Duální listingy Petr Koblic, generální ředitel Burzy cenných papírů Praha, a.s.

Transkript

1 Duální listingy Petr Koblic, generální ředitel Burzy cenných papírů Praha, a.s

2 BURZA CENNÝCH PAPÍRŮ PRAHA a.s. Soukromá společnost fungující na členském principu Hlavním akcionářem je Vídeňská burza (CEE Stock Exchange Group) Členové holdingu CEE Stock Exchange Group Praha (CZ) Vídeň (A) Budapešť (H) Lublaň (SLO) Na burzu mají prostřednictvím členů přístup všichni nejvýznamnější světoví investoři Nejvíce obchodované emise jsou součástí indexu PX a indexu MSCI Roční objem obchodů s akciemi EUR 15mld 2

3 Struktura investorů na BCPP Většinu objemu na trhu realizují mezinárodní investoři V posledních letech roste dramaticky podíl domácích drobných investorů Po schválení penzijní reformy se dá očekávat nárůst aktivity domácích fondů 3

4 Duální listing

5 Duální listing Po právní stránce překvapivě jednoduchá věc Dokumentaci schvaluje pouze regulátor země původu emitenta Základním obchodním pravidlem je, že duální listing musí mít smysl Pro emitenta Pro investory Pro účastníky obchodování 5

6 Kdy je duální listing vhodný Technické a právní důvody Pro firmy ze zemí mimo EU Problematická technická dostupnost systému burzy a vypořádání Obchodní důvody Přístup k lokálním investorům Lokální znalost značky Příznivé ocenění podobných firem Politické důvody 6

7 DUÁLNÍ LISTINGY V současné době využilo možnosti duálního listingu 12 firem 2 firmy z USA CETV, KIT digital 9 z Evropy AAA Auto, ECM, Erste Group Bank, Fortuna, ORCO, NWR, Pegas Nonwovens, Vienna Insurance Group, VGP 1 česká ČEZ Emise jsou na BCPP velmi likvidní 7 u emisí, kde jsme hlavním trhem, držíme drtivou část obchodů u emisí, které přišly z cizích trhů, jsme získali solidní podíl a tím podpořili i likviditu domácího trhu likvidita je zajišťována u všech těchto emisí pomocí market makerů, např: 8 pro emisi NWR 9 pro emisi Erste Bank 7 pro emisi ORCO 7 pro emisi Fortuna 7 pro emisi Pegas nonwovens 6 pro emisi AAA

8 DUÁLNÍ LISTING podíly burz ERSTE GROUP BANK (PSE/VBAG) , ,88 22,35 20 (%) 15 16, leden 08 březen 08 květen 08 červenec 08 září 08 listopad 08 leden 09 březen 09 květen 09 červenec 09 září 09 listopad 09 leden 10 březen 10 květen 10 červenec 10 září 10 listopad 10 leden 11 březen 11 8

9 DUÁLNÍ LISTING podíly burz VIG (PSE/VBAG) , (%) ,42 2,19 4, leden 08 březen 08 květen 08 červenec 08 září 08 listopad 08 leden 09 březen 09 květen 09 červenec 09 září 09 listopad 09 leden 10 březen 10 květen 10 červenec 10 září 10 listopad 10 leden 11 březen 11 9

10 DUÁLNÍ LISTING podíly burz NWR (PSE/LSE) , ,27 60 (%) , květen 08 červenec 08 září 08 listopad 08 leden 09 březen 09 květen 09 červenec 09 září 09 listopad 09 leden 10 březen 10 květen 10 červenec 10 září 10 listopad 10 leden 11 březen 11 10

11 DUÁLNÍ LISTING podíly burz CETV (PSE/NASDAQ) (%) , ,83 - leden 08 březen 08 květen 08 červenec 08 září 08 listopad 08 leden 09 březen 09 květen 09 červenec 09 září 09 listopad 09 leden 10 březen 10 květen 10 červenec 10 září 10 listopad 10 leden 11 březen 11 11

12 DUÁLNÍ LISTING podíly burz ORCO (PSE/EURONEXT) ,92 40 (%) , leden 08 březen 08 květen 08 červenec 08 září 08 listopad 08 leden 09 březen 09 květen 09 červenec 09 září 09 listopad 09 leden 10 březen 10 květen 10 červenec 10 září 10 listopad 10 leden 11 březen 11 12

13 DUÁLNÍ LISTING podíly burz ČEZ udržení likvidity (PSE/WSE) 13

14 DUÁLNÍ LISTING podíly burz FORTUNA (PSE/WSE) 14

15 Apetit investorů OSJC NOMOS BANK Na základě informací z trhu bylo více než 75% ze středoevropské poptávky z České republiky FORTUNA Poptávky podle zemí: Austria 5% Other Sweden 5% 6% Slovakia 6% UK 4% Czech Rep. 48% Poland 26% 15 Prague Stock Exchange - PSE

16 NEW WORLD RESOURCES N.V. Květen 2008 Londýn je považován za hlavní a nejlikvidnější trh pro emisi NWR 22% 2% 78% 98% PSE LSE Czech Investors Foreign Investors Poptávka z ČR činila 4,5% z celkové poptávky 1% český retail a 3,5% čeští institucionální investoři Jen 1% poptávky od polských institucionálních investorů 16

17 NEW WORLD RESOURCES N.V. Květen 2010 likvidita se přesunula do Prahy, která je nyní na základě objemů obchodů považována dle MiFID za hlavní trh pro obchodování s touto emisí 30% 16% 70% 84% PSE LSE Czech Investors Foreign Investors 17

18 Vypořádání transakcí

19 Vypořádání transakcí Centrální depositáře v Praze a v Bratislavě se dohodly na vzájemném propojení Podpis smluv se uskuteční dnes Technické automatizované napojení bude zprovozněno do několika týdnů 19

20 Struktura propojení centrálních depositářů Burza cenných papírů Praha Burza cenných papírů Bratislava Uzavřené obchody ISIN SK Účet CDCP Bratislava v CDCP Praha, vedení analytické evidence, obchody v rámci Prahy nejsou v CDCP Bratislava zaznamenávány Uzavřené obchody ISIN CZ CDCP Praha Účet zákazníků Analytická evidence FOP převody Analytická evidence CDCP Bratislava Držitelský účet Účet CDCP Praha v CDCP Bratislava, vedení analytické evidence, obchody v rámci Bratislavy nejsou v CDCP Praha zaznamenávány 20

21 Výhody z vzájemného propojení Centrálních depozitářů Propojení českého a slovenského trhu bez významných investic do slučování obchodních platforem Umožňuje dualní listing cenných papírů akcie, dluhopisy Možnost společných IPO Efektivní převádění cenných papírů mezi trhy Možnost arbitražních obchodů zvýšení likvidity zvýšení efektivity trhů 21

22 Společné listingy českých a slovenských emisí budou výhodné pro všechny zúčastněné strany a pomohou rozvoji obchodů na obou burzách. 22

23 Děkuji za pozornost Petr Koblic 23