Finanční analýza podnikové sféry
|
|
- Miloslava Beránková
- před 8 lety
- Počet zobrazení:
Transkript
1 Sekce průmyslu Odbor ekonomických analýz Květen 213 Finanční analýza podnikové sféry se zaměřením na konkurenceschopnost sledovaných odvětví za rok 212 1
2 O B S A H... STRANA 1. ÚVOD NEFINANČNÍ PODNIKY CELKEM Ekonomický zisk celkem a podle agregací Ekonomický zisk podle institucionálních sektorů Ekonomický zisk podle kategorií tvorby hodnoty Ekonomický zisk I. skupiny tvorby hodnoty podle institucionálních sektorů Meziroční vývoj hodnoty EVA PRŮMYSL Ekonomický zisk celkem a podle agregací Ekonomický zisk podle institucionálních sektorů Ekonomický zisk podle kategorií tvorby hodnoty Ekonomický zisk I. skupiny tvorby hodnoty podle institucionálních sektorů Meziroční vývoj hodnoty EVA DOBÝVÁNÍ A TĚŽBA Ekonomický zisk celkem Ekonomický zisk podle institucionálních sektorů Ekonomický zisk podle kategorií tvorby hodnoty Ekonomický zisk I. skupiny tvorby hodnoty podle institucionálních sektorů Meziroční vývoj hodnoty EVA ZPRACOVATELSKÝ PRŮMYSL Ekonomický zisk celkem a podle odvětví Ekonomický zisk podle institucionálních sektorů Ekonomický zisk podle kategorií tvorby hodnoty Ekonomický zisk I. skupiny tvorby hodnoty podle institucionálních sektorů Meziroční vývoj hodnoty EVA ENERGETIKA Ekonomický zisk celkem a podle agregací Ekonomický zisk podle institucionálních sektorů Ekonomický zisk podle kategorií tvorby hodnoty Ekonomický zisk I. skupiny tvorby hodnoty podle institucionálních sektorů Meziroční vývoj hodnoty EVA VODA A ODPADY Ekonomický zisk celkem a podle agregací Ekonomický zisk podle institucionálních sektorů Ekonomický zisk podle kategorií tvorby hodnoty Ekonomický zisk I. skupiny tvorby hodnoty podle institucionálních sektorů Meziroční vývoj hodnoty EVA STAVEBNICTVÍ Ekonomický zisk celkem a podle agregací
3 8.2 Ekonomický zisk podle institucionálních sektorů Ekonomický zisk podle kategorií tvorby hodnoty Ekonomický zisk I. skupiny tvorby hodnoty podle institucionálních sektorů Meziroční vývoj hodnoty EVA VÝSTAVBA BUDOV Ekonomický zisk celkem a podle agregací Ekonomický zisk podle institucionálních sektorů Ekonomický zisk podle kategorií tvorby hodnoty Ekonomický zisk I. skupiny tvorby hodnoty podle institucionálních sektorů Meziroční vývoj hodnoty EVA INŽENÝRSKÉ STAVITELSTVÍ Ekonomický zisk celkem a podle agregací Ekonomický zisk podle institucionálních sektorů Ekonomický zisk podle kategorií tvorby hodnoty Ekonomický zisk I. skupiny tvorby hodnoty podle institucionálních sektorů Meziroční vývoj hodnoty EVA SPECIALIZOVANÉ STAVEBNÍ ČINNOSTI Ekonomický zisk celkem a podle agregací Ekonomický zisk podle institucionálních sektorů Ekonomický zisk podle kategorií tvorby hodnoty Ekonomický zisk I. skupiny tvorby hodnoty podle institucionálních sektorů Meziroční vývoj hodnoty EVA VYBRANÉ SLUŽBY Ekonomický zisk celkem a podle agregací Ekonomický zisk podle institucionálních sektorů Ekonomický zisk podle kategorií tvorby hodnoty Ekonomický zisk I. skupiny tvorby hodnoty podle institucionálních sektorů Meziroční vývoj hodnoty EVA VELKOOBCHOD A MALOOBCHOD A OPRAVY Ekonomický zisk celkem a podle agregací Ekonomický zisk podle institucionálních sektorů Ekonomický zisk podle kategorií tvorby hodnoty Ekonomický zisk I. skupiny tvorby hodnoty podle institucionálních sektorů Meziroční vývoj hodnoty EVA DOPRAVA A SKLADOVÁNÍ Ekonomický zisk celkem a podle agregací Ekonomický zisk podle institucionálních sektorů Ekonomický zisk podle kategorií tvorby hodnoty Ekonomický zisk I. skupiny tvorby hodnoty podle institucionálních sektorů Meziroční vývoj hodnoty EVA INFORMAČNÍ A KOMUNIKAČNÍ ČINNOSTI
4 15.1 Ekonomický zisk celkem a podle agregací Ekonomický zisk podle institucionálních sektorů Ekonomický zisk podle kategorií tvorby hodnoty Ekonomický zisk I. skupiny tvorby hodnoty podle institucionálních sektorů Meziroční vývoj hodnoty EVA METODICKÁ ČÁST Zdroje dat a jejich reprezentativnost Použitá metoda finanční analýzy Finanční controlling Controlling rizik Propočet ekonomické přidané hodnoty (ekonomického zisku) JAK SE ORIENTOVAT V TABULKÁCH SEZNAM PŘÍLOH
5 1. ÚVOD Finanční analýza podnikové sféry za rok 212 se soustřeďuje na měření ekonomických výsledků odvětví. V pojetí Finanční analýzy je za úspěšné považováno takové odvětví, ve kterém převažují podniky tvořící hodnotu pro své majitele. Takový podnik má rentabilitu vlastního kapitálu (vkladu majitele do podniku) vyšší, než je alternativní náklad na vlastní kapitál (očekávaná rentabilita vzhledem k rizikovosti podnikání v daném odvětví, zadluženosti podniku a dalším faktorům). Když podnik tvoří hodnotu, je majitel spokojen s jeho výkonností. Hodnocení tvorby hodnoty pro majitele představuje konkurenceschopnost z pohledu majitelů podniků. Spokojený majitel má zájem na rozvoji takovéhoto stroje na peníze a je ochoten do něj dále investovat a to nejen do kapitálu, ale i do hlavního hybatele úspěchu podniku, tj. do zaměstnanců. Spokojení majitelé, spokojení zaměstnanci a vyrábějící podnik mají multiplikační efekt pro navazující kooperační vztahy a znamenají přínos pro rozvoj ekonomiky a pro státní rozpočet. Cílem Finanční analýzy podnikové sféry je analyzovat vývoj odvětví, jejichž výkonnost se odráží v souhrnném ukazateli tvorby HDP. Tato mezo úroveň je rozhraním mezi makro a mikro ekonomikou. V rámci makroekonomických dat jsou zveřejňována data za tvorbu HDP dle odvětví jen do úrovně 2 místa CZ-NACE, označována jako tvorba HPH. Podrobnější pohled na odvětví můžeme získat účelovým agregováním podnikových dat. Zdrojem dat pro Finanční analýzu je statistické šetření ČSÚ. Tokové ukazatele jsou sledovány výkazem P 3-4, kdy je pokryto celé velikostní spektrum podniků a živností (dopočty za firmy s -19 zaměstnanci, výběrem za podniky s 2-49 zaměstnanci a celoplošným šetřením u podniků s 5 a více zaměstnanci). Stavové ukazatele a vybrané tokové ukazatele sleduje výkaz P 6-4 plošně u podniků s významnými aktivy bez ohledu na počet zaměstnanců. Jedinečnost zpracování dat pro Finanční analýzu spočívá v kombinaci individuálních dat z výše řečených dvou výkazů ČSÚ a individuálního ošetření podnikových dat. Z těchto dat jsou sestaveny stručné finanční výkazy pro jednotlivé podniky a následně agregovány. Základna pro zpracování Finanční analýzy byla sestavena s cílem meziroční srovnatelnosti a věcné správnosti. V grafu č. 1.1 jsou podíly podniků ve finanční analýze na počtu zaměstnanců, přidané hodnotě a obratu na celém odvětví, tj. na všech podnicích včetně živnostníků. Finanční analýza obsahuje prakticky všechny velké podniky a část středních podniků. Reprezentativnost vzorku podniků z finanční analýzy je poměrně vysoká. Pro lepší přehled o podnicích z finanční analýzy (FA) ve srovnání s odvětvím jako celek a ostatními podniky, nezařazenými do finanční analýzy Graf č. 1.2 porovnává úroveň jejich produktivity práce. Až na Ostatní služby je produktivita práce firem ve finanční analýze výrazně vyšší, což ukazuje, že menší podniky, za které nejsou dostupná podrobnější finanční data, vykazují nižší výkonnost. V grafu č. 1.3 je vyjádřen procentní rozdíl mezi výkonností firem ve finanční analýze vůči průměru za odvětví celkem. 5
6 Graf č. 1.1 Podíly podniků z finanční analýzy na celém odvětví Pracovníci % 1% Přidaná hodnota 2% 3% Obrat 4% 5% 6% 7% 8% 9% 1% 1,% 17,7% 13,9% A Zemědělství, lesnictví a rybářství 84,7% 91,5% 88,9% B Těžba a dobývání 43,% C Zpracovatelský průmysl 57,6% 67,8% 7,7% D Výroba elektřiny, plynu, tepla atd. 82,7% 91,6% 47,6% 51,9% 46,4% E Voda a odpady 45,1% Průmysl (B+C+D+E) 62,1% 73,% 16,8% 22,4% 27,5% F Stavebnictví 23,9% Vybrané služby (G až N bez K) 33,% 37,9% 19,% 17,4% 17,5% Ostatní služby (P až S) 31,2% Nefinanční podniky (bez K) 44,% 52,2% Graf č. 1.2 Produktivita práce (Přidaná hodnota na zaměstnance) v Kč/osoba Celkem FA A Zemědělství, lesnictví a rybářství B Těžba a dobývání C Zpracovatelský průmysl D Výroba elektřiny, plynu, tepla atd. E Voda a odpady Průmysl (B+C+D+E) F Stavebnictví Vybrané služby (G až N bez K) Ostatní služby (P až S) Nefinanční podniky (bez K) Graf č. 1.3 Podíl produktivit práce Finanční analýza/odvětví celkem A Zemědělství, lesnictví a rybářství 177% B Těžba a dobývání 18% C Zpracovatelský průmysl 134% D Výroba elektřiny, plynu, tepla atd. 117% E Voda a odpady 19% Průmysl (B+C+D+E) 138% F Stavebnictví 133% Vybrané služby (G až N bez K) 138% Ostatní služby (P až S) 91% Nefinanční podniky (bez K) 141% % 2% 4% 6% 8% 1% 12% 14% 16% 18% 2% Na Obr. 1.2 je členění Finanční analýzy podle navazujících CZ-NACE (odvětvové členění). Podbarvená odvětví jsou předmětem Finanční analýzy. V tabulkové části Finanční analýzy jsou data i za neanalyzovaná odvětví a to v členění na 2 místa klasifikace CZ-NACE. Odvětvové členění je základem Finanční analýzy. Vedle něj je v každé kapitole také pohled podle Institucionálních sektorů (vlastnictví) a podle vztahu k tvorbě hodnoty pro majitele 6
7 (konkurenceschopnosti). Tyto kapitoly obsahují pohled na meziroční vývoj hodnoty Ekonomického zisku (EVA), počtu zaměstnanců a obratu. Každá kapitola je zakončena pohledem na příčinný pyramidový rozklad změny hodnoty EVA. Obr. 1.2 Vazby vybraných CZ-NACE ve Finanční analýze Nefinanční podniky (bez K) Zemědělství Průmysl (B+C+D+E) Těžba a dobývání Zpracovatelský průmysl Výroba, rozvod el.,plynu a chladu Voda a odpady Stavebnictví Výstavba budov Inženýrské stavitelství Specializované stavební činnosti Vybrané služby (G až N bez K) Ostatní služby (P až S) Pramen: MPO 7 Velko a malo obchod a opravy Doprava skladování a Informační komunikační činnosti a
8 2. NEFINANČNÍ PODNIKY CELKEM 2.1 Ekonomický zisk celkem a podle agregací Hodnota ekonomického zisku (EVA) je nejsyntetičtějším ukazatelem konkurenceschopnosti podniku. Kladná hodnota značí, že podnik je konkurenceschopný v daném období. Hodnota EVA za nefinanční podniky je jejím součtem za jednotlivé podniky. Výpočet je prováděn z individuálních dat. Nefinanční podniky jako celek (bez agregace K, což jsou finanční služby) byly v období 1. čtvrtletí 211 až 1. čtvrtletí 212 v záporných hodnotách, tedy z tohoto pohledu méně efektivní (Graf č. 2.1). Ve 2. čtvrtletí 212 se hodnota EVA dostala do kladných hodnot. Bohužel ve 2. pololetí 212 opět klesla pod nulu. První tři čtvrtletí roku 211 hodnota EVA klesala a od posledního čtvrtletí 211 nabrala pozitivní trend do pololetí 212. Pak ovšem hodnota EVA nabrala opět negativní vývoj. Nefinanční podniky jsme také rozdělili do několika skupin podle klasifikace CZ-NACE: Zemědělství, lesnictví a rybářství, Průmysl, Stavebnictví, Vybrané služby a Ostatní služby, kdy Zemědělství, lesnictví a rybářství a Ostatní služby uvádíme pro úplnost agregátu nefinančních podniků. Dále se podrobněji budeme věnovat pouze průmyslu, stavebnictví a vybraným službám, tj. odvětvím v kompetenci MPO ČR. Kladných hodnot EVA dosáhl pouze průmysl a to během prvního pololetí 211 a také po celý rok 212. Ostatní agregace se pohybovaly neustále pod nulou. Zcela nejhorších výsledků dosahují vybrané služby. Z grafu 2.1 je vidět, že tahounem v tvorbě ekonomického zisku je průmysl. Graf č. 2.1 EVA nefinanční podniky (v mld. Kč) Nefinanční podniky (bez K) Průmysl (B+C+D+E) F Stavebnictví Vybrané služby (G až N bez K) A Zemědělství, lesnictví a rybářství Ostatní služby (P až S) 16, 12, 8, 4,, -4, -8, -12, -16, Graf č. 2.2 ukazuje počet zaměstnanců, graf č. 2.3 podíl jednotlivých agregací nefinančních podniků na obratu (součet tržeb za prodej zboží a výkonů). Nejvýznamnějšími agregacemi jsou průmysl, vybrané služby a stavebnictví. Celkový počet zaměstnanců v nefinanční sféře v roce 212 meziročně mírně klesl o 1,7%. Nejvíce poklesla zaměstnanost ve stavebnictví (o 6,%) a vybraných službách (o 3,%). Nárůst počtu zaměstnanců nezaznamenala žádná agregace. Obrat měl příznivější vývoj, když za nefinanční sféru se meziročně zvýšil o 2,5%, přičemž největší růst zaznamenal průmysl a to o 4,9%. Naproti tomu nejvíce poklesl obrat ve stavebnictví o 12,9%. 8
9 Graf č. 2.2 Počet zaměstnanců A Zemědělství, lesnictví a rybářství Průmysl (B+C+D+E) F Stavebnictví Vybrané služby (G až N bez K) Ostatní služby (P až S) Graf č. 2.3 Podíl na obratu A Zemědělství, lesnictví a rybářství Průmysl (B+C+D+E) F Stavebnictví Vybrané služby (G až N bez K) Ostatní služby (P až S) 1,%,8%,7%,7%,7%,7%,7%,7%,7% 32,3% 33,2% 33,7% 33,6% 3,9% 31,9% 32,6% 32,8% 2,3% 3,% 3,4% 3,5% 1,9% 2,5% 2,8% 3,% 64,1% 62,6% 61,7% 61,6% 66,% 64,4% 63,4% 63,%,6%,5%,6%,5%,5%,5%,5%,5% 9,% 8,% 7,% 6,% 5,% 4,% 3,% 2,% 1,%,% 2.2 Ekonomický zisk podle institucionálních sektorů Vývoj hodnoty ekonomického zisku podniků podle jejich většinového vlastnictví (institucionálních sektorů) znázorňuje graf č Podniky pod státní a pod domácí soukromou kontrolou po sledované období netvořily hodnotu. Naproti tomu podniky pod zahraniční kontrolou hodnotu tvořily v 1. čtvrtletí 211 a od pololetí 212. Jinak byly také v záporných hodnotách EVA. Jednoznačně podniky pod zahraniční kontrolou byly hlavním tahounem konkurenceschopnosti. V grafech č. 2.5 a 2.6 je počet zaměstnanců a podíl na obratu podle institucionálních sektorů. Z obou grafů je opět patrná dominance podniků pod zahraniční kontrolou, kdy jsou největším zaměstnavatelem i výrobcem či poskytovatelem služeb. 9
10 Graf č. 2.4 EVA podle institucionálních sektorů (v mld. Kč) Nefinanční podniky (bez K) 1, 9,6 55, 5, 3,4 11, 2,5, -3,5-4,2-16, -18,1-5, -17,4-2,1-43,1-67, -51,4-76,4-22, -36,4-49,7-51,8-8,5-45,9-38,2-27,2-16,9-19,7-27,6-21,8-41, -3,2-49,6-18, -1, -121,5-15, Graf č. 2.5 Počet zaměstnanců podle institucionálních sektorů Graf č. 2.6 Podíl jednotlivých institucionálních sektorů na obratu 1% 9% 8% 7% 67,2% 67,1% 66,7% 66,6% 67,3% 67,% 66,6% 66,2% 2,7% 21,2% 21,4% 21,2% 2,1% 2,6% 2,9% 21,2% 12,1% 11,8% 11,9% 12,1% 12,6% 12,4% 12,5% 12,6% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % 2.3 Ekonomický zisk podle kategorií tvorby hodnoty Nejzajímavější pohled na podniky je prostřednictvím jejich vztahu k tvorbě hodnoty1. Vycházíme z předpokladu, že úspěch v konkurenčním boji se dříve nebo později musí objevit 1 Podrobněji v metodické části analýzy. 1
11 ve finanční oblasti podniky musí svému majiteli přinášet hodnotu. Podniky jsou rozděleny do čtyř skupin. I. skupina (označená TH tvoří hodnotu) obsahuje podniky tvořící hodnotu pro své majitele, tj. mají rentabilitu vlastního kapitálu (ROE) vyšší než alternativní náklad na vlastní kapitál (re). Jde o podniky dosahující excelentní konkurenceschopnosti. Zajímavé je, že i když nefinanční podniky jako celek vykazují záporné hodnoty EVA, existují v rámci nich vynikající podniky, které se drží stále, s menšími sezónními výkyvy, na stabilních kladných hodnotách EVA. Ve II. skupině (označené RF risk free) jsou podniky mající hodnotu ROE vyšší než bezrizikovou sazbu, ale nižší než alternativní náklad na vlastní kapitál. Jedná o poměrně dobře konkurenceschopné podniky, kterým k tvorbě hodnoty trochu ROE chybí. Tato skupina dosahuje přibližně stabilní záporné hodnoty EVA. Do III. skupiny (označení ZI - ziskové) se dostaly podniky, které mají kladný čistý zisk, ale jejich ROE je nižší než bezriziková sazba. Jde o podniky s nižší konkurenceschopností. V poslední IV. skupině (označení ZT - ztrátové) jsou podniky ve ztrátě nebo podniky se záporných vlastním kapitálem. Jedná se o podniky v kritickém stavu. V grafu č. 2.7 je velikost tvorby hodnoty (EVA) podle kategorií tvorby hodnoty. Tvůrci hodnoty, podniky ze skupiny TH, v roce 211 neustále tvorbu hodnoty snižovaly. V roce 212 ovšem tvorbu hodnotu začaly prudce zvyšovat až do pololetí. Ve druhém pololetí nabraly opět negativní trend. Největší ničitel hodnoty, skupina podniků ZT, měla opačný vývoj. Během roku 211 se zlepšovala, v 1. čtvrtletí 212 zhoršila svou hodnotu EVA a v pololetí 212 se opět zlepšila. Graf č. 2.7 EVA podle skupin podniků (v mld. Kč) TH RF ZI ZT Nefinanční podniky (bez K) 3, 273,3 25, 2, 212, 22,2 19,9 177,9 147,4 15, 12, 111,8 1, 55, 5,, -17, -5, -34,4-67, -57, -47,4-76,4-66,7-1, -19,8-15, -52,1-72,5-121,5-117, -45,9-41,1-47,9-48,8-45,3-52,1-49,8-59,1-79, -91,9-18, -12,9-12, -41, -47,9-67,3-13,7-159,1-166,5-2, Význam jednotlivých skupin podniků si můžeme ilustrovat v grafech č. 2.8, kde je počet zaměstnanců a č. 2.9, kde jsou podíly na obratu podle jednotlivých kategorií podniků. Skupina TH zaměstnává přibližně třetinu lidí a podílí se více než 5% na obratu. Podniky z této skupiny jsou nejvýkonnější. 11
12 Graf č. 2.8 Počet zaměstnanců podle kategorií podniků TH RF ZI ZT Graf č. 2.9 Podíl jednotlivých kategorií podniků na obratu TH RF ZI ZT 1% 9% 8% 17,8% 8,6% 19,8% 18,9% 1,1% 11,8% 14,8% 16,5% 16,2% 15,5% 5,8% 7,7% 6,4% 25,% 24,3% 27,2% 51,9% 52,7% 51,8% 51,% 19,5% 14,% 8,3% 7% 6% 19,9% 21,9% 2,2% 25,7% 26,3% 43,6% 44,9% 5% 4% 3% 53,6% 2% 48,2% 1% % 2.4 Ekonomický zisk I. skupiny tvorby hodnoty podle institucionálních sektorů Velmi zajímavý je kombinovaný pohled kombinující pohled prostřednictvím institucionálních sektorů s pohledem podle skupin tvorby hodnoty. V grafu č. 2.1 jsou hodnoty EVA v I. skupině podniků podle institucionálních sektorů. V grafech č 2.11 a 2.12 je počet zaměstnanců a podíl na obratu. Ve skupině nejlepších podniků zcela jasně dominují podniky pod zahraniční kontrolou. Graf č. 2.1 EVA I. skupiny tvorby hodnoty podle institucionálních sektorů (v mld. Kč) Nefinanční podniky (bez K) 3, 273,3 25, 2, 22,2 19,9 21,5 212, 177,9 161,3 15, 147,4 137,4 132,7 12, 17,9 1, 5, 9,2 31,8 26,4 2,618,8 84,6 33,831, 17,3 12,5 133, 111,8 31,93,9 16,5 1,7 31,5 19,2 28,6 16,4, 12
13 Graf č Počet zaměstnanců I. skupiny tvorby hodnoty podle institucionálních sektorů Graf č Podíl jednotlivých institucionálních sektorů na obratu I. skupiny tvorby hodnoty 1% 9% 8% 7% 65,2% 67,3% 67,% 65,3% 16,3% 15,2% 16,5% 17,6% 17,6% 18,5% 17,5% 16,6% 17,1% 66,5% 67,2% 67,3% 69,1% 17,2% 16,% 13,9% 13,3% 16,3% 16,8% 18,8% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % 2.5 Meziroční vývoj hodnoty EVA Příčinný pohled na meziroční (rok 212 oproti roku 211) vývoj hodnoty EVA u nefinančních podniků celkem je na Obr Meziročně se hodnota EVA zvýšila o mil. Kč, což je velmi pozitivní. Ještě pozitivnější zpráva je, že celé toto zvýšení bylo taženo zejména zlepšením hodnoty spreadu (efektivností), což způsobilo zvýšení hodnoty EVA o mil. Kč. Změna investice (vlastního kapitálu) působila na změnu EVA také pozitivně a způsobila její nárůst o 4 mil. Kč. Na zvýšení hodnoty spreadu se podílel především vysoký nárůst hodnoty ROE (rentabilitou vlastního kapitálu zhodnocením vlastního kapitálu), který způsobil zvýšení EVA o mil. Kč. Negativně působilo zvýšení rizika (re), kdy jeho vlivem poklesla hodnota EVA o mil. Kč. V posledním patře pyramidového rozkladu na obr. 2.1 je souhrnný vliv ukazatelů působících na tvorbu EBIT ( tvorbu koláče k rozdělení ), dělení EBIT ( dělení koláče ), stabilitu (za jaké finanční stability se tvorba a dělení koláče dělo) a ostatních ukazatelů (jako např. bezrizikové sazby). Tvorba EBIT se mírně zhoršila a způsobila pokles hodnoty EVA o 189 mil. Kč. Příčinou byl pokles hodnoty marže (EBIT/Obrat), kterou nestačil vykompenzovat růst hodnoty 13
14 ukazatele Obrat/Aktiva). Dělení EBIT mělo naopak pozitivní vliv na vývoj hodnoty EVA a to mil. Kč. Převážil zde jednoznačně pozitivní vliv na vývoj hodnoty ROE nad negativním vlivem na vývoj rizika. Finanční stabilita také působila pozitivně a způsobila meziroční vývoj hodnoty EVA o mil. Kč. Nejvyšší pozitivní vliv (3 84 mil. Kč) na vývoj hodnoty EVA měly Ostatní faktory a to zejména pokles bezrizikové sazby (31 5 mil. Kč). V grafu č jsou souhrnné vlivy výše uvedených faktorů na meziroční změnu hodnoty EVA. Obr. 2.1 Meziroční vývoj hodnoty EVA EVA Ukazatel Vliv Spread (ROE-re) -3,85% -1,41% Investice (VK) ROE 8,77% 11,28% re 12,62% 12,69% Tvorba EBIT -189 Dělení EBIT Stabilita Ostatní 3 84 Za vlivy na změnu hodnoty EVA je nutno vidět změny dílčích ukazatelů. V grafu č je porovnán vývoj hodnoty spreadu, ROE, alternativního nákladu na vlastní kapitál re a bezrizikové sazby rf. Graf č Vlivy, členěné barevně podle úrovně patra EVA Spread Investice 4 ROE re Tvorba EBIT -189 Dělení EBIT Stabilita Ostatní
15 Graf č Spread (ROE-re) 2,% 15,% 1,% 5,%,% -5,% -1,% Spread ROE re rf -2,34% 1,49% 12,83% 3,86% -2,76% 1,65% 13,41% 3,79% -4,32% 9,5% 13,37% 3,59% -3,85% 8,77% 12,62% 3,51% -1,6% 1,68% 12,28% 3,2% 1,95% 15,4% 13,46% 2,87% -,59% 12,72% 13,31% 2,55% -1,41% 11,28% 12,69% 2,31% Tvorbu EBIT ovlivňuje především hodnota ukazatele Produkční síla, která je ovlivňována ukazateli marží (EBIT/Obrat) a obratem aktiv (Obrat/Aktiva). Vývoj hodnot těchto ukazatelů zachycuje graf č Meziročně nastal mírný pokles produkční síly a hodnoty marže. Hodnota obratu aktiv naopak vzrostla. Dělení EBIT lze charakterizovat pomocí více ukazatelů, přičemž pravděpodobně nejdůležitějším je velikost a struktura úročeného kapitálu (graf č. 2.16). Velikost úročeného, tj. kapitálu co není zdarma, se meziročně mírně snížila, což příznivě působilo na růst hodnoty EVA (za menší část kapitálu pasiv musíme něco platit). Při poklesu ceny úvěrů velmi mírně narostl podíl cizího úročeného kapitálu při současném poklesu podílu vlastního kapitálu (převážil pozitivní vliv na hodnotu ROE před negativním vlivem na riziko). Opět pozitivní vliv daný změnou struktury kapitálu na hodnotu EVA. Stabilitu si můžeme charakterizovat pomocí hodnoty likvidity (graf č. 2.17). Celková likvidita meziročně vzrostla a její struktura se změnila ve prospěch podílu finančního majetku (nejlikvidnější část aktiv) a v neprospěch podílu zásob (nejméně likvidní část). Vcelku to znamenalo mírný pozitivní vliv na hodnotu EVA. V ostatních vlivech je největším hybatelem nárůstu EVA pokles meziroční bezrizikové sazby. Graf č Produkční síla (EBIT/Aktiva) 8,% 1,6 7,% 1,4 6,% 1,2 5,% 1, 4,%,98 3,%,96 2,%,94 1,%,% EBIT/Aktiva EBIT/Obrat Obrat/Aktiva 6,79% 7,2%,97 5,92% 5,85% 1,1 5,32% 5,28% 1,1 5,33% 5,2% 1,2 6,82% 6,63% 1,3 6,14% 6,% 1,2 5,7% 5,61% 1,2 5,29% 5,1% 1,4 15,92
16 Graf č Struktura úročeného kapitálu 7,% 6,% 5,% 4,% 3,% 2,% 1,%,% (BU+O)/Aktiva VK/Aktiva 15,1% 49,8% 15,23% 48,96% 15,62% 49,71% 15,97% 49,16% 15,69% 49,21% 15,72% 48,1% 15,63% 49,25% 15,3% 5,33% Graf č Likvidita 1,8 1,6 1,4 1,2 1,,8,6,4,2, Zásoby Pohledávky Finanční majetek,3,97,29,28,86,28,31,89,3,3,87,32 16,3,89,3,29,85,34,31,86,33,32,86,35
17 3. PRŮMYSL 3.1 Ekonomický zisk celkem a podle agregací Průmysl je prakticky jediný tvůrce hodnoty, tj. kladné EVA v roce 212 mezi agregacemi nefinančních podniků (graf č. 3.1). Tahounem tvorby hodnoty je v průmyslu především výroba elektřiny, plynu, tepla atd. (energetika). Menším tvůrcem hodnoty byl také zpracovatelský průmysl, až na poslední kvartál roku. Graf č. 3.1 EVA průmysl (v mld. Kč) Průmysl (B+C+D+E) B Těžba a dobývání C Zpracovatelský průmysl D Výroba elektřiny, plynu, tepla atd. E Voda a odpady 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2,, -2, -4, -6, V grafu č. 3.2 je počet zaměstnanců za jednotlivé sekce průmyslu. Zcela dominantní je zaměstnanost ve zpracovatelském průmyslu. Ostatní sekce se na zaměstnanosti podílejí podobně. V ukazateli tvorby hodnoty na hlavu v roce 212 energetika je ještě větší hvězda ( Kč/osoba) oproti ostatním agregacím: zpracovatelský průmysl Kč/osoba, dobývání Kč/osoba a voda Kč/osoba. Graf č. 3.2 Počet zaměstnanců B Těžba a dobývání C Zpracovatelský průmysl D Výroba elektřiny, plynu, tepla atd. E Voda a odpady V grafu č. 3.3 je podíl agregací na obratu (všechny tržby + rozpracovaná výroba + aktivace). Podíl zpracovatelského průmyslu je 68%, energetiky 28% a na zbývající agregace zbývají 4%. Ve srovnání podílu na obratu a na zaměstnancích je opět vidět výrazně vyšší obrat na zaměstnance u energetiky (5 14 tis. Kč/osoba v roce 212) než u zpracovatelského průmyslu (5 625 tis. Kč/osoba), dobývání (2 947 tis. Kč/osoba) a vody (2 558 tis. Kč/osoba). 17
18 Graf č. 3.3 Podíl na obratu B Těžba a dobývání C Zpracovatelský průmysl D Výroba elektřiny, plynu, tepla atd. 1,% 1,6% 1,6% 1,6% 1,4% 1,5% 1,5% 1,5% 28,7% 26,6% 26,1% 27,1% 29,8% 27,5% 27,4% 28,2% 67,5% 69,2% 69,7% 68,8% 66,7% 68,7% 68,8% 68,% 9,% 8,% E Voda a odpady 1,6% 7,% 6,% 5,% 4,% 3,% 2,% 1,%,% 2,3% 2,6% 2,6% 2,5% 2,1% 2,3% 2,3% 2,3% 3.2 Ekonomický zisk podle institucionálních sektorů Pohled podle institucionálních sektorů, tj. podle převažujícího vlastnictví je v grafech č. 3.4 až 3.6. Je zde patrná jasná převaha podniků pod zahraniční kontrolou a to jak v tvorbě hodnoty, tak i v počtu pracovníků a podílu na obratu. Největší převaha zahraničních podniků je v tvorbě hodnoty. Ovšem v tvorbě EVA na hlavu ( Kč/osoba) i v obratu na hlavu (19 3 tis. Kč/osoba) jsou v průmyslu jedničkou podniky pod státní kontrolou. Zahraniční podniky vykazují EVA na hlavu ve výši Kč/osoba a obrat na hlavu ve výši tis. Kč/osoba. Nejhorší jsou domácí soukromé podniky se zápornou tvorbou hodnoty na hlavu Kč/osoba a obratem na hlavu 4 69 tis. Kč/osoba. Graf č. 3.4 EVA podle institucionálních sektorů (v mld. Kč) Průmysl (B+C+D+E) 16, 138,2 14, 121,5 12, 1, 8, 57,1 6, 51,754,3 41,6 4, 2, 2,2 33,738,1 33,8 31,6 24,9 13,6 6,7 6,7 4,2 24,4 9,9 3,7 7,, -2, -1,2-13,5-4, -2,3-23,8-39,9-1,6-25,5-8,8-2,4-7,7-12,6-11,4-6, 18
19 Graf č. 3.5 Počet zaměstnanců podle institucionálních sektorů Graf č. 3.6 Podíl jednotlivých institucionálních sektorů na obratu 1% 9% 8% 7% 69,2% 69,4% 69,1% 68,9% 69,6% 69,7% 69,3% 68,7% 17,8% 18,1% 18,1% 17,9% 17,1% 17,3% 17,7% 17,9% 13,% 12,5% 12,8% 13,2% 13,3% 13,% 13,% 13,3% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % 3.3 Ekonomický zisk podle kategorií tvorby hodnoty Velmi zajímavý pohled umožňuje rozdělení podniků podle jejich vztahu k tvorbě hodnoty (graf č. 3.7). Tvůrcem hodnoty, jak to již vyplývá z definice skupiny podniků, je skupina podniků tvořících hodnotu (TH). Zajímavé ovšem je, že ostatní skupiny, u kterých je předpokládána netvorba či ničení hodnoty, hodnotu neničí mnoho. V grafech č. 3.8 a 3.9 je podíl jednotlivých skupin podniků na počtu zaměstnanců a obratu. Přes polovinu tvoři podniky z I. skupiny (TH). Druhá je skupina RF, tj. podniků majících ROE vyšší než bezrizikovou sazbu, ale nedosahující úrovně rizika (re). Jinak řečeno skupiny potencionálních tvůrců hodnoty. Kladná tvorba hodnoty na hlavu je pouze u skupiny TH Kč/osoba. U skupiny RF je Kč/osoba a u ostatních skupin je okolo -6 tis. Kč/osoba. Obrat na hlavu je u skupiny TH a ZI přes 8 mil. Kč/osobu a u skupin RF a ZT okol 5 mil. Kč/osoba. 19
20 Graf č. 3.7 EVA podle skupin podniků (v mld. Kč) TH RF ZI ZT Průmysl (B+C+D+E) 25, 224,5 2, 161,8 153,2 15, 136,1 135,1 138,2 15,2 1, 82,8 77,2 57,1 5, 51,7 41,6 33,7 6,7, -17,1-17,9-21, -24,3-5, -59,5-53,2-27,9-39,9-3,7-12,9-23,4-25,5-26,6-34,8-41,3-59,8-64,2-11,2-26,9-18,8-35,4-48,2-19,1-36,2-55,9-46,1-1, Graf č. 3.8 Počet zaměstnanců podle kategorií podniků TH RF ZI ZT Graf č. 3.9 Podíl jednotlivých kategorií podniků na obratu TH RF ZI ZT 1% 9% 8% 7% 12,4% 18,5% 18,% 8,4% 1,8% 9,4% 12,8% 13,2% 9,4% 14,6% 15,9% 15,9% 19,1% 6% 2,2% 19,6% 53,9% 51,% 52,7% 1,1% 6,% 21,4% 12,2% 11,8% 8,1% 6,9% 19,8% 23,1% 5% 4% 3% 62,3% 61,9% 62,5% 59,9% 58,2% 2% 1% % 3.4 Ekonomický zisk I. skupiny tvorby hodnoty podle institucionálních sektorů Detailnější pohled na skupinu TH podle vlastnictví je v grafech 3.1 až Opět je zde jasná dominance podniků pod zahraniční kontrolou. Potěšující je, že v každé skupině vlastnictví existují podniky tvořící hodnotu. 2
21 Graf č. 3.1 EVA I. skupiny tvorby hodnoty podle institucionálních sektorů (v mld. Kč) Průmysl (B+C+D+E) 25, 224,5 2, 178,1 161,8 153,2 15, 136,1 129,1 15,2 1, 14,7 1,5 91,5 82,8 72,3 6,4 135,1 77,2 57,1 5, 26,1 18,5 19,6 13,3 29,4 23,3 1,911,5 9,8 1,3 29,1 17,3 16,16,8 13,816,5, Graf č Počet zaměstnanců I. skupiny tvorby hodnoty podle institucionálních sektorů Graf č Podíl jednotlivých institucionálních sektorů na obratu I. skupiny tvorby hodnoty 1% 9% 8% 7% 65,5% 64,5% 66,1% 64,9% 68,1% 66,8% 66,8% 12,8% 12,1% 11,1% 14,5% 11,9% 12,9% 12,6% 19,4% 21,8% 23,4% 22,8% 2,7% 2,% 2,3% 2,6% 67,8% 6% 5% 4% 3% 12,8% 2% 1% % 3.5 Meziroční vývoj hodnoty EVA Příčinný pohled na meziroční (rok 212 oproti roku 211) vývoj tvorby hodnoty (EVA) v průmyslu je na Obr Meziročně se hodnota EVA zvýšila o více než 59 mld. Kč, což je vysoce pozitivní. To bylo způsobeno především zlepšením spreadu, tj. zlepšením efektivnosti průmyslu (vliv na zlepšení hodnoty EVA o necelých 58 mld. Kč). Na zlepšení hodnoty spreadu 21
22 se podílela jak zlepšení ROE (vliv na EVA 48 mld. Kč), tak snížení rizika (vliv na EVA 1 mld. Kč). V nejnižším patře pyramidového rozkladu jsou všechny vlivy pozitivní až na tvorbu EBIT. Ovšem jeho negativní vliv je velmi malý. Jednotlivé vlivy jsou v grafu č Obr. 3.1 Meziroční vývoj hodnoty EVA EVA Ukazatel Vliv Spread (ROE-re) -1,55% 1,94% Investice (VK) ROE 11,29% 14,2% re 12,85% 12,26% Tvorba EBIT -59 Dělení EBIT Stabilita 2 45 Ostatní V grafu č je vývoj hodnot spreadu, ROE a rizika (re) a bezrizikové sazby (rf). Pozitivní je, že hodnota ROE i v obdobích netvorby EVA je vyšší než bezriziková sazba. Negativní je, že v pololetí 212 bylo lépe než na konci roku. Graf č Vlivy, členěné barevně podle úrovně patra EVA Spread Investice ROE re Tvorba EBIT Dělení EBIT Stabilita 2 45 Ostatní
23 Graf č Spread (ROE-re) 25,% 2,% 15,% 1,% 5,%,% -5,% Spread ROE re rf 2,47% 14,4% 11,57% 3,86%,42% 14,2% 13,6% 3,79% -2,45% 11,34% 13,79% 3,59% -1,55% 11,29% 12,85% 3,51% 3,33% 14,17% 1,84% 3,2% 8,17% 2,87% 12,7% 2,87% 2,99% 16,6% 13,7% 2,55% 1,94% 14,2% 12,26% 2,31% V grafech č až 3.17 jsou hodnoty vybraných ukazatelů za průmysl v letech 211 až 212 po jednotlivých čtvrtletích. Tyto hodnoty je možno považovat za referenční pro průmyslové podniky. Obrat/aktiva ve výši 1,1 a hodnoty ukazatelů EBIT/aktiva mezi 6% až 9% a EBIT/obrat mezi 5,5% až 8,5% s klesajícím ročním vývojem. Podíl vlastního kapitálu na aktivech (pasivech) mírně přes 5% a podíl úvěrů a vydaných dluhopisů okolo 13%. Likvidita L1 (finanční majetek/(krátkodobé závazky + krátkodobé BÚ) okolo,3, likvidity L2 (v čitateli se přičítají pohledávky) okolo 1,2 a celkové likvidity L3 mírně pod 1,6. Graf č Produkční síla (EBIT/Aktiva) 1,% 1,18 9,% 1,16 8,% 1,14 7,% 1,12 6,% 1,1 5,% 1,8 4,% 1,6 3,% 1,4 2,% 1,2 1,%,% EBIT/Aktiva EBIT/Obrat Obrat/Aktiva 8,91% 8,41% 1,6 7,52% 6,84% 1,1 6,38% 5,89% 1,8 6,3% 5,77% 1,9 9,21% 7,94% 1,16 7,62% 6,85% 1,11 6,84% 6,2% 1,1 6,21% 5,55% 1, ,
24 Graf č Struktura úročeného kapitálu 7,% 6,% 5,% 4,% 3,% 2,% 1,%,% (BU+O)/Aktiva VK/Aktiva 13,4% 5,4% 13,2% 49,15% 13,56% 5,22% 13,66% 49,7% 13,36% 5,8% 13,86% 48,6% 13,73% 5,57% 13,23% 51,45% Graf č Likvidita 1,8 1,6 1,4 1,2 1,,8,6,4,2, Zásoby Pohledávky Finanční majetek,32,99,27,31,85,28,36,9,3,34,88,3 24,33,92,27,32,84,35,36,85,34,36,87,34
25 4. DOBÝVÁNÍ A TĚŽBA 4.1 Ekonomický zisk celkem V minulosti agregace tvořila hodnotu. Tento trend trval (kromě 1. čtvrtletí) i v roce 211. Ovšem v roce 212 nastal zlom, kdy se tvorba hodnoty po tři čtvrtletí držela okolo nuly a na konci roku se hluboko propadla (graf č. 4.1). V grafu č. 4.2 je počet zaměstnanců, který je víceméně stabilní. V grafu č. 4.3 jsou čtvrtletní obraty. Zde je patný mírný pokles v roce 212 oproti roku 211. Stabilní počet zaměstnanců (a také mezd) a pokles obratu se projevily v poklesu tvorby hodnoty. Na konci roku byly pravděpodobně zaúčtovány některé nepravidelné náklady (finanční, odměny apod.). Graf č. 4.1 EVA dobývání a těžba (v mil. Kč) Graf č. 4.2 Počet zaměstnanců
26 Graf č. 4.3 Čtvrtletní obrat (v mil. Kč) Q.11 3.Q.11 4.Q.11 2.Q.12 3.Q.12 4.Q Ekonomický zisk podle institucionálních sektorů Z pohledu na institucionální sektory je patný jiný obraz než v průmyslu jako celek. Hlavními tvůrci hodnoty (graf č. 4.4) v roce 211 byly domácí soukromé podniky (v průmyslu celkem zahraniční). Graf č. 4.4 EVA podle institucionálních sektorů (v mld. Kč) TĚŽBA A DOBÝVÁNÍ 4, 3,3 3, 3, 2,8 3, 2,1 2, 1, 1,6 1,4,9,4,2,1,1, -,8 -,6-1, -,3 -,3,6,2,5,,8,6,6,2 -,6-1,1-1,2-1,1-1,2-2, -1,7-3, -3, -4,2-4, -5, V grafech č. 4.5 a 4.6 je počet zaměstnanců a podíl na obratu. Proti průmyslu je zde převaha domácích soukromých podniků. Charakter z hlediska vlastnictví agregace dobývání a těžby je jiný než v průmyslu jako celku. 26
27 Graf č. 4.5 Počet zaměstnanců podle institucionálních sektorů Graf č. 4.6 Podíl jednotlivých institucionálních sektorů na obratu 1% 9% 1,4% 13,5% 14,4% 14,7% 15,1% 17,4% 18,1% 19,4% 73,6% 72,8% 72,1% 7,1% 68,2% 68,1% 66,9% 15,1% 12,9% 12,8% 13,2% 14,8% 14,4% 13,8% 13,6% 8% 7% 6% 5% 74,5% 4% 3% 2% 1% % 4.3 Ekonomický zisk podle kategorií tvorby hodnoty V grafech č. 4.7 až 4.9 je vývoj situace podle vztahu k tvorbě hodnoty. Rychlé střídání mezi skupinami podniků TH a RF je dáno tím, že v agregaci není mnoho podniků a podniky jsou relativně velmi velké. Např. přesun jednoho podniku ze skupiny TH do vedlejší RF má velký dopad na počet zaměstnanců i podíl na obratu. Skupina RF je prakticky skupinou čekatelů na tvorbu hodnoty. Lze tedy předpokládat, že když si jeden či více gigantů zlepší své hospodaření, dostane se celá agregace do skupiny podniků s tvorbou hodnoty. Příznivé je také, že podíl slupin ZT a ZI jsou malé. 27
28 Graf č. 4.7 EVA podle skupin podniků (v mld. Kč) TH RF ZI ZT TĚŽBA A DOBÝVÁNÍ 8, 5,8 6, 6, 5,6 4,1 4,1 4, 2,8 3,8 3,1 3, 2, 2, 1,6,4, -,8-1,2-1,7-2, -2, -,6-1,2-1,2 -,5 -,9-1,2,,,2 -,5 -,5 -,9-1,1-1,3-4, -,5-1,-1,1-1,8-1,2-1,4-1,6-4,2-3,8-4,5-6, Graf č. 4.8 Počet zaměstnanců podle kategorií podniků TH RF ZI ZT ,7% 4,5% 2,5% 4,4%,% 5,9% 2,1% 4,1% 52,8% 52,3% 54,3% 6 67 Graf č. 4.9 Podíl jednotlivých kategorií podniků na obratu TH 1% 9% 3,8% 4,5% 2,5% 6,4% 2,6% 5,7% 6,5% 5,9% RF ZI 2,9% 6,3% 18,8% 8% 7% 6% ZT 55,3% 65,6% 5% 84,6% 4% 85,8% 72,1% 3% 2% 41,% 36,4% 4,8% 39,7% 28,1% 1% % 4.4 Ekonomický zisk I. skupiny tvorby hodnoty podle institucionálních sektorů Kombinovaný pohled podle vztahu k tvorbě hodnoty a podle převažujícího vlastnictví ukazuje opět rozdíl od průmyslu celkem. Hlavními tahouny tvorby hodnoty jsou soukromé podniky pod domácí kontrolou. Zajímavé je, že kromě závěrů roku 211 a 212 existují skvělé podniky ve všech skupinách vlastnictví (graf č. 4.1). 28
29 Graf č. 4.1 EVA I. skupiny tvorby hodnoty podle institucionálních sektorů (v mld. Kč) TĚŽBA A DOBÝVÁNÍ 7, 6, 6, 5,8 5,6 5, 4,1 4,3 4,1 4,1 3,8 4, 3,3 3,1 3, 2,3 2, 1,7 2, 2, 1,7 1,4 1,5 1,4 1, 1, 1,,7 1,3,5,, 1, 1,1,9,9,9,8,8, Ohledně zaměstnanosti (graf č. 4.11) lze konstatovat opět výrazný vliv velkých soukromých podniků pod domácí kontrolou na tvorbu hodnoty, kdy jejich přesun do nižší skupiny znamená ohromný propad v počtu zaměstnanců ve skupině TH. Graf č Počet zaměstnanců I. skupiny tvorby hodnoty podle institucionálních sektorů V grafu č je podíl na obratu podle vlastnictví ve skupině nejlepších podniků TH. Opět zde hraje velkou roli přesun velkých podniků pod domácí soukromou kontrolou do nižší skupiny a také tvorba či netvorba hodnoty u podniků pod státní kontrolou. 29
30 Graf č Podíl jednotlivých institucionálních sektorů na obratu I. skupiny tvorby hodnoty 1% 9% 6,5% 1,6% 8,8% 1,8% 22,5% 26,8% 27,% 8% 45,5% 7% 6% 5,8% 79,6% 5% 44,% 77,4% 41,1% 41,2% 89,2% 4% 3% 2% 54,5% 38,7% 1% 13,9% 13,8% %,% 33,6% 32,2% 31,8%,% 4.5 Meziroční vývoj hodnoty EVA Na obr. 4.1 je meziroční 212/211 vývoj hodnoty EVA a pyramidový rozklad změny hodnoty EVA. Prakticky vývoj všech ukazatelů je negativní. Výjimkou je pokles investice do agregace netvořící hodnotu a ostatní vlivy, kde hlavním pozitivně působícím na agregaci nezávislým faktorem je pokles bezrizikové sazby. V grafu č jsou graficky znázorněny jednotlivé vlivy na vývoj hodnoty. Obr. 4.1 Meziroční vývoj hodnoty EVA EVA Ukazatel Vliv Spread (ROE-re) 1,65% -4,56% Investice (VK) ROE 14,32% re 12,67% ,8% Tvorba EBIT Dělení EBIT Stabilita ,64% Ostatní Pozitivní je (graf č. 4.14), že hodnota ROE se drží vysoko nad bezrizikovou sazbou. Hodnoty ukazatelů v grafech č až 4.17 vysvětlují vývoj skupin ukazatelů tvorby a dělení EBIT a stability a současně slouží jako odvětvové hodnoty pro agregaci dobývání a těžby. Výrazný meziroční pokles hodnoty ukazatele EBIT/aktiva byl hlavní příčinou nepříznivé tvorby EBIT. Také výrazný pokles podílu vlastního kapitálu na aktivech znamenal zhoršení dělení EBIT. Zhoršení stability bylo dáno výrazným meziročním snížením likvidity. 3
31 Graf č Vlivy, členěné barevně podle úrovně patra EVA Spread Investice 114 ROE re -919 Tvorba EBIT Dělení EBIT Stabilita Ostatní Graf č Spread (ROE-re) 2,% 15,% 1,% 5,%,% -5,% -1,% Spread ROE re rf -,81% 1,55% 11,36% 3,86% 2,86% 17,43% 14,57% 3,79% 3,6% 16,16% 13,1% 3,59% 1,65% 14,32% 12,67% 3,51%,42% 1,44% 1,1% 3,2% -,4% 14,4% 14,43% 2,87%,18% 12,28% 12,1% 2,55% -4,56% 9,8% 13,64% 2,31% Pro agregaci dobývání a těžby je charakteristická nízká hodnota ukazatele obrat/aktiva, která se pohybuje okolo,55. To se projevuje v asi poloviční hodnotě ukazatele EBIT/aktiva oproti hodnotě EBIT/obrat. Dalším charakteristickým znakem agregace je relativně vysoký podíl vlastního kapitálu na aktivech a nízký podíl BÚ a dluhopisů na aktivech. Charakteristické pro tuto agregaci jsou vysoké hodnoty likvidity L1, které jsou na úrovni okolo,9. Znamená to, že agregace je schopna uhradit své krátkodobé dluhy pouze z finančního majetku. I hodnoty likvidit L2 a L3 jsou vysoké. 31
32 Graf č Produkční síla (EBIT/Aktiva) 25,%,57,56 2,%,55,54 15,%,53,52 1,%,51,5 5,%,49,% EBIT/Aktiva EBIT/Obrat Obrat/Aktiva 8,8% 15,79%,51 12,% 21,58%,56 11,87% 21,4%,56 1,63% 18,79%,57 7,12% 13,49%,53 9,1% 16,26%,55 7,88% 14,61%,54 5,97% 1,82%,55,48 Graf č Struktura úročeného kapitálu 8,% 7,% 6,% 5,% 4,% 3,% 2,% 1,%,% (BU+O)/Aktiva VK/Aktiva 3,87% 6,5% 5,53% 6,2% 6,6% 61,73% 5,7% 61,11% 4,72% 62,75% 5,35% 58,35% 7,12% 58,88% 6,95% 59,5% Graf č Likvidita 2,5 2, 1,5 1,,5, Zásoby Pohledávky Finanční majetek,16 1,5,76,19,86,87,26 1,4,9,24 1,7,99 32,23 1,6,94,27,69,87,33,67,92,32,62,94
33 5. ZPRACOVATELSKÝ PRŮMYSL 5.1 Ekonomický zisk celkem a podle odvětví Zpracovatelský průmysl, nejvýznamnější část průmyslu, se skládá z 24 odvětví, které jsou svým charakterem velmi rozdílné. Mezi nejvýznamnější odvětví patří: CZ-NACE 22 výroba pryžových a plastových výrobků (guma a plasty), 24 výroba kovů a slévárenství (hutě), 26 výroba počítačů, elektronických a optických přístrojů (elektronika), 28 výroba strojů (stroje) a 29 výroba motorových vozidel (auta). V grafu č. 5.1 je vývoj hodnoty ukazatele EVA. V roce 211 byla EVA ve zpracovatelském průmyslu záporná. V prvním pololetí 212 se zpracovatelskému průmyslu začalo velmi dařit, ale ve druhém pololetí opět upadl do záporných hodnot. Stabilně kladných hodnot EVA dosahuje odvětví výroby aut a gumy a plastů. Potěšující je vývoj EVA u výroby strojů, kdy v roce 212 (až na 3. čtvrtletí) dosáhla kladných hodnot. Hutě a elektronika jsou stále v záporných hodnotách EVA. Graf č. 5.1 EVA zpracovatelský průmysl a vybraná odvětví (v mld. Kč) C Zpracovatelský průmysl 22 Guma a plasty 24 Hutě 26 Elektronika 28 Stroje 29 Auta 3, 2, 1,, -1, -2, -3, V grafu č. 5.2 je podíl vybraných odvětví na zaměstnancích. Vybraná odvětví tvoří více než polovinu všech zaměstnanců zpracovatelského průmyslu. Graf č. 5.2 Počet zaměstnanců 22 Guma a plasty 24 Hutě 26 Elektronika 28 Stroje 29 Auta Ostatní V grafu č. 5.3 je podíl vybraných odvětví na obratu zpracovatelského průmyslu, kdy tato odvětví tvoří necelých 6% obratu. 33
34 Graf č. 5.3 Podíl na obratu 22 Guma a plasty 24 Hutě 26 Elektronika 28 Stroje 29 Auta Ostatní 1% 9% 8% 4,5% 41,3% 41,9% 42,% 4,1% 41,1% 42,3% 42,7% 31,% 3,2% 29,6% 29,7% 32,7% 31,6% 3,4% 3,2% 6,1% 6,3% 6,3% 6,3% 6,3% 6,4% 6,4% 6,4% 9,% 8,7% 8,8% 8,8% 7,9% 7,8% 8,% 8,2% 7,4% 7,5% 7,4% 7,1% 6,8% 6,7% 6,5% 6,3% 6,% 6,% 6,% 6,% 6,3% 6,3% 6,4% 6,2% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % 5.2 Ekonomický zisk podle institucionálních sektorů Z grafu č. 5.4 je patrný význam podniků pod zahraniční kontrolou ve zpracovatelském průmyslu, kdy tyto podniky jsou jedinými tvůrci hodnoty. Jejich význam je patný také z grafu č. 5.5, kdy zaměstnávají asi 3/4 zaměstnanců a z grafu č. 5.6, kdy vytvářejí přes 8 % obratu. Zpracovatelský průmysl je agregací podniků pod zahraniční kontrolou s minimálním podílem podniků pod státní kontrolou. V prvním pololetí 212 se dobře dařilo podnikům pod zahraniční kontrolou, které vytáhly celý zpracovatelský průmysl do kladných hodnot ekonomického zisku v součinnosti s domácími soukromými a státními podniky, které meziročně zlepšily své záporné hodnoty. Graf č. 5.4 EVA podle institucionálních sektorů (v mld. Kč) ZPRACOVATELSKÝ PRŮMYSL 3, 26,6 24,1 18,4 2, 14,7 1, 8,3 2,6 2,1, -1, -1, 4,9, -2,7 -,7 -,7-2, -,7-3,1 -,8 -,2-2,2, -2,3-2,9 -,4-2,5-1,6-11,7-1,2-15,4-12,8-2, -1,1-11,9-22,8-3, 34
35 Graf č. 5.5 Počet zaměstnanců podle institucionálních sektorů Graf č. 5.6 Podíl jednotlivých institucionálních sektorů na obratu 1% 9% 8% 7% 6% 83,5% 83,% 82,8% 82,9% 83,8% 83,4% 82,7% 82,3% 1% 15,9% 16,4% 16,6% 16,6% 15,6% 16,1% 16,8% 17,2% %,5%,6%,6%,6%,5%,6%,5%,5% 5% 4% 3% 2% 5.3 Ekonomický zisk podle kategorií tvorby hodnoty Z pohledu na tvorbu EVA podle kategorií podniků (graf č. 5.7) a jejich podílů na počtu zaměstnanců (graf č. 5.8) a podílu na obratu (graf č. 5.9) je patrný velký podíl skupiny nejlepších podniků (TH), následovaný podílem druhé nejlepší skupiny (RF). Z podílu na zaměstnancích a obratu je patné, že obrat na zaměstnance je nejlepší u těchto dvou skupin, jsou nejproduktivnější. Pozitivní je mírně se zmenšující podíl podniků z nejhorší skupiny (ZT) na počtu zaměstnanců i na obratu. 35
36 Graf č. 5.7 EVA podle skupin podniků (v mld. Kč) TH RF ZI ZT ZPRACOVATELSKÝ PRŮMYSL 1, 8, 91,5 89,7 83,7 73,6 68,7 65,2 58,7 6, 54,6 4, 24,1 2, 14,7, 2,6-2,7-1,6-12,1-13,7-2, -4, -14,7-15,2-38, -15,4-17,4-18,6-7,7-15,9-17,5-22,8-22,8-37, -38,2-42,9-53,2-53,5-6, -7,4-15,3-14, -18,2-2,9-14,5-22, -39,9-48,9-8, Graf č. 5.8 Počet zaměstnanců podle kategorií podniků TH RF ZI ZT Graf č. 5.9 Podíl jednotlivých kategorií podniků na obratu TH RF ZI ZT 1% 9% 8% 16,5% 19,1% 12,9% 11,% 18,8% 2,5% 18,5% 11,8% 16,% 24,% 13,1% 6,6% 7,9% 19,7% 14,2% 13,9% 1,9% 9,4% 22,7% 17,6% 23,7% 58,7% 56,2% 57,2% 17,8% 7% 6% 15,% 2,9% 5% 4% 3% 51,8% 49,4% 45,7% 45,2% 2% 53,% 1% % 5.4 Ekonomický zisk I. skupiny tvorby hodnoty podle institucionálních sektorů Kombinovaný pohled opět ukazuje převahu podniků pod zahraniční kontrolou a to v tvorbě EVA (graf č. 5.1) počtu zaměstnanců (graf č. 5.11) a podílu na obratu (graf č. 5.12). Potěšitelné je, že ve všech obdobích byly podniky tvořící hodnotu ve všech skupinách vlastnictví. 36
37 Graf č. 5.1 EVA I. skupiny tvorby hodnoty podle institucionálních sektorů (v mld. Kč) ZPRACOVATELSKÝ PRŮMYSL 1, 91,5 89,7 9, 83,7 77,9 8, 68,7 7, 73,6 69,4 65,2 58,8 6, 76,9 58,7 58, 59,5 54,6 52,8 48,6 5, 4, 3, 2, 13,2 9,7 1, 7,,2,,2,2,5,1 13,8 12,5 13,5 5,9 5,7,4,5,6 Graf č Počet zaměstnanců I. skupiny tvorby hodnoty podle institucionálních sektorů Graf č Podíl jednotlivých institucionálních sektorů na obratu I. skupiny tvorby hodnoty 1% 9% 8% 7% 6% 89,% 87,5% 88,7% 88,7% 85,7% 86,1% 83,5% 82,9% 1,6%,4% 12,% 1,8%,5% 1,9%,4% 13,9% 13,4% 16,% 16,3%,4%,5%,5%,7% 5% 4% 3% 2% 1% %,5% 5.5 Meziroční vývoj hodnoty EVA Na obr. 5.1 je meziroční (212 oproti 211) vývoj hodnoty EVA a pyramidový rozklad změny hodnoty EVA. Prakticky je vývoj ve všech ukazatelích pozitivní. Výjimkou je pokles dělení EBIT. Problémem je nárůst hodnoty ukazatele vlastní kapitál/aktiva, kdy převážil jeho 37
38 negativní vliv na výši hodnoty ROE nad pozitivním vlivem na riziko. V grafu č jsou graficky znázorněny jednotlivé vlivy na vývoj hodnoty. Obr. 5.1 Meziroční vývoj hodnoty EVA EVA Ukazatel Vliv Spread (ROE-re) -2,6% -,31% Investice (VK) ROE 1,85% 12,12% 1 43 re 13,45% 12,43% 8 34 Tvorba EBIT Dělení EBIT Stabilita 4 67 Ostatní V grafu č je vývoj hodnoty spreadu a ukazatelů, které ho tvoří. V roce 211 byly hodnoty ROE pod hodnotami rizika (re). V roce 212 se situace obrátila až na konec roku, ale rozdíl mezi oběma ukazateli je malý. Graf č Vlivy, členěné barevně podle úrovně patra EVA Spread Investice ROE 1 43 re 8 34 Tvorba EBIT Dělení EBIT Stabilita 4 67 Ostatní
39 Graf č Spread (ROE-re) 2,% 15,% 1,% 5,%,% -5,% Spread ROE re rf -1,2% 11,74% 12,94% 3,86% -,31% 13,2% 13,33% 3,79% -1,75% 12,12% 13,88% 3,59% -2,6% 1,85% 13,45% 3,51% 1,61% 13,87% 12,26% 3,2% 2,7% 15,18% 12,48% 2,87%,29% 13,74% 13,45% 2,55% -,31% 12,12% 12,43% 2,31% V grafech č až 5.17 jsou hodnoty vybraných ukazatelů pro zpracovatelský průmysl. Zpracovatelský průmysl celkem lze charakterizovat vyšším obratem, podílem vlastního kapitálu na aktivech mírně nad 5% a likviditou L3 okolo 1,6. Ovšem zpracovatelský průmysl je rozdělen na mnoho oborů, které vykazují dosti odlišné hodnoty těchto ukazatelů (jsou v přiložených tabulkách). Hodnoty změn ukazatele EVA za vybrané obory zpracovatelského průmyslu jsou v grafu č Z vybraných oborů zlepšily tvorbu EVA všechny až na výrobu motorových vozidel. Ovšem ty i přes snížení se drží stále v kladné hodnotě EVA za rok 212. Graf č Produkční síla (EBIT/Aktiva) 1,% 1,46 9,% 1,44 8,% 1,42 7,% 6,% 1,4 5,% 1,38 4,% 3,% 1,36 2,% 1,34 1,%,% EBIT/Aktiva EBIT/Obrat Obrat/Aktiva 7,43% 5,46% 1,36 7,87% 5,51% 1,43 7,2% 5,17% 1,39 6,73% 4,85% 1,39 8,94% 6,27% 1,43 9,19% 6,4% 1,44 8,75% 6,21% 1,41 7,98% 5,64% 1, ,32
40 Graf č Struktura úročeného kapitálu 7,% 6,% 5,% 4,% 3,% 2,% 1,%,% (BU+O)/Aktiva VK/Aktiva 12,21% 5,8% 12,8% 49,54% 12,28% 49,98% 12,54% 49,15% 12,74% 49,32% 12,7% 48,34% 11,54% 5,19% 11,69% 52,21% Graf č Likvidita 1,8 1,6 1,4 1,2 1,,8,6,4,2, Zásoby Pohledávky Finanční majetek,44,96,21,43,86,27,46,86,3,45,83,3,45,87,29,44,85,28,46,84,29,49,83,33 Graf č Změna hodnoty EVA ve vybraných odvětvích (mil. Kč) Změna EVA Vliv ROE Vliv re 12, 1,9 1, 8, 6,9 6, 4,4 4, 2, 4,1 3,5 2,2,9, 2,1,1 2,1 4, 2,3 1,9 1,8,1-2, -1,3-2,4-4, -3,8-6, 22 Guma a plasty 24 Hutě 26 Elektronika 4 28 Stroje 29 Auta Ostatní odvětví
Sekce průmyslu Odbor ekonomických analýz Prosinec Finanční analýza podnikové sféry za 1. pololetí 2014
Sekce průmyslu Odbor ekonomických analýz Prosinec 214 Finanční analýza podnikové sféry za 1. pololetí 214 1 O B S A H... STRANA 1. ÚVOD... 5 2. NEFINANČNÍ PODNIKY CELKEM... 7 2.1 Postavení podniků z finanční
VíceSekce průmyslu Odbor ekonomických analýz Duben Finanční analýza podnikové sféry za rok 2014
Sekce průmyslu Odbor ekonomických analýz Duben 215 Finanční analýza podnikové sféry za rok 214 OBSAH O B S A H... STRANA EXECUTIVE SUMMARY... 5 1. ÚVOD... 6 2. NEFINANČNÍ PODNIKY CELKEM... 8 2.1 Postavení
VíceSekce průmyslu Odbor ekonomických analýz Květen Finanční analýza podnikové sféry za čtvrtletí 2015 (aktualizovaná verze)
Sekce průmyslu Odbor ekonomických analýz Květen 217 Finanční analýza podnikové sféry za 1. 4. čtvrtletí 215 (aktualizovaná verze) 1. ÚVOD 1. ÚVOD... 5 2. NEFINANČNÍ PODNIKY CELKEM... 8 2.1 Postavení podniků
VíceSekce průmyslu Odbor ekonomických analýz Říjen Finanční analýza podnikové sféry za čtvrtletí 2015
Sekce průmyslu Odbor ekonomických analýz Říjen 216 Finanční analýza podnikové sféry za 1. 4. čtvrtletí 215 1. ÚVOD O B S A H... STRANA 1. ÚVOD... 5 2. NEFINANČNÍ PODNIKY CELKEM... 8 2.1 Postavení podniků
VíceFinanční analýza podnikové sféry
Sekce průmyslu Odbor ekonomických analýz Červen 214 Finanční analýza podnikové sféry se zaměřením na konkurenceschopnost sledovaných odvětví za rok 213 1 O B S A H... STRANA 1. ÚVOD... 5 2. NEFINANČNÍ
VíceFinanční analýza podnikové sféry
Sekce průmyslu Odbor ekonomických analýz Únor 213 Finanční analýza podnikové sféry se zaměřením na konkurenceschopnost sledovaných odvětví za 1. pololetí 212 1 O B S A H... STRANA 1. ÚVOD... 5 2. NEFINANČNÍ
VíceSekce průmyslu Odbor ekonomických analýz Listopad Finanční analýza podnikové sféry za 1. čtvrtletí 2015
Sekce průmyslu Odbor ekonomických analýz Listopad 215 Finanční analýza podnikové sféry za 1. čtvrtletí 215 OBSAH O B S A H... STRANA EXECUTIVE SUMMARY... 4 1. ÚVOD... 5 2. NEFINANČNÍ PODNIKY... 7 2.1 Nefinanční
VíceSekce průmyslu Odbor ekonomických analýz Březen Finanční analýza podnikové sféry za 1. pololetí 2015
Sekce průmyslu Odbor ekonomických analýz Březen 216 Finanční analýza podnikové sféry za 1. pololetí 215 OBSAH O B S A H... STRANA OBSAH... 2 EXECUTIVE SUMMARY... 4 1. ÚVOD... 5 2. NEFINANČNÍ PODNIKY...
VíceSekce průmyslu Odbor ekonomických analýz Duben Finanční analýza podnikové sféry za čtvrtletí 2015
Sekce průmyslu Odbor ekonomických analýz Duben 216 Finanční analýza podnikové sféry za 1. 3. čtvrtletí 215 OBSAH OBSAH... 2 EXECUTIVE SUMMARY... 4 1. ÚVOD... 5 2. NEFINANČNÍ PODNIKY... 7 2.1 Nefinanční
VíceFinanční analýza podnikové sféry
Sekce Evropské unie a mezinárodní konkurenceschopnosti Odbor ekonomických analýz Červen 2012 Finanční analýza podnikové sféry se zaměřením na konkurenceschopnost sledovaných odvětví za rok 2011 1 O B S
VíceSekce Evropské unie a mezinárodní konkurenceschopnosti Odbor ekonomických analýz. Finanční analýza podnikové sféry za rok 2010
Sekce Evropské unie a mezinárodní konkurenceschopnosti Odbor ekonomických analýz Finanční analýza podnikové sféry za rok 2010 Červen 2011 O B S A H...STRANA 1. ÚVOD... 4 2. NEFINANČNÍ PODNIKY CELKEM...
VíceSekce průmyslu Odbor ekonomických analýz Leden Papírenský průmysl 2013
Sekce průmyslu Odbor ekonomických analýz Leden 215 Papírenský průmysl 213 Stránka 2 z 28 O B S A H... STRANA 1. EXECUTIVE SUMMARY... 3 2. CÍL ANALÝZY... 4 3. POSTAVENÍ PAPÍRENSKÉHO PRŮMYSLU VE ZPRACOVATELSKÉM
Více4 Velkoobchod a zprostředkování velkoobchodu (OKEČ 51)
4 Velkoobchod a zprostředkování velkoobchodu (OKEČ 51) 4.1. Popis Odvětví zahrnuje prodej nového nebo použitého zboží maloobchodním prodejcům, výrobním, nebo obchodním podnikům nebo jeho zprostředkování,
VíceEKONOMICKÁ ANALÝZA CHEMICKÉHO PRŮMYSLU. JOSEF KRAUSE a JINDŘICH ŠPIČKA. 1. Úvod klasifikace ekonomických činností
EKONOMICKÁ ANALÝZA CHEMICKÉHO PRŮMYSLU JOSEF KRAUSE a JINDŘICH ŠPIČKA Katedra podnikové ekonomiky, Fakulta podnikohospodářská, Vysoká škola ekonomická v Praze, nám. W. Churchilla 4, 130 67 Praha 3 josef.krause@vse.cz,
VíceSTAVEBNICTVÍ V LEDNU PROSINCI 2010, 2009
ÚRS Praha, a.s., inženýrská a poradenská organizace Pražská 18, 102 00 Praha 10 STAVEBNICTVÍ V LEDNU PROSINCI 2010, 2009 (STAVEBNÍ PRODUKCE, ZAMĚSTNANOST, PRODUKTIVITA) Úsek 03 únor 2011 Úvod Informace
VíceMetodika INFA je dlouhodobě používána ve Finanční analýze MPO.
X. METODIKA Na rozdíl od minulých Panoram průmyslu, kde byly pouze produkční charakteristiky, cenový vývoj a zahraniční obchod, je tato Panoráma průmyslu doplněna o finanční výkazy a aplikaci finanční
VíceVyužití pracovní síly
Využití pracovní síly HDP na konci sledovaného období klesal výrazněji než v celé Rozhodující význam má v kraji zpracovatelský průmysl Hrubý domácí produkt na Vysočině obdobně jako v celé České republice
VíceOdbor národohospodářských analýz. Finanční analýza podnikové sféry v průmyslu a stavebnictví za rok 2002
Odbor národohospodářských analýz Finanční analýza podnikové sféry v průmyslu a stavebnictví za rok 2002 Červen 2003 OBSAH Seznam zkratek 3 Úvodní poznámka 5 Shrnutí trendů finanční analýzy za rok 2002
VíceŠETŘENÍ ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK BANK DUBEN
ŠETŘENÍ ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK BANK DUBEN Samostatný odbor finanční stability Sekce měnová Odbor měnové politiky a fiskálních analýz 2015 DUBEN 2015 1 I. ÚVOD A SHRNUTÍ Šetření úvěrových podmínek bank zachycuje
VíceV 1. čtvrtletí 2011 rostly mzdy jen ve mzdové sféře
V 1. čtvrtletí 2011 rostly mzdy jen ve mzdové sféře Výdělky ve mzdové a platové sféře Z údajů obsažených v Informačním systému o průměrném výdělku (ISPV) vyplývá, že v 1. čtvrtletí 2011 vzrostla hrubá
Více3. Zaměstnanost cizinců v ČR
Život cizinců v ČR 3. Zaměstnanost cizinců v ČR Cizinci mohou v České republice vykonávat výdělečnou činnost jako zaměstnanci nebo jako podnikatelé (živnostníci). Pro účely této publikace se pod pojmem
VíceVývoj přidané hodnoty v mld Kč b.c.
2. Efektivnost využívání zdrojů - výsledky podnikání 2.1 Vývoj a strukturální změny účetní přidané hodnoty Ve sledovaném období vzrostla účetní přidaná hodnota (dále jen přidaná hodnota) ve sféře nefinančních
VíceMalé a střední firmy v ekonomice ČR v letech 2003-2010
Český statistický úřad Úvod Malé a střední firmy v ekonomice ČR v letech 2003-2010 Březen 2013 Analýza se věnuje vývoji malých a středních firem v České republice po převážnou část minulé dekády zahrnující
Více2010 Dostupný z
Tento dokument byl stažen z Národního úložiště šedé literatury (NUŠL). Datum stažení: 06.10.2016 Změny v zaměstnanosti a nezaměstnanosti v České republice v porovnání s ostatními zeměmi EU - Český statistický
VíceEkonomický vývoj textilního a oděvního průmyslu za rok 2017
Ekonomický vývoj textilního a oděvního průmyslu za rok 2017 Prodej, zaměstnanost, mzdový vývoj, produktivita práce, zahraniční obchod 1) Prodej Na základě výsledků za rok 2017 dosáhly tržby v běžných cenách
VíceEkonomický vývoj textilního a oděvního průmyslu za 1. polovinu roku 2017
Ekonomický vývoj textilního a oděvního průmyslu za 1. polovinu roku 2017 Prodej, zaměstnanost, mzdový vývoj, produktivita práce, zahraniční obchod 1) Prodej Na základě výsledků za 1. polovinu roku 2017
VícePRŮMYSL ČR. Zpracoval: Bohuslav Čížek, Jan Proksch. Praha 8. 12. 2014
PRŮMYSL ČR Zpracoval: Bohuslav Čížek, Jan Proksch Praha 8. 12. 2014 Obsah I. Postavení průmyslu II. Majetková struktura českého průmyslu III. Postavení průmyslu z pohledu mezinárodní konkurenceschopnosti
VíceEkonomický vývoj textilního a oděvního průmyslu za rok 2016
Ekonomický vývoj textilního a oděvního průmyslu za rok 2016 Prodej, zaměstnanost, mzdový vývoj, produktivita práce, zahraniční obchod 1) Prodej Na základě výsledků za roku 2016 dosáhly tržby v běžných
VíceEkonomický vývoj textilního a oděvního průmyslu za 1. polovinu roku 2018
Ekonomický vývoj textilního a oděvního průmyslu za 1. polovinu roku 2018 Prodej, zaměstnanost, mzdový vývoj, produktivita práce, zahraniční obchod 1) Prodej Na základě výsledků za 1. polovinu roku 2018
Více4. Výkony, výkonová spotřeba a účetní přidaná hodnota v segmentu malých a středních firem
Malé a střední firmy v ekonomice ČR v letech 2003-2010 březen 2013 4. Výkony, výkonová spotřeba a účetní přidaná hodnota v segmentu malých a středních firem Výkonové charakteristiky segmentu malých a středních
VíceŠETŘENÍ ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK BANK DUBEN
ŠETŘENÍ ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK BANK DUBEN Samostatný odbor finanční stability Sekce měnová a statistiky Odbor měnové politiky a fiskálních analýz 214 DUBEN 214 1 I. ÚVOD A SHRNUTÍ Šetření úvěrových podmínek
VíceŠETŘENÍ ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK BANK ŘÍJEN
ŠETŘENÍ ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK BANK ŘÍJEN Samostatný odbor finanční stability Sekce měnová Odbor měnové politiky a fiskálních analýz 2015 1 I. ÚVOD A SHRNUTÍ Šetření úvěrových podmínek bank zachycuje názory
VíceZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČESKÉ REPUBLIKY LISTOPAD Samostatný odbor finanční stability
ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČESKÉ REPUBLIKY LISTOPAD 01 Samostatný odbor finanční stability 01 ZÁTĚŽOVÉ TESTY LISTOPAD 01 SHRNUTÍ Výsledky zátěžových testů bankovního sektoru v ČR, které byly provedeny
VícePanorama. potravinářského průmyslu
Panorama potravinářského průmyslu 2014 Panorama potravinářského průmyslu 2014 Praha 2015 Studii Panorama potravinářského průmyslu 2014 vypracoval pod gescí Odboru potravinářského MZe Ústav zemědělské ekonomiky
VíceŠETŘENÍ ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK BANK ŘÍJEN
ŠETŘENÍ ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK BANK ŘÍJEN Samostatný odbor finanční stability Sekce měnová a statistiky Odbor měnové politiky a fiskálních analýz 213 ŘÍJEN 213 1 I. ÚVOD A SHRNUTÍ Šetření úvěrových podmínek
VíceJihomoravský kraj v roce 2013 z pohledu regionálních účtů
kraj v roce 213 z pohledu regionálních účtů Úvod V návaznosti na mimořádnou revizi národních účtů publikovanou v říjnu 214 a na předběžnou sestavu ročních národních účtů za rok 213 publikoval ČSÚ k 15.
VíceOdbor analýz a statistiky. Finanční analýza průmyslu a stavebnictví za rok 2003
Odbor analýz a statistiky Finanční analýza průmyslu a stavebnictví za rok 2003 Květen 2004 OBSAH Úvodní poznámka 3 Shrnutí výsledků finanční analýzy za rok 2003 5 I. Vývoj ekonomické přidané hodnoty v
VíceŠETŘENÍ ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK BANK ŘÍJEN
ŠETŘENÍ ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK BANK ŘÍJEN Samostatný odbor finanční stability Sekce měnová a statistiky Odbor měnové politiky a fiskálních analýz 14 ŘÍJEN 14 1 I. ÚVOD A SHRNUTÍ Šetření úvěrových podmínek
VíceZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD. Samostatný odbor finanční stability
ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD Samostatný odbor finanční stability 0 ZÁTĚŽOVÉ TESTY LISTOPAD 0 ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR (LISTOPAD 0) SHRNUTÍ Výsledky zátěžových testů bankovního
Vícezisk : srovnávaná veličina (hodnocená,vstupní)
4. přednáška Finanční analýza podniku - FucAn Návaznost na minulou přednášku Elementární metody a) analýza absolutních ukazatelů b) analýza rozdílových a tokových ukazatelů c) analýza poměrových ukazatelů
VíceSekce strategie a ekonomiky průmyslu Odbor analýz a statistiky. Finanční analýza průmyslu a stavebnictví za čtvrtletí 2007
Sekce strategie a ekonomiky průmyslu Odbor analýz a statistiky Finanční analýza průmyslu a stavebnictví za 1.-3. čtvrtletí 2007 Duben 2008 O B S A H SEZNAM ZKRATEK 3 ÚVODNÍ POZNÁMKA 5 I. VÝVOJ EKONOMICKÉ
Vícepokles stavební produkce další pokles stavební produkce Ke konci 2. tvrtletí 2010 Hodnota nov zadaných ve ejných zakázek Pokles zadaných ve
TOP STAV 2009 České stavebnictví je i přes dopad krize na poptávku po stavební produkci významným odvětvím ekonomiky, které se podílí cca 9 % na zaměstnanosti v ekonomice a na tvorbě HDP v úrovni 6-7%.
Více4. 3. Váha nefinančních firem pod zahraniční kontrolou na investicích sektoru nefinančních podniků a v české ekonomice
4. 3. Váha nefinančních firem kontrolou na investicích sektoru nefinančních podniků a v české ekonomice 4.3.1. Spojitost s přílivem přímých investic Odlišnost pojmů Je třeba rozlišovat termín příliv přímých
VíceOdbor analýz a statistiky. Finanční analýza prům
Odbor analýz a statistiky Finanční analýza prům ůmyslu a stavebnictví za rok 2005 Duben 2006 OBSAH Seznam zkratek 3 Úvodní poznámka 5 Shrnutí výsledků finanční analýzy za rok 2005 7 I. Vývoj ekonomické
VíceČtvrtletní přehled za říjen až prosinec a celkový vývoj za rok 2010
Čtvrtletní přehled za říjen až prosinec a celkový vývoj za rok Zahraniční obchod České republiky Podle předběžných údajů Českého statistického úřadu (vč. dopočtů) dosáhl ve čtvrtém čtvrtletí roku obrat
VíceZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD Samostatný odbor finanční stability
ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD Samostatný odbor finanční stability ZÁTĚŽOVÉ TESTY LISTOPAD SHRNUTÍ Výsledky zátěžových testů bankovního sektoru v ČR, které byly provedeny na datech ke konci
VíceEkonomický vývoj textilního a oděvního průmyslu za rok 2014
Ekonomický vývoj textilního a oděvního průmyslu za rok 2014 Prodej, zaměstnanost, mzdový vývoj, produktivita práce, zahraniční obchod 1) Prodej Na základě výsledků za rok 2014 dosáhly tržby v běžných cenách
VíceEkonomický vývoj textilního a oděvního průmyslu za rok 2018
Ekonomický vývoj textilního a oděvního průmyslu za rok 2018 Prodej, zaměstnanost, mzdový vývoj, produktivita práce, zahraniční obchod 1) Prodej Na základě výsledků za rok 2018 dosáhly tržby v běžných cenách
VíceFreeTel, s.r.o. CZ24737887 200 000 CZK. Firma není v insolvenci či úpadku. Firma není v likvidaci. Firma nemá exekuce z Obchodního věstníku
základní údaje registrovaný název FreeTel, s.r.o. IČ 24737887 DIČ CZ24737887 datum vzniku 20.09.2010 základní kapitál 200 000 CZK plátce DPH Firma je plátcem DPH od 01.11.2011 nespolehlivý plátce DPH Firma
VíceČtvrtletní přehled za říjen až prosinec a celkový vývoj za rok 2011
Čtvrtletní přehled za říjen až prosinec a celkový vývoj za rok Zahraniční obchod České republiky Podle předběžných údajů Českého statistického úřadu (vč. dopočtů) dosáhl ve čtvrtém čtvrtletí roku obrat
VíceŠETŘENÍ O VÝVOJI ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK LEDEN
ŠETŘENÍ O VÝVOJI ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK LEDEN Samostatný odbor finanční stability Sekce měnová a statistiky Odbor měnové politiky a fiskálních analýz 213 LEDEN 213 1 I. ÚVOD A SHRNUTÍ Čtvrtletní šetření ČNB
Více2014 Dostupný z
Tento dokument byl stažen z Národního úložiště šedé literatury (NUŠL). Datum stažení: 01.01.2017 Vývoj mezd zaměstnanců - 4. čtvrtletí 2014 Český statistický úřad 2014 Dostupný z http://www.nusl.cz/ntk/nusl-261179
VíceOdbor analýz a statistiky. Finanční analýza prům
Odbor analýz a statistiky Finanční analýza prům ůmyslu a stavebnictví za rok 2006 Duben 2007 OBSAH Seznam zkratek 3 Úvodní poznámka 5 Shrnutí výsledků finanční analýzy za rok 2006 7 I. Vývoj ekonomické
VíceJihomoravský kraj z pohledu regionálních účtů
kraj z pohledu regionálních účtů Úvod V návaznosti na předběžnou sestavu ročních národních účtů zveřejněnou 3. června 216 publikoval ČSÚ k 15. prosinci 216 také předběžné údaje regionálních účtů za rok
VíceKoncem roku 2012 měly územní samosprávy na svých bankovních účtech 112,3 mld. Kč, což je o 15 mld. více než v roce 2011.
K hospodaření územních samospráv v roce 2012 Rozpočtové hospodaření územních samospráv, tedy krajů, obcí, dobrovolných svazků obcí a regionálních rad regionů soudržnosti, skončilo v roce 2012 přebytkem
Více5 Analýza letecké dopravy (OKEČ 62)
5 Analýza letecké dopravy (OKEČ 62) 5.1 Popis letecké dopravy 5.1.1 Činnosti v letecké dopravě Do odvětví letecké dopravy se zařazují následující odvětvové činnosti: Pravidelná letecká doprava (OKEČ 62.1);
VíceEkonomické výsledky nemocnic k
Aktuální informace Ústavu zdravotnických informací a statistiky České republiky Praha 5.10.2004 60 Ekonomické výsledky nemocnic k 30.6.2004 Tato aktuální informace vychází ze zpracovaných údajů ze statistického
VíceZahraniční. firmy v ČR. Tisková konference, Český. statistický úřad, 19. ledna 2012, Praha
Zahraniční firmy v ČR Drahomíra Dub bská Tisková konference, Český statistický úřad, 19. ledna 2012, Praha ČESKÝ STATISTICKÝ ÚŘAD Na padesátém 81, 100 82 Praha 10 www.czso.cz 1/21 Příliv přímých investic
VíceČtvrtletní přehled za červenec až září a celkový vývoj za tři čtvrtletí roku 2013
Čtvrtletní přehled za červenec až září a celkový vývoj za tři čtvrtletí roku Zahraniční obchod České republiky Podle předběžných údajů Českého statistického úřadu dosáhl ve třetím čtvrtletí roku obrat
VíceVybrané ukazatele z výročních zpráv společnosti PILANA Saw Bodies s.r.o.
PILANA SAW BODIES Vybrané ukazatele z výročních zpráv společnosti PILANA Saw Bodies s.r.o. Příloha A Dostálová Silvie Zpracování výročních zpráv pro potřeby BP, analýza ukazatelů řízení OA Obsah Vývoj
VíceB Ekonomický cyklus. B.1 Pozice v rámci ekonomického cyklu. Prameny tabulek a grafů: ČNB, ČSÚ, EK, Eurostat, vlastní výpočty
B Ekonomický cyklus Prameny tabulek a grafů: ČNB, ČSÚ, EK, Eurostat, vlastní výpočty B. Pozice v rámci ekonomického cyklu Potenciální produkt, specifikovaný na základě výpočtu Cobb Douglasovou produkční
Více3. Využití pracovní síly
3. Využití pracovní síly HDP vzrostl nejvíce ze všech krajů. Středočeský kraj zasáhla zhoršená ekonomická situace z let 28 a 29 méně citelně než jako celek. Zatímco HDP České republiky mezi roky 1995 a
VíceZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD. Samostatný odbor finanční stability
ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD Samostatný odbor finanční stability ZÁTĚŽOVÉ TESTY LISTOPAD ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR (LISTOPAD ) SHRNUTÍ Výsledky zátěžových testů bankovního sektoru
VíceOdbor analýz a statistiky. Finanční analýza prům
Odbor analýz a statistiky Finanční analýza prům ůmyslu a stavebnictví za 1.. - 3. čtvrtle tletí tí 2006 Únor 2007 OBSAH Seznam zkratek 3 Úvodní poznámka 5 I. Vývoj ekonomické přidané hodnoty v průmyslu
VíceDvořák - střechy s.r.o. CZ27536459 200 000 CZK. Firma není v insolvenci či úpadku. Firma není v likvidaci. Firma nemá exekuce z Obchodního věstníku
základní údaje registrovaný název Dvořák - střechy s.r.o. IČ 27536459 DIČ CZ27536459 datum vzniku 02.04.2008 základní kapitál 200 000 CZK plátce DPH Firma je plátcem DPH od 02.05.2008 nespolehlivý plátce
Více2.3.1 Produktová inovace
2.3.1 Produktová inovace Produktově inovující podniky se v období 2008 2010 soustředily zejména na inovaci svých výroků. Inovaci výrobků zavedlo celkem 80,5 % produktově inovujících podniků. Pouze samostatné
VícePasiva celkem Vlastní kapitál Cizí zdroje=(pasiva-vlast,kapitál)
1. Zdroje podnikání Podnikatelská činnost vyžaduje základní zdroje dvojího charakteru: pracovní a kapitálové, resp. majetkové. Formy využívaných kapitálových zdrojů mohou mít dlouhodobý i krátkodobý charakter,
VíceMěsíční přehled č. 04/02
Měsíční přehled č. 04/02 Zahraniční obchod České republiky Podle předběžných údajů Českého statistického úřadu dosáhl v dubnu 2002 obrat zahraničního obchodu v běžných cenách 223,0 mld.kč, čímž se v meziročním
Více18. Výroba zdravotnických, přesných, optických a časoměrných přístrojů - OKEČ 33
Výroba zdravotnických, přesných, optických a časoměrných přístrojů 18. Výroba zdravotnických, přesných, optických a časoměrných přístrojů - OKEČ 33 18.1. Charakteristika odvětví Odvětví zahrnuje široký
VíceSekce strategie a ekonomiky průmyslu Odbor ekonomických analýz. Finanční analýza průmyslu a stavebnictví za rok 2007
Sekce strategie a ekonomiky průmyslu Odbor ekonomických analýz Finanční analýza průmyslu a stavebnictví za rok 2007 Leden 2009 1 O b s a h Strana Seznam zkratek...2 Úvodní poznámka....3 I. Vývoj ekonomické
VíceŠETŘENÍ ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK BANK ČERVENEC
ŠETŘENÍ ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK BANK ČERVENEC Samostatný odbor finanční stability Sekce měnová Odbor měnové politiky a fiskálních analýz 2017 ČERVENEC 2017 1 I. ÚVOD A SHRNUTÍ Šetření úvěrových podmínek bank
VíceII. Tabulky Poměrové ukazatele finanční analýzy Finanční výkazy Ostatní tabulky
1 II. Tabulky Tab. č. Poměrové ukazatele finanční analýzy - Výsledek hospodaření/vlastní kapitál (ROE) 1 - Výsledek hospodaření/vlastní kapitál (ROE) podle kategorií tvorby hodnoty 1 A - Výsledek hospodaření/vlastní
VíceOdbor analýz a statistiky. Finanční analýza průmyslu a stavebnictví za 1. až 3. čtvrtletí 2005
Odbor analýz a statistiky Finanční analýza průmyslu a stavebnictví za 1. až 3. čtvrtletí 2005 Únor 2006 OBSAH Seznam zkratek 3 Úvodní poznámka 5 I. Vývoj ekonomické přidané hodnoty v průmyslu 7 I.1 Ekonomická
VíceOdbor analýz a statistiky. Finanční analýza prům
Odbor analýz a statistiky Finanční analýza prům ůmyslu a stavebnictví za 1.. čtvrtle tletí tí 2007 Srpen 2007 OBSAH Seznam zkratek 3 Úvodní poznámka 5 I. Vývoj ekonomické přidané hodnoty v průmyslu 7
VíceRUBELIT, s.r.o. CZ49969277 560 000 CZK. Firma není v insolvenci či úpadku. Firma není v likvidaci. Firma nemá exekuce z Obchodního věstníku
základní údaje registrovaný název RUBELIT, s.r.o. IČ 49969277 DIČ CZ49969277 datum vzniku 07.01.1994 základní kapitál 560 000 CZK plátce DPH Firma je plátcem DPH od 07.03.1994 nespolehlivý plátce DPH Firma
VíceMakroekonomický vývoj a podnikový sektor
Makroekonomický vývoj a podnikový sektor Tomáš Holub Ředitel sekce měnové a statistiky Setkání s představiteli zaměstnavatelské a podnikatelské sféry Praha, 5. listopadu 1 Plán prezentace Vývoj vnějšího
VíceČtvrtletní přehled za červenec až září a celkový vývoj za tři čtvrtletí roku 2006
Čtvrtletní přehled za červenec až září a celkový vývoj za tři čtvrtletí roku Zahraniční obchod České republiky Podle předběžných údajů Českého statistického úřadu (vč. dopočtů) dosáhl ve třetím čtvrtletí
VíceŠETŘENÍ ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK BANK ČERVENEC
ŠETŘENÍ ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK BANK ČERVENEC Samostatný odbor finanční stability Sekce měnová a statistiky Odbor měnové politiky a fiskálních analýz 2014 ČERVENEC 2014 1 I. ÚVOD A SHRNUTÍ Šetření úvěrových
VíceČeská ekonomika v roce 2014. Ing. Jaroslav Vomastek, MBA Ředitel odboru
Česká ekonomika v roce 2014 Přehled ekonomiky České republiky HDP Zaměstnanost Inflace Cenový vývoj Zahraniční investice Platební bilance Průmysl Zahraniční obchod Hlavní charakteristiky české ekonomiky
VíceFinanční analýza. 1. Předmět a účel finanční analýzy. 2. Zdroje informací pro finanční analýzu. 3. Finanční účetní výkazy
Finanční analýza 1. Předmět a účel finanční analýzy Finanční analýza souží především pro ekonomické rozhodování a posouzení úrovně hospodaření podniku bonity a úvěruschopnosti dlužníka posouzení finanční
Více1BHospodářský telegram 08/2010
1BHospodářský telegram 08/2010 Konjunkturální vývoj Obchodní klima v Sasku v porovnání Index obchodního klimatu ifo pro živnostenské hospodářství Saska, nových spolkových zemí a Německa, statistické hodnoty,
VíceMakroekonomický vývoj a situace na trhu práce
Makroekonomický vývoj a situace na trhu práce Setkání s představiteli odborových svazů Tomáš Holub Ředitel sekce měnovm nové a statistiky Praha, 3.11.9 Plán n prezentace Vnější prostředí Veřejné finance
VíceTRUCK UNION, spol. s r.o. CZ49192477 200 000 CZK. Firma není v insolvenci či úpadku. Firma není v likvidaci. Firma nemá exekuce z Obchodního věstníku
základní údaje registrovaný název TRUCK UNION, spol. s r.o. IČ 49192477 DIČ CZ49192477 datum vzniku 09.11.1993 základní kapitál 200 000 CZK plátce DPH Firma je plátcem DPH od 01.01.1994 nespolehlivý plátce
VíceVeletrhy a výstavy jsou zrcadlem hospodářství země 19. 8. 2013 - SOVA ČR (Společenstvo organizátorů veletržních a výstavních akcí v ČR)
Veletrhy a výstavy jsou zrcadlem hospodářství země 19. 8. 2013 - SOVA ČR (Společenstvo organizátorů veletržních a výstavních akcí v ČR) Veletrhy potvrdily svůj význam v mezinárodním obchodu a nadále představují
VícePD MONT s.r.o. CZ25788434 1 300 000 CZK. Firma není v insolvenci či úpadku. Firma není v likvidaci. Firma nemá exekuce z Obchodního věstníku
základní údaje registrovaný název PD MONT s.r.o. IČ 25788434 DIČ CZ25788434 datum vzniku 16.08.1999 základní kapitál 1 300 000 CZK plátce DPH Firma je plátcem DPH od 01.09.1999 nespolehlivý plátce DPH
VíceČtvrtletní přehled za říjen až prosinec a celkový vývoj za celý rok 2006
Čtvrtletní přehled za říjen až prosinec a celkový vývoj za celý rok Zahraniční obchod České republiky Podle předběžných údajů Českého statistického úřadu (vč. dopočtů) dosáhl ve čtvrtém čtvrtletí roku
VíceČtvrtletní přehled za říjen až prosinec a celkový vývoj za celý rok 2004
Čtvrtletní přehled za říjen až prosinec a celkový vývoj za celý rok Zahraniční obchod České republiky Podle předběžných údajů Českého statistického úřadu (vč. dopočtů) dosáhl ve čtvrtém čtvrtletí roku
VíceBenchmarking. Rentabilita
Benchmarking - 1 - Benchmarking Testované společnosti prošly testem, již každá z nich byla okomentovaná v kapitole věnované právě jí, mohli jsme tam najít i malé srovnaní s ostatníma společnostmi. Podrobnější
VíceMěsíční přehled č. 01/02
Měsíční přehled č. 01/02 Zahraniční obchod České republiky Podle předběžných údajů Českého statistického úřadu dosáhl v lednu 2002 obrat zahraničního obchodu v běžných cenách 202,5 mld.kč, čímž klesl v
VícePříloha 1. Plnění strategických cílů, plnění dílčích cílů
Příloha 1 Plnění strategických cílů, plnění dílčích cílů 1 OBSAH 1 PLNĚNÍ STRATEGICKÝCH CÍLŮ... 3 1.1 Dálnice a silnice I. třídy... 3 1.2 Silnice II. a III. třídy... 4 1.3 Místní komunikace... 10 1.4 Síť
VíceČESKÁ EKONOMIKA 2015. Ing. Martin Hronza ČESKÁ EKONOMIKA 2015. ředitel odboru ekonomických analýz
1 Přehled ekonomiky České republiky HDP Trh práce Inflace Platební bilance Zahraniční investice Průmysl Zahraniční obchod 2 Hlavní charakteristiky české ekonomiky Malá, otevřená ekonomika, výrazně závislá
VíceNEZAMĚSTNANOST V JEDNOTLIVÝCH KRAJÍCH ČR V LETECH 2000 2011
NEZAMĚSTNANOST V JEDNOTLIVÝCH KRAJÍCH ČR V LETECH 2000 2011 Markéta Nesrstová Abstrakt Nezaměstnanost vždy byla, je a bude závažným problémem. Míra nezaměstnanosti v České republice se v současné době
VíceVývoj mezd v jednotlivých krajích České republiky s důrazem na kraj Moravskoslezský
Katedra ekonomie kek@opf.slu.cz kek.rs.opf.slu.cz Vývoj mezd v jednotlivých krajích České republiky s důrazem na kraj Moravskoslezský Doc. Ing. Pavel Tuleja, Ph. D. Ing. Karin Gajdová Obchodně podnikatelská
VíceVÝZNAM ÚVĚRŮ NEFINANČNÍM PODNIKŮM V ÚVĚROVÝCH PORTFOLIÍCH ČESKÝCH BANK 1
VÝZNAM ÚVĚRŮ NEFINANČNÍM PODNIKŮM V ÚVĚROVÝCH PORTFOLIÍCH ČESKÝCH BANK 1 Vodová Pavla ABSTRAKT Cílem příspěvku je analyzovat úvěry poskytované nefinančním podnikům. Nejprve je charakterizován význam úvěrů
VíceMETODIKA. hodnocení rizika vývoje produkce zpracovatelského průmyslu
METODIKA hodnocení rizika vývoje produkce zpracovatelského průmyslu Ministerstvo průmyslu a obchodu (2005) odbor hospodářské politiky Adviser-EURO, a.s. Metodika - hodnocení rizika vývoje produkce zpracovatelského
Víceobchodních společností
Finanční výkazy obchodních společností Ladislav Šiška Obchodní společnosti založení vznik zápisem do obchodního rejstříku veřejný seznam podnikatelů + sbírka listin ochrana třetích osob členění českých:
VíceVývoj průmyslu v roce 2013
Vývoj průmyslu v roce 2013 Za celý rok 2012 se průmyslová produkce snížila o 0,8 %. Tento vývoj pokračoval i v roce 2013, kdy se pokles v 1. čtvrtletí dále prohloubil (o,4 %). Ve 2. čtvrtletí se propad
Vícepoložky rozvahy a výsledovky obsahují stejné číselné údaje jako účty 702 a 710
22. ÚČETNÍ ZÁVĚRKA A FINANČNÍ ANALÝZA na základě účetní uzávěrky se sestavuje účetní závěrka, která podle zákona o účetnictví zahrnuje: rozvahu (bilanci) výkaz zisku a ztráty (výsledovka) příloha, jejíž
Více1. Vývoj počtu ekonomických subjektů v ČR od roku 2000
1. Vývoj počtu ekonomických subjektů v ČR od u 2000 1.1. Celkový vývoj Charakteristika celkového vývoje ekonomických subjektů v ČR vychází z údajů registru ekonomických subjektů (RES), kde se evidují všechny
VíceAnalýza pro ekonomy MODUL NAVAZUJÍCÍ MAGISTERSKÉ SPECIALIZACE
O BCHODNĚ PODNIKATELSKÁ FAKULTA V KARVINÉ K ATEDRA EKONOMIE Analýza pro ekonomy MODUL NAVAZUJÍCÍ MAGISTERSKÉ SPECIALIZACE 2 Analytikův občasník Ř ÍJEN 2006 O BSAH: AGREGÁTNÍ POPTÁVKA V ČESKÉ REPUBLICE
Více