Ekonomika subjektů finančních služeb

Transkript

1 VYSOKÁ ŠKOLA FINANČNÍ A SPRÁVNÍ, o.p.s. Ekonomika subjektů finančních služeb Podmínky podnikání obchodníka s cennými papíry Nevolová Kristýna Švábová Miroslava Bayerová Tereza Magisterské studium, 1. Ročník Akademický rok 2011/2012 Praha 2012

2 Abstrakt Seminární práce je zaměřena na problematiku podmínek podnikání obchodníka s cennými papíry, jednoho ze základních subjektů poskytujících investiční služby na kapitálovém trhu. V této práci jsou postupně rozebrány jednotlivé podmínky, které jsou nutné k získání povolení k činnosti obchodníka s cennými papíry od České národní banky. Tato práce by mohla posloužit případným zájemcům o získání povolení činnosti obchodníka s cennými papír, neboť souhrnně a uceleně popisuje všechny potřebné náležitosti a předpoklady pro získání tohoto povolení. V úvodní části seznamuje práce čtenáře s pojmem obchodníka s cennými papíry, kdo se jím může stát a jaké základní kroky musí učinit pro udělení povolení. Dále v textu jsou rozebrány otázky počátečního kapitálu, který se svou velikostí liší vzhledem k šíři poskytovaných služeb. Otázky kapitálové přiměřenosti a angažovanosti. Tato práce shrnuje požadavky, které si klade Česká národní banka na vedoucí osobu. Pro schvální žádosti o podnikání na kapitálovém trhu je dále zapotřebí sestavit plán obchodní činnosti, vnitřní předpisy a pravidla společnosti a také personální předpoklady. Další část práce je věnována seznámení s hlavními riziky, se kterými se může setkat při své činnosti obchodník s cennými papíry. Co všechno může ovlivnit zisk či ztrátu obchodníka lze nalézt v kapitole, která se zabývá ekonomikou OCP. Na závěr jsou pak vytyčeny podmínky či postupy pro převod, změnu či zrušení obchodníka s cennými papíry. Klíčová slova Činnost obchodníka s cennými papíry, investiční služby, kapitál, kapitálové požadavky, vedoucí osoba, kvalifikovaná účast, žádost o povolení, rizika,

3 Obsah Abstrakt... 2 Klíčová slova... 2 Obsah Obchodník s cennými papíry Počáteční kapitál Kapitálová přiměřenost a angažovanost Kapitál Angažovanost Schvalování vedoucí osoby obchodníka s cennými papíry Kvalifikovaná účast a ovládání obchodníka s cennými papíry Stanovení a výpočet kvalifikované účasti Souhlas s nabytím nebo zvýšením kvalifikované účasti nebo ovládnutím a jejich oznámení Posuzování kvalifikované účasti Pozbytí nebo snížení kvalifikované účasti Plán obchodní činnosti Návrh vnitřních předpisů, pravidel a dalších dokumentů žadatele Personální předpoklady Řízení rizik obchodníka s cennými papíry Organizační útvar řízení rizik Ekonomika obchodníka s cennými papíry Zrušení, změna předmětu podnikání, převod nebo nájem podniku obchodníka s cennými papíry Zrušení nebo změna předmětu podnikání obchodníka s cennými papíry Přeměna obchodníka s cennými papíry Převod, zastavení nebo nájem podniku obchodníka s cennými papíry Zdroje... 19

4 1 Obchodník s cennými papíry Obchodník s cennými papíry je právnická osoba, která poskytuje investiční služby na základě povolení České národní banky k činnosti obchodníka s cennými papíry. ČNB udělí povolení k činnosti OCP pouze akciové společnosti nebo společnosti s r.o., a) která, pokud se jedná o a.s., vydává pouze listinné akcie na jméno nebo zaknihované akcie - důvodem je snadné zjištění, kdo vlastní tuto společnost. b) pokud se jedná o s.r.o., která má zřízenu dozorčí radu a tato dozorčí rada má takové pravomoci, jako jsou pravomoci dozorčí rady akciové společnosti podle obchodního zákoníku. c) která má sídlo i skutečné sídlo na území ČR d) která má průhledný a nezávadný původ počátečního kapitálu včetně základního kapitáludůvěryhodnost a transparentnost je základem finančnictví. Snaha už při vstupu o minimalizování podezřelých zdrojů kapitálů tzv. špinavých peněz. e) která předloží plán obchodní činnosti (podložený reálnými ekonomickými propočty) návrh organizačního uspořádání obchodníka s CP návrh pravidel obezřetného poskytování investičních služeb návrh pravidel jednání obchodníka s CP se zákazníky f) která má, v rozsahu, v jakém hodlá investiční služby poskytovat, věcné, personální a organizační předpoklady pro výkon činnosti OCP a pro plnění jeho povinností, zejména v oblasti pravidel činnosti a hospodaření. g) která má splacený základní kapitál, nejméně 2 vedoucí osoby a jejíž vedoucí osoby splňují podmínky schvalování vedoucích osob ( 10) h) na které mají kvalifikovanou účast osoby splňující kritéria, která budou uvedena později ( 10d odst.6) i) jejíž úzké propojení s jinou osobou nebrání výkonu dohledu nad OCP j) která, pokud žádá o povolení k poskytování hlavní investiční služby, předloží: - návrh pravidel obchodování v mnohostranném obchodním systému (mnohostranným obchodním systémem je trh s investičními nástroji provozovaný obchodníkem s CP nebo organizátorem regulovaného trhu, který má stanovena pravidla pro přijímání investičních nástrojů k obchodování v mnohostranném obchodním systému, pravidla obchodování v mnohostranném obchodním systému a pravidla přístupu do mnohostranného obchodního systému.)

5 - návrh pravidel pro přijímání investičních nástrojů k obchodování v mnohostranném obchodním systému - návrh pravidel přístupu do mnohostranného obchodního systému. ( 69) V povolení k činnosti obchodníka s CP ČNB uvede, které hlavní a doplňkové investiční služby je obchodník s CP oprávněn poskytovat a ve vztahu ke kterým investičním nástrojům a zda je oprávněn přijímat peněžní prostředky nebo investiční nástroje zákazníků. Povolení musí obsahovat alespoň jednu hlavní investiční službu ( 4 např. přijímání a předávání pokynů týkajících se investičních nástrojů). 2 Počáteční kapitál Počáteční kapitál OCP, který není bankou a nemá poskytování investičních služeb omezené, musí činit alespoň částku EUR OCP v širším pojetí. Počáteční kapitál OCP, který není bankou a není oprávněn poskytovat investiční služby uvedené v 4, musí činit alespoň EUR OCP v užším pojetí. Počáteční kapitál OCP, který není bankou a není oprávněn poskytovat investiční služby uvedené v 4 a zároveň není oprávněn přijímat peněžní prostředky nebo investiční nástroje zákazníků, musí činit alespoň EUR. Počáteční kapitál OCP, který není bankou a je oprávněn poskytovat pouze hlavní investiční služby uvedené v 4 a zároveň není oprávněn přijímat peněžní prostředky nebo investiční nástroje zákazníků, musí činit alespoň částku EUR. Počáteční kapitál OCP může být i nižší, pokud je OCP pojištěn pro případ odpovědnosti za škodu způsobenou při poskytování investičních služeb s limitem pojistného plnění ve výši odpovídající částce EUR na každou pojistnou událost, v případě souběhu více pojistných událostí v jednom roce ve výši odpovídající částce EUR Počáteční kapitál OCP, který není bankou a je oprávněn poskytovat pouze hlavní investiční služby, a který je v souladu s právem EU je oprávněn vykonávat zprostředkovatelskou činnost v oblasti pojišťovnictví a který je zároveň pojištěn pro případ odpovědnosti za škodu způsobenou výkonem pojišťovacího zprostředkovatele, musí činit alespoň částku EUR. Počáteční kapitál OCP může být nižší, než bylo řečeno v předešlém odstavci, pokud je OCP pojištěn pro případ odpovědnosti za škodu způsobenou při poskytování investičních služeb s limitem pojistného plnění EUR na každou pojistnou událost EUR v případě souběhu více pojistných událostí v jednom roce

6 3 Kapitálová přiměřenost a angažovanost 3.1 Kapitál OCP průběžně udržuje kapitál minimálně ve výši odpovídající součtu jednotlivých kapitálových požadavků ke krytí rizik. Kapitál OCP nesmí klesnout pod minimální výši počátečního kapitálu. OCP průběžně udržuje kapitálovou přiměřenost na konsolidovaném základě, jestliže je a) tuzemským ovládajícím obchodníkem s CP b) odpovědným obchodníkem s CP ve skupině finanční holdingové osoby ( 151- se rozumí odpovědným OCP ve skupině finanční holdingové osoby obchodníka s CP, který není bankou, ovládaný finanční holdingovou osobu, která neovládá žádnou banku nebo družstevní záložnu, jíž bylo uděleno oprávnění k výkonu činnosti v jakémkoliv členském státě EU a splňuje další podmínky uvedené v 151 odst. 1 písmeno s) c) odpovědným OCP ve skupině zahraničního ovládajícího obchodníka s CP ( 151 odst.1 písmeno t) d) odpovědným OCP ve skupině zahraniční ovládající banky ( 151 odst.1, písmeno u) Pro výpočet kapitálových požadavků OCP používá základní nebo speciální přístupy. Speciální přístupy lez používat nebo měnit jen na základě souhlasu ČNB. O udělení souhlasu rozhodne ČNB do 6 měsíců. Může stanovit podmínky, za kterých lze speciální přístupy používat OCP, který je členem skupiny evropského ovládajícího obchodníka s CP, skupiny evropské ovládající banky nebo skupiny evropské finanční holdingové osoby, je oprávněn používat nebo měnit speciální přístupy také tehdy, pokud se připojil ke společné žádosti evropského ovládajícího obchodníka s CP, společné žádosti evropské ovládající banky nebo k žádosti osob ovládaných evropskou finanční holdingovou osobou, a této žádosti bylo vyhověno. ČNB je příslušná rozhodnout o této společné žádosti, pokud vykonává dohled na konsolidovaném základě nad těmito skupinami. Jinak o společné žádosti rozhodne orgán dohledu členského státu EU, který vykonává dohled na konsolidovaném základě nad dotčeným konsolidačním celkem ČNB rozhodne o společné žádosti do 6 měsíců. ČNB pak zašle žádost orgánům dohledu nad členy konsolidačního celku, kteří předložili tuto žádost, a při jejím posuzování koordinuje spolupráci s těmito orgány dohledu. ČNB se snaží, aby rozhodnutí bylo vydáno po dohodě se všemi dotčenými orgány dohledu

7 Pro výpočet kapitálových požadavků pomocí úvěrového hodnocení dlužníka vydaného jinou osobou použije OCP toto úvěrové hodnocení jen tehdy, je-li tato jiná osoba zapsána do seznamu agentur pro úvěrové hodnocení vedeného ČNB Výše řečeno se nevztahuje na OCP, který je bankou- tento OCP postupuje podle zákona upravujícího činnost bank. OCP, který není bankou přijme a uplatňuje strategie a postupy pro stanovení, posuzování a udržování stanoveného kapitálu v takové výši, struktuře a rozložení, aby dostatečně pokrýval rizika a prověřuje, aby bylo zajištěno, že tyto strategie a postupy jsou funkční, účinné a přiměřené charakteru, rozsahu a složitosti jeho činností. 3.2 Angažovanost OCP, který není bankou, dodržuje pravidla, která omezují výši aktiv a podrozvahových položek vůči osobě nebo skupině osob v závislosti na kapitálu. OCP který není bankou, dodržuje také pravidla angažovanosti na konsolidovaném základě. OCP, který není bankou a nemá poskytování investičních služeb omezené, nemusí pravidla angažovanosti dodržovat, pokud a) obchoduje s investičními nástroji na vlastní účet za účelem provedení pokynu zákazníka, b) není oprávněn přijímat peněžní prostředky ani investiční nástroje zákazníků c) je oprávněn pouze k poskytování investiční služby podle 4,odst 2, písmena c a g., tj. obchodování s investičními nástroji na vlastní účet a upisování nebo umisťování investičních nástrojů se závazkem jejich upsání d) provádí pokyny zákazníků nebo obchoduje na vlastní účet s investičními nástroji přijatými k obchodování na trhu, kde je vypořádání obchodů s těmito investičními nástroji zaručeno účastníky vypořádacího systému takového trhu. Prováděcí právní předpis stanoví a) pravidla pro výpočet kapitálové přiměřenosti, včetně postupů, které obchodník s CP uplatňuje při výpočtu, pravidla pro stanovení kapitálu, pravidla pro výpočet kapitálových požadavků včetně určení jednotlivých kapitálových požadavků, vymezení přístupů pro jejich výpočet a stanovení podmínek pro užívání základních a speciálních přístupů při výpočtu kapitálových požadavků b) vzory tiskopisů a obsah jejich příloh c) bližší vymezení angažovanosti a pravidel sledování a řízení angažovanosti.

8 4 Schvalování vedoucí osoby obchodníka s cennými papíry Vedoucí osoba obchodníka s CP musí mít k výkonu své funkce předchozí souhlas ČNB. U obchodníka s CP, který je bankou, se vyžaduje tento souhlas pouze k výkonu funkce vedoucí osoby odpovědné za činnost banky jako obchodníka s CP. ČNB udělí souhlas osobě, která a) dosáhla věku 18 let b) je plně způsobilá k právním úkonům c) nenastala u ní skutečnost, která je překážkou provozování živnosti podle zákona, který upravuje živnostenské podnikání d) je důvěryhodná e) je odborně způsobilá f) je osobou vhodnou z hlediska řádného a obezřetného poskytování investičních služeb obchodníkem s CP, u kterého má vykonávat funkci vedoucí osoby Při posuzování řečených skutečností bere ČNB v úvahu zejména rozsah pravomocí spojených s výkonem funkce, organizační uspořádání obchodníka s CP a personální vybavení Vedoucí osoba, která získala předchozí souhlas k výkonu funkce, je povinna oznámit ČNB každou změnu podmínek Nezačne-li vedoucí osoba obchodníka s CP vykonávat svou funkci do 6 měsíců ode dne, kdy jí byl souhlas udělen, nebo nevykonává-li vedoucí osoba obchodníka s CP z jakýchkoli důvodů svou funkci po dobu delší než 6 měsíců, předchozí souhlas zaniká. 5 Kvalifikovaná účast a ovládání obchodníka s cennými papíry Jedním z nezbytných předpokladů pro udělení povolení k výkonu činnosti obchodníka s cennými papíry je vhodnost osob s kvalifikovanou účastí na žadateli a osob ovládajících žadatele pro zdravé a obezřetné vedení obchodníka s cennými papíry a dále úzké propojení žadatele s třetími osobami, které nebrání účinnému výkonu dohledu. Česká národní banka při posuzování osob s kvalifikovanou účastí na žadateli či ovládajících žadatele v rámci žádosti o povolení k činnosti obchodníka s cennými papíry vychází z kritérií stanovených zákonem pro udělení souhlasu k nabytí kvalifikované účasti či k ovládnutí obchodníka s cennými papíry. Česká národní banka z hlediska vhodnosti těchto osob žádosti vyhoví, pokud jsou splněny tyto podmínky, že osoby s kvalifikovanou účastí na žadateli či ovládající žadatele, jsou důvěryhodné a osoby, které jsou navrhovány za vedoucí osoby žadatele, splňují bez zjevných pochybností podmínky stanovené v zákoně. Žadatel musí být zahrnut ve struktuře konsolidačního celku a nesmí bránit účinnému dohledu nad obchodníkem s cennými papíry. Také nebrání účinné výměně informací mezi Českou národní

9 bankou a orgánem dohledu jiného členského státu Evropské unie, který vykonává dohled nad finančním trhem. Mezi další podmínky patří, že neznesnadňuje výkon působnosti jednotlivých orgánů dohledu nad tímto konsolidačním celkem a nad osobami zahrnutými do tohoto konsolidačního celku, v souvislosti s kvalifikovanou účastí osob na žadateli nebo ovládáním žadatele nevznikají důvodné obavy, že by mohlo dojít k porušení zákona upravujícího opatření proti legalizaci výnosů z trestné činnosti a financování terorismu. 5.1 Stanovení a výpočet kvalifikované účasti 1) Osoba nebo osoby jednající ve shodě musejí mít souhlas České národní banky k nabytí kvalifikované účasti na obchodníkovi s cennými papíry, ke zvýšení kvalifikované účasti na obchodníkovi s cennými papíry tak, že dosáhne nebo překročí 20 %, 30 % nebo 50 %. Aby se mohli stát osobami ovládajícími obchodníka s cennými papíry, a to i v případě, že tyto osoby hlasovací práva spojená s takto nabytou účastí na obchodníkovi s cennými papíry nevykonávají. 2) Pro účely výpočtu účasti podle odstavce 1 se považují za hlasovací práva plynoucí z účasti na obchodníkovi s cennými papíry, který je akciovou společností, i hlasovací práva. 3) Do výpočtu účasti podle odstavce 1 se nezapočítají hlasovací práva z účastnických cenných papírů, která se vztahují k cenným papírům, které má obchodník s cennými papíry nebo osoba, která má povolení jiného členského státu Evropské unie k poskytování investičních služeb, ve své moci v přímé souvislosti s upisováním nebo umisťováním cenných papírů, pokud hlasovací práva nevykonává ani jinak nezasahuje do řízení emitenta cenných papírů a pokud tyto cenné papíry zcizí do 1 roku ode dne jejich nabytí. 4) Na obchodníka s cennými papíry, který je společností s ručením omezeným, se odstavce 2 a 3 použijí přiměřeně. 5.2 Souhlas s nabytím nebo zvýšením kvalifikované účasti nebo ovládnutím a jejich oznámení Souhlas musí osoby jednající ve shodě získat před nabytím nebo zvýšením kvalifikované účasti na obchodníkovi s cennými papíry nebo jeho ovládnutím. Osoba, která bez předchozího souhlasu České národní banky nabude nebo zvýší kvalifikovanou účast na obchodníkovi s cennými papíry nebo jej ovládne, je povinna informovat neprodleně o této skutečnosti Českou národní banku a bez zbytečného odkladu ji požádat o souhlas. Nabytí nebo zvýšení kvalifikované účasti na obchodníkovi s cennými papíry nebo jeho ovládnutí bez předchozího souhlasu České národní banky nemá za následek neplatnost právního úkonu, na základě kterého k těmto změnám v účastech na obchodníkovi s cennými papíry došlo, avšak hlasovací práva spojená s takto nabytou účastí nesmějí být vykonávána, a to do doby udělení tohoto souhlasu.

10 5.3 Posuzování kvalifikované účasti Česká národní banka nejpozději do 2 pracovních dnů, ode dne přijetí žádosti o souhlas, písemně žadateli potvrdí její přijetí a uvědomí jej o dni, na který připadá konec běhu lhůty pro posouzení žádosti. Žádost obsahuje údaje o osobě nebo osobách hodlajících nabýt nebo zvýšit kvalifikovanou účast na obchodníkovi s cennými papíry nebo obchodníka s cennými papíry ovládnout, údaje o obchodníkovi s cennými papíry, na kterém má být tato účast nabyta nebo zvýšena nebo který má být ovládnut, údaj o celkové výši podílu, který žadatel na tomto obchodníkovi s cennými papíry nabytím nebo zvýšením kvalifikované účasti dosáhne nebo ovládnutím získá, a údaje o osobě, která podíl na žadatele převádí. Česká národní banka vydá rozhodnutí o žádosti nejpozději do 60 pracovních dnů ode dne odeslání písemného potvrzení. Pokud Česká národní banka v této lhůtě rozhodnutí nevydá, platí, že souhlas byl udělen. Je-li podaná žádost neúplná nebo má-li jiné vady, Česká národní banka bez zbytečného odkladu, nejpozději však 50. den běhu lhůty, písemně vyzve žadatele k odstranění nedostatků žádosti, popřípadě k předložení dalších informací nezbytných pro posouzení žádosti, přičemž přijetí vyžádaných informací. Mezi tyto informace patří: má bydliště, sídlo nebo místo podnikání ve státě, který není členským státem Evropské unie. nepodléhá dohledu orgánu členského státu Evropské unie vykonávajícího dohled nad bankami, pojišťovnami, zajišťovnami, poskytovateli investičních služeb, investičními společnostmi nebo standardními fondy podle zákona upravujícího kolektivní investování. Podmínky udělení žádosti: 1) Žádost o udělení souhlasu lze podat pouze na předepsaném tiskopise, ke kterému žadatel přiloží doklady osvědčující splnění daných podmínek. Vzory tiskopisů a obsah jejich příloh stanoví prováděcí právní předpis. 2) Česká národní banka při posuzování žádosti zkoumá pouze splnění podmínek a nepřihlíží přitom k ekonomickým potřebám trhu. 3) Česká národní banka žádosti vyhoví, pokud z hlediska možného vlivu na výkon činnosti obchodníka s cennými papíry jsou splněny tyto podmínky: a) osoby, které žádají o udělení souhlasu, jsou důvěryhodné, b) osoby, které jsou navrhovány za vedoucí osoby obchodníka s cennými papíry, splňují bez zjevných pochybností podmínky, c) dostatečný objem, průhlednost původu a nezávadnost finančních zdrojů žadatele, ve vztahu k vykonávaným nebo plánovaným činnostem u obchodníka s cennými papíry, d) obchodník s cennými papíry bude i nadále schopen plnit pravidla obezřetného podnikaní na individuálním a konsolidovaném základě,

11 e) struktura konsolidačního celku, do kterého má být obchodník s cennými papíry zahrnut, - nebrání účinnému dohledu nad obchodníkem s cennými papíry, - nebrání účinné výměně informací mezi Českou národní bankou a orgánem dohledu jiného členského státu Evropské unie, který vykonává dohled nad finančním trhem. - neznesnadňuje výkon působnosti jednotlivých orgánů dohledu nad tímto konsolidačním celkem a nad osobami zahrnutými do tohoto konsolidačního celku. 4) V rozhodnutí o žádosti Česká národní banka: a) může určit lhůtu pro nabytí účasti na obchodníkovi s cennými papíry, b) uvede závěry vyplývající ze stanovisek, která obdržela postupem před vydáním rozhodnutí. 5) Česká národní banka se může domáhat, aby soud vyslovil neplatnost usnesení valné hromady obchodníka s cennými papíry, na kterém byla nabyta nebo zvýšena kvalifikovaná účast nebo který byl ovládnut osobou nebo osobami jednajícími ve shodě bez předchozího souhlasu České národní banky. Neuplatní-li Česká národní banka toto právo u soudu ve lhůtě do 3 měsíců ode dne konání valné hromady nebo, nebyla-li valná hromada řádně svolána, ve lhůtě do 3 měsíců ode dne, kdy se Česká národní banka mohla dozvědět, že měla být svolána, nejdéle však ve lhůtě do 1 roku ode dne konání valné hromady nebo ode dne, kdy se Česká národní banka mohla dozvědět, že valná hromada měla být svolána, toto právo zaniká. 5.4 Pozbytí nebo snížení kvalifikované účasti Osoba nebo osoby jednající ve shodě bez zbytečného odkladu oznámí České národní bance, že snižují svoji kvalifikovanou účast na obchodníkovi s cennými papíry tak, že klesne pod 50 %, 30 % nebo 20 %, nebo ji zcela pozbývají, nebo snižují svoji kvalifikovanou účast na obchodníkovi s cennými papíry tak, že jej přestávají ovládat. Oznámení podle předcházejícího odstavce obsahuje údaje o osobách snižujících nebo pozbývajících svoji kvalifikovanou účast na obchodníkovi s cennými papíry nebo o osobách přestávajících jej ovládat, údaje o obchodníkovi s cennými papíry, na kterém je tato účast snížena nebo pozbyta nebo který přestane být ovládán, údaj o celkové výši podílu na tomto obchodníkovi s cennými papíry po jejím snížení a údaje o osobách, které podíl na obchodníkovi s cennými papíry nabývají nebo zvyšují. Tato ustanovení se nepoužijí u obchodníka s cennými papíry, který je bankou. V jeho případě se postupuje podle zákona upravujícího činnost bank. 6 Plán obchodní činnosti Plán obchodní činnosti žadatele je stěžejním dokumentem žádosti, na základě kterého Česká národní banka posuzuje přiměřenost vytvořených personálních, organizačních a věcných předpokladů specifikovaných ostatními přílohami žádosti. Plán musí být založen na hloubkové analýze trhu a možnostech žadatele a musí jasně definovat základní strategické cíle žadatele s uvedením způsobu jejich dosažení.

12 Plán obchodní činnosti by měl sloužit jako základní zdroj při sestavování žádosti a při ověřování její materiální kompletnosti. Musí reflektovat pravidla obezřetného poskytování investičních služeb a zakládat se na důkladném zhodnocení rizik spojených se zamýšlenou činností. Odhady budoucí poptávky, zákaznické základny, konkurenčního prostředí a jiných ekonomických podmínek musejí být založeny na reálných ekonomických kalkulacích. Plán obchodní činnosti by měl být stanoven alespoň na dobu tří let tak, aby upřesnil podrobné vysvětlení činností, jež mají přispět k dosažení primárních strategických cílů společnosti. Plán by měl obsahovat zejména: podrobný popis nabízených investičních služeb ve vztahu ke konkrétním investičním nástrojům, plánovanou rozvahu a plánovaný výkaz zisků a ztrát pro následující 3 kalendářní roky, včetně předpokladů, na kterých je tento plán založen a jejich podrobné zdůvodnění, předpokládaný rozsah poskytovaných služeb s odhadem počtu zákazníků, výše tržeb a výše obhospodařovaného nebo svěřeného majetku zákazníků pro 3 roky od zahájení poskytování investičních služeb, vymezení okruhu zákazníků, kterým budou jednotlivé služby poskytovány vymezení finančních trhů (např. regulovaných trhů), na kterých bude obchodník provádět pokyny zákazníků. 7 Návrh vnitřních předpisů, pravidel a dalších dokumentů žadatele Návrh vnitřních předpisů, pravidel a dalších dokumentů žadatele vychází z požadavků zákona a prováděcích předpisů. Zatímco adresátem povinností stanovených zákonem a prováděcími předpisy je obchodník s cennými papíry sám, pak adresátem vnitřních předpisů obchodníka s cennými papíry jsou útvary, zaměstnanci nebo jiné osoby, které plní jednotlivé funkce obchodníka s cennými papíry a fakticky tak zajišťují plnění povinností samotného obchodníka s cennými papíry. Obsahem vnitřního předpisu proto nemají být pouze odkazy na ustanovení zákona či prováděcího předpisu, ani doslovné přebírání těchto ustanovení, ale konkrétní postupy obchodníka s cennými papíry při výkonu jeho činnosti. Například návrh vnitřního předpisu upravujícího pravidla jednání se zákazníky nemůže pouze opakovat ustanovení zákona a vyhlášky č. 237/2008 Sb., ale musí stanovit vnitřní postupy při jednání se zákazníky, v rámci kterých vymezí mimo jiné odpovědnost jednotlivých útvarů či zaměstnanců za jejich dodržování. Způsob úpravy postupů obchodníka s cennými papíry je ovlivněn zejména rozsahem činnosti obchodníka s cennými papíry a jeho organizační strukturou. Žadatel vnitřními předpisy upraví alespoň: - organizační uspořádání, - postup při přijímání, změně a zavádění vnitřních předpisů, - pravidla vnitřní kontroly,

13 - požadavky na znalosti a zkušenosti osob, jimiž zabezpečuje provádění svých činností, a jejich prokázání, - systém vnitřní komunikace, - postup tvorby, zpracování a uchovávání dokumentů a záznamů obchodníka s cennými papíry a nakládání s nimi, - opatření k ochraně vnitřních informací zahrnující pravidla pro uzavírání osobních obchodů, - pravidla pro vyřizování stížností a reklamací zákazníků nebo potenciálních zákazníků, kteří nejsou profesionálními zákazníky, jejich evidence a evidence přijatých opatření, - pravidla rozdělení plnění a závazků ze sdruženého pokynu, - pravidla pro zjišťování a řízení střetu zájmů - opatření pro předcházení manipulace s trhem, - kontrolní a bezpečnostní opatření pro zpracování a evidenci informací, - pravidla kontroly činnosti investičních zprostředkovatelů a vázaných zástupců, které obchodník s cennými papíry využívá při poskytování svých služeb, - systém řízení rizik, - postupy při poskytování investičních služeb a při provádění další podnikatelské činnosti, - účetní postupy směřující k ochraně majetku zákazníka, - pravidla evidence majetku zákazníka, - systém vnitřních zásad, postupů a kontrolních opatření k naplnění povinností stanovených zákonem č. 253/2008 Sb., o některých opatřeních proti legalizaci výnosů z trestné činnosti a financování terorismu, - případně další předpisy v závislosti na rozsahu povolení, o které je žádáno 8 Personální předpoklady Obchodník s cennými papíry je povinen zajistit, aby se ohledně personálu jednalo o osoby důvěryhodné, zkušené a s takovými znalostmi, aby mohly vykonávat přidělené činnosti. Také je nutné mít personál úměrný povaze, složitosti a rozsahu prováděných činností. Při podání žádosti je třeba přiložit seznam osob, které budou buď jako vedoucí organizačních útvarů nebo jako samostatné osoby zodpovídat a zabezpečovat: - řízení rizik - vnitřní audit - průběžnou kontrolu dodržování právních povinností a povinností plynoucích z vnitřních předpisů obchodníka s cennými papíry (činnost compliance), - poskytování investičních služeb.

14 Ve Vyhlášce č. 143/2009 Sb., o odbornosti osob, pomocí kterých provádí obchodník s cennými papíry své činnosti nalezneme vymezení pojmů týkající se jednotlivých osob a dále vymezení rozsahu znalostí a zkušeností, které jsou k provádění této činnosti potřeba. Osoby, pomocí kterých provádí obchodník s cennými papíry svoji činnost jsou následující: osoba jednající se zákazníky, investiční makléř, obhospodařovatel portfolia, investiční poradce, osoba provádějící řízení rizik, osoba provádějící činnost compliance a osoba provádějící vnitřní audit. Tato vyhláška vyjmenovává u jednotlivých výše uvedených osob potřebné znalosti pro každou osobu zvlášť. Osoba jednající se zákazníky musí mít znalosti právních předpisů týkajících se finančního trhu, investičních nástrojů a jejich emisí, poskytování investičních služeb a principů a fungování kolektivního investování. Investiční makléř musí mít mimo znalosti uvedené výše ještě odborné vědomosti v oblasti organizace a pravidel regulovaných trhů a jiných převodních míst, obchodování na finančním trhu včetně vypořádání a finanční analýzy. Obhospodařovatel portfolia musí mít navíc znalosti investic, investiční strategie a portfolia a souvisejících rizik či principů finančního trhu včetně teorie financí. Investiční poradce musí mít znalosti stejné jako obhospodařovatel portfolia. Co se týče osoby provádějící řízení rizik, musí mít vědomosti shodné se znalostmi osob uvedených výše plus navíc ještě musí mít znalosti týkající se řízení rizik. Osoby provádějící činnost compliance a osoby provádějící vnitřní audit taktéž musí mít všechny předešlé znalosti a navíc vědomosti z oblasti výkonu činnosti compliance a výkonu vnitřního auditu. Tyto osoby,pomocí kterých provádí obchodník s cenným papíry své činnosti prokážou své znalosti OCP potvrzením o složení odborné zkoušky, kterou uznala ČNB, potvrzením o absolvování odborného kurzu, o ukončeném studiu nebo jiným dokladem. V otázce prokazování znalostí osoba jednající se zákazníky s omezenou činností musí mít buď ukončené střední vzdělání nebo střední vzdělání s výučním listem a absolvovat příslušný odborný kurz nebo mít odbornou praxi nejméně 2 roky. Pokud osoba jednající se zákazníky nemá ve své činnosti deriváty musí mít ukončený bakalářský studijní program nebo ukončené vyšší odborné vzdělání a absolvovat příslušný odborný kurz. Pokud činnost této osoby zahrnuje deriváty, musí mít vzdělání ať už v bakalářském programu či vyšší odborné vzdělání v oboru ekonomie nebo matematiky. U ostatních osob jsou podmínky vzdělání a praxe velice obdobné. Pokud se tedy daná osoba zabývá činností s deriváty, musí mít vzdělání v oboru ekonomie nebo matematiky a absolvovat příslušnou odbornou zkoušku. Osoba provádějící řízení rizik, osoba provádějící činnost compliance a osoba provádějící vnitřní audit musí složit odbornou zkoušku. Nemusí ji splnit, pokud mají vzdělání magisterského studijního programu v oboru ekonomie, práva nebo matematiky. Je také třeba, aby tyto osoby měly odbornou praxi nejméně 1 rok. 9 Řízení rizik obchodníka s cennými papíry Řízení rizik pro obchodníka s cennými papíry znamená, že musí mít zabezpečenu identifikaci rizik která vyplývají z jednotlivých činností, pracovních procesů a systémů. Dále musí být upraveny hlavní zásady, strategie a postupy, které obchodník s cennými papíry při řízení rizik uplatňuje, určit rizika související s činností obchodníka, přičemž je třeba stanovit úroveň rizika, kterou obchodník s cennými

15 papíry může akceptovat. Statutární orgán má poté povinnost sledovat uvedené povinnosti, vyhodnocovat úspěšnost, přiměřenost a účinnost používaných postupů a metod řízení rizik. 9.1 Organizační útvar řízení rizik Řízení rizik je u obchodníka s cennými papíry zabezpečováno pomocí nezávislého organizačního útvaru pro řízení rizik. Působnost Organizačního útvaru pro řízení rizik je následující: zavádění hlavních zásad, strategií a postupů. A dále informování vedoucích osob o podstatných skutečnostech a o přijatých opatřeních, které se týkají řízení rizik. Úvěrové riziko Pokud existuje úvěrové riziko, musí obchodník s cennými papíry zajistit, aby poskytování úvěrů bylo založeno na spolehlivých a jednoznačně stanovených kritériích. Musí být stanoven přesný postup při schvalování, změnách, obnovách a refinancování úvěrů. Tržní riziko Obchodník s cennými papíry vytvoří a udržuje zásady a postupy pro řízení míry tržního rizika včetně vyhodnocování či měření všech jeho významných zdrojů a dopadů, a to v souladu s požadavky zvláštního právního předpisu upravujícího pravidla obezřetného podnikání bank, spořitelních a úvěrních družstev a obchodníků s cennými papíry a systém řízení úrokového, měnového, akciového a komoditního rizika investičního portfolia. Riziko likvidity Obchodník s cennými papíry vytvoří a udržuje a) zásady a postupy měření a řízení čisté likvidní pozice, a to na průběžné bázi i s výhledem do budoucnosti, b) plány pro případ, že je nutné mimořádně řešit krizi likvidity, c) scénář pro řízení rizika likvidity Operační riziko Obchodník s cennými papíry vytvoří a udržuje pohotovostní plány pro mimořádné situace, včetně situací havarijních a krizových, a pro obnovu činností a) k zajištění schopnosti průběžně vykonávat činnosti a b) k omezení ztrát v případě významného narušení činností. Riziko koncentrace Obchodník s cennými papíry vytvoří a udržuje zásady a postupy ke a) zjištění a zaznamenání významných koncentrací včetně všech angažovaností a jejich následných změn a

16 b) sledování a vyhodnocování významných koncentrací a angažovaností s ohledem na vnitřní zásady obchodníka s cennými papíry v této oblasti. 10 Ekonomika obchodníka s cennými papíry Obchodník s cennými papíry se z hlediska účetnictví řídí Vyhláškou č. 501/2002 Sb., kterou se provádějí některá ustanovení zákona č. 563/1991 Sb., o účetnictví, ve znění pozdějších předpisů, pro účetní jednotky, které jsou bankami a jinými finančními institucemi. Tato vyhláška stanovuje rozsah způsob sestavování účetní závěrky. Účetní závěrka OCP zahrnuje rozvahu, výkaz zisku a ztráty, přílohu a přehled o změnách vlastního kapitálu. Dále jsou v této vyhlášce vysvětleny a popsány všechny položky jednotlivých částí účetní závěrky. Zisk či ztrátu obchodníka s cennými papíry ovlivňují zejména tyto výnosy a náklady, které nalezneme v účetní závěrce každého obchodníka s cennými papíry: výnosy z úroků a ostatní výnosy, náklady na úroky a podobné náklady, výnosy z akcií a podílů, výnosy z poplatků a provizí, Náklady na poplatky a provize, Odpisy, tvorba a použití rezerv a opravných položek dlouhodobému hmotnému majetku a k pohledávkám a zárukám, Ostatní provozní výnosy a náklady, Správní náklady. Výnosy z úroků a ostatní výnosy, Náklady na úroky a podobné náklady Výnosové úroky zahrnují především přijaté úroky z repo operací, ze směnek, z krátkodobých úložek na peněžním trhu, časově rozlišené kupóny a naběhlý diskont a ážio ze všech nástrojů s pevným výnosem. Nákladové úroky zahrnují zejména úroky z repo operací, z vydaných směnek a z krátkodobých úvěrů z peněžního trhu. Výnosy z poplatků a provizí, Náklady na poplatky a provize Výnosy z provizí za zprostředkování obchodů pro klienty a s nimi související poplatky jsou účtovány do výnosů a nákladů v okamžiku sjednání obchodu. Poplatky provize za sjednání transakce pro třetí stranu nebo z podílu na tomto jednání jsou vykázány v okamžiku dokončení transakce, ke které se vztahují. Poplatky za poradenské služby jsou vykazovány na akruálním principu na základě smluv o poskytnutí těchto služeb. Odpisy, tvorba a použití rezerv a opravných položek dlouhodobému hmotnému majetku a k pohledávkám a zárukám Tvorba rezervy se vykazuje v příslušné položce výkazu zisku a ztráty společně s náklady. Účelové rezervy jsou vytvářeny, pokud existuje závazek z minulosti v důsledku určité události a je pravděpodobné, že bude třeba vynaložit prostředky na jeho vypořádání. Rozpuštění rezervy pro nepotřebnost je vykázáno ve výnosech. Tvorba opravné položky se vykazuje v příslušné položce

17 výkazu zisku a ztráty společně s náklady. Její použití je vykázáno společně s náklady nebo ztrátami spojenými s úbytkem jednotlivých aktiv ve výkazu zisku a ztráty Ostatní provozní výnosy a náklady Zisky z převodu účasti s podstatným vlivem, tržby z prodeje hmotného majetku, tržby z poskytování ostatních služeb. Ostatní povozní náklady zahrnují zejména odvody do Garančního fondu obchodníků s cennými papíry. Správní náklady Nájemné a služby s nájmem související, náklady na zaměstnance, náklady na audit, právní a daňové poradenství Náklady na zaměstnance jsou součástí správních nákladů a zahrnují i odměny členům představenstva a dozorčí rady. Příspěvky na penzijní připojištění jsou účtovány přímo do nákladů. Součástí čistého zisku nebo ztráty z finančních operací jsou oceňovací rozdíly finančních derivátů k obchodování. (Finanční deriváty jsou nejprve zachyceny v podrozvaze jako pohledávka/ závazek v hodnotě podkladového nástroje a na rozvaze v pořizovací ceně a následně přeceňovány na reálnou hodnotu). Náklady na odepsané pohledávky se také promítnou ve výkazu zisku a ztráty. 11 Zrušení, změna předmětu podnikání, převod nebo nájem podniku obchodníka s cennými papíry 11.1 Zrušení nebo změna předmětu podnikání obchodníka s cennými papíry Neprodleně po rozhodnutí valné hromady obchodníka s cennými papíry o zrušení společnosti s likvidací je tento obchodník s cennými papíry povinen oznámit tuto skutečnost České národní bance. Pokud dojde na valné hromadě k rozhodnutí o změně stanov týkajících se předmětu podnikání, je obchodník s cennými papíry rovněž povinen ohlásit tyto změny České národní bance. U společnosti s ručením omezeným je obdobný postup oznamování obchodníka s cennými papíry České národní bance, a to v případě, že se společníci rozhodnou zrušit společnost s likvidací. Dále má obchodník s cennými papíry oznamovací povinnost vůči ČNB v případě dohody společníků na změně společenské smlouvy či zakladatelské listiny, přičemž se změna týká předmětu podnikání. Povinnost uvedená výše se týká také rozhodnutí valné hromady společnosti s ručením omezeným. Jakmile vstoupí obchodník s cennými papíry do likvidace a v den jeho změny předmětu podnikání nesmí tento obchodník poskytovat investiční služby. Nebankovní subjekt může pouze vydávat majetek svých zákazníků, a také vypořádávat své závazky a pohledávky vzniklé z poskytnutých investičních služeb. Než se vypořádání ukončí, je tato osoba stále považována za obchodníka s cennými papíry. Zánik povolení k činnosti obchodníka s cennými papíry nastává v okamžiku vstupu do likvidace či změnou předmětu podnikání.

18 Pokud jde pouze o registraci další podnikatelské činnosti či změny rozsahu činnosti, obchodník s cennými papíry nezaniká a neplatí tedy skutečnosti uvedené výše Přeměna obchodníka s cennými papíry U obchodníka s cennými papíry může dojít k celé řadě změn. Patří mezi ně fúze, rozdělení, změna právní formy obchodníka s cennými papíry, převod obchodního jmění na akcionáře nebo společníka, převod jmění jiné osoby na obchodníka s cennými papíry. Aby obchodník s cennými papíry mohl tyto přeměny a změny provést, musí k tomu dostat povolení od České národní banky. Žádosti o povolení k přeměnám musí obchodník s cennými papíry podat pouze na předepsaném tiskopise. Není možné, aby obchodník s cennými papíry učinil fúzi s osobou, která OCP není. Pokud je obchodník s cennými papíry bankou, platí pro něj zákon upravující činnost bank, nikoli ustanovení uvedená výše Převod, zastavení nebo nájem podniku obchodníka s cennými papíry Stejně jako je tomu u přeměn obchodníka s cennými papíry musí i u převodu podniku či části podniku OCP, zastavení nebo u smlouvy o nájmu podniku nebo části podniku obchodníka s cennými papíry mít povolení od České národní banky. Žádost lze podat pouze na předepsaném tiskopise a přidají se k němu doklady potřebné posouzení důsledků převodu, nájmu nebo zastavení obchodníka s cennými papíry. Žádost o povolení převodu, nájmu či zastavení podniku OCP nemusí podávat obchodník s cennými papíry, který je bankou.

19 Zdroje LIŠKA, Václav a Jan GAZDA. Kapitálové trhy a kolektivní investování. Praha: Kamil Mařík Professional Publishing, ISBN MUSÍLEK, Petr. Trhy cenných papírů. Praha: Ekopress, s.r.o., ISBN PAVLÁT, Vladislav. A KOLEKTIV. Kapitálové trhy. Praha: Professional Publishing, ISBN VESELÁ, Jitka. Investování na kapitálových trzích. Praha: ASPI, a.s., ISBN Zákon č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu Vyhláška č.237/2008 Sb., o podrobnostech některých pravidel při poskytování investičních služeb Vyhláška č. 143/2009 Sb., o odbornosti osob, pomocí kterých provádí obchodník s cennými papíry své činnosti Vyhláška 501/2002 Sb., kterou se provádějí některá ustanovení zákona č. 563/1991 Sb., o účetnictví, ve znění pozdějších předpisů, pro účetní jednotky, které jsou bankami a jinými finančními institucemi Česká národní banka *online+. *cit Dostupné z: d/v_2009_12_ pdf Výroční zpráva r obchodníka s cennými papíry Patria Finance a.s.