Ambice Partnerství Strategie Úspěch

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Rozměr: px
Začít zobrazení ze stránky:

Download "Ambice Partnerství Strategie Úspěch"

Transkript

1 Ambice Partnerství Strategie Úspěch

2 Kdo jsme Zkušení profesionálové Enterprise Investors (EI) je nejstarší a jednou z největších společností spravující fondy v oblasti private equity a rozvojového kapitálu v Polsku a střední a východní Evropě. Firmu založili John P. Birkelund a Robert G. Faris, kteří byli průkopníky private equity a rozvojového kapitálu v USA a v současnosti jsou uznávanými autoritami v tomto odvětví. Tito investiční odborníci navázali na své úspěchy v USA a v západní Evropě a jako mentoři celého investičního týmu EI přinesli do střední a východní Evropy ty nejlepší standardy v tomto odvětví. Od roku 1990 spravujeme kapitál předních evropských a amerických finančních institucí. Naším cílem je investovat svěřené peníze do společností s vysokým potenciálem růstu a následně spolupracovat s podnikateli a manažery těchto společností na zvyšování jejich hodnoty. Děláme všechno proto, abychom vrátili investorům kapitál s atraktivním zhodnocením. Od založení společnosti jsme vytvořili osm fondů s kombinovaným kapitálem 2 miliardy eur. Doposud jsme investovali 1,6 miliardy eur do 132 společností a ukončili 106 investic s výnosem 2,1 miliardy eur. Zkušenosti a síť vztahů na místních trzích představují naše hlavní přednosti. Tyto silné stránky přinesly naší společnosti uznání významných zahraničních investorů, kteří nám svěřují do správy stále rostoucí objemy finančních prostředků. Enterprise Investors je nezávislá soukromá společnost ve společném vlastnictví svých partnerů. Naše fondy investují do společností v Polsku a v zemích střední a východní Evropy působících v širokém spektru odvětví. Jsme schopni reagovat na výzvy rychle rostoucích ekonomik v celém tomto regionu. Globální hráči V souladu s globálními ekonomickými trendy se často více zapojujeme do kapitálově náročných projektů, které zahrnují více zemí. Pokud to rozsah projektu vyžaduje, vytváříme konsorcia s dalšími investory. Díky vzniku našeho fondu rozvojového kapitálu dokážeme poskytnout kapitál všem dynamicky rostoucím společnostem, nehledě na jejich velikost a lokalitu. Inovátoři Jako průkopníci investování v oblasti private equity máme za sebou výrazné úspěchy jako první v Polsku jsme například zavedli opční plány pro manažery. Byli jsme také prvním finančním investorem, který uvedl společnost na burzu cenných papírů ve Varšavě, a jako jedni z prvních jsme ve střední a východní Evropě využili bankovní financování akvizicí (LBO). Po tom, co jsme našimi inovativními transakcemi přes 20 let podporovali rozvoj ekonomiky v regionu, se nyní zaměřujeme na projekty odkoupení společností, manažerské buyout a buyin, transakce před IPO a financování expanze. Společnost Enterprise Investors uvedla 30 společností na Varšavskou a Newyorskou burzu cenných papírů, více než jakákoli jiná private equity firma v regionu. Aktivně podporujeme projekty odkoupení podílů firem manažery a sponzorujeme MBI & MBO klub pro manažery ze střední a východní Evropy, kteří mají zájem o tyto typy transakcí.

3 Efektivní investoři Firmy potřebují neustále investovat a zvyšovat svou hodnotu, protože žádný podnik si nemůže dovolit stagnovat. Jedním z nejlepších způsobů, jak toho dosáhnout, je partnerství s private equity firmou. Ve společnosti Enterprise Investors spravujeme finanční prostředky efektivně a v případě všech ukončených investic dosahujeme v průměru téměř trojnásobného zhodnocení vloženého kapitálu. Výrazné úspěchy Většina firem roste podobným tempem jako ekonomika, ve které působí. V Enterprise Investors máme kapitál, zkušenosti a odborné znalosti na to, abychom pomohli Vaší společnosti rozvíjet se rychleji než ekonomika a konkurence. Stejně jako Vy jsme odhodláni vypořádat se s výzvami globální ekonomiky a následně sbírat výsledky v podobě finančních a tržních úspěchů. Naše investice jsou v rozsahu od 5 do 100 milionů eur, a v některých případech i více. Jsme připraveni zaujmout menšinové či většinové pozice až do výše 100% podílu ve společnosti. Jako průkopníci v oblasti private equity investování v Polsku jsme získali unikátní zkušenosti, které naši obchodní partneři oprávněně vnímají jako známku garance. Pověst naší firmy potvrzuje řada prestižních ocenění včetně ceny Nejlepší private equity firma ve střední a východní Evropě. Představenstvo Enterprise Investors Corporation (zleva): Dariusz Prończuk, Jacek Siwicki, Michał Rusiecki, Robert Faris, Rafał Bator, Robert Manz, Sebastian Król a Jacek Woźniak.

4 Jak pracujeme Ambice Stanovujeme si ambiciózní cíle. Společnosti, do kterých investujeme, obvykle předstihnou své konkurenty a stávají se lídry ve svém odvětví v lokálním, evropském i globálním měřítku. Efektivně řídíme velké investice a díky naší flexibilitě dosahujeme úspěchů i v případě nekonvenčních projektů. Máme zájem o rostoucí firmy, které se už na trhu osvědčily díky dobrým produktům, službám nebo zkušenému vedení. Strategie Investujeme především do středně velkých soukromých firem, ale náš fond rozvojového kapitálu poskytuje finanční prostředky také menším společnostem. Doba naší účasti se obvykle pohybuje v rozmezí tří až sedmi roků. Po akvizici se soustředíme na dlouhodobý růst společnosti. V případě potřeby zabezpečíme její další financování a systematicky reinvestujeme zisky. Aktivně se podílíme na rozvoji společností v našem portfoliu prostřednictvím zastoupení v dozorčích radách bez toho, abychom zasahovali do jejich každodenních aktivit. Firmy, se kterými spolupracujeme, se mohou spolehnout na naši plnou podporu při přijímání klíčových rozhodnutí o strategii, operativních otázkách a v rámci finančního plánování. Pomáháme jim s výběrem představitelů na vedoucí pozice s cílem zabezpečit nejvyšší kvalitu managementu. Pomáháme jim také s fúzemi a akvizicemi a připravujeme společnosti ke vstupu na kapitálový trh. Díky rozsáhlé síti našich obchodních vztahů jsme podle potřeby schopni zprostředkovat kontakty pro zástupce našich společností s nejlepšími právními a účetními poradci. Nabízíme také přístup ke společnostem, ve kterých jsme byli investory nebo které stále máme v našem portfoliu, a také k jejich zákazníkům. Partnerství V Enterprise Investors přistupujeme ke každé investici individuálně a přizpůsobujeme strategii dlouhodobým investičním plánům každé společnosti. Víme, jak budovat hodnotu, vytvářet správné struktury a motivovat manažery. Rozumíme podnikatelům a manažerským týmům a respektujeme jejich široké odborné znalosti. Společně jsme schopni proměnit rozvíjející se firmy na výborně organizované, dynamické korporace. Vrcholovým manažerům firem, kteří se rozhodnou s námi spolupracovat, ve většině případů nabízíme opční programy. Odbornost Enterprise Investors má nejzkušenější investiční tým ve střední a východní Evropě a důvěra, kterou nám neustále prokazují investoři na světových finančních trzích, je důkazem našich mimořádných schopností. Díky znalostem a potenciálu tohoto týmu přidáváme každé investici měřitelnou přidanou hodnotu a minimalizujeme transakční rizika, důkazem čehož jsou naše předchozí výsledky. Flexibilita Podíváme-li se do naší historie, dalo by se říci, že Enterprise Investors vyrůstali s předními společnostmi a ekonomikami střední a východní Evropy, se kterými drží krok, a investují stále více kapitálu do individuálních projektů. Jsme si však vědomi, že nová generace společností potřebuje kapitál. Vytvořili jsme Enterprise Venture Fund I, náš první fond rozvojového kapitálu, jako odpověď na kapitálové potřeby malých a středně velkých společností působících na trzích střední a východní Evropy.

5 Řízení a správa společností Investoři, kteří nám svěří své peníze, vědí, že pracujeme eticky a v souladu s principy řízení a správy společností místních a mezinárodních kapitálových trhů. Jako průkopníci zavádění principů správného podnikání ve společnostech si zakládáme na vysoké transparentnosti našich transakcí a dodržování nejvyšších podnikatelských standardů v každém našem počínání. To je především přínosné pro naše partnery, do jejichž podniků investujeme, neboť jim to zajišťuje transparentnost a výbornou pověst, která jim může pomoci přilákat investora z daného odvětví nebo získat dodatečný kapitál na veřejném trhu. Instituce vykonávající dozor nad kapitálovým trhem vysoce hodnotí společnosti v našem portfoliu z důvodu příkladného dodržování postupů řízení a správy společnosti. Široké horizonty Přestože hlavní oblastí našich investičních aktivit zůstává Polsko, neustále vyhledáváme nové příležitosti, jež vznikají v rostoucích ekonomikách střední a východní Evropy. Naši regionální investiční strategii realizujeme z kanceláří ve Varšavě, Bukurešti, Praze, Budapešti a Bratislavě. Kanceláře EI ve Varšavě jsou umístěny ve Varšavském finančním centru v 29. a 31. patře.

6 Naše fondy EI fungují již více než 20 let a založili sedm private equity fondů a jeden fond rozvojového kapitálu. Investiční cíle Enterprise Investors jsou osvědčeným partnerem rozvíjejících se společností. Dokážeme efektivně spolupracovat s většími i menšími společnostmi, neboť poskytujeme dvě rozdílné finanční strategie - buyout a expanzní kapitál. Nejčastěji investujeme do dobře rozvinutých společností s dobrými hospodářskými výsledky a s dobrými finančními toky, které mají díky své geografické poloze, patentům a finanční efektivitě silnou konkurenční pozici. Jako private equity investory nás zajímá, zda daná společnost dokáže prokázat existující nadprůměrný růst hodnoty s předpokladem jeho pokračování i v době investice. Hledáme také firmy, které mají potenciál zlepšit své finanční výsledky prostřednictvím plánované restrukturalizace. Rozhodující jsou rovněž schopnosti a kompetence současných manažerů, případně plány na posílení týmu výjimečnými osobnostmi.

7 Private equity Od roku 2012 investuje Enterprise Investors kapitál z Polish Enterprise Fund VII. Tento fond aktivně vyhledává obchodní projekty typu buyout v atraktivních sektorech ve střední a východní Evropě. Podnikatelé se často rozhodnou přizvat nás jako partnery, když prodávají část své společnosti, nebo když zahajují další fázi jejího rozvoje. Ochotně spolupracujeme s jednotlivci, kteří chtějí řídit svou společnost a udržet si kontrolní podíl, ale potřebují kapitál pro expanzi, otevření nových poboček, výstavbu továren v zahraničí, či akvizici konkurentů. Máme také zájem o partnerství s podnikateli, kteří jsou na trhu už delší období a chtějí diverzifikovat svá aktiva prodejem většinového podílu, přičemž si chtějí zachovat vliv ve své firmě v rámci představenstva nebo dozorčí rady. Ve většině případů investuje PEF VII alespoň 30 až 60 milionů eur do většinových nebo až 100% podílů v podniku. Rozvojový kapitál V roce 2008 jsme založili náš první fond rozvojového kapitálu Enterprise Venture Fund I s celkovým kapitálem 100 milionů eur. Fond financuje rozvoj malých a středně velkých společností, které se pohybují jak v technologickém sektoru, tak i v tradičních odvětvích ve střední a východní Evropě. Chceme spolupracovat s podniky, které jsou na trhu aktivní, mají prokazatelný a úspěšný obchodní model a vytvářejí výnosy a zisky alespoň na úrovni provozního zisku. Tento fond investuje mezi 5 až 10 miliony eur do financování rozvoje podniků výměnou za menšinový podíl.

8 Náš tým Enterprise Investors tvoří tým 40 managing partnerů, partnerů, viceprezidentů, investičních ředitelů a analytiků. Celkovou strategii a rozvojové cíle určuje představenstvo společnosti. Jádro investičního týmu EI tvoří jeho partneři. Robert Faris Dariusz Prończuk Předseda představenstva, spoluzaložil firmu v roce Robert Faris pracuje v oblasti rozvojového kapitálu a private equity již více než 40 let. Předtím pracoval jako prezident společnosti Alan Patricof Associates (nyní Apax), jedné z největších private equity firem v USA a v západní Evropě. Za mimořádný přínos k rozvoji polské ekonomiky mu byl v roce 2011 udělen Velitelský kříž Řádu za zásluhy Polské republiky. Jacek Siwicki Managing partner a člen představenstva. Pan Prończuk se specializuje na sektor finančních služeb, IT a stavebnictví a zodpovídá za aktivity firmy v České republice. Řídil 20 investičních projektů v EI včetně investic do společností Lukas, Comp Rzeszów (nyní Asseco), Magellan, Kruk a Skarbiec. Před nástupem do EI pracoval Dariusz Prończuk v oblasti poradenství a byl viceprezidentem investiční banky Hejka Michna. Michał Rusiecki Prezident a člen představenstva. Jacek Siwicki řídí aktivity firmy a zodpovídá za implementaci její strategie v celém regionu střední a východní Evropy. Zaměřuje se na specializovaný maloobchod, domácí spotřebiče a spotřební zboží. V EI vedl 20 přímých investic, včetně těch do společností W. Kruk, LPP a Zelmer. V minulosti pracoval v IT odvětví a v oblasti poradenství. V roce 1991 zastával funkci náměstka polského ministra privatizace. Robert Manz Managing partner a člen představenstva. Pan Manz zodpovídá za investice firmy v oblasti kabelové televize, telekomunikací, farmacie, rychloobrátkového zboží a za firemní strategii v Maďarsku a na Slovensku. V EI řídil více než 15 přímých investic, například do společností Orange Slovakia, Nay, PharmaSwiss a Scitec. Robert Manz byl zakládajícím prezidentem Polské asociace private equity (PSIK) a vedl ji v pěti letech v rámci prvních deseti let jejího fungování. Robert je také předsedou pracovní skupiny Evropské asociace private equity a rozvojového kapitálu pro střední a východní Evropu. Před nástupem do EI pracoval v divizi fúzí a akvizic firmy Dillon Read & Co. se sídlem v New Yorku. Managing partner a člen představenstva. Pan Rusiecki zodpovídá za investice v oblasti maloobchodního prodeje potravin, rychloobrátkového zboží, zdravotnictví, energie z obnovitelných zdrojů a CleanTech sektoru. Dohlíží na aktivity firmy ve Slovinsku a Chorvatsku. Michał Rusiecki řídil 20 transakcí včetně společností Polish Energy Partners, Harper Hygienics, DGS, Dino, Wento, UOS a CD&TC. Před vstupem do oblasti private equity investování pracoval na polském ministerstvu privatizace a na Varšavské univerzitě. Rafał Bator Partner a člen představenstva. Pan Bator vede tým fondu rozvojového kapitálu. Specializuje se na investice v oblasti technologií a mezi jeho dosud nejdůležitější projekty patří AVG Technologies a restrukturalizace společností AB a Teta. Před nástupem do EI pracoval Rafał Bator pro dvě přední polské IT společnosti Prokom Software Systems a Optimus a pro společnost Price Waterhouse.

9 Sebastian Król Ivan Jakúbek Partner a člen představenstva. Pan Król se zaměřuje na sektor finančních a stavebních služeb a na maloobchodní prodej potravin. Mezi jeho nejdůležitější investiční projekty v EI patří investice do společností Magellan, Skarbiec, Profi a X-Trade Brokers. Před nástupem do EI pracoval pan Król ve společnostech Arthur Andersen a Hachette Distribution Services. Je držitelem kvalifikace ACCA. Jacek Woźniak Partner a člen představenstva. Jacek Woźniak řídí investice EI v sektorech FMCG, potravinářského průmyslu a nábytku. Mezi jeho nejdůležitější investiční projekty v EI patří investice do společností Sfinks, Agros Nova a Kofola. Před nástupem do EI pracoval jako konzultant ve varšavské kanceláři společnosti Arthur Andersen a byl investičním ředitelem ve společnosti Trinity Management, jež se zabývala správou fondů v rámci polského programu masové privatizace. Viceprezident EI pro Českou republiku a Slovensko. Pan Jakúbek má více než 13 let zkušeností v oblasti private equity, podnikových financí a restrukturalizace. Specializuje se na sektor spotřebního zboží a služeb, k jeho nejvýznamnějším projektům patří AVG, Kofola, Nay a STD Donivo. Ivan Jakúbek je prezidentem Slovenské asociace rozvojového kapitálu (SLOVCA). Před nástupem do EI pracoval pro společnost Deloitte Central Europe v oblasti podnikových financí. V současné době je v dozorčích radách dvou společností v portfoliu EI a je též držitelem kvalifikace FCCA. Cristian Nacu Partner a vedoucí naší společnosti v Rumunsku. Jeho nejdůležitější projekty k dnešnímu dni zahrnují naše investice ve společnostech Macon, Siveco a Profi. V minulosti působil v International Finance Corporation, investiční divizi Světové banky. Pracoval také pro rumunskou vládu, kde spravoval jedno z největších investičních portfolií a ukončil 25 privatizačních projektů. Cristian Nacu je prezidentem South Eastern Europe s Private Equity Association (SEEPEA).

10 Přišli jsme, investovali a společně Jako private equity investor se soustředíme na zvyšování hodnoty společností v našem portfoliu. Způsob, jakým k tomu přistupujeme, závisí na konkrétním průmyslovém odvětví a na míře vyzrálosti dané společnosti. Není pro nás rozhodující jen konečný cíl, ale také způsob, jakým jej dosáhneme. Proto neustále zdokonalujeme náš přístup v souladu se změnami, ke kterým dochází v jednotlivých ekonomikách regionu. Zatímco v minulosti jsme mohli budovat hodnotu společností pomocí poměrně jednoduchých metod, nyní používáme mnohem sofistikovanější nástroje, jež nám umožňují držet krok s nároky globální konkurence. Z našich předchozích investic máme bohaté zkušenosti, které se snažíme neustále rozšiřovat novými, například kontinuálním rozvojem vztahů s nejlepšími manažery a tím, že jim nabízíme spolupráci na nových projektech. A kromě toho máme stále chuť dosahovat dalších úspěchů. Na následujících stránkách popisujeme hlavní typy transakcí spolu s ukázkami případových studií. Již od počátku jsou EI úzce spojeni s rozvojem polské tržní ekonomiky. Dnes je společnost důležitým hráčem na polském kapit

11 vydělali álovém trhu a je široce oceňovaná a přijímaná nejen polskou finanční komunitou, ale i politickou elitou.

12 Buyout Společnosti, které chtějí udržet krok s dynamickým vývojem na trhu, obvykle potřebují externí podporu. Ta jim může pomoci získat maximum ze silného trhu a využít výhody vedoucí pozice v určitém sektoru. Firmy v mnoha případech nemají dostatečné zdroje a kapitál na financování exponenciálního růstu organizačních struktur, technologií a lidských zdrojů. Investiční fondy v oblasti private equity se specializují na využívání příležitostí, jež trh nabízí. V případě transakcí typu buyout koupíme část podniku obvykle většinový podíl. Zakladatelé firmy v ní často zůstávají jako naši partneři. Mnozí podnikatelé na nás spoléhají, že jim pomůžeme uskutečnit hladký přechod do dalšího stádia rozvoje jejich společnosti, zejména podporou při definování strategie, pomocí expanze podniku, např. prostřednictvím fúzí a akvizic, a také implementací efektivních finančních pravidel. Oceňují také naši odbornost v oblasti podnikového řízení a kapitálových trhů. Když investujeme do dynamických společností, jež podnikají na rychle rostoucích trzích, jsme připraveni počkat si na výsledky naší práce déle než většina finančních investorů. Na rozdíl od našich konkurentů například často odkládáme výplatu dividend. Buyout transakce jsme uskutečnili například ve společnostech AVG Technologies, Kofola, Kruk, Netrisk, Profi a Scitec.. Kruk Kruk, největší společnost na trhu maloobchodních pohledávek v Polsku a Rumunsku, byla založena dvěma mladými právníky ve Wrocławi v roce Zakladatelé dobře rozpoznali poptávku po outsourcingu výběru maloobchodních pohledávek v polských sektorech telekomunikací, energetiky a bankovnictví. Společnost se od počátku rozvíjela velmi dynamicky, ale podnikatelé neměli dostatek kapitálu a zdrojů, aby dokázali držet krok s rostoucí poptávkou na trhu. O společnost se začala zajímat EI a v roce 2003 náš fond koupil její kontrolní podíl. Zbývající podíl si ponechali sami zakladatelé a jeden z nich je i nadále výkonným ředitelem společnosti. O rok později náš fond opět do společnosti Kruk investoval. Tento kapitál byl použit na vývoj technologických a organizačních struktur pro zvládnutí rostoucího počtu zákazníků a velkého množství vyřizovaných pohledávek. Jako akcionáři jsme spolu s manažery společnosti Kruk vytvořili strategii dalšího rozvoje. Společně jsme posílili manažerský tým a zavedli nové procesy řízení rizik a zhodnocování portfolia. Kruk vybudoval své podnikání v oblasti nákupu pohledávek a založil jeden z prvních zajišťovacích fondů na trhu. Kruk také paralelně rozvíjí svou přítomnost na rumunském trhu s pohledávkami, kde má vedoucí postavení, stejně jako na trhu českém. V roce 2011 společnost Kruk úspěšně debutovala na Varšavské burze cenných papírů. Náš fond prodal část podílu ve veřejné nabídce akcií, což vedlo k atraktivní návratnosti investice. Získání EI jako investora bylo jedním z milníků v historii společnosti. Společně jsme byli schopni významně posílit vedoucí pozici společnosti Kruk na trhu. Piotr Krupa Prezident a zakladatel společnosti Kruk

13 Financování expanze Expanzivní kapitál je forma financování, která umožňuje růst a expanzi společnosti. Tento kapitál může být použit na financování akvizic konkurenta nebo na zvýšení produkční kapacity, vývoj a uvedení produktu na trh nebo může poskytnout dodatečný pracovní kapitál. Enterprise Investors nabízejí nejen kapitál, ale i znalost, zkušenost a partnerství v procesu tvorby klíčových obchodních rozhodnutí. Na rozdíl od bank neposkytujeme půjčky, ale přímo investujeme kapitál. Takto se dělíme o riziko investice spolu s podnikatelem. Co nás odlišuje od kupujících v daném odvětví, je skutečnost, že nikdy nejsme v přímé konkurenci s podnikateli. Když investujeme do byznysu, zavážeme se podporovat současné vlastníky a management v realizování rozvojové strategie jejich společnosti. Na rozdíl od investorů z kapitálového trhu se při přijímání rozhodnutí nespoléháme na krátkodobý aktuální stav trhu, ale upřednostňujeme dlouhodobý výhled. Naše fondy poskytly expanzní financování mnoha úspěšným firmám ve střední a východní Evropě, nejvýznamnější z nich jsou Dino, Macon, United Oilfield Services, Wento a X-Trade Brokers. Náš rozvojový fond financoval rozvoj společností Dystrybucja Polska, PBKM a Nortal. Macon Společnost Macon byla založena v 60. letech a zprivatizována v 90. letech minulého století, je vedoucí společností v oblasti výroby stavebních materiálů v Rumunsku. Enterprise Investors se rozhodli koupit 100 % společnosti Macon v roce Věřili jsme, že dobrá tržní pozice společnosti Macon a perspektiva růstu v kombinaci s jedinečnou odborností EI v budování hodnoty, správy a řízení společnosti posílí pozici firmy Macon a pomůže jí stát se lídrem na trhu. Finanční výsledky společnosti Macon okamžitě prokázaly, že tyto předpoklady byly správné. Díky efektivní spolupráci s Enterprise Investors a obzvlášť komplexní restrukturalizaci společnosti Macon vzrostly její prodeje o 30 % a čistý zisk se zvýšil o 70 %, a to během jednoho roku. Další rozvojová strategie firmy Macon vyžadovala akvizici konkurenta. Jako nejlepší volbu jsme vybrali Simcor Group a Enterprise Investors poskytli equity financování, aby společnost Macon získala její většinový podíl. Transakce v hodnotě 53 milionů eur zabezpečila společnosti Macon vedoucí pozici na trhu. Kombinací tržního potenciálu společnosti Macon a zkušeností EI v oblasti efektivního řízení, corporate governance a utváření hodnot společnosti se nám podařilo stát se jasným lídrem na trhu. Akvizice společnosti Simcor Group, financovaná kapitálem fondu spravovaného EI, byla klíčovým faktorem celého procesu. Marius Marin Prezident společnosti Macon

14 Management buyout Protože nikdo nezná podnik lépe než jeho management, dají se měřitelné výsledky dosáhnout snadněji, když jsou manažeři společnosti zároveň jejími akcionáři. Enterprise Investors se jako akcionář snaží maximalizovat synergii manažerů a akcionářů, což je zárukou zvyšování hodnoty každé společnosti v našem portfoliu. Dosahujeme toho úzkou spoluprací s manažerským týmem při nákupu podílu v podniku. Tento tým nejen uskutečňuje záměry akcionářů společnosti, ale také pomáhá definovat její strategie, cíle a operativní plány. V případě transakce typu management buyout je nejdůležitější motivací manažerů společnosti splnit nejen okamžité strategické cíle, ale i ty pro několik následujících let. Od roku 2004 Enterprise Investors podporují rozvoj transakcí typu management buyout a buyin sponzorováním neformální organizace MBI & MBO Club, která sdružuje manažery ze střední a východní Evropy se zájmem o realizaci management buyout a buyin. Manažerské odkupy jsme uskutečnili ve společnostech Artima, Gamet a Skarbiec, z toho první dva byly realizovány právě díky kontaktům navázaným na setkáních klubu. Skarbiec Skarbiec patří mezi nejstarší firmy spravující aktiva v Polsku. V oblasti investičních fondů si firma zabezpečila významný podíl na silně konkurenčním polském trhu, kterému dominují fondy provázané s velkými bankami. Skarbiec dosáhl své silné pozice díky kreativnímu přístupu svého vedení k novým produktům a také díky efektivnímu nakládání s fondy, které mu svěřili klienti. V roce 2007 koupil náš fond 100 % akcií společnosti Skarbiec, čímž zakončil první převzetí společnosti spravující aktiva fondem private equity v zemích střední a východní Evropy. Brzy po této transakci prodali EI 7% podíl ve společnosti Skarbiec skupině dvanácti klíčových manažerů, kteří jsou součástí manažerského opčního programu. Spolu s Enterprise Investors investovali značné vlastní zdroje do společnosti také manažeři společnosti, aby nakoupili akcie. Tím projevili svou důvěru v pokračující růst společnosti. Pro nás jako investory to představuje další záruku úspěchu. Rozhodnutí Enterprise Investors investovat do společnosti Skarbiec bylo založené na několika skutečnostech. Hlavním důvodem byl zkušený a kompetentní tým řídících pracovníků a příznivý makroekonomický výhled, jenž zaručoval rychlý růst podílových fondů. Tyto předpoklady, spolu se zkušenostmi EI ve finančním sektoru, pomáhají zvyšovat hodnotu společnosti. Enterprise Investors se jako spolumajitel společnosti Skarbiec aktivně podílí na růstu společnosti. Zkušenosti investorů v oblasti finančních služeb pomohly společnosti k jejímu mnohem dynamičtějšímu rozvoji v posledních letech. Změna vlastnictví firmy nám také vytvořila mnoho nových příležitostí. Bogusław Grabowski Prezident Skarbiec Asset Management Holding

15 Leveraged buyout Řada soukromých společností, které byly založeny počátkem 90. let ve střední a východní Evropě, měly příležitost rychle se rozvíjet. Jejich zakladatelé vybudovali podniky, které dnes představují značnou hodnotu a zaujímají na svých trzích vedoucí pozice. Fondy private equity spravované společností Enterprise Investors ochotně investují do těchto typů firem, protože mají velký potenciál se dále rozvíjet. Vlastníci těchto společností mohou zúročit své investice prodejem 100% či téměř 100% podílu akcií. Mohou tak učinit z mnoha důvodů aby našli své nástupce před odchodem do penze, zrealizovali nové podnikatelské nápady, věnovali svůj čas osobním zájmům nebo charitativní činnosti. Nákup tak významného podílu ve společnostech s vysokou tržní hodnotou vyžaduje větší kapitálový závazek. Proto Enterprise Investors běžně využívají pro financování transakcí typu leveraged buyout bankovní úvěry. Využití bankovního úvěru vytváří potenciál vygenerovat vyšší návratnost investice pro kupce a může zvýšit atraktivitu transakce pro prodejce. Naše firma dokončila jeden z prvních procesů odkupů využívajících bankovní úvěr v této části Evropy. Naše úspěšnost při získávání úvěrů a vytváření finančních struktur pro transakce typu leveraged buyout nemá na středoevropském trhu private equity obdoby. Mezi naše dosud nejvýznamnější transakce typu leveraged buyout patří akvizice společností Danwood, Harper Hygienics, NordGlass a Novaturas. NordGlass NordGlass je jedním z největších evropských výrobců automobilových čelních skel. V roce 2007 náš fond získal 100 % společnosti od jejích zakladatelů v transakci typu leveraged buyout. Společnost byla založena v roce 1991 a provozuje dva moderní závody, které se nacházejí v blízkosti pobřeží Baltského moře a vyrábějí čelní skla pro téměř všechny modely osobních automobilů, nákladních vozů, autobusů a vlaků. NordGlass také provozuje celostátní distribuční a montážní síť automobilových čelních skel. Firma získala svou jedinečnou pozici na polském a evropském trhu výrobců a distributorů čelních skel díky vysoké kvalitě jak svých produktů, tak i zákaznických služeb. Vedení týmu, které se po buyoutu v roce 2007 postavilo do čela, systematicky implementuje firemní strategii růstu. V rámci tohoto přístupu NordGlass založila svoji vlastní prodejní organizaci působící na klíčových trzích Evropské unie a ve Spojených státech. Díky dynamickému rozvoji prodeje v plně zařízených centrech NordGlass zvýšil profesní úroveň v oblasti čelních skel na polském trhu s náhradními díly. Společnost splácí bankovní úvěr použitý pro tuto transakci v souladu se splátkovým kalendářem. Již od svého založení využívala společnost NordGlass nejpokročilejších výrobních technologií a flexibilního přístupu k potřebám klientů. Vybudovali jsme společnost, která je obdivována zahraničními konkurenty a stala se atraktivním akvizičním cílem pro uznávaného investora, jakým je EI. Tato spolupráce nám umožnila zdvojnásobit výnosy během několika let a získat evropské trhy na úkor globálních gigantů v oboru. Grzegorz Łajca Prezident společnosti NordGlass

16 Enterprise Investors Enterprise Investors Portheimka Center, Nám.14.října 642/ Praha 5 tel.: (420 2) fax: (421 2) Enterprise Investors 2014

Ambice Partnerství Strategie Úspěch

Ambice Partnerství Strategie Úspěch Ambice Partnerství Strategie Úspěch Kdo jsme Zkušení profesionálové Enterprise Investors (EI) je nejstarší a jednou z největších společností spravující fondy v oblasti private equity a rozvojového kapitálu

Více

Obsah. O nás. Kdo jsme. Jak pracujeme. Historie. Tým. Typy transakcí. Buyout. Financování expanze. Leveraged buyout (LBO) PRE-IPO.

Obsah. O nás. Kdo jsme. Jak pracujeme. Historie. Tým. Typy transakcí. Buyout. Financování expanze. Leveraged buyout (LBO) PRE-IPO. Obsah 5 O nás 7 8 Kdo jsme Jak pracujeme 9 13 19 25 Historie Tým Neustále zdokonalujeme náš přístup Typy transakcí 27 28 29 30 31 Buyout Financování expanze Management buyout (MBO) Leveraged buyout (LBO)

Více

Jaké existují varianty prodejního procesu firmy. klady a zápory. Pavlišová Petra

Jaké existují varianty prodejního procesu firmy. klady a zápory. Pavlišová Petra Jaké existují varianty prodejního procesu firmy klady a zápory Pavlišová Petra Proces prodeje vyžaduje Proces prodeje firmy je dlouhodobější záležitost v rozmezí cca šest měsíců až několik roků, prodej

Více

Grant Thornton významně rozšiřuje přítomnost na českém trhu. 12. září 2011

Grant Thornton významně rozšiřuje přítomnost na českém trhu. 12. září 2011 Grant Thornton významně rozšiřuje přítomnost na českém trhu 12. září 2011 Grant Thornton ve světě a naše cíle Grant Thornton poskytuje komplexní služby v oblasti auditu, účetnictví, daňového poradenství

Více

POMŮŽEME VÁM VYUŽÍT NOVÉ PŘÍLEŽITOSTI ZALOŽENÉ NA TALENTECH PRO ROZVOJ VAŠEHO BYZNYSU

POMŮŽEME VÁM VYUŽÍT NOVÉ PŘÍLEŽITOSTI ZALOŽENÉ NA TALENTECH PRO ROZVOJ VAŠEHO BYZNYSU 2 3 POMŮŽEME VÁM VYUŽÍT NOVÉ PŘÍLEŽITOSTI ZALOŽENÉ NA TALENTECH PRO ROZVOJ VAŠEHO BYZNYSU ManpowerGroup je světovým lídrem v poskytování inovativních služeb a řešení na míru, které pokrývají životní cyklus

Více

Pioneer zajištěný fond 2

Pioneer zajištěný fond 2 Pioneer zajištěný fond 2 Zajištěné investice klidný růst Vašich peněz Zajištěné investice mají za cíl zabezpečit klientovi předem známou výši zhodnocení, zajistit návratnost alespoň počátečního vkladu

Více

Deloitte Česká republika

Deloitte Česká republika Deloitte Česká republika Představení společnosti Deloitte O společnosti Deloitte Deloitte globálně Deloitte Touche Tohmatsu Limited je nyní jednou ze čtyř největších auditorských a poradenských společností

Více

Konference Klastry 2006 Financování projektů

Konference Klastry 2006 Financování projektů Konference Klastry 2006 Financování projektů Margareta Křížová Central European Advisory Group CEAG 5.května 2006, Brno Témata I. Finanční zdroje v různých fázích vývoje firmy II. Financování prostřednictvím

Více

VYSOKÁ ŠKOLA FINANČNÍ A SPRÁVNÍ, o.p.s. Název tématického celku: Vliv integrace Evropy na podnikání bank

VYSOKÁ ŠKOLA FINANČNÍ A SPRÁVNÍ, o.p.s. Název tématického celku: Vliv integrace Evropy na podnikání bank Metodický list pro první soustředění kombinovaného studia předmětu INVESTIČNÍ BANKOVNICTVÍ V EU Název tématického celku: Vliv integrace Evropy na podnikání bank Cíl: Základním cílem tohoto tématického

Více

Československá obchodní banka, a. s. Na Příkopě 854/14 115 20 Praha 1 Nové Město tel.: +420 261 351 111

Československá obchodní banka, a. s. Na Příkopě 854/14 115 20 Praha 1 Nové Město tel.: +420 261 351 111 V Praze, 21. března 2006 Čistý zisk Skupiny ČSOB v roce 2005 vyšší o 17% oproti roku 2004 (konsolidované, IFRS, auditované výsledky) Skupina ČSOB uzavřela rok 2005 se ziskem ve výši 10,3 miliardy Kč. Čistý

Více

Fúze a akvizice Restrukturalizace. Obchodní právo. Bankovnictví, finance, leasing. Nemovitosti a stavební právo. Sporná agenda, správa pohledávek

Fúze a akvizice Restrukturalizace. Obchodní právo. Bankovnictví, finance, leasing. Nemovitosti a stavební právo. Sporná agenda, správa pohledávek 2014 Obchodní právo Fúze a akvizice Restrukturalizace Bankovnictví, finance, leasing Nemovitosti a stavební právo Sporná agenda, správa pohledávek Vážené dámy, Vážení pánové, dovolujeme si vám představit

Více

Návrhy Asociace pro kapitálový trh na úpravu investování účastnických fondů

Návrhy Asociace pro kapitálový trh na úpravu investování účastnických fondů Návrhy Asociace pro kapitálový trh na úpravu investování účastnických fondů Custody + transakční poplatky Výše custody poplatků (správa cenných papírů) a transakčních poplatků se výrazně liší v závislosti

Více

předmětu KOMERČNÍ BANKOVNICTVÍ 5

předmětu KOMERČNÍ BANKOVNICTVÍ 5 Metodický list pro první soustředění kombinovaného studia předmětu KOMERČNÍ BANKOVNICTVÍ 5 Název tématického celku: Vliv integrace Evropy na podnikání bank Cíl: Základním cílem tohoto tématického celku

Více

PREZENTACE SPOLEČNOSTI. Říjen 2013

PREZENTACE SPOLEČNOSTI. Říjen 2013 PREZENTACE SPOLEČNOSTI Říjen 2013 O společnosti NBB Grupo Sartorial GLOBÁLNÍ PORADENSTVÍ PRO LOKÁLNÍ KLIENTY: Ve společnosti NBB jsme díky své mezinárodní síti poradenských kanceláří specialisté v oblasti

Více

Jak splním svoje očekávání

Jak splním svoje očekávání Jak splním svoje očekávání Zlatá investice SPOLEHLIVÝ PARTNER PRO ÚSPĚŠNÉ INVESTOVÁNÍ Proč investovat do zlata? Cena (USD) Vývoj ceny zlata v letech 2000 až 2012 Zdroj: Bloomberg Investice do zlata je

Více

Vážení obchodní partneři a přátelé,

Vážení obchodní partneři a přátelé, 1 Vážení obchodní partneři a přátelé, každý rok života, ať už firmy nebo jednotlivce, je v něčem významný. Uplynulý rok byl ovšem zcela zásadní, co se týče budoucího vývoje a fungování skupiny společností

Více

Předběžné posouzení využití finančního nástroje v IROP

Předběžné posouzení využití finančního nástroje v IROP Předběžné posouzení využití finančního nástroje v IROP Příloha č. 3 Závěrečné zprávy Projektu Zhodnocení komplementarit se zvýhodněnými bankovními produkty v ČR Níže uvedené produkty a jejich charakteristiky

Více

HIGH-FREQUENCY TRADING

HIGH-FREQUENCY TRADING HIGH-FREQUENCY TRADING Představení Vysokofrekvenční obchodování je alternativním způsobem správy kapitálu na globálních finančních trzích. Je tu pro investory, kteří hledají možnosti diverzifikace pro

Více

Fortuna Entertainment Group NV

Fortuna Entertainment Group NV Fortuna Entertainment Group NV Finanční výsledky v 1. pol. roku 2011 Prezentace pro analytiky a investory 25. srpna 2011 Agenda 1. Úvod 2. Finanční výsledky v H1 2011 3. Výhled a strategie 2011/ 2012 i.

Více

Swiss Life v roce 2013 zvýšila čistý zisk na 784 milionů CHF a výnosy z pojistného o 4 % na 18 miliard CHF

Swiss Life v roce 2013 zvýšila čistý zisk na 784 milionů CHF a výnosy z pojistného o 4 % na 18 miliard CHF Curych / Praha, 28. února 2014 Swiss Life v roce 2013 zvýšila čistý zisk na 784 milionů CHF a výnosy z pojistného o 4 % na 18 miliard CHF Skupina Swiss Life v roce 2013 znovu zvýšila svoji efektivnost

Více

Provozní hospodářský výsledek je i nadále výrazně lepší než na trhu Nárůst úrokových výnosů a výnosů z bankovních služeb, zvýšení produktivity

Provozní hospodářský výsledek je i nadále výrazně lepší než na trhu Nárůst úrokových výnosů a výnosů z bankovních služeb, zvýšení produktivity 20. srpna 2014 Pololetní tisková konference koncernu Oberbank AG Nové zvýšení dosud nejvyššího hospodářského výsledku Provozní hospodářský výsledek je i nadále výrazně lepší než na trhu Nárůst úrokových

Více

Nechte starost o Vaše investice

Nechte starost o Vaše investice IKS INVESTIČNÍ MANAŽER Nechte starost o Vaše investice na profesionálech PŘEDSTAVUJEME PRODUKT IKS INVESTIČNÍ MANAŽER IKS Investiční manažer je moderní produkt správy klientského portfolia. Prostředky

Více

Co je xport? Inkubátor nápadů na vlastní podnikání

Co je xport? Inkubátor nápadů na vlastní podnikání Co je xport? Inkubátor nápadů na vlastní podnikání 1 2 3 4 Součást Vysoké školy ekonomické v Praze (rozpočet 2 mld. Kč, 20 000 studentů, primární zaměření ekonomie) Unikátní ekosystém spojující akademický

Více

Podnikatelské plánování pro inovace

Podnikatelské plánování pro inovace Podnikatelské plánování pro inovace Šablona podnikatelského plánu Název projektu Datum zpracování Verze č. Údaje o autorech Obsah Exekutivní souhrn...3 1. Základní údaje o předkladateli a podniku...4 1.1

Více

Jak mohu splnit svá očekávání

Jak mohu splnit svá očekávání Jak mohu splnit svá očekávání Investiční strategie SPOLEHLIVÝ PARTNER PRO ÚSPĚŠNÉ INVESTOVÁNÍ Každý z nás má své specifické cíle, kterých může prostřednictvím investování dosáhnout. Pro někoho je důležité

Více

Analýzy a doporučení

Analýzy a doporučení Fio Analýzy a doporučení KGHM Polska Miedź SA Polski Koncern Naftowy ORLEN Společnost patří mezi největší rafinérské firmy ve střední Evropě. PKN Orlen se specializuje na zpracování surové ropy, kterou

Více

TOGETHER WE CAN projekt interních koučů v UniCredit Bank

TOGETHER WE CAN projekt interních koučů v UniCredit Bank TOGETHER WE CAN projekt interních koučů v UniCredit Bank Firma: UniCredit Bank Czech Republic, a.s. Na Příkopě 858/20 111 21 Praha 1 www.unicreditbank.cz Kontaktní osoba: Lenka Štěpánová Learning & Development

Více

Pivovary Lobkowicz Group, a.s.

Pivovary Lobkowicz Group, a.s. Pivovary Lobkowicz Group, a.s. Veřejná nabídka akcií Úvodní slovo generálního ředitele a předsedy představenstva Pivovary Lobkowicz Group, a.s., pana Zdeňka Radila: Pivo a Češi, to jsou dva pojmy, které

Více

P R O F I L S P O L E Č N O S T I

P R O F I L S P O L E Č N O S T I P R O F I L S P O L E Č N O S T I Silné finanční instituce, které zprostředkovávají kapitálové toky, jsou jedním z nejdůležitějších prvků svobodné Patria Finance Patria Finance, a.s. (Patria) je významnou

Více

V Ý R O Č N Í Z P R Á V A

V Ý R O Č N Í Z P R Á V A V Ý R O Č N Í Z P R Á V A V Ý R O Č N Í Z P R Á V A 4 S L O V O G E N E R Á L N Í H O Ř E D I T E L E Jiří Mráz generální ředitel 5 V Ý R O Č N Í Z P R Á V A 2 0 1 4 Vážení akcionáři, předkládáme Vám

Více

4 / KLÍČOVÉ ČINNOSTI 5 / STRUKTURA SKUPINY 6 / VYBRANÉ MILNÍKY SKUPINY 7 / VYBRANÉ FINANČNÍ UKAZATELE 8 / KORPORÁTNÍ INVESTICE 12 / REAL ESTATE

4 / KLÍČOVÉ ČINNOSTI 5 / STRUKTURA SKUPINY 6 / VYBRANÉ MILNÍKY SKUPINY 7 / VYBRANÉ FINANČNÍ UKAZATELE 8 / KORPORÁTNÍ INVESTICE 12 / REAL ESTATE 1 4 / KLÍČOVÉ ČINNOSTI 5 / STRUKTURA SKUPINY 6 / VYBRANÉ MILNÍKY SKUPINY 7 / VYBRANÉ FINANČNÍ UKAZATELE 8 / KORPORÁTNÍ INVESTICE 12 / REAL ESTATE 15 / FINANČNÍ SLUŽBY 17 / KONTAKTY 2 NATLAND GROUP Skupina

Více

Stojíme za vámi. Podnikání na území Ruské federace. Buďte tady také doma.

Stojíme za vámi. Podnikání na území Ruské federace. Buďte tady také doma. Stojíme za vámi Podnikání na území Ruské federace Buďte tady také doma. BBH Legal ve spolupráci s ACM nabízí českým a slovenským podnikatelům komplexní právní, účetní a obchodně administrativní služby

Více

2. Skupina ČSOB. 1. ČSOB úvod

2. Skupina ČSOB. 1. ČSOB úvod 1. ČSOB úvod působí na dvou národních trzích, českém a slovenském Je největší bankou se sídlem v České republice a ve střední Evropě měřeno hodnotou aktiv Významným mezníkem v historii ČSOB byla její privatizace

Více

M A N A G E M E N T. Akad. rok 2010/2011, Letní semestr. MANAGEMENT - VŽ, 3. přednáška 1

M A N A G E M E N T. Akad. rok 2010/2011, Letní semestr. MANAGEMENT - VŽ, 3. přednáška 1 M A N A G E M E N T 3 MANAGEMENT - VŽ, 3. přednáška 1 V Ý Z N A M S T R A T E G I C K É H O M A N A G E M E N T U MANAGEMENT - VŽ, 3. přednáška 2 Strategický management Představuje souhrn aktivit jako

Více

SATPO consult. partner pro rozvoj nemovitostí SATPO-CONSULT.CZ

SATPO consult. partner pro rozvoj nemovitostí SATPO-CONSULT.CZ SATPO consult partner pro rozvoj nemovitostí SATPO-CONSULT.CZ Společnost SATPO má více než 20 let odborné praxe v řešení všech fází oceňování nemovitostí, rozvoje, plánování, řízení výstavby až po úspěšný

Více

Účetní a mzdové poradenství

Účetní a mzdové poradenství Účetní a mzdové poradenství Committed to your success Účetní a mzdové poradenství Efektivní outsourcing účetnictví a mezd je cestou ke snížení vašich nákladů, administrativní zátěže a je garancí precizního

Více

1 Profil společnosti. 2 Historie. 3 Služby. 4 Specializace. 5 Neziskový sektor

1 Profil společnosti. 2 Historie. 3 Služby. 4 Specializace. 5 Neziskový sektor 1 Profil společnosti 2 Historie 3 Služby 4 Specializace 5 Neziskový sektor 1 Profil společnosti Vyroubal Krajhanzl Školout, advokátní kancelář, s.r.o. ( VKŠ ) se zaměřuje na poskytování komplexních právních

Více

Hospodářské výsledky ArcelorMittal za čtvrté čtvrtletí 2014 a celkové výsledky za rok 2014

Hospodářské výsledky ArcelorMittal za čtvrté čtvrtletí 2014 a celkové výsledky za rok 2014 ArcelorMittal Ostrava a.s. Barbora Černá Dvořáková tisková mluvčí T +420 595 683 390 M +420 606 774 346 barbora.cerna-dvorakova@arcelormittal.com www.arcelormittal.com/ostrava Hospodářské výsledky ArcelorMittal

Více

ČSOB INVESTIČNÍ DOTAZNÍK

ČSOB INVESTIČNÍ DOTAZNÍK ČSOB INVESTIČNÍ DOTAZNÍK Pomůžeme vám stanovit investiční profil Vážená paní, vážený pane, před samotným investováním se Vám dostává do rukou investiční dotazník ČSOB, který nám pomůže nalézt pro Vás vhodné

Více

Společnost Coface zahájila rok 2015 s vynikajícími výsledky: v 1. čtvrtletí zvýšila obrat i ziskovost

Společnost Coface zahájila rok 2015 s vynikajícími výsledky: v 1. čtvrtletí zvýšila obrat i ziskovost V Praze dne 19. Května 2015 Společnost Coface zahájila rok 2015 s vynikajícími výsledky: v 1. čtvrtletí zvýšila obrat i ziskovost Růst obratu: nárůst o 5,3 % při aktuálním rozsahu konsolidace a směnném

Více

RMS Mezzanine, a.s. je průkopníkem na trhu nebankovního financování společností v regionu střední a východní Evropy.

RMS Mezzanine, a.s. je průkopníkem na trhu nebankovního financování společností v regionu střední a východní Evropy. RMS Mezzanine, a.s. je průkopníkem na trhu nebankovního financování společností v regionu střední a východní Evropy. Specializujeme se na poskytování úvěrů podnikům, kterým banky z různých důvodů neposkytnou

Více

Úvod. Kvalita, profesionalita, důvěra. Poradenství pro malé i velké investory. Komplexní služby

Úvod. Kvalita, profesionalita, důvěra. Poradenství pro malé i velké investory. Komplexní služby Úvod Kvalita, profesionalita, důvěra Díky 15 letům působení v mezinárodních realitních poradenských společnostech máme rozsáhlé zkušeností s investováním do komerčních nemovitostí a s realizací realitních

Více

PIONEER FUNDS EURO CORPORATE BOND Pioneer Funds - evropský dluhopisový, ISIN LU0133659622

PIONEER FUNDS EURO CORPORATE BOND Pioneer Funds - evropský dluhopisový, ISIN LU0133659622 PIONEER FUNDS EURO CORPORATE BOND Pioneer Funds - evropský dluhopisový, ISIN LU0133659622 Fond je jedním z podfondů podílového fondu PIONEER FUNDS. PIONEER FUNDS je zahraniční osobou kolektivního investování

Více

P R O FIL U NICO RN CO LLEGE

P R O FIL U NICO RN CO LLEGE P R O FIL U NICO RN CO LLEGE 2 013 VZDĚLÁNÍ UNICORN COLLEGE JE VAŠE OSOBNÍ KONKURENČNÍ VÝHODA Unicorn College je renomovaná soukromá vysoká škola, která nabízí kvalitní vysokoškolské vzdělání v oblasti

Více

SKUPINA RWE V ČR V ROCE 2014

SKUPINA RWE V ČR V ROCE 2014 SKUPINA RWE V ČR V ROCE 2014 Martin Herrmann předseda představenstva, CEO RWE Česká republika STRANA 1 BEZPEČNOST ZÁSOBOVÁNÍ ZEMNÍM PLYNEM JE PRO RWE ABSOLUTNÍ PRIORITOU NÁKUP SKLADOVÁNÍ DISTRIBUCE > Dodávky

Více

Connecting Markets Profil společnosti

Connecting Markets Profil společnosti Connecting Markets Profil společnosti Naše přepravní soustava propojuje energetické trhy již více než 40 let. Je zárukou bezpečnosti a spolehlivosti, provozní dokonalosti a inovativních řešení, které

Více

Obsah. Část I Řízením k inovacím 1. 1 Klíčové otázky při řízení inovací 3. 2 Inovace jako řídicí proces 63 III

Obsah. Část I Řízením k inovacím 1. 1 Klíčové otázky při řízení inovací 3. 2 Inovace jako řídicí proces 63 III III Část I Řízením k inovacím 1 1 Klíčové otázky při řízení inovací 3 1.1 Inovace a konkurenční výhoda......................................6 1.2 Typy inovací...................................................11

Více

WORKSHOP NO.3 Podnikatelský plán. Specifikace podnikatelského plánu. Obsah podnikatelského plánu - obecně. Můj podnikatelský plán pro investora.

WORKSHOP NO.3 Podnikatelský plán. Specifikace podnikatelského plánu. Obsah podnikatelského plánu - obecně. Můj podnikatelský plán pro investora. WORKSHOP NO.3 Podnikatelský plán Specifikace podnikatelského plánu. Obsah podnikatelského plánu - obecně. Můj podnikatelský plán pro investora. Co je podnikatelský plán? Specifikace podnikatelského plánu

Více

Finální zpráva vyhodnocení dopadů investic čerpajících pobídky a zhodnocení efektivity agentury CzechInvest

Finální zpráva vyhodnocení dopadů investic čerpajících pobídky a zhodnocení efektivity agentury CzechInvest Finální zpráva vyhodnocení dopadů investic čerpajících pobídky a zhodnocení efektivity agentury CzechInvest Agentura pro podporu a podnikání CzechInvest 15. 2. 21 Manažerské shrnutí Investiční pobídky

Více

Nejvíce žen ve vedení firem je zejména ve zdravotnictví, farmacii a v pojišťovnictví

Nejvíce žen ve vedení firem je zejména ve zdravotnictví, farmacii a v pojišťovnictví Tisková zpráva Nejvíce žen ve vedení firem je zejména ve zdravotnictví, farmacii a v pojišťovnictví Praha, 20. listopadu2014 Největší podíl žen ve vedení firem v České republice je zejména v odvětví zdravotnictví,

Více

CITIBANK EUROPE PLC 28

CITIBANK EUROPE PLC 28 Příloha č. 2 CITIBANK EUROPE PLC 28 Citibank Europe plc, společnost založená a existující podle irského práva, se sídlem Dublin, North Wall Quay 1, Irsko, registrovaná v rejstříku společností v Irské republice,

Více

Tisková konference, Praha, Česká republika, 20. prosince 2007 Martin Roman, generální ředitel ČEZ Zsolt Hernádi, generální ředitel MOL Group

Tisková konference, Praha, Česká republika, 20. prosince 2007 Martin Roman, generální ředitel ČEZ Zsolt Hernádi, generální ředitel MOL Group CEZ MOL STRATEGICKÁ ALIANCE Tisková konference, Praha, Česká republika, 20. prosince 2007 Martin Roman, generální ředitel ČEZ Zsolt Hernádi, generální ředitel MOL Group DVA NEJVĚTŠÍ REGIONÁLNÍ SPOLEČNOSTI

Více

Venture Kapitál. financování inovativních projektů. Vladislav Jež. Czech Private Equity &Venture Capital Association. Nov 30, 2009 Prague 1

Venture Kapitál. financování inovativních projektů. Vladislav Jež. Czech Private Equity &Venture Capital Association. Nov 30, 2009 Prague 1 Venture Kapitál financování inovativních projektů Vladislav Jež Czech Private Equity &Venture Capital Association Nov 30, 2009 Prague 1 Financování růstu společnosti (early stage, inovativní) Vlastní zdroje

Více

AAA Auto Group N.V. zveřejnila své konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2009

AAA Auto Group N.V. zveřejnila své konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2009 AAA Auto Group N.V. zveřejnila své konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2009 Praha / Budapešť 28. května 2009 Podle hospodářských výsledků za první čtvrtletí 2009, které AAA

Více

Prodat, nebo dále rozvíjet akvizicemi?

Prodat, nebo dále rozvíjet akvizicemi? Prodat, nebo dále rozvíjet akvizicemi? Miroslav Bratrych ČR Co dál s úspěšnou rodinnou firmou II. Odborná konference, 13. června 2013, Ostrava Co říkají podnikatelé o rozvoji firem? 36% plánuje letos M&A

Více

Kdo jsme. V co věříme. Naši lidé

Kdo jsme. V co věříme. Naši lidé Čeho jsme dosáhli v období 2009-2014 Kdo jsme Jsme největším politickým uskupením v Evropě, zaujímáme středopravé politické názory. Jsme poslanecký klub Evropské lidové strany v Evropském parlamentu.

Více

Firmy v Česku přitvrzují podmínky pro odměňování šéfů

Firmy v Česku přitvrzují podmínky pro odměňování šéfů Page 1 of 5 2. 5. 2013 poslední aktualizace: 2. 5. 2013 02:06 Firmy v Česku přitvrzují podmínky pro odměňování šéfů Jan Sochor Editor HN V odměňování šéfů českých firem hraje stále větší roli to, jak se

Více

Financování podnikatelských záměrů prostřednictvím andělských investorů a venture kapitálu v ČR

Financování podnikatelských záměrů prostřednictvím andělských investorů a venture kapitálu v ČR Financování podnikatelských záměrů prostřednictvím andělských investorů a venture kapitálu v ČR 26.3.2013 Silke Horáková Výkonná ředitelka CVCA www.cvca.cz M: +420 776 342 396 Venture Capital/Private Equity

Více

12. Kolektivní investování, systematizace investičních fondů.

12. Kolektivní investování, systematizace investičních fondů. 12. Kolektivní investování, systematizace investičních fondů. Kolektivní investování je založeno na sdružení volných finančních prostředků velkého počtu individuálních investorů do společných fondů spravovaných

Více

Prezentace společnosti

Prezentace společnosti Prezentace společnosti Naše vize Vybudovat pro menší, středně velké i velké podniky úspěšnou alternativu k velkým mezinárodním poradenským kancelářím k nákupu (one stop shopping) poradenských služeb v

Více

SMC Váš partner pro automatizaci

SMC Váš partner pro automatizaci SMC Váš partner pro automatizaci SMC celosvětový lídr v automatizaci S 32% podílem na globálním trhu jsme předními světovými odborníky v oboru pneumatiky. Jsme silným partnerem pro průmysl a vytváříme

Více

PEGAS NONWOVENS SA. Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2008

PEGAS NONWOVENS SA. Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2008 PEGAS NONWOVENS SA Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2008 28.. května 2008 PEGAS NONWOVENS SA s potěšením oznamuje své konsolidované neauditované finanční výsledky za první

Více

Vítejte v NN. Na vás záleží

Vítejte v NN. Na vás záleží Vítejte v NN Na vás záleží Začínáme u vás Vše, co děláme, se odvíjí od potřeb zákazníka Všechny naše aktivity se zaměřují na vás Vaše potřeby, sny a ambice. Vaši touhu dostat od života to nejlepší, ať

Více

Zpráva představenstva o podnikatelské činnosti společnosti a o stavu jejího majetku za účetní období 2014

Zpráva představenstva o podnikatelské činnosti společnosti a o stavu jejího majetku za účetní období 2014 Zpráva představenstva o podnikatelské činnosti společnosti a o stavu jejího majetku za účetní období 2014 Představenstvo společnosti RMS Mezzanine, a.s., tímto předkládá Zprávu představenstva o podnikatelské

Více

Projekt CzechEkoSystem (Ekosystém pro rizikový kapitál)

Projekt CzechEkoSystem (Ekosystém pro rizikový kapitál) Projekt CzechEkoSystem (Ekosystém pro rizikový kapitál) Ing. Jan Zeman Regionální koordinátor Obsah 1. Náplň projektu 2. Kouč v projektu CzechEkoSystem 3. Poradenské služby 4. Aktuální stav 5. CzechEkoSystem

Více

TECHNOLOGICKÁ ŘEŠENÍ A SLUŽBY PO CELÉM SVĚTĚ

TECHNOLOGICKÁ ŘEŠENÍ A SLUŽBY PO CELÉM SVĚTĚ TECHNOLOGICKÁ ŘEŠENÍ A SLUŽBY PO CELÉM SVĚTĚ Indra je globální společnost, jejíž silnou stránkou jsou technologie, inovace a talent. Jako lídr ve svém odvětví poskytuje prvotřídní řešení s přidanou hodnotou

Více

TECHNOLOGICKÁ ŘEŠENÍ A SLUŽBY PO CELÉM SVĚTĚ

TECHNOLOGICKÁ ŘEŠENÍ A SLUŽBY PO CELÉM SVĚTĚ TECHNOLOGICKÁ ŘEŠENÍ A SLUŽBY PO CELÉM SVĚTĚ Indra je globální společnost, jejíž silnou stránkou jsou technologie, inovace a talent. Jako lídr ve svém odvětví poskytuje prvotřídní řešení s přidanou hodnotou

Více

ECM Real Estate Investments A.G. Pololetní zpráva 2007

ECM Real Estate Investments A.G. Pololetní zpráva 2007 ECM Real Estate Investments A.G. Pololetní zpráva 2007 (k 30. červnu 2007) OBSAH: Strana 1. POPIS PODNIKATELSKÉ ČINNOSTI 3 1.1. Obecné informace 3 1.2. Popis podnikatelské činnosti 3 2. KONSOLIDOVANÉ HOSPODÁŘSKÉ

Více

Letmý pohled na Evropskou investiční banku

Letmý pohled na Evropskou investiční banku Letmý pohled na Evropskou investiční banku Jako banka EU poskytujeme finanční prostředky na životaschopné a udržitelné investiční projekty v Evropě i mimo Evropu a nabízíme odborné poradenství. Našimi

Více

Principy oceňování a value management. Úvod do problematiky

Principy oceňování a value management. Úvod do problematiky Principy oceňování a value management Úvod do problematiky Obsah Principy oceňování společností Principy oceňování DCF Chování klíčových faktorů Finanční trhy a hodnota firmy Value based management Dluh

Více

ODBORNÉ PORADENSTVÍ PRO STRATEGICKÉ ŘÍZENÍ KATALOG 2013. Motto: Víte, kde jsou Vaše zdroje?

ODBORNÉ PORADENSTVÍ PRO STRATEGICKÉ ŘÍZENÍ KATALOG 2013. Motto: Víte, kde jsou Vaše zdroje? ODBORNÉ PORADENSTVÍ PRO STRATEGICKÉ ŘÍZENÍ KATALOG 2013 Motto: Víte, kde jsou Vaše zdroje? ODBORNÉ PORADENSTVÍ PRO STRATEGICKÉ ŘÍZENÍ AL-Consulting s.r.o. Metody strategického poradenství v dnešní době

Více

Inovace podnikatelských modelů

Inovace podnikatelských modelů Inovace podnikatelských modelů 30. - 31. 10. 2014 2 denní školení pro inovátory Proč inovace podnikatelských modelů? Jste v situaci, kdy se z jedinečného produktu stala obyčejná komodita a na trhu si udržujete

Více

Pilotní projekt MPO na podporu začínajících firem formou kapitálových vstupů: seed fond

Pilotní projekt MPO na podporu začínajících firem formou kapitálových vstupů: seed fond Pilotní projekt MPO na podporu začínajících firem formou kapitálových vstupů: seed fond Ing. Petr Očko, Ph.D. ředitel sekce fondů EU, výzkumu a vývoje Leden 2012, Praha Připravujeme pilotní projekt na

Více

Řádná valná hromada akcionářů Philip Morris ČR a.s. Kutná Hora 30. dubna 2015

Řádná valná hromada akcionářů Philip Morris ČR a.s. Kutná Hora 30. dubna 2015 Řádná valná hromada akcionářů Philip Morris ČR a.s. Kutná Hora 30. dubna 2015 András Tövisi předseda představenstva Celkový trh cigaret Česká republika Celkový trh cigaret vzrostl o 1,6 % zejména v důsledku:

Více

TISKOVÁ ZPRÁVA 29. září 2010

TISKOVÁ ZPRÁVA 29. září 2010 TISKOVÁ ZPRÁVA 29. září 2010 NENÍ URČENO K DISTRIBUCI, PŘÍMÉ NEBO NEPŘÍMÉ, VE SPOJENÝCH STÁTECH AMERICKÝCH, AUSTRÁLII, KANADĚ A JAPONSKU. Cenné papíry uvedené níže nebyly a nebudou registrovány podle zákona

Více

Programy Investování. investičního životního pojištění

Programy Investování. investičního životního pojištění Programy Investování investičního životního pojištění Programy Investování investičního životního pojištění Programy investování investičního životního pojištění MetLife MetLife pojišťovna a.s., nabízí

Více

Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2007

Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2007 Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2007 30. květen 2007 PEGAS NONWOVENS SA s potěšením oznamuje své konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí roku 2007

Více

Patria Finance, a.s.,

Patria Finance, a.s., FIREMNÍ FINANCE Patria Finance, a.s., Jungmannova 24, 110 00 Praha 1, Česká republika, tel.: +420 221 424 111, fax: +420 221 424 196, e-mail: corpfin@patria.cz, http://www.patria.cz PATRIA PŘEDNÍ ČESKÁ

Více

2) Ocenění na základě analýzy trhu

2) Ocenění na základě analýzy trhu 2) Ocenění na základě analýzy trhu Ocenění na základě tržní kapitalizace Ocenění srovnatelných podniků Ocenění údajů o podnicích uváděných na burzu Ocenění na základě odvětvových multiplikátorů Ocenění

Více

Jak dobře prodat nebo správně koupit firmu

Jak dobře prodat nebo správně koupit firmu Jak dobře prodat nebo správně koupit firmu Petr Kříž 1. října 2014 EY ve světě V 95 zemích světa máme k dispozici síť více než 10 000 odborníků na transakční poradenství, kteří mají zkušenosti s transakcemi

Více

Investiční principy, kterým věříme a které využíváme při individuálním hodnotovém investičním poradenství

Investiční principy, kterým věříme a které využíváme při individuálním hodnotovém investičním poradenství Investiční principy, kterým věříme a které využíváme při individuálním hodnotovém investičním poradenství J a ro s l av H l av i c a, č e r ve n e c 2 0 1 4 V následující prezentaci se seznámíte s našimi

Více

Credit Suisse Equity Fund (Lux) USA R EUR

Credit Suisse Equity Fund (Lux) USA R EUR Credit Suisse Equity Fund (Lux) USA R EUR třída podílových listů Credit Suisse Equity Fund (Lux) USA, ISIN LU0145374574 Investiční politika Cílem fondu je dosáhnout co nejlepšího zhodnocení investováním

Více

INFORMAČNÍ POVINNOST (ke dni 30. 9. 2008)

INFORMAČNÍ POVINNOST (ke dni 30. 9. 2008) INFORMAČNÍ POVINNOST (ke dni 30. 9. 2008) (Informační povinnost obchodníka s cennými papíry dle ust. 206 odst. 1 vyhlášky 123/2007 Sb., o pravidlech obezřetného podnikání bank, spořitelních a úvěrních

Více

Postupnými kroky k dosažení velkých cílů. Investování a zabezpečení do budoucnosti s podílovými fondy

Postupnými kroky k dosažení velkých cílů. Investování a zabezpečení do budoucnosti s podílovými fondy Postupnými kroky k dosažení velkých cílů. Investování a zabezpečení do budoucnosti s podílovými fondy E&S Investments Czech Republic, s.r.o. (dále jen E&S ) Váš specialista na věcné hodnoty. Každý z nás

Více

Aplikace městského marketingu v praxi: očekávání a realita Jiří Ježek. Měkké faktory v regionálním rozvoji, Ostrava, 25.6.2010

Aplikace městského marketingu v praxi: očekávání a realita Jiří Ježek. Měkké faktory v regionálním rozvoji, Ostrava, 25.6.2010 Aplikace městského marketingu v praxi: očekávání a realita Jiří Ježek Výzkumné problémy I. opatření a aktivity, které bychom přiřadili k městskému marketingu jsou realizovány, aniž by si jejich aktéři

Více

Koncernové pojistné poprvé přesáhlo 8 mld. EUR. Zisk (před zdaněním): 441,25 milionů EUR překonal vynikající výsledek roku 2007

Koncernové pojistné poprvé přesáhlo 8 mld. EUR. Zisk (před zdaněním): 441,25 milionů EUR překonal vynikající výsledek roku 2007 Č. 04/2010 31. března 2010 Vienna Insurance Group v roce 2009 podle IFRS: Koncernové pojistné poprvé přesáhlo 8 mld. EUR Zisk (před zdaněním): 441,25 milionů EUR překonal vynikající výsledek roku 2007

Více

Tématické okruhy. 4. Investiční nástroje investiční nástroje, cenné papíry, druhy a vlastnosti

Tématické okruhy. 4. Investiční nástroje investiční nástroje, cenné papíry, druhy a vlastnosti Seznam tématických okruhů a skupin tématických okruhů ( 4 odst. 2 vyhlášky o druzích odborných obchodních činností obchodníka s cennými papíry vykonávaných prostřednictvím makléře, o druzích odborné specializace

Více

C-QUADRAT ARTS Total Return Dynamic ISIN AT0000634738

C-QUADRAT ARTS Total Return Dynamic ISIN AT0000634738 C-QUADRAT ARTS Total Return Dynamic ISIN AT0000634738 Informace o fondu platné k 28. 02. 2014 Kurz k 11. 04. 2014 177,60 EUR Velikost fondu 334,10 mil. EUR Nejvyšší hodnota za 12 měsíců 180,78 EUR Nejnižší

Více

Vnitř ní informace. ČEZ kupuje projekt 600MW větrné farmy v Rumunsku

Vnitř ní informace. ČEZ kupuje projekt 600MW větrné farmy v Rumunsku ČEZ, a. s. IČ 45274649 Vnitř ní informace ČEZ kupuje projekt 600MW větrné farmy v Rumunsku Skupina ČEZ a společnost Continental Wind Partners LLC včera večer uzavřely prodej projektu výstavby sousedících

Více

Témata profilové maturitní zkoušky z předmětu Ekonomika a právo

Témata profilové maturitní zkoušky z předmětu Ekonomika a právo Témata profilové maturitní zkoušky z předmětu Ekonomika a právo obor Podnikání 1. Základní ekonomické pojmy - Předmět ekonomie, základní ekonomické systémy, hospodářský proces, potřeby, statky, služby,

Více

ZPRÁVA O HOSPODAŘENÍ 2006 CITCO Finanční trhy a.s. Deviza pro Váš obchod

ZPRÁVA O HOSPODAŘENÍ 2006 CITCO Finanční trhy a.s. Deviza pro Váš obchod ZPRÁVA O HOSPODAŘENÍ 2006 Deviza pro Váš obchod Obsah Úvodní slovo výkonné ředitelky... 1 Profil společnosti... 2 Vývoj vybraných ekonomických ukazatelů... 4 Nejvýznamnější události roku 2006... 6 Hospodářské

Více

ING Commercial Banking Czech Republic 2010. 1 Media Kit!

ING Commercial Banking Czech Republic 2010. 1 Media Kit! ING Commercial Banking Czech Republic 2010 1 Media Kit! Duben 2010 Obsah 1. Skupina ING 1 2. ING v České republice 1 3. ING Commercial Banking 2 4. Produkty a služby 2 5. Organizační struktura 3 6. Společenská

Více

Témata. k ústní maturitní zkoušce. Ekonomika a Podnikání. Školní rok: 2014/2015. Zpracoval(a): Ing. Jitka Slámková

Témata. k ústní maturitní zkoušce. Ekonomika a Podnikání. Školní rok: 2014/2015. Zpracoval(a): Ing. Jitka Slámková Témata k ústní maturitní zkoušce Obor vzdělání: Předmět: Agropodnikání Ekonomika a Podnikání Školní rok: 2014/2015 Třída: AT4 Zpracoval(a): Ing. Jitka Slámková Projednáno předmětovou komisí dne: 13.2.

Více

Češi vydělávají na vlastní bydlení podobně dlouho jako Poláci, naopak Maďaři musí spořit déle

Češi vydělávají na vlastní bydlení podobně dlouho jako Poláci, naopak Maďaři musí spořit déle Tisková zpráva Češi vydělávají na vlastní bydlení podobně dlouho jako Poláci, naopak Maďaři musí spořit déle Praha, 17. června 2015 Průměrná transakční cena za novou rezidenční nemovitost se v České republice

Více

Vytváření důvěry manažerů byznysu a IT

Vytváření důvěry manažerů byznysu a IT MBI, Management byznys informatiky Vytváření důvěry manažerů byznysu a IT reflexe v modelu MBI Jan Dohnal Katedra softwarového inženýrství, FIT, ČVUT MBI, Management byznys informatiky Snímek 1 Vytváření

Více

1. Údaje o společnosti

1. Údaje o společnosti Člen a akcionář Burzy cenných papírů Praha Člen České asociace obchodníků s cennými papíry INFORMAČNÍ POVINNOST DLLE PŘÍÍLLOHY Č.. 24 K VYHLLÁŠCE Č.. 123//2007 SB.. společnosti CAPITAL PARTNERS a.s. SE

Více

Jak splním svoje očekávání

Jak splním svoje očekávání Jak splním svoje očekávání Správa portfolia SPOLEHLIVÝ PARTNER PRO ÚSPĚŠNÉ INVESTOVÁNÍ Zákaznický majetek u společnosti CYRRUS dosahuje celkové výše 1,8 miliardy Kč. Z toho značná část je obhospodařována

Více

Franklin Templeton Investment Funds / Podfond investiční společnosti Franklin Templeton Investment Funds

Franklin Templeton Investment Funds / Podfond investiční společnosti Franklin Templeton Investment Funds Templeton BRIC Fund Třída A(acc)EUR ISIN LU0229946628 Franklin Templeton Investment Funds / Podfond investiční společnosti Franklin Templeton Investment Funds Sumář cílů fondu Investičním cílem fondu je

Více

SWOT ANALÝZA. Příloha č. 2, Pracovní list č. 1 SWOT analýza 28.4.2014. SWOT analýza - obsah. SWOT analýza. 1. Základní informace a princip metody

SWOT ANALÝZA. Příloha č. 2, Pracovní list č. 1 SWOT analýza 28.4.2014. SWOT analýza - obsah. SWOT analýza. 1. Základní informace a princip metody SWOT ANALÝZA 1 SWOT analýza - obsah 1. Základní informace a princip metody 2. Vnější a vnitřní faktory 3. Užitečné tipy a příklady z praxe 2 SWOT analýza I. ZÁKLADNÍ INFORMACE A PRINCIP METODY 3 1 SWOT

Více

Ing. Martin Tlapa Náměstek MPO ČR

Ing. Martin Tlapa Náměstek MPO ČR Financování výzkumu a inovací z fondů EU a ČR v létech 2007-2013 2013 Ing. Martin Tlapa Náměstek MPO ČR Strukturální fondy pro výzkum a inovace OP Podnikání a inovace OP Vzdělávání pro konkurenceschopnost

Více