Výroční zpráva standardního otevřeného podílového fondu za rok 2014 (dle ustanovení 233 odst. 1 a 234 odst. 1 zákona č. 240/2013 Sb. a 42 odst. 1 písm. a) vyhlášky č. 244/2013 Sb.) Investiční společnost České spořitelny, a.s., FOND ŘÍZENÝCH VÝNOSŮ - OPF ISIN: CZ0008472255 LEI: 31570010000000018913 Typ fondu dle AKAT ČR smíšený Investiční strategie Cílem investiční strategie je poskytnout podílníkům růst hodnoty podílových listů za podmínky, že celkový rizikový profil podílového fondu minimalizuje možnost ztráty v horizontu 1 kalendářního roku. Cíle je dosahováno investicemi do akciové složky z evropských akcií a konzervativní dluhopisové složky z českých dluhopisů s krátkou durací a instrumentů peněžního trhu. Váha akcií a instrumentů nesoucích riziko akcií nepřesáhne 25 % aktiv podílového fondu. V případě poklesu hodnoty akcií v portfoliu v průběhu kalendářního roku, je jejich váha postupně snižována, a to takovým způsobem, aby dluhopisová složka umožnila fondu dosáhnout v daném roce kladného zhodnocení. Průměrná modifikovaná durace dluhopisové složky portfolia nepřesáhne 1,5 roku. Benchmark není pro podílový fond stanoven. Kritériem je dosažení kladné výkonnosti podílového fondu v každém kalendářním roce. Portfolio manažer fondu Jméno, příjmení, titul/y, funkce vykonávaná/é k 31. 12. 2014 Rok narození 1973 Martin Šmíd, Ing. portfolio manažer Kvalifikační předpoklady: vzdělání/obor, odborné kursy/specializace Odborná praxe v oblasti kolektivního investování (z toho odborná praxe portfolio manažera) Absolvent ekonomické fakulty Západočeské univerzity v Chebu, obor finance a bankovnictví (bakalářské studium) (1995) Absolvent Masarykovy univerzity v Brně, fakulta ekonomicko správní, obor národní hospodářství (inženýrské studium) (1998) Fundamentální analýza a ratingové hodnocení, ČFA a Moneco, Brno (1999) Kreditní riziko a kreditní deriváty, ČFA a Moneco, Brno (1999) Deriváty, Citibank, Praha (2000) Pokročilá analýza fixně úročených aktiv, ČFA a Moneco, Brno (2001) Strukturované produkty, ČFA a Moneco, Brno (2001) 17 let (OPF MERKUR (2000-2002), SPOROINVEST (2000 - ), ČS korporátní dluhopisový (2004 - ), OPATRNÝ MIX FF (07/2006 11/2009), LIKVIDITNÍ FOND (09/2009 - ), Privátní portfolio AR ALTERNATIVNÍ INVESTICE (11/2010 12/2013),
Privátní portfolio AR REALITY (11/2010-12/2013), FOND ŘÍZENÝCH VÝNOSŮ (12/2012 - ), HIGH YIELD dluhopisový OPF (12/2012 - ), SPOROBOND (05/2013 - )) Obhospodařovatel fondu Podílový fond vytvořila a majetek v podílovém fondu obhospodařuje Investiční společnost České spořitelny, a.s., IČ 44796188, se sídlem Praha 6, Dejvice, Evropská 2690/17, PSČ 160 00, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze v oddílu B, vložce 1154. Investiční společnost vznikla dne 27. 12. 1991, kdy byla zapsána do obchodního rejstříku jako stoprocentní dceřiná společnost České spořitelny, a.s., a její základní kapitál ve výši 70 miliónů Kč byl v plném rozsahu splacen. Do 16. 12. 2009 patřila investiční společnost do konsolidačního celku společnosti Česká spořitelna, a.s., se sídlem Praha 4, Olbrachtova 1929/62, PSČ 140 00, IČ 45244782, zapsané v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 1171, která byla její přímo ovládající osobou a jediným akcionářem od doby založení společnosti. K datu 16. 12. 2009 došlo ke změně jediného akcionáře společnosti; k tomuto dni došlo k převodu 100 % akcií investiční společnosti na společnost Erste Asset Management GmbH. Od 16. 12. 2009 investiční společnost patří do konsolidačního celku společnosti Erste Asset Management GmbH, se sídlem Habsburgergasse 2, 1010 Wien, Rakouská republika, která je její přímo ovládající osobou se 100% podílem hlasovacích práv. Nepřímo ovládající osobou - osobou ovládající společnost Erste Asset Management GmbH - je společnost Erste Bank Beteiligungen GmbH, se sídlem Graben 21, 1010 Wien, Rakouská republika. Depozitář fondu Depozitářem podílového fondu je Česká spořitelna, a.s., se sídlem Praha 4, Olbrachtova 1929/62, PSČ 140 00, IČ 45244782, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 1171. Komentář manažera fondu Oživení evropských ekonomik v roce 2014 dalece zaostávalo za původním očekáváním. To vedlo k postupnému snižování odhadů budoucího růstu. Centrální banky se začaly navíc vážně obávat hrozící deflace. To je vedlo v průběhu roku k přijetí různých nestandardních opatření na podporu ekonomik a zejména k odvrácení hrozby deflace. Zatímco Česká národní banka se přiklonila k měnovým intervencím s cílem oslabit korunu, Evropská centrální banka ( ECB ) snižovala klíčové úrokové sazby až do záporných hodnot (depozitní sazba klesla na úroveň - 0,20 %) a rozjela několik programů kvantitativního uvolňování. Ve druhé polovině roku byl spuštěn výkup zajištěných (covered bonds) a sekuritizovaných dluhopisů (asset backed securities). Protože tyto programy ale narazily na malou nabídku na trhu, ECB oznámila, že zvažuje v prvním čtvrtletí roku 2015 rozšířit kvantitativní uvolňování o nákupy státních dluhopisů na sekundárním trhu. Loňský rok se vyznačoval také nárůstem geopolitických rizik. Agrese Ruska vůči Ukrajině a postup teroristů v Sýrii a Iráku zvyšovaly poptávku po bezpečných aktivech. Slabá makroekonomická data přicházející z evropských ekonomik, zásahy centrálních bank a nárůst geopolitických rizik přispěly k výraznému poklesu výnosů státních dluhopisů v roce 2014. Výnosy dvouletých českých a německých státních dluhopisů poklesly zhruba o 30 bazických bodů, přičemž výnosy německých dluhopisů klesly až do záporných hodnot. Vyšší pokles byl patrný na delším konci křivky, kde výnosy desetiletých českých státních dluhopisů poklesly z 2,5 % na 0,7 % a výnosy německých státních dluhopisů z 1,9 % na 0,5 %. Ještě více poklesly výnosy státních obligací Irska, Portugalska a Španělska. Ekonomická data z těchto zemí potvrdila správnost reforem a ukázala 2
slibné nastartování ekonomik. To se odrazilo v silném utahování kreditních prémií jejich státních dluhopisů v průběhu celého roku 2014. Korporátní dluhopisy investičního stupně také dosáhly v loňském roce zajímavého zhodnocení. Měřeno indexem, seniorní korporátní dluhopisy investičního stupně se splatnostmi 1 až 3 roky vynesly za rok 2,14 % a průměrná kreditní prémie ke swapu se utáhla z 53 na 33 bazických bodů. Růstu firemních obligací pomáhalo nejen prostředí nízkých úrokových sazeb a klesajících výnosů státních dluhopisů, ale také samotné fundamenty firemního sektoru. Podle ratingové agentury Moody s došlo v loňském roce k vyrovnání počtu snížených a zvýšených ratingů. V předchozích letech převažoval počet snížených ratingů. Pozitivně se vyvíjela také míra bankrotů (default rate), která se stále držela kolem 2% hodnoty, což je výrazně pod dlouhodobou průměrnou hodnotou. Jednou z hlavních událostí roku byl pro kreditní trhy audit a zátěžové testy 130 největších evropských bank, jejichž výsledky byly zveřejněny v závěru října. Největší potřeba navýšení kapitálu byla podle očekávání indikována u italských bank, naopak německé banky dopadly překvapivě lépe, než se původně očekávalo. Zveřejněné výsledky auditu a zátěžových testů se proto na trhu nijak výrazně neprojevily. Z dlouhodobého hlediska ale zveřejnění detailních výsledků přispělo k větší transparentnosti bankovního sektoru. Informace o soudních nebo rozhodčích sporech, které se týkají majetku nebo nároku podílníků podílového fondu, jestliže hodnota předmětu sporu převyšuje 5 % hodnoty majetku podílového fondu v rozhodném období: - - - Počet podílových listů vydaných a odkoupených v ČR Vydané podílové listy Odkoupené podílové listy Saldo (+/-) ks tis. Kč ks tis. Kč ks tis. Kč Leden 500 432 708 3 386 106 4 791-2 885 674-4 083 Únor 560 317 793 3 002 319 4 248-2 442 002-3 455 Březen 486 990 688 2 212 322 3 128-1 725 332-2 440 Duben 453 635 642 2 055 573 2 907-1 601 938-2 265 Květen 615 699 872 3 063 824 4 337-2 448 125-3 465 Červen 457 272 648 2 342 091 3 318-1 884 819-2 670 Červenec 439 765 623 1 529 036 2 165-1 089 271-1 542 Srpen 339 382 480 1 489 337 2 108-1 149 955-1 628 Září 452 316 640 2 129 981 3 015-1 677 665-2 375 Říjen 388 757 550 3 193 945 4 516-2 805 188-3 966 Listopad 592 512 838 3 190 041 4 511-2 597 529-3 673 Prosinec 364 862 515 2 247 481 3 171-1 882 619-2 656 CELKEM 5 651 939 7 997 29 842 056 42 215-24 190 117-34 218 Poznámky: 1. Auditovaná roční účetní závěrka Investiční společnosti České spořitelny, a.s., sestavená k datu 31. 12. 2014 a zpráva auditora v plném znění je uveřejněna na internetové adrese http://www.iscs.cz jako součást výroční zprávy investiční společnosti za rok 2014. 2. Dne 1. 7. 2014 nabyly účinnosti změny statutu fondu související s jeho uvedením do souladu se zákonem č. 240/2013 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech, a s předpisy jej provádějícími. 3. Pro přepočet cizích měn na Kč je použit kurz stanovený ČNB k 31. 12. 2014 a uveřejněný v kurzovním lístku č. 252. 3
4. Investiční společnost neuzavřela s žádnou osobou smlouvu na činnost hlavního podpůrce podílového fondu, dle 85 až 91 zákona č. 240/2013 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech. 5. Investice do podílových listů v sobě obsahuje riziko výkyvů aktuální hodnoty podílového listu; rizikový profil podílového fondu je vyjádřen především syntetickým ukazatelem (synthetic risk and reward indicator). Syntetický ukazatel odkazuje na velikost kolísání hodnoty podílového listu v minulosti a vyjadřuje vztah mezi šancí na růst hodnoty investice a rizikem poklesu hodnoty investice. Informace o syntetickém ukazateli vyjadřujícím rizikový profil obhospodařovaných podílových fondů jsou uvedeny ve výroční zprávě investiční společnosti za rok 2014. Syntetický ukazatel je investiční společností průběžně přepočítáván, nejaktuálnější informaci o zařazení fondu do rizikové skupiny lze zjistit ve sdělení klíčových informací a na internetové adrese http://www.iscs.cz. Zařazení podílového fondu do příslušné skupiny nemůže být spolehlivým ukazatelem budoucího vývoje a může se v průběhu času měnit. 6. Informace o kvantitativních omezeních a metodách, které byly zvoleny pro hodnocení rizik spojených s technikami a nástroji k efektivnímu obhospodařování podílového fondu, a kvantitativní informace o zbytkové splatnosti aktiv a pasiv fondu jsou uvedeny v části 4. ŘÍZENÍ RIZIK a navazujících tabulkách přílohy k účetní závěrce za rok 2014, která je součástí této zprávy. 4
1,4185 Vývoj hodnoty podílových listů FONDU ŘÍZENÝCH VÝNOSŮ v roce 2014 1,4170 Hodnota PL, Kč 1,4155 1,4140 1,4125 1,4110 1,4095 1,4080 2.1 14.1 24.15.2 17.2 27.2 11.3 21.32.4 14.4 25.49.5 21.52.6 12.6 24.64.7 16.7 28.77.8 19.8 29.8 10.9 22.9 2.10 14.10 24.10 6.11 19.11 1.12 11.12 23.12 5
Historické výkonnosti podílového fondu Použité údaje se týkají minulosti a výkonnost v minulosti není spolehlivým ukazatelem budoucích výnosů. Níže uvedený diagram má proto pouze omezenou vypovídací schopnost, pokud jde o budoucí výkonnost podílového fondu. S vydáváním podílových listů fondu bylo započato v roce 1999. V diagramu se uvádí hodnoty výkonnosti za posledních 10 let. Hodnota výkonnosti za první a za současný (neúplný) kalendářním rok existence podílového fondu se neuvádí. Do výpočtu historické výkonnosti byly zahrnuty veškeré poplatky a náklady s výjimkou vstupního (prodejního) poplatku distributorovi, za obstarání nákupu podílových listů (viz článek XVI odstavec 6 statutu). Výpočet historické výkonnosti spočívá na měně podílových listů české koruně (CZK). Benchmark není pro podílový fond stanoven. Kritériem je dosažení kladné výkonnosti podílového fondu v každém kalendářním roce. 6
Struktura investičních nástrojů v majetku FKI (informace a metodické pokyny k výkazu - viz internetové stránky ČNB - Výkaznictví České národní banky - Veřejný přístup - Metodické informace) Část 1: Cenné papíry Datová oblast: DOFO31_11 Majetkové CP v majetku fondu Název cenného papíru ISIN cenného papíru Země emitenta Vztah k legislativě Investiční limit na majetek fondu Investiční limit na emitenta či FKI Celková pořizovací cena, tis. Kč Celková reálná hodnota, tis. Kč Počet jednotek, ks Celková nominální hodnota, tis. Kč Podíl na majetkových CP vydaných jedním emitentem či FKI, % 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 ESPA BOND EUROPE HIGH YIELD T AT0000805684 AT 122 160 186 9 373 9 551 2 500 6 931 0,08 ESPA BOND USA HIGH YIELD (T) EURAT0000637491 AT 122 160 186 5 273 5 406 1 200 3 327 0,13 ESPA CASH CORPORATE-PLUS-T AT0000676846 AT 122 160 186 10 113 10 379 3 000 83 0,35 ISCS CS KORP. DLUHOPIS. OPF CZ0008472230 CZ 122 160 186 8 045 7 419 5 765 765 5 766 0,60
Datová oblast: DOFO31_12 Dluhové CP v majetku fondu Název cenného papíru ISIN cenného papíru Země emitenta Vztah k legislativě Investiční limit na majetek fondu Investiční limit na emitenta Celková pořizovací cena, tis. Kč Celková reálná hodnota, tis. Kč Počet jednotek, ks Celková nominální hodnota, tis. Kč Podíl na dluhových CP vydaných jedním emitentem, % 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 AKBANK 5.125 07/22/15 USM0300LAA46 TR 104 148 180 6 139 7 137 300 6 850 0,03 ANGLO AMER CAPIT 1.75 11/20/17 XS0995039806 GB 104 148 180 5 723 5 702 200 5 545 0,02 AUST- NZ BK GRP 5.125 09/10/19 XS0450880496 AU 104 148 180 6 550 6 629 200 5 545 0,03 BANK OF AMERICA 7 06/15/16 XS0433130456 US 104 148 180 6 248 6 280 4 5 545 0,01 BARCLAYS BANK 6 01/23/18 XS0342289575 GB 104 148 180 6 400 6 665 200 5 545 0,01 BMW FINANCE NV 3.875 01/18/17 XS0478931354 NL 104 148 180 8 927 9 237 300 8 318 0,02 BONOS Y OBLIG 3.3 07/30/16 ES00000123W5 ES 104 152 184 11 485 11 748 400 11 090 0,00 BONOS Y OBLIG 3.75 10/31/18 ES00000124B7 ES 104 152 184 6 160 6 222 200 5 545 0,00 CASINO GUICHARD P 3.157 08/06/19 FR0011301480 FR 104 148 180 6 083 6 187 2 5 545 0,02 CITIGROUP INC 4.45 01/10/17 US172967FW62 US 104 148 180 4 313 4 926 200 4 567 0,01 CONTINENTAL 3 07/16/18 XS0953199634 DE 104 148 180 6 025 6 083 200 5 545 0,03 CREDIT AGRICOLE 5.971 02/01/18 XS0343877451 FR 104 148 180 6 417 6 675 4 5 545 0,01 CREDIT SUISSE 3.875 01/25/17 XS0480903466 GB 104 148 180 8 904 9 220 300 8 318 0,01 DEUTSCHE TELECOM FI 6 01/20/17 DE000A0T5X07 NL 104 148 180 9 396 9 749 300 8 318 0,02 E.ON INTL FIN 6.375 05/29/17 XS0148579153 NL 104 148 180 6 422 6 537 200 5 545 0,02 ERSTE BANK VAR 09/20/16 AT000B119839 AT 104 148 180 10 000 10 005 10 10 000 0,33 FCE BANK PLC 1.875 05/12/16 XS0888827333 GB 104 148 180 5 560 5 721 200 5 545 0,03 GENERAL ELECTRIC VAR 03/03/15 XS0490323580 US 104 148 180 10 016 10 046 5 10 000 1,00 GLENCORE FIN. EURO 5.25 03/22/17 XS0495973470 LU 104 148 180 6 086 6 317 4 5 545 0,02 GOLDMAN SACHS GROUP 4.5 05/09/ XS0625359384 US 104 148 180 8 834 9 016 300 8 318 0,02
Datová oblast: DOFO31_12 Dluhové CP v majetku fondu Název cenného papíru ISIN cenného papíru Země emitenta Vztah k legislativě Investiční limit na majetek fondu Investiční limit na emitenta Celková pořizovací cena, tis. Kč Celková reálná hodnota, tis. Kč Počet jednotek, ks Celková nominální hodnota, tis. Kč Podíl na dluhových CP vydaných jedním emitentem, % 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 GOVERNMENT BOND 0.85 03/17/18 CZ0001004246 CZ 104 152 184 20 021 20 566 2 000 20 000 0,08 GOVERNMENT BOND 3.4 09/01/15 CZ0001002737 CZ 104 152 184 12 651 12 405 1 200 12 000 0,02 HSBC HOLDINGS PLC 3.875 03/16/16 XS0605521185 GB 104 148 180 8 760 8 934 300 8 318 0,04 IMP. TOBAC. FIN 8.375 02/17/16 XS0413494500 GB 104 148 180 6 313 6 434 200 5 545 0,01 IRISH GOVT 5.5 10/18/17 IE00B8DLLB38 IE 104 152 184 6 302 6 415 20 000 000 5 545 0,00 JPM CHASE AND CO 5.25 01/14/15 XS0335880463 US 104 148 180 8 614 8 748 6 8 318 0,03 LLOYDS TSB BANK 6.375 06/17/16 XS0435070288 GB 104 148 180 6 185 6 215 200 5 545 0,01 MORGAN STANLEY 4.5 02/23/16 XS0594515966 US 104 148 180 8 790 9 019 300 8 318 0,02 PKO FINANCE AB 3.733 10/21/15 XS0545031642 SE 104 148 180 5 726 5 716 200 5 545 0,03 POLAND GOVERN.BOND1.625 01/15/ XS0874841066 PL 104 152 184 8 660 8 858 300 8 318 30,00 RABOBANK 4.75 01/15/18 XS0339454851 NL 104 148 180 9 283 9 792 300 8 318 0,01 RCI BANQUE SA VAR 04/27/17 XS0775870982 FR 104 148 180 5 992 6 175 200 5 545 0,03 ROYAL BK OF SCOT. 4.875 01/20/17 XS0480133338 GB 104 148 180 9 080 9 449 300 8 318 0,02 SANTANDER INT DEB 4.625 03/21/16 XS0828735893 ES 104 148 180 5 858 6 022 2 5 545 0,01 SLOVAKIA GOVERNMENT VAR 11/16/SK4120008202 SK 104 152 184 27 176 27 711 1 000 000 27 725 0,07 SLOVAKIA GOVT VAR 09/02/15 SK4120008400 SK 104 152 184 10 280 10 154 1 000 10 000 0,08 SOCIETE GENERALE 3.125 09/21/17 XS0542607683 FR 104 148 180 8 768 9 013 6 8 318 0,02 STANDARD CHARTER. 1.75 10/29/17 XS0849677348 US 104 148 180 5 523 5 754 200 5 545 0,02 TURKYIE HALK 4.875 07/19/17 XS0806482948 TR 104 148 180 3 936 4 805 200 4 567 0,03 US TREASURY 0.875 04/30/17 US912828SS04 US 104 152 184 8 037 9 158 4 000 9 134 0,00 VOLKSWAGEN 1.875 05/15/2017 XS0782708456 NL 104 148 180 5 620 5 820 200 5 545 0,01
Skladba majetku FKI Část 1: Majetek standardního fondu Datová oblast: DOFO32_11 Skladba majetku standardního fondu A B Hodnota, tis. Kč Cenné papíry podle 2/2a) 1 0 Finanční deriváty podle 2/2b) 2 0 Vklady podle 2/2c) 3 0 Majetkové hodnoty podle 2/2d) 4 0 Investiční cenné papíry podle 3/1a) bod 1 5 359 993 Investiční cenné papíry podle 3/1a) bod 2 6 0 Investiční cenné papíry podle 3/1b) 7 0 Investiční cenné papíry podle 3/1c) 8 0 Investiční cenné papíry podle 3/1d) 9 0 Investiční cenné papíry podle 3/1e) 10 0 Nástroje peněžního trhu podle 5 11 0 Nástroje peněžního trhu podle 6 12 0 Jiné nástroje peněžního trhu podle 9 13 0 Cenné papíry podle 10/1 14 32 755 Cenné papíry podle 10/2 15 0 Finanční deriváty podle 12 16 0 Finanční deriváty podle 13 17-4 912 Vklady podle 15 18 50 419 Majetkové hodnoty podle 16 19 0 Nástroje peněžního trhu podle 82/1 20 0 Cenné papíry podle 84/1a) 21 0 Cenné papíry podle 84/1b) 22 0 Finanční deriváty podle 85 23 0 Vklady podle 86 24 0
Doplňkové údaje o fondu kolektivního investování A B Hodnota k 31. 12. 2014 1 437 689 Fondový kapitál podílového fondu, tis. Kč k 31. 12. 2013 2 472 954 k 31. 12. 2012 3 501 816 Počet emitovaných podílových listů, ks 4 310 325 406 k 31. 12. 2014 5 1,410423 Fondový kapitál připadající na jeden podílový list, Kč k 31. 12. 2013 6 1,413848 k 31. 12. 2012 7 1,415126 Jmenovitá hodnota podílového listu, Kč 8 1,00 Hodnota všech vyplacených výnosů na jeden podílový list, Kč 9 x Úplata určená investiční společnosti za obhospodařování podílového fondu, tis. Kč Úplata depozitáři, tis. Kč 10 5 835 11 502 Náklady na audit, tis. Kč 12 170