Výroční zpráva standardního otevřeného podílového fondu za rok 2010

Transkript

1 Výroční zpráva standardního otevřeného podílového fondu za rok 2010 (dle ustanovení 5 vyhlášky č. 603/2006 Sb.) Investiční společnost České spořitelny, a.s., ISIN: CZ Typ fondu dle AFAM ČR (nyní AKAT) fond fondů Investiční politika Cílem investiční politiky je poskytnout podílníkům dlouhodobé zhodnocení vložených prostředků v souladu s dlouhodobým schématem alokace do jednotlivých tříd aktiv v různých obdobích. Pro zajištění cílů investiční politiky je investováno zejména do cenných papírů akciových fondů, dluhopisových fondů, fondů peněžního trhu a fondů s výkonností navázanou na vývoj ceny komodit podle předem daného schématu alokace aktiv připraveného pro podílníky fondu plánující odchod do penze v roce 2030 (nebo okolo roku 2030). Akciová složka bude primárně investována prostřednictvím podílových listů indexových fondů. Expozice na komodity bude dosaženo především investicemi do indexových fondů s výkonností navázanou na vývoj cen komoditních indexů, které splňují požadavky 26 odst.1 zákona o kolektivním investování. Indexové fondy nabízejí široce diverzifikované portfolio, nízké náklady na správu a likviditu. Na sedmistupňové škále kolísavosti hodnoty podílového listu od 0 (nízká kolísavost hodnoty podílového listu) do 6 (vysoká kolísavost hodnoty podílového listu) byl fond vyhodnocen a zatříděn do 6. rizikového stupně. Rizikový profil fondu se bude měnit v závislosti se zkracující se dobou do cílového data a to tak, že kolísavost hodnoty podílového listu se bude postupně snižovat. V posledních dvou letech před dosažením cílového data se bude kolísavost hodnoty podílového listu blížit stupni 0. Portfolio manažer fondu Jméno, příjmení, titul/y, funkce vykonávaná/é k Rok narození 1973 Tomáš Ondřej, Mgr., CFA ředitel úseku Akciové fondy, portfolio manažer Kvalifikační předpoklady: vzdělání/obor, odborné kursy/specializace Odborná praxe v oblasti kolektivního investování (z toho odborná praxe portfolio manažera) Absolvent přírodovědecké fakulty Univerzity Palackého v Olomouci, obor matematika-geografie; specializace matematická analýza (1996) Makléřská licence, Ministerstvo financí ČR (1997) Chartered Financial Analyst Course, CFA Institute, Charlottesville, USA (2004) 13 let (OPF EUROTREND ( ), DYNAMICKÝ MIX FF ( ), GLOBAL STOCKS FF ( ), AKCIOVÝ MIX FF (02/ ), ČS FOND ŽIVOTNÍHO CYKLU 2020 FF (09/ ), ČS FOND ŽIVOTNÍHO CYKLU 2025 FF (09/ /2009),

2 ČS FOND ŽIVOTNÍHO CYKLU 2030 FF (09/ ), ČS FOND ŽIVOTNÍHO CYKLU 2040 FF (09/ /2009), INSTITUCIONÁLNÍ AKCIOVÝ FF (11/ ), FOND CÍLENÉHO VÝNOSU od OSOBNÍ PORTFOLIO 4 (06/ ), OPF PLUS (03/ )) Obhospodařovatel fondu Podílový fond vytvořila a majetek v podílovém fondu obhospodařuje Investiční společnost České spořitelny, a.s., IČ , se sídlem Praha 6, Dejvice, Evropská 2690/17, PSČ , zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze v oddílu B, vložce Investiční společnost vznikla dne , kdy byla zapsána do obchodního rejstříku jako stoprocentní dceřiná společnost České spořitelny, a.s., a její základní kapitál ve výši 70 miliónů Kč byl v plném rozsahu splacen. Do patřila investiční společnost do konsolidačního celku společnosti Česká spořitelna, a.s., se sídlem Praha 4, Olbrachtova 1929/62, PSČ , IČ , zapsané v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 1171, která byla její přímo ovládající osobou a jediným akcionářem od doby založení společnosti. K datu došlo ke změně jediného akcionáře společnosti; k tomuto dni došlo k převodu 100 % akcií investiční společnosti na společnost Erste Asset Management GmbH. Od investiční společnost patří do konsolidačního celku společnosti Erste Asset Management GmbH, se sídlem Habsburgergasse 2, 1010 Wien, Rakouská republika, která je její přímo ovládající osobou se 100% podílem hlasovacích práv. Nepřímo ovládající osobou - osobou ovládající společnost Erste Asset Management GmbH - je společnost Erste Bank Beteiligungen GmbH, se sídlem Graben 21, 1010 Wien, Rakouská republika. Depozitář fondu Depozitářem podílového fondu je Česká spořitelna, a.s., se sídlem Praha 4, Olbrachtova 1929/62, PSČ , IČ , zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka Údaje o obchodnících s cennými papíry, kteří vykonávali činnost obchodníka s cennými papíry pro fondy kolektivního investování obhospodařované investiční společností: Obchodní firma Identifikační číslo Sídlo Doba činnosti pro FKI ABN AMRO Bank N.V PP Amsterdam, Gustav Mahlerlaan 10, Nizozemsko ATON Capital Group Moskva, 17 Chistoprudny Blvd., Bldg. 1, Ruská federace Bank Austria 1090 Vídeň, Julius Tandler Platz 3, Rakouská republika 2

3 BNP Paribas SA BNY ConvergEx Group, LLC COMMERZBANK AG Cowen International Limited Crédit Agricole S.A. Česká spořitelna, a.s Československá obchodní banka, a.s Deutsche Bank Ltd. Eczacibasi Securities Erste Group Bank AG ING BANK N.V. JPMorgan Chase & Co. Kepler Equities Komerční banka, a.s Merrill Lynch & Co., Inc. Morgan Stanley and Co., Inc Paříž, 16 Boulevard des Italiens, Francie 1633 Broadway, 48th Floor, NY 10019, New York, USA Frankfurt nad Mohanem, Kaiserplatz, SRN 1 Snowden Street, 11th Floor, London EC2A 2DQ, Spojené království Velké Británie a Severního Irska Paříž, Boulevard Pasteur, Francie Praha 4, Olbrachtova 1929/62, PSČ Praha 5, Radlická 333/150, PSČ Moskva , Ul. Sadovnicheskaya 82-2, Ruská federace Istanbul, Büyükdere Cad. Tekfen Tower Kat:6, Turecká republika 1010 Vídeň, Graben 21, Rakouská republika 1081 KL Amsterdam, Amstelveenseenseweg 500, Nizozemsko 270 Park Avenue, NY 10017, New York, USA Stadelhoferstrasse 22, Postfach 8024, Zürich, Švýcarská konfederace Praha 1, Na Příkopě 33, čp. 969, PSČ World Financial Center, 250 Vesey Street, NY 10080, New York, USA 1585 Broadway, NY 10036, New York, USA 3

4 Patria Finance, a.s Raiffeisen International Bank Holding AG Rodman & Renshaw, LLC Sal. Oppenheim jr. & Cie. KGaA Troika Dialog UK Ltd. WOOD & Company Financial Services, a.s Zimmerman Adams International Praha 1, Jungmannova 745/24, PSČ Vídeň, Am Stadtpark 3, Rakouská republika 1270 Sixth Avenue, 28th Floor, NY 10020, New York, USA Cologne, Unter Sachsenhausen 4, SRN 85 Fleet Street, 4th Floor, London EC4Y1AE, Spojené království Velké Británie a Severního Irska Praha 1, Náměstí Republiky 1079/1a, PSČ New Broad Street House, 35 New Broad Street, London EC2M 1NH, Spojené království Velké Británie a Severního Irska Informace o soudních nebo rozhodčích sporech, které se týkají majetku nebo nároku podílníků podílového fondu, jestliže hodnota předmětu sporu převyšuje 5 % hodnoty majetku podílového fondu v rozhodném období: Komentář manažera fondu K datu 1. ledna 2010 se podle dopředu známého dezinvestičního scénáře fondu snížila váha rizikových složek portfolia na dalších 5 let. Podíl akcií tak klesl v neutrální strategické alokaci ze 75 % na 65 %. Podíl komodit se snížil z 10 % na 5 %. Za rok 2010 fond připsal podílníkům zhodnocení o 5,06 %. Rok 2010 byl úspěšný pro akcie i dluhopisy a výnosy z akcií více než dvojnásobně překročily výnosy z dluhopisů. To byl i důvod, proč jsme celoročně udržovali v akciích převáženou pozici a nejvyššího podílu na portfoliu u této třídy aktiv jsme dosahovali v podzimních měsících, v dobách největšího růstu. Celkově posílil index globálních akcií o 8 % bez započtení dividend, tažený růstem amerických akcií (11,7 %) a emerging markets (12,1 %). Nejhorší byly trhy v Japonsku (-3 %) a periferních zemích eurozóny, které skončily v červených číslech. Přitom německý a britský indexy posílily o 16,1 %, resp. o 10,6 %. První pololetí roku 2010 se na akciových trzích vyznačovalo zvýšenou volatilitou a střídáním krátkodobých rostoucích a klesajících trendů, které nakonec převážily. První korekce se dostavila ve druhé polovině ledna a růst se obnovil až v polovině února, a to po dobrých firemních výsledcích za rok 2009 a tento dlouhý růst vydržel téměř do konce dubna tažený výbornými výsledky firem za první čtvrtletí V závěru období se trh dostal na férové ocenění a do cen se začaly promítat obavy z dalšího vývoje. Největší obavy investorů se nejprve koncentrovaly do tří oblastí dluhová krize v jižním křídle eurozóny, jejímž vyvrcholením byla bezprecedentní pomoc Řecku, dále řízené ochlazování čínské ekonomiky a připravovaná bankovní regulace. V závěru období pak trhy ovlivnily množící se důkazy o zpomalení světové ekonomiky ve druhém pololetí. Od dubnových maxim do 4

5 konce června ztratily akciové trhy více než 15 % (!) své hodnoty a atraktivita jejich ocenění se výrazně zvýšila, neboť firemní sféra i nadále zveřejňovala silná data. Velký růst akciových trhů, který trval po zbytek roku, započal na přelomu srpna a září a souvisel v první fázi s dobrými makroekonomickými údaji z USA po slabších letních datech a informacemi o kvantitativním uvolňování v USA. Nadále působila pozitivně data z korporátní sféry, zejména znovu lepší, než očekávané, výsledky za 3. čtvrtletí. Od konce srpna do konce roku si globální akciový index v korunách připsal růst o 13,9 %, ale v tomto období se zároveň přetočila relativní výkonnost ve prospěch vyspělých trhů. Zatímco americký index si připsal zhodnocení o 15,2 %, index emerging markets už jen 14,1 %. Horší výkonnost mladých trhů souvisí především s inflačními tlaky z rostoucích cen energií a potravin, na které centrální banky v zemích jako je Čína, Indie, Brazílie, Korea reagovaly utahováním měnových podmínek. Významným příspěvkem k roční výkonnosti fondu byly dluhopisy. České státní dluhopisy především díky jarní rallye přinesly v prvních šesti měsících kladnou výkonnost ve výši více než 2 %. Česká republika je vnímána (z pohledu celkové míry zadlužení) stále jako relativně bezpečná investice a tomu odpovídá vývoj výnosů státních dluhopisů. Tlak na růst cen byl navíc umocněn neočekávaným snížením základní sazby ze strany ČNB, která stanovila sazbu na pouhých 0,75 %. Mírné podvážení ve státních dluhopisech bylo v portfoliu fondu kompenzováno výnosem z firemních dluhopisů, které i přes květnovou korekci zůstávají velmi výkonnou složkou portfolia. V letních měsících se pokles výnosů státních dluhopisů ještě prohloubil. Důvodem byla vidina reformy rozpočtové politiky státu a úspěšná emise dluhopisu na EUR trhu. Omezila se tak nabídka na další období. V podzimních měsících si však investoři uvědomili, že takto nízká úroveň je neudržitelná a začala několikaměsíční korekce. Ta odmazala část předchozích zisků. Firemní dluhopisy však pokračovaly v kladné výkonnosti a pomohly portfoliu k celoroční pozitivní výkonnosti. Výnos z komodit činil v roce 2010 asi 14 % - fond v této třídě aktiv udržoval celoročně zhruba 5% podíl. Počet podílových listů vydaných a odkoupených v ČR Vydané podílové listy Odkoupené podílové listy Saldo (+/-) ks Kč ks Kč ks Kč Leden , , ,80 Únor , , ,50 Březen , , ,80 Duben , , ,60 Květen , , ,40 Červen , , ,50 Červenec , , ,90 Srpen , , ,10 Září , , ,10 Říjen , , ,90 Listopad , , ,10 Prosinec , , ,40 C E L K E M , , ,50 Poznámka: 1 pro přepočet cizích měn na Kč je v tabulkové části výroční zprávy použit kurz stanovený ČNB k a uveřejněný v kurzovním lístku č

6 Hodnota PL, Kč 0,7600 0,7500 0,7400 0,7300 0,7200 0,7100 0,7000 0,6900 0,6800 0,6700 0,6600 0,6500 Vývoj hodnoty podílových listů OPF ČS FOND ŽIVOTNÍHO CYKLU 2030 FF v roce

7 Historické výkonnosti podílového fondu Níže uvedené údaje o historické výkonnosti podílového fondu v minulosti nejsou ukazatelem výkonnosti budoucí. Investice do podílových listů v sobě obsahuje riziko výkyvů aktuální hodnoty podílového listu a není zaručena návratnost původní investované částky. Hodnota výkonnosti za první (neúplný) kalendářním rok existence podílového fondu není podle pravidel EFAMA (The European Fund and Asset Management Association) uváděna. ČS fond životního cyklu 2030 FF 30,00% 25,00% 20,00% 15,00% 25,80% 24,32% 10,00% 5,00% 0,00% -5,00% -10,00% -15,00% -20,00% -25,00% -30,00% -35,00% -40,00% ,37% 5,06% 5,09% -45,00% -42,34% -50,00% ČS fond životního cyklu 2030 FF Benchmark Průměrná roční výkonnost podílového fondu za všechny úplné kalendářní roky jeho existence: - 3,83 % (benchmarku -2,65 %) K došlo k úpravě benchmarku. Výkonnost podílového fondu nezahrnuje prodejní poplatek distributora za obstarání nákupu podílových listů (viz článek XV odst. 6 statutu). 7

8

9

10 ÚČETNÍ ZÁVĚRKA sestavená k Obchodní firma: Investiční společnost České spořitelny, a.s., ČS fond životního cyklu 2030 FF otevřený podílový fond Sídlo: Praha 6, Evropská 2690/17 Rozvahový den: Datum sestavení účetní závěrky:

11 PŘÍLOHA k účetní závěrce za rok

12 1. CHARAKTERISTIKA A HLAVNÍ AKTIVITY Založení a charakteristika společnosti Investiční společnost České spořitelny, a.s., ČS fond životního cyklu 2030 FF - otevřený podílový fond, (dále jen Fond nebo ISČS, a.s. FŽC 2030 FF OPF ) je účetní jednotka bez právní subjektivity, zřízená Investiční společností České spořitelny, a.s. (dále Investiční společnost ) v souladu se zákonem č. 189/2004 Sb., o kolektivním investování (dále jen Zákon ). Na základě žádosti Investiční společnosti ČNB schválila vytvoření fondu s názvem Investiční společnost České spořitelny, a.s., ČS fond životního cyklu 2030 FF - otevřený podílový fond. Rozhodnutí ČNB nabylo právní moci dne Činnost Fond zahájil dne 31. srpna Depozitářem Fondu je na základě uzavřené smlouvy Česká spořitelna, a.s. Fond je spravován Investiční společností, která je dle Zákona zodpovědná za obhospodařování majetku ve Fondu. Obhospodařováním majetku se rozumí správa majetku a nakládání s ním. Fond je standardním fondem podle Zákona, který splňuje požadavky práva Evropských společenství. Podle klasifikace, závazné pro členy Asociace pro kapitálový trh ( AKAT ) ke dni schválení tohoto statutu, je možno pro Fond použít označení fond fondů. Česká národní banka rozhodla na základě žádosti Investiční společnosti v souladu s ustanovením 101 odst. 2 Zákona dne o sloučení Fondu s otevřeným podílovým fondem Investiční společnost České spořitelny,a.s.,čs fond životního cyklu 2040 FF - otevřený podílový fond. Fond je přejímajícím fondem, přičemž statut přejímajícího Fondu zůstává nezměněn. Vzhledem k tomu, že rozhodnutí České národní banky nabylo právní moci dne , dnem sloučení bylo K tomuto dni zanikl slučovaný fond. Sídlo společnosti Investiční společnost České spořitelny, a.s. ČS fond životního cyklu 2030 FF, otevřený podílový fond Praha 1, Evropská 2690/17 Rozhodující předmět činnosti Investiční společnost shromažďuje vydáváním podílových listů peněžní prostředky fyzických i právnických osob pro Fond za účelem jejich kolektivního investování na tuzemských a zahraničních finančních trzích. Počet vydávaných podílových listů, ani doba, na kterou je Fond vytvořen, nejsou omezeny. Investiční společnost si však vyhrazuje právo vydávání podílových listů dočasně pozastavit nejdéle na 3 měsíce v souladu se Zákonem. 3

13 Podílové listy Fondu jsou nabízeny v České republice a případně i v jiných členských státech Evropské unie. Zaměření Fondu Cílem investiční politiky je poskytnout podílníkům dlouhodobé zhodnocení vložených prostředků v souladu s dlouhodobým schématem alokace do jednotlivých tříd aktiv v různých obdobích. Pro zajištění cílů investiční politiky Fond investuje zejména do cenných papírů akciových fondů, dluhopisových fondů, fondů peněžního trhu a fondů s výkonností navázanou na vývoj ceny komodit podle předem daného schématu alokace aktiv připraveného pro podílníky fondu plánující odchod do penze v roce 2030 (nebo okolo roku 2030). Prostředky shromážděné ve Fondu jsou investovány především do cenných papírů fondů kolektivního investování, pokud takovýto fond kolektivního investování rozkládá riziko spojené s investováním a splňuje i další podmínky stanovené Zákonem. Limity Fondu jsou dodržovány na základě Zákona, případně jsou v souladu se Zákonem upraveny ve statutu Fondu. Změna statutu fondu Změna statutu byla schválena rozhodnutím ČNB č. j. 2010/9445/570, ze dne , které nabylo právní moci dne Změny ve statutu souvisely především s maximální výší úplaty za obhospodařování majetku Fondu, která činí maximálně 1,99 % z průměrné roční hodnoty vlastního kapitálu Fondu, hrazené z majetku Fondu Investiční společnosti. Představenstvo investiční společnosti schválilo s účinností ode novou úplatu, za denní propočet vlastního kapitálu Fondu a výpočet aktuální hodnoty podílových listů, která náleží České spořitelně. Úplata hrazená z majetku Fondu, která činí maximálně 0,01 % z průměrné roční hodnoty vlastního kapitálu ve Fondu plus daň z přidané hodnoty v zákonem stanovené výši, pokud není od daně z přidané hodnoty osvobozena. Průměrná roční hodnota vlastního kapitálu se vypočte jako prostý aritmetický průměr hodnot vlastního kapitálu k poslednímu dni každého kalendářního měsíce. Konkrétní výše úplaty je stanovena smlouvou. Úplata za denní propočet vlastního kapitálu Fondu a výpočet aktuální hodnoty podílových listů je hrazena měsíčně, na základě faktury vystavené Českou spořitelnou. Měsíční úplata se vypočítá jako jedna dvanáctina ze smluvně stanoveného procenta hodnoty vlastního kapitálu ve Fondu k poslednímu dni každého kalendářního měsíce plus daň z přidané hodnoty v zákonem stanovené výši. Veškeré další náklady související s obhospodařováním Fondu, které nejsou vyjmenované ve statutu Fondu jsou zahrnuty v úplatě za obhospodařování. Rozhodnutí ČNB č. j. 2010/6055/570, ze dne , které nabylo právní moci dne : Změna spočívala pouze v úpravě ve statutu uvedeného benchmarku a jeho vysvětlivek. Investiční cíle a politika se úpravou benchmarku neměnily. 4

14 2. VÝCHODISKA PRO PŘÍPRAVU ÚČETNÍ ZÁVĚRKY Účetní závěrka byla připravena na základě účetnictví vedeného v souladu se zákonem č. 563/1991 Sb., o účetnictví, příslušnými platnými nařízeními, vyhláškami a vnitřními normami v souladu a v rozsahu stanoveném Vyhláškou Ministerstva financí České republiky 501/2002 Sb., ze dne ve znění pozdějších předpisů, kterou se stanoví uspořádání a obsahové vymezení položek účetní závěrky a rozsah údajů ke zveřejnění pro banky a některé finanční instituce a Českými účetními standardy pro finanční instituce, kterými se stanoví základní postupy účtování. Fond je povinen dodržovat regulační požadavky Zákona. Účetní závěrka respektuje obecné účetní zásady, především zásadu účtování ve věcné a časové souvislosti, zásadu opatrnosti a předpoklad schopnosti účetní jednotky pokračovat ve svých aktivitách. Účetní závěrka obsahuje rozvahu, výkaz zisku a ztráty, podrozvahu, přehled o změnách ve vlastním kapitálu a přílohu k účetní závěrce. Sestavení účetní závěrky vyžaduje, aby Investiční společnost prováděla odhady, které mají vliv na vykazované hodnoty aktiv a pasiv k datu sestavení účetní závěrky a nákladů a výnosů v příslušném účetním období. Tyto odhady jsou založeny na informacích dostupných k datu sestavení účetní závěrky a mohou se od skutečných výsledků lišit. V důsledku globální finanční krize může být Fond vystaven vyššímu riziku, zejména ve vztahu k vysoké volatilitě a nejistotě spojené s možným snížením hodnoty aktiv a budoucímu vývoji na trhu. Účetní závěrka je sestavena na základě současných nejlepších odhadů s využitím všech příslušných a dostupných informací k datu sestavení účetní závěrky. Tato účetní závěrka je nekonsolidovaná. Údaje ve výkazech a v příloze jsou uvedeny v tisících Kč, pokud není uvedeno jinak. Vzhledem ke sloučení Fondu s otevřeným podílovým fondem Investiční společnost České spořitelny,a.s., ČS fond životního cyklu 2040 FF - otevřený podílový fond v roce 2009, údaje ve výkazech a příloze za rok 2010 nejsou plně srovnatelné s údaji za minulý rok. 5

15 3. UPLATNĚNÉ ÚČETNÍ METODY Okamžik uskutečnění účetního případu Fond účtuje o prodeji a nákupu cenných papírů v okamžiku uzavření smlouvy (tzv. trade date) v případě, že doba mezi uzavřením smlouvy a plněním závazku z této smlouvy není delší než doba obvyklá. Za okamžik uskutečnění účetního případu se v případě smluv o derivátech považuje: a) okamžik, kdy byla uzavřena příslušná smlouva, b) okamžik, kdy došlo k plnění na základě příslušné smlouvy. Dále je okamžikem uskutečnění účetního případu zejména den výplaty nebo převzetí oběživa, den nákupu nebo prodeje valut, deviz, den provedení platby, den, ve kterém dojde k nabytí nebo zániku vlastnictví, popř. práv k cizím věcem, ke vzniku pohledávky a závazku, jejich změně nebo zániku, k pohybu majetku uvnitř účetní jednotky a k dalším skutečnostem, které jsou předmětem účetnictví a které nastaly, popř. o nichž jsou k dispozici potřebné doklady tyto skutečnosti dokumentující, nebo které vyplývají z vnitřních podmínek účetní jednotky anebo ze zvláštních předpisů. Cenné papíry V souladu se strategií Fondu jsou všechny cenné papíry klasifikovány jako cenné papíry oceňované reálnou hodnotou proti účtům nákladů nebo výnosů. Cenné papíry se během účetního období přeceňují na reálnou hodnotu denně dle Vyhlášky Ministerstva financí České republiky č. 270/2004 Sb. - ve znění pozdějších předpisů, o způsobu stanovení reálné hodnoty majetku a závazků fondu kolektivního investování a o způsobu stanovení aktuální hodnoty akcie nebo podílového listu fondu kolektivního investování (dále jen Vyhláška ). V účetnictví Fondu jsou cenné papíry oceňované reálnou hodnotou proti účtům nákladů nebo výnosů. Cenné papíry jsou dle Vyhlášky oceněny cenou uvedenou na veřejném trhu, která je případně upravena dle pravidel zakotvených ve Vyhlášce. Není-li k dispozici tržní cena, je použita hodnota vypočtená dle oceňovacích modelů založených na diskontování budoucích cash flow dle výnosové křivky vypočtené s využitím systému Reuters a Kondor+. Cenné papíry jsou při prvotním zachycení oceněny pořizovací cenou. Její součástí jsou přímé transakční náklady spojené s pořízením cenných papírů. Kapitálové zisky a ztráty jsou vykázány ve výkazu zisku a ztráty v položce Zisk nebo ztráta z finančních operací. Časové rozlišení úroků vztahující se k aktivům bylo zahrnuto do celkových zůstatků těchto aktiv. 6

16 Pohledávky a závazky Fond účtuje o pohledávkách vzniklých při obchodování s cennými papíry a o ostatních provozních pohledávkách v nominální hodnotě, o pohledávkách z kladné reálné hodnoty derivátů v hodnotě k rozvahovému dni. Dle zásady opatrnosti jsou vytvářeny opravné položky podle časové struktury pohledávek. Fond účtuje o závazcích vzniklých při obchodování s cennými papíry a o provozních závazcích v nominální hodnotě, o závazcích ze záporné hodnoty derivátů v hodnotě k rozvahovému dni. Finanční deriváty a zajišťovací operace Fond v rámci své činnosti vstupuje do zajišťovacích kontraktů s finančními deriváty. Fond používá finanční deriváty k zajištění úrokového a měnového rizika, kterému je vystaven v důsledku operací na finančních trzích. U zajišťovacích derivátů je použita metoda zajištění reálné hodnoty. Kritéria Fondu, která musejí být splněna, aby mohlo být o derivátu účtováno jako o zajišťovacím, jsou následující: - Fond má vypracovanou strategii v oblasti řízení rizik, - na počátku zajištění je zajišťovací vztah formálně zdokumentován, dokumentace obsahuje identifikace zajišťovaných a zajišťovacích nástrojů, vymezení rizika, které je předmětem zajištění, přístup ke zjišťování, zda je zajištění efektivní, - zajištění je efektivní, tzn. že v jeho průběhu jsou změny reálných hodnot nebo peněžní toky zajišťovaných a zajišťovacích nástrojů téměř vyrovnány a toto vyrovnání je v rozmezí 80 % %. Nominální hodnoty finančních derivátů jsou zachyceny v podrozvaze. Změny reálných hodnot derivátů, které jsou klasifikovány jako zajišťovací (viz výše) jsou zachyceny na účtech nákladů nebo výnosů. Na stejné účty nákladů nebo výnosů, kde jsou zachyceny rozdíly z přecenění zajišťovaného nástroje, jsou účtovány i změny reálných hodnot zajišťovacích derivátů, které odpovídají zajišťovanému riziku. Všechny finanční deriváty jsou vykazovány jako aktiva v případě kladné reálné hodnoty a jako pasiva v případě záporné reálné hodnoty. Reálná hodnota derivátů je vypočtena na základě oceňovacích modelů. Derivát, který není označen za sjednaný za účelem zajištění je označován jako derivát k obchodování. Tyto deriváty jsou oceňovány denně reálnou hodnotou a oceňovací rozdíly se vykazují na účtech nákladů a výnosů. V některých případech může být derivát součástí složeného finančního nástroje, který zahrnuje jak hostitelský nástroj, tak i derivát. Fond v souladu s platnými předpisy účtuje o změnách majetku a závazků z titulu změn kurzů nebo cen cenných papírů nebo změn devizových kurzů prostřednictvím účtů nákladů a výnosů. Vzhledem k tomu, že majetek Fondu je oceňován reálnou hodnotou a změny reálných hodnot jsou vykázány na účtech nákladů a výnosů z derivátů, vložené deriváty nebyly oddělovány. 7

17 Daň z příjmů Podle platných daňových předpisů činí sazba daně z příjmů právnických osob pro podílové fondy 5 %. Odložená daň Odložená daň se vykazuje ze všech přechodných rozdílů mezi zůstatkovou hodnotou aktiva nebo závazku v rozvaze a jejich daňovou hodnotou s použitím úplné závazkové metody. Odložená daňová pohledávka je zachycena ve výši, kterou bude pravděpodobně možno realizovat proti očekávaným zdanitelným ziskům v budoucnosti. Přepočty cizích měn Pro přepočet cizích měn je používán kurz devizového trhu vyhlašovaný ČNB platný k danému dni. Aktiva a pasiva v zahraniční měně jsou k rozvahovému dni přepočítána stejným způsobem. Kurzové rozdíly vzniklé denním přeceňováním majetku a závazků účtovaných v cizích měnách se účtují na účty nákladů nebo výnosů. Kapitálové fondy Prodejní cena podílového listu je vypočítávána jako podíl vlastního kapitálu Fondu a příslušného počtu podílových listů. Podílové listy jsou prodávány investorům na základě denně stanovované prodejní ceny. Emisní ážio Emisní ážio představuje rozdíl mezi nominální hodnotou všech podílových listů a jejich aktuální hodnotou ke dni jejich vydání nebo odkupu. Výnosové a nákladové úroky a výnosy z dividend Výnosové a nákladové úroky jsou vykazovány na akruálním principu. Dividendové výnosy jsou účtovány k datu účinnosti nároku na jejich výplatu (datum ex-dividend). Dividendové výnosy z tuzemských cenných papírů jsou zachyceny po odpočtu srážkové daně. Dividendové výnosy ze zahraničních cenných papírů jsou zachyceny před odpočtem srážkové daně. Daň ze zahraničních dividend je vykázána v bodě

18 4. ŘÍZENÍ RIZIK Úvěrové riziko V souladu se statutem a investiční strategií stanovuje Investiční společnost pravidla a postupy pro výběr investičních instrumentů tak, aby celkový kreditní profil alokovaných investic odpovídal charakteru Fondu. Nové typy instrumentů jsou jednotlivě posuzovány a v případě vhodnosti schvalovány útvarem risk managementu včetně specifikace limitů pro pozice v takových instrumentech. Důraz je kladen na přiměřenou ratingovou strukturu a na diverzifikaci portfolia (především u úrokových portfolií, resp. úrokové části portfolia Fondu). Tržní riziko Fond používá celou řadu nástrojů pro omezování rizikové expozice portfolia, přičemž významná pozornost je věnována tržním rizikům. Fond podléhá, kromě zákonných omezení, také souboru interních limitů, které přímo ovlivňují cizoměnovou rizikovou expozici, úrokovou rizikovou expozici (pásmo modifikované durace, ve kterém se Fond pohybuje), případně i akciovou alokaci na jednotlivých trzích dle jejich volatility, ratingovou strukturu portfolií (viz výše), popř. další charakteristiky Fondu. Příslušné limity jsou aplikovány adekvátně povaze Fondu. V případě nákupu instrumentů nového typu, jsou tyto instrumenty předem analyzovány nejen z hlediska úvěrového rizika, ale i z hlediska tržního rizika, které mohou vnést do portfolia, popř. které mohou napomoci z portfolia eliminovat, na základě čehož je posouzena jejich vhodnost, popř. přijatelný podíl v portfoliu. Tržní rizikovost fondu je měřena hodnotou Value at Risk (dále jen VaR ). Od je VaR pro Fondy Investiční společnosti počítán úsekem Centrální řízení rizik České spořitelny metodou historické simulace v nadstavbovém systému K+ KvaR. Níže jsou v procentech uvedeny relativní měsíční hodnoty VaR pro jednotlivé typy tržních rizik: k Průměrný VaR Globální VaR 9,11 % 16,62 % Cizoměnový VaR 1,26 % 1,54 % Úrokový VaR 0,03 % 0,03 % Akciový VaR 8,79 % 16,93 % k Průměrný VaR Globální VaR 24,18 % 23,25 % Cizoměnový VaR 0,84 % 3,50 % Úrokový VaR 0,03 % 0,04 % Akciový VaR 22,65 % 21,61 % Je sledována globální riziková expozice a zároveň i riziková expozice v rozložení na cizoměnový, úrokový a akciový VaR. Na základě takového rozkladu mohou být identifikovány kritické rizikové segmenty, přičemž tato identifikace pak zpětně ovlivňuje reinvestiční proces. Limity stanovují maximální přípustnou hodnotu VaR pro Fond. 9

19 Akciový VaR vyjadřuje také riziko spojené s držbou podílových listů podílových fondů (včetně fondů peněžního trhu a dluhopisových fondů). Dodržování všech výše uvedených limitů je průběžně kontrolováno, přičemž je také hodnocena efektivnost jejich nastavení a v případě potřeby jsou tyto limity revidovány. Riziko vývoje směnných kurzů, úrokových sazeb, popř. dalších tržních veličin, které by mohly být pro portfolio nepříznivé, je zajišťováno v přiměřeném rozsahu prostřednictvím finančních derivátů. Finanční deriváty jsou obchodovány na OTC trhu, neboť tam lze zobchodovat kontrakty a parametry povahou přesně odpovídající potřebám zajištění. V portfoliích se objevují především měnové swapy, měnové forwardy a úrokové swapy. Riziko likvidity Dalším monitorovaným rizikem je riziko likvidity. Představuje riziko, že Fond nebude mít dostatek pohotovostních zdrojů ke splnění závazků vyplývajících z finančních kontraktů. Likvidita je monitorována a řízena na základě očekávaných peněžních toků a v souvislosti s tím je také upravována struktura portfolia cenných papírů a termínových vkladů. Podle Zákona je Investiční společnost povinna odkoupit podílový list bez zbytečného odkladu, nejpozději však do 15 pracovních dnů ode dne uplatnění práva na jeho odkoupení. Jelikož v držení Fondu jsou cenné papíry obchodované na světových burzách, které lze realizovat během několika dnů, je nepravděpodobné, že by Fond nebyl z důvodu absence likvidních prostředků schopen dostát svým závazkům. Investiční společnost může v souladu s ustanoveními 12 zákona o kolektivním investování pozastavit vydávání nebo odkupování podílových listů podílového fondu nejdéle na 3 měsíce, pokud bylo to nezbytné z důvodu ochrany práv nebo právem chráněných zájmů podílníků. K pozastavení vydávání nebo odkupování podílových listů může dojít zejména na přelomu kalendářního roku, v případě živelných událostí, při velmi silných výkyvech na finančních trzích a při velkých požadavcích na prodej nebo odkupování podílových listů, pokud by mohly ohrozit majetek v podílovém fondu. Kvantitativní informace o zbytkové splatnosti aktiv a pasiv jsou uvedeny v sekci

20 5. DOPLŇUJÍCÍ INFORMACE K ÚČETNÍ ZÁVĚRCE 5.1. Pohledávky za bankami Pohledávky za bankami Běžné účty Celkem Běžné účty jsou splatné na požádání Cenné papíry Jednotlivé druhy cenných papírů podle emitentů, jejich počet, tržní ocenění a úročení jsou uvedeny v příloze Portfolio ve výroční zprávě. Veškeré cenné papíry v majetku Fondu jsou kótované na Burze cenných papírů Praha nebo zahraničních burzách. Podílové listy, které nejsou kótované na burzách jsou odkupovány Investiční společností, která je obhospodařuje. Akcie, podílové listy a ostatní podíly Pořizovací hodnota Tržní přecenění Celkem Ostatní aktiva Ostatní aktiva Kladné reálné hodnoty finančních derivátů Ostatní pohledávky Ostatní 37 7 Celkem Náklady a příjmy příštích období Náklady a příjmy příštích období Náklady příštích období-náklady na audit Celkem Vlastní kapitál V souladu s postupy účtování Fond nemá základní kapitál. Jmenovitá hodnota podílového listu je 1 Kč. Celková jmenovitá hodnota všech podílových listů je zachycena na účtu Kapitálové fondy. Emisní ážio z rozdílu mezi jmenovitou a prodejní hodnotou podílových listů je vykazováno samostatně. Fond účtuje o emisním ážiu jak při prodeji podílových listů, tak i při jejich zpětném odkupu. Prodejní cena podílového listu je stanovena jako podíl vlastního kapitálu Fondu a počtu vydaných podílových listů. Hodnota podílového listu k poslednímu obchodnímu dni roku 2010 činila 0,7577 (2009: 0,7212 Kč). Jedná se o poslední zveřejněnou hodnotu podílového listu v roce, za kterou byly realizovány nákupy a odkupy podílových listů Fondu. 11

21 Zisk za rok 2010 ve výši tis. Kč bude v souladu se statutem Fondu převeden do fondu reinvestic v rámci ostatních fondů ze zisku. Zisk za rok 2009 ve výši tis. Kč byl v souladu se statutem Fondu převeden do fondu reinvestic v rámci ostatních fondů ze zisku. Dopad sloučení Fondu s otevřeným podílovým fondem Investiční společnost České spořitelny,a.s., ČS fond životního cyklu 2040 FF - otevřený podílový fond, ke dni sloučení , bylo zvýšení kapitálového fondu ve výši tis. Kč Přehled změn kapitálového fondu Počet podílových listů (v ks) Jmenovitá hodnota podíl. listů 12 Vklad při sloučení Použití kap. fondu na krytí ztráty Kapitálové fondy celkem Podílové listy prodané Podílové listy odkoupené Vklad při sloučení Snížení kapitálového fondu Zůstatek k Podílové listy prodané Podílové listy odkoupené Zůstatek k Ostatní pasiva Ostatní pasiva Záporné reálné hodnoty finančních derivátů Závazek vůči státnímu rozpočtu Závazky z vkladů od podílníků Ostatní závazky Celkem Výnosy a výdaje příštích období Výdaje příštích období představují nevyfakturovaný depozitářský poplatek za prosinec ve výši 7 tis. Kč (2009: 7 tis. Kč), nevyfakturovaný obhospodařovatelský poplatek za prosinec ve výši 92 tis. Kč (2009: 130 tis. Kč) a nevyfakturovaná odměna za vedení lokálního subregistru za prosinec ve výši 3 tis. Kč (2009: 4 tis. Kč) Finanční deriváty vykazované jako zajišťovací deriváty Nominální hodnota: Pohledávka Závazek Pohledávka Závazek Měnové swapy Celkem Reálná hodnota: Kladná Záporná Kladná Záporná Měnové swapy Celkem Měnové deriváty jsou splatné do jednoho roku.

22 5.10. Finanční deriváty vykazované jako obchodní deriváty Nominální hodnota: Pohledávka Závazek Pohledávka Závazek Měnové swapy Celkem Reálná hodnota: Kladná Záporná Kladná Záporná Měnové swapy Celkem Měnové deriváty jsou splatné do jednoho roku Výnosy z akcií a podílů Zahraniční dividendy Celkem Výnosy z úroků Úroky z vkladů u bank Celkem Poplatky a provize Obhospodařovatelský poplatek Depozitářský poplatek Provize a poplatky z obchodů s cennými papíry Správa cenných papírů Náklady na vedení lokálního subregistru-česká spořitelna Ostatní poplatky a provize Celkem Poplatek za obhospodařování, hrazený Fondem Investiční společnosti, činil v souladu se statutem fondu 2,00 % do a od činí poplatek za obhospodařování 1,60 % z průměrné roční hodnoty vlastního kapitálu. V souladu se smlouvou o výkonu funkce depozitáře, kterou vykonává Česká spořitelna, a.s., platí Fond poplatek, který byl vypočítán jako 0,11 % z průměrné roční hodnoty vlastního kapitálu Fondu Pokud jsou do majetku v podílovém fondu nakupovány podílové listy jiného podílového fondu obhospodařovaného Investiční společností, je základnou pro výpočet pevné části úplaty za obhospodařování celkový vlastní kapitál Fondu snížený o aktuální hodnotu investice do podílových listů tohoto jiného podílového fondu obhospodařovaného Investiční společností. 13

23 5.14. Zisk nebo ztráta z finančních operací Zisk nebo ztráta z cenných papírů oceňovaných reálnou hodnotou proti účtům nákladů a výnosů Zisk nebo ztráta z pevných termínových operací Zisk nebo ztráta z kurzových rozdílů Celkem Zisk nebo ztráta z cenných papírů oceňovaných reálnou hodnotou proti účtům nákladů nebo výnosů představuje především zisky nebo ztráty z realizovaných prodejů cenných papírů, ze splatných cenných papírů a denní ocenění cenných papírů na reálnou hodnotu. Zisk nebo ztráta z derivátů obsahuje zisky a ztráty při vypořádání pevných termínových operací s finančními nástroji a zároveň i přecenění otevřených derivátů na reálnou hodnotu. Zisk nebo ztráta z kurzových rozdílů představuje hodnotu realizovaných kurzových rozdílů z devizových účtů a z vypořádání zahraničních pohledávek a závazků a zároveň i rozdíly vzniklé z přecenění majetku, s výjimkou cenných papírů, a závazků v zahraniční měně na reálnou hodnotu Správní náklady Audit Celkem Daň z příjmů Hlavní složky daně z příjmů zahrnují: Daň splatná běžný rok Daň z příjmů celkem Daň splatná za běžný rok daňová analýza: Hospodářský výsledek před zdaněním Přičitatelné položky 2 1 Odečitatelné položky Zohlednění daňové ztráty z roku Základ daně 0 - Daň (5 %) ze základu daně 0 - Zahraniční dividendy Daň ze zahraničních dividend Daň celkem

24 Odložená daň K vyčíslil Fond odloženou daňovou pohledávku z daňové ztráty ve výši 346 tis. Kč. Z důvodu opatrnosti o této odložené daňové pohledávce nebylo účtováno. K vyčíslil Fond odloženou daňovou pohledávku z daňové ztráty ve výši 503 tis. Kč. Z důvodu opatrnosti o této odložené daňové pohledávce nebylo účtováno Vztahy se spřízněnými osobami Za spřízněné osoby lze považovat Českou spořitelnu, a.s. a Investiční společnost České spořitelny, a.s Nevyfakturovaný depozitářský poplatek Česká spořitelna 7 7 Nevyfakturovaný obhospodařovatelský poplatek Investiční společnost Nevyfakturovaná odměna za vedení lokálního subregistru-česká spořitelna 3 4 Ostatní závazky ke spřízněných osobám Závazky ke spřízněným osobám celkem Náklady účtované Fondu Českou spořitelnou, a.s. v roce 2010 činily celkem 500 tis. Kč (2009: 324 tis. Kč), z toho největší položku představují náklady na bankovní poplatky ve výši 183 tis. Kč (2009: náklady na bankovní poplatky ve výši 113 tis. Kč). Náklady účtované Investiční společností činily tis. Kč (2009: tis. Kč), což je roční obhospodařovatelský poplatek Likvidita V níže uvedené tabulce je uvedena zbytková splatnost aktiv a pasiv v členění podle nejdůležitějších druhů. Vzhledem k tomu, že všechny cenné papíry jsou obchodované na veřejných trzích, prodeje je možné realizovat do 3 měsíců. Rok 2010 Do 3 3 měsíce 1-5 let Nad 5 let Nespecifikováno Celkem Aktiva měsíců - 1 rok Pohledávky za bankami Akcie a podílové listy Ostatní aktiva Náklady příštích období Aktiva celkem Pasiva Ostatní pasiva Čistá výše aktiv Kapitál - disponibilní Rozdíl

25 Rok 2009 Do 3 3 měsíce 1-5 let Nad 5 let Nespecifikováno Celkem Aktiva měsíců - 1 rok Pohledávky za bankami Akcie a podílové listy Ostatní aktiva Náklady příštích období Aktiva celkem Pasiva Ostatní pasiva Čistá výše aktiv Kapitál - disponibilní Rozdíl Riziko likvidity pro Fond je velmi nízké, neboť všechna aktiva jsou reálně přeměnitelná do peněžních prostředků v kratší době, než je předpokládaná realizace odkupů podílníků Fondu Majetek a závazky vykázané v podrozvaze V účetnictví Fondu jsou v podrozvaze vykázány pohledávky a závazky z pevných termínových operací, hodnoty předané do správy a k uložení. Položka hodnoty předané do úschovy, do správy a k uložení obsahuje zahraniční a tuzemské cenné papíry spravované Českou spořitelnou, a.s. (v této položce nejsou zahrnuty podílové listy otevřených podílových fondů Investiční společnosti, které má Fond ve svém portfoliu) Majetek a závazky nevykázané v rozvaze a podrozvaze Fond nemá majetek a závazky, které by nebyly vykázány v rozvaze nebo podrozvaze. 16

26