STOCK INDICES HANDBOOK. Prepared by. KPMG Peat Marwick Washington, D.C. for the Czech Savings Bank

Rozměr: px
Začít zobrazení ze stránky:

Download "STOCK INDICES HANDBOOK. Prepared by. KPMG Peat Marwick Washington, D.C. for the Czech Savings Bank"

Transkript

1 STOCK NDCES HANDBOOK Prepared by KPMG Peat Marwick Washington, D.C. for the Czech Savings Bank under contract with the U.S. Agency for nternational Development United States Department of State Washington, D.C. March, 1993 f;(/fjij z- -lor Cfl'/S

2 English version

3 Section} Overview Table of Contents Section 2 Price Weighted ndices Section 3 Value Weighted ndices Section 4 Unweighted ndices Section 5 Stock ndices & Beta Computation Section 6 Stock ndices & Forecasting Section 7 Stock ndices & Technical Analysis Section 8 Hedging Utilizing Stock ndices 3

4 Section 1 OVERVEW

5 What is an Equity Market ndicator Series? A numerical measure of aggregate equity market perform'ance based on a set of samples, a specific computational method, and a weighting scheme. \A.

6 ~c.., 'f :h. ~ ~ h. ~ ", (") ~ -.: '..'1 'NEW YORK DOW JONES lndusrlaj' Hom. ElMds T~port Flnanclel Mar , Feb Mar 3 2A , ,.1 43, , B ,73 683,92 6n.72 Feb ~ «9.56 l'12j!3) (4/2/93) 402 WZ (~ (VVB2) , (412193),Feb24.;, *9."..: NDCE~ '~~: ::;~:" Mat Mar Mar Mar n '-:',"- ;:~~,_.',:?'" /J4192) B4l92) 32,40 (/J4192) /J , ( ) (1&16192) Feb Feb (49,56 (.12J!3) 518, J!13).( J! (412J!13) ' 11VVB2i '14/2/93) ' MO (116132), 3.62 (21f6.132) B.6-4 (1110.'7.) U /42) (92fl2) 54,87. ( ), YOllr ago (approx.) year ego (approx.) FRANCE ~ \_.'!-- CAC Gooera13111VB1) 53ll.94 ' ( ) ~1.70 (7/10192) CAC 40 (3111VB7), ,2. 20n,49 (11/5/92) (511002) GERMANY \ '', F!oJ. MtJon 131/1V58) ' ,42' , (1&15/92)' 565:61 ( ) CommO'1llank (11V53) ,80 (25/5/92) 1~,60 ( ) OAX (J()lVB7).-, , (2S1S92) U20.3ll (&11002) HONG KONG ' Ha"'l SOng Bank (31n164) 6-4BZ M '3193).3ll1.78 {211/92) RELAND SEO Qv,,",11 WllB8)',1373, , H69,57 ( ) 1109Ul ( ) TALY",',., Banco Com. fal, (1972) 528,13 535,.7 536,72 533, (1J292) 3~.93 ( ) MB General (411193) ' l1n.o (V393) ( ) ~:e~~6549)'" To1<yo SE (Tapl,) (4/1168) 2nd SBctlon (411/68) MALAYSA ' (&11/92) 11.3ll9. 1 ( ) , (611192) ( ) ) (191ll192) 637, ' ,35 ( ) '>.('.:.1.\ar Mar j9ll2l93 Sinc<l compilaljon X' 8.5 ~ 3" HGH. '. l.{n{' ". '. '. ~ 3 2 HGH LOW HGH LOW AUST"RAUA:',- ",.,." ',..,:' '1' «2,U " 313Q U All Ordlnarl ),. 1617,1.1613, (22J5192J. 1357,20 ( )'. (52J'l3) (9/1n'92) '1~'2J93) (2fl32) All M"1ng (ll1bo) ' ,80 (317192) 5-5,~ ( ) (99' AUSTRA ':" ' ), ( )'. W93) ) Cred~ men (3O1V84) 356,52 357, ,56.58,57 (2~ ( ).;. 1538, , ; ' '. 12,32 Traded ndex (V91) ,31, 85-1, (2~' ( ) 112!l3) 12li11l192) (12!l3) 1817/32) BE~GUM' ',. '.., W,3ll ,61 '10.50 BU20 (111191) t ' 1220, , ,40 (V692) 1~.07 (219192) LJtnllles ~-::- -::7"7--:-:--~:::-:--:,:-:-=-:lJ93:-:,-::,:),::-:::::-,:,/J_~..:.'92)::::,-=-(3J9=:.:3,::) :-:::..:.(/J:....,.l3..::2)..,..., DENMARK,;, ' OJ ndl, Oay', High 3.(47.81 ( ) Low ( ) (Theorcncal~) Copenhagen 5E (311/83) 283.3ll ! 280, ( ) 250,.2 ( ), STANDARD AND POOR'S. Compos~, t.(46,11.( '1ndus1J1a, tiyse Composite,,\me, Mk1. Value NASOAQ Composfte Dow ndustrial Oil', Yeld S & P nduslrl~ dil', yield S & P nd!. Pit ratio NEW YORK ACTVE STOCKS Sloe"".. Claolng.Change "'day traded' price on day Wal-Mart.,073,000 32'..Unlsys Corp 3,610,400 ' 13', " Humana 3,441,600 6, '. 7, Gen Molors 2,781,600 39' 7, SO Tech 2,6H,loo 24 1 BM 2,66-4, 'e PhUlp Mom, 6-4,, 2,610,300 Chrysle, 2,588, , ' " 'M.rtk 2,430, ,, Pfzer. 2,294, , S, CANADA TORONTO.Melals & Minerai. Composns MO!lREN. Portf~~ Mar mu9 lb16.03 Day'. High ) Low ( ) (Actu~~) FNLAND';' ',.. HEX General 121J1V90) (5:Y!l3) ' (719192) TRADNG ACTVllY t :v~ru'me;~ ',.;:",.".:: M'i1Jl~~s"" MarS Mar 4 Mar 3 New York SE Am,,' 1(19B NASDAQ ,3B3 NYSE ssuas Traded Rises F~. Unchanged New Hlgls New lows Mar Mar Mar B15,09 2B2B , B HGH. 2,4B4 91Z B.B7 ( ) ( ) ( ) 1997./93 2, LOW 2529,91 ( ) (14.'10182). 1663,16 (14.'1002) 8... vol"", 01 ell ndlc.. are 100 e'c.pl NYSE All COmmon, 50; St\!1dard and Poor's - 10: and To,onlo Composite and Melal' Toronlo ndlce' based 1975 and Montre~ Portfolio 411/83. t ExclUding bonds.* nduslrl~, plus Ll1les. Financial and Transportation. (e) Clo'ed. (u) Unavallahle. '" The OJ nd!. ndex heorellcal day's hghs and lows are the averages of the highest and lowest prices reached during the day by each stock: whereas the actual day's highs and lows (suppllod by le/skurs) represont the hghest and lowest values that the ndex has reached during the day. ~ figures in brack.ets are previous day s). Kl5E Compo,n. (4l4186) NETHERLANDS'.CBS Tl,Rln.Gen,(End 19B31.., CBS All S/lr (End 1983) NORWAY,.'..: O~o SE Qld) V1183), PHUPPNES,' 1. Manila Comp VlB5) SNGAPORE SES A11-5lngapofe (214.' , ,1 727, \ 323,50 (1J393). 21U " J393)', ' B m.u 118l~2) (14'1192) m,oo (811192) (1li11l192) ( ) (11/6/92) ( ) SWTZERLAND ;.... Swiss Bank nd. ( B) SBC General 11/4187)' B ,. 938, ( ). m.3ll (313193) TAWAN"" Weighted Prce J()l6lB8) 4601,56.j731,B5.737, THALAND Bangkol< SET (30/4,75) (e) , (25'1/93).J...,:".'."';.,.21.27' (2412J!13) (11111l'112)". SOUTH' AFRCA (( 2,49B JSE Gold (21J817B)r , 947,0 1327,00 ( )" 7~,00 (1lY11192). 1,268 : JSE ~dustrial 12/JM8), «06.0.(404.0.(429.0 ~9.oo (4692) ) SOUTli.KOREA"t:. 60Z , Z n (911193).59,07 (111l1192) 270 K... Comp Ex SPAtN'i'. Madrid SE (3011V85)' ' PJ2192) 179.~ (5ln'92) SWEDEN -' 'Marsvarlden r..n. 11i/37)' ' ' (1J393) 639,00 (511002) 7~.50 (/J92) 596,40 ( )' (J()l92).3ll88..3 (911193) 667.M ( ) WORLO M.S. Cap0llnll.(11.'70) $ 520.2" ~7,50 (81.192) EUfO Top-loo 12/J&'9O) t n2.52 (5ln'92) "Sall<ilay Match 6. TaJwan Welghte<l Price:.,723,68, t:lm C<xnp Ex u~ect to o~d~ rocal",l,tion. t CorJeclloo.. "Calculaledol rm. Base "lues of ~llnd;ces "cept /.us1rio Traded, BEl2Q, HEX Gen., MS Gen., ~O, EJl1 Top-l00,!SEO o...>ll and CAl 1,000, JE Go~,255.7, J5E 26 lndusl1ws, 260 and AlJShl~ All Ordinary and Mining - 500; e) Cloed, lu Unavallab () "\

7 ~ Uses of Equity Market ndicator Series 1) Examine total market returns over a specific period in order to judge performance of individual portfolios adjusting for varying degrees of risk. 2) Examine factors that influence aggregate stock price movements. 3) Predict future price movements through technical analysis. 4) Determine systematic risk for individual security based on the market. 5) Hedge using stock index futures.

8 0== r.rj 0 Q.. E 0 u r.rj QJ.- :.. QJ ifj. ~ :.. - ~ E ~ r.rj ~ - E QJ c.. rjl co: c c.. -c.. -Q.. E ~ rjl E C': 0 ~ rjl..c 0 ~ ~... ~ ifj. 0 "'0 e.j C': ;.. ~ ~ ::: N ; rjl ~ rjl -- l""'i -- N -- ("f')

9 Computational Method 1) Simple Arithmetic Average 2) Compute index in terms of a base index 3) Geometric Average ~

10 _ J _ Weighting 1) Price Weighting 2) Value Weighting 3) No Weighting -b

11 Section 2 PRCE WEGHTED NDCES

12 Price Weighting Definition: Arithmetic Average of Current Prices Examples: Dow Jones ndustrial Average (NYSE) DAX (Frankfurt) National Quotation Burea Average (OTC) ~

13 Dow Jones ndustrial Average 1) 30 large blue chips stocks on the NYSE 2) ndex derived by totaling the prices of the 30 stocks and dividing the sum by a divisor that has been adjusted to take account of stock splits and changes in the sample over time 3) When the stock splits the divisor becomes smaller 4) High Priced stock carries more weight in series than low priced stock ~

14 Price Weighting Example using the DJA Effect of 100~ Change in Price of 2 Different Stocks Case A Case B Stock A Stock B Stock C Sum Divisor Average o~ Change 6.7% 1 ~ Regardless of Market Capitalization, a 10% price change in a high priced stock will have a greater effect on the Price-Weighted ndicator series than that of a low priced stock. ~

15 Change in DJA divisor when a stock splits Stock A Stock B Stock C Before Split /3=100 After 2-for-l Split By Stock B /x=100 x=2.65 -v-...

16 Criticisms of the Dow Jones 1) Sample is too small and does not represent typical company 2) High priced stock have inordinate effect on overall index 3) Stock Splits cause downward bias --~

17 Other Price Weighted ndices Similar Computations to Dow Jones ndustrial Average 1) Dax -30 Blue Chip Stocks on the Frankfurt Exchange 2) National Quotation Bureau Average -35 industrial blue chip stocks on OTe market ~

18 1\ Section 3 VALUE WEGHTED NDCES

19 Value Weighted Series Definition: ndex weighted by market capitalization ~

20 Value Weighted Series ndex-t = L PtQt * beginning index value LPbQb ndex-t = index value on day t Pt = ending price for stock on day t Qt = number of outstanding shares on day t Pb = ending price for stocks on base day Qb = number of outstanding shares on base day ~ o

21 Example of Computation for Value Weighted Series Stock Share Price Number of Shares Market Value December 31, 1990 A ,000,000 2,400,000,000 B 70 1,000,000 70,000,000 C 30 8,000, ,000,000 2,710,000,000 Base Value = 100 December 31, 1992 A ,000,000 a) 2,640,000,000 a)stock split 2-for-1 during 1991 B 67 1,100,000 b) 73,700,000 b)10 % Stock Dividend paid in 1992 C 40 8,000, ,000,000 3,033,700,000 ndex Value = 3,033,700,000 * 100= 1.12*100 = 112 2,710,000,000 ~

22 Morgan Stanley Capital nternational ndices Example of a l\1arket-value ndex ndcx-t+1 = 100* n L i=1 Pi-(t+1) * Ni-t n-l L Pi-(t-l) * Ni-o + Pn-t*Nn-t n i=1 L Pi-o * Ni-o i=1 n-l L i=1 Pi-(t-l) * Ni-o + Pn-(t-l)*Nn-o ~-<:2

23 where Pi-(t+1) = all share prices at calculation date t+1 Ni-t = Pi-o = Ni-o = n-l L: Pi-(t-1)*Ni-o i=1 the total number of shares outstanding at the time of calculation corresponding to the number of outstanding after the previous capital increase all share prices at base date 0 the total number of shares outstanding at base date 0 the market value of all companies(i) which do not require an adjustment for capital increase at date t-l preceding the first adjustment. Pn-(t-l)*Nn-o - Pn-t*Nn-t the market value of company n which is being adjusted for an increase in capital immediately preceding the first adjustment. the theoretical market capitalization of company n which is being adjusted for an increase in capital immediately after this adjustment, at time t. ~

24 Examples of Value Weighted Series 1) S & P ndices a) 500 Stock Composite ndex: 400 ndustrial, 40 utilities, 20 transportation, 40 financial. b) ncludes stocks on NYSE and OTC c) S & P also have 90 individual industry series indices 2) FT100 and FT500 (Great Britain) a) Top 100 and 500 Companies on London Exchange based on market capitalization 3) Morgan Stanley Capital nternational ndices a) 1472 companies listed on the stock exchanges of 20 countries. b) Combined market capitalization of these companies represents about 60% of the aggregate market value of the stock exchanges of these 20 countries. c) Many different indices that are fully comparable d) ndex calulations for reinvested dividends ~

25 Examples of Value Weighted Series (continued) 4) NYSE ndex a) ncludes all stocks on the New York Stock Exchange b) Composite: industrial, bank, insurance, transportation, financial 5) NASDAQ Series a) Over 3800 issues traded on the OTC markets b) Composite: industrial, bank, insurance, other financial, transportation, utility 6) American Stock Exchange ndex 7) Wilshire 5000 a) Over 5000 issues traded on NYSE, AMEX, and OTC b) NYSE has highest influence because of high market capitalization ~

26 Section 4 UNWEGHTED NDCES

27 Unweighted Series definition: Stock index series where all stocks carry equal weight Based on the assumption that an investor randomly chooses stocks and holds an equal cash amount in these stocks ~>

28 Arithmetic vs. Geometric Mean: example June 30, 1992 June 30, 1993 June 30, ,000 Koruna 20,000 Koruna 10,000 Koruna (+100 % ) (-50 % ) Overall 2 Year Return ( ) Arithmetic Mean (+100+(-50))/2 = 25% Geometric Mean «1+1)*(1-.5))1\(1/2)-1.0= 0 % ~~

29 Unweighted Geometric ndex Eg. Value Line index Base=100 Only 3 Stocks (Value Line ndex is actually composed of over 1700) Prior day's close 2500 Previous Day Today Ratio Stock A Stock B Stock C Take Geometric Average (1.04*.96*1.07)1'(1/3) = Today's Close * ~

30 Examples of Unweighted Equity Market ndices 1) Chicago Stocks Price Series 2) Value Line Averages a) Equal Weighted Geometric Average b) Over 1700 stocks, 80% ofstocks are on NYSE c) ncludes over 146 subgroups d) Additions and deletions of stocks present no problem to average because of its large base and method of construction 3) ndicator Digest ndexes a) All stocks on NYSE b) More representative of all stocks on the exchange ~o

31 Section 5 STOCK NDCES & BETA COMPUTATON

32 Systematic Risk Evaluation - Beta Systematic Risk- The variability in an asset's returns that is due to variability in ate market returns. Studies have shown that aggregate market behavior explains between 30 and 40% of the variance for individual securities. A well diversified portfolio can eliminate systematic (unique) risk but cannot eliminate systematic risk. where Corr(sm) = SD(s) SD(M) - Beta = Corr(sm) SDW SD(m) Correlation between the security and the market (represented by the index) Standard Deviation of the security Standard Deviation of the market (index) ~

33 An Example Using Beta Derived from indices Security A Security B Beta Risk more risky than market less risky than market Expect market to increase 10% this year Security A should go up by 13% Security B should go up by 8.7 % Not taking into account unsystematic risk ~

34 Section 6 STOCK NDCES & FORECASTNG

35 Stock Market ndicators and Economic Forecasting Extensive Analysis has shown that stock prices are one of the better leading indicator series in terms of consistency and stability. Stock prices consistently turn before the economy does because in an efficient economy stock prices reflect expectations of earnings and expectations. Stock Market indices are often used as a guage in forecasting economic trends. ~--

36 Section 7 STOCK NDCES & TECHNCAL ANALYSS

37 ndicators and Technical Analysis - Breadth of Market Techniques Measure the number issues that have increased and declined each day Near a peak the index would be increasing but the net advance/decline ratio would become negative, and the cumulative series would begin to decline. The divergence between the aggregate market indicator series and the cumulative advance decline series is a signal for a market peak. At the trough, the composite series would be declining, but a technician would expect the advance/decline ratio to become positive and the cumulative series would turn up before the aggregate market series would 'S

38 Breadth of Market Technique - An Example Day Total ssues Traded Advances Declines Unchanged Net Advances Cumulative Net Advances Changes in the DJA The divergence between the DJA and the cumulative net advances can signal a market peak. ~

39 ndicators and Technical Analysis- Relative Strength relative strength Stock Price market series value f the ratio increases over time the stock is outperforming the market and it is believed that this superior performance will continue for a time. ~

40 Section 8 HEDGNG UTLZNG STOCK NDCES

41 Stock ndex Futures Stock index futures do not call for the physical delivery of stock Maturing Settlements are on a cash settlement basis at the spot value of the index Are quoted in terms of index points, generally in minimum increments of onetwentieth index point (.05). S&P 500, NYSE Composite, and VLCA contracts are valued at 500*ndex, each full point equals $500. Quotation of Stock ndex Futures Eg. S & P 500 Futures (March 5, 1992) Months Jun. Mar. Open High Low Settle Change Value of one June futures contract = 500*452.15= $226,075..s:.. ~

42 Beta-Weighted Hedging using Futures Hedging using stock index futures will offset the systematic risk associated with a stock or a portfolio The most effective hedging pertains to stocks where most of the risk is systematic. This is shown by a high R-squared term when doing a statistical regression comparing the risk of a particular stock with the market. The more diversified the portfolio the higher the R-squared term. Beta is useful in determining how many futures contacts one should hedge Hedge ratio for one stock: HR=[Stockvalue/futuresvalue]*Beta Eg. You have 50,000 shares of stock at $100 a share with a beta of The S&P 500 is at 460. How many S&P 500 futures contracts should one sell in order to hedge. HR=[$S,000,000/($SOO*460)]*1.20 = 26 contracts ~

43 Beta-Weighted Hedging for a portfolio of stocks S&P futures Contract = 460 Stock A Stock B Stock C Shares 30,000 50,000 45,000 Price Value 6,000,000 3,500,000 1,350,000 Beta Adjusted Value 7,920,000 3,220,000 1,485,000 10,850,000 12,625,000 HR = HR = [Beta adjusted value of portfolionalue of 1 futures contract] 12,625,000/(500*460) 55 futures contracts You would sell 55 S&P 500 futures contracts for the period of your hedge. ~

44 Česká verze

45 PŘÍRUČKA BURZOVNÍCH NDEXŮ Vypracoval KPMG Peat Marwick Washington, D.C pro Českou Spořitelnu,a.s. podle smlouvy s U.S. Agency for ntemational Development United States Department of State Washington,D.C. Březen, 1993

46 Část 1 Úvod Obsah Část 2 Cenově vážené indexy Část 3 Hodnotově vážené indexy Část 4 Nevážené indexy Část 5 Burzovní indexy & Beta faktor Část 6 Burzovní indexy & Ekonomické prognózy Část 7 Burzovní indexy & Technická analýza Část 8 Zajišťovací obchody používající burzovní indexy

47 Část 1 ÚVOD ~1

48 Co jsou burzovních indexy? Numerické měření agregovaných výsledků trhů akcií na základě souboru vzorků, specifických početních metod a metod vážených průměrů. ~ 1

49 tl) ~..., h r::: ho ~ rr, () a "tj '"'". _'_,2'''';'' oe. fndfces ~f-':"'-'.--.,';:. :~:.:,:.:.>::..W:!,>.:::) J NEW YORK :'.. Mar Mar. Mar.. Mar /' '....:. :::>, ;.1 D~W JONES Mat Mat Mar Mar " Slnc<l compb.'ion ' X " HlOH" -,. '. LOW"' ',:::;, HlOH LOW HGH LOW' ".,......~... rv"...,.,,.... '... _lal, A &rdnan" 1111/80) '.1613.S ( ) ( ).:' /oj, ~no (111/80) 63ll (317192), ( )., Horn.8on<ls AUSTRA :., Credft A<1en (3ll12184) ( ) (1318/92).; Tradod ndex (211191) ' ( )' ( )... T~.!'. U111l1... (S293) (911002)., (52l3) (lf/32) Ml' ; ' l~:j i.~~~ď j~:j, (1:~~~1)... (812193) (2&B192) {812193}. (817/32) ll (313193) (814192) 133ro3) (84132) OJ ndl. Oay" HQ/l ( ) low ( ) (ThoorellcaJ+).Da1' Hlgh ( ) low ( ) (Actu~+) STANDARD AND POOR'S Composll. * ' ((12193). (8492) (412193) (1/8132) _lal, M (412193) (8(192). (4/2/93) (21/8132) F1nanco , {412193} (814192) (412193) ( ) /lysé Composlle, H (412193). ' (814192) (4/2/93) (25/(/42) Ame, Mkt V~u. m (1~', Jn64~~.. (1~!>' ~i~ WSOAll Composll n ,(412193). (2&B192) -'((12193)' : ( ) :. Feb 26 Feb 19 Feb 12 ye.r "90 ("pprox.) Dow lllluslrlal DY. Y.ld Mar 3.Feb 24,:. Feb 11 year "90 (Bpprox.) S & P.llllusltl~ dl. yleld S & P lllll. PE "Ua NEW YORK ACTVE STOCKS. TRADNG ACTJVllY "'::',-:':... '~ '51~k~';'Closl~g"Change~~'''' ;"tl:v~i~'~éť~1 :-~: ~:.:.l:- M i11~~s-' ; / o:. ~r1d8y traded prlce on day Mar 5 Mar.4. Mar 3 Wa-Mart 4,073,000 32', '. New York SE , UnJsys Corp. '3,610,400' 13'..', Amex' 14.19S ' Humana' 3,441,600 61, " HASOAO Gen MolOB 2,781, ". NYSE. Slar Toch 2,674, SM ' 55', '. '2 ssues Tr'ded PhUlp Morrls Ú1Úoo ~~7ss ChlysJer. 2,568,700 36'....- U h od Merek' 2,430,400 37'2 " Hne ~~lis Pllzer 2, '. H: lo~ 2, i , ,49S 1, '11 CANADA TORONTO Mar MBr Mar Mar HGH 1.0W Metal. & MloeraJs ( ) ( ) Composll ll ( ) : (14/ln'll2) MOHTREAl. Portfolia ( ) (W1M12) Bas8 YSlues of alllndlces 8rlt 100 except NYSE 1\11 Commoll - 50; St<\ndard and Poor's -10; and Toronto Composlte Bll! MelBJ, Toronlo ndleb' bo.m 1975 and Mon~o~ Portfollo 4/1163. t EJceludlng bonds.* Odustrlal, plus Utl1Ues. Ananclal and TransPortlllon. (cl Closed. (ul Unilvallablu. +Jho OJ nd. ndex theorellcal day s hlghs and lows are lha 8varag65 ol lha hlghest ano lowest prtcss reached durlng tho dav by each S1ock; wflerea5 hs actuaf day s hlghs and low's (suppllod by TelekursJ represonl lha hlghast and lowesl vafues lhal lha ndex has reached durtng lha dav. (The figures in brackllts are prevlous day's).. :~~:~~91) f 122Ú5.. 0" (216192) (216192) OENMARK '. Copenhag.n SE (Í/163) 283.3ll ' (15/1192) (2811M12) ~ FNlANO'.:. HEJ( Oenera) ( O) (513193) (119192) FRANCE : CAC GoneraJ ( ) ( ) (111002) CAC 40 (31/12/87) ( ) (511002) OER MANY ~. '. FPl Akten (311121S8) , ( ) ( ) CommO'lbank ( ) / (2S15192) ( ) DAX ( n., (2S15192) ll(611M12) HONO KONO: (513193). RElANO ~, Hano Sono Bank ( ) ll1.78 (211192) SEO Ov""" ( ( ) ( ) TALY" 'i Banca Com. 11a. (1972) (612192) MS G.n"'1 (411193) (213193) JAPAN.. ',.' &'91112) (11/1193) ' N;k1<e1 (161Sf49J (611192) (18Nn) Tokyo SE (Topx) 14/1168) (611192) ( ).. 2n<1Soctton{411188} (611192) 1502.n (191Ml2) MAL4YSA.'.. Q.5t Compo'ft. (4/4/86) (5/11192) (14/1192) NETHERlANOS'.Cll5 TU.l1n.Gen.trllll 1383) (813193) (811192) ".; Cll5 AJ) Sllr (End19113).. ' ' , ' (83931', ( )'.'~,: NOnWAY.!",':.' 0.10 SE Qnd) (263) m.74tl815192) &'112) PHUPPNES ' i', ',,',. ' Manil' Comp (211185) ( ) l'll2) SNOAPORE ': '..., '.:,' ::.l'.' ~. '-'.,' -.,~ ~,-_.", SES AJ-Slno,pore {24n5} (24/2/93) 351:41 (21/1M12). SOUTH' "FRCM< JSE God ( ) '( \, , ( ) ( ) : JSE ndus1rtal ( ) '4421.0' ' « (416192) ( ).',SOUTH.KOREA1,'..' k",., Comp Ex. (4/1180) ' (911193) ' ( ) SPAJN -''.; Madrkl SE' (301121asi ' ( ) (5'10192) SWEOEN.1 Aft"""'~den lon. (112137)' (813193) (51Ml21 SWTZERl.ANO ;:,. Swlss flank nd. ( ) ( )' (81192) SSC Gen",1 (114/87)' 7lJ (313193) (268l12)' TAWAN" ~; Welghlod l'ce (3ll16l66) ' ( ) 3ll86.43 (911193) THAL4NO,., ' Bangkok SET ( {e} «(25/1193) (l!l'5192) WOnLD\ M.S. Capllld nll.(/7o) $. 520.Z (71l192) (841il2) Euro TO>"00 ( ) t ( ) (5'ln'9/) "5alunl', March 6: 1... W,lghled Prlce: , Koma Canp Ú , SubJcd 10 ol1ld~ rocajculallon. t Croecllon.. 'COlcu~1ed Ol Base val"" ol aj ndi'" ~, 100 '''''p1:!ujslj\a lr.lded. aruo. HE1 Gen.. M8 Gen.. CAC+O. Eu", 10p-100. isfo Qver:l erxl 00: JSf Gold , JSE 26 nd""""" end Aus",~ NJ OrdiM'Y end!<1n! ; (cl CWed. (ul - : '.' ~ ~

50 Použití burzovních indexů 1. Zkoumání celkových výnosů daného trhu v průběhu specifikovaného období za účelem posouzení výsledků dosažených individuálním portfoliem s přihlédnutím k různorodým rizikovým faktorům. 2. Zkoumání faktorů, které ovlivňují pohyb agregované ceny akcií. 3. Předpovědi budoucích pohybů cen prostřednictvím analýz. 4. Rozlišení systematického rizika ovlivňující individuální cenný papír na trhu. v' a 2

51 Vzorky pro konstrukci indexů 1. Velikost vzorku 2. Reprezenativnost vzorku 3. Zdroje vzorku -..r... 3

52 Početnímetody 1. Jednoduchý aritmetický průměr 2. Výpočet indexu k dané bázi 3. Geometrický průměr ~ 4

53 Metoda vážených ukazatelů 1. Cenově vážené 2. Hodnotově (cena x počet) vážené 3. Nevážené j'... v 5

54 Část 2 CENOVĚ VÁŽENÉ NDEXY

55 Cenově vážené Definice: Příklady: aritmetický průměr běžných cen Dow Jones ndustrial Average (New York Stock Exchange) DAX (Frankfurt) National Quotation Burea Average (OTC) ~-., v-... 6

56 ndex: Dow Jones ndustrial Average 30 velkých společností nejvyšší bonity (blue chips) kotovaných na NYSE ndex se počítá jako součet cen 30 akcií dělený údajem beroucím v úvahu "rozmělnění akcií" a změny ve vzorku v průběhu času. V případě rozmělnění akcií se jmenovatel zmenšuje. Akcie s vyšší cenou mají větší váhu v ukazateli než akcie s nižší cenou. 'P- 7

57 Příkladna použití cenově váženého Dow Jones indexu Dopady 10% změny v cenách dvou různých akcií Situace A Situace B Akcie A Akcie B Akcie C Součet Dělitel Průměr % změna 6.7% 1% Bez přihlédnutí k objemu obchodů na trhu se 10% nárůst akcií o vyšší ceně výrazněji odrazí na cenově váženém indexu než stejný nárůst u akcií s nižšími cenami. ~ 8

58 Změna ve jmenovateli indexu DJ při "rozmělnění akcií" Před rozmělněním Po rozmělnění v poměru 2 za 1 Pro akcii B Akcie A AkcieB Akcie C /3= /x=100x=2.65 ~ 9

59 ~------~--- Kritika indexu Dow Jones ndustrial 1. Vzorek populace je příliš malý a nereprezentuje typickou firmu 2. Akcie s vyššími cenami mají neadekvátní dopad na celkový index 3. Efekt "rozmělnění" akcií má za následek sestupný efekt v>.. ~ 10

60 Další cenově vážené indexy 1) DAX Obdobný výpočetjako Dow Jones lndustrial Average 30 firem nejvyšší bonity (blue chips) na Frankfurtské burze 2) "National Quotation Bureau Average" 35 průmyslových firem nejvyšší bonity obchodovaných přes are trh 'S

61 Část 3 HODNOTOVĚ VÁŽENÉ NDEXY

62 Hodnotově (objemově)vážené indexy Definice: indexy vážené objemem obchodů vyjádřeným hodnotově ~ 12

63 Hodnotově (objemově)vážené indexy LPtQt ndex-t = LPbQb * počáteční hodnota indexu ndex-t = Pt Qt Pb = Qb - hodnota indexu dne T uzávěrková cena akcie ke dni T počet vydaných akcií ke dni T uzávěrková cena akcie k základnímu dni počet vydaných akcií k základnímu dni ~ ~ 13

INDEXY KAPITÁLOVÝCH TRHŮ V ČR A VE SVĚTĚ. Michaela Ambrožová

INDEXY KAPITÁLOVÝCH TRHŮ V ČR A VE SVĚTĚ. Michaela Ambrožová INDEXY KAPITÁLOVÝCH TRHŮ V ČR A VE SVĚTĚ Michaela Ambrožová Co je index? akciový index je statistickou veličinou, měří změny v portfoliu akcií reprezentujících část celkového akciového trhu, hlavní úkol:

Více

Téma 8. Náklady kapitálu. Kapitálová struktura a její optimalizace

Téma 8. Náklady kapitálu. Kapitálová struktura a její optimalizace Téma 8. Náklady kapitálu. Kapitálová struktura a její optimalizace 1. Náklady kapitálu a jejich kvantifikace 2. Kapitálová struktura podniku 3. Působení finanční páky 4. Optimální kapitálová struktura

Více

Měsíční statistika Červenec 2015 Monthly Statistics July 2015

Měsíční statistika Červenec 2015 Monthly Statistics July 2015 1.7.215 2.7.215 3.7.215 4.7.215 5.7.215 6.7.215 7.7.215 8.7.215 9.7.215 1.7.215 11.7.215 12.7.215 13.7.215 14.7.215 15.7.215 16.7.215 17.7.215 18.7.215 19.7.215 2.7.215 21.7.215 22.7.215 23.7.215 24.7.215

Více

Téma 7. Investiční rozhodování

Téma 7. Investiční rozhodování Téma 7. Investiční rozhodování 1. Kapitálové rozpočty výdajů a očekávaných peněžních příjmů z investic 2. Hodnocení efektivnosti investičních projektů 3. Investice do dlouhodobého finančního majetku a

Více

ROČENKA 2013 / FACT BOOK 2013

ROČENKA 2013 / FACT BOOK 2013 ROČENKA 2013 / FACT BOOK 2013 BURZA CENNÝCH PAPÍRŮ PRAHA, A.S. PRAGUE STOCK EXCHANGE POWER EXCHANGE CENTRAL EUROPE, A.S. PXE CENTRÁLNÍ DEPOZITÁŘ CENNÝCH PAPÍRŮ, A.S. CENTRAL SECURITIES DEPOSITORY PRAGUE

Více

Měsíční statistika Duben 2015 Monthly Statistics April 2015

Měsíční statistika Duben 2015 Monthly Statistics April 2015 1.4.215 2.4.215 3.4.215 4.4.215 5.4.215 6.4.215 7.4.215 8.4.215 9.4.215 1.4.215 11.4.215 12.4.215 13.4.215 14.4.215 15.4.215 16.4.215 17.4.215 18.4.215 19.4.215 2.4.215 21.4.215 22.4.215 23.4.215 24.4.215

Více

VY_32_INOVACE_06_Předpřítomný čas_03. Škola: Základní škola Slušovice, okres Zlín, příspěvková organizace

VY_32_INOVACE_06_Předpřítomný čas_03. Škola: Základní škola Slušovice, okres Zlín, příspěvková organizace VY_32_INOVACE_06_Předpřítomný čas_03 Autor: Růžena Krupičková Škola: Základní škola Slušovice, okres Zlín, příspěvková organizace Název projektu: Zkvalitnění ICT ve slušovské škole Číslo projektu: CZ.1.07/1.4.00/21.2400

Více

Vánoční sety Christmas sets

Vánoční sety Christmas sets Energy news 7 Inovace Innovations 1 Vánoční sety Christmas sets Na jaře tohoto roku jste byli informováni o připravované akci pro předvánoční období sety Pentagramu koncentrátů a Pentagramu krémů ve speciálních

Více

Měsíční statistika Únor 2016 Monthly Statistics February 2016

Měsíční statistika Únor 2016 Monthly Statistics February 2016 1.2.216 2.2.216 3.2.216 4.2.216 5.2.216 6.2.216 7.2.216 8.2.216 9.2.216 1.2.216 11.2.216 12.2.216 13.2.216 14.2.216 15.2.216 16.2.216 17.2.216 18.2.216 19.2.216 2.2.216 21.2.216 22.2.216 23.2.216 24.2.216

Více

Czech Republic. EDUCAnet. Střední odborná škola Pardubice, s.r.o.

Czech Republic. EDUCAnet. Střední odborná škola Pardubice, s.r.o. Czech Republic EDUCAnet Střední odborná škola Pardubice, s.r.o. ACCESS TO MODERN TECHNOLOGIES Do modern technologies influence our behavior? Of course in positive and negative way as well Modern technologies

Více

Měsíční statistika Květen 2016 Monthly Statistics May 2016

Měsíční statistika Květen 2016 Monthly Statistics May 2016 2.5.216 3.5.216 4.5.216 5.5.216 6.5.216 7.5.216 8.5.216 9.5.216 1.5.216 11.5.216 12.5.216 13.5.216 14.5.216 15.5.216 16.5.216 17.5.216 18.5.216 19.5.216 2.5.216 21.5.216 22.5.216 23.5.216 24.5.216 25.5.216

Více

Tento materiál byl vytvořen v rámci projektu Operačního programu Vzdělávání pro konkurenceschopnost.

Tento materiál byl vytvořen v rámci projektu Operačního programu Vzdělávání pro konkurenceschopnost. Tento materiál byl vytvořen v rámci projektu Operačního programu Vzdělávání pro konkurenceschopnost. Projekt MŠMT ČR Číslo projektu Název projektu školy Klíčová aktivita III/2 EU PENÍZE ŠKOLÁM CZ.1.07/1.4.00/21.2146

Více

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů Příručka k měsíčním zprávám ING fondů ING Investment Management vydává každý měsíc aktuální zprávu ke každému fondu, která obsahuje základní informace o fondu, jeho aktuální výkonnosti, složení portfolia

Více

Téma 2: Časová hodnota peněz a riziko. 2. Riziko ve finančním rozhodování. 1. Časová hodnota peněz ve finančním rozhodování podniku

Téma 2: Časová hodnota peněz a riziko. 2. Riziko ve finančním rozhodování. 1. Časová hodnota peněz ve finančním rozhodování podniku Téma 2: Časová hodnota peněz a riziko ve finančním rozhodování 1. Časová hodnota peněz ve finančním rozhodování podniku 2. Riziko ve finančním rozhodování - rizika systematická a nesystematická - podnikatelské

Více

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů Příručka k měsíčním zprávám ING fondů ING Investment Management vydává každý měsíc aktuální zprávu ke každému fondu, která obsahuje základní informace o fondu, jeho aktuální výkonnosti, složení portfolia

Více

ActiPack rozšířil výrobu i své prostory EMBAX 2016. Od ledna 2015 jsme vyrobili přes 59.000.000 lahviček či kelímků. Děkujeme za Vaši důvěru!

ActiPack rozšířil výrobu i své prostory EMBAX 2016. Od ledna 2015 jsme vyrobili přes 59.000.000 lahviček či kelímků. Děkujeme za Vaši důvěru! ACTIPACK CZ, a.s. www.actipack.cz Newsletter 2/2015 ActiPack rozšířil výrobu i své prostory Vážení obchodní partneři, Závod prošel významnými audity od předních letošní rok byl ve znamení potravinářských

Více

Ceník služeb Roklen360 účinný od 1. 8. 2015

Ceník služeb Roklen360 účinný od 1. 8. 2015 Vedení majetkového účtu, peněžní a evidenční služby Vedení majetkového účtu A. Peněžní služby Kreditní úročení peněžních prostředků Debetní úročení záporného zůstatku peněžních prostředků Připsání úroků

Více

Doc. Ing. Irena Jindřichovská, CSc. Dr Irena Jindrichovska Cost of capital 1

Doc. Ing. Irena Jindřichovská, CSc. Dr Irena Jindrichovska Cost of capital 1 N_CnA Controlling A Jaro 2013 Doc. Ing. Irena Jindřichovská, CSc. irena.jindrichovska@mail.vsfs.cz Dr Irena Jindrichovska Cost of capital 1 Osnova Úvod Zdroje dlouhodobého financování Dluh versus kapitál

Více

Energy vstupuje na trh veterinárních produktů Energy enters the market of veterinary products

Energy vstupuje na trh veterinárních produktů Energy enters the market of veterinary products Energy news2 1 Energy vstupuje na trh veterinárních produktů Energy enters the market of veterinary products Doposud jste Energy znali jako výrobce a dodavatele humánních přírodních doplňků stravy a kosmetiky.

Více

PRAVIDLA ZPRACOVÁNÍ STANDARDNÍCH ELEKTRONICKÝCH ZAHRANIČNÍCH PLATEBNÍCH PŘÍKAZŮ STANDARD ELECTRONIC FOREIGN PAYMENT ORDERS PROCESSING RULES

PRAVIDLA ZPRACOVÁNÍ STANDARDNÍCH ELEKTRONICKÝCH ZAHRANIČNÍCH PLATEBNÍCH PŘÍKAZŮ STANDARD ELECTRONIC FOREIGN PAYMENT ORDERS PROCESSING RULES PRAVIDLA ZPRACOVÁNÍ STANDARDNÍCH ELEKTRONICKÝCH ZAHRANIČNÍCH PLATEBNÍCH PŘÍKAZŮ STANDARD ELECTRONIC FOREIGN PAYMENT ORDERS PROCESSING RULES Použité pojmy Platební systém Elektronický platební příkaz Účetní

Více

Škola: Střední škola obchodní, České Budějovice, Husova 9. Inovace a zkvalitnění výuky prostřednictvím ICT

Škola: Střední škola obchodní, České Budějovice, Husova 9. Inovace a zkvalitnění výuky prostřednictvím ICT Škola: Střední škola obchodní, České Budějovice, Husova 9 Projekt MŠMT ČR: EU PENÍZE ŠKOLÁM Číslo projektu: CZ.1.07/1.5.00/34.0536 Název projektu školy: Výuka s ICT na SŠ obchodní České Budějovice Šablona

Více

GREAT BRITAIN. III/2 Inovace a zkvalitnění výuky prostřednictvím ICT. Anglický jazyk Třída 3.A Téma hodiny Druh materiálu

GREAT BRITAIN. III/2 Inovace a zkvalitnění výuky prostřednictvím ICT. Anglický jazyk Třída 3.A Téma hodiny Druh materiálu Název školy Gymnázium, Šternberk, Horní nám. 5 Číslo projektu CZ.1.07/1.4.00/21.0390 0218 Šablona III/2 Inovace a zkvalitnění výuky prostřednictvím ICT Označení materiálu VY_32_INOVACE_HoP02 Vypracoval(a),

Více

Rozvoj vzdělávání žáků karvinských základních škol v oblasti cizích jazyků Registrační číslo projektu: CZ.1.07/1.1.07/02.0162

Rozvoj vzdělávání žáků karvinských základních škol v oblasti cizích jazyků Registrační číslo projektu: CZ.1.07/1.1.07/02.0162 Rozvoj vzdělávání žáků karvinských základních škol v oblasti cizích jazyků Registrační číslo projektu: CZ.1.07/1.1.07/02.0162 Určeno pro Sekce Předmět Téma / kapitola Zpracoval (tým 1) žáky 2. stupně ZŠ

Více

Ceník služeb Roklen360 účinný od

Ceník služeb Roklen360 účinný od Měnové konverze a platební služby A. Měnové konverze Měnová konverze (směna měn) Zrušení měnové konverze 950 Kč + náklady třetích stran (kurzové rozdíly) B. Platební služby provedené v přímé návaznosti

Více

Výukový materiál v rámci projektu OPVK 1.5 Peníze středním školám

Výukový materiál v rámci projektu OPVK 1.5 Peníze středním školám VY_22_INOVACE_AJOP40764ČER Výukový materiál v rámci projektu OPVK 1.5 Peníze středním školám Číslo projektu: Název projektu: Číslo šablony: CZ.1.07/1.5.00/34.0883 Rozvoj vzdělanosti II/2 Datum vytvoření:

Více

Agile leadership in Czech Rep. Agilia Conference 2011 Brno

Agile leadership in Czech Rep. Agilia Conference 2011 Brno Agile leadership in Czech Rep. Agilia Conference 2011 Brno Aguarra, s.r.o., Lisabonská 2394/4, 190 00 Praha 9, www.aguarra.cz 2 Aguarra, s.r.o., Lisabonská 2394/4, 190 00 Praha 9, www.aguarra.cz 3 Aguarra,

Více

ROČENKA 2012 / FACT BOOK 2012

ROČENKA 2012 / FACT BOOK 2012 ROČENKA 2012 / FACT BOOK 2012 BURZA CENNÝCH PAPÍRŮ PRAHA, A.S. PRAGUE STOCK EXCHANGE POWER EXCHANGE CENTRAL EUROPE, A.S. PXE CENTRÁLNÍ DEPOZITÁŘ CENNÝCH PAPÍRŮ, A.S. CENTRAL SECURITIES DEPOSITORY PRAGUE

Více

Postup objednávky Microsoft Action Pack Subscription

Postup objednávky Microsoft Action Pack Subscription Postup objednávky Microsoft Action Pack Subscription DŮLEŽITÉ: Pro objednání MAPS musíte být členem Microsoft Partner Programu na úrovni Registered Member. Postup registrace do Partnerského programu naleznete

Více

Náhradník Náhradník 9.A

Náhradník Náhradník 9.A 9. (Testovací klíč: PGEEJXR) Počet správně zodpovězených otázek Počet nesprávně zodpovězených otázek 0 23 Poslech Čtení s porozuměním Gramatika Slovní zásoba Konverzace 05 02 06 06 04 Obecná škola Otázka

Více

Použití modelu Value at Risk u akcií z

Použití modelu Value at Risk u akcií z Použití modelu Value at Risk u akcií z pražské Burzy cenných papírů Radim Gottwald Mendelova univerzita v Brně Abstrakt Článek se zaměřuje na model Value at Risk, který se v současnosti často používá na

Více

finanční zdraví firmy (schopnost hradit krátkodobé i dlouhodobé závazky, schopnost zhodnotit vložené prostředky, silné a slabé stránky firmy)

finanční zdraví firmy (schopnost hradit krátkodobé i dlouhodobé závazky, schopnost zhodnotit vložené prostředky, silné a slabé stránky firmy) FINANČNÍ ANALÝZA Cíle a možnosti finanční analýzy finanční zdraví firmy (schopnost hradit krátkodobé i dlouhodobé závazky, schopnost zhodnotit vložené prostředky, silné a slabé stránky firmy) podklady

Více

MEDIÁLNÍ MASÁŽ ANEB JSOU OPRAVDU DEFENZIVNÍ AKCIE TAK VÝHODNÉ V DOBÁCH KRIZE? Ing. Jiří Vataha

MEDIÁLNÍ MASÁŽ ANEB JSOU OPRAVDU DEFENZIVNÍ AKCIE TAK VÝHODNÉ V DOBÁCH KRIZE? Ing. Jiří Vataha MEDIÁLNÍ MASÁŽ ANEB JSOU OPRAVDU DEFENZIVNÍ AKCIE TAK VÝHODNÉ V DOBÁCH KRIZE? Ing. Jiří Vataha Abstrakt Cíl této práce je vyvrátit fakt, že v dobách hospodářské krize resp. recese, je dobré investovat

Více

Zelené potraviny v nových obalech Green foods in a new packaging

Zelené potraviny v nových obalech Green foods in a new packaging Energy News1 1 Zelené potraviny v nových obalech Green foods in a new packaging Již v minulém roce jsme Vás informovali, že dojde k přebalení všech tří zelených potravin do nových papírových obalů, které

Více

N_MF_B Mezinárodní finance_a Devizový kurs. zákon jedné ceny parita kupní síly, parita úrokové míry, Fisherovy vztahy.

N_MF_B Mezinárodní finance_a Devizový kurs. zákon jedné ceny parita kupní síly, parita úrokové míry, Fisherovy vztahy. N_MF_B Mezinárodní finance_a Devizový kurs zákon jedné ceny parita kupní síly, parita úrokové míry, Fisherovy vztahy. Devizový kurs definice Je cena měnové jednotky jedné země vyjádřená v měnových jednotkách

Více

PART 2 - SPECIAL WHOLESALE OFFER OF PLANTS SPRING 2016 NEWS MAY 2016 SUCCULENT SPECIAL WHOLESALE ASSORTMENT

PART 2 - SPECIAL WHOLESALE OFFER OF PLANTS SPRING 2016 NEWS MAY 2016 SUCCULENT SPECIAL WHOLESALE ASSORTMENT PART 2 - SPECIAL WHOLESALE OFFER OF PLANTS SPRING 2016 NEWS MAY 2016 SUCCULENT SPECIAL WHOLESALE ASSORTMENT Dear Friends We will now be able to buy from us succulent plants at very good wholesale price.

Více

Just write down your most recent and important education. Remember that sometimes less is more some people may be considered overqualified.

Just write down your most recent and important education. Remember that sometimes less is more some people may be considered overqualified. CURRICULUM VITAE - EDUCATION Jindřich Bláha Výukový materiál zpracován v rámci projektu EU peníze školám Autorem materiálu a všech jeho částí, není-li uvedeno jinak, je Bc. Jindřich Bláha. Dostupné z Metodického

Více

VYSOKÁ ŠKOLA HOTELOVÁ V PRAZE 8, SPOL.S R. O.

VYSOKÁ ŠKOLA HOTELOVÁ V PRAZE 8, SPOL.S R. O. VYSOKÁ ŠKOLA HOTELOVÁ V PRAZE 8, SPOL.S R. O. Mgr. Evgeniya Pavlova Rozvojová strategie podniku ve fázi stabilizace Diplomová práce 2013 Rozvojová strategie podniku ve fázi stabilizace Diplomová práce

Více

AIC ČESKÁ REPUBLIKA CZECH REPUBLIC

AIC ČESKÁ REPUBLIKA CZECH REPUBLIC ČESKÁ REPUBLIKA CZECH REPUBLIC ŘÍZENÍ LETOVÉHO PROVOZU ČR, s.p. Letecká informační služba AIR NAVIGATION SERVICES OF THE C.R. Aeronautical Information Service Navigační 787 252 61 Jeneč A 1/14 20 FEB +420

Více

External equity sources of finance. PDF byl vytvořen zkušební verzí FinePrint pdffactory http://www.fineprint.cz

External equity sources of finance. PDF byl vytvořen zkušební verzí FinePrint pdffactory http://www.fineprint.cz External equity sources of finance Sources of finance p Equity contributions, shares (external) - self-financing (internal) p Debt provisions (internal) - loans (external) - other external (government

Více

Vyhodnocení cenového vývoje drahých kovů na světových burzách v období let 2005 2010

Vyhodnocení cenového vývoje drahých kovů na světových burzách v období let 2005 2010 Vyhodnocení cenového vývoje drahých kovů na světových burzách v období let 2005 2010 Martin Maršík, Jitka Papáčková Vysoká škola technická a ekonomická Abstrakt V předloženém článku autoři rozebírají vývoj

Více

Melting the ash from biomass

Melting the ash from biomass Ing. Karla Kryštofová Rožnov pod Radhoštěm 2015 Introduction The research was conducted on the ashes of bark mulch, as representatives of biomass. Determining the influence of changes in the chemical composition

Více

Právní formy podnikání v ČR

Právní formy podnikání v ČR Bankovní institut vysoká škola Praha Právní formy podnikání v ČR Bakalářská práce Prokeš Václav Leden, 2009 Bankovní institut vysoká škola Praha Katedra Bankovnictví Právní formy podnikání v ČR Bakalářská

Více

PROFESIONÁLNÍ EXPOZICE PRACOVNÍKÙ FAKTORÙM PRACOVNÍHO PROSTØEDÍ VE VZTAHU K HLÁENÝM NEMOCÍM Z POVOLÁNÍ V ROCE 2003

PROFESIONÁLNÍ EXPOZICE PRACOVNÍKÙ FAKTORÙM PRACOVNÍHO PROSTØEDÍ VE VZTAHU K HLÁENÝM NEMOCÍM Z POVOLÁNÍ V ROCE 2003 ÈESKÉ PRACOVNÍ LÉKAØSTVÍ ÈÍSLO 2 2004 Pùvodní práce PROFESIONÁLNÍ EXPOZICE PRACOVNÍKÙ FAKTORÙM PRACOVNÍHO PROSTØEDÍ VE VZTAHU K HLÁENÝM NEMOCÍM Z POVOLÁNÍ V ROCE 2003 SOUHRN OCCUPATIONAL EXPOSURE OF WORKERS

Více

Zubní pasty v pozměněném složení a novém designu

Zubní pasty v pozměněném složení a novém designu Energy news4 Energy News 04/2010 Inovace 1 Zubní pasty v pozměněném složení a novém designu Od října tohoto roku se začnete setkávat s našimi zubními pastami v pozměněném složení a ve zcela novém designu.

Více

Enabling Intelligent Buildings via Smart Sensor Network & Smart Lighting

Enabling Intelligent Buildings via Smart Sensor Network & Smart Lighting Enabling Intelligent Buildings via Smart Sensor Network & Smart Lighting Petr Macháček PETALIT s.r.o. 1 What is Redwood. Sensor Network Motion Detection Space Utilization Real Estate Management 2 Building

Více

SPECIFICATION FOR ALDER LED

SPECIFICATION FOR ALDER LED SPECIFICATION FOR ALDER LED MODEL:AS-D75xxyy-C2LZ-H1-E 1 / 13 Absolute Maximum Ratings (Ta = 25 C) Parameter Symbol Absolute maximum Rating Unit Peak Forward Current I FP 500 ma Forward Current(DC) IF

Více

Important Disclosures

Important Disclosures Important Disclosures No offer or solicitation to buy or sell securities, securities derivatives, futures products or offexchange foreign currency (forex) transactions of any kind, or any type of trading

Více

The Czech education system, school

The Czech education system, school The Czech education system, school Pracovní list Číslo projektu Číslo materiálu Autor Tematický celek CZ.1.07/1.5.00/34.0266 VY_32_INOVACE_ZeE_AJ_4OA,E,L_10 Mgr. Eva Zemanová Anglický jazyk využívání on-line

Více

Kategorie rizika a výnosu CLEAN ENERGY 2016 1 2 3 4 5 6 7 11/11 05/12 11/12 05/13 11/13 05/14. Charakteristika produktu

Kategorie rizika a výnosu CLEAN ENERGY 2016 1 2 3 4 5 6 7 11/11 05/12 11/12 05/13 11/13 05/14. Charakteristika produktu CLEAN ENERGY 2016 Výnos je odvozen od vývoje dynamicky spravovaného indexu odvozeného od vývoje akcií 14 vybraných společností působících v oblasti energetiky a souvisejících technologií. Produkt se 100%

Více

EU peníze středním školám digitální učební materiál

EU peníze středním školám digitální učební materiál EU peníze středním školám digitální učební materiál Číslo projektu: Číslo a název šablony klíčové aktivity: Tematická oblast, název DUMu: Autor: CZ.1.07/1.5.00/34.0515 III/2 Inovace a zkvalitnění výuky

Více

Kategorie rizika a výnosu CLEAN ENERGY 2016 1 2 3 4 5 6 7 11/11 05/12 11/12 05/13 11/13 05/14 11/14. Allianz ENERGYinvest. Charakteristika produktu

Kategorie rizika a výnosu CLEAN ENERGY 2016 1 2 3 4 5 6 7 11/11 05/12 11/12 05/13 11/13 05/14 11/14. Allianz ENERGYinvest. Charakteristika produktu CLEAN ENERGY 2016 Produkt jednorázového investičního životního pojištění, který investuje do cenného papíru s kapitálovou ochranou vložené investice. Výnos je odvozen od vývoje dynamicky spravovaného indexu

Více

MEDIA RESEARCH RATINGS

MEDIA RESEARCH RATINGS READERS OF MF DNES MEDIA RESEARCH RATINGS National media ratings research in the Czech Republic jointly requested by the publishers of dailies and magazines associated in the Publisher s Union (Unie vydavatelů)

Více

Výukový materiál zpracovaný v rámci operačního programu Vzdělávání pro konkurenceschopnost

Výukový materiál zpracovaný v rámci operačního programu Vzdělávání pro konkurenceschopnost Výukový materiál zpracovaný v rámci operačního programu Vzdělávání pro konkurenceschopnost Registrační číslo: CZ.1.07/1. 5.00/34.0084 Šablona: II/2 Inovace a zkvalitnění výuky cizích jazyků na středních

Více

Obchodní instrumenty. 1. Bez páky: A) Akcie B) ETF. 2. S pákou: A) Futures B) Opce C) CFD D) Forex

Obchodní instrumenty. 1. Bez páky: A) Akcie B) ETF. 2. S pákou: A) Futures B) Opce C) CFD D) Forex CO TO JE BURZA? Burza Místo, kde se obchodují všechny finanční instrumenty Striktní dohled kontrolních orgánů Místo, kde se střetává nabídka s poptávkou Právnická osoba, a.s. Obchodník s cennými papíry

Více

Název projektu: Multimédia na Ukrajinské

Název projektu: Multimédia na Ukrajinské Základní škola, Ostrava Poruba, Ukrajinská 1533, příspěvková organizace Operační program Vzdělávání pro konkurenceschopnost Název projektu: Multimédia na Ukrajinské číslo projektu: CZ1.07/1.4.00/21.3759

Více

Research infrastructure in the rhythm of BLUES. More time and money for entrepreneurs

Research infrastructure in the rhythm of BLUES. More time and money for entrepreneurs Research infrastructure in the rhythm of BLUES More time and money for entrepreneurs 1 I. What is it? II. How does it work? III. References Where to find out more? IV. What is it good for? 2 I. What is

Více

První brněnská strojírna Velká Bíteš, a.s. was founded in 1950. E.g. sales people, purchasing clerks, development workers, designers.

První brněnská strojírna Velká Bíteš, a.s. was founded in 1950. E.g. sales people, purchasing clerks, development workers, designers. www.jazyky-bez-barier.cz - KNIHOVNA NÁHLED souboru / titulu Velká Bíteš a.s. (_velka_bites.jbb) Velká Bíteš a.s. Lekce: Pomalejší tempo řeči Cvičení: PBS Velká Bíteš, a.s. První brněnská strojírna Velká

Více

Číslo projektu: CZ.1.07/1.5.00/34.0036 Název projektu: Inovace a individualizace výuky

Číslo projektu: CZ.1.07/1.5.00/34.0036 Název projektu: Inovace a individualizace výuky Číslo projektu: CZ.1.07/1.5.00/34.0036 Název projektu: Inovace a individualizace výuky Autor: Mgr. Libuše Matulová Název materiálu: Education Označení materiálu: VY_32_INOVACE_MAT27 Datum vytvoření: 10.10.2013

Více

ARTEMIS & ENIAC výzvy 2009. kadlec@utia.cas.cz Tel. 2 6605 2216

ARTEMIS & ENIAC výzvy 2009. kadlec@utia.cas.cz Tel. 2 6605 2216 ARTEMIS & ENIAC výzvy 2009 Jiří Kadlec ÚTIA AV ČR kadlec@utia.cas.cz Tel. 2 6605 2216 Co je Artemis a Eniac Joint Undertaking (JU) Dva významné průmyslové programy. Sdružují národní a 7. RP EU financování

Více

Klepnutím lze upravit styl předlohy. nadpisů. nadpisů.

Klepnutím lze upravit styl předlohy. nadpisů. nadpisů. 1/ 13 Klepnutím lze upravit styl předlohy Klepnutím lze upravit styl předlohy www.splab.cz Soft biometric traits in de identification process Hair Jiri Prinosil Jiri Mekyska Zdenek Smekal 2/ 13 Klepnutím

Více

Principy oceňování a value management. Úvod do problematiky

Principy oceňování a value management. Úvod do problematiky Principy oceňování a value management Úvod do problematiky Obsah Principy oceňování společností Principy oceňování DCF Chování klíčových faktorů Finanční trhy a hodnota firmy Value based management Dluh

Více

Střední průmyslová škola strojnická Olomouc, tř.17. listopadu 49

Střední průmyslová škola strojnická Olomouc, tř.17. listopadu 49 Střední průmyslová škola strojnická Olomouc, tř.17. listopadu 49 Výukový materiál zpracovaný v rámci projektu Výuka moderně Registrační číslo projektu: CZ.1.07/1.5.00/34.0205 Šablona: III/2 Anglický jazyk

Více

Téma 13: Oceňování podniku

Téma 13: Oceňování podniku Téma 13: Oceňování podniku 1. Důvody zjišťování tržní hodnoty podniku 2. Postup při oceňování 3. Metody oceňování podniku: A) Výnosové metody B) Metody tržního srovnání C) Majetkové ocenění (substanční

Více

11/ Podmínkové věty. ( 1st Conditional) VY_32_INOVACE_AJ_UMA11,Podmínkové věty (1st Conditional).notebook. January 28, 2014

11/ Podmínkové věty. ( 1st Conditional) VY_32_INOVACE_AJ_UMA11,Podmínkové věty (1st Conditional).notebook. January 28, 2014 Úroveň jazyka Pre-Intermediate 11/ Podmínkové věty ( 1st Conditional) Citace a zdroje Zpracovala: Mgr.Alena Závorová 1 Podmínkové věty typu 1 ( First Conditional ) Vedlejší věty podmínkové vyjadřují podmínku,

Více

USING VIDEO IN PRE-SET AND IN-SET TEACHER TRAINING

USING VIDEO IN PRE-SET AND IN-SET TEACHER TRAINING USING VIDEO IN PRE-SET AND IN-SET TEACHER TRAINING Eva Minaříková Institute for Research in School Education, Faculty of Education, Masaryk University Structure of the presentation What can we as teachers

Více

Nová éra diskových polí IBM Enterprise diskové pole s nízkým TCO! Simon Podepřel, Storage Sales 2. 2. 2011

Nová éra diskových polí IBM Enterprise diskové pole s nízkým TCO! Simon Podepřel, Storage Sales 2. 2. 2011 Nová éra diskových polí IBM Enterprise diskové pole s nízkým TCO! Simon Podepřel, Storage Sales 2. 2. 2011 Klíčovéatributy Enterprise Information Infrastructure Spolehlivost Obchodní data jsou stále kritičtější,

Více

Metodický list - Finanční deriváty

Metodický list - Finanční deriváty Metodický list - Finanční deriváty Základní odborná literatura vydaná VŠFS: [0] Záškodný,P., Pavlát,V., Budík,J.: Finanční deriváty a jejich oceňování.všfs,praha 2007 Tato literatura platí v plném rozsahu,

Více

VYSOKÁ ŠKOLA HOTELOVÁ V PRAZE 8, SPOL. S R. O.

VYSOKÁ ŠKOLA HOTELOVÁ V PRAZE 8, SPOL. S R. O. VYSOKÁ ŠKOLA HOTELOVÁ V PRAZE 8, SPOL. S R. O. Návrh konceptu konkurenceschopného hotelu v době ekonomické krize Diplomová práce 2013 Návrh konceptu konkurenceschopného hotelu v době ekonomické krize Diplomová

Více

ING Bank, N. V., organizaãní sloïka Zpráva o v sledcích hospodafiení / Economic Results Report

ING Bank, N. V., organizaãní sloïka Zpráva o v sledcích hospodafiení / Economic Results Report ING Bank, N. V., organizaãní sloïka Zpráva o v sledcích hospodafiení / Economic Results Report 2001 Základní údaje o spoleãnosti 5 Informace o hospodafiení banky 6 Obsah / Contents Basic data on the company

Více

INFLUENCE OF CONSTRUCTION OF TRANSMISSION ON ECONOMIC PARAMETERS OF TRACTOR SET TRANSPORT

INFLUENCE OF CONSTRUCTION OF TRANSMISSION ON ECONOMIC PARAMETERS OF TRACTOR SET TRANSPORT INFLUENCE OF CONSTRUCTION OF TRANSMISSION ON ECONOMIC PARAMETERS OF TRACTOR SET TRANSPORT Vykydal P., Žák M. Department of Engineering and Automobile Transport, Faculty of Agronomy, Mendel University in

Více

Téma 6: Zdroje a formy krátkodobého financování. Platební styk

Téma 6: Zdroje a formy krátkodobého financování. Platební styk Téma 6: Zdroje a formy krátkodobého financování. Platební styk 1. Strategie financování 2. Obchodní úvěr 3. Krátkodobé bankovní úvěry 4. Ostatní zdroje krátkodobého financování 5. Zajištění platebního

Více

III) Podle závislosti na celkovém ekonomickém vývoji či na vývoji v jednotlivé firmě a) systematické tržní, b) nesystematické jedinečné.

III) Podle závislosti na celkovém ekonomickém vývoji či na vývoji v jednotlivé firmě a) systematické tržní, b) nesystematické jedinečné. Měření rizika Podnikatelské riziko představuje možnost, že dosažené výsledky podnikání se budou kladně či záporně odchylovat od předpokládaných výsledků. Toto riziko vzniká např. při zavádění nových výrobků

Více

Risk management in the rhythm of BLUES. Více času a peněz pro podnikatele

Risk management in the rhythm of BLUES. Více času a peněz pro podnikatele Risk management in the rhythm of BLUES Více času a peněz pro podnikatele 1 I. What is it? II. How does it work? III. How to find out more? IV. What is it good for? 2 I. What is it? BLUES Brain Logistics

Více

Finanční modely v oblasti Consultingu

Finanční modely v oblasti Consultingu Finanční modely v oblasti Consultingu Jan Cimický 1 Abstrakt Ve své disertační práci se zabývám finančním modelováním. Práce je koncipována jako soubor vzájemně často propojených nebo na sebe navazujících

Více

Čtvrtý Pentagram The fourth Pentagram

Čtvrtý Pentagram The fourth Pentagram Energy News 4 1 Čtvrtý Pentagram The fourth Pentagram Na jaře příštího roku nabídneme našim zákazníkům již čtvrtý Pentagram a to Pentagram šamponů. K zavedení tohoto Pentagramu jsme se rozhodli na základě

Více

Social Media a firemní komunikace

Social Media a firemní komunikace Social Media a firemní komunikace TYINTERNETY / FALANXIA YOUR WORLD ENGAGED UČTE SE OD STARTUPŮ ANALYSIS -> PARALYSIS POUŽIJTE TO, CO ZNÁ KAŽDÝ POUŽIJTE TO, CO ZNÁ KAŽDÝ POUŽIJTE TO, CO ZNÁ KAŽDÝ POUŽIJTE

Více

OBSAH. Pfiedmluva... 13. Úvodní slovo autorky... 16

OBSAH. Pfiedmluva... 13. Úvodní slovo autorky... 16 IKT_(1_4)_zlom 29.9.2011 12:38 Stránka 5 OBSAH Pfiedmluva................................................... 13 Úvodní slovo autorky.......................................... 16 1 Finanãní trh...............................................

Více

INFORMACE O VYBRANÝCH CENÁCH SLUŽBY BROKERJETGO

INFORMACE O VYBRANÝCH CENÁCH SLUŽBY BROKERJETGO INFORMACE O VYBRANÝCH CENÁCH SLUŽBY BROKERJETGO Informace o vybraných cenách, platných od 12.8.2015, účtovaných společností Saxo Bank A/S zákazníkům, kterým otevření účtu zprostředkovala společnost brokerjet

Více

Fytomineral. Inovace Innovations. Energy News 04/2008

Fytomineral. Inovace Innovations. Energy News 04/2008 Energy News 4 Inovace Innovations 1 Fytomineral Tímto Vám sdělujeme, že již byly vybrány a objednány nové lahve a uzávěry na produkt Fytomineral, které by měly předejít únikům tekutiny při přepravě. První

Více

INVESTOR ZAČÁTEČNÍK OBSAH

INVESTOR ZAČÁTEČNÍK OBSAH INVESTOR ZAČÁTEČNÍK OBSAH Úvod Investor začátečník Život a finance Úspěch a bohatství Krysí závod Aktiva a pasiva Pasivní příjmy Druhy pasivních příjmů Pasivní příjmy a internet Ideální pasivní příjem

Více

Vývoj portfolia v mandátu Fichtner s.r.o.

Vývoj portfolia v mandátu Fichtner s.r.o. Vývoj portfolia v mandátu Fichtner s.r.o. 30000 00 25000 00 20000 00 1.1 Vývoj portfolia Potřebný objem majetku Měsíční renta V normálních časech V těžkých časech Renta z finančního majetku 6000 16824993

Více

Základní druhy finančních investičních instrumentů

Základní druhy finančních investičních instrumentů Ing. Martin Širůček, Ph.D. Katedra financí a účetnictví sirucek.martin@svse.cz sirucek@gmail.com Základní druhy finančních investičních instrumentů strana 2 strana 3 Akcie Vymezení a legislativa Majetkový

Více

READERS OF MAGAZÍN DNES + TV

READERS OF MAGAZÍN DNES + TV READERS OF MAGAZÍN + MEDIA RESEARCH RATINGS National media ratings research in the Czech Republic jointly requested by the publishers of dailies and magazines associated in the Publisher s Union (Unie

Více

LOGBOOK. Blahopřejeme, našli jste to! Nezapomeňte. Prosím vyvarujte se downtrade

LOGBOOK. Blahopřejeme, našli jste to! Nezapomeňte. Prosím vyvarujte se downtrade název cache GC kód Blahopřejeme, našli jste to! LOGBOOK Prosím vyvarujte se downtrade Downtrade (z GeoWiki) Je to jednání, kterého byste se při výměnách předmětů v keších měli vyvarovat! Jedná se o snížení

Více

Mezinárodní finanční trhy

Mezinárodní finanční trhy Úvod Ing. Jan Vejmělek, Ph.D., CFA jan_vejmelek@kb.cz Investiční bankovnictví Náplň kurzu Úvod do mezinárodních finančních trhů Devizový trh a jeho instrumenty Mezinárodní finanční instituce Teorie mezinárodního

Více

Projekt: ŠKOLA RADOSTI, ŠKOLA KVALITY Registrační číslo projektu: CZ.1.07/1.4.00/21.3688 EU PENÍZE ŠKOLÁM

Projekt: ŠKOLA RADOSTI, ŠKOLA KVALITY Registrační číslo projektu: CZ.1.07/1.4.00/21.3688 EU PENÍZE ŠKOLÁM ZÁKLADNÍ ŠKOLA OLOMOUC příspěvková organizace MOZARTOVA 48, 779 00 OLOMOUC tel.: 585 427 142, 775 116 442; fax: 585 422 713 email: kundrum@centrum.cz; www.zs-mozartova.cz Projekt: ŠKOLA RADOSTI, ŠKOLA

Více

ČTENÍ. M e t o d i c k é p o z n á m k y k z á k l a d o v é m u t e x t u :

ČTENÍ. M e t o d i c k é p o z n á m k y k z á k l a d o v é m u t e x t u : ČTENÍ Jazyk Úroveň Autor Kód materiálu Anglický jazyk 9. třída Mgr. Martin Zicháček aj9-kap-zic-cte-01 Z á k l a d o v ý t e x t ( 1 5 0 2 5 0 s l o v ) : Christmas Christmas is for many people in the

Více

CZ.1.07/1.5.00/34.0527

CZ.1.07/1.5.00/34.0527 Projekt: Příjemce: Digitální učební materiály ve škole, registrační číslo projektu CZ.1.07/1.5.00/34.0527 Střední zdravotnická škola a Vyšší odborná škola zdravotnická, Husova 3, 371 60 České Budějovice

Více

Mechanika Teplice, výrobní družstvo, závod Děčín TACHOGRAFY. Číslo Servisní Informace Mechanika: 5-2013

Mechanika Teplice, výrobní družstvo, závod Děčín TACHOGRAFY. Číslo Servisní Informace Mechanika: 5-2013 Mechanika Teplice, výrobní družstvo, závod Děčín TACHOGRAFY Servisní Informace Datum vydání: 20.2.2013 Určeno pro : AMS, registrované subj.pro montáž st.měř. Na základě SI VDO č./datum: Není Mechanika

Více

I prefer a small shop in front of shopping centers it is comfortable and not there many people.

I prefer a small shop in front of shopping centers it is comfortable and not there many people. Otázka: Shopping Jazyk: Angličtina Přidal(a): Maoam 1)DO YOU PREFER SMALL SHOPS TO SHOPPING CENTERS? UPŘEDNOSTŇUJETE MALÉ OBCHODY PŘED NÁKUPNÍMI CENTRY? I prefer a small shop in front of shopping centers

Více

Budějovice Název materiálu: Reported Speech. Datum (období) vytvoření: Srpen 2013. Autor materiálu: PhDr. Dalibor Vácha PhD. Zařazení materiálu:

Budějovice Název materiálu: Reported Speech. Datum (období) vytvoření: Srpen 2013. Autor materiálu: PhDr. Dalibor Vácha PhD. Zařazení materiálu: Projekt: Příjemce: Budějovice Název materiálu: Digitální učební materiály ve škole, registrační číslo projektu CZ.1.07/1.5.00/34.0527 Střední zdravotnická škola a Vyšší odborná škola zdravotnická, Husova

Více

PAINTING SCHEMES CATALOGUE 2012

PAINTING SCHEMES CATALOGUE 2012 Evektor-Aerotechnik a.s., Letecká č.p. 84, 686 04 Kunovice, Czech Republic Phone: +40 57 57 Fax: +40 57 57 90 E-mail: sales@evektor.cz Web site: www.evektoraircraft.com PAINTING SCHEMES CATALOGUE 0 Painting

Více

EY Procurement Survey 2014. Procurement Forum 2014

EY Procurement Survey 2014. Procurement Forum 2014 Procurement Forum 2014 Začlenění útvaru nákupu ve společnosti Téměř 80 % společností vnímá organizační uspořádání nákupu jako centralizované Umístění nákupu u téměř 70 % společností vypovídá o silném zaměření

Více

1, Žáci dostanou 5 klíčových slov a snaží se na jejich základě odhadnout, o čem bude následující cvičení.

1, Žáci dostanou 5 klíčových slov a snaží se na jejich základě odhadnout, o čem bude následující cvičení. Moje hlavní město Londýn řešení: 1, Žáci dostanou 5 klíčových slov a snaží se na jejich základě odhadnout, o čem bude následující cvičení. Klíčová slova: capital, double decker bus, the River Thames, driving

Více

Drags imun. Innovations

Drags imun. Innovations Energy news 2 Inovace Innovations 1 Drags imun V příštích plánovaných výrobních šaržích dojde ke změně balení a designu tohoto produktu. Designové změny sledují úspěšný trend započatý novou generací Pentagramu

Více

POSLECH. Cinema or TV tonight (a dialogue between Susan and David about their plans for tonight)

POSLECH. Cinema or TV tonight (a dialogue between Susan and David about their plans for tonight) POSLECH Jazyk Úroveň Autor Kód materiálu Anglický jazyk 9. třída Zora Smolková aj9-jes-smo-pos-01 Z á k l a d o v ý t e x t : Cinema or TV tonight (a dialogue between Susan and David about their plans

Více

ROČENKA 2007 FACT BOOK BURZA CENNÝCH PAPÍRŮ PRAHA, A.S. PRAGUE STOCK EXCHANGE BURZOVNÍ ZPRAVODAJSTVÍ / BURZOVNÍ ZPRAVODAJSTVÍ

ROČENKA 2007 FACT BOOK BURZA CENNÝCH PAPÍRŮ PRAHA, A.S. PRAGUE STOCK EXCHANGE BURZOVNÍ ZPRAVODAJSTVÍ / BURZOVNÍ ZPRAVODAJSTVÍ ROČENKA 2007 FACT BOOK BURZA CENNÝCH PAPÍRŮ PRAHA, A.S. PRAGUE STOCK EXCHANGE BURZOVNÍ ZPRAVODAJSTVÍ / BURZOVNÍ ZPRAVODAJSTVÍ 1 BURZOVNÍ ZPRAVODAJSTVÍ / EXCHANGE NEWS 22. 1. Index PX uzavřel na hodnotě

Více

Digitální učební materiál

Digitální učební materiál Digitální učební materiál Projekt Šablona Tématická oblast DUM č. CZ.1.07/1.5.00/34.0415 Inovujeme, inovujeme III/2 Inovace a zkvalitnění výuky prostřednictvím ICT (DUM) Anglický jazyk pro obor podnikání

Více

Národní informační den společných technologických iniciativ ARTEMIS a ENIAC

Národní informační den společných technologických iniciativ ARTEMIS a ENIAC Národní informační den společných technologických iniciativ ARTEMIS a ENIAC 21. března 2011, Praha Pravidla a podmínky účasti v projektech ARTEMIS a ENIAC v ČR Úvod k finančním pravidlům JTIs (ARTEMIS

Více