RNDr. Petr Fiala, tel Brno, Analýza současné situace na kapitálových trzích

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Rozměr: px
Začít zobrazení ze stránky:

Download "RNDr. Petr Fiala, tel. 603 179 357 Brno, 11.10.2007 Analýza současné situace na kapitálových trzích"

Transkript

1 RNDr. Petr Fiala, tel Brno, Analýza současné situace na kapitálových trzích Tento krátký text je určen všem kdo mají zájem investovat na kapitálových trzích, ale nemají přehled o celkové momentální situaci na trhu a nevědí, která odvětví jsou nejvíce perspektivní. Pro Vás, kdo nemáte s trhem žádné zkušenosti, uvedu i pár základních informací. Navíc jim doporučuji přečíst si přiložený text o trzích. Tento text mám sice jen rozpracovaný, ale přesto poskytne nováčkům spoustu cenných informací. Jak je známo, kapitálové trhy nerostou stále a plynule, ale čas od času procházejí korekcemi trvajícími řádově několik týdnů (až měsíců). Někdy dokonce trhy absolvují velké dlouhodobé korekce trvající řádově mnoho měsíců až roků a nazývajících se BEAR trhy (markets). Korekce vyrovnávají krátkodobé cenové excesy na akciových a jiných trzích, kdy cena aktiv většinou dosáhne extrémního výkyvu vzhledem k douhodobému průměru a má tendenci se vrátit k tomuto průměru, který se nejvíce blíží té "správné" vnitřní hodnotě cenného papíru. BEAR markety vyrovnávají větší excesy vzniklé většinou dlouhodobým trvalým růstem akciových trhů. Díky tomuto růstu vzniknou "cenové bubliny", kdy cena aktiv neodpovídá nejen vnitřní hodnotě aktiv, ale většinou je déle neudržitelná díky například zhoršující se hospodářské makroekonomické situaci. Příkladem BEAR marketu je období 1929 až Před tímto obdobím burza v USA vzrostla o 443% (Dow Jones index). Během dvou let akcie spadly o 89%. Úrovně před krizí dosáhl Dow Jones index až v roce 1954, tedy 25 let později. Druhý BEAR market v nedávné době, kterému předcházel extrémní růst akcií zejména technologického sektoru v USA se uskutečnil v letech Během této doby index Nasdaq klesl o 85% své hodnoty. Investor, který by v únoru 1999 investoval svoje peníze na burze Nasdaq (do indexu NDX), by dnes byl na nulovém zisku (měl by zhruba ty peníze, které na počátku investoval). Investor, který by investoval do téhož indexu peníze v březnu 2000, by dnes po 7,5 letech měl na svém účtu pouhých 53% své počáteční investice. To jen dokládá, že je třeba být velmi opatrný, protože ztráty většinou vznikají daleko rychleji, než zisky. Ceny akcií jsou výsledkem obchodování lidských jedinců, účastníků trhu, jejich vzájemných interakcí v režimu neustále se rodící nabídky akcií a poptávky po akciích. Akciové trhy jsou zjednodušeně řečeno jedno obrovské tržiště, kde namísto masa nebo zeleniny se prodávají akcie (nebo dluhopisy atd) a kupující s prodávajícím se také musí domluvit na ceně. Díky obrovskému rozmachu krátkodobých spekulací a neustálému přílivu nových peněz do systému kapitálových trhů vznikají cenové bubliny, kdy neustále noví a noví spekulanti se snaží vydělat na tom, že cena akcií roste. Pak mohou akcie dosáhnout skutečně absurdních cen. Je to jako kdyby na tržišti stálo v některý okamžik kilo banánů 150 Kč. Zákonitě musí taková cena jednoho dne začít padat dolů a to od okamžiku, kdy už se nenajde žádný blázen, který by takové zboží koupil. Rozbor kapitálových trhů spočívá tedy v tom, aby člověk dokázal posoudit, které akcie jsou podhodnocené, které naopak nadhodnocené. Další velmi podstatnou věcí, kterou je třeba neustále mít na paměti, je fakt, že o růstu dané konkrétní akcie většinou nerozhoduje pouze ekonomika dané akciové společnosti (jak je vydavatel akcie úspěšný). Rozhoduje o tom především celková situace na kapitálovém trhu - jaká je nálada investorů a kam trhy směřují. Pokud trhy směřují ke korekci nebo bear marketu, bude klesat cena zhruba 60 až 80% všech akcií bez ohledu na jejich kvalitu (statisticky vzato). Stejně tak pokud je kvalitní akcie v odvětví, které momentálně prožívá útlum, tak i tato akcie má špatné vyhlídky na růst. Komentář k celkové situaci: Akciové trhy rostou s menšími korekcemi již od října Mnozí analytici se shodují v tom, že se jedná o jeden z nejdelších dlouhodobě rostoucích trhů v historii. Většinou totiž zhruba každé 4 roky nastává větší korekce. Vývoj cen v USA (i jinde ve světě, protože světové trhy jsou díky globalizaci vysoce vzájemně korelovány) prochází tzv. prezidentským cyklem, kdy akciové trhy rostou nejvíce před volbami prezidenta v USA. Je to díky tomu, že politické strany se snaží zavděčit voličům a slibují jim možné i nemožné. Díky tomu panuje mezi lidmi optimismus, lidé utrácejí peníze a díky tomu firmy vydělávají- následně rostou i ceny jejich akcií. Prezidenstké volby budou v USA příští rok. Po volbách se většinou situace zhoršuje. Trhy od roku 2002 rostly především díky obrovské podpoře americké centrální banky FED, která ve snaze podpořit domácí průmysl, který

2 je postaven zejména na utrácení za spotřební zboží a nemovitosti, snižoval dva roky úrokové sazby. Díky tomu si všechny vrstvy společnosti začaly nabírat úvěry, nakupovaly a neustále se zadlužovaly (občané, firmy i vláda). Z toho důvodu vznikla další cenová bublina po technologické bublině z roku a sice bublina nemovitostní. Každý, kdo mohl, si v USA koupil jeden a více domů a ceny nomovitostí neustále rostly. Díky tomu občané prosperovali přesto, že byli zadlužení. Banky ale stále potřebovaly příliv nových klientů. Protože bonitních klientů je i v USA omezený počet, snížily banky své nároky na hypoteční úvěry a začaly půjčovat i naprosto nemajetným občanům bez příjmů. Protože však ceny nemovitostí rostly, i tito občané byli motivování k tomu, aby splátky úvěrů nějak zvládli. Situace se však začala měnit od poloviny roku Tehdy začaly ceny nemovitostí v USA klesat a nabídka nově postavených nemovitostí byla na maximu. Nové nemovitosti již neměl kdo kupovat. Od té doby ceny nemovitostí v USA klesají a klesá i zájem o nově postavené domy. KLesá také zájem o hypoteční úvěry. Spousta stavebních spoelčností se ocitla ve velkých problémech, některé banky začaly krachovat. Nemajetní klienti již nejsou motivováni k tomu, aby spláceli hypoteční úvěry a to jen prohlubuje krizi. Přitom dno stavební krize je v nedohlednu- ekonomové většinou předpokládají, že nejvíce nesplácených hypoték se objeví v průběhu roku 2008 a krize může pokračovat až do roku Stejné problémy se bohužel objevily i v Evropě, zejména ve Velké Británii, Španělsku a Německu. Důsledkem byl run na pátou největší hypoteční banku v Anglii Northern Rock, kterou její klienti vzali útokem (výběr vkladů) a kterou musela zachránit až anglická centrální banka. Z hlediska realitní krize v USA je ale postižen celý svět. Investiční fondy, banky a hedge fondy totiž ve svých portfoliích drží cenné papíry navázané na americké nekvalitní hypotéky - tzv. hypoteční zástavní listy, a deriváty těchto listů, které hypoteční banky prodaly na volném kapitálovém trhu. Hodnota těchto cenných papírů je blízká nule a nikdo je nechce, nikdo je ani nechce přijmout jako zástavu za úvěry, které by tito držitelé potřebovali, aby přežili krizi. Celkový objem špatných hypoték se odhaduje až na 900 mld. USD. Protože si banky mezi s sebou nechtějí půjčovat (nemají jistotu, zda potenciální dlužník nedrží tyto "toxické" cenné papíry), musely zasahovat centrální banky téměř všech světových velmocí a poskytnout trhu potřebné finanční zdroje (likviditu). Pouze za dva dny nejhorší krize v polovině srpna nasypala evropská a americká cenrtální banka do finančního systému přes 300 mld EUR. JInými slovy centrální banky zachraňují ty, kteří svou chamtivostí, touhou po stále vyšších ziscích vše způsobili- spekulanti v podobě největších světových investičních bank a hedge fondů. Na vše doplatí běžní občané, kteří mají na svých účtech uloženy peníze těchto zemí- jejich hodnotu jim totiž užírá velmi rychle inflace. Vlády totiž získávají peníze na záchranu finančních spekulantů ne z nějakých vlastních úspor, ale prostě tím, že potřebné množství vytisknou. Inflace se projevuje všude- i v České republice- vidíme to na neustálých vyhlášeních různých firem o budoucím růstu cen. A proč vlády a centrální banky chrání spekulanty? Protože politici jsou také jen lidé (a mají své finance nainvestovány v těchto firmách) a neradi vidí, že se jim jejich investice do kapitálových trhů znehodnocují. Další podstatnou roli hraje fakt, že americká centrální banka FED není státní bankou USA, ale soukromou bankou, kterou založily velké americké investiční a komerční banky. Tyto banky mají tedy největší zájem na tom, aby se zachránily z peněz amerických daňových poplatníků. GUvernér americké centrální banky je tak pouhou loutkou v rukou velkých spekulantů. Jeho vyhlášení o tom, že nízká inflace je cílem FEDU, jsou pouhou proklamací. Problém nemovitostí a hypotečního trhu v USA je velmi vážný proto, že spotřebitelský sektor v USA představuje cca 70% veškeré ekonomiky USA a je podstatnou složkou vznikajícího hrubého domácího produktu. Bez prosperujícího stavebnictví a navazujících odvětví (vybavení domácností atd) bude výkonnost ekonomiky dále klesat, důsledkem budou nižší mzdy, růst nezaměstnanosti, růst státního dluhu na financování důchodů a zdravotnictvé (méně se vybere na daních). Tato hrozba nad USA dnes skutečně leží. Dalším podstatným velmi negativním faktorem je to, že USA a její občané jsou prakticky nejzadluženější zemí světa spolu s Japonskem (druhá nejsilnější světová ekonomika). Díky této kombinaci uvedených skutečnosti (vysoký dluh USA, krize ekonomiky, neradostná perspektiva) začal rychle klesat americký dolar. Investoři, kteří dostávali US dolar za své produkty, které dodávají do USA, se začali těchto dolarů v uplynulých týdnech zbavovat. Jedná se zejména o Čínu a další asijské země. Někteří ekonomové očekávají úplný kolaps dolaru, který se již nyní obchoduje na absolutně nejnižších úrovních za posledních 40 let. Kolaps dolaru by mohl stáhnout ke dnu i Evropu, protože americký tzrh je pro evropské firmy nejvýznamějším odbytištěm. Pokud by dále klesala kupní síla dolaru, produkty evropských výrobců by se zdražily a tyto prukty by neměl kdo kupovat. Ekonomický růst je ve světě alespoň zajišťován asijskými ekonomikami a dalšími zeměmi, které těží z růstu cen komodit (důsledek celosvětové inflace). Pokud by jste po přečtení předchozího textu nabyli dojmu, že za takové situace se již trhy měly dávno zhroutit, nejste daleko od pravdy. To stejné si myslí spousta fundovaných nezávislých ekonomů. Někteří ekonomové dokonce přirovnávají současnou situaci ke stavu před velkým krachem v roce 1929, jiní k situaci před krachem v roce 1987, kdy za jeden den akciové indexy v USA spadly až o 20%. Je to paradox, ale za této makroekonomické situace dosahují trhy neustále nových a nových maxim. Vysvětlení tohoto

3 jevu je především v nebývalé podpoře trhů centrálními bankami, které si prostě žádnou korekci nepřejí a raději doslova zasypávají trhy penězi, díky kterým trhy rostou. Otázkou je, zda-li tento trend je udržitelný. Domnívám se že ne, protože povede ke skutečnému kolapsu US dolaru vlivem inflace a následnému úniku investorů z kapitálových trhů. Jaký z uvedených skutečností učinit závěr? 1. Makroekonomická situace je spíše špatná a nepřející dlouhodobému růstu akciových trhů zejména v USA v přístích 1 až 2 letech 2. Trhy přestou mohou růst díky masívním injekcím peněz ze strany centrálních bank 3. Díky masívním injekcím bude přetvrvávat vysoká inflace. Inflace bude přetrvávat také proto, že USA jako největšímu světovému dlužníkovi nezbývá nic jiného, než aby ke splácení svých dluhů tiskl stále nové peníze (a tak znehodnocoval dluh) 4. Za dané situace v USA budou podporovat inflaci i ostatní země, aby udržely poměr kursů jejich domácích měn vzhledem k US dolaru, protože jinak by poškodily své exportéry. 5. Vysoká inflace se bude projevovat neustálým růstem cen zboží a zřejmě i cených papírů. 6. Růst cenných papírů však nebude trvalý, důsledkem špatného stavu ekonomik bude vysoká kolísavost (volatilita) 7. Nemovitostní trh v USA i Evropě představuje spíše riziko, kterému je třeba se vyhnout. Díky vysoké provázanosti světových nemovitostních trhů a závislosti jednotlivých cenových vývojů mohou vedle špatných a nekvalitních cenných papírů klesat ceny akcií i těch dobrých nemovitostních fondů, jako je např. IMMOFINANZ. Nemovitostní fondy totiž velkou část nemovitostí pořizují na úvěr. Díky bankovní krizi, snížené likviditě bank (nižší dostupnosti zdrojů pro úvěry) a vysoké inflaci se dá předpokládat, že dlouhodobé úrokové sazby z úvěru, které nemovitostní fondy používají k financování nákupu nemovitostí, porostou. Tím, jak porostou jejich náklady na úvěry, bude klesat jejich zisk. 8. Je třeba se vyhnout investicím v US dolaru 9. Nejlepší měnou zůstává Česká koruna, naše ekonomika je stabilní. Další perspektivní měny jsou měny, jejichž státy jsou velkými vývozci nerostných surovin, jako je australský dolar a kanadský dolar. 10. Odvětvím, které může ze současné situace těžit, jsou všechna odvětví navázané na těžbu surovin- ropy, zemního plynu, uhlí, zlato stříbro, platina, uran a další kovy. Suroviny (komodity) totiž představují jedinou ochranu před znehodnocováním měn vlivem inflace. 11. Je třeba se vyhnout investicím do dluhopisů. Pokud porostou dlouhodobé úrokové sazby, bude cena dluhopisů klesat, navíc jejich výnos je znehodnocován inflací. Následující obrázek je převzat ze stránek americké centrální banky a představuje růst peněžní zásoby v USA - tedy to, jak FED podporuje inflaci neustálým tisknutím nových peněz. Růst je enormní.

4 Co by tedy potenciální investor měl udělat? Nakoupit komodity nebo akcie těžebních společností. Dlouhodobé investice do komodit a akcií těžebních společností mají v dnešní době několik výhod: 1. Spotřeba energií a dalších komodit ve světě neustále roste a dále poroste. Například pouze v Číně přibývá ročně zhruba 3 mil. aut. Čína plánuje v budoucnu výstavbu až 60-ti jaderných elektráren - díky tomu bude obrovská poptávka po uranu. Některé odborné studie předpokládají, že rostoucí poptávku po surovinách bude svět schopen uspokojit pouze do let , poté bude výtěžnost neustále klesat. Čeho je ale nedostatek, to roste na ceně. 2. Nákupem akcií komoditních společností se jistíme proti inflaci Potenciálním rizikem pro současný BULL market v komoditách je to, že pokud by došlo k další výrazné korekci akciového trhu, nezůstanou zřejmě ušetřeny ani komodity. Je to z těchto důvodů: 1. Při poklesu akciových trhů většina velkých investorů (bank a fondů) přesouvá své investice do krátkodobých dluhopisů, především amerických státních pokladničních poukázek, protože americká vláda stále ještě přes vše špatné je pokládána za nejjistějšího dlužníka. Díky těmto investicím roste poptávka po US dolaru (dluhopisy americké vlády jsou prodávány za US dolary) a roste kurs dolaru. Když roste kurs dolaru, většinou klesá cena všech komodit, které jsou na mezinárodních trzích kótovány v USD (ropa, zlato atd). 2. V okamžiku, kdy dojde ke krizi likvidity bank a fondů (tyto instituce nemají peníze na splácení svých závazků, protože cenné papíry držené v jejich portfoliích ztratily na hodnotě), tyto instituce vyprodávají všechna aktiva, které lze rychle zpeněžit. Díky tomu nabídka těchto cenných papírů vysoce převýší poptávku a cena klesne dolů.

5 Přes uvedená rizika se domnívám, že riziko znehodnocování vkladů v bankách vlivem inflace je vyšší, než riziko poklesu cen komodit. Dlouhodobě totiž komoditám a akciím těžebních společností nezbývá nic jiného, než růst, protože inflace ve světě je nevyhnutná a nevratná vzhledem k vysokému zadlužení největších světových mocností. Proto jsem připravil některé vhodné investiční tipy. K výběru vhodných investičních příležitostí jsem použil nástroje technické analýzy akcií. Jedině technická analýza vývoje akciového kursu umožňuje správné načasování nákupu, makroekonomická analýza může pouze říci, kterým odvětvím se je nutno vyhnout. Nezávazné doporučení: Moje doporučení není jistotou, že konkrétně tyto doporučené tituly porostou na ceně. O tom, zda investor nakoupí tyto konkrétní tituly, se musí rozhodnout sám. Tak tedy: Velkou perspektivu vidím v růstu cen zemního plynu a uhlí, z toho budou těžit akcie těžebních společností těchto komodit. Na burze lze obchodovat přímo i ETF akcie představující zemní plyn (i ropu /symbol USO/, zlato /symbol GLD/, a stříbro /symbol SLV/). Akcie zemního plynu má symbol UNG. Zemní plyn dosáhl svého maxima v prosinci 2005, kdy vystoupil na cenu USD. Od té doby neustále cena klesala, až dosáhla minima 4,40 USD v říjnu V letošním roce cena byla na maximu v květnu - 8,40, nyní je 6.84 USD. Ceny zemního plynu v USA mají pravidelný sezónní rytmus s velkým růstem od podzimu do jara. Je to proto, že ve vyspělých světových zemích začíná topná sezóna (stejný rytmus se týká i dalších paliv). Pokud k začínající topné sezóně přičteme obavy z inflace a pokles USD, pak je velká šance zhodnotit svoje úspory do jara 2008 investováním do akcií těžebních společností. Vybral jsem tedy společnosti těžící zemní plyn a dále společnosti těžící uhlí. Pokud se někdo rozhodne do těchto firem investovat, měl by to udělat v dohledné době. Jinak cena může rychle vzrůst. Není však ani vyloučena ještě jedna korekce zemního plynu a tím i příslušné skupiny akcií směrem dolů, ale to je vždy riziko jakéhokoliv investování. Vybral jsem takové společnosti, jejichž dlouhodobý cenový vývoj výrazně svědčí spíše pro růst v období nejen příštích několika měsíců, ale spíše let. Proto i případný pokles by neměl znamenat fatální riziko nenávratné ztráty. Ideální pro rozložení rizika by bylo nakoupit co nejvíce těchto společností. Avšak díky vysokým poplatkům za nákup akcií u SAXOBANK to není úplně možné (cca 30 EUR za nákup). Proto vybírejte akcie dle Vašeho uvážení. Každý obrázek představuje graf, kde v horní části je zachycen cenový vývoj akcie pomocí tzv. candlesticks, svíček. Každá svíčka představuje cenu za jeden týden nebo měsícmaximální kurs, minimální, uzavírací a otvírací kurs. Protože však cenový vývoj není rovnoměrný a sám o sobě nám mnoho neřekne o tom, jaký je potenciál dalšího růstu, používají se různé indikátory, které cenový vývoj analyzují. Tyto indikátory jsou v podstatě filtry, které mají odstranit veškerý "šum" a ponechat podstatu - trendtedy to, kam akcie svojí cenou směřuje. Znázorněné indikátory představují absolutně nejlepší filtry ze zhruba 150_ti otestovaných filtrů a obchodních strategií, které jsem testoval na 40-leté řadě dat. Měly by být tedy značně spolehlivé, i když nic není nikdy 100%-tní, protože cenový vývoj vzniká díky interakcím účastníků trhu, jejich jednání je někdy iracionální (lidská psychika je emocionální v době, kdy člověk vydělává nebo naopak prodělává velké peníze, rozum jde někdy stranou). Kdo by chtěl více diverzifikovat, může nakoupit ETF akcie ropných společností XLE resp. OIH nebo ETF akcie zlatých společností (těžebních společností) GDX. V těchto indexech jsou akcie řady společností. Výhodou je jednoduchým způsobem dosažená diverzifikace, nevýhodou je, že nákupem indexu si kupujete akcie, z nichž mnohé mají za sebou poměrně značný růst v blízké minulosti (od počátku roku 2007) a tedy již menší potenciál k dalšímu růstu. Z tohoto důvodu indexy představují sice menší riziko, než nákupy jednotlivých akcií, ale mají zase menší potenciál růstu. Poslední možností a to velmi zajímavou, je investování do tzv. energy resp. royalty trusts, tedy společností, které drží těžební práva v nalezištích, a za tato práva inkasují podíl na zisku společnosti ve formě vysoké dividendy. Investor tak může vydělat peníze nejen na růstu ceny akcie na kapitálových trzích, ale i z dividendy. Společnosti se však brání krátkodobým spekulacím tak, že datum ex-dividendy je stanoveno tak,že výplata dividendy je možná až v podstatě za rok držení akcií. Tyto akcie jsou dle mého názoru dobrou sázkou také proto, že v nejistých dobách bude chtít více institucionálních investorů vsadit na jistotu dividendy a bude investovat do těchto trustů, protože když už neroste kapitálový trh, investor dostane nezanedbatelnou dividendu, například u mnou vytipovaných společností WTU 10% p.a., a HGT potom 6,5% p.a. Uvedené dvě společnosti, jejichž grafy jsou znázorněny v další části textu, nyní konzolidují a vytvářejí obě širokou základnu (bázi) pro další růst. Jedná se o investici na roky, přičemž akcie mají značnou šanci již nyní růst.

6 Přeji úspěšné investování. Váš Petr Fiala nezávislý poradce Graf společnosti Headwaters, symbol na burze HW

7 Graf společnosti Yamana Gold, symbol na burze AUY

8 Graf společnosti Peabody Energy, symbol BTU akcie společnosti BTU jsou mým favoritem

9 Graf Central Fund of Canada, symbol CEF

10 Graf Massey Energy, symbol MEE

11 Graf společnosti NGAS Resources, symbol NGAS Akcie NGAS jsou mým favoritem. Akcie začíná být nakupována fondy, což představuje pro cenu podporu (za poslední kvartál cca 7,5% akcií).

12 Graf společnosti Newmont Mining, symbol NEM

13 Graf společnosti Quest Resources, QRCP

14 Graf společnosti Tri-Valley Corp. symbol TIV u této akcie dochází ke značné akumulaci fondy, bylo nakoupeno 12% akcií za poslední kvartál. Navíc dochází k tzv. insider trading, kdy akcie jsou nakupovány samotnými manažery firmy. To je vždy dobrým znamením.

15 Graf společnosti Williams Coal Seam Gas Company (symbol WTU) WTU je royalty trust dostávající vysokou dividendu za těžební práva od společnosti Williams Production Company, která těží zemní plyn v USA a Mexiku.

16 Graf vývoje ceny akcií společnosti Hugoton Royalty Trust, symbol HGT HGT drží práva k nalezištím, kde těží společnost XTO zemní plyn. Je to jeden z mých dlouhodobých favoritů pro růst. V Brně dne Petr Fiala

17

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů Příručka k měsíčním zprávám ING fondů ING Investment Management vydává každý měsíc aktuální zprávu ke každému fondu, která obsahuje základní informace o fondu, jeho aktuální výkonnosti, složení portfolia

Více

Jak splním svoje očekávání

Jak splním svoje očekávání Jak splním svoje očekávání Zlatá investice SPOLEHLIVÝ PARTNER PRO ÚSPĚŠNÉ INVESTOVÁNÍ Proč investovat do zlata? Cena (USD) Vývoj ceny zlata v letech 2000 až 2012 Zdroj: Bloomberg Investice do zlata je

Více

Investiční espresso 2/2012

Investiční espresso 2/2012 Investiční espresso 2/2012 aneb nepravidelné informace ze světa investic pohledem OCCAM CONSULT ze dne 16.7. 2012 OBSAH Pohled na aktuální situaci na finančních trzích Vývoj našich portfolií v první polovině

Více

Analýza nemovitostí. 1. února 2010. Autoři: Bc. Tomáš Tyl, Mgr. Petr Syrový. Schválil: Ing. Vladimír Fichtner

Analýza nemovitostí. 1. února 2010. Autoři: Bc. Tomáš Tyl, Mgr. Petr Syrový. Schválil: Ing. Vladimír Fichtner Analýza nemovitostí 1. února 2010 Autoři: Bc. Tomáš Tyl, Mgr. Petr Syrový Schválil: Ing. Vladimír Fichtner 1 Obsah OBSAH... 2 DŮLEŽITÉ UPOZORNĚNÍ... 2 1. NAŠE DOPORUČENÍ - ZÁVĚR... 3 2. NAŠE DOPORUČENÍ

Více

Dotazník Osobní finanční plán. Diskrétní

Dotazník Osobní finanční plán. Diskrétní Dotazník Osobní finanční plán Diskrétní Osobní informace Celá jména Klient Partner/ka Pohlaví muž žena muž žena Rodné číslo Datum narození / / / / Rodinný stav svobodn(ý/á) rozvoden(ý/á) ženat(ý/á) vdov(ec/a)

Více

Investiční espresso 4/2011. aneb nepravidelné informace ze světa investic pohledem OCCAM CONSULT ze dne 21.4.2011

Investiční espresso 4/2011. aneb nepravidelné informace ze světa investic pohledem OCCAM CONSULT ze dne 21.4.2011 Investiční espresso 4/2011 aneb nepravidelné informace ze světa investic pohledem OCCAM CONSULT ze dne 21.4.2011 1 Komodity Dnes se v espressu zaměříme na jeden z největších finančních trhů světa a to

Více

Diskontní certifikáty

Diskontní certifikáty V následujícím přehledu najdete aktuálně nakoupené produkty, kromě otevřených podílových fondů, na hlavní investiční platformě OCCAM CONSULT. Jsou seřazeny do skupin dle svých vlastností a investičních

Více

SEMINÁŘ PRO POKROČILÉ INVESTIČNÍ ROZHODOVÁNÍ. Milan Vaníček Petr Sklenář

SEMINÁŘ PRO POKROČILÉ INVESTIČNÍ ROZHODOVÁNÍ. Milan Vaníček Petr Sklenář SEMINÁŘ PRO POKROČILÉ INVESTIČNÍ ROZHODOVÁNÍ Milan Vaníček Petr Sklenář 1 Riziko a horizont určuje nástroje a techniku Rizikový profil Investiční horizont Technika Aktiva Dynamický Dlouhodobý -roky -investování

Více

Jak se bránit rizikům při investování? Alena Zelinková Jan D. Kabelka

Jak se bránit rizikům při investování? Alena Zelinková Jan D. Kabelka Jak se bránit rizikům při investování? Alena Zelinková Jan D. Kabelka Obsah Co je riziko? Rizika dluhových instrumentů Rizika akciových trhů Jak s nimi pracovat? Co je riziko? Riziku se nelze vyhnout!

Více

Staňte se akcionářem

Staňte se akcionářem Staňte se akcionářem Bankovní sektor na vzestupu Každá krize je svým způsobem přínosem, stejně jako dravci čistí stádo od nemocných a starých kusů tak krize čistí trh od nemocných firem. Výsledkem je,

Více

Rychlý průvodce finančním trhem

Rychlý průvodce finančním trhem Rychlý průvodce finančním trhem www.highsky.cz Trh Forex Z hlediska objemu transakcí je forexový trh největší na světě (decentralizovaný trh s denním objemem 4 biliony USD) Denní objem trhu je zhruba 16x

Více

Investiční espresso 1/2011

Investiční espresso 1/2011 Investiční espresso 1/2011 aneb nepravidelné informace ze světa investic pohledem OCCAM CONSULT ze dne 8.2. 2011 OBSAH 1. Ohlédnutí za rokem 2010 od získání licence po nastavení služby 2. Jak dopadla naše

Více

Manažeři. finance a krize... Ing. Miloš Filip, Ph.D., CFA Ředitel distribuce a člen představenstva ING Investment Management, C.R. 25.

Manažeři. finance a krize... Ing. Miloš Filip, Ph.D., CFA Ředitel distribuce a člen představenstva ING Investment Management, C.R. 25. Manažeři finance a krize... Ing. Miloš Filip, Ph.D., CFA Ředitel distribuce a člen představenstva ING Investment Management, C.R. 25. října 2012 Investovat nebo chránit peníze? akcie obligace úrokové sazby

Více

Zpráva o vývoji a vyhlídkách světové ekonomiky

Zpráva o vývoji a vyhlídkách světové ekonomiky Zpráva o vývoji a vyhlídkách světové ekonomiky Uplynulo zhruba 6 týdnů od mé poslední zprávy o stavu kapitálových trhů. Shrnu tehdejší nejpodstatnější informace a závěry, abych mohl navázat na tuto zprávu

Více

Investiční životní pojištění

Investiční životní pojištění Přehled fondů ČSOB - konzervativní fond Opatrný investor, který nerad riskuje a požaduje mírně převýšit výnosy z termínovaných vkladů u bank. ČSOB růstový fond Opatrný investor, který je ovšem ochoten

Více

Investiční výhled a doporučená alokace aktiv pro H2/2015

Investiční výhled a doporučená alokace aktiv pro H2/2015 Investiční výhled a doporučená alokace aktiv pro H2/2015 Aleš Prandstetter, Hlavní investiční stratég, ČSOB Asset Management Trhy a investiční strategie Červen 2015 Máme se už akcií začít bát....aneb kam

Více

Proč je třeba se bát inflace, i když ještě není vidět! Vladimír Fichtner, Tomáš Tyl, Vojtěch Horák, Petr Syrový, Lukáš Malý

Proč je třeba se bát inflace, i když ještě není vidět! Vladimír Fichtner, Tomáš Tyl, Vojtěch Horák, Petr Syrový, Lukáš Malý Proč je třeba se bát inflace, i když ještě není vidět! Vladimír Fichtner, Tomáš Tyl, Vojtěch Horák, Petr Syrový, Lukáš Malý 1 Program webináře Aktuální situace na trzích Jak vzniká inflace Proč je inflace

Více

Makroekonomie I. Co je podstatné z Mikroekonomie - co již známe obecně. Nabídka a poptávka mikroekonomické kategorie

Makroekonomie I. Co je podstatné z Mikroekonomie - co již známe obecně. Nabídka a poptávka mikroekonomické kategorie Model AS - AD Makroekonomie I Ing. Jaroslav ŠETEK, Ph.D. Katedra ekonomiky Osnova: Agregátní poptávka a agregátní nabídka : Agregátní poptávka a její změny Agregátní nabídka krátkodobá a dlouhodobá Rovnováha

Více

Fondy obchodované na burze

Fondy obchodované na burze Fondy obchodované na burze Definice Fondy obchodované na burze (ETF) jsou akcie fondu, které se obchodují jako kmenové akcie na akciové burze. ETF obecně tvoří koš cenných papírů (např. koš akcií), který

Více

Švýcarský frank za 35 let posílil o 63% oproti dolaru. Přesto se Švýcarům vyplatilo investovat do světových akcií!

Švýcarský frank za 35 let posílil o 63% oproti dolaru. Přesto se Švýcarům vyplatilo investovat do světových akcií! Švýcarský frank za 35 let posílil o 63% oproti dolaru. Přesto se Švýcarům vyplatilo investovat do světových akcií! Autor: Ing. Tomáš Tyl 7.6. 2011 Schválil: Ing. Vladimír Fichtner Výnosy akcií překonají

Více

Informace o rizicích souvisejících s obchodováním s investičními nástroji Informace o rizicích souvisejících s obchodováním s investičními nástroji

Informace o rizicích souvisejících s obchodováním s investičními nástroji Informace o rizicích souvisejících s obchodováním s investičními nástroji Informace o rizicích souvisejících s obchodováním s investičními nástroji Informace o rizicích souvisejících s obchodováním s investičními nástroji Obchody s investičními nástroji jsou nejen příležitostí

Více

Analýzy a doporučení

Analýzy a doporučení Fio Analýzy a doporučení Analýza společnosti Cameco Corp. CAMECO Corp. Kanadská společnost Cameco Corp. se zabývá výzkumem nových nalezišť, těžbou, zušlechťováním a prodejem uranu. Jedná se o největšího

Více

Investování volných finančních prostředků

Investování volných finančních prostředků Investování volných finančních prostředků Rizika investování Lidský faktor Politická rizika Hospodářská rizika Měnová rizika Riziko likvidity Inflace Riziko poškození majetku Univerzální optimální investiční

Více

Finanční gramotnost pro SŠ -10. modul Investování a pasivní příjem

Finanční gramotnost pro SŠ -10. modul Investování a pasivní příjem Modul č. 10 Ing. Miroslav Škvára O investicích O investování likvidita výnosnost rizikovost Kam mám investovat? Mnoho začínajících investorů se ptá, kam je nejlepší investovat? Všichni investiční poradci

Více

Top Stocks 6/2008. Pharmaceuticals Biotechnology. Oil & Gas Equipment & Services Apparel Retail. Restaurants Computer Storage & Peripherals

Top Stocks 6/2008. Pharmaceuticals Biotechnology. Oil & Gas Equipment & Services Apparel Retail. Restaurants Computer Storage & Peripherals Komentář k uplynulému měsíci: V průběhu června přiteklo do fondu 8,2 mil. Kč. Ke konci měsíce byl objem prostředků ve fondu ve výši 796,5 mil. Kč. V tomto měsíci došlo pouze k jedné významnější změně ve

Více

Fakta a mýty o investování i riziku. Monika Laušmanová Radek Urban

Fakta a mýty o investování i riziku. Monika Laušmanová Radek Urban Fakta a mýty o investování i riziku Monika Laušmanová Radek Urban 1 Mýtus: Mezi investováním a utrácením není skoro žádný rozdíl Utrácení - koupě kabelky 35 000 30 000 Cena kabelky 25 000 20 000 15 000

Více

krize Babický, M.A. 30. června 2009 Ředitel odboru analýz finančního trhu,

krize Babický, M.A. 30. června 2009 Ředitel odboru analýz finančního trhu, Investování ve světle finanční krize RNDr. Vítězslav V Babický, M.A. Ředitel odboru analýz finančního trhu, Česká národní banka 30. června 2009 Hlavní projevy globáln lní krize 2 Nedostatek důvěry na finančních

Více

0 z 25 b. Ekonomia: 0 z 25 b.

0 z 25 b. Ekonomia: 0 z 25 b. Ekonomia: 1. Roste-li mzdová sazba,: nabízené množství práce se nemění nabízené množství práce může růst i klesat nabízené množství práce roste nabízené množství práce klesá Zvýšení peněžní zásoby vede

Více

Komoditní zajištěný fond. Odvažte se s minimálním rizikem.

Komoditní zajištěný fond. Odvažte se s minimálním rizikem. Komoditní zajištěný fond Odvažte se s minimálním rizikem. 4 DŮVODY PROČ INVESTOVAT do Komoditního zajištěného fondu 1 Jistota návratnost 105 % vložené investice Podstupujete minimální riziko - fond způsobem

Více

Kapitola 5 AGREGÁTNÍ POPTÁVKA A AGREGÁTNÍ NABÍDKA

Kapitola 5 AGREGÁTNÍ POPTÁVKA A AGREGÁTNÍ NABÍDKA Kapitola 5 AGREGÁTNÍ POPTÁVKA A AGREGÁTNÍ NABÍDKA Agregátní poptávka (AD): agregátní poptávka vyjadřuje různá množství statků a služeb (reálného produktu), která chtějí spotřebitelé, firmy, vláda a zahraniční

Více

General market note. Vývoj HDP v USA ve 4. čtvrtletí ukazuje na stagnaci

General market note. Vývoj HDP v USA ve 4. čtvrtletí ukazuje na stagnaci General market note http://www.vorechovsky.cz General market note 31. ledna 2010 Dan Vořechovský Vývoj HDP v USA ve 4. čtvrtletí ukazuje na stagnaci V pátek 29. 1. 2010 ve 14:30 středoevropského času byla

Více

Kapitálové trhy a fondy ČP INVEST 6.9.-17.9. 2010. Ing. Milan Tomášek 21.9.2010 Praha

Kapitálové trhy a fondy ČP INVEST 6.9.-17.9. 2010. Ing. Milan Tomášek 21.9.2010 Praha Kapitálové trhy a fondy ČP INVEST 6.9.-17.9. 2010 Ing. Milan Tomášek 21.9.2010 Praha Vývoj fondů ČP INVEST v roce 2010 Zhodnocení fondů v roce 2010 Zhodnocení fondů za 14D OPF Zlatý 10,32% OPF Farmacie

Více

Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny

Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny FLEXI životní pojištění Pozn.: Data uvedená v Bulletinu lze využít i pro potřeby produktů FLEXI INVEST 2008 a H-FIX, zejména pro případ mimořádných

Více

Finanční matematika v osobních a rodinných financích

Finanční matematika v osobních a rodinných financích Ing. Martin Širůček, Ph.D. Katedra financí a účetnictví sirucek.martin@svse.cz sirucek@gmail.com Finanční matematika v osobních a rodinných financích Martin Širůček, garant předmětu strana 2 Doktorské

Více

Investiční principy, kterým věříme a které využíváme při individuálním hodnotovém investičním poradenství

Investiční principy, kterým věříme a které využíváme při individuálním hodnotovém investičním poradenství Investiční principy, kterým věříme a které využíváme při individuálním hodnotovém investičním poradenství J a ro s l av H l av i c a, č e r ve n e c 2 0 1 4 V následující prezentaci se seznámíte s našimi

Více

Stav Půjčky Splátky Kurzové Změna Stav

Stav Půjčky Splátky Kurzové Změna Stav II. Státní dluh 1. Vývoj státního dluhu V 2013 došlo ke zvýšení celkového státního dluhu o 47,9 mld. Kč z 1 667,6 mld. Kč na 1 715,6 mld. Kč. Znamená to, že v průběhu 2013 se tento dluh zvýšil o 2,9 %.

Více

Doporučujeme redukovat pozice v Emerging Markets

Doporučujeme redukovat pozice v Emerging Markets Doporučujeme redukovat pozice v Emerging Markets Shrnutí Rozvíjející se trhy (Emerging Markets dále jen EM) jsou mezi investory a bankéři v Česku oblíbené, ale ve světovém indexu zaujímají jen malé místo

Více

Investiční kapitálové společnosti KB, a.s.

Investiční kapitálové společnosti KB, a.s. Pololetní zpráva Investiční kapitálové společnosti KB, a.s. Zajištěné a garantované fondy IKS / LYXOR Souhrnný měsíční report k datu 31/07/2015 Pro zobrazení reportu klikněte na název fondu KB AKCENT 2

Více

Autor: Ing. Tomáš Tyl 11. 7. 2011 Schválil: Ing. Vladimír Fichtner

Autor: Ing. Tomáš Tyl 11. 7. 2011 Schválil: Ing. Vladimír Fichtner V Itálii střadatelé vkládající peníze pouze na spořicí účty 1 přišli o 50% za 35 let díky inflaci. Italského investora ochránila investice do zahraničních akcií v cizích měnách. Autor: Ing. Tomáš Tyl 11.

Více

NEWSLETTER KosFinance 2015-04

NEWSLETTER KosFinance 2015-04 2015 NEWSLETTER KosFinance 2015-04 Co mě zaujalo v dubnu 2015? Snížení úroků u úvěrů Hypoteční banky a hypoteční schody Alternativa existuje dividendové fondy PIONEER Investments Jedna z možností investic

Více

Investiční služby, Investiční nástroje a rizika s nimi související

Investiční služby, Investiční nástroje a rizika s nimi související Investiční služby, Investiční nástroje a rizika s nimi související Stránka 1 z 5 Investiční služby, Investiční nástroje a rizika s nimi související Předmětem tohoto materiálu je popis investičních služeb

Více

Hlavní poslání centrální banky. Vzdělávací prezentace, Jiří Böhm, červen 2010

Hlavní poslání centrální banky. Vzdělávací prezentace, Jiří Böhm, červen 2010 Hlavní poslání centrální banky Vzdělávací prezentace, Jiří Böhm, červen 2010 1 Postavení centrální banky (CB) CB je vrcholnou bankou v zemi, která: určuje měnovou politiku vydává bankovky a mince řídí

Více

Komentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%.

Komentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%. Fond korporátních dluhopisů ČP INVEST Komentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%. Důvodem poklesu FKD je zejména

Více

Přijímací řízení ak. r. 2010/11 Kompletní znění testových otázek - makroekonomie. Správná odpověď je označena tučně.

Přijímací řízení ak. r. 2010/11 Kompletní znění testových otázek - makroekonomie. Správná odpověď je označena tučně. Přijímací řízení ak. r. 2010/11 Kompletní znění testových otázek - makroekonomie právná odpověď je označena tučně. 1. Jestliže centrální banka nakoupí na otevřeném trhu státní cenné papíry, způsobí tím:

Více

Skupina ČSOB potvrzuje údaje zveřejněné v předběžných výsledcích z 22.1.2009 a doplňuje je podrobnými informacemi.

Skupina ČSOB potvrzuje údaje zveřejněné v předběžných výsledcích z 22.1.2009 a doplňuje je podrobnými informacemi. Praha, 12. února 2009 SKUPINA ČSOB VYKÁZALA ZA ROK 2008 ČISTÝ ZISK 1,034 MLD. KČ 1F Skupina ČSOB potvrzuje údaje zveřejněné v předběžných výsledcích z 22.1.2009 a doplňuje je podrobnými informacemi. Čistý

Více

@#A MĚSÍČNÍ EKONOMICKÁ ZPRÁVA BŘEZEN 2005

@#A MĚSÍČNÍ EKONOMICKÁ ZPRÁVA BŘEZEN 2005 Oproti uplynulému roku jsme přistoupili k novému uspořádání této zprávy. Namísto komentáře za poslední kalendářní měsíci zde budete nacházet informace o vývoji ekonomiky a kapitálových trhů za uplynulých

Více

Pioneer zajištěný fond

Pioneer zajištěný fond Pioneer zajištěný fond Zajištěné fondy Cílem zajištěných fondů je zabezpečit investorovi předem známou výši minimálního výnosu nebo zajistit návratnost alespoň počátečního vkladu či omezit velikost poklesu

Více

OMEZÍ REÁLNOU EKONOMIKU ZHORŠUJÍCÍ SE PŘÍSTUP K FINANCOVÁNÍ?

OMEZÍ REÁLNOU EKONOMIKU ZHORŠUJÍCÍ SE PŘÍSTUP K FINANCOVÁNÍ? OMEZÍ REÁLNOU EKONOMIKU ZHORŠUJÍCÍ SE PŘÍSTUP K FINANCOVÁNÍ? Pavel Řežábek ředitel útvaru Analýzy trhu a prognózy, ČEZ, a.s. CFO club Diskuse na téma Prognóza ekonomického vývoje v roce 2012 a ohlédnutí

Více

Jak mohu splnit svá očekávání

Jak mohu splnit svá očekávání Jak mohu splnit svá očekávání Investiční strategie SPOLEHLIVÝ PARTNER PRO ÚSPĚŠNÉ INVESTOVÁNÍ Každý z nás má své specifické cíle, kterých může prostřednictvím investování dosáhnout. Pro někoho je důležité

Více

Inflace. Jak lze měřit míru inflace Příčiny inflace Nepříznivé dopady inflace Míra inflace a míra nezaměstnanosti Vývoj inflace v ČR

Inflace. Jak lze měřit míru inflace Příčiny inflace Nepříznivé dopady inflace Míra inflace a míra nezaměstnanosti Vývoj inflace v ČR Inflace Jak lze měřit míru inflace Příčiny inflace Nepříznivé dopady inflace Míra inflace a míra nezaměstnanosti Vývoj inflace v ČR Co je to inflace? Inflace není v původním význam růst cen. Inflace je

Více

Allianz zajištěné produkty

Allianz zajištěné produkty Allianz zajištěné produkty Komentář červenec až září 2010 České dluhopisy i ve druhém kvartálu opět pokračovaly ve své spanilé jízdě. Komentář k vývoji na finančních trzích I třetí kvartál se nesl v znamení

Více

SKUPINA ČSOB VYKÁZALA ZA ROK 2009 ČISTÝ ZISK 17,368 MLD. KČ 1

SKUPINA ČSOB VYKÁZALA ZA ROK 2009 ČISTÝ ZISK 17,368 MLD. KČ 1 Praha, 11. února 2010 SKUPINA ČSOB VYKÁZALA ZA ROK ČISTÝ ZISK 17,368 MLD. KČ 1 Hlavní informace: Čistý zisk vykázaný: 17,368 Čistý zisk udržitelný: 10,487 (-17 % meziročně) Provozní výnosy udržitelné:

Více

Klíčové kompetence do obcí obecné i odborné vzdělávání na dosah

Klíčové kompetence do obcí obecné i odborné vzdělávání na dosah Vítáme Vás na semináři organizovaném v rámci projektu Klíčové kompetence do obcí obecné i odborné vzdělávání na dosah Reg. číslo projektu: CZ.1.07/3.1.00/50.0015 Tento projekt je spolufinancován Evropským

Více

Analýzy a doporučení

Analýzy a doporučení Fio Analýzy a doporučení Analýza společnosti Exxon Mobil Společnost Exxon Mobil Corporation se zabývá výzkumem, těžbou, distribucí a prodejem ropy, zemního plynu a ropných produktů. Také se podílí na těžbě

Více

3. Zajištěný fond. Odvaz s minimálním rizikem.

3. Zajištěný fond. Odvaz s minimálním rizikem. 3. Zajištěný fond Odvaz s minimálním rizikem. 1 4 DŮVODY PROČ INVESTOVAT do 3. Zajištěného fondu 1 Jistota návratnost 106 % vložené investice Podstupujete minimální riziko - fond způsobem svého investování

Více

Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze. Makroekonomické informace 02/2015

Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze. Makroekonomické informace 02/2015 Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze Makroekonomické informace 02/2015 Obsah Příliv přímých zahraničních investic... 2 Polské přímé zahraniční investice... 2 Inflace... 2 Průmyslová

Více

Zhodnocení postoje k riziku u českých investorů do fondů kolektivního investování

Zhodnocení postoje k riziku u českých investorů do fondů kolektivního investování Zhodnocení postoje k riziku u českých investorů do fondů kolektivního investování Kateřina Kořená, Karel Kořený 1 Abstrakt Příspěvek hodnotí postoj českých investorů k riziku z hlediska jejich investování

Více

Finanční trh. Bc. Alena Kozubová

Finanční trh. Bc. Alena Kozubová Finanční trh Bc. Alena Kozubová Finanční trh Finanční trh je místo, kde se obchoduje se všemi formami peněz. Je to největší trh v měřítku národní i světové ekonomiky. Je to trh velice citlivý na jakékoliv

Více

Finanční trhy, funkce, členění, instrumenty.

Finanční trhy, funkce, členění, instrumenty. 2. Finanční trhy, funkce, členění, instrumenty. FINANČNÍ SYSTÉM systém finančních trhů, který umožňuje přemísťovat finanční prostředky od přebytkových subjektů k deficitním subjektům pomocí finančních

Více

Investiční dotazník a poučení o aspektech obchodování s cennými papíry

Investiční dotazník a poučení o aspektech obchodování s cennými papíry Investiční dotazník a poučení o aspektech obchodování s cennými papíry vyžadovaný v souladu s 15h a 15i zákona o podnikání na kapitálovém trhu Upozornění pro zákazníky: Vyplnění tohoto dotazníku je dobrovolné.

Více

cností Miroslav Singer

cností Miroslav Singer Zadluženost domácnost cností v ČR R podle poznatků ČNB Miroslav Singer viceguvernér, Česká národní banka Euro setkání Život na dluh Corinthia Towers hotel, 25. května 27 Hlavní témata Spotřeba domácností:

Více

Co přinese rok 2013?

Co přinese rok 2013? Co přinese rok 213? Eva Zamrazilová Členka bankovní rady ČNB Očekávaný vývoj realitního trhu a developerských projektů v ČR a na Slovensku Brno 5. Prosince 212 Proč centrální banky zajímá realitní trh?

Více

Fiskální nerovnováha, veřejný dluh. Ing. Miroslav Červenka, VSFS, 2012

Fiskální nerovnováha, veřejný dluh. Ing. Miroslav Červenka, VSFS, 2012 Fiskální nerovnováha, veřejný dluh Ing. Miroslav Červenka, VSFS, 2012 Fiskální nerovnováha = stav nesouladu mezi rozpočtovými příjmy a výdaji P = V P > V P < V Krátkodobá: nesoulad v jednom rozpočtovém

Více

Investiční dotazník. Jméno a příjmení / Společnost. Rodné číslo / IČ. Trvalé bydliště / Sídlo: Klientské číslo

Investiční dotazník. Jméno a příjmení / Společnost. Rodné číslo / IČ. Trvalé bydliště / Sídlo: Klientské číslo Investiční dotazník Společnost HV Private Investment Trust, a.s. (dále jen Společnost ) je v souladu s platnou legislativou jako investiční zprostředkovatel povinna vyžadovat od zákazníků informace o jejich

Více

Evropské stres testy bankovního sektoru

Evropské stres testy bankovního sektoru Evropské stres testy bankovního sektoru Evropský bankovní sektor, podobně jako americký na přelomu 2008 a 2009, se dostal v 2Q letošního roku do centra pozornosti investorů v souvislosti s narůstajícími

Více

Rostoucí význam komodit jako investičního aktiva

Rostoucí význam komodit jako investičního aktiva Rostoucí význam komodit jako investičního aktiva Praha 20. 10. 2011 Přednášející: Jan Korb Patria Direct, člen skupiny KBC group. Patria Direct, a.s., Jungmannova 24, 110 00 Praha 1, tel.: +420 221 424

Více

Peníze, banky, finanční trhy Ing. Jiří Polách polach@vsss.cz

Peníze, banky, finanční trhy Ing. Jiří Polách polach@vsss.cz Peníze, banky, finanční trhy Ing. Jiří Polách polach@vsss.cz 1. Finanční systém Struktura bohatství českých domácností FINANČNÍ SYSTÉM trhy instituce instrumenty zákony transakce FINANČNÍ SYSTÉM VÝČET

Více

Programy Investování. investičního životního pojištění

Programy Investování. investičního životního pojištění Programy Investování investičního životního pojištění Programy Investování investičního životního pojištění Programy investování investičního životního pojištění MetLife MetLife pojišťovna a.s., nabízí

Více

Základy teorie finančních investic

Základy teorie finančních investic Ing. Martin Širůček, Ph.D. Katedra financí a účetnictví sirucek.martin@svse.cz sirucek@gmail.com Základy teorie finančních investic strana 2 Úvod do teorie investic Pojem investice Rozdělení investic a)

Více

VZOROVÝ STIPENDIJNÍ TEST Z EKONOMIE

VZOROVÝ STIPENDIJNÍ TEST Z EKONOMIE VZOROVÝ STIPENDIJNÍ TEST Z EKONOMIE Jméno a příjmení: Datum narození: Datum testu: 1. Akcie jsou ve své podstatě: a) cenné papíry nesoucí fixní výnos b) cenné papíry jejichž hodnota v čase vždy roste c)

Více

Fundamentální analýza

Fundamentální analýza Kanadský dolar - nákup Obchod na vzestup kanadského dolaru Souhrn Štěpán Pírko, leden 2006 V této analýze můžeme úspěšně navázat na předchozí analýzu Komoditní měny long, kterou jsme již v březnu 2003

Více

Investiční velkotrendy

Investiční velkotrendy Investiční velkotrendy Valuace Jiří Soustružník Duben 2012 Investiční velkotrendy: Valuace Základní investorova otázka (asi) zní: Jsou akcie levné, nebo drahé? Pokus o odpověď může být učiněn: Pohledem

Více

Stabilita bankovního sektoru,

Stabilita bankovního sektoru, Stabilita bankovního sektoru, nové regulatorní požadavky a trendy v úvěrování doc. Ing. Pavel Mertlík, CSc. hlavní ekonom 23.2.2012 Aktuální hospodářský růst ČR Česká ekonomika byla podle předběžných údajů

Více

II. Vývoj státního dluhu

II. Vývoj státního dluhu II. Vývoj státního dluhu V 2015 došlo ke snížení celkového státního dluhu z 1 663,7 mld. Kč na 1 663,1 mld. Kč, tj. o 0,6 mld. Kč, přičemž vnitřní státní dluh se zvýšil o 1,6 mld. Kč, zatímco korunová

Více

Co se hodí vědět při propadu akcií a dluhopisů

Co se hodí vědět při propadu akcií a dluhopisů Co se hodí vědět při propadu akcií a dluhopisů Rizikovost investice lze ukázat v grafu, který informuje o tom, jak hluboko dokázaly akcie a dluhopisy v minulosti klesnout z předchozího maxima a jak dlouho

Více

FINANČNÍ ANALÝZA A KAPITÁLOVÝ TRH: PRAKTICKÝ POHLED

FINANČNÍ ANALÝZA A KAPITÁLOVÝ TRH: PRAKTICKÝ POHLED FINANČNÍ ANALÝZA A KAPITÁLOVÝ TRH: PRAKTICKÝ POHLED VRATISLAV SVOBODA, J&T BANKA A.S. PRAHA 26.11.2013 1 Obsah Bilance (rozvaha) společnosti Akcie a dluhopisy Co se odehrává na finančních trzích v současné

Více

Investiční životní pojištění PERSPEKTIVA 4BN. Vývoj investičních fondů Měsíční verze: září 2008

Investiční životní pojištění PERSPEKTIVA 4BN. Vývoj investičních fondů Měsíční verze: září 2008 Investiční životní pojištění PERSPEKTIVA 4BN Vývoj investičních fondů Měsíční verze: září 2008 V investičním životním pojištění je ideálně spojeno pojištění s výhodnou investicí volných finančních prostředků.

Více

Test obecné finanční gramotnosti

Test obecné finanční gramotnosti Test obecné finanční gramotnosti Finanční inteligence je něco, co se ve škole nenaučíte. A přitom je to obor stejně důležitý ne-li důležitější než algebra v matematice nebo historie literatury v češtině.

Více

Principy oceňování a value management. Úvod do problematiky

Principy oceňování a value management. Úvod do problematiky Principy oceňování a value management Úvod do problematiky Obsah Principy oceňování společností Principy oceňování DCF Chování klíčových faktorů Finanční trhy a hodnota firmy Value based management Dluh

Více

ČISTÝ ZISK 9,188 MLD KČ 1

ČISTÝ ZISK 9,188 MLD KČ 1 Vnitřní informace: Konsolidované neauditované výsledky skupiny ČSOB (IFRS) za 3. čtvrtletí 2009 Praha, 13. listopadu 2009 SKUPINA ČSOB VYKÁZALA ZA DEVĚT MĚSÍCŮ ROKU 2009 ČISTÝ ZISK 9,188 MLD KČ 1 Hlavní

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Únor 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Česká národní banka (ČNB) podle očekávání potvrdila nastavení měnové politiky i na druhém měnovém jednání v

Více

Nechte starost o Vaše investice

Nechte starost o Vaše investice IKS INVESTIČNÍ MANAŽER Nechte starost o Vaše investice na profesionálech PŘEDSTAVUJEME PRODUKT IKS INVESTIČNÍ MANAŽER IKS Investiční manažer je moderní produkt správy klientského portfolia. Prostředky

Více

Soukromá střední průmyslová škola elektrotechnická spol. s r.o. TRH 1999 E.4A

Soukromá střední průmyslová škola elektrotechnická spol. s r.o. TRH 1999 E.4A Soukromá střední průmyslová škola elektrotechnická spol. s r.o. TRH Žatec 1999 E.4A Bílek Viktor Trh Počátky rozvoje trhu spadají až k samým počátkům vývoje lidského společenství. Již s první dělbou práce

Více

Příloha k prezentaci BRODIS hodnotový OPFKI QIIS

Příloha k prezentaci BRODIS hodnotový OPFKI QIIS Příloha k prezentaci BRODIS hodnotový OPFKI QIIS V následující prezentaci se seznámíme s investičními principy, kterým věříme a na základě kterých jsme si nechali vytvořit BRODIS hodnotový OPFKI. Tyto

Více

PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY

PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY RIZIKO A HORIZONT URČUJÍ NÁSTROJE A TECHNIKU Rizikový profil Investiční horizont Technika Aktiva Dynamický Balancovaný Konzervativní Dlouhodobý -roky

Více

KAPITOLA 7: MONETÁRNÍ POLITIKA, MODELY Vysoká škola technická a ekonomická v Českých Budějovicích

KAPITOLA 7: MONETÁRNÍ POLITIKA, MODELY Vysoká škola technická a ekonomická v Českých Budějovicích KAPITOLA 7: MONETÁRNÍ POLITIKA, MODELY Vysoká škola technická a ekonomická v Českých Budějovicích Institute of Technology And Business In České Budějovice Tento učební materiál vznikl v rámci projektu

Více

Investiční mix Oberbank

Investiční mix Oberbank Investiční mix Oberbank Srpen 2015 Hlavní události měsíce července 2015 Obsah: Řecké referendum zaměstnává evropské Strana akciové trhy před odmítnutí obyvatelstvem dochází k dohodě s věřiteli Dohoda s

Více

SAFINA utržila za první čtvrtletí více než 150 mil. Kč v segmentu investičních drahých kovů

SAFINA utržila za první čtvrtletí více než 150 mil. Kč v segmentu investičních drahých kovů Tisková zpráva SAFINA utržila za první čtvrtletí více než 150 mil. Kč v segmentu investičních drahých kovů -Společnost rovněž hodnotí hlavní trendy ve vývoji trhu s investičními drahými kovy za dané období-

Více

www.thunova.cz Kapitola 11 MĚNOVÁ POLITIKA

www.thunova.cz Kapitola 11 MĚNOVÁ POLITIKA Kapitola 11 MĚNOVÁ POLITIKA Měnová politika Ovlivňování ekonomiky prostřednictvím měnového trhu provádí ji centrální banka konkrétní země a to většinou nezávisle na vládě základním cílem je udržení cenové

Více

Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze. Makroekonomické informace 04/2015

Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze. Makroekonomické informace 04/2015 Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze Makroekonomické informace 04/2015 Obsah Příliv přímých zahraničních investic... 2 Inflace... 2 Průmyslová produkce... 2 Nezaměstnanost...

Více

Metodický list. Makroekonomie I METODICKÝ LIST

Metodický list. Makroekonomie I METODICKÝ LIST Metodický list pro 3. soustředění kombinovaného Bc. studia předmětu Makroekonomie I METODICKÝ LIST Předmět Makroekonomie I Typ studia KS Semestr 2. Způsob zakončení Zápočet, ústní zkouška Přednášející

Více

Oddělení propagace obchodu a investic. Velvyslanectví PR v Praze. Makroekonomické informace 2/2011

Oddělení propagace obchodu a investic. Velvyslanectví PR v Praze. Makroekonomické informace 2/2011 Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze Makroekonomické informace 2/2011 Obsah Příliv přímých zahraničních investic... 2 Inflace... 2 Výroba... 3 Nezaměstnanost... 4 Průměrná mzda...

Více

SLOVNÍČEK EKONOMICKÝCH POJMŮ č. 2

SLOVNÍČEK EKONOMICKÝCH POJMŮ č. 2 SLOVNÍČEK EKONOMICKÝCH POJMŮ č. 2 fiskální politika daň konvertibilita měny inflace index spotřebitelských cen druhy inflace deflace stagflace HDP HNP druhy nezaměstnanosti DPH spotřební koš statků a služeb

Více

II. Vývoj státního dluhu

II. Vývoj státního dluhu II. Vývoj státního dluhu V 1. čtvrtletí 2014 došlo ke zvýšení celkového státního dluhu z 1 683,3 mld. Kč na 1 683,4 mld. Kč, což znamená, že v průběhu 1. čtvrtletí 2014 se tento dluh prakticky nezměnil.

Více

Vývoj fondů ČP INVEST. Červenec 2015 Praha Martin pecka Portfolio manažer

Vývoj fondů ČP INVEST. Červenec 2015 Praha Martin pecka Portfolio manažer 1 Vývoj fondů ČP INVEST Červenec 2015 Praha Martin pecka Portfolio manažer 2 Konzervativní fond Červenec +0,20 % Letos +0,48 % Státní dluhopisy - pokles úrokových sazeb + Korporátní dluhopisy - snížení

Více

Kapitálový trh (finanční trh)

Kapitálový trh (finanční trh) Mikroekonomie bakalářský kurz - VŠFS Jiří Mihola, jiri.mihola@quick.cz, www.median-os.cz, 2010 Téma 9 Kapitálový trh (finanční trh) Obsah 1. Podstata kapitálového trhu 2. Volba mezi současnou a budoucí

Více

Fondy a trhy. Peněžní trh: Prosinec ve znamení snižování kreditních spreadů. Dluhopisový trh: Posílení českých státních dluhopisů v prosinci.

Fondy a trhy. Peněžní trh: Prosinec ve znamení snižování kreditních spreadů. Dluhopisový trh: Posílení českých státních dluhopisů v prosinci. Peněžní trh: Prosinec ve znamení snižování kreditních spreadů. Dluhopisový trh: Posílení českých státních dluhopisů v prosinci. Akciové trhy: Listopadový pád vystřídán prosincovým růstem. Peněžní trhy

Více

Vyplatí se investovat do komodit? Ing. Milan Tomášek ČP INVEST tomasek@cpinvest.cz

Vyplatí se investovat do komodit? Ing. Milan Tomášek ČP INVEST tomasek@cpinvest.cz Vyplatí se investovat do komodit? Ing. Milan Tomášek ČP INVEST tomasek@cpinvest.cz Zatímco cena akcií či dluhopisů může klesnout na nulu, u komodit se to stát nemůže. Proč investovat do komodit + charakteristiky

Více

Investiční espresso - kde je ta recese?

Investiční espresso - kde je ta recese? Investiční espresso - kde je ta recese? 23.12.2011 Vydání č.4 Obsah Komentáře - strana 1 Makrodata - strana 2 4 Aktuální situace na trzích str.5 Naše portfolia v době krize Závěr Komentář k aktuální situaci

Více