DLUHOPISY. Třídění z hlediska doby splatnosti

Rozměr: px

Začít zobrazení ze stránky:

Download "DLUHOPISY. Třídění z hlediska doby splatnosti"

Kateřina Holubová
před 8 lety
Počet zobrazení:

1 DLUHOISY - dlouhodobý obchodovatelý ceý papír - má staoveou dobu splatost - vyadřue závaze emteta oblgace (dlužía) vůč matel oblgace (věřtel) Tříděí z hledsa doby splatost - rátodobé : splatost do 1 rou - středědobé: splatost od 1 do 4 let - dlouhodobé: splatost delší ež 4 roy - věčé rety ebo ozoly : edochází dy e splaceí omálí hodoty, sou vyplácey pouze úroy modface: a) Dluhopsy s call opcí držtel má právo oupt a upsovatel povost prodat dluhops za předem sedaých podmíe b) Dluhopsy s put opcí držtel má právo prodat a upsovatel povost oupt dluhops za předem sedaých podmíe Tříděí podle formy a způsobu staoveí výosu - dluhopsy s pevou upoovou úroovou sazbou: úroová sazba staovea fxě - dluhops s pohyblvou upoovou úroovou sazbou: úroová sazba e vázáa a trží referečí úroovou sazbu (RIBOR 1, LIBOR ) - dluhopsy s ulovou upoovou úroovou sazbou (zerobody): edávaí matel žádý úroový výos Dále máme - dexová oblgace: protflačí ochraa, zvyšue upoové sazby a záladě vývoe ceových dexů - hybrdí oblgace: obsahue upoovou sazbu s pevou a pohyblvou složou - oblgace ryta maetem emteta: rytí emovtým maetem - aturálí oblgace:opravňue matele určtým aturálím požtům - vypovědtelá oblgace - prologová oblgace: umožňue prodloužeí doby splatost - overtblí oblgace: matel oblgace v době splatost může vymět za staoveý počet ací emteta - opčí oblgace: obsahuí opčí lst(warrat) -matel má právo a áup určtého ceého papíru za staoveých podmíe 1 RIBOR e pražsá mezbaoví abídová sazba. Jedá se o úroovou sazbu, za terou s bay avzáem posytuí úvěry a česém mezbaovím trhu. LIBOR e artmetcým průměrem úroových mír z depozt ad 10 ml. GB a určtou dobu, teré abízí v 11 hod. dopolede lodýsé referečí bay (běžě Natoal Westmster, Ba of Toyo, Deusche Ba, Baque Natoale de ars a Morga Guaraty Trust) lodýsým cleargovým baám..

držtel má právo oupt a upsovatel povost prodat dluhops za předem sedaých podmíe b) Dluhopsy s put opcí držtel má právo prodat a upsovatel povost oupt dluhops za předem sedaých podmíe Tříděí podle

2 Děleí podle emteta - státí oblgace: emtováy vládou, apř. řešeí esouladu mez přímy a výde ve státím rozpočtu - omuálí oblgace: vydávaí obce a města, facováí rozvoových potřeb měst a obcí - baoví oblgace: vydávaí bay pouázy emtovaé Česou árodí baou- regulace možství peěz v oběhu dlouhodobé baoví dluhopsy zísáí zdroů e rytí atvích obchodů ba hypotéčí zástaví lsty zdroe z ch baa může použít pouze a posytováí hypotéčích úvěrů vladí lsty depoztí certfáty - podové oblgace: vydávaí pody, e s m spato vyšší rzo - eurooblgace: oblgace emteta ze země A zěící a měu země B a prodává se v zem. Děleí z hledsa převodtelost - dluhopsy a matele převáděy pouhým předáím dluhopsu - dluhopsy a řad převádí se dosametem a předáím - dluhopsy a méo: postoupeím (cesí) a záladě písemé smlouvy Děleí z hledsa formy - demateralzovaé: sou vedey pouze a účtech příslušé sttuce - lsté ceé papíry: sou fyzcy vydáy, obsahuí: plášť: údae o emtetov, omálí hodota dluhopsu, datum splatost, výš a termí vypláceí úroových výosů upoový arch s taloem: upoy asu splatých úroových výosů, talo slouží zísáí ového upoového archu ea dluhopsu - trží cea: dáa stavem abídy a poptávy a trhu - teoretcá cea: současá hodota všech budoucích plateb plyoucích z daého dluhopsu Dluhops s pevou úroovou sazbou a eho teoretcá cea... ( ) ( ) ( ) teoretcá cea dluhopsu ročí upoova úroová platba omálí hodota dluhopsu trží úroová míra

možství peěz v oběhu dlouhodobé baoví dluhopsy zísáí zdroů e rytí atvích obchodů ba hypotéčí zástaví lsty zdroe z ch baa může použít pouze a posytováí hypotéčích úvěrů vladí lsty depoztí certfáty -

3 doba do splatost dluhopsu v letech po úpravách obdržíme ( ) ( ) Teoretcá cea dluhopsu ulovým upoem - současá hodota omálí hodoty splaté v době splatost NK ( ) Teoretcá cea dluhopsu bez splatost Kotace cey dluhopsu -urz dluhopsu e staove v % z omálí hodoty %, 100 % cea dluhopsu v absolutím vyádřeí urz dluhopsu vyádřeý v % z omálí hodoty omálí hodota dluhopsu ea dluhopsu mez upóovým platbam ř odhadu cey mez upóovým platbam postupueme ásledově: 1. odhad cey dluhopsu datu mulé a příští platby. terpolace těchto odhadů sousedích ce daému datu 3. přčteí poměré část příští upóové platby za období od mulé upóové platby do oceňovacího data (t.přčteí alvotího úroového výosu).

hodoty omálí hodota dluhopsu ea dluhopsu mez upóovým platbam ř odhadu cey mez upóovým platbam postupueme ásledově: 1. odhad cey dluhopsu datu mulé a příští platby.

4 Alvotí úroový výos část upoového úroového výosu AUV % p t v, 360 AUV % alvotí úroový výos vyádřeý v % p upoová úroová sazba dluhopsu v % p.a. t v déla výosového období (t. od výplaty posledího upou do data vypořádáí obchodu) Absolutí výše alvotího úroového výosu AUV ABS AUV% p tv Výos z dluhopsů a eho měřeí - upoový úroový výos - rozdíl mez ceou, za terou sme dluhops oupl a ceou, za terou dluhops prodáme (omálí hodota) Uazatelé výosost dluhopsu 1. Kupoová výosost vyadřue vztah mez upoovou úroovou platbou a omálí hodotou, de o upoovou úroovou sazbu dluhopsu r 100, r upoová výosost v % upoová úroová platba omálí hodota dluhopsu. Běžá výosost vyadřue vztah upoové úroové platby atuálí trží ceě dluhopsu r B běžá výosost v % upoová úroová platba trží cea dluhopsu r B 100, 3. Výosost do doby splatost ročí výosost, terou dosáhe vestor upuící dluhops od eho zaoupeí do eho splatost

100 Výos z dluhopsů a eho měřeí - upoový úroový výos - rozdíl mez ceou, za terou sme dluhops oupl a ceou, za terou dluhops prodáme (omálí hodota) Uazatelé výosost dluhopsu 1.

5 TR r..., ( r ) ( r ) ( r ) TR r trží cea dluhopsu ročí upoová úroová platba omálí hodota výosost do doby splatost doba do splatost dluhopsu v letech 4. Výosost za dobu držby ratší ež doba do splatost 0 r DD... 0, rdd ( r ) ( ) ( ) DD rdd rdd atuálí trží cea dluhopsu (upí cea) ročí upoová úroová platba trží cea dluhopsu v čase (prodeí cea) výosost za doby držby doba do posledí výplaty upou během držby dluhopsu doba držby dluhopsu v letech Specálě Dluhops s ulovým upoem výosost do doby splatost r NK 1, TNK TNK trží cea dluhopsu s ulovým upoem Dluhops bez splatost výosost do doby splatost TBS r BS, TBS atuálí trží cea dluhopsu bez splatost ročí upoová úroová platba 5. Redta zedodušeí výosost do doby splatost r R 0 r R, výosost za dobu držby atuálí trží cea dluhopsu 0 0 0

.. 0, rdd ( r ) ( ) ( ) DD rdd rdd atuálí trží cea dluhopsu (upí cea) ročí upoová úroová platba trží cea dluhopsu v čase (prodeí cea) výosost za doby držby doba do posledí výplaty upou během

6 ročí upoová úroová platba trží cea dluhopsu v čase doba držby dluhopsu v letech Zdaěí výosů z dluhopsu Kupoové úroové výosy- ve výš 5% Kaptálové výosy sou od daě osvobozey Čstá výosost do doby splatost 1 ( 1 0,5) ( 1 0,5) r ( r )... ( 1 0,5) ( r ) ( r ) č r čstá výosost do doby splatost trží cea dluhopsu Výosová řva Spotová úroová míra oamžtě platá úroová míra, platí pro sedaou dobu od současého oamžu. Forwardová úroová míra- e platá v ěaém budoucím termíu. Jestlže e sedáa a určtou dobu v rámc ěaé fačí trasace, platí pro sedaou dobu od sedaého budoucího oamžu. Vztah mez spotovým a forwardovým úroovým míram ( s ) ( f ) ( s ) 1, s f spotová úroová míra a let forwardová úroová míra od rou do rou Výosová řva posloupost úroových měr (spotových ebo forwardových) uspořádaých podle rostoucí doby půčy (doby splatost). Vztah mez ceou oblgace a spotovým úroovým míram s... s ( s ) ( s ) ( s ) ( s ) cea oblgace spotová úroová míra a let ročí upoová platba omálí hodota oblgace,

.. ( 1 0,5) ( r ) ( r ) č r čstá výosost do doby splatost trží cea dluhopsu Výosová řva Spotová úroová míra oamžtě platá úroová míra, platí pro sedaou dobu od současého oamžu.

7 Durace růměrá doba splatost Doba, za terou se ám áš vestovaý aptál vrátí zpět Matematcy vážeý artmetcý průměr edotlvých plateb, ve terých plye z dluhopsu určtá platba Dur F F ( 1 1 ) Dur, F 1 1 ( ) durace platba plyoucí v čase z dluhopsu (t. zeméa upoové úroové platby a omálí hodota v době splatost) trží úroová míra edotlvé roy, ve terých dochází platbám z dluhopsu doba splatost dluhopsu Durace vyadřue míru ctlvost trží cey daého dluhopsu a změu trží úroové míry Dur, cea dluhopsu,, změa cey dluhopsu, resp. trží úroové sazby.

zeméa upoové úroové platby a omálí hodota v době splatost) trží úroová míra edotlvé roy, ve terých dochází platbám z dluhopsu doba

Podobné dokumenty

PODNIKOVÁ EKONOMIKA 3. Cena cenných papírů

PODNIKOVÁ EKONOMIKA 3. Cena cenných papírů Semárky, předášky, bakalářky, testy - ekoome, ace, účetctví, ačí trhy, maagemet, právo, hstore... PODNIKOVÁ EKONOMIKA 3. Cea ceých papírů Ceé papíry jsou jedím ze způsobů, jak podk může získat potřebý