Vykazování závazků pojišťoven podle různých přístupů

Transkript

1 Vykazování závazků pojišťoven podle různých přístupů Kamil Žák Seminář z aktuárských věd, MFF UK 9. listopadu 2012

2 Obsah Tradiční přístup Test předpokladů Test postačitelnosti (LAT) Aktualizace předpokladů Implicitní hodnota (EV) Tržně konzistentní implicitní hodnota (MCEV) Tržní rozvaha (MVBS) 2

3 TRADIČNÍ PŘÍSTUP 3

4 Tradiční přístup Lock-in principle, amortized cost Komutační čísla Příklad 1 Předpokládané náklady při prodeji smlouvy Žádné změny v průběhu, bez ohledu na vývoj skutečných nákladů Příklad 2 Technická úroková míra stanovená při prodeji smlouvy Žádné změny v průběhu, bez ohledu na tržní situaci 4

5 Tradiční přístup příklad Aktiva Závazky DAC Dluhopisy Hotovost Technické rezervy Požadovaný kapitál Volný kapitál 5

6 Tradiční přístup Výhody Jednoduchý Předvídatelný Nevýhody Nezohledňuje skutečnou ekonomickou situaci ve společnosti Nezohledňuje rizika 6

7 TEST PŘEDPOKLADŮ 7

8 Test předpokladů Vychází z tradičního přístupu Předpoklady testujeme nezávisle Nepostačitelné předpoklady znamenají tvorbu rezervy (odpis DACu) Příklad 1 Předpokládané náklady při prodeji smlouvy Aktuální a předpokládané náklady jsou nižší Předpoklad je postačitelný Příklad 2 Technická úroková míra stanovená při prodeji smlouvy Aktuální a předpokládaná (tržní/dosahovaná) úroková míra je nižší Pojištění pro případ dožití: předpoklad je nepostačitelný Tvorba rezervy (odpis DACu) 8

9 Test předpokladů příklad Aktiva Závazky DAC Dluhopisy Hotovost Dodatečná rezerva - TIR Technické rezervy Požadovaný kapitál Volný kapitál Aktiva Závazky DAC Dluhopisy Hotovost Technické rezervy Požadovaný kapitál Volný kapitál 9

10 Test předpokladů Výhody Jednoduchý Řeší nepostačitelnost předpokladů Nevýhody Příliš opatrný, vysoké marže v závazcích Nezohledňuje rizika 10

11 TEST POSTAČITELNOSTI 11

12 Test postačitelnosti Vychází z tradičního přístupu Předpoklady testujeme dohromady Portfolio seskupíme do homogenních skupin Uvažujeme všechny zdroje zisku Předpoklady Kmenové např. úmrtnost, storna, náklady Tržní např. výnos, inflace Předpoklady navyšujeme o bezpečnostní přirážku Nepostačitelnost znamená tvorbu rezervy (odpis DACu) 12

13 Test postačitelnosti příklad Aktiva Závazky DAC Dluhopisy Hotovost Dodatečná rezerva - TIR Technické rezervy Požadovaný kapitál Volný kapitál Aktiva Závazky DAC Dluhopisy Hotovost Technické rezervy Požadovaný kapitál Volný kapitál 13

14 Test postačitelnosti Výhody Řeší nepostačitelnost portfolia jako celku Zahrnuje všechny zdroje zisku Poskytuje možnost testovat chování portfolia Nevýhody Nelineární závislost závazků na předpokladech Vyžaduje model Nezohledňuje rizika 14

15 AKTUALIZACE PŘEDPOKLADŮ 15

16 Aktualizace předpokladů Při každém výpočtu jsou (vybrané) předpoklady nahrazeny aktuálními Alternativa: Předpoklady aktualizuji, pokud se aktuální vývoj významně liší od předpokládaného Umožňuje používat komutační čísla Zlepšení i zhoršení předpokladů je přímo zahrnuto v rezervě 16

17 Aktualizace předpokladů příklad Aktiva Závazky DAC Dluhopisy Hotovost Technické rezervy Požadovaný kapitál Volný kapitál 17

18 Aktualizace předpokladů Výhody Jednoduchost Zohledňuje aktuální předpoklady Nevýhody Na výši rezervy by nemělo být navázáno plnění Vysvětlení vývoje ročního výsledku Nezohledňuje rizika 18

19 IMPLICITNÍ HODNOTA 19

20 Implicitní hodnota Současná hodnota rozdělitelných zisků (VIF) je aktivum Vykazuje hodnotu portfolia Nejlepší odhady předpokladů Diskont Contract boundaries 20

21 Implicitní hodnota příklad Aktiva Závazky VIF DAC Dluhopisy Hotovost Technické rezervy Požadovaný kapitál Volný kapitál 21

22 Implicitní hodnota Výhody Zohledňuje hodnotu současných smluv Aktuální předpoklady a struktura portfolia Poskytuje možnost testovat chování portfolia Nevýhody Vyžaduje model Předvídatelnost (dividenda) Nejednotnost přístupu, zejména diskont Nezohledňuje všechna rizika 22

23 TRŽNĚ KONZISTENTNÍ IMPLICITNÍ HODNOTA 23

24 Tržně konzistentní implicitní hodnota Vychází z implicitní hodnoty Snaží se veškeré předpoklady uvažovat tržně konzistentní Co to znamená? Vykazuje tržně konzistentní hodnotu portfolia EEV / MCEV principy stanovilo CFO forum Úrok / diskont Contract boundaries 24

25 Tržně konzistentní implicitní hodnota příklad Aktiva Závazky VIF DAC Dluhopisy Hotovost Technické rezervy Požadovaný kapitál Volný kapitál 25

26 Tržně konzistentní implicitní hodnota Výhody Zohledňuje hodnotu současných smluv Aktuální tržně konzistentní předpoklady a struktura portfolia Poskytuje možnost testovat chování portfolia Nevýhody Vyžaduje model Citlivost na stanovení předpokladů Interpretace principů Předvídatelnost (dividenda) 26

27 TRŽNÍ ROZVAHA 27

28 Tržní rozvaha Snaží se vše ocenit na tržní bázi a zahrnout rizika Co to znamená? Tržní hodnota aktiv Tržní hodnota závazků? Kapitál Contract boundaries 28

29 Tržní rozvaha příklad Aktiva Závazky Dluhopisy Hotovost Technické rezervy Ekonomický kapitál Volný kapitál 29

30 Tržní rozvaha Výhody Aktuální tržně konzistentní předpoklady a struktura portfolia Poskytuje možnost testovat chování portfolia Zohledňuje rizika Nevýhody Vyžaduje model Citlivost na stanovení předpokladů Předvídatelnost (dividenda) Vysvětlení vývoje výše volného kapitálu 30

31 Závěrečné poznámky IFRS 4 fáze II Solventnost II Vykazování hodnoty celé společnosti (zahrnutí budoucích prodejů) Vlastní kreditní ohodnocení Odložená daň Konzistence vykazování 31

32 Dotazy / Komentáře 32

33 Děkuji Vám za pozornost! 33