Pololetní zpráva - 1. pol AXA Realitní fond

Transkript

1 Pololetní zpráva - 1. pol AXA Realitní fond

2 2 AXA Realitní fond Pololetní zpráva standardního otevřeného podílového fondu obhospodařovaného AXA investiční společnost a.s., za období I.-VI Název podílového fondu a identifikační označení podle mezinárodního systému číslování pro identifikaci cenných papírů (ISIN) nebo jiného systému číslování (SIN) podílového listu, Název: AXA Realitní fond NID/KIČ: Měna: CZK Jmenovitá hodnota podílového listu: 1 CZK ISIN: CZ Druh fondu: Otevřený podílový fond Typ fondu: Akciový fond Údaje o investiční společnosti, která podílový fond obhospodařuje Obchodní firma: AXA investiční společnost a.s. IČ: Sídlo: Praha 2, Lazarská 13/8 PSČ: Společnost zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 7462 Výše základního kapitálu: Kč splacen v plné výši Datum zápisu do obchodního rejstříku: Společnost byla zapsána do obchodního rejstříku Na základě povolení České národní banky byla dne do obchodního rejstříku zapsána změna obchodní firmy a změna předmětu podnikání na kolektivní investování. Jediným akcionářem společnosti je AXA životní pojišťovna a.s. Podílový fond je touto investiční společností obhospodařován od založení. Údaje o portfolio manažerech a stručný popis jejich zkušeností a kvalifikace Ing. František Vobořil licencovaný makléř kategorie BD, absolvent Vysoké školy ekonomické v Praze, Fakulty národohospodářské, specializace peněžní ekonomie a finanční trhy Dosavadní praxe: od r portfolio manager (Winterthur Asset Management/AXA investiční společnosti) Mgr. Hani Himmat Držitel makléřské licence pro cenné papíry Dosavadní praxe: odborný asistent (CERGE_EI) teaching asistent (CERGE_EI) březen 1998 srpen 1998 portfolio manager Expandia finance září 1998 prosinec 1999 analytik makro, dluhopisové trhy Credit Suisse Asset Management Prague leden 2000 prosinec 2005 portfolio manager Credit Suisse Asset Management Prague leden 2006 září 2007 senior portfolio manager Winterthur Asset Management AXA Investiční společnost září 2007 březen 2011 vedoucí oddělení správy aktiv (AXA Investiční společnost) od ledna 2005 portfolio manager (Winterthur d.s.s. / AXA d.s.s.) od března 2011 ředitel útvaru Asset Management

3 3 Ing. Mgr. Dušan Přecechtěl absolvent Matematicko-fyzikální fakulty Univerzity Karlovy, obor Finanční a pojistná matematika absolvent Vysoké školy ekonomické v Praze, Fakulta financí, obor Finance Dosavadní praxe: od 2009 Portfolio manažer AXA Investiční společnost Dohled nad obchodníky s cennými papíry a investičními zprostředkovateli ČNB Portfolio manažer Generali PPF Asset Management Investiční manažer Amcico AIG Life a AIG Funds Central Europe Investiční specialista Allianz pojišťovna a Allianz penzijní fond Pojistný matematik Allianz pojišťovna Jan Vinter Vysoká škola finanční a správní, obor Finance a finanční služby držitel makléřské licence: kategorie II Dosavadní praxe: účetní, asistent auditora a daňového poradce (McDowell CPA PC) portfolio administrátor, účetní fondů (Credit Suisse Asset Management investiční společnost) asistent portfolia managera (Credit Suisse Asset Management investiční společnost) portfolio manager (Credit Suisse Asset Management Investiční společnost) portfolio manager (Credit Suisse Asset Management Praha) od r portfolio manager Winterthur d.s.s,.a.s. od r portfolio manager (AXA investiční společnost, a.s./do 12/2006 Winterthur Asset Management Praha, a.s) Údaje o jediném depozitáři podílového fondu v rozhodném období a době, po kterou činnost depozitáře vykonávali Depozitářem podílových fondů obhospodařovaných společností v rozhodném období byl: UniCredit Bank Czech Republic,a.s., se sídlem v Praze 1, Na příkopě 858/20, PSČ , zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 3608, IČ Depozitář též zajišťoval úschovu majetku fondů. Údaje o osobě, která zajišťuje úschovu nebo jiné opatrování majetku podílového fondu, pokud je u této osoby uloženo nebo touto osobou jinak opatrováno více než 1 % majetku podílového fondu Obchodní firma: Unicredit Bank Czech Republic a.s. IČ: Sídlo: Na příkopě 858/20, Praha 1 PSČ: Společnost je zapsána v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 3608.

4 4 Údaje o všech obchodnících s cennými papíry, kteří vykonávali činnost obchodníka s cennými papíry pro investiční společnost a pro fond kolektivního investování obhospodařovaný investiční společností 1. Československa obchodní banka a. s. IČ: , Praha 5, Radlická 333/150, PSČ Česka spořitelna, a. s. IČ: , Praha 4, Olbrachtova 1929/62, PSČ ING Bank N.V. IČ: , Praha 5, Plzeňská 345/5, PSČ Patria Finance, a.s. IČ: , Praha 1, Jungmannova 745/24, PSČ WOOD & Company Financial Services, a.s. IČ: , Praha 1, Naměsti Republiky 1079/1a, PSČ UniCredit Bank Czech Republic, a.s. IČ: , Praha 4, Želetavská 1525/1, PSČ Komerční banka, a.s. IČ: , Na Příkopě 33, Praha 1 PSČ Citibank Europe plc, organizačni složka IČ: , Praha 5, Stodůlky, Bucharova 2641/14, PSČ HSBC Bank plc pobočka Praha IČ: , Praha 1, V Celnici 10, PSČ Volksbank CZ, a.s. IČ: Na Pankráci 1724/129 Praha 4 PSČ Raiffeisenbank a.s. IČ: Hvězdova 1716/2b Praha 4 PSČ State Street Fund Services Ltd. BIC: SBOSIE2D 78 SIR JOHN ROGERSON S QUAY Dublin Irsko 13. State Street Bank Luxembourg S.A. BIC: SBOSLULX 47 BOULEVARD ROYAL FLOOR 3 Lucembursko PSČ Barclayas Capital BIC: BARCGB33 5 The North Collonnade E14 4BB London 15. Credit Agricole Corporate and Investment Bank S.A. Prague, organizační složka IČ: Ovocny trh 8 Praha 1 PSČ Wüstenrot hypoteční banka a.s. IČ: Wüstenrot Na Hřebenech II 1718/8 Praha 4 PSČ Slovenská sporitel na a.s. IČ: Tomáškova 48 Bratislava PSČ: Všeobecná úvěrová banka a.s. IČ: Pobřežní 3 Praha 8 PSČ: BNP Paribas UK Holdings Limited BIC: BNPAGB22 10 Harewood Avenue London NW1 6AA 20. BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES, FRANCE 3 RUE D ANTIN CEDEX 02 Francie BIC: PARBFRPP 21. UniCredit Bank Austria AG BIC: BKAUAT WW Schottengasse Wien Rakousko 22. BANCO SANTANDER S.A. BIC: BSCHGB2L Santander House 100 Ludgate Hill 1010 London 23. COMMERZBANK AG BIC: COBADEFF KAISERSTRASSE 16 FRANKFURT Německo

5 5 24. Credit Suisse AM Fund Services (Luxem.) BIC: CSAMLULL Rue Jean Monnet 5 L-2180 Lucembursko 25. Deutsche Bank AG BIC: DEUTGB2L 6 BISHOPSGATE London 26. Goldman Sachs AM BIC: GSAMGB2X Newgate Street London 27. INTESA SanPaolo SPA LONDON BIC: BCITGB2L 90 Queen Street London 28. J.P. MORGAN SECURITIES LIMITED BIC: JPMSGB2L 60 VICTORIA EMBANKMENT London EC2Y 5AJ 29. MERRILL LYNCH INTERNATIONAL LIMITED BIC: MLILGB3L MERRILL LYNCH FINANCIAL CENTRE 2 KING EDWARD STREET Londýn 30. Morgan Stanley and Co. Internationsl PLC BIC: MSLNGB2X 25 Cabot Square, Canary Wharf E14 4QA London 31. NATIXIS BIC: NATXFRPPMAR 30 avenue Pierre Mendes PARIS Francie 32. Oppenheimer Europe Ltd. BIC: OPPHGB21 6 Gracechurch Street EC3V 0AT London 33. UBS WARBURG SECURITIES LIMITED BIC: SBWSGB21 1 FINSBURY AVENUE LONDON 34. Wallich and Matthes CZE BIC: WMCRCZP1 Klimentska Praha 1 Česká republika 35. UniCredit Bank Slovakia a. s. IC: Šancová 1/A Bratislava Slovenská republika 36. Slovenska spořitelna, a.s. BIC: GIBACZPX Tomasikova Bratislava Slovenská republika 37. SOCIETE GENERALE BIC: SOGEFRPPHCM 17 COURS VALMY PARIS Francie 38. NOMURA International plc BIC: NOMAGB2L 1 Angel Lane London 39. CITIGROUP GLOBAL MARKETS BIC: SBILGBL Canada square, Canary Wharf E14 5LB London 40. Ceska Exportni Banka, a.s. IC: Vodickova Praha 1 Všichni obchodníci vykonávali činnost obchodníka s cennými papíry pro fondy kolektivního investování obhospodařované investiční společností po celou dobu vykazovaného období. V rozhodném období AXA Investiční společnost a.s. samostatně, ani žádný jí obhospodařovaný podílový fond, nebyl účastníkem žádného soudního a rozhodčího sporu, kdy by hodnota předmětu sporu převyšovala 5% hodnoty majetku investiční společnosti nebo kteréhokoli jí obhospodařovaného.

6 6 Ekonomický komentář Uklidnění ekonomické situace po prosincovém a únorovém kvantitativním uvolnění ECB (LTRO I, II) bylo pouze dočasné. Druhý kvartál se tak nesl v poněkud bezzubé snaze dojít k řešení, jež by vyvedlo eurozónu z dluhové krize. Reálná ekonomika Evropské unie pak začala vykazovat další projevy výraznějšího zpomalování. K recesi přitom mohla výrazně přispět fiskální restrikce prováděná většinou evropských států. Francouzské volby a rétorika nového francouzského prezidenta F. Hollanda přinesly velký obrat ve směřování Evropy směrem k rozpočtové podpoře ekonomického růstu. Nezaměstnanost EU se i přesto vyšplhala v květnu na své historické maximum 11,1 %. Pesimismus přinášejí i předstihové ukazatele klíčové ekonomiky EMU Německa, které si na rozdíl od prvního čtvrtletí výrazně pohoršily. Na problémy evropské ekonomiky tak musela zareagovat také ECB, která snížila svojí hlavní úrokovou sazbu na historické minimum 0,75 %, diskontní sazbu pak snížila dokonce na 0,0 %. Nejistota panující kolem jižního křídla eurozóny kulminovala při volbách v Řecku. Po prvním termínu se totiž nepodařilo sestavit stabilní vládu. Řecké strany se navíc předháněly v tom, která se více vyhraní proti EU a jejím rozpočtovým instrukcím Řecku. Po opakovaných volbách nakonec získaly proevropské strany většinu. Uklidnění však brzy rozptýlilo Španělsko, které díky problémům svého bankovního sektoru požádalo EMU o finanční pomoc. Výnosy španělských 10letých dluhopisů se přitom vyšplhaly nad 7% hranici, která se považuje za kritickou z hlediska schopnosti států financovat svůj dluh. Zpomalení v Evropě a v Číně nakonec dopadlo i na Spojené státy. Růst tamního HDP v 1Q byl nakonec revidován na 1,9 %, tedy výrazně méně než se očekávalo. Zklamání přinesl i vývoj průmyslové produkce, která meziročně poklesla o 0,1 %. Není proto divu, že americká centrální banka je pod čím dál větším tlakem, aby provedla další kolo kvantitativního uvolňování. Guvernér Fedu Ben Bernanke však tuto akci podmiňuje zhoršením situace na americkém trhu práce. Nezaměstnanost přitom stagnuje na hodnotě 8,2 %. Pravděpodobnost realizace 3. kola kvantitativního uvolňování současně výrazně snižují blížící se prezidentské volby, v kterých se Barracku Obamovi postaví republikán Mitt Romney. Zdá se že realitní trhy se velice pomalu odrážejí ode dna na které je srazila hypoteční krize. První pololetí tak ve Spojených státech přineslo nárůst (+15,7 %) nově započatých staveb. Během června začalo v USA přibližně 760 tisíc staveb tedy o 103 tisíc více než na přelomu roku. Podobný nárůst zaznamenal i vývoj udělených stavebních povolení, kterých přibylo cca 11 % a v červnu tak bylo povoleno 755 tisíc nových staveb. Pozvolné zlepšení naznačuje i nárůst prodejů nových domů (+8,85 %), kterých se v červnu v USA prodalo 369 tisíc, tedy nejvíce za poslední dva roky. Naopak stavebnictví v Evropě se příliš nedařilo. Po slibném začátku roku přišel únorový kolaps, kdy evropské stavebnictví meziročně propadlo o 15 %. Za tímto propadem stály z velké části extrémní únorové mrazy, ale také nejistota týkající se budoucnosti eurozóny. Z negativních hodnot se stavební výroba v eurozóně nedokázala dostat ani ve zbytku prvního pololetí. Hodnota podílového listu fondu AXA Realitní fond v prvním pololetí roku 2012 vzrostla o 6,1%. Podíl akciové složky činil na konci pololetí 84,3%, s jeho navýšením čekáme ne vhodný okamžik. Akciové trhy doplácejí na převládající averzi k rizikovějším aktivům, z pohledu valuací se však akcie absolutně i relativně stále nacházejí na poměrně atraktivních úrovních, zvláště vezmeme-li v potaz další pravděpodobná expanzivní opatření centrálních bank. Na druhou stranu minimálně z krátkodobého pohledu je situace na trzích značně nejistá a nelze tak vyloučit opětovný nárůst volatility.

7 7 Rozvaha fondu kolektivního investování AKTIVA *** R001 Aktiva celkem R002 Pokladní hotovost R003 Pohledávky za bankami a družstevními záložnami R004 Pohledávky za bankami a DZ - splatné na požádání R005 Pohledávky za bankami a DZ - ostatní pohledávky R006 Pohledávky za nebankovními subjekty R007 Pohledávky za nebankovními subjekty - splatné na požádání R008 Pohledávky za nebankovními subjekty - ostatní pohledávky R009 Dluhové cenné papíry R010 Dluhové cenné papíry vydané vládními institucemi R011 Dluhové cenné papíry vydané ostatními osobami R012 Akcie, podílové listy a ostatní podíly R013 Akcie R014 Podílové listy R015 Ostatní podíly R016 Účasti s podstatným a rozhodujícím vlivem R017 Dlouhodobý nehmotný majetek R018 Zřizovací výdaje R019 Goodwill R020 Ostatní dlouhodobý nehmotný majetek R021 Dlouhodobý hmotný majetek R022 Pozemky a budovy pro provozní činnost R023 Ostatní dlouhodobý hmotný majetek R024 Ostatní aktiva R025 Pohledávky z upsaného základního kapitálu R026 Náklady a příjmy příštích období

8 8 PASIVA *** R001 Pasiva celkem R002 Závazky vůči bankám a družstevním záložnám R003 Závazky vůči bankám a DZ - splatné na požádání R004 Závazky vůči bankám a DZ - ostatní závazky R005 Závazky vůči nebankovním subjektům R006 Závazky vůči nebankovním subjektům - splatné na požádání R007 Závazky vůči nebankovním subjektům - ostatní závazky R008 Ostatní pasiva R009 Výnosy a výdaje příštích období R010 Rezervy R011 Rezervy na důchody a podobné závazky R012 Rezervy na daně R013 Ostatní rezervy R014 Podřízené závazky R015 Základní kapitál R016 Splacený základní kapitál R017 Vlastní akcie R018 Emisní ážio R019 Rezervní fondy a ostatní fondy ze zisku R020 Povinné rezervní fondy a rizikové fondy R021 Ostatní rezervní fondy R022 Ostatní fondy ze zisku R023 Rezervní fond na nové ocenění R024 Kapitálové fondy R025 Oceňovací rozdíly R026 Oceňovací rozdíly z majetku a závazků R027 Oceňovací rozdíly ze zajišťovacích derivátů R028 Oceňovací rozdíly z přepočtu účastí R029 Ostatní oceňovací rozdíly R030 Nerozdělený zisk nebo neuhrazená ztráta z předchozích období R031 Zisk nebo ztráta za účetní období

9 9 Podrozvahová aktiva a pasiva fondu kolektivního investování *** R001 Poskytnuté přísliby a záruky R002 Poskytnuté zástavy R003 Pohledávky ze spotových operací R004 Pohledávky z pevných termínových operací R005 Pohledávky z opcí R006 Odepsané pohledávky R007 Hodnoty předané do úschovy, do správy a k uložení R008 Hodnoty předané k obhospodařování R009 Přijaté přísliby a záruky R010 Přijaté zástavy a zajištění R011 Závazky ze spotových operací R012 Závazky z pevných termínových operací R013 Závazky z opcí R014 Hodnoty převzaté do úschovy, do správy a k uložení R015 Hodnoty převzaté k obhospodařování

10 10 Výkaz zisku a ztráty fondu kolektivního investování Náklady, výnosy a zisky nebo ztráty FKI *** R001 Výnosy z úroků a podobné výnosy R002 Výnosy z úroků z dluhových cenných papírů R003 Výnosy z úroků z ostatních aktiv R004 Náklady na úroky a podobné náklady R005 Výnosy z akcií a podílů R006 Výnosy z akcií a podílů z účastí s podst. a rozhod. vlivem R007 Ostatní výnosy z akcií a podílů R008 Výnosy z poplatků a provizí R009 Náklady na poplatky a provize R010 Zisk nebo ztráta z finančních operací R011 Ostatní provozní výnosy R012 Ostatní provozní náklady R013 Správní náklady R014 Náklady na zaměstnance R015 Mzdy a platy zaměstnanců R016 Sociální a zdravotní pojištění zaměstnanců R017 Ostatní náklady na zaměstnance R018 Ostatní správní náklady R019 Rozpuštění rezerv a opravných položek k DHNM R020 Odpisy, tvorba a použití rezerv a opravných položek k DHNM R021 Odpisy dlouhodobého hmotného a nehmotného majetku R022 Rozpuštění OP a rez. k pohl. a zár.,výnosy z dříve od. pohl. R023 Odpisy, tvorba a použití OP a rezerv k pohl. a zárukám R024 Rozpuštění OP k účastem s rozhodujícím a podstatným vlivem R025 Ztráty z přev.účastí.s rozh.a podst.vlivem, tvorba a použ.op R026 Rozpuštění ostatních rezerv R027 Tvorba a použítí ostatních rezerv R028 Podíl na ziscích (ztrátách) účastí s rozh. n. podst. vlivem R029 Zisk n. ztráta za účetní obd. z běžné činnosti před zdaněním R030 Mimořádné výnosy R031 Mimořádné náklady R032 Zisk n. ztráta za účet. obd. z mimoř. činnosti před zdaněním R033 Daň z příjmů R034 Zisk nebo ztráta za účetní období po zdanění

11 11 Informace o kapitálu a podílových listech fondu AXA Realitní fond Vlastní kapitál fondu kolektivního investování (tis. Kč) Počet emitovaných akcií nebo podíl. listů (ks) Vlastní kapitál připadající na 1 akcii nebo na 1PL - NAV (Kč) 0,5945 0,5603 0,6414 Úplata depozitáři 1. pol název ISIN polatky v tis. Kč. AXA Realitní fond CZ Úplata investiční společnosti 1. pol název ISIN poplatky v tis. Kč. AXA Realitní fond CZ Hodnota vyplacených výnosů na 1 podílový list Nejedná se o dividendový fond, tudíž tuto hodnotu neuvádíme Vývoj hodnoty NAV fondu Realitní fond - vývoj NAV 0,62 0,61 0,6 0,59 0,58 0,57 0,56 0,55 0,54 0,53 0,52 NAV

12 12 Identifikace hodnoty majetku, jehož hodnota přesahuje 1% majetku hodnoty fondu k Struktura investičních nástrojů v portfoliu FKI Majetkové CP v majetku fondu 1. Název cenného papíru 2. ISIN 3. Země (stát) 4. Vztah k legislativě 5. Investiční limit 1 6. Investiční limit 2 Celková pořizovací cena Celková reálná hodnota Počet jednotek Celková nominální hodnota Podíl na majetkových CP vydaných jedním emitentem/ FKI S01 S02 S03 S04 S05 S06 S07 S08 S09 S10 S11 Suma Suma Suma Suma Suma Suma XXX XXX XXX XXX XXX ATRIUM EUROPE R.E.AC JE00B3DCF752 JE ,07 Boston Properties INC US US BOUYGUES FR FR CBRE GROUP INC US12504L1098 US ,01 DIC ASSET AG DE DE ,01 ETALON GROUP - GDR US29760G1031 GG ,03 FLUOR Corp US US ,01 GTC PLGTC PL ,08 Heidelbergcement AG DE DE HOCHTIEF AG DE DE IMMOFINANZ AG AT AT ,03 KLEPIERRE FR FR ,01 LSR GROUP OJSC - GDR US50218G2066 RU ,02 OWENS CORNING US US ,02 Rayonier INC US US ,01 SAINT GOBAIN FR FR SHERWIN-WILLIAMS US US SIMON PROPERTY GRP US US SKANSKA AB-B SE SE ,01 SPDR DOW JONES REIT ETF US78464A6073 US SPI AV AT AT ,02 UNIBAIL-RODAMCO FR FR ,01 VENTAS INC US92276F1003 US VINCI SA FR FR ,01 VORNADO RLTY TST US US Washington Real Estate INV US US ,01

13 13 Dluhové CP v majetku fondu 1. Název cenného papíru 2. ISIN 3. Země (stát) 4. Vztah k legislativě 5. Investiční limit 1 6. Investiční limit 2 Celková pořizovací cena Celková reálná hodnota Počet jednotek Celková nominální hodnota Podíl na dluhových CP vydaných jedním emitentem S01 S02 S03 S04 S05 S06 S07 S08 S09 S10 S11 Suma Suma Suma Suma Suma Suma XXX XXX XXX XXX XXX Burzovní finanční deriváty v majetku fondu 1. Název cenného papíru 2. ISIN Celková reálná hodnota burzovního finančního derivátu *** S01 S02 S03 R001 Suma Suma XXX Mimoburzovní finanční deriváty v majetku fondu 1. Pořadové číslo 2. Název cenného papíru 3. Text (an 35) 4. Identifikační číslo 5. Podkladové aktivum mimoburzovních finančních derivátů Celková reálná hodnota mimoburzovního finančního derivátu Riziko spojené s druhou smluvní stranou finančního derivátu *** S01 S02 S03 S04 S05 S06 S07 R SWEUR/CZK SWEUR/CZK XXX R SWUSD/CZK SWUSD/CZK R SWEUR/CZK SWEUR/CZK R SWUSD/CZK SWUSD/CZK R SWUSD/CZK SWUSD/CZK Struktura dluhových CP podle hodnocení kvality dluhového CP *** S01 R001 Rating 1. stupně R002 Rating 2. stupně R003 Rating 3. stupně R004 Rating 4. stupně R005 Bez ratingu

14 Skladba a změny v portfoliu Skladba majetku v portfoliu FKI Skladba majetku standardního fondu *** S01 R001 Investiční CP a NPT podle 26 odst. 1 písm. a) zákona R002 Investiční CP a NPT podle 26 odst. 1 písm. a) bodu 1 zák R003 Investiční CP a NPT podle 26 odst. 1 písm. a) bodu 2 zák R004 Investiční CP podle 26 odst. 1 písm. b) zákona R005 CP vydané stand. fondem p. 26 odst. 1 písm. c) zákona R006 CP vydané spec. fondem p. 26 odst. 1 písm. d) zákona R007 Vklady u bank podle 26 odst. 1 písm. e) zákona R008 Finanční deriváty podle 26 odst.1 písm. f) zákona R009 Finanční deriváty podle 26 odst.1 písm. g) zákona R010 Nástroje peněžního trhu podle 26 odst. 1 písm. h) zákona R011 Investiční CP a NPT podle 26 odst. 1 písm. i) zákona Skladba majetku v portfoliu FKI Skladba majetku speciálního fondu *** S01 R001 Doplňkový likvidní majetek dle 49a odst. 1 zákona R002 Investiční CP a NPT podle 51 odst. 1 písm a) zákona R003 Dluhopisy podle 51 odst. 1 písm. b) zákona R004 Dluhopisy podle 51 odst. 1 písm. c) zákona R005 Dluhopisy podle 51 odst. 1 písm. d) zákona R006 CP vydané FKI podle 51 odst. 1 písm. e) zákona R007 Finanční deriváty podle 51 odst. 1 písm. f) zákona R008 Investiční CP a NPT podle 51 odst. 1 písm. g) zákona R009 Doplňkový likvidní majetek dle 53j odst. 1 písm. a) zákona R010 CP vydané FKI dle 53j odst. 1 písm. b) zákona R011 Státní PP a obdobné zahr. CP dle 53j odst. 1 písm. c) zák. R012 Dluhopisy a obd. zahr. CP podle 53j odst. 1 písm. d) zák. R013 Poukázky ČNB a obd. zahr. CP dle 53j odst. 1 písm. e) zák. R014 Nemovitosti oceňované výnosovou metodou R015 Nemovitosti oceňované porovnávací metodou R016 CP vydané FKI dle 55 odst. 1 zákona

15 15 AXA Realitní fond Lazarská 13/8, Praha 2 Infolinka: