Česká ekonomika na startu roku 212 Jan Bureš, hlavní ekonom Era Poštovní spořitelny 23.1.212
5.3.29 5.9.29 5.3.21 5.9.21 5.3.211 5.9.211 1.7.211 22.7.211 12.8.211 2.9.211 23.9.211 13.1.211 3.11.211 25.11.211 16.12.211 12.1.12 96 11 116 129 143 153 157 161 163 165 17 1 183 187 195 23 27 28 211 211 212 217 Česká ekonomika pod taktovkou evropské dluhové krize Výnos dvouletého státního dluhopisu 25 Dluhopisy v bilanci ECB (mld. EUR) 25 2 15 1 5 Řecko Portugalsko Španělsko Irsko Itálie Německo 2 15 1 5 Jan Bureš l Výhled české ekonomiky l 2
2 21 22 23 24 25 26 27 28 29 21 211 212 y/y, % Základní scénář 212: Výrazné zpomalení HDP se letos dostává na úroveň roku 28 a co dál? 8 6 HDP (y/y, %) Průmyslová výroba (y/y, %) Maloobchod (y/y, %) 211 212 1,6,5 7, 1, 1,6 -,7 4 Inflace (průměr, %) 1,9 3,3 2-2 Nezaměstnanost (konec období, %) Reálné mzdy (y/y, %) 8,6 9,,1 -,8-4 Repo sazba ČNB (konec období, %),75,75-6 Veřejné rozpočty (% HDP) -4,3-3,8 Šedá políčka znamenají horší výsledek ve srovnání s předchozím rokem. Jan Bureš l Výhled české ekonomiky l 3
28M1 28M5 28M9 29M1 29M5 29M9 21M1 21M5 21M9 211M1 211M5 211M9 PMI, SA Podnikatelské nálady ve vleku Evropy míří dolů Index nákupních manažerů - PMI (zakázky) 7 65 6 55 5 45 4 35 3 25 2 Eurozóna Německo Česká republika Aktuální PMI za ČR: 1. První pokles pod neutrální hranici 5 2. První pokles výroby a zakázek od října 29 3. Pokles zaměstnanosti i nákupu zásob Jan Bureš l Výhled české ekonomiky l 4
27-8 = 1 Ochlazení zahraniční poptávky těžko něco vykompenzuje Výhled HDP (meziroční změna) Trend průmyslových zakázek: Domácí zakázky už 5 měsíců v mínusu 15 12 Recese Jak vysoké jsou nové zakázky ve srovnán s průměrem 27-28? 1 11 5 1 9-5 8-1 -15-2 28Q1 29Q1 21Q1 211Q1 212Q1 HDP Spotřeba dom. Investice 7 6 5 27M1 28M2 29M3 21M4 211M5 CELKEM Stroje Elektronika Kovy Auta Jan Bureš l Výhled české ekonomiky l 5
Negativně jsou naladěni i spotřebitelé Nálada spotřebitelů klesá a s ní i ochota utrácet. Obchodníci si však stále věří. 3 2 1-1? -2-3 I.7 I.8 I.9 I.1 I.11 Tržby maloobchodu Spotřebitelská nálada Očekávání obchodníků Jan Bureš l Výhled české ekonomiky l 6
% Počty nezaměstnaných začínají opět růst Trh práce: Stabilizace výrazně nad překrizovou úrovní 11 1 9 8 7 6 5 4 27M1 28M1 29M1 21M1 211M1 18, 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, VPM (SA, pravá osa) Nezaměstnanost (SA) Nezaměstnanost Jan Bureš l Výhled české ekonomiky l 7
Hlubší pohled do výkonu české ekonomiky optimismu nedodá, ale ani neděsí Aktuální směr výkonů (tržeb) oborů, jejichž výroba se dostala na předkrizovou úroveň (listopad 211) Aktuální směr Nejméně úspěšné obory z pohledu návratu na předkrizovou úroveň -4-3 -2-1 Automobilový průmysl Výroba elektrických zařízení Prodej PHM IT služby Poštovní a kurýrní služby Výroba PC, elektroniky Těžební průmysl Inženýrské stavitelství ZPRACOVATELSKÝ PRŮMYSL STAVEBNICTVÍ SLUŽBY Výr. pryže a plastů Oper. leasing Maloobchod Chemie Stroje Doprava a sklad. Papír Energetika Výroba kovů Textil Poz. doprava Potr. průmysl Telekom. Let. doprava Cestovky Realitní sektor Ubyt + strav. Pozemní stav. Reklama Jan Bureš l Výhled české ekonomiky l 8
Inflace ve vleku marží a DPH Výhled inflace a hlavní sazby ČNB 4.5 4. 3.5 3. 2.5 2. VÝHLED ČNB prozatím se zvyšováním úrokových sazeb nepospíchala a stále nemusí. 1.5 1..5. -.5 leden 9 leden 1 leden 11 leden 12 Hlavní sazba ČNB Inflace Výhled inflace Sazba nových úvěrů Jan Bureš l Výhled české ekonomiky l 9
Alternativní scénář: Co by, kdyby urogedon = 2X Lehman Brothers Kumulativní propad HDP 2-2 -4-6 -8-1 Kumulativní propad, sektory 5-5 -1-15 -2-12 Q1 Q2 Q3 Q4 Q5 Q6 Eurozóna Česko Maďarsko Polsko -25 Q1 Q2 Q3 Q4 Q5 Zpracovatelský prům. Maloobchod, velkoobchod, doprava Finanční sektor Veřejný sektor Jan Bureš l Výhled české ekonomiky l 1
Děkuji za pozornost Jan Bureš +42 261 353 564, jabures@csob.cz www.postovnisporitelna.cz Infolinka 8 3 3 Era Poštovní spořitelna, skupina ČSOB Informace obsažené v tomto dokumentu poskytuje Československá obchodní banka, a.s. (dále jen ČSOB ) v dobré víře a na základě pramenů, které považuje za správné, důvěryhodné a odpovídající skutečnosti. Přesto ani ČSOB ani žádný z jejích zaměstnanců či zmocněnců nepřebírá žádnou právní odpovědnost ani záruku vůči klientovi za jakoukoliv informaci, která je obsažena v tomto dokumentu a zároveň Československá obchodní banka, a.s. nečiní žádné prohlášení ohledně přesnosti a úplnosti těchto informací. Československá obchodní banka, a.s. také nepřebírá jakoukoliv odpovědnost za případnou ztrátu nebo škodu, kterou může klient utrpět. ČSOB jako aktivní účastník obchodování na finančních trzích upozorňuje adresáty tohoto dokumentu, že obchoduje s investičními nástroji ke kterým se vztahují informace obsažené v tomto dokumentu. Bez předchozího souhlasu Československé obchodní banky, a.s. nelze tento dokument ani jeho části kopírovat nebo dále šířit. 23.1.212