Pioneer Global Equity Fund Plc (INVESTIČNÍ SPOLEČNOST S VARIABILNÍM KAPITÁLEM) Výroční zpráva

Pioneer Global Equity Fund Plc (INVESTIČNÍ SPOLEČNOST S VARIABILNÍM KAPITÁLEM) Výroční zpráva (Auditovaná) 31. března 2003

Obsah strana Zpráva investičního manažera 1 Přehled investic 4 Přehled pohybů v portfoliu 11 Výkaz operací 13 Výkaz vlastního kapitálu 14 Výkaz změn vlastního kapitálu 15 Poznámky k účetní závěrce 16 Zpráva správce fondu 27 Zpráva nezávislého auditora 28 Zpráva představenstva 30 Management a administrativa 32

ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAŽERA Rozmístění podle sektorů (v procentech celkového investičního portfolia) Zeměpisné rozložení (v procentech celkového investičního portfolia) Suroviny 4% Komunikace 7% Energie 7% Zboží krátkodobé spotřeby 8% Zboží dlouhodobé spotřeby Energetika a plynárenství 5% Finance 24% 10% Průmyslové Technologie podniky 11% 11% Zdravotnictví 13% Evropa 26% Asie 12% Sev. Amerika & Karibik 62% 10 největších podílů (v procentech celkového investičního portfolia) 1. Pfizer, Inc. 3,76% 6. Fleet Boston Financial Corporation 2,26% 2. Citigroup, Inc. 3,38% 7. Exxon Mobil Corporation 2,17% 3. General Electric Company 2,90% 8. Wal Mart Stores, Inc. 2,02% 4. Wells Fargo & Company 2,60% 9. BellSouth Corporation 1,88% 5. Microsoft Corporation 2,53% 10. First Data Corporation 1,86% Ceny a dividendy Vlastní kapitál na akcii Akcie kategorie A USD Akcie kategorie A Euro Akcie kategorie A Euro (nedistribuované) 31. března 2003 6,22 31. března 2003 5,70 31. března 2003 5,64 31. března 2002 8,78 31. března 2002 10,06 31. března 2002 10,03 Akcie kategorie B USD 31. března 2003 6,02 31. března 2002 8,55 Akcie kategorie C USD Akcie kategorie C Euro Akcie kategorie C Euro (nedistribuované) 31. března 2003 6,09 31. března 2003 5,58 31. března 2003 5,58 31. března 2002 8,68 31. března 2002 9,95 31. března 2002 9,94 Dividendy na akcii (1. dubna 2002 31. března 2003) V tomto roce nebyly vyplaceny žádné dividendy. 1

ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAŽERA Průměrné celkové roční výnosy (ke 31. březnu 2003) 1 rok Od otevření (Datum otevření) kategorie Akcie kategorie A, USD (29,16)% (1,18)% (19/08/95) Akcie kategorie A, Euro (43,34)% (12,40)% (01/04/99) Akcie kategorie A, Euro (nedistribuované) (43,77)% (31,77)% (09/10/00) Akcie kategorie B, USD (29,59)% (11,73)% (09/02/99) Akcie kategorie C, USD (29,84)% (21,66)% (22/12/99) Akcie kategorie C, Euro (43,92)% (23,54)% (22/12/99) Akcie kategorie C, Euro (nedistribuované) (43,86)% (31,99)% (09/10/00) Index MSCI World, USD (24,34)% 2,52% (31/08/95) Všechny uvedené celkové výnosy vycházejí z vlastního kapitálu (VK), předpokládají reinvestování všech rozdělovaných částek VK a nezahrnují daně ani nákupní poplatky. Platba nákupních poplatků výnosy sníží. Index Morgan Stanley Capital International Index (MSCI) je neregulovaný index 23 světových akciových trhů, vážený dle kapitalizace. Indexové výnosy se počítají měsíčně, předpokládají reinvestování dividend a oproti výnosům fondu neodrážejí žádné odměny či výdaje. Přímé investice do indexu nejsou možné. Období dvanácti měsíců, zakončené 31. březnem 2003, představovalo pro akciové investory další náročný rok. Společný vliv obav ze strategií corporate governance, obnovené ekonomické nejistoty a zvýšené geopolitické nestability snížil důvěru investorů. Ke konci tohoto období se světové akciové trhy propadly, protože tlak směrem dolů byl navíc podpořen i vojenským napětím. V prvním čtvrtletí roku 2003 klesly světové akciové trhy na nová minima, jelikož se investoři vzdávali aktiv s vyšší úrovní rizika ve prospěch bezpečnějších aktiv, například cenných papírů s pevným příjmem a drahých kovů. V následujícím rozhovoru hovoří o faktorech, které ovlivnily výsledky společnosti, Stefano Pregnolato, ředitel týmu pro světové akciové trhy. Q: Jak si společnost Pioneer Global Equity Fund plc během posledních dvanácti měsíců vedla? A: Výsledky společnosti Pioneer Global Equity Fund Plc byly postiženy slabými akciovými trhy. Naší strategií bylo i nadále se soustředit na společnosti s nejsilnějšími střednědobými vyhlídkami. Upřednostňujeme společnosti se silnou rozvahou a dobrým hotovostním tokem, které nabízejí vysoký dividendový výnos. V očekávání makroekonomického oživování ve střednědobém horizontu jsme během tohoto období zvýšili expozici portfolia v oblasti zboží dlouhodobé spotřeby, abychom mohli průběžně těžit z atraktivních cenových hladin. Dávali jsme přednost aktivům v sektorech a akciích, které jsou v největší shodě s hospodářským cyklem. Na druhou stranu jsme si však byli nadále vědomi potenciálních rizik krátkodobé nestálosti, díky čemuž jsme se zaměřili na kvalitní společnosti se silnými fundamentálními ukazateli. 2

ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAŽERA Q: Jaká byla během roku pozice fondu? A: Udržovali jsme pozice s nižší váhou ve spotřebních sektorech. Podle nás nemá relativně vysoká hladina zhodnocení v těchto sektorech základ v údajích o slabé důvěře konzumentů. Výsledky akcií v sektoru zboží krátkodobé spotřeby byly během období nad očekávání a naše relativní výkonnost byla celkově pozitivní, protože několik klíčových akciových pozic dosáhlo skutečně výjimečných výsledků. Výsledky akcií v sektoru spotřebního zboží však byly během tohoto období jedny z nejhorších. V tomto sektoru se ukázala opodstatněnost naší nízké váhy, avšak přesto byl zaznamenán nepžíznivý dopad na relativní výkonnost díky oslabení některých klíčových pozic. Mezi největšími přispěvovateli do výnosů z portfolia byly společnosti First Data Corporation a Estee Lauder Company. Společnost First Data Corporation (průmyslové podniky) výrazně těžila z rostoucího trendu datového outsourcingu. Naše pozice ve společnosti Estee Lauder Company v sektoru potřeb pro domácnost a osobních potřeb také přispěla k relativním výnosům. Pozici ve společnosti jsme vytvořili na konci roku 2002 a těžili jsme z její dobré výkonnosti na začátku roku 2003. S ohledem na šíření viru SARS a jeho dopadu na cestovní průmysl jsme tuto pozici znovu zvážili z hlediska silné expozice společnosti v oblasti prodeje na letištích a bezcelních obchodech a rozhodli jsme se vybrat zisky a akcie prodat. Ke konci roku 2002 jsme přešli od společnosti Alcoa, Inc. (materiály) do společnosti Aluminium Corporation of China Limited, a to ještě před varováním o ziscích společnosti Alcoa. Dle našeho odhadu se konkurenční dynamika v sektoru přesunovala směrem k levnějším dovozům z Číny. Naše pozice ve společnosti Activision, Inc. (zboží dlouhodobé spotřeby) snížila celkové výnosy, protože společnost včas neuvedla na trh novou řadu produktů v klíčovém předvánočním období. Následné varování o ziscích poslalo hodnotu akcií ještě níže. Q: Jaké jsou vyhlídky pro světové akciové trhy? A: Bez ohledu na nejisté tržní vyhlídky v krátkodobém horizontu se i nadále domníváme, že se během nadcházejícího roku ekonomické oživování urychlí. Naší strategií je se i nadále držet střednědobých investic. Úroveň dividendových výnosů na mnoha akciových trzích toto střednědobé zaměření podporuje. Kromě toho existují jasné známky toho, že vedení společností přijala mnoho bolestivých, avšak nezbytných opatření pro snížení dluhů a nákladů, aby se vylepšila rozvaha jejich společností. To představuje základní předpoklad pro vytvoření podmínek, které dají základ budoucímu vytváření hodnoty. Jakmile současná nejistota pomine, mělo by z toho mít díky současným úrovním zhodnocení prospěch mnoho velice kvalitních společností. PIONEER INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED 20. května 2003 3

PŘEHLED INVESTIC Počet Země Tržní Tržní % VK hodnota hodnota USD Euro * SUROVINY Hliník 3 706 000 Aluminium Corporation of China Limited Čína 665 226 609 627 0,53% Různé chemikálie 23 100 Shin Etsu Chemical Company Limited Japonsko 714 935 655 181 0,57% 250 000 WMC Limited Sponsored ADR Austrálie 552 935 506 720 0,45% 1 267 870 1 161 901 1,02% Kovy a sklo 55 526 INCO Limited Kanada 1 035 124 948 608 0,83% Ocel 38 900 Posco ADR Jižní Korea 767 886 703 706 0,61% Papírové produkty 41 126 UPM Kymmene Corporation Finsko 531 789 487 342 0,43% Různé kovy a těžba 74 112 Rio Tinto Plc. Velká Británie 1 368 255 1 253 896 1,10% SUROVINY CELKEM 5 636 150 5 165 080 4,52% PRŮMYSLOVÉ PODNIKY Letectví a vzdušná obrana 11 847 Northrop Grumman Corporation USA 1 008 772 924 459 0,81% 6 545 Thales S.A. Francie 148 266 135 874 0,12% 1 157 038 1 060 333 0,93% Stavebnictví a technika 37 551Compagnie de Saint Gobain Francie 1030 538 944 405 0,82% 35 300 Daitro Trust Construction Company Limited Japonsko 720 408 660 196 0,58% 1 750 946 1 604 601 1,40% Elektrické součásti 62 928 BYD Company Limited Čína 123 041 112 757 0,10% 142 501 General Electric Company USA 3 612 400 3 310 476 2,89% 7 800 Mabuchi Motor Company Limited Japonsko 594 637 544 937 0,48% 4 330 078 3 968 170 3,47% Průmyslové stroje 34 126 Caterpillar, Inc. USA 1 672 857 1 533 039 1,34% Průmyslové konglomeráty 52 034 Tyco International Limited USA 666 035 610 368 0,53% 12 820 S.K.F AB akcie B Švédsko 328 856 301 370 0,26% 13 259 United Technologies Corporation USA 757 884 694 540 0,61% 1 752 775 1 606 278 1,40% * Viz odst. 3 Poznámky k účetní závěrce Měna výkaznictví 4

PŘEHLED INVESTIC Počet Země Tržní Tržní % VK hodnota hodnota USD Euro * Zpracování dat 63 913 First Data Corporation USA 2 322 598 2 128 476 1,86% Kancelářské služby a vybavení 15 000 Canon, Inc. Japonsko 523 697 479 926 0,42% PRŮMYSLOVÉ PODNIKY CELKEM 13 509 989 12 380 823 10,82% KOMUNIKACE Bezdrátové telekomunikace 879 626 Vodafone Group Plc. Velká Británie 1 553 751 1 423 888 1,24% Telekomunikace 73 490 Nokia Oyj Finsko 1 015 234 930 381 0,81% 34 568 Qualcomm, Inc. USA 1 254 473 1 149 624 1,00% 2 269 707 2 080 005 1,81% Integrované telekomunikace 30 288 Verizon Communications, Inc. USA 1 072 195 982 581 0,86% 106 770 BellSouth Corporation USA 2 337 195 2 141 853 1,87% 217 KDDI Corporation Japonsko 640 496 586 963 0,51% 58 Tele Norte Leste Participacoes S.A. USA 488 448 0,00% 71 023 Telecom Italia S.p.A. Itálie 489 027 448 154 0,39% 4 539 401 4 159 999 3,63% KOMUNIKACE CELKEM 8 362 859 7 663 892 6,68% ZBOŽÍ DLOUHODOBÉ SPOTŘEBY Výrobci automobilů 32 300 Honda Motor Company Limited Japonsko 1 075 940 986 013 0,86% 18 473 Peugeot S.A. Francie 715 600 655 790 0,57% 1 791 540 1 641 803 1,43% Vysílací a kabelové služby 45 330 Clear Channel Communications, Inc. USA 1 536 687 1 408 251 1,23% 43 771Mediaset S.p.A. Itálie 330 997 303 332 0,26% 1 867 684 1 711 583 1,49% Domácí potřeby 19 800 Sony Corporation Japonsko 701 299 642 684 0,56% Móda a módní doplňky 24 385 Compagnie Financiere Richemont AG Švýcarsko 326 589 299 293 0,26% * Viz odst. 3 Poznámky k účetní závěrce Měna výkaznictví 5

PŘEHLED INVESTIC Počet Země Tržní Tržní % VK hodnota hodnota USD Euro * Maloobchod (diskontní prodej) 48 343 Wal Mart Stores, Inc. USA 2 511 902 2 301 957 2,01% Vydavatelství a tiskárny 34 200 Eisai Company Limited Japonsko 630 182 577 512 0,50% Katalogový maloobchod 85 000 Ajinomoto Company, Inc. Japonsko 873 798 800 766 0,70% Maloobchod s bytovými potřebami 55 351 The Home Depot, Inc. USA 1 320 675 1 210 293 1,06% Počítače a elektronika 76 294 Activision, Inc. USA 1 087 952 997 021 0,87% 17 000 Bandai Company Limited Japonsko 637 966 584 645 0,51% 1 725 918 1 581 666 1,38% Restaurace 122 929 Compass Group Plc. Velká Británie 525 602 481 673 0,42% 32 423 YUM! Brands, Inc. USA 783 015 717 571 0,63% 1 308 617 1 199 244 1,05% ZBOŽÍ DLOUHODOBÉ SPOTŘEBY CELKEM 13 058 204 11 966 801 10,44% ZBOŽÍ KRÁTKODOBÉ SPOTŘEBY Lihovarnictví a vinařství 91 782 Sabmiller Plc. Velká Británie 570 871 523 158 0,46% 101 178 Diageo Plc. Velká Británie 1 031 529 945 314 0,83% 1 602 400 1 468 472 1,29% Nealkoholické nápoje 47 361 Pepsi Co., Inc. USA 1 863 182 1 707 457 1,49% Distibutoři potravin 24 155 Cardinal Health, Inc. USA 1 360 410 1 246 707 1,09% Potraviny 30 200 FamilyMart Company Limited Japonsko 529 735 485 460 0,42% 9 866 Unilever NV. CVA Nizozemí 586 197 537 202 0,47% 3 342 Nestle S.A. Švýcarsko 656 555 601 680 0,53% 247 974 Tesco Plc. United Kingdom 696 709 638 478 0,56% 2 469 196 2 262 820 1,98% * Viz odst. 3 Poznámky k účetní závěrce Měna výkaznictví 6

PŘEHLED INVESTIC Počet Země Tržní Tržní % VK hodnota hodnota USD Euro * Tabák 72 056 British American Tobacco Plc. Velká Británie 674 830 618 427 0,54% Potřeby pro domácnost 28 327 Estee Lauder Company USA 861 141 789 167 0,69% 17 481 Procter & Gamble Company USA 1 538 502 1 409 914 1,23% 2 399 643 2 199 081 1,92% ZBOŽÍ KRÁTKODOBÉ SPOTŘEBY CELKEM 10 369 661 9 502 964 8,31% ENERGIE Integrovaná ropa a plyn 233 906 BP Amoco Plc. Velká Británie 1 476 121 1 352 747 1,18% 106 507 ENI S.p.A. Itálie 1 417 889 1 299 382 1,13% 76 635 Exxon Mobil Corporation USA 2 703 683 2 477 709 2,16% 28 327 Occidental Petroleum Corporation USA 835 930 766 063 0,67% 45 999 Royal Dutch Petroleum Company Nizozemí 1 868 225 1 712 079 1,50% 8 301 848 7 607 980 6,64% Ropné a plynové vrty 36 162 Ensco International, Inc. USA 948 168 868 920 0,76% ENERGIE CELKEM 9 250 016 8 476 900 7,40% FINANCE Banky 98 512 Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. Španělsko 818 047 749 674 0,65% 179 191 Barclays Plc. Velká Británie 1 020 366 935 084 0,82% 19 076 BNP Paribas S.A. Francie 753 321 690 359 0,60% 32 147 Allied Irish Banks Plc. Irsko 443 045 406 016 0,35% 169 238 Banca Intesa S.p.A. Itálie 375 809 344 398 0,30% 117 Sumitomo Mitsui Financial Corporation Japonsko 209 175 191 692 0,17% 118 449 Fleet Boston Financial Corporation USA 2 815 533 2 580 211 2,25% 109 460 HSBC Holdings Plc Velká Británie 1 125 482 1 031 414 0,90% 71 993 Wells Fargo & Company USA 3 239 685 2 968 912 2,59% 10 800 463 9 897 760 8,63% * Viz odst. 3 Poznámky k účetní závěrce Měna výkaznictví 7

PŘEHLED INVESTIC Počet Země Tržní Tržní % VK hodnota hodnota USD Euro * Diverzifikované finanční služby 37 818 American Express Company USA 1 266 525 1 160 669 1,01% 121 370 Citigroup, Inc. USA 4 211 539 3 859 539 3,37% 42 306 Fortis N.V. Nizozemí 552 587 506 402 0,44% 44 176 MBIA, Inc. USA 1 692 383 1 550 933 1,35% 166 000 Sun Hung Kai Properties Limited Hong Kong 796 005 729 475 0,64% 19 313 Fannie Mae USA 1 270 023 1 163 874 1,02% 20 383 The Goldman Sachs Group USA 1 399 497 1 282 527 1,12% 10 380 Swiss Re Reg Švýcarsko 501 162 459 275 0,40% 56 000 Nomura Holdings, Inc. Japonsko 583 235 534 488 0,47% 82 582 Travellers Property Casualty B USA 1 158 625 1 061 788 0,93% 34 520 UBS AG registrovaný Švýcarsko 1 457 224 1 335 430 1,17% 14 888 805 13 644 400 11,92% Životní a zdravotní pojištění 79 690 Prudential Plc. Velká Británie 384 184 352 074 0,31% Investice do nemovitostí 26 378 Equity Office Properties Trust USA 672 111 615 936 0,54% Všeobecné pojištění 33 168 American International Group, Inc. USA 1 617 603 1 482 404 1,29% Majetkové a úrazové pojištění 119 Millea Holdings, Inc. Japonsko 738 607 676 874 0,60% FINANCE CELKEM 29 101 773 26 669 448 23,29% ZDRAVOTNICTVÍ Biotechnologie 25 864 Amgen, Inc. USA 1 503 474 1 377 814 1,20% Řízená zdravotní péče 12 616 WellPoint Health Networks, Inc. USA 957 933 877 869 0,77% Farmaceutické služby 33 270 Wyeth USA 1 243 965 1 139 995 1,00% Farmacie 45 221 AstraZeneca Plc. Velká Británie 1 534 645 1 406 379 1,23% 15 257 Roche Holdings AG Německo 906 535 830 767 0,73% 29 804 Eli Lilly & Company USA 1 703 299 1 560 937 1,36% 12 127 Schering AG Německo 495 575 454 155 0,40% 39 945 Novartis AG ADR Švýcarsko 1 466 034 1 343 503 1,17% 149 582 Pfizer, Inc. USA 4 678 925 4 287 860 3,74% 30 100 Takeda Chemical Industries Limited Japonsko 1 124 498 1 030 513 0,90% 11 909 511 10 914 114 9,53% * Viz odst. 3 Poznámky k účetní závěrce Měna výkaznictví 8

PŘEHLED INVESTIC Počet Země Tržní Tržní % VK hodnota hodnota USD Euro * Farmaceutické přístroje 48 626 Baxter International, Inc. USA 923 408 846 228 0,74% ZDRAVOTNICTVÍ CELKEM 16 538 291 15 156 020 13,24% TECHNOLOGIE Telekomunikace Počítačový hardware 54 991 Dell Computer Corporation USA 1 499 605 1 374 268 1,20% 6 600Samsung Electronics Company Limited Jižní Korea 1 494 201 1 369 315 1,20% 2 993 806 2 743 583 2,40% Síťová zařízení 83 620 Cisco Systems, Inc. USA 1 086 224 995 437 0,87% Aplikační software 130 722 Microsoft Corporation USA 3 156 936 2 893 080 2,53% 70 767 Veritas Software Corporation USA 1 226 463 1 123 955 0,98% 4 383 399 4 017 035 3,51% Elektronické vybavení 60 286 Celestica, Inc. USA 713 786 654 128 0,57% 13 642 Siemens AG Německo 555 253 508 845 0,44% 1 269 039 1 162 973 1,01% Elektronika (polovodiče) 59 100 Intel Corporation USA 978 696 896 897 0,78% 39 968 Intersil Corporation USA 613 509 562 232 0,49% 34 845 Philips Electronics N.V. Nizozemí 541 446 496 192 0,43% 17 231 STMicroelectronics N.V. Francie 326 411 299 129 0,26% 10 Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited, ADR Tchajwan 69 63 0,00% 2 460 131 2 254 513 1,96% 78 677 Applied Materials, Inc. USA 996 759 913 450 0,80% 29 866 ASML Holdings N.V. Nizozemí 193 909 177 703 0,16% 1 190 668 1 091 153 0,96% TECHNOLOGIE CELKEM 13 383 267 12 264 694 10,71% * Viz odst. 3 Poznámky k účetní závěrce Měna výkaznictví 9

PŘEHLED INVESTIC Počet Země Tržní Tržní % VK hodnota hodnota USD Euro * DOPRAVA Železnice 86 East Japan Railway Company Japonsko 375 679 344 280 0,30% DOPRAVA CELKEM 375 679 344 280 0,30% ENERGETIKA A PLYNÁRENSTVÍ Elektrická zařízení 17 927 Praxair, Inc. USA 1 002 299 918 526 0,80% 34 940 Dominion Resources, Inc. USA 1 941 266 1 779 015 1,55% 13 138 E. ON AG Německo 539 327 494 250 0,43% 31 538 The Southern Company USA 898 202 823 127 0,72% 4 381 094 4 014 918 3,50% Vodárenská zařízení 36 897 Vivendi Environnement Francie 604 332 553 825 0,48% ENERGETIKA A PLYNÁRENSTVÍ CELKEM 4 985 426 4 568 743 3,98% INVESTICE DO CENNÝCH PAPÍRŮ CELKEM 124 571 315 114 159 645 9,69% Částka kapitálu ČISTÁ LIKVIDNÍ AKTIVA 431 240 Euro, opční depozitum 470 569 431 240 0,38% 81 398 Švédská koruna, opční depozitum 9 600 8 798 0,01% 50 527 Hongkongský dolar, opční depozitum 6 4915 948 0,01% 503 539 Japonský jen, opční depozitum 4 246 3 8910,00% 6 028 Australský dolar, opční depozitum 3 643 3 338 0,00% 6 352 Singapurský dolar, opční depozitum 3 600 3 300 0,00% 98 476 Švýcarský frank, opční depozitum 72 866 66 777 0,06% 143 855 Americký dolar, opční depozitum 143 855 131 830 0,13% LIKVIDNÍ AKTIVA CELKEM 714 870 655 122 0,59% OSTATNÍ AKTIVA MINUS PASIVA 345 028 316 192 0,28% VLASTNÍ KAPITÁL CELKEM 124 941 157 114 498 575 100,00% * Viz odst. 3 Poznámky k účetní závěrce Měna výkaznictví 10

PŘEHLED POHYBŮ V PORTFOLIU Počet Cenný papír Kupní cena Výnos z prodeje % celku USD USD 50 402 Royal Dutch Petroleum Company 2 265 807 2,65% 280 033 Shell Transport & Trading Company Plc. 2 123 167 2,48% 45 330 Clear Channel Communications, Inc. 1 878 572 2,20% 66 189 Microsoft Corporation 1 862 891 2,18% 73 965 Fleet Boston Financial Corporation 1 738 766 2,03% 52 802 Citigroup, Inc. 1 728 534 2,02% 34 940 Dominion Resources, Inc. 1 720 591 2,01% 51 269 Pfizer, Inc. 1 647 849 1,93% 57 355 Estee Lauder Companies, Inc. 1 559 017 1,82% 60 329 BellSouth Corporation 1 541 864 1,80% 20 383 Goldman Sachs Group, Inc. 1 431 973 1,67% 111 485 HSBC Holdings Plc. 1 326 267 1,55% 37 818 American Express Company 1 318 661 1,54% 43 382 Compagnie de Saint Gobain 1 285 942 1,50% 76 294 Activision, Inc. 1 270 238 1,48% 33 270 Wyeth 1 261 810 1,47% 82 596 Tyco International Limited 1 249 510 1,46% 22 622 Wells Fargo Company 1 116 243 1,30% 36 162 Ensco International, Inc. 1 088 837 1,27% 73 800 Travelers Property Casualty Corporation 1 080 281 1,26% 24 104 Burlington Resources, Inc. 1 063 973 1,24% 101 178 Diageo Plc. 1 047 110 1,22% 30 288 Verizon Communications, Inc. 1 045 347 1,22% 15 257 Roche Holdings AG 1 043 822 1,22% 39 968 Intersil Corporation 1 005 935 1,18% 93 000 Ajinomoto Company, Inc. 982 756 1,15% 17 927 Praxair, Inc. 957 213 1,12% 15 462 Eli Lilly & Company 925 056 1,08% 4 600 Keyence Corporation 919 546 1,07% 36 264 Dell Computer Corporation 917 318 1,07% 69 413 AT&T Corporation 903 649 1,06% 32 423 Yum! Brands, Inc. 887 420 1,04% 56 457 Applied Materials, Inc. 865 818 1,01% 20 769 AstraZeneca Plc. 852 525 1,00% 61 301 Viacom, Inc. 2 622 467 2,53% 47 682 Cardinal Health, Inc. 2 571 444 2,48% 58 534 Medtronic, Inc. 2 475 8612,38% 57 900 Exxon Mobil Corporation 2 297 556 2,21% 57 199 Adobe Systems, Inc. 2 087 483 2,01% 83 019 Alcoa, Inc. 1 901 921 1,83% 13 899 Total Fina Elf S.A. 1 897 119 1,83% 154 100 Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited 1 894 465 1,82% 280 033 Shell Transport & Trading Company Plc. 1 846 207 1,78% 91 425 Assicurazioni Generali S.p.A. 1 839 483 1,77% Poznámka: Přehled obsahuje všechny podstatné změny za rok končící 31. března 2003, které přesáhly 1 % celkové hodnoty nákupů a prodejů. 11

PŘEHLED POHYBŮ V PORTFOLIU Počet Cenný papír Kupní cena Výnos z prodeje % celku USD USD 41 502 BNP Paribas S.A. 1 833 943 1,77% 36 619 Aventis S.A. 1 831 098 1,76% 42 943 Nucor Corporation 1 817 657 1,75% 32 657 Merck & Company, Inc. 1 785 214 1,72% 92 330 AOL Time Warner, Inc. 1 708 685 1,65% 91 710 Rio Tinto Plc. 1 546 561 1,49% 51 833 Dell Computer Corporation 1 534 647 1,48% 34 300 Schlumberger Limited 1 528 556 1,47% 57 496 General Electric Company 1 480 138 1,43% 808 NTT DoCoMo 1 444 093 1,39% 57 400 Toyota Motor Corporation 1 422 639 1,37% 50 749 Southern Company 1 373 730 1,32% 23 297 Colgate Palmolive Company 1 289 661 1,24% 68 648 Tyco International Limited 1 213 513 1,17% 55 678 Duke Energy Corporation 1 208 326 1,16% 15 536 Eli Lilly & Company 1 176 167 1,13% 40 224 Family Dollar Stores, Inc. 1 083 470 1,04% 75 248 Koninklijke Ahold N.V. 1 072 139 1,03% 22 230 American International Group, Inc. 1 059 247 1,02% 23 724 E. On AG 1 051 578 1,01% Poznámka: Přehled obsahuje všechny podstatné změny za rok končící 31. března 2003, které přesáhly 1 % celkové hodnoty nákupů a prodejů. 12

VÝKAZ OPERACÍ Proforma Proforma Rok končící rok končící Rok končící rok končící 31/03/03 31/03/03 31/03/02 31/03/02 Pozn. USD Euro * USD Euro * Investiční příjem 4 2 952 815 2 706 019 2 786 945 3 194 573 Administrativní výdaje 5 4 933 801 4 521 434 6 198 685 7 105 323 Čisté ztráty z investic 1 980 986 1 815 415 3 411 740 3 910 750 Čisté realizované ztráty z prodeje investic 32 266 314 29 569 495 29 267 484 33 548 239 Změna čisté nerealizované ztráty/zisky z investic 21 374 770 19 588 267 8 012 731 9 184 697 Změna vlastního kapitálu následkem operací 55 622 070 50 973 177 24 666 493 28 274 292 V tomto roce nejsou, kromě změny vlastního kapitálu, žádné zjištěné zisky/ztráty. Všechny výsledky byly vytvořeny běžnými operacemi. Nedílnou součástí této účetní závěrky je dále uvedená Příloha. Schváleno představenstvem dne 1. července 2003 Ronald M. Delany Člen představenstva Robert F. Richardson Člen představenstva * Viz odst. 3 Poznámky k účetní závěrce Měna výkaznictví 13

VÝKAZ VLASTNÍHO KAPITÁLU Proforma Proforma 31/03/03 31/03/03 31/03/02 31/03/02 Pozn. USD Euro * USD Euro * Investiční cenné papíry 8 124 571 315 114 159 645 194 620 818 223 086 678 Opční depozita 17 714 870 655 122 2 640 425 3 026 622 Časově rozlišený příjem z pohledávek 396 741363 581302 521346 769 Dlužníci 9 3 592 976 3 292 674 2 703 156 3 098 528 129 275 902 118 471 022 200 266 920 229 558 597 Věřitelé: částky splatné do jednoho roku 10 4 334 745 3 972 447 807 755 925 900 Vlastní kapitál 124 941 157 114 498 575 199 459 165 228 632 697 Kapitál a rezervní fondy Akcie Kategorie A 11 124 831 564 114 398 142 199 262 834 228 407 650 Kategorie B ** 11 51 735 47 411 73 569 84 329 Kategorie C ** 11 48 293 44 257 109 153 125 118 Kategorie A ** (nedistribuované) 11 4 797 4 396 6 828 7 827 Kategorie C ** (nedistribuované) 11 4 768 4 369 6 7817 773 Akcionářské fondy 12 124 941 157 114 498 575 199 459 165 228 632 697 Vlastní kapitál na akcii Kategorie A 6,22 5,70 8,78 10,06 Kategorie B ** 6,02 5,518,55 9,80 Kategorie C ** 6,09 5,58 8,68 9,95 Kategorie A ** (nedistribuované) 6,15 5,64 8,75 10,03 Kategorie C ** (nedistribuované) 6,09 5,58 8,67 9,94 Nedílnou součástí této účetní závěrky je dále uvedená Příloha. Schváleno představenstvem dne 1. července 2003 Ronald M. Delany Člen představenstva Robert F. Richardson Člen představenstva * Viz odst. 3 Poznámky k účetní závěrce Měna výkaznictví ** V každé jurisdikci nejsou akcionářům nabízeny všechny kategorie akcií. 14

VÝKAZ ZMĚN VLASTNÍHO KAPITÁLU Proforma Proforma Rok končící rok končící Rok končící rok končící 31/03/03 31/03/03 31/03/02 31/03/02 USD Euro * USD Euro * Z OPERACÍ Čisté ztráty z investic 1 980 986 1 815 415 3 411 740 3 910 750 Čisté realizované ztráty z prodeje investic 32 266 314 29 569 495 29 267 484 33 548 239 Čisté nerealizované ztráty/zisky z investic 21 374 770 19 588 267 8 012 731 9 184 697 Změna vlastního kapitálu následkem operací 55 622 070 50 973 177 24 666 493 28 274 292 Z TRANSAKCÍ S AKCIEMI FONDU Hotovost získaná z emise akcií 15 821 500 14 499 139 26 017 036 29 822 370 Hotovost vyplacená při zpětném odkupu akcií 34 717 438 31 815 754 35 273 434 40 432 639 Změna vlastního kapitálu za rok 74 518 008 68 289 792 33 922 891 38 884 561 VLASTNÍ KAPITÁL Vlastní kapitál na začátku roku 199 459 165 182 788 367 233 382 056 267 517 258 Vlastní kapitál na konci roku 124 941 157 114 498 575 199 459 165 228 632 697 Nedílnou součástí této účetní závěrky je dále uvedená Příloha. Schváleno představenstvem dne 1. července 2003 Ronald M. Delany Člen představenstva Robert F. Richardson Člen představenstva * Viz odst. 3 Poznámky k účetní závěrce Měna výkaznictví 15

POZNÁMKY K ÚČETNÍ ZÁVĚRCE 1. ZALOŽENÍ Společnost Pioneer Global Equity Fund Plc byla zapsána do obchodního rejstříku podle zákonů Irské republiky dne 6. června 1995 jako investment company with variable capital (investiční společnost s variabilním kapitálem). Svou činnost zahájila dne 16. června 1995. Společnost je kótována na Irské burze cenných papírů a je autorizována Centrální bankou Irska podle Předpisů Evropských společenství o UCITS (Podniky pro kolektivní investování do převoditelných cenných papírů / Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities) z roku 1989 (v platném znění). 2. PRÁVNÍ RÁMEC ZPRÁVY Účetní závěrka byla připravena v souladu se zákony o společnostech z let 1963 2001, Předpisy Evropských společenství o UCITS z roku 1989 (v platném znění) a vyhláškami Centrální banky pro investiční společnosti. 3. ZÁKLADNÍ ÚČETNÍ ZÁSADY A. Účetní systém Tato účetní závěrka byla připravena na základě principu pořizovacích nákladů a obecných irských účetních zásad, upravených tak, aby zohledňovaly změny hodnot investic. B. Měna výkaznictví Měnou výkaznictví účetní závěrky jsou americké dolary. Pro informační účely byly auditované výsledky za roky končící 31. března 2003 a 31. března 2002 převedeny na eura. Pro převod výsledků za rok končící 31. března 2003 byl použit směnný kurz EUR/ USD 1,0912 a pro převod výsledků za rok končící 31. března 2002 0,8724. Základní měnou společnosti jsou americké dolary. Vlastní kapitál ke konci roku končícího 31. března 2002 ve výši 199.459.165 USD, po převedení na eura 228.632.697 EUR při směnném kurzu EUR/USD 0,8724, nebylo zarovnáno s VK na začátku roku končícího 31. března 2003, jehož výše byla 199.459.165 USD, po převedení na eura dle směnného kurzu EUR/USD 1,0912 ve výši 182.788.367. C. Účetnictví podle data obchodu Veškeré transakce jsou v účetních knihách společnosti evidovány k datu obchodu, v němž k transakci došlo. D. Investiční příjem Dividendový příjem je uznán k datu, kdy je související cenný papír poprvé kótován jako bez dividendy. Příjem z úroků je vyúčtován jako časově rozlišený. Příjem z dividend a úroků je ve závěrce zaznamenán bez sražených nevratných daní. E. Oceňování investic Kótované investice držené na konci období jsou oceňovány na základě poslední obchodované ceny na trhu, na němž je cenný papír držen, anebo, pokud tato poslední obchodovaná cena není dostupná, se uvažuje střední hodnota mezi poslední dostupnou nabídnutou cenou kupujícího a poslední dostupnou nabídkovou cenou prodávajícího. Hodnota nekótovaných investic je určována na základě odhadu jejich 16

POZNÁMKY K ÚČETNÍ ZÁVĚRCE pravděpodobné realizační hodnoty, provedeného s maximální pečlivostí představenstvem. Pokud představenstvo uzná, že je u některé investice nutné upravit její hodnotu, aby odrážela reálnou hodnotu, může tak se souhlasem správce učinit. Zisky nebo ztráty z prodeje investic jsou vypočítávány metodou FIFO. Investiční náklady zahrnují všechny transakční poplatky spojené se získáním investice. F. Provozní výdaje Společnost nese všechny obvyklé provozní výdaje, včetně administrativních poplatků, odměn a výloh ve prospěch manažera a správce, auditorských poplatků, kolkovného a dalších poplatků a výloh spojených se získáním a realizací investic. Tyto výdaje jsou vyúčtovány v roce, k němuž se vztahují. G. Cizí měny Aktiva a pasiva, která mají nominál v cizí měně, jsou převáděna na měnu výkaznictví pomocí aktuálních směnných kurzů. Transakce, k nimž došlo během období, jsou do měny výkaznictví převedeny podle směnného kurzu v den transakce. Kontrakty v cizích měnách, uzavřené za účelem zřízení záruky, se oceňují podle platných denních směnných kurzů. Jiné forwardové měnové kontrakty jsou každodenně oceňovány metodou marked to market podle platných interpolovaných směnných kurzů. Společnost během roku uzavřela forwardové měnové kontrakty, aby ochránila svou expozici vůči směnným kurzům za účelem účinného řízení portfolia. H. Vlastní kapitál Vlastní kapitál na akcii se pro jednotlivé kategorie akcií vypočítává samostatně. Vlastní kapitál na akcii se rovná: veškerá aktiva společnosti připadající na danou kategorii akcií minus veškeré závazky připadající na danou kategorii akcií děleno celkovým počtem akcií dané kategorie v emisi. Společnost jako taková bude i nadále zodpovídat třetím stranám za všechny závazky společnosti. 4. INVESTIČNÍ PŘÍJEM Rok končící rok končící Rok končící rok končící 31/03/03 31/03/03 31/03/02 31/03/02 USD Euro * USD Euro * Úroky z vkladů 45 219 41 440 395 948 453 861 Dividendy 2 907 596 2 664 579 2 390 997 2 740 712 2 952 815 2 706 019 2 786 945 3 194 573 * Viz odst. 3 Poznámky k účetní závěrce Měna výkaznictví 17

POZNÁMKY K ÚČETNÍ ZÁVĚRCE 5. ADMINISTRATIVNÍ VÝDAJE Rok končící rok končící Rok končící rok končící 31/03/03 31/03/03 31/03/02 31/03/02 USD Euro * USD Euro * Odměna za řízení a administrativu: (odst. 13) Kategorie A 3 196 851 2 929 658 4 111 414 4 712 762 Kategorie B ** 1 131 1 036 1 369 1 569 Kategorie C ** 1 589 1 456 2 211 2 534 Kategorie A ** (nedistribuované) 133 122 157 180 Kategorie C ** (nedistribuované) 133 122 152 174 Odměna za distribuci: (odst. 14) Kategorie A 756 090 692 896 1 083 229 1 241 666 Kategorie B ** 889 815 2 041 2 340 Kategorie C ** 661 606 884 1 013 Kategorie A ** (nedistribuované) 28 26 35 40 Kategorie C ** (nedistribuované) 55 50 7181 Auditorské poplatky 17 569 16 101 9 442 10 823 Odměna bance 38 313 35 111 36 758 42 134 Odměna správci 38 210 35 016 136 170 156 087 Odměna představenstvu 3 246 2 975 3 502 4 014 Ostatní administrativní výdaje 256 824 235 359 284 837 326 498 Daň z výnosu cenných papírů 625 949 573 632 526 413 603 408 4 937 671 4 524 981 6 198 685 7 105 323 Výdaje manažera Nepřijatá odměna za řízení a administrativu 3 870 3 547 4 933 801 4 521 434 6 198 685 7 105 323 Manažerské odměny a odměna správci se vypočítají podle manažerských smluv a smlouvy se správcem (odst. 13). V běžném roce se manažer zřekl odměny za řízení a administrativu ve výši 3 870 USD (v roce 2002 0 USD). Představenstvo společnosti se rozhodlo, že od 1. března 2003 budou znovu v platnosti veškeré nároky. Společnost neměla během roku žádné zaměstnance. 6. DANĚ Jako kolektivní investiční podnik podle paragrafu 739B TCA 1997 nepodléhá společnost ani její příjmy a kapitálové zisky žádné irské dani. Společnost je povinna srážet akcionářům daň z výnosů cenných papírů v příslušné sazbě, pokud dojde ke zdanitelnému plnění podle definice v paragrafu 739B TCA 1997. * Viz odst. 3 Poznámky k účetní závěrce Měna výkaznictví ** V každé jurisdikci nejsou akcionářům nabízeny všechny kategorie akcií. 18

POZNÁMKY K ÚČETNÍ ZÁVĚRCE Daň se v případě zdanitelného plnění nesráží u akcionářů, kteří nemají sídlo v Irsku, pokud u fondu podali příslušné prohlášení podle paragrafu 739D TCA 1997 a pokud společnost nemá žádné informace, na jejichž základě by bylo možné se přiměřeně domnívat, že údaje uvedené v prohlášení nejsou nadále přesné. Akcionářům, kteří mají své sídlo nebo obvyklé sídlo v Irsku a kteří nejsou od daně nijak osvobozeni, bude fond srážet daň z výnosů cenných papírů v okamžiku zdanitelného plnění. 7. DIVIDENDY Ve sledovaném roce nebyly vyhlášeny žádné dividendy. 8. INVESTIČNÍ CENNÉ PAPÍRY 31/03/03 31/03/03 31/03/02 31/03/02 USD Euro * USD Euro * Kótované cenné papíry Evropská unie 31 938 124 29 268 736 58 275 030 66 798 521 Mimo Evropskou unii 92 633 191 84 890 909 136 345 788 156 288 157 124 571 315 114 159 645 194 620 818 223 086 678 9. DLUŽNÍCI 31/03/03 31/03/03 31/03/02 31/03/02 USD Euro * USD Euro * Pohledávky z prodaných investic 3 394 827 3 111 087 2 687 758 3 080 878 Pohledávky za upisovateli akcií 195 592 179 244 16 869 19 336 Jiné částky 2 557 2 343 1 471 1 686 3 592 976 3 292 674 2 703 156 3 098 528 10. VĚŘITELÉ: ČÁSTKY SPLATNÉ DO JEDNOHO ROKU 31/03/03 31/03/03 31/03/02 31/03/02 USD Euro * USD Euro * Kontokorentní úvěr 604 039 553 556 Splatné zprostředkovatelům za odkoupené investice3 031 667 2 778 280 Splatné akcionářům za odkoupené akcie 73 263 67 140 58 984 67 611 Časově rozlišené výdaje 625 776 573 471748 771858 289 4 334 745 3 972 447 807 755 925 900 * Viz odst. 3 Poznámky k účetní závěrce Měna výkaznictví 19

POZNÁMKY K ÚČETNÍ ZÁVĚRCE 11. KAPITÁL A REZERVNÍ FONDY A. Autorizovaný akciový kapitál Ke 31. březnu 2003 a 31. březnu 2002 EUR 5,113 akcií zakladatele á 10 EUR 51 130 Představenstvo je oprávněno emitovat až 1 miliardu akcií bez nominální hodnoty. Všechny akcie jsou zpětně odkoupitelné v souladu se stanovami společnosti. B. Vydaný akciový kapitál Akcie zakladatele V letech končících 31. března 2003 a 31. března 2002 nebyl vydán žádný kapitál ve formě akcií zakladatele. Akcie Rok končící Rok končící 31/03/03 31/03/03 Akcie USD Euro* V oběhu na počátku roku Kategorie A 22 691 363 199 262 834 182 608 446 Kategorie B ** 8 599 73 569 67 420 Kategorie C ** 12 569 109 153 100 030 Kategorie A ** (nedistribuované) 780 6 828 6 257 Kategorie C ** (nedistribuované) 782 6 7816 214 22 714 093 199 459 165 182 788 367 Akcie vydané během roku Kategorie A 2 185 533 15 815 088 14 493 263 Kategorie C ** 963 5 975 5 476 Kategorie A ** (nedistribuované) 61437 400 2 186 557 15 821 500 14 499 139 Akcie odkoupené během roku Kategorie A 4 804 566 34 674 968 31 776 834 Kategorie C ** 5 606 42 033 38 520 Kategorie A ** (nedistribuované) 61 437 400 4 810 233 34 717 438 31 815 754 Změna vlastního kapitálu následkem operací 55 622 070 50 973 177 V oběhu na konci roku Kategorie A 20 072 330 124 831 564 114 398 142 Kategorie B ** 8 599 51 735 47 411 Kategorie C ** 7 926 48 293 44 257 Kategorie A ** (nedistribuované) 780 4 797 4 396 Kategorie C ** (nedistribuované) 782 4 768 4 369 20 090 417 124 941 157 114 498 575 * Viz odst. 3 Poznámky k účetní závěrce Měna výkaznictví ** V každé jurisdikci nejsou akcionářům nabízeny všechny kategorie akcií. 20

POZNÁMKY K ÚČETNÍ ZÁVĚRCE 12. VÝKAZ POHYBŮ V AKCIONÁŘSKÝCH FONDECH Rok končící Rok končící Rok končící Rok končící 31/03/03 31/03/03 31/03/02 31/03/02 USD Euro * USD Euro * V oběhu na počátku roku Kategorie A 199 262 834 182 608 446 233 088 285 267 180 519 Kategorie B ** 73 569 67 420 189 822 217 586 Kategorie C ** 109 153 100 030 88 679 101 649 Kategorie A ** (nedistribuované) 6 828 6 257 7 643 8 761 Kategorie C ** (nedistribuované) 6 7816 214 7 627 8 743 199 459 165 182 788 367 233 382 056 267 517 258 Akcie vydané během roku Kategorie A 15 815 088 14 493 263 25 982 739 29 783 057 Kategorie C ** 5 975 5 476 34 297 39 313 Kategorie A ** (nedistribuované) 437 400 15 821 500 14 499 139 26 017 036 29 822 370 Akcie odkoupené během roku Kategorie A 34 674 968 31 776 834 35 177 029 40 322 133 Kategorie B *** 92 094 105 564 Kategorie C *** 42 033 38 520 4 311 4 942 Kategorie A *** (nedistribuované) 437 400 34 717 438 31 815 754 35 273 434 40 432 639 Změna vlastního kapitálu následkem operací 55 622 070 50 973 177 24 666 493 28 274 292 V oběhu na konci roku Kategorie A 124 831 564 114 398 142 199 262 834 228 407 650 Kategorie B *** 51 735 47 411 73 569 84 329 Kategorie C *** 48 293 44 257 109 153 125 118 Kategorie A *** (nedistribuované) 4 797 4 396 6 828 7 827 Kategorie C *** (nedistribuované) 4 768 4 369 6 7817 773 124 941 157 114 498 575 199 459 165 228 632 697 * Všechny údaje byly pouze pro informaci převedeny na eura při použití směnného kurzu platného k 31. březnu 2003 ** Viz odst. 3 Poznámky k účetní závěrce Měna výkaznictví ***V každé jurisdikci nejsou akcionářům nabízeny všechny kategorie akcií. 21

POZNÁMKY K ÚČETNÍ ZÁVĚRCE 13. ODMĚNY A VÝLOHY Společnost hradí níže uvedené odměny a hotovostní výlohy správce a manažera. A. Odměna správci Společnost je vedle běžného obchodního honoráře za transakce povinna na základě Dohody o správcovství, uzavřené se společností Brown Brothers Harriman Trustee Services (Ireland) Limited, hradit správci odměnu ve výši, která se liší podle země, v níž bylo investováno. Společnost dále hradí hotovostní výdaje vedlejších správců, jejichž služeb správce využívá. Odměna správci ve výši 13.645 USD je splatná na konci roku. B. Manažerské odměny Společnost vyplácí manažerovi měsíční odměnu za investiční a administrativní služby. Odměna za investiční služby vychází z roční sazby 1,25 % průměrné denní hodnoty vlastního kapitálu fondu. Odměny investičním poradcům hradí manažer ze své odměny přijaté za investiční služby. Odměna za administrativní služby se skládá z roční odměny ve výši 50 000 USD plus až 60 USD ročně za každý účet akcionáře. Manažerská odměna ve výši 141.245 USD je splatná na konci roku. 14. POPLATKY ZA DISTRIBUCI A SLUŽBY Manažer může na základě uvážení představenstva obdržet odměnu za distribuci ve výši až 0,50% průměrné denní hodnoty vlastního kapitálu na kategorii A, 1,50% průměrné denní hodnoty vlastního kapitálu na kategorii B a 1% průměrné denní hodnoty vlastního kapitálu na kategorii C. Poplatky za distribuci za sledovaný rok činily 757.723 USD (v roce 2001 to bylo 1.086.260 USD). Manažer nebo jeho agenti mohou z vlastních prostředků hradit distributorovi, jehož prostřednictvím byly akcie prodávány, odměnu za služby. 15. TRANSAKCE S PŘÍBUZNÝMI SPOLEČNOSTMI Ke 31. březnu 2003 držely příbuzné společnosti tyto akcie: Počet akcií Hodnota v USD Pioneer Global Investments Limited Kategorie A 2 12 Kategorie B ** 16 Kategorie C ** 2 12 Kategorie A** (nedistribuované) 780 4 797 Kategorie C ** (nedistribuované) 783 4 767 Pioneer Funds Distributor, Inc. Kategorie A 16 Kategorie B ** 16 Kategorie C ** 16 Pioneer Global Funds Distributor Ltd. Kategorie B ** 16 Kategorie C ** 16 1 573 9 624 ** V každé jurisdikci nejsou akcionářům nabízeny všechny kategorie akcií. 22

POZNÁMKY K ÚČETNÍ ZÁVĚRCE Pioneer Global Funds Distributor, Ltd., je dceřinou společností firmy Pioneer Global Asset Management S.p.A. Pioneer Funds Distributor, Inc., je dceřinou společností firmy Pioneer Investment Management, Inc., která je investičním poradcem společnosti. Pioneer Global Investments Limited je manažerem společnosti. 16. SROVNÁVACÍ TABULKA Hodnota VK VK VK VK VK vlastního na akcii na akcii na akcii na akcii na akcii kapitálu kat. A kat. B** kat. C ** kat. A** kat. C ** (nedistrib.) (nedistrib.) USD USD USD USD USD USD Ke 31 březnu 2003 124 941 157 6,22 6,02 6,09 6,15 6,09 Ke 31 březnu 2002 199 459 165 8,78 8,55 8,68 8,75 8,67 Ke 31 březnu 2001 233 382 056 9,81 9,62 9,76 9,80 9,75 17. OPČNÍ DEPOZITA Opční depozita společnosti jsou spravována společností Brown Brothers Harriman Trustee Services (Ireland) Limited (0,57% vlastního kapitálu). 18. DOHODY O DOČASNÉM POVĚŘENÍ Společnost během roku neuzavřela žádné dohody o dočasném pověření. 19. SMĚNNÉ KURZY K převodu aktiv a pasiv v cizích měnách ke konci roku byly použity následující směnné kurzy: Měna Směnný kurz (USD 1) Australský dolar 1,65481 Euro 0,91642 Hongkongský dolar 7,79945 Japonský jen 118,5800 Singapurský dolar 1,76515 Libra 0,63265 Švýcarský frank 1,35145 Švédská koruna 8,47895 20. FINANČNÍ INSTRUMENTY Hlavní strategií společnosti je dlouhodobý růst kapitálu. Tohoto cíle chce společnost dosáhnout investováním do různorodého portfolia, obsahujícího především akcie a cenné papíry související s akciemi emitentů vybraných po celém světě. Za normálních okolností se alespoň 80% celkového jmění společnosti investuje do akcií, mezi které patří kmenové akcie a cenné papíry s charakteristikou kmenových akcií, například prioritní akcie, opční listy a dlužní cenné papíry, převoditelné na kmenové akcie, a americké, evropské a celosvětové vkladní stvrzenky pro takové cenné papíry. Společnost může také investovat až 23

POZNÁMKY K ÚČETNÍ ZÁVĚRCE 20% svého celkového jmění do jiných realizovatelných investic, mezi které patří likvidní instrumenty a cenné papíry s pevným příjmem. Kromě toho je možné využít techniky pro zajištění měny a jiných rizik souvisejících s investicemi společnosti. Vedle investičních zásad uvedených výše bude společnost podléhat určitým investičním omezením vyplývajícím z Předpisů o UCITS. A. Tržní riziko Hodnota jmění společnosti bude ovlivňována kolísáním hodnoty jejích investic. Mezi investice společnosti mohou spadat i cenné papíry emitentů v zemích s nově se vytvářející ekonomikou či trhem s cennými papíry. Díky omezené velikosti a nezkušenosti trhů s cennými papíry v určitých zemích a omezenému objemu obchodování na takových trzích mohou být investice společnosti v těchto zemích méně likvidní a nestabilnější než investice na rozvinutějších trzích. Společnost nezainvestuje více než 10% svého vlastního kapitálu do cenných papírů emitentů na jednotlivých nově se vytvářejících trzích a omezí celkové investice do těchto emitentů na 25% svého vlastního kapitálu. Společnost také může investovat do nekótovaných cenných papírů emitentů se sídlem na nově se vytvářejících trzích. B. Měnové riziko Hodnota jmění společnosti bude ovlivňována kolísáním měn, v nichž jsou kotovány či v nichž mají nominál cenné papíry v jejím portfoliu, vůči základní měně. Směnné kurzy se mohou významně změnit i během krátké doby a způsobit tak, spolu s dalšími faktory, i kolísání vlastního kapitálu společnosti. Kurzy mohou být ovlivňovány tím, jak trh v různých zemích vnímá odpovídající si charakter a kvalitu investic, jaké jsou aktuální a očekávané změny úrokových sazeb, mohou být dále ovlivňovány vládními zásahy a zásahy některých bank nebo obecným politickým vývojem. V souvislosti s měnovými konverzemi mohou společnosti vzniknout dodatečné náklady. Společnost může v souladu s předpisy pro UCITS a pro účely účinné správy portfolia uzavírat forwardové devizové kontrakty, jejichž smyslem je snaha omezit rizika kolísání směnných kurzů. Trhy s forwardovými devizovými kontrakty nenabízejí takovou ochranu proti nedodržení závazku, jakou nabízí obchodování s devizovými nástroji na burze. Jelikož forwardové devizové kontrakty nebývají zaručeny burzou či clearingovou bankou, připravilo by jejich neplnění fond o nerealizované zisky, nebo by jej donutilo uhradit příslušné závazky týkající se koupě, popř. opětného prodeje (pokud by byly) v aktuální tržní ceně. C. Úrokové riziko Společnost může do určitého limitu investovat do cenných papírů s pevným příjmem. To s sebou může nést určitá rizika, včetně nepříznivého kolísání příjmu a hlavní hodnoty z důvodu všeobecného ekonomického stavu, který ovlivňuje trh s cennými papíry s pevným příjmem, a nepříznivých změn úrokových sazeb a nestability výnosů. Ke 31. březnu 2003 neměla společnost žádné investice do cenných papírů s pevným příjmem. Dále jsou uvedeny rozbory finančních instrumentů společnosti držených ke 31. březnu 2003, a také obchodní výsledky za rok. Pro účely této zprávy zahrnují finanční instrumenty společnosti akcie, opční depozita a forwardové devizové kontrakty. 24

POZNÁMKY K ÚČETNÍ ZÁVĚRCE D. Profil úrokového rizika finančních aktiv Profil úrokových sazeb finančních aktiv držených společností ke 31. březnu 2003: Měna Celkem Finanční aktiva Finanční aktiva, s pohyblivou z nichž není placen sazbou žádný úrok miliony USD miliony USD miliony USD Australský dolar 0,55 0,55 Kanadský dolar 1,04 1,04 Euro 14,80 0,47 14,33 Hongkongský dolar 1,59 0,01 1,58 Japonský jen 10,67 10,67 Jihokorejský won 1,49 1,49 Libra 11,36 (0,60) 11,96 Švédská koruna 0,34 0,010,33 Švýcarský frank 5,38 0,07 5,31 Americký dolar 77,46 0,15 77,31 Celkem 124,68 0,11 124,57 Profil úrokových sazeb finančních aktiv držených společností ke 31. březnu 2002: Měna Celkem Finanční aktiva Finanční aktiva, s pohyblivou z nichž není placen sazbou žádný úrok miliony USD miliony USD miliony USD Australský dolar 1,30 1,30 Euro 36,63 0,04 36,59 Hongkongský dolar 1,27 0,01 1,26 Japonský jen 15,42 0,03 15,39 Mexické peso 1,26 1,26 Singapurský dolar 0,81 0,81 Jihokorejský won 1,78 1,78 Libra 14,86 0,39 14,47 Švýcarský frank 6,78 0,316,47 Americký dolar 117,15 1,86 115,29 Celkem 197,26 2,64 194,62 Podrobnosti o všech cenných papírech držených společností ke 31. březnu 2003 jsou uvedeny v Přehledu investic. 25

POZNÁMKY K ÚČETNÍ ZÁVĚRCE E. Reálné hodnoty finančních aktiv Dále je uvedeno porovnání účetních a reálných hodnot jednotlivých kategorií finančních aktiv společnosti držených ke 31. březnu 2003. Finanční aktiva držená fondem k 31. březnu 2003 Účetní hodnota Reálná hodnota miliony USD miliony USD Akcie 124,57 124,57 Opční depozita 0,11 0,11 Celkem 124,68 124,68 Dále je uvedeno porovnání účetních a reálných hodnot jednotlivých kategorií finančních aktiv společnosti držených ke 31. březnu 2002. Finanční aktiva držená fondem k 31. březnu 2002 Účetní hodnota Reálná hodnota miliony USD miliony USD Akcie 194,62 194,62 Opční depozita 2,64 2,64 Celkem 197,26 197,26 V souladu s účetními zásadami společnosti je zůstatkovou hodnotou všech investic tržní hodnota. Reálná hodnota vypočtená výše vychází z tržní hodnoty. F. Zisky a ztráty z finančních aktiv držených nebo emitovaných pro účely obchodování Čisté realizované nebo nerealizované zisky a ztráty z obchodování s finančními aktivy uvedené ve výkazu operací pro rok končící 31. března 2003 lze rozložit takto: Specifikace zisků a ztrát z obchodování finančních aktiv v roce končícím 31. března 2003 Realizované Nerealizované Celkem zisky/ztráty zisky/ztráty miliony USD miliony USD miliony USD Akcie trh (ztráty) 36,11 21,39 57,50 Všechna aktiva měnový zisk 3,84 0,02 3,86 Celkem 32,27 21,37 53,64 Specifikace zisků a ztrát z obchodování finančních aktiv v roce končícím 31. března 2002 Realizované Nerealizované Celkem zisky/ztráty zisky/ztráty miliony USD miliony USD miliony USD Akcie trh (ztráty) 21,82 7,95 13,87 Všechna aktiva měnový zisk 7,44 0,06 7,38 Celkem 29,26 8,01 21,25 26

ZPRÁVA SPRÁVCE FONDU Společníkům Pioneer Global Equity Fund Plc V rámci naší funkce správce společnosti Pioneer Global Equity Fund Plc jsme se zabývali činností této společnosti v roce končícím 31. března 2003. Společnost Pioneer Global Equity Fund Plc byla v tomto roce dle našeho názoru řízena ve všech hlavních ohledech v souladu s investičními a půjčkovými omezeními stanov a protokolu o založení fondu, Předpisů Evropských společenství (Podniky pro kolektivní investování do převoditelných cenných papírů UCITS / Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities/) z roku 1989 (v platném znění) a v souladu s ostatními opatřeními stanov, protokolu a Předpisů Evropských společenství (Podniky pro kolektivní investování do převoditelných cenných papírů UCITS /Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities/) z roku 1989 (v platném znění). Jménem a v zastoupení: Ciara O Sullivan Brown Brothers Harriman Trustee Services (Ireland) Limited Dne 1. července 2003 27

ZPRÁVA NEZÁVISLÉHO AUDITORA Zpráva nezávislého auditora společníkům Pioneer Global Equity Fund Plc Provedli jsme audit anglické verze účetní závěrky obsažené v této zprávě. V souladu s 193 Zákona o společnostech z roku 1990 je tato zpráva určena výhradně společníkům společnosti jako statutárnímu orgánu. Provedli jsme audit proto, abychom mohli společníkům sdělit skutečnosti, které jsme povinni jim sdělit ve zprávě auditora, nikoliv z jiných důvodů. V souladu se zákonem v maximální možné míře odmítáme a nebereme na sebe za námi provedený audit či vyjádřený výrok zodpovědnost vůči nikomu jinému kromě společnosti a jejích společníků jako statutárnímu orgánu. Příslušné povinnosti představenstva a nezávislých auditorů Představenstvo společnosti zodpovídá za přípravu účetní závěrky. Jak je uvedeno, odpovědností představenstva je příprava účetní závěrky v souladu s platnými irskými zákony a účetními zásadami. Naše úkoly jako nezávislého auditora jsou v Irsku stanoveny zákonem, normami Komise pro auditorské postupy a naším profesním etickým kodexem. V naší zprávě vyjadřujeme názor na to, zda účetní závěrka poskytuje věrný a pravdivý obraz skutečnosti a zda je řádně připravena v souladu se zákony o společnostech a s Předpisy Evropských společenství (Podniky pro kolektivní investování do převoditelných cenných papírů UCITS /Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities/) z roku 1989 (v platném znění). V souladu s ustanoveními těchto zákonů také uvádíme, zda jsme získali veškeré údaje a objasnění, která jsou pro účely našeho auditu nepostradatelná, a zda účetní závěrka odpovídá záznamům v účetních knihách, a vyjadřujeme náš názor na to, (a) zda společnost vede řádné účetní knihy; (b) zda se údaje uvedené ve zprávě představenstva shodují s údaji obsaženými v účetní závěrce. V naší zprávě vyjadřujeme též náš názor na to, zda nejsou uveřejněny zákonem stanovené informace ohledně odměn členů představenstva a jejich transakcí se společností. Naší povinností je přečíst anglickou verzi ostatních průvodních informací k účetní závěrce a posoudit, zda této účetní závěrce odpovídají. Pokud bychom zjistili nějaké zřejmé uvedení nesprávných údajů či významný rozpor s účetní závěrkou, zvážíme důsledky, které by tím pro naši zprávu vznikly. Východiska našeho výroku Audit jsme vykonali v souladu s auditorskými postupy vydanými Komisí pro auditorské postupy. Audit zahrnuje ověření (provedené výběrovým způsobem) informací prokazujících údaje a skutečnosti zveřejněné v účetní závěrce. Dále zahrnuje ohodnocení významnějších odhadů a rozhodnutí představenstva při přípravě účetní závěrky a posouzení, zda jsou účetní zásady pro společnost vhodné, zda jsou důsledně dodržovány a dostatečně zveřejněny. Audit jsme připravili a provedli tak, abychom získali veškeré informace a vysvětlení, jež je dle našeho názoru nutné získat pro to, abychom měli dostatečné podklady a mohli zaručit, že v účetní závěrce nejsou žádné závažné chyby, ať již úmyslné, či neúmyslné. Při vyjádření výroku auditora jsme také hodnotili celkovou adekvátnost způsobu prezentace informací v účetní závěrce. 28