التقرير السنوي 2015 التطور االقتصادي والنقدي للج ازئر نوفمبر 6102

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Rozměr: px
Začít zobrazení ze stránky:

Download "التقرير السنوي 2015 التطور االقتصادي والنقدي للج ازئر نوفمبر 6102"

Transkript

1 التقرير السنوي 2015 التطور االقتصادي والنقدي للج ازئر نوفمبر 6102

2

3 الفهرس 7 المقدمة... الفصل األول: المحيط الدولي الفصل الثاني: النشاط االقتصادي الفصل الثالث: تطور األسعار الفصل ال اربع: مي ازن المدفوعات والوضعية العامة الخارجية وسعر الفصل الخامس: الصرف المالية العامة... الفصل السادس: الوساطة المصرفية والبنية التحتية للقطاع المصرفي الفصل السابع: الرقابة واإلش ارف المصرفي الفصل الثامن: السياسة النقدية الملحق: ملحق األشكال اإلحصائية الجداول ملحق اإلحصائية... 3

4

5 المقدمة

6

7 بعد االنتعاش الطفيف الذي عرفه مقدمة االقتصاد العالمي في السنة السابقة شهدت سنة على العموم ت ارجعا نسبيا في وتيرة النمو مع استم ارر تفاوتات حسب المناطق والبلدان حيث بقي النمو بطيئا في البلدان المتقدمة على الرغم من األداء الجيد لالقتصاد األمريكي وانتعاش نسبي في منطقة األورو واستمر التباطؤ في االقتصاديات الناشئة خاصة في الصين وت ارجع النمو بوضوح في افريقيا جنوب الصح ارء وأداء عموما أدنى من أداء السنة السابقة في الشرق األوسط وشمال افريقيا. على صعيد االقتصاد الدولي بقي التضخم معتدال لكنه غالبا ما سج ل مستويات منخفضة بل أكثر انخفاضا في الدول المتقدمة مم ا ي غذ ي خطر االنكماش خاصة في منطقة األورو. في هذا الظرف المتميز بهشاشة االقتصاد العالمي واصلت التجارة الخارجية ت ارجعها. كما شهدت المواد األولية انخفاضا حاد ا في أسعارها. على وجه الخصوص انخفضت المتوسطات السنوية ألسعار البترول بما يقارب النصف. في االقتصاديات المتقدمة بقيت السياسات النقدية جد م يسرة على الرغم من االختالف في التوجهات مسترشدة بففاق التضييق في الواليات المتحدة والتخفيفات اإلضافية في منطقة األورو. غذ ت هذه االختالفات التطو ارت في أسواق الصرف التي شهدت على وجه الخصوص قيمة شديد في ارتفاع الدوالر األمريكي مقابل األورو. في وضع تبعية االقتصاد الوطني للموارد المتأتية من نشاط قطاع المحروقات شك ل ) 47,1-( انخفاض أسعار البترول ابتداء من جوان واستم ارره طوال سنة صدمة كبيرة على االقتصاد ال سيما على المالية العامة والحسابات الخارجية. ارتفع إلى أكثر عجز المي ازنية من الضعف في مقارنة بمستواه في ليبلغ 15,4 من إجمالي الناتج الداخلي. تطل ب تمويله اللجوء للسنة الثانية على التوالي إلى اقتطاعات معتبرة بواقع 25 من قائم االدخا ارت المالية للدولة لدى بنك الج ازئر )صندوق 7

8 ضبط اإلي اردات( في نهاية. بالمثل انتقل عجز الحساب الجاري لمي ازن المدفوعات من 4,4 من إجمالي الناتج الداخلي في إلى 16,5 من إجمالي الناتج الداخلي في وبلغ عجز الرصيد اإلجمالي 16,7 من إجمالي الناتج الداخلي في ) 2,8 في (. نتيجة لذلك 178,9 استمرت احتياطيات الصرف التي انخفض قائمها إلى مليار دوالر في مقابل مليار دوالر في نهاية في االنخفاض لتبلغ 144,1 مليار دوالر في نهاية. مع ذلك سمح الت اركم السابق لالدخا ارت المالية واحتياطيات صرف معتبرة في تخفيف أثر االنخفاض القوي ألسعار البترول على النشاط االقتصادي والتشغيل ال سيما من خالل الحفاظ على مستوى عالي في النفقات العمومية. هكذا استمر توسع النشاط االقتصادي في بنفس وتيرة سنة. ويرجع هذا خصوصا إلى كل من نمو الطلب الداخلي الذي جر طلب مختلف قطاعات األنشطة خارج المحروقات لالقتصاد الوطني والى االرتفاع البسيط للنشاط في قطاع المحروقات بعد تسعة سنوات تقريبا من الركود. على الصعيد النقدي أد ى االنخفاض الحاد في أسعار البترول تطور بعض إلى انعطاف المجاميع مقارنة بالفترة الطويلة التي دامت من إلى. هذا االنعطاف تمي ز 5110 بتقلص تدريجي في فائض السيولة المصرفية أقل بلجوء وبالتالي إلى امتصاصه في إطار تنفيذ السياسة النقدية. في حين واصل تمويل االقتصاد توسعه بوتيرة قوية وبقي النشاط المصرفي م ربحا هذا المجال. والنظام المصرفي مستق ار وصلبا كما تشهد على ذلك المؤش ارت المالية في فيما يخص التضخم على الرغم من شبه انعدام وتيرة التوسع النقدي في والمقاسة بنمو المجمع M2 توقف ت ارجع التضخم المسجل في سنة عاد إذ و

9 المتوسط السنوي للتضخم إلى االرتفاع ليبلغ 4,8 في نهاية هذا تشكيلة تعكس. كون الهيكلي طابعه التضخم التضخم األساسي يعادل التضخم الكلي. أخي ار تجسدت مرونة سعر صرف الدينار أمام الصدمة الخارجية وتأثيرها على أساسيات االقتصاد والتقلبات الحادة على مستوى أسواق الصرف الدولية في انخفاض قيمة العملة الوطنية خاصة مقابل الدوالر األمريكي وبقدر أقل مقابل األورو. يحلل تقرير بنك الج ازئر هذا أهم التطو ارت في المجال االقتصاد الكلي والمالي والنقدي لسنة. كما ي برز التقرير على وجه الخصوص أثر االنخفاض الحاد ألسعار البترول على التوازنات االقتصادية الكلية وكذا التدابير من حيث السياسة االقتصادية سواء الظرفية أو الهيكلية لمواجهة هذا الوضع. 9

10

11 الفصل األول المحيط الدولي

12

13 الفصل األول المحيط الدولي بعد تحسن في بسيط عرف النشاط االقتصادي العالمي من جديد في نسبيا تباطؤ ا عاكسا إلى حد كبير تواصل ت ارجع االقتصاديات الناشئة خصوصا االقتصاد الصيني وضعف نمو التجارة العالمية واستم ارر هشاشة االنتعاش في الدول المتقدمة. ضمن هذه األخيرة بقيت األداءات في مجال النمو االقتصادي متفاوتة حسب األقاليم واختلفت والبلدان لكن بأقل درجة مما كان عليه في السنة السابقة. في الواليات المتحدة األمريكية استقر النمو عند نفس مستوى السنة السابقة بينما سجلت منطقة األورو أدا ءا أحسن من أداء التباعد شيئا ما مما قل ص سنة في مسا ارت النمو بين منطقة األورو والواليات الذي ش هد المتحدة األمريكية خالل السنوات الماضية. غير أن النمو في منطقة األورو الي ازل ضعيفا نسبيا. النمو عرف في حين في المملكة المتحدة وفي كندا ت ارجعا ملحوظا ولم ينتعش إال قليال في اليابان. عموما سج لت السنة السابقة وي واصل منحى النمو اتجاهه البلدان الناشئة والنامية أداءا أضعف من أداء التنازلي الم الحظ خالل السنوات الماضية. مع يبقى ذلك معدل النمو في هذه المجموعة مرتفعا نسبيا ولو بمعدالت الدول. حسب متفاوتة هذا وت ارجع النمو بشكل واضح في البلدان ذات الدخل الضعيف خصوصا في افريقيا جنوب الصح ارء. أما في الشرق األوسط وشمال افريقيا فقد عرف النمو استق ار ار نسبيا عند مستوى ضعيف شيئا ما أضعف من ذلك المسجل في السنة السابقة. لكن في هذا السياق المتميز بهشاشة االقتصاد العالمي في ازداد ت ارجع وتيرة نمو التبادالت التجارية العالمية وبقيت أسعار المواد األولية منخفضة. سجلت التبادالت التجارية بلغ معدل نمو العالمية 2,8 خالل السنة قيد الد ارسة م ت ارجعا إلى المستوى المسجل في 5105 بعدما بلغ و 3,5 في ي فسر هذا االنخفاض أساسا. 3,4 في

14 باستم ارر ت ارجع التبادالت التجارية الخارجية ضمن االقتصاديات الناشئة خصوصا الت ارجع الكبير في حجم الواردات في الصين الب ارزيل وروسيا وفي عدة بلدان مصدرة للمواد األولية التي تواجه صعوبات على مستوى االقتصاد الكلي. وتأث ر أيضا نمو التجارة العالمية باستم ارر تباطؤ الطلب في منطقة األورو. هذه تأتي التطو ارت لتزيد من حد ة التغي ر الهيكلي للتجارة الخارجية القائم منذ بضع سنوات والكامن في انخفاض قوي لمرونتها إلجمالي بالنسبة الناتج الداخلي العالمي. عموما ارتفعت صاد ارت وواردات الدول المتقدمة في (PIB) ب 3,4 و 4,3 على التوالي )مقابل في حين 3,5 في (. ت ارجعت 1,7 بالنسبة معدالت نمو هذه المجاميع حد ة بأكثر عند الدول الناشئة والنامية لتبلغ 3,7 في.) ) للصاد ارت )مقابل 3,1 في و 0,5 بالنسبة للواردات )مقابل واصل ضعف النشاط االقتصادي العالمي وخصوصا استم ارر تباطؤ النشاط االقتصادي في تأثيره القوي الصين على أسعار المواد األولية. وعانت األسعار العالمية للبترول من بشد ة الضغوطات حيث انتقل سعر البرنت من دوالر للبرميل في منتصف إلى أقل 001 من دوالر في نهاية على مدار السنة قيد الد ارسة انخفض متوسط سعر البرنت. 21 ب 24 مقارنة بمستواه المتوسط لسنة. بالموا ازة واصلت أسعار المواد األولية غير الطاقوية خصوصا المواد الغذائية القاعدية والمعادن انخفاضها ولو درجة مقارنة بأقل بانخفاض أسعار البترول أي ب 17,5 لمجمل هذه المواد. تنخفض أسعار لم في حين المواد المعملية من جهتها إال ب 2. إجماال بقيت معدالت التبادل التجاري مواتية غير ( وتحسنت 0,4- بالنسبة للبلدان الناشئة والنامية )- 3,9 في مقابل في 0,3 في.) في البلدان المتقدمة ) 1,9 في مقابل إضافة بقي هذا الظرف المتميز بتباطؤ النشاط االقتصادي العالمي والتجارة الدولية خاضعا الستم ارر المخاطر واالرتيابات والهشاشة. استمر العجز المي ازني والدين العمومي في عدة دول متقدمة على مستويات عالية بالرغم من مجهودات التعزيز المبذولة خالل السنوات األخيرة مع بقاء معدالت البطالة مرتفعة في العديد من هذه البلدان رغم تحسن األداءات 14

15 في الواليات المتحدة والمملكة المتحدة واليابان وألمانيا. باإلضافة إلى ذلك تبقى اإلصالحات المالية ال سيما في منطقة األورو غير م كتملة ازدادت كما مستويات ضعفا التضخم خاصة في هذه ي غذ ي مما اليابان وفي المنطقة مخاطر االنكماش. من جهتها الت ازل آفاق نمو االقتصاديات الناشئة متأثرة بالمخاطر المرتبطة بتقلب تدفقات رؤوس األموال وآفاق الظروف تشديد المالية في األسواق المالية الدولية ال سيما ذات الصلة المرتقبة بالعودة للسياسة النقدية في الواليات المتحدة إلى إطارها العادي وكذا بالتغيير الجاري في نماذج نمو هذه البلدان خاصة الصين. I.1- النمو االقتصادي 3,1 بلغ النمو االقتصادي العالمي في معدل وهو معدل في ت ارجع نسبي مقارنة 1,9 بمستواه في. خالل السنة قيد الد ارسة استقر أداء البلدان المتقدمة عند في نفس الوقت عرفت وتيرة النمو في البلدان الناشئة والنامية ت ارجعا 1,8( في.) 5105 مسجلة 4,0 في مقابل 4,6 في سنة ) 4,9 في سنة في و 5,3 ضمن مجموعة البلدان التباين يبقى المتقدمة كبير من حيث أداء النمو.)5105 االقتصادي على الرغم من نسبي توجه نحو التقارب. في الواليات المتحدة تواصل انتعاش النشاط االقتصادي بنفس وتيرة السنة السابقة أي 0,9 مقابل بنسبة 2,4 بينما سجلت منطقة األورو أدا ءا أحسن من أدائها سنة ) 1,6 في السنة السابقة( وسج ل االقتصاد الياباني شيئا ما نمو ا موجب ) 0,5( بعدما أقفل سنة معدوم. نمو بمعدل في الواليات المتحدة تدع م استم ارر االنتعاش أساسا بالزيادة في االستهالك الخاص ال ارجعة على وجه الخصوص إلى األداء الجيد للعوامل المواتية التي برزت خالل السنة 2 في السابقة وهي: )أو ال( الوتيرة المت ازيدة لخلق مناصب الشغل معدل البطالة إذ قارب نهاية يعتبر وهو معدل التوظيف الكامل )ثانيا( ارتفاع المداخيل الحقيقية وتحسن

16 الوضعية المالية لألسر باتصال مع الزيادة في أسعار األصول واالنخفاض المحسوس لمديونتهم )ثالثا( شروط تمويل الت ازل مواتية ( اربعا( انخفاض أسعار الطاقة والتضخم بصفة عامة )خامسا( مواصلة تعزيز ثقة المستهلكين. إضافة ساهم االنتعاش القوي للسوق العقارية في تشجيع االستثمار العقاري. وواصل العقاري غير االستثمار المساهمة في النمو رغم األثر السلبي النخفاض أسعار البترول على االستثما ارت في قطاع الطاقة خاصة في انتاج البترول الصخري. في المقابل كانت مساهمة صافي الصاد ارت في النمو االقتصادي سلبية ويرجع ذلك قيمة ارتفاع إلى أساسا الدوالر األمريكي. أخي ار كانت المالية العامة في الواليات المتحدة شيئا ما أكثر تقييدا من سنة. نتيجة لذلك ازداد التقلص في العجز الهيكلي للمي ازنية منتقال من 4,0 من إجمالي الناتج الداخلي في إلى 3, من إجمالي الناتج الداخلي في منذ المي ازني التعزيز مجهود مستوى و ارفعا 6 المبذول إلى أكثر من نقاط مئوية. الدين العام بقي في حين جد مرتفع حوالي بالغا. من إجمالي الناتج الداخلي في نهاية 016 1,6 مقابل في منطقة األورو تسارعت وتيرة النمو االقتصادي ما في نوعا لتبلغ نجم هذا التسارع الجيدة األداءات عن ظرف يتميز في للصاد ارت 0,9 في. في مستوى االنخفاض وعن األورو قيمة بضعف بعض التحسن في وكذا البترول أسعار شروط التمويل بسياسة نقدية المدعوم جد ميسرة. س جلت أعلى معدالت النمو في ألمانيا ) 1,5( وايرلندا ) 7,8( واسبانيا ) 3,2( وسلوفاكيا ) 3,6( وسلوفينيا ) 2,9( ولوكسمبورغ ) 4,5(. مع ذلك جدا في وتبقى هشاشة يبقى معدل النمو االقتصادي إجماال في المنطقة بسيطا االنتعاش قائمة. كما الي ازل ضعف وهشاشة االنتعاش في المنطقة مرتبطان )أوال( ضعف السيما هيكلية بعوامل أساسا )ثانيا( الكامن النمو مستوى ارتفاع مستويات معدالت االستدانة للقطاع العام والخاص )ثالثا( ضعف القروض الموجهة لألسر والمؤسسات رغم تحسن متواضع ( اربعا( ارتفاع مستويات معدالت البطالة رغم ت ارجعها بقليل منذ 5105 )خامسا( استم ارر عدم المرونة في أسواق العمل والمنتجات. هذا 16

17 وكان للسياسة المالية في المنطقة توجها محايدا على العموم وهو يعتبر توجها أقل تقييدا مما كان عليه في السنوات السابقة. بشكل عام استقر العجز الهيكلي في منطقة األورو عند إجمالي الناتج الداخلي من إجمالي الناتج الداخلي في 1,0-( - 0,9 من و- 1,2 في مستوى الدين العمومي بقي حين في ممثال مرتفعا 93,2 من.)5105 إجمالي الناتج الداخلي في نهاية بلدان باقي االتحاد األوروبي سجلت. في االقتصاديات أداءات وبذلك ارتفع عموما جيدة معدل النمو في االتحاد األوروبي ككل إلى 2,0 في مقابل 1,4 في. 0,5 في اليابان سجل النشاط االقتصادي في ليصل معدل النمو طفيفا انتعاشا ساهم كل من تباطؤ االستهالك الخاص على الرغم من انخفاض 1( في.) معدالت البطالة وزيادة بسيطة في األجور وضعف االستثما ارت في انخفاض رغم الض ارئب وتحقيق أرباح أفضل وكذا ت ارجع الطلب الخارجي الطلب الخارجي خصوصا على النمو. بقوة في التأثير اآلسيوي على الصعيد المي ازني تم تخفيض العجز الهيكلي في من إلى إجمالي الناتج الداخلي من إجمالي الناتج الداخلي في 5,8( 4,9 بقي مع ذلك الدين العمومي بلغ جدا مرتفعا من 248,1 إجمالي الناتج.) في نهاية الداخلي السابقة بالسنة مقارنة واحدة مئوية بنقطة منخفضا ) 249,1 من إجمالي الناتج الداخلي(. خالل تباطؤ النمو االقتصادي في البلدان الناشئة والنامية منذ بدأ والذي تواصل ,3 4,9 معدله ليصل سنوات 4,0 ) 4,6 6,3 و 7,4 في و 5101 على التوالي(. الت ارجع ي فسر المستمر في النشاط االقتصادي ضمن هذه المجموعة بعد ة عوامل في عوامل هيكلية أساسا تتمثل واستم ارر انخفاض وتيرة البلدان الناشئة العديد من االستثمار في وشروط تمويل خارجي أقل مالءمة وتقلب تدفقات رؤوس األم ا ول وتباطؤ االنتعاش في االقتصاديات المتقدمة وكذا استم ارر التوت ارت الجيوسياسية. ضمن المجموعة اختلفت التطو ارت خالل تبعا للظروف الخاصة 17

18 للبلدان والمناطق خاصة من حيث القدرة التعديالت الالزمة. على مقاومة الصدمات الخارجية وعلى إدخال واصلت البلدان الناشئة والنامية اآلسيوية تحقيق أعلى معدالت النمو مسجلة 6,6 في سنة وهو معدل في ت ارجع طفيف مقارنة مع سنة ) 6,8(. من بين هذه البلدان 2015 ) 7,7 في سجلت الصين معدل نمو اقتصادي 6,9 مقابل 2014 بلغ 7,3 في سنة و 9,5 في و 5105 و 10,6 في يعكس 5101(. استم ارر تباطؤ النشاط االقتصادي الصيني في سنة إلى حد كبير الجاري التغيير أثر في نموذج التطوير االقتصادي يتمثل في والذي االنتقال التدريجي من نموذج يقوم على االستثمار والصاد ارت إلى نموذج م وج ه نحو االستهالك المحلي والخدمات. بالتالي أصبحت مساهمة صافي الصاد ارت سلبية أكثر فأكثر. حجم الحد من وبغية هذا التأثير والتخفيف من حدة االنخفاض المحتمل للنمو االقتصادي وفرص العمل سنة في تدعيمية تدابير اتخاذ ت م أساسا في شكل زيادة اإلنفاق على البنية التحتية وتيسير السياسة النقدية بعد شهدته نسبي تضييق من السابقة. السنة جانبه واصل االقتصاد الهندي معدل النمو حيث بلغ جي دة نتائج تحقيق األداء الجيد في بعد وفي ) 6,6(. النمو بقي 5105 ) 7,2( 7,3 في االقتصادي في هذا البلد ولا موجهة أساسا نحو تشجيع على مستندا االستثمار اإلصالحات الهيكلية ال منتج وبدرجة أقل المحققة خالل على السنوات األخيرة استم ارر ضعف أسعار الطاقة والمواد باقي في األولية. بلدان المنطقة على العموم على نسبيا قويا النمو بقي الرغم من ت ارجعه مقارنة بالسنة السابقة خاصة في البلدان ذات االرتباط االقتصادي والتجاري القوي باالقتصاد الصيني. بعد أن تباطأ في قليال انتعش النشاط االقتصادي في البلدان الناشئة والنامية 3,5 2,8 في األوروبية بشكل كبير في حيث انتقل معدل النمو من إلى السنة قيد خالل الد ارسة من االنتعاش مستفيدا البسيط في منطقة األورو واألسعار المواتية للطاقة والمواد األولية. كانت وتيرة في معتبرة النمو بعض الدول مثل المجر ) 2,9( 18

19 وبولنيا ) 3,6( ورومانيا ) 3,7( وتركيا ) 3,8(. في المقابل واصلت مستويات أسعار البترول الضعيفة واستم ارر العقوبات االقتصادية القوي تأثيرها على االقتصاد الروسي. - 3,7 مقابل انخفضت وتيرة النمو االقتصادي في هذا البلد إلى حد كبير في لتبلغ أوك ارنيا أما من جهتها بشدة من فال ت ازل تعاني الص ارع مع روسيا 0,7 في. نموها انخفض حيث االقتصادي بشكل حاد في مسجال نسبة - 9,9 بعدما بلغ في و عموما تأثرت اربطة الدول المستقلة (CEI) بشدة 6,6- في 1,1 2,8-( من ج ارء عنه ت ارجعا نجم إذ الص ارع في النمو حادا في مقابل في السنة السابقة(. في البلدان الناشئة والنامية من أمريكا الالتينية والك اريبي وفي تباطؤ وتيرة ازداد النمو االقتصادي الذي بدأ في ,1- مقابل 1,3 في و 3,0 إذ في نموها انخفض معدل.5105 لينتقل إلى بشكل معتبر على وجه الخصوص ت ارجعت أيضا 3,8- وتيرة نمو االقتصاد الب ارزيلي أكبر بلد في المنطقة حيث بلغ النمو نسبة في عاكسا هذه السنة أيضا حد ة ضعف الطلب الداخلي والخارجي خاصة ال متأتي من التحتية الصين والع ارقيل الهيكلية وفي البنى واالنخفاض ال معمم في أسعار المواد األولية ا وكذ عدم االستق ارر السياسي والصعوبات المي ازنية. وبلدان أخرى من المنطقة سج لت أداءات 3,9- في.) ضعيفة مماثلة خاصة في فينزويال )- 5,7 في بعد في حين عرفت اقتصاديات أخرى كالشيلي انتعاشا بسيطا. بالمقابل واصل االقتصاد المكسيكي في تحقيق أداءات جيدة ) 2,5 مقابل 2,3 في ( ويعود ذلك أساسا إلى ارتباطه باالقتصاد األمريكي واألداء الجيد لهذا األخير وكذا إلى األساسيات المتينة والمستويات الضعيفة ألسعار الطاقة وأسعار المواد األولية. وبالمثل انتقل معدل النمو 3,3 في. االقتصادي في البيرو من 2,4 في إلى 19

20 MOANAP خالل السنة قيد الد ارسة تواصل تباطؤ وتيرة النمو االقتصادي في منطقة )الشرق األوسط شمال إفريقيا أفغانستان وباكستان( حيث ت ارجعت 2,5 مقابل 2,8 إلى في. واصلت البلدان الم صد رة للمواد األولية ال سيما الم صد رة للبترول معاناتها من أثر انخفاض أسعار هذه المواد على المالية العامة والحسابات الخارجية. كما عانت البلدان ذوي العمالت المرتبطة بالدوالر األمريكي أيضا من أثر ارتفاع قيمة الدوالر األمريكي خاصة من حيث القدرة التنافسية القتصاداتها ونشاطاتها االقتصادية. هذا وقد تفاوتت أداءات اقتصاديات المنطقة حسب البلدان خصوصا بين البلدان المص درة للبترول والبلدان المستوردة أمام له. أثر انخفاض أسعار المواد األولية خاصة على مي ازن المدفوعات والمالية العامة لجأت المجموعة األولى من البلدان إلى عموما تخفيض معتبر في النفقات العمومية خاصة نفقات التجهيز ونفقات الدعم على عكس السنة السابقة أين تم على العموم تفادي التخفيضات في المي ازنية باللجوء إلى ادخا ارت المي ازنية الم شك لة خالل السنوات السابقة. نتيجة لهذا التضييق في النفقات العمومية بدأ النمو االقتصادي في هذه البلدان يتأث ر سلبا. أما البلدان المستوردة لهذه المواد بالرغم من استفادتها باستم ارر من ت ارجع األسعار ال سيما أسعار البترول لكنها بقيت تعاني من االنعكاسات االقتصادية للص ارعات في المنطقة ومن ت ارجع النشاط االقتصادي في البلدان المصدرة خاصة بلدان مجلس التعاون الخليجي ومن ضعف النشاط االقتصادي في منطقة األورو التي تربطها بها عالقات اقتصادية بدرجات بقيت كما متفاوتة. أكبر معدالت النمو مسجلة في بلدان مجلس التعاون الخليجي ) 3,4 في السعودية و 3,9 في اإلما ارت العربية المتحدة و 3,3 في قطر و 3,2 في البحرين( وكذلك في شمال افريقيا ) 3,8 في الج ازئر و 4,5 في المغرب(. واصل النشاط االقتصادي في افريقيا جنوب الصح ارء معاناته من تداعيات االنخفاض الم عم م في أسعار المواد األولية والتضييقات الحادة في المي ازنية وتباطؤ الطلب الخارجي خاصة ذلك الناجم من منطقة األورو والصين والضغوطات االجتماعية والص ارعات 5,1 في. االقليمية. بشكل عام ت ارجع النمو إلى 3,4 في مقابل 20

21 I.2- أسعار المواد األولية والتضخم خالل السنة قيد الد ارسة تواصل انخفاض أسعار المواد األولية خاصة أسعار البترول ابتداءا من السداسي الثاني من. حيث كان الستم ارر التباطؤ في النشاط االقتصادي في البلدان الناشئة وضعف انتعاش النمو في منطقة األورو على وجه الخصوص تأثي ار سلبيا على الطلب العالمي على هذه السلع القاعدية في ظرف بقي يتميز بوفرة العرض. خالل السنة سج لت األسعار المتوسطة للمواد األولية باستثناء الوقود المعب ر عنها بالدوالر انخفاضا بنسبة 17,5 بعد المسجل في االنخفاض بنسبة 2. في هذه المجموعة من المنتجات ازدادت حد ة انخفاض أسعار المعادن أساسا بسبب االنخفاض المعتبر في الطلب من الصين الذي يمث ل ما يقارب نصف االستهالك العالمي للمعادن القاعدية في الوقت الذي تواصل فيه تباطؤ النشاط االقتصادي في هذا البلد وفي مختلف القطاعات ال سيما في قطاع البناء. أدى هذا التقلص المعتبر للطلب المت ازمن مع االرتفاع الحاد في العرض العالمي للمعادن القاعدية في السنوات األخيرة ارتباطا مع ارتفاع الطاقات االنتاجية العالمية إلى انخفاض أسعار المواد األولية في سنة بنسبة 23,1 بعد انخفاضات ب 10,3 في و 2 في و 16,8 في استفادت أسعار المواد الغذائية األساسية من جهتها من الظروف المناخية المالئمة عموما بنسبة انخفضت حيث كما واصلت أسعار المواد المصن عة انخفاضها ولو بدرجة أقل ) 2( 13,5 في مما يعكس تباطؤ االنتعاش االقتصادي في العديد من البلدان والمناطق في العالم. فيما يخص أسعار المنتجات الطاقوية فقد عرفت من جهتها انخفاضا قويا في بعد انخفاضها الشديد منذ السداسي الثاني من سنة. خالل السنة انخفض متوسط 7,5 أسعار البترول بأكثر من 47 مقارنة بمستواه المسجل في بعد االنخفاض ب بالنسبة لسنة بكاملها. في نهاية بلغ سعر البرميل للبترول البرنت مستوى 51 يقارب 54 دوالر أمريكي ب انخفاض أي دوالر أمريكي مقارنة بمستواه في نهاية ديسمبر. نتج هذا االنهيار عن العوامل المرتبطة أساسا بوفرة العرض العالمي وكذا 21

22 عن تواصل تقلص الطلب العالمي على البترول. خالل السنة قيد الد ارسة بقي معدل التضخم في البلدان المتقدمة المقاس بالتغيير السنوي المتوسط لمؤشر األسعار عند االستهالك ضعيفا على العموم. بل ت ارجع مقارنة بسنة حيث بلغ مقابل 1,3 في السنة السابقة. 1,1 في تحت أثر انخفاض أسعار المواد األولية خاصة أسعار البترول وضعف االنتعاش االقتصادي تواصل ت ارجع التضخم الم سج ل في منطقة األورو خالل السنوات األخيرة إذ انتقل معدل التضخم من إلى 1 في م غذ يا 1,3( في )5105 0,4 في خطر ضعف مستدام للتضخم أو حتى خطر حدوث حالة انكماش ت ؤثر أكثر أن من شأنها على آفاق االنتعاش االقتصادي المستدام في المنطقة علما أن المجال المتاح للبنك األوروبي المركزي أصبح محدودا جدا كون معدله التوجيهي أصبح ي قارب الصفر. وس ج ل نفس االتجاه التنازلي للتضخم في بلدان متقدمة أخرى. في الواليات المتحدة األمريكية وبريطانيا انخفض معدل التضخم إلى على التوالي ) 1,6 و 1,5 في 0,1 في 2,7 في سنة (. في اليابان عاد التضخم لالنخفاض إلى 0,8 بعدما ارتفع إلى ) 0,4 في 5105( عقب الزيادة األولى في معدل الرسم على القيمة المضافة. وعرف أيضا التضخم في البلدان الناشئة والنامية معتب ار أو معدله ولو بقي اتجاها تنازليا 15,5 حتى في ارتفاع في بعض البلدان. ففي روسيا مثال ارتفع معدل التضخم إلى ( عاكسا الركود الذي يعيشه البلد. في البلدان الناشئة والنامية اآلسيوية ) 7,8 في انتقل المعدل من عموما إلى 2,7 في وسجلت الصين 3,5 في تضخما قدره 1,4 في انخفاض مقارنة مع و 5105 ) 2,6(. في حين ) 2,0( انتقل معدل التضخم في البلدان الناشئة والنامية في أمريكا الالتينية والكارييبي إلى 5,5 وهو في ارتفاع مقارنة بالسنة السابقة ) 4,9(. في فنزويال التي تواجه ركودا قويا )- 3,9 و- 5,7 في النمو االقتصادي في و على التوالي( فاق معدل 22 التضخم نسبة 051 ) 62 في (. أما في البلدان الناشئة والنامية األوروبية فقد

23 2,7 في. انتقل معدل التضخم من 3,5 في إلى وفي منطقة الشرق األوسط وشمال إفريقيا واصل التضخم أيضا اتجاهه التنازلي منتقال من 6,8 في إلى 5,7 في. عموما ارتفع التضخم بصفة طفيفة في إفريقيا جنوب الصح ارء 6,4 في السنة السابقة( متفاوتة وبنسب كثي ار ضمن المجموعة. ) 7,0 مقابل I.3- سياسات المي ازنية والسياسات النقدية خالل تواصل انخفاض وتيرة التعزيز المي ازني في البلدان المتقدمة بقي توجه إذ السياسة المالية م حايدا على العموم ولم ي سجل العجز سوى تحسنات بسيطة ( يف الواليات المتحدة األمريكية ومنطقة األورو كمجموعة واليابان( أو استقر عند مستوياتها في السنة السابقة هذا التوجه المت بع يندرج )كندا(. بقليل ارتفع أو )ألمانيا( البلدان من ق بل عموما المتقدمة ضمن هدف تعزيز االنتعاش االقتصادي الجاري )الواليات المتحدة األمريكية( أو تسريع الوتيرة الضعيفة )منطقة األورو له واليابان(. إجماال سمحت جهود التعزيز خالل السنوات السابقة بتقليص العجز المي ازني بصفة معتبرة في العديد من البلدان. هذه في حين مستوى بقي الدين العام عاليا على العموم ) 106 من إجمالي الناتج الداخلي في الواليات المتحدة األمريكية و 93,2 من إجمالي الناتج الداخلي في منطقة األورو( عاليا ج د أو حيث بلغ 248,1 من إجمالي الناتج الداخلي في اليابان. موا ازة مع السياسات المالية األقل تقييدا بقيت الظروف النقدية جد م يس رة. في الواليات المتحدة األمريكية وضع االحتياطي الفيدي ارلي األمريكي في شهر أكتوبر حد ا لسياسته المتعلقة بالش ارء المكث ف للسندات معتب ار أن االنتعاش االقتصادي واألداء الجي د لسوق العمل يسمح بذلك. يشكل هذا التوجه خطوة أولى هامة نحو عودة السياسة النقدية إلى إطارها العادي بعد إدخال التدابير غير التقليدية لمواجهة انعكاسات األزمة االقتصادية 5114 لسنتي الدولية والمالية و 5112 خاصة على السيولة المصرفية وتشجيع منح القروض. في حافظ االحتياطي الفيدي ارلي األمريكي على المعدل التوجيهي لألموال 23

24 0 الفيدي ارلية ضمن مجال يت اروح بين و 0,25 إلى غاية منتصف شهر ديسمبر ت م حيث 5112 رفع هذا المجال ب 0,25 مئوية نقطة للمرة األولى منذ نهاية المجال إلى لينتقل هذا االرتفاع لم يؤدي إلى تقلبات في األسواق ألنه كان متوقعا. على. 0,50-0,25 العموم بقيت السياسة النقدية جد ميسرة في. أمام التباطؤ المتواصل للنمو االقتصادي والضعف المستدام للتضخم في منطقة األورو أدخل البنك المركزي األوربي خالل الثالثي األخير من سنة تدابير هامة استهدفت على وجه الخصوص زيادة السيولة في السوق النقدية وتشجيع منح القروض المصرفية. تعل ق األمر أو ال بتخفيضات معتبرة في معدالت الفائدة التوجيهية. وبالتالي انخفض معدل 0,30 العمليات األساسية إلعادة التمويل إلى 0,05 ومعدل تسهيلة القرض الهامشي إلى ومعدل تسهيلة اإليداع إلى- 0,20. توبع انخفاض المعدالت بانطالق عمليات إعادة التمويل المستهدفة لمدى ش ارء وعمليات أطول األصول الصادرة عن القطاع الخاص. ولم ا تبي ن أن هذه االج ارءات ذات الطابع المي ازني لم تكن كافية خاصة بالنظر إلى استم ارر ضعف التضخم وأمام ضيق المجال المتاح فيما يتعل ق بالمعدالت اتخذ البنك المركزي األوروبي إج ارءات جديدة تمث لت خاصة في إدخال برنامج واسع لش ارء أصول القطاع العام وتخفيض معدل تسهيلة اإليداع من جديد إلى - 0,30 قصد تحفيز المصارف على منح القروض عوضا عن توظيف سيولتها في شكل ودائع. كما أعرب البنك المركزي األوربي عن نيته في االحتفاظ بل وتعزيز الطابع الم يس ر لسياسته النقدية طوال ما استلزمه األمر. إجماال رغم بقاء السياسة النقدية لكل من االحتياطي الفيد ارلي األمريكي والبنك المركزي األوربي جد ميسرة أخذت التوجهات االستش ارفية لكال السياستين مسا ارت متباينة تناغما مع الوضعية االقتصادية والتضخم وسوق العمل في كل من الواليات المتحدة ومنطقة األورو. لذا في الوقت الذي باشر فيه االحتياطي الفيد ارلي األمريكي في إعادة سياسته النقدية إلى إطارها العادي )إيقاف برنامج الش ارء المكث ف للسندات ورفع مجال المعدالت التوجيهية( أدخل البنك المركزي األوربي تدابير جديدة الظروف النقدية لجعل أكثر تيسير )توسيع ب ارمج 24

25 الش ارء المكث ف للسندات وتخفيض المعدالت التوجيهية(. في اليابان وكما كان عليه الحال في الواليات المتحدة األمريكية ومنطقة األورو بقيت السياسة النقدية جد ميسرة إذ واصل بنك اليابان المركزي برنامجه الخاص بتخفيف شروط 1 و 0,1 منح السيولة ومعدله التوجيهي إلى مجال يت اروح بين بالنظر إلى ضعف النمو والتضخم ورغم ضيق سوق العمل. في البلدان الناشئة ات خذت السياسات النقدية اتجاهات مختلفة حسب أوضاع البلدان. هكذا قامت بعض البلدان المصدرة للمواد القاعدية برفع معدالتها التوجيهية نتيجة النخفاض قيمة عمالتها )المكسيك الشيلي جنوب إفريقيا(. بينما قامت بلدان أخرى بتخفيف الظروف النقدية )الهند أندونيسيا الصين(. 4. I - الصرف أسعار تمي زت أسواق الصرف في خصوصا في بداية ونهاية السنة بتواصل التحركات سادت خالل التي سنة السيما ابتداء من السداسي الثاني. كما كان الحال في تطور ات أسعار الصرف االسمية للعمالت الرئيسية التوقعات في التغي ارت عكست بشأن النمو والسياسات النقدية في أهم البلدان المتقدمة. بالتالي واصل األورو انخفاضه مقارنة بالدوالر إضافي تخفيف األسواق لتوقع نتيجة في السياسة النقدية للبنك المركزي األوروبي.)BCE( خالل السنة تحسن األورو نوعا ما أمام تحقيق أداءات نمو اقتصادي في الواليات المتحدة األمريكية حالت دون ما كان مرتقب. ثم ارتفعت قيمة الدوالر األمريكي في نهاية السنة تحس با لرفع المعدالت التوجيهية وإلج ارءات التخفيف اإلضافية للسياسة النقدية للبنك المركزي األوروبي. كما شهد الين والجنيه االسترليني نفس اتجاه تطور األورو. بين نهاية ديسمبر ونهاية ديسمبر انتقل سعر صرف األورو الدوالر مقابل 119 1,09 إلى من األمريكي 1,21 وانتقل سعر صرف الين مقابل الدوالر األمريكي من إلى 050. بمتوسط سنوي انتقل المتوسط السنوي لسعر صرف األورو الدوالر مقابل األمريكي من إلى المتوسط السنوي وانتقل لسعر صرف الين الدوالر مقابل 1,11 1,32 25

26 األمريكي من إلى الرنمنبي قيمة مقابل الصيني الدوالر األمريكي فقد 050. أم ا 106 ب انخفضت 2,5 وذلك عقب ق ارر بنك الصين الشعبي خالل شهر أوت بضبط قيمة عملته لتعكس بصفة أحسن ظروف السوق مما أدى إلى اضط اربات قوية على مستوى األسواق المالية. 26

27 الثاني الفصل النشاط االقتصادي

28

29 الفصل الثان ي النشاط االقتصادي تواصل توسع النشاط االقتصادي في سنة على نفس وتيرة السنة الماضية خصوصا بفضل زيادة الطلب الداخلي واألداء الجيد لقطاع الخدمات المسوقة والبناء 165,3( ,9 والز ارعة. قد ر إجمالي الناتج ب الداخلي مليار دينار مليار دوالر(. بلغ نمو إجمالي الناتج الداخلي حوالي 3,8 نفس وتيرة نمو السنة الماضية بينما ت ارجع نمو. 5,0 إجمالي الناتج الداخلي خارج المحروقات ب 0,7 نقطة مئوية ليبلغ أخذا بعين االعتبار النمو الديموغ ارفي المقدر ب 2,15 ارتفع إجمالي الناتج الداخلي للفرد. ب 1,65 نفس وتيرة في توقف االنخفاض في التضخم المسجل في السنوات الماضية ليبلغ متوسط. 4,8 الوتيرة السنوية للمؤشر الوطني االستهالك عند لألسعار تسارع تضخم أسعار كما. االنتاج الصناعي بوتيرة بلغت 2,3 فاقت ضعف الوتيرة المسجلة في قد ر عدد البطالين ب 1,34 مليون في سنة أي ما يعادل 11,2 من القوى الشكل رقم 1: مؤش ارت سوق العمل العاملة في ب ارتفاع 0,6 نقطة مئوية. بلغ عدد الشباب الناشطون )الذين تت اروح أعمارهم بين العاطلون سنة( و 52 عن العمل حوالي 06 نصف مليون وارتفع معدل لهذه الفئة ب البطالة 4,7 نقطة مئوية ليصل إلى 29,9. 5,0 في أخي ار ارتفع صافي الدخل معدل المنتج خارج في القطاع الشهري من الفالحة 29

30 2,1 ليبلغ دينار أي ما يعادل مرة الدخل الوطني األدنى المضمون 1.)5105 ) جانفي منذ دينار 00.I.II االنتاج والطلب والنمو في ظرف انتعاش نشاط قطاع المحروقات ألول مرة منذ عشرية النمو بلغ االقتصادي. الحقيقي 3,8 في بالرغم من كونها تفوق تلك المسجلة في دول منطقة الشرق ) 2,3( األوسط وشمال إفريقيا )MENA( فإن هذه الوتيرة تبقى تقل عن تلك في المسجلة البلدان الناشئة والنامية والمقدرة 4,0. ب تطور النشاط االقتصادي الشكل رقم 2: إجمالي الناتج الداخلي.I.I.II تعز ز النشاط االقتصادي في بوتيرة نمو عالية حيث بلغ معدل نمو إجمالي الناتج الداخلي 3,8. من النمو خارج ف ق د أخرى جهة 5,0 قطاع المحروقات 0,7 نقطة مئوية ليبلغ بعدما ف ق د 1,7 نقطة مئوية في بالغا الشكل رقم 3 : توزيع المؤسسات الصغيرة والمتوسطة حسب القطاعات. 5,7 552 يشمل النسيج االقتصادي 111 مؤسسة متوسطة وصغيرة )مؤسسات يقل عدد عمالها عن أجير( في ارتفاع بنسبة 9,7 مكون في 521 معظمه من أشخاص معنويين ) 57,6( إذ بلغ 25 صافي عدد مناصب الشغل المنشأة تقريبا 211 منصبا. سمح هذا التوسع للمؤسسات المتوسطة والصغيرة الذي يتميز بهيمنة مؤسسات من صافي خلق مناصب الشغل( بتوفير جديدا. منصبا الخدمات ) 51, آخر البيانات المتوفرة الخاصة بسنة 4102

31 االنتاج الفالحي سمح الموسم الز ارعي في سنة بتحقيق الشكل رقم : 4 نمو قطاع «الز ارعة والغابات والصيد البحري» مستوى إنتاج يفوق المستوى العالي المسج ل في ت ازيدت القيمة المضافة من حيث 6,4 متقدمة الحجم للقطاع الفالحي بنسبة 1 936,4 ب 3,9 نقطة مئوية لتبلغ مليار دينار وتمثل 15,6 من القيمة المضافة لالقتصاد الحقيقي. بمساهمة 17,5 الداخلي و 23,6 في إجمالي الناتج في القيمة المضافة لالقتصاد الشكل رقم 5: مساهمة قطاع «الز ارعة في نمو إجمالي الناتج الداخلي والغابات والصيد البحري» الحقيقي ي رتب القطاع الفالحي في الدرجة الثانية من حيث خلق الثروات. باستثناء ثالث منتجات تدنى مستوى انتاجها شهدت مستويات االنتاج لكل المنتجات الز ارعية األخرى ارتفاعا في معدالت نموها بصفة ملحوظة لتت اروح ما بين 0,9 )الصوف( و 53,1 )زيت الزيتون(. بعد من سنتين 5105 االنكماش سج ل إنتاج الحبوب ارتفاعا من جديد دون الوصول إلى مستواه لسنة كما تواصل النمو المتسارع إلنتاج التربية الحيوانية )لحوم وحليب( بينما نما االنتاج البستاني بشكل بسيط. بمنتوج قدره 3,76 مليون طن ارتفع محصول الحبوب بنسبة 9,4 لكن يبقى مستواه أدنى 5105 و 38,7 ب 25,3 مقارنة بمستوى سنة مقارنة بالمحصول القياسي المسجل في )6,12 مليون طن(. هذا وعرف انتاج كل الحمالت االنتاجية للحبوب نموا معتب ار 5115 والشوفان ) 20,5). سيما القمح الصلب واللين ) 9,5 و 7,6 ) وكذلك الشعير ) 9,7) 31

32 بالرغم من هذا التوسع يبقى إنتاج الحبوب ضئيال بالنظر إلى االحتياجات مما استلزم ( بقيمة استي ارد 12,5 مليون طن من القمح )تقريبا نفس الحجم المستورد في سنة قدرها مليار دوالر في انخفاض ب )0,92 مليار دوالر( نتيجة االنخفاض 23,5 2,73 المحسوس في األسعار العالمية )حيث ت ارجعت قيمة التكلفة المتوسطة لالستي ارد ب 25,7 لتبلغ دوالر 218,1 للطن الواحد(. تواصل االتجاه التصاعدي لإلنتاج البستاني بوتيرة بسيطة بلغت 1,4 ليصل االنتاج إلى مليون طن في مقابل 3,6 خالل السنة السابقة. ي ف س ر هذا األداء الضعيف 12,5 نسبيا بت ارج ع إنتاج البطاطا للسنة الثانية على التوالي ) 2,9 إلى 4,5 مليون طن(. كما يواصل إنتاج الطماطم الصناعية اتجاهه التصاعدي للسنة ال اربعة على التوالي حيث نما بما يقارب في مليون طن في ارتفاع يقدر ب 0,2 مليون ليصل 1,3 51 5,6 طن. وسج ل إنتاج االشجار المثمرة ارتفاعا محسوسا بمعدالت تت اروح بين )الحمضيات( و 35,4 )الزيتون(. بعد موسمين سيئين )5105 و ( ي قدر إنتاج الزيوت ب طن متجاو از بذلك مستواه لسنة 245 طن(. 111( بزيادة تقدر ب ومستوى بلغ 262 طن وبعد انخفاض شديد في االنتاج س ج ل 111 9,7 في تسترجع ز ارعة الكروم مستواها في سنة 241 طن(. أخي ار سج ل 111( 5105 إنتاج التمور المت ازيد ب 6,0 مستوى قياسي يقارب 1,0 مليون طن. كل من نمو استمر إنتاج و جمع الحليب ب 5,8 و 4,2 على التوالي إال أ ن إنتاج حليب قد ت ارجع البقر مليار لتر. مليار لتر ت قدر كميات الحليب ب 19,7 ليبلغ 2,15 وب 3,75 الواحد ب المتاحة للفرد لتر 93,9 للفرد. الت ازل إمكانات استغالل النمو قوية في مجال الجمع حيث تبقى نسبته بالنظر إلى التوافر جد ضئيلة ) 25(. ي تابع نمو اإلنتاج الحيواني»اللحوم الحم ارء واللحوم البيضاء«التصاعدي بوتيرة اتجاهه ارتفع حيث عالية إنتاج اللحوم الحم ارء بنسبة 8,1 في السنة مقابل 4,1 السابقة وارتفع 32

33 . إنتاج الدواجن بنسبة 9,0 بعد 10,8 في ارتفع متوسط مردود إنتاج الحبوب قليال إلى 11,1 قنطار في الهكتار )+1,0 ق/ه( ولكن انخفاض في ال ي ازل محسوس مقارنة بالموسمين و 5105 )- 4,0 ق/ه و- 3, على التوالي(. يشمل القطاع الفالحي مؤسسة صغيرة ومتوسطة )أشخاص معنويين( أي ما يعادل فقط 1,1 من المجموع الكلي. بالرغم من الزيادة في عرض المنتوجات الز ارعية الطازجة )اللحوم الحم ارء والدواجن الخضر ليفوق والفواكه( الطلب )سيما بالنسبة للحوم( المتوسط السنوي بقي عند األسعار لتضخم االستهالك لهذه المنتجات مرتفعا ) 11,3 بالنسبة للخضر الطازجة و 10,8 للبطاطا( مما يعكس خلال في أسواقها. البناء واألشغال العمومية انكمش نمو قطاع البناء واألشغال العمومية الشكل رقم 6: نمو قطاع«البناء واألشغال العمومية والري بما فيهاSTPP» )BTP( بما فيه الخدمات و األشغال العمومية البترولية )STPP( ب نقطة مئوية 1,9 ليبلغ وذلك 4,9 بسبب إنهاء الورشات الكبيرة للطريق السريع. في حين عوض هذا االنكماش جزئيا نمو ب مشاريع بناء السكنات. تمثل القيمة المضافة للقطاع المقدرة ب مليار الخدمات و األشغال العمومية البترولية STPP: 1 908,2 دينار 11,5 من إجمالي الناتج الداخلي و 15,4 من القيمة المضافة لالقتصاد الحقيقي. من ناحية الحجم ي ساهم هذا القطاع بنسبة 13,5 و 13,9 من النمو اإلجمالي والنمو خارج المحروقات على التوالي مقابل 17,5 و 16,7 في. يضم هذا القطاع 33

34 1,78 الذي ي م لث الموظف الثاني للبالد مليون عامل أي 16,8 من اليد العاملة. : الشكل رقم مساهمة قطاع«البناء واألشغال العمومية ولا ري بما فيها STPP ارتفعت حظيرة السكنات ب سكن جديد في في انخفاض ب 7,7 مقارنة «في نمو إجمالي الناتج الداخلي بالسنة السابقة ) سكن(. على خالف سنة المتميزة بنمو غير مسبوق إلنتاج السكنات المدعمة ) 34,6( والبناء الفردي ) 13,2( ت ارجعت التسليمات للفئتين في ب 22,0 و 17,2 على :الخدمات و األشغال العمومية البترولية STTP التوالي وحدة على التوالي. ي عد االنخفاض المحسوس للبناء لتبلغ و الريفي )- 27,5) العامل الرئيسي في ت ارجع السكن المدعم الذي سجل مكونيه األخرين بالمقابل نموا جد مرتفعا : بالنسبة لصيغة البيع باإليجار و 17,9 بالنسبة للسكن 011 الترقوي المدعم. في حين نمت الصيغتين المتبقيتين )السكن العمومي االيجاري والسكن الترقوي( بنسب ذات رقمين و 24,6 28,2 على التوالي. بلغ عدد السكنات االجتماعية المسلمة 050 وحدة ) 36,9 من مجموع التسليمات( 111 وارتفع السكن الترقوي )عمومي وخاص( ب وحدة أي ما يعادل 2,2 من نمو الحظيرة. خالل الخماسي المنطلق في 5101 تم عرض 0,26 مليون سكن جديد في السوق )بمتوسط سنويا ( من بينها سكن عمومي إيجاري و 24,2 سكن 50, ريفي(. بعد قطاع الخدمات يضم قطاع البناء واألشغال العمومية والري )BTPH( أكبر عدد من 34

35 062 أي 50,5 المؤسسات الصغيرة والمتوسطة )611 من المجموع(. الخدمات المسوقة وغير المسوقة رقم : 8 مساهمة قطاع «الخدمات» في نمو إجمالي الناتج الداخلي بقيمة مضافة تقدر ب 7 403,6 مليار دينار ما يعادل 22,6 من إجمالي الناتج الداخلي )PIB( وزيادة في الحجم ب 2,4 ت عد : الخدمات المسوقة وغير المسوقة أهم قطاع في االقتصاد وت ولد النصف من إجمالي النمو. 50,1 بأكثر من النصف من العدد اإلجمالي للمؤسسات الصغيرة والمتوسطة ) 20,2( تضم رقم مساهمة قطاع «الخدمات المسوقة» في نمو إجمالي الناتج الداخلي 544 الخدمات بما فيها المهن الحرة 211 شخصا معنويا وذاتيا. : ت ارجع نشاط الخدمات المسوقة بصفة معتبرة في حيث انخفض نموه ب 5,2 نقطة مئوية إلى 2,5 مقابل 2,0 للسنة السابقة وبلغت رقم مساهمة قطاع «الخدمات غير المسوقة» في نمو إجمالي الناتج الداخلي قيمته المضافة 4 549,9 مليار دينار. يشغل هذا القطاع المركز األول سواء من حيث نسبته في الثروة ) 54,2 من إجمالي الناتج الداخلي( أو من حيث مساهمته في نمو هذه الثروة )0,5 نقطة أي 52,5 من توسع إلجمالي الناتج الداخلي الذي بلغ 3,8(. يرجع تباط ؤ هذا النشاط أساسا إلى تباط ؤ نمو فرع التجارة الذي بلغ 2,2 5,1 في ت ارجع ب نقطة مئوية 35

36 أي بنسبة أضعف بأكثر من نصف نسبة النمو للسنة السابقة ) 01,2( وكذا إلى انخفاض. 5,5 نمو الخدمات المقدمة للمؤسسات ب 2,2 نقطة إلى 5,0 ي فسر جزئيا تباط ؤ نمو واردات السلع الذي ت ارجع ب نقطة إلى 6,6 بتباطؤ وتيرة نمو الخدمات المسوقة ,7 بنسبة 04,5 من تدفق الثروة )إجمالي الناتج الداخلي) وبقيمة مضافة قدرها 02,6 مليار دينار سجلت الخدمات غير المسوقة نسبة نمو قدرها في إجمالي النمو. 5,4 مساهمة بذلك ب : 1 نمو قطاع «المحروقات» المحروقات للمرة األولى منذ عشر سنوات ت ازيد إنتاج قطاع المحروقات إذ ارتفعت قيمته المضافة الحقيقية الشكل رقم بنقطة مئوية لينتقل معدل نموها من - 1,6 في إلى 1,2. بالقيمة الجارية بلغت قيمته المضافة 3 134,3 مليار دينار في ت ارجع ب 55,4 بالنسبة للسنة السابقة وذلك بسبب انهيار األسعار الذي عاكست النمو الشكل رقم : مساهمة قطاع المحروقات الناتج الداخلي في نمو إجمالي المتواضع في الحجم. هذا ولم ت عد المحروقات ت ولد سوى 02,5 من تدفق الثروة )إجمالي الناتج الداخلي) مقابل في ومن بين م جمل القطاعات 54,1 ي ساهم قطاع المحروقات بأدنى نسبة أي بحوالي مقابل - 2,4 5,5 السنة السابقة. 36

37 أدى ضعف انتعاش النمو في البلدان المتقدمة وت ب اط ئ ه الواضح في البلدان الناشئة والنامية إلى الشكل رقم 13 : تطور أسعار النفط ت ارجع النمو لإلنتاج العالمي في مخلفا ضعف في الطلب على المحروقات مما ازد من 2 انخفاض سعر البرنت في ظرف فائض في العرض. في المتوسط فقد انخفض سعر البترول 96,25 ب 24,0 إذ ت ارجع من إلى في 53,07 للبرميل في دوالر. بلغ متوسط سعر البرميل للبترول الخام الج ازئري 50,79 دوالر أي في ت ارجع ب 24,0 واتبعت المحروقات الغازية نفس الديناميكية الت ارجعية 6,25 بفقدانها 52,2 إلى دوالر لكل مليون وحدة ح اررية بريطانية (BTU( للغاز الطبيعي مقابل 10,05 دوالر في السنة السابقة. أد ى الت ارجع في أسعار وكميات صاد ارت المحروقات السائلة والغازية إلى انخفاض إي اردات 33,08 الصاد ارت ب 25,5 إلى مليار دوالر. الصناعة : نمو قطاع واصل النشاط الصناعي نموه في الشكل رقم 14 الصناعة» كاسبا نقطة مئوية إلى 2,5. بلغت القيمة 0,5 المضافة الصناعية 900,9 مليار دينار في زيادة سنوية بنسبة 4,2. ت ساهم الصناعة 0,21( ب 2,2 نقطة( في تدفق الثروة وبهذا تشغل المرتبة األخيرة ضمن القطاعات خارج المحروقات. متوسط برنت المملكة المتحدة )خفيف( دبي )متوسط( التكساس )ثقيل( دوالر/البرميل 37 2

38 6,4 وتشمل 05,1 ت وظف الصناعة 0,2 مليون عامل في نمو ب من اليد العاملة. : مساهمة قطاع الصناعة» في نمو ي قدر متوسط الدخل الصافي الشهري للصناعة االستخ ارجية ب دينار ج ازئري )في الشكل رقم 15 إجمالي الناتج الداخلي ( في زيادة ب وممثال 2,5 متوسط الدخل الصافي ) مرة كما 5,6 3 دج(. ت ازيد دخل الصناعات المعملية ب 2,1 إلى دج ممثال مرة واحدة متوسط الدخل )12( الصافي. يتسم القطاع الصناعي بتفاوتات كبيرة في األجور بين القطاع العام والخاص. يمثل متوسط األجر الصافي لقطاع الصناعات االستخ ارجية العمومية أربعة م ارت األجر 0,4 الصافي للقطاع الخاص بينما ال ي مثل متوسط األجر الصافي للقطاع العام إال مرة متوسط األجر الصافي للقطاع الخاص. بقيمة مضافة ت قدر ب 745,2 مليار دينار ارتفعت الصناعات المعملية بنفس وتيرة الناتج الداخلي 5,2 ولكن بوتيرة أقل من وتيرة توسع الصناعة ) 2,5(. : مساهمة قطاع «الصناعة المعملية» إجمالي الناتج الداخلي الخام : نمو قطاع «الصناعة المعملية» الشكل رقم 16 الشكل رقم 17 في نمو االستبيان السنوي حول األجور في المؤسسات ماي 4102 إحصائيات رقم 817 لجويلية 4102 الديوان الوطني لإلحصائيات 38 3

39 حق ق كل من فرع الصناعات الحديدية والمعدنية والميكانيكية واإللكترونية والكهربائية وفرع الصناعة الغذائية أداءات جيدة إذ فاق نموهما ) 01,2 و 2,2 على التوالي( وتيرة النمو االقتصادي ) 3,8( في نهاية شملت الصناعة المعملية مؤسسة صغيرة ومتوسطة )أشخاص معنويين( مما يمثل 15,6 من المجموع. االنتاج الصناعي العمومي تحسن إنتاج الصناعات غير النفطية بشكل كبير في 2,3 مرتفعا ب نقطة مئوية إلى نفس الوقت إنتاج تحس ن قطاع الصناعة المعملية الركود بعد الم سج ل خالل 5,5. في. 1,2 0,4 ب في نموه زيادة مسجال السابقة السنة نقطة مئوية إلى يرجع استئناف النمو في الصناعات غير النفطية إلى األداء الجيد لخمسة فروع:»صناعة النسيجالطاقة«و»الصناعات المختلفةمواد البناء«و»المناجم والمحاجر«والتي ارتفع انتاجها بمعدالت تت اروح بين 5,4 و 00,0. 4,5 بعد أن حققت نتائج استثنائية في بنسب تت اروح بين و 05,6 سجلت ثالثة فروع من قطاع الصناعة العمومية انهيار في انتاجها: ت ارجعت صناعة الجلود بصفة معتبرة 5,1-0,1-2,2 نقطة مئوية إلى ب 55,2 وفقدت الصناعة الغذائية نقطة مئوية إلى 5,1 وت ارجع مؤشر إنتاج المحروقات ب في بعد النمو الطفيف للسنة السابقة. بعد. 2,2 ت ارجعه في نما انتاج الصناعات المختلفة ب نما االنتاج الصناعي لقطاع الطاقة )إنتاج الكهرباء والغاز( ب 6,5 في. تبقى هذه الوتيرة مرتفعة رغم االنخفاض الطفيف بالنسبة للسنة السابقة ) 2,1(. تميزت سنة أيضا بنمو مرتفع في الطلب ناجما عن توسع توزيع الكهرباء والغاز الطبيعي لدى المشتركين الجدد )الذي ارتفع عددهم ب 2,6 إلى 05,12 مليون( وعن ارتفاع متوسط استهالك الطاقة الكهربائية والغاز لكل مشترك )الذي نما ب 2,1 للطاقة الكهربائية و 0,5 للغاز(. 39

40 ارتفعت مبيعات الكهرباء ب 2,6 لتبلغ جيغاواط للساعة وهي وتيرة في انخفاض طفيف )1,6 نقطة مقارنة بالسنة السابقة(. في حين نما استهالك الغاز الطبيعي بقوة 055,2 ) 5,5 في ارتفاع ب 5,5 نقطة مئوية( إلى ح اررية. جيغا كما كان عليه الحال في السنتين السابقتين يرجع ارتفاع الطلب على الطاقة اساسا إلى نمو الشكل رقم : 18 المساهمة في نمو مبيعات الكهرباء والغاز في سنة 5 استهالك األسر لكال النوعين )الكهرباء ذات التوتر المنخفض والغاز ذو الضغط المنخفض(. بلغت م ساهمة كل من الغاز الطبيعي والكهرباء في نمو الطلب 25,2 و 65,6 على التوالي. يرجع انكماش قطاع الصناعة الغذائية في )- 0,1( إلى انهيار صناعة معلبات الخضر والفواكه وانتاج التبغ اللذان انخفضا بمعدالت ذات رقمين. إن تواص ل حدة الصدمة الخارجية الناجمة عن تدهور األسعار العالمية للمحروقات يحث على مواصلة وتوسيع االستثمار الصناعي والز ارعي والسياحي في آن واحد من أجل تشجيع تنويع االقتصاد وتلبية أكبر حصة من احتياجات السوق الداخلية بواسطة االنتاج الوطني وتوسيع الصاد ارت خارج المحروقات الضرورية إلعادة توازن المبادالت الخارجية..2.II الطلب يرجع بقاء النمو االقتصادي في مستوى مرتفع إلى الزيادة المحسوسة إلجمالي النفقات 4,2 الداخلية )الطلب الداخلي( المقدرة ب 02,2 مليار دينار في ارتفاع ب مقارنة بالسنة.) من حيث الحجم مقابل 6,2 في السابقة ) 2,6 ول د توس ع الطلب الداخلي هذا زيادة في حجم الواردات ب 6,2 وفي قيمتها ب 00,1 لتبلغ 40

41 مليار دينار) 61,2 مليار دوالر(. هكذا يبقى االرتفاع في الطلب مؤديا إلى تفاقم 6 104,0 واردات االقتصاد الذي يت سم بقل ة التنوع. سج ل االستهالك النهائي الذي يمثل 65,0 من إجمالي الناتج الداخلي أي في ارتفاع ب 6,5 نقطة مئوية تباطؤا في نموه إلى 5,0 )في ت ارجع ب 1,1 نقطة( نجم عن تباطؤ توسع استهالك األسر الذي نما حجمه ب 5,5 ) 2,2 في ( وانخفاض ب 0,0 الستهالك اإلدا ارت العمومية الذي نمت قيمته االسمية مع ذلك ب 5,2. نما االستثمار الذي يشك ل المكو ن الثاني للطلب النهائي ) 25,0 من إجمالي الناتج الداخلي( ب 5,9. رغم تباطؤه بنصف نقطة عو ض هذا النمو التباطؤ في توسع االستهالك النهائي وسمح بذلك بالحفاظ على وتيرة مرتفعة لتوسع إجمالي النفقات الداخلية. طلب بإبقاء اإلدا ارت العمومية عند مستوى عالي في مكونيها )االستهالك النهائي 9,4 واالستثمار( التي ارتفعت ب المي ازنية نفقات سمحت اإلي اردات في تقلص في ظل )- 11,1( بالحد من اآلثار السلبية للصدمة البترولية و ذلك مقابل تكلفة عالية تجس دت 15,4( معتبر عجز في في المي ازنية من إجمالي الناتج الداخلي(. الشكل رقم : إجمالي الناتج الداخلي من حيث اإلنفاق - نمو إجمالي الناتج الداخلي الحقيقي ولا مساهمات تقلصت قيمة واردات السلع والخدمات ب 00,1 إلى 61,2 مليار دوالر. في مقابل 62,5 مليار في حين ارتفعت نسبتها ب 2,5 نقطة مئوية في إجمالي الناتج الداخلي لتبلغ 56,2. كما ارتفع حجمها بنسبة 6,2 وارتفعت قيمتها بالدينار الجاري 6 104,0 إلى ب 11,0 مليار حيث ارتفعت الواردات في مكونيها السلع والخدمات ب 01,1 و 04,2 على التوالي. 41

42 إن هذا التطور للواردات المت ارفق مع الصدمة الخارجية الناجمة عن االنخفاض الشديد في األسعار العالمية للبترول الذي يبدو مستدام يطرح انشغاالت حول استم اررية مي ازن المدفوعات الخارجية على المدى المتوسط والطويل ويدعو إلى وضع سياسة اقتصادية تهدف إلى الحفاظ على التوازنات االقتصادية الكلية والى تنويع االنتاج من أجل تلبية احتياجات السوق الداخلية ورفع مستوى صاد ارت السلع والخدمات. 42

43 الثالث الفصل تطور األسعار

44

45 الفصل الثالث تطور األسعار خالل توقف الت ارجع المعتبر للتضخم ال مسجل في سنتي 5105 و وتوجه 4,4 متوسط المعدل السنوي للتضخم نحو االرتفاع مجددا ليبلغ فيما يخص المؤشر الوطني عند لألسعار االستهالك و 4,8 بالنسبة لمؤشر الج ازئر العاصمة أعلى أي و 1,9 ب 0,6 نقطة مئوية على التوالي وبذلك السابقة بالسنة مقارنة بلغ المؤش ارن 5110 علما 011 و 176,1 نقطة في ديسمبر نسبة إلى أساس في سنة 186,4. أن معدل التضخم تباطأ خالل األشهر الثالثة األخيرة من في سنة واصلت األسعار العالمية للمنتجات الفالحية الرئيسية التي تستوردها الج ازئر انخفاضها إلى معدالت سنوية متوسطة ذات رقمين خاصة بالنسبة للقمح سعره دوالر للطن الواحد( ومسحوق الحليب كامل الدسم الذي بلغ 25,8-( ليصل 552 سعره دوالر للطن الواحد )- 35,2(. إجماال سج لت التغي ارت السنوية ألسعار هذه المنتجات في األسواق الدولية معدالت ت اروحت 2,9 بين )زيت عباد الشمس( و 26,6 )قمح أمريكا(. انخفض المؤشر الوطني للقيم الوحدوية )IVU( للمواد الغذائية المستوردة 2,5 نقطة مئوية ب على ليصل إلى 0,2 في خالف المؤشر الوطني للقيم الوحدوية الكلي الذي نما بنسبة سنوية متوسطة قدرها 3,2. 2,3 من جهة أخرى بلغ متوسط الزيادة السنوية في أسعار االنتاج الصناعي سنة في ب زيادة أي 1,2 نقطة مئوية. 45

46 سنة في ساهمت المنتجات ذات محتوى مستورد قوي ذات الوزن المقد ر النسبي ب 23,4 بنسبة 7,2 في نمو متوسط المؤشر السنوي االستهالك عند لألسعار وهي. 0,7- مساهمة في ارتفاع قوي مقارنة بمساهمتها السلبية والمقدرة ب السابقة السنة في تجدر اإلشارة إلى أن االرتفاع في التضخم المسج ل في لم يكن مرتبط بالتوسع النقدي في هذه السنة كون هذا األخير لم يتجاوز 0,1 وهي أدنى نسبة تاريخيا ) 14,6 في (..1.III تطور أسعار االنتاج الصناعي للقطاع العمومي تسارع المعدل المتوسط السنوي لتضخم أسعار االنتاج الصناعي بقوة في إذ فاق 2,3 ليرتفع مستواه ض عف المستوى المسج ل خالل السنة السابقة منتقال 1,0 إلى من )0525 إلى 1 258,8 المؤشر )أساس 011 في سنة بينما بلغ مؤشر أسعار نقطة 1,3 1,4 الصناعات المعملية 1 206,7 نقطة مرتفعا بنسبة مقابل السابقة. السنة في نتجت هذه الزيادة أساسا عن انح أسعار قطاعي ارف»صناعة المواد الغذائية«و»المناجم والمحاجر«. خالل الخماسي نمت أسعار كل من الصناعة خارج المحروقات والصناعات المعملية بنسب سنوية تقدر ب 1,7 و 1,2. كانت معدالت التضخم ألسعار االنتاج لخمسة من العشر قطاعات النشاط للصناعة المعملية قل ت معتدلة عن معدل التضخم الكلي ) 1,4(. أما أسعار الطاقة والكيمياء فقد بقيت مستقرة تقريبا عند 0,1 و 0,1 على التوالي. في حين نمت أسعار قطاع»المناجم والمحاجر«) 21,8(. قوي بمعدل ر ج 1,0 لوحده التضخم أساسا من خالل انح ارف األسعار في قطاع»المناجم والمحاجر«الذي ول د نقطة مئوية من بين 2,3 نقطة لمعدل التضخم الكلي. باإلضافة إلى ذلك ونظ ار 46

47 1,7 لثقله الكبير في المؤشر الكلي ) 22,3( وبمعدل تضخم مقدر ب قطاع ساهم 0,6 صناعة المواد الغذائية بنسبة 25,7 في التضخم الكلي أي ب نقطة مئوية. االستهالك عند األسعار تطور.2.III ر المؤشر الوطني لألسعار عند االستهالك في ديسمبر أساس 011 في ,4 نقطة. في حين بلغ المؤشر الخاص بالج ازئر الكبرى 176,1 نقطة. قد ب بالتالي متوسط معدل التضخم السنوي 4,4 الوطني و 4,8 بالنسبة للج ازئر الكبرى أي بزيادات 5,2( نقطة و 0,5 نقطة مئوية على التوالي مقارنة ب و 5,5 (. 0, التي بلغت بعد الذروة 2,5 والمسجلة في جانفي اتخذ التضخم السنوي المتوسط اتجاه تنازلي تواصل إلى غاية أوت لي غير اتجاهه في الشهر الموالي نحو االرتفاع 2,2 ) 2,5( إلى غاية سبتمبر قبل أن يت ارجع مرة أخرى إلى السنة. بنهاية على عكس السنوات السابقة مث ل حيث معدل الزيادة في أسعار المواد الغذائية المحرك الرئيسي للتضخم والتضخم في فإن التضخم في سنة أسعار الخدمات ارجعا كون كال المعدالن يفوقان سويا النح ارف أسعار المواد المعملية 2,2 مما أدى إلى تضخم كلي يقدر ب 2,2. ساهم االنكماش في األسعار العالمية للمنتجات الز ارعية الرئيسية المستوردة بمعدالت ذات رقمين للبعض منها السيما أسعار مسحوق الحليب كامل الدسم ) 52,5 متوسط سنوي( وكذا السكر) 51,5 ( الحد في من ارتفاع أسعار المواد الغذائية المحد دة إداريا واحتوائه ضمن نسب تت اروح بين و 0,2-0,1 حسب المنتج باستثناء اثنين منها شهدت أسعارها زيادة حادة. 47

48 .1.2.III أسعار السلع االستهالكية المستوردة في تواصل النمو الكبير الذي عرفه العرض في األسواق العالمية بمعدل أعلى من معدل نمو الطلب مما سمح بإعادة تكوين مخزونات المنتجات الفالحية وانخفاض أسعار أهم المنتجات المستوردة الحبوب والزيوت منها الغذائية والسكر ) 51,5( وغبرة الحليب ) 52,5( - لتبلغ مستوى يقل عن ذلك المسجل في سنة عالوة على ذلك فإن هذا االنخفاض في تضخم أسعار هذه المنتجات المستوردة في السوق الداخلية قد عزز بإبقاء التدابير التنظيمية والدعم )اإلعفاء من الحقوق الجمركية والرسم على القيمة المضافة(. 0,2 في سج ل المؤشر الوطني للقيم الوحدوية )IVU( للمواد الغذائية المستوردة انخفاضا ب نما ب 5,5 سنة في بعدما في سياق االتجاه التنازلي لألسعار العالمية للمنتجات الفالحية. بينما واصل المؤشر الوطني للقيم الوحدوية للمواد االستهالكية المستوردة من غير المواد الغذائية ارتفاعه بوتيرة متسارعة انتقلت من 5,5 في. في إلى 02,2 في حين نما المؤشر الوطني للقيم الوحدوية الكلي بمعدل سنوي متوسط قدره 5,5 فقط. 061,2 مؤشر أسعار بلغ استهالك المنتجات ذات محتوى مستورد كبير نقطة في 5110 نسبة إلى أساس 011 في سنة )أسعار مجمعة من طرف الديوان الوطني 0,6 لإلحصائيات في األول جانفي 5106(. بذلك ارتفع المتوسط السنوي للمؤشر ب نقطة 0,2 مئوية منتقال من نسبة سالبة )- 1,0( إلى لكنه أقل بكثير من التضخم الكلي المقدر ب 2,2. تابعت أسعار المنتجات الغذائية العشرة ذات محتوى مستورد كبير ذات ترجيح 4,6 نفس االتجاه المت ازيد الذي عرفه مؤشر أسعار استهالك المنتجات ذات محتوى معدل تضخمها ليبلغ كبير مستورد 2,5 متجاو از متوسط معدل التضخم. يبقى في حين. 1,2 أسعار المواد ارتفاع غير الغذائية المستوردة معتدال بنسبة سنة في ساهمت هذه المواد ذات محتوى مستورد كبير ترجيح وذات قدره 55,2 48

49 مقابل 0,7- بحوالي 4,5 في نمو متوسط االستهالك عند لألسعار السنوي المؤشر في هذا وساهمت المنتجات الغذائية ذات محتوى مستورد كبير بحوالي 2,2 في نمو. هذا المؤشر وهي نسبة تفوق ترجيحها في المؤشر ) 2,6( III االستهالك عند األسعار في أكتوبر عرف االتجاه التصاعدي في التضخم الذي بدأ في سبتمبر انعطافا على المستوى الوطني وعلى مستوى الج ازئر الكبرى ليبلغ متوسط المعدل السنوي في نهاية على التوالي و 2,2 ويصل المؤش ارن إلى 176,1 و 186,4 2, نقطة أساس 011 في 1,6 خالل السنة قيد الد ارسة ارتفع التضخم ب 0,5 نقطة مئوية في العاصمة الكبرى وب نقطة للمؤشر الوطني. وخ ص تسا رع التضخم بين ستة من هذا ثمانية مجموعات مواد بالغا ذروة لمجموعة»المالبس واألحذية«و 0,5 فيما يخص»السكن والمصاريف«. 8,7 عموما فاقت الزيادة في أسعار نصف عدد هذه المجموعات من المواد متوسط معدل التضخم. نتج التضخم في سنة أساسا عن تضخم أسعار أربع مجموعات بين الثمانية»التغذية«و»المالبس واألحذية«و»مواد»النقل«متنوعة«المقدر ترجيحها اإلجمالي. 83,9 ب 75,0 من المؤشر الكلي حيث ساهمت فيه بواقع حسب الفئات وعلى عكس السنوات السابقة حيث كان معدل الزيادة في أسعار المواد الغذائية المول د الرئيسي للتضخم سنة فإن تضخم ي نسب إلى ارتفاع أسعار السلع المعملية وأسعار التي فاقت الخدمات 2 إلى جانب ارتفاع أسعار المواد الغذائية ليبلغ معدل التضخم السنوي هذا وساهمت كل فئة من السلع في التضخم بنسب تقارب. 4,8 وزنها في المؤشر. 49

50 سجل نمو أسعار السلع المعملية أعلى مستوى له منذ سنة 5105 حيث ارتفع ب 3,9 نقطة ليبلغ مئوية 5,1. ويرجع ذلك أساسا إلى تسارع تضخم أسعار مواد»المالبس واألحذية«الذي ساهم 29,8 ب في هذا االرتفاع سنة خالل انعطف االتجاه التنازلي في أسعار الخدمات لسنتي و إذ 4,4 مقابل 3,7 في. األسعار هذه تضخم بلغ يرجع التضخم في أسعار السلع الغذائية الذي بلغ 4,7 الرتفاع كل من أسعار السلع الفالحية الطازجة والسلع الغذائية المصنعة ب 4,8 و 4,7 على التوالي. بنمو 2,1 نقطة مئوية ارتفع معدل التضخم للمنتجات الغذائية المصنعة ليصل إلى أعلى معدل له منذ ديسمبر 5105 وتضاعف تقريبا منذ ذلك الحين. قارب تضخم األسعار المحددة إداريا للمنتجات األربعة عشر )02( والتي تضم ستة )16( مواد غذائية أي ما يمثل ربع المؤشر العام ) 26,1( الصفر) 0,1 ( في لينمو 1,4 مجددا ويصل معدل المتوسط السنوي وهو في اتسم تطور باستق ارر جميع األسعار تقريبا باستثناء اثنين منهم السميد ) 4,0( والطحين ) 12,6(. أخي ار بقيت األسعار المحددة إداريا للمنتجات غير الغذائية مستقرة بقياس المتوسط السنوي. في حين ارتفعت أسعار المنتجات الغذائية ب 2,4 أي بزيادة 2,2 نقطة مئوية. من جهة أخرى ارتفعت أسعار المنتجات غير الخاضعة 5,8 للتحديد اإلداري بنسبة في 2,0+( سنة نقطة مئوية( يفوق وهو معدل بكثير التضخم العام. أم ا التضخم الهيكلي أو األساسي المقاس بمتوسط المؤشر السنوي خارج المواد الغذائية الطازجة أي ما يمثل 83,1 من نفقات االستهالك والذي ارتفع بشكل حاد في سنة فقد إلى تباطأ بشكل كبير في سنتي و ) 3,0 على و 2, , معادال التضخم الكلي. التوالي( لينمو من جديد إلى 4,8 سنة في 50

51 بالنظر إلى مستوى التضخم في الج ازئر والى ت ار جع التضخم المسجل عند أهم الشركاء التجاريين 5,1 إلى مستوى منعدم تقريبا فإن فارق التضخم مع منطقة األورو قد توسع ب. نقطة مئوية بالغا 4,8 سنة في نهاية نقطة مئوية ختاما في محيط دولي يتسم باتجاه تنازلي الج ازئر حالت دون اتباع نفس الديناميكية. للتضخم فإن األسعار في السوق الداخلية في بعدما انخفضت في 5105 و اتخذت. األسعار في الج ازئر اتجاها تصاعديا بدءا من الثالثي الثالث من سنة تكتسي هذه القفزة في معدالت التضخم طابعا ذاتيا أساسا في ظرف يتسم بتوسع نقدي منخفض. 51

52 : الشكل رقم 02 المتوسط السنوي لتضخم االستهالك عند األسعار :الوطني والج ازئر الكبرى 0221 =122 : الشكل رقم 01 مؤشر األسعار عند االستهالك: الج ازئر 52

53 الشكل رقم المتوسط السنوي للتضخم حسب فئة المنتجات : 00 7,0% 6,0% 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% 0,0% الشكل رقم المتوسط السنوي للتضخم حسب مجموعات المنتجات إلى ديسمبر 0212 : 02 53

54 الشكل رقم : تطور المتوسط السنوي للتضخم: الج ازئر الكبرى والسلع الغذائية وغير الغذائية 02 الج ازئر الشكل رقم : 02 تطور المتوسط السنوي للتضخم الكبرى والسلع الغذائية والمنتجات الفالحية الطازجة 54

55 الشكل رقم 02 : مساهمة فئات المنتجات في المتوسط السنوي للتضخم الشكل رقم 02 : تطور المتوسط السنوي للتضخم وفارق التضخم بين الج ازئر ومنطقة األورو 55

56

57 ال اربع الفصل مي ازن المدفوعات والوضعية العامة الخارجية وسعر الصرف

58

59 الفصل ال اربع مي ازن المدفوعات والوضعية العامة الخارجية وسعر الصرف سج ل الحساب الجاري لمي ازن المدفوعات مدعما بمستويات عالية ألسعار النفط في السوق الدولية فوائضا لمدة خمسة عشر سنة متتالية ليشهد في أول عجز له منذ نظ ار للطابع المحوري للحساب الجاري لمي ازن مدفوعات في الج ازئر مك نت هذه 194,0 الفوائض من ت اركم مستمر الحتياطي الصرف الذي بلغ رقما قياسيا قدره مستواه مليار دوالر في نهاية أكثر من مث ل 52 شه ار من الواردات من السلع والخدمات ومع ذلك ت مثل قلة تنوع الصاد ارت من السلع خارج المحروقات والوتيرة المت ازيدة للواردات من السلع والخدمات أهم نقط ضعف مي ازن المدفوعات في الج ازئر. خالل الفترة مث لت صاد ارت المحروقات ما يقارب 52 من إجمالي الصاد ارت من السلع. وفي الوقت نفسه أ دت الوتيرة المت ازيدة للواردات من السلع والخدمات التي بدأت في مع تسارع حاد انطالقا من 5112 إلى رفع مستوى الواردات إلى 71,4 مليار ,71( 5111 دوالر في ما ي مثل أكثر من ستة )16( أضعاف مستواها في سنة مليار دوالر(. -0.IV مي ازن المدفوعات طوال سنة استمر انخفاض سعر البترول في السوق الدولية الذي انطلق في النصف الثاني من بحيث انخفض متوسط السعر السنوي للبرميل من النفط الخام من للبرميل في دوالر إلى للبرميل في دوالر انخفاض أي 53,07 100,23 قدره 47,1. تبرز التطو ارت السداسية ألسعار النفط هذا االتجاه التنازلي المستمر مع مستويات أسعار 59

60 منخفضة النفط من جد ا خالل النصف الثاني من. بالفعل انخفض المتوسط السداسي لسعر 109,92 دوالر للبرميل في النصف األول من إلى 90,38 دوالر للبرميل في النصف الثاني من نفس السنة ال سيما نتيجة النخفاض األسعار في الثالثي ال اربع ل دوالر للبرميل(. واستمر هذا االتجاه التنازلي في المتوسط ليبلغ 75,38( السداسي لسعر النفط دوالر للبرميل في السداسي األول للبرميل في دوالر و 47,24 58,23 للمرة السداسي الثاني. كما انخفض المتوسط الشهري لسعر النفط في ديسمبر األولى منذ عدة سنوات يقل عن مستوى إلى دوالر 21 للبرميل )37,41 للبرميل(. دوالر وقد أد ت هذه األزمة النفطية المستمرة إلى انخفاض كبير في قيمة الصاد ارت من المحروقات في مقارنة بتلك المسجلة في بنسبة 43,4 علما أن الكميات المصدرة قد شهدت انخفاضا طفيفا )- 0,3(. بالفعل ت ارجعت الصاد ارت من المحروقات من 58,46 مليار دوالر في مليار دوالر في السداسي األول و 26,58 مليار دوالر في 31,88( السداسي الثاني( إلى مليار دوالر فقط في )18,23 مليار دوالر في 33,08 السداسي األول و 14,85 مليار دوالر في السداسي الثاني(. وتجدر اإلشارة إلى أن قيمة الصاد ارت من المحروقات في السداسي الثاني من قل ت عن تلك المسجلة خالل كل من الثالثي األول والثاني والثالث ل. باإلضافة إلى ذلك فإن قيمة الصاد ارت من المحروقات في مستوى يقل سج لت بنسبة المسجل في ذلك عن 5112 بالرغم من تقارب سعري النفط خالل هاتين 27,4 السنتين للبرميل في دوالر للبرميل في دوالر و 53,07 ( مما يعكس ,64( الحاد االنخفاض في كميات المحروقات المصدرة خالل العقد الماضي. أما الصاد ارت من السلع خارج المحروقات فتبقى مستوياتها ضعيفة هيكليا وبعيدة عن القدرة الكامنة لالقتصاد الوطني في هذا المجال. بعد أن ارتفعت بين سنتي 5105 و ت ارجعت هذه الصاد ارت في مليار دوالر مقابل 1,67 مليار دوالر في مسجلة 1,48. 60

61 بعد مرور أكثر من ثمانية عشر )02( سنة من االرتفاع دون انقطاع باستثناء الركود النسبي المسجل في سنة 5115 انخفضت الواردات من السلع )Fob( بشكل كبير في سنة مليار دوالر مقابل 59,67 مليار دوالر في أي بانخفاض مسجلة 52,65 قدره 7,02 مليار دوالر. خص بمستويات مختلفة. هذا االنخفاض المعتبر للواردات جميع فئات المنتجات ولكن تشير د ارسة هيكل الواردات من السلع حسب فئات المنتجات أن أربعة )12( من ثمانية للمنتجات المستوردة تفسر ما يقرب 25 من االنخفاض في الواردات )12( مجموعات وهي: منتجات التجهيز الصناعية المنتجات نصف المصنعة المنتجات الغذائية والمنتجات االستهالكية غير الغذائية. ت ارجعت واردات منتجات التجهيز الصناعية التي تحتل المرتبة األولى بحصة نسبية في 18,12 إجمالي الواردات قدرها 31,1 ب 1,75 مليار دوالر حيث انخفضت من مليار دوالر في إلى 16,37 مليار دوالر في. ويرجع هذا االنخفاض الذي ي ف س ر 24,9 من ت ارجع إجمالي الواردات من السلع أساسا إلى تناقص واردات مركبات نقل األشخاص والبضائع )-204 مليون دوالر(. بحصة نسبية قدرها 21,81 من إجمالي الواردات تحتل المنتجات نصف المصنعة المرتبة الثانية. ت ارجعت واردات هذه السلع من إلى في مليار دوالر 11,48 مليار 12,30 11,7 من 205 دوالر في أي بانخفاض يتجاوز مليون دوالر مم ا يفسر االنخفاض في إجمالي الواردات من السلع. 61

62 انخفضت الواردات من المنتجات الغذائية التي تحتل المرتبة الثالثة بحصة قدرها 17,0 10,55 من إجمالي الواردات ب 1,60 من بت ارجع أي مليار دوالر مليار دوالر في إلى 8,95 مليار دوالر في. ويرجع هذا االنخفاض الذي يفسر 22,8 من ت ارجع في السلع من الواردات هيكل رقم الشكل 5 حسب المنتجات : 8 إجمالي الواردات من السلع أساسا دوالر(. إلى انخفاض واردات مسحوق الحليب )-242 مليون بحصة نسبية قدرها 15,7 من إجمالي الواردات تحتل المنتجات االستهالكية غير الغذائية 9,89 المرتبة ال اربعة. بلغت واردات هذه السلع 8,24 مليار دوالر في مقابل مليار 1,65 دوالر في أي بانخفاض يتجاوز مليار دوالر. ويرجع هذا االنخفاض الذي يفسر 23,5 من ت ارجع إجمالي الواردات من السلع أساسا إلى انخفاض كل من الواردات من السيا ارت السياحية )-554 مليون دوالر( وبدرجة أقل الواردات من األدوية )-505 مليون دوالر(. ساهم وضع قيد التنفيذ للتدابير ابتداء من الهادفة الحتواء االرتفاع في المفرط الواردات في انخفاض مستواها. تشمل هذه التدابير تشديد المتطلبات من حيث المعايير 62

63 تحضير تدابير وكذا تأطير الواردات. الوقت نفس في عز ز بنك الج ازئر المتطلبات في مجال تحديد الجدارة االئتمانية للمستورد لغرض التوطين المصرفي. كما خف ض نسبة أرس المال االحت ارزي للمصارف مقارنة بالت ازماتها من حيث التجارة الخارجية وكث ف الرقابة على المعامالت التجارية الخارجية مباشرة على مستوى فروع المصارف. يتعلق هذا األمر بم ارقبة أجهزة المصارف فيما يخص الرقابة الداخلية وخاصة التدقيق البعدي لمبدأ»حسن النية«225+( في المعامالت مع بقية العالم. في ضوء هذه التطو ارت انتقل رصيد المي ازن التجاري من شبه توازن في مليون دوالر( إلى عجز قدره 18,08 مليار دوالر في. بالفعل كانت صدمة أسعار النفط جد حادة بحيث سجل رصيد المي ازن التجاري أول عجز له بعد أكثر من ثمانية عشر )02( سنة من الفوائض المتتالية. ) 5- ( رقم الشكل : التجاري المي ازن بنود تطو ارت شهد العجز في بند»الخدمات غير المرتبطة بعوامل اإلنتاج«تقلصا كبي ار قدره 620 مليون دوالر بين سنتي و. يرتبط هذا التطور أساسا بانخفاض الواردات من الخدمات بما في ذلك خدمات النقل وخدمات البناء واألشغال العمومية وفي حد أقل بزيادة طفيفة في صاد ارت الخدمات. 63

64 على الرغم من تحويل كبير لألرباح إلى الخارج خالل الثالثي األول من في ظرف يتسم بت ارجع إي اردات دخل عوامل اإلنتاج شهد العجز في بند»مداخيل عوامل اإلنتاج«4,44 )الدخل األولي( تقلصا من 4,81 مليار دوالر في إلى مليار دوالر في وذلك نظ ار للت ارجع الكبير لحصة شركاء الشركة الوطنية للمحروقات في االنتاج. واصل صافي التحويالت الجارية )الدخل الثانوي( تسجيل فوائض معتبرة دوالر في 64 2,56 بلغت إال أنها في ت ارجع مقارنة ب 3,22( مليار مليار دوالر( في سياق يتسم بانخفاض حاد في قيمة األورو مقابل الدوالر. ويجدر بالذكر أن التدفقات في التحويالت الجارية تتكون إلى حد كبير منطقة األورو السيما فرنسا. من المعاشات التقاعدية التي تدفعها صناديق التقاعد ببلدان سجل رصيد الحساب الجاري لمي ازن المدفوعات عجزه الثاني على التوالي بعد أكثر من خمسة عشر سنة و من الفوائض. عالوة على ذلك تدهور هذا العجز إلى حد كبير بين مليار دوالر إلى 9,28 من إذ انتقل 27,48 التدهور الكبير في المي ازن التجاري. نسبة إلى إجمالي الناتج الحساب الجاري لمي ازن المدفوعات مستو ا قدره قياسيا 16,6 في سنتي مليار دوالر على خلفية الداخلي بلغ العجز في ) 4,3 في ( مما اقتصادي«كما وجود فائضا على يد ل مقارنة باالدخار خالل السنة قيد في االستثمار الد ارسة. سجل حساب أرس المال والمعامالت المالية عج از في مقابل فائضا قدره السيما استثمار الدولة بصفتها 60-( مليار دوالر في 3,40 في أعقاب تحويل 2,34»عميل مليون دوالر( مليار دوالر عملية بيع من قبل غير المقيمين للمقيمين لحصصهم في شركة خاضعة للقانون الج ازئري. إجماال سجل الرصيد اإلجمالي لمي ازن المدفوعات في عج از قدره 54,22 دوالر )02,52 مقابل ا عجز بقيمة مليار دوالر في السداسي األول و 05,06 مليار دوالر في 5,88 و 4,56 مليار دوالر في السداسي الثاني(. 1,32( إثر مليار مليار دوالر في السداسي الثاني( مليار دوالر في السداسي األول

65 جدول رقم ك ب وال ق : مي ازن المدفوعات 2015 * (بمليار دوالر أمريكي بإستثناء تعليمات مخالفة) -27,476-9,277 1,153 12,418 17,766 الرصيد الخارجي الجاري -18,083 0,459 9,880 20,167 25,961 المي ازن التجاري 34,566 60,129 64,867 71,736 72,888 الصاد ارت )f.o.b( 33,081 58,462 63,816 70,583 71,661 المحروقات 1,485 1,667 1,051 1,153 1,227 أخرى )خارج المحروقات( -52,649-59,670-54,987-51,569-46,927 الواردات )f.o.b( 7,522-8,141-6,998-7,006-8,805- خدمات خارج دخل العوامل صافي 3,482 3,555 3,778 3,822 3,745 دائن -11,004-11,696-10,776-10,828-12,55 مدين -4,435-4,814-4,521-3,906-2,039 دخل العوامل صافي 2,192 3,232 3,548 3,733 4,453 دائن -6,627-8,046-8,069-7,639-6,492 مدين -0,124-0,045-0,067-0,134-0,241 دفع الفوائد -6,503-8,001-8,002-7,505-6,251 أخرى 3,721-5,256-5,911-6,342-4,97- منها : حصة شركاء المؤسسة الوطنية للمحروقات 2,564 3,219 2,792 3,163 2,649 تحويالت صافية -0,061 3,396-1,020-0,361 2,375 رصيد حساب أرس المال 0,000-0,003 0,000-0,009 حساب أرس المال -0,691 1,525 1,961 1,541 2,045 اإلستثمار المباشر )الصافي( -0,459 0,517-0,384-0,587-1,081 رؤ وس األموال الرسمية )الصافية( 0,001 0,748 0,165 0,266 0,067 السحب -0,460-0,231-0,549-0,853-1,148 اإلهتالك 1,089 1,357-2,597-1,306 1,411 األخطاء و السهو صافي -27,537-5,881 0,133 12,057 20,141 الرصيد اإلجمالي 27,537 5,881-0,133-12,057-20,141 التمويل 27,242 5,556-0,239-12,216-20,035 زيادة اإلحتياطيات اإلجمالية )-( إعادة الش ارء لدى صندوق النقد الدولي 0,191 0,347 0,168 0,195 0,102 حقوق أخرى لإلستالم ناتجة عن التوظيف مخصصات حقوق السحب الخاصة وضعية اإلحتياطيات لدى صندوق النقد الدولي 0,208-0,036-0,062-0,022-0,104 اإلحتياطات اإلجمالية )بدون ذهب( 144, , , , ,224 بعدد أشهر إستي ارد السلع و الخدمات من غير العوامل 27,172 30,088 35,402 36,667 36,765 سعر الوحدة لصاد ارت البترول الخام )دوالر أمريكي/برميل( 53, , , , ,943 للتذكير : 65 *وضعية مؤقتة المصدر : بنك الج ازئر المديرية العامة للجمارك

66 مليار دوالر أمريكي ) الشكل رقم : 3 تطور أهم أرصدة مي ازن المدفوعات) الرصيد االجمالي رصيد حساب أرس المال و المعامالت المالية رصيد الحساب الجاري -6.IV الوضعية المالية الخارجية 27,54 كل من أد ى العجز القياسي في مي ازن المدفوعات المسجل في مليار دوالر السلبي واألثر للتعبير عن مجمل احتياطيات الصرف بالدوالر الناجم عن انخفاض قيمة األورو مقابل العملة األمريكية إلى انكماش حاد في هذه االحتياطيات لسنة حيث 144,13 ت ارجع مستواها 178,94 من مليار دوالر في نهاية ديسمبر إلى مليار 34,81 دوالر في نهاية ديسمبر أي بانخفاض قدره مليار دوالر خالل سنة واحدة. ومع ذلك ال ي ازل مستوى احتياطيات الصرف معتب ار م مثال 54 شه ار من الواردات من السلع والخدمات في وضع يتميز بمستوى متدني تاريخيا للدين الخارجي في األجلين المتوسط والطويل ) 0,72 من إجمالي الناتج الداخلي( وبعدم وجود أي ديون خارجية لشركات قطاع المحروقات وذلك ألكثر من عشر سنوات. يسمح هذا المستوى من االحتياطيات بالتخفيف من آثار الصدمة الكبيرة ألسعار النفط على االقتصاد الوطني ومع ذلك إن استقرت مستويات أسعار النفط على المدى المتوسط حدود في دوالر للبرميل فإنه من المحتمل أن تتفكل صالبة الوضعية المالية الخارجية للج ازئر بشكل سريع خصوصا أن مستوى عاليا الي ازل الواردات مما يمثل عامل خطر إضافي على 66

67 المدى المتوسط لمي ازن المدفوعات الخارجية. يح ث هذا المستوى للواردات من السلع الذي يع د والخدمات غير قابل لالستم ارر على تحكم في أفضل مستوى االستيعاب المحلي. رقم الشكل تطور : احتياطيات الصرف الحساب الجاري الخارجي )مليار دوالر أمريكي( متوسط سعر ابترول )دوالر أمريكي برميل ) إحتياطيات الصرف )مليار دوالر أمريكي ) وفي الوقت نفسه وبعد الدفع المسبق والمعتبر في 5116 واصل إجمالي الدين الخارجي 1,83 من 3,02 للج ازئر انخفاضه ليصل في نهاية إلى مليار دوالر م مثال إجمالي الناتج الداخلي. 0,054 فيما يخص الدين الخارجي متوسط وطويل مستواه بلغ فقد األجل مليار دوالر في 2,068( 1,760 نهاية مقابل مليار دوالر في نهاية مليار دوالر في نهاية سنة 5105( مما يؤكد االتجاه التنازلي انطالقا من االنخفاض الحاد في الديون الخارجية سنتي بين 5112 و ويفس ر االنخفاض لمستوى الدين الخارجي متوسط وطويل ( األجل بالتعبئة المنخفضة في مليون دوالر( قدره أصل وبسداد مليون دوالر وبتأثير التقييم لصالح الجز ائر )-52 مليون دوالر( على الديون في نهاية بعد انخفاض قيمة األورو مقابل الدوالر في. سنة بالفعل انخفض األورو بشكل حاد مقابل الدوالر بمعدل 1,21 10,24 منتقال من أورو في نهاية دوالر لكل إلى دوالر لكل. 1,09 أورو في نهاية 67

68 خالل انخفض قليال مستوى الدين الخارجي قصير األجل الذي يتجاوز مستوى الدين في األجلين المتوسط والطويل للسنة الثانية على التوالي ليبلغ 1,823 مليار دوالر.)5105 1,328( مقابل 1,975 مليار دوالر في نهاية مليار دوالر في نهاية تمثل الديون قصيرة األجل الشركات األم تدعيم أساسا لفروعها بالج ازئر. يؤكد الدين الخارجي متوسط وطويل األجل حسب طبيعة القروض في نهاية هيمنة 0,042 التي بلغت القروض الثنائية 873 دوالر مقابل مليون مليار دوالر في 72,9 من مليار دوالر في نهاية 5105(. وتمثل هذه الفئة من القروض إجمالي 1,498( 5105 الدين الخارجي متوسط وطويل ) 66,8 في األجل و 72,4 في و 71,6 في 5105(. تنقسم هذه القروض الثنائية إلى 86,5 كقروض حكومية و 13,5 كقروض تجارية مضمونة. أما بالنسبة للقروض المالية أساسا القروض التي تمنحها لفروعها بالج ازئر فقد انخفض مستواها في إلى 555 مليون دوالر الشركات األم ) 27,0 من 5105 إجمالي الدين الخارجي متوسط وطويل األجل( بعد ركود نسبي في سنتي و مليون دوالر و 225 مليون دوالر على التوالي(. 262( يؤكد تطور مؤش ارت الدين الخارجي منذ انخفاضه الحاد في السنوات االستم اررية الجيدة في نهاية له. على وجه الخصوص خدمة الدين بلغ مستوى 269 الخارجي متوسط وطويل األجل 652 دوالر في نهاية مليون مقابل مليون.) ( دوالر في نهاية مليون دوالر في نهاية بالفعل وفي أعقاب االنخفاض الحاد للدين الخارجي خاصة في 5116 ت ارجع مستوى خدمة الدين إلى أقل من 666( واحد مليار دوالر منذ 5115 مليون دوالر في 5101(. 68

69 مليون دوالر أمريكي القروض نوع حسب األجل طويل و متوسط الدين قائم رقم الشكل 3: إعادة الجدولة )نادي لندن و نادي باريس( مالية ثنائية األطراف 5000 متعددة األطراف نتيجة لذلك بلغت نسبة خدمة الدين الخارجي إلى الصاد ارت من السلع والخدمات 1,83 25 في 0555 ) 0,42 في في سنة ( بعدما كانت سنة سنة و 2,1 في وتؤكد هذه النسبة المنخفضة جدا لخدمة الدين الخارجي على االستدامة الكبيرة للديون متوسطة وطويلة األجل في ظرف يتميز بحدة الصدمة الخارجية. على وجه 523 الخصوص تقدر ديون الخزينة العامة المضمونة من والديون مليون ب طرف الدولة دوالر فقط )668 نهاية في مليون دوالر ( مما يعكس ضعف تعرض المي ازنية العامة إلى الدين الخارجي. الشكل رقم : 33 هيكل الدين الخارجي حسب العمالت في 5 3 الشكل رقم : 34 هيكل الدين الخارجي حسب الدول في

70 مليون دوالر أمريكي فيما يتعلق بهيكل الدين حسب العمالت فقد انخفضت حصة الدوالر إلى 51 في نهاية 59,1 في مقابل 40,4 في نهاية في حين. ارتفعت حصة األورو إلى نهاية 50,4 في نهاية مقابل سنة. وتبقى الحصص النسبية للعمالت األخرى صغيرة جدا. أما بالنسبة لتوزيع الديون متوسطة وطويلة األجل حسب أسعار الفائدة )ثابت مقابل متغير( فقد ارتفعت حصة الدين ذو أسعار فائدة ثابتة بشكل كبير إلى 55 مقارنة ب ) 25( بعد استق ارر في حدود سنتي بين 5101 و وبلغ متوسط سعر الفائدة 22 2,01 في. الثابت للديون متوسطة وطويلة األجل 1,97 في مقابل الشكل رقم 35: خدمة الدين الخارجي متوسط وطويل األجل األصل الفائدة المؤش ارت تؤكد األخرى للدين الخارجي متوسط وطويل األجل تح سن وضع الديون الخارجية. هكذا واصلت نسبة الديون المتوسطة والطويلة األجل الداخلي الناتج إلجمالي ت ارجعها إلى 0,98( في 5105 مقابل 0,82 في و 1,19 في 0,72 في 5105(. كما ال يمثل مستوى الدين الخارجي متوسط وطويل األجل 3,15 من الصاد ارت من السلع والخدمات في سنة. إال 70

71 إجماال يعتبر االتجاه التنازلي للدين الخارجي متوسط وطويل األجل الذي أ دى إلى مستوى منخفض جدا من خدمته ) 1,83 من صاد ارت السلع والخدمات( وكذا انخفاض الديون قصيرة األجل في سنة مؤش ار لالستدامة الجيدة للديون الخارجية للج ازئر. -3.IV سوق الصرف وسعر الصرف سنة شهدت تقلبات حادة في أسعار صرف العمالت الرئيسية في األسواق الدولية خاصة مقابل الدوالر األمريكي. بالفعل شهدت قيم عدة عمالت لالقتصادات المتقدمة وللبلدان الناشئة والنامية انخفاضا كبي ار مقابل الدوالر خالل هذه السنة. مقابل الدوالر وبمعدل شهري انخفض سعر صرف الجنيه االسترليني بنسبة 10,32 بين جانفي وديسمبر وانخفض الين الياباني بنسبة 15,31. وفي نفس الوقت فقدت العملة األوروبية )األورو( 19,48 من قيمتها مقابل الدوالر وسجلت الكرونة النرويجية انخفاضا حادا قدره 29,05 خالل نفس الفترة. وفيما يتعلق بعمالت البلدان الناشئة والنامية فقد ت ارجعت بحدة أمام الدوالر بين جانفي 31,84 للبوليفار وديسمبر بمعدالت قدرها 22,45 لل يرة التركية الفنزويلي الب ارزيلي للر يال و 51,81 للروبل الروسي. 39,08 هذه في سياق التقلبات في أسواق الصرف العالمية وانخفاض أسعار النفط واصل بنك الج ازئر بصفته المشتري والبائع الرئيسي للعمالت األجنبية مقابل الدينار الج ازئري تدخله النشط في سوق الصرف ما بين المصارف الج ازئرية لضمان هدفه في هذا المجال وهو الحفاظ على سعر الصرف الفعلي الحقيقي للدينار قريبا من مستواه التوازني. يجدر بالذكر أن المستوى التوازني لسعر الصرف الفعلي الحقيقي للدينار يتم تحديده حسب أهم أساسيات االقتصاد الوطني السيما أسعار النفط مستوى اإلنفاق العام والفارق في اإلنتاجية بين الج ازئر وشركائها التجاريين الرئيسيين. 71

72 أدى ت ارجع أسعار النفط وتفاقم العجز في المي ازنية العامة وفي مي ازن المدفوعات توسع وكذا فارق التضخم بين الج ازئر وشركائها التجاريين الرئيسيين في سياق انخفاض حاد لعمالت الشركاء التجاريين للج ازئر مقابل الدوالر األمريكي إلى بقاء مستوى سعر الصرف الفعلي الحقيقي للدينار فوق مستواه التوازني. أمام هذا الوضع واصل بنك الج ازئر تدخله اليومي خالل لغرض إبقاء سعر الصرف الفعلي الحقيقي للدينار قريبا من مستواه التوازني بهذا الجديد. انخفضت قيمة الدينار الج ازئري مقابل العمالت الرئيسية بين سنتي 80,57 و. مقابل الدوالر األمريكي انتقل متوسط سعر الصرف السنوي للدينار من دينار. 19,81 100,46 الواحد في للدوالر إلى دينار أي انخفاضا قدره في نفس الوقت انخفضت قيمة الدينار الج ازئري بالمتوسط السنوي ب 13,65 مقابل الجنيه لتبلغ 153,60 اإلسترليني بين أواخر وأواخر دينار للجنيه اإلسترليني. ومع 132,64 الواحد في أواخر مقابل للجنيه اإلسترليني الواحد في نهاية ذلك فإن متوسط السعر السنوي للدينار لم ينخفض مقابل األورو إال ) 4,07( منتقال بقليل 111,44 أورو في دينار لكل من 106,91 إلى دينار مقابل األورو الواحد في : 3 تطور المتوسطات الشهرية لسعر صرف الدينار/األورو الشكل رقم. الشكل رقم : 36 تطور المتوسطات الشهرية لسعر صرف الدينار/االدوالر 72

73 بالمتوسط الشهري ت ارجع سعر الدينار مقابل الدوالر طوال الفترة الممتدة من جانفي 86,98 حتى ديسمبر من 78,11 دينار للدوالر إلى للدوالر دينار الواحد في 107,27 ديسمبر ثم إلى دينار للدوالر في ديسمبر. ومع ذلك ومقابل األورو بقي الدينار مستق ار نسبيا بين جانفي وأفريل لتنخفض قيمته طوال الفترة المتبقية. بالفعل تغير المتوسط الشهري لسعر صرف للدينار من 106,39 دينار 107,21 مقابل األورو في جانفي إلى في ديسمبر من نفسها السنة و 012,44 116,74 دينار مقابل األورو في أفريل ليبدأ اتجاهه التنازلي بالغا دينار مقابل األورو في ديسمبر. اتسمت عموما تطو ارت أسعار صرف الدينار مقابل األورو والدوالر األمريكي بالمرونة قيد السنة خالل الد ارسة في وضع شهد ارتفاعا كبي ار في قيمة الدوالر وتذبذبا في أسعار صرف العمالت الرئيسية. هذا وعلى الرغم من انخفاض قيمة الدينار خاصة مقابل الدوالر يبقى سعر الصرف الفعلي الحقيقي للدينار م غالى فيه مقارنة بمستواه التوازني المحدد استنادا ألساسيات االقتصاد الوطني. بالنظر إلى حجم االختالالت الداخلية والخارجية )العجز في المي ازنية العامة ومي ازن المدفوعات( فإنه ال يمكن لسعر الصرف أن ي شكل المتغير التعديلي من بل الوحيد الضروري أيضا بذل جهود موازية من حيث ضبط أوضاع المالية العامة ومن حيث اإلصالحات الهيكلية لغرض تنويع االقتصاد ورفع الصاد ارت خارج المحروقات. 73

74

75 الفصل الخامس المالية العامة

76

77 الفصل الخامس المالية العامة في سنة وللسنة السابعة على التوالي سجلت المالية العامة عج از في المي ازنية بلغ مليار دينار أي ما يعادل 15,4 من إجمالي الناتج الداخلي مقابل عج از قدره 2 553,2 مليار دينار ) 7,3 من إجمالي الناتج الداخلي في سنة. وبينما تم تمويل 1 257,3 عجو ازت السنوات من إلى 5105 دون اللجوء إلى أي اقتطاع من مخزون االدخار 5115 المالي المودع لدى بنك الج ازئر فإن تمويل العجز المي ازني لسنة ولسنة تم بواسطة اقتطاعات معتبرة من قائم هذا الصندوق. االرتفاع الكبير نتج ب للعجز في سنة مقارنة بسنة على حد سواء 103 عن االنخفاض في إي اردات المي ازنية (- 11,1) المرتبطة باالنخفاض في اإلي اردات.( 9,4) الجبائية للمحروقات (- 30) وعن االرتفاع في نفقات المي ازنية V.1- إي اردات المي ازنية بلغت إي اردات المي ازنية في سنة مليار دينار مقابل 5 738,4 مليار 5 103, دينار في 2014 أي بانخفاض قدره مليار دينار (- 11,1). نتج هذا االنخفاض 635,3 المعتبر في إجمالي إي اردات المي ازنية كليا عن االنخفاض في إي اردات المحروقات مليار دينار أي ما يعادل - 30( وذلك بالرغم من االرتفاع المعتبر 1 014,9-( لإلي اردات من غير إي اردات المحروقات بمبلغ 379,7 مليار دينار( 16,2 ). 30,8 مقابل نسبة إلى إجمالي الناتج الداخلي ت ارجعت اإلي اردات الكلية في لتبلغ و 35,8 في سنة 2013 في ظرف يتسم بانخفاض في قيمة إجمالي 33,3 في 2014 الناتج الداخلي بينما بقيت نسبة اإلي اردات خارج المحروقات إلى إجمالي الناتج الداخلي 77

78 2014 خارج المحروقات مستقرة نسبيا 19,5 في 5105 بين مت اروحة و 18,7 في. وبالغة 20,3 في سنة 30 )مقابل 7,9 في انخفضت إي اردات المحروقات في 2015 بنسبة انخفاض ب 2 373, )2014 منتقلة من 3 388,4 مليار دينار في إلى مليار دينار في أصبحت الضريبة البترولية ال تمث ل إال 1,4 مرة مبلغ الضريبة المدرجة في المي ازنية لسنة على أساس السعر المرجعي )54 دوالر للبرميل( مقابل 2,15 مرة في سنة نسبة إلى إي اردات المي ازنية الكلية بلغت إي اردات المحروقات 46,5 في سنة 2013 مقابل 59 في 2014 و 61,7 في وتغطي 31 من نفقات المي ازنية وبالمثل الكلية مقابل 48,4 في 2014 و 61,1 في وبعدما كانت هذه اإلي اردات 2014 من المحروقات تمثل 75,4 من النفقات الجارية في سنة أصبحت ال تمث ل سوى 51,4 منها في سنة مما يعكس إي اردات المحروقات. وقد يندرج هذا التدهور في ا تدهور في التغطية ضمن تغطية النفقات الجارية من طرف توجه على المدى المتوسط نظ ار آلفاق استق ارر متوسط سعر البترول عند مستويات ضعيفة إلى بلغت اإلي اردات خارج المحروقات في 2 729,6 مليار دينار أي بزيادة نسبتها ,2 مقابل 3,1 في انتقلت نسبتها إلى إي اردات المي ازنية الكلية من 41 في إلى 53,5 في 2015 السيما بسبب انخفاض الضريبة البترولية. وت مو ل هذه 2014 اإلي اردات 35,7 من النفقات الكلية مقابل ولم 33,6 في 2014 ت غطي النفقات الجارية بواقع 59,1 مقابل 52,3 في ارتفعت نسبة اإلي اردات الضريبية إلى اإلي اردات خارج المحروقات ب 12,6 في سنة لتبلغ مليار دينار مقابل ارتفاعا ب نجمت هذه في فقط , الزيادة المعتبرة في اإلي اردات الضريبية بواقع أكثر من النصف عن زيادة الضريبة على المداخيل واألرباح والتي بلغت 17,4. فيما يخص هيكل اإلي اردات الضريبية وتطوره فإن 78

79 التوجهات المسجلة الفترة من خالل إذ تبقى قائمة تمثل الض ارئب على 2002 إلى ,1( المداخيل واألرباح نسبة 43,9 من اإلي اردات الضريبية في سنة في ارتفاع ب نقطة( بينما لم تكن تمثل إال نسبة 23,2 في تمثل في حين 1,8 الضريبة على السلع والخدمات نسبة 52 في انخفاض قدره 1,7 نقطة مئوية مقارنة بسنة 2014 مقابل وتمثل الحقوق الجمركية نسبة 17,5 أي بت ارجع 46,3 في ,6 في.5115 قدره 0,2 نقطة مئوية مقابل الجدول تطور هيكل اإلي اردات الضريبية )بالنسب المئوية( :0 الض ارئب على المداخيل 43,9 42,1 44,8 33,7 23,2 35,0 36,7 37,5 45,3 46,3 الضرائب على السلع والخدمات 17,5 17,7 14,6 17,4 26,6 الحقوق الجمركية يبي ن أيضا تطور هيكل الض ارئب على المداخيل واألرباح وهيكل الض ارئب على السلع والخدمات النقص في تحصيل الضريبة المباشرة خارج األجور والضريبة غير المباشرة على األنشطة الداخلية. بالفعل فيما يخص الض ارئب المباشرة وعلى الرغم من أن السنة قيد الد ارسة ال تؤكد التوجهات القوية التي لوحظت خالل الفترة ما بين 2002 و أي ارتفاع وزن الض ارئب على األجور وانخفاض الض ارئب على أرباح الشركات إال أن هيكل الض ارئب المباشرة على المداخيل يبي ن ضعف مستوى تحصيلها وهذا يتعارض مع حصة وتطور صافي فوائض االستغالل في القيمة المضافة الصافية لألنشطة الحقيقية خارج المحروقات والفالحة. كما يبي ن هيكل الض ارئب ثقل اإلعفاءات المختلفة على إي اردات المي ازنية. 2: الجدول تطور هيكل الض ارئب على المداخيل واألرباح ض ب ى ل و ب ح الض ارئب على األجور 57,7 60,4 60,1 64,1 48,4 47 ض ارئب أخرى 42,3 39,6 39,9 35,9 51,

80 فيما يخص الض ارئب غير المباشرة ارتفعت حصة الضريبة على القيمة المضافة 57, واالقتطاعات من الواردات حيث انتقلت من 35,4 في سنة إلى في لتبلغ 59 في 2015 مع االنخفاض الم ارفق في حصة الضريبة على القيمة المضافة من األنشطة الداخلية حيث انخفضت بما يقارب 5,6 نقطة مئوية في هذه الفترة. أما فيما يتعلق باالقتطاعات وبالضريبة على القيمة المضافة على المنتجات البترولية التي كانت تمث ل نسبة 51 من الض ارئب على السلع والخدمات في سنة 0554 فقد انخفضت حصصها من الضريبة غير المباشرة تدريجيا حتى أصبحت شبه معدومة. الشكل رقم : 38 هيكل إي اردات المي ازنية يفسر الت ارجع والضعف النسبي في الضريبة المباشرة على األرباح وفي الضريبة غير المباشرة على األنشطة الداخلية وعلى المنتجات البترولية بالت ارجع في قدرة تحصيل الضريبة العادية. تشكل هذه العناصر الضريبية مورد جد معتبر للمداخيل الكامنة والتي يمكن أن تساهم في ضمان قابلية استم ارر المالية العامة على المدى المتوسط إن اتخذت إصالحات هيكلية في مجال السياسة الضريبية وجهود في مجال التحصيل. 80

81 الجدول 2: تطور هيكل الض ارئب على السلع والخدمات )بالنسب المئوية( ض ب ى و ,2 59,7 57,9 49,5 35,4 39, ,2 39,3 48,6 45,2 رسم على القيمة المضافة الواردات رسم على القيمة المضافة األنشطة الداخلية واالقتطاعات على واالقتطاعات على ر 4,4 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 سم على القيمة المضافة على المواد البترولية اقتطاعات على المواد البترولية 0,0 0,0 0,1 0,1 1,2 14,5 فيما يخص اإلي اردات غير الضريبية التي كانت تعتمد مبالغها السنوية على األرباح الموزعة من طرف الهيئات والمؤسسات العمومية فقد ارتفعت بنسبة 45 منتقلة من 258,5 مليار دينار في إلى مليار دينار في نتج االرتفاع المعتبر لإلي اردات غير 374, الضريبية عن االرتفاع االستثنائي إلي اردات ممتلكات الدولة واإلي اردات المختلفة والتي تضاعفت مرة منتقلة من مليار دينار إلى 247,5 مليار دينار مؤدية بذلك إلى 46 3,26 رفع حصة اإلي اردات غير الضريبية في اإلي اردات خارج قطاع المحروقات من 11 في 13,7 في إلى V.6- نفقات المي ازنية في بلغت نفقات المي ازنية الكلية مليار دينار مقابل 6 995,7 مليار 7 656, دينار في 2014 أي بارتفاع قدره 9,4 بعد االرتفاع األقوى المسجل في سنة 20 مقابل انخفاضا ب 14,6 في تسب بت نفقات أرس المال بأكثر من ( 16,1) في هذا االرتفاع. نسبة إلى إجمالي الناتج الداخلي ارتفعت نفقات المي ازنية الكلية في سنة 2015 إلى في سنة و 36,2 في سنة 5105 في وضع اتسم ,1 مقابل 40,6 بانخفاض في القيمة إلجمالي الناتج الداخلي. كذلك والى حد أقل ارتفعت نفقات المي ازنية 81

82 الكلية نسبة إلى إجمالي الناتج الداخلي خارج المحروقات لتبلغ مقابل 55,6 في 56,9 سنة. أ درجت نفقات التسيير ونفقات التجهيز في قانون المالية لسنة بمبلغ 4 972,3 مليار دينار و 885,8 3 مليار دينار على التوالي. استهلكت نفقات التسيير بواقع 92,9 وبواقع 78,2 بالنسبة لنفقات التجهيز. بعد أن انخفضت في بنسبة 13,6 ارتفعت النفقات الجارية من جديد في سنة 5105 (+ 8,8( وواصلت نمو ها في سنة ولكن بنسبة متواضعة )+ 2,7( لتبلغ مليار دينار. عكس سنة نتج هذا االرتفاع في النفقات الجارية )+122, مليار دينار( كلي ا عن االرتفاع في نفقات المستخدمين في وضع اتسم بت ارجع طفيف للتحويالت الجارية )-68,2 مليار دينار( بما في ذلك الخدمات اإلدارية. كما استمرت نفقات التجهيز في اتجاهها التصاعدي المنتهج منذ سنة 5100 باستثناء سنة 5105 ولكن بوتيرة أقوى حدة من وتيرة ارتفاع النفقات الجارية. بالفعل وبعدما انخفضت ) 32,2) سنة في 5105 عادت نفقات التجهيز لالرتفاع من جديد في سنة واستمرت في ارتفاعها في سنة بوتيرة 21,5 لتبلغ 3 039,3 مليار دينار ممثلة من إجمالي الناتج الداخلي مقابل في سنة و 11,4 في سنة 14,5 18,

83 الشكل رقم 3: هيكل نفقات المي ازنية نتج هذا االرتفاع القوي في نفقات التجهيز )+537,9 مليار دينار( أساسا عن االرتفاع في نفقات البنية االقتصادية واإلدارية )214,2 مليار دينار( وقطاع السكن )187,4 مليار دينار(. أما نفقات قطاع المناجم والطاقة )التوزيع العمومي للكهرباء والغاز( التي انتقلت من مليار دينار في إلى مليار دينار في فقد ارتفعت قليال خالل 111, ,9 لتبلغ 114,7 مليار دينار. من الجانب الهيكلي تبقى نفقات البنية التحتية االقتصادية واإلدارية تمثل أعلى نسبة إلى نفقات التجهيز متبوعة بالنفقات الخاصة بالسكن وبالفالحة وبالتربية والتكوين»نفقات وبالبند متفرقة«. ومن ناحية التطور يجدر الذكر بشكل خاص بارتفاع حصة النفقات الموجهة 5105 إلى 20,3 13,5 إلى قطاع السكن التي انتقلت من في سنة في سنة. 83

84 ي بي ن الجدول التالي توزيع وتطور نفقات التجهيز العمومية األساسية: الجدول 2: توزيع وتطور أهم النفقات العمومية للتجهيز )بالنسب المئوية( المناجم والطاقات 3,8 4,5 0,15 3,8 4,5 0,15 كهربة وتوزيع الغاز 10,0 11,6 14,4 الفالحة الموارد المائية 34,0 32,7 37,2 البنى التحتية االقتصادية واالدارية 7,5 7,7 10,8 التربية التكوين 4,5 4,5 6,1 البنى التحتية االجتماعية والثقافية السكن 20,3 17,1 13,5 نفقات أخرى 13,1 16,3 10,9 V.2- قدرة التمويل 2 553,2 أي 15,4 في سنة سج ل رصيد المي ازنية عج از قياسيا بلغ مليار دينار نسبة إلى إجمالي الناتج الداخلي مقابل 7,3 في في و 0, نتج هذا المعتبر العجز عن كل من ارتفاع النفقات العمومية )+660,6 مليار دينار( وعن انخفاض إي اردات المي ازنية )-635,3 مليار دينار(. بلغ تدفق االدخار العمومي )إي اردات كلية مطروحا منها نفقات التسيير( 486,1 مليار 9,5 مقابل دينار 1 244,1 مليار دينار في سنة وبالتالي لم يتم ادخار سوى.2014 إجمالي من في اإلي اردات مقابل 21,7 في سنة 16 مو ل مبلغ االدخار العمومي نفقات االستثمار للدولة في سنة 2015 بواقع مقابل 2 621,7 و 96,5 في 5105 مؤديا إلى احتياج الخزينة العمومية للتمويل بواقع 49,7 مليار دينار. نتيجة لذلك انخفضت قدرة التمويل للخزينة العمومية المعبر عنها بقائم ادخا ارتها المالية لدى بنك الج ازئر)صندوق ضبط اإلي اردات( ب مليار دينار ليبلغ 4 408,5 قائمها 2 072,2 مليار دينار مقابل مليار دينار في نهاية ال تمثل قدرة 84

85 مليار دينار التمويل هذه سوى 12,4 من إجمالي الناتج الداخلي و 40,6 من اإلي اردات الكلية و 27,1 من النفقات العمومية الكلية. بلغت هذه النسب في سنة 2014 على التوالي و 76,8 25,6 و 63. تم تمويل إجماال عجو ازت المي ازنية المعتبرة لسنتي و أساسا باقتطاع من 2 072,2 قائم صندوق ضبط اإلي اردات. انخفض هذا القائم في نهاية إلى مبلغ 5105 أي 5 563,5 يبلغ بعدما كان مليار دينار مليار دينار في نهاية سنة ما يمث ل انخفاضا بنسبة 62,8 خالل سنتين. رقم الشكل 4: العامة المالية مؤش ارت الرصيد اإلجمالي رصيد المي ازنية نفقات المي ازنية إي اردات المي ازنية V.2- استدامة المالية العامة والتعديل المي ازني إذا كان عجز المي ازنية المعتبر لسنة قد حدث إثر االنخفاض المفاجئ والواسع ألسعار البترول فإنه يجدر التذكير أن العجز لسنة الذي ال يقل اعتبا ار قد وقع في الوقت الذي كان سعر البرميل يجاور 011 دوالر. إن هذه الهشاشة المعتبرة التي تبينها العجو ازت المتتالية للمالية العامة ناتج على حد السواء عن انخفاض الجباية البترولية وعن ضعف الضريبة العادية وكذا عن االرتفاع الواسع للنفقات العمومية بدءا من سنة

86 تشكل كل من تطو ارت الجباية البترولية المرتبطة بتطو ارت سعر برميل البترول على المدى المتوسط وهيكل اإلي اردات الضريبية خارج المحروقات وطابع ووزن النفقات العمومية عناصر محددة لهشاشة المالية العامة وتدعو إلى تعديالت في المي ازنية من شأنها ضمان استم اررية الوضعية المالية للدولة على المدى المتوسط. ومن الضروري أن تخص هذه التعديالت كل من الضريبية خارج المحروقات والنفقات العمومية. من ناحية الجباية العادية كما تم اإلشارة إليه سابقا فإن استغالل المجال الكامن لتحصيل الضريبة على األرباح وعلى الرسم على القيمة المضافة وكذا على الرسوم األخرى على النشاطات الداخلية بما في ذلك الز ارعة والمواد البترولية وتخفيض الدعومات الضمنية على الطاقة والوقود وترشيد االعفاءات من شأنه أن ي ول د موارد جد معتبرة للمي ازنية بما يسمح بالمساهمة في ضمان استم اررية التمويل المي ازني ال سيما من حيث نفقات التجهيز. من ناحية النفقات العمومية من الضروري أن يخص الترشيد كل من النفقات الجارية )نفقات المستخدمين والتحويالت الجارية( والنفقات التجهيزية. يجب أن تصبح العالقة ما بين تطور انتاجية العمل والحفاظ على القدرة الش ارئية القاعدة فيما يتعلق بتطور نفقات المستخدمين واإلدارة العمومية. فيما يخص التحويالت الجارية فإن ترشيد الدعومات من خالل استهداف الطبقات الضعيفة من السكان أصبح ضرورة ملحة بالنظر إلى العدالة وبالنظر إلى ضرورة الترشيد االقتصادي. أخي ار فإن إعطاء األولوية للفاعلية والمردودية االقتصادية من شأنه أن يعز ز أكثر نفقات التجهيز والنمو االقتصادي الكامن. 86

87 الفصل السادس الوساطة المصرفية والبنية التحتية للقطاع المصرفي

88

89 الفصل السادس الوساطة المصرفية والبنية التحية للقطاع المصرفي ينص األمر رقم المؤرخ في أوت 2010 المعدل والم تمم لألمر رقم المتعلق بالنقد والقرض على أن بنك الج ازئر مسؤول عن ضمان سالمة وصالبة النظام المصرفي. جاء هذا التعزيز الهام الطار االستق ارر المالي في سنة 5101 بعد م ارجعة القانون المتعلق بالنقد والقرض في سنة األمر رقم وجاء المؤرخ في أوت ليعز ز االطار القانوني لألنشطة المصرفية ال سيما من حيث شروط االلتحاق 5115 بالمهنة المصرفية وذلك عقب إفالس مصارف خاصة صغيرة وسحب اعتماداتها. على الصعيد التنظيمي واصل مجلس النقد والقرض وبنك الج ازئر في سنة جهودهما في مجال تعزيز وتوطيد شروط ممارسة النشاط المصرفي وتوفير التقارير المصرفية وحماية عمالء المصارف والمؤسسات المالية. على وجه الخصوص تحسبا لحدوث انخفاض حاد في السيولة لدى المصارف أصدر مجلس النقد والقرض النظام رقم المؤرخ في فيفري المتعلق بعمليات خصم السندات العمومية واعادة خصم السندات الخاصة والتسبيقات والقروض للمصارف والمؤسسات المالية من أجل تمكين المصارف والمؤسسات المالية من اللجوء إلى إعادة التمويل لدى بنك الج ازئر المقرض األخير وذلك قبل وضع كيفيات إعادة التمويل عن طريق عمليات السوق المفتوحة. واصال بنك الج ازئر واللجنة المصرفية العمل على تعزيز الرقابة المصرفية على وجه الخصوص لضمان المطابقة مع المعايير والمبادئ العالمية في هذا المجال. بالموا ازة مع ذلك قام بنك الج ازئر بتدقيق آليات الم ارقبة واليقضة واالنذار السيما متابعة وضعيات في المصارف بواسطة مؤش ارت صالبة النظام المصرفي. في هذا اإلطار تم تحيين االج ارءات 89

90 والمدونات المنهجية للرقابة المصرفية من ناحية أخرى بعد إدخال النظام الجديد لتنقيط المصارف تم تحسين اختبا ارت القدرة على تحمل الضغوط في للتحقق من متانة المصارف فرديا ومتانة القطاع المصرفي إجماال لألزمات الممكنة. خالل تم تنشيط األعمال التحضرية لتسطير أهداف وأدوات سياسة االحت ارز الكلي تصميم كما تم التقرير حول استق ارر القطاع المالي في. -1.VI مؤش ارت الوساطة المصرفية يتشكل النظام المصرفي في نهاية من تسعة وعشرين )55( مصرفا ومؤسسة مالية تقع مق ارتهم االجتماعية بالج ازئر العاصمة. تتوزع المصارف والمؤسسات المالية المعتمدة كما يلي: - ستة )16( مصارف عمومية من بينها صندوق التوفير )10( برؤوس أربعة عشر )02( مصرفا خاصا برؤوس أموال أجنبية ومصرفا واحدا - أموال مختلطة ثالثة )15( مؤسسات مالية من بينها مؤسستين )15( عموميتين خمسة )12( شركات تأجير من بينها ثالثة )15( عمومية - - واحدة تعاضدية للتأمين الفالحي معتمدة للقيام بالعمليات المصرفية والتي اتخذت )10( - في نهاية 5115 صفة مؤسسة مالية. من ازوية تصنيف العمليات المصرفية تقوم المصارف بجمع الموارد لدى الجمهور وتوزيع القروض للعمالء مباشرة أو من خالل ش ارء سندات المؤسسات واتاحة وسائل الدفع للعمالء وضمان تسييرها. كما تقوم بمختلف العمليات المصرفية ال ملحقة. 90

91 تقوم المؤسسات المالية بجميع العمليات المصرفية باستثناء جمع الموارد لدى الجمهور وتسيير وسائل الدفع. فيما يخص هيكل القطاع المصرفي ت واصل المصارف العمومية هيمنتها من خالل أهمية شبكات وكاالتها الموزعة على كامل الت ارب الوطني تبقى شبكة وكاالت المصارف الخاصة محدودة على الرغم من تسارع وتيرة إنشاء لها وكاالت خالل السنوات الخمس األخيرة. تتواجد المصارف العمومية في جميع الواليات. في حين تتوسع شبكة المصارف الخاصة أساسا في شمال البالد. ي ساهم تطور أنشطة المصارف الخاصة في تنمية المنافسة السليمة سواء على مستوى تحصيل الموارد أو من حيث توزيع القروض وعرض الخدمات المصرفية األساسية للعمالء في نهاية ديسمبر بلغ عدد وكاالت شبكة المصارف العمومية وكالة و وكالة بالنسبة للمصارف الخاصة و 22 وكالة للمؤسسات مقابل المالية وكالة وكالة و 22 وكالة في نهاية على التوالي. وبذلك يبلغ إجمالي الوكاالت في القطاع المصرفي والمالي مقابل في أي ما يعادل شباكا واحدا لكل نسمة مقابل نسمة في. ظلت نسبة السكان العاملين إلى الشبابيك المصرفية من دون تغيير كبير أي ما يعادل شخصا في سن العمل لكل شباك مصرفي في مقابل في. فيما يتعلق بمركز الصكوك البريدية فتتمي ز شبكة وكاالته في نهاية بأكثر كثافة مما هو عليه الحال بالنسبة للمصارف تضم شباك موصوال إلكترونيا موزعة على كامل الت ارب الوطني ما يمثل شباكا واحدا لكل شخص في سن العمل. مع اخذ بعين االعتبار عدد شبابيك القطاع المصرفي ومركز الصكوك البريدية )142 5( في نهاية بلغت نسبة السكان الشبابيك إلى العاملين شخص مقابل شخص في عالوة على ذلك فإن مستوى العمق المالي من حيث عدد الحسابات المفتوحة من طرف 91

92 مليون دينار المصارف لصالح العمالء المودعين )حسابات نشطة بالدينار وبالعمالت األجنبية( ومن 2,93 طرف مر اكز الصكوك البريدية يقدر بحوالي حساب لكل شخص في سن العمل في 06 سنة مقابل 2,91 في. نسبة إلى األشخاص الذين يفوق سنهم سنة. 1,22 المعدل ب يقدر هذا 1,25 حساب لكل مقابل شخص حساب في بلغت نسبة إجمالي أصول قطاع المصارف (المصارف والمؤسسات المالية) إلى إجمالي 69,8 الناتج الداخلي 75,8 في نهاية مقابل ق د رت في نهاية و 62,2 نسبة إجمالي األصول لقطاع المصارف (خارج توظيف ودائع قطاع المحروقات) إلى 89,1 إجمالي الناتج الداخلي خارج المحروقات ب 89,8 مقابل في في و 84, فيما يخص مؤشر اقتحام السوق بلغت نسبة الودائع (نقدية وغير نقدية) خارج 65,9 قطاع المحروقات إلى إجمالي الناتج الداخلي خارج المحروقات 64,8 مقابل في.5105 نهاية في نهاية و 62,3 الشكل رقم : 41 التطور المقارن إلجمالي الناتج الداخلي ومجموع األصول المصرفية الشكل رقم : 42 التطور المقارن إلجمالي الناتج الداخلي خارج قطاع المحروقات ومجموع الودائع والقروض مجموع األصول إجمالي الناتج الداخلي ت مثل قروض المصارف والمؤسسات المالية لالقتصاد (قروض للمقيمين) بما في ذلك االستحقاقات المعاد ش ارؤها من طرف الخزينة العمومية عبر إصدار سندات (سندات لم يحن 55,0 أجلها) نسبة 57,6 من إجمالي الناتج الداخلي خارج المحروقات مقابل في في و 48, علما أن قطاع المحروقات ال يلجأ إلى القروض المصرفية. 92

93 ت بين هذه المؤش ارت اإلجمالية أن مستوى الوساطة المصرفية يتحسن تدريجيا من ازوية تطور الشبكة وعدد الحسابات ومستوى الودائع المجمعة والقروض الموزعة. إال أن هذا المستوى من التطور ال ي ازل دون المستويات التي بلغتها بعض بلدان البحر المتوسط المجاورة للج ازئر. خص األداء الضعيف نسبيا للقطاع المصرفي الج ازئري عموما الخدمات المصرفية األساسية (القاعدية) المقدمة للعمالء من األسر وخدمات توزيع القروض للمؤسسات المتوسطة والصغيرة. الوساطة المالية في الج ازئر. مما يبرز إمكانيات التطور في مجال اإلدماج المالي و 4,4( في نهاية سجل مجموع أصول المصارف ارتفاعا صغي ار نسبيا مقابل في ت قدر حصة المصارف العمومية ب 87,2 من مجموع أصول ( 16,3 المصارف مقابل 86,7 في. ضمن المصارف العمومية ي مثل أول مصرف 26,1 من مجموع أصول القطاع وي مثل الثاني 24,5 25,6 مقابل و 25,4 على التوالي في 12,8 نهاية. أما فيما يتعلق بالمصارف الخاصة فتبلغ حصتها من مجموع 5,7 األصول وت مثل المصارف الخاصة الثالثة األولى مجموع أصول المصارف من 5,8 و 44,9 من مجموع أصول المصارف الخاصة مقابل و 43,7 على التوالي في نهاية. يبقى تطور نشاط المصارف الخاصة ملحوظا سواء من ازوية تعبئة الموارد أو توزيع القروض وتحتفظ المصارف الخاصة بحصتها في السوق VI الموارد المجمعة انخفض الرصيد الجاري للودائع تحت الطلب وألجل المجمعة من طرف المصارف في سنة بإدماج )- 2,2( مقابل زيادة بنسبة 17,8 في في و 8,6 الودائع المخصصة كضمان لاللت ازمات بالتوقيع (االعتماد المستندي ضمانات كفاالت) ( 0,9+) والتي ال تدرج في الكتلة النقدية بمفهوم M2 ارتفع مجموع الودائع ارتفاعا قليال مقابل زيادة ب 17,1 في و 7,6 في

94 المعطيات التالية والمتعلقة بالمصارف وصندوق التوفير تبين ذلك: ول قم : 6 طو و ى ص ف و ( ب ف ص وق وف ) و ص ف ص بمليار دينار في نهاية المدة نوع الودائع أ( ودائع تحت الطلب 3 891, , , , ,8 البنوك العمومية 3 297, , , , ,8 البنوك الخاصة 594,0 722,7 595,3 533,1 400, , , , , ,5 ب( ودائع ألجل 4 075, , , , ,3 البنوك العمومية 428,8 348,8 324,2 295,9 272,4 بما فيها الودائع بالعملة الصعبة 367,6 290,1 311,3 280,0 235,2 البنوك الخاصة 67,2 56,0 45,7 43,3 31,2 بما فيها الودائع بالعملة الصعبة 865,7 599,0 558,2 548,0 449,7 ج( ودائع موضوعة كضمان * 751,3 494,4 419,4 426,2 351,7 البنوك العمومية 8,8 1,4 3,0 3,8 1,2 بما فيها الودائع بالعملة الصعبة 114,4 104,6 138,8 121,8 98,0 البنوك الخاصة 1,8 1,9 1,4 1,1 1,6 بما فيها الودائع بالعملة الصعبة 9 200, , , , ,0 د( مجموع القروض المجمعة 88,3% 87,7% 86,6% 87,1% 89,1% حصة البنوك العمومية 11,7% 12,3% 13,4% 12,9% 10,9% حصة البنوك الخاصة * ودائع لضمان اإللت ازمات بالتوقيع(القرض المستندي كفاالت وضمانات) بعد االنخفاض التدريجي حتى سنة 5105 ارتفعت حصة ودائع المصارف العامة قليال في سنتي و و 88,3 على التوالي(. تبقي حصة المصارف العمومية 87,7( في مجموع الموارد المجمعة عالية جدا. لالستق ارر نظ ار بل النسبي االنخفاض الطفيف لودائع قطاع المحروقات وودائع تحت الطلب أساسا انخفضت حصة الودائع تحت الطلب للمصارف في مجمل الودائع المجمعة 52,1 في نهاية (. بالمقابل ارتفعت حصة الودائع ألجل. بالفعل ) 46,7 مقابل انخفضت الودائع تحت الطلب في )- 05,5( سواء على مستوى المصارف العمومية )- 11,2( أو على مستوى المصارف الخاصة )- 17,8( مقابل ارتفاع محسوس ب ) 26,2 في المصارف العامة و 21,4 في المصارف 25,4 في الخاصة). 94

95 الودائع ألجل أما ارتفعت بنسبة فقد 8,8 في ت ازيد قدره 7,4 في المصارف العامة و 26,7 في المصارف الخاصة مقابل زيادة بنسبة 12,2 في المصارف العمومية وانخفاض قدره 6,8 في المصارف الخاصة في سنة. بالتالي انتقلت حصة الودائع ألجل في مجموع الودائع المجمعة )تحت الطلب وألجل( من في نهاية إلى 47,9 53,3 في نهاية. سنة ارتفعت الودائع المستلمة لتأمين االلت ازمات بالتوقيع للمصارف )االعتماد المستندي ضمانات وكفاالت( بشكل حاد في ) 44,5( السيما فيما يتعلق بالودائع المضمونة عن طريق االعتمادات المستندية مع بقاء ( 60,2) معدل الزيادة في ودائع الضمانات في.( 9,4) المصارف العمومية أعلى ( 51,9) منه في المصارف الخاصة ول قم : 1 وز و ح ب قط بمليار دينار في نهاية المدة الودائع حسب القطاع أ( الودائع تحت الطلب 3891, , , , ,8 2023, , , , ,7 مؤسسات وهيئات عمومية أخرى 1076, , ,0 888,5 746,3 مؤسسات خاصة 451,6 421,2 390,8 335,7 293,4 األسر والجمعيات 340,5 478,6 310,9 313,6 212,4 آخرون* ب( الودائع ألجل 4443, , , , ,5 1222, , ,5 862,9 625,7 مؤسسات وهيئات عمومية أخرى 383,4 279,7 285,0 233,2 212,9 مؤسسات خاصة , , , ,4 األسر والجمعيات 81 99,4 71,8 50,3 9,5 آخرون* ج( ودائع موضوعة كضمان ** 449,7 865,7 599,0 558,2 548,0 7913, , , , ,4 المجموع 9200, , , , ,0 41,0% 44,9% 41,6% 42,4% 47,3% حصة القطاع العام*** 59,0% 55,1% 58,4% 57,6% 52,7% حصة القطاع الخاص*** * عمليات جارية لم تقيد في حسابات الزبائن ** الودائع لضمان اإللت ازمات بالتوقيع لم يتم متابعتها حسب القطاع *** حصة القطاع في مجموع الودائع الموزعة حسب القطاعات )عمومي وخاص( يوضح تحليل الودائع المجمعة حسب األجل خارج الودائع المشكلة كضمان لاللت ازمات 95

96 ) بالتوقيع الممنوحة االتجاهات الرئيسية المسجلة خالل السنة قيد الد ارسة: 25,3 في انخفاض الودائع المجمعة لدى القطاع العام )- 8,9( مقابل زيادة بنسبة في و 6,1 10,9 زيادة طفيفة جدا في الودائع المجمعة لدى الشركات الخاصة 1,4 مقابل - 9,2( في في و 15, وارتفاع أكبر لدى األسر والجمعيات مقابل و 7,1 في في 5105). يظهر هذا االتجاه خالل المتباين 8,6 زيادة في حصة الودائع التي تم جمعها من قبل المصارف في القطاع الخاص )مؤسسات وأسر وجمعيات) في إجمالي الودائع (القطاع العام والخاص) بلغت هذه ( 58,4 في 59,0 في الحصة نسبة 55,2 في نهاية مقابل نهاية تبقى نسبة الودائع لدى األسر في إجمالي ودائع القطاع الخاص في استق ارر وفي مستوى معتبر ممثال 67,5 في مقابل 65,8 في نهاية و 66,2 في 5105 ال ت ازل نسبة ودائع األسر بالعملة الصعبة إلى إجمالي الودائع بالعملة الصعبة - المجمعة من طرف المصارف (ودائع بالعملة الصعبة موز عة حسب عالية القطاع) بلغت 61,6 في 64,5 في نهاية مقابل و 67,3 في نهاية 5105 في سياق ارتفاع الودائع بالعملة الصعبة من األسر( 17 ) شركات ومن القطاع الخاص ) 53,6(. إجماال تبقى حصة القطاع الخاص من الودائع ألجل بما في ذلك ودائع بالعمالت الصعبة في إجمالي ودائع القطاع الخاص هامة وفي ت ازيد ) 67,3 في نهاية مقابل في نهاية و 62,5 في نهاية 5105( مقارنة بحصة الودائع ألجل 65,5 55,2 المجمعة من طرف المصارف في القطاع العام ) 54,4 في نهاية مقابل في نهاية و 52,5 في نهاية 5105(. 96

97 في سجلت المصارف العمومية تدفق سلبي في الودائع المجمعة بالدينار لدى القطاع العمومي )-552,5 مليار دينار( مقابل تدفق بلغ في موجب 415,2 مليار دينار على عكس التدفق الموجب للودائع المجمعة لدى الشركات الخاصة واألسر )542,5.) مليار دينار مقابل 541,4 في مليار دينار وسجلت المصارف الخاصة خالل تدفقا سلبيا للموارد المجمعة بالدينار لدى الشركات الخاصة )-55,6 مليار دينار( وتدفقا موجبا لدى األسر )51,0 مليار دينار( مقابل التدفقات في الموجبة لكل من شركات القطاع الخاص )55,2 مليار دينار( واألسر )25,2 دينار(. مليار وأخي ار في نهاية تمثل الودائع تحت الطلب وألجل التي تم جمعها من الشركات والهيئات العمومية األخرى والشركات الخاصة واألسر حصصا نسبية تقدر ب 55,1 و 54,2. أم ا باقي الودائع ) 2,4( فهو يغطي ودائع الهيئات غير الربحية التي 04,2 تنشط في خدمة األسر والتأمينات غير موزعة حسب القطاع القانوني وكذا عمليات غرفة المقاصة في نهاية ديسمبر وغير محتسبة في حسابات العمالء VI القروض الموزعة سجلت سنة نموا متواصال في القروض الموزعة من طرف المصارف. خالل هذه السنة قامت الخزينة العمومية بإعادة ش ارء مستحقات على الشركات العمومية بمبلغ إجمالي قدره مليار دينار. دفعت الخزينة مبلغ مليار دينار للمصارف وأصدرت 060,0 512,5 سندات للمبلغ المتبقي )022,5 مليار دينار(. يعرض الجدول اآلتي بيانات نشاط القروض لالقتصاد )خارج المستحقات المعاد ش ارئها من طرف الخزينة(. 97

98 ول قم : 9 وز ق وض ح ب ص ف و )ب ف ص وق وف ) و ص ف ص بمليار دينار في نهاية المدة قروض المصارف القطاعات , , , , ,3 أ( القروض الموجهة للقطاع العمومي 3 679, , , , ,3 البنوك العمومية 3 521, , , , ,3 قروض مباشرة 157,6 163,1 24,9 30,1 39,0 ش ارء السندات 9,5 9,5 0,0 0,0 0,0 البنوك الخاصة 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 قروض مباشرة 9,5 9,5 0,0 0,0 0,0 ش ارء السندات 3 586, , , , ,4 ب( القروض الموجهة للقطاع الخاص 2 687, , , , ,7 البنوك العمومية 2 685, , , , ,8 قروض مباشرة 1,7 0,2 6,4 6,4 8,9 ش ارء السندات 899,5 781,3 697,0 569,5 530,7 البنوك الخاصة 899,5 781,3 696,9 569,4 530,6 قروض مباشرة 0,0 0,0 0,1 0,1 0,1 ش ارء السندات ج( مجموع القروض الممنوحة )صافية من القروض المعاد ش ارؤها( 7 275, , , , ,7 حصة البنوك العمومية 85,8% 86,7% 86,5% 87,8% 87,5% حصة البنوك الخاصة 14,2% 13,3% 13,5% 12,2% 12,5% يبرز من البيانات أعاله زيادة طفيفة في نسبة القروض الموزعة من طرف المصارف 05,5 أي 05,2 الخاصة في نهاية بعد الت ارجع البسيط في نهابة مقابل في في و 05, تخص القروض الموزعة من طرف المصارف الخاصة تمويل الشركات الخاصة واألسر التي يبقى ادخارها المالي المجمع في ارتفاع مستمر. بلغ مجموع قروض المصارف خارج المستحقات غير الناجعة المعاد ش ارؤها من طرف الخزينة 7 275,6 مليار دينار في نهاية ما يعادل زيادة في القروض بنسبة مقابل في في و 51, بلغت الزيادة في القروض لدى 56,5 00,5 02,4 55,1 العام القطاع 5,1 مقابل في و 02 في القطاع الخاص مقابل في. ارتفعت حصة القروض للمؤسسات الخاصة واألسر في الرصيد اإلجمالي. 22,1 للقروض الموزعة من طرف المصارف 25,5 لتبلغ مقابل في يمثل قائم القروض الموزعة للقطاع العمومي 21,4 من إجمالي القروض لالقتصاد مقابل في قروض مباشرة ) 25,2 في ( و 5,5 على شكل منها 22,2 25,1 سندات مصدرة من طرف الشركات العمومية بحوزة المصارف ) 5,6 في (. 98

99 توفر المصارف العمومية مجمل التمويل المباشر للقطاع العمومي وتبقى حصتها في تمويل 42,1 القطاع الخاص مرتفعة ) 42,5 مقابل في (. خالل الفترة قيد الد ارسة خص تدفق القروض الممنوحة من طرف المصارف العمومية الشركات الخاصة واألسر مليار دينار مقابل 502,2 مليار دينار في ( أكثر مما خص المؤسسات 522,2( مليار دينار باستثناء االستردادات مقابل 522,2 مليار دينار في العمومية )306,1 (. تبقى مشاركة المصارف العمومية قوية في تمويل مشاريع االستثما ارت العمومية الكبرى خاصة في قطاع الطاقة والمياه. أما بالنسبة للتوسع في القروض التي توزعها المصارف الخاصة من حيث التدفقات فقد بلغ 002,5 مليار دينار مقابل 55,2 مليار دينار في علما أن معدل نمو القروض من طرف المصارف الخاصة ) 02,5( أكبر من ذلك المحقق في المصارف العمومية ) 00,2( واستفاد من معظمه األسر والشركات الخاصة. تجدر اإلشارة وكما كان عليه الحال في السنوات السابقة أن القائم اإلجمالي للودائع المجمعة بالدينار لدى القطاعين العمومي والخاص باستثناء الودائع الضامنة لاللت ازمات بالتوقيع يبقى أعلى من القائم االجمالي للقروض الموزعة لكل من هذين القطاعين حيث.) ,0 أن نسبة القروض 55,2 للودائع تبلغ مقابل في في و 42,0 45,2 50,4( في هذا المجال سج لت للمصارف أداءا العمومية مقابل في نهاية.) 25,4 أداء من أفضل المصارف الخاصة ) 010,6 مقابل في نهاية ) حسب فترة النضج تطورت القروض الموجهة لالقتصاد من طرف المصارف وصندوق التوفير )بعد طرح الديون المعاد ش ارؤها من طرف الخزينة العمومية( كما يلي: سنة 99

100 ول قم : 8 وز ق وض ح ب ف ة ضج بمليار دينار في نهاية المدة قروض المصارف فترة النضج أ( قروض قصيرة األجل 1 710, , , , ,0 البنوك العمومية 1 152, ,0 936,4 973,9 999,6 البنوك الخاصة 558,2 517,7 487,0 387,7 363,4 ب( قروض متوسطة وطويلة األجل 5 564, , , , ,7 البنوك العمومية 5 214, , , , ,4 البنوك الخاصة 350,8 273,1 210,1 181,8 167,3 ج( مجموع القروض الممنوحة )صافية من القروض المعاد 7 275, , , , ,7 حصة القروض قصيرة األجل 36,6% 31,8% 27,6% 24,7% 23,5% حصة القروض متوسطة وطويلة األجل 63,4% 68,2% 72,4% 75,3% 76,5% يؤكد هيكل قائم القروض الموزعة من طرف المصارف االتجاه في نهاية ) 42,5( التصاعدي للقروض متوسطة وطويلة األجل 46,2 بنسبة قدرها في.) من إجمالي القروض الموزعة 55,2 مقابل للقروض قصيرة األجل ) 52,4 في وهو اتجاه بدأ 5116 نجم منذ خصوصا عن االرتفاع في القروض طويلة األجل مقابل 55,1 في في و 52,6 5105( الموزعة لتمويل االستثما ارت 05,4( وبالخصوص في قطاعي الطاقة والماء. في نهاية تمثل القروض متوسطة وطويلة األجل الموزعة من طرف المصارف 21,5 العمومية 20,5 من مجمل قروضها مقابل في نهاية في نهاية و 45, بالنسبة للمصارف الخاصة انخفضت حصتها من القروض متوسطة وطويلة األجل بعدما بلغت مستوى معتبر في نهاية 5115 ) 25( نتيجة التباطؤ في توزيع ,2 القروض لألسر 52,6 لتبلغ مقابل في نهاية في نهاية و 51,0 ساهم ارتفاع قروض الرهن العقاري وتلك الموجهة لتمويل سلع معمرة أخرى لفائدة األسر في االتجاه التصاعدي للقروض متوسطة وطويلة األجل. بالفعل انتقل قائم القروض الرهينة من ليصل 525,2 مليار دينار في نهاية 5105 إلى مليار دينار في نهاية 514,2 100

101 إلى مليار دينار في نهاية في قدره بسيط أي نمو مقابل 2,4 551,4 نمو قوي خالل السنتين في في و 02,6 5105(. على مستوى السابقتين ) 04,1 المصارف العمومية يعزى تطور القروض الرهنية للدور النشط لصندوق االدخار والتي تبلغ حصتها النسبية في مجموع قروض الرهن العقاري الموزعة من طرف المصارف العمومية مقابل في نهاية في نهاية و 62,0 5105(. في إجمالي القروض 62,2 41,5( الموزعة لألسر من طرف المصارف العمومية على الرغم من أهميتها انخفضت حصة قروض الرهن العقاري ) 22,5 مقابل في نهاية و 52,5 في نهاية 55,1 في حين على مستوى المصارف الخاصة ارتفعت حصة هذه القروض ) 22,6.)5105.)5105 مقابل 60,2 في نهاية في نهاية و 25,2 فيما يخص تطور استحقاقات المصارف على الدولة في نهاية بقيت حصة المصارف الخاصة متواضعة نسبيا. وتتمثل استحقاقاتها على الدولة في أ ذونات الخزينة المكتسبة وموجوداتها في الحسابات الجارية لدى الخزينة العمومية ومركز الصكوك البريدية. تعد استحقاقات المصارف العمومية على الدولة مهيمنة وذلك بفعل مختلف عمليات تطهير ذمة المؤسسات العمومية إصدار السندات. وحتى الخاصة والم ازرعين التي قامت بها الدولة عن طريق خالل سنة استمرت الخزينة العمومية في التسديد في الموعد المحدد للسندات الصادرة مقابل إعادة ش ارء الديون غير الناجعة للمؤسسات العمومية وبعض ديون الشركات الخاصة والم ازرعين. خالل السداسي الثاني من سنة قامت الخزينة بإعادة ش ارء مستحقات المصارف عمالئها من على الشركات العمومية عن طريق إصدار أو ارق مالية تم تسجيل مبلغ جزئي منها مليار دينار( في حسابيا. بلغ قائم استحقاقات 021,2( الش ارء إعادة مليار دينار في نهاية مقابل 562,5 مليار دينار في نهاية 250,6. 101

102 انخفض تدريجيا قائم استحقاقات المصارف العمومية على الخزينة )تم بيع جزء من األو ارق 520,5( المالية لمؤسسات التأمين( إلى غاية نهاية مليار دينار في نهاية 205,5( مقابل 221,6 مليار دينار في نهاية وهو 5105 ( مبلغ في ارتفاع في مليار دينار نتيجة إعادة الش ارء الجديد من طرف الخزينة(. كما تحوز المصارف العمومية استحقاقات على الخزينة العمومية في شكل سندات تساهمية )010,5 مليار دينار( واستحقاقات في شكل أذونات )222,4 مليار دينار(. تحتفظ هذه األخيرة أيضا على استحقاقات أخرى على الخزينة منها استحقاقات بموجب عمليات قامت بها لحساب الخزينة العمومية. يبين الجدول التالي تطور استحقاقات المصارف على الخزينة العمومية: ول قم : 10 طو حق ص ف ى و بمليار دينار في نهاية المدة مستحقات على الدولة \ المصارف 1. إجمالي المستحقات 2005,2 1537,2 1397,4 1464,1 1438,4 أ( البنوك العمومية 419,9 351,2 450,6 578,5 576,9 منها الت ازم إعادة الش ارء * ب( البنوك الخاصة 25,9 32,9 35,1 38,1 23,9 منها الت ازم إعادة الش ارء 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 1479,3 1012, ,2 1017,7.2 صافي االستحقاقات 1465,3 990,4 905,9 1003,8 1004,9 أ( البنوك العمومية 14 21,9 24,1 25,4 12,8 ب( البنوك الخاصة *قامت البنوك ببيع حصة من الحصة من التزامات إعادة الشراء إلى شركات التأمين في نهاية لم تعد الودائع المجمعة بالدينار أعلى من قروضها الداخلية )قروض موجهة لالقتصاد + صافي االستحقاقات على الدولة(. في نهاية يمثل القرض الداخلي للمصارف 011,4 من ودائعهم المجمعة بالدينار) 26,5 في نهاية 010,5 في نهاية و 25,0 5105( أي بمعدل بالنسبة للمصارف العمومية و 50,4 بالنسبة للمصارف الخاصة. هذا ما يبين أن فائض سيولة المصارف الي ازل مرتفعا بفضل أموالها الخاصة والمؤونات المشكلة الكبيرة. نتيجة لذلك تبقى قدرة توزيع القروض سواء من 102

103 مليون دينار طرف المصارف العمومية أو الخاصة معتبرة في نهاية الج ازئر مقرض المالذ األخير. سنة دون اللجوء إلى بنك الشكل رقم : 43 تطور الودائع بالدينار ولا قرض الداخلي للمصارف القرض الداخلي الودائع المجمعة بالدينار -3.1.VI صالبة القطاع المصرفي خالل العشرية األخيرة تحسنت وضعية القطاع المصرفي كثي ار. استنادا إلى إصالحات مختلفة عززت المصارف إدارتها للمخاطر وتمتاز بمؤش ارت صالبة حسنة في تحسن بالنسبة للبعض منها طفيف بالنسبة وفي ت ارجع للبعض األخر ال سيما من حيث نسب مالءة تشمل أكتوبر منذ تغطية المخاطر العملياتية ومخاطر السوق. عموما 10 وبعدما ت ارجعت في سنة هذه المؤش ارت في سنة إلى مستوى مريح تحسنت أعلى بكثير من الحد األدنى للمعدالت التي أوصت بها لجنة بازل. إثر إقامة االطار التنظيمي في نهاية 5115 المتضمن أرس المال األدنى للمصارف والمؤسسات المالية عززت رؤوس أموالها هذه األخيرة الخاصة بصفة معتبرة علما أ ن مستوى أرسمال المصارف العمومية كان أعلى من الحد األدنى التنظيمي قبل دخول التنظيم الجديد حيز التنفيذ. قررت رفع أرسمال قد الدولة كانت بالفعل مصرفين عموميين خالل 103

104 السنة قيد الد ارسة. وفي نفس الوقت واصلت المصارف العمومية تخصيص جزء من نتائجها لالحتياط مما سمح لها االستجابة بشكل واسع للقواعد االحت ارزية المتعلقة بتغطية المخاطر المصرفية )مخاطر القروض والمخاطر العملياتية ومخاطر السوق(. 02,5 في نهاية بلغ معدل مالءة المصارف بالنسبة لألموال الخاصة القاعدية وكانت نسبة المالءة لألموال الخاصة النظامية 02,4 أي معدالت أعلى بكثير من المعايير الموصي بها في إطار بازل 0. تبقى مردودية المصارف العمومية والخاصة سنة في جي دة على رغم من االنخفاض الطفيف مقارنة ب : انخفض معدل مردودية األموال الخاصة )العائد على 50,6 أرس المال( بنقطتين )15( مئويتين ليصل إلى مردودية األصول معدل واستقر )العائد على األصول( عند 0,55 مقابل 0,52 في سنة. خص ت ارجع العائد على أرس المال واستق ارر العائد على األصول كل من المصارف العمومية والخاصة على حد سواء ولكن ألسباب مختلفة. يرتبط الت ارجع في مردودية األموال الخاصة للمصارف العمومية بارتفاع أقوى لألموال الخاصة مقارنة بالنتائج. في حين نجم االنخفاض المسجل لدى المصارف الخاصة عن انخفاض نتائجها. أما بالنسبة لالستق ارر النسبي للعائد على األصول فهو ناتج عن ت ازيد األصول بالنسبة للمصارف العمومية )وبالتالي ت ازيد نتائجها( األصول وتدني بالنسبة للمصارف الخاصة )وبالتالي انخفاض نتائجها(. فيما يخص المنتوجات المصرفية سجلت المصارف 51,2 العمومية ارتفاعا ب بفضل الزيادة الحادة للمنتوجات خارج الفوائد ) 52,1(. وارتفع صافي المنتوج المصرفي لهذه. في ب المصارف 50,6 في حين سج لت تكاليف االستغالل والتخصيصات نموا أدنى لإلهتالك ) 01,5( ونمت مخصصات المؤونات ب 52,4. 104

105 في المصارف الخاصة سج لت المنتجات المصرفية نموا أضعف ) 6,6( بسبب االستق ارر أو حتى الت ارجع الطفيف للمنتجات المصرفية األخرى مما ي فسر الزيادة الضئيلة لصافي منتجاتها المصرفية ) 2,2(. وفي المقابل ارتفعت بحدة تكاليف االستغالل والتخصيصات لإلهتالك ) 55,5( وبالخصوص المؤونات بسبب زيادة القروض المتعثرة في نهاية. فيما يخص معدل هامش الفائدة فقد انخفض في المصارف العمومية ) 62,2 مقابل.) 65,0 وارتفع في في ( المصارف الخاصة ) 40,2 مقابل في 62,5 56,5 رغم ذلك تحس نت معدالت االعباء خارج الفوائد في المصارف العمومية من في. في إلى 52,0 في حين تدهور هذا المعدل في المصارف الخاصة مرو ار. 56,0 في إلى في من 52,2 وفيما يتعلق بنسبة األصول السائلة إلى مجموع األصول ونسبة األصول السائلة إلى الخصوم 54,5 و 60,6 قصيرة األجل انخفضت فقد على التوالي إلى في مقابل في و 25,0 بسبب ارتفاع القروض متوسطة وطويلة األجل. 52,1 أخي ار وتماشيا مع تحس ن إدارة المخاطر االنتمائية )مخاطر القروض( المصارف في العمومية فقد انخفض تدريجيا مستوى المستحقات غير الناجعة بالنسبة إلجمالي المستحقات )القروض الموزعة ومستحقات اخرى تدخل في حساب هذه النسبة( ليصل 5,5 في 5,2 سنة ارتفع هذا المعدل إلى ارتفاع المستحقات أساسا بسبب. في.) 2,0 المتعثرة لدى المصارف الخاصة ) 2,4 مقابل في عموما تبقى هذه نسبة للمستحقات المتعثرة مرتفعة مقارنة بالمعايير الدولية في هذا المجال. مع ذلك فإن المعدل صافي من االحتياطيات المشكلة ال يفوق 5,2 بالنسبة لكافة المصارف. هذا 105

106 الشكل رقم : 44 تطور الودائع والقروض الموزعة لصندوق التوفير نشاطات صندوق التوفير مؤسسة متخصصة -4.1.VI تدرج مؤش ارت النشاط الخاصة بصندوق التوفير ضمن معطيات المصارف العمومية. تختص هذه المؤسسة في تمويل العقار: الترقية العقارية واقتناء السكنات الجديدة لدى المتعاملين العموميين أو الخواص واقتناء سكنات جديدة أو قديمة لدى األف ارد. بعد اعتماده للقيام بعمليات مصرفية في 0554 طور تدريجيا صندوق التوفير أنشطة مصرفية ال سيما تمويل بناء السكنات وتمويل اقتنائها من طرف األسر. من ازوية جمع الموارد وبدعم من شبكة وكاالت بريد الج ازئر والتي تجمع ما بقارب ثلث موارده يلعب صندوق التوفير دو ار هاما. يستعمل صندوق التوفير الدفاتر وسندات االدخار كأدوات رئيسية لجمع الموارد نشاطا حديثا نسبيا له. بينما يشكل نشاط تسيير حسابات الصكوك والحسابات الجارية 1 189,5 بلغت موارد صندوق التوفير في نهاية ما يعادل مليار دينار من بينها مليار دينار في شكل ودائع تحت الطلب مقابل 1 126,5 مليار دينار في نهاية 25,0 106

107 من بينها 55,6 مليار دينار في شكل ودائع تحت الطلب. وتأتي موارد صندوق 52,0 أساسا التوفير من قطاع األسر ) 54,2 في نهاية مقابل (. في مجموع الموارد التي جمعها صندوق التوفير سنة في تحوز الودائع ألجل )الدفاتر وسندات.) 54,0 نسبيا ) 56,2 االدخار( حصة هامة ومستقرة مقابل في نهاية يوزع صندوق التوفير قروضا لفائدة مؤسسات بناء السكنات معظمها متوسطة األجل كما يوزع قروضا رهينة )طويلة األجل( لألسر في إطار الحصول على ملكية. الصندوق كان قبل سنة 5112 ي وز ع أيضا قروض متوسطة األجل لفائدة األسر القتناء سلع معم رة أخرى وج ه ابتداء من سنة ولكن أنشطته نحو تمويل السكنات. بلغت القروض بالتالي الموجهة للمؤسسات العمومية سواء بطريقة مباشرة أو عن طريق ش ارء السندات الصادرة 560,5 عنها 211,0 مليار دينار في نهاية مقابل مليار دينار في نهاية 060,2 بينما بلغت القروض الموجهة للمؤسسات الخاصة 051,2 مليار دينار مقابل مليار 522,2 دينار في نهاية. بلغت القروض الموجهة لألسر )طويلة األجل أساسا(. مليار دينار مقابل 550,4 مليار دينار في نهاية في سنة سجلت القروض الموجهة للقطاع العمومي ارتفاعا ) 10,8( بوتيرة وهي أقل من تلك المسجلة في سنة ) 52,2( بينما سجلت القروض الموزعة للمؤسسات. 6,5 الخاصة زيادة ب 02,1 مقابل أم ا في القروض الموجهة لألسر فواصلت 04,1 02,5( ت ازيدها األكثر انتظاما في مقابل في في و 02,2.)5105 قروض صندوق بقيت إجماال التوفير الموجهة للقطاع العمومي والخاص في االرتفاع كما كان عليه الحال في سنة. مع ذلك فإن توزيع القروض لألسر يرتبط بشكل قوي بعرض السكنات وبالخصوص السكنات الترقوية المدعمة والموجهة لذوى الدخل المتوسط. مقارنة بالودائع المجمعة لدى األسر تبقى هذه القروض أدنى بكثير. 107

108 -5.1.VI نشاط المؤسسات المالية يبقى نشاط المؤسسات المالية ضعيفا نسبيا ويشهد على ذلك تطور إجمالي أصولها الذي 41, انتقل من 62,2 مليار دينار في نهاية إلى دينار في نهاية مليار و 45,2 مليار دينار في نهاية. يعود ضعف تطور نشاط المؤسسات المالية في توزيع القروض إلى مواردها المحدودة كون مجال نشاطهم ال يتضمن جمع الودائع لدى الجمهور. تتشكل موارد المؤسسات المالية في نهاية من األموال الخاصة بواقع مليار دينار ( أرس مال: مليار دينار احتياطيات : مليار دينار( 4,5 وقروض 55,4 21,5 سندية م ص درة 15,7 بواقع مليار دينار واقت ارضات ما بين المصارف بمبلغ ضئيل )1,2 مليار دينار(. 24,2 بلغت القروض الموزعة من طرف المؤسسات المالية 22,6 مقابل دينار مليار مليار دينار في نهاية. أكبر و ز عت حصة من هذه القروض للمؤسسات الخاصة مليار دينار منها مليار دينار في شكل قروض إيجارية(. القروض لألسر أما 25,5 20,1( 1,2( فكانت منعدمة تقريبا في نهاية مليار دينار(. تفسر الظروف النقدية المواتية والعرض المت ازيد للسكنات االرتفاع في القروض الرهنية المقدمة من طرف المصارف بين 5116 و. لكن بسبب فائض السيولة لم تكن زيادة القروض الرهنية متبوعة بزيادة في إعادة تمويلها لدى المؤسسة المالية المفوضة. -2.VI تطوير البنية التحتية المصرفية على الصعيد الدولي تم تحقيق تقدما كبي ار في مجال تطوير المؤسسات المصرفية وتحسين نوعية الوساطة وتكثيف المنافسة. أدت هذه التطو ارت إلى تنويع أدوات ووسائل الدفع. وساهمت التكنولوجيات الجديدة في مجال إرسال البيانات والتقدم في مجال اإلعالم األلي في تغيير جذري في إج ارءات الدفع والتسوية. 108

109 كذلك عرفت مركزيات المعلومات خصوصا مركزيات مخاطر القرض ومي ازنيات المؤسسات تطو ارت معتبرة داخل وخارج البنوك المركزية مساهمة بذلك في إدارة أفضل القرض لمخاطر من طرف المصارف. منذ 5115 ي خو ل قانونا لبنك الج ازئر مهمة م ارقبة أنظمة الدفع )المادة 25 من األمر رقم المتعلق بالنقد والقرض(. وتمنح له األحكام التشريعية لشهر أوت 5101 )أمر رقم 12-01( صالحيات أوسع في هذا المجال بما في ذلك تشغيل وم ارقبة وأمن أنظمة الدفع. كما ع زز هذا األمر اإلطار القانوني المتعلق بالمركزيات مؤكدا مهمة بنك الج ازئر في تنظيم وتسيير مركزية مخاطر خاصة بالمؤسسات ومركزية مخاطر خاصة باألسر ومركزية مخاطر خاصة بالمستحقات غير المسددة. في إطار مهامه عمل هذه بنك الج ازئر على عصرنة أنظمة الدفع ومركزيات المخاطر. نتيجة لذلك 5116 منذ سنة دخل نظامين )15( حديثين للدفع )نظام الدفع اإلجمالي الفوري للمبالغ الكبيرة والدفع المستعجل ونظام المقاصة للمدفوعات الخاصة بالجمهور العريض( كما قيد التنفيذ. بدأ تشغيل مركزية المخاطر الجديدة بمعايير عالمية في سبتمبر. إضافة إلى ذلك يسي ر بنك الج ازئر مركزية المستحقات غير المدفوعة التي ت مركز تصريحات المصارف لحوادث الدفع قاعدة لمعالجة وتمث ل هذه الحوادث وفقا للتشريعات واألنظمة السارية VI نظام الدفع اإلجمالي الفوري للمبالغ الكبيرة والمدفوعات المستعجلة دخل نظام الدفع اإلجمالي الفوري للمبالغ الكبيرة والمدفوعات المستعجلة )نظام أرتس( قيد التشغيل في فيفري 5116 وهو نظام خاص بكل المدفوعات ما بين المصارف التي تعادل أو تفوق واحد )10( مليون دينار والمدفوعات المستعجلة. وتتمثل هذه المدفوعات في التحويالت لحساب المصارف والمؤسسات المالية ومركز الصكوك البريدية المشاركة في هذا النظام وكذا التحويالت لحساب زبائنها. 109

110 سجلت سنة وهي السنة العاشرة من العمل بنظام )أرتس( توافر هذا النظام بنسبة. بتشغيله الفعلي ساعات لكل يوم عمل ل 522 يوم عمل في سنة في سجل نظام أرتس عملية تسوية مسجلة في دفاتر المحاسبة لبنك الج ازئر ) في ( بمبلغ إجمالي قدره مليار دينار في مليار دينار ( وهو ما ي مثل متوسط حجم شهري قدره ( عملية ما يوافق مبلغ متوسط قدره مليار دينار. مقارنة بسنة شهد هذا ب النظام زيادة 6,2 في عدد الدفعات وانخفاض في القيمة ب 52,2 ويرجع هذا االنخفاض في القيمة على حد سواء لعمليات السياسة النقدية وعمليات المشاركين. بلغ متوسط حجم التداول اليومي معاملة بقيمة متوسطة يومية قدرها مليار مقابل دينار معاملة بمبلغ متوسط يومي قدره مليار دينار في يتميز هيكل معامالت الدفع المعالجة في نظام أرتس بهيمنة التحويالت لصالح زبائن المصارف ) 40,2 مقابل في حين 65,01 في (. ت مثل العمليات ما بين المصارف ) 51,51 52,61 في (. من حيث القيمة تمثل حصة عمليات التمويل 56,1 للعمليات لصالح الزبائن 2,1 ) 5,2 في ( من إجمالي المعامالت مقابل بين المصارف. بلغت عمليات بنك الج ازئر والمصارف )بما فيها مر اكز الصكوك البريدية والخزينة العمومية( من حيث القيمة معدالت قدرها و 22,6 على التوالي مقابل 5,1 لصافي فقط 20,2 األرصدة متعددة األط ارف لألنظمة الخارجية )المقاصة اإللكترونية والعمليات على السندات(.. 56,2 تخص عمليات بنك الج ازئر أساسا عمليات السياسة النقدية والتي عرفت ت ارجعا ب هيكل يشير المعامالت األنظمة من المتأتية الخارجية )المقاصة اإللكترونية على والعمليات لتسوية تمت التي السندات( األرصدة متعددة للمقاصة معتبر نشاط إلى األط ارف م جمل في اإللكترونية المدفوعات. سنة خالل بالفعل ال معامالت حجم يمثل 110

111 األنظمة الكلي الحجم من إال الخارجية للمعامالت. لألنظمة الكلي بالحجم مقارنة 1,8 95,7 األرصدة تسوية تمثل الخارجية, متعددة الصافية األط ارف للمقاصة اإللكترونية مقابل السندات. على العمليات يخص فيما فقط 4,3 ال ت مثل المدفوعات 0,8 من إال في المحققة دينار( مليون دون )ما المستعجلة الحجم تمثل اإلجمالي. دينار ماليين وخمسة مليون بين مبالغها تت اروح التي المدفوعات من الحجم اإلجمالي ت مثل بينما دينار مليون مائة مبالغها تفوق التي المدفوعات 1,1 90,1. في حين دينار ومائة ماليين خمسة بين مبالغها تت اروح التي المدفوعات حجم ي مثل دينار مليون الحجم من اإلجمالي. الذي ذلك عن يختلف طابعا الدفع هذا يكتسي 8,0 سنة خص تت اروح التي العمليات إلى اإلجمالي الحجم في حصة أكبر عادت حيث.) 42,4( دينار ماليين وخمسة مليون واحد بين مبالغها المقاصة نظام اإللكترونية للمدفوعات الخاصة بالجمهور العريض -2.2.VI المقاصة نظام يسمح اإللكترونية المسمى ATCI والذي دخل حيز االنتاج في ماي الدفع وسائل كافة للمدفوعات الخاصة بالجمهور العريض أو ارق )صكوك 5116 بتبادل تجارية تحويالت البطاقات(. انطلق على عمليات آلية اقتطاعات اإلنتاج في النظام هذا مقاصة عمليات بإد ارج الصكوك الدفع وسائل إدخال تدريجيا وتم المضبوطة المضبوطة. نظام ي دار المقاصة مركز ق بل من بين المسبقة المصارف )CPI( تابع فرع وهو ATCI أرسمالها ف تح أسهم ذات شركة صيغة على الج ازئر لبنك للمصارف. على النظام يعمل المقاصة أساس متعددة األط ارف األرصدة صب ويتم الدفع ألوامر نظام في الصافية مسبقا ضمن محددة ساعة في المؤجلة للتسوية )آرتس( النظام. ARTS يتميز تطور حجم التعامالت في نظام سنة خالل عدد العمليات باستق ارر ATCI سجل إذ المعالجة مليون عملية دفع ما يقارب نفس حجم التعامالت في سنة مليون ) عملية(. من حيث القيمة بلغ حجم التداول في النظام 111

112 . 05,4 مليار دينار مقابل مليار دينار في اي ما يعادل زيادة قدرها بمتوسط شهري يقدر حجم التبادالت المسجل في نظام مليون عملية ب ATCI 1 164,9 وهو ما يوافق لمبلغ 1 324,3 مليار دينار مقابل مليار دينار في ما يقارب نفس حجم التعامالت )729 1 مليون(. على الرغم من الزيادات التدريجية المسجلة إلى غاية سنة يبقى الدفع عمليات حجم نظام في المعالجة في الدفع أنظمة في المعالجة تلك من بكثير أقل في ATCI المماثلة الدول ودول الجوار. المصارف حوزة إلى خصوصا هذا يرجع على العمومية المدفوعات حجم يكون بحيث واسعة وكاالت شبكات أكثر تمثل جدا كبير المصارف داخل المصارف. بين ما المدفوعات حجم أضعاف خمسة من تتميز هيكلة التبادالت في نظام في سنة من حيث القيمة بهيمنة الصك ATCI مقابل دينار مليار مليار دينار في أي ما يعادل 55,2 من ب القيمة االجمالية ) 55,2 في (. كمعدل يومي بلغت قيمة المعامالت بالصك مليار دينار. ومع ذلك يشير حجم عمليات التحويل لنظام ATCI من حيث 57,628 عدد المعامالت إلى ارتفاع محسوس للمدفوعات عن طريق تحويل األموال الذي انتقل إلى من عددها مليون عملية قدرها أي بزيادة 04,0. يمثل حجم عمليات 8,748 7,468 20,25 25,02 التحويل في الحجم الكلي لنظام ATCI من حيث القيمة مقابل للصكوك. يبقى حجم العمليات عن طريق البطاقة المصرفية ضعيفا جدا وفي انخفاض قوي سنة في )- 52,5( مقارنة باالنخفاض الطفيف جدا في سنة )- 1,5( أي مليون معاملة )4,562 مليون في ( وهو ما ي مثل 02,5 من المجموع 5,125 الكلي لعمليات الدفع مقابل في. في حين سجلت عمليات السحب عن 55,1 طريق البطاقة والتي يقوم بها العمالء على مستوى أجهزة الص ارف اآللي التابعة للمصارف 112

113 وبريد الج ازئر والتي ال تمر عن طريق النظام ATCI حجما أكبر. فيما يخص حجم األو ارق التجارية )الكمبياالت والسندات ألمر( فإنها ال تمثل في سنة إال 0,0 من الحجم الكلي لوسائل الدفع المتبادلة في النظام. من حيث القيمة ش ه دت كل وسائل الدفع ارتفاعا خصوصا تحويل األموال ) 02,6( والصكوك ) 05,2( واألو ارق المالية ) 6,1(. بلغ االنخفاض في قيمة معامالت بالبطاقة المصرفية 54, VI مركزية المخاطر في نهاية يتوفر لدى مركزية المخاطر الجديدة ملف وصفي يضم شخص طبيعي ومعنوي منها بطاقية في فرد. البيانات الجديدة هاته يتم التصريح بالشركات المستفيدة من القروض حسب رقم الهوية الضريبية )NIF( لها. في نهاية ديسمبر بلغ قائم القروض وااللت ازمات بالتوقيع المصرح بها )مجموع القروض بالصندوق والقروض بالتوقيع المستعملة فعليا( مليار دينار 8 886,755 متعلقة بالشركات والمهن الحرة و 412,147 مليار دينار متعلقة بالقروض لألف ارد مقابل مليار دينار و 350,066 مليار دينار على التوالي في نهاية ديسمبر 7 372,980 بزيادة قدرها أي بالنسبة للشركات والمهن الحرة و 04,4 لألف ارد. 51,2-2.0.VI مركزية المستحقات غير المدفوعة مقارنة بالمعطيات المصرح بها لغاية نهاية ارتفعت حوادث الدفع المسجلة في 05,5 00,0 مركزية المستحقات غير المدفوعة لغاية نهاية ب من حيث العدد وب من حيث القيمة وهو ما يمثل على التوالي بقيمة صك 62,4 مليار دينار في. و صك بقيمة تفوق 62,4 مليار دينار في انتقل عدد التصريحات المتعلقة بتسوية األوضاع من إلى في 113

114 . 05,6 أي في في انخفاض ب سجل عدد الممنوعين من إصدار الصكوك المصرح بهم لدى بنك الج ازئر انخفاضا قدره. منتقال من في نهاية إلى في نهاية ,5 تطبيقا ألحكام المادة والمادة من التعليمة رقم قدمت المؤسسات المصرحة طلب إلغاء المنع من إصدار صكوك خالل. سنة 241 فيما يخص المقاربة بين البيانات الواردة في نظام المقاصة اإللكترونية للمدفوعات الخاصة بالجمهور العريض )ATCI( مع تلك الواردة في بطاقية مركزية المستحقات غير المدفوعة ت بي ن أنه من أصل صك مرفوض في المقاصة اإللكترونية خالل سنة بسبب عدم كفاية الرصيد تم التصريح للمركزية عن صك أي بمعدل تصريح. 46,5 قدره 42,5. بالنسبة لسنة بلغ هذا المعدل تبقى الصكوك غير المدفوعة المصرح بها لبنك الج ازئر مركزة في الشريحة المحصورة بين ومليون دينار أي دينار 46,2 من مجموع الصكوك. حسب عشرة االف )000 10( القطاع القانوني ي مثل عدد حوادث عوارض الدفع بالنسبة للعمالء المصنفين ضمن فئة»األعمال الشخصية«)تجار وحرفيين( للقطاع الخاص و 65,5 بالنسبة 20,5 للمؤسسات ذات الطابع الصناعي والتجاري في القطاع العمومي. 114

115 الفصل السابع الرقابة واإلش ارف المصرفي

116

117 الفصل السابع الرقابة واإلش ارف المصرفي شهد اإلطار الرقابي للجهاز المصرفي خالل الربع األخير لسنة إصالحات جوهرية 5 تم إد ارجها عقب اعتماد إطار احت ارزي جديد تتوافق أحكامه مع معايير لجنة بازل وادخال متطلبات إضافية من األموال الخاصة المعروفة»بوسادة األمان«التي أوصت لجنة بازل 5 بإد ارجها ضمن متطلبات أرس المال. م ارجعة كما تم القواعد والقيود المفروضة على تركيز المخاطر ومساهمات المصارف من خالل إد ارج عتبات جديدة لهذه التركي ازت وتوضيح المفاهيم المتعلقة بتقسيم المخاطر. ولغرض التكي ف مع معايير بازل 5 تم أيضا تعديل شروط وترتيبات تصنيف وتكوين وأصبح هذا مخصصات المؤونات للمستحقات وتوضيح كيفية تسجيلها المحاسبي. تم سن التعليمات الخاصة باإلطار االحت ارزي الجديد في نهاية سنة األخير نافذا بصفة كاملة ابتداء من سنة. مع إرساء المنهج النموذجي لبازل 5 واقامة وسادة األمان تع زز مستوى متطلبات أرس المال سواء من حيث جودة الموارد التي تؤخذ بعين االعتبار في حساب معامل المالءة أو من حيث مستوى هذا المعامل بالنسبة لألموال الخاصة النظامية واألموال الخاصة القاعدية. إذ ح ددت نسبة المعامل األول ب 9,5 ونسبة المعامل الثاني ب 4 بينما لم يتضمن التنظيم السابق إال معامل المالءة بالنسبة لألموال الخاصة التنظيمية والمحددة ب 8. عالوة على مخاطر القرض تم توسيع رقعة المخاطر المرتبطة بالعمل المصرفي لتشمل مخاطر التشغيل ومخاطر السوق. 117

118 كما تم تحديد وتوضيح قواعد إدارة المخاطر من خالل تأطير حدود تركيز مخاطر القرض ومساهمات المصارف. في حين أ درجت قواعد جديدة تنطبق على تصنيف المستحقات وتكوين مخصصات المؤونات وتحديد قواعد التسجيل المحاسبي لها. نظ ار للتعديالت التي أدرجت في سنة 2015 على قانون مكافحة األموال وتمويل تبييض اإلرهاب والنصوص التنظيمية المنبثقة عنه قام بنك الج ازئر خالل نفس السنة بتوجيه إرسال للمصارف والمؤسسات المالية يتضمن الخطوط التوجيهية المتعلقة بواجب تجاه اليقظة العمالء والتحويالت اإللكترونية شهد تعميم منهجية الرقابة على أساس المخاطر التي ا عتمد العمل بها طليعة سنة إث ارء وتعزي ازت جديدة أدرجت في سنة من خالل تحيين ألدلة اإلج ارءات الخاصة بهذه المنهجية ووضع تعليمات إرشادية حتى تعكس التطو ارت التي شهدها اإلطار التنظيمي والممارسات المصرفية. وتواصلت خالل هذه السنة )( أعمال إعداد التطبيق الخاص باختبا ارت القدرة على تحمل الضغوط وذلك لتكييفه مع المحيط الوطني حيث أجريت االختبا ارت األولى للنموذج وتوطدت أعمال الرقابة على أساس المستندات من خالل إرساء تطبيق معلوماتي لتحليل واستغالل آلي للتقارير االحت ارزية. -1.VII أعمال تحديث مهام اإلش ارف واصل بنك الج ازئر خالل سنة الجهود ال ارمية إلى تحديث وسائل الرقابة على القطاع المصرفي الوطني بعد اعتماده للمنهجية الجديدة للرقابة القائمة على أساس المخاطر والتي اكتملت مرحلة دخولها حيز التنفيذ خالل سنة

119 وضع تطبيق اختبا ارت القدرة على تحمل الضغوط -0.0.VII 5112 أبرزت الدروس المستخلصة من األزمة المالية لسنة لتقييم مدى حاجة المصارف الخسائر التي قد تنجم ج ارء األزمات. ومن هذا المنطلق بات ل ازما على المؤسسات المالية العمل على تعزيز قد ارتها على المقاومة في مواجهة سيناريوهات مثل هذه تهدف األزمات. األعمال على اختبا ارت القدرة على تحمل الضغوط إلى كسب تصور وقائي و/أو عالجي مسبق لإلج ارءات الواجب اتخاذها من طرف المصارف والسلطات المشرفة. وفي هذا الصدد وبدعم فني من البنك الدولي باشر بنك الج ازئر أعمال تطوير نموذج متكامل وديناميكي الختبا ارت القدرة على تحمل الضغوط. يتمثل هذا النموذج في تطبيق آلي يستند إلى نظام إسقاط مالي مع سيناريوهات صدمات شديدة ولكن ممكنة يعمل على تحديد وقياس نقط ضعف المصارف والمؤسسات المالية وقدرتها على مقاومة الصدمات المفترضة وذلك على مستوى مؤسسة كل على حدى وعلى مستوى الجهاز المصرفي في مجمله. يسمح هذا التطبيق بتقييم حساسية المصارف والمؤسسات المالية ألية تغيي ارت في عوامل الخطر المترتبة عن نشاطها المصرفي )احتمال التعثر أسعار الفائدة السحوبات المفرطة للودائع...( مع اعتبار حدوث كل عامل على حدى أو ت ازمن حدوث أكثر من عامل. تبين اختبا ارت على تحمل الضغوط القدرة مدى قدرة المصارف على مواجهة الصعوبات االقتصادية والتدني الممكن لمستوى رسملتها كما تبين على المستوى الكلي مدى هشاشة أو صالبة الجهاز المصرفي الوطني. كما تسمح أيضا بتقييم سالمة الجهاز المصرفي )من خالل مقياس المنظومة( اذ تأخذ اختبا ارت القدرة على تحمل الضغوط في عين االعتبار التفاعالت الكائنة بين المؤسسات المالية (خطر العدوى) وتأثير متغي ارت االقتصاد الكلي على الجهاز المصرفي. 119

120 ولغرض تحسين أوجه التفزر باشر كل من فريقي العمل المكلفين بمشروع تطبيق اختبا ارت (SNB) العمل القدرة على تحمل الضغوط ونظام التنقيط المصرفي سنة في وبدعم من خب ارء البنك الدولي على التنسيق بين المشروعين وبناء الجسور بين هذين التطبيقين. وتواصلت هذه الجهود في سنة.»SYNOBA«مشروع تكنولوجيا المعلومات -6.0.VII يدخل مشروع تكنولوجيا المعلومات «SYNOBA» المطو ر داخليا في إطار األعمال ال ارمية إلى إرساء نظام التنقيط المصرفي. بدأ تعميم العمل بهذا النظام 5105 وتمت سنة. 5 أشغال تكي فه مع النظام االحت ارزي الجديد الموافق لمتطلبات بازل سنة خالل نشاط الرقابة واإلش ارف على المصارف والمؤسسات المالية -2.VII ي مارس اإلش ارف المصرفي على أساس تدعى بالرقابة مستمرة رقابة على أساس المستندات ورقابة ميدانية تجرى بعين المكان لدى المصارف والمؤسسات المالية الخاضعة إلش ارف اللجنة المصرفية. اإلش ارف يهدف إلى التأكد من: - سالمة ومتانة النظام المصرفي حذرة إدارة - ومناسبة للمخاطر نوعية التقارير الدورية التي ت رسل لبنك الج ازئر و/أو الهيئة المشرفة - - االمتثال لل وائح التشريعية والتنظيمية ذات الصلة بالنشاط المصرفي خاصة تلك المتعلقة بوقاية ومكافحة تبييض األموال وتمويل اإلرهاب - نوعية الرقابة الداخلية والتدابير المتخذة لضمان أمن أنظمة الدفع. باإلضافة إلى عملية الرقابة هذه ووفقا للممارسات الصادرة عن لجنة بازل تبقى هيئة اإلش ارف المصرفي لبنك الج ازئر في اتصال مستمر مع المصارف والمؤسسات المالية من خالل عقد اجتماعات عمل ومكالمات هاتفية وعبر البريد اإللكتروني. تسعى الهيئة الرقابية 120

121 من خالل هذه االتصاالت على وجه الخصوص للر د على تساؤالت المصارف والمؤسسات المالية وتوفير توضيحات حول المسائل التنظيمية. الرقابة على أساس المستندات -1.2.VII بالنسبة لسنة سمحت األعمال القائمة على استغالل مختلف البيانات والتقارير من قبل المصارف المرسلة والمؤسسات المالية في إطار الرقابة على أساس المستندات بتحديد حالة عدم امتثال لألحكام القانونية والتنظيمية وهو نفس خالل المسجل العدد 73 السابقة. السنة تتعلق حاالت عدم االمتثال للتنظيمات السارية بالخصوص يلي: بما الجدول : حاالت عدم االمتثال لألنظمة حسب النوع النسبة ب عدد حاالت عدم اإلمتثال عدد المصارف والمؤسسات المالية طبيعة حاالت عدم اإلمتثال لألنظمة السارية 19, مؤسسة مالية صافي االصول غير كافية معامل المالءة منخفضة مصرفين )2( 4 5,48 معامل األموال الخاصة القاعدية مصرفين )2( 4 5,48 وسادة األمان 3 مصارف 9,59 7 معامل تقسيم المخاطر 6 مصارف 32,88 24 معامل التجارة الخارجية 4 مصارف 10,96 8 معامالت الموارد الدائمة مصرفين )2( 2 2,74 معامل السيولة قصيرة األجل 6 مصارف 13,70 10 المجموع 100,00 73 خالل سنة كل تم إصالح حاالت عدم االمتثال في معامل المالءة التي سجلت في الربع األخير لسنة 2014 )انطالق تطبيق المعايير الجديدة للمالءة(. أما فيما يخص حاالت سج لت التي السيولة في النصف الثاني من سنة 2014 وتفاقمت في السنة الموالية فقد تمت تسويتها نهاية هذه السنة )( ما عدا بالنسبة إلى واحد. مصرف وبشأن تقسيم المخاطر أ دت الت ازمات بعض المصارف وخاصة مصارف القطاع العام إلى ظهور تجاو ازت في الحد القانوني المفروض في هذا الشأن. وترجع أسباب هذه التجاو ازت 121

122 المصارف لدى العمومية إلى تمويلها لبعض الشركات االست ارتيجية من القطاع العام. أم ا التجاو ازت التي س جلت على مستوى ثالثة )15( مصارف خاصة فقد تم تسويتها تدريجيا. فيما يتعلق بااللت ازمات الخارجية بالتوقيع فقد س ج لت حاالت عدم االمتثال في سنة مباشرة بعد دخول حيز التنفيذ للمعيار الجديد. تم تسوية هذه التجاو ازت خالل نفس السنة. هذا وبقيت مؤسسة مالية واحدة تواجه صعوبات مالية خالل حيث انخفض سنة مستوى صافي مركزها المالي إلى دون المستوى التنظيمي. فيما يتعلق بنظام الرقابة الداخلية ووفقا لنصوص النظام رقم المؤرخ في نوفمبر المتعلق بالرقابة الداخلية فإن المصارف والمؤسسات المالية ملزمة بإرسال إلى اللجنة المصرفية مرة واحدة على األقل في السنة وتقري ار آخر عن رصد وقياس المخاطر التي يتعرضون لها. عن الرقابة الداخلية ا تقرير 52 وفي هذا أرسلت الصدد الهيئة المشرفة على الرقابة المصرفية بتاريخ نوفمبر للمصارف مذكرة والمؤسسات المالية تل ح على إل ازمية إعداد هذه التقارير المفصل الشكل في الملحق للمذكرة. يكشف استع ارض التقارير السنوية للسنة المالية 2015 أن بعض المؤسسات من (ال سيما القطاع الخاص( قد بذلت جهود كبيرة لتعزيز أنظمة رقابتها الداخلية وتكييفها مع متطلبات النظام رقم إذ تمكنت من إرساء تنظيم أفضل لجهاز رقابتها الداخلية ووضع إج ارءات تكييف مع سياق هذا النظام كما أسدت تحسينات ولو نظمها المعلوماتية. غير كافية في تبقى 122

123 عموما تمحورت أوجه القصور المعاينة إثر الرقابة على أساس المستندات حول النقاط التالية: - نقائص في رقابة العمليات واإلج ارءات الداخلية خاصة ما تتعلق منها بعمليات التجارة الخارجية المحاسبة إدارة مخاطر القرض والمخاطر التشغيلية وكذا تحيين اإلج ارءات الالزمة - نقائص في نظام الفحص الدوري نظ ار لعدم كفاية عدد الموظفين المؤهلين - عدم إكمال جهاز تحديد وتقييم وقياس المخاطر بالنظر للنقائص في اإلج ارءات المطبقة لتغطية أهم المخاطر وكذا عدم وجود خ ارئط للمخاطر تقريبا في كل الحاالت - عدم كفاءة نظم المعلومات نظ ار لعدم امتثالها لقواعد الحوكمة الخاصة بها - غياب خطة عمل إلدارة أزمة سيولة وكذا غياب و/أو عدم أداء خطة استم اررية العمل - نقائص في أجهزة مكافحة تبييض األموال وتمويل اإلرهاب خاصة فيما يتعلق بتدريب الموظفين وضع نظم فعالة لإلنذار المبكر ومعرفة الزبون. فيما يخص أري مدققي الحسابات لسنة تجدر اإلشارة إلى أن المصادقة بالتحفظ على الحسابات خص ت أساسا المصارف العمومية وذلك نظ ار لوجود العديد من النقائص في نظم المعلومات وحجم العمليات العالقة. كما تجدر اإلشارة أيضا إلى أن هيئة الرقابة على أساس المستندات تقوم بد ارسة طلبات تعيين وتجديد العهدات لمدققي الحسابات وذلك من أجل التأكد من والكفاءة بالخبرة تحليهم واالستقاللية الالزمة لممارسة مهامهم. ترفع اآل ارء الناتجة عن هذا التحليل إلى اللجنة المصرفية. 123

124 -2.2.VII الرقابة بعين المكان تسمح الرقابة بعين المكان على المصارف والمؤسسات المالية ب: التأكد من موثوقية المعلومات المقدمة إلى اللجنة المصرفية ومديرية الرقابة على أساس - المستندات إدارة من الجوانب تلك تقييم المؤسسات الخاضعة لإلش ارف والتي ال يمكن الحصول عليها - من خالل الرقابة على أساس المستندات تحسين تحليل المخاطر الخاصة التي تتحملها تلك المؤسسات التحقق من التنفيذ الفعلي لإلج ارءات التصحيحية المتعلقة بنقائص عثر عليها خالل - - السابقة البعثات بالتنسيق مع هيئة الرقابة على أساس المستندات منح عالمة تقييمية لكل من المخاطر - وعالمة تقييمية شاملة تعكس مستوى المخاطر اإلجمالي للمؤسسة. قامت الهيئة المكلفة بالرقابة بعين المكان بتطبيق خطة عمل شملت خمسة وأربعين )22( مهمة تفتيش غط ت المواضيع التالية: رقابة - شاملة )01 مهمات( رقابة عمليات التجارة الخارجية )15 مهمات( - بعثات تحقيقات خاصة )56 مهمة( VII الشاملة الرقابة أ جريت المهمات العشرة للرقابة (10) الشاملة وفقا لمواصفات المنهجية المبنية على (04) المخاطر»نظام التنقيط المصرفي«شملت خمسة (05) مصارف وأربعة عمومية خاصة مصارف ذو واحد ومصرف )10( أرس مال مختلط. 124

125 وقد أجريت أشغال الرقابة في هذا الصدد على أساس التواريخ المرجعية لقفل الحسابات (04) 2014 التالية: 50 ديسمبر ألربعة جوان و 30 مصارف واحد لمصرف (02) ديسمبر و لمصرفين بدأت مهمة فيهما نهاية سنة الرقابة )10( واكتملت في. فيما يتعلق بالحوكمة لوحظ على مستوى المصارف التي تمت فيها أشغال عدم وجود الرقابة هياكل مكرسة لوظيفة االست ارتيجية في بعض المصارف وذلك العامة والخاصة على حد سواء باستثناء فروع المصارف األجنبية التي يتم تحديد است ارتيجياتها قبل الشركات من األم. بالنسبة لبعض هذه المصارف لوحظ أيضا غياب أو نقائص في الخطط االست ارتيجية. س ج لت كما مخالفات في تسيير لجان الم ارجعة بل حتى عدم اجتماع هذه اللجان في بعض المصارف. عالوة على ذلك لوحظ وجود أعضاء في مجلس اإلدارة غير مص رح بهم في العديد من مصارف ال وكذا ت اركم المهام لبعض مسؤولي الهياكل. أنظمة مكافحة كما تبقى تبييض األموال غير مكتملة خاصة المتعلقة بفعالية جوانبها في أجهزة اإلنذار وبالموارد البشرية المؤهلة وذلك في معظم المصارف العمومية والخاصة. بسبب نقاط الضعف التي تميز أنظمة المعلومات الخاصة بالمصارف ال ت ازل وظيفة المحاسبة تسجل بعض النقائص التي تؤثر على جودة التصريحات النظامية والبيانات التي تصدرها هذه المصارف. بالفعل تعاني نظم إدارة أمن المعلومات لبعض المصارف من بعض أوجه القصور خاصة عدم وجود اإلج ارءات المرتبطة بأمن المعلومات وخلو مناصب مسؤولي أمن نظم المعلومات. من حيث إدارة المعلومات تبي ن أ ن نظم المعلومات احتياجات مختلف ت لب ي ف عالة وال غير أعمال المصرف. 125

126 كما ال تغطي الرقابة الداخلية بعض األقسام والهيئات المركزية في بعض المصارف الخاصة والعمومية. وأشارت البعثات الميدانية أحيانا إلى عدم وجود رقابة فعلية للبيانات الموجهة إلى بنك الج ازئر. كما تم تحديد أوجه قصور في تنفيذ أحكام الرقابة الداخلية بالنسبة إلحدى هذه المصارف. تعرف من جهتها إدارة مخاطر القرض بعض القصور فيما يخص وقياس ومتابعة تحديد مخاطر القرض وذلك في ظل غياب إج ارءات محي نة ومكيفة في بعض المصارف العمومية والخاصة على حد سواء. جهاز المتابعة يشكو والقياس والتحكم في مخاطر القرض من النقائص أساسا في بعض تحليل الملفات والتصنيف وتكوين المؤونات ومنح القروض لعمالء غير مؤهلين للتمويل نظ ار لتدني وضعهم المالي وتصريحات غير شاملة للبيانات المرسلة لمركزية المخاطر لبنك الج ازئر )عدم التصريح بالعديد من مؤسسات تشكل مجامع استفادت من القروض). يشهد منح القروض حيث قطاع األعمال. للقطاع العام. في كما بعض المصارف الخاصة ا تركيز وجود تركيز تبي ن من حيث الرقعة الجغ ارفية ومن كبير للقروض على بعض الشركات التابعة شك لت متابعة السيولة لجميع المصارف الم ارقبة موضوع اهتمام معتبر. النقائص بعض تبقى في قائمة بعض المصارف تتمثل على وجه الخصوص في عدم وجود خ ارئط المخاطر وأدلة اإلج ارءات فضال عن انعدام خطط إدارة األزمات VII - مهمات التحقيقات الخاصة سنة خالل تم القيام بستة وعشرين (26) بعثة تحقيق خاصة أجريت منها أربع وعشرين بعثة لدى المصارف والمؤسسات المالية. عادة ما تنظم هذه عقب البعثات (24) ناجمة عن معلومات خلية معالجة االستعالم المالي وهي (CTRF) معلومات على صلة 126

127 مع شبهات من الزبائن. تبييض أموال كما تنظم أيضا عقب خطابات مجهولة المصدر أو رسائل شكوى وقد كشفت بعض هذه التحقيقات نقائص في األجهزة الداخلية لمكافحة األموال تبييض للمؤسسات محل التحقيق )غياب مبر ارت اقتصادية لسحوبات ومدفوعات نقدية كبيرة و/أو مترددة(. رقابة مهمات VII - عمليات التجارة الخارجية نظ ار للمخاطر التي تميز هذا النوع من العمليات وعالوة على ما قد تنقله من مخالفات لألحكام القانونية للصرف وحركات رؤوس األموال من والى الخارج فهي تمثل أيضا وسيلة مفضلة لتبييض األموال. لذلك يولى اهتمام خاص لم ارقبة التحويالت/ استرداد األموال مع الخارج المحققة من طرف المصارف بصفتهم وسطاء معتمدين. وفي هذا اإلطار تم القيام بتسعة (09) مهمات لرقابة عمليات موطنة لدى ستة (06) مصارف خاصة ومصرف (01) كما انطلقت عمومي. أعمال خمسة (05) مهمات أخرى في سنة بقيت مهمتين منها جارية في أواخر سنة. في إطار المهمات السالفة الذكر أد ت أعمال التحقيقات من قبل المفتشين المحلفين لبنك الج ازئر إلى إعداد ستة عشر (16) محضر مخالفة النتهاك قوانين وأنظمة الصرف وحركة رؤوس األموال من والى الخارج بما في ذلك خمسة عشر (15) محضر اثبات ضد المصارف ومحضر واحد (01) ضد متعامل اقتصادي. باإلضافة إلى محاضر اإلثبات التي أعدت عند نهاية مهمات الرقابة بعين المكان لدى المصارف أع د مفتشو الهيئة المشرفة على الرقابة مئة وثمانية (108) أخرى ا محاضر لمخالفة التشريع من قبل متعاملي التجارة الخارجية وذلك من خالل معالجة التصريحات 127

128 المقدمة من طرف المصارف الوسطاء المعتمدون إلى مصالح بنك الج ازئر. وقد تم إرسال هذه المحاضر إلى النيابات العامة المختصة إقليميا. -3.VII النشاطات األخرى للرقابة االحت ارزية الجزئية في إطار تنفيذ جدول أعمالها لسنة 2015 قامت هيئة اإلش ارف لبنك الج ازئر بإنجاز عدة مهمات تحقيق ورقابة تتعلق بالفحص المسبق للملفات الخاصة بشروط تأسيس المصارف والمؤسسات المالية وملفات اعتماد اإلطا ارت المسيرة ومهمات فحص للتحقق من توفر شروط فتح وتحويل شبابيك المصارف. وهذا عالوة على القيام بمعالجة مختلف شكاوي عمالء المصارف المطروحة على بنك الج ازئر. (59) خالل سنة تم د ارسة وفحص تسعة وخمسين اعتماد بطلبات خاصا ملفا اإلطا ارت المسيرة. من جهة أخرى أجرت مصالح اإلش ارف ستة وأربعين (46) مهمة م ارقبة خاصة بشروط فتح (16) وكاالت المصارف: (21) واحد وعشرين مهمة خاصة بفتح وكاالت جديدة ستة عشر واحدة )10( بعثة خاصة بتحويل مقر الوكاالت بعثة من بينها خاصة بتحويل مؤقت ومهمتان (02) المقر تحويل ظروف لفحص االجتماعي والوكالة ومهمة أخرى (01) خاصة (06) أشغال رفع التحفظات. بتحويل المقر االجتماعي فقط بينما خصت ستة مهمات 128

129 الفصل الثامن السياسة النقدية

130

131 الفصل الثامن السياسة النقدية شهدت سنة منعرجا فيما يخص تطور بعض المجاميع للقطاع النقدي. ألول مرة منذ بداية السنوات 5111 تقل ص فائض السيولة المصرفية ولم تعد الخزينة العمومية دائنا صافيا تجاه النظام المصرفي ولم يصبح المجمع المصدر األساسي للتوسع النقدي.»صافي الموجودات الخارجية«منذ في هذا الظرف الجديد إن إدارة السياسة النقدية التي كانت تكمن منذ مدة طويلة في امتصاص فائض السيولة المصرفية من خالل أدوات االمتصاص وتسهيالت الودائع ستتجه بعد تدريجيا نحو سياسة ضخ السيولة. يعرض هذا الفصل أهم التطو ارت التي عرفها القطاع النقدي في ظرف يتسم بعجز في المي ازنية وفي الحسابات الخارجية. كما. يعرض أهم ما مي ز إدارة السياسة النقدية في -0.VIII التطو ارت النقدية الرئيسية في سنة وفي تعارض كلي مع الفترة أين كان متوسط نمو الكتلة النقدية بنسبة يقدر سنويا تميزت الوضعية النقدية الم جمعة )باحتساب الودائع 13,4 M2 M2 لدى الخزينة العمومية و مركز الصكوك البريدية( بنمو شبه منعدم للكتلة النقدية.) 0,13( يت سم في وضع بعجز كبير في مي ازن المدفوعات المت ازمن نجم النمو الضعيف جدا للكتلة النقدية بمفهومها الواسع عن االنخفاض القوي للودائع ألجل لقطاع المحروقات )M2( )- 41,1(. باستثناء ودائع هذا القطاع الكتلة النقدية ارتفعت M2 جد متواضع بشكل. 2,8 131

132 الشكل رقم : تطور الكتلة النقدية M ب قو قو - M1 ك ق - M2 يبرز تطور الكتلة النقدية بمفهومها الواسع )M2( تباينات كبيرة في تطور فيما مكوناتها. ) 16,4( يخص المجمع النقدي M1 الذي ارتفع بشكل في معتبر سجل فقد تقلصا قدره 3,6 تقلص تحت أثر السنة هذه الودائع تحت الطلب ب 13,3 )على مستوى 12,3 المصارف 12,2( بينما استأنفت النقود الورقية توسعها بوتيرة مرتفعة تقدر ب 8,8 أما فيما يتعلق بالسيولة شبه النقدية فقد ارتفعت ب مجرة 14,2( في.) بارتفاع الودائع ألجل لقطاعات خارج المحروقات ) 10,3(. في حين عرفت الودائع ألجل لقطاع المحروقات انخفاضا قدره 9,9. نتج ت ازيد هذه السيولة الودائع ألجل ارتفاع عن 12,3 للقطاع بنسبة الخاص مقابل 3,4 بالنسبة لودائع المؤسسات العمومية خارج المحروقات. 132

133 : النقدية الكتلة هيكل رقم الشكل ول ق ( ص ف ) و ح ط ب ى ص ف ب قو و ى ز و و كز صكو ب في سنة وعلى عكس سنة فإ ن المصدر الرئيسي الودائع قائم لت ارجع المجم عة من طرف المصارف )- 2,15( يكمن في تقلص الودائع تحت الطلب والودائع ألجل لقطاع المحروقات )- 41,1(. باستثناء قطاع المحروقات ازدادت الودائع لدى 1,6 المصارف بنسبة بتواضع بسبب انخفاض الودائع تحت الطلب )- 12,2( الذي. تم تعويضه بارتفاع الودائع ألجل والتي واصلت ت ازيدها بوتيرة 8,8 في تشير هذه المؤش ارت المتعارضة في األخير إلى )أوال( أن تقلص الموارد المجمعة على النظام مستوى المصرفي والمالي الناجم عن حدة الصدمة الخارجية على االقتصاد الوطني قد تجسد أيضا بت ارجع واضح في وتيرة نمو موارد القطاعات خارج المحروقات و)ثانيا( ت ازيد M2 حدة تغير هيكل الكتلة النقدية إذ انتقلت الحصة النسبية للنقود الورقية ضمن إلى. 51 في نهاية مقابل 26,7 في نهاية 133

134 مقابالت الكتلة النقدية د ارسة تسمح بتحديد العمليات التي تؤثر على تطور الكتلة النقدية والسيولة المصرفية )موارد المصارف في شكل ودائع لدى بنك الج ازئر(. عرف صافي الموجودات الخارجية )احتياطيات الصرف الم عب ر عنها بالدينار( تقلصا بنسبة. ي فس ر هذا التقلص الطفيف أخذا بعين االعتبار أهمية التدفق تفكل 2,28 في احتياطيات الصرف بالدوالر بت ارجع قيمة الدينار مقابل العملة األمريكية. رقم الشكل مقابالت : الكتلة النقدية ق وض ق ص ق وض و ( ص ف ) ص ف و و عرف صافي استحقاقات الدولة على النظام المصرفي تقلصا معتب ار بين ديسمبر 88, ,4 ونوفمبر )- 95,6( منتقال من إلى مليار دينار تحت أثر استعمال موارد صندوق ضبط الموارد )FRR( الناجم عن تفاقم عجز عمليات الخزينة العمومية وعمليات إعادة الش ارء من طرف الخزينة العمومية )من خالل إصدار سندات( لالستحقاقات غير الناجعة للمصارف لزبائنها من المؤسسات العمومية )305,3 مليار في نهاية ديسمبر دينار(. وألول مرة منذ سنة 5112 لم تعد الدولة دائنا صافيا 567,5 تجاه النظام المصرفي حيث بلغ صافي قروض النظام المصرفي على الدولة مليار 134

135 دينار تحت أثر انخفاض قائم الدولة. صندوق ضبط الموارد وارتفاع استحقاقات المصارف على تقلص أمام احتياطيات الصرف وتغير دائن صافي من الدولة وضعية إلى مدين صافي تجاه النظام المصرفي واصلت القروض الموجهة لالقتصاد بما فيها إعادة ش ارء 11,9( 16,57 خارج االستحقاقات غير الناجعة ت ازيدها خالل سنة بوتيرة إعادة الش ارء( 26,15 في مقابل وبرزت كأحد أهم مصادر التوسع النقدي. ومن توسع القروض شأن هذا في ظرف ت ارجع موارد المصارف أن يؤدي إلى لجوء بعض المصارف إلى إعادة التمويل لدى بنك الج ازئر خالل سنة على أساس الوضعيات الشهرية للمصارف ومعطيات مركزية المخاطر والمعطيات حول إعادة ش ارء االستحقاقات غير الناجعة بلغت القروض الممنوحة للمؤسسات العمومية 3 688,2 مطروحا منها إعادة ش ارء االستحقاقات غير الناجعة مليار دينار في نهاية 9,04 مقابل 3 382,3 مليار دينار في نهاية أي ارتفاع بنسبة إعادة ش ارء االستحقاقات غير الناجعة(. ازدادت القروض في حين ) 18,07 باحتساب الممنوحة للقطاع الخاص )المؤسسات واألسر( ب 14,95 في منتقلة من مليار دينار في نهاية ديسمبر إلى 3 588,3 مليار دينار في نهاية 3 121,7. بلغت القروض الموجهة لألسر 465,1 مليار دينار في نهاية ديسمبر مقابل مليار دينار في نهاية ديسمبر أي زيادة بنسبة 15,13. تكمن القروض 404,0 الموجهة لألسر أساسا في القروض الرهنية مم ا يعكس مدى الزيادة في مساهمة عرض السكنات في ترقية الشمول المالي لفائدة األسر. من جهة أخرى إن تطور هيكل القروض حسب فت ارت النضج مطروحا منها إعادة ش ارء االستحقاقات يشير إلى من األجل قصيرة القروض حصة انتقال 24,7 في نهاية

136 إلى 23,5 في نهاية سنة حصة القروض وانتقال متوسطة من األجل وطويلة ,3 إلى. 76,5 أما نسبة القروض المصرفية إلى الودائع المجمعة التي كانت تقدر ب 69,5 في نهاية 5105 فقد انتقلت من 71,3 في نهاية 79,1 في نهاية إلى مما يشير إلى تقلص الفائض في الموارد المجمعة من طرف المصارف مقارنة مع القروض الموزعة. ي شك ل تطور القروض خصوصا القروض متوسطة وطويلة األجل في ظرف استق ارر الودائع المجمعة بالدينار السبب الرئيسي انخفاض في نسبة السيولة قصيرة األجل للمصارف العمومية. السوق النقدية والسيولة المصرفية -6. VIII لم تلجأ المصارف والمؤسسات المالية منذ نهاية 4000 إلى إعادة التمويل لدى بنك بالنظر إلى الج ازئر الفائض الهيكلي للسيولة في السوق النقدية. هذا الوضع أدى ببنك.4004 الج ازئر إلى استعمال أدوات امتصاص ابتداء من شهر أفريل تحت تأثير التقلص القوي لودائع قطاع المحروقات وللمرة األولى منذ بداية السنوات تقلص المتوسط السنوي لفائض السيولة المصرفية في منتقال من 5111 مليار دينار في إلى مليار دينار. على أساس معطيات آخر 2 826,3 الفترة تقلصت السيولة المصرفية بنسبة منتقلة من 2 730,9 مليار دينار في 32, ,6 نهاية إلى مليار دينار في نهاية يسمح تحليل سلوك العوامل المستقلة للسيولة المصرفية بفهم محددات نحو توجهها االنخفاض في كما تظهر في الوضعية النقدية: تقلص الموجودات الخارجية الصافية ب 2,3 فقط أي 359,1 مليار )AEN( - دينار في ظرف انخفاض قيمة الدينار مقابل الدوالر األمريكي. في حين انخفضت 136

137 ك ب و ج ب ب و السيولة المصرفية بموجب العجز في الرصيد اإلجمالي لمي ازن المدفوعات ب 2 741,7 مليار دينار - تم تعويض جزء من هذا التقلص في السيولة المصرفية بالتغي ر السلبي لودائع الخزينة العمومية المقدر ب 2 336,6 مليار دينار )الحساب الجاري وصندوق ضبط اإلي اردات( لدى بنك الج ازئر بعد تخصيص 2 277,4 مليار دينار من صندوق ,6 ضبط اإلي اردات الذي انتقل رصيده من مليار دينار في نهاية إلى مليار دينار في نهاية وهو ما يمثل ضخ للسيولة المصرفية 2 058,2 449,2 ت ازيد تداول النقد الورقي خارج بنك الج ازئر بمبلغ مليار دينار بنمو قدره أي - ) 02 12,3 في (. وهو ما يمثل عامال مستقال القتطاع السيولة من النظام المصرفي. رقم الشكل : المؤش ارت النقدية 48 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% ب و - M2\PIB ف ك ق )(%) (M2 ول ق PIB ق وض ق ص PIB 20% 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% في ظرف استم ارر فائض السيولة بلغت الموجودات في الحسابات الجارية لكل المصارف لدى بنك الج ازئر 1 019,9 مليار دينار في نهاية ديسمبر 2015 مقابل 912,28 مليار دينار في نهاية ديسمبر 2014 أي بارتفاع 107,6 مليار دينار خالل السنة قيد الد ارسة. 137

138 كما ارتفعت حصة االحتياطيات الحرة ب 25,3 منتقلة من 67,4 مليار دينار في نهاية 2014 إلى 84,4 مليار دينار في نهاية أمام االتجاه التنازلي لفائض السيولة المصرفية كون المبالغ المتسببة في اقتطاع السيولة أصبحت تفوق المبالغ الم ساهمة في زيادتها بموجب العوامل المستقلة للسيولة المصرفية قام بنك الج ازئر بتخفيض تدريجيا عتبات امتصاص السيولة األثر التضخمي حيث بدأ لفائض السيولة يزول شيئا فشيئا مع انخفاضه في السوق النقدية. في السوق النقدية البينية للمصارف تميزت سنة باستم ارر انتعاش الطلب على 4002 األموال القابلة لإلق ارض. بلغت المبالغ المتداولة هذه السوق في فرع الخاص بالعمليات يوم بيوم مقابل أقفلت السوق النقدية البينية للمصارف سنة 4002 بقائم 52 في 24 مليار دينار نهاية مليار في مقابل )30,7 مليار دينار في نهاية 96,5 150,6 ديسمبر 4000( بينما كان القائم هذه في السوق معدوما في سنة 4000 و ت اروحت 0,34375 معدالت الفائدة المتوسطة المرج حة للعمليات البينية للمصارف في 4002 بين 0,31250 و 4, و 2,5000 بينما كانت تت اروح في 2014 بين من جهة أخرى سجلت سنة ارتفاعا في قائم سندات الدولة الم صدرة عن طريق 775,11 المناقصة في السوق النقدية من هذا القائم حيث انتقل مليار دينار في. 28, إلى 998,0 مليار دينار في نهاية أي ارتفاعا بنسبة أما فيما يخص معدالت مردودية مختلف األو ارق المالية للدولة فقد عرفت ت ازيدا واضحا حيث ت اروحت في نهاية ديسمبر بين 0,60 و 0,62 بالنسبة ألذونات الخزينة 4002 قصيرة األجل )BTC( بفترة نضج أسبوع وبين و 44 2,04 و 2,11 بالنسبة ألذونات 00 الخزينة المماثلة )BTA( لسنة )10( ولخمس )12( بالنسبة لسندات الخزينة أما سنوات. 138

139 المماثلة )OTA( لسبع )07( سنوات وخمسة عشر )02( سنة فقد ت اروحت معدالت المردودية لها بين 2,65 و 3,87. على عكس سنة يبين هيكل سندات الخزينة العمومية ارتفاعا في حصة األو ارق المالية قصيرة األجل نسبة إلى المبالغ المعبأة من طرف الخزينة العمومية. المبلغ نسبة إلى اإلجمالي لألو ارق المالية المتفق عليه تمث ل أذونات الخزينة قصيرة األجل )BTC( الم صدرة في السوق األولية في نسبة 57,3 و 31 بالنسبة ألذونات الخزينة المماثلة )BTA( و 12 بالنسبة لسندات الخزينة المماثلة )OAT( مقابل 45 و ,6 و 18 على التوالي في بلغت األو ارق المالية قصيرة األجل الم صدرة مليار دينار من إجمالي مليار دينار في مقابل مليار دينار من إجمالي مليار دينار في ت ارفق االرتفاع في قائم سندات الخزينة العمومية الم صدرة في 4002 عن طريق المناقصة في السوق النقدية مع مبلغ م عبئ وم تفاوض في السوق الثانوية قدره 444,3 مليار دينار والذي خص سندات ذات فت ارت نضج قصيرة )أذونات الخزينة لمدة ثالثة عشر )05( أسبوعا وستة وعشرون أسبوعا( بنسبة 50 وأذونات الخزينة المماثلة لمدة تت اروح بين )56(. 2 سنوات بنسبة 24 وأخي ار سندات الخزينة المماثلة بنسبة سنة )10( وخمس )12( -3.VIII البرمجة المالية وادارة السياسة النقدية في ظرف فائض السيولة في السوق النقدية السائد منذ 4004 أدار بنك الج ازئر السياسة النقدية بمرونة مستعمال األدوات الجديدة المخصصة لالمتصاص للتحكم في التضخم في وقت ت ازيدت فيه الموارد في االقتصاد الكلي. رغم ت ازيده خاصة بين 4002 و 4002 سمحت إدارة السياسة النقدية باالمتصاص الفعلي لهذا الفائض في السيولة في السوق النقدية 139

140 2 بين ومن تم باحتواء التضخم بقرب المستوى المستهدف إذ بلغ متوسط التضخم نسبة 4004 و فيما يخص تحديد األهداف والمصادقة على الوسائل المالئمة إلدارة السياسة النقدية يعرض بنك الج ازئر على مجلس النقد والقرض في بداية كل سنة التنبؤات المتعلقة بالمجاميع النقدية والقرضية الناجمة عن البرمجة المالية. خالل السنة ت ارجع هذه األهداف وفقا الكمية الوضع لتطور االقتصادي والمالي الدولي وأثره على أساسيات االقتصاد الوطني. كما يقترح بنك الج ازئر وسائل السياسة النقدية التي تسمح بتحقيق الهدف المسطر بالنسبة للمتغي ارت الوسيطة وبلوغ الهدف النهائي للسياسة النقدية والذي يتمثل في استق ارر األسعار. في إطار البرمجة المالية ت ستعمل التوقعات الخاصة بتطور المجاميع الحقيقية ومعدالت تضخمها لتقدير معامل السيولة. معدل الصرف ويبقى»متغي ار أساسيا«في البرمجة النقدية والمالية في الج ازئر حيث تساهم سياسة إبقاء معدل الصرف الفعلي قرب مستواه التوازني المقد ر وفق أساسيات االقتصاد في مساندة هدف السياسة النقدية. اطلع مجلس النقد والقرض على األهداف المتعلقة بتطور المجاميع النقدية والقرضية المنسجمة مع استهداف التضخم بنسبة 2 وحد د معدالت النمو للكتلة النقدية )M2( في 52 مستوى يت اروح بين 9 و 11 ومعدل نمو القروض لالقتصاد ضمن مجال يت اروح بين و 54. تحددت األهداف النقدية والقرضية الكمية وكذا هدف التضخم على أساس فرضية سعر للبترول متوسط يقدر ب 59,7 دوالر للبرميل في. في الواقع بلغ متوسط سعر البترول دوالر للبرميل في بانخفاض قوي مقارنة بمستواه في سنة وأقل بقليل 53,1 من متوسط سعر البترول المعتمد في البرمجة المالية. الصدمة الخارجية تسببت توسع في.)5105 0,13( مقابل 14,5 في نقدي ضعيفا جدا في و 8,41 في 9 و 00 ( ي فس ر M2 شبه استق ارر دون المستوى للهدف الكمي في هذا المجال )بين 140

141 المعتمد من طرف مجلس النقد والقرض بالعجز المرتفع في الرصيد اإلجمالي لمي ازن المدفوعات بالرغم من الض خ المعتبر للسيولة الخزينة. المرتبط بتمويل العجز اإلجمالي لعمليات في إطار إدارة السياسة النقدية وفي ظرف فائض في السيولة قام بنك الج ازئر برفع عتبة المبلغ اإلجمالي المتصاص السيولة تدريجيا إلى مليار دينار وبإدخال في شهر جانفي امتصاص السيولة لستة أشهر. في أدى االنخفاض القوي في آلية سعر البترول مع العجز المعتبر المت ازمن في الرصيد اإلجمالي لمي ازن المدفوعات إلى 1 832,6 انخفاض السيولة المصرفية من 2 730,9 مليار دينار في نهاية إلى. 55 مليار دينار في نهاية أي انخفاضا بحوالي أخذا بعين االعتبار هذا االتجاه التنازلي للسيولة المصرفية قام بنك الج ازئر بتعديل عتبات امتصاص السيولة. حيث انتقلت هذه العتبة من مليار دينار في نهاية إلى مليار دينار في أفريل ثم إلى مليار دينار في جوان مليار و دينار في أوت و 511 مليار دينار في أكتوبر لترتفع إلى 411 مليار دينار في ديسمبر. هذا ويعلن النفاذ التدريجي المرتقب لفائض السيولة المصرفية بعد سنة في ظرف نمو القروض الموجهة لالقتصاد عن رجوع المصارف إلى إعادة التمويل من طرف بنك الج ازئر مما يلح على ضرورة إعادة تنشيط األدوات المناسبة في هذا المجال. ارتفع بعد رجوعه منذ سنة 5105 إلى الهدف ال معتمد من طرف مجلس النقد والقرض من جديد التضخم السنوي المتوسط في الج ازئر الكبرى )محسوب بمتوسط متحرك على ) 3,26 في 2,92 في 4,78 في مدار 05 ليبلغ شه ار( مقابل.)

142 هذا وبعد أن ساهم التضخم المستورد بشكل قوي في ت ارجع التضخم في 5105 وخالل األشهر الثمانية األولى من سنة اتبعت ديناميكية مؤشر األسعار عند االستهالك للمنتجات ذات المحتوى المستورد القوي نفس الديناميكية التصاعدية لمؤشر األسعار عند ب هذا المؤشر إذ ارتفع االستهالك نقطة مئوية منتقال من إلى في 0,1-1,4 1,5 في. رقم الشكل المتوسط تطور التضخم لمعدل السنوي : 4 5% 4% 3% 2% 1% 0% انحصر التضخم الهيكلي أو األساسي الم قاس بمتوسط المؤشر السنوي خارج المواد الغذائية 2,2 في الطازجة الذي يأخذ في االعتبار 83,1 من نفقات االستهالك عند قبل أن يرتفع إلى 4,8 في تقريبا نفس وهو المستوى لمعدل التضخم الكلي مؤكدا بذلك الطابع الهيكلي للتضخم. تناغما مع التدابير التشريعية الجديدة المتعلقة بالنقد والقرض )األمر رقم المؤرخ في 142 أوت 5101( التي تعطي إرساءا قانونيا الستق ارر األسعار كهدف صريح للسياسة 56

143 النقدية أخذ توقع التضخم على المدى القصير أهمية خاصة. في هذا الصدد عز ز بنك في مجال الج ازئر العمل التنبؤ على المدى القصير لمعدل التضخم قصد متابعة هدف التضخم ابتداءا من سنة على سبيل المثال ق د ر معدل التضخم المتوقع لديسمبر الذي تم توقعه في سبتمبر ب 4,96 وهو معدل يقترب جد ا من ذلك المقاس من طرف الديوان الوطني لإلحصائيات )ONS( والذي بلغ 4,

144

145 ملحق األشكال اإلحصائية

146

147 ملحق األشكال االحصائية الشكل رقم 1: مؤش ارت سوق العمل الشكل رقم 2: إجمالي الناتج الداخلي الشكل رقم 3: توزيع المؤسسات الصغيرة والمتوسطة حسب القطاعات الشكل رقم : 4 نمو قطاع الز ارعة والغابات والصيد البحري الشكل رقم 5: مساهمة قطاع الز ارعة والغابات والصيد البحري في نمو إجمالي الناتج الداخلي.. 31 الشكل رقم 6: نمو قطاع البناء واألشغال العمومية والري بما فيها...STPP 33 الشكل رقم 7: مساهمة قطاع البناء واألشغال العمومية والري بما فيها STPP في نمو إجمالي الناتج الداخلي الشكل رقم 8: مساهمة قطاع الخدمات في نمو إجمالي الناتج الداخلي الشكل رقم 9: مساهمة قطاع الخدمات المسوقة في نمو إجمالي الناتج الداخلي الشكل رقم 10: مساهمة قطاع الخدمات غير المسوقة في نمو إجمالي الناتج الداخلي الشكل رقم 11: نمو قطاع المحروقات الشكل رقم 12: مساهمة قطاع المحروقات في نمو إجمالي الناتج الداخلي الشكل رقم 13: تطور أسعار النفط الشكل رقم 14: نمو قطاع الصناعة الشكل رقم 15: مساهمة قطاع الصناعة في نمو إجمالي الناتج الداخلي الشكل رقم 16: نمو قطاع الصناعة المعملية الشكل رقم 17: مساهمة قطاع الصناعة المعملية في نمو إجمالي الناتج الداخلي الشكل رقم 18: المساهمة في نمو مبيعات الكهرباء والغاز في سنة الشكل رقم 19: إجمالي الناتج الداخلي من حيث اإلنفاق- نمو إجمالي الناتج الداخلي الحقيقي والمساهمات الشكل رقم 20: المتوسط السنوي لتضخم األسعار عند االستهالك: الوطني والج ازئر الكبرى الشكل رقم 21: مؤشر األسعار عند االستهالك: الج ازئر 100= الشكل رقم 22: المتوسط السنوي للتضخم حسب فئة المنتجات الشكل رقم 23: المتوسط السنوي للتضخم حسب مجموعات المنتجات إلى ديسمبر الشكل رقم 24: تطور المتوسط السنوي للتضخم: الج ازئر الكبرى والسلع الغذائية وغير الغذائية

148 الشكل رقم 25: تطور المتوسط السنوي للتضخم: الج ازئر الكبرى والسلع الغذائية والمنتجات الفالحية الطازجة الشكل رقم 26: مساهمة فئات المنتجات في المتوسط السنوي للتضخم الشكل رقم 27: تطور المتوسط السنوي للتضخم وفارق التضخم بين الج ازئر ومنطقة األورو الشكل رقم 28: هيكل الواردات من السلع في 2015 حسب المنتجات الشكل رقم 29: تطو ارت بنود المي ازن التجاري ) ( الشكل رقم 30: تطور أهم أرصدة مي ازن المدفوعات ) ( الشكل رقم 31: تطور إحتياطيات الصرف الشكل رقم 32: قائم الدين متوسط وطويل األجل حسب نوع القروض الشكل رقم 33: هيكل الدين الخارجي حسب العمالت في 31/12/ الشكل رقم 34: هيكل الدين الخارجي حسب الدول في 31/12/ الشكل رقم 35: خدمة الدين الخارجي متوسط وطويل األجل الشكل رقم 36: تطور المتوسطات الشهرية لسعر صرف الدينار االدوالر الشكل رقم 37: تطور المتوسطات الشهرية لسعر صرف الدينار األورو الشكل رقم 38: هيكل إي اردات المي ازنية الشكل رقم 39: هيكل نفقات المي ازنية الشكل رقم 40: مؤش ارت المالية العامة الشكل رقم 41: التطور المقارن إلجمالي الناتج الداخلي ومجموع األصول المصرفية الشكل رقم 42: التطور المقارن إلجمالي الناتج الداخلي خارج قطاع المحروقات ومجموع الودائع والقروض الشكل رقم 43: تطور الودائع بالدينار والقرض الداخلي للمصارف الشكل رقم 44: تطور الودائع والقروض لصندوق التوفير الشكل رقم 45: تطور الكتلة النقدية M الشكل رقم 46: هيكل الكتلة النقدية الشكل رقم 47: مقابالت الكتلة النقدية الشكل رقم 48: المؤش ارت النقدية الشكل رقم 49: تطور المتوسط السنوي لمعدل التضخم

149 الملحق الجداول اإلحصائية

150

151 ملحق الجداول اإلحصائية 153 الجدول 1 : مصادر واستخدامات الموارد باألسعار الجارية الجدول 2: التوزيع القطاعي إلجمالي الناتج الداخلي باألسعار الجارية الجدول : 3 التوزيع القطاعي لنمو إجمالي الناتج الداخلي الحقيقي الجدول : 4 مؤشر اإلنتاج الصناعي للمؤسسات العمومية الجدول : 5 مؤشر األسعار عند االستهالك )للج ازئر الكبرى( الجدول 6 : السكان النشطون الشغل والبطالة الجدول : 7 وضعية عمليات الخزينة العمومية الجدول 8 : إي اردات اإلدارة المركزية الجدول 9 : نفقات اإلدارة المركزية الجدول 10 : الدين العمومي الداخلي لإلدارة المركزية الجدول : 11 الوضعية النقدية )بما فيها صندوق التوفير( الجدول : 12 وضعية بنك الج ازئر الجدول : 13 توزيع القروض لالقتصاد حسب مدة االستحقاق الجدول : 14 توزيع القروض لالقتصاد حسب القطاع الجدول 15 : مؤش ارت الصالبة المالية للمصارف الجدول : 16/1 مي ازن المدفوعات مقدر بالدوالر األمريكي الجدول : 16/2 مي ازن المدفوعات مقدر بالدينار الج ازئري الجدول : 17 تركيبة الواردات والصاد ارت حسب فوج المنتجات الجدول 18 : صاد ارت المحروقات الجدول 19 : قائم الدين الخارجي وهيكله

152

153 الجدول : 1 مصادر و إستخدامات الموارد باألسعار الجارية )بمليار دينار( , , , , ,5 إجمالي الناتج الداخلي , , , , ,8 إجمالي اإلنفاق الداخلي , , , , ,4 اإلستهالك 3 446, , , , ,2 العمومي 6 854, , , , ,2 الخاص 8 485, , , , ,4 اإلستثمار الخام 7 159, , , , ,3 إجمالي تكوين أرس المال الثابت 1 326, , , ,1 931,1 تغير المخزونات 6 291, , , , ,1 إجمالي اإلدخار الداخلي (بالنسبة المئوية من إجمالي الناتج الداخلي الخام) 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 إجمالي الناتج الداخلي 113,2 101,4 97,2 91,6 89,9 إجمالي اإلنفاق الداخلي 62,1 55,8 53,8 52,5 51,8 اإلستهالك 20,8 19,5 19,1 20,3 20,7 العمومي 41,3 36,3 34,7 32,1 31,2 الخاص 51,1 45,6 43,4 39,2 38,1 اإلستثمار الخام 43,1 36,8 34,2 30,8 31,7 إجمالي تكوين أرس المال الثابت 8,0 8,8 9,2 8,4 6,4 تغير المخزونات 37,9 44,2 46,2 47,5 48,2 إجمالي اإلدخار الداخلي المصدر : الديوان الوطني لإلحصائيات 153

154 154

155 155

156 156

157 157

158 158

159 159

160 160

161 161

162 162

163 163

164 164

165 165

166 166

167 167

168 168

Ú ÓjÌâÜn a@ú a 2015 b» م ن ن ح ن! ت م ت ا س ي س م ر ك ز ي س ر ا ن إ ي م ا ن ا ا ب أ ه م ي ة ا ل ت د ر ي ب ك م ر ت ك ز أ س ا س ي ل ل ت ن م ي ة ا ل ب ش ر ي ة و ب ن ا ء ا ل ق د ر ا ت ا ل م ؤ س س ي ة س ع

Více

اليونسكو اليونسكو للعلوم منشورات منظمة الا مم المتحدة للتربية والعلم والثقافة

اليونسكو اليونسكو للعلوم منشورات منظمة الا مم المتحدة للتربية والعلم والثقافة تقرير اليونسكو للعلوم حتى عام 2030 منشورات اليونسكو منظمة الا مم المتحدة للتربية والعلم والثقافة منظمة األمم املتحدة للرتبية والعلم والثقافة صدر يف عام 2015 عن منظمة األمم املتحدة للرتبية والعلم والثقافة

Více

6- كيف يمكن أن يؤثر تراجع أسعار النفط واستمرار مستواها املنخفض على النظم املصرفية يف منطقة الشرق األوسط وشمال إفريقيا ومنطقة القوقاز وآسيا الوسطى

6- كيف يمكن أن يؤثر تراجع أسعار النفط واستمرار مستواها املنخفض على النظم املصرفية يف منطقة الشرق األوسط وشمال إفريقيا ومنطقة القوقاز وآسيا الوسطى 6- كيف يمكن أن يؤثر تراجع أسعار النفط واستمرار مستواها املنخفض على النظم املصرفية يف منطقة الشرق األوسط وشمال إفريقيا ومنطقة القوقاز وآسيا الوسطى أثار هبوط أسعار النفط من خالل تأثيره السلبي على االقتصادات

Více

المالية. حجمها. المو شر.

المالية. حجمها. المو شر. א א א א א I. تعريف المو شرات يقيس مو شر سوق الا وراق المالية مستوى الا سعار في السوق حيث يقوم على عينة من ا سهم المنشا ت التي يتم تداولها في ا سواق را س المال المنظمة ا و غير المنظمة ا و كلاهما وغالب ا

Více

دارالتكافل ش.م.ع. فيما يتعلق بالحد مادنى لرأس املال وكذلك من أجل تعزيز املالءة ودعم خطط النمو الحالية واملستقبلية لشركة دار التكافل.

دارالتكافل ش.م.ع. فيما يتعلق بالحد مادنى لرأس املال وكذلك من أجل تعزيز املالءة ودعم خطط النمو الحالية واملستقبلية لشركة دار التكافل. م- دارالتكافل ش.م.ع. ماسئلة الشائعة حول إصدار حقوق الاكتتاب تتناول التفاصيل الواردة أدناه واملتعلقة بإصدار شركة دار التكافل لحقوق الاكتتاب الشروط العامة لإلصدار فقط. وملزيد من التوضيح ي رجى قراءة شروط

Více

. ก ก 5,000 ก ก ISBN: Tel: Fax:

. ก ก 5,000 ก ก ISBN: Tel: Fax: ก ก ก ก - ก, ก ก. ก ก ก..1432.. 2010 5,000 1993 ก 99/11.7... 11110 02-588 0490 02-588 0491 ISBN: 978-616-202-281-4 ก ก ก Tel: 0-7341 8613 Fax: 0-7341 8615 www.yiu.ac.th ... 3... 7 ก... 9... 11 ก... 15

Více

مختصون: قطر قادرة على اجتياز أزمة النفط وأسواق المال العالمية بدء تطبيق الدفع اإلكتروني لدى»وقود« اأرجنتين تحيي عاقاتها ااقتصادية بالغرب

مختصون: قطر قادرة على اجتياز أزمة النفط وأسواق المال العالمية بدء تطبيق الدفع اإلكتروني لدى»وقود« اأرجنتين تحيي عاقاتها ااقتصادية بالغرب موقعنا: العرب.قطر www.alarab.qa رئيس مجلس اإدارة: العدد 10080 اأحد 7 ربيع اآخر 1437 ه 17 يناير 2016 م رئيس التحرير: )QSI( مؤشر بورصة قطر 14( يناير )2015 9185 )220( )2.34%( 14 العالمية حلم يراود الشركات

Více

شركة ابوظبي الوطنية للطاقة ش.م.ع "طاقة" التقرير السنوي 2009

شركة ابوظبي الوطنية للطاقة ش.م.ع طاقة التقرير السنوي 2009 شركة ابوظبي الوطنية للطاقة ش.م.ع "طاقة" التقرير السنوي 2009 لقد متيز عام 2009 بالتركيز على دمج وتكامل األصول التي مت االستحواذ عليها ولذلك قامت الشركة بالتركيز على فرص النمو العضوي وعملت على ترسيخ العمليات

Více

تقليص التأثير البيئي للطباعة

تقليص التأثير البيئي للطباعة وثيقة تعر يفية تقنية تقليص التأثير البيئي للطباعة طابعات الشراكت المزو دة بتقنية HP PageWide فهرس المحتو يات ابتاكرات طباعة م صم مة مع مراعاة البيئة... تقنية 3... HP PageWide المزايا البيئية لطابعات الشراكت

Více

البصرى فى عصر ما بعد الحداثة

البصرى فى عصر ما بعد الحداثة الفن جمالية البصرى فى عصر ما بعد الحداثة ينشأ الخداع البصرى نتيجة التنظيم المحكم لألشكال واأللوان أو الصور فهو العملية التى يتم من خاللها رؤية األشياء بطريقة إيهامية غير حقيقية ومغايرة لماهيتها األصلية.

Více

معايير سوق دبي المالي المتوافقة مع أحكام الشريعة اإلسالمية المعيار رقم 3 التحوط من مخاطر االستثمار والتمويل

معايير سوق دبي المالي المتوافقة مع أحكام الشريعة اإلسالمية المعيار رقم 3 التحوط من مخاطر االستثمار والتمويل هيئة الفتوى و الرقابة الشرعية معايير سوق دبي المالي المتوافقة مع أحكام الشريعة اإلسالمية المعيار رقم 3 التحوط من مخاطر االستثمار والتمويل فترة تلقي التعليقات: 10 أكتوبر - 10 نوفمبر سوق دبي المالي يدعوكم

Více

يسألونك الأستاذ الدكتور حسام الدين بن موسى عفانة تأليف أستاذ الفقه والأصول كلية الدعوة وأصول الدين / جامعة القدس

يسألونك الأستاذ الدكتور حسام الدين بن موسى عفانة تأليف أستاذ الفقه والأصول كلية الدعوة وأصول الدين / جامعة القدس يسألونك عشر السابع الجزء تأليف الأستاذ الدكتور حسام الدين بن موسى عفانة أستاذ الفقه والأصول كلية الدعوة وأصول الدين / جامعة القدس الطبعة الأولى أبوديس / بيت المقدس / فلسطين 3411 ه - 1031 م توزيع المكتبة

Více

الرؤية الجمالية للخطاب السردي المغاربي رواية "مدينة الرياح" للكاتب الموريتاني موسى ولد إبنو "أنموذجا" أ: عبد اللطيف حني جامعة - مستغانم-

الرؤية الجمالية للخطاب السردي المغاربي رواية مدينة الرياح للكاتب الموريتاني موسى ولد إبنو أنموذجا أ: عبد اللطيف حني جامعة - مستغانم- الرؤية الجمالية للخطاب السردي المغاربي رواية "مدينة الرياح" للكاتب الموريتاني موسى ولد إبنو "أنموذجا" أ: عبد اللطيف حني جامعة - مستغانم- بسط منهجي : يشكل الخطاب األدبي في العصر الحديث والرؤى المنهجية المشيرة

Více

هناك األب بيير دسكوفمون مع فريق عمل

هناك األب بيير دسكوفمون مع فريق عمل فرق السي دة لبنان أم كانت هناك يسوع األب بيير دسكوفمون مع فريق عمل 2 هناك أيام يكون فيها الشفعاء والقديسون غير كافين العاديون منهم والعظماء فيجب االلتماس ممن هو أعلى واالستمرار في الصعود دائم ا إلى األعلى...

Více

Page 1 of 23 ن ھ ت ی ک ش ز پ م ل ع ه ا گ ش ن ا د ی م م ع ط ب ا ر Page 2 of 23 ر ط ع م م ی د ا ن ش گ ا ه ع ل م پ ز ش ک ی ت ھ ر ا ن ف ه ر س ت : باشگاه خبرنگاران جان : ف ق ط ي ك د ه م ب د ج ه پ ژ ه ش ي ك

Více

جميل حمداوي ظاهرة الوشم في الثقافة األمازيغية )مقاربة سيميو- سوسيولوجية(

جميل حمداوي ظاهرة الوشم في الثقافة األمازيغية )مقاربة سيميو- سوسيولوجية( جميل حمداوي ظاهرة الوشم في الثقافة األمازيغية )مقاربة سيميو- سوسيولوجية( 1 الكتاب: الوشم في الثقافة األمازيغية المؤلف: جميل حمداوي الطبعة األولى سنة 2016 م حقوق الطبع محفوظة للمؤلف 2 اإلهداء أهدي هذا الكتاب

Více

E S K O - A R A B S K Ý قاموس لعمل الوسیط الثقافي تشیكي - عربي

E S K O - A R A B S K Ý قاموس لعمل الوسیط الثقافي تشیكي - عربي E S K O - A R A B S K Ý SLOVNÍK PRO INTERKULTURNÍ PRÁCI قاموس لعمل الوسیط الثقافي تشیكي - عربي ČESKO-ARABSKÝ SLOVNÍK PRO INTERKULTURNÍ PRÁCI Eva Dohnalová, Marina Pojmanová, Ladislav Zamboj, Nguy Giang

Více

E S K O - A R A B S K Ý SLOVNÍK PRO INTERKULTURNÍ PRÁCI

E S K O - A R A B S K Ý SLOVNÍK PRO INTERKULTURNÍ PRÁCI E S K O - A R A B S K Ý SLOVNÍK PRO INTERKULTURNÍ PRÁCI www.interkulturniprace.cz E S K O - A R A B S K Ý SLOVNÍK PRO INTERKULTURNÍ PRÁCI قاموس لعمل الوسیط الثقافي تشیكي - عربي ČESKO-ARABSKÝ SLOVNÍK PRO

Více

ت ف تمهيد فهرس المحتويات

ت ف تمهيد فهرس المحتويات قائمة المحتويات تمهيد فهرس المحتويات ت ف 1 2 2 3 5 5 9 14 16 17 1 مقدمة علم الكيمياء.. لماذا الكيمياء العلم المركزي تاريخ الكيمياء الطريقة العلمية القياس في العلوم الطبيعية األرقام المعنوية قياس الحرارة

Více

بشا ن العلاقة بينهما ا مر صعب. وعليه فا ن معالجتنا لهذا الموضوع يكون بناء على ما توفر لدينا من معلومات منتقاة من كتب تخص النظرية

بشا ن العلاقة بينهما ا مر صعب. وعليه فا ن معالجتنا لهذا الموضوع يكون بناء على ما توفر لدينا من معلومات منتقاة من كتب تخص النظرية النظرية العلمية و علاقتها بالبحث العلمي البحث الاجتماعي نموذجا د. وشنان حكيمة جامعة سكيكدة مقدمة: يعد موضوع النظرية العلمية و علاقتها بالبحث العلمي موضوعا غير معطى و لا جاهز ا نما يتم بناو ه بعد البحث

Více

ج ارئم التعزير في التشريع اإلسالمي

ج ارئم التعزير في التشريع اإلسالمي جامعة محمد خيضر بسكرة كمية الحقوق والعموم السياسية قسم الحقوق ج ارئم التعزير في التشريع اإلسالمي مذكرة مكممة من متطمبات نيل شهادة الماستر في الحقوق تخصص قانون جنائي إعداد الطالب: جدو حاتم إش ارف الدكتورة:

Více

جدلية الفني والتاريخي في رواية"كتاب األمير" أبواب الحديد لواسيني األعرج

جدلية الفني والتاريخي في روايةكتاب األمير أبواب الحديد لواسيني األعرج الجمهورية الج ازئرية الديموق ارطية الشعبية و ازرة التعليم العالي والبحث العلمي جامعة محمد خيضر بسكرة كلية اآلداب واللغات قسم اآلداب و اللغة العربية جدلية الفني والتاريخي في رواية"كتاب األمير" مسالك أبواب

Více

Tvář milosrdenství v islámském právu

Tvář milosrdenství v islámském právu وجوه الرحمة في ا شل ريعة الا سلامية Tvář milosrdenství v islámském právu Dr. Abú Zejda, American Open Univerzity. Hodnotil Muhammed Aš-Šeríf, www.studentofislam.com 2005 překlad: ABUBACER kontrola a revize

Více

UNIVERZITA PALACKÉHO V OLOMOUCI. Přírodovědecká fakulta. Katedra rozvojových studií DIPLOMOVÁ PRÁCE

UNIVERZITA PALACKÉHO V OLOMOUCI. Přírodovědecká fakulta. Katedra rozvojových studií DIPLOMOVÁ PRÁCE UNIVERZITA PALACKÉHO V OLOMOUCI Přírodovědecká fakulta Katedra rozvojových studií DIPLOMOVÁ PRÁCE Olomouc 2014 Pavla VÍTOVÁ Univerzita Palackého v Olomouci Přírodovědecká fakulta Katedra rozvojových studií

Více

عرب شراكة بني مؤسسة قطر للرتبية والعلوم وتنمية اجملتمع وجامعة كورنيل.

عرب شراكة بني مؤسسة قطر للرتبية والعلوم وتنمية اجملتمع وجامعة كورنيل. www.qatar-weill.cornell.edu الفهرس: 1 تقرير اإلدارة 5 اجمللس االستشاري املشرتك 7 التعليم 13 رعاية املرضى 17 األحباث 21 أعضاء هيئة التدريس 23 الطالب 29 األنشطة اجملتمعية 32 بيانات إحصائية 36 اإلدارة العليا

Více

رئي س جمل س االدارة رئي س التحرير فخري كرمي. WWW. almadasupplements.com تشايكوفسكي

رئي س جمل س االدارة رئي س التحرير فخري كرمي. WWW. almadasupplements.com تشايكوفسكي رئي س جمل س االدارة رئي س التحرير فخري كرمي ملحق ثقايف ا سبوعي ي صدر عن جريدة املدى WWW. almadasupplements.com العدد )3696( ال سنة الثالثة ع شرة - الأربعاء )20( متوز m a n a r a t تشايكوفسكي 3 2 العدد

Více

BAB KEEMPAT PEMBENTUKAN STRUKTUR ASAS AYAT BAHASA ARAB. Dalam pembentukan struktur ayat bahasa Arab, terdapat asas-asas penting yang

BAB KEEMPAT PEMBENTUKAN STRUKTUR ASAS AYAT BAHASA ARAB. Dalam pembentukan struktur ayat bahasa Arab, terdapat asas-asas penting yang BAB KEEMPAT PEMBENTUKAN STRUKTUR ASAS AYAT BAHASA ARAB 4.0 Pendahuluan Dalam pembentukan struktur ayat bahasa Arab, terdapat asas-asas penting yang mempengaruhi pembentukan tersebut. Pola ayat dalam bahasa

Více

PROCES ISLAMIZACE. Autor: Dža fer Šejch Idrís PŘELOŽIL: ABUBACER RECENZE TEXTU: ALÍ VĚTROVEC

PROCES ISLAMIZACE. Autor: Dža fer Šejch Idrís PŘELOŽIL: ABUBACER RECENZE TEXTU: ALÍ VĚTROVEC א PROCES ISLAMIZACE íš g @ î @ ÐÈu@ÑÛdi@ Autor: Dža fer Šejch Idrís PŘELOŽIL: ABUBACER RECENZE TEXTU: ALÍ VĚTROVEC Předmluva k českému vydání V moderní době se stalo slovo islamizace velmi frekventovaným

Více

Wendy Lowerová. Hitlerovy fúrie

Wendy Lowerová. Hitlerovy fúrie U k á z k a k n i h y z i n t e r n e t o v é h o k n i h k u p e c t v í w w w. k o s m a s. c z, U I D : K O S 2 1 5 9 9 7 Wendy Lowerová Hitlerovy fúrie Wendy Lowerová Hitlerovy fúrie Německé ženy a

Více

MANŽELSKÁ ETIKA V ISLÁMU

MANŽELSKÁ ETIKA V ISLÁMU MANŽELSKÁ ETIKA V ISLÁMU ANEB ONY JSOU ODĚVEM PRO VÁS A VY JSTE ODĚVEM PRO NĚ (BEKARA:187) Aí L. Větrovec www.e-isam.cz MANŽELSTVÍ - IDEÁL ISLÁMU Korán: فسك ك م ك مو م م ومنو آي ات إ م لو ب مي حن م ك جع

Více

VOLÁM VÁS K ALLÁHU DŮKAZEM OČIVIDNÝM

VOLÁM VÁS K ALLÁHU DŮKAZEM OČIVIDNÝM VOLÁM VÁS K ALLÁHU DŮKAZEM OČIVIDNÝM AD-DA'WA الدعوة Jazyk: od دعى يدعوا de'á-jed'ú volat k něčemu, přivolávat, svolávat; دعوة volání, výzva, apel; داعي - دعاة dá'í, vyzyvatel Terminologie: islámská výzva,

Více

التقرير السنوي لعام 2011 م

التقرير السنوي لعام 2011 م التقرير السنوي لعام 2011 م الفهرس 4 5 7 9 27 29 47 51 63 الر ؤية / املهمة أاع ضاء جمل س الإدارة كلمة رئي س جمل س الإدارة تقرير جمل س الإدارة لعام 2011 م كلمة نائب رئي س جمل س الإدارة والع ضو املنتدب

Více

Osobní Všechno nejlepší

Osobní Všechno nejlepší - Manželství Blahopřejeme. Přejeme Vám jen a jen štěstí. Používá se pro pogratulování novomanželům Gratuluje a přejeme vám oběma hodně štěstí k vašemu svatebnímu dnu. Používá se pro pogratulování novomanželům

Více

مجموعة أسئلة وأجوبة للتواصل مع األجنبي - طب األطفال Mažmuaat asila wa ažwiba littawasol ma a alažnabi tub alatfal. معلومات أساسية Ma alumát asasija

مجموعة أسئلة وأجوبة للتواصل مع األجنبي - طب األطفال Mažmuaat asila wa ažwiba littawasol ma a alažnabi tub alatfal. معلومات أساسية Ma alumát asasija Sada otázek a odpovědí pro komunikaci s cizincem: Dětské lékařství مجموعة أسئلة وأجوبة للتواصل مع األجنبي - طب األطفال Mažmuaat asila wa ažwiba littawasol ma a alažnabi tub alatfal dítě provázeno rodiči/jejich

Více

Matkustaminen Majoittuminen

Matkustaminen Majoittuminen - Majoituspaikan löytäminen ا ين يمكنني ا يجاد Ohjeiden kysyminen majoituspaikan löytämiseksi Kde můžu najít? Tiedustelu hintatasosta... غرفة للا يجار... فندق رخيص...فندق...نزل للنوم والفطور...موقع تخييم

Více

STRUČNĚ O STEZCE ZBOŽNÝCH PŘEDKŮ

STRUČNĚ O STEZCE ZBOŽNÝCH PŘEDKŮ الوجيز يف منهج السلف الصاحل STRUČNĚ O STEZCE ZBOŽNÝCH PŘEDKŮ شيخ عبد القادر األرناؤوط ŠEJCH ABDULKÁDIR AL-ARNÁÚT PŘEKLAD: ALÍ VĚTROVEC www.e-islam.cz 2013 1 بسم اهلل الرمحن الرحيم VE JMÉNU ALLÁHA MILOSTIPLNÉHO,

Více

Pravidla pouti. Ze Silsiletu Ahádísi s-sahíha & Silsiletu Ahádísi d-da ífa. Muhaddis, šejch Alláma Muhammed Násiruddín al-albání

Pravidla pouti. Ze Silsiletu Ahádísi s-sahíha & Silsiletu Ahádísi d-da ífa. Muhaddis, šejch Alláma Muhammed Násiruddín al-albání w a @âbøyc@ Pravidla pouti @sí byþa@òü Ü @ë@òzîz Ûa@sí byþa@òü Ü @åß òðîè Ûa@ Ze Silsiletu Ahádísi s-sahíha & Silsiletu Ahádísi d-da ífa @ @@a@꼚@ðäbjüÿa@æî Üa@ bä@ á«@óàþè@ ï @t «Muhaddis, šejch Alláma

Více

مجموعة أسئلة وأجوبة للتواصل مع أجنبي. معلومات بشأن إدخال المريض إلى المستشفى Ma alúmát bišan idchál maríd ilal-mustašfá

مجموعة أسئلة وأجوبة للتواصل مع أجنبي. معلومات بشأن إدخال المريض إلى المستشفى Ma alúmát bišan idchál maríd ilal-mustašfá Sada otázek a odpovědí pro komunikaci s cizincem: Ošetřovatelství مجموعة أسئلة وأجوبة للتواصل مع أجنبي - التمريض Mažmúaat asila wa ažwiba lit-tawásol ma a ažnabí: A-tamríd Informace při přijetí pacienta

Více

g

g فرمول هاي مربوط به محلول سازي از جامدات gr=c m ã Mã V lit الف ( زمانی که غلظت بر حسب مولاریته باشد: = M جرم مولکولي ماده و C m مولاريته و V حجم بر حسب ليتر است. مثال : 250 میلی لیتر محلول 0/2 مولار سود

Více

Mši sv. na počátku školního roku celebroval děkan P. Aleš Vrzala, ke studentům promluvila Mgr. Zdislava Vyvozilová, vedoucí centra pro školy.

Mši sv. na počátku školního roku celebroval děkan P. Aleš Vrzala, ke studentům promluvila Mgr. Zdislava Vyvozilová, vedoucí centra pro školy. Mši sv. na počátku školního roku celebroval děkan P. Aleš Vrzala, ke studentům promluvila Mgr. Zdislava Vyvozilová, vedoucí centra pro školy. Ředitel školy přebírá ocenění Nadačního fondu Josefa Luxe 1.

Více

Přílohy. 1. Otázky dotazníku Vztah arabských muslimů k hudbě, zpěvu a tanci v arabštině علقة المسلمين العرب بالموسيقى و الغناء و الرقص

Přílohy. 1. Otázky dotazníku Vztah arabských muslimů k hudbě, zpěvu a tanci v arabštině علقة المسلمين العرب بالموسيقى و الغناء و الرقص Přílohy 1. Otázky dotazníku Vztah arabských muslimů k hudbě, zpěvu a tanci v arabštině علقة المسلمين العرب بالموسيقى و الغناء و الرقص - ١ أنت : - رجل - إمرأة ٢- أنت من أي بلد - ٣ تعيش\ تعيشين في أي بلد

Více

Juxtapozice z do v Arabštině

Juxtapozice z do v Arabštině Juxtapozice z do v Arabštině Kvantitativní přístup Jiří Milička Ústav srovnávací jazykovědy Jak do začalo? První data pro výzkum byla shromážděna automaticky. Ale když se ukázalo, že téma je zajímavé,

Více

Immigration Dokument ا ين يمكنني ا يجاد استمارة ل ا ين تم ا صدار [مستند] الخاص بك متى تنتهي صلاحية هويتك هل يمكنك مساعدتي في ملء الاستمارة

Immigration Dokument ا ين يمكنني ا يجاد استمارة ل ا ين تم ا صدار [مستند] الخاص بك متى تنتهي صلاحية هويتك هل يمكنك مساعدتي في ملء الاستمارة - Allmänt ا ين يمكنني ا يجاد استمارة ل Fråga var du kan få ett formulär متى تم ا صدار [مستند] الخاص بك Fråga när ett dokument var utfärdat ا ين تم ا صدار [مستند] الخاص بك Fråga var ett dokument var utfärdat

Více

دراسة تسويقية عن سوق االثاث الخشبي

دراسة تسويقية عن سوق االثاث الخشبي دراسة تسويقية عن سوق االثاث الخشبي في جمهورية التشيك نوفمبر 202 4 5 8 8 2 3 4 5 2 4 3 688 3.5.6 3.5.6.4 5.6 4 334 5 33 (EGAP) 222 225 22 5 2 2 225 334 5 6 33 33.5 2.2.8 54.2 8 44.2 4.5 5. 5 2 6. 43.8 )

Více

ENGLISH CAUTION KEY FEATURES GETTING STARTED CHARGING YOUR BODY TRIMMER HOW TO USE HUN PL

ENGLISH CAUTION KEY FEATURES GETTING STARTED CHARGING YOUR BODY TRIMMER HOW TO USE HUN PL BHT6250 NGLSH NL D SK P N S DK 2 3 Thank you for buying your new Remington product. Before use, please read these instructions carefully and keep them safe. Remove all packaging before use. CAUTON Use

Více

JE TŘEBA BÁT SE ISLÁMU? Korán, Sunna a empirické argumenty

JE TŘEBA BÁT SE ISLÁMU? Korán, Sunna a empirické argumenty JE TŘEBA BÁT SE ISLÁMU? Korán, Sunna a empirické argumenty Nešťastně položená otázka - problematické je slovo bát se - jako muslimové jsme si nikdy nepokládali otázku, zda se bát křesťanství, judaizmu...

Více

عدد 70 عدد 71 السنة لسنة ومكافحة الفساد... أمر رئاسي عدد مؤرخ في 8 أوت 2017 يتعلق بإسناد وسام الشغل

عدد 70 عدد 71 السنة لسنة ومكافحة الفساد... أمر رئاسي عدد مؤرخ في 8 أوت 2017 يتعلق بإسناد وسام الشغل 60 الجمعة 0 ذو الحجة 438 سبتمبر 207 الثلاثاء 4 ذو الحجة 438 5 سبتمبر 207 السنة عدد 70 عدد 7 2878 قانون أساسي عدد 59 لسنة 207 مؤرخ في 24 أوت 207 يتعل ق بهيئة الحوكمة الرشيدة ومكافحة الفساد... 207 مؤرخ في

Více

Příloha č. 1: Stanovy Kurdského občanského sdružení

Příloha č. 1: Stanovy Kurdského občanského sdružení SEZNAM PŘÍLOH Příloha č. 1 Stanovy Kurdského občanského sdružení... 2 Příloha č. 2 Dotazník (česká mutace)... 5 Příloha č. 3 Dotazník (kurdská mutace)... 13 Příloha č. 4 Dotazník (arabská mutace)... 21

Více

DŽINOVÉ, LIDÉ A EXORCIZMUS V ISLÁMU A ŽITÉ RELIGIOZITĚ MUSLIMŮ aneb džin přání neplní...

DŽINOVÉ, LIDÉ A EXORCIZMUS V ISLÁMU A ŽITÉ RELIGIOZITĚ MUSLIMŮ aneb džin přání neplní... أعوذ بال من الشيطان الرجيم بسم ال الرحمن الرحيم DŽINOVÉ, LIDÉ A EXORCIZMUS V ISLÁMU A ŽITÉ RELIGIOZITĚ MUSLIMŮ aneb džin přání neplní... Obrázek 1: Džin dle dobové představy mistr Mehmed Siyah Kalem, Osmanská

Více

ČESKO - ARABSKÁ KONVERZACE

ČESKO - ARABSKÁ KONVERZACE Další konverzace na http://nonbabylon.revolucni.com arabština, angličtina, běloruština, čeština, čínština, Esperanto, francouzština, hebrejština, hindi, chorvatština, indonéština, italština, latina, lingala,

Více

فتاوى علماء الللسلم و مؤلسسات المسلمين عن الهرهاب

فتاوى علماء الللسلم و مؤلسسات المسلمين عن الهرهاب فاوى علماء الللسلم و مؤلسسا المسلمين عن الهرهاب STANOVISKA UČENCŮ ISLÁMU A INSTITUCÍ MUSLIMŮ O TERORIZMU SESTAVIL: ALÍ VĚTROVEC 1 ÚVOD Již jsme se pokoušeli o uchopení problému násilných útoků a terorizmu

Více

bab.la Fráze: Cestování Stravování arabsky-rusky

bab.la Fráze: Cestování Stravování arabsky-rusky Stravování : U vchodu ا ود حجز طاولة ل_[عدد الناس]_عند_[الوقت]_. Я бы хотел зарезервировать стол для _(количество человек)_ на _(время)_. (YA by khotel zarezervirovat' stol dlya _(kolichestvo chelovek)_

Více

اسباب و صور ابهام در غزل هاي مولوي

اسباب و صور ابهام در غزل هاي مولوي تقي پورنامداريان خواجه نصيرالدين طوسي (وفات: ٦٧٢) در مقام فيلسوف و منطقي جوهر شعر را. ١ او در تعريف کالم مخي ل مي گويد: تخييل مي داند و شعر را کالم مخي ل مي شمارد. ٢ بنابر اين به نظر خواجه عاطفه کالمي

Více

Wendy Lowerová. Hitlerovy fúrie

Wendy Lowerová. Hitlerovy fúrie Wendy Lowerová Hitlerovy fúrie Wendy Lowerová Hitlerovy fúrie Německé ženy a nacistické vraždy Nakladatelství Paseka Praha Litomyšl Mým babičkám, Nancy Morganové a Virginii Williamsonové, mé matce, Mary

Více

VMware Tools و نقش آن در بهبود عمل رد ماشین های مجازی

VMware Tools و نقش آن در بهبود عمل رد ماشین های مجازی VMware Tools و نقش آن در بهبود عمل رد ماشین های مجازی در بسیاری مواقع اتفاق افتاده است که متوجه نصب نشدن Vmware tools روی ماشین های مجازی در سطح دیتاسنتر خود م شوید. حال مم ن است آنها م ررا روی سیستم عاملهای

Více

پیام مدیرعامل خدایا چنان کن سرانجام کار تو خشنود باشی و ما رستگار مرتضی توجه

پیام مدیرعامل خدایا چنان کن سرانجام کار تو خشنود باشی و ما رستگار مرتضی توجه پیام مدیرعامل پرودگارا برای رسیدن به تو آن قدر راه بسیار است که من در حیرانم و فرصت ها آن قدر اندکند که پریشانم بارالها کدامین راه برای هم چون منی شایسته تر است خرسندم در بخشی از زمان زندگی می کنم که در

Více

International Christian Outreach Ministry -ICOM-

International Christian Outreach Ministry -ICOM- International Christian Outreach Ministry -ICOM- Pokoj Pána Ježíše Krista s vámi Česká společnost a islám: Co to je? Mohammedův meč a Korán jsou nejosudovějšími nepřáteli civilizace, svobody a pravdy,

Více

أنيميا الباقالء )الفوال( أ.م.د. عباس حسين مغير جامعة بابل / كلية التربية االساسية / قسم العلوم العامة

أنيميا الباقالء )الفوال( أ.م.د. عباس حسين مغير جامعة بابل / كلية التربية االساسية / قسم العلوم العامة أنيميا الباقالء )الفال( أمد عباس حسين مغير جعة بابل / كلية التربية االساسية / قسم العلم العة الخالصة يعتبر مرض انيميا الباقالء من أكثر راض نقص االنزيمات انتشارا في العالم ينتشر هذا المرض في المناطق التي

Více

Kam směřuje egyptská společnost? (vnitropolitický vývoj situace)

Kam směřuje egyptská společnost? (vnitropolitický vývoj situace) STŘEDOŠKOLSKÁ ODBORNÁ ČINNOST Kam směřuje egyptská společnost? (vnitropolitický vývoj situace) What is the direction of Egyptian society? (internal political development) Interní konzultant: RNDr. Danuše

Více

Jak přemístit 7 miliónů tun za 6 měsíců. Nový všestranný pásový nakladač. Proměna pustiny na kvetoucí oázu

Jak přemístit 7 miliónů tun za 6 měsíců. Nový všestranný pásový nakladač. Proměna pustiny na kvetoucí oázu V Y D Á N Í 3 2 0 0 7 3 n W W W. C A T. C O M CAT MAGAZINE Jak přemístit 7 miliónů tun za 6 měsíců Proměna pustiny na kvetoucí oázu Nový všestranný pásový nakladač PHOENIX-ZEPPELIN KING-SIZE SERVICE Kompletní

Více

Vývoj abecedních písem

Vývoj abecedních písem Vývoj abecedních písem Předstupně písma» Mnemogramy» Petrogramy» Jeskynní kresby» Piktogram» Ideogram» Hieroglyfy» Čínské písmo» Slabičné písmo» Hláskové písmo» Předchůdci» Fénická abeceda» Řecká alfabeta»

Více

چكيده مقدمه

چكيده مقدمه روش مناسب مهندسي مجدد در ايران مهدي بستانچي Bostanchi@Gmail.com چكيده يكي از ويژگيهاي دنياي جديد كسب و كار افزايش سطوح رقابت است. سازمانهايي كه خواهان افزايش سهم بازار خود و يا اصولا بقا در چنين فضايي

Více

M18 FDD M18 FPD. Оригинален прирачник за работа. Original brugsanvisning Original bruksanvisning Bruksanvisning i original Alkuperäiset ohjeet

M18 FDD M18 FPD. Оригинален прирачник за работа. Original brugsanvisning Original bruksanvisning Bruksanvisning i original Alkuperäiset ohjeet M18 FDD M18 FPD Original instructions Originalbetriebsanleitung Notice originale Istruzioni originali Manual original Oorspronkelijke gebruiksaanwijzing Original brugsanvisning Original bruksanvisning

Více

ب عد پنجم. A5Lite & A5Pro مرداد 39 راهنمای نرم افزار حضوروغیاب پایه و پیشرفته.

ب عد پنجم. A5Lite & A5Pro مرداد 39 راهنمای نرم افزار حضوروغیاب پایه و پیشرفته. راهنمای نرم افزار حضوروغیاب پایه و پیشرفته A5Lite & A5Pro مرداد 39 فهرست فصل اول : تنظیمات پایه تعریف دستگاه تعریف چارت سازمانی فراخوانی اطالعات و اثرانگشت افراد مدیریت پرسنل بارگذاری اطالعات و اثرانگشت

Více

Návod k instalaci a použití. living connect LC Elektronická bezdrátová termostatická hlavice. Danfoss Heating Solutions VIIDH148 11/2013 1

Návod k instalaci a použití. living connect LC Elektronická bezdrátová termostatická hlavice. Danfoss Heating Solutions VIIDH148 11/2013 1 Návod k instalaci a použití Elektronická bezdrátová termostatická hlavice Danfoss Heating Solutions VIIDH148 11/2013 1 Návod k instalaci Návod k instalaci 1. Instalace 1.1 Identifikace termostatické hlavice

Více

Ú É Á Č ď Ú ž Ů ž Á Á ž Á Ř É š Ú Ě Ě Ť ž Ú Í Č Ů Ú ů ž Ý ú ú Č ž ú ž ď ž ů ů ú š š ž Ů ž š Á ť Á ú Ů ž ť šť šť ž š ž ů ž ž Ů ž ž š ž š ž Ů Á šť šť ž šť ž š šť ž ž Ů Í ž ž ž š ž ŠÍ ž Á Ý š ž ž Ů ž ů Ů

Více

راهنمای کاربری چاپگر صدور آنی کارت IDP - SMART 30

راهنمای کاربری چاپگر صدور آنی کارت IDP - SMART 30 راهنمای کاربری چاپگر صدور آنی کارت IDP - SMART 30 فهرست -1 معرفی دستگاه 2...Smart 30 دستگاه... 2 دستگاه... 4 ریبون... 5 1-1- مشخصات خارجی 2-1- مشخصات داخلی 3-1- مشخصات کارتریج 2- نصب و راهاندازی چاپگر...7-1-2

Více

SYSTÉM KONTINUÁLNÍHO MONITOROVÁNÍ GLYKÉMIE. Uživatelská příručka

SYSTÉM KONTINUÁLNÍHO MONITOROVÁNÍ GLYKÉMIE. Uživatelská příručka SYSTÉM KONTINUÁLNÍHO MONITOROVÁNÍ GLYKÉMIE Uživatelská příručka DŮLEŽITÉ INFORMACE PRO UŽIVATELE Pokud systém CGM Dexcom G5 Mobile a jeho součásti nejsou používány podle návodu k použití a všech indikací,

Více

بررسی تخصصی کلیدهای ACB و MCCB

بررسی تخصصی کلیدهای ACB و MCCB بررسی تخصصی کلیدهای ACB و MCCB نویسنده : مهندس سعید تجالیی وب سایت مدرسه برق www.barghschool.com بررسی تخصصی کلیدهای MCCB و ACB در تابلو برق کلیدهای قابل قطع زیر بار به زبان ساده چگونه عمل می کنند همانطور

Více

Milí olympionici! Než se pustíte do řešení samotných úloh, přečtěte si prosím pozorně následující

Milí olympionici! Než se pustíte do řešení samotných úloh, přečtěte si prosím pozorně následující Instrukce Milí olympionici! Než se pustíte do řešení samotných úloh, přečtěte si prosím pozorně následující instrukce. Sešítek, který si právě čtete, obsahuje zadání šesti úloh školního kola ČLO. Až k

Více

مقدمه راھنمايSPSS مقدمه مقدمه مقدمه

مقدمه راھنمايSPSS مقدمه مقدمه مقدمه فصل اول : آشنايي باSPSS مقدمه اجراي برنامهSPSS پنجره کاري درSPSS بررسي منوھاي برنامه ميله ابزار راھنمايSPSS اجراي راھنما خواندن اطالعات يک پرونده تغيير نحوه نمايش داده ھا تعريف متغير جديد به نام خدا فصل

Více

3.číslo. Přijímačky: horor, nebo triumf? Jak to chodí v korejské škole. Šk. rok 2014/15

3.číslo. Přijímačky: horor, nebo triumf? Jak to chodí v korejské škole. Šk. rok 2014/15 Šk. rok 2014/15 3.číslo Přijímačky: horor, nebo triumf? Jak to chodí v korejské škole Kdo jsme Časopis Chaos teenagerů byl založen v roce 2002 v naší škole. Časopis chce nabízet hlavně témata, která se

Více

myčka nádobí Návod k použití a instalaci MCD 24

myčka nádobí Návod k použití a instalaci MCD 24 myčka nádobí Model DVY 1010 J Návod k použití a instalaci MCD 24 DE_DIETRICH_DVY_1010J_CZ.indd 1 8/22/2012 6:12:30 PM DE_DIETRICH_DVY_1010J_CZ.indd 2 8/22/2012 6:12:30 PM Návod k obsluze CZ NÁVOD K POUŽITÍ

Více

Smysl Stvoření. Dr. Abu Ameenah Bilal Philips

Smysl Stvoření. Dr. Abu Ameenah Bilal Philips Smysl Stvoření Dr. Abu Ameenah Bilal Philips 1 Smysl Stvoření 2 Smysl Stvoření Autor: Dr. Abu Ameenah Bilal Philips Autorská práva vyhrazena Kancelář pro vedení muslimů nearabského původu v Zulfi ( Zulfi

Více

Našim členům 2 Naše cíle 4 Naše výsledky v bodech 5 Přehled příjmů a výdajů 2015 8 Naši členové 12 Informace o společnosti 14

Našim členům 2 Naše cíle 4 Naše výsledky v bodech 5 Přehled příjmů a výdajů 2015 8 Naši členové 12 Informace o společnosti 14 VÝROČNÍ ZPRÁvA 2015 OBSAH Našim členům 2 Naše cíle 4 Naše výsledky v bodech 5 Přehled příjmů a výdajů 2015 8 Naši členové 12 Informace o společnosti 14 1 NAŠIM ČLENŮM Vážení majitelé tnessمح center, školicích

Více

ř ů Á Í š ť ř ž Ó ú š ů Ů ó Š ř š Č ů ř šť š š Ů Š ř š ř ČÍ š Á ř š ů ž ř ů š ď š š Ý ů š ů Áš Ě ř ž Í ů ř ř š ř š Ř ř š ď ř ž š š ř ř š ř ř ř š ř ř ř š ř ř ř ř Ů ž ž Š š š š ř ž š ř ř š ř ř ř š Ř ř ř

Více

č ž č č Č ě ů ě é úč é é úč č é č ů ů úč ů ů é ů úč ů úč ůč é č é Č ů č é ů č é č Š ě é ž ě ě ě ů é ě é ěž é č é č Č č é č ů ě ů ů č é č ů ů ě ž é úč č é Č ě ž úč ů č ž č ž č ě úč ů Ž é ž Č é č č úč é

Více

child`s size > 60 cm

child`s size > 60 cm child`s size 40 cm - 105 cm child s weight 23 kg approx age 0 Monate - 4 Jahre Norm ECE R129 standard ECE R129 norme ECE R129 norma ECE R129 szabvány ECE R129 child`s size < 60 cm child`s size > 60 cm

Více

100 ZPŮSOBŮ JAK POMOCI BOŽÍMU POSLU, MÍR A POŽEHNÁNÍ S NÍM

100 ZPŮSOBŮ JAK POMOCI BOŽÍMU POSLU, MÍR A POŽEHNÁNÍ S NÍM áü ë éîüç a óü óði ¾a ñ äû òüî ë òöbß 100 ZPŮSOBŮ JAK POMOCI BOŽÍMU POSLU, MÍR A POŽEHNÁNÍ S NÍM áü ë éîüç a õbîjãþa b ñ äû òî¾bèûa òävüûa Světová komise pro pomoc Pečeti Proroků Božích, mír a požehnání

Více

ŘÍ ó Ý Ň É Ť Í ň ó Ř Í Í Ň ď ď ď Ě Í Á Ý ó Á ó ď ó Í ó Ř Č ó Ř Ř Á Š Ď ď ď Č Ý Ý Í ň Ý ň Ý Ý ň Í Ý Ó Í Ý ň Ň ď ň ó ó ó ď ň Á Á Á Ě Ě ň ň ň Á Á ó ď Í Ě ď Ď ň Ý ď ó ň Š Í Á ÁŠ Ě Š Í Á ď ď ď ď Ý ň ň Í Ž

Více

עברית 129 العربية РУССКИЙ 145

עברית 129 العربية РУССКИЙ 145 ΕΛΛΗΝΙΚΑ 01 MAGYAR 17 ČESKY 33 SLOVENSKO 49 SLOVENSKY 65 POLSKI 81 TÜRKÇE 97 113 עברית 129 العربية РУССКИЙ 145 child s weight approx. age - 13 kg - 18 months ECE group 0+ ISOFIX size category D Norm ECE

Více

Přehled zpráv 2.6.2015

Přehled zpráv 2.6.2015 Přehled zpráv 2.6.2015 Pražské jaro ى ج لىج ٢... وكم ل وكمř م ف ى من وك ىřش 2.6.2015 Lidové noviny stra.7 Kultura Pražské jaro Jindřich Bálek»ك. ى خ ٣... ة م ěل ف ه» ى ěء 2.6.2015 Novinky.cz Pražské jaro

Více

فصل چهارم پس از آموزش این فصل هنرجو ميتواند: پرکاربرد آن شرح دهد. لینوکس را در ماشین مجازی نصب کند. سیستمعامل لینوکس دبیان را نصب کند.

فصل چهارم پس از آموزش این فصل هنرجو ميتواند: پرکاربرد آن شرح دهد. لینوکس را در ماشین مجازی نصب کند. سیستمعامل لینوکس دبیان را نصب کند. فصل چهارم معرفی سیستم عامل لینوکس و نصب آن پس از آموزش این فصل هنرجو ميتواند: مراحل پیدایش سیستمعامل لینوکس را بیان کند و ویژگیهای این سیستمعامل را شرح دهد. مفهوم توزیع )نسخه( را در مورد سیستمعامل لینوکس

Více

עברית 113 العربية РУССКИЙ 127

עברית 113 العربية РУССКИЙ 127 ΕΛΛΗΝΙΚΑ 01 MAGYAR 15 ČESKY 29 SLOVENSKO 43 SLOVENSKY 57 POLSKI 71 TÜRKÇE 85 99 עברית 113 العربية РУССКИЙ 127 child s weight approx. age - 13 Kg - 18 months ECE group 0+ Norm ECE R44 04 standard ECE R44

Více

š ó ř ú ÚČ Í ř ČÍ ř š Č ř ú ú ž ž ó ž ř ů ž ř ž ř ž ů ž ů ň ž ů ů ů ů ů ž ř ů ř ú ú ž ž ř ž ž ž ň ř ů ř ň ň ř š ú ú ů ú ů ž ů ú ž ó ž ú ř ž ňš ř řš ž ř ú ú ž ž ň ř ů ř ž ř ř ř ž ž ú ř ú ú ž ú ř ů ů ř š

Více

العربية РУССКИЙ 181 ΕΛΛΗΝΙΚΑ 01 MAGYAR 21 ČESKY 41 SLOVENSKO 61 SLOVENSKY 81 POLSKI 101 TÜRKÇE 121 עברית 161. Kindergewicht child s weight

العربية РУССКИЙ 181 ΕΛΛΗΝΙΚΑ 01 MAGYAR 21 ČESKY 41 SLOVENSKO 61 SLOVENSKY 81 POLSKI 101 TÜRKÇE 121 עברית 161. Kindergewicht child s weight ΕΛΛΗΝΙΚΑ 01 MAGYAR 21 ČESKY 41 SLOVENSKO 61 SLOVENSKY 81 POLSKI 101 TÜRKÇE 121 141 עברית 161 العربية РУССКИЙ 181 Kindergewicht child s weight ca. Alter approx age ECE Gruppen ECE group 9 kg - 18 kg 9 months

Více

Začínáme s arabštinou Éditions Larousse

Začínáme s arabštinou Éditions Larousse Začínáme s arabštinou KEJ452_sazba.indd 1 23.7.2014 14:37:49 Začínáme s arabštinou Éditions Larousse Překlad: Marta Augustýnková Odborná korektura: PhDr. Issam Ramadan Odpovědná redaktorka: Yulia Mamonova

Více

ŠÍ Ů ČÍ č Ť č č č ň Í Í č č ň ň č Ť ň ť č Í č Ť č č Ť Í Í č ť Ť č č Ťč č Ě Ťč Ť ň č Ť ť Ť Ť Ť č Ť Ť č Ť Ť Ť č č Ť č č Ú č Ť Ď Ť ť č ň Ť Ť Í č č Ť Ď č č č č č ň Ť ň č Ť č Ť č Ý Ť ť ň č č č č č č ť Ť Ý č

Více

گزارش زمينلرزه 12 آبانماه 2931 سرپلذهاب استان کرمانشاه )ویرایش پنجم( جلد دوم پدیدههای ژئوتکنيکی 5 دیماه 6931

گزارش زمينلرزه 12 آبانماه 2931 سرپلذهاب استان کرمانشاه )ویرایش پنجم( جلد دوم پدیدههای ژئوتکنيکی 5 دیماه 6931 گزارش زمينلرزه 12 آبانماه 2931 سرپلذهاب استان کرمانشاه )ویرایش پنجم( جلد دوم پدیدههای ژئوتکنيکی 5 دیماه 6931 پژوهشگاه بین المللی زلزله شناسی و مهندسی زلزله عناوین جلدها 1-36 جلد اول: جنبههای زلزلهشناسی

Více

Á Ě č Ý Úč Ř ů ů č č č č ú ů Ž é ž ž ú ů ů ů č š č š ť č é č č č š č ž Úč é é úč é úč č ů č č ů é ú Ž é ůč ň š úč ž úč ž é úč č č ž Č ů č úč č š Í ú č é Č č ť Ř Í Í Č č č ú ů ů é Í č Ú ú ů ů é é Í č Ž

Více

Multiprise avec répéteur et point d accès WiFi

Multiprise avec répéteur et point d accès WiFi 0 503 96 Multiprise avec répéteur et point d accès WiFi 4 x 2 P+T avec éclips 16 A - 230 V~ - 50 Hz Switch Ethernet 10/100 Mbps WiFi 2,4 GHz - IEE 802.11 b/g/n 2 ports RJ45 (1 IN, 1 OUT) Consommation en

Více

ď í ů ů í í Í Í ť č í Í Í Ň Á Č Á í í ň ň Í íů í í í í ů č í íů í č í Í í ň í ň í č í í í č ň í í ň ň í í í í í í í í í č í ň í í č í í ň ú č í í ó ň čí í í ů ň í í í í í í í č ň ů í č ů ů í ň ú í í í

Více

Mgr. Martin Linhart; Mgr. Michal Hořejší; Mgr, Oldřich Krulík, Ph.D. Bezpečnost, vojenství, politická geografie, mapové technologie.

Mgr. Martin Linhart; Mgr. Michal Hořejší; Mgr, Oldřich Krulík, Ph.D. Bezpečnost, vojenství, politická geografie, mapové technologie. Mgr. Martin Linhart; Mgr. Michal Hořejší; Mgr, Oldřich Krulík, Ph.D. Vojenství optikou politické geografie Anotace Příspěvek se věnuje roli různých aspektů politické geografie a geografie obecně, ve vztahu

Více

آشنایی با ساختار هسته فصل 8

آشنایی با ساختار هسته فصل 8 آشنایی با ساختار هسته فصل 8 آشنایی با ساختار هسته در فصل قبل با برخی از مفهوم های فیزیک جدید آشنا شدیم. نظریه های نسبیت و کوانتومی در سده بیستم میالدی فیزیک را به طور کامل متحول ساخت. امروزه دانشمندان

Více

Á Á Á Í ň Í Č é ČÍ ÚČ Ž Ř é é é é é é é é é Ů Č Č é é Č é é Ů é é é é é Ů é Ž é é Ť Á é Ř é é Ů Í Í Ř Ů ČÍŠ é é é Í Í ÚČ é Ů é é é ň é Č é ŠÍ Ů é Ů Ů é Ď ů é Ů Ů é Ů é é é é é é é Ů é é é é Ů é Ů é é é

Více

HODNÁ PŘEHRADA voda pro 15 milionů lidí Angat, Filipíny

HODNÁ PŘEHRADA voda pro 15 milionů lidí Angat, Filipíny HODNÁ PŘEHRADA voda pro 15 milionů lidí Angat, Filipíny Otto Horský, Pavel Bláha INŽENÝRSKOGEOLOGICKÝ PRŮZKUM PRO PŘEHRADY aneb co nás také poučilo Text Ing. Otto Horský, CSc., Doc. RNDr. Pavel Bláha,

Více

HODNÁ PŘEHRADA voda pro 15 milionů lidí Angat, Filipíny

HODNÁ PŘEHRADA voda pro 15 milionů lidí Angat, Filipíny HODNÁ PŘEHRADA voda pro 15 milionů lidí Angat, Filipíny Otto Horský, Pavel Bláha INŽENÝRSKOGEOLOGICKÝ PRŮZKUM PRO PŘEHRADY aneb co nás také poučilo Text Ing. Otto Horský, CSc., Doc. RNDr. Pavel Bláha,

Více

فصل 13: چگونگی کسب انرژی از غذا توسط سلول

فصل 13: چگونگی کسب انرژی از غذا توسط سلول فصل 13: چگونگی کسب انرژی از غذا توسط سلول مولکول های پیچیده غذایی در سه مرحله به مولکول های ساده تر شکسته می شوند= کاتابولیسم پروتئین ها چربی ها و پلی ساکاریدها 1- مرحله اول تجزیه آنزیمی: هضم در روده (

Více

עברית 145. child s weight. 0-18 kg. approx. age. 0-4 years. ECE groups. 0+ and I. D and A

עברית 145. child s weight. 0-18 kg. approx. age. 0-4 years. ECE groups. 0+ and I. D and A ΕΛΛΗΝΙΚΑ 01 MAGYAR 19 ČESKY 37 SLOVENSKO 55 SLOVENSKY 73 POLSKI 91 TÜRKÇE 109 127 עברית 145 العربية РУССКИЙ 163 child s weight approx. age ECE groups ISOFIX groups 0-18 kg 0-4 years 0+ and I D and A Norm

Více

ý č í č é ů ě ě é í č Č í í í í í í í í í ů č é ů ě í ý í č ů č ů í í ý í í í í č č í í čí í č í ů ě í í č í í č é ů ě ě é í í é í í í ý ěí ě č é ů í č ů í č ň ě í ů é č í ů í í í í é í ů é č č í í č í

Více