Otázka 24 Výkaz o finančních tocích označujeme: a cash flow b rozvaha c výsledovka d provozní hospodářský výsledek e výkaz o pracovním kapitálu

Transkript

1 TEORETICKÉ OTÁZKY Otázka 1 Pokud firma dosahuje objemu výroby, který je označován jako tzv. bod zvratu, potom: a vyrábí objem produkce, kdy se celkové příjmy (výnosy, tržby) rovnají mezním nákladům b vyrábí objem produkce, kdy se celkové příjmy (výnosy, tržby) rovnají fixním nákladům c vyrábí objem produkce, kdy se celkové příjmy (výnosy, tržby) rovnají celkovým nákladům d vyrábí objem produkce, kdy se celkové příjmy (výnosy, tržby) rovnají hrubému zisku e vyrábí objem produkce, kdy se celkové příjmy (výnosy, tržby) rovnají provoznímu zisku Otázka 2 Ukazatel EVA můžeme vyjádřit jako a rozdíl mezi MVA (market value added) a NOPAT b rozdíl mezi MVA a EBIT c rozdíl mezi NOPAT a kapitálovými náklady (náklady na celkový kapitál) d součet EBIT a kapitálovými náklady (náklady na celkový kapitál) e součet NOPAT a nákladů na kapitál vyjádřených diskontní mírou Otázka 3 Postavení komplementářů se nejvíce blíží: a postavení společníků ve společnosti s ručením omezeným b postavení společníků ve veřejné obchodní společnosti c postavení je ovlivněno rozhodnutím členské schůze d postavení je ovlivněno rozhodnutím dozorčí rady e postavení je ovlivněno výší vkladu Otázka 4 Poměrový ukazatel běžné likvidity, který je mj. využíván ve finanční analýze, můžeme vypočítat: a jako poměr celkového dluhu a celkových aktiv b jako poměr celkového dluhu a celkových pasiv c jako poměr oběžných aktiv a krátkodobých závazků d jako poměr oběžných aktiv a celkových tržeb e jako poměr čistého zisku a tržeb Otázka 5 Metoda řízení zásob Just-in-time (JIT) je založena: a na snižování nákladů na dopravu zásob b na snižování cen vstupů u dodavatelů c na strategii pevných objednacích termínů zásob d na strategii pravidelných dodávek, které zajistí maximální využití skladovacích prostor e maximální koordinaci mezi dodavatelem a odběratelem Otázka 6 Formu financování, která spočívá v odkupu pohledávek specializovanou firmou, lze označit jako: a operativní leasing b finanční leasing c provozní leasing d faktoring e futures

2 Otázka 7 Marketingová koncepce označovaná jako 4P zahrnuje: a výrobek, cenu, servis, služby b výrobek, cenu, distribuci, komunikaci c výrobek, cenu, propagaci, komunikaci d výrobek, public relations, cenu, značku e výrobek, cenu, servis, distribuci Otázka 8 Ukazatel WACC reprezentuje: a provozní zisk b ukazatel posuzující rentabilitu investic c ukazatel posuzující rentabilitu vlastního kapitálu d cash flow snížené o zaplacené daně e průměrné náklady na celkový kapitál Otázka 9 Maximální časový cyklus výrobní linky vypočteme jako: a podíl pracovní doby a časového cyklu linky b podíl časového cyklu výrobní linky a pracovní doby c podíl pracovní doby a plánovaného počtu produktů d podíl pracovní doby a celkového počtu pracovníků u výrobní linky e diskontovanou hodnotu provozu výrobní linky Otázka 10 FIFO označuje: a obsluha je poskytována v pořadí, v jakém úkoly přicházejí b nejprve jsou obsluhovány nejvíce spěchající úkoly c marketingový koncept pro exklusivní výrobky d úkoly s nejmenší časovou rezervou bez ohledu na pořadí příchodu e koncept managementu personálního řízení Otázka 11 Metoda čisté současné hodnoty umožňuje: a posoudit rentabilitu investic b optimálně určit výši skladových zásob c optimálně určit výši likvidity, kterou firma musí držet na bankovních účtech d zjistit velikost hotovosti firmy na bankovních účtech e posoudit nominální hodnotu firmy na akciových trzích Otázka 12 Vnitřní výnosové procento označuje: a hodnotu firmy na akciovém trhu b diskontní úrokovou míru c průměrný roční zisk vyjádřený úrokovou sazbou d průměrný roční obrat vyjádřený úrokovou sazbou e výnos z prodaných výrobků oceněných vnitropodnikovými cenami

3 Otázka 13 Mezi oběžná aktiva lze zařadit: a krátkodobé výpůjčky b krátkodobé cenné papíry c nezaplacené daně a odvody d krátkodobé závazky e přijaté dodavatelské úvěry Otázka 14 Působení daňového štítu spočívá v následující skutečnosti: a snižuje finanční náklady organizace tím, že náklady na cizí kapitál jsou daňově odečitatelnou položkou b zvyšuje rentabilitu cizího kapitálu c chrání organizaci před neschopností platit závazky obchodním partnerům d umožňuje organizaci výhodněji využívat vlastního kapitálu e zvyšuje čistou současnou hodnotu vlastních investic Otázka 15 Hospodářský výsledek organizace vyjadřuje: a základní míru podnikatelské výkonnosti organizace b provozní zisk, rozdíl mezi výší výnosů a nákladů, vynaložených na jejich vznik (bez ohledu na zdroj jejich kapitálového krytí) c provozní zisk, od kterého odečteme úroky d provozní zisk snížený o daně e provozní zisk snížený o náklady vlastního kapitálu Otázka 16 Ukazatel EPS vyjadřuje: a rentabilitu cizího kapitálu b dobu obratu zásob c zisk na akcii d zisk z provozního kapitálu e rentabilitu a současně zisk z investic Otázka 17 Která položka nepatří do krátkodobých pasiv: a krátkodobé výpůjčky b nezaplacené daně a odvody c krátkodobé cenné papíry d krátkodobé závazky e právě splatné částky dlouhodobých dluhů Otázka 18 Ukazatel EBIT reprezentuje: a provozní zisk b ukazatel posuzující rentabilitu investic c ukazatel posuzující rentabilitu vlastního kapitálu d cash flow snížené o zaplacené daně e rozdíl mezi oběžnými aktivy a krátkodobými pasivy

4 Otázka 19 Bostonská T-P matice popisuje: a životní cyklus firmy od jejího založení až po její zánik b životní cyklus produktu od startovací fáze po fázi útlumu c strategii managementu při vyjednávání o prodeji d strategii managementu při personálních otázkách e strategii managementu při nákupu materiálu Otázka 20 Integraci dvou firem do jednoho celku (např. po vzájemné dohodě či nepřátelským převzetím) označujeme jako: a controlling b akvizice c kapitalizace d koordinace e optimalizace Otázka 21 Skutečnost, že cizí kapitál je za určitých podmínek levnější než vlastní kapitál označujeme: a finanční páka b daňový štít c optimální finanční struktura d obratová likvidita e cizí likvidita Otázka 22 Čistý pracovní kapitál je: a rozdíl mezi dlouhodobými aktivy a krátkodobými pasivy b součet krátkodobých aktiv a krátkodobých pasiv c oběžná aktiva snížená o krátkodobá pasiva d oběžná aktiva s krátkodobými závazky e součet dlouhodobých aktiv a dlouhodobých pasiv Otázka 23 Ukazatel obrátky zásob lze vypočítat jako: a poměr celkových nákladů na prodej a průměrné hodnoty zásob b poměr optimálních výši skladových zásob a celkových nákladů na prodej c poměr celkové hodnoty zásob a jejich fyzického objemu d poměr celkových příjmů a fyzického objemu zásob e délku časového období, ve kterém jsou zásoby na skladě Otázka 24 Výkaz o finančních tocích označujeme: a cash flow b rozvaha c výsledovka d provozní hospodářský výsledek e výkaz o pracovním kapitálu

5 Otázka 25 Mezi metodu hodnocení investic můžeme zařadit: a metodu ABC b metodu JIT (just-in-time) c metodu vnitřního výnosového procenta d metodu Kanban e všechny výše uvedené metody ZAKLADATELSKÝ ROZPOČET Příklad 1 zakladatelský rozpočet Pan Jakub zvažuje, že by opustil své stávající zaměstnání a začal podnikat. Hodlá vyrábět jedinečný produkt prodávaný za 1000 Kč/ks. Máte k dispozici následující informace: plánovaný roční prodej 5000 ks plánovaná spotřeba materiálu 300 Kč/ks plánované osobní náklady 250 Kč/ks plánované další přímé náklady 150 Kč/ks plánované odpisy 10 % z hodnoty dlouhodobého majetku úrok z úvěru 10 % ze zůstatku úvěru roční nájemné Kč sazba daně z příjmů 20 % strojní vybavení Kč potřebná výše oběžných aktiv Kč vložený kapitál Kč bankovní úvěr 4letý (konstantní úmor) Připravte počáteční rozvahu, plánovanou výsledovku a plánované cash-flow. Dále stanovte ekonomický zisk podniku za situace, kdy víte, že oportunitní náklady společníků činí Kč. Příklad 2 zakladatelský rozpočet Firma ABC plánuje, že uvede na trh nový výrobek, jehož cenu kalkuluje na 200 Kč za 1 ks. Firma ABC plánuje, že ročně bude vyrábět ks. K výrobě nového výrobku je potřebné pořídit výrobní linku v hodnotě Kč při lineární odpisové sazbě 10 % z celkové ceny výrobní linky. Výrobní linku bude firma částečně financovat prostřednictvím cizího kapitálu (úvěru) ve výši Kč. Úroková sazba cizího kapitálu je 10 % p.a. Provozní náklady (elektřina, vodné a stočné, pronájmy atd.) odhaduje firma na Kč ročně. Ekonomická rozvaha nového výrobku je následující: mzdové náklady 25 Kč/ks + odvody na SZP 34 % materiálové náklady 10 Kč/ks režie 5 Kč/ks Vypočtěte čistý zisk společnosti za předpokladu, že sazba daně z příjmů činí 20 %. Stanovte dále EBIT a EBT. Příklad 3 struktura financování Firma chce vyrábět produkt, na který potřebuje výrobní zařízení za 3 mil. Kč. Oběžný majetek (zejména materiál) plánuje firma na 500 tis. Kč. Zakladatelé mohou vložit do podnikání vlastní kapitál za 2,8 mil. Kč. Jaký úvěr si firma musí vzít?

6 Příklad 4 výsledkové položky Firma Delta chce vyrábět produkt, jehož cenu kalkuluje na 100 Kč/ks a plánuje vyrábět ročně ks. Pro výrobu produktu plánuje firma pořízení výrobní linky za 2,3 mil. Kč. Odpisová sazba výrobního zařízení je lineární ve výši 12 % celkové ceny výrobní linky. Firma si pronajímá budovu s ročním nájmem Kč. Jednicové (průměrné) náklady zahrnují: mzdové náklady 20 Kč, materiálové náklady 10 Kč, ostatní náklady 10 Kč. Odvody na sociální a zdravotní pojištění tvoří 34 % ze mzdy. Předpokládejme, že firma si vezme na výrobní linku úvěr ve výši 1 mil. Kč s úrokovou sazbou 20 % p.a. Daň z příjmů právnických osob činí 20 %. Vypočítejte: výši celkových výnosů výši celkových nákladů výši provozního zisku (EBIT) výši zisku před zdaněním (EBT) výši čistého zisku bod zvratu ÚČETNÍ VÝKAZY A JEJICH ANALÝZA Příklad 5 odpisy Podnik pořídil v lednu 2011 automobil v hodnotě Kč. Účetně jej hodlá odpisovat po dobu 4 let lineárně, pro daňové účely podnik volí zrychlené odpisy (odpisová skupina 2, koeficienty 5/6). Jak by se účetní odpisy změnily za situace, kdy by podnik aplikoval výkonové odpisy a má za to, že po dobu používání automobilu s tímto najezdí km? Příklad 6 finanční analýza O podniku máte k dispozici následující údaje: Stálá aktiva 1 500, Čistý zisk 195, Zásoby 450, Tržby z prodeje 450, Vlastní kapitál 1 050, Krátkodobé úvěry 150, Peníze 300, Dlouhodobé úvěry 450, Nákladové úroky 75, Zisk před zdaněním 300, Pohledávky 225. Prostřednictvím poměrových ukazatelů vypočtěte: (i) rentabilitu vlastního kapitálu, (ii) celkovou likviditu, (iii) rentabilitu tržeb a (iv) úrokové krytí. Příklad 7 finanční analýza Následující tabulka znázorňuje vybrané údaje podniku. stálá aktiva 480 zásoby 200 pohledávky 150 vlastní kapitál 400 krátkodobé úvěry 180 dlouhodobé úvěry 400 peníze 200 tržby z prodeje 2000 nákladové úroky 100 zisk před zdaněním 300 čistý zisk 180 Prostřednictvím poměrových ukazatelů vypočtěte: zisk před úroky a zdaněním (EBIT) rentabilitu vlastního kapitálu (ROE) celkovou likviditu obrat zásob dobu inkasa pohledávek rentabilitu tržeb zadluženost

7 Příklad 8 rentabilita a produktivita práce Výrobní firma Beta vykázala v roce 20X1 celkové příjmy ve výši 800 mil. Kč. Provozní zisk firmy činil 250 mil. Kč a čistý zisk dosáhl hodnoty 100 mil. Kč. V průběhu roku se průměrný počet pracovníků pohyboval na úrovni 500 zaměstnanců. Celková aktiva firmy dosáhly výše 900 mil. Kč. Vypočtěte: rentabilitu celkového kapitálu produktivitu pracovníka Příklad 9 likvidita Firma Gama eviduje splatné závazky ve výši 6 mil. Kč, celkové zásoby ve výši 10 mil. Kč, pohledávky ve výši 8 mil. Kč a peníze na účtu ve výši 15 mil. Kč. Stanovte běžnou a pohotovou likviditu. VÝROBNÍ KAPACITA Příklad 10 výrobní kapacita Strojní zařízení je kapacitně schopno vyrobit 100 kusů za hodinu. Využitelný časový fond činí hodin za rok (jedná se o výrobu s přetržitým provozem, přičemž však plánovaná odstávka zařízení je ve fondu zohledněna). Ve sledovaném období společnost nakonec vyrobila ks a dané strojní zařízení bylo v provozu hodin. Stanovte celkové, časové a výkonové využití výrobní kapacity v daném roce. Příklad 11 výrobní kapacita Pracovník Vaší společnosti pracuje v souladu s uzavřenou pracovní smlouvou 8 hodin denně. Ve sledovaném roce strávil ve společnosti 240 dní, nicméně cca 20 % pracovní doby vyplnil naprosto neefektivně (návštěvy sociálních sítí, flirtování s kolegy(-němi), kávička apod.). Standardně je schopen vyprodukovat 30 ks výrobků za hodinu. Extenzivní využití výrobní kapacity je 98 %, intenzivní využití kapacity je 92 %. Stanovte: využitelný časový fond zaměstnance, celkové využití kapacity skutečný počet odpracovaných hodin skutečný počet vyrobených výrobků OPTIMALIZACE ZÁSOB Příklad 12 optimalizace zásob Pekařská firma spotřebuje ks mouky ročně. Cena za 1 ks mouky od dodavatele je 5 Kč. Náklady spojené se skladováním mouky představují částku 100 Kč měsíčně. Administrativní a dopravní náklady na jednu dodávku jsou Kč. Stanovte ekonomicky optimální velikost objednávky a kolik budou činit celkové náklady? NÁKLADY. BOD ZVRATU Příklad 13 druhové a účelové členění nákladů Společnost ve sledovaném období vyrobila výrobků. Prodejní cena výrobku je 20 Kč. Celkové náklady na výrobu činily Kč. Jaký realizuje společnost zisk, když: (i) prodá veškerou produkci, (ii) prodá výrobků, (iii) neprodá ani jeden výrobek?

8 Příklad 14 fixní a variabilní náklady Z rozpočtu nákladů máte k dispozici následující informace o výrobních nákladech (abstrahujme od odbytové a správní režie): na 1000 ks na 1 ks Jednicový materiál Jednicové mzdy Výrobní režie Z celkové výše výrobní režie lze za fixní považovat Kč. Kolik budou činit celkové náklady, když podnik vyrobí (i) 1000 ks, (ii) 600 ks, (iii) 100 ks? Příklad 15 bod zvratu Prodejní cena činí Kč/ks, přičemž informace o nákladech jsou následující: přímé náklady činí Kč/ks, odpisy činí Kč a ostatní fixní režie pak Kč. Stanovte bod zvratu a dále objem produkce, při němž by společnost realizovala zisk ve výši Kč. Příklad 16 bod zvratu Firma QM má fixní náklady Kč, průměrné variabilní náklady (náklady na 1 ks) jsou 500 Kč. Cena za jeden kus je Kč. Vypočítejte bod zvratu. Jak se změní bod zvratu, pokud se zvýší fixní náklady na Kč? Firma požaduje zisk ve výši 1 mil. Kč. Jaký objem produkce musí vyrobit? Příklad 17 bod zvratu Firma vyrábí ks výrobků, fixní náklady na výrobu produkce jsou Kč, variabilní náklady na jeden výrobek jsou 50 Kč. Za jakou minimální cenu může firma prodávat svoje výrobky, pokud chce vytvářet zisk ve výši Kč? Příklad 18 bod zvratu Firma prodává produkci za 250 Kč při fixních nákladech Kč a jednotkových variabilních nákladech 125 Kč/ks. Stanovte bod zvratu a dále objem výroby, při němž firma realizuje zisk ve výši Kč. Pokračujme u této firmy v našich úvahách, víme-li, že pracuje s omezením co do maximálního objemu produkce, jež činí Kč: jak zvýšit cenu, aby bylo dosaženo zisku Kč? maximální odběrateli akceptovatelná cena je 300 Kč. Jak snížit fixní náklady, aby bylo dosaženo zisku? fixní náklady lze snížit pouze na Kč. Jak tedy postupovat? Příklad 19 tržní rovnováha Na dokonale konkurenčním trhu je křivka poptávky určena rovnicí Q = x P, křivka nabídky je určena rovnicí Q = P. Vypočtěte rovnovážnou cenu P a rovnovážné množství Q. Příklad 20 nákladová funkce a bod zvratu Nákladová funkce firmy má podobu: Firma prodává produkci za 300 Kč/ks. Vypočtěte bod zvratu. Příklad 21 nákladová funkce Stanovte velikost fixních a variabilních nákladů, pakliže celkové náklady při výrobě 500 kusů činí Kč a při výrobě kusů činí Kč.

9 Příklad 22 volba technologické varianty Rozhodněte o výhodnosti variant výroby téhož produktu z hlediska nejnižších celkových nákladů v závislosti na počtu vyráběných kusů: Varianta FN vj A B C ČASOVÁ HODNOTA PENĚZ Příklad 23 budoucí a současná hodnota jednorázového vkladu. Na jak dlouho byste museli mít uloženy peníze v bance, pokud byste dnes rádi investovali Kč a požadovali zpět Kč a Vaše banka Vám nabízí účet úročený 2 % p. a. Úroky podléhají srážkové dani 15 %. Příklad 24 budoucí hodnota anuity Při volbách jste se stali poslanci. Protože se jedná o Vaše první zvolení, máte obavy, co s tolika penězi vůbec budete dělat, a tak jste se rozhodli pro pravidelné spoření, kdy každý rok budete ukládat na účet část svého platu, a to po dobu trvání Vašeho poslaneckého mandátu. Máte za to, že nebude problém ročně vkládat na účet Kč. Jakou částku budete mít k dispozici za čtyři roky (předpokládejme standardní délku trvání mandátu), pokud peníze uložíte v bance, která Vám (jako všem jiným zákonodárcům) nabízí výhodný úrok 5 % p. a.? Úroky podléhají srážkové dani 15 %. NÁKLADY KAPITÁLU. EKONOMICKÁ PŘIDANÁ HODNOTA Příklad 25 náklady kapitálu Stanovte průměrné náklady kapitálu, pokud máte k dispozici následující informace: náklady dluhu (nezdaněné) činí 8 %, náklady vlastního kapitálu činí 5 %. Podnik využívá celkový kapitál ve výši Kč, přičemž cizí kapitál činí Kč. Sazba daně z příjmů pro zjednodušení činí 20 %. Příklad 26 náklady kapitálu Jaké jsou skutečné náklady na kapitál (WACC) v podniku s celkovými aktivy ve výši 150 mil. Kč, cizím kapitálem 45 mil. Kč, je-li úroková míra dluhu 8,5 %, vlastníci požadují výnosnost 18 % a daň z příjmů právnických osob je 20 %? Příklad 27 EVA Akciová společnost ISA vykázala v roce 2011 provozní zisk (EBIT) 80 mil. Kč při celkovém kapitálu 200 mil. Kč. Jako jediný cizí kapitál firma ISA využívá dlouhodobý úvěr ve výši 30 mil. Kč při úrokové sazbě 10 % p.a. Akcionáři požadují 8 % zhodnocení vlastního kapitálu. Sazba daně z příjmů činí 20 %. Vypočtěte ukazatel EVA. Příklad 28 EVA Vypočtěte hodnotu ukazatele EVA firmy, která disponuje celkovým kapitálem ve výši 500 mil. Kč. Firma má dlouhodobý úvěr ve výši 100 mil. Kč, který je zatížen 15% úrokovou sazbou. Provozní zisk firmy (EBIT) je 100 mil. Kč. Daňové zatížení právnických osob je 20 % a akcionáři požadují 10 % zhodnocení vloženého kapitálu. Vypočtěte hodnotu ukazatele EVA.

10 HODNOCENÍ INVESTIČNÍCH PROJEKTŮ Příklad 29 průměrná výnosnost a doba návratnosti S realizací nového projektu byl spojen kapitálový výdaj ve výši Kč. Po dobu jeho pětiletého fungování společnost očekává následující čisté zisky: Rok ČZ Stanovte průměrnou výnosnost investice a její dobu návratnosti. Podnik požaduje od obdobných investic výnosnost ve výši 12 % a hodlá danou investici odpisovat rovnoměrně po celou dobu životnosti. Vyplatí se mu tuto realizovat? Příklad 30 čistá současná hodnota a vnitřní výnosové procento S realizací nového projektu byl spojen kapitálový výdaj ve výši Kč. Po dobu jeho pětiletého fungování společnost očekává následující peněžní příjmy: Rok PP Stanovte čistou současnou hodnotu investice a její vnitřní výnosové procento. Podnik požaduje od obdobných investic výnosnost ve výši 12 %. Vyplatí se mu tuto realizovat? Příklad 31 čistá současná hodnota Výrobní firma se rozhoduje, zdali má investovat do nové tovární haly. Investice do tovární haly má hodnotu 10 mil. Kč. Firma odhaduje, že tovární hala zvýší výnosy firmy o 11 mil. Kč. Tovární halu chce firma financovat prostřednictvím úvěru, který je splatný v průběhu jednoho roku. Banka nabízí uvedenou investici financovat při úrokové sazbě 10 %. Stanovte čistou současnou hodnotu této investice. Příklad 32 čistá současná hodnota Podnik zvažuje realizaci dvouletého projektu, který je spojen s počátečním výdajem ve výši 200 mil. Kč. První rok je schopen podniku vygenerovat cash flow ve výši 150 mil. Kč, ve druhém pak jen 55 mil. Kč. Vyplatí se podniku projekt realizovat, požadujete-li výnos 3,5 %? OCENĚNÍ CENNÝCH PAPÍRŮ Příklad 33 akcie Firma Trust rozhodla na valné hromadě, že její dlouhodobý cíl je zajistit svým akcionářům na příštích 5 let pravidelný růst dividendy o 7 % ročně. Nominální hodnota akcie je 1000 Kč a současná hodnota dividendy se vyplácí v hodnotě 50 Kč. Jaká bude výše dividendy pro akcionáře celkem po pěti letech, pokud se firmě podaří splnit tento závazek? Příklad 34 dluhopis Máte možnost zakoupit tříletý kuponový dluhopis o jmenovité hodnotě Kč, a to za Kč. S dluhopisem je spojena výplata ročního kuponu 4 % p.a. Sami požadujete výnosnost 10 %. Vyplatí se Vám dluhopis za nabízenou částku pořídit? POUŽITÁ LITERATURA Pavelka, T. Strouhal, J. (2012). Cvičné příklady Manažerská ekonomika. Praha: ICÚ. ICÚ ( ). Sborník příkladů systému certifikace účetní profese (zkouška Manažerská ekonomika). Praha: ICÚ. Strouhal, J. a kol. (2012). Účetnictví 2012: Velká kniha příkladů. Brno: Albatros Media.