Investiční. speciál /2012 investiční. . magazin. Poradeství: Investiční pravidla pro vaše děti. Akcie, které byste v roce 2012 neměli ignorovat

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Rozměr: px
Začít zobrazení ze stránky:

Download "Investiční. speciál 2012. 1/2012 investiční. . magazin. Poradeství: Investiční pravidla pro vaše děti. Akcie, které byste v roce 2012 neměli ignorovat"

Transkript

1 Moderní časopis pro všechny, kteří chtějí úspěšně investovat I vydává Impax media, spol s r o, ve spolupráci s wwwinvestičníwebcz I v roce 2012 náklad ks měsíčně I elektronická distribuce uživatelů I generální partner magazínu: OVB Allfinanz, a s I cena 49 Kč vč DPH I objednávejte na: Impax media, spol s ro 1/2012 investiční magazin první skutečně investiční časopis v ČR Akcie, které byste v roce 2012 neměli ignorovat S&P CAC? DJ Poradeství: Investiční pravidla pro vaše děti DAX Kč PX S&P PX Kč CAC DAX DJ $ DJ SOUTĚŽ Předplaťte si IM ještě dnes! DAX $ CAC S&P Investiční PX Kč DAX DAX DJ Kč Warren Buffett: 10 cest ke zbohatnutí speciál 2012 I SSN

2

3 investiční magazin editorial & obsah DOPORUČUJEME FOTOEDITORIAL Český bankovní sektor: Ten nejbezpečnější široko daleko _ 3 AKTUÁLNĚ O co jde v evropské dluhové krizi? _ 4 Jižní Korea a její lekce o finanční krizi pro současnou Evropu _ 6 ROZHOVOR Jan Vedral, hlavní investiční manažer Conseq 8 INVESTIČNÍ SPECIÁL 2012 Akcie, které byste v roce 2012 neměli ignorovat 12 Société Générale: Pokud se teď opakuje podzim 2008, zažijeme v roce 2012 akciovou rally _ 13 Největší ekonomické hrozby roku 2012 _ 14 Anketa: Jak se budou vyvíjet české nemovitosti v roce 2012? _ 15 Komodity v roce 2012 _ 16 Světové měny v roce 2012: Vsaďte na dolar a jen, radí Morgan Stanley 18 INVESTIČNÍ VZDĚLÁVÁNÍ pro začátečníky: Warren Buffett:10 cest ke zbohatnutí 20 pro pokročilé: Za všechno může technická analýza aneb na koho svalit vinu za volatilitu na trzích? _ 22 FINANČNÍ PORADENSTVÍ Děti okoukají všechno I špatné finanční zvyky v rodině _ investičních pravidel pro vaše ratolesti _ 25 Jeden z nejlepších dárků, jaké můžeme svým dětem dát, je být na nich ve stáří finančně nezávislý _ 25 TRENDY Pár poznámek k investičním tématům budoucnosti _ 26 UMĚNÍ & ALTERNATIVY Umění je stále zajímavou dlouhodobou investicí 27 Hodnota kvalitních vín nikdy neklesá pod nákupní cenu _ 28 PODNIKÁNÍ & ZAMĚSTNÁNÍ Jak rozvíjet své podnikání navzdory ekonomické krizi? 29 Tipy pro úspěšné hledání práce v roce 2012 _ 30 Mediální partneři: Investiční speciál 2012 Akcie, které byste v roce 2012 neměli ignorovat str 12 Vážení čtenáři Investičního magazínu, vstupujeme do, podle mého názoru, jednoho z nejnáročnějších roků v novodobé historii investování Takovým předskokanem byl rok 2011, ve kterém měli extrémně velké problémy s orientací tradičně nejúspěšnější investoři, například hedgeové fondy Trhy jsou v zajetí iracionality, která je způsobena především málo regulovaným trhem tzv vysokorychlostních obchodníků Investorům nepomáhá ani nerozhodnost politiků, nastupující recese ve vyspělých ekonomikách a reálná hrozba rozpadu eurozóny V kombinaci s podceňovanými geopolitickými riziky se máme v roce 2012 na co těšit Petr Novotný, šéfredaktor Speciál Investičního magazínu Kam investovat v roce 2012 vám v tomto investorsky složitém období pomůže zvýšit šance na úspěch, a to v podobě série článků, analýz a exkluzivních rozhovorů, které vám mohou naznačit směr, jímž se letos budou vyvíjet kapitálové, finanční, komoditní a nemovitostní trhy Kromě toho přinášíme řadu konkrétních investičních doporučení i čistě spekulativních tipů pro letošní rok O své názory na vývoj především dluhopisových trhů se s námi podělil také Jan Vedral, šéf největšího privátního správce podílových fondů v České republice V Investičním magazínu samozřejmě nesmí chybět ani pravidelná vzdělávací sekce, která nabídne rady od světoznámého investora Warrena Buffetta Hrozba ekonomické recese se jistě odrazí na vývoji nezaměstnanosti, a proto se vám mohou tipy pro úspěšné hledání práce v roce 2012 hodit (strana xxx) Nově Investiční magazín nabízí rubriku, která se bude věnovat alternativním investicím Začneme výhledem na trh s uměním v roce 2012 od Márie Gálové (Dorotheum), do světa investičních vín vás vtáhne Zlatko Mička (Merlot d Or) Závěr časopisu přináší odlehčení v podobě investičního bulváru, ve kterém se dozvíte, které drogy jsou nejpopulárnější mezi burziány na Wall Street Přeji vám za celou redakci pevné zdraví a řadu úspěšných investic v roce 2012! Vydává Impax media, spol s r o (wwwimpaxcz) ve spolupráci s Investičníwebcz, tel , tel/fax , wwwinvesticnimagazincz, ISSN , MK ČR E Šéfredaktor: Petr Novotný, MBA Vedoucí editor: Mgr Ondřej Pohan Adresa redakce: Michelská 12a, Praha 4 Grafická úprava a zpracování: IMPAX, spol s r o, Tisk: Česká Unigrafie, a s Přetisk povolen jen se souhlasem redakce Inzerce: tel , , media kit ke stažení na wwwimpaxcz Veškeré informace v Investičním magazínu jsou určeny výhradně ke studijním účelům a neslouží v žádném případě jako konkrétní investiční či obchodní doporučení S ohledem na rizika investování do finančních a dalších investičních produktů by měl čtenář před každým jejich nákupem konzul- INVESTIČNÍ magazín I leden tovat své 2012 investiční I wwwinvesticnimagazincz záměry s finančním, in- I 1 vestičním nebo bankovním poradcem

4 fotoeditorial Českým bankám se v tuto chvíli dá věřit, podle řady parametrů jsou bezpečné Například poměr úvěrů k depozitům je v českém bankovním sektoru nejnižší v regionu střední a východní Evropy, blízkého východu a Afriky, což dává České republice dobrou výchozí pozici do období, kdy budou muset banky kvůli dluhové krizi snižovat finanční páku (proces deleveragingu) a kdy se budou mateřské západoevropské banky snažit ze svých dceřiných bank stahovat peníze red 2 I INVESTIČNÍ magazín I leden 2012 I wwwinvesticnimagazincz

5 fotoeditorial Český bankovní sektor: ten nejbezpečnější široko daleko Poměr úvěrů k depozitům je v českém bankovním sektoru nejnižší z celého regionu zemí CEEMA, kam se řadí střední a východní Evropa, blízký východ a Afrika To dává České republice podle analytiků Citigroup České republice jednu z nejlepších výchozích pozic v období, kdy budou muset banky kvůli dluhové krizi snižovat finanční páku (období tzv deleveragingu) a kdy se budou mateřské západoevropské banky snažit ze svých dcer bank stahovat peníze red Poměr úvěrů k depozitům v zemích skupiny CEEMA (v %) Ukrajina Srbsko Maďarsko Rumunsko Bulharsko Polsko Rusko Turecko Jižní Afrika Česká republika Zdroj: Citigroup INVESTIČNÍ magazín I leden 2012 I wwwinvesticnimagazincz I 3

6 aktuálně O CO JDE V EVROPSKÉ DLUHOVÉ KRIZI? Která témata rozdělují Evropu? Autor: Michaela Toperczerová, redaktorka Býval to problém Řecka, poté zemí PIG (Portugalska, Irska a Řecka), chvíli nato už PIIGS (když se ke stávajícím hříšníkům přidaly Itálie a Španělsko), a dnes to vypadá tak, že dluhová krize sužuje celou Evropu Stabilizovat situaci měla dohoda ze summitu z konce minulého týdne o hlubší fiskální integraci jádra unie Velké otazníky ohledně osudu Evropy však přetrvávají POLITICKÝ ROZKOL A DVOURYCHLOSTNÍ (NEBO TŘÍRYCHLOSTNÍ?) EU Vztahy mezi fiskálně zdravými Německem, Finskem a Nizozemskem a zbytkem Evropy vedeným Francií se vyostřují Z pátečního evropského summitu sice vzešly požadavky na zavedení automatických sankcí při porušování fiskálních kritérií a v budoucnosti by mělo docházet k větší kontrole rozpočtů členských států, přesto však byly závěry summitu příliš obecné na to, aby obnovily důvěru na trzích a přesvědčily ratingové agentury Hlavní otázku, tedy jak zmírnit aktuální problémy zemí, které se nejsou schopny financovat na volném trhu, summit nevyřešil Na to také hned zareagovala agentura Moody s Summit znovu poukázal na rozpolcenost Evropy, když Velká Británie definitivně odmítla připojení se k užšímu jádru EU a země mimo eurozónu si nechaly čas na rozmyšlenou Čím méně zemí se k větší fiskální integraci připojí, tím složitěji bude eurozóna shánět prostředky pro své záchranné fondy EXISTUJE ŠANCE NA EUROBONDY? Společně vydávané evropské dluhopisy by umožnily vzájemnou solidaritu v rámci eurozóny, silné země by se postavily za dluhy slabších členů Vznik eurobondů by ovšem implikoval časově náročné a rozsáhlé úpravy smluv zahrnující i změnu role ECB Navíc Německo, které má dnes v unii hlavní slovo, se staví tvrdě proti NÁKLADY NA FINANCOVÁNÍ DLUHŮ MOHOU KDYKOLI NEKONTROLOVANĚ VZRŮST Výnosy z italských státních dluhopisů trhaly rekordy v listopadu Na aukcích na sekundárních trzích po nich nebyla poptávka a výnosy desetiletých dluhopisů vystřelily až na pro Itálii neudržitelnou úroveň 7,3 % Koncem měsíce se růst výnosů neomezil jen na země PIIGS, výpůjční náklady prudce vzrostly i Francii, Rakousku a Německu, což znamená, že se krize nevyhýbá ani dosavadním evropským bezpečným přístavům 4 I INVESTIČNÍ magazín I leden 2012 I wwwinvesticnimagazincz

7 aktuálně Růst výnosů z dluhopisů PIGS (Zdroj: Business Insider) Greece Ireland Portugal duben 09 až duben Duben 09 až duben květen 09 až květen Problém tkví v tom, že v současnosti je výpůjční kapacita fondu příliš malá na to, aby pokryla případné potřeby Španělska nebo Itálie Překážku představuje také postoj Spojených států, které pravděpodobně plány na rozšíření kapacity MMF nepodpoří, přestože ostatní země (zejména skupina zemí BRIC) svou participaci na záchraně Evropy přislíbily ZAPOJENÍ SOUKROMÉHO SEKTORU PŘI ŘEŠENÍ KRIZE Silně pošramocená důvěra investorů v evropské trhy dostala zabrat, když vedení EU oznámilo věřitelům, že bude nutné provést odpisy 50 % závazků Řecka Angela Merkelová a Nicolas Sarkozy mají nyní nelehký úkol přesvědčit trhy, že se 50% odpis dluhů týkal jen Řecka a že stejný osud investory nepostihne v případě dalších zemí postižených dluhovou krizí To je jádrem debaty o budoucnosti Evropského stabilizačního mechanismu, který by měl představovat trvalý záchranný fond Jeho spuštění chce eurozóna uspíšit, měl by začít fungovat už příští rok oproti původně plánované polovině roku 2013 ECB A JEJÍ ROLE V ZÁCHRANĚ EVROPY ECB není normální centrální bankou typu Fedu Jejím jediným úkolem je udržovat v eurozóně cenovou stabilitu Nemá mandát nakupovat státní dluhopisy členských zemí na primárních trzích Nyní investoři k ECB vzhlížejí a věří, že se postaví za dluhy Itálie a Španělska (o Portugalsku, Itálii a Řecku ani nemluvě) Mohla by to udělat tím, že by financovala půjčky postiženým státům skrze ESM, EFSF či MMF, nebo stanovila strop na výnosy jejich dluhopisů CO S ŘECKEM? I když jsou plány na restrukturalizaci řeckého dluhu velkolepé, existuje jen malá šance, že by se země byla schopna financovat na trzích v dohledné době Drastická úsporná opatření sníží hospodářský růst, navíc budou pokračovat stávky a nepokoje Bez výrazného oslabení měny, které by učinilo řecký export konkurenceschopným, bude pro Řeky komplikované až nemožné se vymanit z dluhové spirály Prezident ECB Draghi ve čtvrtek ve Frankfurtu zdůraznil, že pro tyto kroky ECB neexistuje právní rámec, a proto by tak mohla činit až ve chvíli, kdy by se politickým autoritám podařilo prosadit změny smlouvy Všichni si už zajisté domyslí sami, jak časově náročná (pokud vůbec projde) tato změna smluv bude NEZASTAVITELNÉ ŠÍŘENÍ NÁKAZY Ekonomiky Itálie a Španělska jsou příliš velké na to, aby padly, ale bohužel i příliš velké na to, aby mohly být zachráněny Italský poměr veřejného dluhu k HDP činí 120 % Ve Španělsku zase k riziku narůstajícího veřejného dluhu musíme připočíst nadměrné zadlužení soukromého sektoru Pokud jakákoli země tlak neustojí a zbankrotuje, ovlivní to výnosy všech evropských dluhopisů, protože se nákaza bude přes bankovní sektor šířit po celé Evropě Pokud to navíc bude velká ekonomika typu Španělska nebo Itálie, dopady budou o to drastičtější Evropští lídři musejí přesvědčit trhy, že jsou italské a španělské dluhopisové emise bezrizikové, aby nedošlo k situaci, že by jejich výpůjční náklady vzrostly na úroveň, kdy by financování na trzích pro tyto země přestalo mít smysl ZAPOJENÍ MMF MMF se již podílí na záchraně Řecka, Irska a Portugalska Evropští lídři s vedením MMF již projednávali možnosti většího zapojení fondu na úroveň, kdy by si státy mohly vypůjčit až 1000 % hodnoty, jež do fondu přispěly v posledních letech INVESTIČNÍ magazín I leden 2012 I wwwinvesticnimagazincz I 5

8 aktuálně Jižní Korea a její lekce o finanční krizi pro současnou Evropu Autor: Michaela Toperczerová, redaktorka Jižní Korea se se svou krizí z roku 1997 úspěšně vypořádala Povede se to samé Evropě? Povaha problémů, které způsobily krizi eurozóny, se od příčin jihokorejské krize z 90 let sice liší, ale v obou případech vyústily ve vážnou ekonomickou krizi Problémy eurozóny pramení z vysokého zadlužení, zatímco Korea čelila masivnímu odlivu kapitálu a pádu měny Téměř všechny tamní problematické dluhy byly navíc v soukromém sektoru JIŽNÍ KOREA: POLITIKA (A) HROMADĚNÍ DLUHŮ Eurozóna by se však od tohoto asijského tygra měla něco naučit Jižní Koreji se podařilo z krize zotavit rychleji, než kdo očekával, a to díky kombinaci citlivých reforem a rychlého oživení Obratu ve vývoji jihokorejské ekonomiky napomohla velká depreciace měny wonu Proto i dnes mnozí ekonomové považují případnou depreciaci eura za jediný způsob, jak eurozónu postavit na nohy Každá krize je jiná, přesto bychom v případě té jihokorejské našli mnoho společných rysů s finančními krizemi ostatních mladých trhů z 90 let Silně propojené skupiny firem rychle expandovaly díky dostupnosti levných úvěrů Zahraniční akcionáři měli na vedení společností jen nepatrný vliv Věřitelé společnostem ochotně půjčovali, protože spoléhali na to, že budou přední konglomeráty pro vládu příliš důležité, než aby mohly zbankrotovat Jak se dluhy hromadily, investoři začínali být nervóznější V roce 1997, po krizích, které zasáhly Thajsko a Indonésii, vypukla v Jižní Koreji totální panika Jak padala měna, zahraniční dluhy korporátního sektoru nebezpečně rostly Situaci nestabilizovala ani pomocná ruka MMF EUROZÓNA: POLITIKA (A) HROMADĚNÍ DLUHŮ Eurozóna dnes nemá problém s úvěry v zahraničních měnách všechny problematické dluhy jsou v eurech Většinou jde o závazky evropských vlád vůči bankám Jak zjistily země PIIGS, tato kombinace je vysoce toxická Stejně jako v Jižní Koreji se dluhová krize tváří jako nepřekonatelná Řešením je ekonomický růst, který by zredukoval poměr dluhu k HDP a učinil by dluhovou službu snesitelnější Standardní způsoby stimulace ekonomiky jsou ovšem v Evropě nedostupné: fiskální politika naráží na překážku v podobě vysokých úrovní zadlužení, a ECB se bojí inflace, takže dosud v průběhu krize držela na uzdě monetární politiku Žádný jiný plán zahrnující různé druhy strukturálních reforem nevyvolá rychlý růst v krátkodobém horizontu CESTA Z KRIZE: OSLABENÍ MĚNY V září Portugalsko usilovalo o jistou formu vnitřní devalvace snížením daní z příjmů a zvýšením daně z přidané hodnoty Návrh byl odložen, protože by byl politicky neschůdný Znehodnocení měny by přitom reálnou ekonomiku nakoplo Například umdlévající italská ekonomika by pookřála, kdyby euro spadlo o 30 % Po dvou složitých krizových letech jihokorejská ekonomika v roce 1999 vystřelila 11,1% tempem Zda euro znehodnotí, může i přes plovoucí kurz ovlivnit politika Evropské centrální banky Pokud ECB opravdu uvolní monetární politiku a poskytne dostatek likvidity k podpoře různých záchranných balíčků, investoři dostanou strach z inflace a euro depreciuje Kdyby naopak ECB nechala zkrachovat některou z velkých zemí, třeba Itálii, oslabí euro ještě více, protože budou investoři vystrašeni z dluhové nákazy a možných bankrotů dalších zemí Znehodnocení eura se nejspíš nikdy nestane oficiální politikou eurozóny, v současnosti se ovšem zdá, že všechny cesty vedou právě do tohoto Říma Samotná depreciace není všelékem K zotavení Jižní Koreje přispěla i konfrontace vlády a největších tamních firem Po sérii zátěžových zkoušek, v nichž jedné společnosti (Daewoo) hrozil bankrot, se politické síly spojily a Daewoo podstoupila restrukturalizaci Jižní Koreji se podařilo vypořádat s mocí svého korporátního sektoru Eurozóna by si z toho měla vzít příklad pro své zacházení s velkými bankami Potřebuje silné fiskální centrum, které by dokázalo provést hlubší strukturální reformy 6 I INVESTIČNÍ magazín I leden 2012 I wwwinvesticnimagazincz

9

10 rozhovor Jan Vedral: Buď nás čeká konec světa, nebo si investoři užijí pěkný rok Pro neprofesionály je finanční páka zlým pánem, který v žádném případě nenabízí klidné investování v zájmu spokojeného stáří, říká Jan Vedral, který patří k pionýrům českého kapitálového trhu Z butikové makléřské firmy vybudoval renomovanou investiční společnost, která institucionálním, privátním a drobným investorům v podílových fondech obhospodařuje šestnáct miliard korun Stejně zasvěceně jako například o dluhopisech umí mluvit o své velké lásce koních KDO JE Jan Vedral (*1967) založil a od roku 1994 řídí investiční společnost Conseq Investment Management ve společnosti působí jako hlavní investiční manažer, vede investiční tým a stanovuje hlavní investiční strategie při správě podílových fondů vystudoval VŠE a v minulosti pracoval jako hlavní makléř v Agrobance (dnes GE Money Bank) a Investiční bance 8 I INVESTIČNÍ magazín I leden 2012 I wwwinvesticnimagazincz

11 Kolik času strávíte před burzovními monitory? Docela dost, ale bylo to horší Investování je postavené na důvěře, člověk nechce své investory zklamat, a proto se snaží trhy co nejvíce sledovat a využít příležitosti, které se na nich objevují Mám štěstí, že se můj syn docela přizpůsobil mému životnímu rytmu, takže chodí spát v deset večer a vstává později Já se vracím okolo deváté z práce a akorát ho dostanu na uspávání Snažím se mu však maximálně věnovat o víkendech Jste znám svou zálibou v dostihových koních Co teď dělají vaši miláčci? Už je po sezóně, takže se všichni cítí být šampiony a v klidu se krmí ve stájích (smích) Také na ně sázíte? Nemá smysl jít na dostihy a nesázet Uběhnout tisíc metrů trvá dostihovému koni asi minutu, takže dostih se rychle odběhne, a pak máte dost času do příštího dostihu promýšlet, na jakého koně vsadíte Dostihy ale mohou být i dobrá příležitost pozvat si obchodní partnery a klienty, protože na rozdíl od fotbalu nebo hokeje máte čas si mezi jednotlivými dostihy s nimi promluvit Takže to může být i forma propojení koníčku s podnikáním Podle jakých parametrů sázíte? Co radíte? Je důležité se alespoň podívat do programu, jak se jednotlivým startujícím koním dařilo v posledních čtyřech dostizích Je také dobré dojít před dostihem podívat se na ně do paddocku jak vypadají Můj kamarád krom toho ještě pozoruje chování majitelů a trenérů a komentuje to např: trenér XY si hladí bříško, to asi přijeli vyhrát nebo majitel AB se nešel podívat do paddocku, to si asi moc nevěří atd Takže to je jako u akcií také je potřeba se podívat na hospodářské výsledky například za poslední čtyři kvartály, než nějaké nakoupíte Je to podobné, ale já do toho bohužel zapojuji i srdce Takže při sázení preferuji své koně nebo koně trenérů a majitelů, které mám rád Takže hodně emocí Co emoce a investování jde to k sobě? Při investování se snažím mít chladnou hlavu a snažím se být při číslech Dnes ovšem věřím jiným věcem než zamlada, když jsem si myslel, že dokáži porazit trh Dnes vím, že to nedokáže nikdo Když jsme začínali měli jsme jako makléřská společnost úplně jinou strategii investování než dnes Sledovali jsme krátkodobé trendy a pozice drželi velmi krátkou doburáno jsme koupili, odpoledne nebo druhý den prodali Jako investiční společnost však investujeme spíše v delším časovém horizontu Je důležité udržet emoce na uzdě a držet se své dlouhodobé strategie bez ohledu na momentální náladu na trhu Oba ovšem dobře víme, že se časový horizont při investování, například kvůli neregulovanému vysokorychlostnímu počítačovému obchodování (HFT) a dalším zvrácenostem, které nyní trhy provázejí, hodně zkrátil Nenutí vás to jako správce fondů investovat na kratší dobu? Máte částečně pravdu, ale spíše jsme to dělali v minulosti Je totiž velmi těžké trefit úplné dno nebo úplný vrchol krátkodobého trendu K tomu si připočítejte, že s otevíráním a zavíráním pozic souvisejí transakční náklady, takže tolik nevyděláte, jedině že byste to dělali v obrovském objemu nebo na páku Takže dnes raději sledujeme dlouhodobější trendy a věříme fundamentu a široké diverzifikaci portfolia Takže krátkodobé spekulace v Consequ neznáte? Ale ano, když vidíme nějakou abnormalitu, tak se jí snažíme využít Například v listopadu se v panice české státní dluhopisy propadly o zhruba deset procent Nevydrželi jsme to a nakoupili jsme zhruba za miliardu, ale ke konci roku jsme je již se ziskem prodávali To jste kupovali v hotovosti, nebo pomocí finanční páky, tedy na úvěr? Vždy investujeme jen vlastní nebo klientské peníze, tedy bez finanční páky Pro neprofesionály je finanční páka velice nebezpečná, nemá nic společného s investováním na důchod Je to jen hra Něco jiného je, když máte speciální fond kvalifikovaných investorů, který chceme nyní otevírat Tam je decentní finanční páka povolená, ale je důležité, aby tam investoři kvůli rozložení rizik uložili jen minoritní část svých úspor rozhovor Myslím, že letos bude překvapení a česká ekonomika skončí v kladných číslech Vaše firma se specializuje také na investice do státních dluhopisů Ty mají ovšem po loňském roce dost pošramocenou pověst, důvěra v investice do dluhopisů byla otřesena Nelze házet všechny státní dluhopisy do jednoho pytle Pokud věříte české vládě, že bude schopná splácet své závazky a já jí zatím věřím nekupujete na finanční páku a můžete dluhopisy držet delší dobu, tak jsou stále dobrou investicí Minulý rok jsme viděli na jedné straně velké ztráty na dluhopisech zemí skupiny PIIGS, ale americké, německé a britské státní dluhopisy patřily k tomu nejlepšímu, co se dalo koupit I zmiňované české státní dluhopisy připsaly nakonec slušný zisk A co letos? Jak se bude dluhopisům dařit? Nemyslím si, že nyní státní dluhopisy představují nějakou úžasnou investici, spíše hodně věřím kvalitním firemním dluhopisům a selektivně i bankovním dluhopisům V poslední době nakupujeme dluhopisy systémově důležitých bank, jejichž V Burzovním paláci v poslední době na moc optimistů nenarazíte, ale Jan Vedral mezi ně rozhodně patří INVESTIČNÍ magazín I leden 2012 I wwwinvesticnimagazincz I 9

12 rozhovor Evropská dluhová krize je problém, který jsme si v minulém roce dobře osahali, a víme že je řešitelný A proč to tedy ECB tak hrotí? Proč nezasáhne razantně hned? Čeká, až klekne Řecko? Kdyby se do toho pustila ECB už teď, taky by výnosy například italských dluhopisů klesly na tři procenta Co by udělala italská vláda? Vykašlala by se na všechna úsporná opatření Merkelová s Draghim prostě tlačí na pilu, aby státy daly do pořádku své hospodaření Jedno je jasné když nejsou politici pod tlakem, nelze od nich čekat výsledky Nevím, zda je udržování permanentně vyhrocené situace záměrem Německa a ECB, ale rozhodně to funguje vlády jim v případě krize mohou poskytnout systémovou podporu Jde tedy především o americké banky Podívejte se například na Bank of America její pětileté dluhopisy nesou hezkých 6,5 % ročně Když už se bavíme o bankách, po všech stránkách trpí dluhovou krizí ty evropské Proč se vůbec dostaly do tak nezáviděníhodné situace? Dlouhou dobu jim všichni radili, ať nakupují za své volné peníze bezpečné státní dluhopisy, tak je nakupovaly Dnes je musejí přecenit a zvýšit kapitálovou přiměřenost V Evropě se celá ekonomika financuje z bankovních úvěrů, v USA je více využíváno soukromé financování, a to jak vlastním kapitálem, tak dluhem Evropské banky mají historicky mnohem nižší poměr vlastního kapitálu k celkovým aktivům Dá se říci, že se evropské banky částečně do špatné situace dostaly nespravedlivě Stát od bank chce peníze, tedy aby kupovaly státní dluhopisy Na druhé straně, když je koupí a prodělají na nich, tak je všichni stigmatizují, že spekulují Stát ví, že je bankovní sektor podkapitalizovaný, ale zvyšuje požadavky na kapitálovou přiměřenost Kromě toho chce, aby komerční banky půjčovaly peníze a financovaly ekonomický růst A ve finále je zatíží nesmyslnou bankovní daní Jak se s tím tedy mají banky vypořádat? Existuje cesta ven? V zásadě jsou tři možnosti: buď přestanou půjčovat peníze, nebo začnou zvyšovat marže, aby si ziskem zvýšily kapitálovou přiměřenost, nebo navýší kapitál ze soukromých zdrojů Otázkou je, kdo si koupí akcie bank, když stát zvyšuje jejich regulaci a snaží se jim všemožně blokovat možnost jak vytvářet zisk Zdá se, že v poslední době státy dělají vše pro to, aby banky prostě zničily A pak levně zestátnily? K tomu to vše směřuje Nevím jestli je to záměr to by byla ta lepší varianta, ale bojím se, že je to spíše z čisté hlouposti Co Řecko? Podle analytiků z japonské investiční banky Nomura v březnu zkrachuje Řeckem bych už nebyl tak fascinovaný Je to malá ekonomika, jejíž krach dnes již nikoho nepřekvapí Na perspektivy světového hospodářství v příštím roce bych se díval v trochu širším kontextu Amerika se již zvedá, Německo je v nejlepší kondici za řadu let, má velmi nízkou nezaměstnanost a silný export a netrpí žádnou výraznou ekonomickou nerovnováhou Japonsko se po zemětřesení otřepalo a roste Čínský ekonomický růst sice zpomaluje, ale není to žádná tragédie, na tvrdé ekonomické přistání bych si ještě nevsadil V delším časovém výhledu to sice nejspíš dopadne velice špatně, protože když je něco řízené státem, tak to podle mě nemůže dlouhodobě fungovat, ale letos to ještě nebude No a nakonec evropská dluhová krize, ale to je problém, který jsme si v zásadě v minulém roce již dobře osahali Jak to myslíte? Že jsme již za pomyslným vrcholem tohoto problému? Již celkem dobře víme, jaké jsou reakce investorů na výroky politiků nebo na výsledky aukcí dluhopisů, a hlavně máme v záloze ECB,která v nejhorším případě může všechny státní dluhopisy skoupit Ne že bych to považoval za správné řešení, ale tato možnost tu stále je pro případ paniky Jan Vedral patří v České republice mezi několik lidí, kteří investování do dluhopisů opravdu rozumějí Co v těchto složitých časech radíte drobným investorům? Buy low, sell high (smích) To platí pořád Takže kupovat to, co je levné Podle mě jsou to riziková aktiva, jako jsou akcie nebo zmiňované firemní dluhopisy Ocenění těchto investic je velice příznivé Naše základní rada však zní, aby investoři se svým portfoliem moc nehýbali, samozřejmě s přihlédnutím k tomu, na jak dlouho investují a co od investování očekávají Revize portfolia by měla probíhat jednou až dvakrát ročně Také je důležité nesázet všechno na jeden typ investic a vyhnout se finanční páce V poslední době je mezi drobnými investory hodně populární obchodování na forexu (měnovém trhu) Co si o němmyslíte? Forex je v krátkodobém horizontu čistá ruleta Můžete jít do kasina nebo si hrát na měnovém trhu Podobnou ruletou jsou ovšem i komodity Fundamentální (makro a mikroekonomické) faktory se do kurzů měn promítají často se značným zpožděním a zvraty bývají obvykle velmi náhlé a výrazné Velmi často dochází k přestřelení na druhou stranu 10 I INVESTIČNÍ magazín I leden 2012 I wwwinvesticnimagazincz

13 rozhovor Komodity však do portfolia drobného investora určitě patří A co česká ekonomika? Podle všeho míří do recese To je sice pravda, ale když komodity, tak bych dával přednost akciím firem, které suroviny těží nebo zpracovávají Dříve u komodit hodně záleželo na fyzické nabídce a poptávce, dnes převažuje poptávka investičně-spekulativní, takže odhadovat ceny komodit podle vývoje produkčních kapacit a průmyslové spotřeby může být velice zavádějící Myslím si, že přijde překvapení a česká ekonomika skončí v kladných číslech, protože Německo stále dobře ekonomicky funguje a my jsme na něj silně navázáni Další země, kam vyvážíme, například Slovensko nebo Polsko, by se také měly recesi vyhnout Země, které se řítí do recese to jest jižní křídlo EU, nejsou pro náš export tak důležité Navíc se může příznivě projevit zadržovaná spotřeba českých domácností i zadržené investice domácích podniků (přestane-li se na prvních stránkách novin psát o krizi) Co radíte studentům, kteří by jednou chtěli řídit podílové fondy jako vy? Určitě jít už při škole na stáž do firmy, jako je například ta naše Samozřejmě se o trhy aktivně zajímat a snažit se mít vlastní názor Také je důležité nepropadnout pocitu, že povolání investiční bankéř nebo portfoliomanažer jsou nějak sexy Ta doba už je pryč Dnes si my, kdo pracujeme na finančním trhu musíme zvykat na to, že jsme lovná zvěř Když jsme se bavili o forexu, jak vidíte letos českou korunu? Myslíme si, že už vůči euru oslabovat nebude Současné oslabení bylo nejspíše způsobeno tím, že z českých bank stahovaly jejich matky peníze Více se dozvíme ze statistik Letos by mohlo euro oslabit někam k 24 korunám Jak velký vliv mají na vývoj investic média? Pro mě jsou spíše kontraindikátorem Když už i TV Nova začne radit lidem, že mají kupovat zlato a švýcarský frank, vím že je nevyšší čas se ho zbavit Proč? Co máte proti zlatu, které tři roky za sebou jen roste? To není tak špatná investice No právě Radši kupuji, když je něco levné, a ne, když je to drahé V druhé polovině sedmdesátých a na začátku osmdesátých let také cena zlata vyskočila na 700 USD za trojskou unci Pak se ov- šem propadla na tři sta a mezi dvě stě padesáti a pěti sty dolary za unci se pohybovala přes dvacet let do roku 2005 Za růstem ceny zlata v letech byl růst jeho spotřeby na rozvíjejících se trzích V posledních letech je tažena zejména strachem z inflace a rozpadu finančního systému Až tento strach opadne, cena výrazně poklesne Možná to bude letos, možná příští rok a možná z vyšších úrovní než jsou dnes, ale ten okamžik se blíží a já nechci být při tom A pokud někdo argumentuje tím, že začaly v posledních letech fyzické zlato kupovat centrální banky, tak ať zapátrá v paměti, kdy ho naposledy prodávaly V minulosti se ukázaly státní banky jako velmi špatní investoři s prodeji okolo 250 dolarů za unci, a proto si nemyslím, že se dnes zrovna dobře trefují Vstoupili jsme do roku 2012 Hodně lidí z něj má z různých důvodů, a to nejen ekonomicko-investičněsociálních, velký strach Co vy a rok 2012? Buď všechno zkolabuje a bude konec světa, nebo čeká investory velmi pěkný rok (smích) Já jsem optimista! inzerce Právník roku 2011 Celojustiční soutěž Právník roku 2011 Celojustiční soutěž Právník roku 2011 Celojustiční soutěž Právník roku usti us tičn čníí so s ut utěž ě Právník roku 2011 Celojustiční soutěž Právník roku 2011 Celojustiční soutěž Právník roku 2011 Celojustiční soutě ro oku Ce Celo oju justiční soutě so outěž ěž Pr Práv á ní níkk ro oku k 2011 Ce Ceelo ojustiční ní sou utě těžž Pr Práv á ník ro Právník roku Ce Celo l ju just s iččn usstičční soutěž Právníík ro roku ku 2 j j rokku 2011 Celojustiční sou outěěž Pr Práv ávní n k roku 2011 Celojustiční soutěž Právník roku 2011 so outtěž Právník roku 2011 Celo loju just stič iční ní soutě těž Právník roku 2011 C l Ceelo ojustiční soutěž Právník roku Ce C lo loju justtič iční soutěž Právn Generální Právník roku 2011 Celojustiční soutěž Práv á ní níkk ro oku k 2011 Celojus partner ž Pr usstičční soutěž Právník roku 2011 Celojustič iční n sou outě těž rokku 2011 Celojustiční soutěž Právník roku C Hlavní finanční partner so outtěž Právník roku 2011 Celojustiční soutěž Práv Ceelo ojustiční soutěž Právník roku 2011 Celojustičn Právník roku 2011 Celojustiční soutěž Právník rok ěž Právník roku 2011 Celojustiční soutěž Právník roku usstičční soutěž Právník roku 2011 Celojustiční sou elo l ju ust stiční soutěž Právník roku 2011 Celojustiční soutě rokku 2011 Celojustiční íkk ro roku ku 2011 Celojustiční soutěž Právník roku 2011 Cel Významní těěž Právník roku 2011 ž P áv ávník roku 2011 Celojustiční soutěž Právník ro partneři lo ojusstiční soutěž Právník ník roku 2011 Celojustiční soutěž Celojustiční soutěž Právník roku 2011 Celojustičn sou outěž Právník roku 2011 Celojus Právník roku 2011 Celojustiční soutěž Právník roku 2011 Celoju k ro roku k 2011 Celojustiční soutěž P Celojustiční soutěž Právník roku 2011 Celojustiční soutě ík ro roku ku 2011 Celojustiční soutěž P Celojustiční soutěž Právník roku 2011 Celojustiční soutěž Právník ro oku k Ce Celo lojustiční soutěž P Celojustiční soutěž Právník roku 2011 Celojustiční ní sou utě těžž Pr Práv ávník roku 2011 C so ou-těž Právník roku 2011 Celojustiční soutěž Hlavní Právník roku ku Ce C lo loju justiční s partneři rokku 2011 Celojustiční soutěž Právník roku 2011 CelojustičníINVESTIČNÍ soutěž Právník roku 2011 loju justtič iční ní sou o tě těžž Prá magazín 2012Celo I leden I wwwinvesticnimagazin Celojustiční soutěž Právník roku 2011 Celojustiční soutěž Právník roku 2011 Celojustiční sou outě t ž Pr Práv á ní ník ro Ceelo ojustiční soutěž Právník roku 2011 Celojustiční soutěž Právník roku 2011 Celojustiční soutěž Právník roku 2011 Celo loju just stič iční ní Vydavatelství EPRAVOCZ, a s děkuje všem partnerům soutěže Better Everyday

Komentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%.

Komentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%. Fond korporátních dluhopisů ČP INVEST Komentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%. Důvodem poklesu FKD je zejména

Více

Doporučujeme redukovat pozice v Emerging Markets

Doporučujeme redukovat pozice v Emerging Markets Doporučujeme redukovat pozice v Emerging Markets Shrnutí Rozvíjející se trhy (Emerging Markets dále jen EM) jsou mezi investory a bankéři v Česku oblíbené, ale ve světovém indexu zaujímají jen malé místo

Více

OMEZÍ REÁLNOU EKONOMIKU ZHORŠUJÍCÍ SE PŘÍSTUP K FINANCOVÁNÍ?

OMEZÍ REÁLNOU EKONOMIKU ZHORŠUJÍCÍ SE PŘÍSTUP K FINANCOVÁNÍ? OMEZÍ REÁLNOU EKONOMIKU ZHORŠUJÍCÍ SE PŘÍSTUP K FINANCOVÁNÍ? Pavel Řežábek ředitel útvaru Analýzy trhu a prognózy, ČEZ, a.s. CFO club Diskuse na téma Prognóza ekonomického vývoje v roce 2012 a ohlédnutí

Více

Jak splním svoje očekávání

Jak splním svoje očekávání Jak splním svoje očekávání Zlatá investice SPOLEHLIVÝ PARTNER PRO ÚSPĚŠNÉ INVESTOVÁNÍ Proč investovat do zlata? Cena (USD) Vývoj ceny zlata v letech 2000 až 2012 Zdroj: Bloomberg Investice do zlata je

Více

Investiční espresso 2/2012

Investiční espresso 2/2012 Investiční espresso 2/2012 aneb nepravidelné informace ze světa investic pohledem OCCAM CONSULT ze dne 16.7. 2012 OBSAH Pohled na aktuální situaci na finančních trzích Vývoj našich portfolií v první polovině

Více

General market note. Vývoj HDP v USA ve 4. čtvrtletí ukazuje na stagnaci

General market note. Vývoj HDP v USA ve 4. čtvrtletí ukazuje na stagnaci General market note http://www.vorechovsky.cz General market note 31. ledna 2010 Dan Vořechovský Vývoj HDP v USA ve 4. čtvrtletí ukazuje na stagnaci V pátek 29. 1. 2010 ve 14:30 středoevropského času byla

Více

Manažeři. finance a krize... Ing. Miloš Filip, Ph.D., CFA Ředitel distribuce a člen představenstva ING Investment Management, C.R. 25.

Manažeři. finance a krize... Ing. Miloš Filip, Ph.D., CFA Ředitel distribuce a člen představenstva ING Investment Management, C.R. 25. Manažeři finance a krize... Ing. Miloš Filip, Ph.D., CFA Ředitel distribuce a člen představenstva ING Investment Management, C.R. 25. října 2012 Investovat nebo chránit peníze? akcie obligace úrokové sazby

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Říjen 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Říjen 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Říjen 2012 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika V říjnu vzrostly spotřebitelské ceny meziročně o 3,4 procent po stejném růstu v měsíci záři. Vývoj inflace

Více

Autor: Ing. Tomáš Tyl 11. 7. 2011 Schválil: Ing. Vladimír Fichtner

Autor: Ing. Tomáš Tyl 11. 7. 2011 Schválil: Ing. Vladimír Fichtner V Itálii střadatelé vkládající peníze pouze na spořicí účty 1 přišli o 50% za 35 let díky inflaci. Italského investora ochránila investice do zahraničních akcií v cizích měnách. Autor: Ing. Tomáš Tyl 11.

Více

Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB

Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Domácí a světový ekonomický vývoj Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Ekonomická přednáška v rámci odborné konference Očekávaný vývoj automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě Brno, 24. října 212

Více

Staňte se akcionářem

Staňte se akcionářem Staňte se akcionářem Bankovní sektor na vzestupu Každá krize je svým způsobem přínosem, stejně jako dravci čistí stádo od nemocných a starých kusů tak krize čistí trh od nemocných firem. Výsledkem je,

Více

Osmička zemí SVE by neměla mít problémy s externím financováním díky silnému poklesu deficitů běžných účtů

Osmička zemí SVE by neměla mít problémy s externím financováním díky silnému poklesu deficitů běžných účtů Osmička zemí SVE by neměla mít problémy s externím financováním díky silnému poklesu deficitů běžných účtů Zurück 24.06.2009 Vyšší investice v zemích střední a východní Evropy, které vedly k rozšiřování

Více

Analýza nemovitostí. 1. února 2010. Autoři: Bc. Tomáš Tyl, Mgr. Petr Syrový. Schválil: Ing. Vladimír Fichtner

Analýza nemovitostí. 1. února 2010. Autoři: Bc. Tomáš Tyl, Mgr. Petr Syrový. Schválil: Ing. Vladimír Fichtner Analýza nemovitostí 1. února 2010 Autoři: Bc. Tomáš Tyl, Mgr. Petr Syrový Schválil: Ing. Vladimír Fichtner 1 Obsah OBSAH... 2 DŮLEŽITÉ UPOZORNĚNÍ... 2 1. NAŠE DOPORUČENÍ - ZÁVĚR... 3 2. NAŠE DOPORUČENÍ

Více

PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY

PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY RIZIKO A HORIZONT URČUJÍ NÁSTROJE A TECHNIKU Rizikový profil Investiční horizont Technika Aktiva Dynamický Balancovaný Konzervativní Dlouhodobý -roky

Více

SAFINA utržila za první čtvrtletí více než 150 mil. Kč v segmentu investičních drahých kovů

SAFINA utržila za první čtvrtletí více než 150 mil. Kč v segmentu investičních drahých kovů Tisková zpráva SAFINA utržila za první čtvrtletí více než 150 mil. Kč v segmentu investičních drahých kovů -Společnost rovněž hodnotí hlavní trendy ve vývoji trhu s investičními drahými kovy za dané období-

Více

Svět a Česko v roce 2013. Jan Bureš, hlavní ekonom Era Poštovní spořitelny

Svět a Česko v roce 2013. Jan Bureš, hlavní ekonom Era Poštovní spořitelny Svět a Česko v roce 2013 Jan Bureš, hlavní ekonom Era Poštovní spořitelny 8.2.2013 Rok 2012 nebyl nejlepší. l 2 Téma roku 2013: Kdy se odrazíme ode dna? Proč být optimistou? Nejčernější scénáře ze stolu

Více

Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny

Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny FLEXI životní pojištění Pozn.: Data uvedená v Bulletinu lze využít i pro potřeby produktů FLEXI INVEST 2008 a H-FIX, zejména pro případ mimořádných

Více

Evropské stres testy bankovního sektoru

Evropské stres testy bankovního sektoru Evropské stres testy bankovního sektoru Evropský bankovní sektor, podobně jako americký na přelomu 2008 a 2009, se dostal v 2Q letošního roku do centra pozornosti investorů v souvislosti s narůstajícími

Více

Jak mohu splnit svá očekávání

Jak mohu splnit svá očekávání Jak mohu splnit svá očekávání Investiční strategie SPOLEHLIVÝ PARTNER PRO ÚSPĚŠNÉ INVESTOVÁNÍ Každý z nás má své specifické cíle, kterých může prostřednictvím investování dosáhnout. Pro někoho je důležité

Více

Investiční kapitálové společnosti KB, a.s.

Investiční kapitálové společnosti KB, a.s. Pololetní zpráva Investiční kapitálové společnosti KB, a.s. Zajištěné a garantované fondy IKS / LYXOR Souhrnný měsíční report k datu 31/07/2015 Pro zobrazení reportu klikněte na název fondu KB AKCENT 2

Více

Vývoj fondů ČP INVEST. Červenec 2015 Praha Martin pecka Portfolio manažer

Vývoj fondů ČP INVEST. Červenec 2015 Praha Martin pecka Portfolio manažer 1 Vývoj fondů ČP INVEST Červenec 2015 Praha Martin pecka Portfolio manažer 2 Konzervativní fond Červenec +0,20 % Letos +0,48 % Státní dluhopisy - pokles úrokových sazeb + Korporátní dluhopisy - snížení

Více

@#A MĚSÍČNÍ EKONOMICKÁ ZPRÁVA BŘEZEN 2005

@#A MĚSÍČNÍ EKONOMICKÁ ZPRÁVA BŘEZEN 2005 Oproti uplynulému roku jsme přistoupili k novému uspořádání této zprávy. Namísto komentáře za poslední kalendářní měsíci zde budete nacházet informace o vývoji ekonomiky a kapitálových trhů za uplynulých

Více

STROJÍRENSTVÍ & EXPORT Z POHLEDU BANKY

STROJÍRENSTVÍ & EXPORT Z POHLEDU BANKY IVETA OCÁSKOVÁ VÝKONNÁ ŘEDITELKA PRO KORPORÁTNÍ BANKOVNICTVÍ KOMERČNÍ BANKA STROJÍRENSTVÍ & EXPORT Z POHLEDU BANKY STROJÍRENSKÉ FÓRUM 2015 STROJÍRENSKÉ SPOLEČNOSTI Většina strojírenských společností patří

Více

SEMINÁŘ PRO POKROČILÉ INVESTIČNÍ ROZHODOVÁNÍ. Milan Vaníček Petr Sklenář

SEMINÁŘ PRO POKROČILÉ INVESTIČNÍ ROZHODOVÁNÍ. Milan Vaníček Petr Sklenář SEMINÁŘ PRO POKROČILÉ INVESTIČNÍ ROZHODOVÁNÍ Milan Vaníček Petr Sklenář 1 Riziko a horizont určuje nástroje a techniku Rizikový profil Investiční horizont Technika Aktiva Dynamický Dlouhodobý -roky -investování

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Únor 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Česká národní banka (ČNB) podle očekávání potvrdila nastavení měnové politiky i na druhém měnovém jednání v

Více

Investiční výhled a doporučená alokace aktiv pro H2/2015

Investiční výhled a doporučená alokace aktiv pro H2/2015 Investiční výhled a doporučená alokace aktiv pro H2/2015 Aleš Prandstetter, Hlavní investiční stratég, ČSOB Asset Management Trhy a investiční strategie Červen 2015 Máme se už akcií začít bát....aneb kam

Více

Jan Jedlička EU Office ČS, www.csas.cz/eu, EU_office@csas.cz. Brno, 21. listopadu 2014

Jan Jedlička EU Office ČS, www.csas.cz/eu, EU_office@csas.cz. Brno, 21. listopadu 2014 Jan Jedlička EU Office ČS, www.csas.cz/eu, EU_office@csas.cz Brno, 21. listopadu 2014 Obsah prezentace 1. DLUHOVÁ KRIZE A JEJÍ PROJEVY evropské státy postižené krizí, projevy dluhové krize, spready státních

Více

Kapitálové trhy a fondy ČP INVEST 6.9.-17.9. 2010. Ing. Milan Tomášek 21.9.2010 Praha

Kapitálové trhy a fondy ČP INVEST 6.9.-17.9. 2010. Ing. Milan Tomášek 21.9.2010 Praha Kapitálové trhy a fondy ČP INVEST 6.9.-17.9. 2010 Ing. Milan Tomášek 21.9.2010 Praha Vývoj fondů ČP INVEST v roce 2010 Zhodnocení fondů v roce 2010 Zhodnocení fondů za 14D OPF Zlatý 10,32% OPF Farmacie

Více

Investiční výhled 2010

Investiční výhled 2010 2010 Martin Burda, generální ředitel Investiční společnosti ČS Štěpán Mikolášek, hlavní portfoliomanažer Investiční společnosti ČS 3. února 2010 Peněžní a dluhopisové trhy Během roku 2010 se fondy peněžního

Více

Výhled české ekonomiky na období 2011-2012. Pavel Mertlík hlavní ekonom

Výhled české ekonomiky na období 2011-2012. Pavel Mertlík hlavní ekonom Výhled české ekonomiky na období 2011-2012 Pavel Mertlík hlavní ekonom 14.10.2010 Globální výhled: růstová pauza prudké zpomalení hospodářského růstu v USA a v eurozóně v druhém pololetí r. 2010 prvním

Více

Proč je třeba se bát inflace, i když ještě není vidět! Vladimír Fichtner, Tomáš Tyl, Vojtěch Horák, Petr Syrový, Lukáš Malý

Proč je třeba se bát inflace, i když ještě není vidět! Vladimír Fichtner, Tomáš Tyl, Vojtěch Horák, Petr Syrový, Lukáš Malý Proč je třeba se bát inflace, i když ještě není vidět! Vladimír Fichtner, Tomáš Tyl, Vojtěch Horák, Petr Syrový, Lukáš Malý 1 Program webináře Aktuální situace na trzích Jak vzniká inflace Proč je inflace

Více

Allianz investiční fondy

Allianz investiční fondy Allianz investiční fondy Napětí na blízkém východě a katastrofa v Japonsku způsobily pokles na akciovém trhu. Komentář k vývoji na finančních trzích Úvod Začátek prvního kvartálu roku 2011 byl ve znamení

Více

Švýcarský frank za 35 let posílil o 63% oproti dolaru. Přesto se Švýcarům vyplatilo investovat do světových akcií!

Švýcarský frank za 35 let posílil o 63% oproti dolaru. Přesto se Švýcarům vyplatilo investovat do světových akcií! Švýcarský frank za 35 let posílil o 63% oproti dolaru. Přesto se Švýcarům vyplatilo investovat do světových akcií! Autor: Ing. Tomáš Tyl 7.6. 2011 Schválil: Ing. Vladimír Fichtner Výnosy akcií překonají

Více

VZOROVÝ STIPENDIJNÍ TEST Z EKONOMIE

VZOROVÝ STIPENDIJNÍ TEST Z EKONOMIE VZOROVÝ STIPENDIJNÍ TEST Z EKONOMIE Jméno a příjmení: Datum narození: Datum testu: 1. Akcie jsou ve své podstatě: a) cenné papíry nesoucí fixní výnos b) cenné papíry jejichž hodnota v čase vždy roste c)

Více

Konkurenceschopnost české ekonomiky a střednědobý výhled

Konkurenceschopnost české ekonomiky a střednědobý výhled Konkurenceschopnost české ekonomiky a střednědobý výhled Jiří Rusnok Člen bankovní rady Česká národní banka Strojírenství Ostrava Ostrava, 22. dubna 215 Konkurenceschopnost - definice Konkurenceschopnost

Více

Kolaps v objemu obchodních úvěrů ve Spojených státech oproti rychlému růstu v zemích BRIC

Kolaps v objemu obchodních úvěrů ve Spojených státech oproti rychlému růstu v zemích BRIC Vydáno: AUDITOR spol. s r. o., 30. 3. 2012 Kolaps v objemu obchodních úvěrů ve Spojených státech oproti rychlému růstu v zemích BRIC - Dvojnásobný nárůst v zemích BRIC - V mnoha evropských zemích stále

Více

Zátěžový test potvrdil solidní kapitálové vybavení Erste Group

Zátěžový test potvrdil solidní kapitálové vybavení Erste Group INFORMACE PRO INVESTORY Vídeň, 23. července 2010 Zátěžový test potvrdil solidní kapitálové vybavení Erste Group Vypočítaný ukazatel kapitálové přiměřenosti Tier 1 1 ve výši 8,0 % v roce 2011 v případě

Více

Investiční životní pojištění

Investiční životní pojištění Přehled fondů ČSOB - konzervativní fond Opatrný investor, který nerad riskuje a požaduje mírně převýšit výnosy z termínovaných vkladů u bank. ČSOB růstový fond Opatrný investor, který je ovšem ochoten

Více

Příklad akciové investice pro odvážnější investory

Příklad akciové investice pro odvážnější investory Příklad akciové investice pro odvážnější investory 7. 11. 2014 Jaroslav Krabec, Ph.D., CFA WOOD & Company investiční společnost, a.s. Náměstí Republiky 1079/1a, 110 00 Praha 1, Česká republika www.woodis.cz

Více

Stav a výhled české ekonomiky rok po přijetí kurzového závazku

Stav a výhled české ekonomiky rok po přijetí kurzového závazku Stav a výhled české ekonomiky rok po přijetí kurzového závazku Prof. Ing. KAMIL JANÁČEK, CSc. Člen bankovní rady Česká národní banka Klub Stratég 7. ledna 1 Obsah prezentace Analýza současného stavu ekonomiky

Více

Řecko: Konec začátku konce?

Řecko: Konec začátku konce? Řecko: Konec začátku konce? Nejvýznamnější zprávou z minulého týdne byl osud plánované záchrany Řecka. Ještě před oznámením však stačily v polovině týdne vyrůst řecké úrokové sazby na úrovně, které indikovaly

Více

Ekonomický bulletin 2/2015 3,5E 7,5E

Ekonomický bulletin 2/2015 3,5E 7,5E konomický bulletin 30 6 3,5 6 80 100% 53% 6 7,5 vropská centrální banka, 2015 Adresa 60640 Frankfurt am Main Německo Telefon +49 69 1344 0 Internet http://www.ecb.europa.eu Za vyhotovení tohoto bulletinu

Více

Investiční espresso 1/2011

Investiční espresso 1/2011 Investiční espresso 1/2011 aneb nepravidelné informace ze světa investic pohledem OCCAM CONSULT ze dne 8.2. 2011 OBSAH 1. Ohlédnutí za rokem 2010 od získání licence po nastavení služby 2. Jak dopadla naše

Více

0 z 25 b. Ekonomia: 0 z 25 b.

0 z 25 b. Ekonomia: 0 z 25 b. Ekonomia: 1. Roste-li mzdová sazba,: nabízené množství práce se nemění nabízené množství práce může růst i klesat nabízené množství práce roste nabízené množství práce klesá Zvýšení peněžní zásoby vede

Více

Informativní přehled 1 PROČ EU POTŘEBUJE INVESTIČNÍ PLÁN?

Informativní přehled 1 PROČ EU POTŘEBUJE INVESTIČNÍ PLÁN? Informativní přehled 1 PROČ EU POTŘEBUJE INVESTIČNÍ PLÁN? Od propuknutí celosvětové hospodářské a finanční krize trpí EU nízkou úrovní investic. Ke zvrácení tohoto sestupného trendu a pro pevné navedení

Více

Aktuální makroekonomická prognóza a výhled měnové politiky

Aktuální makroekonomická prognóza a výhled měnové politiky Aktuální makroekonomická prognóza a výhled měnové politiky Rozpočet a finanční vize měst a obcí 11. září 14 Praha Autoklub ČR Smetanův sál Petr Král Ředitel odboru měnové politiky a fiskálních analýz Sekce

Více

Stav a výhled české ekonomiky rok po přijetí kurzového závazku

Stav a výhled české ekonomiky rok po přijetí kurzového závazku Stav a výhled české ekonomiky rok po přijetí kurzového závazku Prof. Ing. KAMIL JANÁČEK, CSc. Člen bankovní rady Česká národní banka XIII. Exportní fórum (Asociace exportérů) 7. listopadu 214 Obsah prezentace

Více

Změny postavení EU a USA v globální ekonomice a jejich důsledky

Změny postavení EU a USA v globální ekonomice a jejich důsledky Změny postavení EU a USA v globální ekonomice a jejich důsledky PhDr. Jiří Malý, Ph.D. ředitel Institutu evropské integrace, NEWTON College, a. s. Vědeckopopularizační konference Postavení a vztahy Evropské

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Listopad 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Listopad 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Listopad 2006 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ je bez stabilní vlády i půl roku po parlamentních volbách. Prezident dal v listopadu pravicové ODS druhou šanci sestavit

Více

Kypr: ekonomický vývoj po roce 2008. Kristýna Dohnalová Kateřina Drdová

Kypr: ekonomický vývoj po roce 2008. Kristýna Dohnalová Kateřina Drdová Kypr: ekonomický vývoj po roce 2008 Kristýna Dohnalová Kateřina Drdová Obsah prezentace 1) Rozdělení Kypru 2) Ekonomická charakteristika země 3) Nejdůležitější události v souvislosti s ekonomickým vývojem

Více

ŠETŘENÍ ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK BANK ŘÍJEN

ŠETŘENÍ ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK BANK ŘÍJEN ŠETŘENÍ ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK BANK ŘÍJEN Samostatný odbor finanční stability Sekce měnová a statistiky Odbor měnové politiky a fiskálních analýz 14 ŘÍJEN 14 1 I. ÚVOD A SHRNUTÍ Šetření úvěrových podmínek

Více

kol reorganizací více z pohledu

kol reorganizací více z pohledu Pár r poznámek k dnešní situaci kol reorganizací více z pohledu bankéře, než bývalého poradce a manažera Miroslav Singer viceguvernér, r, Česká národní banka Money Club Praha, 15. října 2009 Osnova Dnešní

Více

lní vývoj a problémy eurozóny Doc. Ing. Josef Abrhám, Ph.D. Centrum evropských studie, VŠEV

lní vývoj a problémy eurozóny Doc. Ing. Josef Abrhám, Ph.D. Centrum evropských studie, VŠEV Aktuáln lní vývoj a problémy eurozóny Doc. Ing. Josef Abrhám, Ph.D. Centrum evropských studie, VŠEV Maastrichtská konvergenční kritéria ria cenová stabilita dlouhodobé úrokové sazby veřejn ejné finance

Více

Akciové trhy v roce 2012

Akciové trhy v roce 2012 Akciové trhy v roce 2012 Český akciový trh 14 titulů v segmentu SPAD, likvidita je koncentrovaná na pět titulů (ČEZ, Erste, KB, Tef ČR, NWR), ale zde dalších 4-5 titulů s dostatečnou likviditou Defenzivní

Více

ŠETŘENÍ O VÝVOJI ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK LEDEN

ŠETŘENÍ O VÝVOJI ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK LEDEN ŠETŘENÍ O VÝVOJI ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK LEDEN Samostatný odbor finanční stability Sekce měnová a statistiky Odbor měnové politiky a fiskálních analýz 213 LEDEN 213 1 I. ÚVOD A SHRNUTÍ Čtvrtletní šetření ČNB

Více

ŠETŘENÍ ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK BANK DUBEN

ŠETŘENÍ ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK BANK DUBEN ŠETŘENÍ ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK BANK DUBEN Samostatný odbor finanční stability Sekce měnová Odbor měnové politiky a fiskálních analýz 2015 DUBEN 2015 1 I. ÚVOD A SHRNUTÍ Šetření úvěrových podmínek bank zachycuje

Více

Řecké problémy a dopady na Česko. Praha, 29. dubna 2010

Řecké problémy a dopady na Česko. Praha, 29. dubna 2010 Řecké problémy a dopady na Česko Praha, 29. dubna 2010 Proč se zabývat Řeckem Obviňují nás, že strašíme Řeckem Odborníci i novináři upozorňují, že situace může být horší, než se zdálo V EU se vážně uvažuje,

Více

Česká ekonomika: prognóza ČNB a očekávání podniků Pardubický kraj

Česká ekonomika: prognóza ČNB a očekávání podniků Pardubický kraj Česká ekonomika: prognóza ČNB a očekávání podniků Pardubický kraj Vladimír Tomšík viceguvernér ČNB 11. prosince 212 Pardubice Plán prezentace Česká ekonomika v roce 212 a měnová politika ČNB Vývoj vnějšího

Více

Investiční výhled z pohledu obchodníka a analytika. Martin Urban Martin Krajhanzl

Investiční výhled z pohledu obchodníka a analytika. Martin Urban Martin Krajhanzl Investiční výhled z pohledu obchodníka a analytika Martin Urban Martin Krajhanzl Obsah Současná makrosituace ve světě (USA, EU) Index S&P 500 alias barometr ocenění akcií obecně + český trh Možné scénáře

Více

Fondy a trhy. Peněžní trh: Prosinec ve znamení snižování kreditních spreadů. Dluhopisový trh: Posílení českých státních dluhopisů v prosinci.

Fondy a trhy. Peněžní trh: Prosinec ve znamení snižování kreditních spreadů. Dluhopisový trh: Posílení českých státních dluhopisů v prosinci. Peněžní trh: Prosinec ve znamení snižování kreditních spreadů. Dluhopisový trh: Posílení českých státních dluhopisů v prosinci. Akciové trhy: Listopadový pád vystřídán prosincovým růstem. Peněžní trhy

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Březen 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Březen 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Březen 2012 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Spotřebitelské ceny vzrostly v březnu meziročně o 3,8 procent po růstu o 3,7 procent v únoru. Vývoj inflace

Více

krize Babický, M.A. 30. června 2009 Ředitel odboru analýz finančního trhu,

krize Babický, M.A. 30. června 2009 Ředitel odboru analýz finančního trhu, Investování ve světle finanční krize RNDr. Vítězslav V Babický, M.A. Ředitel odboru analýz finančního trhu, Česká národní banka 30. června 2009 Hlavní projevy globáln lní krize 2 Nedostatek důvěry na finančních

Více

Slovenská centrální banka (NBS) v květnu naplnila očekávání trhu a zvedla klíčovou úrokovou sazbu -- o 50 bazických bodů (0,5%).

Slovenská centrální banka (NBS) v květnu naplnila očekávání trhu a zvedla klíčovou úrokovou sazbu -- o 50 bazických bodů (0,5%). Investiční oddělení Květen 2006 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Makroekonomická data zveřejněná minulý měsíc potvrdila silný, neinflační růst české ekonomiky. Spotřebitelské

Více

ANALÝZA KAKAO LONG. Kakao je nejen afrodiziakum, ale i dobrá investiční příležitost.

ANALÝZA KAKAO LONG. Kakao je nejen afrodiziakum, ale i dobrá investiční příležitost. ANALÝZA KAKAO LONG Kakao je nejen afrodiziakum, ale i dobrá investiční příležitost. Eva Mahdalová cz.linkedin.com/in/evamahdal/cs mahdalova@colosseum.cz 30.6. 2015 Shrnutí Kakao je ve vědeckém světě známé

Více

Jak stabilizovat veřejný dluh?

Jak stabilizovat veřejný dluh? Jak stabilizovat veřejný dluh? Prof. Jan Švejnar E-mail: kancelar@jansvejnar.cz web: http://idea.cerge-ei.cz 9. června 2011 Struktura prezentace Fiskální situace ČR v mezinárodním srovnání Ekonomie vývoje

Více

Investiční principy, kterým věříme a které využíváme při individuálním hodnotovém investičním poradenství

Investiční principy, kterým věříme a které využíváme při individuálním hodnotovém investičním poradenství Investiční principy, kterým věříme a které využíváme při individuálním hodnotovém investičním poradenství J a ro s l av H l av i c a, č e r ve n e c 2 0 1 4 V následující prezentaci se seznámíte s našimi

Více

Praha: ceny bytů opět porostou? Pohled spíše makroekonomický

Praha: ceny bytů opět porostou? Pohled spíše makroekonomický Diskusní setkání časopisu Stavební fórum Praha, 24. května 2012 Praha: ceny bytů opět porostou? Pohled spíše makroekonomický Ing. Kamil Kosman Asociace pro rozvoj trhu nemovitostí Možné scénáře vývoje

Více

Analytické komentáře Bohuslava Čížka z pohledu firem (SPČR) k aktuálním ekonomickým tématům

Analytické komentáře Bohuslava Čížka z pohledu firem (SPČR) k aktuálním ekonomickým tématům Analytické komentáře Bohuslava Čížka z pohledu firem (SPČR) k aktuálním ekonomickým tématům Obsah 1) Účinnost devizových intervencí a riziko deflace... 1 2) Kurz koruny a cena ropy... 2 3) Stav globální

Více

FOREX. Jana Horáková. (sem. sk. středa 8,30-10,00)

FOREX. Jana Horáková. (sem. sk. středa 8,30-10,00) FOREX Jana Horáková (sem. sk. středa 8,30-10,00) Obsah 1. FOREX obecně 2. Historie 3. Fungování Forexu 4. Pojmy: MĚNOVÝ PÁR, BUY, SELL, ASK, BID BOD SPREAD LOT PIP VALUE MARGIN, LEVERAGE ROLLOVER 5. Fundamentální

Více

INVESTICE 2015 10/2014. Prezentace INVESTICE 2015 1

INVESTICE 2015 10/2014. Prezentace INVESTICE 2015 1 INVESTICE 2015 10/2014 1 Shrnutí vývoje cen aktiv v roce 2014 Dluhopisy jsou prozatím vítězem roku 2014. Akcie doručují v lokálních měnách zhruba 5% zhodnocení. Komodity prochází silným medvědím trhem.

Více

ŠETŘENÍ ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK BANK ŘÍJEN

ŠETŘENÍ ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK BANK ŘÍJEN ŠETŘENÍ ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK BANK ŘÍJEN Samostatný odbor finanční stability Sekce měnová a statistiky Odbor měnové politiky a fiskálních analýz 213 ŘÍJEN 213 1 I. ÚVOD A SHRNUTÍ Šetření úvěrových podmínek

Více

ZVLÁŠTNOSTI MAKROEKONOMICKÉ POLITIKY ZEMÍ BLÍZKÉHO VÝCHODU. 7.3 Ropa

ZVLÁŠTNOSTI MAKROEKONOMICKÉ POLITIKY ZEMÍ BLÍZKÉHO VÝCHODU. 7.3 Ropa 7.3 Ropa Druhý kanál přenášející globální hospodářskou krizi na arabské země byl trh s ropou. Globální recese vedla k poklesu poptávky po ropě, což vyvolalo prudký pokles cen ropy. V červenci 2008 dosáhla

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červenec 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červenec 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Červenec 2006 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká národní banka se v červenci připojila k celosvětovému trendu rostoucích úroků v boji proti hrozící inflaci. ČNB zvýšila

Více

FINANČNÍ ANALÝZA A KAPITÁLOVÝ TRH: PRAKTICKÝ POHLED

FINANČNÍ ANALÝZA A KAPITÁLOVÝ TRH: PRAKTICKÝ POHLED FINANČNÍ ANALÝZA A KAPITÁLOVÝ TRH: PRAKTICKÝ POHLED VRATISLAV SVOBODA, J&T BANKA A.S. PRAHA 26.11.2013 1 Obsah Bilance (rozvaha) společnosti Akcie a dluhopisy Co se odehrává na finančních trzích v současné

Více

Makroekonomický vývoj a situace na trhu práce

Makroekonomický vývoj a situace na trhu práce Makroekonomický vývoj a situace na trhu práce Setkání s představiteli odborových svazů Tomáš Holub Ředitel sekce měnovm nové a statistiky Praha, 3.11.9 Plán n prezentace Vnější prostředí Veřejné finance

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Prosinec 2006 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ ukončila rok 2006 bez stabilní vlády. Pravicová ODS, která loni v červnu vyhrála parlamentní volby, získala druhý pokus

Více

cností Miroslav Singer

cností Miroslav Singer Zadluženost domácnost cností v ČR R podle poznatků ČNB Miroslav Singer viceguvernér, Česká národní banka Euro setkání Život na dluh Corinthia Towers hotel, 25. května 27 Hlavní témata Spotřeba domácností:

Více

Investiční velkotrendy

Investiční velkotrendy Investiční velkotrendy Valuace Jiří Soustružník Duben 2012 Investiční velkotrendy: Valuace Základní investorova otázka (asi) zní: Jsou akcie levné, nebo drahé? Pokus o odpověď může být učiněn: Pohledem

Více

Kam směřuje Evropa? II. Aktuální makroekonomický vývoj ve střední na východní Evropě a dopad hospodářské krize: Stabilizace či růst?

Kam směřuje Evropa? II. Aktuální makroekonomický vývoj ve střední na východní Evropě a dopad hospodářské krize: Stabilizace či růst? Kam směřuje Evropa? II. Aktuální makroekonomický vývoj ve střední na východní Evropě a dopad hospodářské krize: Stabilizace či růst? Petr Zahradník, Ekonomický konzultant a analytik, Člen Národní ekonomické

Více

Česká ekonomika v roce 2014. Ing. Jaroslav Vomastek, MBA Ředitel odboru

Česká ekonomika v roce 2014. Ing. Jaroslav Vomastek, MBA Ředitel odboru Česká ekonomika v roce 2014 Přehled ekonomiky České republiky HDP Zaměstnanost Inflace Cenový vývoj Zahraniční investice Platební bilance Průmysl Zahraniční obchod Hlavní charakteristiky české ekonomiky

Více

FX 2015. Obchod +420 498 777 777 www.akcentacz.cz. Ing. Miroslav Novák +420 605 299 883 miroslav.novak@akcenta.eu

FX 2015. Obchod +420 498 777 777 www.akcentacz.cz. Ing. Miroslav Novák +420 605 299 883 miroslav.novak@akcenta.eu FX 2015 Obchod +420 498 777 777 www.akcentacz.cz Ing. Miroslav Novák +420 605 299 883 miroslav.novak@akcenta.eu Co přinesl rok 2014 Česká republika HDP v ČR rostl Rok 2014 byl ve znamení hospodářského

Více

Kapitola 5 AGREGÁTNÍ POPTÁVKA A AGREGÁTNÍ NABÍDKA

Kapitola 5 AGREGÁTNÍ POPTÁVKA A AGREGÁTNÍ NABÍDKA Kapitola 5 AGREGÁTNÍ POPTÁVKA A AGREGÁTNÍ NABÍDKA Agregátní poptávka (AD): agregátní poptávka vyjadřuje různá množství statků a služeb (reálného produktu), která chtějí spotřebitelé, firmy, vláda a zahraniční

Více

Doporučení Patria Direct pro obchodování na pražské burze

Doporučení Patria Direct pro obchodování na pražské burze Doporučení Patria Direct pro obchodování na pražské burze Praha, 23.10.2013 Přednášející: Tomáš Sýkora Patria Direct, člen skupiny Patria Finance, a.s. Patria Direct, a.s., Jungmannova 24, 110 00 Praha

Více

Kapitálové trhy a fondy 2.1-.15.1.2012. 17.1.2012 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég

Kapitálové trhy a fondy 2.1-.15.1.2012. 17.1.2012 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég 1 2.1-.15.1.2012 17.1.2012 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég 2 Vývoj fondů ČP Invest a Generali PPF 1. ČP Invest CZK 3 Vývoj fondů ČP Invest a Generali PPF 2. Generali PPF CZK 3. Generali

Více

Garantovaný vklad s prémií 2010

Garantovaný vklad s prémií 2010 J&T BANKA, A.S. Garantovaný vklad s prémií 2010 Červen 2010 Každá lidská činnost se nakonec musí nějak projevit v číslech. Tomáš Baťa Garantovaný vklad s prémií SD1001 Proč garantovaný vklad s prémií?

Více

Staňte se akcionářem

Staňte se akcionářem Staňte se akcionářem Nejvyšší stimulace v historii Evropy Prezident ECB Mario Dragi potvrdil na tiskové konferenci 2.10.2014 začátek největší stimulace kapitálových trhů v historii Evropy. Jedná se o 400

Více

jednorázové investiční životní pojištění BALANCE Index 6 Výkonné indexy s potenciálem růstu 05/2014

jednorázové investiční životní pojištění BALANCE Index 6 Výkonné indexy s potenciálem růstu 05/2014 jednorázové investiční životní pojištění BALANCE Index 6 Výkonné indexy s potenciálem růstu 1 05/2014 Obsah 1 Základní informace o BALANCE Index 6 2 Emitent podkladového aktiva 3 Parametry produktu 4 Popis

Více

Co přinese rok 2013?

Co přinese rok 2013? Co přinese rok 213? Eva Zamrazilová Členka bankovní rady ČNB Očekávaný vývoj realitního trhu a developerských projektů v ČR a na Slovensku Brno 5. Prosince 212 Proč centrální banky zajímá realitní trh?

Více

Ekonomická prezentace

Ekonomická prezentace Ekonomická prezentace Česká ekonomika rok po oslabení kurzu Tomáš Holub Ředitel sekce měnové a statistiky Emisní den zlaté mince Železobetonový most v Karviné-Darkově 14. října 2014 Plán prezentace Proč

Více

Sezónní spread - veřejná analýza leden 2015 Zemní plyn

Sezónní spread - veřejná analýza leden 2015 Zemní plyn Sezónní spread - veřejná analýza leden 2015 Zemní plyn Marek Hauf analytik hauf@hbpartners.cz Tel: 234 768 016 Shrnutí Meziměsíční sezónní spread březnového a zářijového futures kontraktu na zemní plyn

Více

KURZ JAKO NÁSTROJ CÍLOVÁNÍ INFLACE: DOSAVADNÍ ZKUŠENOST ČNB. Mojmír Hampl. Ekofórum, VŠE, Praha, 24.11.2014

KURZ JAKO NÁSTROJ CÍLOVÁNÍ INFLACE: DOSAVADNÍ ZKUŠENOST ČNB. Mojmír Hampl. Ekofórum, VŠE, Praha, 24.11.2014 KURZ JAKO NÁSTROJ CÍLOVÁNÍ INFLACE: DOSAVADNÍ ZKUŠENOST ČNB Mojmír Hampl Ekofórum, VŠE, Praha, 24.11.2014 Situace v letech 2012-2013 Klíčovou MP sazbu jsme v listopadu 2012 snížili na 0,05 % (technická

Více

HIGH-FREQUENCY TRADING

HIGH-FREQUENCY TRADING HIGH-FREQUENCY TRADING Představení Vysokofrekvenční obchodování je alternativním způsobem správy kapitálu na globálních finančních trzích. Je tu pro investory, kteří hledají možnosti diverzifikace pro

Více

Investiční životní pojištění PERSPEKTIVA 4BN. Vývoj investičních fondů Měsíční verze: září 2008

Investiční životní pojištění PERSPEKTIVA 4BN. Vývoj investičních fondů Měsíční verze: září 2008 Investiční životní pojištění PERSPEKTIVA 4BN Vývoj investičních fondů Měsíční verze: září 2008 V investičním životním pojištění je ideálně spojeno pojištění s výhodnou investicí volných finančních prostředků.

Více

Export, motivace tuzemské ekonomiky

Export, motivace tuzemské ekonomiky 163. Žofínské fórum Export, motivace tuzemské ekonomiky Lubomír Lízal, PhD. Palác Žofín, 14. dubna 2014 Význam zahraničního obchodu pro českou ekonomiku Nominální objemy celkového HDP a vývozu a dovozu

Více

Světové akcie vstupují na RM-SYSTÉM

Světové akcie vstupují na RM-SYSTÉM Deutsche Telekom AG Světové akcie vstupují na RM-SYSTÉM Investice do zahraničních firem v českých korunách? Deutsche Telekom Deutsche Telekom patří mezi největší světové poskytovatele telekomunikačních

Více

Vysoká škola technická a ekonomická v Českých Budějovicích. Institute of Technology And Business In České Budějovice

Vysoká škola technická a ekonomická v Českých Budějovicích. Institute of Technology And Business In České Budějovice MAKROEKONOMIE VNĚJŠÍ EKONOMICKÁ ROVNOVÁHA, PLATEBNÍ BILANCE Vysoká škola technická a ekonomická v Českých Budějovicích Institute of Technology And Business In České Budějovice Tento učební materiál vznikl

Více

Ropa Brent - long. Globální spotřeba ropy je rekordně vysoká. Boris Tomčiak, analytik, tomciak@colosseum.cz 29.1.2013

Ropa Brent - long. Globální spotřeba ropy je rekordně vysoká. Boris Tomčiak, analytik, tomciak@colosseum.cz 29.1.2013 Ropa Brent - long Globální spotřeba ropy je rekordně vysoká Boris Tomčiak, analytik, tomciak@colosseum.cz 29.1.2013 Colosseum, a.s. Londýnská 59, 120 00 Praha 2, Czech Republic Tel.: +420 2460 888 88,

Více

Příloha k prezentaci BRODIS hodnotový OPFKI QIIS

Příloha k prezentaci BRODIS hodnotový OPFKI QIIS Příloha k prezentaci BRODIS hodnotový OPFKI QIIS V následující prezentaci se seznámíme s investičními principy, kterým věříme a na základě kterých jsme si nechali vytvořit BRODIS hodnotový OPFKI. Tyto

Více

Řádná valná hromada akcionářů Philip Morris ČR a.s. Kutná Hora 30. dubna 2015

Řádná valná hromada akcionářů Philip Morris ČR a.s. Kutná Hora 30. dubna 2015 Řádná valná hromada akcionářů Philip Morris ČR a.s. Kutná Hora 30. dubna 2015 András Tövisi předseda představenstva Celkový trh cigaret Česká republika Celkový trh cigaret vzrostl o 1,6 % zejména v důsledku:

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Září 2010 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Září 2010 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Září 2010 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Spotřebitelské ceny během září vykázaly pokles o 0,3 procenta. V meziročním srovnání pak spotřebitelské ceny

Více