Quo vadis? Světová Finanční krize a její dopad na Střední Evropu
|
|
- Lukáš Pospíšil
- před 8 lety
- Počet zobrazení:
Transkript
1 Quo vadis? Světová Finanční krize a její dopad na Střední Evropu Ludek Niedermayer Director, Consulting, Deloitte ČR Duben 2009
2 Svět kolem nás Finanční krize odstartovala před více než rokem a půl problémy na americkém trhu nemovitostí K velké destabilizaci finančního systému došlo po zářijových kolapsech amerických investičních bank a pojišťovny AIG, v případě Lehman Brothers přišli o peníze i držitelé dluhu což vedlo k fatálnímu růstu nedůvěry a ohrožení mnoha institucí Masivní a pokračující státní injekce stabilizují finanční systém, i přesto však došlo k rychlému poklesu poptávky na místo hrozby finanční krize je na pořadu dne boj proti světové recesi Země střední a východní Evropy byly zasaženy od počátku diferencovaně a díky injekcemi nadnárodních organizací bylo zabráněno kolapsu pobaltských zemí nebo Maďarska Přesto však region nyní patří k ohroženým: Dopad recese na region bude horší, než se čekalo Riziko vzájemně provázaného bankovního sektoru U některých zemí, riziko směnného kurzu 2 Quo vadis? Světová Finanční krize a její dopad na Střední Evropu
3 1. Ekonomiky před krizí 2. Euro či národní měna 3. Jaká krize? 4. A jak ji přežít?
4 Dobrá dekáda české ekonomiky Po volatilním období 90. let ekonomika zrychlila tempo růstu Růst je do značné míry odrazem přílivu zahraničních investic a exportní výkonnosti Značné investice do zpracovatelského průmyslu, zejména expozice na automobilový průmysl Rychlý růst ekonomiky zlepšil i fiskální situaci, vytvořil iluzi garantovaných růžových zítřků GPD CR Exports CR ? -5 4 Quo vadis? Světová Finanční krize a její dopad na Střední Evropu
5 % Silné fundamentals snižují riziko šoků Co trh nechce vidět - makro: Vysoký deficit platební bilance Vysoký a krátkodobý zahraniční dluh Vysoké dluhy a deficity státu, zejména jsou-li financované ze zahraničí Stabilní X nestabilní bankovnictví Podíl úvěrů a vkladů Půjčování v cizí měně Náznaky bublin na trhu aktiv I/98 III I/99 III I/00 III I/01 III I/02 III I/03 III I/04 III I/05 III I/06 III I/07 Current account and its components / GDP ratios (moving annual cumulations in %) trade balance balance of services income balance current transfers current account 5 Quo vadis? Světová Finanční krize a její dopad na Střední Evropu
6 Dnešní problémy neznamenají vyřešení těch minulých Trvají strategické problémy: Fiskální situace nebyla před krizí ideální (růst snížil deficity) Penzijní reforma (v ČR neproběhla) Do jaké míry se podaří dosáhnout změn ve zdravotním systému (demografie) Flexibilita pracovního trhu (bylo zlepšení jen cyklické?) Vzdělávací systém začíná být slabým místem (i zdrojem fiskálního rizika) Dopad krize na budoucí fungování EU bude možno kvantifikovat později, zatím vidíme jak pozitivní tak i negativní výsledky Snaha o zmírnění dopadů krize mlže vést k vzniku nemalých střednědobých problémů pro řadu ekonomik Krize však ukázala, že role státu, i v případě tržní ekonomiky, je v některých případech velká. Proto záleží na jeho kvalitě 6 Quo vadis? Světová Finanční krize a její dopad na Střední Evropu
7 Euro nebo vlastní měna?
8 Noví členové EU a Euro Nové země nemají opt out, z 10 zemí vstupujících v roce 2004 hodlalo 7 přijmout euro co nejrychleji, první v Z dalších 2 nových zemí mělo zájem o rychlé přijetí eura Bulharsko Členové eurozony nebyli entuziastičtí k tomuto plánu Slovinsko první (07), Kypr a Malta zavedli euro v 2008, Slovensko letos Různé faktory vedly ke změně postoje zemí, mnohde situace nejasná V ČR atraktivitu euro diskuse omezují ekonomické i politické faktory: Ekonomika se v posledních letech vyvíjela velmi dobře, politická orientace vlády je do určité míry EU skeptická Koruna je prioritní měnou pro investice i půjčky rezidentů, úroky jsou blízké úrokům v eurozoně Plán SR na přijetí eura nebyl z počátku považován za kredibilní, ale proces byl výborně zvládnut (včetně change overu) 8 Quo vadis? Světová Finanční krize a její dopad na Střední Evropu
9 Jeden region, 3 kurzové režímy Euro, naše měna Fixní kurz nás chrání Absence kurzového rizika výhodou pro ekonomiku již střednědobě Relativně likvidní eurový trh otvírá možnosti financování Rizikem je, že v relativních termínech může být měna nyní příliš silná V dobrých časech má většinu výhod eura Nyní, díky růstu kreditních přirážek mnoho fixních kurzů pod tlakem Náklad na změnu obrovský Makro musí proto maximálně režim podporovat Výhody plování Oslabení měn pomáhá ekonomice v době recese, volatilita nikoliv Makro musí být obezřetné, aby nedošlo ke ztrátě kredibility a obtížím při financování 9 Quo vadis? Světová Finanční krize a její dopad na Střední Evropu
10 Skutečná KRIZE!
11 Jaká krize? Drtivá většina světa je konfrontována s tou či onou formou krize : Oslabené finanční instituce Nefunkční či padající finanční trhy Obavy z výrazného zpomalení růstu ekonomik Rychlý pokles cen aktiv i komodit Menší země jsou navíc opět vystaveny riziku insolvence (Island, nejen) Obtížnější je identifikovat roli možných příčin: Sub prime hypotéky (? hlavně USA, nicméně ekonomicky nižšího řádu) Bublina na trhu aktiv (? Platí jen pro některé trhy a regiony) Nákaza finančních institucí přes trhy derivátů (? Pak nejsme u konce) Krize očekávání (? Nejobtížněji řiditelná i zvládnutelná) Hledání analogií je proto obtížné (SAL v USA, bankovní krize ve Skandinávii, splasknutí bubliny v Japonsku) 11 Quo vadis? Světová Finanční krize a její dopad na Střední Evropu
12 Dnešní situace v Evropě Evropa může být ovlivněna krizí více než USA: I komerční banky v EU mají nemalou expozici na riziková aktiva Politická reprezentace zpočátku neřešila krizi efektivně, nyní řeší krizi alespoň částečně on the track, leč v podmínkách EU je prostor menší Navíc, ke stabilizaci trhů zatím došlo jen ve Západní Evropě a okolí Zpomalení růstu v Asii ovlivní celý svět, problémy v okolí Ruska zejména EU Robustní (a nákladné) akce vlád budou (dříve či později) stabilizovat rozhodující finanční trhy (není jiná možnost) Klíčový je ale dopad krize na reálnou ekonomiku: EU je největší exportní ekonomika, vliv světového zpomalení bude velký Důvěra spotřebitelů v EU vždy nízká, hrozí její další propad Přístup ke kapitálu bude omezen, funding bude dražší, rizikové přirážky zřejmě vzrostou na standardní úroveň 12 Quo vadis? Světová Finanční krize a její dopad na Střední Evropu
13 Globální recese! Naše první recese! 17,0 Zpomalení ekonomiky zastihne prakticky celý průmyslový svět, což komplikuje překonání poklesu Čísla z USA (auto prodej, maloobchod či ceny nemovitostí) ukazují dramatický dopad omezení spotřeby Ne všechny ekonomiky však prožily v posledních letech neudržitelný růst spotřeby, trhy aktiv ukazují dramaticky rozdílný vývoj Naše země prožila zpomalení koncem 90. let, které však mělo do velké míry strukturální resp. domácí (SR) povahu Současný vývoj je tedy pro nás novým fenoménem, zejména díky velké otevřenosti ekonomiky 12,0 9,0 6,0 3,0 0,0-3,0-6,0-9,0 30,0 20,0 10,0 0,0-10,0-20, Case Shiller Existing Quo vadis? Světová Finanční krize a její dopad na Střední Evropu
14 Jak zpomaluje ekonomika zasažená světovou krizí Reakce na očekávání zpomalení: Banky zpřísňují úvěrovou politiku, na mnohé projekty nejsou peníze Firmy redukují zbytné náklady, zpomalují investice Obyvatelstvo odkládá nákupy, snižuje nákup služeb a switchuje k levnějšímu zboží Pokles zahraniční poptávky v současném světě: V okamžiku, kdy (pružně řízené) firmy zaznamenají poptávku, omezí výrobu Pokles výroby finálního produktu se okamžitě promítne na subdodavatele Obyvatelé disponují méně penězi (méně pracují či práci ztratí) či čelí nejistotě Důsledky i pro ostatní firmy a podnikání: Nižší kupní síla a pokles důvěry snižuje ochotu utrácet i za služby a místní zboží Klesající poptávka omezí nabídku s důsledky stejnými jako výše Počáteční negativní očekávání se tím potvrzují ve většině sektorů a zesilují 14 Quo vadis? Světová Finanční krize a její dopad na Střední Evropu
15 Česká recese Nástup krize pomalejší než v západních zemích, nyní však evidentní Předpoklad, že naše země bude současnou krizí ovlivněna málo, byl mylný: Provázanost naší ekonomiky s EU Vysoký podíl vývozů na HDP, navíc v citlivém sektoru Občané jsou ovlivněni informacemi stejně jako na jiných trzích Omezený prostor pro reakci vlády: Díky světové povaze recese lze aktivními politikami v malých zemích dosáhnout jen malého efektu Naopak podstatné je zachování makro stability (kvůli Kč a financovatelnosti dluhu) Naše vláda, přes chřipkovou rétoriku pana prezidenta, je současné fázi již součástí tábora aktivistů. I tak je však třeba držet výdaje pod kontrolou a proto zvažovat nejen politickou dimenzi opatření Ovšem hledání správných opatření je velmi obtížné 15 Quo vadis? Světová Finanční krize a její dopad na Střední Evropu
16 Finanční sektor v našem regionu Finanční sektor v ČR je stabilní, ale otázka důvěry není v našich rukou Velké finanční instituce u nás jsou velcí hráči v Nové Evropě, finanční nestabilita nebo slabost (i na úrovni skupiny) vždy ovlivní všechny instituce Stabilní neznamená prostý ztrát, možné jsou jak investiční tak i úvěrové ztráty Zpomalení ekonomik v některých zemích našeho regionu může dosáhnout mnohem vyšších než očekávaných hodnot Relativně silná pozice ČR v regionu (díky makru i finančnímu sektoru) neznamená jistotu malého propadu ekonomiky, jen menšího, než v jiných zemích po problémech bank s toxickými investicemi začíná nastupovat problém se zhoršující se kvalitou úvěrů Navíc bohužel některé země jsou makro méně odolné a tak jim hrozí závažná destabilizace. Členům EU však zřejmě bude poskytnuta pomoc snadněji Pokud by přesáhly špatné zprávy únosnou míry, k regionální nákaze může dojít 16 Quo vadis? Světová Finanční krize a její dopad na Střední Evropu
17 Jak přežít (či nepřežít) recesi
18 Plovoucí kurz pomoc při krizi? Oslabení kurzu oslabené ekonomice může pomoci, volatilita již méně Exkurze do nedávné minulosti: Od poloviny roku 2007 kurz koruny vůči euru posiloval z úrovně 28 V polovině roku 2008 dosáhla Kč maxima (pod 23 Kč za euro), posílení činilo téměř 20% Ve stejné době rostly mzdy 5-10% Již tato epizoda výrazně oslabila českou ekonomiku, zpomalení růstu by i bez krize bylo značné Od podzimu 2008 koruna klesá Oslabení činilo více než 25%, volatilita je extrémně vysoká ČNB indikovala nezbytnost zvýšení sazeb, pokud kurz nekoriguje 18 Quo vadis? Světová Finanční krize a její dopad na Střední Evropu
19 Krize Slovenská vs. Česká euro pohled Co je obdobné V čem se lišíme Malé otevřené ekonomiky orientované na EU Vysoká váha průmyslu, zejména automobilového Provedeny některé reformy, stabilní finanční sektor Poměrně malé bubliny na trzích aktiv Zpomalení růstu bude velmi výrazné, větší než v EU, toto není ještě plně pochopeno Dopad na hospodaření státu bude velký Euro: ČR je ohrožena výkyvy kurzu, oslabení kurzu může ekonomice dočasně pomoci. Ovšem nestabilní trh v Kč může pozici ekonomiky značně zkomplikovat SR nemá díky přechodu na Euro problém s volatilitou. Rizikem je, že kombinace poměrně silného konverzního kurzu a oslabení měn okolních zemí způsobí pokles konkurenční schopnosti. Naopak, z hlediska fungování finančních trhů je situace příznivá Další rizika: Politická situace je více nestabilní v ČR Možné problémy zemí bývalého SSSR se mohou více dotknout ekonomiky SR 19 Quo vadis? Světová Finanční krize a její dopad na Střední Evropu
20 Co lze očekávat od státních balíčků Povaha nastupující recese zvýrazňuje význam vládních politik Zároveň je třeba, aby očekávání od vlád byla reálná Neudržitelná a neufinancovatelná opatření mohou situaci zhoršit Shoda na odmítnutí protekcionismu je dobrá zpráva Směrování opatření primárně na firmy (zachování zaměstnanosti) a sekundárně na lidí (ač voliče) je správné Instrumenty krizového managementu: Automatické stabilizéry Snížení daní (odpisy) Zvýšení výdajů či transferů Tržně konformní podpora podniků Slabá místa jsou rychlost, efektivita a náklady 20 Quo vadis? Světová Finanční krize a její dopad na Střední Evropu
21 Důsledky pro podniky Pro podniky, příliš špatných zpráv: volatilní kurz, slabá zahraniční (i domácí) poptávka, méně přátelské a velmi obezřetné banky, hrozba fiskálních omezení což povede nejen ke zpomalení růstu ekonomiky, i ohrožení podniků Pokles zasáhne prakticky všechny segmenty ekonomiky Státní balíčky mohou situaci mírně zlepšit ale jen v některých oblastech Podniky mohou adekvátními reakcemi snížit ztráty: Přizpůsobení poptávce, redukce nákladů, flexibilita Opětovně posoudit podstupovaná rizika Kvalitní řízení firemních financí Krize přináší i příležitosti: Mnohá aktiva jsou relativně levná, ovšem valuace jsou velmi obtížné 21 Quo vadis? Světová Finanční krize a její dopad na Střední Evropu
22 Globální recese s individuálními dopady Zpomalení ekonomiky má významně odlišný dopad na různá odvětví Ani kombinace méně postiženého sektoru a slabšího podniku není bezpečná Navíc, i méně postižené sektory vyžadují adekvátní změny strategie Analogicky to platí i pro lidi Finanční instituce v ČR jsou doposud méně postižené Větším dopadem než finanční krize (a důsledky investic) bude dopad zpomalení ekonomiky a zhoršení kreditní kvality, rizikem je regionální nákaza Pokles zisků a oslabení institucí povede k potřebě snižování nákladů a redefinici strategie Nástup krize byl nečekaný, hloubka větší než čekávaná a konec zatím v nedohlednu. Ale konec světa to není. Takže hurá do práce! 22 Quo vadis? Světová Finanční krize a její dopad na Střední Evropu
23 Deloitte označuje jednu nebo více společností švýcarského sdružení ( Verein ) Deloitte Touche Tohmatsu a jeho členských firem. Každá z těchto firem představuje samostatný a nezávislý právní subjekt. Podrobný popis právní struktury sdružení Deloitte Touche Tohmatsu a jeho členských firem je uveden na adrese Member of Deloitte Touche Tohmatsu
Quo vadis? Světová Finanční a Ekonomická krize, její dopad na ČR Únor 2009. Luděk Niedermayer Director Consulting, Deloitte ČR
Quo vadis? Světová Finanční a Ekonomická krize, její dopad na ČR Únor 2009 Luděk Niedermayer Director Consulting, Deloitte ČR Svět kolem nás update Leden 2009 Finanční krize odstartovala před více než
VíceHledání nového normálu. Výhled pro rok 2011 Česká republika, Střední Evropa, Svět. Luděk Niedermayer, Duben 2011
Hledání nového normálu. Výhled pro rok 2011 Česká republika, Střední Evropa, Svět Luděk Niedermayer, Duben 2011 Průběh oživení nejprve zpět do roku 2008 Recese za námi, stopy zůstavají 500 000 950 000
VíceQuo Vadis.. Opět. Luděk Niedermayer Ekonomický růst ČR Očekávání v pohybu Původní předpoklad bylo pokračování postupného oživení se zlepšující se 8 strukturou růstu (růst v roce 2012 urychlí na cca. 2,5%)
VíceHledání nového normálu. Česká republika, Střední Evropa, Svět. Retail Summit, Luděk Niedermayer, Únor 2011
Hledání nového normálu. Výhled pro rok 2010 Česká republika, Střední Evropa, Svět Retail Summit, Luděk Niedermayer, Únor 2011 Průběh oživení nejprve zpět do roku 2008 110 Recese za námi, stopy zůstavají
VíceZájmy České republiky a její budoucí pozice v EU Ekonomický pohled na přijetí společné měny
Budoucí pozice ČR v Evropské unii a EURO Zájmy České republiky a její budoucí pozice v EU Ekonomický pohled na přijetí společné měny Lubomír Lízal, Ph.D. Praha, 29. 11. 2016 Ekonomická konvergence Konvergence
VíceProf. Ing. Robert Holman, CSc. člen bankovní rady. Plzeň, 8. října 2008
Úvěrová krize ve vyspělých zemích a finanční stabilita v ČR Prof. Ing. Robert Holman, CSc. člen bankovní rady Plzeň, 8. října 2008 I. ČNB - finanční stabilita jako její významný cílc Finanční stabilita
VíceČeská ekonomika: Nejasná zpráva o konci krize
Česká ekonomika: Nejasná zpráva o konci krize Eva Zamrazilová členka bankovní rady ČNB Jihočeská hospodářská komora Třeboň, 20.4.2010 Makroekonomický vývoj a prognóza Finanční sektor 2 Hospodářský růst
VíceZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD Samostatný odbor finanční stability
ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD Samostatný odbor finanční stability ZÁTĚŽOVÉ TESTY LISTOPAD SHRNUTÍ Výsledky zátěžových testů bankovního sektoru v ČR, které byly provedeny na datech ke konci
VíceCECIMO PROGNÓZY TRENDŮ V OBORU OBRÁBĚCÍCH STROJŮ
CECIMO PROGNÓZY TRENDŮ V OBORU OBRÁBĚCÍCH STROJŮ Podzim 2008 Copyright 2008 Oxford Economics 1 PROGNÓZY V OBORU OBRÁBĚCÍCH STROJŮ Celkový přehled za šest členských států CECIMO Francie Německo Itálie Španělsko
VícePotenciál úspor energie v budovách Širší souvislosti
Potenciál úspor energie v budovách Širší souvislosti Luděk Niedermayer Srpen 2013 1. Energie a národní hospodářství 2. Rekonstrukce budov a ekonomika 3. Rekonstrukce budov a občané 4. Efektivní programy
VíceWebinář ČP INVEST. Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer
1 Webinář ČP INVEST Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer 2 Vývoj ekonomiky USA HDP se v 2Q 2015 zvýšil o 2,7 % po slabých 0,6 % v 1Q 2015 Predikce HDP za celý rok 2015 = 2,6 % Ekonomiku táhne
VíceInformativní přehled 1 PROČ EU POTŘEBUJE INVESTIČNÍ PLÁN?
Informativní přehled 1 PROČ EU POTŘEBUJE INVESTIČNÍ PLÁN? Od propuknutí celosvětové hospodářské a finanční krize trpí EU nízkou úrovní investic. Ke zvrácení tohoto sestupného trendu a pro pevné navedení
VíceSvětová finanční krize a její důsledky pro českou ekonomiku
Světová finanční krize a její důsledky pro českou ekonomiku Eva Zamrazilová členka bankovní rady ČNB Brno, 2.- 3. prosince 2008 Osnova Specifika současné finanční krize ČR a primární dopady krize Sekundární
VíceFinanční krize a česká ekonomika
Finanční krize a česká ekonomika Vladimír Tomšík viceguvernér Česká národní banka Finanční krize, její fiskální důsledky, konsolidace Bankovní institut, Praha, 9. prosince 2011 Obsah Příčiny krize eurozóny
VíceVýzvy na cestě k euru
Česká republika a euro Výzvy na cestě k euru Vladimír r Tomší šík Člen bankovní rady Konference Firma a konkurenční prostředí 2009 Oslavy 50. výročí založení PEF MZLU v Brně 12. března, 2009 Strategie
VíceOsmička zemí SVE by neměla mít problémy s externím financováním díky silnému poklesu deficitů běžných účtů
Osmička zemí SVE by neměla mít problémy s externím financováním díky silnému poklesu deficitů běžných účtů Zurück 24.06.2009 Vyšší investice v zemích střední a východní Evropy, které vedly k rozšiřování
VíceAnalýzy stupně ekonomické sladěnosti ČR s eurozónou 2008
Analýzy stupně ekonomické sladěnosti ČR s eurozónou 2008 Mojmír r Hampl viceguvernér Praha, 16. ledna 2009 Je ČR R připravena p na přijetp ijetí eura? Schopnost ekonomiky dobře fungovat bez vlastní měnové
VíceZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČESKÉ REPUBLIKY LISTOPAD Samostatný odbor finanční stability
ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČESKÉ REPUBLIKY LISTOPAD 01 Samostatný odbor finanční stability 01 ZÁTĚŽOVÉ TESTY LISTOPAD 01 SHRNUTÍ Výsledky zátěžových testů bankovního sektoru v ČR, které byly provedeny
VíceZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR ÚNOR. Samostatný odbor finanční stability
ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR ÚNOR Samostatný odbor finanční stability ZÁTĚŽOVÉ TESTY ÚNOR ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR (ÚNOR ) SHRNUTÍ Výsledky aktuálních zátěžových testů bankovního sektoru
VíceJarní prognóza pro období : na cestě k pozvolnému oživení
EVROPSKÁ KOMISE TISKOVÁ ZPRÁVA Jarní prognóza pro období 2012 2013: na cestě k pozvolnému oživení Brusel 11. května 2012 Po poklesu produkce koncem roku 2011 se odhaduje, že hospodářství EU je v současné
VíceStatistika a bilance hospodaření veřejných rozpočtů. Ing. Zdeněk Studeník Otrokovice, 20. 11. 2014
Statistika a bilance hospodaření veřejných rozpočtů Ing. Zdeněk Studeník Otrokovice, 20. 11. 2014 Motto Rozpočet by měl být vyvážený, státní pokladna by se měla znovu naplnit, veřejný dluh by se měl snížit,
VíceZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR SRPEN. Samostatný odbor finanční stability
ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR SRPEN Samostatný odbor finanční stability ZÁTĚŽOVÉ TESTY SRPEN ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR (SRPEN ) SHRNUTÍ Výsledky aktuálních zátěžových testů bankovního
VíceKomise uvádí ekonomické prognózy pro kandidátské země (2001-2002)
Komise uvádí ekonomické prognózy pro kandidátské země (2001-2002) Hospodářský rozvoj kandidátských zemí bude pravděpodobně v letech 2001-2002 mohutný, i přes slábnoucí mezinárodní prostředí, po silném
Vícewww.pwc.cz Vývoj automobilového trhu Q1 2013
www..cz Vývoj automobilového trhu Q1 213 Aktuální vývoj české ekonomiky Slabá spotřeba 212: -3,5 % r/r 1Q 213: -1,2 % r/r Hluboký propad spotřeby ovlivněn náladou na trhu a vládními opatřeními, která snížily
VíceZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD. Samostatný odbor finanční stability
ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD Samostatný odbor finanční stability 0 ZÁTĚŽOVÉ TESTY LISTOPAD 0 ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR (LISTOPAD 0) SHRNUTÍ Výsledky zátěžových testů bankovního
Víceský ČNB Miroslav Singer viceguvernér, V. Finanční fórum Zlaté koruny Praha, 23. září 2009
Aktuáln lní hospodářský ský vývoj v ČR R očima o ČNB Miroslav Singer viceguvernér, r, Česká národní banka V. Finanční fórum Zlaté koruny Praha, 23. září 2009 Krize ve světě Příčiny krize: dlouhodobý souběh
VíceKonkurenceschopnost firem: Jaké bezprostřední dopady mělo umělé oslabení koruny?
Konkurenceschopnost firem: Jaké bezprostřední dopady mělo umělé oslabení koruny? Drahomíra Dubská Mezinárodní vědecká konference Insolvence 2014: Hledání cesty k vyšším výnosům pořádaná v rámci projektu
VíceČeská ekonomika v roce 2014. Ing. Jaroslav Vomastek, MBA Ředitel odboru
Česká ekonomika v roce 2014 Přehled ekonomiky České republiky HDP Zaměstnanost Inflace Cenový vývoj Zahraniční investice Platební bilance Průmysl Zahraniční obchod Hlavní charakteristiky české ekonomiky
VíceMakroekonomická predikce (listopad 2018)
Ministerstvo financí České republiky, Letenská 15, 118 10 Praha 1, +420 257 041 111 Ministerstvo financí Makroekonomická predikce (listopad 2018) David PRUŠVIC Ministerstvo financí České republiky Praha,
VícePrognóza jaro 2013: Ekonomika EU se pomalu zotavuje z dlouhotrvající recese
EVROPSKÁ KOMISE TISKOVÁ ZPRÁVA Brusel 3. května 2013 Prognóza jaro 2013: Ekonomika EU se pomalu zotavuje z dlouhotrvající recese Po recesi, kterou se vyznačoval rok 2012, by se měla ekonomika EU v první
Víceské krize na českou ekonomiku a její
Dopady hospodářsk ské krize na českou ekonomiku a její finanční sektor Miroslav Singer viceguvernér, r, Česká národní banka Ernst & Young, Executive Party Praha, 14. října 2009 Obsah Světová hospodářská
VícePavel Řežábek člen bankovní rady ČNB
Domácí a světový ekonomický vývoj Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Ekonomická přednáška v rámci odborné konference Očekávaný vývoj automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě Brno, 24. října 212
VíceDomácí a světový ekonomický vývoj. Pavel Řežábek. člen bankovní rady ČNB
Domácí a světový ekonomický vývoj Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Ekonomická přednáška v rámci odborné konference Očekávaný vývoj automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě Brno, 19. října 2016
VíceKde je česká ekonomika? Jaké jsou příčiny pomalého růstu? Luděk Niedermayer Duben 2013
Kde je česká ekonomika? Jaké jsou příčiny pomalého růstu? Luděk Niedermayer Duben 2013 ČR dnes Výhled na rok 2013 a 2014 (Duben 2013, ČBA) 2012 2013 2014 GDP growth -1,3-0,2 1,8 Unemployment 8,6 7,6 7,5
VíceVýhled české ekonomiky na období 2011-2012. Pavel Mertlík hlavní ekonom
Výhled české ekonomiky na období 2011-2012 Pavel Mertlík hlavní ekonom 14.10.2010 Globální výhled: růstová pauza prudké zpomalení hospodářského růstu v USA a v eurozóně v druhém pololetí r. 2010 prvním
VíceKomentář k makroekonomickému vývoji ovlivňujícímu vývoj registrací nových vozidel v České republice
Komentář k makroekonomickému vývoji ovlivňujícímu vývoj registrací nových vozidel v České republice Expertní pohled PricewaterhouseCoopers Česká republika ; 1 Přestože ekonomika České republiky nadále
VíceZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD. Samostatný odbor finanční stability
ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD Samostatný odbor finanční stability ZÁTĚŽOVÉ TESTY LISTOPAD ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR (LISTOPAD ) SHRNUTÍ Výsledky zátěžových testů bankovního sektoru
VíceMakroekonomický vývoj a trh práce
Makroekonomický vývoj a trh práce Petr Král Ředitel odboru měnové politiky a fiskálních analýz Sekce měnová a statistiky Setkání bankovní rady ČNB s představiteli Českomoravské konfederace odborových svazů
VíceMěření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 114. měření (říjen 2008)
Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 114. měření (říjen 2008) Do říjnového průzkumu IOFT zaslalo svoje predikce budoucího vývoje inflace a dalších ukazatelů devět domácích a jeden zahraniční
VíceVZOROVÝ STIPENDIJNÍ TEST Z EKONOMIE
VZOROVÝ STIPENDIJNÍ TEST Z EKONOMIE Jméno a příjmení: Datum narození: Datum testu: 1. Akcie jsou ve své podstatě: a) cenné papíry nesoucí fixní výnos b) cenné papíry jejichž hodnota v čase vždy roste c)
VíceOMEZÍ REÁLNOU EKONOMIKU ZHORŠUJÍCÍ SE PŘÍSTUP K FINANCOVÁNÍ?
OMEZÍ REÁLNOU EKONOMIKU ZHORŠUJÍCÍ SE PŘÍSTUP K FINANCOVÁNÍ? Pavel Řežábek ředitel útvaru Analýzy trhu a prognózy, ČEZ, a.s. CFO club Diskuse na téma Prognóza ekonomického vývoje v roce 2012 a ohlédnutí
Víceské politiky v současn asné ekonomické situaci
Aplikace hospodářsk ské politiky v současn asné ekonomické situaci VIII. Setkání představitelů významných podniků Jihočeského kraje Ing. Pavel Řežábek, Ph.D. člen bankovní rady a vrchní ředitel ČNB 12.
VíceEkonomický výhled ČR
Ekonomický výhled ČR Miroslav Singer guvernér, Česká národní banka Den otevřených dveří České národní banky Praha, 8. června 2013 Finanční a dluhová krize v eurozóně Podobně jako povodně neznají hranic,
Více4. 3. Váha nefinančních firem pod zahraniční kontrolou na investicích sektoru nefinančních podniků a v české ekonomice
4. 3. Váha nefinančních firem kontrolou na investicích sektoru nefinančních podniků a v české ekonomice 4.3.1. Spojitost s přílivem přímých investic Odlišnost pojmů Je třeba rozlišovat termín příliv přímých
VíceVnější ekonomické vztahy - hlavní faktory a rizika na běžném účtu
Vnější ekonomické vztahy - hlavní faktory a rizika na běžném účtu Ing. Miroslav Kalous, CSc. Česká národní banka, sekce měnová a statistiky miroslav.kalous@.kalous@cnb.czcz Seminář MF ČR, Smilovice 2.12.2003
VíceCílování inflace jako cesta k cenové stabilitě
Cílování inflace jako cesta k cenové stabilitě 8 7 Realita 6 5 4 Prognózy 3 2 1 0-1 I/03 I/04 I/05 I/06 I/07 I/08 I/09 I/10 I/11 Vzdělávací prezentace, Kamila Koprnická, červen 2010 1 Cenová stabilita
VícePOPTÁVKA A STABILITA ČESKÉ EKONOMIKY
POPTÁVKA A STABILITA ČESKÉ EKONOMIKY Vojtěch Spěváček, CES VŠEM (vojtech.spevacek@vsem.cz) Seminář MF, 6. června 2007 Obsah: 1. Význam a pojetí makroekonomické rovnováhy. 2. Jaké změny nastaly na poptávkové
VíceZpráva Rady (Ecofin) o účinnosti režimů finanční podpory, určená pro zasedání Evropské rady ve dnech 18. a 19. června
RADA EVROPSKÉ UNIE Brusel 9. června 2009 (12.06) (OR. en) 10772/09 ECOFIN 429 UEM 158 EF 89 RC 9 POZNÁMKA Odesílatel: Příjemce: Předmět: Rada ve složení pro hospodářské a finanční věci (Ecofin) Evropská
VíceRating Moravskoslezského kraje
Rating Moravskoslezského kraje Moravskoslezský kraj Krajský úřad 28. října 117 702 18 Ostrava Tel.: 595 622 222 E-mail: posta@kr-moravskoslezsky.cz RATING MORAVSKOSLEZSKÉHO KRAJE V červnu roku 2008 byla
VíceVÝVOJ EKONOMIKY ČR WWW.SPCR.CZ
VÝVOJ EKONOMIKY ČR WWW.SPCR.CZ VÝVOJ EKONOMIKY ČR: PŘEHLED A KOMENTÁŘE SP ČR ZPRACOVAL: BOHUSLAV ČÍŽEK (BCIZEK@SPCR.CZ) ZPRACOVÁNO K 30.10.2015 VÝZNAM PRŮMYSLU Průmysl (2014) 32,4% podíl na přidané hodnotě
VíceVZOROVÝ STIPENDIJNÍ TEST Z EKONOMIE
VZOROVÝ STIPENDIJNÍ TEST Z EKONOMIE 1. Povinná míra rezerv je: a) procento z depozit, které komerční banka musí držet u centrální banky b) rezerva, kterou si komerční banka nechává pro případ okamžitých
VíceOkna centrální banky dokořán
Měnová politika a ekonomický výhled Okna centrální banky dokořán Tomáš Holub člen bankovní rady Ekonomické fórum Komerční banky Praha, 6. prosince 2018 Dvacet let cílování inflace v ČR a transparence měnové
VíceEva Zamrazilová. Členka bankovní rady ČNB. Ceny potravin a český spotřebitel
Eva Zamrazilová Členka bankovní rady ČNB Ceny potravin a český spotřebitel Strategie českého zemědělství a potravinářství do roku 2020 Soběstačnost ve vleku EU? Žofínské fórum,25. března 2013 Úvodem Národohospodářský
VíceMakroekonomická predikce
Ministerstvo financí ČESKÉ REPUBLIKY Odbor Finanční politika Č Ministerstvo financí Č, Letenská 15, 118 10 Praha 1, +420 257 041 111 2 ekonomický výkon, ceny zboží a služeb, trh práce, vztahy k zahraničí,
VíceOTEVŘENÁ EKONOMIKA. b) Předpokládejte, že se vládní výdaje zvýší na Spočítejte národní úspory, investice,
OTEVŘENÁ EKONOMIKA Zadání 1. Pomocí modelu malé otevřené ekonomiky předpovězte, jak následující události ovlivní čisté vývozy, reálný směnný kurz a nominální směnný kurz: a) Klesne spotřebitelská důvěra
VíceVývoj české ekonomiky
Přehled ekonomiky České republiky HDP Trh práce Inflace Platební bilance Zahraniční investice Průmysl Zahraniční obchod Hlavní charakteristiky české ekonomiky Malá, otevřená ekonomika, výrazně závislá
VícePrůběh a projevy krize ve finančním sektoru v EU a v ČR. Ing. Karel Mráček, CSc. Institut evropskéintegrace, NEWTON College, a.s.
Průběh a projevy krize ve finančním sektoru v EU a v ČR Ing. Karel Mráček, CSc. Institut evropskéintegrace, NEWTON College, a.s. Příčiny současnéfinančníkrize dynamika současnéfinanční krize, lokálnívznik
VíceStabilita veřejných financí
Stabilita veřejných financí Pavel Štěpánek, Eva Zamrazilová Česká bankovní asociace Aktuální problémy fiskální politiky Mezinárodní konference Newton College Praha, 25. září 2015 Rizika veřejného dluhu
VíceOčekává se, že region jako celek vykáže v příštím roce pozitivní růst, poté, co se ekonomiky SNS stabilizují a začnou se zotavovat (viz tabulka).
Průzkum MMF REGIONÁLNÍ EKONOMICKÁ TÉMATA Země nově vznikajících trhů v Evropě očekávají silnější růst, ale čelí novým rizikům IMF Survey 13. listopad 2015 Dělníci na ropném vrtu v Rusku: Zatímco většina
VíceFinanční trhy, ekonomiky
Finanční trhy, ekonomiky Fund Portfolio Management Patrik Hudec, Fund Portfolio Management Generali Investments CEE Webinář, listopad 2017 Obsah 2 SEKCE I Přehled vývoje hlavních ekonomik Nejdůležitější
VíceZimní prognóza na období : postupné zdolávání překážek
EVROPSKÁ KOMISE TISKOVÁ ZPRÁVA Brusel 22. února 2013 Zimní prognóza na období 2012 2014: postupné zdolávání překážek Zatímco podmínky na finančním trhu v EU se od loňského léta výrazně zlepšily, hospodářská
VíceRizika předčasného přijetí společné měny. šík
Evropské fórum podnikání: : Zájmy Z České republiky a přijetp ijetí společné evropské měny Rizika předčasného přijetí společné měny Vladimír r Tomší šík Poslanecká sněmovna Parlamentu ČR 17. září 28 Strategie
VíceRecese končí, čekají nás radostné zítřky? Česká republika, Střední Evropa
Recese končí, čekají nás radostné zítřky? Česká republika, Střední Evropa Luděk Niedermayer, Říjen 2010 Průběh oživení nejprve zpět do roku 2008 Vývoj ekonomiky) 900000 450000 110 850000 400000 105 ztráta
VíceVývoj českého stavebnictví v evropském kontextu Fórum českého stavebnictví
Vývoj českého stavebnictví v evropském kontextu Fórum českého stavebnictví 5. 3. 2013 Současná situace: Jak na tom jsme? Současná situace ve stavebnictví Jediné odvětví v ČR již pátým rokem v recesi V
VíceGlobální ekonomika a trhy zkraje podzimu 2016: implikace pro měnovou politiku
Globální ekonomika a trhy zkraje podzimu 2016: implikace pro měnovou politiku (Radomír Jáč, hlavní ekonom) Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. říjen 2016 2 Globální ekonomika a trhy zkraje
VíceFinanční trhy, ekonomiky
Finanční trhy, ekonomiky Fund Portfolio Management Daniel Kukačka, Portfolio Manager Generali Investments CEE Webinář, květen 2018 Obsah 2 SEKCE I Přehled vývoje hlavních ekonomik Měnová politika centrálních
VíceMěnová politika ČNB v roce 2017
Snídaně s Treasury Erste Corporate Banking Měnová politika ČNB v roce 2017 Vojtěch Benda člen bankovní rady ČNB Praha, 10.1.2017 Klíčové otázky pro měnovou politiku i podnikatele Kdy se česká inflace udržitelně
VíceKrize pouze při sedmičce?
Krize pouze při sedmičce? Poznámky k vystoupení pro ČBA z výše 37 000 ft Luděk Niedermayer Great moderation Poslední období Bezprecedentní ekonomický růst Příznivá distribuce Nízká inflace Nízké úrokové
VíceEkonomický výhled v kontextu dnešní nejistoty
Ekonomický výhled v kontextu dnešní nejistoty Patria Finance, a.s., Jungmannova 24, 11 Praha 1, Česká Republika, tel.: +42 221 424 111, fax: +42 221 424 196, e-mail: marek@patria.cz Obsah Nestabilita na
VíceČeská republika na cestě k euru. Vzdělávací prezentace, Kamila Koprnická, prosinec
Česká republika na cestě k euru Vzdělávací prezentace, Kamila Koprnická, prosinec 2017 1 Proč by Česká republika měla přijmout euro? 2 Závazek přijmout euro Ačkoli se při svém vstupu do Evropské unie ČR
VíceMezinárodní finance a rozvoj Vladan Hodulák Osnova Měnový finanční systém Kapitálové toky Dluhová krize RZ Mezinárodní instituce Jak z toho ven? Měnový finanční systém Měnový systém soubor vztahů národních
VíceReakce měnové politiky ČNB na hospodářskou krizi
Prezentace členů bankovní rady Reakce měnové politiky ČNB na hospodářskou krizi Vladimír Tomšík vrchní ředitel a člen Bankovní rady ČNB Den otevřených dveří ČNB Praha 12. června 21 Obsah prezentace Vznik
VíceKomentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%.
Fond korporátních dluhopisů ČP INVEST Komentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%. Důvodem poklesu FKD je zejména
VíceEkonomická transformace a její lekce pro dnešek
Ekonomická transformace a její lekce pro dnešek Konference 25 let kapitalismu v České republice Žofín, 15. listopadu 214 Vladimír Tomšík Česká národní banka Stav ekonomiky na počátku transformace Země
Více8 Rozpočtový deficit a veřejný dluh
8 Rozpočtový deficit a veřejný dluh Obsah : 8.1 Bilance státního rozpočtu. 8.2 Deficit státního rozpočtu. 8.3 Důsledky a možnosti financování deficitu. 8.4 Deficit v ČR. 8.5 Veřejný dluh. 8.6 Veřejný dluh
VíceStojíme před další recesí?
Stojíme před další recesí? Ing. Eva Zamrazilová, CSc. Členka bankovní rady ČNB Excellence in Finance Grand Hotel Bohemia, Praha 9. listopadu 2011 Globální ekonomické prostředí Prohloubení ekonomických
VíceEkonomický bul etin 8/2018
Ekonomický bulletin 8/2018 Hospodářský a měnový vývoj 1 Shrnutí Na svém měnověpolitickém zasedání 13. prosince Rada guvernérů rozhodla ukončit v prosinci 2018 čisté nákupy aktiv a současně ponechat základní
VíceSTAV VEŘEJNÝCH FINANCÍ V ROCE 2007 A V DALŠÍCH LETECH
STAV VEŘEJNÝCH FINANCÍ V ROCE 27 A V DALŠÍCH LETECH Mirek Topolánek předseda vlády ČR Stav veřejných financí vládní deficit Trvale deficitní hospodaření -1-2 -3 % HDP -4-5 -6-7 -8 Saldo vládního sektoru
VíceWebinář. Prosinec Patrik Hudec, Fund Portfolio Management. Generali Investments CEE Webinář
Webinář Prosinec 2018 Patrik Hudec, Fund Portfolio Management Generali Investments CEE Webinář Obsah 2 SEKCE I Nejdůležitější události uplynulých týdnů Přehled vývoje hlavních ekonomik a politik centrálních
VíceFINANČNÍ KRIZE A JEJÍ DOPADY NA OBCE A MĚSTA. Ing. Luděk Tesař
FINANČNÍ KRIZE A JEJÍ DOPADY NA OBCE A MĚSTA Ing. Luděk Tesař Ing. Luděk Tesař 1998 2006 2002 2006 2006 2007 2007 dosud Ministerstvo financí poradce ministra, analytik RUD - posílení daňových příjmů samospráv
VícePodzimní hospodářská prognóza pro léta 2008 až 2010: Růst HDP v EU a eurozóně stagnuje
IP/08/1617 Brusel, dne 3. listopadu 2008 Podzimní hospodářská prognóza pro léta 2008 až 2010: Růst HDP v EU a eurozóně stagnuje Hospodářský růst Evropské unie by měl v roce 2008 dosáhnout 1,4 %, což je
VíceStav a výhled české ekonomiky rok po přijetí kurzového závazku
Stav a výhled české ekonomiky rok po přijetí kurzového závazku Prof. Ing. KAMIL JANÁČEK, CSc. Člen bankovní rady Česká národní banka XIII. Exportní fórum (Asociace exportérů) 7. listopadu 214 Obsah prezentace
VíceČESKÁ EKONOMIKA 2015. Ing. Martin Hronza ČESKÁ EKONOMIKA 2015. ředitel odboru ekonomických analýz
1 Přehled ekonomiky České republiky HDP Trh práce Inflace Platební bilance Zahraniční investice Průmysl Zahraniční obchod 2 Hlavní charakteristiky české ekonomiky Malá, otevřená ekonomika, výrazně závislá
VíceŠETŘENÍ ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK BANK ŘÍJEN
ŠETŘENÍ ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK BANK ŘÍJEN Samostatný odbor finanční stability Sekce měnová a statistiky Odbor měnové politiky a fiskálních analýz 14 ŘÍJEN 14 1 I. ÚVOD A SHRNUTÍ Šetření úvěrových podmínek
VíceReforma systému zdravotnictví v rámci strukturálních reforem veřejných financí. Euro Forum 21.6.2004
Reforma systému zdravotnictví v rámci strukturálních reforem veřejných financí Euro Forum 21.6.2004 Osnova příspěvku Reforma veřejných rozpočtů 2 fáze Veřejné zdravotní pojištění v rámci veřejných financí
VíceZáklady ekonomie. Monetární a fiskální politika
Základy ekonomie Monetární a fiskální politika Monetární politika - cíle a nástroje Cíl: Monetární politika = působení na hospodářství z pozice centrální banky jako podpora a doplněk k fiskální politice
VíceGlobální ekonomika na jaře roku 2016: implikace pro vybrané regiony a trhy
Globální ekonomika na jaře roku 2016: implikace pro vybrané regiony a trhy (Patrik Hudec, Head of Fund Portfolio Management) Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. květen 2016 2 Globální
VíceMakroekonomické faktory trhu nemovitostí. Michal Skořepa ekonom útvar ekonomických a strategických analýz Česká spořitelna
Makroekonomické faktory trhu nemovitostí Michal Skořepa ekonom útvar ekonomických a strategických analýz Česká spořitelna Makroekonomická prognóza ČS 2 Prognóza ČS: předpoklad o zahraničním ekonomickém
VíceSETKÁNÍ S EXPERTY RAIFFEISENBANK. 1. srpna 2017
SETKÁNÍ S EXPERTY RAIFFEISENBANK 1. srpna 2017 2 Makroekonomický výhled Monika Junicke, Senior analytik Raiffeisenbank 01-13 07-13 01-14 07-14 01-15 07-15 01-16 07-16 01-17 1Q-14 2Q-14 3Q-14 4Q-14 1Q-15
VíceBankovní regulace v evropském kontextu
Krize Eurozóny makroekonomický výhled Bankovní regulace v evropském kontextu Lubomír Lízal, PhD. Strategické fórum Štiřín, 6.12.2012 Nejnovější prognóza ČNB + listopadové zátěžové testy Prognóza růstu
VíceŠETŘENÍ ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK BANK DUBEN
ŠETŘENÍ ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK BANK DUBEN Samostatný odbor finanční stability Sekce měnová Odbor měnové politiky a fiskálních analýz 2015 DUBEN 2015 1 I. ÚVOD A SHRNUTÍ Šetření úvěrových podmínek bank zachycuje
VíceOčekávaný vývoj světové ekonomiky
Očekávaný vývoj světové ekonomiky Jan Frait člen bankovní rady ČNB Brno, Holiday Inn, 4. října 2006 Očekávaný vývoj a příležitosti rozvoje cestovního ruchu" Centráln lní banka a cestovní ruch? Co má společného
VíceStav a výhled české ekonomiky rok po přijetí kurzového závazku
Stav a výhled české ekonomiky rok po přijetí kurzového závazku Prof. Ing. KAMIL JANÁČEK, CSc. Člen bankovní rady Česká národní banka Klub Stratég 7. ledna 1 Obsah prezentace Analýza současného stavu ekonomiky
VíceFinanční nástroje, stav v Evropě a ekonomická politika
Finanční nástroje, stav v Evropě a ekonomická politika Luděk Niedermayer Březen 2013 Situace u nás Něco nové pod sluncem? V novodobé ekonomické politice ČR lze nalézt: Použití finančních nástrojů Vytváření
VíceMakroekonomický vývoj a prognóza ČNB
Makroekonomický vývoj a prognóza ČNB Porada vedoucích ch obchodně ekonomických úseků zastupitelských úřadů ČR Mojmír r Hampl viceguvernér ČNB Praha, 23.6.2008 Obsah Vnější prostředí české ekonomiky Vývoj
Více2011: oslabení nebo zrychlení růstu?
211: oslabení nebo zrychlení růstu? Eva Zamrazilová Členka bankovní rady a vrchní ředitelka ČNB Očekávaný vývoj realitního trhu a developerských projektů v ČR a střední Evropě Brno, 1. prosince 21 Odraz
Více1. Vnější ekonomické prostředí
1. Vnější ekonomické prostředí Vývoj světového hospodářství a světových trhů se v roce 2009 odehrával ve znamení mírného hospodářského poklesu. Nejvýznamnější ekonomiky světa zaznamenaly prudkou negativní
VíceSeminární práce. Vybrané makroekonomické nástroje státu
Seminární práce Vybrané makroekonomické nástroje státu 1 Obsah Úvod... 3 1 Fiskální politika... 3 1.1 Rozdíly mezi fiskální a rozpočtovou politikou... 3 1.2 Státní rozpočet... 4 2 Monetární politika...
VíceŘízení nákladů v recesi. Fórum českého stavebnictví 2010. Petr Kymlička vedoucí partner oddělení consulting Deloitte Advisory s.r.o.
Fórum českého stavebnictví 2010 Petr Kymlička vedoucí partner oddělení consulting Deloitte Advisory s.r.o. Stavebnictví a recese Kde jsme, kdy a jak z toho ven? Stavební produkce v prosinci 2009 meziročně
Více