OTC Clearing registrace obchodů na PXE manuál pro účastníky obchodování a brokery

Transkript

1 OTC Clearing registrace obchodů na PXE manuál pro účastníky obchodování a brokery květen 08

2 Základní charakteristika > registrace bilaterální OTC transakce mezi dvěma účastníky obchodování do obchodního systému PXE > akceptací registrace burzou (po splnění definovaných podmínek) vstupuje do bilaterálního vztahu Central Counterparty (CCP) a OTC transakce se stává registrovaným burzovním obchodem > registrovat lze pouze série power futures, které jsou obchodovány na PXE a vybrané spotové produkty (base a peak) > produkt, evidence, maržování, M2M a dodávka je shodná s burzovním obchodem uzavřeným přímo na burze > cena registrovaného obchodu neovlivňuje burzovní cenu produktu (cenu zúčtování/m2m price) květen 08 2

3 Varianty registrace obchodu na PXE uzavření obchodu na burze uzavření obchodu přes brokera bilaterální obchod A B A Broker B A B registrace obchodu na PXE (OTC Clearing) účastník A CCP (CENTRAL COUNTERPARTY) účastník B v tomto případě je účastník A jako prodávající a účastník B jako nakupující květen 08 3

4 Výhody registrace OTC transakce na burze automatický přístup k této službě pro všechny účastníky obchodování PXE, což umožňuje uzavírat OTC obchody se všemi účastníky burzy (a to bez nutnosti EFET Agreement ) garance zúčtování a schedulingu všech zaregistrovaných obchodů žádné bilaterální kreditní linky a risk management na protistrany netting obchodů (pozic) uzavřených přímo na burze a opačných obchodů (pozic) z registrovaných OTC transakcí - snížení maržového požadavku systematizace back-office procesů - unifikované zúčtování, scheduling a fakturace (vše uskutečněno burzou) valorizace všech otevřených pozic k aktuálním cenám burzy (trhu) květen 08 4

5 Registrace OTC obchodu Registraci OTC obchodu zadávají vždy účastníci obchodování Tuto registraci mohu zadat obě protistrany současně nebo stačí vložení pouze jednou protistranou a druhá protistrana instrukci potvrdí Vložená a nespárovaná instrukce zůstává v platnosti do konce obchodního dne pro daný produkt Nespárované instrukce lze kdykoliv zrušit nebo modifikovat Pokud je OTC obchod uzavřen přes brokera, který má smlouvu s PXE, pak je nutné tohoto brokera v instrukci zvolit (broker následně obdrží seznam zaregistrovaných obchodů, které uzavřel) Ihned po uskutečnění registrace je tento obchod započten do aktuální pozice účastníka obchodování včetně přepočtu maržového požadavku a je proveden výpočet aktuálního M2M (rozdíl mezi cenou OTC obchodu a aktuální cenou na burze) květen 08 5

6 PXE Monitor Perspektiva OTC Trades Instrukce vložené účastníkem a již registrované OTC obchody Vložení nové instrukce (registrace) Vložená instrukce k registraci Zaregistrovaný obchod Instrukce vložené protistranou Na kliknutí se instrukce otevře a odesláním je uskutečněno potvrzení květen 08 6

7 Vložení instrukce (registrace OTC) Povinná pole v instrukci vybrat typ produktu: futures nebo spot zvolit protistranu (účastníka) vybrat produkt směr instrukce: nákup/prodej vložit počet kontraktů vložit cenu za MWh (místo ceny lze vložit objem Value = price x volume x MWh) Pokud je obchod uzavřen přes brokera vybrat brokera případně vložit ID transakce stanovenou brokerem květen 08 7

8 Soubor uzavřených obchodů V souboru uzavřených obchodů je zaregistrovaná OTC transakce odlišena od ostatních burzovních obchodů a lze ji ke zvolenému datu vyhledat květen 08 8

9 Perspektiva Clearing & Settlement Při vložení instrukce pro registraci OTC obchodu futures/spot je uskutečněna kontrola limitu maržového požadavku/spot limitu Po uskutečnění registrace OTC futures je přepočten maržový požadavek Po uskutečnění registrace OTC futures je tento obchod započítán do aktuální pozice účastníka včetně aktuální hodnoty M2M na daném produktu květen 08 9

10 Podmínky registrace OTC obchodu Pro zaregistrování OTC obchodu musí být splněny tyto podmínky: a) správně zadaná povinná pole v instrukci b) maximální velikost (počet kontraktů) pro daný produkt v jedné instrukci (uvedeno v Parametrech obchodování) c) cena musí být v povoleném cenovém rozpětí pro OTC Clearing -pro futures jako ± OTC koeficient x Maržový parametr od zavírací ceny předchozího obchodního dne pro daný produkt -pro spot produkty jako cenové rozpětí pro burzovní obchody (aktuální údaje uvedeny v Parametrech obchodování) d) při registraci futures nepřekročí účastník limit maržového požadavku a při registraci spotových produktů nepřekročí účastník spot limit květen 08 10

11 Příklad cenového pásma pro registraci OTC Futures Cena zúčtování v T Marže EUR/MWh OTC koeficient Povolené pásmo pro OTC v T+1 CAL-09 base 65,10 2,4 0,7 63,42-66,78 Q03-08 base 63,20 3,4 0,7 60,82-65,58 M06-08 base 60,25 6,5 0,7 55,70-64,80 60,25 (6,5 x 0,7) 60,25 + (6,5 x 0,7) Spot Střed povoleného rozpětí cenové rozpětí Povolené pásmo pro OTC Day ahead 60,20 50% 30,10-90,30 květen 08 11

12 Struktura a aktuální hodnota poplatků Futures Futures PXE Spot Registered EUR/MWh PXE market maker PXE OTC trades trading (registration) fee 0,025 0,005* 0 0,015 settlement (clearing) fee 0,01 0,005* 0 0,01 scheduling fee** 0,015 0,015 0,015 0,015 * v případě obchodu na základě jeho kotace 0 EUR/MWh ** scheduling fee je kalkulován na základě zaregistrované čisté pozice u operátora trhu / TSO květen 08 12

13 Odkazy a informace > Parametry obchodování a risk managementu > Pravidla obchodování > Pravidla zúčtování > Sazebník poplatků Informace k manuálu: Ondřej Dusílek dusilek@pse.cz květen 08 13