Pololetní zpráva vedení Společnosti... 2 Pololetní konsolidovaná účetní závěrka Prohlášení představenstva... 46

Transkript

1

2 Vybrané ekonomické ukazatele (miliony EUR) 1H H 2010 Celkové tržby * 130,0 91,7 z toho tržby z prodeje vozů * 111,5 77,3 Provozní zisk (EBITDA) * 7,4 6,1 Hospodářský výsledek * 3,4 2,6 Hospodářský výsledek z ukončených provozů -0,2-0,2 Hospodářský výsledek za běžné období 3,2 2,4 Počet prodaných vozů (ks) * z pokračujících provozů Obsah Pololetní zpráva vedení Společnosti... 2 Pololetní konsolidovaná účetní závěrka Prohlášení představenstva Pololetní zpráva vedení Společnosti 1. Základní údaje Struktura skupiny AAA AUTO k 30. červnu Zpráva o podnikatelské činnosti skupiny AAA AUTO v prvním pololetí roku Hlavní faktory, které ovlivnily výkonnost skupiny Lidské zdroje, IT a Call centrum Obchodní výsledky Přehled o vývoji automobilového trhu Prodejní výsledky Finanční služby Doplňkové produkty Hospodářské výsledky za první pololetí roku Vybrané ekonomické ukazatele Komentář k hospodářským výsledkům Zpráva pro akcionáře Personální změny ve vedení Společnosti Informace o akciích Společnosti Struktura akcionářů Vývoj kurzu akcií na burze Valná hromada akcionářů Transakce se spřízněnými stranami Rizikové faktory Řízení rizik Rizikové faktory pro skupinu AAA AUTO Výhled pro rok

3 1. Základní údaje Název společnosti: AAA Auto Group N.V, veřejně obchodovaná společnost se statutárním sídlem v Amsterdamu, registrovanou adresou: Dopraváků 723, Praha 8, Česká republika, zapsaná v obchodním rejstříku v Amsterdamu, Nizozemsko, pod č Je mateřskou a řídicí společností skupiny AAA AUTO (dále jen Společnost nebo Skupina ) a spadají pod ní jednotlivé firemní subjekty, včetně dceřiných společností v jednotlivých zemích (viz struktura skupiny na stranách 6-7). Vlastníci společnosti: Většinovým akcionářem společnosti AAA Auto Group N.V. je lucemburská společnost AUTOMOTIVE INDUSTRIES S.à.r.l., která k vlastnila 73,79 % akcií, zbývajících 26,21 % byly volně obchodované akcie na burzách cenných papírů v Praze a Budapešti, z toho 2,71 % byly k v držení Anthony Jamese Dennyho, generálního ředitele AAA Auto Group N.V. Konečným vlastníkem akcií společnosti AUTOMOTIVE INDUSTRIES S.à.r.l. je pan Anthony James Denny. Právní forma: veřejně obchodovaná akciová společnost Předmět podnikání: Zakládání, řízení, dohled a účast jakýmkoliv způsobem na jakýchkoliv podnicích a společnostech Financování podniků a společností Půjčování, pronajímání a navyšování fondů, včetně vydávání obligací, dlužních úpisů a jiných zajištění nebo dokladů zadluženosti, taktéž uzavírání dohod, týkajících se výše uvedených činností Poradenství a poskytování služeb podnikům a společnostem, se kterými tvoří Společnost skupinu, jakož i třetím osobám Poskytování záruk, zavazování Společnosti a zastavování jmění kvůli závazkům podniků a společností, se kterými tvoří skupinu, jakož i za třetí osoby Získávání, převádění, řízení a využívání registrovaného majetku a součástí majetku obecně Obchodování s valutami, cennými papíry a součástmi majetku obecně Vývoj a obchod s patenty, ochrannými známkami, licencemi, know-how a jinými právy průmyslového vlastnictví Vykonávání veškerých aktivit průmyslové, finanční a obchodní povahy Vykonávání všech aktivit spojených s výše uvedeným nebo aktivit, které mohou k tomuto napomáhat, a to vše v tom nejširším významu. Společnost se nezabývá vědou a výzkumem. Obchodní společnost: AAA AUTO a.s., jež je největší dceřinou společností skupiny AAA AUTO Sídlo: Hostivice, Husovo nám. 14, PSČ , Česká republika IČ: , zapsána v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka

4 Právní forma: akciová společnost Předmět podnikání: maloobchod motorovými vozidly a jejich příslušenství specializovaný maloobchod maloobchod použitým zbožím velkoobchod zprostředkování obchodu zprostředkování služeb opravy silničních vozidel opravy karoserií činnost účetních poradců, vedení účetnictví pronájem a půjčování věcí movitých údržba motorových vozidel a jejich příslušenství směnárenská činnost nákup, skladování a prodej zdravotnických prostředků a) třídy IIb a III b) třídy I a IIa, které mohou být prodávány prodejci zdravotnických prostředků reklamní činnost a marketing 4

5 2. Struktura skupiny AAA AUTO k 30. červnu 2011 AAA Auto Group N.V. Holding AAA AUTO 100% AAA AUTO a.s. 100% GENERAL AUTOMOBIL CZECH s.r.o. Česká republika Obchodní společnost Česká republika Obchodní společnost 100% AAA AUTO PRAHA s.r.o. 100% AAA AUTO Hungary Kft. Česká republika Nevyvíjí činnost Maďarsko Nevyvíjí činnost 100% Veromia s.r.o. v likvidaci 100% INEX Broker a.s. Česká republika Česká republika Holdingová společnost 100% HK PARTNER s.r.o. 100% AUTO DISKONT s.r.o. Česká republika Nevyvíjí činnost Česká republika Obchodní společnost 99% KLADNO CAR PARK s.r.o. Česká republika 1% AAA AUTO a.s. Nevyvíjí činnost 100% AUTOCENTRUM AAA AUTO a.s. 100% AUTO DISKONT s.r.o. Slovensko Obchodní společnost Slovensko Nevyvíjí činnost 100% Autocentrum AAA AUTO Kft. Maďarsko Holdingová společnost 100% AAA Auto Kft. Maďarsko Vlastník nemovitosti 100% AAA Auto Sp.z.o.o. Polsko Nevyvíjí činnost 100% Autocentrum AAA Auto Sp.z.o.o. Polsko Nevyvíjí činnost 5

6 100% AAA Auto a.d. Beograd Srbsko Nevyvíjí činnost 100% AAA AUTO LLC Ukrajina Nevyvíjí činnost 99% AAA AUTO LLC Rusko Nevyvíjí činnost 1% AAA AUTO a.s. 6

7 3. Zpráva o podnikatelské činnosti skupiny AAA AUTO v prvním pololetí roku 2011 Konsolidované hospodářské výsledky, které společnost AAA Auto Group N.V. za prvních šest měsíců roku 2011 vykázala, ukazují silný růst provozní a finanční výkonnosti Skupiny ve srovnání se stejným obdobím minulého roku. Po velmi silných výsledcích za první čtvrtletí se výkonnost skupiny AAA AUTO i dále ve druhém čtvrtletí zlepšovala, což potvrzuje oživení na trhu ojetých vozů, z něhož v posledním roce Skupina těžila. Dynamika prodejních výsledků, jakožto vedoucího indikátoru budoucího vývoje poptávky na spotřebitelském trhu ojetých vozů, ve druhém čtvrtletí zpomalila. Objemy prodejů nicméně i nadále zůstaly stabilně nad úrovní prodejů za minulý rok. Se zpomalením tempa růstu prodejů ve druhém čtvrtletí se Společnost zaměřila především na zvýšení hrubého zisku na prodané auto, v čemž byla úspěšná. Tržní trendy pomalu, ale jistě potvrzují postupné hospodářské oživení, stejně jako obnovení poptávky na spotřebitelském trhu ojetých vozů. Spotřebitelé jsou ochotnější využívat úvěrového financování, což vede k rostoucí poptávce po dražších a lépe vybavených vozech, a zároveň to otevírá cestu Společnosti k dalšímu zvyšování prodejů finančních služeb a doplňkových produktů, které nesou vysokou ziskovou marži. I přes příchod tržního oživení, které přineslo povzbudivé zlepšení v hospodaření Skupiny, vnímá Společnost další ekonomický vývoj jako velmi nejistý, a proto zůstává ve svých očekáváních ohledně vývoje prodejů i svého investičního plánování i nadále konzervativní Hlavní faktory, které ovlivnily výkonnost skupiny AAA AUTO Významné události, které nastaly v průběhu prvních šesti měsíců roku 2011 a jejich vliv na hospodářské výsledky skupiny AAA AUTO. Prodejní výsledky jsou i nadále nejvýznamnějším faktorem, který udává výkonnost skupiny AAA AUTO v jejím hospodaření více informací naleznete v komentáři obsaženém v kapitolách Prodejní a Hospodářské výsledky. Ve sledovaném období se objevily i další méně významné vlivy, které hospodaření skupiny ovlivnily více informací naleznete v komentáři obsaženém v kapitole Hospodářské výsledky. V průběhu první poloviny roku 2011 učinila skupina AAA AUTO několik významných obchodních rozhodnutí, které nicméně neměly dopad na hospodářské výsledky skupiny za první pololetí roku: Plánovaná regionální expanze Společnosti na svých klíčových trzích v České a Slovenské republice během následujících 18 měsíců Plán vstoupit na ruský trh do konce roku 2011 Potencionální návrat Skupiny na maďarský trh v závislosti na tržní situaci Pro více informací viz kapitola Výhled pro rok 2011 Další obchodní plány odsouhlasené představenstvem společnosti AAA Auto Group N.V., které byly do současného data (uzávěrky pololetní zprávy) již realizovány: 7

8 Skupina AAA AUTO získala prostřednictvím své dceřiné společnosti INEX Broker a.s. dne 9. srpna 2011 od České národní banky licenci pojišťovacího makléře a agenta. Skupina AAA AUTO začala poskytovat leasingovou půjčku na nákup vozu pod názvem Jistá půjčka vybraným skupinám zákazníků, kteří nedostali půjčku od jiných finančních institucí (skupina AAA AUTO tento produkt nabízí jako agent v ČR od druhého čtvrtletí 2011 a na Slovensku od začátku srpna 2011). Přestože se očekává, že obě služby podpoří růst příjmů z prodeje finančních služeb i zvýšení počtu zákazníků, celkový vliv na hospodaření skupiny v roce 2011 by neměl být nijak významný Lidské zdroje, IT a Call Centrum Lidské zdroje První pololetí se neslo ve znamení konání řady nových akcí, které přinesly mnoho pozitivních výsledků. Neustálé zlepšování obchodních výsledků firmy a plánování další zahraniční expanze sebou přineslo potřebu rozšířit počet jak řadových zaměstnanců, tak českých i zahraničních manažerů. V důsledku toho se identifikovaly další zdroje a nástroje pro hledání a výběr kandidátů, aby lidské zdroje fungovaly co nejefektivněji. Náborové oddělení soustředilo část svého úsilí na nově vznikající moskevskou pobočku. Zaměřili jsme jak na nábor rusky hovořících kandidátů v České republice, za účelem jejich vyslání do Ruska, tak přímo i na tamější trh pracovních sil s cílem vyhledat nejvhodnější kandidáty pro naše ruské aktivity. K 30. červnu 2011 Společnost zaměstnávala zaměstnanců, což představuje ve srovnání s týmž obdobím předchozího roku ( zaměstnanců) zvýšení o 3,5 procenta při pokračujícím dodržování efektivního plánování lidských zdrojů. Od začátku roku 2011 jsme se snažili rozšířit škálu zaměstnaneckých benefitů v podobě kulturních, relaxačních a sportovních akcí, slev v restauračních zařízeních, různých zdravotních prohlídek pro zaměstnance přímo v areálu pobočky apod. Kromě zaměstnanecké slevy na nákup auta a zvýhodněných tarifů na mobilní telefony jsme také umožnili zaměstnancům využít velkoodběratelské ceny energií. Naše tréninkové oddělení se v prvním pololetí tohoto roku zaměřilo na zkvalitnění přípravy prodejců vozů a prodejců finančních produktů. Přípravné programy pro nové zaměstnance jsou více propojeny s praxí a pomáhají jim se rychleji adaptovat. Koncem 2. čtvrtletí jsme do tréninkových programů zařadili nováčky prodejce, kteří se připravují na práci v Rusku. Tréninkové programy včetně materiálů byly ušity na míru pro rusky mluvící zaměstnance. Nové programy vznikají také pro české manažery, kteří jsou v plánech přípravy do Ruska. Tyto programy jsou několika měsíční a zahrnují výuku v ruštině. Z dlouhodobého hlediska chceme více času věnovat koučování zaměstnanců v businessu. Pro odreagování a podporu týmového ducha našich zaměstnanců proběhlo v prvním pololetí roku 2011 pro jednotlivá oddělení několik akcí team buildingu. Zaměstnance jsme se snažili motivovat také prostřednictvím speciálních odměn za splnění stanovených cílu a prostřednictvím různých soutěží, jako je například soutěž o nejlepšího prodejce Premier League, jejíž výherce získá zahraniční zájezd. 1 Počet zaměstnanců za první pololetí roku 2011 obsahuje 131 zaměstnanců na mateřské dovolené 2 Počet zaměstnanců za první pololetí roku 2010 obsahuje 154 zaměstnanců na mateřské dovolené 8

9 IT V první polovině roku 2011 se společnost AAA AUTO v oblasti ICT zaměřila na zvýšení stability a efektivity provozu a údržby svých interních informačních a komunikačních služeb a jim příslušných systémů. Dále pak bylo učiněno rozhodnutí o posílení kapacity interního vývojového týmu s cílem rozšíření rozsahu i pružnosti podpory core business při současném snížení nákladů na úpravy podnikového informačního systému. V této souvislosti byl i zahájen projekt upgrade ERP Navision na novou verzi, s termínem dokončení ve 3Q/11. V oblasti mobilní telefonie na Slovensku se podařilo výběrovým řízení zajistit výhodnější podmínky, a to prostřednictvím nabídky společnosti Slovak Telekom (T-Mobile SK) zahrnující nově i mezinárodní telefonní VPN. Prostřednictvím výběrových řízení se podařilo dosáhnout úspor i v jiných oblastech ICT, např. v případě provozu Zelených linek, jejichž migrace k novému poskytovateli bude realizována v průběhu 3Q/11. Dále pak probíhá konsolidace řešení tisku dokumentů, po dokončení specifikace potřeb je nyní tento projekt ve fázi výběru partnera pro outsourcing tiskové služby. Call Centrum Call centrum přijalo za první polovinu roku 2011 přes hovorů, což znamená nárůst o 16 % oproti stejnému období předcházejícího roku. Pokračoval tak pozitivní trend z roku 2010, kdy se objevily první známky oživení trhu po ekonomické krizi. Význačnější percentuální nárůst byl zaznamenán v počtu příchozích hovorů od českých zákazníků (meziročně o 20 %). Ještě výraznější nárůst byl zaznamenán v elektronické komunikaci call centrum přijalo a zpracovalo o 29 % více ových poptávek a nabídek než v roce 2010, přičemž v této oblasti došlo k percentuálně většímu nárůstu od zákazníků ze Slovenska. Abychom vyšli vstříc sílící poptávce po rychlé elektronické komunikaci, zavedli jsme testovací provoz life chatu, kdy se zákazník může s našimi operátory spojit díky jednoduché aplikaci přímo na kartě konkrétního vozu na našem webu. Vyšší poptávka na trhu i rozšíření prodejních kanálů vedlo k nárůstu prodejů uskutečněných přes call centrum o 22 % v České republice a o 40 % na Slovensku. 9

10 4. Obchodní výsledky 4.1. Přehled o vývoji automobilového trhu Dle údajů Sdružení automobilového průmyslu (SAP) bylo v České republice za prvních šest měsíců tohoto roku nově zaregistrováno dovezených ojetých vozů 3, což meziročně představuje nárůst o 2,6 % oproti loňskému počtu vozů, zatímco prodej nových automobilů se meziročně snížil o 0,7 % na vozů. Z celkového počtu nových vozů registrovaných v České republice bylo za prvních šest měsíců 37 % vozů s naftovým motorem, 61 % s benzínovým a zbývající část byla tvořena především vozy šetrnými k životnímu prostředí na plynový nebo elektrický pohon. Průzkum provedený českým ŘSD (Ředitelství silnic a dálnic) ukázal, že průměrný věk vozů na českých silnicích je 7,5 roku (jedná se o takzvanou dynamickou skladbu vozového parku), což je údaj srovnatelný se zeměmi jako je Rakousko, Německo nebo Švýcarsko. Toto dynamické složení vozového parku, které měří průměrné stáří vozů přímo na silnicích, kontrastuje s průměrným stářím všech vozů registrovaných v České republice, jež činí 13,7 let. Průzkum také ukázal následující skutečnosti: (1) nejběžnější značkou na českých silnicích je Škoda s 36% podílem; (2) 57 % osobních vozů jezdí na benzínový pohon a 43 % na naftový; (3) podíl vozů na českých silnicích neplnících evropské emisní normy významně poklesl (a to z 25 % - 60 % před deseti lety na současných 4,7 procenta). Průměrný věk individuálně dovezeného vozu dosáhl úrovně 7,6 roku. Fakt, že tento průměrný věk roste, odráží skutečnost, že 30 % dovezených vozů je starších 10 let. Tento trend negativně ovlivňuje věkový průměr vozového parku především na Slovensku. Co se týče tržních prodejů, ve Slovenské republice měl první půlrok výraznější trend v segmentu nových automobilů, kdy se za prvních šest měsíců prodalo meziročně o 16,5 % více nových osobních a lehkých užitkových automobilů s celkovým počtem vozů. V segmentu dovozu ojetých vozů se v prvním pololetí roku prvně registrovalo na Slovensku ojetých vozů, což je srovnatelné se stejným obdobím loňského roku (meziročně počet vzrostl o 0,2 procenta). Celkově je v obou zemích patrný podobný trend vývoje prodejů, který v průběhu prvního pololetí zaznamenala i skupina AAA AUTO. Po silném prvním čtvrtletí přišlo v následujících měsících druhého čtvrtletí ochlazení, kdy na trhu dovozu ojetých a prodeje nových vozů dokonce došlo k meziročnímu propadu (prodeje skupiny AAA AUTO si oproti tomu zachovaly růstovou tendenci a zůstaly nad úrovní objemu prodejů loňského roku). Výjimkou byl pouze prodej nových automobilů na Slovensku, který si udržel silnou růstovou kondici i ve druhém čtvrtletí roku Prodejní výsledky Společnost AAA AUTO započala rok 2011 velmi úspěšně. Prodeje skupiny v prvním čtvrtletí vzrostly meziročně o 37,2 %, což je zatím historicky nejsilnější růst v zimním 3 Veškeré statistické údaje v této kapitole se týkají osobních automobilů a lehkých užitkových vozů (M1 + N1) 10

11 období, které je jinak v automobilovém sektoru prodejně nejslabším obdobím roku. Vysvětlením takto silné poptávky je dřívější nástup silné sezóny, která jinak přichází až v jarních měsících, a to díky uvolnění odložené poptávky spotřebitelů, kteří s nákupem vozu během krize váhali. Toto oživení bylo již patrné od května minulého roku. Skupina AAA AUTO v tomto období také překonala trh. Zatímco počet prvních registrací dovezených ojetých vozů stoupl v prvním čtvrtletí v ČR o 9,1 %, na Slovensku o 2,5 % a prodej nových aut vzrostl v ČR o 7,2 % a na Slovensku o 18,3 %, prodeje skupiny AAA AUTO oproti tomu vzrostly v ČR o 30,6 % a na Slovensku o 58,4 %, překonávajíce tak oba trhy. Přestože se dynamika růstu prodejů ve druhém čtvrtletí snížila, měsíční prodeje Skupiny zůstaly i nadále nad úrovní loňského roku, což potvrzuje celkově vyšší poptávku na trhu ojetých vozů důsledkem postupného ekonomického oživení. Cílem Společnosti do druhého čtvrtletí bylo zlepšit hrubou ziskovou marži na prodané auto (souhrnná marže z prodeje vozů, finančních služeb a doplňkových produktů), která v průběhu prvního čtvrtletí dočasně oslabila z důvodu nečekaně vysoké poptávky. Díky striktnímu kontrolnímu systému, který Společnost zavedla, se hrubá zisková marže z prodejů ve druhém čtvrtletí zvýšila na 24,3 % z původních 22,5 % zaznamenaných v prvním čtvrtletí Průměrná zisková marže Skupiny za celé první pololetí roku pak dosáhla úrovně 23,4 procent. Počet prodaných vozů skupinou AAA AUTO 1. pol pol Meziroční změna Česká republika * ,9 % Slovensko ,5 % Skupina * ,1 % * prodeje pouze za pokračující provozy 4 Zdroj: údaje Společnosti Počet automobilů prodaných skupinou AAA AUTO v prvních šesti měsících roku 2011 dosáhl objemu vozů, což bylo o 18,1 % více ve srovnání se stejným obdobím loňského roku. Silnější dynamiku růstu zaznamenalo Slovensko, kde objemy prodejů skupiny vzrostly meziročně o 24,5 % (na vozů) v porovnání s 15,9% růstem dosaženým v České republice (zde Skupina prodala vozů). Celkově se Česká republika podílí na prodejích ojetých vozů skupiny stabilními 74 % a Slovensko 26 procenty. 4 Pokračující provozy = dceřiné společnosti v České republice, na Slovensku, v Maďarsku a mateřská společnost registrovaná v Nizozemsku (v letech 2010 a 2011 skupina AAA AUTO prodávala vozy pouze v České republice a na Slovensku) 11

12 Měsíční vývoj prodejů v roce Leden Únor Březen Duben Květen Červen Červenec Česká republika Slovensko Zdroj: údaje Společnosti Třetí čtvrtletí roku započalo pro skupinu AAA AUTO pozitivně. V červenci prodala skupina AAA AUTO ojetých vozů, což představuje po březnových prodejích druhý největší objem prodaných vozů, který Společnost zaznamenala za poslední dva roky. V České republice byl červenec společně s březnem t.r. prodejně nejsilnějším měsícem dokonce za poslední tři roky, konkrétně od srpna Co se týče meziroční výkonnosti, červencové prodeje vzrostly o 7,6 % ve srovnání se stejným obdobím minulého roku. Výhled prodejů na rok 2011 Ačkoliv první čtvrtletí roku přineslo výrazné oživení prodejů (v meziročním srovnání činil nárůst prodejů 37 %), druhé čtvrtletí bylo již ve znamení korekce, resp. návratu prodejů na úroveň blízkou minulému roku (v meziročním srovnání činil nárůst 3,8 %). Z tohoto důvodu Společnost přehodnotila svá očekávání pro celkový vývoj prodejů pro rok 2011 a očekává nyní konzervativnější nárůst maximálně o 5 % oproti objemu prodejů dosaženého v roce I přes známky opětovně rostoucí poptávky na trhu ojetých vozů se ekonomické oživení, které je hlavním faktorem ovlivňujícím dynamiku prodejů Skupiny, stále nachází ve své počáteční a nejisté fázi vývoje. Přístup spotřebitelů k dlouhodobým investicím je sice vstřícnější než během krize, nicméně i tak ve spotřebitelském chování přetrvává i nadále opatrnost Finanční služby 5 Celkově lze konstatovat, že i přes nižší dynamiku růstu prodejů ve druhém čtvrtletí roku je patrné nesporné oživení na trhu ojetých automobilů, které se projevuje jak ve vyšších objemech prodejů oproti minulému roku tak i ve vzrůstající penetraci finančních služeb skupiny AAA AUTO (počet prodaných vozů na úvěr nebo leasing). Postupné ekonomické oživení se tak především ve druhém čtvrtletí roku začalo projevovat ve větší ochotě spotřebitelů využít dluhového financování pro své investice do nákupu automobilu. 5 Upozorňujeme, že skupina AAA AUTO a její dceřiné společnosti vystupují při prodeji finančních služeb svým zákazníkům v roli zprostředkujícího agenta 12

13 Úměrně rostoucí penetraci finančních služeb roste také průměrná cena za auto neboť úvěrem se financují především automobily vyšší cenové kategorie. Průměrná cena prodaného vozu skupinou AAA AUTO vzrostla v prvním pololetí roku 2011 o 22,1 % na úroveň eur. Penetrace úvěrového a leasingového financování na počet prodaných vozidel skupinou AAA AUTO 1. pol pol Meziroční změna Česká republika 39,0 % 38,4 % +0,6 pb Slovensko 44,2 % 42,7 % +1,4 pb Group * 40,4 % 39,5 % +0,9 pb * pouze za pokračující provozy 4 Zdroj: údaje Společnosti Za celé první pololetí roku 2011 vzrostla penetrace finančních služeb jen mírně na 40,4 % oproti 39,5 % za první pololetí minulého roku. Při bližším pohledu na jednotlivá čtvrtletí je patrná silnější rostoucí dynamika, kdy ve druhém čtvrtletí roku 2011 vzrostla penetrace skupiny na úroveň 42,4 % oproti 38,3 % za stejné období loňského roku. V České republice dosáhla penetrace v druhém čtvrtletí tohoto roku hodnoty 40,9 % (oproti 36,7 % ve druhém čtvrtletí roku 2010) a na Slovensku, kde je penetrace tradičně vyšší, pak 47,1 % (oproti 43,1 % ve druhém čtvrtletí roku 2010). S postupně vzrůstající penetrací finančních služeb, tj. s počtem prodaných vozů na úvěr nebo leasing, roste také počet uzavřených obchodů s dalšími finančními službami, jako jsou pojistné produkty. Právě pojistné produkty jsou aktuálně součástí strategického zaměření skupiny AAA AUTO. V souladu s oznámením z počátku tohoto roku, Skupina požádala v České republice o licenci pojišťovacího makléře. Dne 9. srpna 2011, společnost INEX Broker a.s. 6, 100% dceřiná společnost AAA Auto Group N.V., obdržela licenci pojišťovacího agenta a makléře od České národní banky. Strategickým záměrem společnosti AAA Auto Group N.V. pro získání licence prostřednictvím své dceřiné společnosti bylo: rozšíření prodejních kanálů, prostřednictvím kterých Společnost své pojistné produkty nabízí, také o call centrum a webový portál, nabídka kompletního portfolia kvalitních pojistných produktů za výhodných finančních podmínek jak klientům skupiny tak i novým zákazníkům mimo skupinu AAA AUTO. Prostřednictvím licence udělené Českou národní bankou bude INEX Broker nabízet své služby a spolupracovat s místními pojišťovnami také na Slovensku Doplňkové produkty Součástí marketingové strategie Společnost bylo svázání prodeje vozů s prodejem vybraných doplňkových produktů za zvýhodněnou cenu. Důsledkem toho poklesly tržby z doplňkových produktů v prvním pololetí roku 2011 o 34,9 % na úroveň 1,7 milionu eur. 6 Jedná se o dceřinou společnost přejmenovanou z původního obchodního názvu společnosti KAPITÁL AUTOMOTIVE a.s., 100% dceřinou společnost AAA Auto Group N.V. 13

14 Strategií Společnosti tak již není maximalizace tržeb z prodaných doplňkových produktů, ale spíše zaměření na maximalizaci celkové hrubé ziskové marže na prodané auto. Procentuální podíl tržeb z doplňkových produktů na celkových tržbách se proto snížil a v prvním pololetí roku 2011 činil 1,3 % (oproti 2,9 % v prvním pololetí roku 2010), díky své vysoké ziskové marži se však na celkovém hrubém zisku z prodeje podílel ze 4,1 % (pokles z 9,0 % v prvním pololetí roku 2010). Kromě několika kategorií pojistných produktů klasifikovaných jako doplňkové produkty (např. asistenční silniční služby) tvoří hlavní složku doplňkových produktů, na něž se skupina AAA AUTO zaměřuje, nástroje na zabezpečení vozidel, navigační systémy, povinná výbava automobilů (např. autolékárničky) a autokosmetika. 14

15 5. Hospodářské výsledky za první pololetí roku Vybrané ekonomické ukazatele Vybrané ekonomické ukazatele (miliony EUR) 1. pol pol (změněno) Meziroční změna 7 Celkové tržby * 130,0 91,7 41,8 % z toho tržby z prodeje vozů * 111,5 77,3 44,2 % Hrubý zisk z prodeje * 30,4 23,6 28,9 % Hrubá zisková marže * 23,4% 25,8% -2,3pp Provozní zisk (EBITDA) * 7,4 6,1 20,6 % Hospodářský výsledek * 3,4 2,6 33,4 % Hospodářský výsledek z ukončených provozů -0,2-0,2-10,9 % Hospodářský výsledek za běžné období 3,2 2,4 37,8 % Počet prodaných vozů (ks) ,1 % * z pokračujících provozů Zdroj: údaje Společnosti Mezitímní konsolidovaná finanční závěrka společnosti AAA Auto Group N.V. a všech jejích dceřiných společnosti (Skupina) je neauditovaná a byla připravena v souladu s IAS 34 Interim financial reporting, což je IFRS standard užívaný pro mezitímní reporting Komentář k hospodářským výsledkům Konsolidované hospodářské výsledky, které společnost AAA Auto Group N.V. vykázala za první pololetí roku 2011, ukazují stabilní růst v rámci finanční výkonnosti Skupiny ve srovnání se stejným obdobím minulého roku. Celkové tržby skupiny AAA AUTO za prvních šest měsíců 2011 vzrostly v meziročním srovnání 7 o 41,8 % na úroveň 130,0 milionu eur, zatímco počet prodaných vozů meziročně stoupl o 18,1 % (na konečných vozů). Důvodem byl meziroční nárůst průměrné ceny za prodaný vůz v prvním pololetí o 22,1 %. Hospodářské výsledky byly na provozní úrovni ovlivněny především dvěma faktory. V první řadě se postupné ekonomické oživení zvláště ve druhém čtvrtletí projevilo v rostoucí ochotě spotřebitelů využít úvěrového financování na nákup svého vozu. Důsledkem toho se Společnosti podařilo dosáhnout vyšší penetrace finančních služeb (podíl počtu vozů prodaných na úvěr nebo leasing), což se ruku v ruce odrazilo ve výše zmíněné rostoucí průměrné ceně na prodaný vůz (a to díky tendenci zákazníků nakupovat na úvěr spíše dražší vozy) a stejně tak v rostoucím objemu prodejů finančních služeb (jako například havarijní pojištění, silniční asistenční služby a to díky tendenci zákazníků nakupovat více doplňkových služeb a produktů při financování úvěrem). Druhým faktorem byl rostoucí hrubý zisk na prodané auto v průběhu druhého čtvrtletí. Výše zmíněný efekt postupného ekonomického oživení připravil podmínky pro růst ziskových marží. Nicméně hlavním faktorem, který zvýšil hrubý zisk z prodejů Skupiny ve druhém čtvrtletí, byl systém přísné kontroly prodejních i výkupních procesů, 7 Upozorňujeme, že meziroční srovnání vychází z výsledků za první pololetí roku 2010, které byly zpětně upraveny o reklasifikaci maďarských a dalších provozů do provozů pokračujících (pro více informací viz Výroční zpráva 2010, fin. poznámka 3.4). 15

16 který Společnost zavedla s cílem maximalizovat svůj celkový hrubý zisk na prodaný vůz (souhrnný hrubý zisk z prodaného vozu, finančních služeb a doplňkových produktů). Ve výsledku se hrubá zisková marže v druhém čtvrtletí zvýšila na 24,3 % oproti 22,5 % v prvním čtvrtletí (v prvním čtvrtletí roku 2011 marže dočasně oslabila z důvodu nečekaně vysoké poptávky, kterou musela Společnost uspokojit v průběhu prvních měsíců roku 2011). Celkový hrubý zisk z prodejů vzrostl meziročně o 28,9 % na úroveň 30,4 milionu eur. Vývoj celkových tržeb a hrubého zisku z prodeje 26,0% ,0% ,0% 14,0% 0 1Q Q Q Q ,0% Celkové tržby Hrubý zisk z prodeje Hrubá marže (%) Zdroj: údaje Společnosti Hlavní složkou podílející se na růstu provozních nákladů (OPEX) byly personální náklady, které se na celkových provozních nákladech Skupiny podílejí z 53 %. Jejich 54,4% meziroční nárůst za první pololetí roku (na úroveň 12,7 milionu eur) byl důsledkem personálního náboru, který Skupina realizovala v průběhu posledního roku za účelem uspokojit rostoucí poptávku, kterou Skupina zaznamenávala. Také růst hrubého zisku z prodeje, především v druhém čtvrtletí roku 2011, měl zásluhu na zvýšení osobních nákladů (pohyblivá složka mezd prodejců je navázána na růst/pokles prodejů a hrubého zisku Společnosti). Vzhledem k tomu, že Společnost již ve druhém čtvrtletí zastavila nábor nových pracovníků (počet zaměstnanců v druhém čtvrtletí mírně poklesl na zaměstnanců z na konci prvního čtvrtletí), dá se očekávat, že osobní náklady nebudou mít po zbytek roku již rostoucí tendenci. Marketingové náklady vzrostly znatelně v průběhu prvního čtvrtletí roku 2011, kdy se Společnost zaměřila na další podporu rostoucích prodejů. Společnost již ve druhém čtvrtletí své marketingové náklady však omezila. Za první pololetí roku 2011 dosáhly celkové marketingové náklady výše 2,7 milionu eur (meziročně se jedná o nárůst o 44,6 procenta). 8 Počet zaměstnanců za první pololetí roku 2011 je včetně 131 zaměstnanců na mateřské dovolené 16

17 Ostatní provozní náklady meziročně mírně vzrostly a to o 7,9 % na úroveň 8,4 milionu eur za první pololetí Tato celková suma byla navýšena o částku 0,3 milionu eur (jednorázový efekt účetního odpisu a prodeje nemovitosti). Celkové provozní náklady vzrostly na úroveň 23,7 milionu eur v prvních šesti měsících roku Meziroční nárůst o 33,1 % byl pod úrovní růstu celkových tržeb, který činil 41,8 %. Společnosti se tak nadále daří plnit svůj cíl a dokonce poměr celkových provozních nákladů vůči tržbám dále snížila na úroveň 18,2 % za první pololetí roku 2011 z 19,4 % v prvním pololetí roku Provozní náklady v letech 2011 vs (tisíce EUR) 1Q Q 2010 Meziroč. změna 2Q Q 2010 Meziroč. změna 1H H 2010 Meziroč. změna Osobní náklady ,1 % ,9 % ,4 % Marketingové nákl ,5 % ,8 % ,6 % Ostatní náklady ,2 % ,5 % ,9 % Provozní n. celkem ,2 % ,7 % ,1 % Zdroj: údaje Společnosti Vývoj provozních nákladů dle kategorií ,0% Q Q Q Q ,0% 14,0% 10,0% Osobní náklady Ostatní operativní náklady Marketingové náklady OPEX / Celk. tržby (%) Zdroj: údaje Společnosti Skupina AAA AUTO tak dosáhla za prvních šest měsíců roku provozní zisk (EBITDA) ve výši 7,4 milionu eur, což představuje nárůst o 20,6 % oproti stejnému období minulého roku. Společnost ve druhém čtvrtletí roku 2011 uskutečnila dvě realitní transakce v ČR (nákup prostorů již existující pobočky v Plzni, kde Společnost dosud prostory pouze pronajímala, a dlouhodobě plánovaný prodej již dříve uzavřené pobočky v Táboře). Související jednorázové opravné položky proti hodnotě nemovitého majetku Skupiny ve druhém čtvrtletí roku 2011 činily v čisté výši 0,4 milionu eur (více informací naleznete v poznámce k účetní závěrce č. 12). 17

18 Na úrovni finančních nákladů se navzdory vyšší potřebě Společnosti financovat svůj rostoucí pracovní kapitál zvýšily úrokové výdaje v průběhu prvního pololetí roku 2011 pouze mírně (meziročně o 13,5 % na 1,0 milion eur) a ve druhém čtvrtletí dokonce klesly (meziročně o 7,9 %). Jedná se o vliv programu Společnosti na postupné snižování celkového zadlužení Skupiny (poměr čistého dluhu k vlastnímu kapitálu 9 se snížil na 224 % ke konci června 2011 z 397 % ke konci června 2010). Kromě toho Společnost přefinancovala část svých krátkodobých a dlouhodobých úvěrů a půjček ke konci června roku 2011 za účelem minimalizace průměrné úrokové sazby, kterou Společnost platí za své cizí zdroje a za účelem optimalizovat celkovou dluhovou strukturu Skupiny (část krátkodobých úvěrů s nepravidelnými splátkami byla nahrazena dlouhodobějším úvěrem s pravidelnými splátkami více informací naleznete v poznámce k účetní závěrce č. 14). Mělo by se jednat o další faktor, který bude do budoucna působit směrem na další snižování úrokových nákladů Skupiny. Zisk před zdaněním tak v prvním pololetí meziročně vzrostl o 21,5 % na úroveň 4,9 mil eur. Skupina AAA AUTO realizovala za první pololetí 2011 ze svých pokračujících provozů čistý zisk ve výši 3,4 milionu eur, což je o 33,4 % více ve srovnání se stejným obdobím minulého roku. Výše čisté ztráty z ukončených provozů činila 0,2 milionu eur. V roce 2010 Společnost překlasifikovala některé ze svých dřívějších ukončených provozů zpět do pokračujících (více informací naleznete ve Výroční zprávě Společnosti za rok 2010, v poznámce k účetní závěrce 3.4). Důsledkem toho ukončené provozy nyní generují pouze menší provozní náklady (údržba majetku) vztahující se k zbývajícím nemovitostem v Polsku, které Skupina plánuje prodat a které jsou klasifikovány jako ukončené provozy (z pohledu Konsolidovaného výkazu zisku a ztrát). Skupina ukončila prvních šest měsíců roku 2011 s konsolidovaným čistým ziskem ve výši 3,2 milionu eur, což představuje zvýšení o 37,8 % v porovnání s čistým ziskem ve výši 2,4 milionu eur, kterého Skupina dosáhla za stejné období minulého roku. Vývoj hrubého zisku z prodeje, EBITDA a čistého zisku Q Q Q Q 2011 Hrubý zisk z prodeje EBITDA Čistý zisk Zdroj: údaje Společnosti 18

19 Dluhová a hotovostní pozice Za účelem optimalizace dluhové struktury a minimalizace průměrné úrokové sazby, kterou Skupina platí ze svých cizích zdrojů, Společnost na konci druhého čtvrtletí roku 2011 přefinancovala část svých krátkodobých úvěrů, jež s sebou nesou vyšší úrokové sazby, dlouhodobějšími úvěry (dlouhodobějšími úvěry s pravidelnými splátkami byla nahrazena také část krátkodobých úvěrů s nepravidelnými splátkami více informací naleznete v poznámce k účetní závěrce č. 14). Vzhledem k tomu, že toto přefinancování proběhlo na konci června, neměla tato operace žádný dopad na výši úrokových nákladů v druhém čtvrtletí roku Přefinancování by však mělo stlačit úrokové výdaje Skupiny v následujících účetních období. Výsledkem programu Společnosti na postupné snížení celkového zadlužení Skupiny, společně s přefinancováním a konsolidací části úvěrů Skupiny, bylo snížení poměru čistého dluhu k vlastnímu kapitálu Společnosti ke konci června 2011 na úroveň 224 procent. Poměr čistého dluhu k vlastnímu kapitálu 9 500% 537% 397% 300% 303% 270% 283% 224% 100% 1Q Q Q Q Q Q 2011 Zdroj: údaje Společnosti Na úrovni mezitímní konsolidované rozvahy Společnosti došlo k nárůstu hmotného majetku a dlouhodobých úvěrů v druhém čtvrtletí roku 2011, což lze částečně přičíst nabytí nemovitosti v ČR (Plzeň), kde Společnost provozuje svou pobočku (Společnost tyto prostory dříve pronajímala). Společnost také významně snížila své obchodní a jiné závazky prostřednictvím jednorázové dohody ve druhém čtvrtletí roku 2011 o vyrovnání s některými ze svých dodavatelů. Ve druhém čtvrtletí také významně poklesly obchodní a jiné pohledávky a ostatní finanční závazky důsledkem vzájemného zápočtu pohledávek a závazků se spřízněnými stranami (více informací naleznete v poznámce k účetní závěrce Transakce se spřízněnými stranami č. 17). Na úrovni mezitímního konsolidovaného výkazu peněžních toků byla hotovostní pozice Společnosti ovlivněna v průběhu prvního pololetí roku 2011 následujícími hlavními faktory: nárůst čistého zisku a zásob v sezóně vyšších prodejů, výše zmíněný zápočet některých pohledávek a závazků Skupiny, pořízení nemovitosti v ČR a konsolidace části krátkodobých a dlouhodobých úvěrů Skupiny. 9 Čistý dluh / Vlastní kapitál = [(Dlouhodobé a krátkodobé půjčky + Finanční leasing) (Hotovost a hotovostní ekvivalenty + Finanční aktiva)] / Vlastní kapitál 19

20 6. Zpráva pro akcionáře 6.1. Personální změny ve vedení Společnosti Představenstvo V prvním pololetí roku 2011 nenastaly v představenstvu společnosti AAA Auto Group N.V. žádné personální změny. K 30. červnu 2011 mělo představenstvo následující složení: Anthony James Denny - Generální ředitel a exekutivní člen představenstva (od ; jmenován bez časového omezení) Vratislav Kulhánek - Neexekutivní člen a předseda představenstva (od ; jmenován na období čtyř let) Vratislav Válek - Neexekutivní člen představenstva (od ; jmenován na období čtyř let) Vrcholové vedení Společnosti V průběhu prvního pololetí roku 2011 nastoupil na úrovni vrcholového vedení Společnosti na pozici ředitele prodeje skupiny Daniel Harant. Zároveň Ralph Edgar Howie přešel na pozici výkonného ředitele. K 30. červnu 2011 bylo složení vrcholového vedení skupiny AAA AUTO následující: Anthony James Denny Generální ředitel (Chief Executive Officer) Karolína Topolová Výkonná provozní ředitelka (Chief Operations Officer) Jiří Trnka Finanční ředitel (Chief Financial Officer) Ralph Edgar Howie Výkonný ředitel (Executive Director) Petr Vaněček Ředitel výkupu (Group Buying Director) Daniel Harant Ředitel prodeje (Group Sales Director) 6.2. Informace o akciích Společnosti Akcie společnosti AAA Auto Group N.V. jsou obchodovány v České republice na Burze cenných papírů Praha, a.s. (PSE) a na trhu RM-SYSTÉM, česká burza cenných papírů, a.s. a v Maďarsku na Budapešťské burze cenných papírů (BSE). Celkový počet emitovaných akcií činí kusů (se jmenovitou hodnotou 0,1 EUR na jednu akcii) z nichž akcií (73,79 %) bylo k 30. červnu 2011 drženo společností AUTOMOTIVE INDUSTRIES S.à.r.l., kterou vlastní pan Anthony James Denny, generální ředitel a výkonný člen představenstva společnosti AAA Auto Group N.V. Zbývajících akcií (26,21 %) je volně obchodováno na trzích cenných papírů v Praze a Budapešti. ISIN těchto akcií je NL

21 6.3. Struktura akcionářů Dne oznámil generální ředitel a výkonný člen představenstva společnosti AAA Auto Group N.V. svůj záměr nakoupit kolem 5 % emitovaných akcií Společnosti. Ke dni bylo v držení pana Dennyho celkem 2,71 % akcií. Dohromady se svou společností AUTOMOTIVE INDUSTRIES S.à.r.l. tak jeho celkový podíl na akciovém kapitálu a hlasovacích právech společnosti AAA Auto Group N.V. tvoří 76,50 procenta. k k AUTOMOTIVE INDUSTRIES S.à.r.l. 73,79 % 73,79 % Anthony James Denny 2,71 % 2,60 % Ostatní investoři 23,50 % 23,61 % Zdroj: údaje Společnosti 6.4. Vývoj kurzu akcií na burze Vývoj ceny akcií společnosti AAA Auto Group N.V. v průběhu posledního roku opět odrážel stále se zlepšující hospodářské výsledky Skupiny. Především pak v návaznosti na oznámení hospodářských výsledků za prvních devět měsíců roku Od listopadu loňského roku tak cena akcií Společnosti rostla průběžně až do konce ledna. V té době se kurz ustálil na hodnotě kolem 25 Kč za akcii, což představovalo růst o přibližně 40 % v průběhu třech měsíců. Okolo této hranice se cena pohybovala až do oznámení předběžných hospodářských výsledků za rok 2010 na konci března 2011, kdy poté kurz akcií dosáhl za nadstandardně vysokých zobchodovaných objemů svého maxima od června roku První pololetí roku 2011 tak akcie společnosti AAA Auto Group N.V. zakončily na úrovni 24,34 Kč za kus. Následné oslabení, které nastalo v srpnu 2011 (do uzávěrky pololetní zprávy), a to naproti pozitivním zprávám vydaným Společností o svých silných prodejních a předběžných hospodářských výsledcích, následovalo celkovou korekci a investiční sentiment na celém trhu PSE a většiny světových kapitálových trhů. 21

22 Vývoj kurzu akcií AAA AUTO a objem obchodů na Burze cenných papírů Praha 30, Cena akcie (Kč) 25,0 20,0 15,0 10,0 5,0 0, Zdroj: Burza cenných papírů Praha Týdenní objem prodejů (tis. Kč) Cena akcie (Kč) Týdenní objem prodejů (tis. Kč) Relativní vývoj akcií AAA AUTO a indexu PX 170% 150% 130% 110% 90% 70% 50% Zdroj: Burza cenných papírů Praha AAA AUTO PX Index

23 6.5. Valná hromada akcionářů V průběhu prvního pololetí roku 2011 se konala jedna valná hromada akcionářů společnosti AAA Auto Group N.V. Řádná valná hromada se shromáždila v Amsterdamu s následujícím programem: 1. Zahájení a úvodní oznámení 2. a. Diskuze ohledně účetní závěrky za rok 2010 (včetně corporate governance) b. Schválení účetní závěrky za rok 2010 (bod k hlasování) a. Rozhodnutí o splnění povinností exekutivních členů představenstva ve vztahu k předchozímu fiskálnímu roku (bod k hlasování) b. Rozhodnutí o splnění povinností neexekutivních členů představenstva ve vztahu k předchozímu fiskálnímu roku (bod k hlasování) 3. Schválení změny stanov (bod k hlasování) a. Změna stanov b. Zplnomocnění k implementaci změny stanov 4. Oprávnění představenstva jako orgánu oprávněného vydat akcie, udělit právo na úpis akcií, vyloučit nebo omezit předkupní právo (bod k hlasování) 5. Oprávnění představenstva k zpětnému odkupu akcií (bod k hlasování) 6. Jmenování auditora (bod k hlasování) 7. Závěr Hlavním bodem projednávaným na řádné valné hromadě akcionářů společnosti AAA Auto Group N.V. byly hospodářské výsledky Společnosti a přijetí účetní uzávěrky za rok 2010, sestavené a auditované v souladu s Mezinárodními účetními standardy (IFRS). Akcionáři dále schválili změnu stanov tak, aby stanovy Společnosti byly v souladu s aktuálními právními předpisy nizozemského práva, včetně příslušných regulatorních předpisů. Dle stanov Společnosti (ve znění před přijetím výše zmíněných změn) bylo představenstvo Společnosti určeno, a to na období končící dne 29. prosince 2011, orgánem Společnosti zplnomocněným: (i) (ii) (iii) emitovat akcie Společnosti udělit právo na úpis akcií vyloučit nebo omezit předkupní právo Akcionáři schválili návrh prodloužit toto období na další tři roky do 29. prosince 2014 s tím, že počet akcií emitovaných v rámci tohoto zplnomocnění je limitován výší schváleného kapitálu k okamžiku rozhodnutí emitovat akcie a/nebo udělit právo na úpis akcií. Stejně jako tomu bylo v minulých letech, valná hromada akcionářů opět schválila oprávnění představenstva zpětně odkoupit prostřednictvím burzy cenných papírů akcie Společnosti až do výše 10 % základního kapitálu, pokud tomu bude třeba. V souladu s nizozemským právem bylo oprávnění představenstva ke zpětnému odkupu akcií schváleno na období 18 měsíců a tím bylo prodlouženo do 17. prosince Minimální cena zpětně odkoupených akcií by v takovém případě byla rovna jejich nominální hodnotě, zatímco maximální cena by se rovnala 4 eurům za akcii. Vzhledem k tomu, že nebylo učiněno žádné usnesení týkající se posledního bodu k hlasování na valné hromadě, představenstvo je tak oprávněno jmenovat auditora Společnosti pro hospodářský rok 2011 za účelem ověření účetní závěrky a výroční zprávy za rok 2011 a vydání výroku auditora. 23

24 Další podrobnosti o řádné valné hromadě, tj.: (i) zápis z valné hromady, (ii) nové znění stanov Společnosti a (iii) schválené účetní výkazy za rok 2010 (v podobě Výroční zprávy 2010), jsou k dispozici na internetové stránce Společnosti na adrese: v sekci O nás / Pro investory / Corporate Governance Transakce se spřízněnými stranami Většinovým vlastníkem skupiny je AUTOMOTIVE INDUSTRIES S.à.r.l. (založená v Lucembursku), která nepředkládá konsolidovanou účetní závěrku (včetně Společnosti), pouze jednotlivou účetní závěrku. Konečnou ovládající osobou je pan Anthony James Denny. Pro více informací ohledně transakcí se spřízněnými stranami za prvních šest měsíců roku 2011 viz poznámka k účetní závěrce č. 17 na straně

25 7. Rizikové faktory 7.1. Řízení rizik Představenstvo AAA Auto Group N.V. je zodpovědné za systém řízení rizik a kontrolních systémů Společnosti a za prověřování jejich efektivity. Tyto systémy jsou zřízeny za účelem řízení rizik, které by mohly Společnosti zabránit dosažení jejích stanovených cílů. Systémy nicméně nemohou zcela zaručit, že nedojde k podstatným chybným údajům, podvodu či porušení právních předpisů a regulace. Budoucí efektivita těchto systémů podléhá riziku, že kontroly se stanou nedostačujícími z důvodu změn podmínek nebo že se míra dodržování zásad a procesů Společnosti sníží. Řízení rizik je nedílnou součástí přijaté strategie Společnosti a představenstvo AAA Auto Group N.V. jej chápe jako jeden ze základních nástrojů efektivního systému řízení, jehož cílem je podpora při naplňování cílů a strategie Společnosti. Uplatňovaný model řízení rizik je jednotný pro všechny společnosti skupiny AAA AUTO. Spolupráce mezi jednotlivými společnostmi ve skupině AAA AUTO umožňuje další rozvoj systému řízení rizik jako nedílné součásti vnitřního kontrolního systému Společnosti. Hlavní zásady a odpovědnosti v systému řízení rizik jsou schválené představenstvem Společnosti. Společnost identifikovala potenciální rizika a nyní jsou vyhodnocována a řízena jednotlivými odpovědnými manažery. Zároveň jsou diskutována s koordinátorem rizik a Výborem pro audit. Rizika jsou hodnocena a řízena z hlediska velikosti jejich možného dopadu a pravděpodobnosti jejich vzniku. V souladu s ustanovením II.1.4 o nejlepší praxi dle Nizozemského kodexu představenstvo zhodnotilo nastavení a provozní efektivitu vnitřního systému kontroly a řízení rizik. Na základě aktivit realizovaných v roce 2010 a v souladu s nejlepší praxí ustanovení II.1.5 se představenstvo Společnosti domnívá, že systémy kontroly a řízení rizik týkající se rizik účetního výkaznictví byly dostatečně efektivní a že poskytují dostatečné zajištění toho, že účetní výkazy za rok 2010 neobsahují žádné podstatné chybné údaje Rizikové faktory pro skupinu AAA AUTO Zásadní rizikové faktory, kterým je vystavena skupina AAA AUTO v oblasti svého podnikání, byly identifikovány v prospektu emitenta zpracovaném v souvislosti se vstupem Společnosti na burzu cenných papírů v Praze a Budapešti a ve Výroční zprávě pro rok Většina těchto rizikových faktorů zůstává nadále v platnosti. Uvedené dokumenty jsou k dispozici na webových stránkách Společnosti ( v sekci O nás / Pro investory / Publikace. Skupina AAA AUTO provozovala své obchodní aktivity v I. polovině roku 2011 v České republice a na Slovensku a byla konfrontována s některými rizikovými faktory, které mohou negativně ovlivnit obchodní aktivity a tím také hospodářský výsledek Společnosti. V rámci systému řízení rizik skupina AAA AUTO řídí rizika rozdělená do čtyř kategorií, a to: 1. obchodní a marketingová rizika, 2. finanční rizika, 3. personální a kompetenční rizika a 4. provozní rizika. Obchodní a marketingová rizika Vedení skupiny AAA AUTO prioritně řídí rizika, která mají nejvýraznější možný dopad na výnosy a náklady Společnosti a tím na její celkové hospodaření. Významnými rizikovými faktory této kategorie jsou zejména: 25

26 - sezónnost maloobchodního prodeje automobilů - nárůst individuálních importů vozidel - snižování cen nových automobilů - zajišťování žádoucího mixu oblíbených ojetých vozidel - měnící se spotřebitelské trendy - zvyšování cen paliva a dalších nákladů spojených s užíváním automobilů - negativní veřejné mínění Finanční rizika Aktivity skupiny ji vystavují řadě různých finančních rizik, jako jsou: tržní riziko (včetně kurzového rizika, rizika provozních toků či úrokových sazeb), úvěrové riziko a riziko likvidity. Finanční rizika jsou řízena oddělením Group Treasury (finanční správa skupiny). Veškeré jeho aktivity jsou součástí formálního kontrolního systému. Představenstvo schválilo nařízení a směrnice pro řízení Treasury a periodicky jeho aktivity přezkoumává. Součástí těchto nařízení je zároveň to, že spekulativní transakce Treasury jsou výslovně zakázány. V současné době, Skupina neprovádí žádné transakce na zajištění kurzových rizik (hedging transactions). Personální a kompetenční rizika Vedení skupiny AAA AUTO považuje své zaměstnance za největší aktivum pro své podnikání; adekvátně tomu tak řídí rizika spojená s personální oblastí. Významnými rizikovými faktory v této oblasti jsou zejména: - nedostatečné oddělení kompetencí - vysoká fluktuace zaměstnanců - multiskilling důležitých pracovních pozic - nedostatečné kvalifikační předpoklady uchazečů o zaměstnání - směnný provoz Provozní rizika Vedení skupiny AAA AUTO také řídí rizika vyplývající z provozních ztrát, selhání, nedostatků a chyb ve Společnosti. Významnými rizikovými faktory jsou: - centralizace řízení - nastavení vnitřních činností a procesů - kontrolní prostředí - existence podvodného jednání a nepříznivých událostí - informatizace a digitalizace činností - zavádění a realizace nových projektů - zajištění souladu s regulačními a legislativními požadavky Další významná rizika souvisí mimo jiné s ekonomickým, politickým, sociálním, právním, regulačním a daňovým prostředím v zemích působnosti skupiny. Důležitým předpokladem pro řízení rizik je poskytnutí včasných a přesných informací managementu skupiny. Veškerá zmíněná rizika a mnohá další jsou monitorována vrcholovým a liniovým managementem, který ve spolupráci s kontrolními útvary navrhuje a následně kontroluje a vyhodnocuje implementaci opatření k minimalizování veškerých identifikovaných rizik. 26