Výroční zpráva standardního otevřeného podílového fondu za rok 2011

Transkript

1 Výroční zpráva standardního otevřeného podílového fondu za rok 2011 (dle ustanovení 53 odst. 1 vyhlášky č. 194/2011 Sb.) Investiční společnost České spořitelny, a.s., DYNAMICKÝ MIX FF - otevřený podílový fond ISIN: CZ Typ fondu dle AKAT ČR fond fondů Investiční cíle Cílem investiční politiky je poskytnout podílníkům dlouhodobé zhodnocení podílových listů především investicemi do cenných papírů fondů peněžního trhu, dluhopisových fondů kolektivního investování a akciových fondů kolektivního investování. Kreditní a úrokové riziko je aktivně řízeno. Podíl akciové složky na portfoliu podílového fondu je aktivně řízen, taktéž její regionální a sektorová skladba je aktivně řízena. Neutrální váha podílu akciové složky na majetku v podílovém fondu činí 50 %. Podílový fond nese měnové riziko vyplývající z investic do lokálních měn. Toto riziko je v případě akciové složky aktivně řízeno pomocí dostupných zajišťovacích instrumentů. Je usilováno o dosažení výkonnosti podílového fondu v dlouhodobém horizontu nad úrovní výkonnosti benchmarku tvořeného ze 7,5 % mezibankovní tříměsíční úrokovou sazbou Pribid, z 2,5 % indexem podnikových dluhopisů rozvíjejících trhů, z 25 % indexem českých vládních dluhopisů, ze 7,5 % indexem podnikových dluhopisů, ze 7,5 % indexem vládních dluhopisů ČR, Polska, Maďarska a Turecka a z 50 % akciovým indexem Morgan Stanley Capital International All Country World Local Index. Portfolio manažer fondu Jméno, příjmení, titul/y, funkce vykonávaná/é k Rok narození 1973 Tomáš Ondřej, Mgr., CFA ředitel úseku Akciové fondy, portfolio manažer Kvalifikační předpoklady: vzdělání/obor, odborné kursy/specializace Odborná praxe v oblasti kolektivního investování (z toho odborná praxe portfolio manažera) Absolvent přírodovědecké fakulty Univerzity Palackého v Olomouci, obor matematika-geografie; specializace matematická analýza (1996) Makléřská licence, Ministerstvo financí ČR (1997) Chartered Financial Analyst Course, CFA Institute, Charlottesville, USA (2004) 14 let (OPF EUROTREND ( ), DYNAMICKÝ MIX FF ( ), GLOBAL STOCKS FF ( ), AKCIOVÝ MIX FF (02/ ), ČS FOND ŽIVOTNÍHO CYKLU 2020 FF (09/ ), ČS FOND ŽIVOTNÍHO CYKLU 2025 FF (09/ /2009), ČS FOND ŽIVOTNÍHO CYKLU 2030 FF (09/ ), ČS FOND ŽIVOTNÍHO CYKLU 2040 FF (09/ /2009), INSTITUCIONÁLNÍ AKCIOVÝ FF (11/ ), FOND CÍLENÉHO VÝNOSU od OSOBNÍ PORTFOLIO 4 (06/ ), OPF PLUS (03/ ))

2 Obhospodařovatel fondu Podílový fond vytvořila a majetek v podílovém fondu obhospodařuje Investiční společnost České spořitelny, a.s., IČ , se sídlem Praha 6, Dejvice, Evropská 2690/17, PSČ , zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze v oddílu B, vložce Investiční společnost vznikla dne , kdy byla zapsána do obchodního rejstříku jako stoprocentní dceřiná společnost České spořitelny, a.s., a její základní kapitál ve výši 70 miliónů Kč byl v plném rozsahu splacen. Do patřila investiční společnost do konsolidačního celku společnosti Česká spořitelna, a.s., se sídlem Praha 4, Olbrachtova 1929/62, PSČ , IČ , zapsané v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 1171, která byla její přímo ovládající osobou a jediným akcionářem od doby založení společnosti. K datu došlo ke změně jediného akcionáře společnosti; k tomuto dni došlo k převodu 100 % akcií investiční společnosti na společnost Erste Asset Management GmbH. Od investiční společnost patří do konsolidačního celku společnosti Erste Asset Management GmbH, se sídlem Habsburgergasse 2, 1010 Wien, Rakouská republika, která je její přímo ovládající osobou se 100% podílem hlasovacích práv. Nepřímo ovládající osobou - osobou ovládající společnost Erste Asset Management GmbH - je společnost Erste Bank Beteiligungen GmbH, se sídlem Graben 21, 1010 Wien, Rakouská republika. Depozitář fondu Depozitářem podílového fondu je Česká spořitelna, a.s., se sídlem Praha 4, Olbrachtova 1929/62, PSČ , IČ , zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka Údaje o obchodnících s cennými papíry, kteří vykonávali činnost obchodníka s cennými papíry pro fondy kolektivního investování obhospodařované investiční společností: Obchodní firma Identifikační číslo Sídlo Doba činnosti pro FKI ATON Capital Group Moskva, 17 Chistoprudny Blvd., Bldg. 1, Ruská federace Bank Austria 1090 Vídeň, Julius Tandler Platz 3, Rakouská republika BNP Paribas SA Paříž, 16 Boulevard des Italiens, Francie BNY ConvergEx Group, LLC 1633 Broadway, 48th Floor, NY 10019, New York, USA Citibank Europe PLC Praha 5, Stodůlky, Bucharova 2641/14, PSČ COMMERZBANK AG Frankfurt nad Mohanem, Kaiserplatz, SRN 2

3 Cowen International Limited Crédit Agricole S.A. 1 Snowden Street, 11th Floor, London EC2A 2DQ, Spojené království Velké Británie a Severního Irska Paříž, Boulevard Pasteur, Francie Česká spořitelna, a.s Praha 4, Olbrachtova 1929/62, PSČ Československá obchodní banka, a.s Deutsche Bank Ltd. Eczacibasi Securities Praha 5, Radlická 333/150, PSČ Moskva , Ul. Sadovnicheskaya 82-2, Ruská federace Istanbul, Büyükdere Cad. Tekfen Tower Kat:6, Turecká republika Erste Group Bank AG ING BANK N.V. JPMorgan Chase & Co Vídeň, Graben 21, Rakouská republika 1081 KL Amsterdam, Amstelveenseenseweg 500, Nizozemsko 270 Park Avenue, NY 10017, New York, USA Komerční banka, a.s Praha 1, Na Příkopě 33, čp. 969, PSČ Leerink Swann LLC Merrill Lynch & Co., Inc. Morgan Stanley and Co., Inc. One Federal Street, 37th Floor Boston, MA 02110, USA 4 World Financial Center, 250 Vesey Street, NY 10080, New York, USA 1585 Broadway, NY 10036, New York, USA Patria Finance, a.s Praha 1, Jungmannova 745/24, PSČ Raiffeisen International Bank Holding AG 1030 Vídeň, Am Stadtpark 3, Rakouská republika Rodman & Renshaw, LLC 1270 Sixth Avenue, 28th Floor, NY 10020, New York, USA 3

4 The Royal Bank of Scotland N.V. Troika Dialog UK Ltd. WOOD & Company Financial Services, a.s Zimmerman Adams International 1082 ME Amsterdam, Gustav Mahlerlaan 350, Nizozemsko 85 Fleet Street, 4th Floor, London EC4Y1AE, Spojené království Velké Británie a Severního Irska Praha 1, Náměstí Republiky 1079/1a, PSČ New Broad Street House, 35 New Broad Street, London EC2M 1NH, Spojené království Velké Británie a Severního Irska Informace o soudních nebo rozhodčích sporech, které se týkají majetku nebo nároku podílníků podílového fondu, jestliže hodnota předmětu sporu převyšuje 5 % hodnoty majetku podílového fondu v rozhodném období: Komentář manažera fondu Turbulence na akciových trzích vedly k častým změnám podílu dluhopisů a akcií v portfoliu fondu. Vysoké ztráty akcií během léta a podzimu s eskalací dluhové krize v eurozóně se negativně podepsaly na výkonnosti smíšeného portfolia fondu, ve kterém neutrální váha akcií činí 50 % majetku. Uklidnění situace přinesly až intervence ECB v závěru roku, ale ty svůj pozitivní efekt promítnou až do výkonnosti akcií v roce V roce 2011 se akciím nedařilo. Globální akciový index uzavřel se ztrátou -8,5 %. Nejhorším regionem byla opět střední a východní Evropa se ztrátou -25,3 %. Zatímco americké akcie uzavřely beze změny a byly nejvýkonnějším trhem mezi velkými burzami, index MSCI pro eurozónu si připsal ztrátu -16,5 %. Relativně lépe dopadly akcie ve Velké Británii se ztrátou -5,5 %. Japonská burza odepsala -18,7 % a emerging markets v souhrnu -15,9 %. Aktivem loňského roku byly státní dluhopisy. Státní dluhopisy překonaly všechny ostatní třídy aktiv poprvé od roku Na globální úrovni jejich index přidal 5,9 %, když nejlépe se vedlo dluhopisům ve Velké Británii se ziskem 17 % a americkým Treasuries se ziskem 9,8 %. Dařilo se i korporátním dluhopisům ty s investičním stupněm zhodnotily o 5,2 % a high yields o 3,1 %. Naopak komodity v obavách z globálního ochlazení výrazně ztrácely, měřeno indexem Dow Jones UBS to bylo -12 %. Typickým úkazem, zejména druhé poloviny roku, byla ignorace dobrých fundamentálních dat z americké ekonomiky a stále rostoucích korporátních zisků, které v případě USA překvapily pozitivně očekávání analytiků už 11 kvartálů v řadě. Naopak na trzích vlivem eskalace dluhové krize v eurozóně narostla výrazně averze k riziku. Výsledkem situace, kdy ceny akcií nedržely tempo s růstem zisků, je hodnota P/E 13,2 na bázi reportovaných zisků, což je 20 % pod dlouhodobým průměrem 16,4. Od roku 1954 jsou akcie oceněny níže než v 72 % tohoto období. Kromě velké korelace mezi všemi rizikovějšími třídami aktiv, která dosáhla historicky nejvyšších úrovní, byla vysoká korelace i mezi jednotlivými tituly v bázi amerického indexu (0,86). Dluhopisová složka prodělávala v prvním pololetí rozdílný vývoj v jednotlivých segmentech. České dluhopisy kopírovaly svým vývojem do značné míry vývoj německé křivky, to znamená růst cen a pokles výnosů. V Evropě se rozšiřovaly spready - v souvislosti s pokračující dluhovou krizí - mezi Německem a zeměmi jižního křídla. Naše defenzivnější pozice vůči benchmarku v rostoucích českých 4

5 dluhopisech byla kompenzována investicemi do segmentů korporátních dluhopisů s vysokým ratingem, dále do segmentu high yield a emerging markets. Ve druhé polovině roku pak došlo k eskalaci přetrvávajících problémů na dluhopisových trzích v eurozóně. Z malých periferních trhů se tlak přenesl na velké trhy Itálie a Španělska. Skokovým růstem výnosů u těchto vládních dluhopisů krize získala nový rozměr. Značně rozkolísané trhy se postupně zklidňovaly až po zásahu ECB, která uspořádala obří aukce likvidity směřující do bankovního sektoru. Podzimní výkyvy se nevyhnuly ani českému trhu dluhopisů, za celý rok ale trh získal okolo 3%. Počet podílových listů vydaných a odkoupených v ČR Vydané podílové listy Odkoupené podílové listy Saldo (+/-) ks tis. Kč ks tis. Kč ks tis. Kč Leden Únor Březen Duben Květen Červen Červenec Srpen Září Říjen Listopad Prosinec C E L K E M Poznámky: 1. pro přepočet cizích měn na Kč je v tabulkové části zprávy použit kurz stanovený ČNB k a uveřejněný v kurzovním lístku č informace o syntetickém ukazateli vyjadřujícím rizikový profil podílových fondů jsou uvedeny na str výroční zprávy investiční společnosti za rok informace o kvantitativních omezeních a metodách, které byly zvoleny pro hodnocení rizik spojených s technikami a nástroji k efektivnímu obhospodařování podílového fondu, jsou uvedeny v části 4. ŘÍZENÍ RIZIK přílohy k účetní závěrce za rok 2011, která je součástí této zprávy 5

6 Vývoj hodnoty podílových listů OPF DYNAMICKÝ MIX FF v roce 2011 Hodnota PL, Kč 1,1550 1,1300 1,1050 1,0800 1,0550 1,0300 1,0050 0,

7 Historické výkonnosti podílového fondu Použité údaje se týkají minulosti a výkonnost v minulosti není spolehlivým ukazatelem budoucích výnosů. Níže uvedený diagram má proto pouze omezenou vypovídací schopnost, pokud jde o budoucí výkonnost podílového fondu. DYNAMICKÝ MIX FF 25% 22,5% 20% 15% 10% 5% 0% 9,3% 6,8% 7,3% 5,7% 11,3% 11,4% 1,0% 0,2% 4,4% 2,5% 16,1% 6,1% 3,3% -5% -10% -6,7% -4,6% -15% -12,8% -13,6% -20% -25% -22,9% -30% -35% ,6% DYNAMICKÝ MIX FF Benchmark S vydáváním podílových listů fondu bylo započato v roce V diagramu se uvádí hodnoty výkonnosti za posledních 10 let. Hodnota výkonnosti za první a za současný (neúplný) kalendářním rok existence podílového fondu se neuvádí. Do výpočtu historické výkonnosti byly zahrnuty veškeré poplatky a náklady s výjimkou vstupního (prodejního) poplatku distributorovi, za obstarání nákupu podílových listů (viz článek XV odstavec 6 statutu). Výpočet historické výkonnosti spočívá na měně podílových listů české koruně (CZK). Od došlo v souvislosti se změnou statutu podílového fondu k významné změně způsobu investování. K došlo k formulační úpravě benchmarku. 7

8

9

10

11

12

13

14

15

16

17

18

19

20

21

22

23

24

25

26

27

28

29

30

31

32 Struktura investičních nástrojů v portfoliu FKI (informace a metodické pokyny k výkazu - viz internetové stránky ČNB - Výkaznictví České národní banky - Veřejný přístup - Metodické informace) Část 1: Cenné papíry Datová oblast: DOFO31_11 Majetkové CP v majetku fondu Název cenného papíru ISIN cenného papíru Země emitenta Vztah k legislativě Investiční limit na majetek fondu Investiční limit na emitenta či FKI Celková pořizovací cena, tis. Kč Celková reálná hodnota, tis. Kč Počet jednotek, ks Celková nominální hodnota, tis. Kč Podíl na majetkových CP vydaných jedním emitentem či FKI, % ABERDEEN GL-EMG EQTY-A2 LU LU ,01 AMUNDI-INDEX EQ EUROPE-IEC LU LU ,40 AMUNDI-INDX EQY NTH AM-IEC LU LU ,12 AMUNDI-LATIN AMERICA EQ-I LU LU ,03 ESPA BOND USA HIGH YIELD T AT AT ,26 ESPA CESKY FOND ST. DLUHOPISU VAT AT ,32 ESPA STOCK JAPAN (VT) CZK AT AT ,16 ISCS CS KORP. DLUHOPIS. OPF CZ CZ ,64 ISCS SPOROINVEST CZ CZ ,13 ISCS SPOROTREND CZ CZ ,24 ISCS TOP STOCKS CZ CZ ,29 ISCS TRENDBOND CZ CZ ,56 PICTET - PAC (XJPN)-P USD LU LU ,30 PICTET - USA INDEX - I USD LU LU ,15 PICTET EMERG MKTS INDEX I USD LU LU ,07 THREADNEEDLE EUR SEL FUND GB GB ,02 VANGUARD-JAPAN STK IND-USD INV IE US ,11 VANGUARD-US 500 STK IDX- USD INSIE US ,09

33 Datová oblast: DOFO31_12 Dluhové CP v majetku fondu Název cenného papíru ISIN cenného papíru Země emitenta Vztah k legislativě Investiční limit na majetek fondu Investiční limit na emitenta Celková pořizovací cena, tis. Kč Celková reálná hodnota, tis. Kč Počet jednotek, ks Celková nominální hodnota, tis. Kč Podíl na dluhových CP vydaných jedním emitentem, % GOVERNMENT BOND /20 CZ CZ ,03 GOVERNMENT BOND /29/21 CZ CZ ,07 GOVERNMENT BOND /12/22 CZ CZ ,09

34 Část 3: Kvalita dluhových CP Datová oblast: DOFO31_32 Struktura dluhových CP podle hodnocení kvality dluhového CP Hodnota, tis. Kč Rating 1. stupně Rating 2. stupně 2 0 Rating 3. stupně 3 0 Rating 4. stupně 4 0 Bez ratingu 5 0

35 Skladba majetku v portfoliu FKI Část 1: Majetek standardního fondu Datová oblast: DOFO32_11 Skladba majetku standardního fondu A B Hodnota, tis. Kč Investiční CP a NPT podle 26 odst. 1 písm. a) zákona Investiční CP a NPT podle 26 odst. 1 písm. a) bodu 1 zákona Investiční CP a NPT podle 26 odst. 1 písm. a) bodu 2 zákona 3 0 Investiční CP podle 26 odst. 1 písm. b) zákona 4 0 CP vydané standardním fondem podle 26 odst. 1 písm. c) zákona CP vydané speciálním fondem podle 26 odst. 1 písm. d) zákona Vklady u bank podle 26 odst. 1 písm. e) zákona Finanční deriváty podle 26 odst.1 písm. f) zákona 8 0 Finanční deriváty podle 26 odst.1 písm. g) zákona Nástroje peněžního trhu podle 26 odst. 1 písm. h) zákona 10 0 Investiční CP a NPT podle 26 odst. 1 písm. i) zákona 11 0

36 Doplňkové údaje o fondu kolektivního investování A B Hodnota k Vlastní kapitál podílového fondu, tis. Kč k k Počet emitovaných podílových listů, ks k , Vlastní kapitál připadající na jeden podílový list, Kč k , k , Jmenovitá hodnota podílového listu, Kč 8 1,00 Hodnota všech vyplacených výnosů na jeden podílový list, Kč 9 x Úplata určená investiční společnosti za obhospodařování podílového fondu, tis. Kč Úplata depozitáři, tis. Kč