Příloha 1: Vzorce pro poměrové ukazatele a index důvěryhodnosti Tabulka 1: Ukazatele rentability ukazatel vzorec rentabilita celkového vloženého kapitálu (ROA): Z + U (1 d) CA rentabilita vlastního kapitálu (ROE) Z / VK rentabilita dlouhodobě investovaného kapitálu (ROCE) Z + U (1-d) DZ + VK Zdroj: Živělová (1998) Tabulka 2: Ukazatele aktivity ukazatel vzorec obrat celkových aktiv tžby/aktiva celkem obrat dlouhodobého hmotného majetku tržby/dhm v zůstatkové ceně obrat zásob tržby/zásoby doba obratu zásob 365/obrat zásob rychlost obratu pohledávek tržby/průměrný stav pohledávek doba obratu pohledávek 365/obrat pohledávek Zdroj: Živělová (2007), Grünwald, Holečková (2007) Tabulka 3: Ukazatele zadluženosti ukazatel celková zadluženost krátkodobá zadluženost dlouhodobá zadluženost míra samofinancování finanční páka dluh na vlastní kapitál úrokové krytí podkapitalizování Zdroj: Živělová (1998), Grünwald (2004) vzorec (celkové závazky/aktiva celkem) 100 (krátkodobé závazky/aktiva celkem)*100 (dlouhodobé závazky/aktiva celkem)*100 (vlastní kapitál/aktiva celkem) 100 aktiva celkem/vlastní kapitál celkové závazky/vlastní kapitál zisk před zdaněním a úroky/celkové úroky (dlouhodobé závazky + vlastní kapitál)/stálá aktiva Tabulka 4: Ukazatele likvidity ukazatel běžná likvidita pohotová likvidita hotovostní likvidita Zdroj: Grünwald (2004) vzorec oběžná aktiva/krátkodobé závazky (oběžná aktiva zásoby)/krátkodobé závazky krátkodobý finanční majetek/krátkodobé závazky 1
Tabulka 5: Provozní ukazatele ukazatel mzdová produktivita stupeň odepsanosti DHM Nákladovost tržeb Zdroj: Dluhošová (2008) vzorec Tržby/Osobní náklady DHM netto/dhm brutto Provozní náklady/tržby Výpočet indexu důvěryhodnosti (Živělová, 2007): IN = (x1 v1) + (x2 v2) + (x3 v3) + (x4 v4) + (x5 v5) -(x6 v6), kde: x1 = celková aktiva / cizí zdroje, x2 = zisk před zdaněním a úroky / nákladové úroky, x3 = zisk před zdaněním a úroky / aktiva celkem, x4 = výnosy celkem / aktiva celkem, x5 = oběžná aktiva / krátkodobé závazky vč. bankovních úvěrů, x6 = závazky po lhůtě splatnosti / výnosy celkem, v1 až v6 váhy jednotlivých ukazatelů. Hodnocení indexu IN: IN > 2 IN = 1 2 IN < 1 podnik s dobrým finančním zdravím, podnik ani zdravý, ani nemocný, může mít problémy, podnik se špatným finančním zdravím, tedy podnik ve finanční tísni. 2
Příloha 2: Výčet inspekčních a kontrolních orgánů výtahového průmyslu 1 Technický a zkušební ústav stavební Praha, který provádí inspekční činnost v oblasti stavebnictví a výtahů. Integrovaná technická inspekce s.r.o. - Inspekční činnost orgánu za účelem posouzení shody u tlakových, výtahových, elektrických, plynových, strojních zařízení, hutního materiálu. Technická inspekce-cz, s.r.o. - Inspekční činnost orgánu za účelem posuzování shody u nových a provozovaných strojů a technologických celků, elektrických a zdvihacích zařízení a výtahů včetně posuzování specifikovaných činností souvisejících s těmito zařízeními. Státní úřad inspekce práce mimo bezpečnosti práce dbá na bezpečnost provozu technických zařízení se zvýšenou mírou ohrožení života a zdraví, provádí tedy odborné prohlídky a zkoušky výtahů v provozu. TÜV SÜD Czech s.r.o. - certifikace systémů jakosti dle ISO 9001, ISO 14001, OHSAS 18001, ISO/TS 16949, ISO 3834,IS 27001, ISO 22000, ISO 26716, posuzování shody, oblasti certifikace: výrobky, potravinářství, kvalita služby, stavebnictví, lesnictví, bezpečnost informací, školení. 2 1 <http://www.i-vytahy.cz/obsah/kontrolni_organy.htm> 3
Příloha 3: Prognóza trhu pomocí zvolených modelů Tabulka 6: Prognóza vývoje trhu pomocí zvolených modelů Rok Skutečnost Velikost relevantního trhu v mil. Kč Tempo trhu Čas (parabol. funkce) Tempo trhu Teoretické hodnoty HDP (parabol. funkce) Tempo HDP (logar. funkce) 2000 1 623 257 1 516,00 1 504,59 1 637,66 Tempo 2001 1 755 034 8,1 % 1 760,80 16,1 % 1 788,25 18,9% 1 828,64 11,7 % 2002 1 798 518 2,5 % 1 986,59 12,8 % 1 964,42 9,9% 1 952,55 6,8 % 2003 2 054 491 14,2 % 2 193,38 10,4 % 2 125,72 8,2% 2 071,46 6,1 % 2004 2 576 461 25,4 % 2 381,17 8,6 % 2 413,93 13,6% 2 305,61 11,3 % 2005 2 576 669 0,0 % 2 549,96 7,1 % 2 577,38 6,8% 2 461,23 6,7 % 2006 2 775 915 7,7 % 2 699,75 5,9 % 2 747,10 6,6% 2 665,71 8,3 % 2007 2 822 148 1,7 % 2 830,53 4,8 % 2 863,21 4,2% 2 912,30 9,3 % 2008 2 877 996 2,0 % 2 942,31 3,9 % 2 875,88 0,4% 3 025,33 3,9 % 2009 3 035,09 3,2 % 2 872,36-0,1% 2 962,60-2,1 % 2010 3 108,87 2,4 % 2 874,00 0,1% 2 977,32 0,5 % 2011 3 163,64 1,8 % 2 865,02-0,3% 3 112,55 4,5 % 2012 3 199,41 1,1 % 2 806,21-2,1% 3 250,52 4,6 % Průměrný růst rok 2000 až 2008 Průměrný růst rok 2009 až 2012 Korelační koeficient Zdroj: Vlastní zpracování 7,7 % 8,7 % 8,5 % 8 % 2,13 % -0,6 % 1,82 % 0,97 0,98 0,96 4
Příloha 4: Analýza atraktivity trhu Tabulka 7: Analýza atraktivity trhu Kritérium Váha Bodové hodnocení kritéria atraktivity Negativní Průměr Pozitivní 0 1 2 3 4 5 6 Váha body Růst trhu 5 x 20 Velikost trhu 5 x 10 Intenzita konkurence 4 x 4 Technická úroveň výrobků 3 x 9 Bariéry vstupu 3 x 15 Struktura zákazníků 2 x 8 Citlivost na konjunkturu 2 x 8 Celkem 24 74 Zdroj: Vlastní zpracování 5
Příloha 5: Rozvaha, Výkaz zisku a ztráty v letech 2004 až 2008 Tabulka 8: Rozvaha - Aktiva oceňovaného podniku v letech 2004 až 2008 Položka v tis. Kč 2004 2005 2006 2007 2008 AKTIVA CELKEM 124598 130316 163251 192813 187169 Dlouhodobý majetek 57432 55819 57536 58939 71895 Dlouhodobý nehmotný majetek 811 795 629 613 839 Dlouhodobý hmotný majetek 56439 54843 56724 58143 70885 Pozemky 1653 1653 1653 1653 1653 Stavby 49705 48250 47253 46388 56727 Samostatné movité věci a soubory movitých věcí 4774 4558 6946 9615 12433 Nedokončený dlouhodobý hmotný majetek 307 381 272 487 0 Poskytnuté zálohy na dlouhodobý hmotný majetek 0 0 600 0 72 Dlouhodobý finanční majetek 182 180 183 183 172 Podíly v ovládaných a řízených jednotkách 182 180 183 183 102 Oběžná aktiva 66544 73958 105234 133249 114666 Zásoby 33015 33107 41997 42390 51557 Dlouhodobé pohledávky 0 0 789 1942 1356 Pohledávky z obchodních vztahů 0 0 789 1921 1342 Dlouhodobé poskytnuté zálohy 0 0 0 20 14 Krátkodobé pohledávky 30048 29458 55160 53867 39707 Pohledávky z obchodních vztahů 23565 29413 54612 52559 38487 Stát - daňové pohledávky 349 0 0 21 458 Krátkodobé poskytnuté zálohy 84 21 541 1263 640 Jiné pohledávky 6000 24 8 25 121 Krátkodobý finanční majetek 3481 11393 7287 35050 22047 Peníze 459 413 591 411 257 Účty v bankách 3022 10979 6696 34639 21790 Časové rozlišení 623 539 480 625 607 Náklady příštích období 623 539 480 625 590 Zdroj: Údaje poskytnuté oceňovaným podnikem 6
Tabulka 9: Rozvaha - Pasiva oceňovaného podniku v letech 2004 až 2008 Položka v tis. Kč 2004 2005 2006 2007 2008 PASIVA CELKEM 124598 130316 163251 192813 187169 Vlastní kapitál 44990 72834 89086 117030 131712 Základní kapitál 600 600 600 600 600 Základní kapitál 600 600 600 600 600 Kapitálové fondy 4 6001 6005 4804 600 Ostatní kapitálové fondy 0 6000 6000 4800 600 Rezervní fondy, nedělitelný fond a ostatní fondy ze zisku 1193 1193 1193 1193 1193 Zákonný rezervní fond / Nedělitelný fond 1093 1093 1093 1093 1093 Statutární a ostatní fondy 100 100 100 100 100 Výsledek hospodaření minulých let 46266 43194 65040 81288 110433 Nerozdělený zisk minulých let 46266 43194 65040 81288 110433 Výsledek hospodaření běžného účetního období (+/-) -3072 21845 16249 29144 18886 Cizí zdroje 79608 57482 74008 75160 55034 Dlouhodobé závazky 139 20301 20378 20404 20500 Závazky ke společníkům, členům družstva a k účastníkům sdružení 0 0 0 0 16398 Jiné závazky 0 19373 18748 18448 1750 Odložený daňový závazek 139 928 1630 1957 2352 Krátkodobé závazky 39146 31181 47371 51237 32257 Závazky z obchodních vztahů 12398 17436 27114 22182 11078 Závazky k zaměstnancům 5235 3411 6061 7587 10664 Závazky ze sociálního zabezpečení a zdravotního pojištění 1011 940 1153 1353 1750 Stát - daňové závazky a dotace 666 4388 4383 6780 1738 Krátkodobé přijaté zálohy 1924 3796 8023 12633 6259 Dohadné účty pasivní 730 825 17 24 0 Jiné závazky 11182 385 620 678 768 Bankovní úvěry a výpomoci 40323 6000 6259 3518 2278 Bankovní úvěry dlouhodobé 25106 6000 4759 3518 2278 Krátkodobé bankovní úvěry 15217 0 1500 0 0 Časové rozlišení 0 0 157 623 424 Výdaje příštích období 0 0 157 623 424 Výnosy příštích období 0 0 0 0 0 Zdroj: Údaje poskytnuté oceňovaným podnikem 7
Tabulka 10: Výkaz zisku a ztráty oceňovaného podniku v letech 2004 až 2008 Položka v tis. Kč 2004 2005 2006 2007 2008 Tržby za prodej zboží 18694 22073 19042 19610 19670 Náklady vynaložené na prodané zboží 14704 18349 15517 16183 16116 Obchodní marže 3990 3724 3525 3427 3554 Výkony 133293 169761 229559 273108 303849 Tržby za prodej vlastních výrobků a služeb 132947 169182 223873 275965 297251 Změna stavu zásob vlastní činnosti 50 330 5517-3510 5834 Aktivace 295 249 168 653 763 Výkonová spotřeba 100482 120097 168876 188571 216098 Spotřeba materiálu a energie 80788 96323 133442 148522 173588 Služby 19694 23774 35433 40049 42510 Přidaná hodnota 36800 53389 64208 87965 91305 Osobní náklady 35875 37932 41753 49492 60641 Mzdové náklady 26470 27992 30753 36501 44110 Náklady na sociální zabezpečení a zdravotní pojištění 9210 9735 10719 12706 15340 Sociální náklady 195 206 280 286 1192 Daně a poplatky 199 182 187 190 201 Odpisy dlouhodobého nehmotného a hmotného majetku 3484 3304 3750 4144 4983 Tržby z prodeje dlouhodobého majetku a materiálu 27274 27595 26074 32254 33716 Tržby z prodeje dlouhodobého majetku 0 48 316 222 85 Tržby z prodeje materiálu 27274 27547 25758 32032 33631 Zůstatková cena prodaného dlouhodobého majetku a materiálu 20347 21368 20485 26228 26013 ZC prodaného dlouhodobého majetku 0 67 330 175 0 Změna stavu rezerv a opravných položek v provozní oblasti -1887 419 728-1684 1907 Ostatní provozní výnosy 787 168 136 411 627 Ostatní provozní náklady 1311 1153 974 3747 1771 Provozní výsledek hospodaření 5531 16794 22540 38513 30130 Změna stavu rezerv a opravných položek ve finanční oblasti 0 0 0 0 4006 Výnosové úroky 82 108 25 119 217 Nákladové úroky 7999 6486 394 398 428 Ostatní finanční výnosy 62 23 18 49 319 Ostatní finanční náklady 135 53 108 386 548 Finanční výsledek hospodaření -7990-6408 -459-615 -4521 Daň z příjmu za běžnou činnost 613 4530 5833 8753 6724 Výsledek hospodaření za běžnou činnost -3072 5856 16249 29144 18885 Mimořádné výnosy 0 15989 0 0 1 Mimořádný výsledek hospodaření 0 15989 0 0 1 Výsledek hospodaření za účetní období (+/-) -3072 21845 16249 29144 18886 Výsledek hospodaření před zdaněním -2459 26376 22081 37897 25610 Zdroj: Údaje poskytnuté oceňovaným podnikem 8
Příloha 6: Horizontální analýza Tabulka 11: Horizontální analýza aktiv za období let 2004 až 2008 2004-2005 2005-2006 2006-2007 2007-2008 Položka abs. % abs. % abs. % abs. % změna změna změna změna změna změna změna změna AKTIVA CELKEM 5717 5 32935 25 29562-3 -5644-3 Stálá aktiva -1613-3 1718 3 1403 22 12956 22 DNM -16-2 -167-21 -16 37 226 37 DHM -1596-3 1881 3 1419 22 12741 22 DFM -2-1 3 2-1 -6-11 -6 Oběžná aktiva 7414 11 31277 42 28014-14 -18582-14 Zásoby 92 0 8891 27 393 22 9167 22 Dl. pohledávky 0 0 789 1152-30 -586-30 Kr. pohledávky -590-2 25702 87-1293 -26-14161 -26 Kr. finanční majetek 7912 227-4105 -36 27762-37 -13002-37 Časové rozlišení -83-13 -59-11 145-3 -18-3 Zdroj: Vlastní zpracování dle výkazů oceňovaného podniku z let 2004 až 2008 Tabulka 12: Horizontální analýza pasiv za období let 2004 až 2008 2004-2005 2005-2006 2006-2007 2007-2008 Položka abs. % abs. % abs. % abs. % změna změna změna změna změna změna změna změna PASIVA CELKEM 5717 5 32935 25 29562 18-5644 -3 Vlastní kapitál 27843 62 16252 22 27944 31 14682 13 Základní kapitál 0 0 0 0 0 0 0 0 Kapitálové fondy 5998 170395 3 0-1201 -20-4204 -88 VH minulých let -3072-7 21845 51 16249 25 29144 36 VH běž. účet. období 24917-811 -5597-26 12896 79-10258 -35 Cizí zdroje -22126-28 16526 29 1152 2-20126 -27 Dlouhodobé závazky 20161 14495 77 0 27 0 95 0 Krátkodobé závazky -7965-20 16190 52 3866 8-18981 -37 BÚ a výpomoci -34323-85 259 4-2741 -44-1241 -35 Ostatní pasiva 0 0 157 467 297-200 -32 Zdroj: Vlastní zpracování dle výkazů oceňovaného podniku z let 2004 až 2008 9
Tabulka 13: Horizontální analýza výkazu zisku a ztráty za období let 2004 až 2008 2004-2005 2005-2006 2006-2007 2007-2008 Položka abs. % změna abs. % abs. % abs. % změna změna změna změna změna změna změna Tržby za prodej zboží 3380 18-3031 -14 568 3 60 0 Náklady na prodané zboží 3645 25-2832 -15 665 4-67 0 Obchodní marže -266-7 -199-5 -98-3 127 4 Výkony 36469 27 59797 35 43550 19 30740 11 Tržby za prodej vl. výrobků a služeb 36235 27 54691 32 52092 23 21286 8 Výkonová spotřeba 19614 20 48779 41 19695 12 27527 15 Přidaná hodnota 16589 45 10819 20 23757 37 3340 4 Osobní náklady 2057 6 3821 10 7739 19 11149 23 Mzdové náklady 1522 6 2761 10 5748 19 7609 21 Daně a poplatky -17-9 6 3 2 1 12 6 Odpisy DN a DHM -181-5 447 14 394 11 839 20 Změna stavu rezerv 2306 122 309 74-2412 -331 3591 213 Ost. prov. výnosy -619-79 -32-19 275 203 215 52 Ost. prov. náklady -158-12 -179-15 2773 285-1976 -53 Provozní VH 11264 204 5745 34 15973 71-8383 -22 Změna stavu rezerv 0 0 0 0 0 0 4006 - Výnosové úroky 26 32-83 -77 94 374 98 82 Nákladové úroky -1512-19 -6092-94 4 1 30 7 Ost. finanční výnosy -39-63 -4-20 31 168 270 554 Ost. finanční náklady -82-61 55 103 278 258 162 42 Finanční VH 1582 20 5949 93-157 -34-3905 -635 Daň z příjmu za běžnou činnost 3917 639 1302 29 2920 50-2029 -23 HV za běžnou činnost 8928 291 10392 177 12896 79-10259 -35 Mimořádné výnosy 15989 5538269-15989 -100 0 124 1 161 Mimořádný VH 15989 5538269-15989 -100 0 124 1 161 VH za účetní období 24917 811-5597 -26 12896 79-10258 -35 VH před zdaněním 28834 1173-4294 -16 15816 72-12288 -32 Zdroj: Vlastní zpracování dle výkazů oceňovaného podniku z let 2004 až 2008 10
Příloha 7: Vertikální analýza Tabulka 14: Vertikální analýza aktiv za období let 2004 až 2008 (v%) Položka 2004 2005 2006 2007 2008 AKTIVA CELKEM 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 Stálá aktiva 46,09 42,83 35,24 30,57 38,41 DNM 0,65 0,61 0,39 0,32 0,45 DHM 45,30 42,08 34,75 30,16 37,87 Dl. finanční majetek 0,15 0,14 0,11 0,09 0,09 Oběžná aktiva 53,41 56,75 64,46 69,11 61,26 Zásoby 26,50 25,40 25,73 21,99 27,55 Dlouhodobé pohledávky 0,00 0,00 0,48 1,01 0,72 Krátkodobé pohledávky 24,12 22,61 33,79 27,94 21,21 Krátkodobý finanční majetek 2,79 8,74 4,46 18,18 11,78 Ostatní aktiva 0,50 0,41 0,29 0,32 0,32 Zdroj: Vlastní zpracování dle výkazů oceňovaného podniku z let 2004 až 2008 Tabulka 15: Vertikální analýza pasiv za období let 2004 až 2008 (v%) Pasiva 2004 2005 2006 2007 2008 PASIVA CELKEM 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 Vlastní kapitál 36,11 55,89 54,57 60,70 70,37 Základní kapitál 0,48 0,46 0,37 0,31 0,32 Kapitálové fondy 0,00 4,61 3,68 2,49 0,32 Rez. fondy, nedělitelný fond 0,96 0,92 0,73 0,62 0,64 VH minulých let 37,13 33,15 39,84 42,16 59,00 VH běžného účetního období -2,47 16,76 9,95 15,12 10,09 Cizí zdroje 63,89 44,11 45,33 38,98 29,40 Rezervy 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Dlouhodobé závazky 0,11 15,58 12,48 10,58 10,95 Krátkodobé závazky 31,42 23,93 29,02 26,57 17,23 Bankovní úvěry a výpomoci 32,36 4,60 3,83 1,82 1,22 Ostatní pasiva 0,00 0,00 0,10 0,32 0,23 Zdroj: Vlastní zpracování dle výkazů oceňovaného podniku z let 2004 až 2008 11
Tabulka 16: Vertikální analýza výkazu zisku a ztráty za období let 2004 až 2008 ( v %) 2004 2005 2006 2007 2008 Tržby 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 Výkonová spotřeba 75,58 70,99 75,43 68,33 72,70 Přidaná hodnota 27,68 31,56 28,68 31,88 30,72 Osobní náklady 26,98 22,42 18,65 17,93 20,40 Mzdové náklady 19,91 16,55 13,74 13,23 14,84 Odpisy DN a DHM 2,62 1,95 1,68 1,50 1,68 Změna stavu rezerv -1,42 0,25 0,33-0,61 0,64 Ostatatní provozní výnosy 0,59 0,10 0,06 0,15 0,21 Ostatní provozní náklady 0,99 0,68 0,44 1,36 0,60 Provozní VH 4,16 9,93 10,07 13,96 10,14 Finanční VH -6,01-3,79-0,20-0,22-1,52 Daň z příjmu za běž. činnost 0,46 2,68 2,61 3,17 2,26 VH za běžnou činnost -2,31 3,46 7,26 10,56 6,35 VH za účetní období (+/-) -2,31 12,91 7,26 10,56 6,35 VH před zdaněním -1,84 15,59 9,86 13,73 8,62 Zdroj: Vlastní zpracování dle výkazů oceňovaného podniku z let 2004 až 2008 12
Příloha 8: Rozbor složek ziskové marže Tabulka 17: Analýza a prognóza složek ziskové marže Položka 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Náklady na prodané zboží 14704 18349 15517 16183 16116 16321 16428 16492 16521 Podíl z tržeb 9,7% 9,6% 6,4% 5,5% 5,1% 4,7% 4,3% 4,1% 4,0% Roční tempo 24,8% -15,4% 4,3% -0,4% 1,3% 0,7% 0,4% 0,2% Průměrné tempo 3% 0,6% Výkonová spotřeba 100 482 120 097 168 876 188 571 216 098 239 887 Podíl z tržeb 66% 63% 70% 64% 68% 69% 70% 70% 69% Roční tempo 20% 41% 12% 15% 11% 10% 5% 3% Průměrné tempo 22% 7% Osobní náklady 35 875 37 932 41 753 49 492 60 641 63 521 68 349 70 961 76 393 Podíl z tržeb 24% 20% 17% 17% 19% 18% 18% 18% 19% Roční tempo 6% 10% 19% 23% 5% 8% 4% 8% Průměrné tempo 14% 6% Zdroj: Vlastní zpracování na dle výkazů podniku z let 2004 až 2008 264 073 278 336 285 784 Příloha 9: Vývoj doby obratů jednotlivých složek pracovního kapitálu Tabulka 18: Vývoj doby obratu zásob, pohledávek a krátkodobých závazků 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Doba obratu zásob 79,5 63,2 63,1 52,3 59,4 63,5 63,5 63,5 63,5 Doba obratu pohledávek 72,3 56,2 84,1 68,9 47,3 65,8 65,8 65,8 65,8 Doba obratu krátk. závazků 94,2 59,5 71,2 63,3 37,2 65,1 65,1 65,1 65,1 Zdroj: Vlastní zpracování dle výkazů podniku z let 2004 až 2008 13