiky, poukazující na zesilující cyklický hospodářský růst, hovořily ve prospěch vzestupu delších obligačních výnosů. Na sekundárním trhu byl patrný viditelný pokles zájmu investorů kupovat, nízká likvidita tak cenové posuny umocnila. Výnosová křivka dále zvýšila svůj sklon, když výnosy dluhopisů delších splatností vzrostly až o 45 b.b. Index Bloomberg Effas CZ v důsledku za červen ztratil výrazných 1,7%. Bloomberg Effas Czech Index 255,0 250,0 245,0 240,0 235,0 230,0 225,0 220,0 215,0 DLUHOPISY STŘEDNÍ A VÝCHODNÍ EVROPA Polské dluhopisy Turecké dluhopisy V podobném rozsahu jako v případě českého trhu rostly také výnosy polských dluhopisů. I v jejich případě se jednalo a přímou závislost na vývoji zahraničních obligačních trhů. Navíc, eskalace situace kolem Řecka, s ohledem na fakt, že polský obligační trh je nejlikvidnější v regionu s vysokým podílem pozic držených zahraničními investory, vedla k určitému roztažení marže k německým dluhopisům. Polská výnosová křivka dále zvyšovala sklon, růst výnosů dlouhodobých obligací dosáhl téměř 40 b.b. To vedlo k měsíční ztrátě indexu Bloomberg Effas Poland ve výši 1,1%. Korunová ztráta se v důsledku pokračujícího slábnutí kurzu zlotého prohloubila na 3,5%. Ačkoliv se jednalo o volební měsíc a navzdory tomu, že volby z 7.6. skončily patem (do konce června se nepodařilo vytvořit vládu), turecké dluhopisy byly až na krátký růst výnosů kolem voleb (10-letý výnos se dostal až na 9,7%) překvapivě pokojné. Parlamentní volby sice vyhrála vládnoucí AKP prezidenta Erdogana, nezískala však dostatečný počet hlasů nutný k opětovnému vytvoření jednobarevné vlády. Seriozní koaliční vyjednávání ještě nezačala, investoři tak prozatím mohli pouze spekulovat o šancích na různé formy koaliční vlády, její životaschopnost či na pravděpodobnost brzkých opětovných voleb. Pozice mezi zahraničními investory byly však v tureckých dluhopisech již dostatečně podvážené, že volební výsledek hlubší reakci nevyvolal. Totéž lze říci i o vyšší inflaci, a to i jádrové, která vedla tureckou centrální banku k opatrnosti a k ponechání sazeb bez změny. Do konce června se tak Strana 2

3 dlouhé výnosy vrátily těsně (20 b.b.) nad úroveň ze začátku června (9%), výnosová křivka zhruba v tomto rozsahu zvýšila svůj sklon. Firemní dluhopisy Trh firemních dluhopisů, zejména v Evropě, čelil v červnu největšímu měsíčnímu vzestupu kreditních marží za poslední téměř 3 roky. Za nepříznivým vývojem stály v první řadě nárůst rizikové averze v reakci na eskalaci řecké krize po vyhlášení referenda a současném zavedení kapitálových kontrol (omezení bankovních převodů a výběrů hotovosti). Kreditní marže indexu iboxx Corporate stoupla o plných 20 b.b., což bylo o poznání více, než činil růst marží na trhu kreditních derivátů (CDS), přestože emisní aktivita na primárním trhu byla v červnu velice nízká. Index Markit itraxx Europe (mapující ceny CDS kontraktů evropských korporátů investičního stupně) vzrostl o 10 bodů. O poznání hůře na tom však byl segment neinvestičního stupně, kde se marže v průměru rozšířily o 37 bodů. AKCIE Globální trhy Středoevropské trhy Kvůli nedohodě mezi Řeckem a věřiteli se akciové trhy koncem června propadly, což stáhlo výkonnost za celý měsíc do červených čísel index S&P tak v červnu odepsal lehce přes 2%. Podobná situace byla i v Evropě ačkoliv se německý index DAX pohyboval většinu měsíce výrazně nad 11 tis. body, koncem června se propadl pod tuto hranici, a to právě z důvodu nejistoty kolem toho, jak dopadne situace kolem vzpurného Řecka. MSCI World Index V červnu se rovněž příliš nedařilo akciovým trhům rozvíjejících zemí. Jejich index MSCI Emerging Markets oslabil o 3,2 procenta. Hlavní příčinou bylo blížící se zvýšení sazeb americkou centrální bankou a eskalace situace v Řecku. Nejméně se dařilo akciím obchodovaným na čínských burzách. Index CSI 300 ztratil 7,6 procenta a Hang Seng 4,3. Raketový růst čínských akcií, způsobený propojením burzy v Šanghaji a Hongkongu a dále obchodováním na úvěr, se tak zastavil. Naopak se z větších trhů nejvíce dařilo brazilským akciím. Index Bovespa saopaulské burzy připsal investorům v červnu 0,6 procenta. Regionální burzy nemohly stát stranou tohoto vývoje česká i polská burza v červnu odepsaly 4%, maďarská pak lehce přes 2%. Polská burza, mimo nervozitu spojenou s Řeckem, negativně reagovala také na prohlášení členů, pravděpodobného příštího vítěze parlamentních voleb, PiS, kteří chtějí zavést daně na některé sektory, včetně toho bankovního. Denní přísun nových prohlášení a spekulací, po nedávném představení možné konverze hypotéčních úvěru ve švýcarských francích, táhl celý bankovní sektor dolů. Z polských akcií se tak dařilo hlavně PKN Orlen, jenž nadále těží z výrazně vysokých rafinérských a petrochemických marží. Naopak, při poklesu cen mědi, se nedařilo těžaři mědi KGHM a telekomunikační společnosti Orange Polska. Akcie obchodované na pražském parketu více méně kopírovaly negativní sentiment západní Evropy. Výrazněji se dařilo pouze třem společnostem a to akciím O2 Česká republika, skupině Pivovarů Lobkowicz a výrobci netkaných textilií Pegas Nonwovens. Pozitivní reakce akcií O2 následovala po rozdělení společnosti na část poskytující služby, O2, a část mající pod správou infrastrukturu, CETIN. Právě chystané rozdělení společnosti vedlo k dřívějšímu propadu cen akcií, kdy mnoho Fondů nemohlo ve svých portfoliích mít nelistované akcie, tedy CETIN. V případě pivovarů Lobkowicz se jednalo o oznámení nabídky na odkup akcií od dvou největších akcionářů panem Radilem, současným výkonným ředitelem společnosti Strana 3

4 STRUKTURA PORTFOLIÍ Dynamické portfolio Vyvážené portfolio Konzervativní portfolio V průběhu června jsme do struktury Dynamického portfolia aktivně nezasahovali, veškeré pohyby vah tak měly čistě tržní příčiny. Celková korekce na světových akciových trzích snížila zastoupení akciových fondů v rámci Dynamického portfolia ve prospěch dluhopisových fondů, které ztrácely méně. Koruna proti zahraničním měnám posílila, což zvýšilo objem pohledávek z operací měnového zajištění. Většina fondů Dynamického portfolia v důsledku korekce v průběhu června ztrácela. Nejméně se dařilo fondům investujícím v Číně v důsledku korekce na místních akciových trzích. Naopak nejvýkonnějším fondem Dynamického portfolia byl fond Parvest Equity US Small Companies, jehož cena podílové jednotky vzrostla o 1,4 procenta. Výkonnost ostatních fondů byla následující: Aberdeen Russian Equity -8,9%; Aberdeen Japan Small Companies 0,8%; Aberdeen Indian Equity -0,6%; Blackrock UK Equity -5,0%; Conseq Invest Akciový -5,6%; Franklin European Small Companies -2,9%; Franklin Mutual Beacon - 2,7%; Franklin Mutual European -3,6%; HSBC Asia Small Companies -6,7%; HSBC Latin America -0,6%; ING European Equity 4,0%; Parvest Best Selection Euro CZK -4,3%; Parvest Equity US Small Companies 1,4%; Parvest Japan -3,8%; Parvest Turkey -3,4%; Parvest US Equity -1,7%; Templeton Asian Growth -3,3%; Templeton Frontier Markets -1,8%; Templeton China Fund -5,9%. Rovněž ztrácely i dluhopisové fondy Dynamického portfolia: Conseq Dluhopisový Konzervativní -0,1%, Conseq Invest Dluhopisový -0,6%; Conseq Dluhopisů Nové Evropy -2,5%, Parvest Convertible Bond World -2,6%. V průběhu června jsme do struktury Vyváženého portfolia aktivně nezasahovali, veškeré pohyby vah tak měly čistě tržní příčiny. Celková korekce na světových akciových trzích snížila zastoupení akciových fondů v rámci Vyváženého portfolia ve prospěch dluhopisových fondů, které ztrácely méně. Koruna proti zahraničním měnám posílila, což zvýšilo objem pohledávek z operací měnového zajištění. Většina fondů Vyváženého portfolia v důsledku korekce v průběhu června ztrácela. Nejméně se dařilo fondům investujícím v Číně v důsledku korekce na místních akciových trzích. Naopak nejvýkonnějším fondem Vyváženého portfolia byl fond Parvest Equity US Small Companies, jehož cena podílové jednotky vzrostla o 1,4 procenta. Výkonnost ostatních fondů byla následující: Aberdeen Russian Equity -8,9%; Aberdeen Japan Small Companies 0,8%; Aberdeen Indian Equity -0,6%; Conseq Invest Akciový -5,6%; Franklin European Small Companies, -2,9%; Franklin Mutual Beacon -2,7%; Franklin Mutual European - 3,6%; HSBC Asia Small Companies -6,7%; HSBC Latin America -0,6%; ING European Equity 4,0%; Parvest Best Selection Europe -4,6%; Parvest Equity US Small Companies 1,4%; Parvest Japan -3,8%; Parvest Turkey -3,4%; Parvest US Equity -1,7%; Templeton Asian Growth -3,3%; Templeton Frontier Markets -1,8%; Templeton China Fund -5,9%; Conseq Invest Dluhopisů Nové Evropy -2,5%; Conseq Dluhopisový Konzervativní -0,1%; Conseq Invest Korporátních Dluhopisů -0,8%, Parvest Convertible Bond World -2,6%; Conseq Invest Dluhopisový -0,6%.. V průběhu června jsme do struktury Vyváženého portfolia aktivně nezasahovali, veškeré pohyby vah tak měly čistě tržní příčiny. Většina fondů Konzervativního portfolia v důsledku korekce v průběhu června ztrácela. Nejvýkonnějším fondem Konzervativního portfolia byl fond Parvest US Equity Small, který zhodnotil vložené prostředky v průběhu června o 1,4 procenta. Výkonnosti ostatních fondů portfolia byly následující: Conseq Invest Dluhopisový -0,6% Conseq Invest Korporátních Dluhopisů -0,8%, Conseq Invest Konzervativní -0,1%; Conseq Akciový Fond -5,6%; Franklin European Small Cap -2,9%; Franklin Mutual Beacon -2,7%; ING Emerging Markets High Dividend -5,0%; ING Japan -2,9%; Parvest Convertible Bond World - 2,6%; Parvest Best Selection Europe -4,6%; Parvest US Equity Small Companies 1,4%; Conseq Invest Dluhopisů Nové Evropy -2,5%, Templeton Global Bond -1,5%. Strana 4

5 DYNAMICKÉ PORTFOLIO Struktura portfolia ke dni ,27% 1,16% 14,11% 19,16% 25,73% 4,84% 21,47% 4,02% 4,22% 25,00% 5 75,00% 10 Struktura portfolia ke dni ,16% 1,16% 14,54% 19,40% 26,03% 4,90% 22,05% 3,97% 2,77% 25,00% 5 VYVÁŽENÉ PORTFOLIO Struktura portfolia ke dni ,70% 2,40% 6,39% 9,83% 14,21% 2,58% 10,41% 4,18% 3,31% 25,00% 5 75,00% 10 Struktura portfolia ke dni ,12% 2,43% 6,67% 10,10% 14,55% 2,65% 10,80% 4,17% 2,52% 25,00% 5 75,00% KONZERVATIVNÍ PORTFOLIO Struktura portfolia ke dni Struktura portfolia ke dni ,40% 85,45% 2,45% 85,29% 0,74% 0,78% 1,40% 1,46% 2,11% 2,19% 0,30% 0,30% 1,57% 1,64% 4,48% 4,24% 1,56% 1,65% 25,00% 5 75,00% 10 25,00% 5 75,00% 10 Strana 5

6 PŘEDPOKLÁDANÝ VÝVOJ České dluhopisy Dluhopisové trhy střední a východní Evropy Měny Globální akciové trhy Nárůst obligačních výnosů delších splatností z 2. čtvrtletí potvrdil náš názor o neadekvátnosti extrémně nízkých úrovní bezrizikových výnosů včetně výnosů českých vládních dluhopisů. Rozsah a rychlost cenového poklesu zejména v posledních dvou měsících ukázaly, že prostor vzhůru ve výnosech (dolů v cenách) je vysoký, jakmile očekávání návratu inflace a zvyšování úrokových sazeb začnou nabývat reálných kontur. Ještě letos by ke startu cyklu zvyšování úrokových sazeb měl přistoupit americký Fed, tržní očekávání zakomponovaná v cenách dluhopisů jsou však výrazně tlumená a implikují pouze velice opatrné utahování měnové politiky. My se domníváme, že Fed bude postupně rostoucími inflačními tlaky a přinucen utahovat měnově-politické podmínky rychleji a že se růst výnosů amerických Treasuries promítne i na obligačních trzích bezrizikových vládních dluhopisů na druhé straně Atlantiku. Domníváme se proto, že postupný růst výnosů dluhopisů středních a delších splatností čeká i české dluhopisy, čemuž by určitě nemělo bránit postupující cyklické hospodářské oživení a postupný návrat inflace na či nad střednědobý inflační cíl ČNB. Po výrazném výnosovém nárůstu v červenci pokládáme polské dluhopisy za atraktivní, přičemž jejich atraktivitu pro zahraniční investory dále zvyšuje slabý zlotý. Podzimní parlamentní volby jsou sice rizikem, ale přesto v hlavním scénáři nečekáme, že by mělo dojít k dramatickému zhoršení fiskální pozice, která je (díky růstu) v letošním roce výrazně lepší než v předchozích letech. Nejistá politika (možnost předčasných voleb, pokud se nepodaří zformovat vládu), nezlepšující se inflační výhled (inflace se k pětiprocentnímu cíli centrální banky zatím nijak nepřibližuje) a rizika plynoucí z možného letošního utažení měnové politiky FEDu nás nadále nutí k opatrnosti, nicméně vysoká úroveň obligačních výnosů (9 9,5%) a podprůměrná participace zahraničních investorů představuje možnou zajímavou investiční příležitost v případě zlepšení tamní politicko-ekonomické situace. Náš názor na vývoj eura proti dolaru se už nějakou dobu nemění nadále očekáváme, že většinu času bude kurz oscilovat kolem 1,10, rizika kvůli FEDu a Řecku vidíme asymetricky směrem k dolaru pod touto úrovní. Tento výhled ponecháváme v platnosti i pro nejbližší měsíce. Regionální měny, kromě koruny, jsou po červnovém oslabení již příliš slabé; zejména u polského zlotého nevidíme důvod k tomu, aby se obchodoval na úrovních 4,20. U zlotého kvůli nízké inflaci a reálné konvergenci pokládáme za adekvátní hodnoty kolem 4 a čekáme, že k nim postupně posílí. Protože centrální banka na posledním zasedání v červnu překvapivě neprojevila výraznější odpor ke koruně přibližující se k úrovni 27 korun za euro, čekáme, že koruna se zkusí (zejména během nižší letní likvidity) dostat ještě blíž k této hranici a možná ji zkusí otestovat. Spíše však nepředpokládáme, že by jí ČNB dovolila v příštích 12 měsících posílit pod tuto úroveň. Akcie jsou i na současných úrovních z dlouhodobého hlediska atraktivní, i když s pravděpodobností vyšší volatility. V mnoha zemích zlepšující se trh práce, pozvolné oddlužování spotřebitele a historicky nízké zadlužení korporátní sféry znamenají optimistický výhled na výši čistých zisků a s tím spojených vyplácených dividend, popřípadě odkupů vlastních akcií. Ve prospěch hovoří nízké ceny surovin, včetně ropy, a dobré podmínky financování, na druhé straně pak jako brzda budou působit tlaky na růst mezd. Z valuačního hlediska mohou být akciím podporou nadále uvolněné měnové politiky centrálních bank v Evropě a Japonsku, a relativně stále zajímavé současné ohodnocení burzovně obchodovatelných společností. Také z historického hlediska stále nízké požadované výnosy u většiny státních dluhopisů zatraktivňují investice do akcií. Rizika pro akciové trhy spatřujeme ve vysokém zadlužení periferních států eurozóny, absenci nových výraznějších reformních opatření (především v Evropě), neočekávané kroky centrálních bank, strukturální problémy Číny nebo geopolitické konflikty, jakých jsme nyní svědky například na Ukrajině nebo Blízkém Východě. Po zbytek letošního roku očekáváme vyšší volatilitu v podobě krátkodobých korekcí, např. jaké jsme nyní svědky z důvodu nejistoty Strana 6

7 ohledně refinancování řeckého dluhu. Zároveň implementace regulatorních požadavků Basel III, může vést k nižší aktivitě tvůrců trhu a ochotě brát na sebe vyšší riziko plynoucí z akcií. Krátkodobě negativním faktorem by byl také růst výnosů z dluhopisů. Akciové trhy střední a východní Evropy Atraktivnost většiny středoevropských akcií v současné době spočívá nejen v dividendových výnosech. Společnosti jsou relativně nízce zadlužené a s očekávaným růstem důvěry spotřebitele by mělo nadále docházet k zvyšování ziskových marží. V Polsku do říjnových parlamentních voleb budeme svědky zvýšené volatility zahalené pod rouškou nejasných prohlášení kandidujících stran, kdy například v současnosti lídr volebních průzkumů, strana PiS, láká voliče na zavedení sektorových daní a konverzi hypotéčních úvěru ze švýcarských franků do polského zlotého. Nyní tak mezi nejatraktivnější akciové tituly řadíme českého výrobce netkaných textilií Pegas Nonwovens, Stock Spirits Group, Pivovary Lobkowicz Group a nově pojišťovnu Vienna Insurance Group. Z polských titulů se nám libí mediální společnost Agora, agrární společnost Kernel, potravinový řetězec Jeronimo Martins, půjčovna aut Prime Car Management, zpracovatel ryb Graal a producent těžebního zařízení Famur. V Rumunsku považujeme za atraktivně oceněné akcie rumunského restitučního fondu Fondul Proprietatea, plynárenských společností Transgaz a Romgaz, elektrárenskou společnost Transelectrica a ropnou tranzitní společnost Conpet, v Rakousku akcie ropné společnosti OMV, pojišťovny Uniqa, realitní společnosti Atrium a UBM a akcie Raiffeisen Bank, ve Slovinsku jsou to akcie výrobce domácích spotřebičů Gorenje. Vojtěch Železný Portfolio manager Strana 7

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC 12/09 05/10 10/10 03/11 08/11 01/12 06/12 11/12 04/13 09/13 02/14 07/14 12/14 05/15 12/09 05/10 10/10 03/11 08/11 01/12 06/12 11/12 04/13 09/13 02/14 07/14 12/14 05/15 12/09 05/10 10/10 03/11 08/11 01/12

Více

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC 12/09 04/10 08/10 12/10 04/11 08/11 12/11 04/12 08/12 12/12 04/13 08/13 12/13 04/14 08/14 12/14 12/09 04/10 08/10 12/10 04/11 08/11 12/11 04/12 08/12 12/12 04/13 08/13 12/13 04/14 08/14 12/14 12/09 04/10

Více

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC 12/09 04/10 08/10 12/10 04/11 08/11 12/11 04/12 08/12 12/12 04/13 08/13 12/13 04/14 08/14 12/14 04/15 12/09 04/10 08/10 12/10 04/11 08/11 12/11 04/12 08/12 12/12 04/13 08/13 12/13 04/14 08/14 12/14 04/15

Více

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC 12.09 3.10 6.10 9.10 12.10 3.11 6.11 9.11 12.11 3.12 6.12 9.12 12.12 3.13 6.13 12.09 3.10 6.10 9.10 12.10 3.11 6.11 9.11 12.11 3.12 6.12 9.12 12.12 3.13 6.13 12.09 3.10 6.10 9.10 12.10 3.11 6.11 9.11 12.11

Více

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC 12/09 04/10 08/10 12/10 04/11 08/11 12/11 04/12 08/12 12/12 04/13 08/13 12/13 04/14 08/14 12/14 04/15 12/09 04/10 08/10 12/10 04/11 08/11 12/11 04/12 08/12 12/12 04/13 08/13 12/13 04/14 08/14 12/14 04/15

Více

PROFI INVEST, JUNIOR INVEST, TOP INVEST

PROFI INVEST, JUNIOR INVEST, TOP INVEST 30.12.12 30.3.13 30.6.13 30.9.13 31.12.13 31.3.14 30.6.14 30.9.14 31.12.14 31.3.15 30.6.15 30.9.15 31.12.15 31.3.16 PROFI INVEST, JUNIOR INVEST, TOP INVEST ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC DUBEN 2016

Více

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC 11. března 2013 ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC ÚNOR 2013 VÝVOJ NA FINANČNÍCH TRZÍCH... 2 STRUKTURA PORTFOLIÍ... 4 PŘEDPOKLÁDANÝ VÝVOJ... 7 Dynamické portfolio 123 Kč 118 Kč 113 Kč

Více

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC 12/09 04/10 08/10 12/10 04/11 08/11 12/11 04/12 08/12 12/12 04/13 08/13 12/13 04/14 08/14 12/14 04/15 08/15 12/09 04/10 08/10 12/10 04/11 08/11 12/11 04/12 08/12 12/12 04/13 08/13 12/13 04/14 08/14 12/14

Více

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC 12/09 04/10 08/10 12/10 04/11 08/11 12/11 04/12 08/12 12/12 04/13 08/13 12/13 04/14 08/14 12/14 12/09 04/10 08/10 12/10 04/11 08/11 12/11 04/12 08/12 12/12 04/13 08/13 12/13 04/14 08/14 12/14 12/09 04/10

Více

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC 12.09 6.10 12.10 6.11 12.11 6.12 12.12 6.13 12.09 6.10 12.10 6.11 12.11 6.12 12.12 6.13 12.09 6.10 12.10 6.11 12.11 6.12 12.12 6.13 10. prosince 2013 ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC

Více

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC 11. února 2013 ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC LEDEN 2013 VÝVOJ NA FINANČNÍCH TRZÍCH... 2 STRUKTURA PORTFOLIÍ... 4 PŘEDPOKLÁDANÝ VÝVOJ... 7 Dynamické portfolio 123 Kč 118 Kč 113 Kč

Více

PROFI INVEST, JUNIOR INVEST, TOP INVEST

PROFI INVEST, JUNIOR INVEST, TOP INVEST 30.12.2012 28.02.2013 30.04.2013 30.06.2013 31.08.2013 31.10.2013 31.12.2013 28.02.2014 30.04.2014 30.06.2014 31.08.2014 31.10.2014 31.12.2014 28.02.2015 PROFI INVEST, JUNIOR INVEST, TOP INVEST ZPRÁVA

Více

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC 12.09 6.10 12.10 6.11 12.11 6.12 12.12 6.13 12.13 6.14 12.09 6.10 12.10 6.11 12.11 6.12 12.12 6.13 12.13 6.14 12.09 6.10 12.10 6.11 12.11 6.12 12.12 6.13 12.13 6.14 13. listopadu 2014 ERGO pojišťovna ZPRÁVA

Více

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC 12/09 04/10 08/10 12/10 04/11 08/11 12/11 04/12 08/12 12/12 04/13 08/13 12/13 04/14 08/14 12/14 12/09 04/10 08/10 12/10 04/11 08/11 12/11 04/12 08/12 12/12 04/13 08/13 12/13 04/14 08/14 12/14 12/09 04/10

Více

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC 12.09 6.10 12.10 6.11 12.11 6.12 12.12 6.13 12.13 6.14 12.09 6.10 12.10 6.11 12.11 6.12 12.12 6.13 12.13 6.14 12.09 6.10 12.10 6.11 12.11 6.12 12.12 6.13 12.13 6.14 10. prosince 2014 ERGO pojišťovna ZPRÁVA

Více

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC 12.09 6.10 12.10 6.11 12.11 6.12 12.12 6.13 12.13 12.09 6.10 12.10 6.11 12.11 6.12 12.12 6.13 12.13 12.09 6.10 12.10 6.11 12.11 6.12 12.12 6.13 12.13 7. května 2014 ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO

Více

VÝVOJ NA FINANČNÍCH TRZÍCH červen 2014

VÝVOJ NA FINANČNÍCH TRZÍCH červen 2014 31.12.2012 28.02.2013 30.04.2013 30.06.2013 31.08.2013 31.10.2013 31.12.2013 28.02.2014 30.04.2014 VÝVOJ NA FINANČNÍCH TRZÍCH červen 2014 Akciové indexy Dluhopisové indexy Bloomber Effas Měny (pokles =

Více

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC 12.09 6.10 12.10 6.11 12.11 6.12 12.12 6.13 12.13 6.14 12.09 6.10 12.10 6.11 12.11 6.12 12.12 6.13 12.13 6.14 12.09 6.10 12.10 6.11 12.11 6.12 12.12 6.13 12.13 6.14 11. září 2014 ERGO pojišťovna ZPRÁVA

Více

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC 12.09 6.10 12.10 6.11 12.11 6.12 12.12 6.13 12.13 6.14 12.09 6.10 12.10 6.11 12.11 6.12 12.12 6.13 12.13 6.14 12.09 6.10 12.10 6.11 12.11 6.12 12.12 6.13 12.13 6.14 11. srpna 2014 ERGO pojišťovna ZPRÁVA

Více

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC 12.09 6.10 12.10 6.11 12.11 6.12 12.12 6.13 12.13 12.09 6.10 12.10 6.11 12.11 6.12 12.12 6.13 12.13 12.09 6.10 12.10 6.11 12.11 6.12 12.12 6.13 12.13 9. června 2014 ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO

Více

VICTORIA VOLKSBANKEN pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC

VICTORIA VOLKSBANKEN pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC 9. května 2012 VICTORIA VOLKSBANKEN pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC DUBEN 2012 VÝVOJ NA FINANČNÍCH TRZÍCH... 2 STRUKTURA PORTFOLIÍ... 4 PŘEDPOKLÁDANÝ VÝVOJ... 5 Dynamické portfolio 118

Více

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC 12.09 6.10 12.10 6.11 12.11 6.12 12.12 6.13 12.13 12.09 6.10 12.10 6.11 12.11 6.12 12.12 6.13 12.13 12.09 6.10 12.10 6.11 12.11 6.12 12.12 6.13 12.13 7. dubna 2014 ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA

Více

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC 8. července ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC ČERVEN 2013 VÝVOJ NA FINANČNÍCH TRZÍCH... 2 STRUKTURA PORTFOLIÍ... 4 PŘEDPOKLÁDANÝ VÝVOJ... 7 133 Kč 128 Kč 123 Kč 118 Kč 113 Kč 108 Kč

Více

Webinář ČP INVEST. Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer

Webinář ČP INVEST. Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer 1 Webinář ČP INVEST Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer 2 Vývoj ekonomiky USA HDP se v 2Q 2015 zvýšil o 2,7 % po slabých 0,6 % v 1Q 2015 Predikce HDP za celý rok 2015 = 2,6 % Ekonomiku táhne

Více

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC 12.09 6.10 12.10 6.11 12.11 6.12 12.12 6.13 12.09 6.10 12.10 6.11 12.11 6.12 12.12 6.13 12.09 6.10 12.10 6.11 12.11 6.12 12.12 6.13 10. října 2013 ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC

Více

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC 10. června 2013 ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC KVĚTEN 2013 VÝVOJ NA FINANČNÍCH TRZÍCH... 2 STRUKTURA PORTFOLIÍ... 4 PŘEDPOKLÁDANÝ VÝVOJ... 8 Dynamické portfolio 133 Kč 128 Kč 123

Více

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD. Samostatný odbor finanční stability

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD. Samostatný odbor finanční stability ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD Samostatný odbor finanční stability 0 ZÁTĚŽOVÉ TESTY LISTOPAD 0 ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR (LISTOPAD 0) SHRNUTÍ Výsledky zátěžových testů bankovního

Více

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC 12. prosince 2012 ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC LISTOPAD 2012 VÝVOJ NA FINANČNÍCH TRZÍCH... 2 STRUKTURA PORTFOLIÍ... 4 PŘEDPOKLÁDANÝ VÝVOJ... 6 Dynamické portfolio 118 Kč 113 Kč

Více

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR SRPEN. Samostatný odbor finanční stability

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR SRPEN. Samostatný odbor finanční stability ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR SRPEN Samostatný odbor finanční stability ZÁTĚŽOVÉ TESTY SRPEN ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR (SRPEN ) SHRNUTÍ Výsledky aktuálních zátěžových testů bankovního

Více

Komentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%.

Komentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%. Fond korporátních dluhopisů ČP INVEST Komentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%. Důvodem poklesu FKD je zejména

Více

Fond korporátních dluhopisů březen 2014

Fond korporátních dluhopisů březen 2014 Fond korporátních dluhopisů březen 2014 Fond od svého založení v roce 2001 vzrostl o 72% a překonal dluhopisové fondy, které investují část svého majetku do státních dluhopisů. Potvrdilo se, že korporátní

Více

Vývoj fondů ČP INVEST. Červenec 2015 Praha Martin pecka Portfolio manažer

Vývoj fondů ČP INVEST. Červenec 2015 Praha Martin pecka Portfolio manažer 1 Vývoj fondů ČP INVEST Červenec 2015 Praha Martin pecka Portfolio manažer 2 Konzervativní fond Červenec +0,20 % Letos +0,48 % Státní dluhopisy - pokles úrokových sazeb + Korporátní dluhopisy - snížení

Více

Fondy a trhy. Peněžní trh: Prosinec ve znamení snižování kreditních spreadů. Dluhopisový trh: Posílení českých státních dluhopisů v prosinci.

Fondy a trhy. Peněžní trh: Prosinec ve znamení snižování kreditních spreadů. Dluhopisový trh: Posílení českých státních dluhopisů v prosinci. Peněžní trh: Prosinec ve znamení snižování kreditních spreadů. Dluhopisový trh: Posílení českých státních dluhopisů v prosinci. Akciové trhy: Listopadový pád vystřídán prosincovým růstem. Peněžní trhy

Více

Vývoj fondů ČP INVEST. Květen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer

Vývoj fondů ČP INVEST. Květen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer 1 Vývoj fondů ČP INVEST Květen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer 2 Konzervativní fond Květen -0,01% Od ledna +0,36% Příznivý vliv korporátních dluhopisů Nepříznivý vliv růstu dlouhodobých sazeb

Více

Vývoj fondů ČP INVEST. Červen 2015 Praha Patrik Hudec Senior portfolio manažer

Vývoj fondů ČP INVEST. Červen 2015 Praha Patrik Hudec Senior portfolio manažer 1 Vývoj fondů ČP INVEST Červen 2015 Praha Patrik Hudec Senior portfolio manažer 2 Konzervativní fond Červen -0,08 % Letos +0,28 % Korporátní dluhopisy beze změny Nepříznivý vliv růstu dlouhých sazeb 12%

Více

Investiční životní pojištění

Investiční životní pojištění Přehled fondů ČSOB - konzervativní fond Opatrný investor, který nerad riskuje a požaduje mírně převýšit výnosy z termínovaných vkladů u bank. ČSOB růstový fond Opatrný investor, který je ovšem ochoten

Více

Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny

Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny FLEXI životní pojištění Pozn.: Data uvedená v Bulletinu lze využít i pro potřeby produktů FLEXI INVEST 2008 a H-FIX, zejména pro případ mimořádných

Více

Ekonomický výhled v kontextu dnešní nejistoty

Ekonomický výhled v kontextu dnešní nejistoty Ekonomický výhled v kontextu dnešní nejistoty Patria Finance, a.s., Jungmannova 24, 11 Praha 1, Česká Republika, tel.: +42 221 424 111, fax: +42 221 424 196, e-mail: marek@patria.cz Obsah Nestabilita na

Více

Vývoj fondů ČP INVEST. Červenec 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST

Vývoj fondů ČP INVEST. Červenec 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST 1 Červenec 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST 2 Konzervativní fond Červenec -0,06% Od ledna +0,73% 101,50% 101,30% 101,10% 100,90% 100,70% 100,50% 100,30% 100,10% 99,90% 99,70%

Více

Pololetní zpráva. Pioneer Funds. (neauditovaná) 30. června 2006. A Luxembourg Investment Fund (FONDS COMMUN DE PLACEMENT)

Pololetní zpráva. Pioneer Funds. (neauditovaná) 30. června 2006. A Luxembourg Investment Fund (FONDS COMMUN DE PLACEMENT) Pololetní zpráva (neauditovaná) 30. června 2006 Pioneer Funds A Luxembourg Investment Fund (FONDS COMMUN DE PLACEMENT) Obsah Pololetní komentář k finančním trhům...1 VÝPIS VLASTNÍHO KAPITÁLU KE DNI 30.

Více

@#A MĚSÍČNÍ EKONOMICKÁ ZPRÁVA ŘÍJEN 2004 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

@#A MĚSÍČNÍ EKONOMICKÁ ZPRÁVA ŘÍJEN 2004 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ V říjnu vzrostl index spotřebitelských cen o 0,5 % proti předcházejícímu měsíci a o 3,5 % za poslední rok (v září činil meziměsíční růst 0,8 % a meziroční 3,0 %). Meziroční nárůst

Více

Dluhopisové indexy Měny. prospěch konzervativních, jejichž investiční riziko (a výnos) jsou nižší.

Dluhopisové indexy Měny. prospěch konzervativních, jejichž investiční riziko (a výnos) jsou nižší. VÝVOJ NA FINANČNÍCH TRZÍCH Dluhopisové indexy Měny Akciové Indexy stářím preferuje jistoty a bezpečí. V počátku je koncipován razantněji (silnější Komodity zastoupení investic s vyšším výnosem a Bloomberg

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Únor 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Česká národní banka (ČNB) podle očekávání potvrdila nastavení měnové politiky i na druhém měnovém jednání v

Více

Makroekonomická čísla zveřejněná v dubnu potvrdila předchozí statistiky česká ekonomika roste, inflaci nevidíme.

Makroekonomická čísla zveřejněná v dubnu potvrdila předchozí statistiky česká ekonomika roste, inflaci nevidíme. Investiční oddělení Duben 2006 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Makroekonomická čísla zveřejněná v dubnu potvrdila předchozí statistiky česká ekonomika roste, inflaci nevidíme. Průmyslová

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Květen 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Květen 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Květen 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Česká národní banka (ČNB) v květnu přistoupila ke zpřísnění měnové politiky zvýšením klíčových úrokových sazeb

Více

Vývoj fondů ČP INVEST. Prosinec 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST

Vývoj fondů ČP INVEST. Prosinec 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST 1 Prosinec 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST 2 Konzervativní fond Prosinec -0,17% Od ledna +0,95% 101,20% 101,00% 100,80% 100,60% 100,40% 100,20% 100,00% 99,80% 99,60% Konzervativní

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Prosinec 2008 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem ledna poklesly spotřebitelské ceny během prosince o 0,3 procenta. V meziročním

Více

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR ÚNOR. Samostatný odbor finanční stability

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR ÚNOR. Samostatný odbor finanční stability ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR ÚNOR Samostatný odbor finanční stability 0 ZÁTĚŽOVÉ TESTY ÚNOR 0 ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR (ÚNOR 0) SHRNUTÍ Výsledky zátěžových testů bankovního sektoru

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červenec 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červenec 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Červenec 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných v červenci stouply spotřebitelské ceny v červnu 2007 o 2,5 procenta meziročně,

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Duben 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Duben 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Duben 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Ministerstvo financí zvýšilo koncem dubna odhad letošního tempa růstu české ekonomiky na 5,3 procenta z 5,0

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Září 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Září 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Září 2012 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika V září vzrostly spotřebitelské ceny meziročně o 3,4 procent po růstu o 3,3 procent v srpnu. Vývoj inflace byl

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2010 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2010 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Únor 2010 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem února vzrostly spotřebitelské ceny během ledna o 1,2 procenta. V meziročním

Více

Dluhopisové indexy Měny. prospěch konzervativních, jejichž investiční riziko (a výnos) jsou nižší.

Dluhopisové indexy Měny. prospěch konzervativních, jejichž investiční riziko (a výnos) jsou nižší. VÝVOJ NA FINANČNÍCH TRZÍCH Dluhopisové indexy Měny Akciové Indexy stářím preferuje jistoty a bezpečí. V počátku je koncipován razantněji (silnější Komodity zastoupení investic s vyšším výnosem a Bloomberg

Více

Komentář k vývoji na globálních akciových trzích

Komentář k vývoji na globálních akciových trzích Komentář k vývoji na globálních akciových trzích Vladimíra Bartejsová, Manažerka investičních produktů Praha, 16. května 2016 Agenda dnešního online semináře Vývoj na globálních akciových trzích: 1. Aktuální

Více

Vývoj fondů ČP INVEST. Říjen 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST

Vývoj fondů ČP INVEST. Říjen 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST 1 Říjen 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST 2 Konzervativní fond Říjen +0,10% Od ledna +1,05% 101,60% 101,40% 101,20% 101,00% 100,80% 100,60% 100,40% 100,20% 100,00% 99,80% 99,60%

Více

Příklad akciové investice pro odvážnější investory

Příklad akciové investice pro odvážnější investory Příklad akciové investice pro odvážnější investory 7. 11. 2014 Jaroslav Krabec, Ph.D., CFA WOOD & Company investiční společnost, a.s. Náměstí Republiky 1079/1a, 110 00 Praha 1, Česká republika www.woodis.cz

Více

Investiční výhled. Martin Burda, generální ředitel Investiční společnosti ČS Štěpán Mikolášek, hlavní portfolio manažer Investiční společnosti ČS

Investiční výhled. Martin Burda, generální ředitel Investiční společnosti ČS Štěpán Mikolášek, hlavní portfolio manažer Investiční společnosti ČS Investiční výhled Martin Burda, generální ředitel Investiční společnosti ČS Štěpán Mikolášek, hlavní portfolio manažer Investiční společnosti ČS Praha, květen 2011 Dluhopisy Ekonomika USA Ekonomická data

Více

VÝVOJ NA FINANČNÍCH TRZÍCH Květen 2014

VÝVOJ NA FINANČNÍCH TRZÍCH Květen 2014 31.12.2012 28.02.2013 30.04.2013 30.06.2013 31.08.2013 31.10.2013 31.12.2013 28.02.2014 30.04.2014 VÝVOJ NA FINANČNÍCH TRZÍCH Květen 2014 Akciové indexy Dluhopisové indexy Bloomber Effas Měny (pokles =

Více

Osmička zemí SVE by neměla mít problémy s externím financováním díky silnému poklesu deficitů běžných účtů

Osmička zemí SVE by neměla mít problémy s externím financováním díky silnému poklesu deficitů běžných účtů Osmička zemí SVE by neměla mít problémy s externím financováním díky silnému poklesu deficitů běžných účtů Zurück 24.06.2009 Vyšší investice v zemích střední a východní Evropy, které vedly k rozšiřování

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červenec 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červenec 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Červenec 2006 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká národní banka se v červenci připojila k celosvětovému trendu rostoucích úroků v boji proti hrozící inflaci. ČNB zvýšila

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2013 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2013 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Únor 2013 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle konečných čísel klesl HDP meziročně o 1,7 procent a mezi-čtvrtletně o 0,2 procent ve 4. čtvrtletí a potvrdil

Více

Vývoj finančních trhů 1,75 1,65 USA (DJIA) 1,55 1,45 1,35 1,25 1,15 1,05 0,95. Vývoj ceny zlata a ropy. 85 Ropa - Brent 75 Zlato (v pravo) 65

Vývoj finančních trhů 1,75 1,65 USA (DJIA) 1,55 1,45 1,35 1,25 1,15 1,05 0,95. Vývoj ceny zlata a ropy. 85 Ropa - Brent 75 Zlato (v pravo) 65 Michal Valentík, hlavní investiční stratég ČP INVEST Klíčové události Vývoj finančních trhů Horská dráha na akciových trzích skončila happyendem. Trhy opět na historických maximech. Silný dolar stále drží

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Leden 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Leden 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Leden 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Česká republika má konečně vládu. Poslanecká sněmovna dala v lednu, osm měsíců po parlamentních volbách, důvěru

Více

Domácí a světový ekonomický vývoj. Pavel Řežábek. člen bankovní rady ČNB

Domácí a světový ekonomický vývoj. Pavel Řežábek. člen bankovní rady ČNB Domácí a světový ekonomický vývoj Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Ekonomická přednáška v rámci odborné konference Očekávaný vývoj automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě Brno, 21. října 2015

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Srpen 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Srpen 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Srpen 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Růst HDP české ekonomiky dosáhl ve druhém čtvrtletí letošního roku úrovně 6 procent meziročně. Údaj za první

Více

Vývoj finančních trhů 1,65 1,55 USA (DJIA) 1,45 1,35 1,25 1,15 1,05 0,95 0,85 0,75. Vývoj ceny zlata a ropy. Ropa Brent Zlato (v pravo)

Vývoj finančních trhů 1,65 1,55 USA (DJIA) 1,45 1,35 1,25 1,15 1,05 0,95 0,85 0,75. Vývoj ceny zlata a ropy. Ropa Brent Zlato (v pravo) Klíčové události Řecké drama vystřídala úleva a slovo dostaly i další faktory Červenec byl nejprve ve znamení černých scénářů Výsledek řeckého referenda z počátku července zvýšil pravděpodobnost defaultu

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Únor 2006 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Makroekonomická data z února a začátku března se nadále nesou v pozitivním duchu. Bilance zahraničního obchodu potvrzuje přebytky

Více

Investiční kapitálové společnosti KB, a.s.

Investiční kapitálové společnosti KB, a.s. Pololetní zpráva Investiční kapitálové společnosti KB, a.s. Zajištěné a garantované fondy IKS / LYXOR Souhrnný měsíční report k datu 31/07/2015 Pro zobrazení reportu klikněte na název fondu KB AKCENT 2

Více

ský ČNB Miroslav Singer viceguvernér, V. Finanční fórum Zlaté koruny Praha, 23. září 2009

ský ČNB Miroslav Singer viceguvernér, V. Finanční fórum Zlaté koruny Praha, 23. září 2009 Aktuáln lní hospodářský ský vývoj v ČR R očima o ČNB Miroslav Singer viceguvernér, r, Česká národní banka V. Finanční fórum Zlaté koruny Praha, 23. září 2009 Krize ve světě Příčiny krize: dlouhodobý souběh

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Říjen 2005 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Říjen 2005 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Říjen 2005 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Rozhodujícím makroekonomickým údajem, na který finanční trh upírá svoji pozornost, se v posledním období stal vývoj spotřebitelských

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2009 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2009 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Prosinec 2009 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem ledna vzrostly spotřebitelské ceny během prosince o 0,2 procenta. V meziročním

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červenec 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červenec 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Červenec 2012 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Po růstu o 3,5 procenta v červnu vzrostly spotřebitelské ceny v červenci meziročně o 3,1 procenta. Vývoj

Více

Investiční životní pojištění PERSPEKTIVA 4BN. Vývoj investičních fondů Měsíční verze: září 2008

Investiční životní pojištění PERSPEKTIVA 4BN. Vývoj investičních fondů Měsíční verze: září 2008 Investiční životní pojištění PERSPEKTIVA 4BN Vývoj investičních fondů Měsíční verze: září 2008 V investičním životním pojištění je ideálně spojeno pojištění s výhodnou investicí volných finančních prostředků.

Více

Zpráva z trhů za srpen 2013 od společnosti ING Investment Management

Zpráva z trhů za srpen 2013 od společnosti ING Investment Management Zpráva z trhů za srpen 2013 od společnosti ING Investment Management Devizové trhy Česká koruna v průběhu minulého měsíce mírně posilovala s tím, jak se trh více uklidňoval ohledně možné intervence. Ačkoli

Více

Návrh Investičního portfolia

Návrh Investičního portfolia Návrh Investičního portfolia Jan Bohatý vytvořeno: 18. březen Připravil: Ing.Petr Ondroušek PO Investment Dunajská 17 62500 Brno Kontakt: telefon: 603383742 email: petr.ondrousek@poinvestment.cz www.poinvestment.cz

Více

Výhled české ekonomiky na období 2011-2012. Pavel Mertlík hlavní ekonom

Výhled české ekonomiky na období 2011-2012. Pavel Mertlík hlavní ekonom Výhled české ekonomiky na období 2011-2012 Pavel Mertlík hlavní ekonom 14.10.2010 Globální výhled: růstová pauza prudké zpomalení hospodářského růstu v USA a v eurozóně v druhém pololetí r. 2010 prvním

Více

Trhy udržely růst, ale pozor na rostoucí výnosy dluhopisů

Trhy udržely růst, ale pozor na rostoucí výnosy dluhopisů Michal Valentík, hlavní investiční stratég ČP INVEST Klíčové události Vývoj finančních trhů Trhy udržely růst, ale pozor na rostoucí výnosy dluhopisů Výnosy amerických státních dluhopisů rostou nad minima

Více

PEGAS NONWOVENS SA. Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2010

PEGAS NONWOVENS SA. Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2010 PEGAS NONWOVENS SA Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2010 20. května 2010 PEGAS NONWOVENS SA oznamuje své neauditované konsolidované finanční výsledky za první čtvrtletí roku

Více

Jak se bránit rizikům při investování? Alena Zelinková Jan D. Kabelka

Jak se bránit rizikům při investování? Alena Zelinková Jan D. Kabelka Jak se bránit rizikům při investování? Alena Zelinková Jan D. Kabelka Obsah Co je riziko? Rizika dluhových instrumentů Rizika akciových trhů Jak s nimi pracovat? Co je riziko? Riziku se nelze vyhnout!

Více

Klíčové události Trhy se propadly téměř ve všech regionech a na vině byly opět zejména centrální banky

Klíčové události Trhy se propadly téměř ve všech regionech a na vině byly opět zejména centrální banky Klíčové události Trhy se propadly téměř ve všech regionech a na vině byly opět zejména centrální banky Prosinec přinesl akciím ztráty při nízkých objemech obchodů Stimulační opatření ECB oznámená na začátku

Více

Klíčové události Nejhorší začátek roku v historii zaznamenaly akcie kvůli obavám z oslabení růstu

Klíčové události Nejhorší začátek roku v historii zaznamenaly akcie kvůli obavám z oslabení růstu Klíčové události Nejhorší začátek roku v historii zaznamenaly akcie kvůli obavám z oslabení růstu Významné ztráty na akciových trzích po celém světě, Maďarsko však poklesům dále odolává Investoři se v

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Březen 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Březen 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Březen 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Vláda představila v březnu návrh fiskálních reforem, který počítá s postupným poklesem firemní daně na 19

Více

Akciové trhy v roce 2012

Akciové trhy v roce 2012 Akciové trhy v roce 2012 Český akciový trh 14 titulů v segmentu SPAD, likvidita je koncentrovaná na pět titulů (ČEZ, Erste, KB, Tef ČR, NWR), ale zde dalších 4-5 titulů s dostatečnou likviditou Defenzivní

Více

FINANČNÍ ANALÝZA, BANKY A KAPITÁLOVÝ TRH: PRAKTICKÝ POHLED

FINANČNÍ ANALÝZA, BANKY A KAPITÁLOVÝ TRH: PRAKTICKÝ POHLED FINANČNÍ ANALÝZA, BANKY A KAPITÁLOVÝ TRH: PRAKTICKÝ POHLED VRATISLAV SVOBODA, J&T BANKA A.S. PRAHA 2.12.2014 1 Obsah Bilance (rozvaha) společnosti Akcie a dluhopisy Co se odehrává na finančních trzích

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Říjen 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Říjen 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Říjen 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem listopadu stouply spotřebitelské ceny v říjnu o 4,0 procenta meziročně, což

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Prosinec 2006 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ ukončila rok 2006 bez stabilní vlády. Pravicová ODS, která loni v červnu vyhrála parlamentní volby, získala druhý pokus

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Říjen 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Říjen 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Říjen 2012 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika V říjnu vzrostly spotřebitelské ceny meziročně o 3,4 procent po stejném růstu v měsíci záři. Vývoj inflace

Více

Evropské stres testy bankovního sektoru

Evropské stres testy bankovního sektoru Evropské stres testy bankovního sektoru Evropský bankovní sektor, podobně jako americký na přelomu 2008 a 2009, se dostal v 2Q letošního roku do centra pozornosti investorů v souvislosti s narůstajícími

Více

Souhrn dění prosinec 2013

Souhrn dění prosinec 2013 MĚSÍČNÍ REPORT Zpravodajství z kapitálových trhů 1.12. 31.12.2013 Souhrn dění prosinec 2013 Souhrn Riziková aktiva se v prosinci vyvíjela smíšeně, přičemž rostly akciové indexy na rozvinutých trzích, ovšem

Více

Slovenská centrální banka (NBS) v květnu naplnila očekávání trhu a zvedla klíčovou úrokovou sazbu -- o 50 bazických bodů (0,5%).

Slovenská centrální banka (NBS) v květnu naplnila očekávání trhu a zvedla klíčovou úrokovou sazbu -- o 50 bazických bodů (0,5%). Investiční oddělení Květen 2006 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Makroekonomická data zveřejněná minulý měsíc potvrdila silný, neinflační růst české ekonomiky. Spotřebitelské

Více

PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY

PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY RIZIKO A HORIZONT URČUJÍ NÁSTROJE A TECHNIKU Rizikový profil Investiční horizont Technika Aktiva Dynamický Balancovaný Konzervativní Dlouhodobý -roky

Více

Česká ekonomika v roce 2014. Ing. Jaroslav Vomastek, MBA Ředitel odboru

Česká ekonomika v roce 2014. Ing. Jaroslav Vomastek, MBA Ředitel odboru Česká ekonomika v roce 2014 Přehled ekonomiky České republiky HDP Zaměstnanost Inflace Cenový vývoj Zahraniční investice Platební bilance Průmysl Zahraniční obchod Hlavní charakteristiky české ekonomiky

Více

UniCredit Bank Czech Republic, a.s.

UniCredit Bank Czech Republic, a.s. Představení investičních služeb UniCredit Bank Czech Republic, a.s. Privátní bankovnictví ( PB ) Propagační materiál * Březen 2012 Představení investičních služeb UCB PB Investiční služby dle potřeb a

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Září 2010 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Září 2010 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Září 2010 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Spotřebitelské ceny během září vykázaly pokles o 0,3 procenta. V meziročním srovnání pak spotřebitelské ceny

Více

PEGAS NONWOVENS SA. Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2009

PEGAS NONWOVENS SA. Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2009 PEGAS NONWOVENS SA Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2009 28. května 2009 PEGAS NONWOVENS SA oznamuje své předběžné neauditované konsolidované finanční výsledky za první čtvrtletí

Více

II. Vývoj státního dluhu

II. Vývoj státního dluhu II. Vývoj státního dluhu V 1. čtvrtletí 2014 došlo ke zvýšení celkového státního dluhu z 1 683,3 mld. Kč na 1 683,4 mld. Kč, což znamená, že v průběhu 1. čtvrtletí 2014 se tento dluh prakticky nezměnil.

Více

Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny

Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny FLEXI životní pojištění Pozn.: Data uvedená v Bulletinu lze využít i pro potřeby produktů FLEXI INVEST 2008 a H-FIX, zejména pro případ mimořádných

Více

Manažeři. finance a krize... Ing. Miloš Filip, Ph.D., CFA Ředitel distribuce a člen představenstva ING Investment Management, C.R. 25.

Manažeři. finance a krize... Ing. Miloš Filip, Ph.D., CFA Ředitel distribuce a člen představenstva ING Investment Management, C.R. 25. Manažeři finance a krize... Ing. Miloš Filip, Ph.D., CFA Ředitel distribuce a člen představenstva ING Investment Management, C.R. 25. října 2012 Investovat nebo chránit peníze? akcie obligace úrokové sazby

Více

Česká ekonomika v roce 2013 očima nové prognózy ČNB. Miroslav Singer

Česká ekonomika v roce 2013 očima nové prognózy ČNB. Miroslav Singer Česká ekonomika v roce 2013 očima nové prognózy ČNB Miroslav Singer guvernér, Česká národní banka CFO Club Praha, 20. února 2013 Stávající situace čs. ekonomiky Česká ekonomika se nachází již zhruba rok

Více

Globální ekonomika na jaře roku 2016: implikace pro vybrané regiony a trhy

Globální ekonomika na jaře roku 2016: implikace pro vybrané regiony a trhy Globální ekonomika na jaře roku 2016: implikace pro vybrané regiony a trhy (Patrik Hudec, Head of Fund Portfolio Management) Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. květen 2016 2 Globální

Více