Příručka k měsíčním zprávám ING fondů

Transkript

1 Příručka k měsíčním zprávám ING fondů ING Investment Management vydává každý měsíc aktuální zprávu ke každému fondu, která obsahuje základní informace o fondu, jeho aktuální výkonnosti, složení portfolia či riziku. Tato příručka obsahuje přehled struktury měsíční zprávy a vysvětluje všechny důležité pojmy tak, aby se v ní mohl každý uživatel správně zorientovat. A) Struktura měsíční zprávy ING fondů: 1. popis investiční politiky 2. graf výkonnosti fondu a srovnání s výkonností benchmarku 3. přehled ročních výkonností fondu a jeho benchmarku 4. základní informace o fondu 5. nejvýznamnější akciové tituly v portfoliu 6. statistické údaje 7. rizikový profil 8. sektorové / regionální / měnové aj. složení portfolia 1

2 B) Vysvětlení pojmů: Bloomberg kód - označení cenného papíru, pod kterým ho lze vyhledat v databázi Bloomberg ( Třída fondu - fondy ING jsou nabízené v různých třídách (P, X, I,..). Všechna aktiva daného fondu jsou investována podle stejné investiční strategie, jednotlivé třídy se ale liší svými vlastnostmi: např. minimální částkou úpisu, měnou, manažerským poplatkem, dividendovou politikou. Popis jednotlivých tříd naleznete v prospektu fondu. Kumulativní výkonnost celková výkonnost fondu za daný časový úsek (1 rok, 3 roky, ) Roční výkonnost průměrná roční výkonnost fondu za daný časový úsek Frekvence výpočtu NAV jak často se počítá aktuální hodnota celkového čistého obchodního jmění fondu či čistého obchodního jmění na 1 akcii. Všechny fondy ING mají denní frekvenci výpočtu. Založení datum ke kterému se začaly nabízet k prodeji akcie fondu a jejich počáteční hodnota. Výkonnost v kalendářním roce zhodnocení fondu za konkrétní kalendářní rok Roční poplatek za správu (management fee) poplatek, který investor platí správci za řízení fondu (počítá se jako % z hodnoty nakoupeného podílu). Poplatek se často liší podle převažujícího druhu cenných papírů v portfoliu fondu. Obvykle je odstupňovaný podle rizikovosti výnosového profilu aktiv a popř. i složitosti nákupu cenných papírů na daném výseku globálního trhu. ISIN kód (International Securities Identification Number) - mezinárodní identifikační číslo, které se přiděluje každému cennému papíru, se kterým se obchoduje. Celkový objem aktiv celková hodnota jmění ve fondu. 2

3 Benchmark srovnávací index (či kombinace indexů), se kterým se srovnává výkonnost daného fondu. Top 10 akcií deset akcií, které mají v portfoliu fondu největší podíl. Investiční styl (dluhopisový fond) - charakteristika fondu podle agentury Morningstar znázorněná jako kombinace: a) kvality dluhopisů a b) úrokové citlivosti. Kvalita dluhopisů nejkvalitnější jsou státní dluhopisy s dobrým ratingem, naopak nejméně kvalitní jsou dluhopisy menších nestabilních společností, u kterých existuje vysoké riziko, že společnosti nedostojí svým závazkům. Úroková citlivost značí volatilitu tržních cen dluhopisů v důsledku změn úrokových sazeb. Investiční styl (akciový fond) charakteristika fondu podle agentury Morningstar znázorněná jako kombinace dvou veličin: 1) velikosti (objem aktiv) fondu a 2) investičního stylu. Hodnotový investiční styl - investor kupuje akcie, u nichž věří, že jejich reálná hodnota je vyšší než současné ocenění a že hodnota akcie poroste. Nakupuje tedy akcie z jeho pohledu podhodnocené. Při nakupování růstových akcií investor nebere v potaz jejich ocenění, ale vybírá akcie takových společností, u kterých předpokládá velmi rychlý nárůst zisků. Roční volatilita - volatilita fondu je nejčastějším měřítkem rizika. Měří standardní roční odchylku postupných výnosů fondu. Vysoká volatilita indikuje vysoké riziko. 3

4 Roční sharpe ratio - Sharpův poměrový koeficient je měřítkem výkonnosti, který bere v úvahu rovněž rizikový profil investice. Jde o průměrnou výkonnost aktiva nad úrovní výnosu bezrizikového aktiva. Čím vyšší je tento ukazatel, tím lepší je výkonnost portfolia upravená o rizikovost. Jde o indikátor absolutní výnosu bez nutnosti stanovení srovnávacího indexu. Roční statistické alpha (%) - Alfa fondu měří jeho výkonnost, za předpokladu, že výkonnost benchmarku fondu je nula. Tento indikátor ukazuje schopnost manažera fondu překonat výkonnost benchmarku při zohlednění tržního rizika. Čím je jeho kladná hodnota vyšší, tím lépe. Beta - indikuje citlivost fondu na výkyvy benchmarku. Hodnota Beta (-1;1) označuje beta násobek toho, co má fond tendenci vydělat/ztratit v porovnání s benchmarkem (hodnota vyšší než 1 značí silnou citlivost na výkyvy trhu, hodnota menší než 1 slabší citlivost na výkyvy trhu). Je-li beta rovna 1, fond se vyvíjí stejně jako benchmark. Záporná beta znamená, že se fond pohybuje opačným směrem než benchmark. R-squared - měří míru korelace mezi fondem a srovnávacím indexem, tedy nakolik lze změnu hodnoty fondu vysvětlit kolísáním srovnávacího indexu. Hodnota R 2 =1 značí perfektní korelaci aktiva se svým indexem. Roční informační ratio - Informační poměr měří průměrný dosažený výnos (vůči benchmarku) fondu, upravený o relativní míru rizika. Jinak řečeno, je to poměr průměrného dosaženého výnosu oproti odchylce od indexu. Roční tracking error Tracking error je měřítkem relativního rizika. Počítá standardní odchylku dosažené výkonnosti - např. rozdíl mezi výkonností fondu a jeho benchmarkem. Value at risk ukazatel rizika, který počítá (odhaduje) možnou budoucí ztrátu portfolia fondu. Využívá k tomu analýzu historických trendů cen a volatility. Eval rating ukazatel rizika, který definuje sedm různých tříd od nejnižšího rizika (0) po nejvyšší (6). Riziková třída je vypočítána na základě roční standardní odchylky výnosů kapitalizační třídy v eurech. Tržní riziko nastává při změně tržních cen, což ovlivňuje zisk či vlastní kapitál společnosti. Velikost rizika je daná strukturou bilance (výsledovky) a citlivosti jednotlivých aktiv a pasiv na změny tržních cen. Měnové riziko znázorňuje měnové riziko nakoupených aktiv fondu oproti mateřské třídě fondu. Je-li mateřská třída fondu např. v USD a fond nakupuje akcie např. z evropského regionu (tedy v EUR) vzniká zde měnové riziko vyplývající z pohybů kurzů těchto dvou měn. 4

5 Kreditní riziko měří na škále zavedených ratingů agentury (zde S&P) úvěrovou kvalitu závazků emitenta, především schonost dostát svým závazkům včas a v plné výši. Cenný papír s nižším kreditním ratingem (tzn. vyšším kreditním rizikem) má vyšší pravděpodobnost, že z něj vyplývající závazky emitenta nemusí být řádně nebo včas splaceny. Obvykle platí, že čím vyšší riziko, tím vyšší očekávaný výnos dluhopisů. Hodnocením kreditního rizika se zabývají světové ratingové agentury jako S&P, Moody s nebo Fitch. Úrokové riziko riziko změny výnosů v případě změny absolutní úrovně úrokových sazeb v ekonomice. S růstem úrokové sazby roste výnos z dluhopisu a klesá tím jeho cena. Riziko je možné snížit diverzifikací nákupem dluhopisů s různou dobou splatnosti. 5