17.5.2010 Vývoj indexů cen v zahraničním obchodě v 1. čtvrtletí 2010 Mezičtvrtletní hodnocení: Ceny vývozu se v 1. čtvrtletí 2010 proti 4. čtvrtletí 2009 zvýšily o 0,9 % (ve 4. čtvrtletí 2009 o 1,0 %), ceny dovozu se zvýšily o 2,3 % (ve 4. čtvrtletí 2009 o 1,2 %). Ve vývozních cenách rostly z významnějších skupin nejvíce ceny ostatních surovin o 10,4 %, chemikálií o 3,9 %, potravin o 2,5 % a ceny strojů a dopravních prostředků se zvýšily o 0,8 %. Klesly pouze ceny minerálních paliv o 4,4 %. U dovozních cen rostly nejvýznamněji ceny minerálních paliv o 11,3 %, strojů a dopravních prostředků o 1,4 %, průmyslového spotřebního zboží o 0,8 % a ceny polotovarů o 0,7 %. Ceny klesly pouze u skupin s nejmenší významností, a to ceny živočišných olejů o 1,4 % a ceny nápojů a tabáku o 0,7 %. Hodnota směnných relací v 1. čtvrtletí 2010 proti 4. čtvrtletí 2009 klesla na 98,6 % (ve 4. čtvrtletí 2009 činila 99,8 %). Významnější negativní hodnoty zaznamenala minerální paliva (85,9 %), potraviny (97,8 %), průmyslové spotřební zboží (99,2 %) a stroje a dopravní prostředky s hodnotou 99,4 %. Naopak pozitivní hodnoty směnných relací z významnějších skupin dosáhly ostatní suroviny (108,9 %) a chemikálie (103,3 %). Vývoj cen v zahraničním obchodě (mezičtvrtletní změny v %) Price trends in external trade (q-o-q changes in %) % mezičtvrtletních změn q-o-q changes (%) 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0-1,0-2,0-3,0-4,0-5,0-6,0 vývoz-export dovoz-import směnné relace-terms of trade 1
Vývoj cen zahraničního obchodu významně ovlivňoval i kurz koruny k hlavním zahraničním měnám. Do mezičtvrtletního indexu kurzu byly zahrnuty dvě nejvýznamnější měny z hlediska českého zahraničního obchodu, tedy EUR a USD. Mezičtvrtletní indexy kurzů CZK k těmto měnám byly váženy vahou, která těmto zahraničním měnám přísluší v indexu vývozních cen, resp. dovozních cen. 110,0 Indexy cen vývozu a kurzu mezičtvrtletně Export price indices and exchange rate q-o-q 108,0 106,0 mezičtvrtletně v % q-o-q in % 104,0 102,0 100,0 98,0 96,0 94,0 vývoz - export CZK/(EUR+USD) ve vývozu - in exports 110,0 Indexy cen dovozu a kurzu mezičtvrtletně Import price indices and exchange rate q-o-q 108,0 106,0 mezičtvrtletně v % q-o-q in % 104,0 102,0 100,0 98,0 96,0 94,0 dovoz - import CZK/(EUR+USD) v dovozu - in imports 2
Z výše uvedených ilustrací je patrné, že jak v případě vývozu, tak i dovozu, jsou ceny zahraničního obchodu vázány na kurzové vlivy. Tato vazba by samozřejmě byla ještě silnější u meziměsíčního porovnání, nicméně i u mezičtvrtletního indexu je tato vazba poměrně silná, jak ukazují grafy. Tento závěr je pochopitelný, protože kontrakty se zahraničními subjekty jsou zpravidla uzavírány na delší časové období a čím je období kontraktu delší, tím je vazba na kurzy silnější. Z grafů je dobře vidět silné oslabení koruny k euru a dolaru v 1. čtvrtletí 2009, které se projevilo na růstu vývozních a dovozních cen. Naopak ve 2. čtvrtletí 2009 koruna k oběma měnám posílila a ceny zamířily dolů. Ceny klesaly i ve 3. čtvrtletí 2009, ale lehce zmírnily svůj pokles. Ve 4. čtvrtletí 2009 koruna vůči euru oslabila a vyhnala ceny vzhůru. V 1. čtvrtletí 2010 tento trend pokračoval, když koruna oslabila k dolaru (k euru mírně posílila), proto je u dovozu patrný vyšší růst cen, zatímco u vývozu se tempo růstu snížilo. Je to dáno tím, že u dovozu je větší podíl kontraktů vázaných na dolarovou měnu, vzhledem k dovozům ropy. Meziroční hodnocení: Vývozní ceny se v 1. čtvrtletí 2010 snížily o 6,6 % (ve 4. čtvrtletí 2009 o 3,5 %). Významněji klesly ceny minerálních paliv o 15,1 %, polotovarů o 11,9 %, ceny strojů a dopravních prostředků a průmyslového spotřebního zboží shodně o 5,8 %. Rostly pouze ceny ostatních surovin o 17,9 % a ceny chemikálií o 1,2 %. Dovozní ceny se v 1. čtvrtletí 2010 snížily o 4,5 % (ve 4. čtvrtletí 2009 o 5,7 %). Významněji klesly ceny ostatních surovin o 17,5 %, průmyslového spotřebního zboží o 6,5 % a ceny strojů a dopravních prostředků o 5,8 %. Rostly pouze ceny minerálních paliv o 10,2 %. Směnné relace meziročně v 1. čtvrtletí 2010 klesly na hodnotu 97,8 % (o 4,5 p.b. méně než ve 4. čtvrtletí 2009) a zamířily tak po pěti měsících do negativních hodnot viz graf níže. Negativní hodnoty byly zaznamenány však jen u minerálních paliv (77,0 %) a polotovarů (93,1 %). Směnné relace strojů a dopravních prostředků činily 100,0 %. Z významnějších skupin dosáhly pozitivních hodnot směnné relace u ostatních surovin (142,9 %), chemikálií (105,7 %) a průmyslového spotřebního zboží (100,7 %). Vývoj cen v zahraničním obchodě (meziroční změny v %) Price trends in external trade (y-o-y changes in %) 6,0 4,0 % meziročních změn 2,0 0,0-2,0-4,0-6,0-8,0 vývoz-export dovoz-import směnné relace-terms of trade 3
Jak bylo již uvedeno výše, na ceny zahraničního obchodu působí řada vlivů, mimo jiné i kurz koruny k zahraničním měnám. Tento vliv je významný a často rozhodující. Nejmarkantnější je v meziměsíčním vyjádření, velmi výrazný je i v mezičtvrtletním porovnání a podstatně ovlivňuje úroveň meziročních indexů cen zahraničního obchodu. V 1. čtvrtletí 2009 kurz koruny k euru a dolaru meziročně značně oslabil, což koresponduje s vysokým tempem růstu indexů cen zahraničního obchodu. Přestože ve 2. čtvrtletí 2009 zůstával kurz koruny slabý, dovozní ceny nerostly. To bylo způsobeno zejména vysokým meziročním snížením cen ropy, které se dokonce ve 3. čtvrtletí 2009 ještě více prohloubilo a proto dovozní i vývozní ceny klesly. Ve 4. čtvrtletí 2009 tento trend pokračoval. V 1. čtvrtletí 2010 kurz koruny k oběma měnám posílil a přiměl ceny k dalším poklesům. Vývoj čtvrtletních meziročních změn kurzů je patrný z následujícího grafu. 30,00 Čtvrtletní kurzy (meziroční změny v %) Qaurterly exchange rate (y-o-y changes in %) 20,00 % meziročních změn 10,00 0,00-10,00-20,00-30,00 CZK/EUR CZK/USD 4
Meziroční očištěné indexy cen zahraničního obchodu ČSÚ experimentálně počítá měsíční indexy cen zahraničního obchodu očištěné o kurzové vlivy. Použitá metoda z řady praktických důvodů neumožňuje 100 % kurzové očištění (tj. ne všechny sledované realizace v cizích měnách jsou pro potřeby výpočtu indexů cen ZO i takto vykazovány - tento podíl činí do 30 %). Bylo však ověřeno, že i se vzrůstajícím podílem vykazování v cizích měnách zůstává měnový koš téměř konstantní. Dá se tedy konstatovat, že při plném kurzovém očištění by se rozdíly mezi publikovanými cenovými indexy a indexy cenově očištěnými dále zvětšily. 10,0 8,0 6,0 4,0 Vývozní ceny meziročně Export prices, y-o-y meziroční změny v % 2,0 0,0-2,0-4,0-6,0-8,0-10,0-12,0 ceny vývozu meziroční publikované - export prices y-o-y - published ceny vývozu meziroční kurzově očištěné - export prices y-o-y - adjusted by exchange rate Z výše uvedeného grafu je patrné, že kurzový vliv působil významně na výši indexů cen vývozu. Ve sledovaném období od ledna 2008 jejich výši snižoval (koruna v úhrnu proti zahraničním měnám posilovala). Po vyloučení kurzového vlivu by ceny vývozu ve všech měsících roku 2008 rostly. V rámci roku 2008 je zejména v červenci zřetelné, jak se silný kurz promítal do snížení cen vývozu. V 1. až 3. čtvrtletí roku 2009 se situace obrátila a slabý kurz koruny působil na zvyšování indexu cen vývozu, a to zejména v 1. čtvrtletí 2009. V těchto čtvrtletích slabý kurz koruny zvyšoval vývozní ceny nebo snižoval jejich pokles. Tento trend trval i v průběhu 4. čtvrtletí 2009 s výjimkou prosince 2009, kde kurzový vliv index cen vývozu snižoval. Situace z prosince 2009 přetrvávala také v 1. čtvrtletí 2010. 5
Dovozní ceny meziročně Import prices, y-o-y 10,0 5,0 meziroční změny v % 0,0-5,0-10,0-15,0 ceny dovozu meziroční publikované - import prices y-o-y - published ceny dovozu meziroční kurzově očištěné - import prices y-o-y - adjusted by exchange rate Z výše uvedeného grafu vyplývá, že kurzový vliv působil významně rovněž na výši indexů cen dovozu. Ve sledovaném období do listopadu 2008 jejich výši snižoval. Po vyloučení kurzového vlivu by ceny dovozu od ledna 2008 do října 2008 rostly (v listopadu 2008 by se nezměnily). Shodně jako u vývozu je zde patrný silný kurzový vliv v červnu a červenci roku 2008, který se promítl do výrazného snížení cen dovozu. Naopak v prosinci 2008 kurzový vliv index cen dovozu zvyšoval, to bylo způsobeno oslabením koruny k dolaru (k euru koruna mírně posílila). Tento trend pokračoval taktéž v prvních třech čtvrtletích roku 2009, kdy slabý kurz koruny zvyšoval index dovozních cen nebo snižoval jeho pokles. Ve 4. čtvrtletí 2009 se situace obrátila, když v listopadu a prosinci 2009 kurz koruny index cen dovozu snižoval. Tento trend trval i v 1. čtvrtletí 2010. V únoru a březnu 2010 můžeme dokonce pozorovat, že by očištěný index rostl. 6
Měsíční kurzy (meziroční změny v %) Monthly exchange rate (y-o-y changes in %) 40 30 20 meziroční změny v % 10 0-10 -20-30 -40 měsíce - months CZK/EUR CZK/USD Meziroční směnné relace celkem Total terms of trade, y-o-y 108,0 106,0 meziroční změny v % 104,0 102,0 100,0 98,0 96,0 94,0 SR-meziroční celkem-publikované - total terms of trade y-o-y - published SR-meziroční celkem-kurzově očištěné - total terms of trade y-o-y - adjusted by exchange rate 7
Z výše uvedeného grafu je patrné, že kurzový vliv v období od ledna 2008 do září 2008 meziroční směnné relace zvyšoval, od října 2008 je snižoval a od října 2009 kurzový vliv směnné relace opět zvyšoval. Je to proto, že v měnovém koši je dolarový podíl vyšší u dovozu než u vývozu. V předchozím grafu Měsíční kurzy je vidět, že v listopadu a v prosinci 2008 koruna vůči euru ještě posilovala, ale vůči dolaru již oslabovala. Od ledna 2008 se směnné relace držely v negativních hodnotách, v listopadu 2008 se směnné relace přehouply do pozitivních hodnot, kde zůstaly až do listopadu 2009. Ve 4. čtvrtletí 2009 vlivem silnější koruny začaly směnné relace klesat a dostaly se opět do negativních hodnot. Jak by se však vyvíjela hodnota směnných relací, pokud by ze sledování byla vyloučena skupina minerální paliva? 107,0 Meziroční směnné relace publikované a směnné relace s vyloučením minerálních paliv Y-o-y published terms of trade and terms of trade excluding mineral fuels 105,0 meziročně v % 103,0 101,0 99,0 97,0 95,0 SR - meziroční celkem - publikované - total terms of trade y-o-y - published SR - meziroční bez minerálních paliv - terms of trade y-o-y excluding mineral fuels Z výše uvedeného grafu můžeme pozorovat, že minerální paliva snižovala celkovou hodnotu meziročních směnných relací od ledna 2008 do října 2008. Naopak od listopadu 2008 do listopadu 2009 minerální paliva působila na zvyšování směnných relací. Nejvíce patrné je to právě ve druhém a třetím čtvrtletí 2009. Ve 4. čtvrtletí 2009 se situace začala obracet a v prosinci 2009 minerální paliva už směnné relace znovu snižovala. Souvisí to pochopitelně s vývojem cen na světových trzích, zejména ropy. Dovozní ceny, které mají proti cenám vývozním vyšší podíl surovin, reagují citlivěji na cenové turbulence, takže při růstu cen surovin se směnné relace zpravidla snižují a naopak při poklesu cen surovin směnné relace rostou. 8
Závěrečná tabulka uvádí publikované neočištěné indexy cen zahraničního obchodu. Indexy cen vývozu a dovozu v 1. čtvrtletí 2010 kód SITC Název stejné období předchozího roku = 100 2009 2010 4.čtvrtletí leden únor březen 1.čtvrtletí Index vývozních cen Celkem 96,5 94,5 91,3 94,6 93,4 0 Potraviny a živá zvířata 93,8 95,9 93,5 95,1 94,8 1 Nápoje a tabák 97,0 93,7 94,4 96,3 94,8 2 Suroviny nepoživatelné, s výjimkou paliv 101,2 109,8 117,3 127,2 117,9 3 Minerální paliva, maziva a příbuzné materiály 88,2 85,4 81,6 88,1 84,9 4 Živočišné a rostlinné oleje 93,4 101,4 98,2 100,2 99,9 5 Chemikálie a příbuzné výrobky 92,6 101,1 98,9 103,7 101,2 6 Tržní výrobky tříděné hlavně podle materiálu 90,1 87,8 86,5 90,1 88,1 7 Stroje a dopravní prostředky 99,9 96,3 91,9 94,6 94,2 8 Průmyslové spotřební zboží 100,4 96,6 92,2 93,9 94,2 Index dovozních cen Celkem 94,3 96,1 93,3 97,4 95,5 0 Potraviny a živá zvířata 94,2 93,7 92,6 96,9 94,4 1 Nápoje a tabák 98,6 95,5 91,5 94,6 93,9 2 Suroviny nepoživatelné, s výjimkou paliv 78,3 83,2 80,2 84,2 82,5 3 Minerální paliva, maziva a příbuzné materiály 83,9 107,2 105,2 118,9 110,2 4 Živočišné a rostlinné oleje 89,5 86,8 82,5 88,6 85,9 5 Chemikálie a příbuzné výrobky 94,2 96,3 94,1 96,9 95,7 6 Tržní výrobky tříděné hlavně podle materiálu 94,6 95,0 93,0 95,7 94,6 7 Stroje a dopravní prostředky 97,8 95,5 91,9 95,4 94,2 8 Průmyslové spotřební zboží 98,2 95,2 91,6 93,7 93,5 Zpracoval: Ing. Vladimír Klimeš, odbor statistiky cen Ředitel odboru: RNDr. Jiří Mrázek, tel. 274 052 533 9