TÝDENNÍ REPORT. Zpravodajství z kapitálových trhů Česká republika

Transkript

1 TÝDENNÍ REPORT Zpravodajství z kapitálových trhů Česká republika Po třech ztrátových týdnech se pokles pražské burzy zastavil a index PX dokázal posílit. Na týdenní bázi si index připsal 1,4 %. Kladné výkonnosti dosáhl index ve čtyřech seancích za sebou, záporná výkonnost byla pouze v pátek. Z hlavních emisí si největší zhodnocení připsaly akcie ČEZu, které posílily o 4,11 % a vrátili se zpět na hranici 570 Kč. Nad dílčími problémy ve spojitosti s vývojem kauzy kolem SŽDC a nepříznivou situací v Turecku začaly převažovat pozitivní faktory a to především pokračující růst cen elektrické energie. ČEZ byl více poptáván a kurz rostl, intenzita růstu cen elektrické energie na trhu byla však nadále velmi silná. Výkonnostní nůžky těchto dvou aktiv se tedy již více nerozevíraly, ale na druhou stranu ČEZ přes pozitivní pohyb své zaostání příliš nedohnal a prostor pro další posílení nadále existuje. U Erste Group opakovaně ve Vídni zafungovala hranice podpory u 34 EUR. V kontextu nadále nevýrazného vývoje celého bankovního sektoru v Evropě se však Erste nepodařilo výrazněji se odpoutat od zmiňované hranice podpory a výrazněji nad úroveň 900 Kč se na našem domácím trhu nedostala. Páteční close byl na 891 Kč se ziskem 1,1 %. Po ataku hranice 78 Kč a předchozích růstech si v závěru týdne lehký oddychový čas vybrala Moneta. Kurz na týdenní bázi posílil o 0,45 % a končil na 77,30 Kč. V týdnu městský soud potvrdil dřívější rozsudky v podobně laděných žalobách a v plné rozsahu zamítl žalobu napadající platnost smlouvy o prodeji části podniku Agrobanky z roku 1998 společnosti MONETA Money Bank (tehdy součástí skupiny GE), kterou v roce 2016 podala společnost ze skupiny Arca Capital. Nejslabší bilanci z finančních titulů měla Komerční banka, která oslabila o 1,23 % a kurz již nepatrně vybočil z úzkého obchodního pásma, ve kterém se držel titul v posledních týdnech. Svůj první výsledkový report od vstupu na burzu představila firma Avast. Firma prezentovala meziroční zlepšení prakticky na všech úrovních, výsledkový cíl byl potvrzen a vedení blíže specifikovalo proces zahájení výplaty dividendy. Informace byly přijaty pozitivně a kurz postupně posílil o 5,11 % na 72 Kč. Dobré výsledky prezentoval i PFNonwovens (dříve Pegas Nonwovens), kde však byla aktivita investorů nadále nízká a odezva nevýrazná. Kurz mírně posílil o 0,45 % na 898 Kč. Nejvýraznější pohyb byl k vidění u akcií mediální společnosti CME. Titul bez výraznější kurzotvorné zprávy umazal část svých předchozích poklesů a posílil o 7,27 % zpět k hranici 83 Kč. Nadále se naopak nedařilo akciím Stock Spirits a přes relativně dobré výsledky prezentované v úvodu srpna pokračoval kurz v poklesu na nová lokální minima. Kurz oslabil o 2,72 %. PX 1 058, ,86 +14,81 (+1,40 %) ČEZ 23/8 Ceny elektrické energie na německém trhu, tak na domácí energetické burze, pokračovaly v růstu. Na pražské energetické burze překročil kontrakt na rok 2019 již cenu 50 EUR/MWh. Od začátku roku je tak tento kontrakt výše o více jak 30 %. V posledních týdnech růst zintenzivnil a jen za srpen se cena posunula o více jak 10 %. Růst ceny je v souvislosti s růstem cen emisních povolenek, které se již dostaly přes hranici 20 EUR. Avast 22/8 - Technologická firma Avast vyvíjející stejnojmenný antivirový program zveřejnila výsledky za první pololetí roku Jedná se o první reportované výsledky od vstupu na trh. Očistěné tržby se v prvním pololetí roku 2018 v meziroční komparaci zvýšily o 5,4 % na 403,3 mil. USD. Očištěný provozní zisk EBITDA a čistý zisk vykázaly meziroční růst o 10,3 %, respektive o 16,7 %. Celosvětově Avast registruje na 435 mil. klientů. Silné výsledky byly taženy růstem v oblasti antivirové ochrany a VPN (virtuální privátní sítě). Synergie vzniklá z integrace společnosti AVG podle očekávání přispěla do provozního zisku EBITDA výší 25,2 mil. USD. Společnost uvedla, že hodlá zahájit vyplácení dividendy. Dividendový výplatní poměr by měl být kolem 40 % volného peněžního toku. Dividenda za rok 2018 (květen až prosinec) bude vyplacena v prvním pololetí Fio banka, a.s

2 Česká republika PFNonwovens 23/8 - Společnost PFNonwovens představila za 2Q 2018 dobré výsledky hospodaření, které na provozní úrovni mírně překonaly naše očekávání. A to zejména vlivem příznivého vývoje výnosů, které meziročně vzrostly o 2,6 % na 1524 mil. Kč, zatímco my jsme predikovali stagnaci. I přes meziročně silnější korunu vůči euru, tak PFN dokázal navýšit výnosy. Objem produkce nás nepřekvapil, společnost tak podle našeho názoru musela zaznamenat velmi solidní objem prodejů (konkrétní čísla firma nezveřejňuje). Slušné výnosy se pak pozitivně projevily i do provozního zisku EBITDA, který za 2Q 2018 meziročně vzrostl o 33,5 % na 335 mil. Kč a mírně překonal náš odhad posazený na hladinu 310 mil. Kč. Čistý zisk dosáhl úrovně 172 mil. Kč (výrazný nárůst z loňských 21 mil. Kč). Náš odhad činil 131 mil. Kč. Vedle mírně lepší provozní ziskovosti se do finálního výsledku hospodaření dále pozitivně projevily jednak příznivější nerealizované kurzové zisky, než jsme předpokládali a rovněž daň z příjmu se vyvíjela lépe než naše predikce. Příznivou poptávku po produktech PFN naznačuje pozitivní vývoj zásob, které v druhém letošním čtvrtletí poklesly o slušných 51 mil. Kč, což je zrychlení tempa, když v prvním kvartále klesly o 41 mil. Kč. Zejména díky tomu společnost za 2Q 2018 vygenerovala relativně silné provozní cash flow, které dosáhlo úrovně 342 mil. Kč (což je nárůst z 267 mil. Kč realizovaných v 1Q 2018, a výrazné navýšení z loňských 108 mil. Kč).PFN dále podle našeho očekávání potvrdil letošní výhled EBITDA v rozmezí mil. Kč. Moneta 22/8 MONETA Money Bank informovala, že městský soud v Praze zamítl v plném rozsahu žalobu napadající platnost smlouvy o prodeji části podniku Agrobanky z roku 1998 společnosti MONETA Money Bank (tehdy součástí skupiny GE), kterou v roce 2016 podala společnost ze skupiny Arca Capital. Očekávané události 28/8 VIG výsledky za 2Q /8 Stock Spirits dividenda 0,025 EUR, exdate na BCPP 30/8 HDP 2Q 2018 Fio banka, a.s

3 USA Historicky nejdelší býčí trh na Wall Street trvá již 3500 dní. Akciové trhy v USA měřeno indexem S&P 500 překonaly svá historická maxima, kterých bylo dosaženo v lednu. Krátkodobě trh rozhodilo pouze odsouzení bývalého právníka a poradce současného prezidenta Donalda Trumpa. O něco se tak zvýšila pravděpodobnost impeachmentu, ale to by pro trhy mohla být nakonec spíše pozitivní zpráva. Zápis z posledního zasedání Fedu opět potvrdil solidní růst ekonomiky a potvrdil další zvednutí sazeb v září. V podobném duchu probíhalo každoroční symposium centrálních bankéřů v Jackson Hole, což vedlo k oslabení dolaru, a to zvedlo cenu ropy a zlata, které se vrátilo k úrovni 1200 USD. Na ropném trhu se nejvíce řešilo odložení či dokonce zrušení IPO části Saudi Aramco. Výsledky víceméně v souladu s očekáváním reportoval čínský e-commerce gigant Alibaba. V rámci výsledků byl sledován další vývoj investic v projektu New Retail, díky kterému chce Alibaba propojit online a offline svět obchodu. Akcie na výsledky reagovaly nejdříve silným posílením o 5 %, avšak nadšení z rychle rostoucích tržeb napříč divizemi zřejmě kvůli klesajícím maržím nakonec mírně oslabily. Slabší výhled a především výhled poslaly níž o 13 % akcie výrobce oblečení L Brands. Dow Jones Industrial Average , , ,03 (+0,47 %) S&P , ,69 +24,56 (+0,86 %) NASDAQ Composite 7 816, , ,645 (+1,66%) Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby (červenec - předběžný): aktuální hodnota: -1,7 %, očekávání trhu: -1.0%, předchozí hodnota: 0.8% Zakázky na kapitálové statky bez zbraní a letadel (červenec - předběžný): aktuální hodnota: 1,4 %, očekávání trhu: 0.5%, předchozí hodnota: 0.2% / revize 0,6 % Složený index nákupních manažerů Markit (srpen - předběžný): aktuální hodnota: 55,0, očekávání trhu: --, předchozí hodnota: 55,7 Pepsico 20/8 - Výrobce a prodejce nápojů a potravin PepsiCo kupuje izraelskou společnost SodaStream za 3,2 mld. USD. Před několika týdny společnost PepsiCo uvedla, že dosavadní CEO Indra Krishnamurthy Nooyi plánuje odstoupit ze své funkce, na které ji nahradí Ramon Laguarta. Akvizice SodaStream znamená další krok v trendu transformace společnosti ze slazených nápojů na zdravější sortiment. Indra Krishnamurthy Nooyi je jedním z významných hlasů ve společnosti podporující směr transformace ke zdravému jídlu. PepsiCo odsouhlasila zaplatit akcionářům SodaStream 144 amerických dolarů za akcii, což se rovná výplatě 32 % prémie při průměrné tržní ceně akcií za posledních 30 dní. PepsiCo očekává dokončení transakce, kterou bude nutno prvně schválit akcionáři SodaStream, do konce ledna roku Podle zpráv PepsiCo by měl ve vedení SodaStream zůstat stávající CEO Daniel Birnbaum. Cílem akvizice je pomocí distribučním a marketingovým možnostem PepsiCo rozšířit původně izraelskou společnost a hlavně její produkt globálně. Společnosti SodaStream se doposud podařilo prorazit na trh Asie a Evropy, ale v USA má pouze 2 % účast na trhu, což chce PepsiCo změnit. Estee Lauder 22/8 - Americký prodejce make-upu a kosmeticky společnost Estée Lauder dnes zveřejnila výsledky za čtvrtý kvartál fiskálního roku Kromě výsledků také vydala upravený výhled na následující období, které bylo pod odhady analytiků. Tržby meziročně vzrostly, ale čistý zisk klesl. Tržby meziročně vzrostly o 14 % a tržby s konstatními měnovými kurzy o 12 %. Nejlepších výsledků v oblasti tržeb dosáhla ve čtvrtém kvartálu divize Skin Care a Makeup, přičemž tržby divize Skin Care meziročně vzrostly o 29 %. V oblasti čistého zisku oblast Skin Care posílila o 57 %, naopak oblast Makeupu vykázala meziročně ztrátu 77 %. Tržby pocházející z území EMEA vzrostly oproti stejnému období předchozího roku o 19 % a překonaly tak tržby pocházející z území Severní a Jižní Ameriky. Celkový čistý zisk společnosti meziročně klesl o 19 %. Očekávané události 27/8 Chicago Fed index, Dallas Fed index 28/8 Cenový index domů S&P/Case-Shiller, Richmond Fed index 29/8 HDP (2Q) 30/8 Jádrový PCE index 31/8 Chicago Fed index Výsledky firem: 28/8 Tiffany, Best Buy, Hewlett Packard Enterprise 29/8 Brown-Forman, salesforce.com 30/8 Kroger, Dollar General, Dollar Tree Fio banka, a.s

4 Evropský trh nadále zůstává slabší než zámoří i kvůli posílení eura. Slabší výkonnost evropských burz jde na vrub absenci technologických společností, které táhnou americké indexy na nové rekordy. Brzdou v Evropě jsou hlavně výrobci aut a banky. Analytici Berenberg v tomto týdnu zveřejnili analýzu ke globálnímu automobilovému trhu. Dle Berenberg se automobilový průmysl blíží do situace, kdy může v budoucnu čelit i negativnějšímu sentimentu v porovnání s dnešní situací. Ve zprávě se analytici věnují dočasným vlivům, jako je například negativní vliv možných cel a emisního testování. Zároveň jsou znepokojeni vývojem marží, nebo zhoršujícím se cash flow automobilových společností. Doporučení od společnosti Berenberg pro akcie automobilky BMW je na úrovni hold, zatímco pro Daimler zní sell, stejně tak pro Volkswagen. Další negativní zpráva přilétla od Continentalu, který již podruhé letos snížil výhled pro letošní rok a navázal tak na profit warning Daimleru a Osram. Akcie Continental propadly o více než 13 %. Ztráty z minulého týdne po rozhodnutí amerického soudu ohledně pokuty pro Monsanto alespoň částečně vyrovnal Bayer. DAX , , ,97 (+1,51 %) NĚMECKO Vývoz (q-q) (2Q): aktuální hodnota: 0,7 %, očekávání trhu: 1.4%, předchozí hodnota: -1.0% Složený index nákupních manažerů Markit/BME (srpen - předběžný): aktuální hodnota: 55,7, očekávání trhu: 55,1, předchozí hodnota: 55,0 EUROZÓNA Složený index nákupních manažerů Markit (srpen - předběžný): aktuální hodnota: 54,4, očekávání trhu: 54,5, předchozí hodnota: 54,3 Spotřebitelská důvěra (srpen - první, předběžný): aktuální hodnota: -1,9, očekávání trhu: -0,7, předchozí hodnota: -0,6 Continental 22/8 Německý výrobce automobilových součástek Continental AG snížil výhled tržeb, ziskové marže i cash flow. Důvodem jsou vyšší náklady, růst uplatněných záruk a nižší očekávané tržby. Pro celý rok 2018 společnost očekává tržby 46 mld. EUR, předchozí odhad: 47 mld. EUR. Od ziskové marže se očekává pokles o 1 procentní bod na 9 %. Free cash flow by za rok 2018 mělo být 1,6 mld. EUR, oproti předchozímu odhadu nižší o 400 mil. EUR. Očekávané události Německo 27/8 IFO index 29/8 Gfk spotřebitelská důvěra 30/8 Míra nezaměstnanosti 31/8 Maloobchodní tržby Očekávané události Eurozóna 30/8 Podnikatelská důvěra 31/8 CPI, Míra nezaměstnanosti Výsledky firem 28/8 B Biotech 31/8 Vonovia Německo Fio banka, a.s

5 Upozornění Dozor nad Fio bankou, a.s. vykonává Česká národní banka. Veškeré informace uvedené na těchto webových stránkách jsou poskytovány Fio bankou, a.s. (dále Fio ). Fio je členem Burzy cenných papírů Praha, a.s. a tvůrcem trhu emise PHILIP MORRIS ČR (obchodovaná na Standard Marketu) a všech emisí obchodovaných na Prime Marketu, kromě TMR a VGP. Všechny zveřejněné informace mají pouze informativní a doporučující charakter, jsou nezávazné a představují názor Fia. Nelze vyloučit, že s ohledem na změnu rozhodných skutečností, na základě kterých byly zveřejněné informace a investiční doporučení vydány, nebo s ohledem na vývoj na trhu a jiné skutečnosti, se zveřejněné informace a investiční doporučení ukáží v budoucnu jako neúplné nebo nesprávné. Fio doporučuje osobám činícím investiční rozhodnutí, aby před uskutečněním investice dle těchto informací konzultovali její vhodnost s makléřem. Fio nenese odpovědnost za neoprávněné nebo reprodukované šíření nebo uveřejnění obsahu těchto webových stránek, včetně informací a investičních doporučeních na nich uveřejněných. Fio prohlašuje, že nevlastní čistou dlouhou ani krátkou pozici převyšující prahovou hodnotu ve výši 0,5 % ze základního kapitálu emitenta. Žádný emitent nemá přímý nebo nepřímý podíl větší než 5 % na základním kapitálu Fia. Fio (ani jiná osoba patřící do téže skupiny) nemá s žádným emitentem uzavřenou dohodu týkající se tvorby a šíření investičních doporučení ani jinou dohodu o poskytování investičních služeb. Emitenti nejsou seznámeni s investičními doporučeními před jejich zveřejněním. Fio (ani jiná osoba patřící do téže skupiny) nebylo v posledních 12 měsících vedoucím manažerem nebo spoluvedoucím manažerem veřejné nabídky investičních nástrojů vydaných emitentem. Odměna osob, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení, není odvozena od obchodů Fia nebo jiné osoby patřící do téže skupiny, ani od obchodních poplatků, které tyto osoby obdrží. Tyto osoby nejsou ani jiným způsobem motivovány k uveřejňování investičních doporučení určitého stupně a směru. Fio předchází střetu zájmům při tvorbě investičních doporučení odpovídajícím vnitřním členěním zahrnujícím informační bariery mezi jednotlivými vnitřními částmi a pravidelnou vnitřní kontrolou. Za Fio banka, a.s. dokument vytvořili David Brzek (makléř), Lukáš Brodníček (makléř), Josef Dudek (makléř), Pavel Hadroušek (makléř), David Lamač (makléř), Daniel Marván (makléř), Luboš Bedrník (makléř), Martin Varecha (makléř), Jan Raška (analytik), Michal Křikava (analytik), Jan Tománek (analytik), František Mašek (analytik), Jan Paščenko (analytik), Marek Šilhart (analytik), David Halman (analytik) Kontaktní údaje Fio banka, a.s., Millennium Plaza, V Celnici 1028/10, Praha 1 Telefon: ; research@fio.cz, web: Fio banka, a.s