Mgr. Elena Lindišová Spreadový report 1.8.2016 Veškeré informace v tomto dokumentu jsou určeny pouze ke studijním účelům. Neposkytujeme finanční poradenství. Neposkytujeme investiční doporučení. Nejsme registrovaným investičním poradcem, brokerem, dealerem, agentem nebo reprezentantem žádného regulačního nebo podobného orgánu. Nenabízíme žádné analýzy nebo doporučení týkající se nákupu investičních instrumentů nebo možností obchodovat na finančních trzích krátkodobě či dlouhodobě. Jsou-li v tomto dokumentu zmiňovány konkrétní finanční nástroje, obchodní strategie, podkladová aktiva či deriváty, je to vždy a pouze za účelem studia obchodování na burze. Neneseme žádnou odpovědnost za to, co čtenář učiní na základě informací publikovaných kdekoliv v tomto dokumentu. Při nákupu nebo prodeji investičních instrumentů jste vystaveni riziku ztráty.
Seznam příležitostí FUTURES..................................................... 2 Pomerančový džus: OJX16 short................................... 2 Palladium: PAZ16 short........................................ 5 Sójový olej: ZLH17 long........................................ 8 INTERDELIVERY SPREADY.......................................... 11 Pšenice: ZWH17-ZWN17........................................ 11 INTERMARKET SPREADY........................................... 15 Pšenice v Kansasu Pšenice v Chicagu: KEN17-ZWN17...................... 15 Sójový olej sójový šrot: ZLH17-ZMH17............................... 18 1
FUTURES Pomerančový džus: OJX16 short Technická analýza mírně příznivá Při pohledu na dlouhodobý historický vývoj ceny džusu je na první pohled jasné, že se cena blíží k historickým maximům. Cena měla snahu otestovat velmi silnou rezistenci na hladině 200 centů (graf 1). Při pohledu na vývoj za poslední rok vidíme, že od října loňského roku je komodita v rostoucím trendu, přičemž téměř přesně reaguje na rostoucí trendovou přímku. Na cestě směrem vzhůru měla sílu překonat několik silných rezistencí. Od začátku května pak začala doslova růstová rally. Za několik týdnů cena vzrostla o téměř 50%. V červenci se ale růst zastavil a cena nedávno prorazila i jednu kratší rostoucí trendovou přímku směrem dolů. Mohl by to být náznak obratu trendu nebo alespoň korekce (graf 2). Stále je ale nutné nezapomínat na to, že jsme v rostoucím trendu, který po případné korekci může pokračovat a otestovat tak i vyšší cenové hladiny. Analýza struktury trhu příznivá Při pohledu na vývoj contanga mezi prvním a druhým expiračním měsícem v pořadí si můžete všimnout růst křivky v průběhu července. Když ale tento růst porovnáme s cenou v témže období, tak vidíme naopak vzrůst ceny. To nám naznačuje, že i navzdory rostoucí ceně trh s komoditou oslabuje. Proto nám i struktura trhu signalizuje možné otočení trendu (graf 4). COT analýza příznivá Tato analýza nám jednoznačně ukazuje na překoupený trh s pomerančovým džusem. Začněme nejprve s COT indexem a skupinou hedgers. Křivka tohoto indikátoru je velmi blízko hladiny -0.6, na které při předchozích letech vidíme lokální minima. V těchto obdobích zároveň docházelo i k obratu na pokles ceny komodity. To znamená, že je zde nemalá pravděpodobnost obratu křivky COT indexu směrem nahoru a tedy i možný cenový pokles (graf 6). V případě druhé skupiny speculators je vyhrocenost trhu také očividná. COT index dosahuje téměř hodnoty 1, což znamená, že jejich pozice jsou téměř všechny long. Tato skupina nám proto také naznačuje možný obrat na pokles, který může přijít již brzy (graf 5). Podívejme se i na druhý indikátor traders index, který nám prozradí, zda převládá skupina obchodníků držících long nebo short pozice. V případě skupiny zajišt ovatelů jednoznačně převládají obchodníci na short. Křivka je také na svém lokálním minimu za posledních 5 let (graf 8). V případě skupiny velkých spekulantů má indikátor dokonce hodnotu jedna. Jednoznačně zde tedy převládají nejen long pozice, ale i obchodníci, kteří jsou long (graf 7). COT traders index nám tedy také naznačuje vyhrocený trh a tím i blížící se změnu trendu. Podrobná analýza sezonality mírně příznivá Cena kontraktu klesla v průběhu srpna: v 2 z posledních 5 let (40%); v 8 z posledních 15 let (53%). Cena kontraktu klesla v průběhu září: v 5 z posledních 5 let (100%); v 10 z posledních 15 let (67%). 5/15-letá analýza sezonality příznivá Obě křivky průměrů ukazují na pokles ceny future kontraktu na přelomu červenec / srpen. U 5-letého průměru pak vidíme růstovou tendenci, po které ale v polovině září vidíme znovu prudký pokles. V případě 15-letého průměru ukazuje křivka na podobný pohyb s tím rozdílem, že růstová tendence zde není tak výrazná (grafy 10 a 11). Název kontraktu OJX16 Očekávaný vývoj short Expirace kontraktu listopad 2016 Hodnota bodu $150 Initial margin $2 370 (IB) Nejbližší resistance 190c, 200c (front) Nejbližší support 150c (front) Tabulka 1: Specifikace edukativní příležitosti Graf 1: Historický vývoj ceny futures: modrá přímka označuje rezistenci na hladině 200 centů. www.spready.cz 2/ 21
Graf 2: Historický vývoj ceny futures: modrá přímka označuje supporty. Graf 5: COT index pozic skupiny velkých spekulantů: šipka ukazuje na aktuální hodnoty. Graf 3: Historický vývoj ceny futures. Graf 6: COT index pozic skupiny zajišt ovatelů: šipka ukazuje na aktuální hodnoty. Graf 4: Vývoj contanga mezi prvním a druhým expiračním měsícem v pořadí. www.spready.cz 3/ 21
Graf 7: COT traders index skupiny velkých spekulantů: šipka ukazuje na aktuální hodnoty. Graf 10: 5-letá a 15-letá analýza sezonality future kontraktu OJX16. Graf 8: COT traders index pozic skupiny zajišt ovatelů: šipka ukazuje na aktuální hodnoty. Graf 11: 5-letá a 15-letá analýza sezonality future kontraktu OJX16 s vizualizací míry rozptylu ceny za dané období. Graf 9: Podrobná analýza sezonality. www.spready.cz 4/ 21
Palladium: PAZ16 short Technická analýza neutrální Cena palladia se momentálně nachází v oblasti S/R úrovně kolem hladiny 700 dolarů, na kterou měla v minulosti ve zvyku reagovat (graf 12). Cena se více než rok nacházela v klesajícím trendu. Od února tohoto roku ale prošla poměrně prudkým růstem. Při tomto růstu prorazila i klesající trendovou přímku, která byla důkazem klesajícího trendu. Trend se tedy očividně obrátil na rostoucí (graf 13). Proto není vyloučeno, že palladium bude mít dostatek síly k tomu, aby prorazilo i aktuální rezistenci v oblasti 700 dolarů směrem nahoru. Při pohledu na poslední rok je růst ještě více patrný. A stejně tak i přítomnost současné silné rezistence, na kterou cena naposledy reagovala v říjnu minulého roku (graf 14). Bude proto určitě rozumné sledovat i další vývoj ceny komodity, zda se od bariéry cena odrazí nebo potvrdí aktuální rostoucí trend proražením směrem nahoru. COT analýza mírně příznivá Při pohledu na COT index vidíme jasnou vyhrocenost trhu hlavně u skupiny velkých spekulantů. COT index je velmi blízko hodnoty 0.9. Skupina je tedy extrémně net long, což nám naznačuje možný obrat trendu směrem dolů (graf 15). V případě skupiny zajišt ovatelů již tak velkou vyhrocenost nezaznamenáváme. Hodnota COT indexu klesla zatím pouze k hladině -0.6. Ve srovnání s posledními třemi lety tu je ještě prostor pro vyšší vyhrocenost trhu. S ohledem na vývoj pozic za poslední rok zde blízkost posledního lokálního minima vidíme. Stále ale ještě COT index neklesl pod -0.65, kde bylo poslední lokální minimum v listopadu loňského roku (graf 17). Druhý indikátor traders index ukazuje na vyhrocenost trhu opět hlavně v případě skupiny velkých spekulantů. Křivka indexu se nachází nejvýše za poslední rok a půl (graf 18). U skupiny zajišt ovatelů opět ještě vidíme prostor pro nižší hodnoty indexu při pohledu na delší časové období. No z hlediska posledního roku a půl je zde patrná blízkost lokálního minima (graf 19). 5/15-letá analýza sezonality mírně příznivá U obou křivek vidíme v srpnu průměrný pohyb směrem nahoru. Pak tento průměrný pohyb mění směr a naopak je zde jasná klesající tendence future kontraktu (grafy 20 a 21). Název kontraktu PAZ16 Očekávaný vývoj short Expirace kontraktu prosinec 2016 Initial margin $4 430 (IB) Hodnota bodu $100 Nejbližší resistance $750 (front) Nejbližší support $620, $600 (front) Tabulka 2: Specifikace edukativní příležitosti Graf 12: Historický vývoj ceny futures: modrá přímka označuje rezistenci na hladině 700 dolarů. Podrobná analýza sezonality mírně příznivá Cena kontraktu klesla v průběhu srpna: v 3 z posledních 5 let (60%); v 9 z posledních 15 let (60%). Cena kontraktu klesla v průběhu září: v 3 z posledních 5 let (60%); v 7 z posledních 15 let (47%). Graf 13: Historický vývoj ceny futures: modrá přímka představuje rezistence. www.spready.cz 5/ 21
Graf 14: Historický vývoj ceny futures: vodorovná přímka představuje rezistence a rostoucí přímka supporty. Graf 17: COT index pozic skupiny zajišt ovatelů: šipka ukazuje na aktuální hodnoty. Graf 15: COT index pozic skupiny velkých spekulantů: šipka ukazuje na aktuální hodnoty. Graf 18: COT traders index skupiny velkých spekulantů: šipka ukazuje na aktuální hodnoty. Graf 16: COT index pozic skupiny zajišt ovatelů: šipka ukazuje na aktuální hodnoty. Graf 19: COT traders index pozic skupiny zajišt ovatelů: šipka ukazuje na aktuální hodnoty. www.spready.cz 6/ 21
Graf 20: 5-letá a 15-letá analýza sezonality future kontraktu PAZ16. Graf 22: Podrobná analýza sezonality. Graf 21: 5-letá a 15-letá analýza sezonality future kontraktu PAZ16 s vizualizací míry rozptylu ceny za dané období. www.spready.cz 7/ 21
Sójový olej: ZLH17 long Technická analýza neutrální Cena sójového oleje se momentální nachází v oblasti 30 centů. Už z pohledu na dlouhou historii je tato oblast očividně silnou úrovní S/R (graf 23). Při kratším časovém období je také patrné, že cena na tuto oblast poslední rok a půl skoro vždy zareagovala a nedokázala ji překonat směrem dolů. Výjimkou byl srpen loňského roku, kdy cena klesla téměř na úroveň 25 centů. Už v září ale cena začala růst a koncem roku prorazila i klesající trendovou přímku začínající téměř čtyři roky dozadu (graf 24). Při pohledu na poslední rok je vidět, že se cena pohybuje v rostoucím trendu a reaguje na rostoucí trendovou přímku. Nedávno byla tato přímka proražena směrem dolů, ale silnou bariéru na 30 centech se komoditě zatím překonat nepodařilo (graf 25). Cena se také blíží ke krátkodobější klesající přímce, proto bude určitě rozumné sledovat další vývoj komodity. Pokud se ceně podaří udržet nad 30 centy a zároveň prorazí i rezistenci směrem nahoru, mohl by to být příznivý signál pro nadcházející rostoucí trend. Cena by v takovém případě mohla znovu otestovat další silnou bariéru na 35 centech. COT analýza příznivá Commitment of Traders nám při pohledu na poslední dva roky naznačuje přeprodaný trh se sójovým olejem. Začněme nyní nejprve s COT indexem u skupiny velkých spekulantů. Tato skupina je dokonce net short a křivka indexu je na lokálním minimu za poslední dva roky. Tato minima odpovídají většinou i cenovým lokálním minimům (graf 26). U skupiny zajišt ovatelů je to naopak, křivka indexu je téměř na hladině -0.2. Tato úroveň představuje lokální maximum za poslední dva roky, kdy cena zpravidla následně na to obracela trend směrem nahoru (graf 27). Při pohledu na delší časový úsek do minulosti ale stále vidíme u obou skupin i prostor pro větší vyhrocenost trhu. V případě COT traders index je situace velmi podobná hlavně u skupiny speculators. Křivka je na lokálním minimu za poslední dva roky (graf 28). Traders index druhé skupiny ještě má prostor i pro vyšší vyhrocenost. Z pohledu této skupiny zde proto stále je ještě prostor pro ještě více přeprodaný trh (graf 29). Zajímavý je v tomto případě třetí indikátor net concentration index, který nám odkrývá pohled na pozice několika největších hráčů na trhu. I zde se křivka tohoto indexu nachází nejvýše za poslední dva roky. Proto ani z tohoto pohledu není vyloučen obrat trendu sójového oleje směrem vzhůru (graf 30). Podrobná analýza sezonality mírně nepříznivá Cena kontraktu vzrostla v průběhu srpna: v 3 z posledních 5 let (60%); v 6 z posledních 15 let (40%). Cena kontraktu vzrostla v průběhu září: v 1 z posledních 5 let (20%); v 5 z posledních 15 let (33%). 5/15-letá analýza sezonality nepříznivá Obě křivky průměrů ukazují na jasný klesající trend kontraktu v následujícím období. Náznak růstu zde vidíme až v první polovině září (grafy 31 a 32). Název kontraktu ZLH17 Očekávaný vývoj long Expirace kontraktu březen 2017 Initial margin $940 (IB) Hodnota bodu $600 Nejbližší resistance 32c, 35c (front) Nejbližší support 30c, 29c (front) Tabulka 3: Specifikace edukativní příležitosti Graf 23: Historický vývoj ceny futures: modrá přímka označuje oblast support/rezistence kolem 30 centů. Graf 24: Historický vývoj ceny futures: modrá přímka označuje rezistence. www.spready.cz 8/ 21
Graf 25: Historický vývoj ceny futures: klesající přímka představuje rezistence a rostoucí přímka supporty. Graf 28: COT traders index skupiny velkých spekulantů: šipka ukazuje na aktuální hodnoty. Graf 26: COT index pozic skupiny velkých spekulantů: šipka ukazuje na aktuální hodnoty. Graf 29: COT traders index pozic skupiny zajišt ovatelů: šipka ukazuje na aktuální hodnoty. Graf 27: COT index pozic skupiny zajišt ovatelů: šipka ukazuje na aktuální hodnoty. Graf 30: Net concentration index: šipka ukazuje na aktuální hodnoty. www.spready.cz 9/ 21
Graf 31: 5-letá a 15-letá analýza sezonality future kontraktu ZLH17. Graf 33: Podrobná analýza sezonality. Graf 32: 5-letá a 15-letá analýza sezonality future kontraktu ZLH17 s vizualizací míry rozptylu ceny za dané období. www.spready.cz 10/ 21
INTERDELIVERY SPREADY Pšenice: ZWH17-ZWN17 Technická analýza nepříznivá Spread se již od počátku své existence klesá. Reaguje při tom i na trendovou přímku představující rezistence. Zároveň reaguje ještě na jednu klesající přímku, jejíž sklon je ale menší. Tyto dvě přímky tak spolu vytvářejí tzv. klesající klín, který často předznamenává obrat na růst (graf 34). Stále je ale nutné myslet na to, že se spread nachází v poměrně silném klesajícím trendu, který může ještě pokračovat. Aktuální cena pšenice je velmi blízko silné úrovně S/R kolem 400 centů. Tato úroveň je z pohledu na posledních 40 let důležitou oblastí. Mnohdy cena na tuto oblast zareagovala bud růstem nebo poklesem (graf 35). To je očividné i při zobrazení posledních 15 let (graf 36). Při pohledu na posledních 5 let je zde zřetelný klesající trend. Cena při poklesu téměř přesně reagovala na klesající trendovou přímku, kterou se jí zatím směrem nahoru nepodařilo prorazit (graf 37). Když si zobrazíme poslední rok na denním timeframe, můžeme si všimnout klesající trendové přímky představující zároveň S/R úroveň. Cena před tím na tuto přímku reagovala odrazy nahoru, ale nedávno došlo k breaku směrem dolů. Následně na to se cena pokusila o opětovný růst, ale bohužel neúspěšně. Od trendové přímky se odrazila a znovu začala klesat (graf 38). Tento cenový vývoj pro daný bull spread není příznivý. Proto bude rozumné počkat si na další vývoj ceny komodity. Analýza struktury trhu příznivá Aktuální struktura trhu je momentálně velmi nakloněna ve prospěch bull spreadů. Při pohledu na histogram mezi prvním a druhým expiračním měsícem je aktuální hodnota contanga (svislá přímka) blízko svého maxima. To samé platí i při zobrazení 15-letého histogramu (graf 39). V případě contanga mezi druhým a třetím v pořadí expirujúcim měsícem jsme také velmi blízko maxima. Zřetelné je to hlavně při pohledu na 5-letý histogram (graf 40). Tyto maxima jsou velmi pěkně vidět i na grafech vývoje contanga (grafy 41 a 42). Při takové struktuře trhu není vyloučeno, že contango již nebude dále růst a naopak začne oslabovat. A v takovém případě by začaly profitovat bull spready. COT analýza příznivá Tato analýza je pro daný spread velmi příznivá. COT naznačuje jednoznačně přeprodaný trh a tudíž možný obrat směrem nahoru. COT index velkých spekulantů klesl na hodnotu - 0.5, která je zároveň jeho historickým minimem. Za celou historii jsme nezaznamenali nižší hodnoty tohoto indikátoru (graf 43). COT index skupiny zajišt ovatelů ještě nedosáhl maxima z března tohoto roku. V každém případě i pozice této skupiny jsou extrémně vyhrocené, nakolik jsou dokonce net long (graf 44). Druhý indikátor COT traders index ukazuje na totéž - extrémně přeprodaný trh s pšenicí, tzn. velmi nízké ceny. V případě obou skupin účastníků trhu je křivka indexu na svých extrémech (grafy 45 a 46). Podrobná analýza sezonality mírně příznivá Cena spreadu vzrostla v průběhu srpna: v 3 z posledních 5 let (60%); v 9 z posledních 15 let (60%). Cena spreadu vzrostla v průběhu září: v 3 z posledních 5 let (60%); v 7 z posledních 15 let (47%). 5/15-letá analýza sezonality nepříznivá Při pohledu na průměrné pohyby za posledních 5 a 15 let je zde jasně zřetelná tendence spreadu klesat v následujícím období (grafy 47 a 48). Název spreadu ZWH17-ZWN17 Hodnota bodu $50 Initial margin $310 (IB) Nejbližší resistance -10c Nejbližší support -25c Tabulka 4: Specifikace edukativní příležitosti Graf 34: Cenový vývoj spreadu ZWH17-ZWN17: vrchní přímka představuje rezistence a spodní přímka supporty. www.spready.cz 11/ 21
Graf 35: Historický vývoj ceny futures: modrá přímka naznačuje úroveň S/R na 400 centech. Graf 38: Historický vývoj ceny futures: modrá přímka představuje rezistence. Graf 36: Historický vývoj ceny futures: modrá přímka naznačuje úroveň S/R na 400 centech. Graf 39: Contango histogram mezi prvním a druhým expiračním měsícem v pořadí za období posledních 15 let. Graf 37: Historický vývoj ceny futures: modrá přímka představuje rezistence. Graf 40: Contango histogram mezi druhým a třetím expiračním měsícem v pořadí za období posledních 5 let. www.spready.cz 12/ 21
Graf 41: Vývoj contanga mezi prvním a druhým expiračním měsícem v pořadí. Graf 44: COT index pozic skupiny zajišt ovatelů: šipka ukazuje na aktuální hodnoty COT indexu. Graf 42: Vývoj contanga mezi druhým a třetím expiračním měsícem v pořadí. Graf 45: COT traders index skupiny velkých spekulantů: šipka ukazuje na aktuální hodnoty. Graf 43: COT index pozic skupiny velkých spekulantů: šipka ukazuje na aktuální hodnoty COT indexu. Graf 46: COT traders index pozic skupiny zajišt ovatelů: šipka ukazuje na aktuální hodnoty. www.spready.cz 13/ 21
Graf 47: 5-letá a 15-letá analýza sezonality spreadu ZWH17-ZWN17. Graf 49: Podrobná analýza sezonality. Graf 48: 5-letá a 15-letá analýza sezonality spreadu ZWH17-ZWN17 s vizualizací míry rozptylu za dané období. ceny www.spready.cz 14/ 21
INTERMARKET SPREADY Pšenice v Kansasu Pšenice v Chicagu: KEN17-ZWN17 Technická analýza příznivá Když se podíváme na celou historii tohoto spreadu, vidíme jeho pokles za necelý rok až na hladinu -25 centů. Spread se očividně nachází na velmi nízké úrovni (graf 50). Od této hladiny se ale odrazil a zatím vytváří vyšší minima. Při tomto krátkodobém růstu prorazil i jednu klesající trendovou přímku, což by mohlo naznačovat dlouhodobější obrat trendu směrem nahoru (graf 51). Velmi nízká aktuální cena spreadu je na první pohled patrná i z grafu podrobné analýzy sezonality (graf 59). Daný spread patří do skupiny interexchange, což znamená, že se jedná o podobné komodity obchodované na různých burzách. Jejich cenový vývoj je ale velmi podobný. Podrobnou analýzu pšenice v Chicagu naleznete v sekci Interdelivery spready: ZWH17-ZWN17. V případě pšenice v Kansasu je cenový vývoj téměř stejný. I zde vidíme jasný klesající trend již několik let a zároveň i blízkost silné S/R úrovně v oblasti 400 centů (graf 52). Zajímavou informaci získáváme z cenového poměru mezi těmito dvěma komoditami. Už z pohledu na dlouhou historii je zjevné, že se poměr nachází na velmi nízké úrovni. Pod úroveň 0.95 poměr klesl jen zřídka. Pokud se tak i stalo, tak se tam dlouho neudržel a začal růst (grafy 53 a 54). Tato informace je proto velmi příznivá. Pokud budeme očekávat růst poměru, růst bude i daný interexchange spread. COT analýza příznivá Tato analýza je také velmi podobná v případě obou komodit. Naznačuje nám přeprodaný trh s pšenicí a tedy prostor pro její vyšší ceny. Podrobnou analýzu pro pšenici v Chicagu naleznete v sekci Interdelivery spready: ZWH17-ZWN17. Vývoj COT indexu v případě pšenice v Kansasu můžete vidět na grafech 55 a 56. 5/15-letá analýza sezonality příznivá Křivky průměrů jasně naznačují rostoucí tendenci spreadu v následujícím období. 15-letý průměr dokonce naznačuje růst bez významnějšího poklesu až do dubna dalšího roku (grafy 57 a 58). Název spreadu KEN17-ZWN17 Hodnota bodu $50 Initial margin $700 (IB) Nejbližší resistance 0c Nejbližší support -20c, -25c Tabulka 5: Specifikace edukativní příležitosti Graf 50: Cenový vývoj spreadu KEN17-ZWN17. Podrobná analýza sezonality příznivá Cena spreadu vzrostla v průběhu srpna: v 5 z posledních 5 let (100%); v 11 z posledních 15 let (73%). Cena spreadu vzrostla v průběhu září: v 3 z posledních 5 let (60%); v 8 z posledních 15 let (53%). Graf 51: Cenový vývoj spreadu KEN17-ZWN17: klesající přímka představuje rezistence a rostoucí přímka supporty. www.spready.cz 15/ 21
Graf 52: Historický vývoj ceny futures na pšenici v Kansasu: modrá přímka označuje rezistence. Graf 55: COT index pozic skupiny velkých spekulantů na pšenici v Kansasu: šipka ukazuje na aktuální hodnoty COT indexu. Graf 53: Cenový poměr KE/ZW: šipka ukazuje na aktuální hodnotu. Graf 56: COT index pozic skupiny zajišt ovatelů na pšenici v Kansasu: šipka ukazuje na aktuální hodnoty COT indexu. Graf 54: Cenový poměr KE/ZW: šipka ukazuje na aktuální hodnotu. www.spready.cz 16/ 21
Graf 57: 5-letá a 15-letá analýza sezonality spreadu KEN17-ZWN17. Graf 59: Podrobná analýza sezonality. Graf 58: 5-letá a 15-letá analýza sezonality spreadu KEN17-ZWN17 s vizualizací míry rozptylu ceny za dané období. Graf 60: Podrobná analýza sezonality. www.spready.cz 17/ 21
Sójový olej sójový šrot: ZLH17-ZMH17 Technická analýza příznivá Spread si od dubna tohoto roku prošel velmi prudkým poklesem a dostal se až pod hladinu -$18k (graf 61). V červnu ale svůj pokles zastavil a začal konsolidovat. Třikrát otestoval tuto hladinu -$18k, až si to nakonec zamířil směrem nahoru (graf 62). V případě technické analýzy jednotlivých komodit je situace spíše neutrální. Sójový olej jsme si podrobně rozebrali v sekci Futures: ZLH17. Pro tento spread by bylo jistě příznivé, pokud by sojový olej v dalším období rostl. V případě druhé komodity sójového šrotu je situace mírně příznivá. Cena od června tohoto roku prošla poměrně prudkým poklesem z oblasti 420 dolarů. Prorazila při tom i S/R úroveň v oblasti 350 dolarů. Je zde proto náznak toho, že pokles bude pokračovat. Dalším důležitým supportem na cestě dolů bude pravděpodobně oblast kolem 300 dolarů (graf 63). Při pohledu na poslední rok je pokles v průběhu posledních týdnů ještě více patrný. Cena přitom reaguje i na klesající trendovou přímku (graf 64). Pro spread bude příznivé, pokud bude cena v poklesu pokračovat a otestuje i nižší hladiny. Cenový poměr je velmi zajímavý i v případě tohoto intermarket spreadu. Při pohledu na dlouhodobou historii hned vidíme, že je poměr na svých historických minimech. Oblast 0.08 je zde jasným silným supportem (graf 65). Při pohledu na posledních 5 let si můžeme všimnout, že se poměr odrazil přesně od téže hladiny těsně pod 0.08 (graf 66). Cenový poměr nám proto naznačuje velký prostor pro jeho růst a tedy i pro růst daného spreadu. COT analýza příznivá Tato analýza je příznivá v případě obou komodit. U sójového oleje naznačuje růst jeho ceny a u sójového šrotu naopak pokračování poklesu. Analýza sójového oleje byla podrobně rozepsána v sekci Futures: ZLH17 (grafy 67 a 68). COT index sójového šrotu nám naznačuje stále překoupený trh s komoditou a tedy prostor pro další pokles ceny. Křivka indexu je u skupiny velkých spekulantů stále blízko lokálního maxima z konce května tohoto roku. U skupiny zajišt ovatelů je naopak křivka indexu blízko lokálního minima. Podrobná analýza sezonality mírně nepříznivá Cena spreadu vzrostla v průběhu srpna: v 0 z posledních 5 let (0%); v 3 z posledních 15 let (20%). Cena spreadu vzrostla v průběhu září: v 4 z posledních 5 let (80%); v 10 z posledních 15 let (67%). 5/15-letá analýza sezonality mírně příznivá V následujícím období křivky průměrů rostou přibližně do poloviny září. Pak naznačují spíše klesající tendenci spreadu (grafy 71 a 72). Název spreadu ZLH17-ZMH17 Ekvitní spread 600*ZLH17-100*ZMH17 Initial margin $3 440 (IB) Nejbližší resistance -$10 000 Nejbližší support -$18 000 Tabulka 6: Specifikace edukativní příležitosti Graf 61: Cenový vývoj spreadu ZLH17-ZMH17. Graf 62: Cenový vývoj spreadu ZLH17-ZMH17: zelená přímka naznačuje supporty. www.spready.cz 18/ 21
Graf 63: Historický vývoj ceny futures na sójový šrot: modrá přímka označuje S/R hladinu na 300 dolarech. Graf 66: Cenový poměr ZL/ZM. Graf 64: Historický vývoj ceny futures na sójový šrot: modrá přímka označuje rezistence. Graf 67: COT index pozic skupiny velkých spekulantů na sójovém oleji: šipka ukazuje na aktuální hodnoty. Graf 65: Cenový poměr ZL/ZM: zelená přímka zvýrazňuje hladinu 0.08. Graf 68: COT index pozic skupiny zajišt ovatelů na sójovém oleji: šipka ukazuje na aktuální hodnoty. www.spready.cz 19/ 21
Graf 69: COT index pozic skupiny velkých spekulantů na sójovém šrotu: šipka ukazuje na aktuální hodnoty. Graf 72: 5-letá a 15-letá analýza sezonality spreadu ZLH17-ZMH17 s vizualizací míry rozptylu ceny za dané období. Graf 70: COT index pozic skupiny zajišt ovatelů na sójovém šrotu: šipka ukazuje na aktuální hodnoty. Graf 73: Podrobná analýza sezonality. Graf 71: 5-letá a 15-letá analýza sezonality spreadu ZLH17-ZMH17. www.spready.cz 20/ 21
Znáte můj spreadový ebook? Ke stažení zdarma je ZDE. Aktuality, nové články, tipy na obchody? Sledujte www.spready.cz www.spready.cz 21/ 21