ZÁSADY PROVÁDĚNÍ PŘÍKAZŮ 1 Úvod Společnost Monecor (London) Limited, s aktivitami pod obchodním názvem ETX Capital (dále ETX Capital, my nebo naše společnost), je povolena a regulována úřadem pro finanční etiku Financial Conduct Authority (FCA) pod číslem v registru finančních služeb (Financial Services Register) 124721. Obchody s Vámi provádíme na bázi smluvních partnerů (principal to principal) a obchodujeme s Vámi jako nezávislá protistrana (arm's length counterparty). Provádíme s Vámi kontrakty CFD i jiné obchody s ohledem na široké spektrum podkladových trhů. V těchto Zásadách: Rozpětí cen nákup a prodej (Bid Offer Spread, též Bid-Ask Price) znamená rozdíl mezi cenou, za kterou můžete nakoupit a cenou, za kterou můžete prodat. Limitní příkaz znamená příkaz k nákupu nebo prodeji trhu, jakmile dosáhne určité ceny. Toto je pokyn k obchodování za příznivější cenu, než jaká je v současné době dostupná. Trh znamená jedinečnou sadu produktů založenou na pohybu ceny podkladového trhu. Příkaz znamená pokyn k otevření či uzavření obchodu na specifickém trhu. Obchod znamená příkaz, který se provádí. Smlouva o obchodování znamená obchodní podmínky spread bettingu a kontraktů CFD u společnosti ETX Capital. Příkaz Stop Loss znamená pokyn k obchodování na určitém trhu, pokud se cena na tomto trhu stane pro Vás méně příznivou. (Tyto příkazy se běžně využívají k tomu, aby poskytovaly určitou ochranu proti rizikům, ale nejsou zaručeny). Podkladový trh znamená relevantní finanční nástroj, index, měnový pár nebo jiný nástroj, jehož cena či hodnota nám poskytuje bázi pro stanovení ceny, kterou pro Vás u určitého trhu kotujeme. Tyto Zásady netvoří součást smluvních podmínek Smlouvy o obchodování a nepředstavují právně závaznou smlouvu. Pokud potřebujete více informací nebo další vysvětlení kteréhokoliv aspektu těchto Zásad, neváhejte se prosím obrátit na náš klientský servis na e-mail customerservice@etxcapital.com nebo telefonicky na +44 (0) 20 7392 1494. 2 Provedení příkazu U všech Vašich obchodů je protistranou společnost ETX Capital. Parametry obchodování z hlediska minimálních a maximálních velikostí, které jsou akceptovány, i naše hodiny běžného obchodování, současně s dalšími důležitými informacemi (příklad: požadavky na marži), jsou podrobně uvedeny za všechny trhy na naší obchodní platformě nebo Vám je na požádání sdělí klientský servis. S výhradou toho, že podkladový trh může být zavřen nebo může mít pozastavené obchodování, v běžných obchodních hodinách trhu dáváme k dispozici takové ceny pro obchody v rámci definovaných parametrů velikosti obchodu a čas od času je stanovujeme mimo tyto parametry (kde je to našim klientům takto povoleno s ohledem na obchodní podmínky). Na základě našeho vlastního rozhodnutí můžeme provést transakce na náš účet a zajistit tak kteroukoliv jednotlivou či zbytkovou tržní pozici vznikající v důsledku Vašeho obchodování. Dokonce i tam, kde taková transakce může mít vztah k Vašemu konkrétnímu obchodu, nebudeme nikdy vystupovat jako Váš zástupce nebo mít povinnost zmocněné osoby s ohledem na Váš obchod nebo Vaše zajištění. 1
Při poskytování finančních produktů a služeb pro Vás jednáme my jako protistrana pouze v roli vykonavatele příkazu, a tak představujeme pouze místo provedení příkazu, k němuž máte přístup za námi stanovenou cenu. Příkazy se provádějí na bázi OTC (mimoburzovní) a nikoliv na burze nebo jiném regulovaném trhu. Pokud zadáte příkaz přesahující limit objemu, který jsme uvedli, nebo nelikvidní podkladový trh, nebo příkaz se specifickým požadavkem, přejdeme do režimu "zpracování příkazu" na plně otevřené bázi. To je způsob, kde provádíme obchody naším vlastním jménem na podkladovém trhu jakožto zajištění vůči vašemu budoucímu obchodu. Jakmile se zajistíme, můžeme provést Váš příkaz jako jeden obchod nebo jako řadu obchodů. 3 Faktory provedení obchodu 3.1 Cena U kteréhokoliv daného obchodu můžeme kotovat jednu ze dvou cen: naši cenu nabídky (tu vyšší, za níž můžete od nás trh koupit) popř. cenu poptávky (tu nižší, za níž nám můžete trh prodat). Výpočet ceny nabídky nebo ceny poptávky odpovídajícím způsobem zohledňuje cenu podkladového trhu. Kde je to třeba, lze toto upravit dopadem úroků za dobu tržního kontraktu, aby výpočet zohledňoval veškeré aktivity společnosti a jiné relevantní faktory a aby zahrnoval provizi. Ceny u naší obchodní platformy zohledňují data z různých zdrojů a ne přímo z jednoho zdroje. Nemusí být v souladu s cenami, které vidíte jinde. Pokud si zvolíte možnost provést příkaz s okamžitým provedením s cenou nabídky nebo poptávky, která je uvedena na naší obchodní platformě, provede se za nejaktuálnější cenu tak, jak je to vypočítáno naším cenovým systémem. V některých případech to může být více či méně výhodné než původně ukazovaná cena. Na volatilních trzích, kde takový příkaz nebyl odmítnut z důvodu nesplnění našich tolerančních kontrolních mechanismů, může být rozdíl v ceně větší. Abychom zajistili, že data o cenách podkladového trhu, která dostáváme, odpovídají konkurenceschopným použitelným cenám, provádíme jejich pravidelné kontroly. Některé trhy, které nabízíme, jsou kotovány mimo běžné hodiny obchodování na burze nebo na jiném regulovaném trhu, kde se podkladový trh obchoduje. Pro provedení příkazů mimo tyto běžné hodiny obchodování stanovujeme cenu dle našeho vlastního uvážení a v dobré víře, s odkazem na jeden nebo více alternativních nástrojů podkladových trhů, které se obchodují, na stav cen na světových trzích v dané chvíli popř. na nabídku a poptávku jiných klientů. V tuto dobu mohou naše ceny odrážet širší rozpětí mezi poptávkovými a nabídkovými cenami (Bid Offer Spread) a mohou být omezeny na nižší objemy obchodu. Je-li podkladový trh volatilní a jeho cena se rychle mění, nejsme schopni zaručit, že každý takový cenový pohyb povede ke změně vypočítané ceny trhu. Frekvence aktualizací naší ceny trhu podléhá technickým omezením hardwaru počítačové techniky, softwaru, data a komunikačních odkazů. Pokud uvedete u příkazu cenu (jako např. u příkazu Stop Loss nebo Limitního příkazu), kde se podkladový trh hýbe tak rychle, že překoná uvedenou cenu, provedeme pro Vás příkaz za nejférovější cenu, jaká je možná. Jakmile je dosaženo ceny Stop Loss příkazu, pokusíme se během přiměřené doby vyplnit Váš příkaz za další dostupnou cenu. Úroveň, na níž splníme Váš příkaz, může být stejná nebo horší než cena, kterou uvedete. Váš příkaz je uveden do chodu naší cenou během hodin obchodování, nikoliv cenou podkladového trhu během jeho běžných hodin obchodování. 2
Nezaručujeme, že když otevřeme nebo uzavřeme obchod s Vámi, bude cena stejně dobrá nebo lepší než ta, kterou jste mohl/a získat jinde. 3.2 Náklady U většiny trhů se účtuje provize i rozpětí mezi cenou nabídkovou a poptávkovou (Bid Offer Spread). Účtuje se pouze u provedení příkazu, který otevírá nový nebo zavírá otevřený obchod. Rozpětí mezi nabídkovou a poptávkovou cenou, které účtujeme v případě trhů během běžných hodin obchodování i mimo ně, je popsáno v "Informačních listech k trhům", které jsou k dispozici na našich stránkách nebo na požádání. Další poplatky nebo rozpětí lze účtovat tam, kde je toto s Vámi projednáno předem. 3.3 Objem obchodu u příkazů Provedení příkazů nebude obecně ovlivněno objemem obchodu v případě, kdy příkaz leží v rámci maximálních a minimálních limitů. Takové příkazy budou naší platformou prováděny automaticky. Větší omezení maximálního objemu bude obecně platit pro příkazy provedené po telefonu, kdy jsme se dohodli, že Vám takovou službu budeme poskytovat. V případě, kdy je Váš objem obchodu u příkazu větší než náš předem definovaný limit, stane se toto důležitým faktorem při provádění příkazu. Pokud se Váš příkaz týká obzvláště velkého objemu obchodu, můžeme jej provádět v tranžích, s výjimkou forexových produktů. Tyto příkazy budou obvykle prováděny v tranžích až do hranice běžné velikosti trhu včetně. V takových případech se může cena provedení obchodu v jednotlivých tranžích lišit. V závislosti na naší dohodě s Vámi mohou být tyto jednotlivé tranže převáděny na Vás způsobem, kterým byly získány, nebo mohou být konvertovány do jediného obchodu za agregátní průměrnou cenu. V případě, kdy provedení klientova příkazu vyžaduje práci se zajištěním z naší strany u tranží v případě podkladových trhů, provádí se toto zajištění zadáním příkazů na konkrétním místě realizace na bázi FIFF (první došlý příkaz je proveden jako první, tj. ve stejném pořadí jako dostaneme Vaše příkazy a příkazy jiných klientů). Toto platí v případě, že konkrétní specifika příkazu nebo podmínky na trhu neznamenají, že to je buď prakticky neproveditelné nebo že jsou s tím spojena rizika potenciálního negativního dopadu. U forexových produktů obecně nebudeme zpracovávat příkazy v tranžích a budeme s nimi nakládat na bázi "vyplnit nebo zrušit". Zatímco Váš příkaz Stop Loss, limitní příkaz nebo otevírací příkaz může být v objemu, který lze provést automaticky v rámci běžných hodin obchodování, může tentýž objem znamenat překročení maximálního limitu objemu mimo běžné hodiny obchodování. V takových případech bude příkaz prováděn v tranžích, kde se cena může značně lišit u každé tranže. 3.4 Rychlost provedení příkazu Pokud by okolnosti na trhu vedly k neobvykle vysoké poptávce, může být automatické stanovení ceny produktu na trhu dočasně nahrazeno zcela nebo částečně manuálním stanovením ceny a provedením. Během takových časových úseků může následkem toho dojít ke zpoždění při provádění příkazů, které samo o sobě může mít dopad na cenu, za kterou jsou příkazy prováděny. Máme zavedeny postupy pro minimalizaci rizika a dopadu takových zpoždění. 3.5 Pravděpodobnost provedení příkazu 3
Při provádění příkazu přes naši platformu pro obchodování Vám dáváme k dispozici obrazovky, které průběžně aktualizují ceny u nabízených trhů a s ohledem na časy obchodování a limity objemu obchodů budete moci obchodovat okamžitě a se značným stupněm jistoty. Pro zvýšení pravděpodobnosti provedení objemově větších příkazů a příkazů zadávaných klienty po telefonu zajistíme, abychom měli potřebný přístup k místům obchodování a tvůrcům trhu (market makers) třetích stran, u nichž je pravděpodobné, že budou mít potřebnou likviditu, která nám umožní zajistit se před provedením příkazu. 3.6 Povaha příkazu Typ příkazu, včetně toho, zda jde o příkaz Stop Loss, limitní příkaz nebo otevírací příkaz, může být důležitým faktorem ve vztahu k provedení, pokud tato skutečnost může rozhodovat o tom, zda příkaz je oceňován a prováděn manuálně a nikoliv automaticky. 3.7 Okolnosti trhu Za určitých okolností se může povaha obchodovaného trhu (zvláště pokud zahrnuje akcie) stát rozhodujícím faktorem provedení příkazu. Pokud okolnosti vztahující se k podkladovému trhu mohou mít dopad na budoucí cenu a hodnotu prováděného příkazu, vyvineme přiměřené úsilí, abychom pro Vás dosáhli přijatelného provedení příkazu. 3.8 Specifické pokyny Pokud nám dáte specifické pokyny k příkazu, budou mít tyto příkazy přednost před jinými rozhodujícími faktory, jak je to uvedeno v těchto Zásadách. Pokud provedení příkazu se specifickými pokyny povede k tomu, že budeme muset použít jiný způsob zpracování než způsob uvedený v těchto Zásadách, budeme možná muset přenést přímé náklady z tohoto způsobu na Vás v souladu s podmínkami naší Smlouvy o obchodování. 4 Agregace příkazů 4.1 Příkazy klientů Někdy můžeme spojit dva nebo více příkazů od různých klientů, abychom provedli jedinou transakci. K tomu dochází, pokud dle nejlepšího uvážení uznáme, kdy je to ve Vašem nejlepším zájmu a pokud je celkově nepravděpodobné, kdy by Vás to nějak znevýhodnilo. 4.2 Agregace příkazů klientů s našimi vlastními příkazy Pokud naše požadavky týkající se rizik diktují, že musíme provést příkaz na podkladovém trhu vztahujícím se k trhu příkazu klienta a obdržíme u tohoto trhu více než jeden příkaz, pak můžeme příkazy provést na bázi FIT (first-in-time, první v čase), a sice v případě, kdy příkazy nejde spojit, aby se pro naše klienty takto získal lepší výsledek z provedení příkazů. 5 Povinnost ze svěřenectví I když je naším cílem pracovat v souladu s těmito Zásadami, tyto Zásady netvoří žádnou právní povinnost nebo závazek plynoucí ze svěřenectví nebo jinak, nad rámec našich povinností, vůči Vám dle Smlouvy o obchodování nebo jakýchkoliv regulatorních povinností, které na nás klade úřad pro finanční etiku FCA. 6 Sledování a kontrola těchto Zásad Ve vztahu k těmto Zásadám budeme pravidelně sledovat naši práci. Bude prováděna pravidelná kontrola nad místy provádění a zdroji dat, na které spoléháme při získávání informací o cenách. Pokud zjistíme potřebu udělat důležitou změnu buď v těchto Zásadách nebo v našich způsobech provádění příkazů, budou Vám tyto změny plně zpřístupněny. 4
16. ÚNORA 2014 5