TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT

Transkript

1 30. červen - 4. červenec 2008 TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max ropa - WTI ropa - Brent zemní plyn - UK elektřina zlato ,003 stříbro hliník 3, ,387 3,227 měď 8, ,380 8,730 nikl 20, ,600 35,300 index energií index cenných kovů index základních kovů pšenice ,280 kukuřice sója 1, ,658 kakao 3, ,773 3,360 cukr bavlna Zdroj: Bloomberg; 1D-mezidenní, 1T-mezitýdenní, 3M-tříměsíční, YTD-od začátku roku; 1Y-meziroční Přehled Ropa posouvá maximum na 146 dolarů Zlato na 3-měsíční maximu Měď s novým rekordem Sója na nových maximech, korekce u kukuřice a pšenice Energie Technické okénko ropa WTI nákup 141; target: 150; stoploss: 135;

2 Energie Ropa: Trh s ropou navázal na konec minulého týdne a 150 pokračoval v růstu. Cena ropa tak postupně posunula 145 své maximum až na 146 dolarů a v případě ropy Brent dokonce až na 146,6 USD/bbl. Za růstem opět nestal 140 jednoznačný impulz. Pravděpodobně se projevilo další 135 oslabování amerického dolaru, který k euru ve čtvrtek 130 klesl na dosah historických maxim z poloviny dubna. Ropa (Brent) Dalším vlivem mohly být propady na akciových trzích, Ropa (WTI) 125 které mohly podpořit investice do komodit. Týdenní 120 statistiky zásob nepřinesly žádný impulz, když zásoby surové ropy poklesly, ale naopak výrazněji vzrostly zásoby destilátů a pohonných hmot. Ropa zůstává v rámci svého růstového kanálu, do kterého se ropa dostala v únoru. Krátkodobě najít vrchol je velmi obtížné. Vzhledem k předchozímu vývoji za nejpravděpodobnější v současném růstu považujeme úrovně dolarů. Rizikem tohoto scénáře může být korekce na dolaru a jeho krátkodobé posíleni. Kovy Drahé kovy: V první polovině týdne se projevil pozitivní vliv slábnoucího dolaru a zlato vystoupalo až na 946 dolarů za unci - nejvyšší úroveň od dubna. Ve čtvrtek dopoledne dolar k euru oslabil k úrovni 1,59 USD/EUR, což je na dosah historických minim z poloviny dubna. Ke koši 6 hlavních měn dolar kles na měsíční minimum. Ovšem na závěr týdne kurz dolaru začal prudce korigovat. ECB ve čtvrtek sice zvýšila úrokové sazby na 4,25%, ale také naznačila, že případné další zvyšování sazeb nebude tak rychle, jak trh očekával. Tato korekce u dolaru vedla i k mírnému oslabení zlata k USD/bbl zlato - USD/oz USD/t - Al Zlato Stříbro úrovni 933 dolarů. Zlato evidentně zůstává svázáno s kurzem dolaru více než s jinými faktory (ropa, sazby, akcie). Pro nejbližší období (týdny) očekáváme pokračování konsolidace dolaru v širším pásmu (1,53-1,59 USD/EUR) a podobný scénář předpokládáme i pro zlato ( USD/oz.) Ovšem zvýšená nervozita na akciových trzích v posledních dnech a rekordní ceny ropy mohou přinést krátkodobě vyšší ceny než je hranice intervalu. Následně další zachytnou hladinou je úroveň 950 dolarů. Technické kovy: Technické kovy pokračovaly v mírné posilovaní, i když v mezitýdením srovnání kovy vykázaly spíše menší pohyb cen hliník (1,2% w/w), měď (-0,7%). I přesto měď ve středu dosáhla na nové maximum 8940 USD/t. Částečně se projevil vliv slabšího dolaru a současné měď stále ohrožují rizika stávek na Jižní Americe. Krátkodobý výhled zůstává stále smíšený a ještě se může projevit kurz dolaru. Nejpravděpodobnější scénář považujeme stabilizace cen s rizikem, že se může překlopit ve vybírání zisků. V případě mědi rizikem zůstávají protesty v jižní Americe a to na obě strany Hliník Měď Dlouhodobý výhled (zbytek roku 2008) pro kovy zůstává po posledních růstech neutrální. Silnější asijskou poptávku (Čína) vyrovnávají rizika ze slabé americké poptávky stříbro - USD/oz USD/t-Cu

3 Zemědělské plodiny Obiloviny: Minulý týden přinesl pšenici (-2,5% w/w) i 1000 kukuřici (-1,2%) po předchozích růstech mírné ztráty. Naopak cena sóji vzrostla o 4,8%, prorazila 950 hranici 16 dolarů za bushel a posunula historické maximum až na 16,6 USD/bu. Hlavním impulzem byla 900 pondělní (30. června) zpráva ministerstva zemědělství (USDA) o stavu zásob obilovin a o velikosti osevních ploch. Zpráva byla naznačila, že zásoby kukuřice a 850 pšenice jsou mírně vyšší a také letošní osevní plocha Pšenice bude větší než se předpokládalo v březnových Kukuřice 800 statistikách. Naopak u sóje se naopak snížil odhad osevní plochy a podobně i stav zásob je mírně nižší. Krátkodobě může ještě pokračovat vybírání zisků u kukuřice a pšenici. Předchozí povodně na středozápadě přinesly výrazná rizika letošní sklizni a proto zprávy o počasí mohou mít větší váhu než v minulosti, protože můžou naznačovat zhoršení/zlepšení výhledu pro letošní sklizeň. Neméně důležité ještě také bude vývoj dolaru. USD/100bu - Pšenice USD/100bu - Kukuřice Přehled doporučení krátkodobé dlouhodobé Poznámky ropa Krátkodobě ropa v růstovém trendu, Do konce roku fundamentálně prostor pro pokles-zásoby, zpomalení poptávky zlato Krátkodobě- na hranici stabilizačního kanálu, propady akcií naopak pozitivní Dlouhodobě pozitivní díky slabému USD+nízké sazby+riziko reces v USA měď Krátkodobě smíšené (zpomalení poptávky vs.nízký stav zásob vs. stávky). Dlouhodobě smíšené vzhledem k vysoké ceně (Čína vs. zpomalení USA). pšenice Krátkodobě smíšené - nízký stavy vs nárůst osevní plochy Dlouhodobě zajímavé díky nízkému stavu zásob. kukuřice Krátkodobě smíšené vysoká cena, silná poptávka vs vyšší osevní plocha Dlouhodobě pozitivní poptávka po biopalivech+stav zásob sója Krátkodobě smíšené nárůst osevní plochy, nízké zásoby Dlouhodobě pozitivní - stavu zásob a silná poptávce (Čína+biopaliva) negativní; neutrální; pozitivní; smíšený Kalendář událostí Datum Čas Komodita Indikátor Očekávání Předchozí hodnota 7/7/08 17:00 obiloviny Týdenní zpráva o vývozech - - 9/7/08 16:30 ropa Týdenní stav zásob ropy a destilátů v USA /7/08 14:30 obiloviny Týdenní zpráva o exportech z USA /7/08 14:30 obiloviny Stav zásob a odhad sklizně obilovin - -

4 Ropa WTI Technické okénko Ropa od února v silném růstovém kanálu Minulý týden ropa dosáhla na nová maxima (146 dolarů). Na začátku tohoto týdne dochází k vybírání zisků a mohlo by dojít k poklesu a konsolidace na úrovni 140 dolarů. Následně se otevírá prostor pro další posilování Současná úroveň překoupenosti může snížit současné vybírání zisků. Nízká úroveň O/I Doporučení: nákup: 141; target: 150; stoploss: 135

5 Kontakty Obchodování s cennými papíry Jméno Specializace Telefon Jan Langmajer Obchodování domácí společnosti jan.langmajer@atlantik.cz Radúz Šrom Obchodování domácí společnosti raduz.srom@atlantik.cz Barbora Stieberová Obchodování domácí společnosti barbora.stieberova@atlantik.cz Tereza Jalůvková Obchodování domácí společnosti tereza.jaluvkova@atlantik.cz Pavel Sudek Obchodování zahraniční společnosti pavel.sudek@atlantik.cz David Nový Obchodování deriváty a komodity david.novy@atlantik.cz Prodej a klientské služby Jméno Specializace Telefon Dalibor Mátl Správa aktiv dalibor.matl@atlantik.cz Andrea Keprtová Správa aktiv andrea.keprtova@atlantik.cz David Petráček České akcie david.petracek@atlantik.cz Petr Břicháč Podílové fondy petr.brichac@atlantik.cz Dalibor Hampejs Podílové fondy dalibor.hampejs@atlantik.cz Hana Křejpská Klientská služby atlantik@atlantik.cz Oddělení analýz Analytik Specializace Telefon Milan Vaníček Strategie, farmaceutika, telekomunikace milan.vanicek@atlantik.cz Petr Novák Energetika, stavebnictví, těžba a metalurgie, chemie petr.novak@atlantik.cz Patrick Vyroubal Nemovitosti, TV patrick.vyroubal@atlantik.cz Milan Lávicka Bankovnictví, finanční služby milan.lavicka@atlantik.cz Petr Sklenář Česká ekonomika, dluhopisy petr.sklenar@atlantik.cz Josef Kvarda Zahraniční ekonomiky, měny josef.kvarda@atlantik.cz Portfolio Management Jméno Pozice Telefon Petr Posker Vedoucí pro investice petr.posker@atlantik.cz Martin Kujal Portfolio manažer martin.kujal@atlantik.cz Marek Janečka Portfolio manažer marek.janecka@atlantik.cz Robert Šíbl Portfolio manažer robert.sibl@atlantik.cz ATLANTIK finanční trhy, a.s. Praha: Vinohradská Praha 10 Tel.: Fax: Brno: Hilleho 1843/ Brno Tel.: Fax: Tel: atlantik@atlantik.cz Bloomberg: ATLK <GO> Reuters: ATLK

6 Právní prohlášení: ATLANTIK finanční trhy, a.s. (dále jen ATLANTIK ) je licencovaný obchodník s cennými papíry a člen Burzy cenných papírů Praha, (tvůrce trhu market maker všech titulů obchodovaných v segmentu SPAD na BCPP, a.s. ) a.s. oprávněný poskytovat investiční služby ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. ATLANTIK v souladu s právními předpisy, vnitřními předpisy společnosti a vyhláškou č. 114/2006 Sb., o poctivé prezentaci investičních doporučení připravuje a rozšiřuje investiční doporučení. Činnost ATLANTIKu podléhá dozoru České národní banky, Na Příkopě 28, Praha ATLANTIK poskytuje zákazníkům investiční doporučení a analýzy o vývoji a situaci na kapitálových Samotná investiční rozhodnutí jsou vždy na zákazníkovi, který za ně nese plnou odpovědnost. trzích. Veškeré názory, prognózy a jiná stanoviska obsažená v tomto dokumentu jsou výhradně informativní a ATLANTIK žádným způsobem nezavazují. Investiční doporučení sdělují názor analytiků ATLANTIKu ke dni jeho zveřejnění, přičemž toto může být změněno bez předchozího upozornění. ATLANTIK nenese žádnou odpovědnost za ztrátu, ušlý zisk způsobený třetí osobě na základě použití informace obsažené v tomto doporučení. Investiční doporučení nepředstavují v žádném případě nabídku k nákupu či prodeji investičních nástrojů. Jednotlivé investiční nástroje nebo strategie v investičních doporučeních zmíněné nemusí být vhodné pro každého investora. Názory a doporučení tam uvedené neberou v úvahu situaci jednotlivých klientů, jejich finanční situaci, cíle nebo potřeby. Investoři jsou povinni se o výhodnosti investic do jakýchkoli investičních nástrojů rozhodovat samostatně, a to na základě náležitého zvážení ceny, případného nebezpečí a rizik, jejich vlastní investiční strategie a vlastní finanční situace. Hodnota či cena jakýchkoliv investic se může v čase měnit. V souladu s tím mohou investoři získat prostředky menší než byla jejich původní investice. Úspěšné investice v minulosti nezaručují příznivé výsledky v budoucnu. ATLANTIK a s ním propojené osoby a osoby, které k nim mají právní nebo faktický vztah, včetně členů statutárních orgánů, vedoucích zaměstnanců anebo jiných zaměstnanců, mohou v souladu s vnitřními předpisy společnosti obchodovat s investičními nástroji či uskutečňovat jiné investice a obchody s nimi související a mohou je v rozhodné době nakupovat nebo prodávat, nebo k nákupu anebo prodeji nabízet, ať již jako komisionář, zprostředkovatel či v jiném právním postavení, na regulovaném trhu či jinde. Makléři a ostatní zaměstnanci ATLANTIK a/nebo s ní propojené osoby mohou poskytovat ústní nebo písemný komentář k vývoji na kapitálovém trhu nebo obchodní strategie svým klientům a vlastnímu oddělení obchodování, které odráží názory jež jsou v rozporu s názory vyjádřenými v investičních doporučeních. ATLANTIK může poskytovat nebo nabízet investiční služby emitentům o nichž nebo o jejichž investičních nástrojích bylo ATLANTIKem vydáno investiční doporučení. Společnost nemá podíl větší než 5% na základním kapitálu žádného emitenta investičních nástrojů, jež jsou obchodovány na regulovaných trzích s investičními nástroji. Žádný emitent investičních nástrojů, jež jsou obchodovány na regulovaných trzích nemá podíl větší než 5% na základním kapitálu společnosti.společnost nemá s žádným emitentem investičních nástrojů uzavřenu dohodu týkající se tvorby a šíření investičních doporučení. Emitenti investičních nástrojů kótovaných na regulovaných trzích nejsou společností seznamováni s investičními doporučeními před jejich vydáním. Odměna osob, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení, je závislá zejména na kvalitě odvedené práce, dosažených výsledcích a celkového zisku společnosti. Osoby, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení nejsou finančně ani jinak motivovány k vydání investičních doporučení konkrétního směru a stupně. Tento dokument nebo jeho část nemůže být dále zveřejňována bez předchozího souhlasu ATLANTIKu. Bližší informace o společnosti, poskytovaných investičních službách a investičních doporučení je možno nalézt na