Výroční zpráva standardního otevřeného podílového fondu za rok 2015 (dle ustanovení 233 odst. 1 a 234 odst. 1 zákona č. 240/2013 Sb. a 42 odst. 1 písm. a) vyhlášky č. 244/2013 Sb.) SPOROINVEST - otevřený podílový fond ISIN: CZ0008472271 LEI: 31570010000000018428 Typ fondu dle AKAT ČR do 30.12.2011 fond peněžního trhu/od 30.12.2011 dluhopisový fond velmi krátkodobých investic Investiční strategie Investičním cílem je poskytnout podílníkům růst hodnoty jejich podílových listů za podmínky, že celkový rizikový profil podílového fondu minimalizuje (nikoli však vylučuje) možnost ztráty v horizontu 6 měsíců. Cíle je dosahováno investicemi do široce diverzifikovaného portfolia cenných papírů s fixním nebo variabilním úrokovým výnosem a aktivním řízením úrokového rizika. Je investováno také do cenných papírů denominovaných v cizích měnách. Struktura portfolia není přizpůsobována složení žádného indexu (benchmarku). Podrobný popis investiční strategie je obsažen v článku VI platného statutu fondu. Portfolio manažer fondu Jméno, příjmení, titul/y, funkce vykonávaná/é k 31. 12. 2015 Rok narození 1973 Martin Šmíd, Ing. portfolio manažer Kvalifikační předpoklady: vzdělání/obor, odborné kursy/specializace Odborná praxe v oblasti kolektivního investování (z toho odborná praxe portfolio manažera) Absolvent ekonomické fakulty Západočeské univerzity v Chebu, obor finance a bankovnictví (bakalářské studium) (1995) Absolvent Masarykovy univerzity v Brně, fakulta ekonomicko správní, obor národní hospodářství (inženýrské studium) (1998) Fundamentální analýza a ratingové hodnocení, ČFA a Moneco, Brno (1999) Kreditní riziko a kreditní deriváty, ČFA a Moneco, Brno (1999) Deriváty, Citibank, Praha (2000) Pokročilá analýza fixně úročených aktiv, ČFA a Moneco, Brno (2001) Strukturované produkty, ČFA a Moneco, Brno (2001) 18 let (OPF MERKUR (2000-2002), SPOROINVEST (2000 - ), ČS korporátní dluhopisový (2004 - ), OPATRNÝ MIX FF (07/2006 11/2009), LIKVIDITNÍ FOND (09/2009 - ), Privátní portfolio AR ALTERNATIVNÍ INVESTICE (11/2010 12/2013), 1
Privátní portfolio AR REALITY (11/2010-12/2013), FOND ŘÍZENÝCH VÝNOSŮ (12/2012 - ), HIGH YIELD dluhopisový (12/2012 - ), SPOROBOND (05/2013 - ), TRENDBOND (08/2015 - ), DLUHOPISOVÝ FOND (08/2015 - ), CERTIFIKÁTOVÝ FOND (08/2015 - )) Obhospodařovatel fondu Podílový fond obhospodařuje investiční společnost Erste Asset Management GmbH, a to prostřednictvím odštěpného závodu Erste Asset Management GmbH, pobočka Česká republika, IČO 041 07 128, se sídlem Evropská 2690/17, Dejvice, 160 00 Praha 6, zapsaného v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl A, vložka 77100. Erste Asset Management GmbH, pobočka Česká republika vznikla v souladu s projektem fúze jako nástupnická účetní jednotka vymezením části závodu ze strany zřizovatele a dne 26. května 2015 byla registrována do obchodního rejstříku vedeného Městským soudem v Praze. Obhospodařovatel je zapsán v seznamu investičních společností a poboček investičních společností vedeném Českou národní bankou dle ustanovení 596 písm. a) zákona č. 240/2013 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech, ve znění pozdějších předpisů. Erste Asset Management GmbH, se sídlem Am Belvedere 1, 1100 Vídeň, Rakouská republika, je investiční společností ve smyslu rakouského zákona o investičních fondech (InvFG 2011). Má právní formu společnosti s ručením omezeným podle rakouského zákona, je subjektem rakouského práva a je registrována u Obchodního soudu ve Vídni pod registračním číslem FN 102018 b. Dle notifikačního sdělení ČNB č.j. 2015/031431/CNB/570, ze dne 20. března 2015, vydaného v souladu s článkem 17 směrnice 2009/65/ES a notifikačního sdělení ČNB č.j. 2015/031409/CNB/570, ze dne 20. března 2015, vydaného v souladu článkem 33 směrnice 2011/61/EU, je společnost Erste Asset Management GmbH oprávněna na území České republiky prostřednictvím volného pohybu služeb vykonávat činnosti obhospodařování a administrace investičních fondů. Předchozím obhospodařovatelem podílového fondu byla Investiční společnost České spořitelny, a. s., IČO 447 96 188, se sídlem Praha 6 - Dejvice, Evropská 2690/17, PSČ 160 00, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 1154. Od 16. prosince 2009 patřila tato investiční společnost do konsolidačního celku společnosti Erste Asset Management GmbH, která byla její přímo ovládající osobou se 100% podílem hlasovacích práv. V rámci dlouhodobé strategie investiční skupiny Erste Asset Management, s cílem posílení kapitálové vybavenosti, zvýšení finanční stability a rozšiřování nabídky produktů koncovým klientům, byl připraven projekt přeshraniční fúze a po jeho schválení statutárními orgány a valnými hromadami zúčastněných společností a regulatorními orgány, dne 18. listopadu 2015 zápisem do rakouského obchodního rejstříku u Obchodního soudu ve Vídni, došlo ke sloučení Investiční společnosti České spořitelny, a.s., s její mateřskou společností Erste Asset Management GmbH. V důsledku fúze Investiční společnost České spořitelny, a.s., zanikla, její práva a povinnosti přešly právním nástupnictvím na společnost Erste Asset Management GmbH a její činnosti obhospodařovatele a administrátora investičních fondů, jejichž domovským státem je Česká republika, jsou nadále zajišťovány prostřednictvím odštěpného závodu Erste Asset Management GmbH, pobočka Česká republika. 2
Depozitář fondu Depozitářem podílového fondu je Česká spořitelna, a. s., IČO 452 44 782, se sídlem Praha 4, Olbrachtova 1929/62, PSČ 140 00, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 1171. Depozitář je zapsán v seznamu depozitářů investičních fondů vedeném Českou národní bankou dle ustanovení 596 písm. e) zákona č. 240/2013 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech, ve znění pozdějších předpisů. Komentář manažera fondu Česká ekonomika v roce 2015 pokračovala v solidním růstu. První čtvrtletí roku překvapilo 4,0% meziročním růstem. Příznivý vývoj ekonomiky byl následně opět potvrzen ve druhém čtvrtletí, kdy HDP narostl 4,4 % meziročně. Poslední známý údaj o růstu HDP byl za třetí čtvrtletí, kdy ekonomika meziročně zrychlila o 4,7 %. Struktura HDP přitom ukazovala, že růst tuzemské ekonomiky je rozložen rovnoměrně a přispívají k němu všechny části domácí poptávky. Pokračuje silný růst domácí poptávky a také roste míra investic, která souvisí s dočerpáváním evropských fondů. Ekonomiky zemí eurozóny vykázaly v loňském roce pouze pozvolný růst, přesto byl mírně vyšší, než se původně očekávalo. První tři čtvrtletí rostla eurozóna průměrným tempem 1,6 %. Ekonomika profitovala především z ostrého poklesu cen ropy a ostatních komodit, ze slabší měny a z růstu důvěry spotřebitelů a investorů. Evropská centrální banka ve snaze odvrátit deflaci a podpořit evropské ekonomiky odstartovala na jaře nákupy státních dluhopisů a dluhopisů evropských institucí ze sekundárního trhu v objemu zhruba 60 mld. EUR měsíčně. Vývoj na trzích státních dluhopisů byl v loňském roce poměrně volatilní. V prvních měsících roku výnosy klesaly pod vlivem kvantitativního uvolňování, které spustila Evropská centrální banka. Ve druhém čtvrtletí byly trhy poněkud zaskočeny růstem ekonomik a hlavně mírným růstem inflace. To mělo za následek okamžitou změnu trendu a růst výnosů státních dluhopisů. Změna opět přišla na začátku druhého pololetí, kdy se ukázalo, že růst ekonomik v eurozóně bude pouze pozvolný a inflace minimální. Znovu se také dostala do popředí záchrana Řecka. Výnosy státních dluhopisů pak pomalu klesaly až do konce roku. Trh českých státních dluhopisů po většinu roku víceméně kopíroval vývoj na zahraničních trzích. Krátký konec výnosové křivky se přitom postupně nořil do záporných hodnot. Ke konci roku se se zápornými výnosy obchodovaly tuzemské státní obligace se splatnostmi až do pěti let. Nejkratší konec křivky se vlivem silné poptávky ze zahraničí dostal až na hodnoty kolem -0,35 %, výnosy pokladničních poukázek dokonce až na -0,55 %. Česká národní banka po celý rok pokračovala v intervenční politice zahájené v listopadu 2013, v jejímž rámci uměle udržuje slabší korunu vůči euru na hodnotách nad 27,00. Centrální banka přitom ve druhé polovině roku čelila výraznému tlaku na posílení koruny, což ji donutilo k masivním intervencím zejména mezi polovinou července a začátkem září, kdy objem intervencí dosáhl zhruba 190 mld. CZK. Intervence pak pokračovaly i po zbytek roku, ale již v mnohem menší míře. Politika centrální banky stále způsobovala nerovnováhu na domácím finančním trhu a nadále tak přinášela negativní efekty pro tuzemské investory. Vysoká poptávka po zajištění a nedostatek eurové likvidity na domácím trhu několikrát během roku vyvolaly prudký nárůst nákladů na zajištění, což se negativně projevilo i na výkonnosti fondů investujících na eurových a dolarových trzích a zajišťujících měnové riziko. Kreditní trhy zaznamenaly pozitivní začátek roku, kdy se kreditní prémie utahovaly pod vlivem očekávaného spuštění kvantitativního uvolňování v eurozóně. V červnu se ale trhy obrátily a kreditní prémie se až do října roztahovaly. Zprvu korporátní dluhopisy reagovaly na opětovnou eskalaci krize v Řecku a pak v srpnu a září na propad cen komodit a čínského akciového trhu. K tomu se navíc přidal ještě emisní skandál Volkswagenu a obavy z dalšího vývoje v německém energetickém sektoru. V posledních třech měsících roku se situace na kreditních trzích stabilizovala a kreditní prémie korporátních dluhopisů se dokonce i mírně utahovaly. 3
Informace o soudních nebo rozhodčích sporech, které se týkají majetku nebo nároku podílníků podílového fondu, jestliže hodnota předmětu sporu převyšuje 5 % hodnoty majetku podílového fondu v rozhodném období: - - - Počet podílových listů vydaných a odkoupených v ČR Vydané podílové listy Odkoupené podílové listy Saldo (+/-) ks tis. Kč ks tis. Kč ks tis. Kč Leden 183 877 150 346 557 207 595 438 391 225-23 718 288-44 668 Únor 67 463 642 127 244 720 933 329 1 359 688-653 469 687-1 232 444 Březen 69 536 275 131 176 281 035 162 530 115-211 498 887-398 939 Duben 22 727 891 42 876 137 581 930 259 543-114 854 039-216 667 Květen 114 268 307 215 435 217 165 557 409 476-102 897 250-194 041 Červen 81 693 662 153 794 142 495 707 268 353-60 802 045-114 559 Červenec 28 501 212 53 637 108 945 886 204 976-80 444 674-151 339 Srpen 10 039 894 18 890 176 124 287 331 498-166 084 393-312 608 Září 206 019 282 387 107 150 801 413 283 383 55 217 869 103 724 Říjen 221 890 338 416 253 107 305 970 201 366 114 584 368 214 887 Listopad 32 865 294 61 729 148 103 490 278 168-115 238 196-216 439 Prosinec 57 356 714 107 747 133 027 279 249 797-75 670 565-142 050 CELKEM 1 096 239 661 2 062 445 2 531 115 448 4 767 588-1 434 875 787-2 705 143 Poznámky: 1. Nedílnou součástí této výroční zprávy fondu je účetní závěrka sestavená k 31. prosinci 2015. Dále je součástí této zprávy zpráva nezávislého auditora zpracovaná dle ustanovení 20 zákona č. 93/2009 Sb., o auditorech, ve znění pozdějších předpisů. 2. Informace o podstatných změnách údajů uvedených ve statutu fondu, ke kterým došlo v průběhu účetního období, jsou uvedeny v části 1. CHARAKTERISTIKA A HLAVNÍ AKTIVITY v příloze k účetní závěrce za rok 2015, která je součástí této zprávy. 3. Investiční společnost neuzavřela s žádnou osobou smlouvu na činnost hlavního podpůrce podílového fondu, dle ustanovení 85 až 91 zákona č. 240/2013 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech, ve znění pozdějších předpisů. 4. Investice do podílových listů v sobě obsahuje riziko výkyvů aktuální hodnoty podílového listu; rizikový profil podílového fondu je vyjádřen především syntetickým ukazatelem (synthetic risk and reward indicator). Syntetický ukazatel odkazuje na velikost kolísání hodnoty podílového listu v minulosti a vyjadřuje vztah mezi šancí na růst hodnoty investice a rizikem poklesu hodnoty investice. Syntetický ukazatel je investiční společností průběžně přepočítáván, nejaktuálnější informaci o zařazení fondu do rizikové skupiny lze zjistit ve sdělení klíčových informací a na internetové adrese http://www.erste-am.cz nebo na internetové adrese distributora http://www.investicnicentrum.cz. Zařazení podílového fondu do příslušné skupiny nemůže být spolehlivým ukazatelem budoucího vývoje a může se v průběhu času měnit. 5. Informace o kvantitativních omezeních a metodách, které byly zvoleny pro hodnocení rizik spojených s technikami a nástroji k efektivnímu obhospodařování podílového fondu, a kvantitativní informace o zbytkové splatnosti aktiv a pasiv fondu jsou uvedeny v části 4. ŘÍZENÍ RIZIK a navazujících tabulkách v příloze k účetní závěrce za rok 2015, která je součástí této zprávy. 6. Pro přepočet cizích měn na Kč je použit kurz stanovený ČNB k 31. 12. 2015 a uveřejněný v kurzovním lístku č. 251. 4
5
Historické výkonnosti podílového fondu Použité údaje se týkají minulosti a výkonnost v minulosti není spolehlivým ukazatelem budoucích výnosů. Níže uvedený diagram má proto pouze omezenou vypovídací schopnost, pokud jde o budoucí výkonnost podílového fondu. S vydáváním podílových listů fondu bylo započato v roce 1996. Do výpočtu historické výkonnosti byly zahrnuty veškeré poplatky a náklady s výjimkou vstupního (prodejního) poplatku distributorovi, za obstarání nákupu podílových listů (viz článek XVI odstavec 6 statutu). Výpočet historické výkonnosti spočívá na měně podílových listů české koruně (CZK). Je usilováno o dosažení výkonnosti podílového fondu nad úrovní výkonnosti tohoto benchmarku: B SI = (1-kd) * (25% CZEONIA + 50% CHL1TR + 25% ERSJ hgd) - poplatky CZEONIA = česká mezibankovní overnight sazba, publikovaná ČNB CHL1TR = Bloomberg/EFFAS index index českých státních dluhopisů ERSJ hdg = Bank of America Merrill Lynch Euro Corporate Index index podnikových dluhopisů se splatností do 3 let zajištěný do CZK kd = daňový koeficient poplatky = úplata investiční společnosti za obhospodařování majetku v podílovém fondu + úplata depozitáři Výkonnost fondu byla ovlivňována snižováním inflace a úrokových sazeb. K 23. 7. 2010 došlo k formulační úpravě benchmarku. Výrazný rozdíl mezi výkonností benchmarku a výkonností podílového fondu v roce 2008 byl zapříčiněn především použitím mezibankovních sazeb v konstrukci benchmarku. Během bezprecedentní finanční krize byl ochromen mezibankovní trh a jeho sazby neodrážely vývoj reálné hodnoty nástrojů peněžního trhu. I krátkodobé dluhopisy s nejvyšší kvalitou emitentů, které jsou za normálních okolností poměřovány s mezibankovními sazbami, propadly v ceně a přispěly k poklesu výkonnosti podílového fondu. Do výkonnosti podílového fondu se rovněž promítly kreditní události dluhopisů Lehman Brothers a islandských bank. 6
Struktura investičních nástrojů v majetku FKI (informace a metodické pokyny k výkazu - viz internetové stránky ČNB - Výkaznictví České národní banky - Veřejný přístup - Metodické informace) Část 1: Cenné papíry Datová oblast: DOFO31_11 Majetkové CP v majetku fondu Název cenného papíru ISIN cenného papíru Země emitenta Vztah k legislativě Investiční limit na majetek fondu Investiční limit na emitenta či FKI Celková pořizovací cena, tis. Kč Celková reálná hodnota, tis. Kč Počet jednotek, ks Celková nominální hodnota, tis. Kč Podíl na majetkových CP vydaných jedním emitentem či FKI, % 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 ESPA CASH CORPORATE-PLUS-T AT0000676846 AT 122 160 186 247 910 241 147 71 660 1 937 8,28
Datová oblast: DOFO31_12 Dluhové CP v majetku fondu Název cenného papíru ISIN cenného papíru Země emitenta Vztah k legislativě Investiční limit na majetek fondu Investiční limit na emitenta Celková pořizovací cena, tis. Kč Celková reálná hodnota, tis. Kč Počet jednotek, ks Celková nominální hodnota, tis. Kč Podíl na dluhových CP vydaných jedním emitentem, % 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 21504713 CZ0001004550 CZ 104 152 184 199 924 199 942 200 200 000 2,50 22204707 CZ0001004493 CZ 104 152 184 188 981 188 935 189 189 000 0,50 22503711 CZ0001004535 CZ 104 152 184 199 924 199 966 200 200 000 2,50 BAT INTL FIN 5.375 06/29/17 XS0307791698 GB 104 148 180 124 667 121 336 4 000 108 100 0,32 BONOS Y OBLIG 3.75 10/31/18 ES00000124B7 ES 104 152 184 123 748 119 634 4 000 108 100 0,02 CESKA EXP. BANKA VAR 01/25/16 XS0583192108 CZ 104 148 180 339 763 372 578 15 000 372 360 30,00 CESKA EXP. BANKA VAR 06/06/16 XS0940439994 CZ 104 148 180 124 698 121 795 4 500 121 613 1,80 CESKA EXP. BANKA VAR 11/28/17 XS0997635585 CZ 104 148 180 277 653 271 734 10 000 270 250 10,00 CREDIT AGRICOLE 5.971 02/01/18 XS0343877451 FR 104 148 180 103 558 102 390 65 87 831 0,14 CREDIT SUISSE 3.875 01/25/17 XS0480903466 GB 104 148 180 139 746 136 649 4 700 127 018 0,21 DAIMLER AG VAR 01/27/17 DE000A1YC3F5 DE 104 148 180 111 148 108 103 40 108 100 0,80 DEUTSCHE TELECOM FI 6 01/20/17 DE000A0T5X07 NL 104 148 180 129 886 126 881 4 200 113 505 0,21 E.ON INTL FIN 6.375 05/29/17 XS0148579153 NL 104 148 180 189 829 182 131 6 000 162 150 0,67 ERSTE BANK 4.25 04/12/16 XS0616431689 AT 104 148 180 226 309 219 511 78 210 795 1,04 ERSTE BANK VAR 09/20/16 AT000B119839 AT 104 148 180 99 880 99 977 100 100 000 3,33 GE CAP EURO FUND 4.25 03/01/17 XS0491042353 IE 104 148 180 201 536 196 294 6 700 181 068 0,45 GLENCORE FIN. EURO 5.25 03/22/17 XS0495973470 LU 104 148 180 115 714 105 320 76 102 695 0,30 GOVERNMENT BOND 0.85 03/17/18 CZ0001004246 CZ 104 152 184 204 319 206 344 20 000 200 000 0,65 GOVERNMENT BOND VAR 12/09/20 CZ0001004113 CZ 104 152 184 302 141 302 261 30 000 300 000 1,03 HSBC HOLDINGS PLC 6.25 03/19/18 XS0353643744 GB 104 148 180 137 204 135 787 86 116 208 0,27 ING BANK NV 0.7 04/16/20 XS1169586606 NL 104 148 180 161 714 163 080 6 000 162 150 0,40
Datová oblast: DOFO31_12 Dluhové CP v majetku fondu Název cenného papíru ISIN cenného papíru Země emitenta Vztah k legislativě Investiční limit na majetek fondu Investiční limit na emitenta Celková pořizovací cena, tis. Kč Celková reálná hodnota, tis. Kč Počet jednotek, ks Celková nominální hodnota, tis. Kč Podíl na dluhových CP vydaných jedním emitentem, % 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 KBC IFIMA 3.87 05/18/16 XS0219645222 NL 104 148 180 112 071 113 804 11 000 110 000 4,40 MORGAN STANLEY 4.5 02/23/16 XS0594515966 US 104 148 180 136 302 132 659 4 700 127 018 0,31 POLAND GOVERN.BOND1.625 01/15/ XS0874841066 PL 104 152 184 275 333 272 355 9 500 256 738 0,56 RABOBANK 4.75 01/15/18 XS0339454851 NL 104 148 180 160 022 156 914 5 100 137 828 0,15 ROYAL BK SCOTLAND 1.5 11/28/16 XS0997797054 GB 104 148 180 118 423 114 776 4 200 113 505 0,34 SOCIETE GENERALE 3.125 09/21/17 XS0542607683 FR 104 148 180 169 880 163 170 114 154 043 0,44
Skladba majetku FKI Část 1: Majetek standardního fondu Datová oblast: DOFO32_11 Skladba majetku standardního fondu A B Hodnota, tis. Kč Cenné papíry podle 2/2a) 1 0 Finanční deriváty podle 2/2b) 2 0 Vklady podle 2/2c) 3 0 Majetkové hodnoty podle 2/2d) 4 0 Investiční cenné papíry podle 3/1a) bod 1 5 6 603 624 Investiční cenné papíry podle 3/1a) bod 2 6 0 Investiční cenné papíry podle 3/1b) 7 0 Investiční cenné papíry podle 3/1c) 8 0 Investiční cenné papíry podle 3/1d) 9 0 Investiční cenné papíry podle 3/1e) 10 0 Nástroje peněžního trhu podle 5 11 0 Nástroje peněžního trhu podle 6 12 0 Jiné nástroje peněžního trhu podle 9 13 0 Cenné papíry podle 10/1 14 290 699 Cenné papíry podle 10/2 15 0 Finanční deriváty podle 12 16 0 Finanční deriváty podle 13 17-19 270 Vklady podle 15 18 2 973 357 Majetkové hodnoty podle 16 19 0 Nástroje peněžního trhu podle 82/1 20 0 Cenné papíry podle 84/1a) 21 0 Cenné papíry podle 84/1b) 22 0 Finanční deriváty podle 85 23 0 Vklady podle 86 24 0
Doplňkové údaje o fondu kolektivního investování A B Hodnota k 31. 12. 2015 1 9 843 533 Fondový kapitál podílového fondu, tis. Kč k 31. 12. 2014 2 12 568 028 k 31. 12. 2013 3 13 060 210 Počet emitovaných podílových listů, ks 4 5 235 580 334 k 31. 12. 2015 5 1,880123 Fondový kapitál připadající na jeden podílový list, Kč k 31. 12. 2014 6 1,884133 k 31. 12. 2013 7 1,874939 Jmenovitá hodnota podílového listu, Kč 8 1,00 Hodnota všech vyplacených výnosů na jeden podílový list, Kč 9 x Úplata určená investiční společnosti za obhospodařování podílového fondu, tis. Kč Úplata depozitáři, tis. Kč 10 47 702 11 6 511 Náklady na audit, tis. Kč 12 500