Vysoká škola ekonomická v Praze Fakulta informatiky a statistiky Vyšší odborná škola informačních služeb v Praze

Transkript

1 Vysoká škola ekonomická v Praze Fakulta informatiky a statistiky Vyšší odborná škola informačních služeb v Praze Finanční analýza společnosti JANKA Radotín, a.s. Bakalářská práce Mufová Edita 2008

2 Prohlašuji, že jsem tuto bakalářskou práci vypracovala samostatně. Veškeré použité podklady, ze kterých jsem čerpala informace, jsou uvedeny v seznamu použité literatury. V Praze dne Edita Mufová

3 OBSAH 1. Úvod Teoreticko metodologická část Horizontální analýza Vertikální analýza Bilanční pravidla Zlaté bilanční pravidlo financování Zlaté pravidlo vyrovnání rizika Zlaté bilanční pari pravidlo Zlaté poměrové pravidlo Poměrová analýza Ukazatele rentability Ukazatel ROA Ukazatel ROE Ukazatel ROS Ukazatel ROCE Ukazatele aktivity Obrat aktiv Obrat zásob Doba obratu zásob Obrat pohledávek Doba obratu pohledávek Doba splácení krátkodobých závazků Ukazatele likvidity Peněžní (okamžitá) likvidita (cash ratio) Pohotová likvidita (quick/acid test) Běžná likvidita (current ratio) Ukazatele zadluženosti Ukazatel celkové zadluženosti (Debt Equity Ratio) Ukazatel věřitelského rizika (Debt Ratio) Ukazatel úrokového krytí Ukazatel finanční páky Bonitní a bankrotní modely Altmanův index důvěryhodnosti

4 3. Praktická část Základní údaje o společnosti JANKA Radotín, a.s Profil společnosti Orgány vedení společnosti Představenstvo Dozorčí rada Management Počet zaměstnanců Účetní výkazy společnosti JANKA Radotín a.s Rozvaha společnosti JANKA Radotín, a.s.za období Výkaz zisků a ztrát společnosti JANKA Radotín, a.s. za období Přehled o peněžních tocích (cash flow) společnosti JANKA Radotín, a.s. za období Horizontální analýza rozvahy společnosti JANKA Radotín, a.s Horizontální analýza aktiv Horizontální analýza pasiv Vertikální analýza rozvahy společnosti JANKA Radotín, a.s Vertikální analýza aktiv Vertikální analýza pasiv Horizontální a vertikální analýza výkazů zisků a ztrát společnosti JANKA Radotín, a.s Horizontální analýza výkazů zisku a ztrát Vertikální analýza výkazu zisků a ztrát Analýza přehledu o peněžních tocích Bilanční pravidla Zlaté bilanční pravidlo financování Zlaté pravidlo vyrovnání rizika Zlaté bilanční pari pravidlo Zlaté poměrové pravidlo Poměrová analýza Ukazatele rentability Ukazatele aktivity Ukazatele likvidity Ukazatele zadluženosti

5 Finanční páka Bonitní a bankrotní modely Altmanův index důvěryhodnosti Závěr Seznam použitých zdrojů Přílohy Rozvaha společnosti JANKA Radotín, a.s Horizontální analýza aktiv relativní změny Horizontální analýza aktiv absolutní změny Vertikální analýza aktiv Vertikální analýza pasiv

6 1. Úvod Finanční analýza slouží k posouzení finančního zdraví společnosti a její ekonomické situace. Tyto údaje jsou důležité v momentu rozhodování o strategii řízení a stanovení budoucích cílů společnosti.. Kromě hodnocení dosažených výsledků se finanční analýza snaží odhadnout i budoucí vývoj společnosti. Pomocí přesných metod analýza porovnává finanční data takovým způsobem, který rozšíří jejich vypovídací schopnost k danému problému. Uživatelé finanční analýzy mohou být manažeři či zaměstnanci společnosti, dále investoři, banky, věřitelé, konkurence, nebo stát a jeho orgány. Finanční analýza společnosti JANKA Radotín je však určená především pro management této společnosti. Zdroji pro tuto analýzu jsou odborná literatura pro teoretickou část a veřejně dostupné údaje z výročních zpráv společnosti pro část praktickou. Cílem této práce je zmapovat základní finanční situaci společnosti JANKA Radotín, a.s.. Nejprve je nutné popsat teoretický aparát, tedy jaké metody a ukazatele budou použity v praktické části včetně interpretace jejich výsledků. V praktické části se nejprve seznámíme s danou společností, její historií, základní charakteristikou a strukturou společnosti. Následují metody zmíněné v teoretické části aplikovány na společnost JANKA Radotín, a.s.. Dále jsou uvedeny účetní výkazy, které budou analyzovány metodami uvedenými v následující kapitole. Na základě provedených výpočtů a zachycení situace v grafech následuje to podstatné, tedy zhodnocení výsledků. V závěru jsou shrnuty dosažené výsledky a poznatky při finanční analýze společnosti JANKA Radotín, a.s. s cílem navrhnout postupy, či doporučení, která by mohla přinést pozitivní změny pro budoucí vývoj a rozhodování společnosti. 7

7 2. Teoreticko metodologická část V této části jsou vysvětleny jednotlivé metody finanční analýzy, které budou využity v praktické části finanční analýzy společnosti JANKA Radotín, a.s Horizontální analýza Horizontální analýza je podobně jako vertikální analýza výchozím bodem finanční analýzy. Tato analýza sleduje vývoj určité veličiny (Bi) v čase (t), tzn. o kolik procent se jednotlivé položky změní oproti minulému období (index), nebo o kolik jednotek v absolutních číslech se jednotlivé položky změnily oproti minulému období (diference). Matematické vyjádření relativních změn horizontální analýzy v jednotkách: I Bi( t) Bi( t 1) Matematické vyjádření relativních změn horizontální analýzy v procentech: I Bi( t) Bi( t 1) 1 *100 Matematické vyjádření pro diference horizontální analýzy: D Bi( t) Bi( t 1) D... změna oproti minulému období [1] 8

8 2.2. Vertikální analýza Vertikální analýza zjišťuje, jakou mírou se jednotlivé položky (Bi) podílejí na zvoleném základu ( Bi), tj. z kolika procent se jednotlivé položky podílejí na celkové bilanční sumě. U rozvahy se jako základ používá bilanční suma, u výkazu zisků a ztrát se obvykle používají celkové výnosy, nebo tržby. Matematické vyjádření podílu jedné položky k celku můžeme vyjádřit vztahem: [1] 2.3. Bilanční pravidla Pi Bi Bi Bilanční pravidla jsou jakási doporučení, která poukazují na položky, na které by se měl management zaměřit aby bylo dosaženo dlouhodobé finanční stability a rovnováhy podniku Zlaté bilanční pravidlo financování Zlaté bilanční pravidlo nám říká, že dlouhodobý majetek by měl být financován z vlastních nebo cizích dlouhodobých zdrojů a naopak oběžná aktiva by měl podnik financovat z krátkodobých zdrojů, výjimkou mohou být zásoby, které mohou být dlouhodobé, nebo trvale vázané, potom by měli být financovány z dlouhodobých zdrojů. Tohoto výsledku lze však dosáhnout pouze za předpokladu, že dlouhodobé zdroje mají vyšší hodnotu než dlouhodobý majetek Zlaté pravidlo vyrovnání rizika Zlaté pravidlo vyrovnání rizika pracuje s poměrem vlastního a cizího kapitálu. Nejvyšší možný poměr těchto dvou složek je 1:1. Obecně se však uvádí, že by vlastní zdroje měly převyšovat hodnotu cizích zdrojů. Důsledkem je, že podnik není předlužený Zlaté bilanční pari pravidlo Zlaté bilanční pari pravidlo doporučuje financovat dlouhodobý majetek výhradně vlastním kapitálem. Velikost stálých aktiv by měla být vyšší než velikost krátkodobých aktiv. Ve skutečnosti se toto pravidlo většinou nedodržuje, protože nepočítá s výhodami financování z cizích zdrojů. 9

9 Zlaté poměrové pravidlo Zlaté poměrové pravidlo udává, že by tempo růstu investic nemělo přesáhnout tempo růstu tržeb a to ani v krátkém období. V opačném případě by byla narušena rovnováha podniku Poměrová analýza Poměrová analýza porovnává jednotlivé položky účetních výkazů ve vzájemných relacích. Protože k charakteristice podniku nestačí jediný ukazatel, používá poměrová analýza několik skupin, neboli soustavu ukazatelů. Nejčastěji se používají při finanční analýze ukazatele rentability, aktivity, zadluženosti a likvidity. Další možné ukazatele jsou ukazatele produktivity práce, kapitálového trhu a hodnotové ukazatele výkonnosti. [1] 2.5. Ukazatele rentability Tyto ukazatele patří mezi nejsledovanější, protože informují o efektu, jakého bylo dosaženo vloženým kapitálem. Vyjadřují schopnost podniku dosahovat zisku. Zobrazují pozitivní, nebo naopak negativní vliv řízení aktiv, financování firmy a likvidity na rentabilitu. Všechny ukazatele rentability udávají kolik Kč zisku připadá na 1 Kč jmenovatele. Obecný tvar ukazatele rentability: výnos vložený kapitál Ukazatel ROA Ukazatel ROA (Return On Assets), neboli ukazatel rentability celkových aktiv. Tento ukazatel odráží, jakého efektu bylo dosaženo z celkových aktiv. Do čitatele dosadíme výnos pro vlastníky, věřitele a stát, neboli EBIT (Earnings Before Interest and Tax). Konečnou hodnotu položky EBIT získáme z výkazu zisků a ztrát, součtem výsledku hospodaření a nákladových úroků. Do jmenovatele dosadíme celková aktiva, která zahrnují vlastní i cizí kapitál. Tento vztah tedy můžeme vyjádřit následovně: ROA EBIT celková aktiva 10

10 Ukazatel ROE Ukazatel ROE (Return On Equity), neboli ukazatel rentability vlastního kapitálu. ROE měří efektivnost, se kterou podnik využívá kapitál vlastníků. Tento ukazatel zajímá především akcionáře a investory, protože udává, kolik čistého zisku připadá na 1 Kč investovaného kapitálu akcionářem. Řekne investorům, zda jejich investice přinášejí dostatečný výnos, který by měl být vyšší, než výnos při jiné formě investování. Výpočet ukazatele provádíme pomocí následujícího vzorce: ROE čistý zisk vlastní kapitál Ukazatel ROE lze ještě rozdělit na rentabilitu celkového kapitálu ROA a finanční páku. Ukazatel ROA se skládá z dalších dvou ukazatelů, rentabilita tržeb obratu aktiv tržby aktiva S, takže můžeme vzorec napsat následovně: A čistý zisk tržby EAT S a ROE ROA E A EAT A A E EAT S E A A E Ukazatel ROS Ukazatel ROS (Return on Sales), neboli rentabilita tržeb udává, kolik korun čistého zisku připadá na jednu korunu tržeb. Ukazuje schopnost podniku vyrábět výrobek s nízkými náklady, nebo za vysokou cenu. Ukazatel vypočteme podle vzorce : ROS čistý zisk tržby 11

11 Ukazatel ROCE Ukazatel ROCE (Return on Capital Employed), neboli rentabilita vloženého kapitálu nám říká, kolik provozního hospodářského výsledku před zdaněním podnik dosáhl z jedné koruny investované akcionáři a věřiteli. Ukazuje tedy efektivitu podniku ve využití dlouhodobých investic. Tento vztah vyjádříme vzorcem : ROCE vlastní EBIT kapitál dlouhodobé závazky [1,2,3,4,6] 2.6. Ukazatele aktivity Tato skupina ukazatelů se zaměřuje na to, jak úspěšně využívá management podniku aktiv. Tyto ukazatele dávají do vzájemného vztahu položky aktiv a tržby. Ukazatele mohou být kalkulovány na různých úrovních jako např. celkových aktiv, dlouhodobých, nebo oběžných. Ukazatele aktivity vyjadřujeme dvěmi základními typy, rychlostí obratu a dobou obratu. Rychlost obratu vyjadřuje kolikrát se jedna položka přemění do jiné položky za určité časové období, nejčastěji rok. Doba obratu určuje délku období nutného k jednomu obratu, udává se ve dnech, nebo v letech Obrat aktiv Tento ukazatel vyjadřuje jak rychle dokáže podnik otáčet vložený kapitál, tzn. efektivnost využívání celkových aktiv. Obrat celkové tržby aktiv aktiva celkem 12

12 Obrat zásob Obrat zásob můžeme definovat jako poměr celkových tržeb a průměrného stavu zásob. Udává, kolikrát je každá položka zásob v průběhu roku prodána a znovu naskladněna. Obrat zásob celkové tržby zásoby Doba obratu zásob Dobu obratu zásob vyjádříme jako poměr průměrného stavu zásob a průměrných denních tržeb, nebo jako poměr dnů v roce a obratu zásob. Doba obratu zásob zásoby celkové tržby 365 nebo 365 obrat zásob Obrat pohledávek Obrat pohledávek, nebo také rychlost obratu pohledávek je vyjádřen jako poměr tržeb a průměrného stavu pohledávek. Obrat pohledávek tržby pohledávky Doba obratu pohledávek Doba obratu pohledávek je vyjádřena jako poměr průměrného stavu pohledávek a průměrných denních tržeb, nebo vydělíme počet dní v roce obratem pohledávek. Ukazatel vyjadřuje za jak dlouhé období jsou pohledávky podniku průměrně spláceny. Doba obratu pohledávky pohledávek celkové tržby 365 nebo obrat 365 pohledávek 13

13 Doba splácení krátkodobých závazků Doba splácení krátkodobých závazků ukazuje, jak dlouhé období (kolik dní) v průměru potřebuje podnik na splacení svých krátkodobých závazků, neboli dobu trvání závazku od okamžiku jeho vzniku. Ukazatel je vyjádřen jako poměr krátkodobých závazků a průměrné denní tržby. Doba splácení krátkodobých závazků krátkodobé závazky celkové tržby 365 [1,2,3,6] 2.7. Ukazatele likvidity Pomocí ukazatelů likvidity zjišťujeme schopnost podniku hradit své závazky. Likvidita znamená schopnost podniku přeměnit svůj majetek na prostředky, se kterými mohou uhradit své závazky. Likviditu můžeme vyjádřit také jako míru schopnosti podniku uhradit veškeré krátkodobé peněžní závazky včas a v plné výši. Ukazatele likvidity odvozují platební schopnost od poměru mezi krátkodobými oběžnými aktivy a krátkodobými pasivy. Likvidita podniku má tři stupně Peněžní (okamžitá) likvidita (cash ratio) Okamžitou likviditu vypočítáme jako poměr finančního majetku a krátkodobých závazků. Finanční majetek zahrnuje peníze, ceniny, účty v bankách a krátkodobý finanční majetek. Hodnota tohoto ukazatele by měla být kolem 0,2, tzn. že by podnik měl mít takové množství pohotových peněžních prostředků, aby byl schopen zaplatit své krátkodobé závazky alespoň z jedné pětiny. Okamžitá financní majetek likvidita krátkodobé závazky 14

14 Pohotová likvidita (quick/acid test) U výpočtu tohoto ukazatele vyloučíme nejméně likvidní část oběžných aktiv, zásoby. V poměru máme tzv. pohotová oběžná aktiva (krátkodobé pohledávky, finanční majetek) a krátkodobé závazky. Čím vyšší je ukazatel pohotové likvidity, tím jistější je úhrada krátkodobých závazků, což je výhodné pro věřitele, méně však pro vedení společnosti, nebo akcionáře. Doporučená hodnota tohoto ukazatele je v intervalu 1 1,5. Pohotová likvidita krátkodobé pohledávky financní krátkodobé závazky majetek Běžná likvidita (current ratio) Běžná likvidita ukazuje, kolikrát pokrývají oběžná aktiva krátkodobé závazky podniku, tzn. kolika jednotkami (Kč) oběžných aktiv je kryta jedna jednotka (Kč) krátkodobých závazků. Optimální hodnota tohoto ukazatele by se měla pohybovat v intervalu 1,5 2,5. Bežná likvidita obežná aktiva krátkodobé závazky [1,2,3,6] 2.8. Ukazatele zadluženosti Skupina těchto ukazatelů sleduje vztah mezi cizími zdroji a vlastními zdroji. Říká nám, do jaké míry využívá podnik cizí zdroje, tzn. jak moc je podnik zadlužený. Obecně můžeme říci, že je pro podnik zdravé využívat cizích zdrojů, ale pouze do určité výše, aby byl podnik schopen splácet své splatné závazky. 15

15 Ukazatel celkové zadluženosti (Debt Equity Ratio) Celková zadluženost je důležitým ukazatelem finanční analýzy. Ukazuje poměr cizího kapitálu a vlastního kapitálu, pro něž platí, že čím vyšší je hodnota ukazatele, tím více je podnik zadlužený, což s sebou nese zvýšené finanční riziko. To může znamenat, že investoři mohou přijít o své investice. celková zadluženost cizí kapitál vlastní kapitál Ukazatel věřitelského rizika (Debt Ratio) Tento ukazatel nám říká, jaká část aktiv je financována z cizích zdrojů. S růstem tohoto ukazatele roste zadluženost podniku a riziko pro věřitele. Veritelské riziko cizí kapitál celková aktiva Ukazatel úrokového krytí Ukazatel úrokového krytí vyjadřuje kolikrát převyšuje výsledek hospodaření (před zdaněním) nákladové úroky, kolikrát je podnik schopný pokrýt úroky ze svého zisku. Čím vyšší je jeho hodnota, tím lépe je podnik schopen splácet úvěry. Úrokové krytí EBIT nákladové úroky Ukazatel finanční páky Finanční páka vyjadřuje podíl cizích zdrojů ve finanční struktuře podniku. Čím větší je podíl cizích zdrojů, tím vyšší je tento ukazatel. Tento ukazatel je založen na skutečnosti, že cizí kapitál je levnější než vlastní kapitál. Zvýšení zadluženosti má pozitivní vliv na rentabilitu vlastního kapitálu, ale také zvyšuje rizikovost podniku. Rentabilitu vlastního kapitálu 16

16 zvyšujeme jen do té doby, dokud je úroková míra cizího kapitálu nižší než rentabilita celkového kapitálu. Pokud hodnota úrokové míry cizího kapitálu přesáhne hodnotu rentability celkového kapitálu, bude klesat rentabilita vlastního kapitálu a růst zadluženost podniku. Finanční páku vypočítáme pomocí vzorce: Financni páka e ROE ROA čistý zisk EBIT celková aktiva vlastní kapitál Finanční páka je v daném podniku účinná pokud je její hodnota vyšší než 1. [1,2,3,6] 2.9. Bonitní a bankrotní modely Bonitní a bankrotní modely vyhodnocují zdraví podniku. Slouží především bankám při rozhodování, zda podniku poskytnout úvěr, či nikoliv, popřípadě jaká rizika s sebou tento podnik nese. Těchto modelů je velký počet, k nejjednodušším patří ukazatelové soustavy, které přidělují body Altmanův index důvěryhodnosti Tento model vytvořil v roce 1968 prof. Edward Altman, když na základě statistické analýzy vytipoval několik ukazatelů, které dokázali předpovídat finanční krach podniku. Jedná se o tzv. diskriminační analýzu, jejíž výsledkem je rovnice, do které se dosazují hodnoty finančních ukazatelů firmy. Konečným výsledkem je rovnice, která vznikla použitím diskriminační analýzy a pěti poměrových ukazatelů. Z 3,3 X X 1 1,0 X 2 0,6 X 3 1,4 X 4 1, 2 5 X 1 zisk před úroky a zdaněním (EBIT) / celková aktiva X 2 tržby / celková aktiva X 3 tržní hodnota vlastního kapitálu / účetní hodnota dluhu X 4 zadržené zisky (VH za účetní období + VH minulých let + fondy ze zisku) / aktiva celkem X 5 čistý pracovní kapitál / aktiva celkem 17

17 VÝSLEDNÁ TABULKA - INTERPRETACE HODNOTY Z FAKTORU Z FAKTOR > 2,99 můžeme předpovídat uspokojivou finanční situaci 1,8 < Z FAKTOR < 2,99 "šedá zóna" nevyhraněných výsledků Z FAKTOR < 1,8 firma je ohrožena vážnými finančními problémy Tabulka č.1: Interpretace hodnot Altmanova indexu [1,8] 18

18 3. Praktická část 3.1. Základní údaje o společnosti JANKA Radotín, a.s. Obchodní firma : JANKA Radotín, a.s. Právní forma : akciová společnost Sídlo společnosti : Vrážská 143, Praha 5 Radotín Zapsáno dne : 13. února 1996 Počet zaměstnanců : 237 Identifikační číslo : Předmět podnikání : vývoj, výroba a dodávky vzduchotechnických, klimatizačních a chladících zařízení Základní kapitál : Kč Jediný akcionář: LGL Holland B.V., Amsterdam Watergoorweg 87, 3861 MA Nijkerk, Nizozemské království Účast na podnikání jiných osob: LENNOX Slovensko s.r.o. IČ: , Hraničná 18, Bratislava, SR 3.2. Profil společnosti Společnost JANKA Radotín je jednou z nejstarších společností v oblasti výroby vzduchotechniky a klimatizace. V roce 1872 přihlásil pan Jan Janka k provozování klempířskou dílnu v Praze v Dlouhé třídě, kde zahájil výrobu výrobků pro odsávání a větrání s počtem asi 15 dělníků. V roce 1907 se z důvodů nedostačujícího prostoru přesunula výroba do Radotína, kde postupem času modernizoval vybavení dílny. Již před první světovou válkou vyvážel podnik vzduchotechnická zařízení do všech světadílů. V roce 1923 byla z podniku vytvořena akciová společnost. V roce 1946 byl největší vzduchotechnický podnik JANKA a spol. znárodněn. Od roku 1968 se společnost stala národním podnikem JANKA Radotín. JANKA a.s. byla založena v roce 1991 a o dva roky později byla privatizována. JANKA Radotín a.s. byla založena v únoru 1996 jako společný podnik JANKY a.s a České vzduchotechnické, a.s., v roce 1996 pak byla převzata americkou průmyslovou skupinou LENNOX. 19

19 V roce 1999 prošla společnost restrukturalizací, která umožnila optimalizovat chod firmy a zajistila rentabilitu i v budoucnosti. Díky tomu se JANKA Radotín a.s. stala silným a perspektivním partnerem pro současné i budoucí zákazníky. Hlavní oblasti společnosti jsou výroba klimatizačních jednotek, ventilátorů, průmyslových chladičů tepla a výměníků tepla a prodej blokových chladících jednotek zahraničních sesterských společností Orgány vedení společnosti Představenstvo Představenstvo je statutárním orgánem, který řídí činnost společnosti a jedná jejím jménem. Pokud není ve stanovách společnosti určeno jinak, rozhoduje představenstvo o veškerých záležitostech společnosti. Členové představenstva : Arnaud Vasse předseda představenstva Ing. Milan Maxa člen představenstva Madjid Abdelli člen představenstva Dozorčí rada Dozorčí rada dohlíží na výkon působnosti představenstva a uskutečňování podnikatelské činnosti společnosti. Členové dohlíží a kontrolují záznamy, zápisy a jiné dokumenty společnosti zda jsou v souladu s právními předpisy, stanovami a pokyny valné hromady. [12] Členové dozorčí rady: Erik Eduard Hagethorn předseda dozorčí rady Pavel Tůma člen dozorčí rady Management Ing. Milan Maxa PhDr. Šárka Rysová Ing. Radka Čapková Ing. Martin Švadlenka Finančně-správní ředitel Personální ředitelka Obchodní ředitelka Výrobní ředitel 20

20 3.4. Počet zaměstnanců Počet zaměstnanců se z počátku zkoumaného období snížil, avšak v roce 2005 začal tento počet stoupat, jak je vidět na grafu č.1. Průměrně je ve společnosti 219 zaměstnanců počet zaměstnanců vedoucí pracovníci tabulka č.2: Počet zaměstnanců počet zaměstnanců vedoucí pracovníci Graf č.1 Počet zaměstnanců 21

21 3.5. Účetní výkazy společnosti JANKA Radotín a.s. Základní účetní výkazy společnosti potřebné pro finanční analýzu jsou rozvaha společnosti, výkaz zisků a ztrát a přehled o peněžních tocích, neboli cash flow za posledních pět let. Všechny tyto potřebné dokumenty najdeme ve výročních zprávách z daných let Rozvaha společnosti JANKA Radotín, a.s.za období Rozvaha ve zkráceném rozsahu Aktiva k (tis. Kč) Netto Netto Netto Netto Netto AKTIVA CELKEM A. POHLEDÁVKY ZA UPSANÝ VLASTNÍ KAPITÁL B. DLOUHODOBÝ MAJETEK B.I. Dlouhodobý nehmotný majetek B.II. Dlouhodobý hmotný majetek B.III. Dlouhodobý finanční majetek C. OBĚŽNÁ AKTIVA C.I. Zásoby C.II. Dlouhodobé pohledávky C.III. Krátkodobé pohledávky C.IV. Finanční majetek D. OSTATNÍ AKTIVA - přechodné účty aktiv D.I. Časové rozlišení PASIVA PASIVA CELKEM A. VLASTNÍ KAPITÁL A.I. Základní kapitál A.II. Kapitálové fondy A.III. Rezervní fondy a ostatní fondy ze zisku A.IV. Hospodářský výsledek minulých let A.V. Výsledek hospodaření běžného učetního období (+/-) B. CIZÍ ZDROJE B.I. Rezervy B.II. Dlouhodobé závazky B.III. Krátkodobé závazky B.IV. Bankovní úvěry a výpomoci C. OSTATNÍ PASIVA - přechodné účty pasiv C.I. Časové rozlišení Tabulka č.3: Rozvaha společnosti JANKA Radotín, a.s. ve zkráceném rozsahu 22

22 Výkaz zisků a ztrát společnosti JANKA Radotín, a.s. za období Položka č.ř I. Tržby za prodej zboží A. Náklady vynaložené na prodané zboží OBCHODNÍ MARŽE II. Výkony Tržby za prodej vlastních výrobků a služeb Změna stavu zásob vlastní výroby Aktivace B. Výkonová spotřeba Spotřeba materiálu a energie Služby PŘIDANÁ HODNOTA C. Osobní náklady Mzdové náklady Odměny členům orgánů spol. a družstva Náklady na sociální zabezpečení a zdravotní pojištění Sociální náklady D. Daně a poplatky E. Odpisy dl. nehmot. a hmotného majetku III. Tržby z prodeje dl. majetku a materiálu Tržby z prodeje dlouhodobého majetku Tržby z prodeje materiálu F. Zůstatková cena prod. dl. majetku a materiálu Zůstatková cena prodaného dlouhodobého majetku Prodaný materiál G. Změna stavu rezerv a opravných položek v provozní oblasti a komplexních nákladů příštích období 26 IV. Ostatní provozní výnosy H. Ostatní provozní náklady V. Převod provozních výnosů 29 I. Převod provoz. nákladů 30 * PROVOZNÍ VÝSLEDEK HOSPODAŘENÍ VI. Tržby z prodeje cenných papírů a podílů J. Prodané cenné papíry a podíly VII. Výnosy z dl. finančního majetku Výnosy z podílů v ovládaných a řízených osobách a v 34 účetních jednotkách pod podstatným vlivem Výnosy z ostatních dl. CP a podílů Výnosy z ostatního dl. finančního majetku 37 VIII. Výnosy z krátkodobého finančního majetku 38 K. Náklady z finančního majetku 39 IX. Výnosy z přecenění CP a derivátů 40 L. Náklady z přecenění CP derivátů 41 M. Změna stavu rezerv a opravných položek ve finanční oblasti X. Výnosové úroky N. Nákladové úroky XI. Ostatní finanční výnosy O. Ostatní finanční náklady XII. Převod finančních výnosů 47 P. Převod finančních nákladů 48 23

23 * FINANČNÍ VÝSLEDEK HOSPODAŘENÍ Q. Daň z příjmů za běžnou činnost splatná odložená ** VÝSLEDEK HOSPODAŘENÍ ZA BĚŽNOU ČINNOST XIII. Mimořádné výnosy R. Mimořádné náklady S. Daň z příjmů z mimořádné činnosti splatná odložená 58 * MIMOŘÁDNÝ VÝSLEDEK HOSPODAŘENÍ T. Převod podílu na výsledku hospodaření společníkům 60 *** Výsledek hospodaření za účetní období Výsledek hospodaření před zdaněním Tabulka č.4: Výkaz zisků a ztrát 24

24 Přehled o peněžních tocích (cash flow) společnosti JANKA Radotín, a.s. za období údaje jsou v tis. Kč Z. Výsledek hospodaření za běžnou činnost bez zdanění (+/-) A.1. Úpravy o nepeněžní operace A.1.1. Odpisy stálých aktiv, pohledávek a opravné položky k nabytému majetku A.1.2. Změna stavu opravných položek a rezerv A.1.3. A.1.4. Změna stavu rezerv Kurzové rozdíly A.1.5. Zisk/ztráta z prodeje stálých aktiv A.1.6. Úrokové náklady a výnosy A.1.7. Ostatní nepeněžní operace A.* Čistý peněžní tok z provozní činnosti před zdaněním, změnami pracovního kapitálu, placenými úroky a mimořádnými položkami A.2. Změna stavu nepeněžních složek pracovního kapitálu A.2.1. Změna stavu pohledávek z provozní činnosti A.2.2. Změna stavu krátkodobých závazků z provozní činnosti A.2.3. Změna stavu zásob A.2.4. Změna stavu krátkodobého finančního majetku 783 A.** Čistý peněžní tok z provozní činnosti před zdaněním, placenými úroky a mimořádnými položkami A.3. Placené úroky A.4. Přijaté úroky A.5. Placené daně A.6. Příjmy a výdaje s mimořádnými účetními případy A.7. Přijaté dividendy a podíly na zisku A.*** Čistý peněžní tok z provozní činnosti Peněžní toky z investiční činnosti B.1. Výdaje spojené s pořízením stálých aktiv B.2. Příjmy z prodeje stálých aktiv B.3. Půjčky a úvěry spřízněným osobám B.*** Čistý peněžní tok vztahující se k investiční činnosti Peněžní toky z finanční činnosti C.1. Změna stavu dlouhodobých příp. krátkodobých závazků C.2. Dopady změn základního kapitálu na peněžní prostředky C.2.1. Vyplacené dividendy nebo podíly na zisku C.2.2. Dopad ostatních změn vlastního kapitálu na peněžní prostředky C.*** Čistý peněžní tok vztahující se k finanční činnosti F. Čisté zvýšení, respektive snížení peněžních prostředků P. Stav peněžních prostředků (a ekvivalentů) na počátku období R. Stav peněžních prostředků (a ekvivalentů) na konci období Tabulka č.5: Přehled o peněžních tocích 25

25 3.6. Horizontální analýza rozvahy společnosti JANKA Radotín, a.s Horizontální analýza aktiv H O R I Z O N T Á L N Í A N A L Ý Z A Rozvaha v plném rozsahu - aktiva v tis. Kč relativní změna 2006/ / / /2002 AKTIVA CELKEM 6,5% 7,2% -3,3% -2,6% A. POHLEDÁVKY ZA UPSANÝ VLASTNÍ KAPITÁL B. DLOUHODOBÝ MAJETEK -10,0% -9,3% -25,3% 30,8% B.I. Dlouhodobý nehmotný majetek -29,0% 3,6% 8,9% -19,7% B.II. Dlouhodobý hmotný majetek -9,6% -9,4% -8,4% 6,3% B.III. Dlouhodobý finanční majetek 0,0% -19,7% -88,8% 1014,2% C. OBĚŽNÁ AKTIVA 13,4% 15,6% 15,1% -11,2% C.I. Zásoby 56,4% -2,5% 28,8% -22,0% C.II. Dlouhodobé pohledávky -100,0% -91,5% C.III. Krátkodobé pohledávky 5,5% 25,4% 84,2% -12,9% C.IV. Finanční majetek 231,1% -80,8% -80,2% 43,4% D. OSTATNÍ AKTIVA - přechodné účty aktiv -10,8% -100,0% -96,3% D.I. Časové rozlišení -10,8% -100,0% -22,9% Tabulka č.6: Horizontální analýza aktiv relativní změna ve zkráceném rozsahu H O R I Z O N T Á L N Í A N A L Ý Z A Rozvaha v plném rozsahu - aktiva v tis. Kč absolutní změna 2006/ / / /2002 AKTIVA CELKEM A. POHLEDÁVKY ZA UPSANÝ VLASTNÍ KAPITÁL B. DLOUHODOBÝ MAJETEK B.I. Dlouhodobý nehmotný majetek B.II. Dlouhodobý hmotný majetek B.III. Dlouhodobý finanční majetek C. OBĚŽNÁ AKTIVA C.I. Zásoby C.II. Dlouhodobé pohledávky C.III. Krátkodobé pohledávky C.IV. Finanční majetek D. OSTATNÍ AKTIVA - přechodné účty aktiv D.I. Časové rozlišení Tabulka č.7: Horizontální analýza aktiv absolutní změna ve zkráceném rozsahu Horizontální analýza rozvahy společnosti JANKA Radotín, a.s. ukazuje vývoj jednotlivých položek během pěti let a nejvýznamnější změny u těchto položek. Nejdříve se zaměříme na nejdůležitější položky aktiv. Celková aktiva se ze začátku zkoumaného období mírně snižovala, ale v druhé polovině období začala stoupat. Při bližším prozkoumání jednotlivých položek lze zjistit, proč tomu tak je. Dlouhodobý majetek se každoročně snižuje, především díky odpisům. 26

26 Oběžná aktiva kromě období 2002/2003 rostou každoročně přibližně o 14%. Nedá se přesně říci, že by některá položka oběžných aktiv způsobovala tento růst. Jednotlivé položky v průběhu období různě klesají, nebo stoupají. V roce 2006 si zaslouží pozornost finanční majetek, který vzrostl o 231% (6 689tis. Kč) a zásoby, které vzrostly o 56% (13 443tis. Kč). vývoj aktiv procentuální změna / / / /2006 aktiva celkem dlouhodobý majetek oběžná aktiva ostatní aktiva období Graf č.2 Změny vývoje aktiv v procentech 27

27 Horizontální analýza pasiv H O R I Z O N T Á L N Í A N A L Ý Z A Rozvaha v plném rozsahu - pasiva v tis. Kč relativní změna 2006/ / / /2002 PASIVA CELKEM 6,47% 7,22% -3,34% -2,58% VLASTNÍ KAPITÁL -8,10% -3,42% 4,67% 16,01% Základní kapitál 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% Kapitálové fondy 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% Rezervní fondy a ostatní fondy ze zisku -3,89% 13,33% 45,09% 145,34% Hospodářský výsledek minulých let -27,26% 50,09% -300,55% -80,30% Výsledek hospodaření běžného účetního období (+/-) 127,03% -175,63% -66,01% -26,09% CIZÍ ZDROJE 40,87% 44,92% -22,35% -24,79% Rezervy 194,59% 50,05% -93,90% 307,54% Dlouhodobé závazky -26,92% 248,91% 517,45% -104,85% Krátkodobé závazky 41,61% 42,63% -6,59% -39,03% Bankovní úvěry a výpomoci -100,00% 16,06% -73,30% OSTATNÍ PASIVA - přechodné účty pasiv -100,00% -86,01% Časové rozlišení -100,00% 39,78% Tabulka č.8: Horizontální analýza pasiv relativní změna ve zkráceném rozsahu H O R I Z O N T Á L N Í A N A L Ý Z A Rozvaha v plném rozsahu - pasiva v tis. Kč absolutní změna 2006/ / / /2002 PASIVA CELKEM VLASTNÍ KAPITÁL Základní kapitál Kapitálové fondy Rezervní fondy a ostatní fondy ze zisku Hospodářský výsledek minulých let Výsledek hospodaření běžného účetního období (+/-) CIZÍ ZDROJE Rezervy Dlouhodobé závazky Krátkodobé závazky Bankovní úvěry a výpomoci OSTATNÍ PASIVA - přechodné účty pasiv Časové rozlišení Tabulka č.9: Horizontální analýza pasiv absolutní změna ve zkráceném rozsahu Pasiva v období 2002/2003 a 2003/2004 klesla, nejprve o 9 809tis. Kč, další rok o tis. Kč. Od roku 2004 stoupají, je to zapříčiněné snížením vlastního kapitálu, především v období 2005/2006 snížením rezervních fondů a fondů ze zisku, snížením hospodářského výsledku minulých let a také výsledkem hospodaření běžného účetního období, který sice v posledním roce vzrostl, ale stále se jednalo nikoliv o zisk, ale o ztrátu. 28

28 Výsledek hospodaření se každoročně snižoval. V prvních třech letech se snižoval pouze zisk, v posledních dvou letech se již jednalo o ztrátu. Hospodářský výsledek minulých let se první tři období zvyšoval, pouze v posledním období se snížil o 27,26% (9 498tis. Kč). Cizí zdroje se první tři roky snižovaly, nejprve v období 2002/2003 o 24,79%, poté v období 2003/2004 o 22,35%. V roce 2004 byly cizí zdroje nejnižší tis. Kč. V příštích obdobích začali cizí zdroje růst. Nejvíce se zvýšily krátkodobé závazky. Bankovní úvěry společnost využívala pouze v letech , v posledním roce byla tato položka splacena, tzn. snížení o 100%. Ostatní pasiva byla využívána pouze v prvních dvou sledovaných obdobích v podobě kurzových rozdílů pasivních a výnosů příštích období. vývoj pasiv procentuální změna / / / /2006 pasiva celkem vlastní kapitál cizí zdroje ostatní pasiva období Graf č.3 Změny vývoje pasiv v procentech 29

29 3.7. Vertikální analýza rozvahy společnosti JANKA Radotín, a.s Vertikální analýza aktiv V E R T I K Á L N Í A N A L Ý Z A Rozvaha ve zkráceném rozsahu: JANKA Radotín, a. s. podíl na bilanční sumě Aktiva k (tis. Kč) AKTIVA CELKEM 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% A. POHLEDÁVKY ZA UPSANÝ VLASTNÍ KAPITÁL 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% B. DLOUHODOBÝ MAJETEK 24,8% 29,4% 34,7% 44,9% 33,5% B.I. Dlouhodobý nehmotný majetek 0,7% 1,0% 1,0% 0,9% 1,1% B.II. Dlouhodobý hmotný majetek 23,4% 27,6% 32,6% 34,4% 31,5% B.III. Dlouhodobý finanční majetek 0,8% 0,8% 1,1% 9,6% 0,8% C. OBĚŽNÁ AKTIVA 75,0% 70,4% 65,3% 54,8% 60,1% C.I. Zásoby 9,1% 6,2% 6,8% 5,1% 6,4% C.II. Dlouhodobé pohledávky 0,6% 0,0% 0,0% 0,7% 8,0% C.III. Krátkodobé pohledávky 62,9% 63,4% 54,2% 28,5% 31,8% C.IV. Finanční majetek 2,3% 0,8% 4,2% 20,6% 14,0% D. OSTATNÍ AKTIVA - přechodné účty aktiv 0,2% 0,2% 0,0% 0,2% 6,4% D.I. Časové rozlišení 0,2% 0,2% 0,0% 0,2% 0,3% Tabulka č.10: Vertikální analýza aktiv ve zkráceném rozsahu struktura aktiv 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% ostatní aktiva oběžná aktiva dlouhodobý majetek Graf č.4 Struktura aktiv Z grafu lze vyčíst, jakou strukturu mají jednotlivé položky rozvahy. Ukazuje také, jaká položka má největší podíl na struktuře aktiv. Dlouhodobý majetek v roce 2003 vzrostl, v dalších letech však jejich podíl na celkových aktivech klesá, což je způsobeno, především odpisy. Růst v roce 2003 byl způsoben půjčkou ovládaným a řízeným osobám. 30

30 Největší část zaujímají oběžná aktiva, jejich strukturu je názorně vidět v následujícím grafu. Podíl oběžných aktiv se snížil pouze v roce 2003, v ostatních letech stoupal. Ostatní aktiva se na celkových aktivech podílela, kromě roku 2004, pouze minimální částí (0,2 a 0,3%). struktura oběžných aktiv 100% 80% 60% 40% krátkodobé pohledávky finanční majetek dlouhodobé pohledávky zásoby 20% 0% Graf č.5 Struktura oběžných aktiv V oběžných aktivech zaujímají největší podíl krátkodobé pohledávky, kde převážnou většinu tvoří pohledávky z obchodních vztahů. Finanční majetek, tvořený penězi a účty v bance, představoval v roce 2002 a 2003 poměrně velkou část. Od roku 2004 tvoří druhou nejmenší část v oběžných aktivech. Nejmenší část tvoří, kromě roku 2002, kdy tvořily 8% z celku, dlouhodobé pohledávky. Zásoby se celých pět let pohybují okolo hranice 6%, v posledním roce se mírně zvýšily na 9%. 31

31 Vertikální analýza pasiv V E R T I K Á L N Í A N A L Ý Z A Rozvaha v plném rozsahu: JANNKA Radotín, a. s. podíl na bilanční sumě PASIVA PASIVA CELKEM 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% A. VLASTNÍ KAPITÁL 60,6% 70,2% 78,0% 72,0% 60,5% A.I. Základní kapitál 58,0% 61,7% 66,2% 63,9% 62,3% A.II. Kapitálové fondy 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% A.III. Rezervní fondy a ostatní fondy ze zisku 1,8% 1,9% 1,8% 1,2% 0,5% A.IV. Hospodářský výsledek minulých let 6,2% 9,1% 6,5% -3,1% -15,4% A.V. Výsledek hospodaření běžného účetního období (+/-) -5,3% -2,5% 3,5% 10,0% 13,1% B. CIZÍ ZDROJE 39,4% 29,8% 22,0% 27,4% 35,5% B.I. Rezervy 1,1% 0,4% 0,3% 4,7% 1,1% B.II. Dlouhodobé závazky 0,6% 0,8% 0,3% 0,0% -0,8% B.III. Krátkodobé závazky 37,6% 28,3% 21,3% 22,0% 35,2% B.IV. Bankovní úvěry a výpomoci 0,0% 0,2% 0,2% 0,7% 0,0% C. OSTATNÍ PASIVA - přechodné účty pasiv 0,0% 0,0% 0,0% 0,6% 4,0% C.I. Časové rozlišení 0,0% 0,0% 0,0% 0,6% 0,4% Tabulka č.11: Vertikální analýza pasiv ve zkráceném rozsahu struktura pasiv 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% ostatní pasiva cizí zdroje vlastní kapitál 20% 10% 0% Graf č.6 Struktura pasiv Pasiva tvoří z největší části vlastní kapitál. V první polovině zkoumaného období měl vzrůstající tendence, v druhé polovině naopak klesal. Klesání bylo způsobené především výsledkem hospodaření běžného účetního období, když podnik v roce 2005 přešel ze zisku do ztráty. Druhou největší složkou pasiv jsou cizí zdroje, které měly samozřejmě opačnou tendenci, tedy v letech klesala jejich hodnota a od roku 2004 mají vzrůstající tendenci. Významný podíl na tom mají krátkodobé závazky, především závazky z obchodních vztahů. 32

32 struktura vlastního kapitálu 100% 80% 60% 40% 20% Výsledek hospodaření běžného učetního období (+/-) Hospodářský výsledek minulých let Rezervní fondy a ostatní fondy ze zisku Základní kapitál 0% -20% Graf č.7 Struktura vlastního kapitálu Největší část vlastního kapitálu zabírá základní kapitál, který měl z počátku období rostoucí tendence, v druhé polovině začal klesat. Výsledek hospodaření běžného účetního období postupně klesá, až se dostal do záporných čísel. V těch také začínal hospodářský výsledek minulých let, od roku 2004 se však pohybuje okolo hranice 7%. Podíl rezervních fondů a ostatních fondů ze zisku postupně roste. 33

33 3.8. Horizontální a vertikální analýza výkazů zisků a ztrát společnosti JANKA Radotín, a.s Horizontální analýza výkazů zisku a ztrát H O R I Z O N T Á L N Í A N A L Ý Z A Výkaz zisku a ztrát: JANKA Radotín, a. s. relativní změna absolutní změna Položka č.ř. 2005/ / / / / / / /03 I. Tržby za prodej zboží A. Náklady vynaložené na prodané zboží + OBCHODNÍ MARŽE II. Výkony 1. Tržby za prodej vlastních výrobků a služeb 2. Změna stavu zásob vlastní výroby 3. Aktivace B. Výkonová spotřeba 1. Spotřeba materiálu a energie 2. Služby + PŘIDANÁ HODNOTA C. Osobní náklady 1. Mzdové náklady 2. Odměny členům orgánů spol. a družstva 3. Náklady na sociální zabezpečení a zdravotní pojištění 4. Sociální náklady D. Daně a poplatky E. Odpisy dl. nehmot. a hmotného majetku III. Tržby z prodeje dl. majetku a materiálu 1. Tržby z prodeje dlouhodobého majetku 2. Tržby z prodeje materiálu F. Zůstatková cena prod. dl. majetku a materiálu 1. Zůstatková cena prodaného dlouhodobého majetku 2. Prodaný materiál G. Změna stavu rezerv a opravných položek v provozní oblasti a komplexních nákladů přístích období IV. Ostatní provozní výnosy H. Ostatní provozní náklady V. Převod provozních výnosů I. Převod provoz. nákladů * PROVOZNÍ VÝSLEDEK HOSPODAŘENÍ VI. Tržby z prodeje cenných papírů a podílů J. Prodané cenné papíry a podíly VII. Výnosy z dl. finančního majetku 1. Výnosy z podílů v ovládaných a řízených osobách a v účetních jednotkách pod podstatným vlivem 2. Výnosy z ostatních dl. CP a podílů 3. Výnosy z ostatního dl. finančního majetku VIII. Výnosy z krátkodobého finančního majetku K. Náklady z finančního majetku IX. Výnosy z přecenění CP a derivátů L. Náklady z přecenění CP derivátů ,4% -9,6% 13,8% 42,2% ,7% -16,8% 15,9% 41,8% ,6% 39,1% 1,6% 44,3% ,6% 21,1% -5,2% 12,6% ,3% 23,2% -7,4% 18,3% ,0% -130,1% -214,8% -133,0% ,2% -31,8% -43,1% -0,3% ,2% 37,9% -4,8% -1,5% ,5% 28,0% 11,5% 4,2% ,7% 63,2% -30,9% -9,4% ,6% -7,8% -4,7% 63,3% ,7% 7,9% -14,1% 6,0% ,0% 11,5% -16,5% 3,2% ,9% -1,9% -5,8% 13,3% ,8% 43,1% -50,3% 31,5% ,5% 17,5% 73,6% -44,8% ,9% -12,6% 11,3% 11,4% ,5% 37,4% 20,7% -3,7% ,9% -28,6% -96,0% 154,3% ,2% 37,7% 42,3% -13,7% ,2% 87,7% 13,1% 5,2% ,0% -98,3% 2047,7% ,2% 88,0% 27,2% -6,2% ,3% -152,2% 280,3% -93,3% ,3% -25,1% -5,0% -45,6% ,4% -22,0% -56,5% -87,7% ,2% -76,0% 58,2% -247,2% ,0% ,0% ,7% -32,5% 146,6% ,7% -32,5% 146,6%

34 M. Změna stavu rezerv a opravných položek ve finanční oblasti 42 X. Výnosové úroky 43 N. Nákladové úroky 44 XI. Ostatní finanční výnosy 45 O. Ostatní finanční náklady 46 XII. Převod finančních výnosů 47 P. Převod finančních nákladů 48 * FINANČNÍ VÝSLEDEK HOSPODAŘENÍ 49 Q. Daň z příjmů za běžnou činnost splatná odložená 52 ** VÝSLEDEK HOSPODAŘENÍ ZA BĚŽNOU ČINNOST 53 XIII. Mimořádné výnosy 54 R. Mimořádné náklady 55 S. Daň z příjmů z mimořádné činnosti splatná odložená 58 * MIMOŘÁDNÝ VÝSLEDEK HOSPODAŘENÍ 59 T. Převod podílu na výsledku hospodaření společníkům 60 *** Výsledek hospodaření za účetní období Výsledek hospodaření před zdaněním Tabulka č.12 : Horizontální analýza výkazů zisků a ztrát -100,0% -248,7% ,0% -44,1% 17,4% -58,1% ,8% -15,8% -1,0% -93,8% ,7% -38,1% 236,9% -67,3% ,0% -20,1% 272,0% -18,2% ,0% 3,6% 1404,1% -104,1% ,4% -17,1% -65,5% 167,9% ,7% 4,5% -88,4% ,4% -27,4% 433,3% -88,3% ,0% -175,3% 256,8% 120,7% ,0% -66,9% ,0% -52,3% -99,7% ,0% ,0% ,0% -100,2% -30,9% ,0% -175,6% -66,0% -26,1% ,5% -130,7% -65,9% -29,2% Důležitý ukazatel ve výkazu zisků a ztrát je výsledek hospodaření za účetní období. V případě společnosti JANKA Radotín, a.s. se tato hodnota postupně snižovala. V horizontální analýze je uveden v roce 2006 růst o 127%, jde však o zvýšení ztráty podniku, která začala v roce výsledek hospodaření (v tis. Kč) Graf č.8 Vývoj výsledku hospodaření v tisících Kč 35

35 Dalším velice důležitým ukazatelem je provozní výsledek hospodaření, na tomto ukazateli je závislá existence podniku. V roce 2003 přešel podnik ze ztráty do zisku (-247,2%), v příštím roce ještě vzrostl, ale v následujících letech šel velice rychle dolů. Důvodem tohoto poklesu může být ukazatel přidané hodnoty. Ten se skládá z výkonů a obchodní marže od kterých odečteme výkonovou spotřebu. Hodnota tohoto ukazatele vzrostla pouze v roce 2003, od roku 2004 začala pomalu klesat. Z následujícího grafu lze vyčíst důvod poklesu přidané hodnoty jímž je pokles obchodní marže (tržby za prodej zboží náklady vynaložené na prodané zboží), jehož příčinou bylo zvýšení nákladů vynaložených na prodej zboží oproti tržbám za prodej tohoto zboží. vývoj přidané hodnoty (v tis. Kč) přidaná hodnota výkony obchodní marže výkonová spotřeba Graf č.9 Vývoj přidané hodnoty Dalším z důvodů snížení provozního výsledku hospodaření může být nárůst osobních nákladů, které zahrnují mzdové náklady, náklady na sociální a zdravotní pojištění a sociální náklady. Všechny zmíněné náklady, kromě roku 2004, kdy byl zaznamenán pokles, každoročně rostly, což souvisí s nárůstem, popř. poklesem zaměstnanců. Také tržby z prodeje dlouhodobého majetku a materiálu se po původním růstu v posledním roce snížily. Finanční výsledek hospodaření přešel v roce 2003 z kladné hodnoty do záporné a v těchto číslech se drží po celé sledované období. Postupně jeho hodnota klesala, v posledním roce vzrostla, ale stále zůstala v záporných číslech. Důvodem mohou být vysoké finanční náklady a nízké finanční výnosy. 36

36 Vertikální analýza výkazu zisků a ztrát V E R T I K Á L N Í A N A L Ý Z A Výkaz zisku a ztrát: JANKA Radotín, a. s. Položka č.ř I. Tržby za prodej zboží 01 24,7% 26,9% 33,4% 29,0% 25,4% A. Náklady vynaložené na prodané zboží 02 21,0% 21,6% 29,1% 24,8% 21,8% + OBCHODNÍ MARŽE 03 3,7% 5,4% 4,3% 4,2% 3,6% II. Výkony 04 75,4% 72,9% 67,5% 70,3% 77,7% 1. Tržby za prodej vlastních výrobků a služeb 05 75,3% 73,1% 66,6% 71,0% 74,6% 2. Změna stavu zásob vlastní výroby 06 0,0% -0,2% 0,9% -0,8% 2,9% 3. Aktivace 07 0,0% 0,0% 0,1% 0,1% 0,2% B. Výkonová spotřeba 08 60,9% 58,0% 47,2% 49,0% 61,9% 1. Spotřeba materiálu a energie 09 41,2% 38,8% 34,0% 30,1% 35,9% 2. Služby 10 19,7% 19,2% 13,2% 18,9% 25,9% + PŘIDANÁ HODNOTA 11 18,1% 20,3% 24,7% 25,6% 19,5% C. Osobní náklady 12 18,8% 16,7% 17,4% 20,0% 23,4% 1. Mzdové náklady 13 13,4% 12,2% 12,3% 14,5% 17,5% 2. Odměny členům orgánů spol. a družstva 14 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 3. Náklady na sociální zabezpečení a zdravotní pojištění 15 5,2% 4,4% 5,0% 5,2% 5,7% 4. Sociální náklady 16 0,2% 0,2% 0,1% 0,2% 0,2% D. Daně a poplatky 17 0,1% 0,1% 0,1% 0,0% 0,1% E. Odpisy dl. nehmot. a hmotného majetku 18 2,4% 2,6% 3,3% 3,0% 3,3% III. Tržby z prodeje dl. majetku a materiálu 19 2,7% 4,1% 3,3% 2,7% 3,5% 1. Tržby z prodeje dlouhodobého majetku 20 0,0% 0,0% 0,0% 0,4% 0,2% 2. Tržby z prodeje materiálu 21 2,6% 4,1% 3,3% 2,3% 3,3% F. Zůstatková cena prod. dl. majetku a materiálu 22 2,4% 3,6% 2,1% 1,9% 2,2% 1. Zůstatková cena prodaného dlouhodobého majetku 23 0,0% 0,0% 0,0% 0,2% 0,0% 2. Prodaný materiál 24 2,4% 3,6% 2,1% 1,6% 2,2% G. Změna stavu rezerv a opravných položek v provozní 25 0,4% 0,4% -0,9% -0,2% -4,4% oblasti a komplexních nákladů přístích období 26 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% IV. Ostatní provozní výnosy 27 0,9% 0,5% 0,8% 0,8% 1,9% H. Ostatní provozní náklady 28 0,1% 0,1% 0,2% 0,4% 3,8% V. Převod provozních výnosů 29 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% I. Převod provoz. nákladů 30 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% * PROVOZNÍ VÝSLEDEK HOSPODAŘENÍ 30-2,6% 1,4% 6,7% 4,2% -3,5% VI. Tržby z prodeje cenných papírů a podílů 31 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 8,0% J. Prodané cenné papíry a podíly 32 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 3,5% VII. Výnosy z dl. finančního majetku 33 0,2% 0,1% 0,2% 0,1% 0,0% 1. Výnosy z podílů v ovládaných a řízených osobách a v účetních 34 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% jednotkách pod podstatným vlivem 35 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 2. Výnosy z ostatních dl. CP a podílů 36 0,2% 0,1% 0,2% 0,1% 0,0% 3. Výnosy z ostatního dl. finančního majetku 37 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% VIII. Výnosy z krátkodobého finančního majetku 38 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% K. Náklady z finančního majetku 39 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% IX. Výnosy z přecenění CP a derivátů 40 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% L. Náklady z přecenění CP derivátů 41 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% M. Změna stavu rezerv a opravných položek ve finanční oblasti 42 0,0% 0,0% 0,0% -0,3% 0,2% X. Výnosové úroky 43 0,3% 0,2% 0,3% 0,3% 0,8% N. Nákladové úroky 44 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,5% XI. Ostatní finanční výnosy 45 1,9% 1,6% 3,0% 0,9% 3,3% O. Ostatní finanční náklady 46 4,1% 4,4% 6,2% 1,7% 2,5% 37