Z N A L E C K Ý P O S U D E K číslo 010/2007

společnost s ručením omezeným IČ: 45 47 76 39, reg.kos Brno, oddíl C, vložka 4855 Kotlářská 931/53 fax: 544 526 118, tel. 541211237, 602 00 B r n o e-mail : topauditing@cscnet.cz Z N A L E C K Ý P O S U D E K číslo 010/2007 o obvyklé hodnotě akcií společnosti Humpolecké strojírny Humpolec a.s., se sídlem Humpolec, Pražská 490, PSČ 396 18, Česká republika IČ 60827882 Objednatel posudku: CYRRUS, a. s., se sídlem v Brně, Veveří 111 Rozhodné datum ocenění: 1. březen 2007 Tento posudek obsahuje 91stran textu včetně titulní strany a 89 stran příloh. V Brně dne 5. 4. 2007

1. Odesílací dopis Vážená paní/vážený pane, zasíláme Vám odhad obvyklé hodnoty za akcie společnosti Humpolecké strojírny Humpolec a.s., se sídlem Humpolec, Pražská 490, PSČ 396 18, Česká republika, IČ 60827882, o jmenovité hodnotě 1 000 Kč k datu 1.3.2007. Tržní (objektivizovanou) hodnotou rozumíme v souladu s Mezinárodními oceňovacími standardy (IVS 2003) odhadnutou částku, za kterou by se k datu ocenění předmět ocenění směňoval mezi koupěchtivým kupujícím a prodeje chtivým prodávajícím při transakci mezi samostatnými a nezávislými partnery po náležitém marketingu, přičemž by každá strana jednala informovaně, rozumně a bez nátlaku. Účelem zpracování znaleckého posudku bylo stanovení obvyklé hodnoty akcií za účelem jejich převodu na právnickou nebo fyzickou osobu. K ocenění jsme použili přístup výnosový (metoda DCF entity, FCFF).Výslednou hodnotu jsme určili aplikací nejvíce vhodné metody, tj. metody DCF FCFF pro vlastníky a věřitele. Jsme názoru, že obvyklá hodnota kmenové listinné akcie ve formě na majitele, o jmenovité hodnotě 1 000,- Kč, společnosti Humpolecké strojírny Humpolec a.s., se sídlem Humpolec, Pražská 490, IČ 60827882, k datu 1. března 2007 činí : 515,- Kč (za akcii o jmenovité hodnotě 1 000 Kč) Slovy : Pětsetpatnáct korun českých. TOP AUDITING, s.r.o. znalecký ústav Ing. Jiří Fárlik jednatel společnosti V Brně dne 5. dubna 2007 2

Obsah 1. ODESÍLACÍ DOPIS... 2 Obsah...3 1.1. Situace...4 1.1.1. Všeobecná část...4 1.1.2. Úvodní část...4 1.1.3. Podkladová část...4 1.1.4. Předpoklady a omezující podmínky...6 1.2. Nález...7 1.2.1. Historie a Organizační řád společnosti...9 1.2.2. Stav účetnictví a ekonomické údaje o společnosti...13 1.2.3. Hlavní cíle společnosti...29 1.2.4. Strategická analýza...30 1.2.4.1. Makroekonomická charakteristika prostředí...30 1.2.4.2. Charakteristika odvětví výroby zemědělských strojů v ČR a závěry znalce vyplývající z analýzy odvětví...38 1.2.4.3. Analýza konkurenční situace a vnitřního potenciálu...43 1.2.5 Plán na rok 2007-2008...48 1.2.6. Finanční analýza společnosti...48 1.2.6.1. Rozvaha...49 1.2.6.2. Výkaz zisku a ztrát...49 1.2.6.3. Přehled o peněžních tocích (Cash flow)...49 1.2.6.4. Analýza poměrových ukazatelů...50 1.2.6.5. Dlouhodobý tržní potenciál...55 1.2.7. Sestavení finančního plánu...56 1.2.7.1. Analýza generátorů hodnoty...56 1.3. Posudek...73 1.3.1. Metodologie ocenění...73 1.3.1.1. Majetkové metody...73 1.3.1.2. Tržní metody...74 1.3.1.3. Výnosové metody...74 1.3.2. Vlastní ocenění...77 1.3.2.1. Použité přístupy a metody ocenění - volba metody...77 1.3.3. Ocenění výnosovým přístupem - DFC - FCFF (entity)...78 1.3.4. Rekapitulace stanovených cen...88 ZNALECKÁ DOLOŽKA...90 SEZNAM PŘÍLOH...91 3

1.1. SITUACE 1.1.1. VŠEOBECNÁ ČÁST Předmětem ocenění je stanovení obvyklé hodnoty čistého obchodního majetku společnosti Humpolecké strojírny Humpolec a.s., se sídlem Humpolec, Pražská 490, PSČ 396 18, Česká republika, IČ 60827882. Z této hodnoty se stanoví obvyklá hodnota veřejně neobchodovatelných, neregistrovaných cenných papírů akcií na majitele v listinné podobě, společnosti Humpolecké strojírny Humpolec a.s., se sídlem Humpolec, Pražská 490, PSČ 396 18, Česká republika, IČ 60827882. 2. Účel posudku Zjištění obvyklé hodnoty veřejně neobchodovatelných, neregistrovaných cenných papírů kmenových akcií na majitele, za účelem jejich prodeje. Stanovit obvyklou hodnotu za 1 ks akcie o nominální hodnotě 1 000,- Kč společnosti Humpolecké strojírny Humpolec a.s. 1.1.2. ÚVODNÍ ČÁST 1. Objednatel posudku Znalecký posudek byl zpracován se souhlasem vedení společnosti Humpolecké strojírny Humpolec a.s., objednatelem posudku je CYRRUS, a.s. Brno, Veveří 111. 2. Zpracovatel posudku Znalecký posudek zpracoval Znalecký ústav zapsaný v seznamu Ministerstva spravedlnosti České republiky - TOP AUDITING, s.r.o., Kotlářská 53, Brno, IČ 45477639. Zpracovatel posudku Ing. Karel Veselý. 3. Datum provedení Znalecký posudek byl zpracován k datu ocenění 1.3.2007 1.1.3. PODKLADOVÁ ČÁST Pro vypracování znaleckého posudku bylo použito: 1. Výpis z Obchodního rejstříku Krajského soudu v Českých Budějovicích, oddíl B, vložka číslo: 617, na obchodní firmu Humpolecké strojírny Humpolec a.s., se sídlem Humpolec, Pražská 490, PSČ 396 18, IČ 60827882, získaný prostřednictvím internetu. 2. Rozvaha k 31.12. 2002 účetní jednotky Humpolecké strojírny Humpolec a.s., se sídlem Humpolec, Pražská 490, PSČ 396 18, IČ 60827882. 3. Výkaz zisku a ztrát k 31.12. 2002 účetní jednotky Humpolecké strojírny Humpolec a.s., se sídlem Humpolec, Pražská 490, PSČ 396 18, IČ 60827882. 4

4. Výroční zpráva Humpolecké strojírny Humpolec a.s. za rok 2002 s přílohou k účetní závěrce. 5. Rozvaha k 31.12. 2003 účetní jednotky Humpolecké strojírny Humpolec a.s., se sídlem Humpolec, Pražská 490, PSČ 396 18, IČ 60827882. 6. Výkaz zisku a ztrát k 31.12. 2003 účetní jednotky Humpolecké strojírny Humpolec a.s., se sídlem Humpolec, Pražská 490, PSČ 396 18, IČ 60827882. 7. Výroční zpráva Humpolecké strojírny Humpolec a.s., za rok 2003 s přílohou k účetní závěrce. 8. Rozvaha k 31.12. 2004 účetní jednotky Humpolecké strojírny Humpolec a.s., se sídlem Humpolec, Pražská 490, PSČ 396 18, IČ 60827882. 9. Výkaz zisku a ztrát k 31.12. 2004 účetní jednotky Humpolecké strojírny Humpolec a.s., se sídlem Humpolec, Pražská 490, PSČ 396 18, IČ 60827882. 10. Výroční zpráva Humpolecké strojírny Humpolec a.s., za rok 2004 s přílohou k účetní závěrce. 11. Rozvaha k 31.12. 2005 účetní jednotky Humpolecké strojírny Humpolec a.s., se sídlem Humpolec, Pražská 490, PSČ 396 18, IČ 60827882. 12. Výkaz zisku a ztrát k 31.12. 2005 účetní jednotky Humpolecké strojírny Humpolec a.s., se sídlem Humpolec, Pražská 490, PSČ 396 18, IČ 60827882. 13. Rozvaha k 31.12. 2006 účetní jednotky Humpolecké strojírny Humpolec a.s., se sídlem Humpolec, Pražská 490, PSČ 396 18, IČ 60827882. 14. Výkaz zisku a ztrát k 31.12. 2006 účetní jednotky Humpolecké strojírny Humpolec a.s., se sídlem Humpolec, Pražská 490, PSČ 396 18, IČ 60827882. 15. Výkaz zisku a ztrát k 28. 2. 2007 účetní jednotky Humpolecké strojírny Humpolec a.s., se sídlem Humpolec, Pražská 490, PSČ 396 18, IČ 60827882. 16. Rozvaha k 28. 2. 2007 účetní jednotky Humpolecké strojírny Humpolec a.s., se sídlem Humpolec, Pražská 490, PSČ 396 18, IČ 60827882. 17. Šetření za účelem doplnění a ověření údajů. 18. Zákon ČR 151/1997 Sb., o oceňování majetku. 19. Software pro ekonomickou analýzu firmy FinAnalysis 20. Software EVALENT, pro výpočet ocenění firmy. 5

1.1.4. Předpoklady a omezující podmínky 1. Za skutečnosti právního charakteru nepřebíráme žádnou zodpovědnost. Nebylo provedeno žádné šetření týkající se vlastnických práv nebo závazků oceňovaného majetku. Hodnocení předpokládá, pokud není uvedeno jinak, že nárok vlastníka je právoplatný, majetková práva jsou platná a prodejná a nejsou zatížena žádnými závazky, kterých nemohou být zbavena běžnými postupy. 2. Při našem nejlepším vědomí jsou všechny údaje dále uvedené pravdivé a přesné. Ačkoliv byly získány ze spolehlivých zdrojů, neposkytujeme žádné záruky ani nepřebíráme žádnou zodpovědnost za přesnost jakýchkoliv vyjádření nebo výpočtů, u kterých je uvedeno, že byly poskytnuty někým jiným, a které byly použity při tvorbě této analýzy. 3. Hodnota nebo hodnoty, prezentované v této zprávě, jsou založeny na předpokladech zde uvedených a jsou platné pouze pro jmenovaný účel nebo účely. 4. Datum hodnocení, pro které jsou závěry a posudky zpracovány, je uvedeno ve zprávě. 5. Analýzy, názory a závěry uvedené v posudku jsou platné jen za omezených podmínek a předpokladů, které jsou uvedeny v posudku a jsou znalcovými osobními, nezaujatými profesionálními analýzami, názory a závěry. 6. Znalecký ústav ani znalec nemá žádné současné ani budoucí zájmy na akciích cílové společnosti, které jsou předmětem posudku a neexistuje osobní zájem nebo zaujatost vzhledem k výsledku znaleckého posudku. 6

1.2. NÁLEZ Akciová společnost Humpolecké strojírny Humpolec a.s., se sídlem Humpolec, Pražská 490, PSČ 396 18, Česká republika, IČ 60827882, vznikla zápisem do Obchodního rejstříku dne 27. 12. 1993 a je vedená u Krajského soudu v Českých Budějovicích, oddíl B, vložka číslo: 617. Předmět činnosti, statutární orgány, dozorčí rada, jednání jménem společnosti a další skutečnosti jsou detailně rozepsány ve výpisu z OR, který je přílohou tohoto znaleckého posudku. Akcie: 125 446 ks akcií na majitele ve jmenovité hodnotě 1 000,- Kč v listinné podobě Základní kapitál společnosti je 125 446 000,- Kč Předmět podnikání : - pronájem nemovitostí s poskytováním jiných než základních služeb - stavba strojů s mechanickým pohonem - kovoobráběčství - zámečnictví - nástrojářství - koupě zboží za účelem jeho dalšího prodeje a prodej - vývoj, konstrukce, zkoušení výrobků a jejich strojírenských dílů - školící činnost - hostinská činnost - nákup, prodej a skladování zkapalněných a uhlovodíkových plynů v tlakových nádobách, včetně jejich dopravy Statutární orgán - představenstvo: předseda představenstva: Lubomír Stoklásek, r.č. 500128/120 Brno, Horní 798/5, PSČ 639 00 místopředseda představenstva: Ing. Martin Ryšánek, r.č. 620627/1742 Kaliště 11, PSČ 394 51 člen představenstva: Ing. Peter Schwanzer, r.č. 441013/730 Brno, Slovinská 54, okres Brno-město člen představenstva : Ing. Metodějka Stoklásková, r.č. 506002/078 Brno, Zemědělská 60, okres Brno-město člen představenstva : Ing. Jiří Suchánek, r.č. 740605/3864 Pelhřimov, Lidická 1208, PSČ 393 01 Způsob jednání: Za společnost jedná samostatně předseda představenstva, nebo společně místopředseda představenstva a jeden člen představenstva, nebo samostatně jeden člen představenstva pověřený k tomu písemně předsedou představenstva nebo představenstvem. Všichni tak činí způsobem, že k napsanému nebo natištěnému názvu společnosti připojí svůj podpis. 7

Dozorčí rada: předseda dozorčí rady: Dr. Zdeněk Pavlovský, r.č. 500701/153 Pelhřimov, Boženy Němcové 1749, PSČ 393 01 člen dozorčí rady: František Vík, r.č. 480111/053 Humpolec, Družstevní 42, okres Pelhřimov člen dozorčí rady: Jiří Stoklásek, r.č. 481020/106 Brno, U pošty 2, okres Brno-město, PSČ 625 00. Další skutečnosti: - Zakladatel splatil 100% základního jmění společnosti, které je představováno cenou vkládaného hmotného a dalšího majetku uvedeného v zakladatelské listině. Ocenění tohoto majetku je obsaženo ve schváleném privatizačním projektu státního podniku Humpolecké strojírny s.p. - Akciová společnost byla založena podle 172 obchodního zákoníku. Jediným zakladatelem společnosti je Fond národního majetku České republiky se sídlem v Praze 2, Rašínovo nábř. 42, na který přešel majetek státního podniku Humpolecké strojírny s.p. ve smyslu 11 odst. 3 zák. č. 92/1991 Sb., o podmínkách převodu majetku státu na jiné osoby, ve znění předpisů pozdějších. - V zakladatelské listině učiněné ve formě notářského zápisu ze dne 1.12.1993 bylo rozhodnuto o schválení jejích stanov a jmenování členů představenstva a dozorčí rady. - Vlastnická struktura společnosti: Společnost ve smyslu ust. 66a obch. zák. je společností s většinovým společníkem a je osobou ovládanou. Ovládajícími osobami jsou potom osoby jednající ve shodě. Společnost s těmito osobami netvoří koncern. Z titulu vlastnictví akcií s podílem 68,87 % (k 31.12.2005) na vlastním kapitálu (a na hlasovacích právech) je ovládající osobou pan Lubomír STOKLÁSEK, Horní 798/5, Brno. Druhým nejvýznamnějším akcionářem je společnost S.M.K., a.s. vlastnící oceňovaný balík 19,19 % akcií. Účast emitenta na podnikání jiných Společnost Humpolecké strojírny Humpolec a.s. má majetkový podíl ve výši 9,18 % na společnosti OBLS s.r.o. se sídlem Brno, Křižíkova 70, č.p. 2697, PSČ 612 00, IČ: 44016778. 8

1.2.1. Historie a Organizační struktura společnosti: Akciová společnost Humpolecké strojírny Humpolec a.s., vznikla 1.ledna 1994. Akciová společnost Humpolecké strojírny Humpolec patří mezi tradiční výrobce čelních nakladačů a hydraulické techniky. V současné době má 290 zaměstnanců. Společnost se zabývá především výrobou čelních nakladačů řady FL "Trac-Lift" a kooperacemi se zahraničními, především německými firmami. Akciová společnost Humpolecké strojírny Humpolec a.s. je společností s více než 50letou tradicí v oblasti strojírenské výroby. První strojírenská, resp. zbrojní výroba, byla zahájena v prostorách tehdejší společnosti již v roce 1952. V roce 1957 došlo k zahájení výroby prvních závěsných nakladačů určených pro zemědělskou výrobu a v roce 1975 byl sortiment rozšířen o výrobu čelních nakladačů. Tyto dva hlavní konstrukční typy nakladačů tvořily hlavní výrobní program společnosti. V období do roku 1989 prošla společnost různými organizačními změnami z hlediska začlenění a až v roce 1989 vznikl samostatný podnik Humpolecké strojírny s.p. Nová historie společnosti se začala psát 1.1.1994, kdy byla založena společnost Humpolecké strojírny Humpolec a.s. a v následujícím roce proběhla privatizace společnosti. Tato společnost navazuje na tradiční strojírenskou výrobu a jedním z jejích nosných programů je výroba čelních nakladačů k různým typům traktorů. V rámci zvýšení konkurenceschopnosti těchto výrobků byla v roce 1998 uvedena na trh pod obchodním označením Trac-lift nová řada, která získala ve své kategorii zlatou medaili Grand Prix na Techagru 98. Výrobní program společnosti byl současně doplněn o kooperační výrobu pro přední výrobce zemědělské a manipulační techniky v Evropě. V současné době jsou Humpolecké strojírny Humpolec a.s. stále zaměřeny na konstrukci a výrobu nakládací a manipulační techniky pro zemědělství, lesnictví a aplikace v komunální oblasti. V kooperacích a výrobě komponentů pro velkoodběratele jsou specializovány na výrobu obráběných svařenců, dílů a výrobků pro výrobce traktorů a vysokozdvižných vozíků. 9

Pod heslem "dřinu strojům" začala roku 1957 v tehdejších Adamovských strojírnách výroba zemědělských strojů. Prvním nakladačem byl nesený stroj NUJN100, ke kterému se záhy přidal i závěsný otočný NUJZ 150 NUJZ 150 V roce 1968 se rozjíždí výroba UNHZ 500. Populární "pětistovka"se vyráběla až do roku 1992. Celkem se prodalo více než 38.000 ks a mnohé z nich jsou dosud v provozu. 1972 Patrně nejlépe vybavený sériově vyráběný závěsný nakladač UNHZ 750 měl i vyhřívanou kabinu. Ve výrobě až do roku 1994 a celkem opustilo brány Humpoleckých strojíren více než 15.000 ks Až v roce 1989 se "pětistovka" dočkala svého nástupce. Nakladač ND4-039 byl ovšem poslední z řady závěsných nakladačů. Přednost dostaly jednoznačně nakladače celní. Psal se rok 1975 a na svět přichází první český čelní nakladač NKC 800. Necelých sedm set prodaných kusu v průběhu pěti let výroby bylo tehdy úspěchem, ačkoli propagace byla nadstandardní Na konci 80. let se měnily nejen politické režimy, ale také design nakladačů. Přechod na černou barvu dává nakladači více vyniknout. Na snímku ND5-032. Vývoj se nezastavil. Na výstavě Tech-agro 1997 získávají Humpolecké strojírny zlatou medaili za řadu nakladačů Na výstavě Tech-agro 1997 získávají Humpolecké strojírny zlatou medaili za řadu nakladačů FL. Z její koncepce vycházejí i všechny současné modely. 10

Minulý a současný výrobní sortiment lze dokumentovat následující fotogalerií: 11

Obchodní činnost Společnost nadále vyrábí nakladače vlastní konstrukce, které jsou agregovatelné na různé typy traktorů, především Zetor, Renault, Landini, Fiat, Ford, New Holland, Steyer, Belarus a John Deer. V průběhu roku 2006 se znovu podařilo navýšit podíl čelních nakladačů na celkových tržbách společnosti a rozšířit okruh odběratelů. Nakladače jsou již tradičně dodávány do Polska, Francie, Maďarska, Velké Británie, Irska, SRN a USA a pokračovaly dodávky také do Norska, Švédska, Řecka a Itálie. Kooperační výroba, která je již tradičně soustředěna na spolupráci se třemi německými společnostmi, resp. skupinami firem (AGCO Gmbh SRN, Jungheinrich AG SRN, OM Carrelli Elevatori S.p.A), byla rozšířena o dva partnery, a to společnost IREM Dobříš s r.o. a F.X.Meiller Slaný s r.o.. Pro firmu AGCO GmbH dodává společnost především díly ze svařovaných a obráběných výpalků z plechů 25-60 mm, základované a lakované. Zároveň vyrábí čelní nakladače jejich konstrukce. Dalším významným obchodním partnerem v oblasti kooperací je firma JUNGHEINRICH AG. Této firmě jsou dodávány nosné svařované části pro vysokozdvižné vozíky z vysokopevnostních materiálů. Postupně se zavádějí do výroby díly a výrobky s vyšším stupněm zpracování a technologicky obtížnější. Ve finanční oblasti společnost spolupracuje s HVB Bank Czech Republic a.s. Praha, GE Money Bank a.s a nově se Citibank a.s. Praha. Lidské zdroje Společnost díky svému rozvoji potřebuje více zaměstnanců v profesích svářeč, obsluha CNC zařízení, obsluha svařovacích robotů. Průměrný přepočtený stav v roce 2006 činil 314 zaměstnanců. Nedostatek kvalifikovaných dělníků na trhu práce je dnes hlavním problémem společnosti. Firma aktivně spolupracuje s úřady práce ve městech v regionu a postupně řeší nedostatek zaměstnanců, spolupracuje také s agenturami práce. Investice V roce 2006 proběhly investice do nových strojů a technologií. Investice byly pořizovány především formou leasingu a v menší míře i z vlastních zdrojů. Výrazně ovlivňují chod výroby, zejména produktivitu práce V souvislosti se zvýšením produktivity práce byla zakoupena nová technologická zařízení jako svařovací robot, obráběcí centra, ohraňovací hydraulický lis. Plánuje se pořízení laseru a dalších svařovacích robotů. Společnosti byla schválena investiční pobídka k realizaci dalšího rozvoje společnosti. Výzkum a vývoj Společnost má vlastní konstrukční oddělení, kde probíhá vývoj čelních nakladačů. Společnost vydala v roce 2006 na výzkum a vývoj 4 952 tis. Kč. Ekologie a ochrana životního prostředí Společnost v současné době zavádí ISO 14001. Má zpracován plán odpadového hospodářství a provozní řády deemulgační stanice a lakovny. Tyto řády jsou schváleny krajským úřadem. Nebezpečné odpady jsou likvidovány odbornými firmami. Společnost plní emisní limity stanovené pro provoz lakovny i limity pro vypouštění odpadních vod. 12

Záměry činnosti pro rok 2007 Navýšit objem obratu a tvorby zisku oproti roku 2006. Současně začít s realizací strategické investice výstavbu nové haly, na kterou společnost dostala investiční pobídku. Modernizovat inženýrské sítě v závodě, včetně výstavby nové trafostanice. Zaměřit pozornost na bezpečnost práce a ekologii v závodě i na stavbách. Hlavními záměry společnosti pro rok 2007 jsou: snižování závazků po lhůtě splatnosti snížení zásob trvalé navyšování stávajících obchodních aktivit a zaměření na rozvoj nových obchodních aktivit zefektivnění výroby, vnitřní organizace a nákupu zajištění dostatečného objemu finančních zdrojů na financování obchodních aktivit realizovat záměry rozšíření výroby v souladu s poskytnutou investiční pobídkou. Tržby z běžné činnosti podle druhů činnosti (údaje v tis. Kč) Za rok 2005 Za rok 2006 Tuzemsko Zahraničí Celkem Tuzemsko Zahraničí Celkem Nakladače 40 913 151 816 192729 54 571 195 708 250279 Kooperované díly 66 485 175 955 242440 67 712 163 986 231698 Náhradní díly 676 1 174 1 850 Prodej služeb 1 518 0 1 518 1556-1 556 Tržby za prodej vlastních výrobků a služeb celkem 108 916 327 771 436687 124 515 360 868 485383 Nakupované příslušenství 8 751 36 874 45 625 7 018 50 597 57 615 3 000 3 000 Tržby za prodej zboží celkem 8 751 39 874 48 625 7 018 50 597 57 615 1. 2. 2. Stav účetnictví a ekonomické údaje o společnosti Společnost podléhá dle 20 odst. 1 zákona č. 563/1991 Sb., o účetnictví, povinnému auditu účetní závěrky a výroční zprávy, neboť jde o akciovou společnost, která splňuje minimálně jednu ze tří stanovených podmínek za poslední dvě účetní období, tj. úhrn aktiv vyšší než 40 000 tis. Kč (splňuje), úhrn čistého obratu vyšší než 80 000 tis. Kč (splňuje) a průměrný přepočtený počet zaměstnanců vyšší než 50 (splňuje). Účetní závěrku za rok 2006 ověřil auditor Ing. Petr Vanský zapsaný v seznamu auditorů pod č. 124, auditorská společnost HZ Olomouc, spol. s r.o., s tímto výrokem: Podle našeho názoru účetní závěrka podává věrný a poctivý obraz aktiv, pasiv a finanční situace společnosti Humpolecké strojírny Humpolec a. s. k 31. prosinci 2006 a nákladů, výnosů a výsledku jejího hospodaření za rok 2006 v souladu s českými účetními předpisy. 13

Počet zaměstnanců 2001 2002 2003 2004 2005 2006 Celkový počet zaměstnanců 310 334 327 311 324 315 Hodnota vlastního kapitálu zjištěná z účetní uzávěrky a vykázaná v rozvaze : údaje v tis. Kč 2001 2002 2003 2004 2005 2006 Vlastní kapitál 102 873 116 800 126 887 131 430 129 270 131 652 Základní kapitál 125 446 125 446 125 446 125 446 125 446 125 446 Hodnota výsledku hospodaření zjištěná z účetní uzávěrky a vykázaná v rozvaze : údaje v tis. Kč 2001 2002 2003 2004 2005 2006 HV za účetní období 5 137 11 069 10 086 4 544-1 699 2 098 HV před zdaněním 5 137 10 822 13 354 5 741-776 2 663 Rozvahy v plném rozsahu a výkazy zisku a ztrát k 31.12.2006 a roků 2000 až 2005 v hodnotách netto jsou v příloze posudku č.2. Z uvedených ekonomických údajů vyplývá, že vývoj společnosti a jeho hospodářské výsledky se pohybují v intencích předchozích roků. Je předpoklad, že i v roce 2007 bude dosažen plánovaný celoroční hospodářský výsledek, kde se promítá nárůst výroby z realizace investiční pobídky, který se projeví zejména v letech 2007 a 2008. Dlouhodobý nehmotný majetek Pořizovací cena Zřizovací výdaje Stav k 31.12.04 Přírůstky Úbytky Stav k 31.12.05 Přírůstky (údaje v tis. Kč) Stav k Úbytky 31.12.06 Software 1 991 460-2 451 181 2 632 Ocenitelná práva 260 260 260 Ostatní DNM 8 133 8 133 8 133 Nedokončený DNM Zálohy na DNM Celkem 10 384 460 10 844 181 11 025 14

Oprávky (údaje v tis. Kč) Stav k 31.12.04 Přírůstky Úbytky Stav k 31.12.05 Přírůstky Úbytky Stav k 31.12.06 Zřizovací výdaje Software -1 832-165 -1 997-231 -2 228 Ocenitelná práva -233-27 -260-260 Ostatní DNM -7 721-225 -7 946-187 -8 133 Nedokončený DNM Zálohy na DNM Celkem -9 786-417 -10 203-418 -10 621 Zůstatková hodnota (údaje v tis. Kč) Stav k 31.12.04 Stav k 31.12.05 Stav k 31.12.06 Zřizovací výdaje Software 159 454 404 Ocenitelná práva 27 Ostatní DNM 412 187 0 Nedokončený DNM Zálohy na DNM Celkem 598 641 404 Odpisy dlouhodobého nehmotného majetku zaúčtované do nákladů, včetně majetku vyřazeného, v roce 2006 činily 418 tis. Kč a v roce 2005 činily 417 tis. Kč. Dlouhodobý hmotný majetek Pořizovací cena (údaje v tis. Kč) Stav k Stav k Stav k Přírůstky Úbytky Přírůstky Úbytky 31.12.04 31.12.05 31.12.06 Pozemky 7 358-177 7 181 2 183 Stavby 161 095 1 848 162 943 1 137 164 080 Samostatné movité věci 95 241 8 968-11 640 92 569 11 451 6 371 97 649 - Stroje a zařízení 67 318 1 885-9246 59 957 5 566 2 861 62 662 Dopravní prostředky 7 933 628-805 7 756 898 294 8 360 - Inventář 8 751 984-290 9 445 673 3 105 7 013 -Speciál 11 239 5 471-1 299 15 411 4 314 111 19 614 Ostatní DHM Nedokončený DHM 246 10 670-10 907 9 12 966 12 637 338 Zálohy na DHM 0 600 600 Oceňovací rozdíl Celkem 263 940 21 486-22 724 262 702 26 156 19 008 269 850 15

Oprávky (údaje v tis. Kč) Stav k 31.12.04 Přírůstky Úbytky Stav k 31.12.05 Přírůstky Úbytky Stav k 31.12.06 Pozemky 0 Stavby -40 966-3 678-44 644-3 718-48 362 Samostatné movité věci -71 615-11 616 11 641-71 590-9 213 6 371-74 432 - Stroje a zařízení -54 250-5 112 9 247-50 115-3 595 2 861-50 849 - Dopravní prostředky -5 859-598 806-5 651-545 294-5 902 - Inventář -4 834-2 378 290-6 922-2 488 3 105-6 305 -Speciál -6 672-3 528 1 298-8 902-2 585 111-11 376 Ostatní DHM Nedokončený DHM Zálohy na DHM Oceňovací rozdíl Celkem -112 581-15 294 11 641-116 234-12 931 6 371-122 794 Opravné položky (údaje v tis. Kč) Stav k Stav k Stav k Přírůstky Úbytky Přírůstky Úbytky 31.12.04 31.12.05 31.12.06 Stavby 0 0 0 Celkem Zůstatková hodnota (údaje v tis Kč) Stav k 31.12.04 Stav k 31.12.05 Stav k 31.12.06 Pozemky 7 358 7 181 7 183 Stavby 120 129 118. 9 115 718 Samostatné movité věci 23. 26 20 979 23 217 - Stroje a zařízení 13 038 24. 842 11 813 - Dopravní prostředky 2. 074 2 105 2 458 - Inventář 3 917 2. 523 708 - Speciál 4. 567 6 509 8 238 Ostatní DHM Nedokončený DHM 246 9 338 Zálohy na DHM 600 Oceňovací rozdíl Celkem 151 359 146 468 147 056 Odpisy dlouhodobého hmotného majetku zaúčtované do nákladů, včetně majetku vyřazeného, v roce 2006 činily 12 878 tis. Kč a v roce 2005 činily 12 164 tis. Kč. Společnost eviduje v podrozvaze (operativní evidenci) drobný hmotný majetek, zejména nástroje, nářadí a měřidla v pořizovací ceně 10 000 tis. Kč. 16

Majetek najatý formou finančního a operativního leasingu Finanční leasing Popis předmětu (skupiny) Doba trvání v měsících Celková částka leasingu Skutečně uhrazeno k 31.12.05 k 31.12.06 (údaje v tis. Kč) Splatnost k 31.12.07 v dalších letech Dopravní prostředky 36 2 942 255 1 190 857 895 Výpočetní technika 36 0 0 0 0 0 Ostatní stroje 3648 107 711 26 723 52 386 25 068 30 257 Celkem 110 653 26 978 53 576 25 925 31 152 Operativní leasing K 31. 12. 2006 není evidován žádný operativní leasing. Dlouhodobý hmotný majetek zatížený zástavním právem Stav k 31.12.2006 (údaje v tis. Kč) Popis majetku Účetní zůstatková hodnota Tržní hodnot a Popis, rozsah a účel zástavního práva/věcného břemena Hodnota zajištěného závazku Pozemky a 122 901 60 000 Zajištění závazků GE MONEY Bank a.s. 18 939 nemovitosti Praha investiční úvěr Celkem Společnost má zastaveny veškeré pozemky a stavby ve výrobním areálu Pražská 490, Humpolec na investiční úvěry. Zástavy jsou ve prospěch GE Money Bank a.s. Praha. Tržní ocenění je uvedeno na základě Znaleckého posudku č. 0078/7/2002/A z 11. 12. 2002. Tento posudek byl vypracován v návaznosti na poskytnutý úvěr pro GE Money Bank a. s.. Věcná hodnota majetku v posudku činila 292 747 tis. Kč. Stav k 31.12.2005 Popis majetku Účetní zůstatková hodnota Tržní hodnot a Popis, rozsah a účel zástavního práva/věcného břemena (údaje v tis. Kč) Hodnota zajištěného závazku Pozemky a 127 228 60 000 Zajištění závazků GE MONEY Bank a.s. 30 869 nemovitosti Praha investiční úvěr Celkem 17

Dlouhodobý finanční majetek Podíly v ovládaných a řízených osobách Podíly v účetních jednotkách pod podstatným vlivem Ostatní dlouhodobé cenné papíry a podíly Půjčky a úvěry Stav k 31.12.05 Přírůstky Úbytky Přecenění na reálnou hodnotu (údaje v tis. Kč) Stav k 31.12.06 293 293 Ostatní dlouhodobý finanční majetek Zálohy na dlouhodobý finanční majetek Celkem 293 0 0 0 293 Společnost má majetkový podíl ve společnosti OBLS s.r.o., Brno. Tento podíl vznikl vkladem nemovitosti a je oceněn zůstatkovou hodnotou podílu na nemovitosti. Zásoby Na zásobách materiálu a kooperací společnost eviduje pomalu obrátkový materiál ve výši 1 387 tis. Kč. V účetnictví je vytvořena opravná položka ve výši 700 tis. Kč. Dlouhodobé pohledávky (údaje v tis. Kč) Stav k 31.12.05 z toho nad 5 let Stav k 31.12.06 z toho nad 5 let Z obchodních vztahů 0 0 0 0 K podnikům ve skupině 0 0 0 0 Za společníky 0 0 0 0 Ostatní pohledávky 0 0 0 0 Odložená daňová pohledávka 0 0 0 0 Celkem - - - - Krátkodobé pohledávky Pohledávky z obchodních vztahů (údaje v tis. Kč) Stav k 31.12.2005 Stav k 31.12.2006 Celkem brutto 88 299 110 997 - z toho v Kč 43 197 59 906 - v EUR 25 349 35 352 - v USD 16 337 10 186 - v ostatních cizích měnách 3 416 5 553 Opravné položky - 372-605 Celkem netto 87 927 110 392 18

Věková struktura pohledávek z obchodních vztahů Rok 2006 (údaje v tis. Kč) Kategorie Do Po splatnosti Celkem splatnosti 0-90 dní 91-180 181 1-2 roky 2 roky a dní 360 dní více Celkem brutto 90 178 17 452 2 463 298 228 378 110 997 - z toho v Kč 51 020 8 239 7 225 42 373 59 906 - v cizích měnách 39 158 9 213 2 456 73 186 5 51 091 Opravné položky -113-114 -378-605 Celkem netto 90 178 17 452 2 463 185 114 0 110 392 Rok 2005 Kategorie Do po splatnosti splatnosti 0-90 dní 91-180 dní 181 360 dní (údaje v tis. Kč) Celkem 1-2 roky 2 roky a více Celkem brutto 78 530 7 896 566 372 791 144 88 299 - z toho v Kč 43 835 2 930 158 297 312 139 47 671 - v cizích měnách 34 695 4 966 408 75 479 5 40 628 Opravné položky -40-188 -144-372 Celkem netto 78 530 7 896 566 332 603 0 87 927 Běžná lhůta splatnosti pohledávek z obchodních vztahů činí 60 dnů. U odběratelů z Evropy činila lhůta splatnosti 30 až 90 dnů. V USA činí lhůta splatnosti 110 dnů. Pohledávky za vybranými odběrateli (AGCCO, Junghenrich, OMCarelli) jsou zastaveny na revolvingový úvěr Citibank a.s., Praha. Seznam zastavených pohledávek je měsíčně aktualizován s ohledem na výši čerpání úvěru. Pohledávky za zahraničními odběrateli v oblasti nakladačů jsou zastaveny na kontokorentní účet u HVB Bank a.s., Praha. Pohledávky z obchodních vztahů k podnikům ve skupině (údaje v tis. Kč) Stav k 31.12.05 po splatnosti Stav k 31.12.06 po splatnosti Agrostroj Pelhřimov a.s. 10 997 0 16 209 Moravská Agra a.s. Velké Pavlovice 0 0 129 Celkem 10 997 0 16 338 Pohledávky k podnikům ve skupině Společnost dodává své výrobky společnosti Agrostroj Pelhřimov a.s. na základě objednávek. 19

Pohledávky z pevných termínových operací a prodané opce Pro omezení měnových rizik společnost sjednává finanční forwardy s financujícími peněžními ústavy. K datu účetní závěrky má sjednány obchody (otevřené pozice) v celkové výši 24 900 000 EUR s nejdelší exspirací do 30.9.2008, jejichž reálná hodnota k datu účetní závěrky činí 6 807 403,- Kč a byla zaúčtovaná do finančních výnosů. Krátkodobý finanční majetek Peníze a účty v bankách Finanční prostředky na účtech společnosti nejsou blokovány. Krátkodobé cenné papíry a podíly Společnost nevlastní cenné papíry ani podíly. Časové rozlišení aktiv Náklady příštích období (údaje v tis. Kč) Stav k 31.12.2005 Stav k 31.12.2006 Leasing 5 236 5 869 Pojištění 168 0 Nájemné 211 93 Certifikát ISO 9001 0 132 Ostatní 221 174 Komunální nářadí 3 913 4 023 Speciální nářadí 3 571 3 311 Náklady příštích období celkem 13 320 13 602 20

Vlastní kapitál Změny vlastního kapitálu Zůstatky k 31.12.2004 Vlastní akcie a změny základního kapitálu Výsledek hospodaření běžného období Přecenění majetku a závazků na reálnou hodnotu Základ ní kapitál Oceňova cí rozdíly z přecen ění Kapitál. fondy Zákonn ý rezervn í fond Ostatn í fondy ze zisku (údaje v tis. Kč) Zisk /ztráta minulýc h let Zisk /ztráta běžnéh o období 125 446 0 0 1 697 0-257 4 544 Vlastní kapitál celkem 131 430-1 699-1 699 Přecenění při přeměnách Rozdělení výsledku hospodaření minulého období 227 4 317-4 544 0 Vyplacené dividendy a tantiémy Čerpání fondů Ostatní změny -177 Zůstatky k 31.12.2005 125 446 0 0 1 924 0 3 883-1 699 Vlastní akcie a změny základního kapitálu Výsledek hospodaření běžného období 2 098 2 098 Přecenění majetku a závazků na reálnou hodnotu Přecenění při přeměnách Rozdělení výsledku hospodaření minulého období Vyplacené dividendy a tantiémy Čerpání fondů Ostatní změny Zůstatky k 31.12.2006 129 554-1 699 1 699 0 125 446 0 0 1 924 0 2 184 098 131 652 Základní kapitál Základní kapitál společnosti tvoří 125 446 ks akcií na majitele ve jmenovité hodnotě 1 000 Kč. Akcie jsou v listinné podobě a nejsou registrovány na veřejných trzích. 21

Dlouhodobé závazky Z obchodních vztahů K podnikům ve skupině Ke společníkům Ostatní dlouhodobé závazky (údaje v tis. Kč) Stav k 31.12.05 z toho nad 5 let Stav k 31.12.06 z toho nad 5 let Odložený daňový závazek 3 317 3 881 Celkem 3 317 3 881 Odložená daň Odložená daň je vypočtena rozvahovým způsobem ze všech dočasných rozdílů mezi účetním a daňovým základem rozvahových položek. Mezi hlavní položky patří rozdíly mezi daňovou a účetní zůstatkovou hodnotou dlouhodobého majetku, účetní opravné položky k pohledávkám a zásobám a účetní rezervy. Dále je pro výpočet použita kumulovaná daňová ztráta. Při výpočtu společnost uplatnila princip opatrnosti, kdy do výpočtu zahrnula pouze položky, u kterých lze s vysokou mírou pravděpodobnosti očekávat jejich realizaci v dohledné budoucnosti. Pro propočet byla použita daňová sazba ve výši 24 % platná pro rok 2007. (údaje v tis. Kč) Základ odložené daně k 31.12.2005 k 31.12.2006 Rozdíly v účetní a daňové zůstatkové ceně DHM -16 519-18 025 Účetní opravné položky k pohledávkám 418 Účetní opravné položky k zásobám 700 700 Jiné rozdíly Kumulovaná daňová ztráta 2 000 734 Nevyužitý reinvestiční odpočet Celkem -13 820-16 173 Sazba daně z příjmů 24% 24% Odložený daňový závazek 3 317 3 881 Krátkodobé závazky Závazky z obchodních vztahů (údaje v tis. Kč) Stav k 31.12.2005 Stav k 31.12.2006 Celkem 86 849 113 060 - z toho v Kč 82 320 104 967 - v EUR 4 511 8 093 - v USD 0 0 - v ostatních cizích měnách 18 0 22

Věková struktura závazků z obchodních vztahů Rok 2006 (údaje v tis. Kč) Kategorie Do Po splatnosti Celkem splatnosti 0-90 dní 91-180 181 1-2 roky 2 roky a dní 360 dní více Celkem 69 938 43 063 74-15 0 0 113 060 - z toho v Kč 66 253 38 655 74-15 104 967 - v cizích měnách 3 685 4 408 0 0 8 093 Rok 2005 (údaje v tis. Kč) Kategorie Do Po splatnosti Celkem splatnosti 0-90 dní 91-180 181 1-2 roky 2 roky a dní 360 dní více Celkem 63 449 23 277 63 36 24 0 86 849 - z toho v Kč 60 473 21 742 63 36 24 0 82 338 - v cizích měnách 2 976 1 535 0 0 0 0 4 511 Běžná lhůta splatnosti závazků z obchodních vztahů činí 30 až 90 dnů. Závazky z obchodních vztahů k podnikům ve skupině (údaje v tis. Kč) Stav k 31.12.05 po splatnosti Stav k 31.12.06 po splatnosti Agrostroj Pelhřimov a.s. 20 337 ČAD Blansko a.s. 788 Celkem 20 1125 Závazky k zaměstnancům a státním institucím Stav k 31.12.05 po splatnos ti (údaje v tis. Kč) Stav k 31.12.06 po splatnos ti K zaměstnancům 3 981 0 4 108 0 Ze sociálního zabezpečení 1 238 0 1 282 0 Ze zdravotního pojištění 724 0 646 0 Finanční úřad - daň z příjmů 472-7 305 0 0 363-8 536 0 0 - DPH - ostatní daně Celkem -890 0-2 137 0 23

Bankovní úvěry a výpomoci Krátkodobé úvěry (údaje v tisících) Banka / věřitel Počet Celková Průměrn Zůstatek k Zůstatek k Způso úvěrů výše úvěrů á sazba 31.12.05 31.12.06 b v Kč v Kč jištění COMMERZBANK AG 1 4,85 % 43 249 Splaceno CITIBANK a.s. Praha kont.úč. 1 EUR 2 506 0 68 898 1),3) CITIBANK a.s. Praha, kont.úč. 1 Kč 6 347 0 6 346 1),3) HVB Bank a.s. Kontokorentní účet 1 EUR 2 620 4,75% 61 240 68 479 1),3) Část dlouhodobých úvěrů splatná v následujícím roce 11 930 11 897 Celkem krátkodobé úvěry 116 419 155 620 1)vlastní směnky, 2) zástavní smlouvy k nemovitostem, 3) zástavní smlouvy k pohledávkám, 4) zástavní smlouvy k cenným papírům, 5) zajišťovací převod práv k movitým věcem, 6) smlouva o výpůjčce Dlouhodobé úvěry (údaje v tisících) Banka / věřitel Počet Celková Průměrn Zůstatek k Zůstatek k Způso úvěrů výše úvěrů á sazba 31.12.05 31.12.06 b v Kč v Kč jištění GE MONEY Bank a.s. Praha 36 867 6,07 % 16 327 8 147 1),2), GE MONEY Bank a.s. Praha 1 14 542 5,55% 14 542 10 792 1),2) 1 Celkem Kč 51 409 30 869 18 939 Část dlouhodobých úvěrů splatná 11 930 11 897 v násl.roce Splatno v dalších letech 18 939 7 042 1)vlastní směnky, 2) zástavní smlouvy k nemovitostem, 3) zástavní smlouvy k pohledávkám, 4) zástavní smlouvy k cenným papírům, 5) zajišťovací převod práv k movitým věcem, 6) smlouva o výpůjčce Tržby z běžné činnosti podle druhů činnosti Za rok 2005 Za rok 2006 (údaje v tis. Kč) Tuzemsko Zahraničí Celkem Tuzemsko Zahraničí Celkem Nakladače 40 913 151 816 192729 54 571 195 708 250279 Kooperované díly 66 485 175 955 242440 67 712 163 986 231698 Náhradní díly 676 1 174 1 850 Prodej služeb 1 518 0 1 518 1556-1 556 Tržby za prodej vlastních výrobků a služeb celkem 108 916 327 771 436687 124 515 360 868 485383 Nakupované příslušenství naklad. 8 751 36 874 45 625 7 018 50 597 57 615 3 000 3 000 Tržby za prodej zboží celkem 8 751 39 874 48 625 7 018 50 597 57 615 24

Závazky nevedené v účetnictví Úroky z prodlení a penále Společnost eviduje nezaplacené nepromlčené úroky z prodlení ze závazků z obchodního styku k 31.12.2006 ve výši 45 tis. Kč, k 31.12.2005 tyto úroky činily 55 tis. Kč. Mimořádné náklady V položce mimořádných nákladů v roce 2005 je zaúčtována částka 14 542 tis. Kč. Jedná se o vypořádání prohraného soudního sporu s FNM Praha. Ručení třetím osobám Společnost je ručitelem za úvěr Agrostroje Pelhřimov a.s., ve formě ručitelského prohlášení. Celková výše ručitelského závazku je 363 016 tis. Kč. Ekologické závazky K datu 31.12.2006 neexistuje ekologický audit společnosti. Vedení společnosti si však není vědomo možných budoucích závazků souvisejících se škodami způsobenými minulou činností ani závazků souvisejících s prevencí možných škod budoucích. Transakce se společnostmi ve skupině Název společnosti Agrostroj Pelhřimov a.s. Objem vzájemných dodávek v tis.kč Tržby z prodeje výrobků 73 460 Náklady na prodané výrobky 70 522 Tržby z prodeje materiálu 4 690 Náklady na prodaný materiál 4 643 Nákup výrobků 31 429 Moravská Agra a.s. Velké Pavlovice Prodej DHM 60 ZC prodaného DHM 0 Tržby z prodeje výrobků 216 Náklady na prodané výrobky 214 ČAD Blansko Nákup služeb přepravné 7 235 Srovnatelnost údajů v účetní závěrce V rozvaze k 31.12.2006 byly ve sloupci minulého období uvedeny částky v řádcích poskytnutých a přijatých záloh, neboť tyto byly v rozvaze k 31.12.2005 vykázány v položkách krátkodobých pohledávek a závazků z obchodních vztahů. Stav účetnictví k datu 28.2.2007 Vývoj účetnictví a ekonomiky pokračuje v intencích roku 2006. Podnik vykazuje poměrně vysoký nárůst rozpracovanosti. Na následujících stranách jsou výkazy ke dni předcházejícímu rozhodnému dni ocenění. 25

označ. a Rozvaha Humpolecké strojírny Humpolec, a.s. k 28.2.2007 AKTIVA b řád. c Brutto 1 Běžné účetní období Korekce 2 Netto 3 Minulé úč.období AKTIVA CELKEM (ř. 02 + 03 + 31 + 63) 001 593 650-135 762 457 888 419 275 A. Pohledávky za upsaný základní kapitál 002 0 B. Dlouhodobý majetek (ř. 04 + 13 + 23) 003 282 723-134 836 147 887 147 753 B. I. B. I. 1. Dlouhodobý nehmotný majetek Netto 4 (ř. 05 až 12) 004 11 025-10 660 365 404 Zřizovací výdaje 005 0 2. Nehmotné výsledky výzkumu a vývoje 006 8 133-8 133 0 0 3. Software 007 2 632-2 267 365 404 4. Ocenitelná práva 008 260-260 0 0 B. II. Dlouhodobý hmotný majetek (ř. 14 až 22) 013 271 405-124 176 147 229 147 056 B. II. 1. Pozemky 014 7 183 7 183 7 183 2. Stavby 015 166 308-48 990 117 318 115 718 3. Samostatné movité věci a soubory movitých věcí 016 97 710-75 186 22 524 23 217 7. Nedokončený dlouhodobý hmotný majetek 020 204 204 338 8. Poskytnuté zálohy na dlouhodobý hmotný majetek 021 600 B. III. Dlouhodobý finanční majetek (ř. 24 až 30) 023 293 293 293 B. III. 1. Podíly v ovládaných a řízených osobách 024 3. Ostatní dlouhodobé cenné papíry a podíly 026 293 293 293 C. Oběžná aktiva (ř. 32 + 39 + 48 + 58) 031 295 358-926 294 432 257 826 C. I. Zásoby (ř. 33 až 38) 032 152 769-700 152 069 129 386 C. I. 1. Materiál 033 23 866-700 23 166 25 574 2. Nedokončená výroba a polotovary 034 53 293 53 293 50 786 3. Výrobky 035 66 035 66 035 47 901 4. Zvířata 036 5. Zboží 037 9 575 9 575 5 125 C. II. Dlouhodobé pohledávky (ř. 40 až 47) 039 C. II. 1. Pohledávky z obchodních vztahů 040 C. III. Krátkodobé pohledávky C. III. 1. (ř. 49 až 57) 048 140 073-226 139 847 125 892 Pohledávky z obchodních vztahů 049 122 410-226 122 184 110 392 6. Stát - daňové pohledávky 054 11 530 11 530 8 536 7. Krátkodobé poskytnuté zálohy 055 254 254 145 8. Dohadné účty aktivní 056 9. Jiné pohledávky 057 5 879 5 879 6 819 C. VI. Krátkodobý finanční majetek (ř. 59 až 62) 058 2 516 0 2 516 2 548 C. IV. 1. Peníze 059 204 204 96 2. Účty v bankách 060 2 312 2 312 2 452 D. I. Časové rozlišení (ř. 64 až 66) 063 15 569 0 15 569 13 696 D. I. 1. Náklady příštích období 064 15 569 15 569 13 602 2. Komplexní náklady příštích období 065 3. Příjmy příštích období 066 0 0 94 26

Označ. a PASIVA CELKEM PASIVA b (ř. 68 + 85 + 118) = ř. 001 (ř. 69 + 73 + 78 + 81 + 84) řád. c Stav v běžném účet. období 5 Stav v minulém účet. období 6 067 457 888 419 275 A. Vlastní kapitál 068 132 918 131 652 A. I. Základní kapitál (ř. 70 + 71 + 72) 069 125 446 125 446 A. I. 1. Základní kapitál 070 125 446 125 446 A. II. Kapitálové fondy (ř. 74 až 77) 073 0 0 A. II. 1. A. III. A. III. 1. Emisní ážio 074 Rezervní fondy, nedělitelný fond a ostatní fondy ze zisku (ř. 79 + 80) 078 1 924 1 924 Zákonný rezervní fond/nedělitelný fond 079 1 924 1 924 2. Statutární a ostatní fondy 080 A. IV. Výsledek hospodaření minulých let (ř. 82 + 83) 081 4 282 2 184 A. IV. 1. A. V. Nerozdělený zisk minulých let 082 4 282 2 184 2. Neuhrazená ztráta minulých let 083 Výsledek hospodaření běžného účetního období ř. 01 - (68+72+77+80+84+117) = ř. 60 výkazu zisku a ztráty v plném rozsahu 084 1 266 2 098 B. Cizí zdroje (ř. 86 + 91 + 102 + 114) 085 324 070 287 623 B. I. Rezervy (ř. 87 až 90) 086 0 0 B. I. 1. Rezervy podle zvláštních právních předpisů 087 B. II. Dlouhodobé závazky (ř. 92 až 101) 091 3 881 3 881 B. II. 1. Závazky z obchodních vztahů 092 9. Jiné závazky 100 10. Odložený daňový závazek 101 3 881 3 881 B. III. Krátkodobé závazky (ř. 103 až 113) 102 136 180 121 080 B. III. 1. Závazky z obchodních vztahů 103 122 422 113 060 2. Závazky - ovládající a řídící osoba 104 5. Závazky k zaměstnancům 107 4 361 4 108 6. Závazky ze sociálního zabezpečení a zdravotního pojištění 108 2 124 1 928 7. Stát - daňové závazky a dotace 109 432 363 10. Dohadné účty pasívní 112 6 650 1 535 11. Jiné závazky 113 191 86 B. IV. Bankovní úvěry a výpomoci (ř. 115 až 117) 114 184 009 162 662 B. IV. 1. Bankovní úvěry dlouhodobé 115 7 042 7 042 2. Krátkodobé bankovní úvěry 116 176 967 155 620 3. Krátkodobé finanční výpomoci 117 C. I. Časové rozlišení (ř. 119 až 120) 118 900 C. I. 1. Výdaje příštích období 119 900 2. Výnosy příštích období 120 27

Výkaz zisku a ztrát Hompolecké strojírny Humpolec, a.s. k 28.2.2007 Ozna čení a TEXT b Číslo řádku c Skutečnost v účetním období sledovaném minulém 1 2 I. Tržby za prodej zboží 01 6 352 7 900 A. Náklady vynaložené na prodané zboží 02 6 786 8 336 + Obchodní marže (ř.01-02) 03-434 -436 II. Výkony (ř. 05 + 06 + 07) 04 101 388 78 299 II. 1. Tržby za prodej vlastních výrobků a služeb 05 80 346 75 577 2. Změna stavu zásob vlastní činnosti 06 20 642 1 894 3. Aktivace 07 400 828 B. Výkonová spotřeba (ř. 09 + 10) 08 79 063 58 752 B. 1. Spotřeba materiálu a energie 09 62 445 47 613 2. Služby 10 16 618 11 139 + Přidaná hodnota (ř. 03 + 04-08) 11 21 891 19 111 C. Osobní náklady (ř. 13 až 16) 12 16 038 14 362 C. 1. Mzdové náklady 13 11 745 10 525 2. Odměny členům orgánů společnosti a družstva 14 80 80 3. Náklady na sociální zabezpečení a zdravotní pojištění 15 4 122 3 671 4. Sociální náklady 16 91 86 D. Daně a poplatky 17 4 9 E. Odpisy dlouhodobého nehmotného a hmotného majetku 18 2 002 1 936 III. Tržby z prodeje dlouhodobého majetku a materiálu 19 3 889 4 150 III. 1. Tržby z prodeje dlouhodobého majetku 20 236 78 2. Tržby z prodeje materiálu 21 3 653 4 072 F. Zůstatková cena prodaného dlouhodobého majetku a materiálu 22 4 301 3 770 F. 1. Zůstatková cena prodaného dlouhodobého majetku 23 182 0 2. Prodaný materiál 24 4 119 3 770 G. Změna stavu rezerv a opravných položek v provozní oblasti a komplexních nákladů příštích období 25-379 0 IV. Ostatní provozní výnosy 26 73 590 H. Ostatní provozní náklady 27 994 800 * Provozní výsledek hospodaření [ř. 11-12-17-18+19-22-25+26-27+(-28)-(-29)] 30 2 893 2 974 VII. Výnosy z dlouhodobého finančního majetku (ř. 34 + 35 + 36) 33 0 0 IX. Výnosy z přecenění cenných papírů a derivátů 39 185 L. Náklady z přecenění cenných papírů a derivátů 40 1 120 N. Nákladové úroky 43 1 446 1 076 XI. Ostatní finanční výnosy 44 1 222 698 O. Ostatní finanční náklady 45 283 709 * Finanční výsl. hospodaření [ř.31-32+33+37-38+39-40-41+42-43+44-45+(-46)-(-47)] 48-1 627-902 Q. Daň z příjmů za běžnou činnost (ř. 50 + 51) 49 0 0 ** Výsledek hospodaření za běžnou činnost (ř. 30 + 48-49) 52 1 266 2 072 XIII. Mimořádné výnosy 53 R. Mimořádné náklady 54 0 0 S. Daň z příjmů z mimořádné činnosti (ř. 56 + 57) 55 0 0 * Mimořádný výsledek hospodaření (ř. 53-54 - 55) 58 0 0 T. Převod podílu na výsledku hospodaření společníkům (+/-) 59 *** Výsledek hospodaření za účetní období (+/-) (ř. 52 + 58-59) 60 1 266 2 072 **** Výsledek hospodaření před zdaněním (+/-) (ř. 30 + 48 + 53-54) 61 1 266 2 072 28

1.2.3. Hlavní cíle společnosti Záměry činnosti pro rok 2007 Navýšit objem obratu a tvorby zisku oproti roku 2006. Současně začít s realizací strategické investice výstavbu nové haly, na kterou společnost dostala investiční pobídku. Modernizovat inženýrské sítě v závodě, včetně výstavby nové trafostanice. Zaměřit pozornost na bezpečnost práce a ekologii v závodě i na stavbách. Pokračovat ve výrobě nakladačů vlastní konstrukce, které jsou agregovatelné na různé typy traktorů, především Zetor, Renault, Landini, Fiat, Ford, New Holland, Steyer, Belarus a John Deer a rozšířit okruh odběratelů pro tyto výrobky. Nakladače jsou již tradičně dodávány do Polska, Francie, Maďarska, Velké Británie, Irska, SRN a USA, Norska, Švédska, Řecka a Itálie. Pokračovat v kooperační výrobě, která je již tradičně soustředěna na spolupráci se třemi německými společnostmi (AGCO Gmbh SRN, Jungheinrich AG SRN, OM Carrelli Elevatori S.p.A) a byla rozšířena o dva partnery, společnost IREM Dobříš s r.o. a F.X.Meiller s r.o. Slaný. Dalším významným obchodním partnerem v oblasti kooperací je firma JUNGHEINRICH AG. Této firmě jsou dodávány nosné svařované části pro vysokozdvižné vozíky z vysokopevnostních materiálů. Postupně se zavádějí do výroby díly a výrobky s vyšším stupněm zpracování a technologicky obtížnější. S postupným zaváděním výroby v nově realizované hale zajistit navýšení produkce celé společnosti a zajistit její odbyt. Cílem společnosti je dosáhnout nárůstů tržeb a výkonů v roce 2007 o 20% a v roce 2008 o 10%. 29

1.2.4. Strategická analýza 1.2.4.1. Makroekonomická charakteristika prostředí Charakteristika makroekonomického prostředí je převzata z Makroekonomické predikce MFČR leden 2007. Následující tabulka charakterizuje vývoj základních makroekonomických ukazatelů v České republice v uplynulém období a jejich predikci v následujících letech. Hlavní makroekonomické indikátory 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2006 2007 Odhad P redikce Minulá predikce Hrubý domácí produk t rů st v %, s.c. 1,9 3,6 4,2 6,1 5,9 5,0 6,0 4,9 Spotřeba domácností rů st v %, s.c. 2,2 6,0 2,6 2,8 4,1 4,5 3,9 4,2 Spotřeba vlády rů st v %, s.c. 6,7 7,1-3,2 1,0-0,2 0,0-1,0 0,5 Hrubá tvorba fixního k apitálu rů st v %, s.c. 5,1 0,4 4,7 1,3 6,8 7,8 6,5 7,8 Příspěvek ZO k růstu HDP proc.body, s.c. -2,0-0,6 1,4 4,0 0,9 0,8 1,1 0,5 Deflátor HDP rů st v % 2,8 0,9 3,5 0,7 1,7 2,5 1,4 2,6 Průměrná míra inflace % 1,8 0,1 2,8 1,9 2,5 2,4 2,8 3,0 Zaměstnanost (VŠPS) rů st v %. -0,7-0,6 1,2 1,3 1,2 1,6 1,0 Míra nezaměstnanosti (VŠPS) prů m ěr v % 7,3 7,8 8,3 7,9 7,2 6,7 7,2 6,7 Objem mezd a platů (dom.koncept) rů st v %, b.c. 6,6 6,0 6,4 6,6 7,4 7,3 7,7 7,8 Podíl BÚ na HDP % -5,5-6,2-6,0-2,1-4,5-3,5-3,4-2,4 Předpoklady: Směnný kurz CZK/EUR 30,8 31,8 31,9 29,8 28,3 27,7 28,4 28,0 Dlouhodobé úrok ové s azby % p.a. 4,9 4,1 4,8 3,5 3,8 4,2 3,9 4,5 Ropa Brent USD/barel 25,0 28,8 38,3 54,4 65,4 58,3 67,5 59,8 HDP eurozóny (EA-12) rů st v %, s.c. 0,9 0,8 1,7 1,5 2,6 2,0 2,5 2,0 Česká ekonomika se pohybuje po růstové trajektorii nad úrovní potenciálního produktu. Meziroční přírůstek reálného HDP podle posledních platných údajů ČSÚ dosáhl ve 3. čtvrtletí 2006 hodnoty 5,8 % (proti odhadu z října 2006 ve výši 5,9 %). Tempo mezičtvrtletního růstu sezónně očištěného HDP se po dosažení vrcholu ve výši 1,7 % ve 2. čtvrtletí roku 2005 mírně zpomalilo. Ve 3. čtvrtletí byl dosažen přírůstek 1,4 % stejně jako v obou předcházejících čtvrtletích. V celoročním vyjádření odhadujeme, že za rok 2006 růstová dynamika dosáhla 5,9 % (proti 6,0 %). V následujícím období očekáváme postupné uzavírání kladné produkční mezery a návrat k potenciálnímu produktu spojený s mírným zpomalením růstu HDP. Pro rok 2007 odhadujeme přírůstek HDP na 5,0 % (proti 4,9 %). Nejistota ohledně budoucího vývoje je znásobena absencí znalosti vládních priorit v oblasti fiskální politiky a strukturálních politik. Reálný hrubý domácí důchod (viz Box C.1), který eliminuje vliv směnných relací, vzrostl ve 3. čtvrtletí o 5,8 %, což je nejvyšší hodnota v historii platné časové řady. Za celý rok 2006 odhadujeme jeho přírůstek na 5,2 %. V roce 2007 očekáváme růst rovněž o 5,2 %. V roce 2005 bylo dosaženo pozitivního příspěvku zahraničního obchodu k růstu HDP v rekordní výši 4,0 p.b. Opakování této vysoké hodnoty nepovažujeme za pravděpodobné, ale i v dalších letech počítáme s udržením kladného příspěvku při zvyšování podílu obratu zahraničního obchodu na HDP. Pro rok 2006 odhadujeme příspěvek salda zahraničního obchodu k růstu HDP ve výši 0,9 p.b. (proti 1,1 p.b.), 30

v roce 2007 pak na 0,8 p.b. (proti 0,5 p.b.). Spotřebitelské ceny Průměrná míra inflace ze spotřebitelských cen v roce 2006 dosáhla 2,5 % (predikce 2,8 %). Zrychlení inflace, očekávané od září 2006 v souvislosti s úpravou spotřebních daní u cigaret a zvýšení cen zemního plynu, nenastalo. Od října 2006 meziroční růsty cen výrazně zpomalily. Příčinou byl hlavně pokles cen pohonných hmot a dopravy jako reakce na pokles cen ropy proti 3. čtvrtletí 2006. Prosincový meziroční přírůstek činil pouze 1,7 % (proti 2,6 %) při příspěvku administrativních opatření ve výši 0,8 p.b. (proti 1,0 p.b.). Dlouhodobě je inflace tažena zejména cenami elektřiny a plynu pro domácnosti, což se projevuje v růstu nákladů na bydlení. K celkovému meziročnímu růstu cen v roce 2006 ceny z tohoto oddílu přispěly 1,1 p.b., což jsou téměř dvě třetiny meziročního růstu cen. Deflátory Přírůstek deflátoru domácího konečného užití, který zahrnuje vedle spotřeby domácností i spotřebu vlády a hrubou tvorbu kapitálu, se od roku 2005 pohybuje v intervalu 2 3 %. Ve 3. čtvrtletí 2006 dosáhl 2,5 % (proti odhadu 2,6 %). Za celý rok 2006 odhadujeme přírůstek deflátoru na 2,4 % (proti 2,6 %), v roce 2007 pak na 2,3 % (proti 2,6 %). Růst deflátoru hrubé tvorby fixního kapitálu je a zůstane nižší zejména v segmentu investic do strojů a zařízení vlivem zhodnocení směnného kurzu. Deflátor spotřeby domácností by měl sledovat růst CPI. Růst implicitního deflátoru HDP byl snižován cenami ropy, které přispěly ke zhoršení směnných relací. Ve 3. čtvrtletí 2006 však přírůstek deflátoru dosáhl již 2,4 % (proti 1,5 %). Za celý rok 2006 odhadujeme, že růst deflátoru HDP dosáhl 1,7 % (proti 1,4 %), v roce 2007 čekáme jeho růst o 2,5 % (proti 2,6 %). Trh práce a domácnosti Na trhu práce se ve 3. čtvrtletí 2006 projevil mírný pokles dynamiky ekonomického růstu ve zpomalení růstu zaměstnanosti i mezd, nezaměstnaných nadále výrazně ubývalo. Zaměstnanost (podle Výběrového šetření pracovních sil VŠPS) Růst zaměstnanosti ve 3. čtvrtletí 2006 (meziročně o více než 40 tis. osob) odpovídal příznivé cyklické pozici, ale ve srovnání s předchozím vývojem již naznačoval postupnou změnu situace. Nadále se nejvíce projevoval ve zpracovatelském průmyslu a v oblasti nemovitostí, pronájmu a podnikatelských činností. Pokračoval citelný úbytek ve stavebnictví. Do pracovního procesu se zapojovali jak lidé stojící v předchozím období mimo ekonomickou aktivitu (zejména důchodci), tak nezaměstnaní. Strmé zvyšování zahraniční zaměstnanosti pokračovalo, její meziroční přírůstek ke konci září 2006 dosáhl 17,8 %, tj. 37 tisíc osob. Mzdy Růst mezd se ve 3. čtvrtletí 2006 zpomalil a nepředstavoval významné inflační ani konkurenční riziko. Stabilní a poměrně výrazná růstová trajektorie mzdového vývoje byla v 1. pololetí 2006 dána převážně politikou odměňování v produkčních odvětvích, kde růst odměn za práci závisí souběžně na výkonnosti jednotlivce a na hospodářském výsledku podniku. 31