Sazby dosáhly nového dna, dluhopisová bublina je na maximu červen 2014

Rozměr: px
Začít zobrazení ze stránky:

Download "Sazby dosáhly nového dna, dluhopisová bublina je na maximu červen 2014"

Transkript

1 Kurz Hodnota Indexu = 100 % Sazby dosáhly nového dna, dluhopisová bublina je na maximu červen 2014 Autoři: Ing. Tomáš Tyl Schválil: Ing. Vladimír Fichtner 20. července 2014 Ekonomika USA roste tak akorát O ekonomice USA se hovoří jako o Goldilocks Economy o o o o Ekonomika se nepřehřívá a díky tomu je nízká inflace, ale ani není v recesi. Aktiva (dluhopisy, akcie, komodity, nemovitosti) rostou. Podobné období bylo na počátku 90. let a v letech Je vhodná doba na investování (my jsme zrychlili jednorázové investice na 3x). Sazby dluhopisů jsou rekordně nízké. Očekává se růst sazeb o 1-2 % do konce roku Růst sazeb znamená pokles cen dluhopisů. Čím delší splatnost, tím větší dopad. Kvůli dobré ekonomické situaci se tolik nebojíme kreditního rizika dluhopisů. Naše strategie zůstává stejná: o o V portfoliích převažujeme termínované vklady a spořicí účty (krátká splatnost). Investujeme do korporátních dluhopisových fondů s nízkou durací a podílem v dluhopisech s vysokým výnosem. V červnu akcie vyrostly kolem 1,44 % v koruně, dluhopisy rostly o 1,03 % o Akciový trh v červnu připsal 1,44 % v CZK. Od začátku roku je o o to růst 7,28 %. Výnosy státních dluhopisů opět klesly. České státní dluhopisy vyrostly o 1,03 % (od začátku roku trh připsal 5,32 %). o Námi doporučené akciové fondy v červnu připsaly 0,5 1,2 %. Námi doporučený dluhopisový fond korporátních dluhopisů v červnu vyrostl o 0,28 %. Od začátku roku připsal 4,32 %. Vývoj měn Očekávaný vývoj sazeb dle UBS Vývoj tříd aktiv Hodnota Indexu = 100 % 130% 125% 120% 115% 110% 105% 100% 95% 90% 85% 80% Hotovost ČR (CZK) Dluhopisy ČR (CZK) Vývoj akciových trhů Světové akcie (CZK) 125% 107% 101% 28,00 145% 26,00 24,00 5,78 % 135% 125% 115% 129,9% 125,8% 116% 22,00 1,31% 105% 20,00 95% 18,00 16,00 CZK/USD CZK/EUR 85% 75% S&P 500 (CZK) MSCI Europe (CZK) MSCI World (CZK) MSCI EM (CZK) 1

2 Obsah SAZBY DOSÁHLY NOVÉHO DNA, DLUHOPISOVÁ BUBLINA JE NA MAXIMU ČERVEN OBSAH KOMENTÁŘ K VÝVOJI NA TRZÍCH ČERVEN AMERICKÁ EKONOMIKA ŠLAPE TAK AKORÁT SAZBY NA NOVÝCH DNECH UKAZUJÍ NA NEBEZPEČNOU BUBLINU TŘÍDY AKTIV ZA POSLEDNÍ ROK PŘINESLY SVĚTOVÉ AKCIOVÉ TRHY PRŮMĚRNÝ VÝNOS PŘES 25 % EVROPA NA ROZDÍL OD ZBYTKU SVĚTA V ČERVNU ZAOSTALA KURZOVÉ ZMĚNY V ČERVNU BYLY JEN MALÉ V ČERVNU POKRAČOVAL POKLES SAZEB V EVROPĚ. SAZBY ČESKÝCH DLUHOPISŮ SE DOSTALY NA NOVÉ DNO DOPADY NA PORTFOLIO V ČERVNU FONDY ROSTLY KOLEM 1 % AKCIOVÉ TITULY DLUHOPISOVÁ SLOŽKA DLUHOPISY V ČERVNU POKRAČOVALY V RŮSTU TABULKOVÁ ČÁST PUBLIKACE FICHTNER S.R.O Důležité upozornění Tato publikace má pouze analytický a informativní charakter a je určena pro interní potřeby konzultantů Fichtner s.r.o. Analýza a její závěry jsou platné k , ale vzhledem k poměrně bouřlivému vývoji na finančních trzích může ze dne na den dojít k její neaktuálnosti. Tato analýza nemůže a ani nemá za cíl postihnout všechny aspekty investování a finančního plánování. Jejím cílem je to, aby pro profesionálního konzultanta byla rozumným vodítkem při jeho práci s klienty. Zásadně nedoporučujeme samostatně používat jakékoli závěry z analýzy. Všechny závěry je nutné realizovat v souladu s finančním plánem Fichtner s.r.o. a po přímé osobní nebo telefonické poradě s finančním konzultantem Fichtner s.r.o. Jakékoli odhady výnosů nebo údaje o minulých výnosech nejsou zárukou budoucích výnosů. Za jakoukoli ztrátu, která by investorovi mohla vzniknout použitím informací uvedených pouze v této publikaci bez respektování finančního plánu Fichtner s.r.o. a bez porady s konzultantem Fichtner s.r.o., nelze uplatňovat nároky na náhradu případné ztráty nebo škody. 2

3 2. Komentář k vývoji na trzích červen Americká ekonomika šlape tak akorát V počátku 90. let v Americe vyšel článek Goldilocks Economy: Keeping the Bears at Bay, který na tehdejší ekonomiku nahlížel optikou pohádky O Zlatovlásce a třech medvídcích (Goldilocks and the Three Bears). Tématem článku bylo, že ekonomika není ani příliš přehřátá, ani příliš chladná, tj. stejně jako měla Zlatovláska ráda svojí kaši. V poslední době se slovní spojení Goldilocks Economy opět objevilo na scéně. Americká ekonomika má totiž podobné charakteristiky. Růst není ani příliš rychlý, a proto zůstává nízká inflace (v USA kolem 1,5 %). Ekonomika rozhodně přehřátí nezažívá. Na druhou stranu (s výjimkou 1Q 2014) jde stále o růst. Návrat recese v tuto chvíli nehrozí. Nezaměstnanost stále klesá, americká ekonomika v červnu přidala 288 tis. pracovních míst (výrazně nad průměrem za poslední rok). Velmi pozitivní čísla ukazují prodeje obchodních center, aut a nemovitostí. Prodeje obchodních center zaznamenaly od začátku roku slušný růst a zdá se, že jde o obrat postupně zpomalujícího trendu. Prodeje aut dosáhly pokrizového maxima (17 mil. kusů) a jsou pod vrcholy z roku Navíc šlo o pozitivní překvapení, protože se čekalo o 400 mil. kusů méně. Zdroj: Morningstar.com V případě nemovitostí šlo o měsíční růst o 6,1 % rozjednaných prodejů domů, což je nejlepší číslo od poloviny roku Rozjednané prodeje navíc rostou již několik měsíců v řadě. Zlepšení zaznamenaly i další ukazatele jako prodeje stávajících či existujících domů. 3

4 Pozitivní vývoj všech tří oblastí dle morningstar ukazuje na silnou spotřebitelskou důvěru. Ta je základem dalšího zdravého růstu ekonomiky 1. Goldilocks Economy provází růst aktiv (od začátku roku rostou svorně akcie, dluhopisy i komodity) a celkově jde o vhodnou dobu k investování. Podobná situace na trzích byla nejen na počátku 90. let, ale také v letech 2003 a Obě tato období byla následována růstem akciových trhů. Od roku 1992 (kdy vyšel zmíněný článek) rostly akcie ještě dalších 8 let (tempem 18 % p.a.), od roku 2004 rostly ještě další 3 roky (tempem 17 % p.a.). To samozřejmě neznamená, že je před námi stejný růst. Na druhou stranu to koresponduje s naší tezí, že akcie před sebou reálně mohou mít ještě 1 3 roky růstu. Celkový růst očekáváme spíše blízko průměrným úrovním (kolem 10 % p.a.). Tato situace ve spojení s uvolněnou politikou ECB a rozumnými valuacemi akcií nás vedly k tomu, že jsme se vrátili k nakupování akciových strategií na 3x (nakupovali jsem na 6x). Blíže k tomuto rozhodnutí viz. náš webinář za měsíc červen. 1 Zdroj: 4

5 2.2. Sazby na nových dnech ukazují na nebezpečnou bublinu Aktuální sazby dluhopisů ve světě jsou extrémně nízké. Díky jejich poklesu od začátku roku se dostaly na nová dna a překonaly ta z května loňského roku. Český stát si na 10 let půjčuje za 1,55 %. Státy jako Španělsko s vysokou nezaměstnaností a ekonomickou stagnací si půjčují za méně než USA (viz náš komentář za měsíc květen a červnový webinář). Na bublinu ukazují i přítoky do dluhopisů. Od roku 2010 do dluhopisů přišly podobné peníze jako do akcií před bublinami v roce 2000 a Graf č Kumulativní přítoky do fondů Aktuální prognózy hovoří o růstu sazeb. Rychlejší růst by měly zaznamenat USA, pomalejší Evropa (zde se ještě odehrává boj z deflací). Následující graf ukazuje, jak by měly dle prognózy UBS vypadat sazby státních 10letých dluhopisů v následujících 2 letech. Graf č Očekávané sazby státních dluhopisů dle UBS 5

6 Aktuální výnos amerických dluhopisů je 2,64 % p.a. UBS očekává růst do konce roku 2014 na 3,25 % p.a. a do konce roku 2014 pak na 4 % p.a. To je růst celkem o 1,46 p.b. Růst sazby negativně ovlivňuje cenu dluhopisů. Když sazby vzrostou, budou ceny dluhopisů padat. To znamená, že ti kdo dluhopisy drží, budou ztrácet. Cena se hýbe v závislosti na tzv. duraci dluhopisu (jde o váženou splatnost dluhopisu). Cena dluhopisu se sníží o hodnotu odpovídající násobku durace a změny sazby. Když sazba 10 letého dluhopisu vzroste o 1 p.b., cena se sníží o 10 %. V případě dluhopisu 2letého to ale budou jen 2% ztráty. Když jsou úrokové sazby nízko, jejich další pokles, neboli zároveň další růst cen dluhopisů, je omezený. Růst úrokových sazeb, neboli pokles cen dluhopisů, je neomezený, protože sazby mohou růst velmi vysoko. I když považujeme za nejpravděpodobnější variantu mírného očekávaného růstu sazeb, chráníme se proti horšímu scénáři v souladu s filosofií Wealth Protection. Proto jsme v dluhopisech citlivých na růst úrokových sazeb méně zainvestováni již nyní. Kreditního rizika se ve zlepšujícím se ekonomickém prostředí tolik neobáváme, proto jsme ochotni si kupovat i dluhopisy s vyšším výnosem (stále však s ratingem). Tuto naší filosofii odráží i naše doporučení. Aktuálně takticky převažujeme peněžní trh (obdoba dluhopisů ale s durací do 1 roku) oproti dluhopisům. Proto doporučujeme ve velké míře spořicí účty a termínované vklady (1 roční a 3 měsíční vklad J&T). V dluhopisové složce doporučujeme fondy, které mají kratší duraci, investují do korporátních dluhopisů (lepší výnosy než státní) a zároveň mají část portfolia v dluhopisech s vysokým výnosem. Charakteristiky námi doporučovaných dluhopisových investic pro budoucí rentiéry: Název produktu Správce Měna Velikost fondu (Mil. EUR) Velikost správce (mil EUR) Založení Podkladová aktiva TER (% p.a.) Pioneer Euro Strategic Bond Pioneer Investment CZK - H Evropa Korp D 1,75% Templeton Emerging Markets Bond Franklin Templeton USD Svět EM D 1,92% Pioneer Glbl High Yield Pioneer Investment USD Svět HY D 1,50% Pioneer Strategic Income Pioneer Investment CZK - H USA Korp D 1,64% 6

7 Hodnota Indexu = 100 % Název produktu Durace YTM YTM - TER (inst) Podíl HY Pioneer Euro Strategic Bond 2,27 5,07% 4,01% 60,00% Templeton Emerging Markets Bond 2,60 8,06% 6,94% 100,00% Pioneer Glbl High Yield 3,75 6,10% 5,12% 100,00% Pioneer Strategic Income 2,00 4,19% 3,13% 40,00% 2.3. Třídy aktiv za poslední rok přinesly světové akciové trhy průměrný výnos přes 25 % Graf č Vývoj hlavních tříd aktiv z pohledu korunového investora za poslední rok 130% 125% 120% 115% 110% 105% 100% 95% 90% 85% 80% 125% 107% 101% Hotovost ČR (CZK) Dluhopisy ČR (CZK) Světové akcie (CZK) Za posledních 12 měsíců akcie i dluhopisy v korunách rostly. Akciové investice Do konce června na roční periodě v CZK akcie přinesly výnos 25 %. Na akciové trhy je to velmi dobrý výsledek. V dolarovém vyjádření akcie vynesly 23 %. Dluhopisové investice Index českých státních dluhopisů přinesl výnos 8 %. To je docela slušné. Velká část tohoto výnosu přišla v roce 2014 se snižováním sazeb. Hotovost (Peněžní trh) Za poslední rok vydělal peněžní trh 1 %. Meziroční inflace, měřená přírůstkem CPI, od června 2013 do června 2014 zůstala na svých hodnotách. V červnu ceny rovněž zůstaly a inflace byla 0 %. 7

8 V červnu dopadly jednotlivé třídy aktiv následovně: Třída aktiv Výnos za 1 měsíc Od začátku roku Hotovost 0,08% 0,50% Dluhopisy 1,03% 5,32% Akcie (CZK) 1,44% 7,28% Výnos hotovosti odpovídá úrokové sazbě spořicích účtů a je kolem 1 % p. a. (a dani 15 % ze zisku). V průběhu června akciový trh vzrostl o 1,44 % v korunách. České státní dluhopisy v červnu připsaly 1,03 %. 8

9 Graf č Evropa na rozdíl od zbytku světa v červnu zaostala Vývoj indexu trhů celého světa, USA, Evropy a Emerging Markets v CZK Hodnota Indexu = 100 % 145% 135% 125% 115% 105% 95% 85% 75% 129,9% 125,8% 116% S&P 500 (CZK) MSCI World (CZK) MSCI Europe (CZK) MSCI EM (CZK) V červnu celý trh v CZK připsal 1,44 % (v EUR 1,55 %). Americké akcie v koruně vynesly 1,65 %, to znamenalo dolarový růst o 2,09 %. Evropské akcie ztratily -0,55 % v koruně (v EUR to bylo -0,44 %). Rozvíjející se trhy jako celek zhodnotily o 2,21 % v CZK, což v USD znamenalo výnos 2,66 %. Index PX, který sleduje českou burzu, ztratil -1,75 %. Indexy Měna Kurz 1m změna 3m změna 6m změna 1Y změna YTD MSCI AC World CZK 3863,42 1,44% 6,09% 7,28% 24,55% 7,28% S&P 500 TR CZK 98746,88 1,65% 6,10% 7,94% 25,85% 7,94% MSCI Europe CZK 4823,82-0,55% 4,03% 6,25% 29,83% 6,25% MSCI EMU (Eurozona) CZK 4236,55-0,94% 2,80% 5,70% 34,11% 5,70% MSCI Emerging markets CZK 8757,35 2,21% 7,66% 7,23% 15,80% 7,23% PX 5O CZK 1009,20-1,75% 0,27% 2,04% 14,90% 2,04% 9

10 2.5. Kurzové změny v červnu byly jen malé Následující graf ukazuje vývoj CZK k EUR a USD na roční periodě. Graf č Měnový vývoj za poslední rok 28,00 26,00 Kurz 24,00 22,00 20,00 18,00 16,00 5,78 % 1,31% CZK/USD CZK/EUR Měny Kurz 1m změna 3m změna 6m změna 1Y změna YTD CZK/USD 20,10-0,43% 1,00% 1,04% 1,31% 1,04% CZK/EUR 27,45-0,11% 0,04% 0,09% 5,78% 0,09% USD/EUR 1,37 0,32% -0,95% -0,93% 4,42% -0,93% Euro v červnu oslabilo o -0,11 %. Koruna proti němu posílila z 27,48 na 27,45 CZK/EUR. Na roční periodě eurové investice připsaly 5,78 % z titulu měny díky intervencím. Dle vyjádření guvernéra ČNB je pravděpodobné, že intervence budou pokračovat i v roce V průběhu června dolar oslabil -0,43 %. Koruna posílila z 20,19 na 20,1.. Na roční periodě dolar posílil o 1,31 %. Z toho je vidět, že pohyby USD/CZK jsou v průběhu roku mnohem výraznější než vliv intervencí. 10

11 2.6. V červnu pokračoval pokles sazeb v Evropě. Sazby českých dluhopisů se dostaly na nové dno V červnu roku 2014 zůstaly sazby nízké. Dle prognózy ČNB by se sazby měly zvedat až v roce 2014 nebo V červnu snižovala ECB základní sazbu o 0,1 %. Graf č Základní úrokové sazby FED, ECB a ČNB 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% FED f.r. ECB key ČNB 2T repo PRIBOR 6M je aktuálně na úrovni 0,42 % a Euribor 0,3 %. Mezibankovní sazby již více než rok zůstávají na nízkých hodnotách. Peněžní trh Měna Dnes Před 1M Před 3M Před 6M Před 1Y Eurodolar 6M USD 0,36% 0,41% 0,41% 0,42% 0,42% EURIBOR 6M EUR 0,30% 0,35% 0,43% 0,39% 0,33% PRIBOR 6M CZK 0,42% 0,44% 0,45% 0,48% 0,60% 11

12 V červnu hypoteční sazby pokračovaly v poklesu. Aktuální známá hodnota průměrného Hypoindexu 2 je 2,81 %. Hodnoty pro jednotlivé fixace ukazuje následující tabulka. Sazby jsou průměrné avizované bankami po odfiltrování nejvyšších hodnot. V řadě případů je možné se dostat na sazby nižší, než jsou uvedené v tabulce (proto je Hyponidex počítaný z realizovaných sazeb nižší). Nižší sazby však nelze garantovat. Sazby Měna Dnes Před 1M Před 3M Před 6M Před 1Y Hypoindex - All CZK 2,76% 2,81% 2,93% 3,09% 2,95% Hypoindex - 1 rok CZK 3,79% 3,84% 3,96% 4,04% 3,93% Hypoindex - 3 roky CZK 2,93% 2,98% 3,10% 3,18% 2,99% Hypoindex - 5 let CZK 2,96% 3,01% 3,13% 3,21% 2,93% Hypoindex - 10 let CZK 3,75% 3,80% 3,92% 4,00% 3,98% Zdroj: pro všechny sazby, data hypotečního oddělení V červnu výnosy českých státních dluhopisů pokračovaly v poklesu a dostaly se na nové dno (pod hodnoty na kterých byly loni v květnu). Na konci června byl výnos 10 letého dluhopisu 1,55 %. ČR si stále půjčuje levněji než USA, kde je sazba 10 letého dluhopisu 2,57 % (americké sazby mírně vzrostly). V důsledku poklesu sazby došlo k růstu cen. Index Českých státních dluhopisů od začátku roku připsal 5,32 %. Výnosy dluhopisů s vysokým výnosem a dluhopisy rozvíjejících se zemí rovněž zaznamenaly mírný pokles. Sazby Měna Dnes Před 1M Před 3M Před 6M Před 1Y 10 Y Treasury notes USD 2,57% 2,48% 2,73% 3,04% 2,30% ML Eu Gov. Bond EUR 2,28% 2,55% 2,89% 3,31% 3,07% ML Global High Yield USD 5,71% 5,91% 6,12% 6,31% 6,80% ML Emerging Markets Bond USD 7,04% 7,09% 7,69% 7,94% 8,40% Hypoindex - All CZK 2,76% 2,81% 2,93% 3,09% 2,95% ML Czech Gov. Bond CZK 1,55% 1,73% 2,20% 2,20% 2,14% 2 Data jsou známá s měsíčním zpožděním. 12

13 3. Dopady na portfolio Kapitola popisuje, jaké dopady měly události na trzích na naše portfolia V červnu fondy rostly kolem 1 % Fond pro pravidelné investice v CZK zhodnotil o 0,38 % Naším hlavním fondem pro pravidelné investice je fond Franklin Mutual Global Discovery. Fondy Měna 1M Změna Měna fondu CZK Franklin Mutual Global Discovery EUR 0,49% 0,38% Templeton Growth EUR 0,00% -0,11% MSCI AC World EUR 1,55% 1,44% V červnu fond Franklin Mutual Global Discovery vzrostl o 0,38 % v koruně a zaostal tak za indexem. Fondy Svět Měna Kurz 1m změna 3m změna 6m změna 1Y změna YTD Franklin Mutual Global Discovery EUR 16,53 0,49% 4,09% 3,96% 14,87% 3,96% Templeton Growth EUR 14,43 0,00% 2,63% 5,33% 18,77% 5,33% MSCI AC World EUR 140,74 1,55% 6,05% 7,18% 17,75% 7,18% 13

14 Akciové fondy pro rentiéry portfolio v červnu vyrostlo o 0,96 % Fondy pro rentiéry jsou určeny pro klienty, kteří mají více než 10 mil. CZK. Některé dostupné fondy nejsou registrovány k prodeji v ČR. Evropské portfolio pro rentiéry v EUR odepsalo -1,01 % (v CZK ztráta -1,12 %). Americké portfolio přineslo 1,99 % v USD, v koruně to znamenalo výnos 1,55 %. Rizikovější akciové portfolio vzrostlo o 2,05 % v EUR, (v koruně růst o 1,94 %). Korunový výnos celého portfolia fondů byl 0,96 %, což je horší než index. Slabší výsledek zaznamenaly především americké akciové fondy (díky Berkshire Hathaway). Fondy Měna 1M Změna Výnos indexu Evropské fondy - Rentiéři Měna Měna Fondu CZK CZK Franklin Mutual European EUR -1,49% -1,60% -0,55% BlackRock Funds - European EUR -1,17% -1,27% -0,55% SSgA EMU Alpha Equity Fund EUR -1,70% -1,81% -0,94% BlackRock Funds - Euro-Markets EUR -2,07% -2,18% -0,94% SSgA Europe Index Fund EUR -0,42% -0,52% -0,55% Evropské portfolio EUR -1,01% -1,12% -0,64% Americké portfolio - Rentiéři Měna Měna Fondu CZK Pioneer US Fund CZK 2,17% 2,17% 2,09% Pioneer US Research USD 2,09% 1,65% 1,65% Threadneedle American Select USD 2,90% 2,46% 1,65% Berkshire Hathaway USD -1,39% -1,81% 1,65% Vanguard Total Stox Index - VTI USD 2,42% 1,98% 1,65% Americké portfolio USD 1,99% 1,55% 1,71% Rizikové portfolio - Rentiéři Měna Měna Fondu CZK Perkins US Strategic Value USD 2,49% 2,05% 3,57% Franklin Smal Mid Cap Growth EUR 0,89% 0,78% -1,21% Invesco Japanese Equity Core Fund USD 5,26% 4,81% 4,78% JPM Emerging Markets Equity USD 1,59% 1,15% 2,21% Russell Emerging Markets Fund USD 1,81% 1,37% 2,21% Rizikové portfolio EUR 2,05% 1,94% 2,09% Fondy pro rentiery - Neutrální alokace CZK 0,96% 0,96% 1,21% 14

15 Akciová inteligentní portfolia portfolio v červnu vyrostlo o 1,25 % Evropské portfolio v EUR odepsalo -1,26 % (v CZK ztráta -1,36 %). Americké portfolio přineslo 2,15 % v USD, v koruně to znamenalo výnos 1,71 %. Rizikovější akciové portfolio vzrostlo o 2,98 % v EUR, (v koruně růst o 2,87 %). Korunový výnos celého portfolia fondů byl 1,25 %, což je na úrovni indexu. Slabší výsledek zaznamenaly především evropské akciové fondy. Fondy Měna 1M Změna Výnos indexu Evropské portfolio Inteligentního investora Měna Měna Fondu CZK CZK Franklin Mutual European EUR -1,49% -1,60% -0,55% ING Euro High Dividend EUR -1,09% -1,20% -0,94% Parvest Europe Dividend EUR -0,96% -1,06% -0,55% Evropské portfolio Inteligentního investora EUR -1,26% -1,36% -0,64% Americké portfolio inteligentního investora Měna Měna Fondu CZK CZK Pioneer US Fund CZK 2,17% 2,17% 2,09% Pioneer US Research USD 2,09% 1,65% 1,65% ParvestUSA USD 1,77% 1,33% 1,65% Americké portfolio inteligentního investora USD 2,15% 1,71% 1,80% Rizikovější portfolio inteligentního investora Měna Měna Fondu CZK CZK Pioneer US Mid Cap Value USD 3,64% 3,20% 3,57% Franklin Smal Mid Cap Growth EUR 0,89% 0,78% -1,21% Parvest Japan EUR 4,32% 4,21% 4,78% Templeton Asian Growth USD 5,64% 5,18% 2,34% Templeton Latin America USD 2,35% 1,91% 3,70% Pioneer Emerging Europe EUR 1,77% 1,65% -1,00% Rizikovější portfolio inteligentního investora EUR 2,98% 2,87% 2,00% Inteligentní portfolia - Neutrální alokace CZK 1,25% 1,25% 1,22% 15

16 3.2. Akciové tituly Akciové tituly ve wealth protection portfoliu v červnu přinesly výnos 2,55 % v koruně Následující tabulka ukazuje výnos akcií ve Wealth protection a Growth portfoliu. Akcie Dividenda Kurz 1M změna 1M Div Yield TR 1M (Loc) TR 1M (CZK) General Electric 0,22 26,28-1,90% 0,70% -1,08% -1,51% Apple 92,93 2,77% 0,00% 2,77% 2,32% Johnson & Johnson 104,62 3,11% 0,00% 3,11% 2,67% Novartis AG 90,53 0,52% 0,00% 0,52% 0,09% Western Union 0,13 17,34 7,24% 0,66% 8,01% 7,54% Ebay 50,06-1,32% 0,00% -1,32% -1,75% Wells Fargo 52,56 3,51% 0,00% 3,51% 3,06% Bank of NY 37,48 8,45% 0,00% 8,45% 7,98% Akcie průměrný výnos 2,80% 0,17% 3,00% 2,55% Akcie v dolaru vydělaly 3 % (růst o 2,55 % v CZK). Akcie rostly více než americký trh (americké akcie vynesly 1,65 % v Koruně). Následující tabulka ukazuje tituly v dividendovém portfoliu. Akcie Dividenda Kurz 1M změna 1M Div Yield TR 1M (Loc) TR 1M (CZK) Exelon Corporation 36,48-0,95% 0,00% -0,95% -1,38% Chevron 130,55 6,32% 0,00% 6,32% 5,86% Pfizer 29,68 0,17% 0,00% 0,17% -0,26% Vodafone 33,39-0,15% 0,00% -0,15% -0,58% HCN 62,67-0,89% 0,00% -0,89% -1,31% RDS 30,24 4,84% 0,00% 4,84% 4,38% VIV 17,87-7,12% 0,00% -7,12% -7,52% Procter and Gamble 78,59-2,72% 0,00% -2,72% -3,14% McDonald 100,74-0,68% 0,00% -0,68% -1,11% Sanofi 53,17-0,24% 0,00% -0,24% -0,67% Unliver 43,76 0,81% 0,00% 0,81% 0,37% Dividendové tituly - výnos -0,06% 0,00% -0,06% -0,49% Dividendové tituly v korunách ztratily 0,49 %, což byl horší výsledek než výsledek celého světa. Horší výsledek byl především díky evropským akciím. Aktuálně doporučujeme redukovat zbytek pozice v RDS (první polovinu jsme redukovali v květnu). Důvodem byl růst akcií od začátku roku. Místo druhé části jsme nakupovali fond Schroder Dividend Maximiser, který vyplácí vysokou dividendu (podobně jako fond Pioneer Europe Equity Target Income, který jsme nakupovali v červnu). 3 Od 3 mil. Kč majetku v akciových strategiích. 16

17 Tituly pro portfolia wealth protection a dividendové tituly: Akcie Ticker Doporučení Div. Yield Upside Downside Aktuální cena Fair Value Ecomonic Moat Apple Inc AAPL Buy 2,0% -9,91% -38% 96,21 87 Narrow Bank of New York Mellon Corp BK Hold 1,8% 2,04% -23% 38,11 39 Wide Berkshire Hathaway Inc Class B BRK.B Hold 0,0% 17,65% -16% 128, Wide Chevron Corp CVX Buy 3,3% 1,01% -16% 130, Narrow ebay Inc EBAY Buy 0,0% 25,00% -5% 50,59 63 Wide Express Scripts ESRX Hold 0,0% 31,58% -12% 67,34 89 Wide Exelon Corp EXC Sell 3,8% 21,95% -19% 32,76 40 Wide General Electric Co GE Hold 3,3% 8,70% -14% 26,75 29 Wide Health Care REIT, Inc. HCN Hold 5,0% 4,17% -17% 63,16 66 Narrow Johnson & Johnson JNJ Hold 2,7% -2,91% -17% 102,43 99 Wide McDonald's Corporation MCD Buy 3,2% 6,38% -7% Wide National Oilwell Varco, Inc. NOV Hold 2,2% -1,96% -27% 84,51 83 Wide Novartis AG ADR NVS Hold 3,0% -8,26% -21% 90,19 83 Wide Procter & Gamble Co PG Buy 3,2% 9,89% -9% 81,03 89 Wide Royal Dutch Shell PLC ADR Class A RDS.A Sell 4,6% -18,03% -24% 82,69 68 Narrow Sanofi ADR SNY Buy 3,7% 23,46% -9% 51,56 64 Wide Unilever PLC ADR UL Buy 3,5% -1,96% -17% 45,09 44 Wide Vivendi SA VIVEF Hold 5,8% 15,30% -100% 23,88 28 Narrow Vodafone Group PLC ADR VOD Hold 6,9% 9,89% -5% 33,52 37 Narrow Wells Fargo & Co WFC Hold 2,7% -2,91% -22% 51,37 50 Narrow Western Union Company WU Sell 2,9% 26,58% -16% 17,41 22 Wide ebay Inc EBAY Buy 0,0% 25,00% -5% 50,59 63 Wide Doporučení: Buy znamená doporučení přikoupit, Hold znamená doporučení neprovádět žádnou akci, doporučení sell znamená prodat. Div. Yield Dividendový výnos Upside potenciální výnos v případě dosažení Fair Value Downside maximální propad, pokud by se akcie propadla na hodnotu nejnižšího dna Fair Value Férová hodnota akcie dle analýzy společnosti Morningstar v případě US titulů. V případě CZ titulů jde o průměrnou cílovou cenu analytiků (zdroj iponit.cz) 17

18 Spekulativní tituly vynesly v CZK v průměru 1,44 % v korunách Následující tabulka ukazuje výnos spekulativních akcií v portfoliu v CZK po započtení dividendového výnosu: Akcie Dividenda Kurz 1M změna 1M Div Yield TR 1M (Loc) TR 1M (CZK) Ford Motors 0,13 17,24 4,87% 0,65% 5,63% 5,17% Daimler 68,40-1,87% 0,00% -1,87% -2,29% Spekulativní tituly - výnos 1,50% 0,32% 1,88% 1,44% Spekulativní portfolio v červnu vydělalo 1,88 %. V korunách to byl zisk 1,44 %. V průběhu května jsme prodávali akcie WLP, které dosáhly fair value dle morningstar. Tituly do spekulativních portfolií Akcie Ticker Doporučení Div. Yield Upside Downside Aktuální cena Fair Value Ecomonic Moat Daimler DDAIF Hold 3,4% -23,22% -100% 91,63 70 narrow Ford Motors F hold 2,9% 41,00% -19% 17,73 25 none Doporučení: Buy znamená doporučení přikoupit, Hold znamená doporučení neprovádět žádnou akci, doporučení sell znamená prodat. Div. Yield Dividendový výnos Upside potenciální výnos v případě dosažení Fair Value Downside maximální propad, pokud by se akcie propadla na hodnotu nejnižšího dna Fair Value Férová hodnota akcie dle analýzy společnosti Morningstar v případě US titulů. V případě CZ titulů jde o průměrnou cílovou cenu analytiků (zdroj iponit.cz) 18

19 3.3. Dluhopisová složka dluhopisy v červnu pokračovaly v růstu Světové korporátní dluhopisy přinesly výnos 0,28 %. V červnu fond Pioneer Strategic Income vyrostl o 0,28 %. Od začátku roku fond přinesl 4,32 %. Fondy a indexy Měna Kurz 1m změna 3m změna 6m změna 1Y změna YTD Pioneer Strategic Income CKZ 1391,56 0,28% 1,93% 4,32% 6,42% 4,32% Index ML Czech Gov. Bond CZK 344,84 1,03% 3,44% 5,32% 7,59% 5,32% Rizikovější dluhopisové portfolio rentiérů v koruně zhodnotilo o 0,28 % Dluhopisy s vysokým výnosem v červnu rostly o 0,22 % v koruně. Dluhopisy rozvíjejících se trhů v koruně připsaly 0,31 %. Komodity přinesly výnos 0,32 % v koruně. Celkově portfolio v červnu vyrostlo o 0,28 % v CZK. Fondy Měna 1M Změna Rizikovější dluhopisy - Rentiéři Měna Měna fondu CZK AB Global High Yield Bond USD 0,66% 0,22% Templeton Emerging Market Bond USD 0,75% 0,31% CS Comodity USD 0,76% 0,32% Rizikovější dluhopisy - Rentiéři USD 0,71% 0,28% Rizikovější dluhopisové portfolio inteligentního investora v koruně zhodnotilo o 0,41 % Dluhopisy s vysokým výnosem v červnu rostly o 0,55 % v koruně. Dluhopisy rozvíjejících se trhů v koruně připsaly 0,31 %. Komodity přinesly výnos 0,32 % v koruně. Celkově portfolio v červnu v koruně vyrostlo o 0,41 % v CZK. Fondy Měna 1M Změna Rizikovější dluhopisy - inteligentní portfolio Měna fondu CZK Pioneer Global High Yield USD 0,98% 0,55% Templeton Emerging Market Bond USD 0,75% 0,31% CS Comodity USD 0,76% 0,32% Portfolio rizikovějších dluhopisů USD 0,84% 0,41% 19

20 4. Tabulková část Tabulková část zobrazuje hodnoty námi sledovaných důležitých indexů a produktů, které sledujeme, nebo doporučujeme pro investování prostředků Měny Měny Kurz 1m změna 3m změna 6m změna 1Y změna YTD CZK/USD 20,10-0,43% 1,00% 1,04% 1,31% 1,04% CZK/EUR 27,45-0,11% 0,04% 0,09% 5,78% 0,09% USD/EUR 1,37 0,32% -0,95% -0,93% 4,42% -0,93% Peněžní trh Peněžní trh Měna Dnes Před 1M Před 3M Před 6M Před 1Y Eurodolar 6M USD 0,36% 0,41% 0,41% 0,42% 0,42% EURIBOR 6M EUR 0,30% 0,35% 0,43% 0,39% 0,33% PRIBOR 6M CZK 0,42% 0,44% 0,45% 0,48% 0,60% Klíčové sazby Měna Dnes Před 1M Před 3M Před 6M Před 1Y FED f.r. USD 0,25% 0,25% 0,25% 0,25% 0,25% ECB key EUR 0,15% 0,25% 0,25% 0,25% 0,50% ČNB 2T Repo CZK 0,05% 0,05% 0,05% 0,05% 0,05% Spořicí účty Měna Dnes Před 1M Před 3M Před 6M Před 1Y ING Konto CZK 1,00% 1,00% 1,00% 1,00% 1,20% Zuno CZK 0,00% 1,00% 1,00% 1,00% 1,00% Dluhopisový trh Dluhopisy Sazby Měna Dnes Před 1M Před 3M Před 6M Před 1Y YTD 10 Y Treasury notes USD 2,57% 2,48% 2,73% 3,04% 2,30% 3,04% ML Eu Gov. Bond EUR 2,28% 2,55% 2,89% 3,31% 3,07% 3,31% ML Global High Yield USD 5,71% 5,91% 6,12% 6,31% 6,80% 6,31% ML Emerging Markets Bond USD 7,04% 7,09% 7,69% 7,94% 8,40% 7,94% Hypoindex - All CZK 2,76% 2,81% 2,93% 3,09% 2,95% 3,09% ML Czech Gov. Bond CZK 1,55% 1,73% 2,20% 2,20% 2,14% 2,20% Fondy a indexy Měna Kurz 1m změna 3m změna 6m změna 1Y změna YTD Pioneer Strategic Income CKZ 1391,56 0,28% 1,93% 4,32% 6,42% 4,32% Index ML Czech Gov. Bond CZK 344,84 1,03% 3,44% 5,32% 7,59% 5,32% Rizikovější dluhopisy - inteligentní portfolio Měna Kurz 1m změna 3m změna 6m změna 1Y změna YTD Pioneer Global High Yield USD 119,31 0,98% 3,10% 5,84% 10,62% 5,84% Templeton Emerging Market Bond USD 13,47 0,75% 3,62% 3,30% 6,06% 3,30% CS Comodity USD 85,26 0,76% 0,15% 6,11% 6,98% 6,11% Portfolio rizikovějších dluhopisů USD 0,84% 2,03% 5,44% 8,25% 5,44% Rizikovější dluhopisy - Rentiéři Měna Kurz 1m změna 3m změna 6m změna 1Y změna YTD AB Global High Yield Bond USD 13,82 0,66% 2,37% 5,34% 10,83% 5,34% Templeton Emerging Market Bond USD 13,47 0,75% 3,62% 3,30% 6,06% 3,30% CS Comodity USD 85,26 0,76% 0,15% 6,11% 6,98% 6,11% Rizikovější dluhopisy - Rentiéři USD 0,71% 1,73% 5,24% 8,33% 5,24% 20

21 Akcie krátkodobý pohled Indexy Měna Kurz 1m změna 3m změna 6m změna 1Y změna YTD MSCI AC World EUR 140,74 1,55% 6,05% 7,18% 17,75% 7,18% S&P 500 TR USD 4912,78 2,09% 5,05% 6,83% 24,23% 6,83% MSCI Europe EUR 175,73-0,44% 3,99% 6,15% 22,74% 6,15% MSCI EMU (Eurozona) EUR 154,34-0,83% 2,76% 5,60% 26,78% 5,60% MSCI Emerging markets USD 435,69 2,66% 6,60% 6,14% 14,31% 6,14% PX 5O CZK 1009,20-1,75% 0,27% 2,04% 14,90% 2,04% MSCI USA - SMID USD 1618,24 4,02% 4,15% 6,88% 25,73% 6,88% MSCI Europe SMID EUR 1090,57-1,10% 1,19% 6,40% 27,74% 6,40% MSCI Japan USD 4932,14 5,23% 6,66% 0,68% 9,85% 0,68% MSCI EM Asia USD 435,51 2,78% 7,18% 6,85% 16,65% 6,85% MSCI EM LATIN AMERICA USD 555,91 4,15% 6,84% 7,19% 9,01% 7,19% MSCI EM Europe + Middle East EUR 187,32-0,89% 5,28% -1,61% 0,16% -1,61% Fondy Svět Měna Kurz 1m změna 3m změna 6m změna 1Y změna YTD Franklin Mutual Global Discovery EUR 16,53 0,49% 4,09% 3,96% 14,87% 3,96% Templeton Growth EUR 14,43 0,00% 2,63% 5,33% 18,77% 5,33% Evropské portfolio Inteligentního investora Měna Kurz 1m změna 3m změna 6m změna 1Y změna YTD Franklin Mutual European EUR 23,11-1,49% 1,18% 1,05% 20,55% 1,05% ING Euro High Dividend EUR 425,74-1,09% 4,75% 8,80% 33,58% 8,80% Parvest Europe Dividend EUR 87,01-0,96% 3,33% 4,10% 16,28% 4,10% Evropské portfolio Inteligentního investora EUR -1,26% 2,61% 3,75% 22,74% 3,75% Americké portfolio inteligentního investora Měna Kurz 1m změna 3m změna 6m změna 1Y změna YTD Pioneer US Fund CZK 2066,51 2,17% 4,01% 5,78% 22,34% 5,78% Pioneer US Research USD 9,27 2,09% 3,81% 4,98% 21,97% 4,98% ParvestUSA USD 117,51 1,77% 2,67% 2,89% 24,63% 2,89% Americké portfolio inteligentního investora USD 2,15% 3,15% 4,18% 22,48% 4,18% Rizikovější portfolio inteligentního investora Měna Kurz 1m změna 3m změna 6m změna 1Y změna YTD Pioneer US Mid Cap Value USD 11,66 3,64% 5,14% 10,31% 27,85% 10,31% Franklin Smal Mid Cap Growth EUR 31,58 0,89% -0,72% 0,48% 24,09% 0,48% Parvest Japan EUR 73,83 4,32% 3,23% -6,50% 9,93% -6,50% Templeton Asian Growth USD 36,34 5,64% 9,23% 11,68% 11,03% 11,68% Templeton Latin America USD 72,26 2,35% 3,84% 2,67% 4,41% 2,67% Pioneer Emerging Europe EUR 16,72 1,77% 9,21% -4,95% -0,89% -4,95% Rizikovější portfolio inteligentního investora EUR 2,98% 4,64% 4,11% 15,06% 4,11% Inteligentní portfolia - Neutrální alokace CZK 1,25% 3,93% 4,57% 24,88% 4,57% 21

22 Evropské fondy - Rentiéři Měna Kurz 1m změna 3m změna 6m změna 1Y změna YTD Franklin Mutual European EUR 23,11-1,49% 1,18% 1,05% 20,55% 1,05% BlackRock Funds - European EUR 100,03-1,17% -0,83% 1,43% 16,90% 1,43% SSgA EMU Alpha Equity Fund EUR 629,97-1,70% 0,35% 3,49% 24,30% 3,49% BlackRock Funds - Euro-Markets EUR 23,17-2,07% -2,03% 1,67% 22,08% 1,67% SSgA Europe Index Fund EUR 213,44-0,42% 4,08% 6,08% 22,39% 6,08% Evropské portfolio EUR -1,01% 1,87% 3,99% 21,67% 3,99% Americké portfolio - Rentiéři Měna Kurz 1m změna 3m změna 6m změna 1Y změna YTD Pioneer US Fund CZK 2066,51 2,17% 4,01% 5,78% 22,34% 5,78% Pioneer US Research USD 9,27 2,09% 3,81% 4,98% 21,97% 4,98% Threadneedle American Select USD 2,92 2,90% 5,03% 5,38% 25,55% 5,38% Berkshire Hathaway USD 126,56-1,39% 1,27% 6,75% 13,08% 6,75% Vanguard Total Stox Index - VTI USD 101,77 2,42% 4,68% 6,69% 24,35% 6,10% Americké portfolio USD 1,99% 3,98% 6,07% 22,35% 5,77% Rizikové portfolio - Rentiéři Měna Kurz 1m změna 3m změna 6m změna 1Y změna YTD Perkins US Strategic Value USD 20,57 2,49% 3,31% 5,54% 17,41% 5,54% Franklin Smal Mid Cap Growth EUR 31,58 0,89% -0,72% 0,48% 24,09% 0,48% Invesco Japanese Equity Core Fund USD 1,80 5,26% 7,14% -2,17% 7,49% -2,17% JPM Emerging Markets Equity USD 23,03 1,59% 6,33% 6,87% 10,93% 6,87% Russell Emerging Markets Fund USD 401,16 1,81% 8,34% 7,76% 15,95% 7,76% Rizikové portfolio EUR 2,05% 4,83% 4,16% 12,83% 4,16% Fondy pro rentiery - Neutrální alokace CZK 0,96% 4,16% 5,49% 23,81% 5,36% 22

23 Tituly pro portfolia wealth protection a dividendové tituly: Akcie Dividenda Kurz 1M změna 1M Div Yield TR 1M (Loc) TR 1M (CZK) General Electric 0,22 26,28-1,90% 0,70% -1,08% -1,51% Apple 92,93 2,77% 0,00% 2,77% 2,32% Johnson & Johnson 104,62 3,11% 0,00% 3,11% 2,67% Novartis AG 90,53 0,52% 0,00% 0,52% 0,09% Western Union 0,13 17,34 7,24% 0,66% 8,01% 7,54% Ebay 50,06-1,32% 0,00% -1,32% -1,75% Wells Fargo 52,56 3,51% 0,00% 3,51% 3,06% Bank of NY 37,48 8,45% 0,00% 8,45% 7,98% Akcie průměrný výnos 2,80% 0,17% 3,00% 2,55% Akcie Měna Kurz 1m změna 3m změna 6m změna 1Y změna YTD General Electric USD 26,28-1,90% 1,51% -6,24% 13,32% -6,24% Apple USD 92,93 2,77% -82,69% -83,44% -76,54% -83,44% Johnson & Johnson USD 104,62 3,11% 6,51% 14,23% 21,85% 14,23% Novartis AG USD 90,53 0,52% 6,48% 12,63% 28,03% 12,63% Western Union USD 17,34 7,24% 5,99% 0,52% 1,34% 0,52% Ebay USD 50,06-1,32% -9,38% -8,80% -3,21% -8,80% Wells Fargo USD 52,56 3,51% 5,67% 15,77% 27,36% 15,77% Bank of NY USD 37,48 8,45% 6,21% 7,27% 33,62% 7,27% Akcie průměrný výnos USD 2,80% -7,46% -6,01% 5,72% -6,01% Akcie Dividenda Kurz 1M změna 1M Div Yield TR 1M (Loc) TR 1M (CZK) Exelon Corporation 36,48-0,95% 0,00% -0,95% -1,38% Chevron 130,55 6,32% 0,00% 6,32% 5,86% Pfizer 29,68 0,17% 0,00% 0,17% -0,26% Vodafone 33,39-0,15% 0,00% -0,15% -0,58% HCN 62,67-0,89% 0,00% -0,89% -1,31% RDS 30,24 4,84% 0,00% 4,84% 4,38% VIV 17,87-7,12% 0,00% -7,12% -7,52% Procter and Gamble 78,59-2,72% 0,00% -2,72% -3,14% McDonald 100,74-0,68% 0,00% -0,68% -1,11% Sanofi 53,17-0,24% 0,00% -0,24% -0,67% Unliver 43,76 0,81% 0,00% 0,81% 0,37% Dividendové tituly - výnos -0,06% 0,00% -0,06% -0,49% Akcie Měna Kurz 1m změna 3m změna 6m změna 1Y změna YTD Exelon Corporation USD 30,99-1,43% 2,55% -15,03% -20,68% 4,20% France Telecom USD 9,76-14,39% -8,87% -29,78% -36,29% -11,67% Paychex USD 33,10 1,44% 1,72% -0,48% 5,75% 6,43% Pfizer USD 27,37 0,33% 9,39% 14,71% 29,72% 9,13% EOAN.DE EUR 12,79-0,12% -7,65% -30,05% -24,45% -9,23% ETR USD 62,26-3,62% -2,01% -8,55% -8,27% -2,34% KKPNY EUR 2,61-36,95% -39,91% -61,67% -67,89% -29,66% HCN USD 64,14 2,07% 8,91% 9,75% 18,01% 4,65% O USD 45,65 4,51% 12,22% 8,36% 23,51% 13,53% RDS EUR 25,18-3,56% -2,29% -9,46% -7,83% -3,06% RWE EUR 28,14 1,55% -12,26% -15,62% -20,23% -9,94% VIV EUR 16,12 2,09% -2,42% 3,40% 15,14% -4,90% Dividendové tituly - výnos USD -4,01% -3,38% -11,20% -7,79% -2,74% 23

24 Akcie Ticker Doporučení Div. Yield Upside Downside Aktuální cena Fair Value Ecomonic Moat Apple Inc AAPL Buy 2,0% -9,91% -38% 96,21 87 Narrow Bank of New York Mellon Corp BK Hold 1,8% 2,04% -23% 38,11 39 Wide Berkshire Hathaway Inc Class B BRK.B Hold 0,0% 17,65% -16% 128, Wide Chevron Corp CVX Buy 3,3% 1,01% -16% 130, Narrow ebay Inc EBAY Buy 0,0% 25,00% -5% 50,59 63 Wide Express Scripts ESRX Hold 0,0% 31,58% -12% 67,34 89 Wide Exelon Corp EXC Sell 3,8% 21,95% -19% 32,76 40 Wide General Electric Co GE Hold 3,3% 8,70% -14% 26,75 29 Wide Health Care REIT, Inc. HCN Hold 5,0% 4,17% -17% 63,16 66 Narrow Johnson & Johnson JNJ Hold 2,7% -2,91% -17% 102,43 99 Wide McDonald's Corporation MCD Buy 3,2% 6,38% -7% Wide National Oilwell Varco, Inc. NOV Hold 2,2% -1,96% -27% 84,51 83 Wide Novartis AG ADR NVS Hold 3,0% -8,26% -21% 90,19 83 Wide Procter & Gamble Co PG Buy 3,2% 9,89% -9% 81,03 89 Wide Royal Dutch Shell PLC ADR Class A RDS.A Sell 4,6% -18,03% -24% 82,69 68 Narrow Sanofi ADR SNY Buy 3,7% 23,46% -9% 51,56 64 Wide Unilever PLC ADR UL Buy 3,5% -1,96% -17% 45,09 44 Wide Vivendi SA VIVEF Hold 5,8% 15,30% -100% 23,88 28 Narrow Vodafone Group PLC ADR VOD Hold 6,9% 9,89% -5% 33,52 37 Narrow Wells Fargo & Co WFC Hold 2,7% -2,91% -22% 51,37 50 Narrow Western Union Company WU Sell 2,9% 26,58% -16% 17,41 22 Wide ebay Inc EBAY Buy 0,0% 25,00% -5% 50,59 63 Wide 24

25 Tituly do spekulativních portfolií: Akcie Měna Kurz 1m změna 3m změna 6m změna 1Y změna YTD Ford Motors USD 17,24 4,87% 10,51% 11,73% 11,44% 11,73% Daimler EUR 68,40-1,87% -0,28% 8,74% 47,14% 8,74% Spekulativní tituly - výnos USD 1,50% 5,12% 10,24% 29,29% 10,24% Akcie Dividenda Kurz 1M změna 1M Div Yield TR 1M (Loc) TR 1M (CZK) Ford Motors 0,13 17,24 4,87% 0,65% 5,63% 5,17% Daimler 68,40-1,87% 0,00% -1,87% -2,29% Spekulativní tituly - výnos 1,50% 0,32% 1,88% 1,44% Akcie Ticker Doporučení Div. Yield Upside Downside Aktuální cena Fair Value Ecomonic Moat Daimler DDAIF Hold 3,4% -23,22% -100% 91,63 70 narrow Ford Motors F hold 2,9% 41,00% -19% 17,73 25 none Doporučení: Buy znamená doporučení přikoupit, Hold znamená doporučení neprovádět žádnou akci, doporučení sell znamená prodat. Div. Yield Dividendový výnos Upside potenciální výnos v případě dosažení Fair Value Downside maximální propad, pokud by se akcie propadla na hodnotu nejnižšího dna Fair Value Férová hodnota akcie dle analýzy společnosti Morningstar v případě US titulů. 25

26 5. Publikace Fichtner s.r.o. Vydané analýzy Vlastní bydlení je výhodnější, než nájemní (červen 2014) Analýza státních dluhopisů (květen 2014) Vývoj akcií v době válek (webinář květen 2014) Komentář k produktům (duben 2014) Jak dlouho může ještě trvat býčí trh (webinář březen 2014) Jak se bránit před podvodnými převody v katastru nemovitostí? (březen 2014) Výroční komentář (leden 2014) Analýza fondů (leden 2014) Analýza reniterského portfolia (listopad 2012) Webinář o inflaci (září 2012) Webinář co nejhoršího může potkat budoucího rentiera (srpen 2012) Webinář fondu Pioneer Strategic Income (červenec 2012) Webinář fondu Franklin Mutual Global Discovery (červen 2012) Analýza regionální alokace (duben 2012) Pokud Vám dosud nebyla zaslána některá z vydaných analýz, obraťte se na klientské centrum naší společnosti na Klient@Fichtner.cz a analýzu Vám obratem zašleme. Naši klienti jsou pro nás největší inspirací. Budete-li mít jakýkoliv dotaz k informacím, které jste od nás obdrželi, nebo k jakémukoliv tématu z finanční oblasti, se kterým se setkáte, rádi Vám odpovíme, nebo zpracujeme analýzu. V takovém případě se s dotazem obraťte také na naše klientské centrum na u Klient@Fichtner.cz nebo na Vašeho konzultanta Fichtner s.r.o. 26

V červenci akcie vyrostly kolem 1,28 % v koruně, dluhopisy stagnovaly o Světový akciový trh v červenci připsal 1,28 % v CZK. Od

V červenci akcie vyrostly kolem 1,28 % v koruně, dluhopisy stagnovaly o Světový akciový trh v červenci připsal 1,28 % v CZK. Od V USA pozitivní překvapení, Evropa stagnuje červenec 2014 Autoři: Ing. Tomáš Tyl Schválil: Ing. Vladimír Fichtner 20. srpna 2014 Výsledková sezona v USA ve znamení pozitivních překvapení, v Evropě nic

Více

Očekávaný růst sazeb v USA není hrozbou pro naše portfolia srpen 2014

Očekávaný růst sazeb v USA není hrozbou pro naše portfolia srpen 2014 Kurz Hodnota Indexu 31. 8. 2013 = 100 % Hodnota Indexu 31. 8. 2013 = 100 % Očekávaný růst sazeb v USA není hrozbou pro naše portfolia srpen 2014 Autoři: Ing. Tomáš Tyl, Mgr. Petr Syrový Schválil: Ing.

Více

Dobré zprávy pro akciové investory - Evropa je na konci recese, oživení v USA bude trvat déle!

Dobré zprávy pro akciové investory - Evropa je na konci recese, oživení v USA bude trvat déle! Kurz Hodnota Indexu 31. 3. 2013 = 100 % Hodnota Indexu 31. 3. 2013 = 100 % Dobré zprávy pro akciové investory - Evropa je na konci recese, oživení v USA bude trvat déle! Autoři: Ing. Tomáš Tyl Schválil:

Více

V říjnu akcie prudce rostly, přesto je stále převažujeme říjen 2015

V říjnu akcie prudce rostly, přesto je stále převažujeme říjen 2015 Kurz Hodnota Indexu 31. 10. 2014 = 100 % Hodnota Indexu 31. 10. 2014 = 100 % V říjnu akcie prudce rostly, přesto je stále převažujeme říjen 2015 Autoři: Ing. Tomáš Tyl 18. listopadu 2015 Schválil: Ing.

Více

Krym naše portfolia nevyděsil, jen ty, kteří mají ruské akcie únor 2014

Krym naše portfolia nevyděsil, jen ty, kteří mají ruské akcie únor 2014 Kurz Hodnota Indexu 28. 2. 2013 = 100 % Hodnota Indexu 28. 2. 2013 = 100 % Krym naše portfolia nevyděsil, jen ty, kteří mají ruské akcie únor 2014 Autoři: Ing. Tomáš Tyl Schválil: Ing. Vladimír Fichtner

Více

Lednová korekce trhy nevyděsila leden 2014

Lednová korekce trhy nevyděsila leden 2014 Kurz Hodnota Indexu 31. 1. 2013 = 100 % Hodnota Indexu 31. 1. 2013 = 100 % Lednová korekce trhy nevyděsila leden 2014 Autoři: Ing. Tomáš Tyl Schválil: Ing. Vladimír Fichtner 15. února 2014 Máme za sebou

Více

Rok 2013 byl skvělý pro akcie vyspělého světa a cizí měny komentář za rok 2013

Rok 2013 byl skvělý pro akcie vyspělého světa a cizí měny komentář za rok 2013 Rok 2013 byl skvělý pro akcie vyspělého světa a cizí měny komentář za rok 2013 Autoři: Ing. Tomáš Tyl Schválil: Ing. Vladimír Fichtner 15. ledna 2014 Stále převažujeme americké akcie proti evropským o

Více

Vývoj portfolia v mandátu Fichtner s.r.o.

Vývoj portfolia v mandátu Fichtner s.r.o. Vývoj portfolia v mandátu Fichtner s.r.o. 30000 00 25000 00 20000 00 1.1 Vývoj portfolia Potřebný objem majetku Měsíční renta V normálních časech V těžkých časech Renta z finančního majetku 6000 16824993

Více

Výnosy z navrhovaného portfolia

Výnosy z navrhovaného portfolia Výnosy z navrhovaného portfolia Z navrhovaného portfolia plyne roční Cash Flow ve výši 2,5 mil Kč. Navrhovaná výše portfolia je 100 mil. CZK. Pravidelné roční výnosy z tohoto portfolia mohou být ve výši

Více

Aktua lnı valuace akciı 7. 9. 2015

Aktua lnı valuace akciı 7. 9. 2015 Aktua lnı valuace akciı 7. 9. 2015 Vývoj akcií od začátku roku 2015 - Díky propadům akcií v týdnu od 15. do 24.8. světové akcie od začátku roku 2015 v koruně ztratily 0,99 %. Přitom USA rostly o 0,13 %

Více

Analýza nemovitostí. 1. února 2010. Autoři: Bc. Tomáš Tyl, Mgr. Petr Syrový. Schválil: Ing. Vladimír Fichtner

Analýza nemovitostí. 1. února 2010. Autoři: Bc. Tomáš Tyl, Mgr. Petr Syrový. Schválil: Ing. Vladimír Fichtner Analýza nemovitostí 1. února 2010 Autoři: Bc. Tomáš Tyl, Mgr. Petr Syrový Schválil: Ing. Vladimír Fichtner 1 Obsah OBSAH... 2 DŮLEŽITÉ UPOZORNĚNÍ... 2 1. NAŠE DOPORUČENÍ - ZÁVĚR... 3 2. NAŠE DOPORUČENÍ

Více

Co nejhoršího nás může potkat při budování finanční nezávislosti? Vladimír Fichtner, Tomáš Tyl, Vojtěch Horák, Petr Syrový, Lukáš Malý

Co nejhoršího nás může potkat při budování finanční nezávislosti? Vladimír Fichtner, Tomáš Tyl, Vojtěch Horák, Petr Syrový, Lukáš Malý Co nejhoršího nás může potkat při budování finanční nezávislosti? Vladimír Fichtner, Tomáš Tyl, Vojtěch Horák, Petr Syrový, Lukáš Malý 1 Program webináře Aktuální situace na trzích Pohled dlouhodobého

Více

Proč máme v portfoliu také dividendové tituly a fondy zaměřující se na výplatu dividend? Jedná se o další nástroj diverzifikace portfolia.

Proč máme v portfoliu také dividendové tituly a fondy zaměřující se na výplatu dividend? Jedná se o další nástroj diverzifikace portfolia. Proč máme v portfoliu také dividendové tituly a fondy zaměřující se na výplatu dividend? Jedná se o další nástroj diverzifikace portfolia. Autoři: Ing. Tomáš Tyl Schválil: Ing. Vladimír Fichtner 31. května

Více

Rok byl skvělý, ale dobré výsledky bereme s pokorou. Vladimír Fichtner, Tomáš Tyl, Petr Syrový, Vojtěch Horák, Lukáš Malý, Radek Paur

Rok byl skvělý, ale dobré výsledky bereme s pokorou. Vladimír Fichtner, Tomáš Tyl, Petr Syrový, Vojtěch Horák, Lukáš Malý, Radek Paur Rok byl skvělý, ale dobré výsledky bereme s pokorou Vladimír Fichtner, Tomáš Tyl, Petr Syrový, Vojtěch Horák, Lukáš Malý, Radek Paur 1 Předmět: Zásadní zprávou je výrok guvernéra ČNB o slabší koruně! Datum:

Více

Finanční trhy, ekonomiky

Finanční trhy, ekonomiky Finanční trhy, ekonomiky Fund Portfolio Management Daniel Kukačka, Portfolio Manager Generali Investments CEE Webinář, květen 2018 Obsah 2 SEKCE I Přehled vývoje hlavních ekonomik Měnová politika centrálních

Více

Přehled aktuálních investičních příležitostí (cenné papíry)

Přehled aktuálních investičních příležitostí (cenné papíry) Fondy pro "velké" investování a finanční plánování Dluhopisové fondy Pioneer Funds Global High Yield Světové dluhopisy s vysokým výnosem. LU08872235 (-hedged) Zajištěn do Conseq Invest Konzervativní IE0034074827

Více

Webinář. Prosinec Patrik Hudec, Fund Portfolio Management. Generali Investments CEE Webinář

Webinář. Prosinec Patrik Hudec, Fund Portfolio Management. Generali Investments CEE Webinář Webinář Prosinec 2018 Patrik Hudec, Fund Portfolio Management Generali Investments CEE Webinář Obsah 2 SEKCE I Nejdůležitější události uplynulých týdnů Přehled vývoje hlavních ekonomik a politik centrálních

Více

Pololetní zpráva. Pioneer Funds. (neauditovaná) 30. června 2006. A Luxembourg Investment Fund (FONDS COMMUN DE PLACEMENT)

Pololetní zpráva. Pioneer Funds. (neauditovaná) 30. června 2006. A Luxembourg Investment Fund (FONDS COMMUN DE PLACEMENT) Pololetní zpráva (neauditovaná) 30. června 2006 Pioneer Funds A Luxembourg Investment Fund (FONDS COMMUN DE PLACEMENT) Obsah Pololetní komentář k finančním trhům...1 VÝPIS VLASTNÍHO KAPITÁLU KE DNI 30.

Více

Investiční životní pojištění

Investiční životní pojištění Přehled fondů ČSOB - konzervativní fond Opatrný investor, který nerad riskuje a požaduje mírně převýšit výnosy z termínovaných vkladů u bank. ČSOB růstový fond Opatrný investor, který je ovšem ochoten

Více

Trhy udržely růst, ale pozor na rostoucí výnosy dluhopisů

Trhy udržely růst, ale pozor na rostoucí výnosy dluhopisů Michal Valentík, hlavní investiční stratég ČP INVEST Klíčové události Vývoj finančních trhů Trhy udržely růst, ale pozor na rostoucí výnosy dluhopisů Výnosy amerických státních dluhopisů rostou nad minima

Více

Finanční trhy, ekonomiky

Finanční trhy, ekonomiky Finanční trhy, ekonomiky Fund Portfolio Management Daniel Kukačka, Portfolio Manager Generali Investments CEE Webinář, leden 2018 Obsah 2 SEKCE I Přehled vývoje hlavních ekonomik Měnová politika centrálních

Více

Návrh Investičního portfolia

Návrh Investičního portfolia Návrh Investičního portfolia Jan Bohatý vytvořeno: 18. březen Připravil: Ing.Petr Ondroušek PO Investment Dunajská 17 62500 Brno Kontakt: telefon: 603383742 email: petr.ondrousek@poinvestment.cz www.poinvestment.cz

Více

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC 12/09 04/10 08/10 12/10 04/11 08/11 12/11 04/12 08/12 12/12 04/13 08/13 12/13 04/14 08/14 12/14 12/09 04/10 08/10 12/10 04/11 08/11 12/11 04/12 08/12 12/12 04/13 08/13 12/13 04/14 08/14 12/14 12/09 04/10

Více

Investiční výhled Michal Valentík, Viktor Hostinský, Jiří Pech

Investiční výhled Michal Valentík, Viktor Hostinský, Jiří Pech Investiční výhled 2019 Michal Valentík, Viktor Hostinský, Jiří Pech Zhodnocení roku 2018 Vývoj akcií v roce 2018 (v USD) USA Globální Globalní Dividendové Evropské Emerging markets Dlouhodobé dluhopisy

Více

UniCredit Bank Czech Republic, a.s.

UniCredit Bank Czech Republic, a.s. Představení investičních služeb UniCredit Bank Czech Republic, a.s. Privátní bankovnictví ( PB ) Propagační materiál * Březen 2012 Představení investičních služeb UCB PB Investiční služby dle potřeb a

Více

Investiční výhled. Martin Burda, generální ředitel Investiční společnosti ČS Štěpán Mikolášek, hlavní portfolio manažer Investiční společnosti ČS

Investiční výhled. Martin Burda, generální ředitel Investiční společnosti ČS Štěpán Mikolášek, hlavní portfolio manažer Investiční společnosti ČS Investiční výhled Martin Burda, generální ředitel Investiční společnosti ČS Štěpán Mikolášek, hlavní portfolio manažer Investiční společnosti ČS Praha, září 2011 Dluhopisy Trhy zcela odsunuly očekávání

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Září 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Září 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Září 2012 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika V září vzrostly spotřebitelské ceny meziročně o 3,4 procent po růstu o 3,3 procent v srpnu. Vývoj inflace byl

Více

@#A MĚSÍČNÍ EKONOMICKÁ ZPRÁVA ŘÍJEN 2004 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

@#A MĚSÍČNÍ EKONOMICKÁ ZPRÁVA ŘÍJEN 2004 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ V říjnu vzrostl index spotřebitelských cen o 0,5 % proti předcházejícímu měsíci a o 3,5 % za poslední rok (v září činil meziměsíční růst 0,8 % a meziroční 3,0 %). Meziroční nárůst

Více

Pololetní zpráva. Pioneer Funds. 30. června 2010 (neauditovaná) A Luxembourg Investment Fund (FONDS COMMUN DE PLACEMENT)

Pololetní zpráva. Pioneer Funds. 30. června 2010 (neauditovaná) A Luxembourg Investment Fund (FONDS COMMUN DE PLACEMENT) Pololetní zpráva 30. června 2010 (neauditovaná) Pioneer Funds A Luxembourg Investment Fund (FONDS COMMUN DE PLACEMENT) Na základě této finanční zprávy nelze přijímat žádné úpisy. Úpisy jsou platné pouze

Více

Švýcarský frank za 35 let posílil o 63% oproti dolaru. Přesto se Švýcarům vyplatilo investovat do světových akcií!

Švýcarský frank za 35 let posílil o 63% oproti dolaru. Přesto se Švýcarům vyplatilo investovat do světových akcií! Švýcarský frank za 35 let posílil o 63% oproti dolaru. Přesto se Švýcarům vyplatilo investovat do světových akcií! Autor: Ing. Tomáš Tyl 7.6. 2011 Schválil: Ing. Vladimír Fichtner Výnosy akcií překonají

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2013 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2013 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Únor 2013 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle konečných čísel klesl HDP meziročně o 1,7 procent a mezi-čtvrtletně o 0,2 procent ve 4. čtvrtletí a potvrdil

Více

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC 12/09 05/10 10/10 03/11 08/11 01/12 06/12 11/12 04/13 09/13 02/14 07/14 12/14 05/15 12/09 05/10 10/10 03/11 08/11 01/12 06/12 11/12 04/13 09/13 02/14 07/14 12/14 05/15 12/09 05/10 10/10 03/11 08/11 01/12

Více

Návrh Investičního portfolia

Návrh Investičního portfolia Návrh Investičního portfolia Jan Bohatý vytvořeno: 29. květen 214 Připravil: Petr Ondroušek PO Investment Dunajská 17 625 Brno Kontakt: telefon: 63383742 email: petr.ondrousek@poinvestment.cz www.poinvestment.cz

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Listopad 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Listopad 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Listopad 2008 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem prosince poklesly spotřebitelské ceny během listopadu o 0,5 procenta.

Více

Představení nové nabídky ING Podílových fondů

Představení nové nabídky ING Podílových fondů Představení nové nabídky ING Podílových fondů Vladimíra Bartejsová, manažerka investičních produktů Praha, 11. října 2016 Agenda dnešního online semináře Představení nové nabídky ING Podílových fondů 1.

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Duben 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Duben 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Duben 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Ministerstvo financí zvýšilo koncem dubna odhad letošního tempa růstu české ekonomiky na 5,3 procenta z 5,0

Více

Složení investičních strategií k

Složení investičních strategií k Konzervativní strategie (1) ISIN Podíl Fond Český konzervativní, o.p.f. IAD Investments, správ. spol., a.s. AL0000000007 95,59% Bankovní vklad Hotovost 4,41% Vyvážená strategie (2) ISIN Podíl Fond Český

Více

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC 11. února 2013 ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC LEDEN 2013 VÝVOJ NA FINANČNÍCH TRZÍCH... 2 STRUKTURA PORTFOLIÍ... 4 PŘEDPOKLÁDANÝ VÝVOJ... 7 Dynamické portfolio 123 Kč 118 Kč 113 Kč

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Leden 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Leden 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Leden 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Česká republika má konečně vládu. Poslanecká sněmovna dala v lednu, osm měsíců po parlamentních volbách, důvěru

Více

Složení investičních strategií k

Složení investičních strategií k Konzervativní strategie (1) ISIN Měna Podíl Fond Český konzervativní, o.p.f. IAD Investments, správ. spol., a.s. AL0000000007 EUR 95.03% Bankovní vklad Hotovost 4.97% Vyvážená strategie (2) ISIN Měna Podíl

Více

Vývoj fondů ČP INVEST. Prosinec 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST

Vývoj fondů ČP INVEST. Prosinec 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST 1 Prosinec 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST 2 Konzervativní fond Prosinec -0,17% Od ledna +0,95% 101,20% 101,00% 100,80% 100,60% 100,40% 100,20% 100,00% 99,80% 99,60% Konzervativní

Více

Strategie Adagio. Privátní portfolio fondů 2.0. Prosinec 2015. Měsíční obecná informace o situaci na trzích. Akcie a ostatní 23,10 %

Strategie Adagio. Privátní portfolio fondů 2.0. Prosinec 2015. Měsíční obecná informace o situaci na trzích. Akcie a ostatní 23,10 % Akcie a ostatní 23,1 Strategie Adagio Privátní portfolio fondů 2.0 Úrokové nástroje 76,9 Prosinec 2015 Měsíční obecná informace o situaci na trzích Americká ekonomika Zprávy o vývoji americké ekonomiky

Více

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC 12.09 3.10 6.10 9.10 12.10 3.11 6.11 9.11 12.11 3.12 6.12 9.12 12.12 3.13 6.13 12.09 3.10 6.10 9.10 12.10 3.11 6.11 9.11 12.11 3.12 6.12 9.12 12.12 3.13 6.13 12.09 3.10 6.10 9.10 12.10 3.11 6.11 9.11 12.11

Více

Finanční trhy, ekonomiky. Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. srpen 2017

Finanční trhy, ekonomiky. Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. srpen 2017 Finanční trhy, ekonomiky Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. srpen 2017 2 Krátce v kostce Ekonomika USA pokračuje oživení, ale bez pozitivních překvapení dopady hurikánové sezóny Výhled

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červenec 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červenec 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Červenec 2012 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Po růstu o 3,5 procenta v červnu vzrostly spotřebitelské ceny v červenci meziročně o 3,1 procenta. Vývoj

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2009 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2009 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Prosinec 2009 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem ledna vzrostly spotřebitelské ceny během prosince o 0,2 procenta. V meziročním

Více

PROFI INVEST, JUNIOR INVEST, TOP INVEST

PROFI INVEST, JUNIOR INVEST, TOP INVEST 30.12.12 30.3.13 30.6.13 30.9.13 31.12.13 31.3.14 30.6.14 30.9.14 31.12.14 31.3.15 30.6.15 30.9.15 31.12.15 31.3.16 PROFI INVEST, JUNIOR INVEST, TOP INVEST ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC DUBEN 2016

Více

HVĚZDY MĚSÍCE. Září 2009

HVĚZDY MĚSÍCE. Září 2009 Září 2009 HVĚZDY MĚSÍCE Fondy investující do akcií nemovitostních firem Parvest STEP 90 Euro vyvážená investice s ochranou při medvědím trhu Conseq Invest Fond dluhopisů nové Evropy Fondy investující do

Více

Výhled české ekonomiky na období 2011-2012. Pavel Mertlík hlavní ekonom

Výhled české ekonomiky na období 2011-2012. Pavel Mertlík hlavní ekonom Výhled české ekonomiky na období 2011-2012 Pavel Mertlík hlavní ekonom 14.10.2010 Globální výhled: růstová pauza prudké zpomalení hospodářského růstu v USA a v eurozóně v druhém pololetí r. 2010 prvním

Více

Webinář. Fund Portfolio Management. Martin Pecka, Fund Portfolio Management. Generali Investments CEE Webinář, srpen 2018

Webinář. Fund Portfolio Management. Martin Pecka, Fund Portfolio Management. Generali Investments CEE Webinář, srpen 2018 Webinář Fund Portfolio Management Martin Pecka, Fund Portfolio Management Generali Investments CEE Webinář, srpen 2018 Obsah 2 SEKCE I Nejdůležitější události uplynulého období Přehled vývoje hlavních

Více

Finanční trhy, ekonomiky

Finanční trhy, ekonomiky Finanční trhy, ekonomiky Fund Portfolio Management Patrik Hudec, Fund Portfolio Management Generali Investments CEE Webinář, duben 2018 Obsah 2 SEKCE I Přehled vývoje hlavních ekonomik Nejdůležitější události

Více

Důvodová zpráva. Správu aktiv města Jablonce nad Nisou vykonává na základě uzavřené smlouvy společnost J&T Banka, a.s.

Důvodová zpráva. Správu aktiv města Jablonce nad Nisou vykonává na základě uzavřené smlouvy společnost J&T Banka, a.s. Důvodová zpráva Správu aktiv města Jablonce nad Nisou vykonává na základě uzavřené smlouvy společnost J&T Banka, a.s. Město do správy aktiv vložilo následující finanční prostředky: v lednu 20 000 000,-

Více

Globální ekonomika na jaře roku 2016: implikace pro vybrané regiony a trhy

Globální ekonomika na jaře roku 2016: implikace pro vybrané regiony a trhy Globální ekonomika na jaře roku 2016: implikace pro vybrané regiony a trhy (Patrik Hudec, Head of Fund Portfolio Management) Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. květen 2016 2 Globální

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2010 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2010 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Únor 2010 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem února vzrostly spotřebitelské ceny během ledna o 1,2 procenta. V meziročním

Více

Důvodová zpráva. Správu aktiv města Jablonce nad Nisou vykonává na základě uzavřené smlouvy společnost J&T Banka, a.s.

Důvodová zpráva. Správu aktiv města Jablonce nad Nisou vykonává na základě uzavřené smlouvy společnost J&T Banka, a.s. Důvodová zpráva Správu aktiv města Jablonce nad Nisou vykonává na základě uzavřené smlouvy společnost J&T Banka, a.s. Město do správy aktiv vložilo následující finanční prostředky: v lednu 20 000 000,-

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Prosinec 2008 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem ledna poklesly spotřebitelské ceny během prosince o 0,3 procenta. V meziročním

Více

Název fondu ISIN Cena Měna 1 Měsíc 1 Rok 3 Roky 3R p.a.

Název fondu ISIN Cena Měna 1 Měsíc 1 Rok 3 Roky 3R p.a. Přehled měnových kurzů naleznete na konci dokumentu. Rodina fondů Conseq Invest a Conseq Funds investiční společnost Conseq Invest Akciový tř. A IE0031283306 166,67 CZK 3,41% 23,60% -0,94% -0,31% Conseq

Více

Důvodová zpráva. V průběhu roku 2016 správce uskutečnil následující transakce:

Důvodová zpráva. V průběhu roku 2016 správce uskutečnil následující transakce: Důvodová zpráva Správu aktiv města Jablonce nad Nisou vykonávala na základě uzavřené smlouvy společnost J&T Investiční společnost, a.s. Dne 29.4.2016 došlo k prodeji části závodu zabývající se poskytováním

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Únor 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Česká národní banka (ČNB) podle očekávání potvrdila nastavení měnové politiky i na druhém měnovém jednání v

Více

Komentář k vývoji na globálních akciových trzích

Komentář k vývoji na globálních akciových trzích Komentář k vývoji na globálních akciových trzích Vladimíra Bartejsová, Manažerka investičních produktů Praha, 16. května 2016 Agenda dnešního online semináře Vývoj na globálních akciových trzích: 1. Aktuální

Více

Důvodová zpráva. Správu aktiv města Jablonce nad Nisou vykonává na základě uzavřené smlouvy společnost J&T Banka, a.s.

Důvodová zpráva. Správu aktiv města Jablonce nad Nisou vykonává na základě uzavřené smlouvy společnost J&T Banka, a.s. Důvodová zpráva Správu aktiv města Jablonce nad Nisou vykonává na základě uzavřené smlouvy společnost J&T Banka, a.s. V únoru byla správcem inkasována odměna za správu roku 2018 ve výši 462 914,97 Kč a

Více

Autor: Ing. Tomáš Tyl 11. 7. 2011 Schválil: Ing. Vladimír Fichtner

Autor: Ing. Tomáš Tyl 11. 7. 2011 Schválil: Ing. Vladimír Fichtner V Itálii střadatelé vkládající peníze pouze na spořicí účty 1 přišli o 50% za 35 let díky inflaci. Italského investora ochránila investice do zahraničních akcií v cizích měnách. Autor: Ing. Tomáš Tyl 11.

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Říjen 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Říjen 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Říjen 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem listopadu stouply spotřebitelské ceny v říjnu o 4,0 procenta meziročně, což

Více

Jak se bránit rizikům při investování? Alena Zelinková Jan D. Kabelka

Jak se bránit rizikům při investování? Alena Zelinková Jan D. Kabelka Jak se bránit rizikům při investování? Alena Zelinková Jan D. Kabelka Obsah Co je riziko? Rizika dluhových instrumentů Rizika akciových trhů Jak s nimi pracovat? Co je riziko? Riziku se nelze vyhnout!

Více

Otevřené podílové fondy IKS KB / Amundi Týdenní komentář, 9. týden 2015 další týdenní komentář bude zveřejněn

Otevřené podílové fondy IKS KB / Amundi Týdenní komentář, 9. týden 2015 další týdenní komentář bude zveřejněn Otevřené podílové fondy IKS KB / Amundi Týdenní komentář, 9. týden 2015 další týdenní komentář bude zveřejněn 9.3.2015 Shrnutí pro jednotlivé kategorie fondů: Krátkodobé investice Měnové investice se staly

Více

SETKÁNÍ S EXPERTY RAIFFEISENBANK. 1. srpna 2017

SETKÁNÍ S EXPERTY RAIFFEISENBANK. 1. srpna 2017 SETKÁNÍ S EXPERTY RAIFFEISENBANK 1. srpna 2017 2 Makroekonomický výhled Monika Junicke, Senior analytik Raiffeisenbank 01-13 07-13 01-14 07-14 01-15 07-15 01-16 07-16 01-17 1Q-14 2Q-14 3Q-14 4Q-14 1Q-15

Více

Investiční plán. Vzorové portfolio 100 mil. Kč. Zpracoval: Tomáš Tyl Schválil: Vladimír Fichtner Dne: 1. srpna 2012. Důležité informace:

Investiční plán. Vzorové portfolio 100 mil. Kč. Zpracoval: Tomáš Tyl Schválil: Vladimír Fichtner Dne: 1. srpna 2012. Důležité informace: Investiční plán Vzorové portfolio 100 mil. Kč Zpracoval: Tomáš Tyl Schválil: Vladimír Fichtner Dne: 1. srpna 2012 Důležité informace: Veškerá doporučení uvedená v tomto investičním plánu jsou závislá na

Více

Název fondu ISIN Cena Měna 1 měsíc 1 rok 3 roky 3 roky p.a.

Název fondu ISIN Cena Měna 1 měsíc 1 rok 3 roky 3 roky p.a. Přehled měnových kurzů naleznete na konci dokumentu. 30.11.2008 Rodina fondů Conseq Invest a Conseq Investiční společnost Conseq Invest Akciový tř. A IE0031283306 112,36 CZK 1,85% -53,67% -42,25% -16,72%

Více

KVĚTEN 2009 VE ZNAMENÍ ZLEPŠUJÍCÍ SE NÁLADY NA TRZÍCH

KVĚTEN 2009 VE ZNAMENÍ ZLEPŠUJÍCÍ SE NÁLADY NA TRZÍCH KVĚTEN 2009 VE ZNAMENÍ ZLEPŠUJÍCÍ SE NÁLADY NA TRZÍCH Makrodata v ČR zveřejněná v květnu: HDP za 1.čtvrtletí 2009 klesl meziročně o 3,4% (očekával se pokles pouze o 1,8%) Průmyslová produkce se v březnu

Více

Informace dle ustanovení 55 odst. 10 písm. a) a c) zákona č. 189/2004 Sb., o kolektivním investování, ve znění pozdějších předpisů

Informace dle ustanovení 55 odst. 10 písm. a) a c) zákona č. 189/2004 Sb., o kolektivním investování, ve znění pozdějších předpisů Příloha k výročním zprávám speciálních fondů fondů za rok 2008 ISČS, a.s., Privátní portfolio AR 25 otevřený podílový fond ISČS, a.s., Privátní portfolio AR 50 otevřený podílový fond ISČS, a.s., Privátní

Více

Finanční trhy, ekonomiky

Finanční trhy, ekonomiky Finanční trhy, ekonomiky Fund Portfolio Management Patrik Hudec, Fund Portfolio Management Generali Investments CEE Webinář, listopad 2017 Obsah 2 SEKCE I Přehled vývoje hlavních ekonomik Nejdůležitější

Více

Doporučujeme redukovat pozice v Emerging Markets

Doporučujeme redukovat pozice v Emerging Markets Doporučujeme redukovat pozice v Emerging Markets Shrnutí Rozvíjející se trhy (Emerging Markets dále jen EM) jsou mezi investory a bankéři v Česku oblíbené, ale ve světovém indexu zaujímají jen malé místo

Více

Výkonnosti fondů v nabídce Conseq Investment Management, a.s. Název fondu ISIN Cena Měna 1 Měsíc 1 Rok 3 Roky 3R p.a.

Výkonnosti fondů v nabídce Conseq Investment Management, a.s. Název fondu ISIN Cena Měna 1 Měsíc 1 Rok 3 Roky 3R p.a. Přehled měnových kurzů naleznete na konci Rodina fondů Conseq Invest a Conseq Investiční společnost Conseq Invest Akciový tř. A IE0031283306 170,70 CZK 4,45% 11,28% -36,18% -13,90% Conseq Invest Dluhopisový

Více

Výkonnosti fondů v nabídce Conseq Investment Management, a.s. Název fondu ISIN Cena Měna 1 Měsíc 1 Rok 3 Roky 3R p.a.

Výkonnosti fondů v nabídce Conseq Investment Management, a.s. Název fondu ISIN Cena Měna 1 Měsíc 1 Rok 3 Roky 3R p.a. Přehled měnových kurzů naleznete na konci Rodina fondů Conseq Invest a Conseq Investiční společnost Conseq Invest Akciový tř. A IE0031283306 175,52 CZK 3,31% 8,88% -35,68% -13,68% Conseq Invest Dluhopisový

Více

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC

ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC 12/09 04/10 08/10 12/10 04/11 08/11 12/11 04/12 08/12 12/12 04/13 08/13 12/13 04/14 08/14 12/14 04/15 12/09 04/10 08/10 12/10 04/11 08/11 12/11 04/12 08/12 12/12 04/13 08/13 12/13 04/14 08/14 12/14 04/15

Více

Daniel Kukačka, Portfolio Manager. Generali Investments CEE Webinář, říjen 2017

Daniel Kukačka, Portfolio Manager. Generali Investments CEE Webinář, říjen 2017 č Daniel Kukačka, Portfolio Manager Generali Investments CEE Webinář, říjen 2017 Obsah 2 SEKCE I Nejdůležitější události uplynulého měsíce Přehled vývoje hlavních ekonomik SEKCE II Kapitálové trhy Výhled

Více

Název fondu ISIN Cena Měna 1 Měsíc 1 Rok 3 Roky 3R p.a.

Název fondu ISIN Cena Měna 1 Měsíc 1 Rok 3 Roky 3R p.a. Přehled měnových kurzů naleznete na konci dokumentu. Rodina fondů Conseq Invest a Conseq Funds investiční společnost Conseq Invest Akciový tř. A IE0031283306 166,57 CZK 2,54% 22,41% 0,08% 0,03% Conseq

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červenec 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červenec 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Červenec 2006 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká národní banka se v červenci připojila k celosvětovému trendu rostoucích úroků v boji proti hrozící inflaci. ČNB zvýšila

Více

Webinář. Fund Portfolio Management. Martin Pecka, Fund Portfolio Management. Generali Investments CEE Webinář

Webinář. Fund Portfolio Management. Martin Pecka, Fund Portfolio Management. Generali Investments CEE Webinář Webinář Fund Portfolio Management Martin Pecka, Fund Portfolio Management Generali Investments CEE Webinář Obsah 2 SEKCE I Nejdůležitější události uplynulého období Přehled vývoje hlavních ekonomik a politik

Více

Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny

Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny FLEXI životní pojištění Pozn.: Data uvedená v Bulletinu lze využít i pro potřeby produktů FLEXI INVEST 2008 a H-FIX, zejména pro případ mimořádných

Více

Allianz investiční produkty

Allianz investiční produkty Allianz investiční produkty Výkonnost hlavních indexů Dow Jones Industrial Average -0,72 % /-0,72 % NASDAQ Composite 0,54 %/0,54% PX 50 (Česká republika) 1,76 %/1,76 % DJ Eurostoxx 50 1,69%/1,69% Russian

Více

Název fondu ISIN Cena Měna 1 Měsíc 1 Rok 3 Roky 3R p.a.

Název fondu ISIN Cena Měna 1 Měsíc 1 Rok 3 Roky 3R p.a. Přehled měnových kurzů naleznete na konci dokumentu. Rodina fondů Conseq Invest a Conseq Funds investiční společnost Conseq Invest Akciový tř. A IE0031283306 158,39 CZK 1,15% 8,20% -1,14% -0,38% Conseq

Více

Výkonnosti fondů v nabídce Conseq Investment Management, a.s. Název fondu ISIN Cena Měna 1 Měsíc 1 Rok 3 Roky 3R p.a.

Výkonnosti fondů v nabídce Conseq Investment Management, a.s. Název fondu ISIN Cena Měna 1 Měsíc 1 Rok 3 Roky 3R p.a. Přehled měnových kurzů naleznete na konci Rodina fondů Conseq Invest a Conseq Investiční společnost Conseq Invest Akciový tř. A IE0031283306 157,31 CZK -6,84% 32,58% -44,64% -17,89% Conseq Invest Dluhopisový

Více

Nejistota na finančních trzích přetrvává, náš přístup v investování zůstává proto opatrnější

Nejistota na finančních trzích přetrvává, náš přístup v investování zůstává proto opatrnější 5. září 2016 Nejistota na finančních trzích přetrvává, náš přístup v investování zůstává proto opatrnější Situace na finančních trzích zůstala během léta překvapivě velmi klidná. Počáteční šok vyvolaný

Více

Vývoj fondů ČP INVEST. Říjen 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST

Vývoj fondů ČP INVEST. Říjen 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST 1 Říjen 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST 2 Konzervativní fond Říjen +0,10% Od ledna +1,05% 101,60% 101,40% 101,20% 101,00% 100,80% 100,60% 100,40% 100,20% 100,00% 99,80% 99,60%

Více

Proč je třeba se bát inflace, i když ještě není vidět! Vladimír Fichtner, Tomáš Tyl, Vojtěch Horák, Petr Syrový, Lukáš Malý

Proč je třeba se bát inflace, i když ještě není vidět! Vladimír Fichtner, Tomáš Tyl, Vojtěch Horák, Petr Syrový, Lukáš Malý Proč je třeba se bát inflace, i když ještě není vidět! Vladimír Fichtner, Tomáš Tyl, Vojtěch Horák, Petr Syrový, Lukáš Malý 1 Program webináře Aktuální situace na trzích Jak vzniká inflace Proč je inflace

Více

Zpráva z trhů za srpen 2013 od společnosti ING Investment Management

Zpráva z trhů za srpen 2013 od společnosti ING Investment Management Zpráva z trhů za srpen 2013 od společnosti ING Investment Management Devizové trhy Česká koruna v průběhu minulého měsíce mírně posilovala s tím, jak se trh více uklidňoval ohledně možné intervence. Ačkoli

Více

IKS Investiční manažer

IKS Investiční manažer 20. září 2017 Věříme akciovým a smíšeným fondům, u krátkodobých investic sázíme na strategie s absolutním výnosem, které by měly generovat kladný výnos bez ohledu na tržní podmínky Makroekonomické prostředí

Více

Důvodová zpráva. Správu aktiv města Jablonce nad Nisou vykonává na základě uzavřené smlouvy společnost J&T Banka, a.s.

Důvodová zpráva. Správu aktiv města Jablonce nad Nisou vykonává na základě uzavřené smlouvy společnost J&T Banka, a.s. Důvodová zpráva Správu aktiv města Jablonce nad Nisou vykonává na základě uzavřené smlouvy společnost J&T Banka, a.s. Město do správy v lednu vložilo 12 500 000,- Kč (prostředky ze zápůjčky od Nadace nemocnice

Více

Týdenní komentář:

Týdenní komentář: Týdenní komentář: 17.- 23.7. 2017 V uplynulém týdnu se dařilo zejména akciovým trhům zahrnutým pod pojem emerging markets, kde je již nějakou dobu hlavním lídrem Čína. Tamní akciový index za pouhých sedm

Více

Vývoj fondů ČP INVEST. Duben 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST

Vývoj fondů ČP INVEST. Duben 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST 1 Duben 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST 2 Konzervativní fond Duben +0,10% Od ledna +0,28% 101,10% 100,90% 100,70% 100,50% 100,30% 100,10% 99,90% Konzervativní fond ČPI Pioneer

Více

Makroekonomická čísla zveřejněná v dubnu potvrdila předchozí statistiky česká ekonomika roste, inflaci nevidíme.

Makroekonomická čísla zveřejněná v dubnu potvrdila předchozí statistiky česká ekonomika roste, inflaci nevidíme. Investiční oddělení Duben 2006 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Makroekonomická čísla zveřejněná v dubnu potvrdila předchozí statistiky česká ekonomika roste, inflaci nevidíme. Průmyslová

Více

Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny

Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny FLEXI životní pojištění Pozn.: Data uvedená v Bulletinu lze využít i pro potřeby produktů FLEXI INVEST 2008 a H-FIX, zejména pro případ mimořádných

Více

Webinář ČP INVEST. Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer

Webinář ČP INVEST. Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer 1 Webinář ČP INVEST Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer 2 Vývoj ekonomiky USA HDP se v 2Q 2015 zvýšil o 2,7 % po slabých 0,6 % v 1Q 2015 Predikce HDP za celý rok 2015 = 2,6 % Ekonomiku táhne

Více

Důvodová zpráva. V průběhu ¾ roku 2016 správce uskutečnil následující transakce:

Důvodová zpráva. V průběhu ¾ roku 2016 správce uskutečnil následující transakce: Důvodová zpráva Správu aktiv města Jablonce nad Nisou vykonávala na základě uzavřené smlouvy společnost J&T Investiční společnost, a.s. Dne 29.4.2016 došlo k prodeji části závodu zabývající se poskytováním

Více

Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny

Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny FLEXI životní pojištění Pozn.: Data uvedená v Bulletinu lze využít i pro potřeby produktů FLEXI INVEST 2008 a H-FIX, zejména pro případ mimořádných

Více

Vývoj fondů ČP INVEST. Leden 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST

Vývoj fondů ČP INVEST. Leden 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST 1 Leden 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST 2 Konzervativní fond Prosinec -0,06% Od ledna +0,72% Fed nečekaně začal se snižováním nákupu dluhopisů Durace 1,2 navýšena abychom

Více

Doba Kapitálová Kategorie trvání ochrana rizika 102 % Vývoj měn vůči EUR od počátku pojištění ( ) EUR / BRL brazilský real

Doba Kapitálová Kategorie trvání ochrana rizika 102 % Vývoj měn vůči EUR od počátku pojištění ( ) EUR / BRL brazilský real TIMBI 2015/2017 Produkt jednorázového investičního životního pojištění, který investuje do cenného papíru s kapitálovou ochranou vložené investice. Výnos je odvozen z výkonnosti pěti měn zemí TIMBI vůči

Více

Martin Pecka, Portfolio Manager. Generali Investments CEE Webinář, září 2017

Martin Pecka, Portfolio Manager. Generali Investments CEE Webinář, září 2017 Martin Pecka, Portfolio Manager Generali Investments CEE Webinář, září 2017 Obsah 2 SEKCE I Nejdůležitější události uplynulého měsíce Přehled vývoje hlavních ekonomik Měnová politika centrálních bank SEKCE

Více

Vývoj fondů ČP INVEST. Srpen 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST

Vývoj fondů ČP INVEST. Srpen 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST 1 Srpen 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST 2 Konzervativní fond Srpen +0,14% Od ledna +0,87% 101,40% 101,20% 101,00% 100,80% 100,60% 100,40% 100,20% 100,00% 99,80% Konzervativní

Více