MĚSÍČNÍ REPORT Zpravodajství z kapitálových trhů 1.12. 31.12.2013 Souhrn dění prosinec 2013 Souhrn Riziková aktiva se v prosinci vyvíjela smíšeně, přičemž rostly akciové indexy na rozvinutých trzích, ovšem nedařilo se akciovým indexům na rozvíjejících se trzích a sledované komodity se vyvíjely taktéž odlišně. Americká centrální banka přistoupila ke snížení kvantitativního uvolňování (QE) pouze o 10 mld. USD, na což riziková aktiva reagovala růstem. Na tuto zprávu naopak negativně reagovaly dluhopisové trhy, když výnos německého dluhopisu vystoupal na 1,87 %. Vedle toho FED nastínil tzv. forward guidance (čili výhled úrokových sazeb), když podmiňuje, že nepřikročí k utahování monetární ekonomiky (zvyšování sazeb) dokud zaměstnanost neklesne výrazně pod 6,5 % a inflace zůstane pod inflačním cílem FEDu 2 %. V prosinci nejvíce zhodnotil americký širší index S&P 500, který zhodnotil o 2,3 % následován německým indexem DAX, který vykázal růst o více než 1,5 %. Na druhé straně maďarský akciový index BUX poklesnul o 1,3 % index pražské burzy PX propadnul o 4,2 % a polský index WIG si odepsal přes 6 %. Vývoj indexů a vybraných komodit Index 30.11.2013 31.12.2013 Změna PX 1032,26 989,04-4,19% WIG 54704,9 51284,3-6,25% BUX 18809,8 18564,1-1,31% DAX 9405,3 9552,16 1,56% SP&500 1805,81 1848,36 2,36% DJ STOXX 600 325,16 328,26 0,95% Ropa WTI 92,72 98,42 6,15% Zlato spot 1253,49 1205,65-3,82% EUR/USD 1,3591 1,3743 1,12% Zdroj: Bloomberg Komodity Na oznámení o snížení objemu QE reagoval i americký dolar, který vůči euru oslabil a spotová cena americké ropy WTI vzrostla o 6 %. Investice do zlata by se investorům na začátku prosince nevyplatila, neboť daná komodita znehodnotila o 3,8 %. Fio banka, a.s. - 1 - www.fio.cz
Česká republika Burza cenných papírů Praha Celkový objem akciových obchodů na Burze cenných papírů Praha dosáhl v prosinci 12,4 mld. Kč, což představuje nižší objem ve srovnání s předchozím měsícem. Pražská burza si v prosinci roku 2013 odepsala 4,2 %. ČEZ Představenstvo společnosti ČEZ potvrdilo generálního ředitele Daniela Beneše na pozici svého předsedy a to na nové čtyřleté období. Společnost ČEZ oznámila, že nabídla uzavření akcionářské dohody s Hlavním městem Prahou v souvislosti s koupí akcií společností Pražská plynárenská Holding a.s. a Pražská plynárenská a.s. od společnosti E.ON Czech Holding AG. ČEZ prostřednictvím této nabídky partnerství dává najevo svůj zájem o koupi segmentu obchodování a prodeje zemního plynu společnosti Pražská plynárenská. Domníváme se, že tato nabídka Hlavnímu městu Praha je v souladu s aktuální strategií společnosti ČEZ, jenž je nyní zejména zaměřena na rozvíjení tuzemských aktivit. Evropská komise podle nejmenovaných zdrojů agentury Reuters zahájí šetření plánovaných státních garancí, která hodlá poskytnout Velká Británie na výstavbu tamní jaderné elektrárny. Výsledek bude důležitý pro další kroky ohledně dostavby Temelína, jelikož rozhodnutí může nastavit pravidla pro státní podpory v jaderné energetice. V Evropském parlamentu došlo k souhlasu s odložením aukce emisních povolenek ve výši 900 mil. kusů. K definitivnímu schválení je ještě vyžadován souhlas ministrů zemí EU. Akcie společnosti ČEZ si odepsaly 7,5 %. Komerční banka Erste Group snižuje doporučení pro Komerční Banku z akumulovat" na držet". Cílovou cenu upravuje ze 4700 Kč na 4680 Kč. Akcie společnosti si odepsaly 4,4 %. NWR Těžební společnost NWR oznámila, že se dohodla s bankovním věřitelem na pozastavení testování a dodatcích k finančním kovenantům k úvěru u Exportní úvěrové agentury (úvěr ECA). Finanční kovenanty k úvěru ECA nebudou testovány do 30. září 2014. V rámci této dohody musí NWR splňovat některé podmínky, které zahrnují změny v obsluze dluhu vyžadující určité zálohové platby, dále je bankovním věřitelem stanoven požadavek na minimální stav hotovosti, a to ve výši 80 mil. EUR. Jsou rovněž stanoveny omezení výplaty dividend, omezení vzniku dalšího seniorního dluhu a povinnosti týkající se účetního výkaznictví. NWR dnes dokončilo prodej OKK Koksovny skupině Metalimex za 95 mil. EUR. Hotovost bude dle CEO Garetha Pennyho investována do rozvoje stávajících provozů i nových projektů. Ján Fabián ke konci roku odstoupí z představenstva NWR a z funkce generálního ředitele dceřinné společnosti OKD. NWR chce zjednodušit strukturu ve vedení. Na mimořádné valné hromadě konané v Amsterdamu akcionáři těžební společnosti NWR schválili prodej OKK Koksovny společnosti Metalimex. Schválením byla splněna třetí podmínka k tomu, aby se prodej koksovny mohl reálně uskutečnit. Již letos v říjnu schválili prodej věřitelé revolvingového úvěru, v listopadu udělil souhlas s transakcí Úřad pro ochranu hospodářské soutěže a nyní tedy dali prodeji zelenou samotní akcionáři. NWR by tak ještě ve 4Q 2013 mělo za prodej vyinkasovat 86 mil. EUR plus dalších 7 mil. EUR, které budou vyplaceny tři měsíce po realizaci prodeje. Akcie společnosti si odepsaly 7 %. Fio banka, a.s. - 2 - www.fio.cz
Unipetrol Petrochemický holding splatí k datu 28.12. svůj dluhopis VAR/13 v nominálním objemu 2 mld. Kč. Ke stejnému datu bude mít splatnost i dílčí úrok ve výši 254 mil. Kč. Dluhopis byl emitovaný v roce 1998 a nese úrok 12,53%. Petrochemický holding podepsal smlouvu o střednědobém úvěru s majoritním akcionářem PKN Orlen. Unipetrol získá tříletý úvěr ve výši 4 mld. Kč. Účelem úvěru je diverzifikace zdrojů a prodloužení splatnosti. Konkrétní výše úrokových nákladů nebyla zveřejněna, sazba je navázána na PRIBOR plus fixní marže. Akcie společnosti si odepsaly 1,1 %. Vienna Insurance Group Erste Group zvyšuje doporučení pro VIG na koupit z původního akumulovat. Cílová cena 43 EUR byla potvrzena. Neznámý prodejce prostřednictvím Morgan Stanley v rámci bookbuilbingu prodal 2,29 mil. akcií pojištovací společnosti. Balík akcií byl prodán za cenu 34,10 EUR. Mluvčí VIGu potvrdil, že prodejcem nebyl majoritní akcionář. Akcie společnosti si odepsaly přes 6,2 %. Erste Group Rakouská bankovní skupina ve 4Q zohlední odpis goodwillu ve výši zhruba 350 mil. EUR. Primárně se bude tento odpis týkat podílu v rumunské BCR. Tento odpis nebude mít vliv na velikost regulatorního kapitálů. Erste s oznámením tohoto odpisu potvrdila své provozní cíle. Pokles provozního výsledku by měl být do 5%. Nadace Erste (Erste Foundation), která je majoritním vlastníkem Erste Group, prodala zhruba 2 % celkově vydaných akcií institucionálních investorů. Podíl Erste Foundation v Erste Group se tak snížil na 21,7 % z 23,6 %. Akcie společnosti si odepsaly přes 1,5 %. Orco Developer Orco zaúčtoval odpisy v objemu zhruba poloviny své tržní kapitalizace. Celkem ve třetím kvartálu odepsala společnost 146 mil. EUR (u dlouhodobých pohledávek a projektů Zlota v Polsku a Sunčani Hvar v Chorvatsku). Developer se tak dostal do největší ztráty od roku 2009, kdy požádal o ochranu před věřiteli. Provozní ztráta za prvních devět měsíců činila kvůli odpisům 106 mil. EUR oproti loňské ztrátě 12 mil. EUR. Čistá ztráta se prohloubila na 142 mil. EUR z 33,6 mil. EUR. Zisk na úrovni EBITDA se zvýšil o 1 mil. EUR na 30,9 mil. EUR. Výnosy za 9M vzrostly o 3,6 % na 107,8 mil. EUR. Akcie společnosti si odepsaly přes 22,2 %. Telefónica Český telekomunikační úřad přistoupil k vymáhání povinnosti uložené v rozhodnutí o předběžném opatření, kterému se Telefónica Czech Republic, a.s., odmítla podvolit. ČTÚ v pondělí stanovil mobilnímu operátorovi povinnostbezodkladně začít znovu poskytovat služby elektronických komunikací odpojeným účastníkům firmy Aspekt invest, s.r.o. Vzhledem k tomu, že Telefónica rozhodnutí nerespektovala, vymáhá ČTÚ splnění povinností ukládáním donucovacích pokut podle správního řádu. Představenstvo Telefónica Slovakia rozhodlo o distribuci zadržených zisků z minulých let ve výši 32,8 mil. EUR do rukou mateřské Telefónica CR. Akcie společnosti si odepsaly 0,6 %. Fio banka, a.s. - 3 - www.fio.cz
Výkonnost jednotlivých akcií v indexu PX Zdroj: Bloomberg Fio banka, a.s. - 4 - www.fio.cz
Dozor nad Fio bankou, a.s. vykonává Česká národní banka. Veškeré informace uvedené na těchto webových stránkách jsou poskytovány Fio bankou, a.s. (dále Fio ). Fio je členem Burzy cenných papírů Praha, a.s. a tvůrcem trhu emise PHILIP MORRIS ČR (obchodovaná na Standard Marketu) a všech emisí obchodovaných na Prime Marketu, kromě TMR a VGP. Všechny zveřejněné informace mají pouze informativní a doporučující charakter, jsou nezávazné a představují názor Fia. Nelze vyloučit, že s ohledem na změnu rozhodných skutečností, na základě kterých byly zveřejněné informace a investiční doporučení vytvořeny, nebo s ohledem na vývoj na trhu a jiné skutečnosti, se zveřejněné informace a investiční doporučení ukáží v budoucnu jako neúplné nebo nesprávné. Fio doporučuje osobám činícím investiční rozhodnutí, aby před uskutečněním investice dle těchto informací konzultovali její vhodnost s makléřem. Fio nenese odpovědnost za neoprávněné nebo reprodukované šíření nebo uveřejnění obsahu těchto webových stránek včetně informací a investičních doporučení na nich uveřejněných. Fio prohlašuje, že nemá přímý nebo nepřímý podíl větší než 5% na základním kapitálu žádného emitenta investičních nástrojů, které se obchodují na regulovaných trzích (dále jen emitent ). Žádný emitent nemá přímý nebo nepřímý podíl větší než 5% na základním kapitálu Fia. Fio nemá s žádným emitentem uzavřenou dohodu týkající se tvorby a šíření investičních doporučení ani jinou dohodu o poskytování investičních služeb. Emitenti nejsou seznámeni s investičními doporučeními před jejich zveřejněním. Fio nebylo v posledních 12 měsících vedoucím manažerem nebo spoluvedoucím manažerem veřejné nabídky investičních nástrojů vydaných emitentem. Odměna osob, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení, není odvozena od obchodů Fia nebo propojené osoby. Tyto osoby nejsou ani jiným způsobem motivovány k uveřejňování investičních doporučení určitého stupně a směru. Fio předchází střetu zájmům při tvorbě investičních doporučení odpovídajícím vnitřním členěním zahrnujícím informační bariery mezi jednotlivými vnitřními částmi a pravidelnou vnitřní kontrolou. Na činnost Fio dohlíží Česká národní banka. Za společnost Fio banka, a.s. vytvořili tento dokument: David Brzek-makléř, Pavel Hadroušek-makléř, Josef Dudek-makléř, David Lamač-makléř, Daniel Marván-makléř, Chádí El-Moussawi-makléř, Martin Varecha-makléř, Jan Raška-analytik, Robin Koklar-analytik, Rudolf Plachý analytik, Miloslav Veselý analytik, Lukáš Brodníček - analytik Fio banka, a.s. - 5 - www.fio.cz