Investiční činnost. Existují různá pojetí investiční činnosti: Z pohledu ekonomické teorie. Podnikové pojetí investic

Rozměr: px

Začít zobrazení ze stránky:

Download "Investiční činnost. Existují různá pojetí investiční činnosti: Z pohledu ekonomické teorie. Podnikové pojetí investic"

Silvie Havlová
před 8 lety
Počet zobrazení:

1 Ivesičí čios Exisují růzá pojeí ivesičí čiosi: Z pohledu ekoomické eorie Podikové pojeí ivesic

2 Klasifikace ivesic v podiku 1) Hmoé (věcé, fyzické, kapiálové) ivesice 2) Nehmoé (emaeriálí) ivesice 3) Fiačí ivesice Vzájemě zaměielé (vylučující se) projeky Vzájemě ezaměielé projeky

3 Meody hodoceí ivesic 1) Saické meody epřihlížejí k působeí fakoru času: doba úhrady (ávraosi, spláceí), reabilia (výosos) ivesice, účeí míra výososi. 2) Dyamické meody přihlížejí k působeí fakoru času: čisá současá hodoa, viří výosové proceo, diskoovaá doba úhrady, idex reabiliy (výososi).

4 I. Doba úhrady Doba, za kerou kumulovaé příjmy uhradí celkové kapiálové výdaje a ivesici. Jsou-li příjmy v každém roce živoosi ivesice sejé, pak: T u ivesičí áklady ročí příjem (CF) [ roky] Jsou-li příjmy v každém roce jié, pak dobu úhrady zjisíme posupým ačíáím ročích čásek příjmů, až se kumulovaá čáska rová ivesičím ákladům. Pravidlo ivesováí: Ivesice je výhodá, pokud je doba úhrady kraší ež je očekávaá doba živoosi ivesice.

příjmy v každém roce jié, pak dobu úhrady zjisíme posupým ačíáím ročích čásek příjmů, až se kumulovaá čáska

5 I. Reabilia ivesice Udává kolik haléřů zisku přiáší jeda ivesovaá korua. průměrý ročíčisý zisk ROI * 100 ivesičí áklady [%] Pravidlo ivesováí: Ivesice je výhodá, jesliže vypočeá reabilia je vyšší ež ivesorem požadovaá míra výososi.

6 I. Účeí míra výososi Obdoba ukazaele ROI, ale míso zisku počíá s peěžími příjmy (zisk odpisy). průměré ročí příjmy ARR * 100 ivesičí áklady [%] Pravidlo ivesováí: Ivesice je výhodá, jesliže vypočeá ARR je vyšší ež ivesorem požadovaá míra výososi.

7 Budoucí hodoa peěz K zodpovězeí oázky můžeme použí zv. úročiele Úročiel ( 1 i) kde i je úroková míra a je poče úrokovacích období Budoucí hodou ašich současých 100 Kč zjisíme ak, že je vyásobíme úročielem (pro úrokovou míru 10 % a 3 úrokovací období) BH SH úročiel i BH 100 * (10,1) 3 133,1 Kč

období Budoucí hodou ašich současých 100 Kč zjisíme ak, že je vyásobíme

8 Budoucí hodoa peěz Kč úroková míra 10 % SHCF BHCF 4 BHCF * 1,1 * 1,1 * 1,1 * 1,1 BHCF * 1,1 * 1,1 * 1,1 100 * 1, *1,1 *1,1 100 * 1, * (10,1) BHCF * 1, * (10,1) * 0,1 100 * (10,1) * 1,1 100 * (10,1) 1 BHCF BHCF BHCF 3 133,1 BHCF 4 146, čas

100 * (10,1) BHCF 1 4 100 * 1,1 2 100 * (10,1) 3 100 100 * 0,1 100 * (10,1) 2 100

9 Současá hodoa peěz Podobě můžeme zpěě zjisi jakou má pro ás des (edy v současosi) hodou určiá budoucí peěží čáska. Použijeme k omu odúročiele: Odúročiel SH 1 1 ( 1 i) ( i) BH odúročiel Úročiel budoucí hodoa jedorázové plaby jedokové po uplyuí úrokovacích období při úrokové míře i Odúročiel současá hodoa jedorázové plaby jedokové placeé po uplyuí úrokovacích období při úrokové míře i i

Použijeme k omu odúročiele: Odúročiel SH 1 1 ( 1 i) ( i) BH odúročiel Úročiel budoucí hodoa

10 Současá hodoa peěz Kč Diskoí míra 10 % SHCF 4 81,96 SHCF 3 90,15 SHCF 2 99,17 SHCF 1 109,09 CF CF CF CF / (10,1)120 / (10,1) / (10,1) / (10,1) čas

1 120 CF 2 120 CF 3 120 CF 4 120 120 / (10,1)120

11 Současá hodoa cash flow z ivesice Abychom mohli peěží oky mezi sebou sčía, je ué je ejdříve všechy převés a jede časový okamžik, ejčasěji a současou hodou. Obecě lze současou hodou peěžích oků (SHCF) vyjádři ásledově. SHCF CF CF CF CF CF ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) i 1 i 1 i 1 i 1 i 0 ( 1 i) CF

hodou. Obecě lze současou hodou peěžích oků (SHCF) vyjádři ásledově.

12 Čisá současá hodoa Kč SHCF 1 109,09 SHCF 2 99,17 SHCF 3 75,13 SHCF 4 75,13 Diskoí míra 10 % 120 / (10,1)120 / (10,1) / (10,1) / (10,1) 4 - ČSH 58,52 SHCF 358,52 Ivesičí výdaj 300 CF CF CF CF čas

(10,1) 2 100 / (10,1) 3 110 / (10,1) 4 - ČSH 58,52 SHCF

13 Vzorec ČSH Rok Příjmy Výdaje SHP SHV Pr íjem ( 1 i) ( 1 i) ( 1 i) ( 1 i) ( 1 i) ( i) ( 1 i) ( 1 i) ( 1 i) ( 1 i) ( 1 i) ( 1 i) 0 ( 1 i) Výdaj ČSH Příjem ( 1 i) 0 ( i) 0 1 Výdaj

( 1 i) ( 1 i) ( 1 i) ( i) 1000 100 50 550 0 1 2 3 4 5 ( 1 i) ( 1 i) ( 1 i)

14 Vzorec ČSH Rok Příjmy Výdaje NCF ČSH i ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) i 1 i 1 i 1 i 1 i 0 ( 1 i) 50 NCF ČSH NCF ( i) 0 1

50 ČSH 1000 0 1 i 200 450 50 450 ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( )

15 Pravidlo ivesováí založeé a ČSH ČSH > 0 přijmou ivesici, ČSH 0 bylo dosažeo právě požadovaé výososi, ČSH < 0 odmíou ivesici.

16 Viří výosové proceo Spočívá v alezeí diskoí míry, při keré se ČSH rová ule, ebo-li při keré se současá hodoa očekávaých příjmů z ivesice rová současé hodoě výdajů a ivesici. i 0 * C (1 * i VVP ) 0

17 Vzah mezi ČSH a VVP , , , , , , , , ,00 VVP 0, ,00 Diskoí míra (%) Čisá současá hodoa v Kč

6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28

18 Idex reabiliy Podíl diskoovaých čisých příjmů a diskoovaých ivesičích ákladů projeku. IR DČP DIN Vzah mezi ČSH a IR: ČSH 0 IR 1 ČSH > 0 IR > 1 ČSH < 0 IR < 1 DIN DIN ČSH Pravidlo ivesováí: Ivesice je výhodá, jesliže IR je věší ež 1.

Podobné dokumenty

Investičníčinnost. Existují různá pojetí investiční činnosti: Z pohledu ekonomické teorie. Podnikové pojetí investic

Investičníčinnost. Existují různá pojetí investiční činnosti: Z pohledu ekonomické teorie. Podnikové pojetí investic Investičníčinnost Existují různá pojetí investiční činnosti: Z pohledu ekonomické teorie Podnikové pojetí investic Klasifikace investic v podniku 1) Hmotné (věcné, fyzické, kapitálové) investice 2) Nehmotné