dluhopisový fond Výroční zpráva Účetní rok 2009/2010

Raiffeisen Východoevropský dluhopisový fond Výroční zpráva Účetní rok 2009/2010 Upozornění: Výrok auditora byl udělen společností KPMG Austria GmbH pouze pro nezkrácenou verzi výroční zprávy v německém jazyce.

Obsah Obecné údaje fondu...... 3 Charakteristika fondu... 3 Důležité informace k průběhu fiskálního roku... 4 Upozornění na právní aspekty... 4 Údaje o fondu v EUR... 5 Počet podílů v oběhu... 5 Vývoj fondu v posledních 5 účetních letech v EUR... 6 Vývoj majetku fondu a kalkulace výnosů v EUR... 7 Vývoj hodnoty v účetním roce (výkonnost fondu)... 7 Vývoj majetku fondu... 7 Hospodářský výsledek fondu v EUR... 8 A. Realizovaný hospodářský výsledek... 8 B. Nerealizovaný kurzový výsledek... 8 C. Vyrovnání výnosů... 8 Použití hospodářského výsledku fondu v EUR... 9 Zpráva z kapitálových trhů... 10 Zpráva o investiční politice fondu... 11 Struktura majetku fondu v EUR... 12 Seznam majetku fondu v EUR... 13 Výrok auditora... 19 Daňové postupy... 21 Statuty fondu... 22 2

Výroční zpráva za účetní rok od 1. února 2009 do 31. ledna 2010 Fond investuje nejméně 2/3 majetku fondu do dluhopisů, vydaných středoevropskými nebo východoevropskými emitenty (včetně ruských a tureckých) a/nebo do dluhopisů kotovaných v příslušných národních měnách. Fond je řízen aktivně se zohledněním celého spektra splatností. Přikupování supranacionálních emitentů a podnikových dluhopisů je možné. Významnými potenciálními riziky jsou úrokové změny, kolísání měn, rizika emitentů, riziko likvidity a jiná tržní rizika. Fond je vhodný především pro investory, kteří chtějí profitovat z politického a hospodářského vývoje ve Východní a Střední Evropě; jako alternativa přímého investování pak dále nabízí výhody diverzifikace mezi dluhopisy. Obecné údaje fondu Tranše Datum vydání ISIN podílových listů s výplatou výnosů (R) (A) 3.5.2000 ISIN podílových listů s částečnou reinvesticí výnosů (R) (T) 3.5.2000 ISIN podílových listů s reinvesticí výnosů v plné výši (zahraniční tranše) (R) (V) 15.5.2000 ISIN podílových listů s reinvesticí výnosů v plné výši (zahraniční tranše) (I) (V) 4.1.2010 ISIN podílových listů s výplatou výnosů pro spoření ve fondu (R) (A) 3.5.2000 ISIN podílových listů s částečnou reinvesticí výnosů pro spoření ve fondu (R) (T) 3.5.2000 ISIN AT0000740642 AT0000740659 AT0000740667 AT0000A0EYA2 AT0000740675 AT0000740683 Charakteristika fondu Měna fondu: Účetní rok: Den rozdělení / výplaty / reinvestice: Shoda se směrnicemi EU: Typ fondu: Cílová skupina: Depozitář: Investiční společnost: Vedení fondu: Auditor: EUR 1.2. 31.1. 15.4. Shoda se směrnicemi EU (veřejné fondy s investováním podle 20 rakouskéhoo zákona o investičních fondech) Cílový fond (max. s 10% subfondů) Fondy pro drobné investory Raiffeisen Zentralbank Österreich AG Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H. A-1010 Vídeň, Schwarzenbergplatz 3 Telefon +43 1 71170-0, fax +43 1 71170-1092 www.rcm.at Číslo v obchodním rejstříku: 83517 w Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H. KPMG Austria GmbH 3

Důležité informace k průběhu fiskálního roku Sloučení fondů ke dni 22.7.2009: přejímající fond: slučovaný fond: Raiffeisen 310 CEE Bonds slučovaný fond: Plus Upozornění na právní aspekty Zveřejněný prospekt (s výjimkou speciálních fondů) v aktuálním znění včetně veškerých změn od jeho prvního zvenebo záruku za řejnění je zájemcům k dispozici na stránkách www.rcm.at. Veškeré údaje a informace údaje byly sestaveny o ověřeny s maximální pečlivostí. Odpovědnost aktuálnost, správnost a kompletnost poskytnutých informací nelze poskytnout. Použité zdroje hodnotíme jako spodesetinná místa. lehlivé. Použitý software počítá s přesností na patnáct desetinných míst, nikoli na zobrazená dvě Při dalších výpočtech prováděným s vykázanými výsledky nelze vyloučit odchylky. Hodnota jednoho podílu se vypočítá jako podíl celkové hodnoty investičního fondu včetně jeho výnosů a počtu podípříslušných nástrojů lů. Celkovou hodnotu investičního fondu vypočte depozitář jako součet hodnoty cenných papírů, peněžního trhu a kupních práv na cenné papíry na základě jejich aktuálního kurzu, včetně finančních investic, peněž- ní hotovosti, zůstatků na bankovních účtech, pohledávek a jiných práv fondu, snížený o závazky. Čisté jmění se stanoví podle následujících zásad: a) Hodnota majetku kotovaného nebo obchodovaného na burze nebo na jiném regulovaném trhu se zásadně stanonebo pokud kurz da- vuje na základě posledního známého kurzu. b) Pokud není aktivum kotováno nebo obchodováno na burze nebo na jiném regulovaném trhu ného aktiva kotovaného nebo obchodovaného na burze nebo na jiném regulovaném trhu neodráží přiměřeně skutečnou tržní hodnotu, použijí se kurzy spolehlivých poskytovatelů dat nebo alternativně tržní ceny srovnatel- ných cenných papírů či jiné uznávané metody hodnocení. 4

Vážení podílníci! Společnost Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H. si Vám dovoluje předložit výroční zprávu Raiffeisen Východoevropského dluhopisového fondu za účetní rok od 1. února 2009 do 31. ledna 2010. Údaje o fondu v EUR 31.1.2009 Majetek fondu 85 072 672,56 Majetek připadající na podíl s výplatou výnosů (R) (A) 105,22 Prodejní cena / podíl (R) (A) 108,38 Majetek připadající na podíl s výplatou výnosů (R) (T) 157,55 Prodejní cena / podíl (R) (T) 162,28 Majetek připadající na podíl s výplatou výnosů (R) (V) 178,33 Prodejní cena / podíl (R) (V) 183,68 Majetek připadající na podíl s výplatou výnosů (I) (V) - Prodejní cena / podíl (I) (V) - 31.1.2010 221 459 294,54 116,88 120,39 182,38 187,85 209,26 215,54 209,25 215,53 Rozdělení / podíl (R) (A) Výplata / podíl (R) (T) Reinvestice / podíl (R) (T) Reinvestice / podíl (R) (V) Reinvestice / podíl (I) (V) 15.4.2009 5,75 2,19 5,80 9,00-15.4.2010 6,70 2,62 0,00 0,00 1,18 Výplata výnosů bude probíhat zdarma ve výplatních místech fondu. Úhradu daně z kapitálových výnosů provedou depozitní banky. Počet podílů v oběhu Počet podílů v oběhu k 31.1.2009 Prodej Zpětný odkup Počet podílů v oběhu Počet podílů v oběhu k 31.1.2010 celkem (R) A (R) T (R) V (I) V 194 543,618 272 704,922 121 329,877-468 073,697 451 299,472 137 938,965 47 076,000-64 898,946-159 422,239-73 977,952 0 597 718,369 564 582,155 185 290,890 47 076,000 1 394 667,414 5

Vývoj fondu v posledních 5 účetních letech v EUR Výpočet hodnotového vývoje se provádí za předpokladu reinvestice rozdělených resp. vyplacených částek v plné výši ve vypočítané hodnotě ke dni rozdělení resp. výplaty. Podle zákona o dohledu nad cennými papíry z roku 2007 není dovoleno uvádět údaje o meziročnímm vývoji. Děkujeme za pochopení. Podíly s výplatou výnosů (R) 31.1.2006 31.1.2007 31.1.2008 31.1.2009 31.1.2010 Majetek fondu celkem 180 508 869,40 140 455 149,83 160 611 950,94 85 072 672,56 221 459 294,54 Majetek připadající na podíl s výplatou výnosů 121,79 116,47 120,35 105,22 116,88 Rozdělení Změna hodnoty v % 6,20 12,00 5,25 0,92 6,35 8,05 5,75-7,84 6,70 17,34 Podíly s reinvesticí výnosů (R) 31.1.2006 31.1.2007 31.1.2008 31.1.2009 31.1.2010 Majetek fondu celkem 180 508 869,40 140 455 149,83 160 611 950,94 85 072 672,56 221 459 294,54 Majetek připadající na podíl s výplatou výnosů 162,68 162,07 173,19 157,55 182,38 Částka použitá k reinvestici výnosů 12,73 5,72 9,70 5,80 0,00 Výplata podle 13 (3) zákona o IF Změna hodnoty v % 2,03 12,00 1,85 0,92 2,31 8,05 2,19-7,84 2,62 17,34 Podíly s reinvesticí výnosů v plné výši (R) 31.1.2006 31.1.2007 31.1.2008 31.1.2009 31.1.2010 Majetek fondu celkem 180 508 869,40 140 455 149,83 160 611 950,94 85 072 672,56 221 459 294,54 Majetek připadající na podíl s výplatou výnosů 177,43 179,07 193,49 178,33 209,26 Částka použitá k úplné reinvestici 16,02 6,33 13,40 9,00 0,00 Změna hodnoty v % 12,00 0,92 8,05-7,84 17,34 Podíly s reinvesticí výnosů v plné výši (I) Majetek fondu celkem Majetek připadající na podíl s výplatou výnosů Částka použitá k úplné reinvestici Změna hodnoty v % 31.1.2010 221 459 294,54 209,25 1,18 - Upozorňujeme na to, že výnosy mohou v důsledku měnových výkyvů růst nebo klesat. Výpočet hodnotového vývoje se provádí na základě podílu s reinvesticí výnosu (v plné výši), protože tím nedochází k ovlivňování zohledňováním srážky z výplaty resp. výplaty daně z kapitálových výnosů v rozhodný den pro výplatu posledníhoo úrokového výnosu, nebo následkem zaokrouhlování, a investiční společnost Raiffeisen KAG jej provádí metodou rakouské kontrolní banky OeKB, přičemž vychází z údajů depozitáře (při pozastavení výplaty prodejní ceny s přihlédnutím k případným, indikativním hodnotám). Výdaje spojené s vydáváním a zpětným odkupem podílových listů se nezohledňují. Z výkonnosti fondu v minulosti nelze odvozovat možný vývoj výkonnosti investičního fondu v budoucnu. Vývoj hodnoty inves- tičního fondu v procentech (bez výdajů) se zohledněním veškerých rozdělení a výplat. 6

Vývoj majetku fondu a kalkulace výnosů v EUR Vývoj hodnoty v účetním roce (výkonnost fondu) Podíly s výplatou výnosů (R) Majetek připadající na podíl na začátku účetního roku Rozdělení k 15.4.2009 (vypočítaná hodnota: 102,,49 EUR) ve výši 5,75 EUR odpovídá 0,056103 podílu Majetek připadající na podíl na konci účetního roku Celková hodnota vč. podílů nabytých rozdělením (1,056103 x 116,88) Čistý výnos / čisté snížení hodnoty na podíl 105,22 116,88 123,44 18,22 Podíly s reinvesticí výnosů (R) Majetek připadající na podíl na začátku účetního roku Výplata k 15.4.2009 (vypočítaná hodnota: 159,899 EUR) ve výši 2,19 EUR odpovídá 0,013697 podílu Majetek připadající na podíl na konci účetního roku Celková hodnota vč. podílů nabytých výplatou (1, 013697 x 182,38) Čistý výnos / čisté snížení hodnoty na podíl 157,55 182,38 184,88 27,33 Podíly s reinvesticí výnosů v plné výši (R) Majetek připadající na podíl na začátku účetního roku Majetek připadající na podíl na konci účetního roku Čistý výnos / čisté snížení hodnoty na podíl 178,33 209,26 30,93 Vývoj hodnoty podílu za účetní rok v % 17,34 Podíly s reinvesticí výnosů v plné výši (I) (od 4.1.2010) Majetek připadající na podíl na začátku zkráceného účetního roku Majetek připadající na podíl na konci zkráceného účetního roku Čistý výnos / čisté snížení hodnoty na podíl 205,05 209,25 4,20 Vývoj majetku fondu Majetek fondu k 31.1.2009 (588 578,417 podílů) Rozdělení k 15.4.2009 (5,75 EUR 181 188,457 podílů s výplatou výnosů) Výplata k 15.4.2009 (2,19 EUR 257 110,468 podílů s reinvesticí výnosů) Prodej podílů Zpětný odkup podílů Poměrné vyrovnání výnosů Hospodářský výsledek fondu celkem Majetek fondu k 31.1.2010 (1 394 667,414 podílů) 161 296 025,80 1-47 068 697,34 5 088 566,94 85 072 672,56-1 041 833,63-563 071,92 119 315 895,40 18 675 632,13 221 459 294,54 1 Tato částka zahrnuje vydání podílových listů ve výši 15 119 893,93 EUR v průběhu fúze s Raiffeisen 310 CEE Bonds k 22. červenci 2009 a 108 807 691,21 EUR v průběhu fúze s Raiffeisen Východoevropským dluhopisovým fondem Plus k 22. červenci 2009. 7

Hospodářský výsledek fondu v EUR A. Realizovaný hospodářský výsledek Výsledek hospodaření z běžné činnosti fondu Výnosy (bez kurzových výsledků) Výnosy z úroků Výnosy z úroků vázané na inflaci Nákladové úroky Ostatní výnosy 10 246 665,98 61 718,13-9 825,68 14 178,35 10 312 736,78 Náklady Odměna kapitálové investiční společnosti Náklady na depozitáře Náklady na audit Náklady na daňové poradenství Poplatek za vedení úctu CP Povinné náklady a náklady na zveřejňování Výsledek hospodaření z běžné činnosti (bez vyrovnání výnosů) - 1 356 139,66-71 402,18-11 160,00-12 000,00-101 545,84-24 855,92-1 577 103,60 8 735 633,18 Realizovaný kurzovní výsledek Vyrovnávací položky z fúze fondů Realizované zisky z cenných papírů Realizované zisky z derivativních nástrojů Realizované ztráty z cenných papírů Realizované ztráty z derivátových nástrojů Realizovaný kurzový výsledek (bez vyrovnání výnosů) Realizovaný hospodářský výsledek (bez vyrovnání výnosů) 6 523 761,74 2 667 760,24 3 268 786,72-10 470 370,34-3 299 594,44-1 309 656,08 7 425 977,10 B. Nerealizovaný kurzový výsledek Změna nerealizovaného kurzového výsledku 16 338 221,97 C. Vyrovnání výnosů Vyrovnání výnosů za sledovaný účetní rok - 7 655 461,80 Vyrovnání výnosů za sledovaný účetní rok pro převod nerozděleného zisku 2 566 894,86-5 088 566,94 Hospodářský výsledek fondu celkem 18 675 632,13 8

Použití hospodářského výsledku fondu v EUR Rozdělení (EUR 6,70 x 597 718,369 podílů s výplatou výnosů (R)) Výplata podle 13 věty 3 rak. zákona o IF (2,62 EUR 564 582,155 podílů s částečnou reinvesticí výnosů (R)) Částka použitá na reinvestici (podíly s částečnou reinvesticí výnosů (R)) Částka použitá na reinvestici (podíly s reinvesticí výnosů v plné výši (R)) Částka použitá na reinvestici (podíly s reinvesticí výnosů v plné výši (I)) Celkem 4 004 713,07 1 479 205,25 0,00 0,00 55 757,09 5 539 675,41 Realizovaný hospodářský výsledek (včetně vyrovnání výnosů) Krytí výdajů a ztrát z majetku Převod zisku z předchozího roku Celkem 2 337 410,16 1 848 474,20 1 353 791,05 5 539 675,41 9

Zpráva z kapitálových trhů Po těžké recesi na přelomu let 2008/2009 získala globální ekonomika v druhém pololetí roku 2009 opět obdivuhodně na tempu. Reálný HDP vykázal již ve 3. čtvrtletí ve většině průmyslových zemí v porovnání s předcházejícím kvartáaž zas tak překvapi- lem kladný vývoj, což však díky masivnímu stimulu ze strany fiskální a monetární politiky nebylo vé. Pro rok 2009 jako celek byl pokles HDP v eurozóně cca o -4,0% p.a. (v USA o -2,4%) přesto dramatický. Současně ruku v ruce s recesí klesala plynule po celý rok jádrová inflace (bez energie) a koncem roku 2009 se v Evropě po- ropy v USA a hybovala už jen zhruba kolem 1,0 % p.a. Po zahrnutí energie míra inflace v důsledku propadu cen Západní Evropě v polovině roku dokonce na přechodnou dobu spadla do negativních hodnot; následně však opět vystoupala opět výrazně nad nulu (eurozóna +1,0% p.a.). Tomu odpovídalo i úrokové prostředí: V USA se klíčová úroková sazba pohybovala po celý rok poblíž nuly a i evropze strany ECB se ská úroková sazba dosáhla v květnu historického dna 1,0 %. Vydatným napumpováním likvidity momentálně úroky peněžních trhů pohybují dokonce ještě pod touto úrovní. Na trhu státních dluhopisů vzrostly za první pololetí 2009 drasticky rendity spolu s nejdůležitějšími ekonomickými předstihovými ukazateli a předznamenaly tak dopředu oživění hospodářství pro druhé pololetí. 10leté americké státní dluhopisy dosáhly v červnu v nejvyšším bodě cca 4% (jejich německý protějšek zhruba 3,7%). Po obou stranách Atlantiku pak následoval opět výrazný propad výnosů podporovaný hlubokou mírou inflace a pro nejbližší dobu uvol- bank, mezi něnější peněžní politikou. 10leté německé státní dluhopisy tak uzavřely rok na 3,4%. Řada centrálních nimi i ECB, však již pro letošek oznámily ukončení opatření na podporu likvidity. Vyšší rendita pro slabší články v řetězu členů eurozóny: od konce roku 2009 se např. řecké státní dluhopisy dostaly následkem výrazného rozpočtového schodku a snížení ratingu pod tlak a jejich výnosy byly mezi 5letými splatnostmi na přechodnou více než třikrát vyšší než u jejich německých protějšků. Pokud jde o podnikové dluhopisy, byl rok 2009 nejlepším rokem v historii: Investmentgrade dluhopisy vyprodukovaly v uplynulém roce na bázi indexu výnos nad 16 %, v segmentu high yield dokonce téměř 62 %. Korporátní dluhopisy na ekonomickém vývoji ve tvaru V výrazně profitovaly. Na primárním trhu byl v roce 2009 umístěn rekordní objem nových emisí v hodnotě přesahující 280 miliard EUR. Ještě turbulentnější vývoj zaznamenaly akciové trhy. Po mohutných kurzových ztrátách během prvních devíti týdnů obchodování roku 2009 zajistily příznivější hospodářské předstihové ukazatele a nadějnější komentáře z dříve zlořebilanční období firem čeného finančního sektoru markantní obrat ve vývoji směrem nahoru. A když ještě potom jedno za druhým přicházelo s výsledky, které nechávaly (pesimistická) očekávání trhu za sebou, vystřelily kurzy akcií do konce roku nahoru s takovou vehemencí, jakou jsme zaznamenali naposledy v letech 2003/2004. Koncem roku 2009 spočívaly akciové indexy zase stejně vysoko jako za časů případu Lehman. Obavy z restriktivnějších centrálních bank, bankovních daní a rozpočtových problémů zemí na jižním okraji eurozóny však počátkem února přispěly k ne- příznivým zvratům. Emerging markets v Asii, Latinské Americe a Jižní Africe byly bankovní krizí postiženy méně a po počátečním silném šoku, který zasáhl export, se jim podařilo vymanit z nepříznivého stavu rychleji, než tomu bývalo při krizích v minulos- firem a domác- ti. Významnou podporu tvořily částečně objemné fiskální záchranné balíčky, relativně malé zadlužení ností a rychlé zotavení cen surovin. Na těchto základech generovaly v roce 2009 akciové trhy i měny a eurobondy této oblasti velmi dobrou výkonnost. Podobně jako u ostatních rizikových investičních tříd však rok 2010 přinesl zatím i zde částečné ztráty. 10

I měnové trhy zachvátila v prvním čtvrtletí 2009 panika investorů: EUR/USD spadl z 1,44 na 1,25, EUR/JPY činil do- dolar opět oslabil konce až 112 a CHF 1,46. S navracející se ochotou riskovat a novými carry trades však americký na EUR/USD 1,52 (JPY na EUR/JPY 133). Teprve s klíčícími úrokovými obavami v USA a neklidnou situací kolem Řecka se euro dostalo v prosinci opět pod tlak a zakončilo rok na EUR/USD 1,43. Nový rok je pak až do dnešního dne charakterizován jednoznačně slabým eurem. Zpráva o investiční politice fondu Ve sledovaném období dosáhl fond jak v absolutních číslech, tak také ve srovnání s portfoliem státních dluhopisů zemí EMU velmi dobrou výkonnost, a to především proto, že se východoevropským zemím v tomto období podařilo výrazně odpoutat ode dna, k němuž byly během finanční a hospodářské krize přitlačeny. 1. čtvrtletí bylo pozname- dcery evrop- náno značnými obavami z ufinancovatelnosti výkonové bilance a z dopadů krize na východoevropské ských bank. Krize platební bilance měla za následek výrazné znehodnocení měn a vysoké rizikové přirážky u dluhoa zvýšení pomoci pisů evropských emitentů. Teprve podpora MMF formou záchranných balíčků pro některé země EU v rámci platební bilance, jakož i částečně koordinované slovní intervence centrálních bank zemí Střední a Východní Evropy přinesly ve 2. čtvrtletí 2009 určité uvolnění do té doby napjaté situace. Díky uklidnění situace na globálních finančních trzích a podstatnému umazání deficitu výkonové bilance v regionu se měnám do konce sledovaného období podařilo významně posílit. Stejně tak opět zpevnil ruský rubl, jehož růst byl podnícen posílením cen ropy. Tento vývoj spolu s dále klesající mírou inflace připravil centrálním bankám ve Východní Evropě prostor pro to, aby na pokles domácí poptávky zareagovaly snížením úrokových sazeb. Především Maďarsko mohloo pokračovat v úro- ke snížení klíčo- kovém cyklu přerušeném počátkem roku a výrazně snížit klíčovou úrokovou sazbu. Podobně došlo vých úrokových sazeb v Rusku, Turecku a Rumunsku. V tomto ohledu vykázaly lokální dluhopisové trhy, a to v první řadě ruský a maďarský, velmi dobrou výkonnost. Fond ve sledovaném období vydělal na vyšším zastoupení lokálních trhů oproti eurozóně a na selektivním přístupu při nakupování podnikových dluhopisů. Dodatečných výnosů se podařilo dosáhnout také díky durační pozici (řízení úrokové senzitivity) v Polsku, která byla nejprve zkrácena a v dubnu zachována delší než u benchmarku. S ohledem na uplynulý vývoj však byla pozice fondu jako celek ve sledovaném období zaměřena defenzivně o něco déle. Sníměn, řízení durace žení investičního stupně na základě nižší váhy Turecka a trendové modely používané na straně v EMU, ale i v Česku a Maďarsku, připravily fond o část relativní performance. V červenci bylo investiční portfolio rozšířeno o eurobondy východoevropských emitentů a zvýšen podíl tureckého trhu. Současně byl významně zredukován podíl polského a českého trhu a opuštěny slovenské pozice. K dosažení dalších výnosů byly uskutečňovány zápůjčky cenných papírů. 11

Struktura majetku fondu v EUR Cenné papíry Hodnota kurzu % Strukturované produkty dluhopisy vázané na inflaci, denominované v: TRY Strukturované produkty v: USD Strukturované produkty celkem 4 918 271,07 515 078,80 5 433 349,87 2,22 0,23 2,45 Dluhopisy denominované v: PLN HUF EUR TRY USD CZK RUB RON UAH Dluhopisy celkem Cenné papíry celkem 68 585 920,53 41 316 640,60 26 662 737,11 18 229 000,26 21 244 556,08 17 581 413,31 13 465 355,69 1 605 334,51 559 459,34 209 250 417,43 214 683 767,30 30,97 18,66 12,04 8,23 9,59 7,94 6,08 0,73 0,25 94,49 96,94 Deriváty Ocenění finančních termínových kontraktů Ocenění devizových termínových obchodů Deriváty celkem - 94 371,57-910 470,29-1 004 841,86-0,04-0,41-0,45 Vklady u bank Vklady u bank v měně fondu Vklady u bank v cizí měně Vklady u bank celkem 207 141,22 1 170 740,95 1 377 882,17 0,09 0,53 0,62 Časové rozlišení Poměrné úroky (z cenných papírů a vkladů na účtech) 6 404 112,86 Přijaté úroky - 1 625,93 Časové rozlišení celkem 6 402 486,93 2,89 0,00 2,89 Majetek fondu 221 459 294,54 100,00 12

Seznam majetku fondu v EUR ISIN OZNAČENÍ CENNÉHO PAPÍRU STAV NÁKUP PRODEJ ILB RESP. KURZ 29.1.2010 PŘÍRŮSTKY ÚBYTKY POOL VE SLEDOVANÉM OBDOBÍ FAKTOR HODNOTA PODÍL KURZU NA MAJETKU V EUR FONDU V % STRUKTUROVANÉ PRODUKTY: DLUHOPISY VÁZANÉ NA INFLACI, DENOMINOVANÉ VNOVÝCH TURECKÝCH LIRÁCH TRT260912T15 14,0000 TURKEY 07-12 9 250 000 11 050 000 1 800 000 1,263408 111,0200 4 918 271,07 2,22 STRUKTUROVANÉ PRODUKTY DENOMINOVANÉ V AMERICKÝCH DOLARECH XS0214240482 6,7500 SRBSKO A ČERNÁ HORA 05-24 730 000 730 000 0 98,5000 515 078,80 0,23 DLUHOPISY DENOMINOVANÉ V ČESKÝCH KORUNÁCH XS0138748164 0,0000 COMMERZBANK S. 407 01-16 XS0162727878 0,0000 EIB EUR. INV.BK ZO 03-28 XS0305573957 1,7100 TELEFONICA EM. FRN 07-10 AT0000492996 3,3500 ATRIUM EUROP.REAL E. 05-1 CZ0001001887 3,5500 CZECH REP. 50 07-12 CZ0001000814 3,7000 ČESKO 03-13 CZ0001001317 3,7500 CZECH REP. 46 05-20 CZ0001001143 3,8000 CZECH REP. 05-15 XS0219645222 3,8700 KBC IFIMA 05-16 CZ0001001903 4,0000 CZECH REP. 51 07-17 CZ0001002158 4,1000 CZECH REP. 54 08-11 CZ0001001796 4,2000 CZECH REP. 49 06-36 CZ0003501520 4,3000 CEZ AS 07-10 CZ0003501397 4,6000 SPRAVA ZEL.DOPR.CES. 04-1 CZ0001000822 4,6000 ČESKO 03-18 XS0305574682 4,6230 TELEFONICA EM. 07-14 CZ0001002059 4,8500 CZECH REP. SER. 53 07-57 CZ0001002471 5,0000 CZECH REP. 56 09-19 CZ0001500086 6,8500 MĚSTO PRAHA 01-11 CZ0000000062 6,9500 BV FINANCE PRAHA 00-10 CZ0001000749 6,9500 ČESKO S. 34 01-16 DLUHOPISY DENOMINOVANÉ V EURECH XS0212170939 3,7500 LITVA 05-16 XS0212993678 3,8750 HUNGARY 05-20 XS0231264275 3,8750 MOL 05-15 XS0210314299 4,2000 POLSKO 05-20 XS0235372140 4,5000 EESTI ENERGIA 05-20 XS0163880502 4,5000 LITVA 03-13 XS0161667315 4,5000 MAĎARSKO 03-13 XS0195792717 4,6250 TPSA EUROFIN.FRANCE 04-1 XS0223369322 4,7500 TURKEY 05-12 XS0327304001 4,8500 LITVA 07-18 XS0232329879 4,9500 UKRAINE REGS 05-15 XS0245387450 5,0000 TURKEY 06-16 XS0479333311 5,2500 POLSKO MTN 10-25 XS0268320800 5,2700 ORSZÁGOS TAK. KER BK 06-1 DE0006101652 5,5000 POLSKO 01-11 XS0144238002 5,5000 POLSKO 02-12 XS0212694920 5,5000 TURKEY 05-17 XS0309688918 5,5000 ZAGREBAČKI HOLDING 07-17 XS0371500611 5,6250 POLSKO MTN 08-18 XS0253533318 5,6250 SC PAREX 06-11 XS0369470397 5,7500 HUNGARY 08-18 XS0364137272 5,7500 ORSZÁGOS TAK. KER BK 08-1 XS0171638330 5,7500 RUMUNSKO 03-10 XS0147459803 5,8750 LITVA 02-12 XS0410961014 5,8750 POLSKO MTN 09-14 XS0285127329 5,8750 TURKEY 07-19 XS0269267000 6,2500 TURANALEM FIN. MTN 06-11 XS0202356167 6,4500 DRESD.BK. LOAN PART. 04-1 XS0371163600 6,5000 RUMUNSKO 08-18 XS0441511200 6,7500 HUNGARY 09-14 XS0126121507 6,7500 CHORVATSKO 01-11 XS0286431100 6,8750 KAZKOMM.INTL MTN 07-17 XS0325446903 7,0200 MARIBOR FIN. FRN 07-UND. XS0145624432 7,5000 BULHARSKO REGS 02-13 1 000 000 0 0 76,2640 29 041,89 0,01 21 000 000 13 000 000 6 000 000 43,4200 347 227,72 0,16 50 000 000 36 000 000 20 000 000 97,2500 1 851 675,55 0,84 655 750,19 0,30 342 741,81 0,61 60 491,62 0,03 754 623,00 0,34 5 24 000 000 16 000 000 4 000 000 71,7500 34 300 000 105 000 000 80 200 000 102,8000 1 1 540 000 37 800 000 38 460 000 103,1500 21 400 000 67 300 000 74 000 000 92,6000 5 900 000 26 400 000 20 500 000 102,2500 30 300 000 19 300 000 9 000 000 90,8980 1 229 731,53 0,10 048 823,08 0,47 48 000 000 47 400 000 20 700 000 99,4000 1 816 907,84 0,82 3 000 000 3 000 000 0 102,8000 117 440,97 0,05 35 550 000 65 450 000 34 000 000 86,0000 1 164 242,19 0,53 11 000 000 7 000 000 6 000 000 100,1000 419 306,93 0,19 11 13 900 000 9 000 000 2 000 000 102,1300 540 596,73 0,24 38 950 000 33 800 000 7 200 000 102,0000 1 512 909,37 0,68 58 000 000 38 000 000 4 000 000 99,2900 2 193 000,76 0,99 14 500 000 8 500 000 0 87,0500 480 664,51 0,22 6 000 000 46 000 000 40 000 000 104,2500 238 194,97 0,11 8 000 000 0 0 105,2500 320 639,76 0,14 14 000 000 8 500 000 0 102,2100 544 912,41 0,25 3 500 000 3 500 000 0 118,5000 157 939,83 0,07 1 580 000 1 580 000 0 89,1300 1 408 254,00 0,64 460 000 460 000 0 89,3300 410 918,00 0,19 710 000 710 000 0 85,0000 603 500,00 0,27 1 570 000 1 570 000 0 96,1900 1 510 183,00 0,68 428 000 428 000 0 85,4890 365 892,92 0,17 1 070 000 1 070 000 0 98,3700 1 052 559,00 0,48 390 000 720 000 330 000 102,4000 399 360,00 0,18 1 190 000 190 000 0 103,5910 196 822,90 0,09 750 000 750 000 0 103,5000 776 250,00 0,35 950 000 950 000 0 90,5500 860 225,00 0,39 2 000 000 5 540 000 3 540 000 77,8000 1 650 000 650 000 0 104,0000 990 000 990 000 0 98,6850 16 800 000 800 000 0 80,4375 50 000 50 000 0 103,9000 300 000 300 000 0 106,6400 1 450 000 1 850 000 400 000 105,1700 1 7 1 100 000 1 100 000 0 81,2500 800 000 800 000 0 108,4200 260 000 260 000 0 90,0000 540 000 2 510 000 1 970 000 103,4900 11 450 000 450 000 0 100,7500 100 000 100 000 0 101,2500 350 000 350 000 0 102,8400 470 000 1 710 000 1 240 000 108,5000 450 000 450 000 0 106,7800 1 240 000 1 240 000 0 40,0000 1 200 000 200 000 0 105,2500 556 000,00 0,70 676 000,00 0,31 976 981,50 0,44 643 500,00 0,29 51 950,00 0,02 319 920,00 0,14 524 965,00 0,69 893 750,00 0,40 867 360,00 0,39 234 000,00 0,11 558 846,00 0,25 453 375,00 0,20 101 250,00 0,05 359 940,00 0,16 509 950,00 0,23 480 510,00 0,22 496 000,00 0,22 210 500,00 0,09 1 060 000 1 410 000 350 000 104,7100 1 109 926,00 0,50 520 000 520 000 0 109,1200 567 424,00 0,26 330 000 650 000 320 000 104,0700 343 431,00 0,16 500 000 500 000 0 86,0000 430 000,00 0,19 400 000 400 000 0 65,0000 260 000,00 0,12 200 000 200 000 0 110,0700 220 140,00 0,10 13

ISIN OZNAČENÍ CENNÉHO PAPÍRU STAV NÁKUP PRODEJ KURZ 29.1.2010 PŘÍRŮSTKY ÚBYTKY VE SLEDOVANÉM OBDOBÍ HODNOTA PODÍL KURZU NA MAJETKU V EUR FONDU V % DLUHOPISY DENOMINOVANÉ V EURECH XS0372322460 8,2500 VTB CAPITAL MTN 08-11 XS0147466501 8,5000 RUMUNSKO 02-12 XS0435153068 9,3750 LITVA MTN 09-14 XS0263392358 9,5000 TROY CAPITAL 06-11 DLUHOPISY DENOMINOVANÉ V MAĎARSKÝCH FORINTECH HU0000402318 5,5000 HUNGARY 16/C 05-16 HU0000402193 5,5000 MAĎARSKO 03-14 HU0000402334 6,0000 HUNGARY 06-11 HU0000402417 6,0000 HUNGARY 12/C 07-12 HU0000402433 6,5000 HUNGARY 19/A 08-19 HU0000402375 6,7500 HUNGARY S. 17/B 06-17 HU0000402045 6,7500 MAĎARSKO S. 13/D 02-13 HU0000402037 6,7500 MAĎARSKO S. 17/A 01-17 XS0213356735 7,1500 EB NTS DIP S. 284 05-11 HU0000402367 7,2500 HUNGARY 12/B 06-12 HU0000402466 7,5000 HUNGARY 13/E 09-13 HU0000402235 7,5000 MAĎARSKO 04-20/A HU0000402268 8,0000 MAĎARSKO 15/A 04-15 DLUHOPISY DENOMINOVANÉ V POLSKÝCH ZLOTÝCH PL0000104659 4,7500 POLSKO 06-12 PL0000102836 5,0000 POLSKO SER. 1013 02-13 PL0000104543 5,2500 POLSKO 06-17 PL0000105037 5,2500 POLSKO 07-13 PL0000105441 5,5000 POLSKO 08-19 PL0000102646 5,7500 POLSKO 02-22 PL0000105433 5,7500 POLSKO 08-14 PL0000101937 6,0000 POLSKO S. 1110 00-10 PL0000103602 6,2500 POLSKO 04-15 XS0123972753 11,0000 BANK AUSTRIA 01-11 250 000 250 000 0 105,0050 262 512,50 0,12 650 000 650 000 0 109,8300 713 895,00 0,32 940 000 940 000 0 113,9700 1 071 318,00 0,48 400 000 400 000 0 92,5000 370 000,00 0,17 1 091 250 000 936 250 000 0 90,5240 3 626 509,85 1,64 1 542 000 000 2 070 000 000 1 120 000 000 94,2730 5 336 697,30 2,41 856 000 000 1 106 000 000 250 000 000 99,7510 3 134 670,46 1,41 780 000 000 710 000 000 495 000 000 98,4460 2 818 990,07 1,27 1 232 000 000 2 092 000 000 860 000 000 91,9030 4 156 629,01 1,88 1 485 350 000 1 656 250 000 960 000 000 95,1070 5 186 115,11 2,34 215 000 000 215 000 000 0 99,6610 786 619,25 0,35 88 000 000 153 000 000 200 000 000 94,7010 305 941,30 0,14 900 000 000 520 000 000 0 99,0000 3 270 985,15 1,48 1 360 000 000 910 000 000 235 000 000 101,4890 5 067 091,54 2,29 490 000 000 490 000 000 0 101,3020 1 822 279,41 0,82 1 067 000 000 1 182 000 000 780 000 000 98,0990 3 842 641,49 1,74 520 000 000 520 000 000 0 102,7490 1 961 470,66 0,89 60 450 000 49 800 000 21 200 000 99,9700 14 800 848,64 6,68 34 200 000 38 750 000 23 550 000 99,5000 8 334 313,01 3,77 25 550 000 57 150 000 49 800 000 95,8200 5 996 083,76 2,71 34 200 000 35 300 000 1 100 000 100,5600 8 423 100,66 3,80 20 200 000 25 000 000 4 800 000 95,3000 4 714 817,54 2,13 28 110 000 31 510 000 21 450 000 96,2600 6 627 157,97 2,99 11 500 000 11 500 000 0 101,5000 2 858 804,80 1,29 27 850 000 98 300 000 103 100 000 101,6850 6 935 898,24 3,13 34 850 000 43 380 000 27 900 000 102,9600 8 788 038,21 3,97 4 300 000 4 300 000 0 105,1000 1 106 857,70 0,50 DLUHOPISY DENOMINOVANÉ V NOVÝCH RUMUNSKÝCH LEI RO0710DBN017 6,0000 RUMUNSKO 07-10 XS0277799648 7,7500 BRD -GR.SOC.GEN. 06-11 4 030 000 2 000 000 70 000 98,5550 2 695 000 1 470 000 0 99,0390 960 117,60 0,44 645 216,91 0,29 DLUHOPISY DENOMINOVANÉ V RUSKÝCH RUBLECH RU0001707572 6,0000 RUSSIAN FED. 02-12 RU000A0GMSX0 6,1000 RUSSIAN FED. 06-11 RU000A0JPLJ1 6,1000 RUSSIAN FED. 08-13 RU000A0JPVH4 6,2000 RUSSIAN FED. 08-11 RU000A0JNZ11 7,1000 OAO LUKOIL-HOLDING 06-1 RU000A0GKM53 7,3500 A.P.I.ZHIL.KREDIT. 05-12 RU000A0DY8K8 7,5000 RUSSIAN FED. FRN 05-16 RU000A0D0G29 8,5000 RUSSIAN FED. 05-21 XS0288664617 9,1250 SIBACADEMFIN. 07-10 RU000A0JQCM2 10,8000 RUSSIAN FED. 09-12 RU000A0JQCL4 11,2000 RUSSIAN FED. 09-14 121 850 000 145 550 000 23 700 000 96,8100 2 37 230 000 43 200 000 5 970 000 100,0000 2 000 000 2 000 000 0 94,7610 59 000 000 64 000 000 5 000 000 99,2961 1 782 277,11 1,26 878 107,46 0,40 44 700,71 0,02 381 780,13 0,62 11 48 300 000 40 000 000 700 000 98,4100 1 121 091,33 0,51 38 000 000 12 000 000 0 96,2500 862 658,62 0,39 24 000 000 30 000 000 6 000 000 95,5000 540 591,54 0,24 30 000 000 30 000 000 0 94,5000 668 663,62 0,30 46 000 000 34 600 000 0 99,7500 1 082 244,45 0,49 88 000 000 88 000 000 0 108,7500 2 257 181,94 1,02 58 600 000 94 800 000 36 200 000 114,7000 1 585 315,35 0,71 EUROOBLIGACE DENOMINOVANÉ VE SLOVENSKÝCH KORUNÁCH XS0238162530 4,0500 KBC IFIMA 05-20 XS0246643687 4,2000 RABOBK NEDERLD 06-26 DLUHOPISY DENOMINOVANÉ V NOVÝCH TURECKÝCH LIRÁCH TRT150212T15 10,0000 TURKEY 07-12 TRT190111T13 14,0000 TURKEY 06-11 TRT100210T12 15,0000 TURKEY 05-10 TRT070312T14 16,0000 TURKEY 07-12 TRT280813T13 16,0000 TURKEY 08-13 DLUHOPISY DENOMINOVANÉ V AMERICKÝCH DOLARECH US445545AC05 4,7500 HUNGARY 05-15 US731011AP73 5,0000 POLSKO 05-15 US731011AN26 5,2500 POLSKO 03-14 US445545AD87 6,2500 HUNGARY 10-20 US731011AR30 6,3750 POLSKO 09-19 XS0276053112 6,5800 UKRAINE 06-16 XS0457764339 6,7500 LITVA REGS 09-15 52 000 000 28 000 000 0 93,9840 1 622 242,58 0,73 35 000 000 20 000 000 0 102,6940 1 193 085,71 0,54 2 350 000 1 500 000 0 114,2500 1 624 565,39 0,73 13 760 000 12 950 000 6 450 000 105,6000 6 959 080,46 3,14 250 000 250 000 700 000 100,0000 119 731,80 0,06 15 250 000 9 750 000 900 000 113,4000 8 282 327,59 3,74 2 200 000 3 900 000 1 700 000 118,0000 1 243 295,02 0,56 870 000 870 000 0 100,1500 900 000 950 000 50 000 104,6500 1 160 000 1 160 000 0 106,3700 90 000 90 000 0 99,5000 624 143,98 0,28 674 677,65 0,30 883 876,79 0,40 64 147,56 0,03 1 610 000 1 810 000 200 000 107,7700 1 242 906,16 0,56 450 000 450 000 0 82,7500 266 744,27 0,12 750 000 750 000 0 103,2500 554 709,89 0,25 14

ISIN OZNAČENÍ CENNÉHO PAPÍRU STAV NÁKUP PRODEJ ILB RESP. KURZ 29.1.2010 PŘÍRŮSTKY ÚBYTKY POOL KS/NOM. VE SLEDOVANÉM OBDOBÍ FAKTOR HODNOTA PODÍL NA KURZU MAJETKU V EUR FONDU V % DLUHOPISY DENOMINOVANÉ V AMERICKÝCH DOLARECH US900123BA75 6,7500 TURKEY 07-18 1 050 000 1 050 000 0 108,2500 US900123BG46 6,7500 TURKEY 10-40 300 000 300 000 0 97,1250 XS0330776617 6,7500 UKRAINE REGS 07-17 300 000 1 300 000 1 000 000 82,7500 US900123AY60 6,8750 TURKEY 06-36 1 300 000 2 000 000 700 000 98,5000 XS0187564801 6,8750 UKRAINE REGS 04-11 250 000 1 300 000 1 050 000 95,2500 US900123AX87 7,0000 TURKEY 05-20 300 000 300 000 0 108,5000 US900123AZ36 7,0000 TURKEY 06-16 750 000 750 000 0 110,2500 XS0366599800 7,1250 RSHB CAPITAL REG.S 08-14 1 300 000 1 300 000 0 106,0000 US900123AV22 7,2500 TURKEY 04-15 2 070 000 2 070 000 0 111,0000 US900123AW05 7,3750 TURKEY 05-25 820 000 1 170 000 350 000 110,0000 XS0357503043 7,5000 GRUZIE 08-13 550 000 550 000 0 103,5000 XS0114288789 7,5000 RUS. FED. FRN. 00-30 4 250 000 6 450 000 2 200 000 0,94 112,1250 US900123BE97 7,5000 TURKEY 09-17 500 000 1 200 000 700 000 113,5000 XS0170177306 7,6500 UKRAINE 03-13 200 000 800 000 600 000 92,7500 XS0233620235 8,0000 CSFB INTERN. 05-15 500 000 500 000 0 76,5000 XS0145623624 8,2500 BULHARSKO REG.S 02-15 690 000 690 000 0 116,0000 XS0373642585 8,3750 KAZMUNAIGAZ FIN.SUB 08-13 600 000 600 000 0 108,2500 XS0433568101 9,0000 RSHB CAPITAL REGS 09-14 200 000 200 000 0 113,0000 XS0372158054 9,0000 TRANSRCREDIT FIN. 08-11 400 000 400 000 0 104,1250 US900123AU49 9,0000 TURKEY 04-11 730 000 1 580 000 850 000 109,2500 XS0373641009 9,1250 KAZMUNAIGAZ FIN.SUB 08-188 850 000 850 000 0 114,1250 XS0459207121 9,5000 NJSC NAFTOGAZ UKR. 09-14 1 080 000 1 900 000 820 000 93,7500 XS0089375249 11,0000 RUS. FED. 98-18 650 000 1 400 000 750 000 141,0000 XS0441261921 11,7500 KAZMUNAIGAZ FIN.SUB 09-15 900 000 1 130 000 230 000 123,2500 XS0088543193 12,7500 RUS. FED. 98-28 950 000 1 950 000 1 000 000 171,7500 814 201,29 0,37 208 721,35 0,09 177 829,51 0,08 917 263,61 0,41 170 576,65 0,08 233 166,19 0,11 592 317,34 0,27 987 106,02 0,45 1 645 916,91 0,74 646 131,81 0,29 407 772,21 0,18 3 208 734,78 1,45 406 518,62 0,18 132 879,66 0,06 273 997,13 0,12 573 352,44 0,26 465 257,88 0,21 161 891,12 0,07 298 352,44 0,14 571 292,98 0,26 694 887,18 0,31 725 286,53 0,33 656 518,62 0,30 794 591,69 0,36 1 168 785,82 0,53 CENNÉ PAPÍRY OBCHODOVANÉ NA ÚŘEDNÍCH ČI JINÝCH REGULOVANÝCH TRZÍCH CELKEM EUR 212 109 013,88 95,78 DLUHOPISY DENOMINOVANÉ V ČESKÝCH KORUNÁCH CZ0001002547 5,7000 CZECH REP. SER. 58 2009-24 43 000 000 47 000 000 4 000 000 107,1500 1 754 550,65 0,79 DLUHOPISY DENOMINOVANÉ V RUSKÝCH RUBLECH RU000A0JQ987 11,3000 RUSSIAN FED. 09-12 DLUHOPISY DENOMINOVANÉ V UKRAJINSKÝCH HŘIVNÁCH UA4000024970 10,0000 RAIFF.BK AVAL FRN 07-12 10 000 000 10 000 000 0 110,5500 6 250 000 3 800 000 250 000 100,0000 260 743,43 0,12 559 459,34 0,25 CENNÉ PAPÍRY NEOBCHODOVANÉ NA ÚŘEDNÍCH ČI JINÝCH REGULOVANÝCH TRZÍCH CELKEM EUR 2 574 753,42 1,16 MAJETEK V CENNÝCH PAPÍRECH CELKEM EUR 214 683 767,30 96,94 FINANČNÍ TERMÍNOVÉ KONTRAKTY V EURECH SE ZAJIŠŤOVACÍM ÚČELEM EURO BUND FUTURE K 8.3.2010 EURO BOBL FUTURE K 8.3.2010 EUREX EUREX -92-8 123,3000 117,2200 FINANČNÍ TERMÍNOVÉ KONTRAKTY V AMERICKÝCH DOLARECH NESLOUŽÍCÍ K ZAJIŠŤOVACÍM ÚČELŮM CBT 10-YR TREASURY NOTES FUT. K 22.3.2010 CBT 18 117,7031-89 371,58-0,04-7 440,00 0,00 2 440,01 0,00 FINANČNÍ TERMÍNOVÉ KONTRAKTY CELKEM 1 EUR -94 371,57-0,04 1 Kurzové zisky a ztráty k rozhodnému dni. 15

OZNAČENÍ CENNÉHO PAPÍRU STAV 29.1.2010 MĚNA HODNOTA PODÍL KURZU NA MAJETKU V EUR FONDU V % DEVIZOVÉ TERMÍNOVÉ OBCHODY POHLEDÁVKY/ZÁVAZKY OTEVŘENÉ POZICE PRODEJ CZK HUF PLN USD NÁKUP CZK RON USD UZAVŘENÉ POZICE PRODEJ CZK USD NÁKUP PLN RON -50 000 000 EUR 1 276,73 0,00-270 000 000 EUR 21 167,07 0,01-4 480 000 EUR 1 810,73 0,00-29 800 000 EUR -705 802,01-0,32 32 760 000 EUR 44 070 000 EUR 10 390 000 EUR -25 500 000 EUR -5 495,80 0,00-15 440 000 EUR -273 820,94-0,12 4 350 000 EUR 8 800 000 EUR -11 321,38-0,01-41 074,12-0,02 111 920,62 0,05-7 319,85 0,00-1 811,34 0,00 DEVIZOVÉ TERMÍNOVÉ OBCHODY CELKEM 1 EUR -910 470,29-0,41 VKLADY U BANK VKLADY V EURECH VKLADY V OSTATNÍCH MĚNÁCH ZEMÍ EU VKLADY V JINÝCH MĚNÁCH NEŽ ZEMÍ EU HRK RUB TRY USD EUR 207 141,22 EUR 29 223,83 EUR 1 159,75 EUR 26 815,38 EUR 452 248,21 EUR 661 293,78 EUR 1 377 882,17 0,62 ČASOVÉ ROZLIŠENÍ POMĚRNÉ ÚROKY PŘIJATÉ ÚROKY EUR 6 404 112,86 EUR -1 625,93 EUR 6 402 486,93 2,89 MAJETEK FONDU EUR 221 459 294,54 100,00 VYPOČÍTANÁ HODNOTA NA PODÍL RETAILOVÁ TRANŠE S VÝPLATOU RETAILOVÁ TRANŠE S ČÁSTEČNOU REINVESTICÍ VÝNOSŮ RETAILOVÁ TRANŠE S REINVESTICÍ VÝNOSŮ V PLNÉ VÝŠI INSTITUCIONÁLNÍ TRANŠE S REINVESTICÍ VÝNOSŮ V PLNÉ VÝŠI EUR EUR EUR EUR 116,88 182,38 209,26 209,25 POČET PODÍLŮ V OBĚHU RETAILOVÁ TRANŠE S VÝPLATOU RETAILOVÁ TRANŠE S ČÁSTEČNOU REINVESTICÍ VÝNOSŮ RETAILOVÁ TRANŠE S REINVESTICÍ VÝNOSŮ V PLNÉ VÝŠI INSTITUCIONÁLNÍ TRANŠE S REINVESTICÍ VÝNOSŮ V PLNÉ VÝŠI KS KS KS KS 597 718,369 564 582,155 185 290,890 47 076,000 1 Kurzové zisky a ztráty k rozhodnému dni. 16

MAJETEK ZABLOKOVANÝ V PŘEHLEDU MAJETKU FONDU (ZÁPŮJČKY CENNÝCH PAPÍRŮ): XS0212170939 3,7500 LITVA 05-16 EUR 600 000 XS0327304001 4,8500 LITVA 07-18 EUR 950 000 XS0212694920 5,5000 TURKEY 05-17 EUR 1 450 000 XS0171638330 5,7500 RUMUNSKO 03-10 EUR 100 000 XS0371163600 6,5000 RUMUNSKO 08-18 EUR 1060 000 XS0145624432 7,5000 BULHARSKO REGS 02-13 EUR 80 000 XS0147466501 8,5000 RUMUNSKO 02-12 EUR 650 000 HU0000402193 5,5000 MAĎARSKO 03-14 HUF 1 005 000 000 HU0000402375 6,7500 HUNGARY S. 17/B 06-17 HUF 460 000 000 PL0000104659 4,7500 POLSKO 06-12 PLN 1 000 000 PL0000104543 5,2500 POLSKO 06-17 PLN 6 850 000 PL0000105037 5,2500 POLSKO 07-13 PLN 34 200 000 PL0000105441 5,5000 POLSKO 08-19 PLN 20 200 000 XS0457764339 6,7500 LITVA REGS 09-15 USD 750 000 XS0366599800 7,1250 RSHB CAPITAL REG.S 08-14 USD 1 000 000 XS0089375249 11,0000 RUS. FED. 98-18 USD 650 000 PŘEPOČÍTACÍ KURZY/DEVIZOVÉ KURZY MAJETEK FONDU V CIZÍCH MĚNÁCH BYL PŘEPOČÍTÁN NA EUR PODLE PŘEPOČÍTACÍCH KURZŮ/DEVIZOVÝCH KURZŮ K 28.1.2010: MĚNA ČESKÁ KORUNA CHORVATSKÁ KUNA MAĎARSKÝ FORINT POLSKÝ ZLOTÝ NOVÝ RUMUNSKÝ LEU RUSKÝ RUBL SLOVENSKÁ KORUNA NOVÁ TURECKÁ LIRA UKRAJINSKÁ HŘIVNA AMERICKÝ DOLAR JEDNOTKA KURZ 1 EUR = 26,26000 CZK 1 EUR = 7,31100 HRK 1 EUR = 272,39500 HUF 1 EUR = 4,08300 PLN 1 EUR = 4,13675 RON 1 EUR = 42,39800 RUB 1 EUR = 30,12600 SKK 1 EUR = 2,08800 TRY 1 EUR = 11,17150 UAH 1 EUR = 1,39600 USD VYSVĚTLIVKY KE ZKRATKÁM BURZ: ZKRATKA CBT EUREX BURZA CHICAGO BOARD OF TRADE EUROPEAN EXCHANGE NÁKUP A PRODEJ CENNÝCH PAPÍRŮ BĚHEM VYKAZOVANÉHO OBDOBÍ, POKUD NEBYL VYKÁZÁN V SEZNAMU MAJETKU: ISIN OZNAČENÍ CENNÉHO PAPÍRU NÁKUP PŘÍRŮSTKY PRODEJ ÚBYTKY DLUHOPISY DENOMINOVANÉ V ČESKÝCH KORUNÁCH CZ0001001242 2,5500 CZECH REP. 45 05-10 CZ0001001754 3,2500 CZECH REP. S. 48 06-09 CZ0001000855 3,8000 CZECH REP. 04-09 DLUHOPISY DENOMINOVANÉ V EURECH SK4120005331 0,0000 SLOVENSKO S. 207 07-10 SK4120004284 4,8000 SLOVENSKO 04-09 SK4120004227 4,9000 SLOVENSKO 202 04-14 SK4120004318 5,3000 SLOVENSKO 04-19 XS0201333761 5,5000 TURKEY 04-09 XS0220790934 5,8750 GAZ CAPITAL REG.S 05-15 XS0431967230 6,5000 CHORVATSKO 09-15 XS0275181096 7,0000 AGROKOR D.D. 06-11 XS0224445576 8,0000 CENTRAL EU. DISTR. 05-12 SK4120002601 8,5000 SLOVENSKO S. 133 00-10 DLUHOPISY DENOMINOVANÉ V MAĎARSKÝCH FORINTECH HU0000402292 6,7500 HUNGARY 05-10 DLUHOPISY DENOMINOVANÉ V POLSKÝCH ZLOTÝCH PL0000104709 0,0000 POLSKO ZO 07-09 PL0000103735 5,7500 POLSKO 05-10 XS0123968645 10,6250 SVĚTOVÁ BANKA 01-11 5 800 000 27 100 000 0 5 150 000 0 3 300 000 0 713 671 444 800 643 964 0 1 035 653 0 86 304 250 000 250 000 130 000 130 000 800 000 800 000 200 000 200 000 380 000 380 000 0 132 776 1 981 000 000 3 230 000 000 0 11 050 000 10 000 000 31 800 000 1 100 000 6 035 000 17

ISIN OZNAČENÍ CENNÉHO PAPÍRU NÁKUP PŘÍRŮSTKY PRODEJ ÚBYTKY DLUHOPISY DENOMINOVANÉ V NOVÝCH RUMUNSKÝCH LEI ROBCRODBC011 7,2500 ROM.COMM. BANK 06-09 DLUHOPISY DENOMINOVANÉ V RUSKÝCH RUBLECH RU000A0GM3Q7 5,8000 RUSSIAN FED. FRN 06-09 RU000A0DY3C6 7,4000 RUSSIAN FED. 05-10 EUROOBLIGACE DENOMINOVANÉ VE SLOVENSKÝCH KORUNÁCH XS0284319299 4,2500 TESCO PLC MTN 07-09 DLUHOPISY DENOMINOVANÉ V NOVÝCH TURECKÝCH LIRÁCH TRT071009T51 0,0000 TURKEY 08-09 TRT140410T16 0,0000 TURKEY ZO 08-10 TRT230610T13 0,0000 TURKEY ZO 08-10 DLUHOPISY DENOMINOVANÉ V AMERICKÝCH DOLARECH XS0372475292 6,4680 SB CAPITAL SBERBK 08-13 XS0201281192 7,7500 DRESD.BK. 04-09 XS0442348404 8,1250 GAZ CAPITAL MTN REGS 09-14 XS0376189857 9,7500 STEEL CAP. SEVERSTAL 08-13 3 050 000 3 400 000 0 28 900 000 21 650 000 43 550 000 0 6 000 000 0 1 460 000 510 000 3 460 000 2 050 000 4 250 000 450 000 450 000 300 000 300 000 280 000 280 000 550 000 550 000 Společnost Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H. pracuje podle norem jakosti Sdružení rakouských investičních společností (VÖIG). Vídeň, 15. dubna 2010 18

Výrok auditora Výrok auditora bez výhrad Ověřili jsme přiloženou výroční zprávu k 31. lednu 2010 společnosti Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H., Vídeň, o jí spravovaném Raiffeisen Východoevropském dluhopisovém fondu, podílovém fondu podle 20 rakous- k účetním pod- kého zákona o investičních fondech, za účetní rok od 1. února 2009 do 31. ledna 2010 s přihlédnutím kladům. Cílem auditu bylo rovněž ověřit, zda byl dodržen Zákon o investičních fondech a statut fondu. Odpovědnost statutárních zástupců za výroční zprávu, správu zvláštního majetku a účetnictví Za vedení účetnictví, ocenění zvláštního majetku, výpočet srážkových daní a sestavení výroční správy, za správu zvláštního majetku v souladu s příslušnými ustanoveními zákona o investičních fondech, doplňujícími úpravami v ustanoveních statutu fondu a daňovými předpisy nesou odpovědnost statutární zástupci kapitálové investiční spo- systému, lečnosti a depozitáře. Tato odpovědnost zahrnuje: sestavení, realizaci a udržování interního kontrolního má-li význam pro evidenci a ocenění zvláštního majetku a sestavení výroční zprávy, aby nebyl zatížen významnými chybami, a to jak úmyslnými tak neúmyslnými; výběr a aplikaci vhodných metod ocenění; využití odhadů, které se s ohledem na dané rámcové podmínky jeví jako přiměřené. Odpovědnost bankovního auditora a popis způsobu a rozsahu zákonného ověření výroční zprávy Naším úkolem je vydání ověřovacího výroku k této výroční zprávě a posouzení, zda byla při správě zvláštního majet- předpisů a směr- ku dodržována ustanovení zákona o investičních fondech a statut fondu. Audit jsme provedli podle 12 odst. 4 zákona o investičních fondech podle zákonných rakouských nic o řádném provádění auditů. Tyto zásady vyžadují, abychom dodržovali zákony profesionální etiky a audit naplá- novali a provedli tak, abychom byli schopni získat přiměřenou jistotu, zda je výroční zpráva prosta významných neúdajích uváděných správností. Audit zahrnuje využití kontrolních postupů, s jejichž pomocí lze získat důkazy o částkách a jiných ve výroční zprávě. Volba ověřovacích postupů spadá do vlastního povinného uvážení bankovníhoo auditora s přihléd- Při vyhodnoco- nutím k jeho hodnocení rizik výskytu významných nesprávností, a to jak úmyslných tak neúmyslných. vání rizik bere bankovní auditor v úvahu interní kontrolní systém, má-li význam pro sestavení výroční zpráva a ocepostupy, avšak nikoli nění zvláštního majetku, aby s ohledem na rámcové podmínky mohl stanovit vhodné ověřovací za účelem vydání výroku o účinnosti interních kontrol kapitálové společnosti a depozitáře. Audit dále zahrnuje posou- jakož i posou- zení přiměřenosti použitých oceňovacích metod a významných odhadů učiněných zákonnými zástupci, zení celkového vyznění výroční zprávy. Podle našeho názoru jsme provedeným auditem získali dostatečné a vhodné důkazy o tom, že námi provedený audit poskytuje dostatečný a přiměřený podklad pro vyjádření našeho výroku. 19

Výrok Náš audit nezavdal podnět k formulování námitek. Během auditu jsme dospěli k názoru, že výroční zpráva Raiffeisen Východoevropského dluhopisového fondu, podílového fondu podle 20 rak. zákona o investičních fondech, sesta- fondech a sta- vená k 31. lednu 2010 vyhovuje zákonným předpisům. Ustanovení spolkového zákona o investičních tut fondu byly dodrženy. Vídeň, 15. dubna 2010 KPMG Austria GmbH, Wirtschaftsprüfungs- und Steuerberatungsgesellschaft Mgr. Wilhelm Kovsca auditor p.p. Dr. Franz Frauwallner auditor 20

Daňové postupy Daňové postupy stanovené na základě auditované výroční zprávy a podrobnosti s tím souvisejícíí naleznete na našich internetových stránkách www.rcm.at. 21

Statuty fondu upravující právní vztah mezi podílníky a investiční společností Raiffeisen Kapitalanlagegesellschaft m.b.h., Vídeň (dále jen investiční společnost ), u investičních fondů spravovaných Investiční společností. Všeobecný statut fondu platí pouze ve spojení se Zvláštním statutem fondu, který je vždy stanoven pro jednotlivé investiční fondy: 1 Úvodní ustanovení Investiční společnost podléhá předpisům rakouského Zákona o investičních fondech z roku 1993 v platném znění. 2 Spoluvlastnické podíly 1. Spoluvlastnictví majetku fondu je rozděleno podle druhů podílových listů na stejné spoluvlastnické podíly. Počet spoluvlastnických podílů není omezen. 2. Spoluvlastnické podíly jsou vyjádřeny formou podílových listů (certifikátů) majících charakter cenného papíru. Podle ustanovení zvláštního statutu fondu mohou být v souladu s 5 odst. 7 zák. o investičních fondech vydávány podílové listy různých druhů (tříd, tranší), zejména pokud jde o použití výnosů, účtování vstupního a výstupního poplatku, měnu, ve které je počítána hodnota podílu, poplatku za správu nebo kombinaci těchto parametrů. Podílové listy jsou vedeny v podobě hromadných podílových listin ( 24 zákona o úschově cenných papírů v platném znění) a/nebo jako jednotlivé kusy v listinné podobě podle druhu podílu. 3. Každý nabyvatel podílového listu jednohoo z druhu podílových listů nabývá spoluvlastnictví k veškerému majetku investičního fondu odpovídající výši jeho spoluvlastnických podílů uvedených v podílovém listu. Každý nabyvatel podílového listu nabývá spoluvlastnictví na veškerém majetku fondu, a to ve výši spoluvlastnických podílů, které jsou v podílovém listu uvedeny. 4. Investiční společnost je se souhlasem své dozorčí rady oprávněna rozdělit spoluvlastnické podíly, a tím vzniklé nové podílové listy vydat podílníkům, nebo staré podílové listy vyměnit za nové, pokud na základě výše vypočítané hodnoty podílu ( 6) uzná v zájmu podílníků rozdělení spoluvlastnických podílů za vhodné. 3 Podílové listy a hromadné podílové listiny 1. Podílové listy znějí na majitele. 2. Hromadné podílové listiny jsou opatřeny vlastnoručním podpisem jednatele nebo k tomu pověřeného zaměstnance depozitáře a vlastnoručními podpisy nebo faksimile podpisů dvou jednatelů investiční společnosti. 3. Jednotlivé podílové listy jsou opatřeny vlastnoručním podpisem jednatele nebo k tomu pověřeného zaměstnance depozitáře a vlastnoručními podpisy nebo faksimile podpisů dvou jednatelů investiční společnosti. 4 Správa fondu 1. Investiční společnost je oprávněna disponovat majetkem fondu a vykonávat práva s tímto majetkem spojená. Jedná přitom vlastním jménem a na účet podílníků. Investiční společnost je při tom povinna dbát zájmů podílníků a chránit integritu trhu, postupovat s péčí řádného a svědomitého hospodáře ve smyslu 84 odst. 1 Zákona o akciích a dodržovat ustanovení Zákona o investičních fondech a statutů investičního fondu. Investiční společnost může při správě investičního fondu využít třetích osob a těmto osobám též přenechat právo disponovat s majetkem fondu jménem investiční společnosti nebo vlastním jménem a na účet podílníků. 2. Investiční společnost nesmí poskytovat peněžní půjčky na účet investičního fondu, ani podstupovat závazky vyplývající z ručitelských smluv. 3. Majetek investičního fondu nesmí být předmětem zástavy s výjimkou případů uvedených ve Zvláštním statutu fondu ani nesmí být zatížen jiným způsobem. Vlastnictví k majetku investičního fondu nesmí být převedeno ani postoupeno za účelem poskytnutí jistiny. 4. Investiční společnost nesmí na účet investičního fondu prodávat cenné papíry, nástroje peněžního trhu ani jiné finanční investice podle 20 Zákona o investičních fondech, které v okamžiku uzavření obchodu nebyly součástí majetku fondu. 5 Depozitář Banka pověřená ve smyslu 23 Zákona o investičních fondech výkonem funkce depozitáře ( 13) provádí úschovu podílových listů, vede účty fondu a vykonává všechny ostatní funkce, které jí byly svěřené na základě Zákona o investičních fondech, jakož i na základě Všeobecného a Zvláštního statutu fondu. 22

6 Prodejní cena a hodnota podílu 1. Depozitář je povinen vypočítat hodnotu jednoho podílu (hodnota podílu) pro každý druh podílového listu a zveřejnit prodejní cenu a odkupní cenu ( 7) pokaždé, kdy je uskutečněn prodej nebo zpětný odkup podílů, nejméně však dvakrát za měsíc. Hodnota podílu jednoho z druhů podílových listů se stanovuje vydělením hodnoty podílu příslušného druhu počtem vydaných podílů daného druhu. Při prvním vydání podílu určitého druhu se jejich hodnota stanoví podle hodnoty vypočítané pro celý podílový fond. Následně se hodnota konkrétního druhu podílových listů počítá z celkového čistého obchodního jmění fondu připadajícího na daný druh podílových listů. Celkovou hodnotu investičního fondu vypočte depozitář jako součet hodnoty cenných papírů a odběrních práv fondu na cenné papíry na základě jejich aktuálního kurzuu a hodnoty peněžních prostředků, zůstatků na bankovních účtech, pohledávek a jiných práv fondu, snížený o závazky. Při výpočtu kurzovní hodnoty se vychází podle 7 odst. 1 rak. Zákona o investičních fondech z posledního známého burzovního kurzu, resp. poslední stanovené ceny. 2. Prodejní cena se skládá z hodnoty podílu a přirážky ke každému podílu na krytí prodejních nákladů společnosti. Takto vzniklá cena je zaokrouhlena směrem nahoru. Výše této přirážky, popř. zaokrouhlení, je uvedena ve Zvláštním statutu fondu ( 23). Investiční společnost může stanovit vstupní poplatek odstupňovaně podle výše investice. Podrobnosti najdete v prodejních prospektech. 3. Prodejní a odkupní cena jsou podle ustanovení 18 rak. Zákona o investičních fondech ve spojení s 10 odst. 3 rak. Zákona o kapitálovém trhu zveřejňovány pro každý druh podílového listu v elektronické podobě na internetové stránce vydávající investiční společnosti. 7 Zpětný odkup 1. Podílníkovi je na základě jeho žádosti vyplácen podíl na fondu za vždy aktuální odkupní cenu, a to popř. oproti vrácení podílového listu, dosud nesplatných výnosových listů a obnovovacího listu. 2. Odkupní cena se skládá z hodnoty podílu s odečtením případného výstupního poplatku a/nebo zaokrouhlením směrem dolů, pokud je tak uvedeno ve Zvláštním statutu fondu ( 23). Investiční společnost může stanovit výstupní poplatek odstupňovaně podle výše investice. Podrobnosti najdete v prodejních prospektech. Vyplácení odkupní ceny a výpočet a zveřejňování odkupní ceny podle 6 mohou být dočasně pozastaveny za současného oznámení této skutečnosti Úřadu pro dohled nad finančními trhy a zveřejnění této skutečnosti v souladu s 10 statutu fondu a podmíněny prodejem majetku investičního fondu a obdržením výtěžku z prodeje, jeví-li se takový postup vzhledem k oprávněným zájmům podílníků jako vhodný. O obnovení zpětného odkupu podílových listů musí být investor rovněž informován podle 10 statutu fondu. K tomu dochází, zejména pokud fond investoval 5 % a více svého majetku do cenných papírů, jejichž cena vzhledem k politické nebo hospodářské situaci zcela zřejmě a nikoli pouze v jednotlivých případech neodpovídá skutečnosti. 8 Informace o hospodaření 1. Do čtyř měsíců po uplynutí účetního roku investičního fondu zveřejní investiční společnost výroční zprávu o hospodaření sestavenou podle 12 Zákona o investičních fondech. 2. Do dvou měsíců po uplynutí prvních šesti měsíců účetního roku investičního fondu zveřejní Investiční společnost pololetní zprávu o hospodaření sestavenou podle 12 Zákona o investičních fondech. 3. Výroční zpráva o hospodaření a pololetní zpráva o hospodaření budou vystaveny k nahlédnutí v investiční společnosti a u depozitáře a na internetových stránkách investiční společnosti (www.raiffeisencapitalmanagement.at). 9 Promlčecí doba pro výnosové podíly Nárok vlastníků podílových listů na vydání výnosových podílů se promlčuje uplynutím pěti let. Tyto výnosové podíly jsou po uplynutí této lhůty považovány za výnosy investičního fondu. 23