Metodika regulace III. regulačního období PLYNÁRENSTVÍ

Transkript

1 Metodika regulace III. regulačního období PLYNÁRENSTVÍ

2 OBSAH Ekonomická část Základní informace o III. regulačním období Nastavení III. regulačního období stanovení jednotlivých parametrů PV WACC a jeho nová podoba Technická část Přeprava zemního plynu Distribuce zemního plynu 2

3 Ekonomická část

4 Základní informace o III. regulačním období III. regulační období bude 5leté ( ) metoda regulace - revenue-cap PV PN O RABWACC uznání účetních hodnot odpisů nové nastavení výchozí hodnoty RAB 0 stejná metodika pro přepravu i distribuci plynu (rozdíl pouze ve výši WACC) 4

5 Nastavení parametrů PV pro III. regulační období Povolené náklady Výchozí úroveň průměr skutečných nákladů roku 2007 a 2008 eskalovaných navrženým eskalačním faktorem na cenovou úroveň roku 2009 snížení výchozí úrovně nákladů použitím individuálního faktoru X v roce 2010 budou náklady na distribuci plynu navýšeny o investiční náklady na unbundling (stanovené v II.RO) Další postup výchozí úroveň nákladů bude každoročně eskalována navrženým eskalačním faktorem a plošným faktorem X 5

6 Nastavení parametrů PV pro III. regulační období Individuální faktor efektivity X Analýza trendových křivek nákladů z předchozích období v letech s přihlédnutím k mimořádným událostem např. unbundling rozdělení nákladů před unbundlingem na distribuční a ostatní činnosti podle původních regulačních výkazů Synergické efekty analýza možných úspor nákladů vycházející z předpokladu úspory nákladů dosažených v případě souhrnného zabezpečování činností v rámci koncernu 6

7 Nastavení parametrů PV pro III. regulační období Eskalační faktor Plošný faktor efektivity X Eskalační faktor index cen podnikatelských služeb (IPS) klouzavý průměr uvedený v tab k dubnu kalendářního roku index spotřebitelských cen (CPI) klouzavý průměr uvedený v tab k dubnu kalendářního roku + bonus (ve výši 1 %) Faktor efektivity X - plošný uplatněn na celé III. RO ve výši 5 % Vzorec pro uplatnění 30% CPI 1% 70% IPS 1 X 7

8 Výchozí úroveň Nastavení parametrů PV pro III. regulační období Odpisy výše povolených odpisů bude stanovena na základě plánů, tzn. povolené odpisy 2010 = plán odpisů 2010 Vývoj parametru odpisů v průběhu III. RO plán odpisů na rok i na základě skutečně známých hodnot (v čase i+2) budou povolené odpisy korigovány prostřednictvím korekčního faktoru s uplatněním příslušné časové hodnoty peněz (CPI) O O plán 2011 plán 2012 O 2012 K plán O2010 O O2011 O O O O K plán O 2014 K plán O 2014 O

9 Nastavení parametrů PV pro III. regulační období Zisk Zachována dosavadní metodika Další postup zisk RAB WACC v letech bude uplatněn investiční korekční faktor dle metodiky III.RO na základě skutečně známých hodnot (v čase i+2) bude hodnota RAB korigována prostřednictvím korekčního faktoru s uplatněním příslušného WACC, kromě výchozí úrovně RAB 0 zisk zisk zisk zisk zisk RAB RAB RAB RAB RAB WACC WACC WACC WACC WACC K K K I I I

10 Nastavení parametrů PV pro III. regulační období RAB Výchozí úroveň RAB 0 k ZHA ZHA 2009 zisk k WACC 2010 k k k k 50 výsledek Další postup RAB 2010 RAB0 Aktivované _ investice RAB2011 RAB2010 Aktivované_ investice RAB 2012 RAB2011 Aktivované _ investice RAB 2013 RAB2012 Aktivované _ investice RAB 2014 RAB2013 Aktivované _ investice odpisy odpisy odpisy odpisy 2010 odpisy RAB ZHA RAB ZHA RAB ZHA RAB ZHA RAB ZHA

11 Nastavení parametrů PV pro III. regulační období WACC WACCNHAT WACCNHBT 1T E WACC NHAT re rd 1 T E D r e r r d f r f L ERP D p D E D WACC NHBT WACC NHAT T r e r d D E r f ERP β L D p nominální hodnota WACC před zdaněním nominální hodnota WACC po zdanění efektivní daňová sazba náklady vlastního kapitálu náklady cizího kapitálu cizí kapitál vlastní kapitál bezriziková výnosová míra tržní riziková přirážka koeficient beta vážený dluhová prémie 11

12 WACC Bezriziková výnosová míra r f (1) Regulátoři v Evropě používají ø výnosy státních dluhopisů za pěti nebo desetileté období. Výnosy státních dluhopisů leté dluhopisy 10-leté dluhopisy

13 WACC Bezriziková výnosová míra r f (2) II. RO III. RO hodnota 4,18 % ERÚ použil individuální státní dluhopis s pětiletou splatností navržená hodnota 4,38 % (k ) ERÚ navrhuje použít 24měsíční průměr výnosů z desetiletých státních dluhopisů přesná hodnota bude stanovena z období před dubnem roku 2009 aktuální výnos ( ) Ø za posledních 12 měsíců Ø za posledních 24 měsíců Ø za posledních 36 měsíců 5 letý dluhopis 3,56% 3,87% 3,71% 3,54% 10 letý dluhopis 4,40% 4,64% 4,38% 4,18% 13

14 WACC Koeficient beta nevážený β unl Koeficient beta vyjadřuje poměr mezi rizikem trhu jako celku a rizikem v daném odvětví. ERÚ při stanovení koeficientů zohlednil následující skutečnosti: regulace metodikou revenue-cap provedený unbundling v průběhu II. regulační periody benchmark používaných beta koeficientů v EU analýzu 20měsíčních beta koeficientů přibližně porovnatelných společností ERÚ pro III. regulační období použije následující koeficienty: distribuce plynu 0,40 % přeprava plynu 0,35 % 14

15 WACC Tržní riziková přirážka ERP Tržní riziková prémie zobrazuje investorské riziko v konkrétní zemi riziko je vyjádřeno rozdílem směrodatných odchylek mezi výnosy z vládních dluhopisů a z akcií na kapitálových trzích s "ideálně" rozloženým portfoliem za stejné období ideální je proto použití dlouhodobých datových řad, např. trhu USA, kde existují statistické údaje od roku 1928 od výsledků trhu USA jsou pak na základě ratingu konkrétní země dopočítávány výsledné rizikové přirážky země II.RO III.RO ERP - mature market 5,04% 4,79% 15

16 Aaa Aa1 Aa2 WACC Riziková přirážka ČR - rating určují ratingové společnosti podle kredibility českého státu jako dlužníka a podle jeho ekonomické schopnosti dodržet vydané vlastní závazky a splatit včas a v úplném množství úroky i jistinu dlužné částky rating ČR se od roku 2004 zvýšil o 2 úrovně Moody s A1 Fitch IBCA Aa3 (zvýšeno ) S & P A1 Aa3 A1 A2 A3 Baa1 Baa2 Baa3 Ba1 Ba2 Ba3 B1 B2 B3 Investiční stupně Francie, Německo, Nizozemsko, Rakousko, USA, Švýcarsko, Finsko, Norsko, Dánsko, Irsko, Spojené kráovství, Švédsko, Španělsko, N.Zéland, Island, Kanada, Singapur, Austrálie, Japonsko, Lucembursko Belgie Portugalsko, Itálie Tchaj-wan, Slovinsko Česká republika, Řecko, Estonsko, Maďarsko, Hongkong Kypr, Izrael, Lotyšsko, Kuvajt, Polsko, Čína, Slovensko Korea, Malta, Litva, Malajsie, S. Arábie Chile, J. Afrika, M exiko Rusko Chorvatsko, Kazachstan, Indie Egypt, Bulharsko, Rumunsko Vietnam, Brazílie, T urecko Ukrajina, Mongolsko Turkm enistan, Indonésie, Pakistán Argentina, Bosna a Hercegovina Spekulativní stupně Rating Aaa Aa1 Aa2 Aa3 A1 A2 A3 Baa1 Baa2 Baa3 Ba1 Ba2 Ba3 B1 B2 B3 Caa1 Caa2 Caa3 Státní dluhopisy 0,15% 0,30% 0,60% 0,80% 1,00% 1,30% 1,40% 1,70% 2,00% 2,25% 2,50% 3,00% 3,25% 3,50% 4,25% 5,00% 6,00% 6,75% 7,50% Základní spread Korporátní dluhopisy 0,50% 0,80% 1,10% 1,20% 1,35% 1,45% 1,50% 1,70% 2,00% 2,60% 3,20% 3,50% 4,00% 4,50% 5,50% 6,50% 7,00% 9,00% 11,00% 16

17 WACC Poměr cizího a vlastního kapitálu ERÚ navrhuje upravit poměr kapitálu směrem k většímu využití cizích zdrojů, protože náklady na cizí kapitál jsou nižší oproti nákladům na vlastní kapitál - E/D. Zahraniční regulátoři využívají cizí kapitál ve výši 60 %. Poměr vlastních a cizích zdrojů společně s dluhovou prémií ovlivňuje výši výsledného WACC. II. RO III. RO DISTRIBUCE 70 / / 40 PŘENOS/PŘEPRAVA 80 / / 30 17

18 WACC Náklady cizího kapitálu (1) Dluhová prémie Dp r d r Dluhová prémie je stanovena na základě syntetického ratingu, který se pohybuje v rozmezí 0,2-0,75 % s přihlédnutím k sektorovému úrokovému krytí. musí být přihlíženo k poměru mezi vlastními a cizími aktivy při vyšším podílu vlastních aktiv je nižší dluhová prémie a naopak f D p ERÚ navrhuje stanovit dluhovou prémii pro III. regulační období diferencovaně v závislosti na podílu cizího kapitálu: distribuce plynu 0,50 % přeprava plynu 0,40 % 18

19 WACC Náklady cizího kapitálu (2) Druhou možností je stanovit sumárně náklady cizího kapitálu podle váženého průměru poskytnutých úvěrů dle statistické řady databáze ARAD pro nefinanční podniky s úvěry nad 30 mil. Kč. aktuální sazba ( ) Ø za posledních 12 měsíců Ø za posledních 24 měsíců Ø za posledních 36 měsíců úrokové sazby 4,91 % 5,06 % 4,55 % 4,34 % Hodnota bude zpřesněna v dubnu roku

20 WACC aktualizace parametrů v III. kole úprava daně II. RO - rok Přeprava plyn 2009 r f beta ERP D D p Parametr vzorce r f = bezriziková míra výnosu 4,18% 4,34% 4,34% 4,34% 4,34% 4,34% 4,38% 4,38% ß unlevered = koeficient beta nevážený 0,350 0,350 0,350 0,350 0,350 0,350 0,350 0,350 ERP (příp. rm - rf) = tržní riziková přirážka 6,32% 6,32% 6,32% 5,79% 5,79% 5,79% 5,79% 5,79% D = objem cizího kapitálu 20% 20% 20% 20% 30% 30% 30% 30% D p =dluhová prémie 0,50% 0,50% 0,50% 0,50% 0,50% 0,40% 0,40% 0,40% T = daňová sazba 20,0% 20,0% 20,0% 20,0% 20,0% 20,0% 20,0% 19,00% WACC - nominální hodnota upravená o vliv daně (před zdaněním) úprava parametru v II. kole 7,770% 7,962% 7,849% 7,740% 7,631% 7,601% 7,648% 7,578% úprava parametru v II. kole v III. kole úprava daně II. RO - rok Distribuce plyn 2009 r f beta ERP D D p Parametr vzorce r f = bezriziková míra výnosu 4,18% 4,34% 4,34% 4,34% 4,34% 4,34% 4,38% 4,38% ß unlevered = koeficient beta nevážený 0,400 0,400 0,350 0,350 0,350 0,350 0,400 0,400 ERP (příp. rm - rf) = tržní riziková přirážka 6,32% 6,32% 6,32% 5,79% 5,79% 5,79% 5,79% 5,79% D = objem cizího kapitálu 30% 30% 30% 30% 40% 40% 40% 40% D p =dluhová prémie 0,50% 0,50% 0,50% 0,50% 0,50% 0,50% 0,50% 0,50% T = daňová sazba 20,0% 20,0% 20,0% 20,0% 20,0% 20,0% 20,0% 19,00% WACC - nominální hodnota upravená o vliv daně (před zdaněním) 8,032% 8,220% 7,849% 7,631% 7,521% 7,521% 7,900% 7,838% 20

21 Technická část

22 Přeprava zemního plynu

23 Povolená nákupní cena na krytí ztrát a pohon kompresních stanic Pro stanovení nákupní ceny energie roku i bude použita jednosložková cena komodity platná v měsíci červenci roku i-1 odvozená z měsíčního prostého průměru intradenní spotové ceny na hubu. Rozdíl mezi stanovenou cenou a skutečnou cenou roku i je součástí korekčního faktoru. 23

24 Metoda II. RO Povolené množství ztrát v přepravní soustavě Povolené množství ztrát na rok i je výsledkem průměru skutečného množství ztrát v přepravní soustavě za poslední tři ukončené kalendářní roky. Rozdíl mezi povoleným a skutečným množstvím ztrát je součástí korekčního faktoru. 24

25 Povolené množství energie zemního plynu pro pohon kompresních stanic Metoda II. RO Povolené množství energie pro pohon na rok i bude stanoveno na základě skutečného množství energie plynu pro pohon kompresních stanic přepravní soustavy v roce i-2. Rozdíl mezi povoleným a skutečným množstvím energie pro pohon kompresních stanic je součástí korekčního faktoru. 25

26 Plánovaná spotřební daň Metoda II. RO Plánovaná spotřební daň na rok i bude stanovena za základě skutečné hodnoty roku i-2. Rozdíl mezi plánovanou a skutečnou výší spotřební daně je součástí korekčního faktoru. 26

27 Plánované náklady na službu poskytování flexibility Metoda II. RO Plánované náklady na službu poskytování flexibility jsou určeny podle výsledků vyhlášeného výběrového řízení na poskytovatele flexibility. Rozdíl mezi plánovanými a skutečnými náklady jsou součástí korekčního faktoru. 27

28 Metodika stanovení cen za přepravu Metodika odpovídající principu En/Ex jsou oceněny jednotlivé vstupní a výstupní body vnitrostátní přepravní soustavy. V souvislosti se změnou pravidel trhu zavedení modelu 2 v 1 (jednoho kapacitního výstupního bodu pro ČR) dojde k integraci výstupní přepravní kapacity do distribučních tarifů. V souvislosti s novelizací evropské legislativy (3. energetický balíček) ERÚ předpokládá zavedení En/Ex na tranzitní soustavě, principu Price Cap. Termíny účinnosti jsou ve fázi diskuzí. 28

29 Distribuce zemního plynu

30 Cena plynu na pokrytí ztrát Princip výběrového řízení: ERÚ bude proces sestavování podmínek výběrového řízení a průběh výběrového řízení monitorovat. Cena zahrnuje cenu komodity a ostatních služeb dodávky, otázkou je nutnost zahrnutí položky za uskladňování. 30

31 Povolené množství ztrát v distribuční soustavě Sjednocení metodiky pro stanovení množství nevyfakturovaného plynu. ERÚ ve spolupráci s distribučními společnostmi bude pokračovat na analýze a dopracování nové metodiky stanovení množství ztrát v distribuční soustavě. Do doby stanovení a ověření nové metody bude ve III. RO množství plynu na ztráty v distribuční soustavě stanoveno jako průměrná hodnota množství ztrát za delší období v MWh. Analýza nové metodiky: Otázka oddělení množství bilančních ztrát netechnického charakteru od technických ztrát způsobených úniky netěsností soustavy. Množství netechnických ztrát tvoří významný podíl na celkových ztrátách soustavy. Množství netechnických ztrát jsou mezi jednotlivými distribučními soustavami nesrovnatelná a závisí na jiných vlivech než technických charakteristikách soustavy. Sledování technických ztrát v návaznosti na technických charakteristikách soustavy. Ztráty netechnického charakteru budou součástí povoleného množství ztrát v distribuční soustavě. 31

32 Program ke snižování technických ztrát Metoda II. RO Povolené množství ztrát pro regulovaný rok je pevné, nedochází ke korekci na skutečnou výši ztrát v daném roce. Rozdíl mezi povoleným a skutečným množstvím ztrát je ztrátou, či ziskem distribuční společnosti. Distribuční společnost může aktivně snižovat ztráty investicemi do soustavy. Dochází tak k navyšování RAB, resp. povoleného zisku, a povolených odpisů. 32

33 Náklady na nákup distribuce od jiných provozovatelů (přetoky) Metoda II. RO Plyn do izolovaných částí distribučních soustav, které nejsou přímo propojeny s danou distribuční soustavou, je distribuován sousední regionální distribuční soustavou. Distribuci do tohoto izolovaného místa hradí provozovatel izolované části soustavy provozovateli sousední regionální distribuční soustavě ve výši cen distribuce platných pro provozovatele, který do izolované části zemní plyn distribuuje. Vztah se uskutečňuje na základě smlouvy o distribuci plynu do předávacího místa. 33

34 Metodika stanovení cen za distribuci Pro kategorie odběratelů MO, DOM bude použit model platný ve II. RO. Pro kategorie odběratelů VO, SO bude použit pyramidový model, pro výpočet je východiskem cena stanovená stávajícím modelem pro pásmo MO4. Povolené výnosy stanovené stávajícím modelem s nově stanovenými odběrnými pásmy jsou základem pro výpočet tarifů pyramidovým modelem. Odběrná pásma jsou stanovena zvlášť pro komoditní složku ceny a kapacitní složku ceny, neexistuje vazba mezi cenami komoditní a kapacitní složky. 34

35 Dodávka poslední instance Regulace cen dodávky poslední instance závisí na vývoji novely energetického zákona. Stávající přístup: Regulace formou věcného usměrňování, jako součet ekonomicky oprávněných nákladů, přiměřeného zisku a daně z přidané hodnoty. Ekonomicky oprávněné náklady na nákup zemního plynu budou korigovány o rozdíl mezi měrnými náklady na nákup energie ZP pro oprávněné zákazníky a měrnými náklady na nákup plynu pro zákazníky DPI. 35

36 Regulace cen distribuce LDS Metoda II. RO Provozovatel LDS užívá ceny distribuce stanovené ERÚ pro provozovatele RDS, ke které je LDS připojena. Požádá-li provozovatel LDS o stanovení cen odlišných, ERÚ žádost vyhodnotí a případně stanoví odlišnou cenu, a to způsobem přiměřeným způsobu stanovení cen provozovatelům RDS. Otázka definice pojmu LDS, nutnost změny. 36

37 Energetický regulační úřad 37