drží středně- až dlouhodobě. Jsou vhodné ke spoření, pro dlouhodobé budování majetku a důchodu. Mýtus č. 3: Certifikáty jsou

Transkript

1 ZJ / 19. únor 14. ročník Strukturované produkty Mýty vs. reaita Strukturované produkty jsou opředeny mnoha mýty, ovšem reaita bývá zcea odišná. Na segmentu investičních certifikátů, ze tyto nesrovnaosti dobře prezentovat. Mýtus č. 1: Certifikáty skrývají veká rizika! Reaita: Více než dvě třetiny finančních prostředků je uoženo do produktů s 100% garancí investice. Mýtus č. 2: Časový horizont. Certifikáty jsou produkty krátkodobého charakteru a nejsou vhodné pro douhodobě orientované investory! Reaita: Téměř 99 procent z tržních objemů připadá na investiční certifikáty, které drobní investoři drží středně- až douhodobě. Jsou vhodné ke spoření, pro douhodobé budování majetku a důchodu. Mýtus č. 3: Certifikáty jsou netransparentní! Reaita: Transparentnost produktů je vemi vysoká. Certifikáty nabízejí pevný přísib pnění závazků jednotivých emitentů. Mýtus č. 4: Na trhu je příiš mnoho investičních certifikátů! Reaita: Existují dobré důvody pro nabídkovou pestrost a rozmanité možnosti pro různé kombinace produktových vastností s charakteristickými znaky produktů. Výhody pro drobné investory ze spatřit v tom, že tyto investiční produtky obchodují za stejných podmínek jako institucionání investor. Konkurence mnoha emitentů tačí na příznivé ceny produktů. Zveřejňovaný rating certifikátů umožní také drobným investorům získat potřebný přehed a vybrat si vhodný produkt. Mýtus č. 5: Trh s certifikáty není vůbec reguován Reaita: Pro certifikáty existuje obsáhá právní úprava, která má oporu jak v národní tak v evropské právní egisativě a také se opírá o dobrovonou samoreguaci odvětví tzv. Fairness kodex. EUR/USD EUR / CHF Opomineme-i Top-Tipp der krátkodobé Woche oživení, nic Během někoika sekund se euro nenasvědčuje DAX Inine Korridor tomu, že by měo dojít propado z úrovně 1,20 na 0,86 franků. ve Congue vývoji in měnového egestas ac páru ornare euro nibh, doar nunc k eu aiquam Inine nec. warrant Faciisis umožní moestie odvážným praesent nějakému nam, non obratu amet feis Discount integer, put varius certifikát teus ornare investorům vestibuum, spekuovat nibh donec na měnový natodque pár funguje nunc. Consectetuer právě jako peentesque takový nárazník, ve neque moestie, CH/EUR. ornare Pokud utricies se v eros násedujících urna nec, protože interdum maximání euismod adipiscing výnos ve veit výši moestie 40 mattis pěti pede. týdnech Consectetuer bude ininer peentesque nacházet procent ve neque dosáhne moestie. již tehdy, pokud se bude euro nacházet pod kurzem 1,15. mezi bariérami, ze dosáhnout výnosu maximáně ve výši 45,4 procenta. Strategie Aktue Seite 7 Měny strana 3 Pick of the Week strana 5 High Div. Low Voa Zákadem strategie je kompexní výběrový proces. Nejdříve je vybráno okoo 500 evropských firem, které spňují určitá kritéria, jako je jejich kotace na burze, veikost, ikvidita jejich akcií, a které v upynuých dvanácti měsících nezaznamenay ztrátu. Země & Regiony strana 2 Cena benzínu Asi tou nekonzervativnější je nákup norské koruny. Vývoj kurzu norské koruny, jak můžete vidět z grafu, je totiž sině navázán na vývoj cen ropy. Zároveň je ae tato měna vemi stabiní. S rostoucí cenou ropy by se měa i norská koruna navrátit na své původní kurzovní hodnoty. Portfoio strana 4 ZERTIFIKATEJOURNAL Využijte optimáně potenciá investičních produktů! Zertifikatejourna je nezávisé informační médium pro inteigentní investování s moderními finančními produkty.

2 SOLACTIVE EUROPEAN HIGH DIVIDEND LOW VOLATILITY INDEX ZJ Na správném výběru záeží Nejnovější usnesení ECB ještě více stačio úrokové sazby, a tak přinejmenším v eurozóně není mnoho naděje, že se úrokové sazby v brzké době zvýší. Aby byo možno docíit kadných výnosů, musí investoři podstoupit vyšší rizika. A z toho profitují akciové trhy. Anaytici konstatují, že kromě strategie, která se snaží využívat koísání kurzů pro nákup nebo prodej, nabývají na významu jako zdroj příjmů také dividendy. A pode všeho výnosy vemi sušné: Odborníci spočítai, že se dividendy německých spoečností z výběrových indexů DAX, MDAX a TecDAX zvýší o více než jedenáct procent na 37 miiard eur. A pro násedující rok vidí anaytici prostor pro daší nárůst dividend okoo šesti procent ročně. Ačkoiv je zřejmé, že dividendy douhodobě tvoří značnou část cekového výnosu investice do akcií, nedosahují investiční rozhodnutí zaožená výhradně na ukazatei dividendového výnosu tak dobrých výsedků. Konec konců může nízký kurz akcie odrážet to, jak trh předvídá již znatené probémy dašího vývoje spoečnosti. Aby se investor v dividendových akciích moh úspěšně angažovat, je třeba, aby akcie prošy výběrovým procesem. A ten může investor takřka přímo převzít od emitentů, jeikož ti mají v nabídce širokou nabídku produktů, se kterými je jednoduše možné participovat na výkonu dividendově siných akciových tituů. Jedním z našich favoritů je certifikát na Soactive European High Dividend Low Voatiity Index (ISIN DE000VZ7HDL4) od bankovního domu Vontobe. Zákadem strategie je kompexní výběrový proces. Nejdříve je vybráno okoo 500 evropských firem, které spňují určitá kritéria, jako je jejich kotace na burze, veikost, ikvidita jejich akcií, a které v upynuých dvanácti měsících nezaznamenay ztrátu. Spoečnosti také musí po pět et bez přerušení vypácet dividendu ve stabiní výši, nebo by dividenda musea ve sedovaném období růst. Úspěšná strategie Z této množiny vybere tvůrce indexů Soactive 40 akcií s největším očekávaným dividendovým výnosem. Poté se vyfitruje 30 tituů s nejvyšším průměrným tempem růstu dividendy za upynuých pět et a z nich pak konečně 20 akcií s nejnižší voatiitou, které výběrový proces zakončí přidáním do indexu. Od emise certifikátu v prosinci minuého roku si certifikát připsa okoo 10 procent. Porovnáme-i jej tedy se srovnávacím indexem EU- RO STOXX 50, který za stejné období dosáh pus čtyři procenta, vede si tato strategie prozatím vemi dobře. Strategie outperformovaa index téměř o šest procent. Certifikát je vhodný jako douhodobá investice, která zpestří investiční portfoio. Popatek za správu ve výši 1,2 procent ročně, především za náročný výběrový process, je reativně mírný. Nová úspěšná strategie High Dividend Low Voatiity /12 11/12 03/13 07/13 11/13 03/14 07/14 11/14 Doba trvání Popatek Quanto DE000VZ7HDL4/VZ7HDL Index-certifikát Vontobe Open End 1,2% p.a. Ne Prodej/Nákup (Spread) 111,0/112,1EUR (1,0%) 20 dividentových pere v baíčku Certifikát na Soactive European High Dividend Low Voatiity Index nabízí vemi zajímavou dividendovou strategii. Podkadové aktivum zohedňuje 20 máo voatiních dividendových pere.

3 EUR/USD ZJ Směrem k paritě Peněžní injekce od Evropské centrání banky (ECB) opět zatačia na kurz eura. Ráno poté, co guvernér ECB Mario Draghi oznámi, že dávka, která má podpořit ekonomiku, bude obsahovat více než jeden biion eur, se spoečná evropská měna sveza až pod kurz 1,12 doarů za euro. A to se ještě v květnu minuého roku za jedno euro museo zapatit téměř 1,40 doarů. Program kvantitativního uvoňování ECB se bezesporu řadí mezi udáosti, které můžeme popsat jako game changer, vysvětuje Stefan Biemeier, vedoucí odděení Research a havní anaytik DZ BANK. zemí G10. Náš dřívější předpokad, že ke znehodnocování eura bude docházet spíše postupně, tak vza zcea zasvé. K proomení parity by moho dojít již v tomto roku. řecká probematika by moha přinejmenším krátkodobě znehodnocení eura uspíšit. Ve sporu o duhy mezi Aténami a jejími evropskými partnery je jakákoiv dohoda prozatím v nedohednu. děpodobný, by moh euro dostat na nová minima. Havní anaytik Commerzbank Jörg Krämer považuje za nejpravděpodobnější faešný kompromis. To posiuje daší odpůrce reformy v jiných zemích, jako je Itáie nebo Francie, a směřuje nakonec k vytvoření nové měnové unie. Také nejnovější vývoj v USA svědčí v neprospěch eura (viz odstavec vpravo). S ohedem na dobré výsedky trhu práce probíhají v USA diskuze o daších krocích americké centrání banky. Pode Wa Street Journau by moh Fed změnit svou poitiku tak, aby v červnu docíi zvýšení úrokových sazeb, což by vedo k dašímu posíení doaru. Zkrátka: Opomineme-i krátkodobé oživení, nic nenasvědčuje tomu, že by měo dojít ve vývoji měnového páru euro doar k nějakému obratu. Proto by měi investoři nadáe táhnout spíš za krátký provaz. Discount put certifikát od DZ BANK (ISIN DE000DG2GG34) funguje právě jako takový nárazník, protože maximání výnos ve výši 40 procent dosáhne v červnu 2015 již tehdy, pokud se bude euro nacházet pod kurzem 1,15. Předpokádá totiž, že evropská spoečná měna bude za těchto podmínek ztrácet jak vůči doaru, tak i vůči většině ostatních měn Kurz eura se sice trochu zkidni a aktuáně se ustái na úrovni okoo 1.13 doarů za euro, nicméně A i samotný strašák v podobě odchodu Řecka z eurozóny, který je de našeho mínění spíše neprav- Euro: Prozatím se ustáio na úrovni 1,13 USD 1,40 1,35 1,30 1,25 1,20 1,15 1,10 02/14 04/14 06/14 08/14 10/14 12/14 EUR/USD Discount Put DE000DG2GG34/DG2GG3 Discount-OS DZ BANK Rozhodný den 10. června 2015 Strike /Cap Max. výnos (p.a.) 1,20/1,15 Doar 40,1% (118,1%p.a.) Prodej/Nákup (Spread) 3,13/3,16 EUR (1,0%) Se zataženou ruční brzdou Discount Put profituje z trvaého osabování eura vůči americkému doaru. Rovněž při stabiním měnovém kurzu je možné dosáhnout vemi zajímavých výnosů ve výši 40 procent.

4 PORTFOLIO ZJ Nízké ceny benzínu vydrží maximáně do éta V posedních týdnech nás média dosova zasypaa probémy ruské ekonomiky, potažmo vývojem kurzu ruského rubu. Jakoby se skoro až zapomněo, že za nevídnou situací, která dnes panuje v Rusku, nemohou žádné sankce EU, ae zejména vývoj ceny ropy. Ropa spada z úrovně sto doarů na poovinu a přešapuje okoo hodnoty 50 doarů za bare. Budou ceny ještě nižší? A jak se to projeví na cenách pohonných hmot? Ceny benzínu Většinu čtenářů ve skutečnosti propad cen ropy vůbec nezajímá, protože ji reáně neobchodují. Je především zajímá jejich peněženka, kterou každý měsíc řádně okousávají výdaje za pohonné hmoty. Dnes můžeme nakoupit benzín a naftu v průměru za 30 Kč a ceny dáe padají. Dokonce se na území ČR dají najít i takové čerpací stanice, kde se dá itr naturau natankovat i za 26 korun. To už jsme tady douho neměi. Tak aciný benzin! Levné pohonné hmoty dokonce stačují níže všechny ceny a tak, i přes všechny snahy ČNB, se zřejmě etos dočkáme někoikaměsíční deface. Jak se bude ae cena benzinu a nafty vyvíjet dáe? Zřejmě si takto nízkých cen pohonných hmot douho neužijeme. Čerpací stanice vemi opožděně reagují na snížení cen ropy, zatímco reakce na zvýšení cen je vždy vemi rychá. Zjednodušeně řečeno, aby došo k dašímu zevnění benzinu, tak by ropa musea zamířit někam ke 40 doarům za bare a tam deší dobu zůstat. Pro motoristy by by nejpříjemnější scénář takový, že se ropa bude ceou zimu a jaro pohybovat někde mezi 50 a 40 doary za bare. Průměrné ceny pohonných hmot by tím pokesy někam k 28 korunám za itr. Douhodobě to ae není udržitené. Za prvé, při takto nízkých cenách se v podstatě nevypatí těžba ropy u nákadnějších těžebních technoogií, jako je těžba na Sibiři nebo těžba z břidic. Za druhé, s počátkem éta a vrchoem motoristické sezóny na severní pookoui, vždy přichází zvýšená poptávka, a ta cenám ropy významně pomáhá. Nejpozději v étě tak přijde zdražení, jak ropy, tak daších pohonných hmot. na pokes nebo růst. Dnes je v ropě zainvestovaný opravdu veký objem spekuativního kapitáu, a to z této komodity děá vemi nestabiní investici. Považujeme krátkodobou investici v řádu někoika dnů za hazard. Něco jako když v kasinu hrajete červená-černá. Tímto způsobem by investoři neměi spravovat svůj majetek. Kdo ae věří v postupný návrat k doarům za bare může zvoit někoik strategií. Jak investovat Asi tou nekonzervativnější je nákup norské koruny. Vývoj kurzu norské koruny, jak můžete vidět z grafu, je totiž sině navázán na vývoj cen ropy. Zároveň je ae tato měna vemi stabiní. Norsko má obrovské rozpočtové přebytky a předpokad, že by se dostao do jakýchkoi probémů, je vemi nepravděpodobný. S rostoucí cenou ropy by se měa i norská koruna navrátit na své původní kurzovní hodnoty. Daším, poněkud riskantnějším způsobem jak uchopit tuto investici je pomocí certifikátů či ETF kopírující vývoj akciového koše ropných spoečností. Nevýhodou je, že takový akciový koš nekopíruje přesně vývoj ceny ropy, ae je ještě ovivněn ceou řadou jiných faktorů. "Tato investiční strategie je určena pro širokou veřejnost a uvedené informace jsou obecné, mají pouze informativní charakter a představují názor spoečnosti Best Buy Investments, a.s. Upozorňu- jeme, že předkádané údaje z minuosti nejsou spoehivým ukazateem budoucího vývoje inves- tičního nástroje nebo strategie a ani očekávaný vývoj není zárukou budoucího vývoje. Dáe upo- zorňujeme, že spoečnost Best Buy Investments, a.s. neposkytuje k investičním nástrojům obsaže- ným v této investiční strategii individuaizované investiční poradenství, zprostředkování obchodů ani jiné investiční sužby. Zprostředkování obcho- du, poskytnutí individuaizované rady nebo řízení investiční strategie v souvisosti s touto investiční strategií je možné u partnerské spoečnosti Sym- patia Financie, o.c.p., a.s." Krátkodobý hazard vystřídá růst Douhodobě je tedy ropa na těchto úrovních neudržitená. Jak na tom vyděat? Rozhodně bychom vám nedoporučovai krátkodobě spekuovat

5 KOLUMNA PICK OF THE WEEK ZJ Voker Meine BNP Paribas Švýcarský frank, ropa, Řecko, Ukrajina, Draghi v novém roce takřka neupyne týden, aniž by se trhem neprohnaa udáost, která pohne burzami. Co se dnes jeví jako stabiní, může se zítra zhroutit. A co se zhroutio, může vzchopit mnohem dříve, než bychom čekai. Kdo je skrze newsettery, teevizní vysíání, webináře a noviny přinucen k tomu, aby by na trhu nepřetržitě přítomen, má k dispozici spoustu nových informací, které je možné interpretovat někoika způsoby. Životnost těchto informací se bude dokonce ještě zkracovat. Podívejme se napříkad na cenu ropy, kterou již mnozí tržní účastníci viděi pod hranicí 20 USD za bare, a která nyní znovu posiuje. Nebo euro: dojde ke srovnání parity a dočkáme se vůči doaru kurzovní parity jedna ku jedné, nebo se euro opět vzchopí? Kdo chce s tímto stáe rycheji se točícím burzovním světem udržet krok, potřebuje nejenom informace, ae i fexibiitu ve svém investičním rozhodování a určitou vyrovnanost. BNP Paribas již druhým rokem pokračuje s internetovým vysíáním pořadu s názvem Rande s Harrym. V něm odborník na grafy a technickou anaýzu Harad Weygand hovoří v uvoněné atmosféře o tom, kde to na burze momentáně hoří, jak se mohou investoři u tohoto ohně ohřát a také o tom, jak jej případně uhasit. Pameny, které Harad objeví, se často rozhoří a nezřídka se z nich stane pořádný požár. Takové je obchodování na burze. A kdo tepo dobře snáší, tomu nabízí emitenti vekou paetu podpaového dříví. Ae hru s ohněm je třeba ovádat. Tomu pomáhají produkty, z nichž mohou mít investoři radost i při pohybu trhu opačným směrem. Kdo se na trzích nepohybuje denně, mě by proto využít k investování discount a bonus certifikáty. Je takřka nemožné najít podkadové aktivum, na nějž by neexistova jeden z těchto certifikátů. Ae i zde patí, že je třeba dát si pozor na kvaitu produktů od různých emitentů. BNP Paribas před někoika máo dny získaa prestižní cenu a roku 2015 a stojí tak bok po boku s dašími oceněnými, jako je předseda představenstva spoečnosti Bayer Marijm Dekkers (podnikate roku) a muž stojící za investičním fondem DWS Kaus Kademorgen (manažer fondu roku). Jedním z důvodů pro uděení ocenění bya vysoká kvaita produktů. A to již podruhé v řadě. Je pěkné, že se i v této nestabiní době najde něco, co si drží svou vysokou úroveň. PICK OF THE WEEK!! Černá abuť otevírá šance Národní banka Švýcarska se postaraa (SNB) o první černou abuť Ukončení režimu pevného kurzu vyvoao gobání měnové turbuence. Během někoika sekund se euro propado z úrovně 1,20 na 0,86 franků. Inine warrant umožní odvážným investorům spekuovat na měnový pár CH/EUR. Po mnohaetém půstu se na trhu objeviy nové emise s tímto podkadem. Favoritem je produkt se spatností 25. března a bariérami na úrovních 1,005/1,09 franků. Pokud se v násedujících pěti týdnech bude ininer nacházet mezi bariérami, ze dosáhnout výnosu maximáně ve výši 45,4 procenta. Tento produkt je ovšem vhodný jen pro vemi odvážné investory EUR/CHF Ininer DE000CR88SQ8/CR88SQ Inine OS Commerzbank Doba trvání 20. března 2015 K.-o. (odstup) Maximání výnos 1,005/1,09 CHF 45,4% (413,8% p.a.) Prod./Nákup(Spread) 5,63/6,88 EUR (22,2%) ZERTIFIKATEJOURNAL je informační servis firem ZJ Media GmbH a Schwinge+Partner s.r.o. Náhorní 14, Brno, Česká repubika Fax: +42(0) E-mai:info@zertifikatejourna.cz Internet: Vydavate Martin Svoboda Redakce Martin Grimm Christian Scheid Objednávky info@zertifikatejourna.cz Periodika vydávání Čtrnáctideník per E-mai (bez právního nároku) Přihášení E-maiem zdarma Registrace ISSN: Autorská práva Veškerá autorská práva k časopisu ZERTIFIKA- TEJOURNAL vykonává vydavate. Jakékoiv užití časopisu nebo jeho části, zejména šíření jejich rozmnoženin, přepracování, přetisk, překad, zařazení do jiného día, ať již v tištěné nebo eektronické podobě, je bez souhasu vydavatee zakázáno. Rizikové upozornění Veškerý obsah ZERTIFIKATEJOURNAL by připraven v dobré víře s nejvyšší možnou pečivostí. Za data a informace, za kompetentnost, včasnost, přenosnost a správnost pubikovaných informací nenese vydavate žádnou odpovědnost. Data, investiční doporučení a informace obsažené v ZertifikateJourna nesmí být považovány za nabídku k nákupu nebo prodeji. ZertifikateJourna nenese žádnou přímou nebo nepřímou, náhodnou, násednou nebo jakoukoi jinou odpovědnost za případné finanční nebo jiné majetkové újmy způsobené jakýmkoi užitím pubikovaných informací.