Přechod na euro a měnová politika ČNB. šík. Masarykova univerzita v Brně 7. dubna 2008

Rozměr: px

Začít zobrazení ze stránky:

Download "Přechod na euro a měnová politika ČNB. šík. Masarykova univerzita v Brně 7. dubna 2008"

Jaroslav Musil
před 6 lety
Počet zobrazení:

1 Přechod na euro a měnová politika ČNB Vladimír r Tomší šík Člen bankovní rady ČNB Masarykova univerzita v Brně 7. dubna 2008

2 Obsah Současný stav příprav přijetí eura Role ČNB v procesu zavádění eura Postavení a funkce ČNB v NKS Přijetí eura z hlediska finančního trhu Měnová politika ČNB Závěr

3 Současn asná situace Není stanoveno pevné datum, ČNB preferuje konkretizaci data až podle vývoje relevantních ekonomických veličin (zejména veřejných financí) a jejich udržitelnosti Mnoho úkolů však nemá těsnou vazbu na datum vstupu (zejména příprava zákonů a podzákonných norem) Posloupnost úkolů s vazbou na datum vstupu ( ) je sestavena relativně k tomuto datu. Všechny tyto úkoly se nacházejí v intervalu mezi ( -4) až.

4 Role ČNB v procesu zavádění eura 1) Úkoly ČNB v oblasti legislativní Spolupráce na zákonech, vytváření příslušných vyhlášek 2) Organizačně-technická role Koordinace a adaptace přechodu subjektů finančního trhu, zavedení bezhotovostního i hotovostního oběhu, komunikace s veřejností atd. 3) Role v oblasti makroekonomické Plnění inflačního kritéria, dále doporučení načasování vstupu do ERM II (včetně stanovení centrální parity po dohodě s ECB), kontinuální sledování sladěnosti

5 Začlen lenění ČNB do procesu zavedení eura (organizačně-technick technické úkoly) Člen BR je místopředsedou NKS pro zavedení eura v ČR (předseda NKS je zástupce MF, dále v NKS zástupci MPO, MSpravedlnosti, MVnitra, MZV, Úřad místopřed. vlády pro evrop. záležitosti) ČNB je gestor pracovní skupiny NKS pro finanční sektor úkoly týkající se finančního trhu (členové zástupci ČBA, MF ČR, Svazu průmyslu a dopravy, Komory auditorů ČR, Burzy cenných papírů, České pošty) Spolugestor (společně s MF) ve skupině pro komunikaci

6 Struktura NKS Vláda ČR Národní koordinátor zavedení eura v ČR (zástupce ministerstva financí) Národní koordinační skupina pro zavedení eura v ČR Ministerstvo financí (předseda) Česká národní banka (místopředseda) Ministerstvo průmyslu a obchodu (místopředseda) Ministerstvo spravedlnosti Ministerstvo informatiky Ministerstvo vnitra Ministerstvo zahraničních věcí Úřad místopředsedy vlády pro evropské záležitosti Organizační výbor NKS (MF ČR; koordinace, organizace, administrace činnosti NKS a PS) Pracovní skupina pro finanční sektor Pracovní skupina pro nefinanční sektor a ochranu spotřebitele Pracovní skupina pro veřejné finance a veřejnou správu Pracovní skupina pro legislativu Pracovní skupina pro informatiku a statistiku Pracovní skupina pro komunikaci (gestor: ČNB) (gestor: MPO) (gestor: MF) (gestor: MSpr) (gestor: MInf) (spolugesce: MF a ČNB)

7 Zvedení eura do oběhu Konverze účtů, platebních karet a dalších platebních nástrojů vč. produktů elektronického bankovnictví Napojení ČNB na platební systém TARGET (provádění měnových operací v rámci eurozóny, provádění mezibankovních plateb)

8 Adaptace subjektů finančního trhu na jednotnou měnum Konverze cenných papírů a dalších produktů finančního trhu (akcie, dluhopisy, cenné papíry kolektivního investování atd.) Aplikace duálního označování cen a peněžních částek ve finančním sektoru (ceníky produktů, u výpisů z účtů pouze koncové položky, atd.), aplikace dalších opatření spojených s ochranou spotřebitele

9 Makroekonomické úkoly ČNB Inflaci udržet nebo stlačit pod úroveň požadovanou maastrichtskými kritérii Důraz však je kladen i na udržitelnost inflace Doporučení vládě ohledně data vstupu do ERM II (po dohodě s ECB) Kontinuální vyhodnocování míry sladěnosti

10 Strategie přistoupenp istoupení ČR R k eurozóně Zavedení eura není cíl sám o sobě reformy jsou prospěšné pro rozvoj ekonomiky Při načasování jde o zvážení dosažení výhod z jednotné měny a eliminace rizik s ní spojených analýzy sladěnosti

11 Je ČR R připravena p na přijetp ijetí eura? Analýzy sladěnosti nepřinášejí (a ani nemají ambici přinášet) analýzu výhod a nevýhod přijetí eura. Cílem analýz sladěnosti je popsat schopnost ekonomiky dobře fungovat bez vlastní měnové politiky Podobnost ekonomických procesů Symetrie ekonomických šoků Schopnost přizpůsobit se šokům

12 Připravenost přístup ČNB Připravenost je funkcí mnoha faktorů nelze sestavit nějaký komplexní indikátor (nebyl by důvěryhodný) Hodnotíme soubor indikátorů Porovnání s jinými zeměmi (Německo, Rakousko, Portugalsko, Slovinsko; Maďarsko, Polsko, Slovensko) Vývoj v čase

13 Cenové hladiny a vyspělost jednotlivých zemí v roce Finsko Cenová hladina Portugalsko Francie Španělsko Německo Belgie Irsko Itálie Česká republika (2007) HDP na pracovníka

14 Vývoj v roce 2007 Pokračující reálná konvergence, přiblížení cenové hladiny Rychlý růst potenciálního produktu v ČR Příznivý vývoj české ekonomiky Nedochází k zlepšení stabilizační role veřejných financí Pracovněprávní legislativa nadále nevytváří pružné prostředí pro tvorbu pracovních míst Problémem zůstává motivace dlouhodobě nezaměstnaných ke zvyšování kvalifikace a nízká motivace pracovat pro nízkopříjmové rodiny s dětmi

15 Změny v měnovm nové politice ČNB Inflační cíl bude od roku 2010 snížen na 2 % ze současných 3 %. Od roku 2008 je zveřejňována tzv. trajektorie implikovaných úrokových sazeb. Od roku 2008 je zveřejňováno jmenovitě hlasování členů bankovní rady. Dosud pouze zveřejňován poměr hlasování. Snížení počtu měnově-politických zasedání

16 Snížen ení inflačního cílec Rychlý ekonomický růst je slučitelný s nízkými mírami inflace, protože ceny obchodovatelných statků jsou pružné i směrem dolů Problém se statistickým nadhodnocením inflace díky rychle se měnící kvalitě statků již bude mírnější Postupné snižování cíle znamená možnost působit dopředu na inflační očekávání, téměř eliminuje ekonomické náklady snížení cíle. Postupné snížení cíle tak nutně neznamená zvyšování nominálních úrokových sazeb

17 Implikovaná trajektorie úrokových sazeb Modelová trajektorie vývoje úroků však doposud nebyla kvantitativně zveřejňována, pouze verbálně byl naznačen její tvar ve Zprávách o inflaci. Od roku 2008 ČNB zveřejňuje vějířový graf s číselnou hodnotou úroků Finanční trhy se však musí naučit, že publikovaná trajektorie není závazkem bankovní rady a že skutečná trajektorie sazeb se od modelové může výrazně lišit Cílem publikování je zvýšit transparentnost měnověpolitického rozhodování

18 Zveřejn ejnění hlasování jednotlivých členů Podíl hlasů (anonymně) zveřejňován od roku 2000 nejprve v tzv. minutes, od roku 2005 po zasedání bankovní rady Podrobný záznam z jednání měnově-politických zasedání bude rozkryt s odstupem 6 let (tj. např. na počátku roku 2008 bude zveřejněn průběh zasedání z počátku roku 2002) Čitelnost členů BR: jednotliví členové bankovní rady budou muset být schopni obhájit svůj postoj před širší veřejností

19 Snížen ení počtu měnově-politických zasedání V současnosti 12 měnově-politických zasedání v roce Avšak počet plnokrevných prognóz je pouze 4 v roce 8 zasedání se opírá o tzv. malé situační zprávy, které se soustředí na rizika nejbližší předcházející prognózy Od roku 2008 pouze 8 zasedání, jejich načasování částečně určeno načasováním publikací makroekonomických dat Snížení počtu umožněno celkovou stabilizací makroekonomiky

20 Děkuji za pozornost. Vladimír r Tomší šík Vladimir.Tomsik Tomsik@cnb.czcz

Podobné dokumenty

Business & Information Forum 2008

Přechod na euro a změny bankovních systémů činnosti a úkoly ČNB Business & Information Forum 2008 Vladimír r Tomší šík Člen bankovní rady ČNB Praha, 11. března 2008 Obsah Současný stav příprav přijetí