HSBC International Select Fund

Rozměr: px
Začít zobrazení ze stránky:

Download "HSBC International Select Fund"

Transkript

1 HSBC International Select Fund Neauditovaná pololetní zpráva za období od 1. dubna 2010 do 30. září 2010 R.C.S. Luxembourg B , boulevard d'avranches L-1160 Lucemburk Velkovévodství lucemburské

2 Na základě této finanční zprávy nelze provádět úpis akcií. Platné úpisy musí být založeny na aktuálním Prospektu Společnosti ve vazbě na poslední výroční zprávu a poslední pololetní zprávu, pokud byla vydána později. Neauditovaná pololetní zpráva za období od 1. dubna 2010 do 30. září

3 Obsah Správní rada 4 Správa a administrativa 5 Zpráva Správní rady 6 Výkaz ke dni 30. září Základní údaje ke dni 30. září Poznámky k finančním výkazům 22 Srovnávací tabulka čistého jmění 36 Portfolio investic a jiná čistá a ke dni 30. září Tabulka převodu měny 110 Obchodní dny fondu 111 Kalendář svátků a dnů volna fondu pro rok

4 Správní rada Thies Clemenz, generální ředitel (Předseda) HSBC Trinkaus Investment Management SA, 8 Rue Lou Hemmer, L-1748 Luxembourg-Findel, Lucembursko Didier Deleage, ředitel společnosti HSBC Global Asset Management (France), Immeuble Ile de France, 4, Place de la Pyramide, La Défense 9, Puteaux, Francie Richard Long, ředitel pro globální fondy (jmenovaný 1. srpna 2010) HSBC Global Asset Management Ltd, 21st Floor, 8 Canada Square, Canary Wharf, Londýn, E14 5HQ David Silvester, ředitel pro řízení globálních produktů (odstoupil 31. března 2010) HSBC Global Asset Management Limited, 8 Canada Square, Londýn E14 5HQ, Velká Británie Julian Coquet, provozní ředitel multimanager (odstoupil 31. března 2010) HSBC Global Asset Management (France), Immeuble Ile de France, 4, Place de la Pyramide, La Défense 9, Puteaux, Francie David Dibben, provozní ředitel - globální fondy (odstoupil 31. července 2010) HSBC Global Asset Management Limited, 8 Canada Square, Londýn E14 5HQ, Velká Británie 4

5 Správa a administrativa R.C.S. Luxembourg B Sídlo 16, boulevard d'avranches, L-1160 Lucemburk, Velkovévodství lucemburské Vedení HSBC Investment Funds (Luxembourg) S.A., 16, boulevard d'avranches, L-1160 Lucemburk, Velkovévodství lucemburské Správce fondů, výplat a převodů RBC Dexia Investor Services Bank S.A. 14, Porte de France, L-4360 Esch-sur-Alzette, Velkovévodství lucemburské Podnikový agent HSBC Securities Services (Luxembourg) S.A. 16, boulevard d'avranches, L-1160 Lucemburk, Velkovévodství lucemburské Správní agent HSBC Securities Services (Luxembourg) S.A. 16, boulevard d'avranches, L-1160 Lucemburk, Velkovévodství lucemburské Investiční poradci HSBC Global Asset Management (France) Immeuble Ile de France, 4, Place de la Pyramide, La Défense 9, Puteaux, Francie HSBC Global Asset Management (UK) Limited 78, St James's Street, Londýn SW1A 1EJ, Velká Británie Globální distributor HSBC Investment Funds (Luxembourg) S.A., 16, boulevard d'avranches, L-1160 Lucemburk, Velkovévodství lucemburské Distributoři HSBC Global Asset Management (France) Immeuble Ile de France, 4, Place de la Pyramide, La Défense 9, Puteaux, Francie HSBC Global Asset Management (International) Limited Esplanade, St Helier, Jersey, JE1 1HS, Normandské ostrovy HSBC Global Asset Management (UK) Limited 78 St James's Street, London SW1A 1EJ, Velká Británie HSBC Trinkaus & Burkhardt AG Königsallee 21/23, Düsseldorf, Německo Zástupce a vyplácející agent v Polsku HSBC Bank Polska S.A. Pl. Pilsudskiego 2, , Varšava, Polsko Auditor KPMG Audit S.à r.l. 9, Allée Scheffer, L-2520 Lucemburk, Velkovévodství lucemburské Právní poradci Elvinger, Hoss & Prussen 2, Place Winston Churchill, B.P. 425, L-2014 Lucemburk, Velkovévodství lucemburské 5

6 Zpráva Správní rady Poznámky ředitelů/správní rady Správní rada předkládá Pololetní zprávu a účetní výkazy fondu HSBC International Select Fund za období do 30. září HSBC International Select Fund - Průběžná zpráva - 1. dubna 2010 až 30. září 2010 Poznámky Manažera investic k výsledkům činnosti během tohoto období. Tržní zpráva Akcie USA Po začátku druhého čtvrtletí celoroční zotavování kapitálového trhu začalo ochabovat, jelikož se investoři začali vyhýbat rizikovějším ům a vyhledávali plavbu v bezpečnějších vodách. Ke konci dubna vznikly obavy, že problémy zadluženosti Řecka budou nakažlivé, což vedlo k prudkým poklesům na kapitálových trzích. Volatilita trhu přetrvala až do května, protože nechuť riskovat byla ještě posílena obavami z růstu cen v Číně, což by zpomalilo významnou hybnou sílu růstu. Během třetího čtvrtletí se však ochota riskovat na trhu opět obnovila a globální kapitálové trhy dosahovaly výrazně pozitivních výsledků, protože ekonomická situace se obecně zlepšila a podniky dosahovaly robustních výsledků. Srpen opět přinesl vyšší volatilitu, protože výsledky americké ekonomiky zklamaly a vrátily se obavy z dvojité ekonomické recese. Po silném nárůstu v prvním čtvrtletí, kdy se obnovovaly zásoby, se růst amerického Hrubého domácího produktu (HDP) v druhém čtvrtletí opět zpomalil a ustálil na rychlosti růstu o 1,7. To bylo především způsobeno delším přerušením obchodu a sníženým budováním zásob. Nové oživení trhu nastalo pak v září, kdy pozitivnější výhled naznačily výrobní výsledky z Číny a USA, které byly lepší, než se očekávalo. Federální bankovní systém USA udržel přírůstek fondů na 0-0,25, ale stále více se spekulovalo o tom, že nastane druhá vlna kvantitativního poklesu. Akcie Evropy, mimo Velké Británie Evropský trh patřil ke slabším, protože utrpěl zintenzivňujícími se problémy zadluženosti Řecka, které vedly k obavám, že se tento problém rozšíří i na Španělsko a Portugalsko. Obavy bankovního sektoru se obnovily poté, co Centrální banka Španělska musela finanční injekcí zachránit jednoho z nejvýznamnějších poskytovatelů půjček ve Španělsku. Proto nepřekvapí, že finanční sektor byl v tomto období jeden z nejslabších sektorům společně s infrastrukturou a zdroji. Sektory závislé na spotřebitelích na tom byly o trochu lépe. Během třetího čtvrtletí se však znovu objevila chuť riskovat a evropské kapitálové trhy se rychle vzpamatovávaly s vědomím, že většina bank úspěšně překonala krizové období. To snížilo obavy z nezdravosti finančního trhu, i když pokračovaly drobné problémy v oblasti státních dluhů. To ve spojení s podnikovými zisky, které překonaly očekávání, a lepšími hospodářskými výsledky prudce zvýšilo hodnoty akcií. Srpen opět přinesl vyšší volatilitu, protože výsledky americké ekonomiky zklamaly a vrátily se obavy z dvojité ekonomické recese. Na konci čtvrtletí se pozornost opět zaměřila na Irsko, protože Anglo-irská banka opět potřebovala finanční injekci. Mezitím byly zveřejňovány pozitivní hospodářské výsledky a růst HDP se v Eurozóně v druhém čtvrtletí zvýšil o 1,9 meziročně, což předčilo očekávání. To bylo především způsobeno Německem. Akcie Velké Británie Na počátku období celoroční zotavování britského kapitálového trhu začalo ochabovat z obavy, že problémy zadluženosti Řecka budou nakažlivé, což vedlo k prudkým poklesům na kapitálových trzích. Volatilita trhu přetrvala až do května, protože nechuť riskovat byla ještě posílena obavami z růstu cen v Číně, což by zpomalilo významnou hybnou sílu růstu. Během třetího čtvrtletí se však ochota riskovat na britském trhu opět obnovila, protože ekonomická situace se obecně zlepšila a podniky dosahovaly robustních výsledků. Srpen opět přinesl vyšší volatilitu, protože výsledky americké ekonomiky zklamaly a vrátily se obavy z dvojité ekonomické recese. Bank of England udržela nezměněné úrokové sazby 0,5. Pro zvýšení hlasoval pouze jeden člen Výboru pro finanční politiku (MPC). Program kvantitativního poklesu se udržel na 200 miliardách liber, i když zápisy z jednání výboru MPC naznačovaly, že budou brzy opět potřeba stimulační opatření. Mezitím hospodářské výsledky Británie neustále vykazovaly známky zlepšení, HDP v druhém čtvrtletí vzrostl o 1,2, což celoročně znamenalo růst o 1,7. 6

7 Zpráva Správní rady (pokračování) Akcie Japonska Japonské akcie poklesly podobně jako na jiných světových kapitálových trzích. Čtvrtletí začalo poměrně stabilními trhy, ale ke konci dubna se objevily obavy, že problémy zadluženosti Řecka budou nakažlivé, což vedlo k prudkým poklesům na kapitálových trzích po celém světě. Nechuť riskovat byla ještě posílena obavami z růstu cen v Číně, což by zpomalilo významnou hybnou sílu růstu. Mírný vzestup se projevil v červnu po oznámení volby nového japonského ministerského předsedy. Zatímco ve třetím čtvrtletí většina světových kapitálových trhů vykazovala silně pozitivní trendy, japonský trh oslábl. Další čtvrtletí začalo špatně, protože japonský jen neustále stoupal na ceně a investoři pochybovali, že Bank of Japan bude schopna tento problém zvládnout. Bez ohledu na tento trend hospodářské výsledky podniků byly povětšině kladné. V srpnu došlo k dalšímu oslabení trhu díky zklamání hodnotou HDP za druhé čtvrtletí a negativním pocitům vyvolávaným stále rostoucí silou jenu. V září nastalo oživení TOPIX, protože globální hospodářské výsledky začaly vykazovat zlepšení. Kromě toho Bank of Japan zahájila intervenci na valutových trzích, aby zastavila vzestup hodnoty jenu, což bylo bráno jako pozitivní signál pro vývozce. Asijské akcie kromě Japonska Po začátku druhého čtvrtletí celoroční zotavování kapitálového trhu začalo ochabovat, jelikož se investoři začali vyhýbat rizikovějším ům a vyhledávali plavbu v bezpečnějších vodách. Ke konci dubna vznikly obavy, že problémy zadluženosti Řecka budou nakažlivé, což vedlo k prudkým poklesům na kapitálových trzích. Volatilita trhu přetrvala až do května, protože nechuť riskovat byla ještě posílena obavami z růstu cen v Číně, což by zpomalilo významnou hybnou sílu růstu. Nejslabší trh byl v Austrálii díky nižším cenám komodit, zatímco Korea a Singapur si vedly mnohem lépe. Během třetího čtvrtletí se však ochota riskovat na trhu opět obnovila a globální kapitálové trhy dosahovaly výrazně pozitivních výsledků. Asijské trhy nebyly výjimkou, protože ekonomická situace se obecně zlepšila a podniky dosahovaly robustních výsledků. Přesto však asijské trhy zaostávaly za ostatními nově se rozvíjejícími trhy. Srpen opět přinesl vyšší volatilitu, protože výsledky americké ekonomiky zklamaly a vrátily se obavy z dvojité ekonomické recese. Nové oživení trhu nastalo pak v září, kdy pozitivnější výhled naznačily výrobní výsledky z Číny a USA, které byly lepší, než se očekávalo. Za toto čtvrtletí si nejlépe vedly kapitálové trhy Austrálie, protože díky vysoké poptávce rostly ceny komodit, ale i všechny ostatní trhy vykazovaly robustní nárůst. Dluhopisy Velké Británie Během zkoumaného období anglické vládní dluhopisy sledovaly trend ostatních trhů vládních dluhopisů, které měly stoupající tendenci, protože investoři hledali jistotu v období kritické zadluženosti jižní Evropy. Anglický nouzový rozpočet byl hodnocen jako pozitivní pro vládní dluhopisy, protože snížení hodnoty vydaných dluhopisů o 20 miliard liber zmenšilo obavy z jejich nadbytku. Také poptávka byla vysoká, protože banky byly vyzývány, aby vlastnily bezpečnější a a po všeobecných volbách v Británii se na trh anglických vládních dluhopisů začali vracet zahraniční kupci. Ačkoliv rating Standard and Poor s zachovával pro Británii záporný výhled, ostatní ratingové agentury byly o něco pozitivnější, a tak se rating AAA zdál méně ohrožen než dříve. Bank of England udržovala stabilní úrokovou míru na úrovni 0,5, kdy pouze jediný člen výboru MPC hlasoval pro zvýšení. Program kvantitativního poklesu se udržel na 200 miliardách liber, i když zápisy z jednání výboru MPC naznačovaly, že budou brzy opět potřeba stimulační opatření. Silná pozice anglických vládních dluhopisů byla do značné míry způsobena očekáváním, že brzy nastane opět kvantitativní pokles, jak v Británii, tak v USA. Kromě toho díky tomu, že se riziko vládních dluhopisů v Evropě přesunulo do Irska, Británie byla považována za bezpečné útočiště, a proto byl zaznamenán nákup jejích vládních dluhopisů mezinárodními investory. 7

8 Zpráva Správní rady (pokračování) Celosvětové dluhopisy Základní světové trhy dluhopisů prudce rostly, protože se obnovila nechuť k riskování a investoři dávali přednost plavbě v bezpečnějších vodách. Na některých trzích krátkodobé výnosy padly na úroveň těsně po úpadku Lehman Brothers a výnosové křivky se obecně zploštěly. Možnost pádu státních dluhopisů, buď v Řecku nebo jinde v Jižní Evropě, přiměla investory k uchýlení se k základním trhům vládních dluhopisů. Nechuť riskovat byla ještě posílena obavami z růstu cen v Číně, což by zpomalilo významnou hybnou sílu růstu. Kromě toho se ve většině zemí zpomalovala inflace, což vedlo k obavám z deflace, na jejíž zvládnutí by neexistovaly finanční nástroje. V Evropě existovaly mezi jednotlivými zeměmi velké rozdíly ve výkonu trhů dluhopisů, s výrazným nárůstem v Jižní Evropě oproti Německu. Světové dluhopisy si během třetího čtvrtletí vedly nadále dobře, hnány mírnějšími ekonomickými daty Ameriky a pokračující nízkou inflací, která vedla k obavám vzniku podmínek deflace. Kromě toho byl trh hnán očekáváním opětovného kvantitativního poklesu. Nadále trvaly obavy z rizik vládních dluhopisů periferních evropských zemí, které nutily investory ke konci období hledat bezpečnější útočiště. Bez ohledu na možnost, že vlády budou prodávat dluhopisy, aby si zajistily finanční podporu, jsou nyní výnosy na tak nízké úrovni, že jakýkoliv náznak silnějšího oživení, než se čeká, by jejich ceny vyhnal prudce nahoru. Federální bankovní systém USA udržel přírůstek fondů na 0-0,25, ale stále více se spekulovalo o tom, že nastane druhá vlna kvantitativního poklesu, protože byly obavy ze vzniku podmínek deflace. Evropská centrální banka udržela sazby na 1, ale v září zavedla nová likvidní opatření. Na začátku října, v souvislosti s dalším pokusem stimulovat ekonomiku, snížila Bank of Japan úrokovou míru na rozmezí mezi 0-0,1 a zavedla program nákupu. Měny Na počátku období se na trh vrátily obavy kvůli kritické zadluženosti Jižní Evropy a zahnaly investory ve všech třídách včetně měn do bezpečí. Jedna z hlavních měn, která z toho měla prospěch, byl japonský jen, který posílil vůči všem hlavním světovým měnám. Napomohla tomu i volba nového japonského ministerského předsedy a jeho záměr snížit finanční deficit. Americký dolar dále rostl ve vztahu ke všem hlavním světovým měnám kromě japonského jenu, především kvůli tomu, že Amerika představovala bezpečné útočiště, ale i na pozadí zlepšujících se amerických hospodářských výsledků. Euro během tohoto období oslabovalo, díky obavám, že řecká zadluženost by se mohla rozšířit na další země jižní Evropy a potenciálně ohrozit měnovou unii. Britská libra se začala během tohoto čtvrtletí zotavovat, protože byla pozitivně přijímána nová koaliční vláda a její nouzový rozpočet. Jinde byly měny nových evropských zemí velmi slabé kvůli problémům Eura. Během třetího čtvrtletí se některé trendy druhého čtvrtletí otočily. Dolar poklesl vůči většině hlavních světových měn, především vůči Euru, protože americký ekonomický růst zklamal a začalo se více hovořit o kvantitativním poklesu. Během tohoto čtvrtletí se snížily obavy z vládních krizí v Eurozóně, bez ohledu na určité problémy v Irsku, a to vedlo k oživení Eura. Dolar také ztratil výhodu měny stabilní země, kterou získal v době řecké krize. Jen však nadále posiloval, a dosáhl historicky nejvyšší hodnoty vůči dolaru za posledních 15 let. To přimělo Bank of Japan k intervenci na měnových trzích, poprvé po šesti letech, což napomohlo k dočasnému poklesu hodnoty jenu. Libra také mírně posílila, protože se zlepšily hospodářské výsledky země a investoři začali věřit, že nová koaliční vláda vyřeší deficit. 8

9 Zpráva Správní rady (pokračování) Fondy fondů HISF Adventurous Během šesti měsíčního období do 30. září 2010 Fond získal (0,7) (v čisté výši bez poplatků) proti srovnávacímu zisku 0,5 (index MSCI World) a průměrnému zisku sektoru 0,1 (Lipper Global Equity Global US). Během sledovaného období se zvýšila nechuť světových trhů k riskování, protože neustále přicházely negativní zprávy o hospodářském vývoji, především v USA a v Číně. Na pozadí nechuti riskovat nebyl Fond schopen využívat relativního výkonu, protože celkový výběr Fondu byl za dané období většinou plochý, s tendencí k záporné hodnotě příspěvků. Regionální situace ve vztahu k USA celkový výkon zhoršovala díky negativním zprávám o hospodářském vývoji tohoto regionu. Avšak na počátku období byla tato situace v podstatě vyvážena pozitivním výkonem v Evropě, Británii a Pacifiku. Nedostatečný výkon Fondu ke konci období lze částečně připsat zaostávání cen fondů v rámci Evropy. HISF Balanced Během šesti měsíčního období do 30. září 2010 Fond získal 0,9 (v čisté výši bez poplatků) proti srovnávacímu zisku 2,7 (70 MSCI World/15 Citigroup World Government Bond/15 Lehman US Aggregate) a průměru pro tento sektor 0,8 (Lipper Global Mixed USD Aggressive). Na počátku období světové kapitálové trhy zpočátku rostly, jak se zvyšovala chuť investorů riskovat, ale tyto pocity se brzy změnily ve světle přibývajících negativních zpráv o hospodářském vývoji v pozdějších fázích období. Během této doby vykazoval Fond ztrátu díky výběrům v USA a světovým fixním příjmům, i když měl Fond jistý prospěch z výběrů v rámci Evropy a Pacifiku. Nedostatečný výkon Fondu v dalších fázích tohoto období lze částečně připsat výběrům fondů v USA, Británii, Evropě a Pacifiku a také zaostávání cen fondů v rámci Evropy. HISF Cautious Během šesti měsíčního období do 30. září 2010 Fond získal 3,9 (v čisté výši bez poplatků) proti srovnávacímu zisku 5,5 (30 MSCI World /35 Citigroup World Government Bond /35 Lehman US Aggregate) a průměru pro tento sektor 2,8 (Lipper Global Mixed Asset USD Conservative). Během sledovaného období trpěl výkon Fondu negativními příspěvky, které lze připsat oblastem výběrů v rámci světového prostoru fixních příjmů, amerického regionu a amerického prostoru fixních příjmů. Naopak měl Fond prospěch z kladných provozních výsledků v oblasti globálního fixního příjmu v několika regionech, které napomohly k rozpuštění celkově negativního výběru. Během sledovaného období se zvýšila nechuť světových trhů k riskování, protože neustále přicházely negativní zprávy o hospodářském vývoji, především v USA a v Číně. Ke konci období výkonu fondu napomohl kladný výběr v rámci fixního příjmu obecně. 9

10 Zpráva Správní rady (pokračování) HISF Multimanager Premium Během šesti měsíců do 30. září 2010 Fond získal 1,14 za akcie A a 0,98 za akcie E. Makroekonomické zprávy ve sledovaném období v zásadě sledovaly trendy globálních trhů. Proto zadluženost Řecka a dalších evropských zemí prudce zvýšila volatilitu, především v sektoru akcií a podnikových dluhopisů. Vklady Fondu do těchto tříd negativně ovlivňovaly jeho výkon. Naopak díky vyšší nechuti riskovat německé a americké vládní dluhopisy těžily z jejich nízké míry rizika. Výkon Fondu těžil z řady obecných a speciálně zaměřených strategií. V rámci speciálně zaměřených strategií snížil Fond vklady do akcií ve prospěch investičních fondů a výnosných dluhopisů. V rámci výnosných globálních alokací byl fond Goldman Sachs Global High Yield nahrazen fondem JPMorgan Global High Yield Bond. V rámci obecných strategií negativně ovlivnila výkon fondu absolutní návratnost především díky JPMF Highbridge Statistical Market Neutral, i když tento negativní trend byl částečně vyvážen dobrým výkonem Exane Ceres. Jinde byla během období úspěšná strategie alfa extrakce, především díky pozitivnímu příspěvku Schroder European Special Situations, JO Hambro UK Opportunities a Metropole Euro. Na ní frontě nové akvizice do portfolia fondu v oblasti absolutní návratnosti zahrnovaly: Exane Archimedes a Amundi Volatility Euro Equities. Naopak pozice v Amundi Dynarbitrage Var4 byly uzavřeny. Absolute Return Funds HISF Absolute Return (USD) Fund HISF Absolute Return (EUR) Fund HISF Absolute Return (GBP) Fund Během šestiměsíčního období do 30. září 2010 dolarový podfond Absolute Return US Dollar získal 4,3, (v čisté výši bez poplatků, třída akcií AC), eurový podfond Absolute Return Euro získal 3,3 (v čisté výši bez poplatků, třída akcií AC) a librový podfond Absolute Return Sterling získal 2,4 (v čisté výši bez poplatků, třída akcií AC). Během sledovaného období vykazovaly trhy vysokou volatilitu, a proto vedení fondu hledalo příležitosti s dobrým poměrem rizika a návratnosti. Na trzích fixních příjmů zvýšilo vedení vklady do státních dluhopisů, když byly výnosy atrní, a snížilo je, když ceny poklesly díky návratu recese, jinými slovy v deflačním prostředí. V oblasti akcií se fond zaměřoval na kvalitní společnosti na vyspělých a rozvíjejících se trzích. Na vyspělých trzích především byla část vkladů do amerických fondů převedena na globální fondy s převahou panevropských prostředků, aby fond vytěžil z oživení na evropském akciovém trhu. Fond koupil čínský akciový fond, aby mohl těžit ze silného růstu v regionu a souvisejících atrních zhodnocení. Na trhu komodit těžily fondy z vkladů do zlata, kde se vedení domnívalo, že to bude nadále prospěšné. HISF MultiAlpha Europe Equity Během šestiměsíčního období do 30. září 2010 tento podfond získal 2,14 (v čisté výši bez poplatků, třída akcií IC) proti srovnávacímu zisku 0,33 (index MSCI Europe). Během sledovaného období se na evropské trhy vrátila chuť riskovat a akcie si vedly velmi dobře. Prudký vzestup hodnoty akcií byl způsoben spojením informací, že většina bank úspěšně přestála krizi, podnikové hospodářské výsledky jsou lepší, než se čekalo a ekonomická situace se zlepšuje. Růst HDP se v Eurozóně v druhém čtvrtletí zvýšil o 1,9 (meziročně), což předčilo očekávání. To bylo především způsobeno Německem a Británií. Jak Evropská Centrální banka tak Bank of England udržely stabilní sazby ve výši 1 (Centrální banka) a 0,5 (Bank of England). V rámci fondu se podvážená pozice ve spotřebitelském sektoru zlepšila, zatímco ve finančním sektoru částečně poklesla. Nadvážená pozice ve vztahu ke zdravotnictví byla také zredukována. Další výrazně změny váhy sektorů v tomto období nenastaly. Na konci období byly nejvýznamnější podvážené pozice v sektoru energie a ve spotřebitelském sektoru, zatímco nejvíce nadvážené pozice byly v sektoru průmyslu a médií. Fond těžil z podvážené pozice ve vztahu k BP. 10

11 Zpráva Správní rady (pokračování) HISF MultiAlpha Global Aggregate Bond Během šestiměsíčního období do 30. září 2010 podfond získal 5,54 (v čisté výši bez poplatků, třída akcií IC) proti srovnávacími zisku 4,54 (index Citigroup World BIG). Během sledovaného období byl sektor ovládán obavami z dalšího poklesu státních dluhopisů. Navíc existovaly obavy, že se dluh HDP z Řecka rozšíří i na jiné části světa. Na druhé straně fond těžil z celkových nadvážených vkladů do podnikových kreditů, především ve finančním sektoru a do kreditů nižší kvality (například BBB). K pozitivnímu výkonu také přispěly podvážený americký dolar a nadvážené asijské měny, zatímco podváženost eura výkon zatěžovala. V rámci státních kreditů nadvážená pozice německých bunds a amerických Treasuries přispívala pozitivně díky růstu státních dluhopisů v tomto období. Výkonu napomohly drobné alokace do vysoce výnosných dluhopisů a dluhopisů rozvíjejících se trhů společně s podváženou pozicí hypoték. HISF MultiAlpha Global Emerging Markets Equity Během šestiměsíčního období do 30. září 2010 podfond získal 7,94 (v čisté výši bez poplatků, třída akcií AD) proti srovnávacímu zisku 8,15 (index MSCI Emerging Markets). Během sledovaného období došlo k významnému přílivu do tříd, protože hospodářské výsledky se obecně zlepšovaly a podnikové zisky byly robustní. I když zklamaly údaje o čínském HDP, výrobní údaje z Číny a USA a Asie vůbec předčily očekávání, což zlepšilo postavení nových trhů. Výrazný výkon podal region Jižní Ameriky díky zlepšujícím se cenám komodit. Dalšími silnými trhy byly Asie, Thajsko a Filipíny, zatímco Čína zaostávala. Regionálně fond těžil z nadvážených pozic v Brazílii a Turecku a podvážených pozic v Indii Číně. Během období snížil fond podvážené alokace do sektoru materiálů a energií a zvýšil podvážené alokace do finančního a spotřebitelského sektoru. Na konci období byly největší pozice v ních sektorech tyto: podvážený sektor průmyslu, IT a materiálů, a nadvážený sektor telekomunikací, spotřebitelský sektor a sektor zdravotnictví. HISF MultiAlpha Global Equity Během šestiměsíčního období do 30. září 2010 podfond získal (0,12) (v čisté výši bez poplatků, třída akcií IC) proti srovnávacímu zisku (0,64) (index MSCI World). Během sledovaného období stály v čele růstu cyklické sektory, především základný průmysl a zásoby zdrojů. Finanční sektor byl také silný, protože červencový test evropských bank skončil obecně úspěšně. Nadvážená pozice fondu v sektoru technologií a zdravotnictví byla zvýšena, nadvážená pozice ve spotřebitelském sektoru byla snížena a podvážená pozice ve finančním sektoru byla zvýšena. Regionální alokace se během období významně nezměnily. Fond byl v nadvážené pozici v Evropě (především Británii) a v podvážené pozici v Asii a Japonsku. Pozice v USA byla mírně podvážená. Beta portfolia je nyní vyšší než na začátku období, což umožňuje lépe těžit z rozvíjejících se trhů. Na konci zkoumaného období byl Fond nadvážen ve spotřebitelském a peněžním sektoru a podvážen v sektoru financí a energie. 11

12 Zpráva Správní rady (pokračování) HISF MultiAlpha Global Real Estate Equity Tento podfond byla založen 29. dubna 2010 s cílem dosáhnout celkové návratnosti převážně investicemi do diverzifikovaného portfolia kapitálových investic a ekvivalentních cenných papírů včetně Realitních investičních trustů ("REITS") a/nebo jejich ekvivalentů vydávaných společnostmi působícími na trhu realit. Během sledovaného období těžil fond především z alokací v Severní Americe (Urdang). Naopak alokace EII (Asie a Pacifik) a Aviva (Evropa) nedosáhly svých regionálních srovnávacích hodnot. K výkonu fondu pozitivně přispěly drobné nadvážené pozice v Asii a Pacifiku a podvážená pozice v Severní Americe. Ve srovnání se srovnávací hodnotou je Fond mírně nadvážený v regionu Asie a Pacifiku a podvážený v Evropě a Severní Americe. Na úrovni jednotlivých zemí drží fond nejvíce nadvážené pozice v Hongkongu a Singapuru a nejvíce podvážené pozice v Austrálii a Japonsku. K nímu riziku nejvíce přispívají nadvážené pozice v Hysan, Chartwell, Kerry, Lifestyle International a Shangri-La. HISF MultiAlpha Japan Equity Během šestiměsíčního období do 30. září 2010 podfond získal (3,37) (v čisté výši bez poplatků, třída akcií IC) proti srovnávacímu zisku (4,31) (index TOPIX). Během sledovaného období zklamaly jak japonský HDP, tak průmyslová výroba. Vláda vydala nouzový stimulační balík v hodnotě 9,8 trilionů jenů s cílem zvýšit HDP o 0,3 a vytvořit 20 milionů nových pracovních příležitostí. Avšak jen během čtvrtletí dále sílil a dosáhl historicky nejvyšší hodnoty za posledních 15 let, a proto Bank of Japan musela sáhnout k intervenci na valutových trzích. K výkonu fondu pozitivně přispěly jako alokace do tak výběr cenných papírů. Podvážená pozice ve vztahu k infrastruktuře a finančními sektoru se ukázala jako výhodná, stejně jako výběr akcií v sektoru technologií a ve finančním sektoru. Avšak výběr akcií v průmyslu celkovou návratnost snížil. Na konci období fond nabyl větší podvážené pozice ve spotřebitelském a finančním sektoru a přesunul se z podvážené na nadváženou pozici v energetickém sektoru. HISF MultiAlpha North America Equity Během šestiměsíčního období do 30. září 2010 tento podfond získal (1,96) (v čisté výši bez poplatků, třída akcií IC) oproti srovnávacímu zisku (1,65) (index MSCI US). Během sledovaného období po silném růstu v prvním čtvrtletí díky budování zásob se růst amerického HDP v druhém čtvrtletí snížil na novou hodnotu 1,7. To bylo především způsobeno delším přerušením obchodu a sníženým budováním zásob. Tato úroveň růstu HDP nestačí ke stimulaci růstu zaměstnanosti, a proto se nezaměstnanost v zemi nezměnila. Federální bankovní systém USA udržel přírůstek fondů na 0-0,25, ale stále více se spekulovalo o tom, že nastane druhá vlna kvantitativního poklesu. V Prohlášení Federálního výboru pro otevřený trh Federální banka uznala, že inflace je stále nižší, než by měla být, ale prohlásila jen, že poskytne další peněžní stimulaci, pokud to bude nutné. Během tohoto období se podvážená pozice Fondu ve spotřebitelském sektoru snížila a zvýšila se pozice v sektoru infrastruktury z mírně podvážené na mírně nadváženou. Celkově poklesla pozice fondu v cyklickém sektoru. Nadvážené pozice v průmyslovém a spotřebitelském sektoru se snížily, zatímco podvážené pozice v energetickém a IT sektoru se zvýšily. 12

13 Zpráva Správní rady (pokračování) HISF MultiAlpha Asia Pacific ex-japan Equity Během šestiměsíčního období do 30. září 2010 tento podfond získal 9,57 (v čisté výši bez poplatků, třída akcií IC) oproti srovnávacímu zisku 7,68 (index MSCI Asia Pacific ex-japan). Během sledovaného období se ochota riskovat na regionálním trhu opět obnovila a kapitálové trhy dosahovaly výrazně pozitivních výsledků, protože ekonomická situace se obecně zlepšila a podniky dosahovaly robustních výsledků. Přesto však asijské trhy zaostávaly za ostatními nově se rozvíjejícími trhy. Růst HDP v Číně se v druhém čtvrtletí zpomalil na 10,3 (meziročně) ve srovnání s 11,9 za první čtvrtletí. Během druhé poloviny období dosáhl největšího růstu australský trh, protože díky silné poptávce vyrostly ceny komodit, ale robustní zisky vykazovaly i všechny ostatní trhy. K nadprůměrnému výkonu fondu především přispěl silný výběr akcií v Austrálii a podvážená pozice v Číně. Ke ziskům fondu přispívaly jak alokace, tak výběr akcií. Na počátku období vysoká váha peněz 5 napomohla výkonu tohoto klesajícího trhu. Avšak tento tah oslabil výkon v další části sledovaného období. V oblasti sektorů k výkonu fondu přispěly nejvíce alokace ve finančním, materiálovém, IT a energetickém sektoru. HISF MultiAlpha Sterling Bond Během šestiměsíčního období do 30: září 2010 tento podfond získal 6,85 (v čisté výši bez poplatků, třída akcií X) oproti srovnávacímu zisku 6,78 (index Iboxx Sterling non-gilt). Během sledovaného období silně vzrostly výnosy z britských dluhopisů díky nárůstu výnosů ze zlata. K rostoucím výnosům přispěly obavy z rizika státních dluhopisů v Evropě, očekávání dalšího kvantitativního poklesu v Británii a USA a obavy z dalšího poklesu ekonomického rozvoje. Fond z této situace dobře těžil díky výnosným podílům v Royal London a Goldman. Celkově byly fondu ku prospěchu vlastněné finanční a ABS dluhopisy. Fond pokračoval v selektivním obchodování s podnikovými cennými papíry, využíval nových úpisů a na podkladě relativní hodnoty se stahoval na okraj. Ke konci období byl fond nadvážen ve finančním sektoru, včetně podřízených financí, a podvážen v oblasti kvalitních nadnárodních dluhopisů. HISF MultiAlpha Global High Yield Bond Během šestiměsíčního období do 30. září 2010 tento podfond získal 6,01 (v čisté výši bez poplatků, třída akcií X) oproti srovnávacímu zisku 6,41 (index Merrill Lynch High Yield Master II Constrained). Během sledovaného období k výkonu fondu negativně přispělo zvýšení peněžní úrovně portfolia díky JP Morgan Investment Management, který zaostával za jinak prudce stoupajícím trhem. Drobné zisky z výběru akcií byly vyváženy mírně negativním účinkem průmyslových alokací. Celkově se situace fondu během tohoto období výrazně nezměnila. Na konci období držel fond nadváženou pozici v sektoru dluhopisů třídy B a výrazně podváženou pozici v sektoru dluhopisů třídy BBB/BB. Jinak byl fond nadvážen v necyklickém spotřebitelském sektoru a podvážen ve finančním sektoru. Rovněž podvážen byl v sektoru beta kreditu. 13

14 Výkaz ke dni 30. září 2010 SLOUČENÉ Adventurous Balanced Cautious CELKEM USD USD USD USD Náklady na portfolio Nerealizovaný zisk/(ztráta) Portfolio v tržní hodnotě Hotovost v bance Bankovní kontokorent ( ) (48.018) - (9.458) Částky pohledávek z prodeje investic Částky splatné za nákup ( ) investic Částky pohledávek za úpisy Částky splatné za vykoupení ( ) ( ) ( ) ( ) Pohledávky ze swapů Úroky a dividendy, pohledávky, čisté Splatné úroky a dividendy (107) Náklady na založení, čisté Splatné odměny vedení ( ) ( ) ( ) ( ) Splatné daně a náklady ( ) (28.333) (63.219) (27.984) Čistý nerealizovaný zisk / (ztráta) ( ) z budoucích valutových smluv Čistý nerealizovaný zisk / (ztráta) z futures Čistý nerealizovaný zisk / (ztráta) ze swapů Ostatní čistá a Daň z nerealizovaného kapitálového ( ) zisku z investic Ostatní pasiva (96.802) - (926) (131) Čistá a celkem Doprovodné poznámky tvoří nedílnou součást těchto finančních výkazů. 14

15 Výkaz ke dni 30. září 2010 Multimanager Absolute Return Absolute Return Absolute Return MultiAlpha MultiAlpha Premium (EUR) Fund (GBP) Fund (USD) Fund Global Aggregate Global High Yield EUR EUR GBP USD Bond Bond USD USD (30.147) - - (1) ( ) (85.042) - ( ) ( ) ( ) - (6.640) - (70.298) (6.949) (20.308) (2.761) (30.407) (35.113) ( ) (7.256) (4.692) (978) (11.047) (12.164) ( ) ( ) ( ) ( ) (359) Doprovodné poznámky tvoří nedílnou součást těchto finančních výkazů. 15

16 Výkaz ke dni 30. září 2010 MultiAlpha MultiAlpha Asia MultiAlpha MultiAlpha Sterling Bond Pacific ex-japan Europe Equity Global Emerging GBP Equity EUR Markets Equity USD USD Náklady na portfolio Nerealizované zhodnocení/(odpisy) Portfolio v tržní hodnotě Hotovost v bance Bankovní kontokorent ( ) ( ) ( ) (2.408) Částky pohledávek z prodeje investic Částky splatné za nákup ( ) ( ) ( ) ( ) investic Částky pohledávek za úpisy Částky splatné za odkupy (21.986) (35.920) ( ) ( ) Pohledávky ze swapů Úroky a dividendy, pohledávky, čisté Splatné úroky a dividendy (68) Náklady na založení, čisté Splatné odměny vedení (19.075) (68.069) ( ) ( ) Splatné daně a náklady (97.623) ( ) ( ) ( ) Čistý nerealizovaný zisk / (ztráta) ( ) ( ) - - z budoucích valutových smluv Čistý nerealizovaný zisk / (ztráta) z futures (72.081) - (37.456) - Čistý nerealizovaný zisk / (ztráta) ze swapů (89.762) Ostatní a Daň z nerealizovaného kapitálového - (73.199) - ( ) zisku z investic Ostatní pasiva (48.305) - (5.336) (1.016) Čistá a celkem Doprovodné poznámky tvoří nedílnou součást těchto finančních výkazů. 16

17 Výkaz ke dni 30. září 2010 MultiAlpha MultiAlpha MultiAlpha Japan MultiAlpha North Global Equity Global Real Equity America Equity USD Estate Equity* USD USD USD (6) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) (95.062) ( ) ( ) ( ) (4.599) (84.565) ( ) ( ) (56.486) ( ) ( ) (416) (24) (1.818) (8.503) Doprovodné poznámky tvoří nedílnou součást těchto finančních výkazů. * založen 29. dubna

18 Základní údaje ke dni 30. září 2010 Adventurous Balanced Cautious Multimanager USD USD USD Premium EUR Třída A Počet nesplacených akcií , , , ,053 Čisté jmění na akcii 1,278 1,441 1,677 9,805 Třída AC Počet nesplacených akcií nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se Čisté jmění na akcii nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se Třída AD Počet nesplacených akcií nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se Čisté jmění na akcii nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se Třída E Počet nesplacených akcií nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se ,732 Čisté jmění na akcii nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se 9,713 Třída EC Počet nesplacených akcií nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se Čisté jmění na akcii nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se Třída I Počet nesplacených akcií nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se Čisté jmění na akcii nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se Třída IC Počet nesplacených akcií nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se Čisté jmění na akcii nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se Třída ID Počet nesplacených akcií nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se Čisté jmění na akcii nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se Třída IDH Počet nesplacených akcií nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se Čisté jmění na akcii nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se Třída XC Počet nesplacených akcií nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se Čisté jmění na akcii nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se Třída XD Počet nesplacených akcií nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se Čisté jmění na akcii nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se Třída XDH Počet nesplacených akcií nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se Čisté jmění na akcii nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se Třída ZC Počet nesplacených akcií nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se Čisté jmění na akcii nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se Třída ZD Počet nesplacených akcií nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se Čisté jmění na akcii nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se Poznámka: nevztahuje se" signalizuje, že v době zprávy byla třída akcií nečinná. Doprovodné poznámky tvoří nedílnou součást těchto finančních výkazů. 18

19 Základní údaje ke dni 30. září 2010 Absolute Return Absolute Return Absolute Return MultiAlpha MultiAlpha (EUR) Fund (GBP) Fund (USD) Fund Global Aggregate Global High Yield EUR GBP USD Bond Bond USD USD nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se , , , ,333 nevztahuje se 9,166 9,966 8,768 11,134 nevztahuje se nevztahuje se , , ,356 nevztahuje se nevztahuje se 9,966 8,761 10,528 nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se 603, , ,782 nevztahuje se nevztahuje se 9,143 9,942 8,699 nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se ,148 nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se 11,179 nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se , ,687 nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se 10,858 10,549 nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se ,000 nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se 17,075 nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se , ,230 nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se 11,187 10,539 nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se ,000 nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se 10,537 nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se , ,000 nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se 17,255 16, , , , ,134 nevztahuje se 9,185 10,193 8,812 11,179 nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se Poznámka: nevztahuje se" signalizuje, že v době zprávy byla třída akcií nečinná. Doprovodné poznámky tvoří nedílnou součást těchto finančních výkazů. 19

20 Základní údaje ke dni 30. září 2010 MultiAlpha MultiAlpha Asia MultiAlpha MultiAlpha Sterling Bond Pacific ex-japan Europe Equity Global Emerging GBP Equity EUR Markets Equity USD USD Třída A Počet nesplacených akcií nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se Čisté jmění na akcii nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se Třída AC Počet nesplacených akcií , , , ,749 Čisté jmění na akcii 10,896 12,483 10,004 10,444 Třída AD Počet nesplacených akcií nevztahuje se , , ,535 Čisté jmění na akcii nevztahuje se 12,380 9,879 10,547 Třída E Počet nesplacených akcií nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se Čisté jmění na akcii nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se Třída EC Počet nesplacených akcií nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se Čisté jmění na akcii nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se Třída I Počet nesplacených akcií nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se Čisté jmění na akcii nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se Třída IC Počet nesplacených akcií nevztahuje se , , ,483 Čisté jmění na akcii nevztahuje se 12,647 10,178 10,720 Třída ID Počet nesplacených akcií , , , ,000 Čisté jmění na akcii 10,078 12,444 9,896 10,634 Třída IDH Počet nesplacených akcií nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se Čisté jmění na akcii nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se Třída XC Počet nesplacených akcií nevztahuje se , , ,000 Čisté jmění na akcii nevztahuje se 12,579 10,078 10,706 Třída XD Počet nesplacených akcií , , , ,000 Čisté jmění na akcii 10,904 12,556 10,038 10,701 Třída XDH Počet nesplacených akcií nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se Čisté jmění na akcii nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se Třída ZC Počet nesplacených akcií nevztahuje se , ,405 nevztahuje se Čisté jmění na akcii nevztahuje se 12,683 10,238 nevztahuje se Třída ZD Počet nesplacených akcií nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se Čisté jmění na akcii nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se Poznámka: nevztahuje se" signalizuje, že v době zprávy byla třída akcií nečinná. Doprovodné poznámky tvoří nedílnou součást těchto finančních výkazů. 20

21 Základní údaje ke dni 30. září 2010 MultiAlpha MultiAlpha MultiAlpha Japan MultiAlpha North Global Equity Global Real Equity America Equity USD Estate Equity* USD USD USD nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se , , , ,613 9,242 10,653 8,896 8, ,342 nevztahuje se , ,259 9,221 nevztahuje se 8,989 8,811 nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se ,573 nevztahuje se , ,071 9,424 nevztahuje se 9,232 8, , , , ,513 9,267 10,656 9,062 8,916 nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se , , ,000 nevztahuje se 10,656 9,123 8, , , , ,000 9,357 10,656 9,090 8,930 nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se , ,595 nevztahuje se nevztahuje se 9,286 9,023 nevztahuje se nevztahuje se 1.751,968 nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se nevztahuje se Poznámka: nevztahuje se" signalizuje, že v době zprávy byla třída akcií nečinná. * založen 29. dubna 2010 Doprovodné poznámky tvoří nedílnou součást těchto finančních výkazů. 21

22 Poznámky k finančním výkazům 1. Základní informace o předkládající společnosti HSBC International Select Fund ("Společnost ) byla založena podle práva Velkovévodství lucemburského jako investiční společnost s proměnným kapitálem (Société d'investissement à Capital Variable neboli ("SICAV")). Kapitál společnost tvoří různé třídy akcií v oddělených portfoliích ("podfondy") tvořených cennými papíry, penězi a dalšími různými y a pasivy. Finanční výkazy v příloze vykazují a a pasiva jednotlivých podfondů a Společnosti jako celku. Finanční výkazy každého podfondu jsou uváděny v měně určené v Prospektu pro daný podfond a finanční výkazy celé Společnosti jsou sestaveny z hodnot v amerických dolarech (USD). Finanční výkazy byly připraveny v souladu s formátem předepsaným lucemburskými úřady pro lucemburské investiční společnosti SICAV. Tato Společnost je oficiálně registrovaným investičním fondem na základě paragrafu I zákona ze 20. prosince 2002 a byla kvalifikována jako UCITS fond na základě předpisu Rady Evropy 85/611/CEE. Ve zprávě jsou používány zkrácené názvy podfondů. Celý název každého podfondu je tvořen názvem společnosti "HSBC International Select Fund ve spojení s krátkým názvem příslušného podfondu. a) Zásadní události sledovaného období: V období od 1. dubna 2010 do 30. září 2010 se ve Společnosti odehrály tyto události: - Společnost založila během období 1 nový podfond: - HSBC International Select Fund - MultiAlpha Global Real Estate Equity - zahájení činnosti 29. dubna 2010 b) Dopad problematiky likvidity trhu během tohoto období Management Společnosti sestavil posudek problematiky likvidity a potvrdil, že nedávná nestabilita a snížená likvidita, která byla zaznamenána u některých tříd na finančních trzích ve sledovaném období neměla významný či neobvyklý dopad na finanční účty Společnosti v tomto období. Nebylo potřeba tyto finanční výkazy upravovat či měnit. 2. Účetní politika Následující účetní politiky byly důsledně dodržovány při zacházení s položkami, které jsou posuzovány ve vztahu k finančním výkazům Společnosti: a) Účetní konvence Finanční výkazy byly připraveny v souladu s konvencí historických nákladů, které byly upraveny přeceněním investic. b) Hodnocení investic Portfolio cenných papírů, které jsou kotované na oficiální burze cenných papírů, je hodnoceno podle poslední dostupné ceny na hlavním trhu, kde se s cennými papíry obchoduje. Cenné papíry, se kterými se obchoduje na jiných organizovaných trzích, jsou hodnoceny podle poslední dostupné ceny nebo podle výnosových ekvivalentů, které jsou dodány jedním nebo více obchodníky z takovýchto trhů v době hodnocení. Pokud by tyto ceny nebyly pro skutečnou hodnotu reprezentativní, budou všechny cenné papíry a další povolená a hodnoceny jejich tržní hodnotou, za kterou se očekává, že by mohly být prodány, a která bude určena v dobré víře nebo podle pokynů vedení Společnosti. Čistá a každé třídy v rámci každého podfondu jsou hodnocena na poslední dostupnou čistou hodnotu spočítanou pro takové cenné papíry ke dni Jestliže Společnost spočítala hodnoty pouze za účelem publikace, tržní ceny sloužící k hodnocení jsou ty, které platily při uzávěrce dne

23 Poznámky k finančním výkazům (pokračování) c) Čistý realizovaný zisk/(ztráta) z prodeje investic Čistý realizovaný zisk či ztráta z prodeje investic je rozdíl mezi historickými průměrnými náklady investic a výtěžkem z jejich prodeje. d) Směna zahraničních měn Náklady na investice, příjmy a výdaje v měnách jiných než je relevantní měna finančních výkazů Společnosti byly zaznamenány podle směnného kurzu, který platil v době transakce. Tržní hodnota investic a jiných a pasiv v měnách jiných než je měna finančních výkazů (USD) byly převedeny podle směnného kurzu platného ke dni 30. září e) Oddělená pasiva Společnost má oddělená pasiva mezi svými podfondy. To znamená, že jmění jednoho podfondu je výlučně dostupné pouze akcionářům tohoto podfondu a věřitelé mohou vymáhat své pohledávky také jen v rámci tohoto podfondu. f) Příjmy (ostatní) Ostatní příjmy jsou tvořeny částkami, které vyplývají z úspor příslušných podfondů, aby se zabránilo dvojímu vyplácení odměn vedení na úrovni příslušného investičního fondu. 3. Akciový kapitál Ředitelé jsou kompetentní k emisi různých tříd akcií v jednom nebo více podfondech. Podrobná charakteristika akciových tříd, jestliže budou nabídnuty jedním nebo více podfondy, bude určena vedením Společnosti. V případě tvorby dalších akciových tříd a emise akcií uvnitř podfondu bude aktualizován Prospekt Společnosti. Ke dni má Společnost k dispozici následující třídy akcií: Třída Třída A Třída E Třída I Třída X Třída Z Popis Akcie třídy A jsou k dispozici všem investorům. Akcie třídy E jsou k dispozici v určitých zemích podle příslušných zákonných schválení prostřednictvím určených distributorů vybraných Distributorem. Akcie třídy I jsou k dispozici všem investorům. Akcie třídy X jsou k dispozici prostřednictvím konkrétních distributorů, pokud se investoři kvalifikují jako institucionální investoři ve smyslu článku 129 zákona z roku 2002 a spadají do jedné z následujících kategorií: podniky nebo podnikové penzijní fondy, pojišťovny, registrované charitativní organizace nebo fondy řízené členem skupiny HSBC nebo pro které člen skupiny HSBC funguje jako poradce a další institucionální investoři schválení vedením Společnosti. Akcie třídy Z jsou k dispozici investorům, kteří uzavřeli s členem skupiny HSBC diskrétní manažerskou dohodu, a investorům, kteří si je upsali prostřednictvím distributorů vybraných Distributorem, pokud se tito investoři kvalifikují jako institucionální investoři ve smyslu článku 129 zákona z roku V rámci každé třídy akcií je Společnost oprávněna vytvářet různé podtřídy, které se liší svou distribuční politikou (kapitálová akumulace (C) a distribuce (D)), svou hedgingovou itou (H) a/nebo jiným kritériem, které je stanoveno vedením Společnosti. V rámci každé třídy akcií podfondu mohou být vydány chráněné třídy s odlišnou měnou (dále chráněné třídy ), které jsou označeny předponou H a poté značkou měny, ve které je základní měna kryta, např. HEUR nebo HGBP. Všechny odměny správnímu agentovi vztahující se k provádění politiky měnového hedgingu budou hrazeny příslušnou třídou s měnovým hedgingem. Tyto odměny jsou navíc ke všem provozním, administrativním a servisním výdajům popsaným níže v bodě 4. Jakýkoliv zisk či ztráta z měnového hedgingu budou rovněž připočteny příslušné třídě s měnovým hedgingem. 23

Pololetní zpráva. Pioneer Funds. (neauditovaná) 30. června 2006. A Luxembourg Investment Fund (FONDS COMMUN DE PLACEMENT)

Pololetní zpráva. Pioneer Funds. (neauditovaná) 30. června 2006. A Luxembourg Investment Fund (FONDS COMMUN DE PLACEMENT) Pololetní zpráva (neauditovaná) 30. června 2006 Pioneer Funds A Luxembourg Investment Fund (FONDS COMMUN DE PLACEMENT) Obsah Pololetní komentář k finančním trhům...1 VÝPIS VLASTNÍHO KAPITÁLU KE DNI 30.

Více

@#A MĚSÍČNÍ EKONOMICKÁ ZPRÁVA ŘÍJEN 2004 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

@#A MĚSÍČNÍ EKONOMICKÁ ZPRÁVA ŘÍJEN 2004 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ V říjnu vzrostl index spotřebitelských cen o 0,5 % proti předcházejícímu měsíci a o 3,5 % za poslední rok (v září činil meziměsíční růst 0,8 % a meziroční 3,0 %). Meziroční nárůst

Více

Následkem těchto změn budou od 1. ledna 2011 investičními poradci pro podfondy GIF ti, kteří jsou v seznamu uvedeni v pravém sloupci.

Následkem těchto změn budou od 1. ledna 2011 investičními poradci pro podfondy GIF ti, kteří jsou v seznamu uvedeni v pravém sloupci. HSBC GLOBAL INVESTMENT FUNDS Société d'investissement à Capital Variable 16, Boulevard d'avranches, L-1160 Lucemburk Velkovévodství Lucemburské R.C.S. Lucemburk B 25 087 Lucemburk, 19. listopadu 2010 Vážený

Více

Amundi Funds Société d investissement à capital variable Sídlo: 5, Allée Scheffer L-2520 Luxembourg R.C.S. de Luxembourg B-68.806

Amundi Funds Société d investissement à capital variable Sídlo: 5, Allée Scheffer L-2520 Luxembourg R.C.S. de Luxembourg B-68.806 Amundi Funds Société d investissement à capital variable Sídlo: 5, Allée Scheffer L-2520 Luxembourg R.C.S. de Luxembourg B-68.806 Lucemburk, 12. února 2013 Vážený akcionáři, Představenstvo společnosti

Více

Finanční trhy, ekonomiky

Finanční trhy, ekonomiky Finanční trhy, ekonomiky Fund Portfolio Management Patrik Hudec, Fund Portfolio Management Generali Investments CEE Webinář, listopad 2017 Obsah 2 SEKCE I Přehled vývoje hlavních ekonomik Nejdůležitější

Více

Oznámení akcionářům. PARVEST Equity World Health Care BNP Paribas L1 Equity World Utilities. PARVEST Equity World Low Volatility.

Oznámení akcionářům. PARVEST Equity World Health Care BNP Paribas L1 Equity World Utilities. PARVEST Equity World Low Volatility. Oznámení akcionářům V souvislosti s optimalizací nabídky fondů skupiny BP Paribas a nákladů, které jsou s tím spojeny, se představenstvo společnosti v souladu s ustanoveními článku 32 stanov společnosti

Více

Oznámení pro podílníky. Pioneer P.F. Global Defensive 20 Pioneer P.F. Global Balanced 50 Pioneer P.F. Global Changes

Oznámení pro podílníky. Pioneer P.F. Global Defensive 20 Pioneer P.F. Global Balanced 50 Pioneer P.F. Global Changes Oznámení pro podílníky Pioneer P.F. Global Defensive 20 Pioneer P.F. Global Balanced 50 Pioneer P.F. Global Changes 16. prosince 2014 Obsah Oznámení pro podílníky... 3 1) Odůvodnění navrhovaného sloučení...

Více

Pololetní zpráva. Pioneer Funds. 30. června 2010 (neauditovaná) A Luxembourg Investment Fund (FONDS COMMUN DE PLACEMENT)

Pololetní zpráva. Pioneer Funds. 30. června 2010 (neauditovaná) A Luxembourg Investment Fund (FONDS COMMUN DE PLACEMENT) Pololetní zpráva 30. června 2010 (neauditovaná) Pioneer Funds A Luxembourg Investment Fund (FONDS COMMUN DE PLACEMENT) Na základě této finanční zprávy nelze přijímat žádné úpisy. Úpisy jsou platné pouze

Více

FLEXI životní pojištění

FLEXI životní pojištění Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny FLEXI životní pojištění Pozn.: Data uvedená v Bulletinu lze využít i pro potřeby produktů FLEXI INVEST 2008 a H-FIX, zejména pro případ mimořádných

Více

ING (L) Société d Investissement à Capital Variable 3, rue Jean Piret, L-2350 Luxembourg R.C.S. Luxembourg B 44 873 (dále jako "Společnost")

ING (L) Société d Investissement à Capital Variable 3, rue Jean Piret, L-2350 Luxembourg R.C.S. Luxembourg B 44 873 (dále jako Společnost) ING (L) Société d Investissement à Capital Variable 3, rue Jean Piret, L-2350 Luxembourg R.C.S. Luxembourg B 44 873 (dále jako "Společnost") Oznámení akcionářům 1) Představenstvo společnosti rozhodlo o

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Únor 2006 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Makroekonomická data z února a začátku března se nadále nesou v pozitivním duchu. Bilance zahraničního obchodu potvrzuje přebytky

Více

Webinář ČP INVEST. Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer

Webinář ČP INVEST. Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer 1 Webinář ČP INVEST Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer 2 Vývoj ekonomiky USA HDP se v 2Q 2015 zvýšil o 2,7 % po slabých 0,6 % v 1Q 2015 Predikce HDP za celý rok 2015 = 2,6 % Ekonomiku táhne

Více

Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny

Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny FLEXI životní pojištění Pozn.: Data uvedená v Bulletinu lze využít i pro potřeby produktů FLEXI INVEST 2008 a H-FIX, zejména pro případ mimořádných

Více

Oznámení podílníkům Podfondů:

Oznámení podílníkům Podfondů: Podfondů:» Pioneer Funds Euro Liquidity» Pioneer Funds Dynamic Credit» Pioneer Funds Absolute Return Currencies» Pioneer Funds Absolute Return Bond» Pioneer Funds Sterling Absolute Return Bond» Pioneer

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Září 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Září 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Září 2012 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika V září vzrostly spotřebitelské ceny meziročně o 3,4 procent po růstu o 3,3 procent v srpnu. Vývoj inflace byl

Více

Lucemburská společnost třídy SICAV - SKIPCP. Sídlo: 33 rue de Gasperich, L-5826 Hesperange Lucemburský obchodní rejstřík č.

Lucemburská společnost třídy SICAV - SKIPCP. Sídlo: 33 rue de Gasperich, L-5826 Hesperange Lucemburský obchodní rejstřík č. FOR PROFESSIONAL INVESTORS Lucemburská společnost třídy SICAV - SKIPCP Sídlo: 33 rue de Gasperich, L-5826 Hesperange Lucemburský obchodní rejstřík č. B 33363 1. PROSPEKT KVĚTEN 2014 I PROSPEKT - KVĚTEN

Více

Informace pro akcionáře Oznámení o fúzi

Informace pro akcionáře Oznámení o fúzi Lucemburk, 21. července 2017 Informace pro akcionáře Oznámení o fúzi CS Investment Funds 2 investiční společnost s proměnlivým kapitálem, založená podle lucemburského práva, se sídlem 5, rue Jean Monnet,

Více

Tisková zpráva 15. 03. 2011. 2010: Finanční oživení potvrzeno 2011: Strategická změna zaměření na úvěrové pojištění

Tisková zpráva 15. 03. 2011. 2010: Finanční oživení potvrzeno 2011: Strategická změna zaměření na úvěrové pojištění Tisková zpráva 15. 03. 2011 2010: Finanční oživení potvrzeno 2011: Strategická změna zaměření na úvěrové pojištění Setrvalý růst obratu Prudký pokles škodní kvóty Obnova dynamiky pozitivních výsledků Posílení

Více

Vývoj české ekonomiky

Vývoj české ekonomiky Přehled ekonomiky České republiky HDP Trh práce Inflace Platební bilance Zahraniční investice Průmysl Zahraniční obchod Hlavní charakteristiky české ekonomiky Malá, otevřená ekonomika, výrazně závislá

Více

Investiční životní pojištění

Investiční životní pojištění Přehled fondů ČSOB - konzervativní fond Opatrný investor, který nerad riskuje a požaduje mírně převýšit výnosy z termínovaných vkladů u bank. ČSOB růstový fond Opatrný investor, který je ovšem ochoten

Více

Oznámení podílníkům. (dne 30. listopadu 2015)

Oznámení podílníkům. (dne 30. listopadu 2015) Oznámení podílníkům Pioneer Funds Global Investment Grade Corporate Bond Pioneer Funds Absolute Return Multi-Strategy Growth Pioneer Funds Multi Asset Real Return (dne 30. listopadu 2015) Obsah I. Společná

Více

BNP Paribas L1 Convertible Bond World zkráceně BNPP L1 Convertible Bond World

BNP Paribas L1 Convertible Bond World zkráceně BNPP L1 Convertible Bond World Convertible Bond World Profil společnosti BNP Paribas L1 byla založena v Lucemburku dne 29. listopadu 1989 na dobu neurčitou ve formě investiční společnosti s variabilním kapitálem s více podfondy v souladu

Více

Česká ekonomika v roce 2014. Ing. Jaroslav Vomastek, MBA Ředitel odboru

Česká ekonomika v roce 2014. Ing. Jaroslav Vomastek, MBA Ředitel odboru Česká ekonomika v roce 2014 Přehled ekonomiky České republiky HDP Zaměstnanost Inflace Cenový vývoj Zahraniční investice Platební bilance Průmysl Zahraniční obchod Hlavní charakteristiky české ekonomiky

Více

ČESKÁ EKONOMIKA 2016 ČESKÁ EKONOMIKA 2016 Odbor ekonomických analýz

ČESKÁ EKONOMIKA 2016 ČESKÁ EKONOMIKA 2016 Odbor ekonomických analýz Přehled ekonomiky České republiky HDP Trh práce Inflace Platební bilance Zahraniční investice Průmysl Zahraniční obchod Hlavní charakteristiky české ekonomiky Malá, otevřená ekonomika, výrazně závislá

Více

Bulletin. FLEXI životní pojištění. pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny. Aktuální vývoj na finančních trzích.

Bulletin. FLEXI životní pojištění. pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny. Aktuální vývoj na finančních trzích. Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny FLEXI životní pojištění Pozn.: Data uvedená v Bulletinu lze využít i pro potřeby produktů FLEXI INVEST 2008 a H-FIX, zejména pro případ mimořádných

Více

II. Vývoj státního dluhu

II. Vývoj státního dluhu II. Vývoj státního dluhu V 2015 došlo ke snížení celkového státního dluhu z 1 663,7 mld. Kč na 1 663,1 mld. Kč, tj. o 0,6 mld. Kč, přičemž vnitřní státní dluh se zvýšil o 1,6 mld. Kč, zatímco korunová

Více

Informace pro podílníky

Informace pro podílníky Lucemburk, 3. listopadu 2017 Informace pro podílníky CREDIT SUISSE FUND MANAGEMENT S.A. společnost se sídlem 5, rue Jean Monnet, L-2180 Lucemburk zapsaná v lucemburském obchodním rejstříku pod č.: B 72

Více

Osmička zemí SVE by neměla mít problémy s externím financováním díky silnému poklesu deficitů běžných účtů

Osmička zemí SVE by neměla mít problémy s externím financováním díky silnému poklesu deficitů běžných účtů Osmička zemí SVE by neměla mít problémy s externím financováním díky silnému poklesu deficitů běžných účtů Zurück 24.06.2009 Vyšší investice v zemích střední a východní Evropy, které vedly k rozšiřování

Více

Oznámení Podílníkům: Amundi Funds II Absolute Return Bond Amundi Funds II Euro Corporate Short-Term Amundi Funds II Euro Short-Term. (13.

Oznámení Podílníkům: Amundi Funds II Absolute Return Bond Amundi Funds II Euro Corporate Short-Term Amundi Funds II Euro Short-Term. (13. Oznámení Podílníkům: Amundi Funds II Absolute Return Bond Amundi Funds II Euro Corporate Short-Term Amundi Funds II Euro Short-Term (13. února 2019) Obsah 01 Klíčové informace o fúzi 3 02 Proces fúze 4

Více

Oznámení podílníkům: Amundi Funds II European Equity Optimal Volatility Amundi Funds II European Research. (13. února 2019)

Oznámení podílníkům: Amundi Funds II European Equity Optimal Volatility Amundi Funds II European Research. (13. února 2019) Oznámení podílníkům: Amundi Funds II European Equity Optimal Volatility Amundi Funds II European Research (13. února 2019) Obsah 01 Klíčové informace o fúzi 3 02 Proces fúze 4 03 Dopad fúze 5 04 Harmonogram

Více

ČESKÁ EKONOMIKA 2015. Ing. Martin Hronza ČESKÁ EKONOMIKA 2015. ředitel odboru ekonomických analýz

ČESKÁ EKONOMIKA 2015. Ing. Martin Hronza ČESKÁ EKONOMIKA 2015. ředitel odboru ekonomických analýz 1 Přehled ekonomiky České republiky HDP Trh práce Inflace Platební bilance Zahraniční investice Průmysl Zahraniční obchod 2 Hlavní charakteristiky české ekonomiky Malá, otevřená ekonomika, výrazně závislá

Více

1. Vnější ekonomické prostředí

1. Vnější ekonomické prostředí 1. Vnější ekonomické prostředí Vývoj světového hospodářství a světových trhů se v roce 2009 odehrával ve znamení mírného hospodářského poklesu. Nejvýznamnější ekonomiky světa zaznamenaly prudkou negativní

Více

Oznámení podílníkům podfondů:

Oznámení podílníkům podfondů: Oznámení podílníkům podfondů: Amundi Funds II Euro High Yield Amundi Funds II Pioneer Flexible Opportunities Amundi Funds II U.S. Pioneer Fund (1.října 2018) Obsah 01 Amundi Funds II Euro High Yield 3

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2009 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2009 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Prosinec 2009 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem ledna vzrostly spotřebitelské ceny během prosince o 0,2 procenta. V meziročním

Více

Přehled aktuálních investičních příležitostí (cenné papíry)

Přehled aktuálních investičních příležitostí (cenné papíry) Fondy pro "velké" investování a finanční plánování Dluhopisové fondy Pioneer Funds Global High Yield Světové dluhopisy s vysokým výnosem. LU08872235 (-hedged) Zajištěn do Conseq Invest Konzervativní IE0034074827

Více

Komentáře k trhům regionu CEE Za prosinec 2017

Komentáře k trhům regionu CEE Za prosinec 2017 Komentáře k trhům regionu CEE Za prosinec 2017 REGION CEE Akcie Prosinec byl v roce 2017 druhým nejlepším měsícem pro trhy rozvíjející se Evropy (+ 4,1%) a výrazně pomohl ke zlepšení celoroční výkonnosti

Více

Vývoj státního dluhu. Tabulka č. 7: Vývoj státního dluhu v čtvrtletí 2015 (mil. Kč) Výpůjční operace

Vývoj státního dluhu. Tabulka č. 7: Vývoj státního dluhu v čtvrtletí 2015 (mil. Kč) Výpůjční operace II. Vývoj státního dluhu V 1. 3. čtvrtletí 2015 došlo ke snížení celkového státního dluhu z 1 663,7 mld. Kč na 1 663,0 mld. Kč, tj. o 624 mil. Kč, přičemž vnitřní státní dluh se zvýšil o 6,6 mld. Kč, zatímco

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2013 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2013 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Únor 2013 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle konečných čísel klesl HDP meziročně o 1,7 procent a mezi-čtvrtletně o 0,2 procent ve 4. čtvrtletí a potvrdil

Více

IKS Investiční manažer

IKS Investiční manažer 20. září 2017 Věříme akciovým a smíšeným fondům, u krátkodobých investic sázíme na strategie s absolutním výnosem, které by měly generovat kladný výnos bez ohledu na tržní podmínky Makroekonomické prostředí

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Prosinec 2008 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem ledna poklesly spotřebitelské ceny během prosince o 0,3 procenta. V meziročním

Více

HVĚZDY MĚSÍCE. Září 2009

HVĚZDY MĚSÍCE. Září 2009 Září 2009 HVĚZDY MĚSÍCE Fondy investující do akcií nemovitostních firem Parvest STEP 90 Euro vyvážená investice s ochranou při medvědím trhu Conseq Invest Fond dluhopisů nové Evropy Fondy investující do

Více

Nejistota na finančních trzích přetrvává, náš přístup v investování zůstává proto opatrnější

Nejistota na finančních trzích přetrvává, náš přístup v investování zůstává proto opatrnější 5. září 2016 Nejistota na finančních trzích přetrvává, náš přístup v investování zůstává proto opatrnější Situace na finančních trzích zůstala během léta překvapivě velmi klidná. Počáteční šok vyvolaný

Více

Vývoj fondů ČP INVEST. Květen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer

Vývoj fondů ČP INVEST. Květen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer 1 Vývoj fondů ČP INVEST Květen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer 2 Konzervativní fond Květen -0,01% Od ledna +0,36% Příznivý vliv korporátních dluhopisů Nepříznivý vliv růstu dlouhodobých sazeb

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Únor 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Česká národní banka (ČNB) podle očekávání potvrdila nastavení měnové politiky i na druhém měnovém jednání v

Více

Statuty NOVIS Pojistných Fondů

Statuty NOVIS Pojistných Fondů STATUT NOVIS GARANTOVANĚ ROSTOUCÍ POJISTNÝ FOND NOVIS Garantovaně Rostoucí Pojistný Fond vytváří a spravuje NOVIS Poisťovňa a.s., se sídlem Námestie Ľudovíta Štúra 2, 811 02 Bratislava, IČO: 47 251 301,

Více

Očekávaný vývoj světové ekonomiky

Očekávaný vývoj světové ekonomiky Očekávaný vývoj světové ekonomiky Jan Frait člen bankovní rady ČNB Brno, Holiday Inn, 4. října 2006 Očekávaný vývoj a příležitosti rozvoje cestovního ruchu" Centráln lní banka a cestovní ruch? Co má společného

Více

Příprava na ukončení kurzového závazku ČNB a vyšší podíl hodnotových akcií hlavní témata posledních změn v portfoliích Investičního manažera

Příprava na ukončení kurzového závazku ČNB a vyšší podíl hodnotových akcií hlavní témata posledních změn v portfoliích Investičního manažera 22. února 2017 Příprava na ukončení kurzového závazku ČNB a vyšší podíl hodnotových akcií hlavní témata posledních změn v portfoliích Investičního manažera Na finančních trzích převažuje od amerických

Více

Oznámení pro Podílníky podfondu Pioneer Funds - Gold and Mining

Oznámení pro Podílníky podfondu Pioneer Funds - Gold and Mining Oznámení pro Podílníky podfondu Pioneer Funds - Gold and Mining 20. února 2014 Obsah Oznámení pro Podílníky podfondu... 2 1) Odůvodnění navrhovaného sloučení... 2 2) Možný dopad navrhovaného sloučení na

Více

Martin Pecka, Portfolio Manager. Generali Investments CEE Webinář, září 2017

Martin Pecka, Portfolio Manager. Generali Investments CEE Webinář, září 2017 Martin Pecka, Portfolio Manager Generali Investments CEE Webinář, září 2017 Obsah 2 SEKCE I Nejdůležitější události uplynulého měsíce Přehled vývoje hlavních ekonomik Měnová politika centrálních bank SEKCE

Více

Pololetní zpráva 2009 UniCredit Bank Czech Republic, a.s.

Pololetní zpráva 2009 UniCredit Bank Czech Republic, a.s. Pololetní zpráva 2009 UniCredit Bank Czech Republic, a.s. Vydána dne 28. srpna 2009 UniCredit Bank Czech Republic, a.s. Na Příkopě 858/20 111 21 Praha 1 UniCredit Bank Czech Republic, a.s., IČ 64948242,

Více

Vývoj fondů ČP INVEST. Červen 2015 Praha Patrik Hudec Senior portfolio manažer

Vývoj fondů ČP INVEST. Červen 2015 Praha Patrik Hudec Senior portfolio manažer 1 Vývoj fondů ČP INVEST Červen 2015 Praha Patrik Hudec Senior portfolio manažer 2 Konzervativní fond Červen -0,08 % Letos +0,28 % Korporátní dluhopisy beze změny Nepříznivý vliv růstu dlouhých sazeb 12%

Více

PARVEST EURO EQUITIES Podfond SICAV PARVEST investiční společnosti s proměnlivým vlastním kapitálem

PARVEST EURO EQUITIES Podfond SICAV PARVEST investiční společnosti s proměnlivým vlastním kapitálem Podfond SICAV PARVEST investiční společnosti s proměnlivým vlastním kapitálem Zjednodušený prospekt LISTOPAD 2009 Tento zjednodušený prospekt obsahuje obecné informace o společnosti PARVEST ( SICAV ) a

Více

SGAM Fund Société d'investissement à Capital Variable (Investiční společnost s proměnlivým základním kapitálem) RCS Luxembourg B 25.

SGAM Fund Société d'investissement à Capital Variable (Investiční společnost s proměnlivým základním kapitálem) RCS Luxembourg B 25. Société d'investissement à Capital Variable (Investiční společnost s proměnlivým základním kapitálem) RCS Luxembourg B 25.970 N e a u d i t o v a n á p o l o l e t n í z p r á v a k 3 0. l i s t o p a

Více

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD. Samostatný odbor finanční stability

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD. Samostatný odbor finanční stability ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD Samostatný odbor finanční stability ZÁTĚŽOVÉ TESTY LISTOPAD ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR (LISTOPAD ) SHRNUTÍ Výsledky zátěžových testů bankovního sektoru

Více

ING Rozvíjejících se trhů a vysokých dividend ING (L) Invest Emerging Markets High Dividend. Produktová prezentace Říjen 2012

ING Rozvíjejících se trhů a vysokých dividend ING (L) Invest Emerging Markets High Dividend. Produktová prezentace Říjen 2012 ING Rozvíjejících se trhů a vysokých dividend ING (L) Invest Emerging Markets High Dividend Produktová prezentace Říjen 2012 Proč Rozvíjející se trhy + strategie dividend 2 Rozvíjející se trhy 3 Které

Více

Statuty NOVIS Pojistných Fondů

Statuty NOVIS Pojistných Fondů STATUT NOVIS GARANTOVANĚ ROSTOUCÍ POJISTNÝ FOND NOVIS Garantovaně Rostoucí Pojistný Fond vytváří a spravuje NOVIS Poisťovňa a.s., se sídlem Námestie Ľudovíta Štúra 2, 811 02 Bratislava, IČO: 47 251 301,

Více

BNP Paribas L1 World Commodities zkráceně BNPP L1 World Commodities

BNP Paribas L1 World Commodities zkráceně BNPP L1 World Commodities World Commodities Profil společnosti BNP Paribas L1 byla založena v Lucemburku dne 29. listopadu 1989 na dobu neurčitou ve formě investiční společnosti s variabilním kapitálem s více podfondy v souladu

Více

II. Vývoj státního dluhu

II. Vývoj státního dluhu II. Vývoj státního dluhu V 1. čtvrtletí 2014 došlo ke zvýšení celkového státního dluhu z 1 683,3 mld. Kč na 1 683,4 mld. Kč, což znamená, že v průběhu 1. čtvrtletí 2014 se tento dluh prakticky nezměnil.

Více

mynext - měsíční zpráva Exkluzivní řešení pro Vaše investice v UniCredit Private Banking

mynext - měsíční zpráva Exkluzivní řešení pro Vaše investice v UniCredit Private Banking mynext - měsíční zpráva Exkluzivní řešení pro Vaše investice v UniCredit Private Banking Září 2016 Exkluzivní řešení pro Vaše investice v UniCredit Private Banking Výkonnosti všech portfolií od vzniku

Více

Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny

Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny FLEXI životní pojištění Pozn.: Data uvedená v Bulletinu lze využít i pro potřeby produktů FLEXI INVEST 2008 a H-FIX, zejména pro případ mimořádných

Více

Kvůli narůstající politické a ekonomické nejistotě snižujeme ve všech třech strategiích podíl evropských akciových investic

Kvůli narůstající politické a ekonomické nejistotě snižujeme ve všech třech strategiích podíl evropských akciových investic 19. května 2016 Kvůli narůstající politické a ekonomické nejistotě snižujeme ve všech třech strategiích podíl evropských akciových investic Současné makroekonomické prostředí a narůstající politická nejistota

Více

KLÍČOVÉ INFORMACE PRO INVESTORY

KLÍČOVÉ INFORMACE PRO INVESTORY KLÍČOVÉ INFORMACE PRO INVESTORY KLÍČOVÉ INFORMACE PRO INVESTORY Pioneer obligační fond, Pioneer investiční společnost, a.s., otevřený podílový fond (dále jen Fond ) Fond je speciálním fondem cenných papírů,

Více

Výhled české ekonomiky na období 2011-2012. Pavel Mertlík hlavní ekonom

Výhled české ekonomiky na období 2011-2012. Pavel Mertlík hlavní ekonom Výhled české ekonomiky na období 2011-2012 Pavel Mertlík hlavní ekonom 14.10.2010 Globální výhled: růstová pauza prudké zpomalení hospodářského růstu v USA a v eurozóně v druhém pololetí r. 2010 prvním

Více

Fond PARETURN MT THALER SHORT TERM BOND FUND

Fond PARETURN MT THALER SHORT TERM BOND FUND Fond PARETURN MT THALER SHORT TERM BOND FUND Sub-fond PARETURN, investiční společnosti s variabilním kapitálem podle práva Lucemburska ZJEDNODUŠENÝ PROSPEKT Z SRPNA 2009 Zjednodušený prospekt obsahuje

Více

GENERALI INVESTMENTS SICAV Neauditovaná pololetní zpráva k 30.06.2015. RCS Luxembourg N B86432

GENERALI INVESTMENTS SICAV Neauditovaná pololetní zpráva k 30.06.2015. RCS Luxembourg N B86432 GENERALI INVESTMENTS SICAV Neauditovaná pololetní zpráva k RCS Luxembourg N B86432 GENERALI INVESTMENTS SICAV Neauditovaná pololetní zpráva k Obsah 5 Řízení a administrativa 5 Představenstvo 143 Všeobecné

Více

ABN AMRO Absolute Return Bond Fund (Euro)

ABN AMRO Absolute Return Bond Fund (Euro) ABN AMRO Absolute Return Bond Fund (Euro) Podfond investièní spoleènosti ABN AMRO Funds, založené jako podnik pro kolektivní investování do pøevoditelných cenných papírù podle lucemburského práva Èesky

Více

ECM Real Estate Investments A.G. Pololetní zpráva 2007

ECM Real Estate Investments A.G. Pololetní zpráva 2007 ECM Real Estate Investments A.G. Pololetní zpráva 2007 (k 30. červnu 2007) OBSAH: Strana 1. POPIS PODNIKATELSKÉ ČINNOSTI 3 1.1. Obecné informace 3 1.2. Popis podnikatelské činnosti 3 2. KONSOLIDOVANÉ HOSPODÁŘSKÉ

Více

Makroekonomická čísla zveřejněná v dubnu potvrdila předchozí statistiky česká ekonomika roste, inflaci nevidíme.

Makroekonomická čísla zveřejněná v dubnu potvrdila předchozí statistiky česká ekonomika roste, inflaci nevidíme. Investiční oddělení Duben 2006 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Makroekonomická čísla zveřejněná v dubnu potvrdila předchozí statistiky česká ekonomika roste, inflaci nevidíme. Průmyslová

Více

Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny

Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny FLEXI životní pojištění Pozn.: Data uvedená v Bulletinu lze využít i pro potřeby produktů FLEXI INVEST 2008 a H-FIX, zejména pro případ mimořádných

Více

Finanční trhy, ekonomiky

Finanční trhy, ekonomiky Finanční trhy, ekonomiky Martin Pecka, (Portfolio Manager) Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. březen 2017 2 Obsah Nejdůležitější události uplynulého měsíce Přehled hlavních ekonomik

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Říjen 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Říjen 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Říjen 2012 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika V říjnu vzrostly spotřebitelské ceny meziročně o 3,4 procent po stejném růstu v měsíci záři. Vývoj inflace

Více

Finanční trhy, ekonomiky

Finanční trhy, ekonomiky Finanční trhy, ekonomiky Fund Portfolio Management Daniel Kukačka, Portfolio Manager Generali Investments CEE Webinář, květen 2018 Obsah 2 SEKCE I Přehled vývoje hlavních ekonomik Měnová politika centrálních

Více

Ekonomický výhled v kontextu dnešní nejistoty

Ekonomický výhled v kontextu dnešní nejistoty Ekonomický výhled v kontextu dnešní nejistoty Patria Finance, a.s., Jungmannova 24, 11 Praha 1, Česká Republika, tel.: +42 221 424 111, fax: +42 221 424 196, e-mail: marek@patria.cz Obsah Nestabilita na

Více

Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny

Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny FLEXI životní pojištění Pozn.: Data uvedená v Bulletinu lze využít i pro potřeby produktů FLEXI INVEST 2008 a H-FIX, zejména pro případ mimořádných

Více

Společná komunikace společností Credit Suisse Bond Fund Management Company ( Obhospodařovatel ) a Aberdeen Global Services S.A.

Společná komunikace společností Credit Suisse Bond Fund Management Company ( Obhospodařovatel ) a Aberdeen Global Services S.A. Credit Suisse Bond Fund Management Company Société Anonyme, 5, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourg, R.C.S. Luxembourg B 44 866 Jednající z výkonu funkce současného obhospodařovatele Credit Suisse Bond Fund

Více

AKTUÁLNÍ VÝVOJ NA FINANČNÍCH TRZÍCH

AKTUÁLNÍ VÝVOJ NA FINANČNÍCH TRZÍCH AKTUÁLNÍ VÝVOJ NA FINANČNÍCH TRZÍCH Globální ekonomika Doc. RNDr. Petr Budinský, CSc. Praha, 2016 Aktuální vývoj na finančních trzích Globální ekonomika Dluhopisy a měny Akcie a komodity Globální ekonomika

Více

SKUPINA ČSOB VYKÁZALA ZA ROK 2009 ČISTÝ ZISK 17,368 MLD. KČ 1

SKUPINA ČSOB VYKÁZALA ZA ROK 2009 ČISTÝ ZISK 17,368 MLD. KČ 1 Praha, 11. února 2010 SKUPINA ČSOB VYKÁZALA ZA ROK ČISTÝ ZISK 17,368 MLD. KČ 1 Hlavní informace: Čistý zisk vykázaný: 17,368 Čistý zisk udržitelný: 10,487 (-17 % meziročně) Provozní výnosy udržitelné:

Více

FINANČNÍ ANALÝZA, BANKY A KAPITÁLOVÝ TRH: PRAKTICKÝ POHLED

FINANČNÍ ANALÝZA, BANKY A KAPITÁLOVÝ TRH: PRAKTICKÝ POHLED FINANČNÍ ANALÝZA, BANKY A KAPITÁLOVÝ TRH: PRAKTICKÝ POHLED VRATISLAV SVOBODA, J&T BANKA A.S. PRAHA 2.12.2014 1 Obsah Bilance (rozvaha) společnosti Akcie a dluhopisy Co se odehrává na finančních trzích

Více

Bulletin. FLEXI životní pojištění. pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny. Aktuální vývoj na finančních trzích.

Bulletin. FLEXI životní pojištění. pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny. Aktuální vývoj na finančních trzích. Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny FLEXI životní pojištění Pozn.: Data uvedená v Bulletinu lze využít i pro potřeby produktů FLEXI INVEST 2008 a H-FIX, zejména pro případ mimořádných

Více

Ceník AMUNDI INVEST. pro Českou republiku

Ceník AMUNDI INVEST. pro Českou republiku CZ-31-20181201 Ceník AMUNDI INVEST pro Českou republiku Platný od 1. 12. 2018 I. Úplata za poskytování investičních služeb Amundi Czech Republic Asset Management, a. s.: 0 % II. Nákupní poplatky, resp.

Více

Finanční trhy, ekonomiky. Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. srpen 2017

Finanční trhy, ekonomiky. Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. srpen 2017 Finanční trhy, ekonomiky Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. srpen 2017 2 Krátce v kostce Ekonomika USA pokračuje oživení, ale bez pozitivních překvapení dopady hurikánové sezóny Výhled

Více

Franklin Euro High Yield Fund

Franklin Euro High Yield Fund Franklin Euro High Yield Fund Franklin Templeton Investment Funds, Třída A(acc)EUR ISIN LU0131126574 Podfond investiční společnosti Franklin Templeton Investment Funds. Správcovská společnost je Franklin

Více

Investiční výhled. Martin Burda, generální ředitel Investiční společnosti ČS Štěpán Mikolášek, hlavní portfolio manažer Investiční společnosti ČS

Investiční výhled. Martin Burda, generální ředitel Investiční společnosti ČS Štěpán Mikolášek, hlavní portfolio manažer Investiční společnosti ČS Investiční výhled Martin Burda, generální ředitel Investiční společnosti ČS Štěpán Mikolášek, hlavní portfolio manažer Investiční společnosti ČS Praha, září 2011 Dluhopisy Trhy zcela odsunuly očekávání

Více

Finanční trhy, ekonomiky

Finanční trhy, ekonomiky Finanční trhy, ekonomiky (Fund Portfolio Management & Research) Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. leden 2017 2 2016: Dobrý rok pro ropu, akcie i další aktiva. Rok 2016: růst globální

Více

PEGAS NONWOVENS SA. Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2009

PEGAS NONWOVENS SA. Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2009 PEGAS NONWOVENS SA Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2009 28. května 2009 PEGAS NONWOVENS SA oznamuje své předběžné neauditované konsolidované finanční výsledky za první čtvrtletí

Více

Výroční zpráva. Pioneer Funds. 31. prosince 2007 (auditovaná) A Luxembourg Investment Fund (FONDS COMMUN DE PLACEMENT)

Výroční zpráva. Pioneer Funds. 31. prosince 2007 (auditovaná) A Luxembourg Investment Fund (FONDS COMMUN DE PLACEMENT) Výroční zpráva 31. prosince 2007 (auditovaná) Pioneer Funds A Luxembourg Investment Fund (FONDS COMMUN DE PLACEMENT) Na základě této finanční zprávy nelze přijímat žádné úpisy. Úpisy jsou platné pouze

Více

Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny

Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny FLEXI životní pojištění Pozn.: Data uvedená v Bulletinu lze využít i pro potřeby produktů FLEXI INVEST 2008 a H-FIX, zejména pro případ mimořádných

Více

KLÍČOVÉ INFORMACE PRO INVESTORY

KLÍČOVÉ INFORMACE PRO INVESTORY KLÍČOVÉ INFORMACE PRO INVESTORY Pioneer akciový fond, Pioneer investiční společnost, a.s., otevřený podílový fond (dále jen Fond ) Fond je speciálním fondem cenných papírů, přičemž jde o akciový fond.

Více

PEGAS NONWOVENS SA. Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2010

PEGAS NONWOVENS SA. Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2010 PEGAS NONWOVENS SA Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2010 20. května 2010 PEGAS NONWOVENS SA oznamuje své neauditované konsolidované finanční výsledky za první čtvrtletí roku

Více

SGAM Fund Société d Investissement à Capital Variable (Investiční společnost s proměnlivým základním kapitálem) Lucembursko

SGAM Fund Société d Investissement à Capital Variable (Investiční společnost s proměnlivým základním kapitálem) Lucembursko SGAM Fund Société d Investissement à Capital Variable (Investiční společnost s proměnlivým základním kapitálem) Lucembursko Neauditovaná pololetní zpráva k 30. listopadu 2006 L:\AAS\SGBT\Sogelux Fund\rapports\annuel\310501\310501_F.doc

Více

Vývoj státního dluhu. Tabulka č. 7: Vývoj státního dluhu v 1. 3. čtvrtletí 2014 (mil. Kč) Stav Půjčky Splátky Kurzové Změna Stav

Vývoj státního dluhu. Tabulka č. 7: Vývoj státního dluhu v 1. 3. čtvrtletí 2014 (mil. Kč) Stav Půjčky Splátky Kurzové Změna Stav II. Vývoj státního dluhu V 1. 3. čtvrtletí 2014 došlo ke snížení celkového státního dluhu z 1 683,3 mld. Kč na 1 683,0 mld. Kč, tj. o 0,3 mld. Kč. Při snížení celkového státního dluhu z 1 683,3 mld. Kč

Více

Otázky a odpovědi Přejmenování fondů ING Investment Management

Otázky a odpovědi Přejmenování fondů ING Investment Management Otázky a odpovědi Přejmenování fondů ING Investment Management 1 Souvislosti a cíle Když v roce 2008 v souvislosti s finanční krizí získala ING pomoc od holandské vlády, dohodla se s Evropskou komisí na

Více

Makroekonomická predikce pro ČR: 2012 a 2013

Makroekonomická predikce pro ČR: 2012 a 2013 Makropredikce 2/2012 Makroekonomická predikce pro ČR: 2012 a 2013 POSLEDNÍ UPDATE 7.8. 2012 VILÉM SEMERÁK Ukazatel 2012 2013 Změna predikce pro rok 2012 proti červenci 2012 (p.b.) Reálný růst HDP (%) -0.8

Více

Oznámení akcionářům. Hlavní

Oznámení akcionářům. Hlavní Oznámení akcionářům V souvislosti s optimalizací nabídky fondů skupiny BNP Paribas a nákladů, které jsou s tím spojeny, se představenstvo společnosti v souladu s ustanoveními článku 32 stanov společnosti

Více

Komentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%.

Komentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%. Fond korporátních dluhopisů ČP INVEST Komentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%. Důvodem poklesu FKD je zejména

Více

Investiční výhled Michal Valentík, Viktor Hostinský, Jiří Pech

Investiční výhled Michal Valentík, Viktor Hostinský, Jiří Pech Investiční výhled 2019 Michal Valentík, Viktor Hostinský, Jiří Pech Zhodnocení roku 2018 Vývoj akcií v roce 2018 (v USD) USA Globální Globalní Dividendové Evropské Emerging markets Dlouhodobé dluhopisy

Více

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD. Samostatný odbor finanční stability

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD. Samostatný odbor finanční stability ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD Samostatný odbor finanční stability 0 ZÁTĚŽOVÉ TESTY LISTOPAD 0 ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR (LISTOPAD 0) SHRNUTÍ Výsledky zátěžových testů bankovního

Více

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů Příručka k měsíčním zprávám ING fondů ING Investment Management vydává každý měsíc aktuální zprávu ke každému fondu, která obsahuje základní informace o fondu, jeho aktuální výkonnosti, složení portfolia

Více

Webinář. Prosinec Patrik Hudec, Fund Portfolio Management. Generali Investments CEE Webinář

Webinář. Prosinec Patrik Hudec, Fund Portfolio Management. Generali Investments CEE Webinář Webinář Prosinec 2018 Patrik Hudec, Fund Portfolio Management Generali Investments CEE Webinář Obsah 2 SEKCE I Nejdůležitější události uplynulých týdnů Přehled vývoje hlavních ekonomik a politik centrálních

Více