Financování firem: faktoring a forfaiting

Transkript

1 Bankovní institut vysoká škola Praha Katedra bankovnictví a pojišťovnictví Financování firem: faktoring a forfaiting Bakalářská práce Autor: Kateřina Suchá Bankovní management Vedoucí práce: ing. Vanda Hadrabová Praha duben 2012

2 Prohlášení: Prohlašuji, že jsem bakalářskou práci zpracovala samostatně a v seznamu uvedla veškerou použitou literaturu. Svým podpisem stvrzuji, že odevzdaná elektronická podoba práce je identická s její tištěnou verzí, a jsem seznámena se skutečností, že se práce bude archivovat v knihovně BIVŠ a dále bude zpřístupněna třetím osobám prostřednictvím interní databáze elektronických vysokoškolských prací. V Praze dne Kateřina Suchá

3 Poděkování: Ráda bych poděkovala všem osobám, které přispěly ke vzniku mé bakalářské práce svými radami a cennými podněty, bez kterých by tato práce nevznikla. Zejména pak paní ing. Vandě Hadrabové za konzultace a podnětné připomínky k tvorbě mé bakalářské práce.

4 Anotace práce Předmětem bakalářské práce je faktoring a forfaiting jakožto možnost financování firem. První část práce se zabývá sumarizací teoretických faktů a aspektů obou metod a nakonec obě metody vzájemně porovnává. Další část práce pojednává o situaci na aktuálním trhu v České republice a v závěru práce jsou analyzováni poskytovatelé faktoringu a je zde porovnání z pohledu výběru potenciálního zákazníka. Annotation of the thesis My bachelor thesis is focused on factoring and forfaiting. First part summarizes theoretical aspects of both financing options and comparesthem. Another part describes the situation in thecurrent Czech market and atthe end ofmy thesis there is ananalysis which compares different factoring providers from a customer s point ofview. Klíčová slova Faktoring, forfaiting, odkup pohledávky, financování podniku Keywords Factoring, forfaiting, purchase of receivables, business financing

5 Obsah ÚVOD FAKTORING DEFINICE FAKTORINGU HISTORIE FAKTORINGU ZÁKLADNÍ PRINCIPY FAKTORINGU DRUHY FAKTORINGU Dělení z hlediska řízení rizika Dělení z geografického hlediska Úplný a neúplný faktoring Další specifické druhy faktoringu FUNKCE FAKTORINGU Funkce předfinancování Funkce správy pohledávek Funkce garanční Funkce informativní VÝHODY FAKTORINGU PRÁVNÍ ASPEKTY FAKTORINGU FAKTORINGOVÁ SMLOUVA Podstata a náležitosti faktoringové smlouvy Postup uzavření faktoringové smlouvy Právní náležitosti faktoringové smlouvy PRŮBĚH FAKTORINGOVÉ OPERACE POSKYTOVATELÉ FAKTORINGU FORFAITING DEFINICE FORFAITINGU DRUHY FORFAITINGU ZÁSADY FORFAITINGU NÁKLADY FORFAITINGU Diskontní sazba metodou Straightdiscount Diskontní sazba metodou Discount to yield VÝHODY FORFAITINGU, PROČ JEJ VYUŽÍVAT POSKYTOVATELÉ FORFAITINGU PRŮBĚH FORFAITINGOVÉ OPERACE

6 3. SROVNÁNÍ FAKTORINGU A FORFAITINGU SHODNÉ RYSY FAKTORINGU A FORFAITINGU ODLIŠNOSTI FAKTORINGU A FORFAITINGU AKTUÁLNÍ TRH V ČESKÉ REPUBLICE VÝVOJ FAKTORINGU V ČESKÉ REPUBLICE MODELOVÝ PŘÍKLAD FAKTORINGU ANALÝZA FAKTORINGOVÝCH SPOLEČNOSTÍ NA TRHU V ČR Cena faktoringu Výše poskytnuté zálohy Dostupnost faktoringu pro firmy Elektronické postupování pohledávek Nabízené služby Objem obchodů realizovaný faktoringovými společnostmi SHRNUTÍ ANALÝZY A VÝBĚR OPTIMÁLNÍHO ŘEŠENÍ PRO ZÁKAZNÍKA PŘÍKLADY FORFAITINGU Z PRAXE Minimální doba splatnosti pohledávky Řízení rizika Minimální hodnota odkupované pohledávky Shrnutí analýzy ZÁVĚR SEZNAM POUŽITÉ LITERATURY SEZNAM GRAFŮ, OBRÁZKŮ... CHYBA! ZÁLOŽKA NENÍ DEFINOVÁNA. SEZNAM PŘÍLOH

7 Úvod Má bakalářská práce se zabývá podstatou faktoringu a forfaitingu, jejich vzájemným porovnáním a analýzou trhu v České republice. Téma jsem si zvolila především proto, že mě zaujal způsob alternativního financování firmy. Finanční produkty jako faktoring a forfaiting výrazně zlepšují situaci firem, které se mnohdy ocitnou téměř v bezvýchodné situaci - především kvůli špatné platební morálce svých odběratelů, potažmo kvůli cash flow ovlivněnému právě touto morálkou. Oba produkty napomáhají zlepšit získání finančních prostředků pro další obchodní činnost firmy včas. Cílem mé práce je shrnout základní informace o obou produktech nejen z finančního hlediska, ale stejně tak vymezit právní podstatu, vyčlenit různé druhy obou produktů, shrnout služby, které firmy, podnikající v této oblasti, svým klientům nabízejí. Kromě této teoretické části jsem si dala za cíl analyzovat současný trh v České republice a porovnat služby, které firmy nabízejí. Svou práci jsem rozdělila do tří celků. Oběma finančním produktům je vyčleněna jedna z kapitol a třetí část práce pak pojednává o aktuálním trhu v České republice. První kapitola se zabývá faktoringem, jeho vymezením, definicí a jednotlivými druhy, které existují. Dále jsem se zaměřila na funkce a výhody z pohledu dodavatelské společnosti. Velká část první kapitoly je zaměřena i na právní úpravu faktoringu v České republice a okrajově i na vyjmenování základních právních pramenů existujících v mezinárodním faktoringu. Na závěr první kapitoly jsem připravila shrnutí největších českých poskytovatelů faktoringu z řad členů Asociace faktoringových společností existující pod záštitou České leasingové a finanční asociace. Z hlediska rozšířenosti obou produktů jsem usoudila, že budu právě faktoringu věnovat větší část této práce. Druhá kapitola pojednává podobným způsobem o forfaitingu. Stejně tak shrnuje základní charakteristické rysy tohoto finančního produktu. Následuje přehled výpočetních metod pro stanovení nákladů forfaitingu. Závěrečná kapitola je spíše analytická než teoretická. Zde se zaměřuji na analýzu současného českého trhu. Pro faktoring jsem provedla i ilustrativní příklad toho, jak taková 7

8 operace funguje od postoupení pohledávky až po její vyrovnání a přidala jsem orientační výpočet nákladů faktoringu v porovnání s cenou pohledávky. Závěrem práce jsem provedla analýzu poskytovatelů faktoringu a forfaitingu, které porovnávám z různých hledisek a na základě zjištěných skutečností vyhodnocuji nejlepší poskytovatele ze zákaznického hlediska. Obecně větší část je věnována faktoringu a to především z důvodu, že faktoring je na našem trhu rozšířenějším produktem. Za druhé proto, že nabízí větší možnosti pro porovnání jednotlivých nabídek a v neposlední řadě proto, že informace, které jsou o faktoringu z veřejně dostupných zdrojů k dispozici, nesčetněkrát převyšují informace, které jsou dostupné o forfaitingu. V přílohové části přikládám seznam členů asociace faktoringových společností a dvě vlastní tabulky, které jsem zpracovala za účelem analytického porovnání jednotlivých nabídek. 8

9 1. Faktoring 1.1. Definice faktoringu Faktoring je definován jako jedna z forem krátkodobého financování, založená na odkupu krátkodobých pohledávek z obchodního styku před dobou jejich splatnosti. V podstatě se jedná o postoupení pohledávek faktoringové společnosti, která po změně vystupuje v roli věřitele. Faktoringová společnost tedy přebírá pohledávky vzniklé za odběrateli od původního věřitele a odměnou jí je tzv. Faktoringová provize 1, jejíž výše je obvykle stanovena jako 0,8-3% z celkové ceny pohledávky. Faktoringová společnost se označuje jako Faktor Historie faktoringu Faktoring má dlouhou a širokou tradici. První náznak faktoringu se objevil již před 4000 lety ve starověké Mezopotámii. Faktoring v té době ale ještě nebyl využíván pravidelně. Obrovskou popularitu získal v době, kdy američtí kolonialisté obchodovali s evropskými zákazníky. Již tehdy se začala naplňovat podstata faktoringu. Američtí obchodníci zasílali suroviny (dřevo, vlnu apod.) do Evropy a jelikož v době před několika stovkami let neexistovaly bezhotovostní převody, museli obchodníci čekat na platbu až do doby, než se obchodní loď vrátila ze své plavby pokud se vzhledem k častým ztroskotáním a pirátským výpravám vůbec vrátila. Aby předešli problémům s cash flow, součástí obchodu byla zálohová platba od evropských obchodníků. Američané tak snížili riziko spojené s cash flow, stejně tak jako riziko vznikající z transportu platidel. Samozřejmě předpokladem fungování těchto obchodních dohod byla, stejně jako dnes 1 Více o faktoringové provizi v kapitole 3, kde jsou probrány její jednotlivé složky a analyzovány procentní sazby jednotlivých poskytovatelů 9

10 v případě klasického faktoringu, důvěra v respektování smluv a dohod ze stran obou obchodních partnerů. Postupem času obliba této rané formy faktoringu klesla, a to především kvůli složité administrativě a již zmíněné obchodní důvěře, a stejně tak z důvodu rostoucí nabídky obchodních úvěrů, které do jisté míry řešily problémy s cash flow podobným způsobem. Kolem roku 1930 byl faktoring využíván především v oděvním a textilním průmyslu, který byl v meziválečné době stejně tak jako během obou světových válek jedním z nejrozvinutějších průmyslových období. Opětovnou oblibu si faktoring získal v šedesátých a sedmdesátých letech dvacátého století, kdy vzrostly úrokové sazby a dříve oblíbené financování prostřednictvím obchodních úvěrů se firmám více a více prodražovalo. Banky a finanční instituce tak v podstatě nutily firmy hledat alternativní možnosti financování výrobní činnosti Základní principy faktoringu Základním principem faktoringu je postoupení pohledávky od původního věřitele k faktorovi. Ten se pak stává výhradním majitelem pohledávky (za což mu náleží provize viz kap. 1.1) a sám se stává orgánem zajišťujícím včasné a řádné vybavení pohledávky s odběratelem. Ihned po postoupení pohledávky vyplatí faktoringová společnost dodavateli smluvenou zálohu obvykle ve výši 70-90% z celkové hodnoty pohledávky. Výše zálohy závisí na vzájemném ujednání upraveném faktoringovou smlouvou a ze strany faktoringové společnosti především na kvalitě pohledávky a vyhodnocení možných rizik zejména pak bonitě odběratele. Jakmile odběratel zaplatí stanovenou pohledávku, dojde ze strany faktoringové společnosti k bilanci a vyrovnání vzájemných závazků a pohledávek k dodavatelskému subjektu. Faktoringová společnost tak doplatí dodavateli zbytek odběratelské pohledávky, která je ovšem ponížena o veškeré provozní náklady, které faktor nese a stejně tak je z celkové ceny odečtena předem dohodnutá a smlouvou upravená provize. V opačném případě tj. když je odběratel v prodlení s úhradou pohledávky - na sebe faktoringová společnost bere odpovědnost za vymáhání pohledávky a veškeré úkony s tím spojení. Upomínkové a právní řízení je tedy v případě faktoringu v odpovědnosti faktora. 10

11 Faktor vystupuje jako prostředník v obchodním styku dodavatele a odběratele. Celý proces faktoringu fakticky probíhá ve čtyřech základních etapách 2 : Dodávka zboží odběrateli a jeho fakturace Postoupení pohledávky faktorovi, který dodavateli vyplatí smluvenou zálohu Uhrazení faktury odběratelem na účet faktora Doplacení zbylé částky faktorem na účet dodavatele. Základem pro vztah faktoringu je tzv. Faktoringová smlouva, kterou uzavírá dodavatel s faktoringovou společností za účelem vymezení podmínek. Tato smlouva vymezuje práva a povinnosti obou stran, vymezuje způsob řízení rizika a stanovuje cenu faktoringu Druhy faktoringu Faktoring se dělí podle různých hledisek. Největší hlediska jsou z pohledu řízení rizika a pohledu geografického. Následující kapitola shrnuje rozdělení podle všech hledisek a stručně charakterizuje jednotlivé typy faktoringu. Druhy faktoringu dělíme z hlediska rizika na regresní a bezregresní, z geografického hlediska na tuzemský a zahraniční, dle rozsahu a druhu pohledávek na úplný a neúplný a dle dalších specifických hledisek např. na efaktoring, revolvingový faktoring, jednorázový faktoring, smallfaktoring a mikrofaktoring Dělení z hlediska řízení rizika Z pohledu rizika plynoucího z nezaplacení pohledávky se faktoring dělí na regresní a bezregresní. V případě regresního faktoringu přechází riziko z nezaplacení zpět k dodavateli po uplynutí tzv. Regresní lhůty 3. Po dobu regresní lhůty, která je specifikována faktoringovou smlouvou, je vymáhání pohledávky a upomínání odběratele v rukou faktoringové společnosti. Po uplynutí této lhůty se riziko vrací na stranu dodavatele, tj. pohledávka je od 2 Samozřejmě se jedná o ideální modelový příklad, kdy jsou všechny závazky vzniklé z obchodního styku včas a řádně vyrovnány, tím pádem není zapotřebí uvažovat fáze vymáhání pohledávky. 3 Regresní lhůta je zpravidla dnů po datu splatnosti pohledávky 11

12 faktora postoupena zpět jejímu původnímu majiteli. Ten pak ve svém vlastní zájmu obchodně řeší tuto pohledávku. Regresní faktoring bývá také nazýván jako faktoring se zpětným postihem dodavatele. Bezregresní faktoring též faktoring bez zpětného postihu dodavatele - udržuje riziko z nezaplacení na straně faktora po celou dobu existence pohledávky. Pro dodavatele to sice znamená jistotu zaplacení pohledávky ze strany faktora, ale na druhou stranu pokud porovnáme cenu obou produktů, bezregresní faktoring je podstatně dražší. Faktoringové firmy obvykle přebírají riziko za pohledávky do 85% jejich výše. Odpovědnost za krytí ztráty vzniklé nezaplacenou pohledávkou tedy zůstává i po jisté době po splatnosti dané pohledávky na straně faktora. Z pohledu využití se bezregresní faktoring zaměřuje především na exportní obchody. Regresní faktoring se využívá především pro financování většiny domácích pohledávek 4. Faktoringové společnosti tak odrážejí skutečnost obtížného posouzení většiny domácích firem a jiných ekonomických subjektů. V poslední době se ale vzhledem ke zvyšující bonitě firem uplatňuje pro domácí obchody v menší míře také faktoring bezregresní. Z pohledu řízení rizika je tedy plně na rozhodnutí dodavatele, zda-li preferuje nižší cenu a vyšší riziko, a nebo naopak. Regresní faktoring je využíván v případech, kdy pro dodavatele hrozí zhoršení platební morálky jeho odběratelů. Regresní faktoring je v České republice převažující. Podle dat České leasingové a finanční asociace (data za rok 2010) převyšuje objem regresního faktoringu třikrát nad objemem faktoringu bezregresního. 4 Ilustrativní příklad z trhu v České republice. Situace v zahraničí závisí na konkrétním trhu 12

13 Graf 1 - Podíl regresního a bezregresního faktoringu v ČR Zdroj dat: ČLFA, vlastní zpracování Dělení z geografického hlediska Podle dalších hledisek rozlišujeme faktoring z geografického hlediska na tuzemský a zahraniční. Zahraniční factoring se dále dělí na dvě podskupiny dovozní a vývozní. Tuzemský faktoring je nabízen domácím odběratelům. Definice tuzemského faktoringu říká, že tento druh faktoringu představuje odkup, financování, správu a inkaso krátkodobých pohledávek, které vznikly na základě dodávek zboží či služeb tuzemským odběratelům 5. Jedná se tedy o vztah mezi domácími dodavateli a odběrateli. Dovozní faktoring (též nazývaný importní faktoring) umožňuje subjektům získat krátkodobé prostředky na zboží a služby, které jsou nakoupeny od zahraničních firem. Výhodou pro domácí subjekty je, že za své obchody nemusí ručit směnkami, bankovními zárukami, akreditivy a jinými prostředky. Vývozní faktoring (též exportní faktoring) je forma financování pohledávek, které vznikly zahraničním ekonomickým subjektům. Nejběžnější variantou na našem trhu je faktoring tuzemský 5 Zdroj: 13

14 Graf 2 - Směřování faktoringu Zdroj dat: ČLFA, vlastní zpracování Úplný a neúplný faktoring U faktoringu dále rozlišujeme úplný a neúplný faktoring. Jejich rozdíl spočívá ve dvou základních hlediscích, jednak je to rozsah a druh pohledávek, které faktoringová společnost přebírá. Za druhé potom rozsah služeb, které faktoringová společnost svým klientům poskytuje. V případě úplného faktoringu přebírá faktor odpovědnost nejen za krytí pohledávek, ale zároveň poskytuje i další doplňkové služby např. účetnictví, výkaznictví, pojištění apod. Neúplný faktoring probíhá v případech, kdy faktoringová společnost dopředu prověřuje bonitu dodavatele a nepřijímá odpovědnost za pohledávky, které vyhodnotila jako nedobytné. Stejně tak v případě, kdy odběratelem je ekonomický subjekt se špatnou platební morálkou nebo subjekt, který je opakovaně v prodlení s placením svých závazků. Dále spíše nepřijímá pohledávky na zboží, u něhož dochází k častým reklamacím. 14

15 Další specifické druhy faktoringu Obsahem této kapitoly jsou speciální případy faktoringu, které nespadají do rozdělení podle významných hledisek. Jsou to buď speciální případy nebo doplňkové a nadstandardní služby, které poskytovatelé faktoringu svým zákazníkům nabízejí. efaktoring některé faktoringové firmy nabízejí svým klientům online přehled o stavu jejich pohledávek. Klientovi stačí počítač s přístupem na internet a elektronický podpis. Prostřednictvím webového rozhraní se klient dozví aktuální iformace. Tato služba je výhodná pro obě strany, jelikož urychluje faktoringový proces a zároveň snižuje jeho administrativní náročnost. Revolvingový faktoring Faktoringová společnost se nesoustředí pouze na jednu konkrétní pohledávku, ale nabízí klientovi postupný odkup všech jeho pohledávek až do určité výše. V momentě, kdy je jedna pohledávka splacena, může být další pohledávka postoupena faktorovi, a to vždy tak, aby celková výše postoupeých pohledávek nepřekročila dohodnutý finanční rámec celého balíku pohledávek. Jednorázový faktoring Je pravým opakem revolvingového faktoringu, v tomto případě faktor odkupuje právě jednu pohledávku. Smallfaktoring Je podtypem faktoringu. Jedná se o produkt, který je určen firmám, jejichž obrat se pohybuje mezi 5ti a 20ti miliony korun. Mikrofaktoring jedná se o řešení vhodné pro malé a střední firmy prodávající na úvěr, fakturu 1.5. Funkce faktoringu Faktoring jako služba má 4 základní funkce. Samozřejmě klient faktoringové společnosti nemusí využívat všechny tyto funkce najednou. Předmětem faktoringové smlouvy je i výčet služeb, které faktor svému klientovi poskytuje. V následujících čtyřech podkapitolách je stručná charakteristika všech základních funkcí faktoringu. 15

16 Funkce předfinancování Funkce předfinancování (též úvěrování) spočívá v odkupu určené části pohledávek faktorem. 6 Faktor proplácí určitou výši odkupovaných pohledávek ihned. Zbytek do celkové hodnoty pohledávky si faktor ponechá jako záruku před riziky, která mu plynou z této transakce, zejména se jedná o reklamace, skonta, změny úrokových sazeb apod. Tato část je vyplacena klientovi v okamžiku zaplacení pohledávky odběratelem. Výhodou předfinancování faktoringu pro dodavatele (původního věřitele) je především zlepšení cash-flow, jelikož tok peněz této firmy není ohrožen z důvodu pozdních plateb faktur. Firma tak prostřednictvím faktora získává včas podstatnou část vlastních finančních prostředků. Graf č.3 ukazuje srovnání vybraných evrospkých zemí z pohledu průměrné doby splatnosti pohledávky za rok Údaje potvrzují důležitost faktoringu, protože zejména v případech, kdy je splatnost faktury relativně dlouhodobá, mohou firmám vzniknout existenční problémy nebo alespoň komplikace obchodní činnosti z důvodu nedostatečného cash-flow. Graf 3 - Průměrná doba splatnosti faktury ve vybraných evropských zemí. Údaje za rok Zdroj: vlastní zpracování 6 Část, kterou faktor platí klientovi dopředu je stanovena faktoringovou smlouvou, zpravidla se jedná o 80% celkové ceny pohledávky 16

17 Funkce správy pohledávek Změna věřitele od původní firmy směrem k faktoringové společnosti s sebou nese také mnošství administrativních operací a úkonů, které se splacením faktury, resp. s jejím vymáháním úzce souvisí. Faktor se zavazuje spravovat svému klientovi účetnictví, připravovat statistické přehledy či poskytovat výkaznictví. Samozřejmě tyto služby faktor svému klientovi účtuje a je to opět předmětem ustanovení faktoringové smlouvy Funkce garanční Garanční funkce znamená povinnost faktora uhradit klientovi část nezaplacené pohledávky ve formě garanční platby v případě, že pohledávka nebyla zaplacena. Faktoringová společnost tak přejímá úvěrové riziko vyplývající z platební neschopnosti odběratele Funkce informativní Informativní fuknce faktoringu spočívá v poskytování informací o odběratelském subjektu, zejména o jeho finanční situaci a platební morálce. Dále může volitelně poskytovat svému klientovi poradenství a nabízet další administrativní úkoly Výhody faktoringu Pro firmy využívající faktoring vyplývá z postoupení svých pohledávek faktorovi velké množství výhod. Jak bylo zmíněno v kapitole 1.4 jednou z bezesporně největších výhod je cash flow. Firma získá okamžitě finanční prostředky a její obchodní činnost je tak vystavena mnohem menšímu riziku, než které by jí vzniklo z nesplácených pohledávek. V podstatě, zejména v případě malých a středních podniků, se může jednat o zcela existenční záležitost. V současosti je velkým problémem firem právě jejich cash flow a 17

18 tyto firmy se tak v důsledku špatné platební morálky svých odběratelů mohou dostat do finančních problémů, které mnohdy končí dokonce bankrotem. I přes to, že situace nekončí bankrotem může i tak velmi významně ovlivnit činnost firmy v důsledku špatné platební morálky. Faktoring nabízí firmě získání likvidních finančních prostředků a oproti například bankovnímu úvěru má výhodu v jeho zajištění. Firma totiž faktorovi neposkytuje žádné záruky, nemusí ručit majetkem, směnkami apod. jak by tomu bylo v případě úvěru od banky. Další výhodou je administrativně-personální hledisko, kdy faktor přebírá odpovědnost i za agendu správy pohledávek. Administrativní náročnost pro firmu se tak významně snižuje a tato firma může alokovat své zdroje například do výrobní činnosti, v jiném případě alespoň ušetří nezbytné personální náklady s touto administrativou spojené. Přes významné snížení administrativní práce má firma na každodenní bázi dostupné relevantní informace ao stavu svých pohledávek. Elektronická forma faktoringu umožňuje klientům být včas a jednoduchým způsobem informováni o svých pohledávkách. Z obchodního hlediska je kromě cash flow další obrovskou výhodou rozšíření konkurenceschopnosti firmy. Díky poskytnutému faktoringu a možnosti dokonale plánovat cash flow téměř s denní přesností si tato firma může dovolit poskytovat svým zákazníkům delší splatnosti faktur, čímž nepochybně zvyšuje svůj kredit. Mnohem více zákazníků si tak může dovolit nákup zboží a služeb právě od této firmy, takže celkové množství zakázek se zvyšuje. Lepší cash flow a téměř okamžitá dostupnost vlastních finančních zdrojů také nabízí firmě možnost mnohem víc investovat do výroby a tak ještě zvýšit obrat a počet potenciálních zákazníků. Z pohledu faktora se nedá jednoznačně hovořit o výhodách, ale především o zisku, který plyne z obchodní činnosti. Samozřejmě faktor se dostává do více a více výhodného postavení, pokud správným způsobem monitoruje bonitu dlužníků a vyvaruje se převzetí (nebo alespoň sníží na přijatelnou mez) nedobytných pohledávek. Pro odběratele má faktoring také jisté výhody. Především se jedná o možnost prodloužení splatnosti faktur, tito odběratelé tak mohou za jistých okolností vyřešit svůj 18

19 problém s přechodným nedostatkem likvidních finančních prostředků, aniž by tak omezili nebo ohrozili svoji výrobní činnost. Prověřování bonity, zejména pak, pokud má opakovaně pozitivní výsledek, dává tomuto odběrateli jakýsi certifikát spolehlivosti 7. Kredit takového odběratele je další velkou výhodou v obchodním styku, protože takový odběratel je důvěryhodným zákazníkem pro současné i potenciální obchodní partnery Právní aspekty faktoringu Tato kapitola se zabývá prvními aspekty faktoringu, především českým právním řádem. Okrajově jsou zmíněny i základní prameny rozhodující pro mezinárodní faktoring. Základním právním pramenem, který v České republie upravuje faktoring je Občanský zákoník zákon č.40/1964 Sb. v platné znění. Přesněji řečeno, faktoring je upraven paragrafem 524 a následujícími. Slovo faktoring bychom v Občanské zákoníku asi hledali marně, ale na faktoring jako takový se vztahují ustanovení týkající se postoupení pohledávky jinému věřiteli. 524 ustanovuje, že pohledávku je možné postoupit jnému věřiteli bez souhlasu dlužníka, v případě faktoringu tedy můžeme parafrázovat toto ustanovení jako možnost dodavatele postoupit pohledávku faktorovi bez souhlasu dlužníka. Nelze postoupit takovou pohledávku, u které došlo k předchozí dohodě s dlužníkem, že pohledávka nesmí být postoupena třetímu subjektu. Takové pohledávky nejsou a ani nemohou být předmětem faktoringu. Stejně tak nemůže být předmětem faktoringu pohledávka, která zaniká nepozději smrtí věřitele. Samotný dlužník v případě faktoringu odběratel - nemusí s postoupením pohledávky vyjádřit svůj souhlas, ale v souladu s ustanovením 526 musí být o tomto postoupení informován. Není-li dlužník o postoupení pohledávky informován, zprostí se svého závazku plněním postupiteli. Stejně tak musí být o postoupení pohledávky informován subjekt poskytující zajištění závazku pokud takové zajištění existuje (v případě faktoringu pokud je jeho předmětem zajištěná pohledávka). Odběratel (dlužník) tedy musí být informován dodavatelem o převodu pohledávky na faktoringovou společnost. Stejně tak může být odběratel informován nabyvatelem pohledávky (faktoringovou společností). 7 Nejedná se o psaný dokument, pouze o rating, který dotyčný odběratel získá v očích ekonomické veřejnosti 19

20 Z hlediska praktičnosti je však mnohem výhodnější první způsob, jelikož s ohledem na ustanovení 526 musí nabyvatel dlužníkovi prokazovat, že se stal vlastníkem této pohledávky na místo původního věřitele. Faktoringová společnost je podle zákona 8 oprávněna získat veškerou dokumentaci, doklady a informace týkající se postoupené pohledávky. Tato informační povinnost je v praxi stanovena i faktoringovou smlouvou, nicméně teoreticky by ani nemusela být. Faktoringová smlouva tedy upraví, jaké dokumenty a kdy budou faktorovi dodány. Zákon myslí i na ochranu faktoringové společnosti (v obecné rovině na právní ochranu nabyvatele pohledávky). Podle 527 je postupitel pohledávky odpovědný za její kvalitu a zejména dobytnost. Není-li stanoveno faktoringovou smlouvou jinak, odpovídá dodavatel za dobytnost pohledávky do výše úplaty, kterou přijal. To znamená, že dodavatel ručí do výše poskytnuté zálohy zpravidla kolem 80%. Samozřejmě pak již záleží na konkrétním případu a konkrétní smluvnm ujednání mezi oběma stranami. Řízení rizika je jedním z předmětů, který výrazně ovlivňuje cenu faktoringu, takže samotná faktoringová smlouva mu věnuje bez ohledu na existenci 527 Občanského zákona velký prostor a význam. V předchozích kapitolách jsem uvedla, že existují různé druhy faktoringu. Z hlediska práva není důležité, zda-li se jedná o faktoring regresní nebo bezregresní, právní úprava platí pro oba zmíněné druhy naprosto stejně. Stejně tak nemusí být rozdíl mezi faktoringem importním a faktoringem exportním. Tedy alespoň do doby, dokud se takovéto postoupení pohledávky řídí českým právním řádem. V případě mezinárodního faktoringu je totiž možné, že sebjekty ve smlouvě domluví aplikaci jiného než českého právního řádu, a pak by se ustanovení Občanského zákoníku na tento faktoringový případ pochopitelně nevztahovala. Mezinárodní faktoring, který nemusí být předmětem českého práva, má rovněž svou vlastní právní úpravu. Nejvýznamnějším předpisem je Úmluva o postoupení pohledávek v mezinárodním obchodě. Tato úmluva vznikla v roce 2002 po záštitou OSN. Druhým základním pramenem je Ottawská úmluva, která byla přijata v platnost v roce odst. 2 Občanského zákoníku 20

21 1.8. Faktoringová smlouva Faktoringová smlouva je základním dokumentem, který upravuje podmínky této služby, práva a povinnosti obou stran a také cenu, kterou klient faktorovi za postoupení svých pohledávek platí Podstata a náležitosti faktoringové smlouvy Hlavní podstatou faktoringové smlouvy je postoupení pohledávek od dodavatele faktorovi. Dodavatel se zavazuje, že faktorovi poskytne krátkodobé pohledávky vzniklé z obchodní činnosti. Jedná se zejména o pohledávky krátkodobé, jejichž splatnost je menší než 180 dnů a mají pevně stanovené datum splatnosti. Poskytnutí pohledávky faktorovi probíhá na základě cese. Cesní klauzule (neboli postupní doložka) informuje odběratele, že pohledávka byla postoupena faktoringové společnosti, takže splacení faktury neproběhne na účet dodavatele, nýbrž na účet faktora, který si posléze po zaplacení celé částky vypořádá vzájemné pohledávky a závazky s dodavatelem. Smlouva výslovně upravuje, které pohledávky mohou být předmětem faktoringu, obvykle se jedná o pohledávky, které jsou právně podloženy a které jsou splatné subjektem, jehož existence je rovněž smluvně prokázána. Mezi práva a povinnosti obou stran patří zejména specifikace služeb, které faktor svému klientovi na základě této smlouvy poskytuje. Ve smlouvě je upraven rozsah administrativních úkonů, které přecházejí do odpovědnosti faktora. V případě revolvingového faktoringu viz kapitola se stanovuje maximální rámec, do kterého faktor přebírá dodavatelovy pohledávky 9. Důležotou součástí faktoringové smlouvy je cena faktoringu. Určuje se procento z celkové ceny pohledávky, která náleží faktorovi za všechny poskytnuté služby. 9 Běžnou praxí je, že tento rámec může být na základě dodatků ke smlouvě měněn či dokonce zrušen v případě nedodržení smluvních podmínek 21

22 Smlouva dále stanovuje procentní podíl pohledávky, který je dodavateli vyplacený ihned po uzavření faktoringové služby. Dále pak druh faktoringu, další specifikace a podmínky, které vyplývají z každého jednotlivého případu Postup uzavření faktoringové smlouvy 10 Zájemce o poskytnutí faktoringu vyplní předběžnou žádost a následně žádost závaznou. Podání závazné žádosti předchází jednání s konkrétní faktoringovou společností o podmínkách spolupráce a ekonomických aspektech obchodní činnosti firmy. V předběžné žádosti klient podává základní informace o své firmě, její obchodní činnosti a obratu za poslední roky 11. Dále pak základní informace o odběratelích, jejichž závazky ke klientovi budou předmětem faktoringových operací. Opět faktor nejčastěji žádá identifikační údaje, zemi působení (důležité z hlediska druhu faktoringu, tuzemský / exportní), objem dodávek danému odběrateli za poslední roky a předpokládaný objem dodávek v budoucnosti. Na základě této předběžné žádosti provede faktoringová společnost analýzu dodavatele i odběratelů, vyhodnotí obchodní rizika spojená s poskytnutím faktoringu a v případě, že klient splňuje podmínky pro poskytnutí faktoringu, pokračuje proces dalším krokem. Dále je zájemce požádán o dodání dokumentů potvrzující skutečnosti vedoucí k uzavření faktoringové smlouvy. Pokud všechny dokumenty a skutečnosti v nich obsažené splňují požadavky faktora, připraví faktor smlouvu, po jejímž uzavření již začíná spolupráce a první profinancování pohledávek Právní náležitosti faktoringové smlouvy Faktoringová smlouva je obchodní smlouvou, která v České republice musí podle zákona splňova jisté požadavky. Samotnou právní úpravou faktoringu se zabývala předchozí kapitola 1.6, takže již z ní víme, že vytyčený obchodní vztah je právně upraven 10 Zdroj: 11 Jednotlivé faktoringové společnosti požadují různou úroveň detailů poskytnutých informací 22

23 Občanským zákoníkem. Tato kapitola se zaměřuje na specifické právní požadavky, které vyplývají ze zákona a které jsou nezbytné pro faktoringovou smlouvu. Faktoringová smlouva může být dvojího druhu, smlouva o postoupení konkrétní pohledávky nebo smlouva rámcová. Rámcová smlouva se též označuje jako smlouva o globální cesi pohledávek. 12 V tomto případě smlouva neupravuje konkrétní náležitosti jedné specifické pohledávky nebo souboru několika pohledávek, ale vymezuje obecným způsobem vztah mezi faktorem a jeho klientem. Vzhledem k českému právnímu řádu musí faktor se svým klientem sepsat smlouvu o postoupení konkrétní pohledávky nebo souboru pohledávek i v případě, že rámcová smlouva existuje. Český zákon totiž požaduje, že převáděná pohledávka musí být s dostatečnou určitostí vymezena. Proto není jakási globální úmluva vyplývající z rámcové smlouvy dostatečným legislativním podkladem. V praxi se rámcová smlouva využívá pro specifikaci obecných obchodních podmínek (nebo tyto podmínky mohou existovat jako samostatný dokument, který tvoří nedílnou součást smlouvy). Smlouvy o postoupení jednotlivých pohledávek pak pouze vymezují jednotlivé postoupené pohledávky. Český zákon nevyžaduje, aby všechny tyto úmluvy byly součástí jednoho dokumentu, proto je možné mít rámcovou smlouvu, postupní smlouvy a všeobecné obchodní podmínky odděleně. Faktoringová smlouva podle zákona musí: mít písemnou formu obsahovat označení smluvních stran dostatečně specifikovat postoupenou pohledávku a osobu dlužníka obsahovat cenu, za kterou je pohledávka postoupena třetí straně (faktoringová společnost) Mimo to může obsahovat další ustanovení, která záleží na podmínkách konkrétního případu, a rozhodčí doložku. 12 Viz Česká leasingová a finanční asociace: 23

24 Smlouvy o postoupení konkrétních pohledávek musí obsahovat dostatečnou specifikaci pohledávky, jedná se zpravidla o faktury a daňové doklady. Dále pak výši dané pohledávky a datum její splatnosti. Právně se jedná o samostatnou smlouvu, ale v praxi větinou funguje jako upřesňující dodatek k existující faktoringové smlouvě mezi dodavatelem zboží a faktorem. Faktoringová smlouva však může existovat i bez nutnosti uzavírání dalších postupních smluv v budoucnosti. Existuje-li jako smlouva o budoucí cesi, pak jsou již v ní přímo specifikovány pohledávky, které budou předmětem postoupení faktorovi v budoucnosti Průběh faktoringové operace Následující schéma ilustruje průběh faktoringové operace, který jsem popsala v předchozích kapitolách. Obrázek 1 - Průběh faktoringové operace. Zdroj: vlastní zpracován 24

25 1.10. Poskytovatelé faktoringu Firmy poskytující faktoring mají často velice blízko k renomovaným bankám, často jsou to jejich dceřinné společnosti. Jako příklad na českém trhu můžeme uvést v Praze sídlící společnost ČSOB Factoring 13, která je dceřinnou společností Československé obchodní banky. Největší čeští poskytovatelé faktoringu jsou sdruženi v Asociaci factoringových společností, která funguje pod záštitou České leasingové a finanční asociace. Za zmínku stojí skutečnost, že čtyři ze sedmi členů této asociace jsou dceřinné firmy velkých bank operujících na českém trhu. Na českém trhu však v oblasti faktoringu neoperují pouze banky, respektive dceřinné společnosti bank, ale také spousta nebankovních subjektů. Stejně tak, jako je tomu například na trhu úvěrů, kde mimo klasických bankovních existuje i řada nebankovních poskytovatelů. Samozřejmě stejně tak jako v případě bankovních a nebankovních úvěrů, i v případě faktoringu se mohou podmínky mezi různými druhy poskytovatelů významně lišit. Třetí kapitola této práce zabývající se situací na aktuálním trhu v ČR přináší analýzu, která poukazuje i na rozdíli mezi bankovními a nebankovními poskytovateli. Seznam členů asociace je obsahem Přílohy 1. Charakteristikou a porovnáním jednotlivých poskytovatelů faktoringu v České republice se zabývá kapitola 4.3 Analýza factoringových společností na trhu v ČR

26 2. Forfaiting 2.1. Definice forfaitingu Definice říká, že forfaiting je odkup bezpečně zajištěných střednědobých nebo dlouhodobých exportních pohledávek splatných v budoucnosti bankou nebo specializovanou finanční institucí (forfaiterem) bez postihu na původního věřitele (vývozce 14 ). Stejně jako v případě faktoringu se jedná o postoupení pohledávek, resp. jejich odkup. Forfaiting je tedy vztahem mezi společností, která poskytuje forfaiting (forfaiter), a původním vlastníkem pohledávky, kterým je nejčastěji exportní firma. Jak popisuje tato kapitola, existuje několik zásadních rozdílů, které odlišují faktoring a forfaiting. Odlišnosti na českém trhu dále rozebírá analýza obou finančních produktů v závěrečné kapitole Druhy forfaitingu Forfaiting stejně tak jako faktoring má různá dělení. Ale v případě forfaitingu je členění jednodušší. Vezmeme-li v potaz dělení dle časového hlediska, rozlišujeme forfaiting krátkodobý, střednědobý a dlouhodobý. Z pohledu realizace dělíme forfaiting z primárního trhu a ze sekundárního trhu. Forfaiting realizovaný na primárním trhu je popisován jako odkup pohledávky forfaitérem přímo od dodavatele. V případě sekundárního forfaitingu odkupuje forfaitér pohledávku od dalšího majitele v tomto případě se jedná o návaznost z primárního trhu. Dále pak můžeme členit podle teritoriálního hlediska a to na tuzemský a zahraniční. Avšak nejrozšířenější a nejpoužívanější formou je vývozní, finanční a dovozní forfaiting. 14 Zdroj: 26

27 to: Dovozní forfaiting je založen na financování dovozce. Existuje ve dvou variantách a a) Tuzemský importér dováží zboží na dodavatelský úvěr a forfaiter odkupuje pohledávku od zahraničního dodavatele. Zahraniční dodavatel tak vyváží proti hotovému placení, tuzemský dovozce dostává zboží na dodavatelský úvěr. Obrázek 2: Dovozní forfaiting Zdroj: Vlastní zpracování b) Tuzemský importér získává zboží také na dodavatelský úvěr od zahraničního dodavatele, rozdíl je však v tom, že forfaiter financuje přímo dovozce. Dovozce vystaví vlastní směnku s avalem, následně na to jí prodá a tím získává finanční prostředky na zaplacení dodavateli. Je zde další varianta této operace a to taková, že forfaiter zaplatí přímo dodavateli. Tato forma forfaitingu se vůbec nedotýká zahraničního dodavatele, který dostane okamžitě za dodávku zaplaceno. 27

28 Obrázek 3: Dovozní forfaiting Zdroj: Vlastní zpracování Finanční forfaiting u finančního forfaitingu jde o devizový směnečný úvěr. Podnik, který chce získat úvěr, vystaví směnku s avalem na volně směnitelnou měnu a poukáže ji forfaitingové společnosti. Forfaiter za směnku zaplatí a výnos ze směnky dá na účet zájemce. Tato služba je velmi oblíbená vzhledem k příznivým úrokovým podmínkám, flexibilitě a rychlosti vyřízení Právní úprava Český forfaitér vychází zejména z devizového zákona č.219/1995 Sb., zákona směněčného a šekového č.191/1950 Sb., obchodního zákoníku č.513/1991 Sb., občanského zákoníku č.40/1964 Sb.a zákona č.591/1992 Sb., o cenných papírech v platném znění. V mezinárodním měřítku v oblasti forfaitingu existuje forfaitingová asociace International Forfaiting Association ( IFA). Jedná se o sdružení obchodních společností a finančních zprostředkovatelů poskytujících forfaiting. Společnost byla založena roku 1999 a má za cíl podporovat obchodní vztahy a bezpečnost forfaitingových společností. 28

29 2.4. Zásady forfaitingu Předmětem forfaitingu jsou s odkazem na předchozí kapitolu převážně středně a dlouhodobé zajištěné pohledávky. Druh zajištění závisí na jednotlivém případu, obvyklými druhy zajištění jsou bankovní záruka nebo směnky. Jelikož v případě forfaitované pohledávky je vztah dodavatel odběratel převážně mezi dvěma subjekty z různých států, je zapotřebí ohodnotit pohledávku ve volně směnitelné měně. Směnitelnost měny, ve které je pohledávka vyjádřena, je jedním ze základních požadavků, které forfaitingové společnosti kladou, protože tak významně snižují své riziko. Aby mohla být pohledávka akceptována jako předmět forfaitingu, musí splňovat následujících pět kritérií 15 : Splatnost pohledávky je minimálně 60 dní Pohledávka je (většinou) za zahraničním subjektem Ohodnocena ve volně směnitelné měně (EUR, USD apod.) Hodnota pohledávky je minimálně USD Pohledávka musí být zajištěna směnkou či bankovní zárukou Samotný forfaitingový proces je velmi podobný faktoringu. Určitá pohledávka je za předem stanovených podmínek postoupena forfaiterovi, který stejně jako u faktoringu vyplatí dodavateli smluvenou částku. Tato částka představuje určité procento z celkové hodnoty pohledávky. Následuje splacení pohledávky odběratelem. V ideálním případě je pohledávka před termínem splatnosti zaplacena a proces forfaitingu pro tuto pohledávku v podstatě končí. V případě, že odběratel je v prodlení se zaplacením své pohledávky, forfaitingová společnost zahájí všechny potřebné kroky k vymáhání dlužné částky Náklady forfaitingu Výnosem forfaitingové společnosti jsou tzv. náklady forfaitingu. Tato cena se skládá ze dvou hlavních částí: diskontní sazba a poplatky. 15 Zdroj: ; vlastní zpracování 29

30 Poplatky jsou stanovené fixní částkou, která je účtována jednorázově za zpracování celé transakce. Diskontní sazba uváděná v procentech obsahuje jednak úrokovou sazbu na mezibankovním trhu a jednak marži forfaitingové společnosti. Marže představuje jednak zisk forfaitingové společnosti a stejně tak kryje náklady forfaitera na administrativní činnosti spojené se samotným procesem. Dále pak představuje krytí forfaiterova rizika. Existují dvě základní metody výpočtu diskontní sazby 16. Následující dvě kapitoly popisují základní charakteristiku i výpočet diskontované hodnoty pohledávky, přičemž platí následující význam proměnných: D...diskontní úrok N...nominální hodnota pohledávky i...úroková sazba v % T...počet dní, po které je úrok účtován SD...diskontovaná hodnota pohledávky Diskontní sazba metodou Straightdiscount Tato metoda vychází z nominální hodnoty pohledávky a převážně se používá na primárním trhu. Primární trh je takový trh, na kterém jsou obchodovány cenné papíry, které emitent vydává poprvé. Diskontovaná hodnota pohledávky se vypočítá podle následujícího vzorce: SD = N (N * i * T) / Diskontní sazba metodou Discount to yield Metoda Discount to yield vychází z diskontované hodnoty pohledávky a je využívána hojně na sekundárním trhu, tj trhu, na kterém se obchodují cenné papíry ne z první emise. Pak je diskontovaná hodnota vypočtena následovně: SD = N N * i * T / ( i * T) 16 Zdroj: CFO World 30

31 2.6. Výhody forfaitingu, proč jej využívat Forfaiting přináší společnostem určité výhody, které tyto společnosti využívají na trhu. Jedná se zejména o přístup k likvidním finančním prostředkům. Díky forfaitingu podobně jako v případě faktoringu nemusí firmy čekat na splacení faktury, a tím, že získají včas své finanční prostředky, mohou více investovat do další obchodní činnosti. V mezinárodním obchodu se vždy řeší problém s otázkou kurzových změn. Kurzové riziko patří mezi nejzákladnější rizika, která musí mezinárodně orientovaná firma analyzovat a předcházet. Forfaiting přenáší kurzové riziko z původního věřitele na forfaitingovou společnost. Stejně jako v případě faktoringu pomáhá forfaiting významně snižovat riziko spojené s insolvencí obchodního partnera. Forfaiting se dá rovněž využít jako jedna z forem financování obchodu a svým způsobem tak může nahrazovat klasické obchodní úvěry. Exportní kontrakty mohou být financovány namísto klasických úvěrů emisí vlastních směnek, čímž emitent získává potřebné finanční prostředky Poskytovatelé forfaitingu Stejně jako u faktoringu se i v případě forfaitingových společností vyskytují bankovní i nebankovní instituce. Velké množství z firem, které forfaiting poskytují jsou dceřinné společnosti významných bank. Mezi největší poskytovatele forfaitingu v ČR patří: Forfaiting KB Forfaiting České spořitelny Investmentgroup Transfinance Barter and financial trust Finance obchodu První moravská finanční 31

32 Není náhoda, že mnoho společností, které forfaiting poskytují, jsou stejně tak poskytovateli faktoringu. V mnoha případech jsou to sice odlišné právní entity, ale fakticky jsou to dceřiné společnosti jedné firmy, resp. banky. Většina firem se snaží uspokojit potřeby co největšího spektra zákazníků, a proto je na našem trhu normální, že velké firmy se nespecializují na jeden konkrétní finanční produkt, ale nabízejí obě zmíněné alternativní metody financování pohledávek, byť se u některých z nich jedná o dvě nezávislé právní entity patřící stejné mateřské společnosti Průběh forfaitingové operace Forfaitingová operace se skládá z několika kroků a je ilustrována následujícím grafem. Základní postoupení pohledávky popsané v předchozích kapitolách může a zpravidla bývá doprovázeno obchodovatelností pohledávek na sekundárním trhu. Předmět forfaitingu se proto stává instrumentem finančního trhu. Dalším důležitým rysem forfaitingové operace je nutnost banky ručit za předmětnou pohledávku typicky avalem nebo bankovním akreditivem. Obrázek 4 - Průběh forfaitingové operace Zdroj: 32

33 3. Srovnání faktoringu a forfaitingu V této kapitole se budu zabývat shodnými rysy a odlišnostmi faktoringu a forfaitingu, abych tak porovnala obě metody financování a abych shrnula a vystihla klíčové vlastnosti obou produktů Shodné rysy faktoringu a forfaitingu Společných vlastností obou produktů je ve srovnání s odlišnostmi mnohem méně. Řekla bych, že se shodují v zásadních věcech a odlišnosti poté detailním způsobem charakterizují a vymezují specializaci té či oné metody. Prvním společným rysem je bezpochyby samotná podstata faktoringu a forfaitingu. V případě obou produktů se jedná o postoupení pohledávky (zde prozatím bez další specifikace typu pohledávky, její velikosti apod.) za dodavatelem k faktorovi či forfaiterovi. V předchozích kapitolách jsem popsala, jak ono postoupení funguje v případě obou finančních produktů. Druhou společnou vlastností je úhrada pohledávky ze strany faktora či forfaitera. Ten do určité výše a ve stanovené lhůtě pohledávku uhradí. Třetí vlastností, kterou považuji za společnou je, že faktor resp. forfaiter požaduje a inkasuje za své služby poplatek. V případě faktoringu se nazývá provize a v případě forfaitingu hovoříme o diskontu, o který je ponížena celková pohledávka Odlišnosti faktoringu a forfaitingu Jak jsem nastínila v předchozí kapitole, odlišnosti mezi faktoringem a forfaitingem vymezují jejich vlastní podstatu. Především spatřuji rozdíl ve způsobu a výši uhrazené pohledávky, kdy v případě faktoringu je okamžitě uhrazena jen část pohledávky a zbytek je uhrazen v momentě kompletního splacení faktury odběratelem. V případě forfaitingu je 33

34 celý průběh ještě trochu jednoduší, pohledávka je bezodkladně uhrazena v plné výši, která je ovšem pozížena o diskont (provize forfaiterovi viz předchozí kapitoly). Další významný rozdíl je v samotném předmětu operace. Jedná se o to, které pohledávky se mohou stát předmětem faktoringu a forfaitingu. Z pohledu doby splatnosti se předmětem faktoringu stávají výhradně krátkodobé pohledávky s dobou splatnosti kratší než 180 dní. Forfaiting se zabývá střednědobými a dlouhodobějšími pohledávkami, jejichž splatnost přesahuje zmíněnou hranici 180 dnů. Z hlediska pohledávek je zde další rozdíl v případě faktoringu se pohledávka bez zajištění, kdežto pohledávka ve forfaitingu musí být zajištěna předem dohodnutým způsobem a to především bankovním avalem či akreditivem. Zajištění úzce souvisí s prověřováním bonity a zde je rozdíl, čí bonita je ve skutečnosti prověřována. V případě faktoringu se faktoringová společnost soustředí na prověření bonity odběratele zkoumá jeho finanční situaci, platební morálku v minulosti apod. Na druhou stranu forfaitingová společnost má ve svém hledáčku bonitu banky, která za danou pohledávku ručí. Ke klíčovým parametrům hodnocení bonity banky v případě forfaitingu patří především její stabilita a postavení na trhu. Z hlediska obchodovatelnosti se za instrument finančního trhu považuje forfaitingová pohledávka, která slouží k dalším finančním operacím především na sekundárním trhu. Předmět faktoringu se dále neobchoduje. V předchozích kapitolách jsem rozebrala i doplňkové služby, které jsou k jednotlivým metodám nabízeny. I zde je patrný rozdíl mezi faktoringem a forfaitingem. Faktoringová společnost zpravidla nabízí řadu doplňkových služeb, od kterých se dále odvíjí výše provize či další poplatky a tyto doplňkové služby jsou zakotveny ve faktoringové smlouvě (viz kapitola 1.8). Forfaitingová společnost žádné doplňkové služby nenabízí a předmětem forfaitingu zůstává výhradně samotné postoupení pohledávky. 34

35 4. Aktuální trh v České republice Kapitola se zabývá především analýzou současného trhu v České republice. Cílem této kapitoly je porovnat instituce, které na našem trhu působí a závěrem vyhodnotit jejich služby z pohledu potenciálního klienta Vývoj faktoringu v České republice Od poloviny devadesátých let se situace na faktoringovém trhu v České republice každoročně mění. Zpočátku se jednalo o průměrný meziroční nárůst v rozsahu 30-40%. Následující graf ukazuje vývoj objemu faktoringových obchodů od roku 2006: Graf 4 - Vývoj objemu faktoringových obchodů Zdroj: V posledních pěti letech objem faktoringových obchodů členů Asociace faktoringových společností přesahuje 100 miliard korun ročně. 35

36 Z grafu je patrný meziroční nárůst objemů transakcí, který se objevuje pravidelně s výjimkou roku 2009, který byl poznamenán následky finanční krize. Tento graf jinak dokazuje stoupající oblibu a význam faktoringu v ČR Modelový příklad faktoringu S odkazem na kapitolu 1, která se zabývala faktoringem, uvedu rovněž modelový příklad faktoringu, který může vzniknout na trhu. Společnost vyrábějící plasty do interiúrů automobilů fakturujesvému odběrateli ,- Kč s dobou splatnosti 60 dní Jelikož ale potřebuje finanční hotovost na další obchodní činnost dříve, rozhodne se pro využití faktoringu. Vybranáfaktoringová společnost poskytuje zálohovou platbu ve výši 80%. Dále pak si účtuje faktoringový poplatek ve výši 0,6% a úrok z profinancování 1M PRIBOR % p.a. Dále uvádím stručně průběh faktoringové operace: Před započetím samotné obchodní transakce je zapotřebí uzavřít faktoringovou smlouvu a v ní vymezit všechny podmínky vzájemné spolupráce. 1.den je vystavena faktura a její kopie spolu s dodacím listem je zaslána faktoringové společnosti. Faktura obsahuje cesní klausuli 18, která informuje odběratele, že daná podledávka byla postoupena na vybranou faktoringovou společnost. 2.den faktoringová společnost vypočítá výši zálohy a tuto zálohu poskytne dodavateli. V našm případě ,- Kč. 60. den je faktura odběratelem zaplacena. Faktoringová společnost zaplatí dodavateli zbylých a vypočítá cenu faktoringu: Faktoringový poplatek = x 0,6% = 600 Kč Úrok z profinancování = * 60/365 * (1,2%+3%) = 552 Kč Celkem se tedy náklady faktoringu vyšplhaly na 1.152,- Kč, což z celkové ceny pohledávky činí 1,15%. 17 Sazba ,2% p.a. 18 Postupní doložku 36