Odhad ceny předmětu dražby akcií společnosti ZEAS Bánov, a.s. ke dni 31.12.21 Ve Zlíně dne 7. října 211
1. Popis předmětu odhadu 1.1 ÚKOL ODHADU Úkolem odhadu je odhadnout cenu předmětu dražby v místě a čase obvyklou ve smyslu ustanovení 13 odst. 1 zák. č. 26/2 Sb., o veřejných dražbách v platném znění. 1.2 PODKLADY A ZDROJE DAT Odhadci byly dostupné tyto podklady: - Výpis z obchodního rejstříku společnosti ZEAS Bánov, a.s. - Účetní závěrka společnosti ZEAS Bánov, a.s. za rok 21 - Účetní závěrka společnosti ZEAS Bánov, a.s. za rok 29 - Účetní závěrka společnosti ZEAS Bánov, a.s. za rok 28 - Výroční zpráva společnosti ZEAS Bánov, a.s. za rok 21 - Výroční zpráva společnosti ZEAS Bánov, a.s. za rok 29 - Výroční zpráva společnosti ZEAS Bánov, a.s. za rok 28 1.3 PŘEDMĚT ODHADU Předmětem posudku je ocenění 637 ks akcií v celkové jmenovité hodnotě 7,825.,-Kč, společností ZEAS Bánov, a.s., se sídlem Bánov 676, PSČ 687 54, IČ: 67 55 253, která byla zapsána do obchodního rejstříku, vedeného Krajským soudem v Brně, dne 14. června 1994, oddíl B, vložka 1627 (dále též jen jako ZEAS Bánov, a.s. či Společnost ). Odhad předmětných akcií je proveden ke dni 31. prosince 21. Dražebník neměl ke dni vyhotovení odhadu k dispozici aktuálnější data o oceňované společnosti. Obchodní firma: ZEAS Bánov, a.s. IČ: 6755253 Sídlo: Bánov 676, PSČ 68754 Právní forma: akciová společnost Základní kapitál: 164879,- Kč Datum vzniku: 14. června 1995 Zápis v obchodním rejstříku: KS v Brně, oddíl B, vložka č. 1627 Statutární orgán představenstvo: Představenstvo je kolektivním statutárním orgánem společnosti, jež řídí činnost společnosti a jedná jejím jménem předseda představenstva: Ing. Zdeněk Červenka, r.č. 5616/247 Luhačovice, Solné 513, PSČ 763 26 den vzniku funkce: 22.června 23 den vzniku členství v představenstvu: 22.června 23 místopředsedkyně představenstva: Ing. Jana Vykoukalová, r.č. 72582/4136 Tečovice 38, PSČ 763 2 den vzniku funkce: 22.června 23 den vzniku členství v představenstvu: 22.června 23 2
člen představenstva: Ing. Miloslav Hauerland, CSc., r.č. 4164/434 Uherský Brod, Nivnická 1645, PSČ 688 1 den vzniku funkce: 22.června 23 den vzniku členství v představenstvu: 22.června 23 Dozorčí rada: Kontrolním orgánem společnosti je dozorčí rada, která dohlíží na výkon působnosti představenstva a uskutečňování podnikatelské činnosti společnosti. předseda dozorčí rady: Ing. Josef Šůstek, r.č. 47128/467 Dolní Lhota, Sehradice 185, PSČ 763 23 den vzniku funkce: 12.června 25 den vzniku členství v dozorčí radě: 12.června 25 členka: Ing. Ludmila Špačková, r.č. 61521/1349 Suchá Loz 123, PSČ 687 53 den vzniku funkce: 22.června 23 den vzniku členství v dozorčí radě: 22.června 23 člen dozorčí rady: Ing. Ladislav Kozubík, r.č. 5852/2293 Slopné 317, PSČ 763 23 den vzniku členství v dozorčí radě: 22.června 28 1.4 PŘEDMĚT ČINNOSTI Předmět podnikání zapsaný v obchodním rejstříku zahrnuje tyto činnosti: - koupě zboží za účelem jeho dalšího prodeje a prodej - opravy silničních vozidel - silniční motorová doprava nákladní - nákup, prodej a skladování paliv a maziv včetně jejich dovozu s výjimkou výhradního nákupu, prodeje a skladování paliv a maziv ve spotřebitelském balení do 5 kg na jeden kus balení - velkoobchod - zemědělská výroba - přípravné práce pro stavby - pronájem a půjčování věcí movitých - nakládání s odpady (vyjma nebezpečných) - realitní činnost - poskytování technických služeb - podniky zajišťující ostrahu majetku a osob - skladování zboží a manipulace s nákladem - technické činnosti v dopravě 3
1.5 POSTAVENÍ SPOLEČNOSTI ZEAS Bánov je zemědělskou společností, která se zabývá živočišnou i rostlinnou výrobou a pronájmem nebytových prostor. V roce 21 ZEAS Bánov hospodařil na výměře 267 ha zemědělské půdy. Z této výměry se na 198 ha pěstovaly víceleté pícniny (vojtěšku) pro výrobu objemných krmiv pro skot. Na výměře 69 ha byly sklízeny trvalé travní porosty za účelem výroby sena. Vzhledem k tomu, že ZEAS Bánov je jediným společníkem společnosti EKOZEAS Bánov, s.r.o. je nutné zmínit i výměry zemědělské půdy ve obhospodařované touto dceřinnou společností 897 ha trvalých travních porostů (2/3 určené pro pastvu zvířat a 1/3 louky) a 177 ha orné půdy (pěstování víceletých pícnin a obilnin). a) rostlinná výroba Rostliná výroba ve společnosti ZEAS Bánov je zaměřena na výrobu objemných krmiv pro dojnice a ostatní kategorie skotu, žádné jiné komodity se nepěstují. Výroba rostlinných produktů je zcela podřízena potřebám živočišné výroby společnosti. b) živočišná výroba Živočišná výroba má v ZEASu dlouholetou tradici a je hlavním předmětem příjmů. V třetím a čtvrtém čtvrtletí se stav skotu ustálil a představuje 28 dojnic, 55-6vysokobřezích jalovic, 12-13 jalovic chovných a cca 75 telat. c) pronájem nebytových prostor V roce 21 byla obsazena necelá polovina administrativní budovy v Bánově. Současně v Bánově nejsou využity 3 nemovitosti bývalý vepřín, teletník a drůbežárna. 1.6 AKCIE Struktura vydaných akcií společnosti: 6 71 ks akcie na jméno ve jmenovité hodnotě 1,- Kč 1 218 ks akcie na jméno ve jmenovité hodnotě 5,- Kč 3 499 ks akcie na jméno ve jmenovité hodnotě 1,- Kč 2 7 ks akcie na jméno ve jmenovité hodnotě 5,- Kč 1 254 ks akcie na majitele ve jmenovité hodnotě 1,- Kč 267 ks akcie na majitele ve jmenovité hodnotě 5,- Kč 1 ks akcie na majitele ve jmenovité hodnotě 1,- Kč 2 ks akcie na majitele ve jmenovité hodnotě 5,- Kč 1.7 DLOUHODOBÝ FINANČNÍ MAJETEK - 1% podíl EKOZEAS Bánov, s.r.o. - 8% podíl ZEVOS a.s. 4
a ) ovládaná společnost Název a sídlo společnosti: EKOZEAS Bánov, s.r.o. 687 54 Bánov 676 IČ: 2693515 % účasti: 1% Nom. hodnota 2 tis. Kč Výše VK 2 463 tis. Kč b) jiný dlouhodobý finanční majetek Název a sídlo společnosti: ZEVOS a.s. Uherské Hradiště, Nádražní 25, PSČ 686 1 IČ: 4697251 DIČ CZ2693515 % účasti: 8% akcie ZEVOS, a.s. poř. č. 12596-12771 Pořizovací cena ZEVOS, a.s. 16 845 tis. Kč Výše VK 188 871 tis. Kč 1.8 ÚDAJE O AKCIONÁŘÍCH Odhadci nejsou známy osoby akcionářů, jejichž podíl na základním kapitálu či hlasovacích právech společnosti činí více než 2%. 1.9 Dotace Tab. Čerpané dotace v roce 21 5
2. Ocenění akcií společnosti 2.1 VOLBA METODY OCENĚNÍ Hodnota podniku je podle obchodního zákoníku platného v České republice obecně pojímána jako hodnota aktiv snížená o hodnotu dluhů. Při určování této hodnoty je třeba rozlišovat hodnotu tržní a hodnotu subjektivní. Subjektivní hodnotou je hodnota z pohledu konkrétního investora. Měla by odrážet jeho konkrétní možnosti, cíle i náklady příležitosti. Tržní hodnota by měla vyjadřovat názor trhu, resp. širšího okruhu investorů na perspektivu podniku a zároveň na alternativní výnosnost investic do běžně obchodovaných cenných papírů na kapitálovém trhu. Cílem tohoto odhadu je stanovit tržní hodnotu akcií vydaných společností ZEAS Bánov, a.s. za účelem stanovení ceny předmětu dražby. Po prostudování dat z veřejně přístupných zdrojů, předložených podkladů bylo použito pro ocenění akcií společnosti ZEAS Bánov, a.s. ocenění, které vychází z majetkové podstaty metodou nevynucené likvidační hodnoty akcie podniku. Zjišťování likvidační hodnoty je prováděno u podniků ztrátových, poněvadž majetek vložený do podniku dlouhodobě nepřináší svým vlastníkům požadovaný výnos a příjem získaný rozprodejem majetku po úhradě závazků a nákladů na likvidaci představuje pro vlastníky nejlepší možný výnos z této investice. Použití prostých nákladových metod v souhrnném ocenění, vyjádřených souhrnem ocenění relativně samostatných ocenění jednotlivých majetkových složek snížený o ocenění všech závazků, je omezené, neboť reflektují současnou prodejní cenu na trhu s velkým časovým odstupem. Substanční metoda na principu reprodukčních cen je účelným doplňkovým údajem pro výnosové ocenění. Uplatňuje se především pro stanovení rozsahu zastavitelného majetku podniku, ocenění dílčích podílů na kapitálových společnostech, ulehčuje odhad potřebných investic a odpisů pro finanční plán. Výnosový způsob ocenění je teoreticky nejsprávnější metodou, poněvadž představuje pro akcionáře hodnoty určené očekávanými příjmy. Avšak pro aplikaci metody diskontovaných peněžních toků pro vlastníky a věřitele nebylo dostatečné množství dat vzhledem k absenci střednědobého finančního plánu. Jako základní výnosová oceňovací metoda byla zvolena metoda minulých kapitalizovaných čistých zisků, která je postavena na reálných minulých hospodářských výsledcích. Porovnávací způsob, který vychází z porovnání předmětu ocenění se stejným nebo obdobným předmětem, nebylo možno aplikovat, neboť hodnoty srovnatelných podniků mezi nezávislými účastníky nejsou známé. 6
2.2 PAUŠÁLNÍ METODA MINULÝCH KAPITALIZOVANÝCH ČISTÝCH ZISKŮ Podstatou této metody je, že se hodnota firmy, resp. jejího vlastního kapitálu odvozuje od tzv. trvale odnímatelného čistého výnosu. Předpokladem ocenění paušální metodou kapitalizovaných čistých zisků je skutečnost, že podnik bude v budoucnosti dosahovat alespoň takových výnosů jako dosahoval v minulosti a že nedojde k výrazné změně předmětu podnikání ani v tempu růstu zisku. Hlavními rysy této metody ocenění je, že základem ocenění je výnosový potenciál k datu ocenění, přičemž budoucí růstové možnosti podniku nejsou vzaty v úvahu. Předpokládá se, že dosavadní potenciál bude možné udržet investicemi ve výši odpisů. Základem ocenění je odhad výše trvale odnímatelného čistého výnosu k rozdělení tj. výsledku hospodaření, který je možno rozdělit, aniž by byla narušena majetková podstata podniku. Trvale dosažitelný zisk je stanovován z minulých dosažitelných výnosů, které představuje upravený hospodářský výsledek po zdanění. Z převzatých hodnot z finančních výkazů společnosti se vylučují nepravidelné operace, vliv tvorby a rozpouštění rezerv a opravných položek, mimořádné náklady a výnosy. Pomocí průměrné míry inflace se provádí přepočet běžných cen na úroveň stálých. Přiřazením váhy jednotlivým letem historie se stanovuje trvale dosažitelný zisk, přičemž bližším rokům datu ocenění je přiřazována vyšší váha. n = i=1 TOCV q i MCK i kde TOCV trvale odnímatelný čistý výnos q váhy určující význam čistého výnosu za daný minulý rok pro odhad budoucího trvale odnímatelného čistého výnosu MCK minulé upravené čisté výnosy n počet minulých let zahrnutých do výpočtu Dále se aplikuje diskontní sazba, která má povahu nákladů vlastního kapitálu. Při určení diskontní sazby je třeba zohlednit inflaci, riziko míry podnikání, země, odvětví a podniku samého. Provozní hodnota vlastního kapitálu se nyní stanoví pomocí perpetuity podle vztahu: TOCV Hv = r kde Hv provozní hodnota vlastního kapitálu TOCV trvale odnímatelný čistý výnos r diskontní sazba Zvýšením provozní hodnoty vlastního kapitálu o ocenění neprovozních aktiv se stanoví výsledná hodnota vlastního kapitálu. Výsledná hodnota firmy se opět stanoví přičtením cizího úročeného kapitálu k datu ocenění k výsledné hodnotě vlastního kapitálu. Vlastní výpočet výnosové hodnoty je proveden v příloze č. 2 tohoto odhadu. 7
2.3 VÝPOČET LIKVIDAČNÍ HODNOTY Likvidační hodnota společnosti spočívá ve zjištění hodnoty majetku k určitému časovému okamžiku, kdy se předpokládá, že společnost ukončí svoji činnost a z tohoto pohledu budou jednotlivá aktiva rozprodána a veškeré závazky společnosti splaceny. Likvidace podniku může probíhat různou rychlostí a intenzitou. Rychlost je dána časovým obdobím, které bude likvidátor pro rozprodej podniku potřebovat. Intenzitou se rozumí míra rozdělení podnikového majetku na části, které pak mohou být s největší výhodou rozprodány. Podstatné také je, zda likvidace podniku probíhá pod vnějším tlakem, především věřitelů nebo zda se jedná o likvidaci dobrovolnou. Lze předpokládat, že likvidační hodnota pod tlakem bude podstatně nižší než likvidační hodnota za podmínek řízeného rozprodeje z hlediska výhodnosti. Vlastní likvidační hodnota plyne dle rychlosti likvidace z příjmů prodeje majetku ponížených o náklady na likvidaci: + Příjmy z prodeje majetku Pokud se očekává, že rozprodej potrvá určitou dobu, nebo se předpokládá postupný rozprodej majetku, je třeba počítat současnou hodnotu z prodeje majetku - Výdaje na vyrovnání dluhů na úhradu nákladů na likvidaci ± Pokud podnik pokračuje nějakou dobu v činnosti, je třeba kalkulovat ještě běžné podnikové příjmy a výdaje, případně i přechodně nezbytné investiční výdaje U příjmů z prodeje jednotlivých složek majetku je uplatňována srážka z jeho hodnoty podle druhu majetku v závislosti na rychlosti a míře intenzity likvidace. Čím více by bylo nutné do hodnoty zakalkulovat rychlý prodej nebo určitý vnější tlak, tím více by byly prodejní ceny a následně hodnota podniku nižší. Při kalkulaci nákladů na likvidaci je třeba vzít v úvahu i položky, které vznikají až v důsledku likvidace. Patří sem především závazky plynoucí ze sociálních nároků zaměstnanců podniku (odstupné při propouštění apod.) a náklady spojené s vlastním odprodejem, případně i fyzickou likvidací majetku. Rovněž je třeba pamatovat na již zmíněný faktor času a kalkulovat současnou hodnotu peněžních toků spojených s likvidací. Vlastní výpočet likvidační hodnoty je proveden v příloze č. 3 tohoto odhadu. 8
2.4 KOREKCE PŘEDBĚŽNÉHO OCENĚNÍ Významným faktorem při ocenění balíku akcií je jeho velikost odrážející podíl na hlasovacích právech, a tím i podíl na řízení podniku. Mezinárodní účetní standardy rozlišují kontrolu nad podnikem a podstatný vliv v podniku. Kontrolou nad podnikem se rozumí moc řídit finanční a provozní politiku podniku tak, aby bylo dosaženo užitku z jeho činnosti. Kontrolu lze zajistit buď držením více než jedné poloviny hlasovacích práv nebo držením podstatného podílu hlasovacích práv doplněného pravomocí řídit finanční a operační politiku podniku. Kontrola zahrnuje určovat strategii podniku, rozhodovat o personálním obsazení vedení podniku a jeho obměnách, rozhodovat o stálých aktivech podniku a dlouhodobém financování, rozhodovat o přeměnách podniku, změnách právní formy a likvidaci podniku a rozhodovat o dividendách Podstatným vlivem se rozumí účast na rozhodnutích o finanční a provozní politice podniku. Je možno jej dosáhnout vlastnictvím akcií (zpravidla 2 až 5 %), prostřednictvím stanov nebo pomocí dohod. Obchodní podíl, který umožňuje kontrolu společnosti nebo podstatný vliv na společnost, má samozřejmě větší hodnotu než podíl minoritní. V případě ocenění minoritního podílu je zvyklostí uplatnit srážku z hodnoty akcie určené výnosovou metodou. Tab. Výše srážky za vlastnický podíl Podíl na celkovém počtu akcií Srážka za základní hodnoty 1 akcie neexistuje velkoakcionář existuje velkoakcionář - 9,9% 3% 5% 1-24,9% 25% 35% 25-49,9% 15% - 5-74,5% 1% - 75-94,5% 5% - 95-1% % - U hodnoty akcie zjištěné likvidační metodou nebude odpočítávána žádná srážka za likviditu vlastnických podílů. Důvodem toho je skutečnost, že likvidací firmy obdrží každý vlastník akcií stejný likvidační zůstatek na akcii bez ohledu na množství vlastněných akcií. 9
2.5 SHRNUTÍ METOD OCENĚNÍ Pro účely ocenění akcií společnosti ZEAS Bánov, a.s. byla použita paušální metoda kapitalizovaných čistých zisků a následně proveden výpočet likvidační hodnoty připadající na jednu akcii společnosti. Výsledkem ocenění jsou tyto dílčí výsledky Metoda kapitalizovaných čistých zisků Kč/akcie Likvidační hodnota 275 Kč/akcie (NH = 1 Kč) Metoda minulých kapitalizovaných čistých zisků vyjadřuje minulý ekonomický potenciál podniku. Přepočtená hodnota tohoto potenciálu, vyjádřená trvale odnímatelným čistým výnosem, je záporná. Společnost nedosahuje kladného provozního hospodářského výsledku. Upravený hospodářský výsledek po zdanění je záporný a investice do tohoto druhu majetku neposkytuje požadovaný výnos. Vzhledem k nulové výnosové hodnotě podniku je třeba spatřovat jeho hodnotu společnosti ZEAS Bánov, a.s. v jeho likvidační hodnotě. Odráží tak pohled investora, který chce vystoupit ze své investice, aby proměnil svůj akciový podíl v likvidní prostředky. Tuto metodu považuji v tomto ocenění za jedinou přiměřenou a relevantní, poněvadž respektuje časovou hodnotu likvidačního zůstatku, který zpeněžením majetku v přiměřeném časovém horizontu akcionář obdrží za obvyklých nákladů na likvidaci. 1
3. Závěr Účelem tohoto posudku je odhadnout cenu předmětu dražby v místě a čase obvyklé ve smyslu ustanovení 13 odst.1 zák. č. 26/2 Sb., o veřejných dražbách v platném znění. Předmětem odhadu je ocenění akcií vydaných společností ZEAS Bánov, a.s., se sídlem Bánov 676, PSČ 687 54, IČ: 67 55 253. Ocenění předmětných akcií je provedeno ke dni 31. prosince 29. Při zvážení všech předpokladů a skutečností v odhadu obsažených považuji za cenu obvyklou částku 275,-Kč (slovy:---dvatisícesedmseátšestkorunčeských---) za 1 akcii v nominální hodnotě 1,-Kč 1.375,-Kč (slovy:---dvatisícesedmseátšestkorunčeských---) za 1 akcii v nominální hodnotě 5,-Kč 2.75,-Kč (slovy:---dvatisícesedmseátšestkorunčeských---) za 1 akcii v nominální hodnotě 1.,-Kč 13.75,-Kč (slovy:---dvatisícesedmseátšestkorunčeských---) za 1 akcii v nominální hodnotě 5.,-Kč 2,151.875,-Kč (slovy:---jedenmiliontřistadvanácttisíctřicetdvěkorunyčeské---) za 637 akcií v celkové nominální hodnotě 7,825.,-Kč Ve Zlíně dne 7. října 211 za FINANCE Zlín, a.s. Ing. Libor Buček 11
Soupis příloh 1. Výpis z obchodního rejstříku společnosti ZEAS Bánov, a.s. 2. Ocenění akcií metodou kapitalizovaných čistých zisků 3. Ocenění akcií metodou likvidační hodnoty 4. Výkaz zisku a ztráty, rozvaha k 31.12.21 5. Výkaz zisku a ztráty, rozvaha k 31.12.29 6. Výkaz zisku a ztráty, rozvaha k 31.12.28 12
Příloha č.1
V ý p i s z obchodního rejstříku, vedeného Krajským soudem v Brně oddíl B, vložka 1627!!! U P O Z O R N Ě N Í!!! Tento výpis má pouze informativní charakter. Data pro jeho vytvoření byla získána z počítačové sítě INTERNET. V případě, že se domníváte, že obsahuje chyby, obraťte se prosím na rejstříkový soud. Datum zápisu: 14.června 1995 Obchodní firma: ZEAS Bánov, a.s. Sídlo: Bánov 676, PSČ 687 54 Identifikační číslo: 67 55 253 Právní forma: Předmět podnikání: Akciová společnost - koupě zboží za účelem jeho dalšího prodeje a prodej - opravy silničních vozidel - silniční motorová doprava nákladní - nákup, prodej a skladování paliv a maziv včetně jejich dovozu s výjimkou výhradního nákupu, prodeje a skladování paliv a maziv ve spotřebitelském balení do 5 kg na jeden kus balení - velkoobchod - zemědělská výroba - přípravné práce pro stavby - pronájem a půjčování věcí movitých - nakládání s odpady (vyjma nebezpečných) - realitní činnost - poskytování technických služeb - podniky zajišťující ostrahu majetku a osob - skladování zboží a manipulace s nákladem - technické činnosti v dopravě Statutární orgán - představenstvo: předseda představenstva: Ing. Zdeněk Červenka, r.č. 5616/247 Luhačovice, Solné 513, PSČ 763 26 den vzniku funkce: 22.června 23 den vzniku členství v představenstvu: 22.června 23 místopředsedkyně představenstva: Ing. Jana Vykoukalová, r.č. 72582/4136 Tečovice 38, PSČ 763 2 den vzniku funkce: 22.června 23 den vzniku členství v představenstvu: 22.června 23 člen představenstva: Ing. Miloslav Hauerland, CSc., r.č. 4164/434 Uherský Brod, Nivnická 1645, PSČ 688 1 den vzniku funkce: 22.června 23 den vzniku členství v představenstvu: 22.června 23 Způsob jednání za společnost: Jménem společnosti jedná a podepisuje předseda představenstva, v jeho nepřítomnosti mítopředseda představenstva a v rozsahu stanoveném jednacím řádem i ředitel společnosti.
Dozorčí rada: předseda dozorčí rady: Ing. Josef Šůstek, r.č. 47128/467 Dolní Lhota, Sehradice 185, PSČ 763 23 den vzniku funkce: 12.června 25 den vzniku členství v dozorčí radě: 12.června 25 členka: Ing. Ludmila Špačková, r.č. 61521/1349 Suchá Loz 123, PSČ 687 53 den vzniku funkce: 22.června 23 den vzniku členství v dozorčí radě: 22.června 23 člen dozorčí rady: Ing. Ladislav Kozubík, r.č. 5852/2293 Slopné 317, PSČ 763 23 den vzniku členství v dozorčí radě: 22.června 28 Akcie: 6 71 ks akcie na jméno ve jmenovité hodnotě 1,- Kč 1 218 ks akcie na jméno ve jmenovité hodnotě 5,- Kč 3 499 ks akcie na jméno ve jmenovité hodnotě 1,- Kč 2 7 ks akcie na jméno ve jmenovité hodnotě 5,- Kč 1 254 ks akcie na majitele ve jmenovité hodnotě 1,- Kč 267 ks akcie na majitele ve jmenovité hodnotě 5,- Kč 1 ks akcie na majitele ve jmenovité hodnotě 1,- Kč 2 ks akcie na majitele ve jmenovité hodnotě 5,- Kč Základní kapitál: Ostatní skutečnosti: 164 879,- Kč Splaceno: 164 879,- Kč - Společnost se řídí stanovami ve znění přijatém náhradní valnou hromadou konanou dne 4.1.1997. Tento výpis je neprodejný a byl pořízen na Internetu (http://www.justice.cz). Dne: 6.1.11 11:52:32 Údaje platné ke dni 6.1.211, 6:
Příloha č.2
VÝNOSOVÉ OCENĚNÍ - METODA KAPITALIZOVANÝCH ČISTÝCH VÝNOSŮ ZEAS Bánov, a.s. Paušální metoda odhad 26 27 28 29 21 Součet Provozní výsledek hospodaření před zdaněním 488 7944-1785 -9583-2281 (+) Odpisy 9734 162 965 8784 8784 (+) Změna stavu rezerv a opravných položek -5 182-184 -79 126 (-) Tržby z prodeje dlouhodobého majetku 1525 497 5517 5896 452 (+) Zůstatková cena prodaného dlouhodobého majetku 252 427 4119 6693 587 (-) Nákladový úrok 627 827 812 456 461 (-) Mimořádné výnosy 126 1445 (+) Mimořádné náklady 9 96 1928 Upravený výsledek hospodaření UVH před odpisy 14257 16271-391 -537 7473 Cenový index řetězový 1,25 1,28 1,63 1,1 1,15 Cenový index bazický vztažený k roku 21,893,918,975,985 1, UVH upravený o inflaci 15971 17731-3169 -545 7473 Váhy 1 2 3 4 5 15 UVH upravený o inflaci x váhy 15971 35462-956 -218 37365 77112 Trvale odnímatelný čistý výnos před odpisy 5141 Odpisy z reprodukčních cen ze zadání 8784 Trvale odnímatelný čistý výnos před daní -3643 Daň Trvale odnímatelný čistý výnos po dani -3643 Předpokládaná dlouhodobá inflace 2,% Kalkulavaná úroková míra (n VK bez inflace) 1,8% Výnosová hodnota provozní Neprovozní majetek k datu ocenění Hodnota vlastního kapitálu podle KČV Počet akcií v ZK 164879 Srážka za podíl % Ocenění 1 akcie o NH = 1 Kč NÁKLADY VLASTNÍHO KAPITÁLU - CAPM S RIZIKOVOU PRÉMIÍ ZEMĚ r f (aktuální výnosnost 1letých vládních dluhopisů USA) 3,% Beta nezadlužené pro Food Processing,71 Riziková prémie kap. trhu USA (průměr 1928-21) 4,31% Rating České republiky Baa1 Riziko selhání země (prémie USA dluhopisů Baa1 oproti AAA) 1,% Odhad poměru rizikové prémie u akcií oproti dluhopisům 1,5 Riziková prémie země 1,5% Inflace US 2,2% Inflace ČR 2,1% Riziková prémie země opravená o rozdíl v inflaci 1,4% Riziková přirážka za menší společnost - odhad 5,% Riziková přirážka za menší likviditu vlastnických podílů - odhad,% Poměr cizího a vlastního kapitálu u oceňovaného podniku 14%,142 Daňová sazba 19% Beta zadlužené,792 Náklady vlastního kapitálu 12,81% Předpokládaná dlouhodobá inflace 2,% Kalkulavaná úroková míra (n VK bez inflace) 1,8%
Příloha č.3
Firma ZEAS Bánov, a.s. Účetní hodnota Likvidační koef. Likvidační hodnota AKTIVA CELKEM (ř. 2 + 3 + 31 + 62) 1 225 71-72 163 153 547 17 2 8 587 A. Pohledávky za upsaný základní kapitál 2 B. Dlouhodobý majetek (ř. 4 + 13 + 23) 3 195 15-71 854 123 161 8 736 6 17 B. I. Dlouhodobý nehmotný majetek (ř. 5 až 12) 4 1 17-614 493 B. I. 1. Zřizovací výdaje 5 2. Nehmotné výsledky výzkumu a vývoje 6, 3. Software 7, 4. Ocenitelná práva 8 983-549 434, 5. Goodwill 9 6. Jiný dlouhodobý nehmotný majetek 1, 7. Nedokončený dlouhodobý nehmotný majetek 11 124-65 59, 8. Poskytnuté zálohy na dlouhodobý nehmotný majetek 12 B. II. Dlouhodobý hmotný majetek (ř. 14 až 22) 13 174 57-71 24 13 33 63 22 48 133 B. II. 1. Pozemky 14 762 762 762 1, 762 2. Stavby 15 118 822-3 497 88 325 44 163,75 33 122 3. Samostatné movité věci a soubory movitých věcí 16 48 518-38 549 9 969 13 824,8 11 59 4. Pěstitelské celky trvalých porostů 17 5. Základní stádo a tažná zvířata 18 6 448-2 194 4 254 4 254,75 3 191 6. Jiný dlouhodobý hmotný majetek 19, 7. Nedokončený dlouhodobý hmotný majetek 2 2 2 2, 8. Poskytnuté zálohy na dlouhodobý hmotný majetek 21 9. Oceňovací rozdíl k nabytému majetku 22 1, B. III. Dlouhodobý finanční majetek (ř. 24 až 3) 23 19 338 19 338 17 714 11 884 B. III. 1. Podíly v ovládaných a řízených osobách 24 2 463 2 463 2 463,8 1 97 2. Podíly v účetních jednotkách pod podstatným vlivem 25 3. Ostatní dlouhodobé cenné papíry a podíly 26 16 875 16 875 15 251,65 9 913 Půjčky a úvěry ovládaným a řízeným osobám a účetním jednotkám 4. 27 pod podstatným vlivem 5. Jiný dlouhodobý finanční majetek 28 6. Pořizovaný dlouhodobý finanční majetek 29 7. Poskytnuté zálohy na dlouhodobý finanční majetek 3,8 C. Oběžná aktiva (ř. 32 + 39 + 47 + 57) 31 3 573-39 3 264 26 218 2 57 C. I. Zásoby (ř. 33 až 38) 32 1 91 1 91 9 777 7 49 C. I. 1. Materiál 33 83 83 83,8 642 2. Nedokončená výroba a polotovary 34 838 838 838,5 419 3. Výrobky 35 5 229 5 229 4 915,8 3 932 4. Zvířata 36 3 221 3 221 3 221,75 2 416 5. Zboží 37,8 6. Poskytnuté zálohy na zásoby 38,8 C. II. Dlouhodobé pohledávky (ř. 4 až 46) 39 3 268 3 268 2 71 2 161 C. II. 1. Pohledávky z obchodních vztahů 4 3 268 3 268 2 71,8 2 161 2. Pohledávky za ovládanými a řízenými osobami 41,9 3. Pohledávky za účetními jednotkami pod podstatným vlivem 42 4. Pohledávky za společníky, členy družstva a za účastníky sdružení 43 5. Dohadné účty aktivní 44 6. Jiné pohledávky 45,8 7. Odložená daňová pohledávka 46, C. III. Krátkodobé pohledávky (ř. 48 až 56) 47 17 21-39 16 892 13 727 1 987 C. III. 1. Pohledávky z obchodních vztahů 48 15 242-39 14 933 11 946,8 9 557 2. Pohledávky za ovládanými a řízenými osobami 49 1 36 1 36 1 36,8 829 3. Pohledávky za účetními jednotkami pod podstatným vlivem 5 4. Pohledávky za společníky, členy družstva a za účastníky sdružení 51 5. Sociální zabezpečení a zdravotní pojištění 52 6. Stát - daňové pohledávky 53 25 25 25 1, 25 7. Ostatní poskytnuté zálohy 54 4 4 4 1, 4 8. Dohadné účty aktivní 55 894 894 715,8 572 9. Jiné pohledávky 56,8 C. VI. Krátkodobý finanční majetek (ř. 58 až 61) 57 13 13 13 13 C. IV. 1. Peníze 58 13 13 13 1, 13 2. Účty v bankách 59 1, 3. Krátkodobé cenné papíry a podíly 6 1, 4. Pořizovaný krátkodobý finanční majetek 61 D. I. Časové rozlišení (ř. 63 až 65) 62 122 122 66 D. I. 1. Náklady příštích období 63 1 1 1, 2. Komplexní náklady příštích období 64 3. Příjmy příštích období 65 112 112 Brutto 1 Korekce 2 Netto 3 Tržní hodnota Netto 4 56 MIMOBILANČNÍ AKTIVA,5
Závazky Účetní ocenění 5 Znalecké ocenění 6 ZÁVAZKY CELKEM 66 19 16 19 16 19 16 B. II. Dlouhodobé závazky 9 B. II. 1. Závazky z obchodních vztahů 91 2. Závazky k ovládaným a řízeným osobám 92 3. Závazky k účetním jednotkám pod podstatným vlivem 93 4. Závazky ke společníkům, členům družstva a k účastníkům sdružení 94 5. Dlouhodobé přijaté zálohy 95 6. Vydané dluhopisy 96 7. Dlouhodobé směnky k úhradě 97 8. Dohadné účty pasivní 98 9. Jiné závazky 99 B. III. Krátkodobé závazky 11 12 435 12 435 B. III. 1. Závazky z obchodních vztahů 12 11 352 11 352 2. Závazky k ovládaným a řízeným osobám 13 3. Závazky k účetním jednotkám pod podstatným vlivem 14 4. Závazky ke společníkům, členům družstva a k účastníkům sdružení 15 5. Závazky k zaměstnancům 16 39 39 6. Závazky ze sociálního zabezpečení a zdravotního pojištění 17 22 22 7. Stát - daňové závazky a dotace 18 354 354 8. Krátkodobé přijaté zálohy 19 13 13 9. Vydané dluhopisy 11 1. Dohadné účty pasívní 111 14 14 11. Jiné závazky 112 2 2 B. IV. Bankovní úvěry a výpomoci 113 6 658 6 658 B. IV. 1. Bankovní úvěry dlouhodobé 114 4 2 4 2 2. Krátkodobé bankovní úvěry 115 2 656 2 656 3. Krátkodobé finanční výpomoci 116 C. I. Časové rozlišení 117 13 13 C. I. 1. Výdaje příštích období 118 13 13 C. I. 2. Výnosy příštích období 118 VLASTNÍ KAPITÁL 137 336 Čistý obchodní majetek 134 441 87 914 61 481 Podíl na základním kapitálu Srážka za podíl Srážka za obchodovatelnost VÝSLEDNÁ SUBSTANČNÍ HODNOTA,,533,373 NÁKLADY NA LIKVIDACI 3 553 Odstupné 1 427 Odměna likvidátora 48 Právní služby 2 Vedení účetnictví 18 Audit 5 Daň z převodu nemovitostí,3 1 17 Ostatní 2 Čistý obchodní majetek 61 481 Náklady na likvidaci 3 553 Likvidační hodnota 57 928 Délka trvání likvidace v letech 1 Diskont 13,9% Současná hodnota likvidační hodnoty 45 294 Počet akcií v ZK 164 879 Současná hodnota likvidační hodnoty na 1 akcii 275
Příloha č.4
Příloha č.5
Příloha č.6