Alternativní financování faktoring, forfaiting

Transkript

1 Masarykova univerzita Ekonomicko-správní fakulta Studijní obor: Finanční podnikání Alternativní financování faktoring, forfaiting Alternative financing factoring, forfaiting Bakalářská práce Michal Bartal Vedoucí práce: Mgr. Petr Červinek Brno, červen 2008

2

3 Jméno a příjmení autora: Michal Bartal Název diplomové práce: Alternativní financování faktoring, forfaiting Název práce v angličtině: Alternative financing factoring, forfaiting Katedra: financí Vedoucí diplomové práce: Mgr. Petr Červinek Rok obhajo by: 2008 Anotace Cílem této práce je charakterizovat alternativní financování- faktoring a forfaiting. V úvodu práce jsou popsány jejich funkce, výhody a nevýhody a grafický popis průběhu faktoringové a forfaitingové operace. Je zde uvedeno i jejich vzájemné srovnání. V druhé části této práce jsem uvedl analýzu součastného stavu na českém trhu včetně popisu největších českých faktoringových společností. Pro srovnání jsem si vybral faktoringový trh v Rusku. Na závěr této práce jsou vymezeny společné a rozdílné znaky těchto trhů. Annotation Aim of this Bachelor is to characterize alternative financing factoring and forfaiting. In the beginning are described its functions, advantages and disadvantages and grafical ilustration of factoring and forfaiting operation. Their comparation is also stated. In the second part I did analyze czech factoring market with description of the biggest factoring companies included. For comparation I chose russian factoring market. In the end of this bachelor are stated their common characters and differencies. Klíčová slova Alternativní financování, faktoring, forfaiting, český faktoringový trh Keywords Alternative financing, factoring, forfaiting, czech factoring market

4 Prohlášení Prohlašuji, že jsem diplomovou práci Alternativní financování - faktoring, forfaiting vypracoval samostatně pod vedením Mgr. Petra Červinka a uvedl v seznamu literatury všechny použité literární a odborné zdroje. V Brně dne 25. června 2008 vlastnoruční podpis autora

5 Poděkování Na tomto místě bych rád poděkoval Mgr. Petru Červinkovi za cenné připomínky a odborné rady, kterými přispěl k vypracování této bakalářské práce. Dále děkuji generálnímu řediteli firmy D.S. Factoring a.s. panu Ryšavému za poskytnuté informace a konzultace.

6 Obsah Úvod Financování podniku a vymezení alternativních zdrojů financování Faktoring Definice faktoringu Historie faktoringu Funkce faktoringu Druhy faktoringu Cena faktoringu Výhody a nevýhody faktoringu Průběh faktoringové operace Pro jaké subjekty je faktoring vhodný Forfaiting Definice forfaitingu Funkce forfaitingu Cena forfaitingu Výhody a nevýhody forfaitingu Průběh forfaitingové operace Srovnání faktoringu a forfaitingu Faktoringový trh v České republice a srovnání s vybranou zemí Mezinárodní faktoringový trh Faktoringový trh v České republice Faktoringový trh v Rusku Srovnání českého a ruského faktoringového trhu Závěr Seznam použité literatury... 42

7 Úvod Po transformaci české ekonomiky v 90. letech 20. století ze zde vytvořily vhodné podmínky nejen pro podnikatelskou činnost, ale i pro poskytovatele různých druhů služeb, včetně těch finančních. Otevřel se celý trh a pro zahraniční subjekty se Česká republika stala zajímavou investiční možností. Toto přilákalo řadu významných mezinárodních společností, které zde zakládaly své pobočky a s sebou přinesly i nové trendy ve všech oblastech obchodu a tyto trendy se zde začaly s oblibou prosazovat. K zmíněným trendům patří i možnost získávání finančních zdrojů prostřednictvím faktoringu a forfaitingu. Tato oblast finančního podnikání se začala rychle rozvíjet a vykazuje růstový trend až do dnes. Pro podniky je rozhodování o způsobu financování podnikatelských aktivit velmi důležité. Mají na výběr z řady způsobů jak finanční zdroje získat. Vedle klasických úvěrových možností od bank, zde existuje možnost využití alternativních zdrojů financování v podobě faktoringu, forfaitingu, ale také leasingu či rizikového kapitálu. Nejvyužívanější metodou je financování prostřednictvím leasingu, ale i faktoringové a forfaitingové financování se stává čím dál tím oblíbenější a využívanější. Právě vysoké tempo růstu faktoringového a forfaitingového sektoru se stalo důvodem pro výběr tohoto tématu pro mou bakalářskou práci. Příčiny tak rychlého a výrazného rozvoje je potřeba hledat v politických a sociálněekonomických podmínkách této doby. Zejména přísnější politika bank při půjčování finančních prostředků, kdy dodatečné zajištění úvěrů zvyšuje jejich cenu, nahrává do karet právě faktoringovým a forfaitingovým společnostem. Pro klienty se po neúspěšném pokusu o získání finančních prostředků v bankách stává faktoring nebo forfaiting vhodnou možností na získání zdrojů pro svou podnikatelskou činnost. K rozvoji tohoto odvětví přispívá i větší povědomí o faktroingových a forfaitingových produktech v řadách podnikatelské veřejnosti. A samozřejmě k tomu přispívají i samotné faktoringové a forfaitingové společnosti, které své produkty upravují a inovují tak, aby vyhovovali co nejvíce potřebám jejich klientů. Úvod této práce je zaměřen na teoretické zázemí financování podniku s vymezením alternativních forem financováni s důrazem na faktoring a forfaiting. Jsou zde definovány funkce, které tyto produkty plní a z toho plynoucí výhody a nevýhody pro jejich uživatele. Pro snadnější orientaci v problematice faktoringu a forfaitingu je průběh celého procesu podrobně vysvětlen a graficky znázorněn ve schématu a to od podání žádosti o faktoring, resp. forfaiting až po samotné splacení postoupené pohledávky. V závěru této části je uvedeno srovnání těchto produktů. 5

8 Závěrečná část je věnována vývoji a současné situaci na českém faktoringovém trhu, charakteristika a ekonomické výsledky největších českých faktoringových společností. Jsou zde uvedeny dlouhodobé trendy, které tento sektor finančního podnikání vykazuje. Je zde také charakterizován ruský faktoringový trh a jeho srovnání s českým trhem. 6

9 1 Financování podniku a vymezení alternativních zdrojů financování Financování podniku je proces získávání potřebných prostředků pro podnikatelskou činnost. Tento proces má za cíl zajistit pro podnik dostatečnou likviditu, potřebnou k výkonu jeho podnikatelské činnosti a současně financovat tím způsobem aby náklady vynaložené na získání kapitálu byly co nejnižší. 1 Financování podniku můžeme rozdělit dle základního kritéria na financování z vlastních zdrojů a z cizích zdrojů. Financování potřeb podniku z vlastních zdrojů, je z hlediska finančního rizika velmi bezpečné, avšak se zde setkáváme s problémem omezenosti vlastních zdrojů a ne vždy je výhodné z hlediska nákladů na tvorbu zisku. Za vlastní zdroje považujeme zdroje, které byly vytvořeny vlastníky podniku. Sem patří základní kapitál a kapitálové fondy. Také sem patří ty zdroje které podnik vytvořil svou podnikatelskou činností. Mezi ně řadíme nerozdělený zisk z minulého období, zisk z daného fiskálního období, dále zákonné a statutární rezervní fondy ze zisku. Financování z cizích zdrojů představuje využití zdrojů pro financování od veškerých věřitelů podniku. Mezi cizí zdroje patří 2 mimo jiné obchodní úvěr, bankovní úvěr, směnky a eskontní úvěr, hypoteční úvěr a financování pomocí akreditivu. Dále můžou být cizí zdroje získány z emise podnikových obligací a využitím alternativního financování. Alternativní financování představuje speciální formu získávání finančních zdrojů. Nemají zcela ani charakter vlastních ani cizích zdrojů. Mezi alternativní formy financování budeme v této práci zařadit financování prostřednictvím leasingu, faktoringu, forfaitingu, rizikového kapitálu, franchisingu a tiché společenství. Leasing musíme zařadit do alternativní formy financování protože nespočívá v získávání nových financí, ať již v podobě vlastních nebo cizích zdrojů, ale v získávání potřebného výrobního nebo jiného zařízení firmou, aniž by firma v okamžiku získání musela platit plnou cenu tohoto zařízení. Firma se stává nájemcem tohoto zařízení. 3 Pronajaté zařízení se do majetku firmy přepíše až po splacení jeho hodnoty leasingové společnosti. 1 MAŘÍK, Miloš. Finanční analýza a plánování v obchodních podnicích. [s.l.] : [s.n.], s. 2 Klabeček, K. Finanční management ISBN str Wawrosz, P. Zdroje financování podnikatelské činnosti ISBN str

10 Rizikový kapitál lze zařadit svým charakterem do financování pomocí cizích zdrojů a taky do financování pomocí vlastních zdrojů. Ale v literatuře je řazen do alternativní formy financování z důvodu specifičnosti tohoto způsobu získávání finančních zdrojů. Rizikový kapitál můžeme chápat jako velkou kapitálovou investici prováděnou zpravidla ve formě zvýšení základního jmění, kdy specializovaná instituce investující rizikový kapitál vstupuje do podniku, který má určitý podnikatelský záměr nebo který z jiného důvodu potřebuje finanční prostředky. Rizikový investor však pouze neposkytuje kapitálové investice, ale zároveň zejména svými odbornými znalostmi napomáhá rozvoji firmy a pravidelně monitoruje její ekonomickou situaci. Rizikový kapitál tak firmě, do které vstupuje přináší synergický efekt daný spojením investic a odborných znalostí. 4 Franchising je další formou alternativního financování, jehož podstatou je kooperativní forma dlouhodobé spolupráce právně a ekonomicky samostatných podnikatelských subjektů. Na jedné straně vystupuje renomovaná firma, neboli poskytovatel franchisingové licence, nazývaný též franchisor, a na druhé straně nabyvatel či příjemce franchisingové licence, označovaný jako franchisant. Předmětem smlouvy je poskytnutí franchisingové licence na podnikání. V některých případech může poskytovatel franchisy tak poskytnout finanční, odbytovou a investiční pomoc, a také technologické know-how, ochranná práva, proškolení personálu apod. 5 Tiché společenství leží díky své povaze na pomezí mezi vlastními a cizími zdroji financování. Podstatou je vklad od právnické nebo fyzické osoby, takzvaného tichého společníka. Podnikatel může vklad použít pro potřeby podnikání, avšak po uplynutí smluvního období musí vklad tichému společníkovy vrátit. 4 Wawrosz, P. Zdroje financování podnikatelské činnosti ISBN str Klabeček, K. Finanční management ISBN str

11 1.1 Faktoring Definice faktoringu V dnešní době patří faktoring mezi rychle se rozvíjející se služby v bankovnictví. Důvodem je značná řada výhod které plynou pro firmy, které využívají služby faktoringových společností. Ale nejdřív je třeba faktoring definovat. Faktoring je tedy průběžný, předem smluvně sjednaný odkup krátkodobých pohledávek před dobou jejich splatnosti. V tomto smluvním vztahu figurují dvě strany. Dodavatel, kterému vznikají pohledávky za prodané zboží nebo služby a který poskytuje odběrateli obchodní úvěr a faktor, kterému je tímto způsobem vzniknutá pohledávka postoupena. Odkoupeny můžou být pohledávky, které splňují zejména tyto vlastnosti 6 : Doba splatnosti pohledávek nesmí být delší než 180 dní; Pohledávka vznikla na základě nezajištěného dodavatelského úvěru; Nesmí s ní být spojena jiná práva třetích osob ( např. Možnost vzájemné kompenzace pohledávek); Musí existovat možnost postoupení pohledávky; Pohledávka je za subjektem pro faktoringovou společnost s akceptovatelnou bonitou a z přijatelné země. Z právního hlediska však v české legislativě faktoring jako takový definován není. V mezinárodním hledisku se však už určité kroky uskutečnily. Dne došlo v Ottawě k podepsání dokumentu UNIDROIT, který upravuje mezinárodní faktoring. Tento dokument do dnešního dne podepsalo 18 států včetně tehdejší České a Slovenské republiky. K ratifikaci došlo jen ve Francii, Itálii, Německu, Maďarsku, Ukrajině, Lotyšsku a Nigérii. V České republice ani na Slovensku prozatím k ratifikaci nedošlo. Kladné stanovisko k ratifikaci vyjadřuje i Asociace faktoringových společností a to z důvodu značného usnadnění financování malých podniků alternativními způsoby. V současné době je v občanském zákoníku 525 definován zákaz postoupení pohledávky, pokud se to uvede v odběratelsko dodavatelském kontraktu. Pokud to v něm uvedeno není, může dodavatel bez omezení postupovat pohledávky faktoringové společnosti. Takto postoupená pohledávka musí být 6 Dvořák, P. Bankovnictví ISBN str

12 vybavena cesní doložkou, kde je uvedeno bankovní spojení na faktora. Na tento bankovní účet pak odběratel závazek uhradí. Z bankovních produktů má asi nejblíže k charakteru faktoringu revolvingový úvěr. Tento úvěr je určený k financování pohledávek a je a současně zajištěný jejich zástavou Historie faktoringu Faktoring má dlouhou a bohatou tradici. Od pradávna se objevovali náznaky faktoringu téměř u každé civilizace. Výjimkou nebyly ani Římané, kteří si obchodovali s tehdejšími dluhopisy za sníženou cenu před splacením. První zdokumentovaná zmínka o faktoringu je z Amerických kolonií před revolucí. V těchto dobách byly z kolonií dopravovány do Evropy kožešiny, vlna a ostatní suroviny. Obchodní bankéři z Londýna a jiných částí Evropy předem zaplatili finanční prostředky za tyto suroviny kolonizátorům, před tím než byly doručeny. Toto umožňovalo kolonizátorům pokračovat v těžbě surovin ve svých koloniích bez čekání na to, až jim evropští zákazníci zaplatí. Jak je zřejmé toto nebyly typické bankovní služby nabízené v osmnáctém století. Kdyby byly kolonialisté nuceni využít služeb bank, celý proces by trval o mnoho déle. Prostřednictvím předfinancování to bylo výhodné pro všechny zainteresované strany, tím že to umožnilo kolonizátorům pokračovat ve své činnosti dlouho před tím než jim bylo zaplaceno za to co prodali. S příchodem průmyslové revoluce, faktoring v USA se víc zaměřil na úvěrování, ačkoli základní předpoklad zůstal stejný. Faktoři pomáhali klientům v určování úvěrové bonity zákazníků a nastavovali úvěrové limity a mohli vlastně garantovat platbu za schválené zákazníky. Ve třicátých letech devatenáctého století se faktoring vyskytoval především v textilních a oděvních průmyslech. Po světové válce faktoringové společnosti objevili potenciál rozšíření faktoringu na jiné odvětví založených na dodávce zboží na fakturu a expanze tímto začala. 7 MORÁVEK, Tomáš. Factoring: alternativa k provozním úvěrům [online] [cit ]. Dostupný z WWW: < 10

13 V šedesátých a sedmdesátých letech začal být faktoring velmi populární a v osmdesátých letech se stal už hojně využíván. V České republice se po revoluci otevřely hranice pro příliv zahraničního kapitálu. Vznikalo zde mnoho bank, které byly financovány ze zahraničních zdrojů. Tyto banky byly často přímo pobočky velkých evropských bank. A právě tyto zahraniční banky přivezly znalost faktoringu a začaly tuto myšlenku prosazovat i zde. Následovala expanze, která trvá až do dnes. Faktoringový trh zaznamenává dvouciferných růstových hodnot a do budoucna představuje vysoký potenciál rozvoje Funkce faktoringu Faktoring plní 3 základní funkce 8 ( vývozce může využívat všechny funkce najednou, nebo si může zvolit jen jednu funkci ): Garanční funkce faktoringová společnost přebírá riziko nesplacení pohledávky a v případe, že dlužník nebude schopen pohledávku splatit, zaplatí smluvenou částku. Splacení probíhá ve formě garanční platby, která následuje většinou ve lhůtě dní po datu splatnosti pohledávky. Funkce předfinancování spočívá v tom, že faktoringová společnost proplácí sjednanou výši odkupovaných pohledávek ihned v okamžiku jejich odkupu. Nevyplácí ale celou částku, ale zpravidla % částky. Zbývající část slouží faktoringové společnosti jako záruka pro případ skonta 9, reklamací, ale i pro vyúčtování provizí. Správa pohledávek a jiné služby pro dodavatele - Podstatou správy pohledávek je zajistit pohledávku dříve, nežli se stane pohledávkou nedobytnou, to znamená 30 (60, 90) dnů po splatnosti. Čím je faktura starší, tím je méně pravděpodobné, že věřitel dostane své peníze Dvořák, P. Bankovnictví ISBN str Skonto je sleva, se kterou jsou prodávány pohledávky [online] [cit ]. Dostupný z WWW: < 11

14 1.1.4 Druhy faktoringu Faktoring můžeme rozdělit podle různých hledisek 11 : Dle zpětného postihu na : o Pravý faktoring - neboli bezregresní faktoring. V tomto případě faktoringová společnost přebírá ručení za případné neplnění ze strany kupujícího v důsledku jeho platební neschopnosti nebo nevůle uhradit své platební závazky. o Nepravý faktoring - neboli regresní faktoring. Faktoringová společnost nepřebírá rizika nesplacení pohledávky a toto riziko nadále nese výrobce. Pokud dlužník pohledávku neuhradí, má faktor právo pohledávku postoupit zpět věřiteli. Toto se stává po uplynutí ochranné lhůty, která trvá cca dnů po splatnosti pohledávky. Dle přechodu zboží na : o Tuzemský faktoring - představuje odkup, financování, správu a inkaso krátkodobých pohledávek, které vznikly na základě dodávek zboží či služeb tuzemským odběratelům. o Mezinárodní faktoring v tomto případě probíhá odkup pohledávek vůči zahraničním odběratelům. Tento faktoring umožňuje dodavateli překonat neznalost podmínek na zahraničních trzích, zejména legislativních, úvěrových a dalších. Zároveň omezuje rizika plynoucí z devizových kurzů, která přecházejí na faktora. Poskytnuté úvěry dává faktor obvykle plně pojistit. U mezinárodního faktoringu se uplatňuje systém dvou faktorů. Průběh je obdobný jako u klasického tuzemského faktoringu, jen s tím rozdílem, že do operace jsou zapojeni dvě faktoringové společnosti : export faktor a import faktor. Systém dvou faktorů je výhodný zejména pro export faktora, protože platbu garantuje import faktor, který má omnoho větší znalosti prostředí a legislativy v zemi do které dodavatel exportuje. Dle zveřejnění na : o Zjevný faktoring odběratel ví o postoupení pohledávky a fakturu hradí přímo faktorovi. o Skrytý faktoring neboli tichý faktoring. Odběratel v tomto případě neví o postoupení pohledávky. 11 Kapitola zpracována z literatury : Polouček, S. Bankovnictví ISBN str. 228 Bartošek, K. - Felsbergová, D. - Jaroš, P. Bankovnictví v České republice str

15 Dle dalších služeb : o Důvěrný faktoring Je omezen na financování vybraných pohledávek. Faktor odmítá nedobytné pohledávky, pohledávky za zboží s častými reklamacemi, pohledávky vůči opakovaně neplatícím odběratelům, nakupuje jen části pohledávek, neposkytuje doplňkové služby, evidenci prodejů a další si provádí klient sám. Zároveň si ponechává k vlastnímu inkasu část pohledávek, které banka faktor - nepřijala k odkoupení. o Úplný faktoring je nejrozšířenější formou faktoringu. Zahrnuje nejen odkup pohledávek, ale i všechny operace spojené s prodejem zboží: banka vede příslušné účetnictví a výkaznictví o pohledávkách, obstarává pojištění, při zahraničních dodávkách zařizuje celní projednání, placení poplatků, provádí inkaso pohledávek, upomínání, vymáhání pohledávek. Mezi další druhy faktoringu patří : o Revolvingový faktoring Faktor odkupuje od svého klienta všechny pohledávky jak postupně vznikají až do určité limitní výše stanovené na základě dlouhodobější rámcové dohody. Tak jak se uskutečňují úhrady splatných pohledávek se limit uvolňuje a klient může předkládat k odkupu další vzniklé pohledávky. Limit může být stanoven absolutní částkou, nebo relativně, určitou částí pohledávek danou procentním podílem. o Jednorázový faktoring- v tomto případě je odkupována jen jedna pohledávka. Tato forma je v současné době spíše výjimečná. o Mikro faktoring je určen pro firmy, které dosahují obratu do 5 mil. korun. o Small faktoring je určen pro firmy které dosahují obratu 5 20 mil. korun 12 o efaktoring - je doplňkovou službou a umožňuje klientovi faktoringové společnosti přístup online k aktuálním informacím o správě jeho pohledávek. Tato služba umožňuje klientovi postupovat pohledávky prostřednictvím internetu na základě elektronického podpisu. Tato služba urychluje faktoringový proces a zároveň snižuje jeho administrativní náročnost u obou stran. 12 Dosáhnou na nás i opravdu malí. Profit , č. 5/2007, s. 52. Dostupný z WWW: < 13

16 1.1.5 Cena faktoringu Náklady na služby faktoringových společností se liší pro každého klienta. Většinou se však skládají z dvou složek: První složka představuje úrokovou míru, která se obvykle pohybuje na úrovni úrokové sazby za které banky poskytují krátkodobé kontokorentní úvěry. Například si faktoringová společnost za poskytnutí finančních prostředků prostřednictvím faktoringu naúčtuje úrokovou sazbu 1M PRIBOR % p.a. Při exportním faktoringu se jako mezibankovní úroková sazba aplikuje ve většině případech LIBOR ( London Interbank Offered Rate). Druhá složka je faktoringový poplatek, který si účtuje faktor za převzetí rizika spojeného s platební neschopností odběratele.výši tohoto poplatku stanoví risk manager na základě ověření bonity odběratele, jeho předešlé spolupráce s dodavatelem, platební morálky atd. Dále tento poplatek v sobě zahrnuje náklady spojené s administrací postoupených pohledávek, s jejich inkasem a správou případně pojištěním. Řádově se výše faktoringového poplatku pohybuje mezi 0,4 až 1,3 % 14 v závislosti na výše uvedených faktorech a na objemu a počtu postoupených pohledávek Výhody a nevýhody faktoringu Mezi hlavní výhody financování prostřednictvím faktoringu patří 15 : rychlé získání peněžních zdrojů na základě promptního inkasa pohledávek; omezení úvěrového rizika na základě vyšší schopnosti faktoringové společnosti ocenit bonitu odběratele, popřípadě úplná eliminace úvěrového rizika, pokud se jedná o pravý faktoring; usnadnění predikce příjmů z prodeje výrobků, neboť není třeba se zabývat mnohdy nevyzpytatelným platebním chováním odběratelů; 13 PRIBOR (Prague Interbank Offered Rates) je ukazatelem úrovně sazeb, který vyhlašuje Česká národní banka na základě úrokových sazeb deseti referenčních bank, za něž jsou ochotny si půjčovat volné peněžní prostředky na předem určenou dobu. 14 KB Factoring [online] [cit ]. Dostupný z WWW: < 15 FREIBERG, Frantisek. Faktoring - alternativní forma financování [online] [cit ]. Dostupný z WWW: < 14

17 získání peněžních zdrojů, aniž by se prohlubovala zadluženost podniku; flexibilní získávání peněžních zdrojů ve vazbě na schopnost podniku vyrábět, prodávat a generovat pohledávky; ulehčení administrativy spojené s řízením pohledávek snížení provozních nákladů; možnost nabídnout odběratelům dodavatelské úvěry s delší splatností, aniž by to mělo negativní dopad na inkaso příjmů z pohledávek. Na druhé straně je nutno zmínit nevýhody plynoucí z využívání financováni prostřednictvím faktoringu. Mezi hlavní nevýhody patří : náklady spojené s celým faktoringovým procesem snižující zisky společnosti. Náklady na faktoring se totiž promítnou do cen výrobků. Provize a poplatky které si účtují faktoringové společnosti jsou relativně vysoké a většinou se faktoring stává více nákladným než obchodní úvěr od bank. Při faktoringu je nutno mít dobré a stabilní odběratelsko dodavatelské vztahy. Odběratel musí souhlasit s postoupením pohledávky faktoringové společnosti. 16 Někteří odběratelé můžou upřednostňovat spolupráci přímo s dodavatelem a nikoli s faktoringovou společností. Faktoringová smlouva bývá sjednávána na určitou dobu, proto je obtížné přerušit spolupráci s faktoringovou společností. Může se tedy stát, že podnik bude muset postupovat pohledávky faktoru i když už to pro něj nebude výhodné. V České republice je povědomí o faktoringu na nízké úrovní a informovanost podnikatelů o této možnosti financování je omezená. Pro některé je fakt, že podnik využívá služeb faktoringové společnosti mylně považován za znak toho, že má omezené úvěrové možnosti a že nikdo kromě faktoringové společnosti mu už půjčit nechce. Toto je dáno právě nízkou informovaností o tom, co to faktoring vůbec je. 16 Toto neplatí u skrytého faktoringu, kdy odběratel neví o postoupení pohledávky. 15

18 1.1.7 Průběh faktoringové operace Průběh tuzemského faktoringu s jedním faktorem Průběh faktoringové operace 17 mezi dodavatelem, který poskytuje zboží nebo služby v rámci jednoho státu na fakturu odběrateli a postoupí pohledávku za tímto odběratelem faktoringové společnosti je ilustrován na schématu č. 1: Schéma č.1 Průběh faktoringové operace Zdroj: Vlastní konstrukce Žádost o faktoring pohledávek, uzavření faktoringové smlouvy 2. Dodání zboží a vystavení faktury 3. Postoupení pohledávky faktoru 4. Poskytnutí zálohy 5. Splacení pohledávky odběratelem v době splatnosti 6. Doplacení zbylé částky Faktoringová operace se skládá z kontraktční a realizační fáze. V jednotlivých fázích jsou zahrnuty výše uvedené operace, které doplním o podrobnější popis. 17 Kapitola zpracována z literatury: Dvořák, P. Bankovnictví ISBN str Zpracováno podle: DVOŘÁK, Petr. Bankovnictví. [s.l.] : [s.n.], s. ISBN str

19 1. Kontrakční fáze začíná žádostí dodavatele o faktoring vymezených pohledávek. S faktoringovou společností projedná podmínky faktoringu. Vzor této žádosti je uveden jako příloha č.1. Faktor přebírá určitá rizika, která se týkají jak dodavatele, tak odběratele. Nejdřív faktor ověří bonitu, dodavatele, včetně očekávaného budoucího vývoje. Pokud je bonita v pořádku faktoringová společnost žádá dále informace týkající se faktorovaných pohledávek, zejména: Obchodní jména a sídla odběratelů, popř. hodnocení jejich bonity, Dosavadní vývoj obchodních vztahů s dosavadními odběrateli (obrat pohledávek, rozsah reklamací atd.) Počet faktur a celkový roční obrat pohledávek určených k faktoringu, jejich vývoj během roku, Přehled dosud nesplacených pohledávek, které má dodavatel za jednotlivými odběrateli aj. Na základě těchto a řady dalších informací prověřuje faktroingová společnost bonitu jednotlivých odběratelů a rozhoduje, zdali jsou rizika s nimi spojená na přípustné úrovni. Úvěrové šetření trvá obvykle kolem 14 dnů, u nových klientů, či nového teritoria může být tato doba i delší. Faktoringová společnost prověří dále údaje od dodavatele a odběratele a pokud neshledá riziko za neúnosné či jiné nedostatky uzavírá s dodavatelem dohodu o faktoringu pohledávek. Faktoringová společnost zpravidla požaduje, aby dodavatel na ni postupovat veškeré vzniklé pohledávky za odběrateli, vůči nimž je faktoring uplatňován. Součástí faktoringové smlouvy jsou i úvěrové limity, které stanovují, jakou výši pohledávek bude faktoringová společnost odkupovat. 17

20 Úvěrové limity můžou být stanoveny následujícími způsoby: Revolvingový úvěrový limit na každého odběratele znamená, že stav odkupovaných pohledávek vůči jednotlivým odběratelům nesmí překročit stanovený limit. Pohledávky nad limit faktoringová společnost přebírá pouze k inkasu, ale neručí za ně. Splacení některé pohledávky automaticky uvolňuje prostor pro odkup pohledávky nové. Měsíční revolvingové úvěrové limity na každého odběratele jsou rozepsány na jednotlivé měsíce. Pohledávky nad tento limit v daném měsíci opět přebírá faktoringová společnost pouze k inkasu. V některých případech dokonce smlouva obsahuje ustanovení, že při překročení limitu je zrušena pro daný měsíc garance ze strany faktoringové společnosti úplně. Speciální úvěrové limity na každou dodávku jsou stanoveny v absolutní výši zvlášť na každou dodávku. Na základě faktoringové smlouvy je faktoringová společnost obvykle oprávněna úvěrové limity kdykoli snížit, popřípadě zcela zrušit, pokud hrozí insolvence odběratele. 2. Realizační fáze začíná když dodavatel odesílá zboží, nebo provádí služby a vystavuje fakturu. Faktura je přímo opatřena cesní klauzulí 19, ze které vyplývá odběrateli povinnost hradit pohledávku faktoringové společnosti. 3. Originál faktury zašle dodavatel odběrateli, kopii zašle faktoringové společnosti. Tím dochází k postoupení pohledávky na faktoringovou společnost, která se stává novým věřitelem odběratele se všemi z toho vyplývajícími právy. 4. Faktoringová společnost přijímá postoupené faktury a v případě kdy je faktoring spojen s předfinancováním vyplácí sjednanou část fakturované částky. 5. V den splatnosti pohledávky inkasuje faktoringová společnost pohledávku od odběratele. 19 U zjevného faktoringu, kdy odběratel ví o postoupeni pohledávky. U skytého faktoringu odběratel o postoupení pohledávky neví, částku splatí dodavateli a ten ji převede na účet faktoringové společnosti. 18

21 6. Mohou potom nastat v zásadě dvě situace: V případě, že pohledávka je řádně zaplacena poukazuje částku odpovídající hodnotě pohledávky sníženou o dohodnutou odměnu a popřípadě zálohu včetně úroku ve prospěch dodavatele. V případě, že odběratel řádně nezaplatí, vymáhá faktoringová společnost sama pohledávku. Pokud pohledávka není zaplacena, musí faktoringová společnost provést ve stanoveném termínu garanční platbu ve sjednané výši ve prospěch dodavatele. Průběh faktoringové operace u exportního faktoringu V případě kdy dodavatel prodává své zboží, resp. služby zahraničnímu odběrateli na fakturu, může také využít financování pomocí faktoringu. K tomuto účelu slouží exportní faktoring, který funguje na bázi dvou faktorů. Dodavatel podepíše s faktoringovou společností smlouvu o exportním faktoringu a po dodání zboží nebo služeb do zahraničí postoupí svou pohledávku za zahraničním subjektem faktoringové společnosti, která v tomto případe vystupuje jako exportní faktor. Tato společnost postoupí tuto pohledávku další faktoringové společnosti v zemi odběratele a vyplatí dodavateli domluvenou zálohu až do výše 90 %. Po uplynutí splatnosti odběratel zaplatí svůj závazek importnímu faktoru, který tuto částku předá exportnímu faktoru. Následně se dodavateli doplatí zbylá část, ze které byly sraženy faktoringové poplatky. Tento způsob faktoringu je velmi výhodný, protože riziko nesplacení pohledávky na sebe přebírá import faktor, který ale zná lépe obchodní podmínky v zemi odběratele, jak z legislativní stránky, tak z pohledu obchodní kultury a zvyklostí, což pomáhá hlavně exportérům. Výrobci tak můžou s využitím exportního faktoringu vstupovat na jim neznáme zahraniční trhy, bez toho aby podstupovali vysoké riziko plynoucí z neznalosti obchodních způsobů v dané zemi. Zároveň jim tato forma faktoringu pomůže pojistit se proti případnému nesplacení pohledávky, co je u zahraničního obchodu běžnější než u obchodu tuzemského. Celý průběh procesu exportního faktoringu v systému dvou faktorů je znázorněn na schématu č. 2 : 19

22 Schéma č. 2 Průběh exportního faktoringu Zdroj: Vlastní konstrukce Uzavření faktoringové smlouvy mezi dodavatelem exportérem a faktoringovou společností 2. Dodávka zboží a vystavení faktury 3. Postoupení faktury export faktoru a následně import faktoru 4. Zaplacení zálohy ve výši až 90 % 5. Splacení závazku odběratelem 6. Zaplacení doplatku sníženého o poplatky spojené s faktoringem Příklad faktoringové operace z praxe Společnost X se rozhodla využít služeb faktoringové společnosti a k postoupení má k dispozici krátkodobou pohledávku před splatností z obchodního vztahu s tuzemským odběratelem ve výši Kč. Po vyplnění internetového formuláře ji kontaktuje faktoringová společnost, se kterou se dohodnou a podepíšou faktoringovou smlouvu. Dohodnou se také na výši provize za faktoring, která se bude skládat z úrokové sazby PRIBOR (5,2% ) + 2,4 % p.a. a z faktoringového poplatku ve výši 1,5 % z hodnoty pohledávky. Následně společnost postoupí tuto pohledávku faktorovi a ten jí vyplatí zálohu 85 % tj Kč. Po uplynutí doby splatnosti ( po 68 dnech) zaplatí odběratel svůj 20 Zpracováno podle: 20

23 závazek faktoringové společnosti a ta převede doplatek snížený o poplatky na účet dodavatele. Doplatek bude ve výši : * [(68/365)*0,068] *0, = Kč. Faktoringové společnosti tedy zaplatí Kč, a to představuje 2,76 % Pro jaké subjekty je faktoring vhodný Factoring je ideálním produktem pro většinu odvětví ekonomiky, zásadně řeší finanční krytí výrobních a obchodních firem, jejichž výrobky vykazují rychlou obrátku a z toho vyplývající vysoké nároky na provozní kapitál. 21 Faktoring je výhodný zejména v případech kdy platí následující podmínky: dodavatel je přímým prodávajícím dodavatel má ustálený a osvědčený okruh odběratelů, s nimiž pracuje delší dobu s dobrými výsledky jedná se o opakované dodávky, podložené dlouhodobou obchodní smlouvou, ze které zřetelně vyplývá stabilní odbyt platební podmínkou je hladká platba 22 dodavatel dosahuje určité minimální výše obratu (požadované factoringovou společností) pohledávky mají dobu splatnosti delší než 30 dnů a dosud nejsou splatné když nedochází k výraznému prodlení úhrady faktur Kdo může využít tuzemský factoring podnikatelský subjekt, jehož aktivity jsou v oblasti výroby, prodeje zboží či některých druhů služeb - jedná se o opakované dodávky zboží nebo služby jsou dodávány několika pravidelným odběratelům na volný dodavatelský úvěr bez zajištění bankovním instrumentem 21 Zpracováno z literatury: Pro koho je factoring vhodný [online] [cit ]. Dostupný z WWW: < 22 Hladká platba je zpravidla příkaz k úhradě ze zahraničí nebo do zahraničí, případně příkaz k úhradě v rámci jednoho státu, ale v cizí měně a směřovaný mimo banku příkazce. 21

24 pohledávky jsou před datem splatnosti na pohledávky neexistuje právo třetích osob mezi dodavatelem a odběratelem existuje obchodní kontrakt roční objem dodávek odběratelům prostřednictvím factoringu bude zpravidla vyšší než 10mil.Kč Kdo může využít exportní (vývozní) factoring podnikatelský subjekt, jehož vývozní aktivity jsou směrovány do zahraničních zemí jedná se o opakované dodávky zboží pohledávky jsou před datem splatnosti zboží je dodáváno na volný dodavatelský úvěr bez zajištění bankovním instrumentem na pohledávky neexistuje právo třetích osob mezi dodavatelem a odběratelem existuje obchodní kontrakt roční objem dodávek prostřednictvím factoringu bude zpravidla vyšší než 5mil.Kč na odběratele Faktoring tedy v zásadě využívají malé až střední firmy, které mají omezené úvěrové možnosti u bank. Dále je faktoring vhodným řešením pro rychle se rozvíjející firmy, které například díky své krátké historii nejsou pro banky vhodným klientem pro poskytnutí úvěru. Firmy také můžou upřednostnit tuto možnost z důvodu správy pohledávek, kterou vykonává faktoringová společnost a z hlediska administrativních nákladů je pro ně výhodnější pohledávky postoupit. Velké podniky s obratem přes jednu miliardu Kč se vyskytují spíše výjimečně, zpravidla využívají factoringu jako doplňkového zdroje pro vylepšení struktury své bilance, případně za účelem zajišťování pohledávek. 23 Na druhou stranu je třeba zmínit, že faktoring není vhodný pro všechny odvětví obchodu. Většina faktoringových společností neposkytuje své služby subjektům podnikajícím ve stavebnictví. Je to dáno charakterem zboží. Stavebnictví je charakteristické vysokými požadavky na kvalitu materiálu a proto jsou rizika uplatnění technických záruk, sporů o kvalitu mezi stavební firmou a investorem velmi časté. Dalším faktorem je množství subdodavatelů, kteří se podílejí na uskutečňování dodávek materiálu a tím se i zvětšuje prodlení mezi vystavením faktury a jejím splacením. Právě tyto faktory zvyšují rizikovost 23 PETERKA, Roman. Není faktoring jako faktoring [online] [cit ]. Dostupný z WWW: < /firmy_tipy.asp?c=a060529_134718_firmy_uvery_vra>. 22

25 vzniku problémových pohledávek, což je pro faktoringové společnosti nežádoucí a proto se tomuto odvětví raději vyhýbají. Dalším odvětvím pro které je faktoring méně vhodné je zdravotnictví. Je to dáno tím, že pohledávky za zdravotními pojišťovnami jsou těžko vymahatelné a bývají splaceny dlouho po datu splatnosti. Tento fakt snižuje atraktivitu tohoto odvětví z pohledu faktoringu. 23

26 1.2 Forfaiting Definice forfaitingu Forfaiting 24 je jednorázový odkup střednědobé nebo dlouhodobé pohledávky forfaitingovou společností, aniž by mohla dále uplatňovat vůči prodejci pohledávky regres, v případě že odběratel nedostojí svému závazku. Pohledávky které jsou předmětem forfaitingové smlouvy musí splňovat následující podmínky 25 : Jde o pohledávky s dobou splatnosti minimálně dní, splatnost pohledávek však může být i delší (až 5 8 let), Pohledávky musí být zajištěné, např. směnkami avalovanými bankou, akreditivy s odloženou splatností, bankovními zárukami, Pohledávky musí být denominované ve volně směnitelných měnách (tyto měny umožňují forfaitérům refinancování na eurotrzích), Výše pohledávky musí dosáhnout určité minimální sumy ( zpravidla 200 tisíc USD). Tyto pohledávky jsou vystaveny vyšší míře rizika a to zejména z důvodu časovému prodlení mezi datem vystavení a datem splatnosti. Jsou to zejména riziko likvidity, riziko bonity odběratele, riziko převoditelnosti a zejména riziko kurzových ztrát. Kurzové riziko se eliminuje díky tomu, že dodavateli je pohledávka splacena ihned po postoupení forfaitérovi. Následné kurzové rozdíly, které nastanou než pohledávku splatí odběratel nese forfaitingová společnost. Proto je dodavatel ochoten postoupit pohledávky forfaitingové společnosti nebo bance. A také z důvodu těchto rizik je běžné, že forfaitér si nechá pohledávku, která je předmětem forfaitingové smlouvy zajistit u banky. Pokud toto zajištění proběhne pomocí směnky je požadována jako záruka aval nebo bankovní záruka prvotřídní banky. Pokud 24 Termín forfaiting pochází z francouzského prix forfaitaire, což znamená předem ujednanou cenu, obchodní ujednání, dohodu, kdy se jedna strana kontraktu zavazuje něco vykonat nebo dodat za pevně stanovenou cenu bez ohledu na hospodářský výsledek. 25 Polouček, S. Bankovnictví ISBN str

27 proběhne zajištění pomocí akreditivu bude akreditiv otevřen nebo potvrzen prvotřídní bankou Funkce forfaitingu Forfaiting plní pro exportující společnosti obdobné funkce jako faktoring. Mezi hlavní funkce forfaitingu patří: Eliminace rizik plynoucích z mezinárodního obchodu. Jelikož za splacení pohledávky plně ručí banka, snižuje se pro dodavatele riziko nesplacení závazku ze strany odběratele. Forfaiting proto vývozci nevyužívají zejména kvůli potřebnosti finančních prostředků, ale zejména jako určitý druh pojištění proti neschopnosti dostát svým závazkům ze strany odběratele. Další riziko které plyne z mezinárodního obchodu je kurzové riziko. Mezi dodáním zboží a splacením pohledávky je časové prodlení, které může být u dlouhodobých pohledávek až několik let. Forfaitingem se díky splacení pohledávky ihned po postoupení forfaitérovi přenáší tyto rizika právě na forfaitéra. Toto snížení rizik napomáhá k rozvoji mezinárodního obchodu, protože se zvyšuje ochota exportérů po přenesení rizik na forfaitéra vstupovat na nové trhy a to i bez znalosti tamní obchodní kultury a zvyklostí. Stejně jako u faktoringu slouží forfaiting k předfinancování. Dodavatelé získají finanční prostředky omnoho dříve než je splatnost pohledávky co jim zrychluje cash-flow a umožňuje tyto prostředky použít k financování dalších podnikatelských aktivit. Což se může promítnout do zvýšení hospodářského výsledku. 26 VINTER, Jan. Forfaiting - peníze (skoro) ihned a bez rizika [online] [cit ]. Dostupný z WWW: < 25

28 1.2.3 Cena forfaitingu S forfaitingem pohledávek jsou pro vývozce spojené určité náklady, které jsou cenou forfaitingu a jsou účtovány forfaitérem. V ceně se odrážejí následující položky 27 : Diskont je nejdůležitější součást nákladů na forfaiting. Je to částka, kterou si forfaitér sráží z celkové výše pohledávky při jejím odkupu. Výše diskontní sazby, která je základem pro výpočet diskontu, je pro konkrétní forfaitingový případ závislá na vícerých faktorech, jako například riziko země dovozce (ručící banky), doba splatnosti pohledávky, měna, bonita ručící banky ad. Diskontní sazba je obvykle kótována ze strany forfaitéra v podobě pevné sazby nebo pevné marže nad úrokovou sazbu LIBOR. Pro výpočet se můžou používat různé metody jako je například metoda přímého diskontu, diskont měřený výnosem, na základě průměrné délky dluhu. Závazková provize (commitment fee)- je provize, kterou si forfaitér účtuje za držbu pohotových finančních prostředků v době od sjednání forfaitingového kontraktu do skutečného předání platebních instrumentů. Sjednává se obvykle v procentech na roční bázi a bývá splatná měsíčně. Zpracovatelská provize (management fee)- pokrývá náklady forfaitéra na zpracování forfaitingového případu a její výše závisí na jeho celkové složitosti. Opční provize (option fee)- je účtována forfaitérem v tom případě, kdy vývozce získává opci 28 na uzavření forfaitingové smlouvy během určité doby (zpravidla delší než jeden měsíc) za předem pevně stanovených podmínek. Forfaitérovi kryje náklady vznikající v důsledku vázání finančních prostředků a rizik vyplývajících ze změn úrokových sazeb, měnových kurzů apod. Opční provize se zpravidla účtuje v procentech z výše forfaitingové pohledávky a je placena jednorázově předem. 27 Dvořák, P. Bankovnictví ISBN str Právo, nikoli povinnost 26

29 1.2.4 Výhody a nevýhody forfaitingu S rozvojem integrace v mezinárodním obchodě se stává forfaiting zajímavým řešením pro čím dál více exportujících společností. Z využívání služeb forfaitingu plyne pro společnost řada výhod, ale na druhou stranu i nevýhod. Mezi hlavní výhody forfaitingu patří 29 : přenesení rizik (politických i komerčních) spojených se splacením postupované pohledávky na forfaitéra, získání likvidních finančních prostředků výplata se realizuje po předložení sjednaných dokumentů (kontrakt, objednávka, faktura, dopravní doklad ) bezprostředně po uskutečnění dodávky operativní a jednoduchá forma financování provozních potřeb možnost nabídnout odběrateli odloženou platbu možnost připravit forfaiting již v předkontraktační fázi a zahrnout jeho náklady do ceny dodávaného zboží Avšak největší výhodou je již výše uvedené zajištění rizika. Forfaiting je totiž nejvíce využíván společnostmi, které se zaměřují na export svých výrobků, zejména velké strojírenské společnosti, společnosti které prodávají výrobky vysokých hodnot například investiční celky, prodávané na vysoké dlouhodobé úvěry. Pro ně představují rizika spojené s kurzovými výkyvy, rizika nesolventnosti odběratelé, riziko vstupu na dosud neznámý trh a jiné velkou hrozbu. Je třeba ovšem zmínit i nevýhody plynoucí z financování podniku prostřednictvím forfaitingu. Hlavní nevýhodou je jeho cena. Forfaitingová provize se skládá z mnoha složek, kterých výše často bývá neúměrná nabízeným službám. Forfaitér totiž musí držet určitou výši rezerv pro případ nesplacení pohledávky a toto riziko se promítá do ceny forfaitigu. Dále se dá mezi nevýhody řadit i fakt, že pohledávka postupovaná forfaitérovy musí dosahovat určité hodnoty. Z tohoto důvodu není forfaiting dostupný každému zájemci. Další nevýhodou může být nevůle odběratele postoupit svou pohledávku forfaitérovi. Důvodem může být upřednostnění 29 Komerční banka - forfaiting [online] [cit ]. Dostupný z WWW: < 27

30 přímého jednání s dodavatelem a nikoli s forfaitingovou společností. Další nevýhody plynou také pro forfaitéra. Mimo úvěrové riziko je největší hrozbou změna kurzu měn. Forfaitér sice vyplatí dodavateli plnou výši pohledávky, ale než mu tato pohledávka bude splacena od odběratele uplyne značná doba a za tuto dobu jsou výkyvy směných kurzů běžné a někdy i značné Průběh forfaitingové operace Forfaitingová operace se stejně jako u faktoringu dělí na dvě fáze. Kontraktční a realizační. V kontraktční fázi se jedná o podmínkách mezi forfaitingovou společnosti a dodavatelemvývozcem. Aby mohl forfaitér stanovit podmínky forfaitingu, požaduje, aby mu vývozce předložil zejména následující údaje 30 : Obchodní jméno a zemi dovozce, Výše a měna pohledávky, Název banky poskytující garanci a druh použitého platebního instrumentu, Charakter zboží, které je předmětem kontraktu, Splátkový plán, podle kterého bude probíhat splácení pohledávky, Termín dodání zboží. Forfaitér si následně ověří bonitu všech zapojených subjektů, ale zejména bonitu ručící banky. Forfaitér může také předložit zájemci o forfaiting seznam bank akceptovatelných jako ručící banku. Dále se před podpisem forfaitingové smlouvy dohodnou na výši forfaitingové provize. Tato provize je závislá především na výši rizika spojeného s následným nesplacením pohledávky resp. s realizací obchodu v dané zemi. Když jsou domluveny všechny potřebné podmínky forfaitingu, je podepsána forfaitingová smlouva. Po podepsání smlouvy následuje realizační fáze, ve které dojde k uskutečnění dodávky zboží nebo služby. Odběratel za toto zboží vydá dodavateli směnku kterou ručící banka zajistí určitým instrumentem. Příkladem tohoto zajištění může být vystavení avalu na tuto směnku. Dodavatel následně postoupí směnku forfaitérovi, který ji může držet do splatnosti, nebo s ní může na rozdíl od faktoringu obchodovat na sekundárním forfaitingovém trhu, kde jsou 30 Dvořák, P. Bankovnictví ISBN str

31 forfaitingové pohledávky resp. směnky obchodovány specializovanými institucemi. Nejvýznamnějším forfaitingovým trhem v Evropě je Londýn, kde s pohledávkami obchodují nejrenomovanější organizace, jako London forfaiting company, Company Midaval, Indosuez Aval, Hungarian International Bank a jiné 31. Průběh forfaitingové operace je zjednodušeně znázorněn na následujícím schématu. Schéma č. 3 : Průběh forfaitingové operace Zdroj: Vlastní konstrukce 32 Výše je popsaná operace, která je formou nejrozšířenějšího druhu forfaitingu a to vývozního. Kromě toho se ale na trhu vyskytují i jiné možnosti využití této služby. Mezi ně patří mimo jiné forfaiting dovozní a forfaiting finanční. Dovozní forfaiting je založen na financování dovozce. Může se vyskytovat ve dvou variantách: Tuzemský dovozce dováží zboží na dodavatelský úvěr a forfaitér odkupuje pohledávku od zahraničního vývozce. Vývozce tak de facto vyváží proti hotovému placení, přičemž dovozce získává zboží na dodavatelský úvěr, 31 Bartošek, Karel - Felsbergová, Dana - Jaroš, Pavel. Bankovnictví v České republice str Dvořák, P. Bankovnictví ISBN str

32 Tuzemský dovozce opět získává zboží na dodavatelský úvěr od vývozce, současně však vystavuje vlastní směnku s avalem přijatelné banky, prodá ji forfaitérovi a získává tak prostředky k zaplacení zahraničnímu dodavateli (resp. forfaitér zaplatí závazek přímo zahraničnímu dodavateli). Oproti předchozí variantě se tak forfaiting přímo nedotýká zahraničního dodavatele, který získává promptní placení a podmínky forfaitingu jsou záležitostí pouze dovozce a forfaitéra. Finanční faktoring je ve své podstatě devizový směnečný úvěr. Tuzemský podnik, který má zájem získat devizový úvěr, vystaví vlastní směnku a opatří ji avalem přijatelné tuzemské banky. Avalovanou směnku poté prodá forfaitérovi, který ji na diskontní bázi okamžitě proplácí. Vzhledem k tomu, že se jedná o úvěr na bázi volně směnitelné měny, může příjemce úvěru opět využívat v současné době výhodnějších úrokových sazeb oproti korunovému úvěru. Na druhé straně z toho pro něj může vyplývat měnové riziko, pokud bude úvěr splácet z korunových výnosů Dvořák, P. Bankovnictví ISBN str

33 1.3 Srovnání faktoringu a forfaitingu Tato kapitola se bude snažit v pár bodech shrnout hlavní charakteristiky těchto dvou produktů s přihlédnutím na největší rozdílnosti mezi nimi. Hlavním rozdílem je charakter pohledávky, která je předmětem postoupení. U faktoringu se jedná o krátkodobou pohledávku s dobou splatnosti maximálně 180 dní. Naopak u forfaitingu se jedná o dlouhodobou pohledávku, které doba splatnosti dosahuje až několik let. Postoupení těchto pohledávek taky probíhá rozdílně. U faktoringu se pohledávky postupují ve větším množství. Faktoringová smlouva je uvedeno období ve kterém bude dodavatel postupovat veškeré pohledávky faktoringové společnosti. Kdežto u forfaitingu se pohledávky postupují jednotlivě. Je to z důvodu jejich větší hodnoty, protože forfaitingových služeb většinou využívají dodavatelé investičních celků a strojírenské techniky. Způsob platby za postoupení pohledávky se u těchto dvou produktů také liší. U faktoringu se nejdřív vyplatí záloha a po splacení pohledávky odběratelem se uhradí doplatek. U forfaitingu se celá výše pohledávky snížená o poplatky vyplatí ihned po postoupení pohledávky. Za případné nesplacení pak nese riziko ručící banka. Dalším rozdílem jsou doplňkové služby k samotnému postoupení pohledávky. U faktoringu je součástí i balík služeb související se správou pohledávek. Dodavateli tak odpadají administrativní náklady s správou, případně inkasem či vymáháním. U forfaitingu se nic obdobného neprovádí. Spolupráce končí okamžikem postoupení pohledávky a následným splacením její výše. Mezi další rozdíly můžeme řadit například obchodovatelnost na sekundárním trhu. U forfaitingu tato možnost je, u faktoringu není. Dále například ověřování bonity, kde u faktoringu se ověřuje bonita odběratele, kdežto u forfaitingu se zaměřuje na bonitu ručící banky. 31

34 Srovnání charakteristických rysů shrnuje následující tabulka : Tabulka č.1 : Srovnání faktoringu a forfaitingu Zdroj: Vlastni konstrukce 32