Ekonomickákrize a změny v ekonomickém governance EU Sekce pro evropské záležitosti Úřad vlády České republiky březen 2013 Ekonomická situace Finanční krize (2008) Krize bankovního sektoru Nutnost posílit dohled nad finančními trhy Ekonomická krize (2009/2010) Odkryla dlouhodobéproblémy jednotlivých ČS Nerovnováhy v rámci EU Zvýšení zatížení veřejných rozpočtů Ztráty v oblasti dlouhodobé konkurenceschopnosti Nutnost posílit koordinaci hospodářsképolitiky Dluhová krize (2009/2010 ) Selhání trhů podcenění rizika Asymetrie mezi koordinací měnové politiky a decentralizací fiskální politiky Význam fiskální disciplíny Nutnost posílit dohled nad fiskálnípolitikou členských států Nutnost ustavit záchrannémechanismy( evropský MMF ) 1
Posílení koordinace Finančnítrhy Vznik nových orgánů dohledu (EBA, ESMA, EIOPA) Posílení regulace (sekundární legislativa) Příspěvek finančního sektoru FTT Hospodářskápolitika Evropský semestr, Strategie Evropa 2020 Národní program reforem, Stabilizační/konvergenční programy Makrodohled(six pack) Pakt pro euro plus Statistika pravidla pro vykazování Fiskální politika Posílení dohledu nad fiskální disciplínou členských států Tzv. sixpack+ tzv. twopack Pakt pro euro plus, Fiskální úmluva Faktické dopady do oblastí, kde primární právo legislativní činnost nepředpokládá Záchranné mechanismy (EFSM, EFSF, ESM) Koordinace hospodářských politik Otevřenámetoda koordinace Sekundární právo = směrnice a nařízení např. Pakt stability a růstu Primární právo Lisabonská smlouva 2
Nové iniciativy Společný FPV Společné dluhopisy FTT Společný záchranný mechanismus Lisabonská smlouva Six pack + Two pack Společný dohled EFSM + EFSF ESM Fiskální úmluva Finančnítrhy Nová sekundární legislativa Vznik nových dohledovýchorgánů -ESMA, EBA, EIOPA Koordinace dohledu Snaha o motivaci k odpovědnému chování Zlepšení řízení rizika Zavedení daně z finančních transakcí??? Příspěvek finančního sektoru k řešení následků krize 3
Koordinace hospodářské politiky Otevřená metoda koordinace Lisabonská strategie (2000 2010) Strategie Evropa 2020 Vydána v roce 2010 Hlavní směry hospodářských politik a politik zaměstnanosti Koordinace hospodářských a fiskálních politik v rámci tzv. evropského semestru Roční zpráva růstu Stabilizační programy (eurozóna) / konvergenční programy Národní programy reforem národní cíle Sledovánírozpočtového schodku a makroekonomických ukazatelů Doporučení soft law Country Specific Recommendation EP je pouze konzultován Fiskální disciplína před krizí Pakt stability a růstu (1997) Primárníprávo SFEU Sekundární legislativa - nařízení Preventivní část Předkládání ročních konvergenčních programů/ programů stability EK - hodnocení programů Rada - vyjádření stanoviska Nápravnáčást Postup při nadměrném schodku veřejných rozpočtů více než 3 % HDP Sankce ve výši 0,5 % HDP Celkové zadlužení nad 60 % nepodléhalo sankcím - KRITIKA 4
Fiskální disciplína - po krizi I. Sekundární legislativa SixPack Legislativníbalíček zaměřený na rozpočtový a makroekonomický dohled Přijat v říjnu 2011» Novela nařízení o prevenci nadměrných schodků Preventivní část Paktu Stability a růstu» Novela nařízení o nápravě rozpočtových schodků Nápravná část Paktu Stability a růstu» Nařízení o účinném vynucení rozpočtového dohledu v eurozóně Dva druhy sankcí: Úročené depozitum (preventivní část Paktu) Neúročené depozitum (nápravná část Paktu) Neúročené depozitum přeměněné v pokutu Mechanismus obrácené kvalifikované většiny TwoPack Upravuje dohled nad rozpočty ČS eurozóny Koordinace hospodářsképolitiky Forma politické dohody Pakt pro euro plus Politickádohoda přijatáer v březnu 2011 s cílem posílit koordinaci HP Přijata ČS eurozóny a dobrovolněnečlenskýmistáty eurozóny» Výjimkou CZ, HU, SE, UK Zaměření na oblasti spadající do pravomoci ČS Převedení pravidel Paktu stability a růstu do národní legislativy» Volba právnísíly prostředku je na ČS» Slabší odkaz než ve fiskální úmluvě 5
Sekundární právo EFSM Záchranné mechanismy Založen nařízením Ručenívšech ČSEU včetněčr prostřednictvím rozpočtu EU Forma mezinárodní smlouvy EFSF (na rozdíl od EFSM) Součást záchranného valu eurozóny Ustaven na základě Rámcové dohody ČS Akciová společnost dle lucemburského práva Evropský stabilizační mechanismus Permanentní charakter Ustaven na základě mezinárodní smlouvy Subjekt mezinárodního práva ČS musí být signatářem Fiskální úmluvy, aby mohl čerpat pomoc Charakteristika ESM I. Permanentnízáchranný fond nahrazujícíefsm a EFSF Dohoda o ustavení prosinec 2010 Členství Státy eurozóny Kapitálová struktura Splacený kapitál -80 mld. euro Upsaný kapitálem -620 mld. euro Reálnázápůjčníkapacita -500 mld. euro Podíl státu na kapitálu odpovídádistribučnímu klíči pro podíl na základním kapitálu ECB Jednání o navýšení kapacity 6
Fiskální úmluva I. Zdůvodnění formy mezinárodní smlouvy Nedostatek konsensu v rámci EU-27 Výhrady UK Snaha uklidnit finanční trhy rychlé jednání Rámcovádohoda na zasedáníer v prosinci 2011 Podepsána na zasedáníer 1. března 2012 Důsledky Zásadníkrok k fiskálníunii mimo unijníprávo Změna podmínek přistoupeník euru faktickou podmínkou se stává účast na ESM a Fiskální úmluvě Fiskálníúmluva II. Obsah Tzv. zlaté pravidlo vyrovnaných rozpočtů Zakotvenídluhovébrzdy a korekčního mechanismu do národního práva Kontrola implementace ze strany SDEU Včetně sankcí Koordinace Dluhopisy Reformy Pravidelné summity eurozóny Hlasovací kartel Obrácená QMV Přenos pravomocí ČR je v jinésituaci nežostatnístáty 7
Případný vstup ČR do eurozóny Nutnost ratifikovat Fiskálníúmluvu Respektovat rozpočtová pravidla Informovat o emisi dluhopisů Hlasovánív rámci procedury o nadměrném schodku Nutnost ratifikovat smlouvu o ustaveníesm Během pěti let od vstupu do mechanismu Splacený kapitál -cca. 32 mld. korun V případěnutnosti příspěvek Upsaný kapitál -cca. 310 mld. korun Shrnutí- Jak krize změnila koordinaci HP? Posílení koordinace hospodářských politik: 1) Finanční trhy 2) Makroekonomický dohled 3) Fiskální oblast Nástroje: Otevřená metoda koordinace Sekundární legislativa Kroky jdoucí mimoprávní rámec EU Blízká budoucnost: Bankovní unie Institut posílené spolupráce EU 17 vs. EU 27 8
Březen 2013 9