Výroční zpráva. Burza cenných papírů Praha, a.s.

Transkript

1 Výroční zpráva Burza cenných papírů Praha, a.s.

2 Burza je založena na členském principu, což znamená, že všechny obchody uzavřené na burze jsou realizovány prostřednictvím jejích členů. Burza organizuje prostřednictvím svých členů poptávku a nabídku cenných papírů registrovaných na burze v rozsahu povolení vydaného Komisí pro cenné papíry. staly její internetové stránky které široké investorské veřejnosti zpřístupňují reálné hodnoty hlavních burzovních indexů, průběžné výsledky obchodování, statistické přehledy, podrobné informace o emitentech a emisích obchodovaných na burzovních trzích a mnoho dalších informací z oblasti kapitálového trhu. Výsledky burzovních obchodů se zveřejňují na internetu, prostřednictvím informačních agentur a ve zkrácené formě také prostřednictvím denního tisku. Nejrozsáhlejším a nejaktuálnějším zdrojem informací z burzy se Od června 2001 je burza přidruženým členem Federace evropských burz (FESE) s tím, že vstupem České republiky do Evropské unie se od 1. května 2004 stává jejím řádným členem. Burza cenných papírů Praha, a.s. (dále jen burza), je nejvýznamnějším a největším organizátorem trhu s cennými papíry v České republice. VÝVOJ INDEXU PX 50 (OBDOBÍ )

3 Obsah 00 Profil společnosti 02 Vybrané ukazatele 04 Významné události Události roku Rozhovor s generálním tajemníkem 11 Strategie rozvoje burzy 12 Činnost burzy v roce Cenné papíry 15 Obchodování 19 Vypořádání 20 Informační a obchodní systém 22 Inspekční činnost 24 Informační a PR politika 26 Výsledky hospodaření 28 Burzovní orgány 28 Burzovní komora 29 Dozorčí rada 30 Burzovní výbory 30 Burzovní rozhodčí soud 32 Přehled akcionářů a členů burzy 33 Struktura společnosti 34 Zpráva dozorčí rady 35 Zpráva auditora k výroční zprávě 36Zpráva auditora 37 Účetní závěrka 54 Zpráva auditora (konsolidace) 55 Konsolidovaná účetní závěrka 67 Závěrečné informace 67 Usnesení valné hromady 68 Použité zkratky a pojmy 68 Čestné prohlášení Kontaktní údaje VÝROČNÍ ZPRÁVA

4 Vybrané ukazatele KLÍČOVÉ ROČNÍ ÚDAJE ZA OBDOBÍ Počet burzovních dnů Celkový roční objem (mld. Kč) 1 367, , , , ,5 860,2 679,5 393,2 195,4 62,0 9,0 Z toho: Akcie + PL 257,4 197,4 128,8 264,1 163,5 172,6 246,3 249,9 125,6 42,6 7,1 Dluhopisy 1 110, , ,4 958, ,0 687,6 433,2 143,3 69,8 19,4 1,9 Průměrný celkový denní objem (mil. Kč) 5 448, , , , , , , ,1 835,1 385,3 220,0 Z toho: Akcie + PL 1 025,7 789,6 515, ,8 643,5 687,6 985, ,8 536,9 264,6 173,9 Dluhopisy 4 422, , , , , , ,9 575,3 298,1 120,7 46,1 Podíl akcií + PL na celkovém objemu obchodů (%) 18,8 11,0 6,5 21,6 13,8 20,1 36,2 63,6 64,3 68,7 79,0 Počet emisí akcií + PL (konec roku) Počet emisí dluhopisů (konec roku) Tržní kapitalizace (mld. Kč) akcie + PL (konec roku) 644,5 478,0 340,3 442,9 479,6 416,2 495,7 539,2 478,6 353,1 x Index PX 50 (konec roku) 659,1 460,7 394,6 478,5 489,7 394,2 495,3 539,6 425,9 557,2 705,2 Index PX-D (konec roku) 1 642, , , , ,7 996, ,0 x x x x MĚSÍČNÍ OBJEMY OBCHODŮ NA TRHU AKCIÍ A PL V OBDOBÍ (MLD. KČ) 26,0 29,1 25,2 30,4 29,0 28,3 21,5 21, ,2 16,6 17,4 12,7 11,8 11,9 11,1 18,5 14,8 9,4 13,1 9,2 17,5 15,8 9,6 12,6 18,9 9,9 14,9 10,4 10,5 9,0 10,0 17,5 14,6 11,2 17,1 12, BURZA CENNÝCH PAPÍRŮ PRAHA, A.S.

5 Při posuzování vývoje vybraných ukazatelů je nutno přihlédnout ke skutečnosti, že výsledky hospodaření byly v posledních dvou letech výrazně ovlivněny účetními operacemi vyvolanými prodejem budovy Burzovního paláce. V roce 2002, kdy se rozhodlo o prodeji budovy, byla vytvořena opravná položka ve výši 172,212 mil. Kč odpovídající rozdílu hodnoty majetku v účetnictví a znaleckého ocenění pro prodej. Tato opravná položka negativně ovlivnila výsledek hospodaření, jehož hodnota před zdaněním a bez vlivu prodeje budovy by dosáhla 63,109 mil. Kč. V roce 2003 se uskutečnil prodej budovy za cenu vyšší než byl předpoklad znaleckého posudku a vytvořená opravná položka z roku 2002 byla rozpuštěna. Výsledek hospodaření před zdaněním by bez zahrnutí vlivu prodeje budovy dosáhl hodnoty 25,828 mil. Kč. Společnost dlouhodobě dosahuje pozitivních hospodářských výsledků, které jsou při trvajícím poklesu na straně výnosů jednoznačně ovlivněny pokračujícím trendem snižování provozních nákladů. VYBRANÉ EKONOMICKÉ UKAZATELE BURZY CENNÝCH PAPÍRŮ PRAHA, A.S. (MIL. KČ) Výnosy Náklady Výsledek hospodaření před zdaněním Výsledek hospodaření po zdanění Vlastní kapitál ROČNÍ OBJEMY OBCHODŮ NA TRHU AKCIÍ A PL (MLD. KČ) 246,3 264,1 257,4 197,4 125,6 149,9 172,6 163,5 128,8 42,6 7, VÝROČNÍ ZPRÁVA

6 Významné události Vznik Burzy cenných papírů Praha, a.s Zahájení obchodování se 7 emisemi cenných papírů na obchodním parketu burzy Uvedení 622 emisí akcií z první vlny kuponové privatizace na burzovní trh Zahájení výpočtu oficiálního burzovního indexu PX Uvedení 674 emisí akcií z druhé vlny kuponové privatizace na burzovní trhy Zavedení dvou souhrnných indexů PX-GLOB a PXL a 19 oborových indexů Zahájení obchodování v systému KOBOS (průběžné obchodování při proměnlivé ceně order-driven system) Uvedení 333 emisí akcií z první vlny kuponové privatizace na burzovní trh Zavedení nového členění burzovních trhů na hlavní a vedlejší (původně kotovaný trh) a volný trh (původně nekotovaný trh) 4 BURZA CENNÝCH PAPÍRŮ PRAHA, A.S.

7 Vyřazení 1301 nelikvidní emise akcií z volného trhu burzy z důvodu zvýšení transparentnosti trhu Zahájení činnosti Komise pro cenné papíry Zahájení obchodování v systému SPAD (Systém pro podporu trhu akcií a dluhopisů) Zavedení nového, kontinuálně propočítávaného indexu PX-D Zahájení kontinuálního výpočtu PX Přijetí burzy za přidruženého člena Federace evropských burz Burza zahájila obchodování s první emisí zahraničních akcií ERSTE BANK Nové zákony z oblasti kapitálového trhu zákon o podnikání na kapitálovém trhu, zákon o dluhopisech a zákon o kolektivním investování vstoupily v účinnost VÝROČNÍ ZPRÁVA

8 Události roku únor Petr Bodnár rezignoval na své členství v burzovní komoře. 1. březen Změny v Burzovních pravidlech v částech, které řeší problematiku přijímání cenných papírů na burzovní trhy, nabyly účinnosti. Změny v předpisech upravují přijímání zahraničních cenných papírů a informační povinnost jejich emitentů. duben Burza si připomněla desetileté výročí obchodování. První seance, která se uskutečnila na burzovním parketu 6. dubna 1993, tak zahájila novodobou historii českého burzovnictví. 2. květen Novela Burzovních pravidel v části Pravidla správního řízení nabyla účinnosti. Schválená úprava umožňuje burze vyloučit cenný papír z obchodování v případě, že doba pozastavení obchodování s danou emisí přesáhne šest měsíců. 7. květen Burzovní výbor pro kotaci schválil prospekt dluhopisového programu hypotečních zástavních listů Komerční banky, a.s., včetně společných emisních podmínek v objemu 15 mld. Kč a s délkou trvání programu 10 let. 21. květen Společnost Union banka, a.s., ukončila své členství na burze. 28. květen Burzovní výbor pro kotaci schválil prospekt dluhopisového programu společnosti ČEZ, a.s., včetně společných emisních podmínek v celkovém objemu 30 mld. Kč a s délkou trvání programu 10 let. Tomáš Ševčík rezignoval na své členství v burzovní komoře. 29. květen Jedenáctá řádná valná hromada akcionářů burzy schválila Zprávu o podnikatelské činnosti burzy a o stavu jejího majetku za rok 2002, účetní závěrku za rok 2002 včetně rozhodnutí o úhradě ztráty, Zásady činnosti burzy na rok 2003, změny ve Stanovách burzy a zvolila Tomáše Zralého za nového člena burzovní komory. 1. červen Společnost HVB Bank Czech Republic, a.s., která je akcionářem burzy, obnovila své členství a zahájila obchodování na burze. 25. červen Aktivity společnosti CA IB Securities, a.s., související s obchodováním na burze, přešly na společnost HVB Bank Czech Republic, a.s. Miroslav Fučík rezignoval na své členství v dozorčí radě burzy. 6 BURZA CENNÝCH PAPÍRŮ PRAHA, A.S.

9 červenec Společnost CA IB Securities, a.s., ukončila své členství na burze. 15. srpen Nabyla účinnosti novela Burzovních pravidlech v částech, které řeší problematiku blokových obchodů, a v Pravidlech správního řízení. Úpravy umožňují členům burzy zrušit chybně zadanou registraci blokového obchodu v průběhu daného burzovního dne a zavádějí oprávnění vedoucího burzovního dne pozastavit obchodování v krizové situaci. listopad Byl dokončen prodej Burzovního paláce, ve kterém burza i nadále zůstává v dlouhodobém pronájmu. 28. listopad Dozorčí rada kooptovala Tomase Spurného, předsedu představenstva Všeobecné úverové banky, a.s., za svého člena. 1. leden Nabyly účinnosti změny v Burzovních pravidlech v částech, které řeší problematiku přijímání cenných papírů na burzovní trhy. Cílem úprav je umožnit emitentům nahradit předkládání smluvních dokumentů burze odpovídajícím prohlášením, předkládat konsolidovanou účetní závěrku pouze podle mezinárodních standardů pro finanční účetnictví (IFRS) a předávat podklady burze v rámci přijetí cenného papíru na burzu elektronicky. Nabyla účinnosti novela Sazebníku burzovních poplatků na rok 2004, která ponechává všechny poplatky ve stejné výši s výjimkou jednorázového poplatku za přijetí cenných papírů na volný trh burzy, který se zvyšuje na Kč. 29. únor Dušan Baran rezignoval na funkci předsedy burzovní komory a na své členství v burzovní komoře. 24. březen Burzovní komora kooptovala Daniela Helera, člena představenstva a náměstka generálního ředitele České spořitelny, a.s., za nového člena burzovní komory. 19. květen Pavel Hollmann rezignoval na své členství v burzovní komoře. 31. květen Pavel Hollmann ukončil svou činnost na burze ve funkci generálního tajemníka, resp. generálního ředitele. VÝROČNÍ ZPRÁVA

10 Rozhovor s generálním tajemníkem Na otázky související s vývojem pražské burzy v roce 2003 a perspektivami jejího dalšího vývoje v kontextu českého kapitálového trhu odpovídá Ing. Pavel Hollmann, MBA, člen burzovní komory a generální tajemník Burzy cenných papírů Praha, a.s. Jak se vyvíjelo obchodování na burze v roce 2003? Rok 2003 byl především ve znamení akciového trhu, který byl velmi úspěšný. Celkový objem obchodů s akciemi meziročně vzrostl o 30,4 % a dosáhl historicky druhé nejvyšší hodnoty. Oficiální burzovní index PX 50 si meziročně polepšil o 43,1 %. Český trh se tak stejně jako v roce 2002 zařadil mezi nejrychleji rostoucí trhy, přestože i většina velkých rozvinutých trhů zaznamenala v roce 2003 růst. Rostoucí kurzy akcií se promítly i do hodnoty tržní kapitalizace, která vzrostla meziročně o 34,8 %. Nejlikvidnější akciovou emisí se stejně jako v roce 2002 stala KOMERČNÍ BANKA. Akciový trh se vyvíjel velmi pozitivně i v prvním čtvrtletí Celkový objem obchodů s akciemi dosáhl rekordní hodnoty a i hodnota březnového objemu se zařadila na první pozici v žebříčku měsíčních objemů. V únoru 2004 byl zaznamenán nejvyšší průměrný denní objem obchodů. Výrazně si v prvním čtvrtletí 2004 polepšily i průřezové indexy, oficiální index PX 50 vzrostl o 25,0 %. Jak se změnil trh burzy v roce 2003? Trh cenných papírů nezaznamenal žádné výraznější změny. V průběhu roku bylo na burzovní trhy přijato 21 emisí cenných papírů, vesměs dluhopisů, a 28 emisí bylo vyřazeno. Nejčastějším důvodem vyřazení bylo splacení emise v případě dluhopisů, v případě akcií se většinou jednalo o zrušení registrace na veřejném trhu na základě žádosti emitenta. Dvě emise byly z trhu vyloučeny, protože přestaly vyhovovat požadavkům zákona o cenných papírech. V průběhu roku schválil burzovní výbor pro kotaci další čtyři dluhopisové programy, které emitentovi umožňují registraci emisí dluhopisů na burzovním trhu na základě společných emisních podmínek v daném časovém rozmezí až do stanovené výše schváleného objemu. Jak byste charakterizoval vývoj celého českého kapitálového trhu v roce 2003? Rok 2003 lze charakterizovat pro český kapitálový trh jako celkem úspěšný. Během roku trvale rostl zájem především zahraničních investorů, což lze m.j. přičíst i blížícímu se datu vstupu České republiky do Evropské unie. Meziroční nárůst oficiálního indexu pražské burzy představuje nejlepší výkon za desetiletou historii burzy. Poslední přípravný rok před vstupem České republiky do Evropské unie se promítl i do oblasti legislativní, kde pokračovaly 8 BURZA CENNÝCH PAPÍRŮ PRAHA, A.S.

11 práce na nových zákonech, jejichž hlavním cílem je harmonizace české legislativy s právem Evropské unie. Zákony byly schváleny v dubnu 2004 a 1. května 2004 nabyly účinnosti. Jedná se o stěžejní zákony českého kapitálového trhu zákon o kolektivním investování, který nahrazuje zákon o investičních společnostech a investičních fondech, zákon o podnikání na kapitálovém trhu, který zhruba nahrazuje zákon o cenných papírech a zákon o burze cenných papírů a zákon o dluhopisech. Jaké jsou hlavní přínosy nových zákonů? Zákon o kolektivním investování zavádí tzv. evropský pas, který na jedné straně umožní investičním společnostem i emitentům cenných papírů činnost v rámci celého evropského trhu, ale na druhé straně zvýší konkurenci. Tento zákon rovněž rozšiřuje spektrum služeb, například o obchodování s cennými papíry, které mohou investiční společnosti poskytovat. Umožňuje vznik speciálních fondů a odstraňuje účelovost hypotéčních úvěrů. Nový zákon o dluhopisech harmonizuje českou legislativu v této oblasti s právem Evropské unie a jednoznačně definuje záruky bezpečnosti investice pro emitenta. Dále rozšiřuje povinné údaje emisních podmínek dluhopisů a jednoznačně vymezuje postup Komise pro cenné papíry při jejich schvalování. Řadu úprav přináší zcela nový zákon o podnikání na kapitálovém trhu, ve kterém se sloučily zákony o cenných papírech a zákon o burze cenných papírů. Jednou z jeho nejdůležitějších pasáží je pro nás vytvoření podmínek pro vznik Centrálního depozitáře cenných papírů. V čem spočívá přínos Centrálního depozitáře? Projekt Centrálního depozitáře patří mezi hlavní rozvojové projekty burzy pro nejbližší období. Na vyspělých kapitálových trzích je centrální depozitář, který zajišťuje jak registraci, tak vypořádání cenných papírů, již většinou standardní institucí. Na tomto projektu spolupracujeme s ministerstvem financí s cílem vytvořit instituci, umožňující rozvoj služeb v této oblasti s ohledem na požadavky trhu. Vznik Centrálního depozitáře přispěje ke snížení transakčních nákladů, zvýší konkurenceschopnost systému a připraví podmínky pro rozvoj cross-border operací. Zástupci všech subjektů zapojených do projektu vytvořili pracovní týmy, v rámci kterých se řeší úkoly spojené s jeho přípravou. Centrální depozitář bude založen na účastnickém principu a bude zajišťovat zejména evidenci emisí cenných papírů obecně, a to jak zaknihovaných, tak listinných, evidenci CP na účtech, evidenci klientských účtů a majitelů, vypořádání obchodů s CP, vedení archivu dat a úschovu a správu listinných cenných papírů. Projekt pokračuje v roce Zaznamenala burzovní legislativa v průběhu roku 2003 výraznější změny? Nejvýraznější legislativní změny zaznamenala oblast přijímání cenných papírů. První novela Burzovních pravidel z počátku roku 2003 upravila přijímání zahraničních cenných papírů a informační povinnost jejich emitentů. Emitent zahraničního cenného papíru může poskytovat dokumenty a částečně i plnit informační povinnost v anglickém jazyce. Také rozsah a termín plnění informačních povinností emitenta zahraničního cenného papíru se může stanovit odchylně od stávajícího harmonogramu. Druhá novela Burzovních pravidel ze závěru roku zjednodušila formu a způsob poskytování dokumentů v rámci přijímání cenného papíru a plnění informační povinnosti emitentů. Další legislativní úpravy se týkaly oblasti obchodování. Úpravy v Burzovních pravidlech umožnily členům burzy zrušit chybně zadanou registraci blokového obchodu v průběhu daného burzovního dne a zavedly oprávnění vedoucího burzovního dne pozastavit obchodování v krizové situaci. VÝROČNÍ ZPRÁVA

12 Rozhovor s generálním tajemníkem Došlo v roce 2003 ke změnám poplatků za služby burzy? Chtěl bych zdůraznit, že burza dlouhodobě prosazuje politiku nezvyšování poplatků, a to ani z důvodů každoročního růstu inflace, zdražování vstupů apod. Vezmeme-li v úvahu tyto vlivy, pak vlastně burza své služby stále relativně zlevňuje. V průběhu roku 2003 došlo naopak k přechodnému snížení burzovních poplatků za obchodování v měsících listopad a prosinec o 50 %. Důvodem byla snaha podpořit likviditu trhu. Burzovní poplatky na rok 2004, schválené prosincovou burzovní komorou, zůstaly opět ve stejné výši s malou výjimkou úpravy jednorázového poplatku za přijetí cenných papírů na volný trh burzy. Jaké změny zaznamenala členská základna burzy? Členská základna burzy se dlouhodobě stabilizuje. V roce 2003 své členství na burze ukončily dvě společnosti, Union banka, a.s., a CA IB Securities, a.s. V případě společnosti CA IB Securities došlo k převedení aktivit spojených s kapitálovým trhem na HVB Bank Czech Republic a.s., která naopak své členství na burze obnovila. K 1. lednu 2004 měla burza 28 členů. Jaké projekty burza realizovala v roce 2003? V roce 2003 se burza zaměřila především na modernizaci technologické a komunikační infrastruktury a na činnosti spojené s technologickou přípravou Centrálního depozitáře. Cílem modernizačních opatření byla především inovace obchodního systému, zvýšení výkonnosti a spolehlivosti komunikací, vývoj SW na podporu burzovních služeb a projekt nového bezpečného připojení emitentů, který burza uvedla do provozu koncem roku Jedná se o internetovou aplikaci, která poskytuje větší komfort, urychluje a usnadňuje emitentům zasílání autorizovaných informací a umožňuje lepší přehled o plnění informačních povinností. Programátorské práce se zaměřily na další etapu inspekčního SW a zvýšení funkčnosti vypořádání a evidence cenných papírů. Práce pokračují i v roce 2004 v souladu s požadavky zákona o podnikání na kapitálovém trhu. V roce 2003 došlo rovněž k prodeji podílu burzy na Burzovním paláci jako součást projektu zvyšování akcionářské hodnoty burzy. Jak se vyvíjelo hospodaření burzy v roce 2003? Výsledkem hospodaření burzy za rok 2003 bylo dosažení zisku před zdaněním ve výši více než 47 milionů korun. Do pozitivního výsledku se promítly jak větší tržby, zejména příjmy z obchodování, tak i nižší náklady na provoz burzy. Jaká je strategie burzy v nadcházejícím období? Důležitým rozvojovým projektem burzy je participace na vytvoření Centrálního depozitáře, který by měl sjednotit a zefektivnit proces vypořádání a registrace v České republice. Dlouhodobým cílem burzy je aktivní podíl na přípravě novelizace a harmonizace české legislativy týkající se kapitálového trhu. V souvislosti se vstupem České republiky do Evropské unie se objevuje i zájem zahraničních obchodníků s cennými papíry o obchodování na pražské burze. Ve vazbě na tento zájem připravujeme podmínky pro tzv. remote access. 10 BURZA CENNÝCH PAPÍRŮ PRAHA, A.S.

13 Strategie rozvoje burzy Burza se ve svém rozvoji řídí cílem naplňovat potřeby svých akcionářů a členů v oblasti kapitálového trhu. Vzhledem k tomu, že výrazná globalizace kapitálových trhů v evropských strukturách, avizovaná kolem roku 2000, neprobíhá předpokládanou rychlostí, klade se stále hlavní důraz na rozvoj domácích služeb. Zároveň se však pečlivě sleduje činnost ostatních evropských burz tak, aby pražská burza byla připravena na jakékoliv možnosti širšího zapojení do evropského trhu, pokud by se to akcionářům jevilo jako výhodné. V roce 2003 se podrobněji zkoumaly možnosti spolupráce zejména s burzami v Rakousku, Maďarsku a na Slovensku. Z těchto analýz vychází nejperspektivněji případné propojení kapitálových trhů mezi Českem a Slovenskem a v tomto směru pokračují jednání i v roce Důležitým rozvojovým projektem burzy na období let je participace na vytvoření Centrálního depozitáře, který by měl sjednotit a zefektivnit proces vypořádání registrace v České republice. Vznik depozitáře by měl přispět ke snížení transakčních nákladů, rozšířit dosud poskytované služby v oblasti registrace a vypořádání, umožnit vícestupňovou registraci a v neposlední řadě i vyšší vliv účastníků kapitálového trhu na efektivitu a kvalitu činnosti Centrálního depozitáře. Trvalým rozvojovým úkolem je pro burzu kooperace burzy na novelizaci legislativy českého kapitálového trhu a následně harmonizace interní legislativy s novelami zákonů z oblasti kapitálového trhu a se standardy EU. Burza proto průběžně sleduje novelizaci evropské legislativy v této oblasti s cílem včas reagovat na všechny aktuální změny. Poslední dobou se zvyšuje i zájem zahraničních společností o členství na burze. Z tohoto důvodu se vyhodnocují možnosti jak po právní, tak i technické stránce pro případné přijetí nových členů burzy ze zemí EU. VÝROČNÍ ZPRÁVA

14 Činnost burzy v roce 2003 Cenné papíry Hlavním úkolem odboru obchodování a cenných papírů je zajištění objektivního a transparentního prostředí pro členy burzy, emitenty cenných papírů a investory. Kromě běžných činností se odbor podílí na vývoji legislativy upravující podmínky na kapitálovém trhu a následně navrhuje úpravy burzovních předpisů. V rámci odboru zajišťuje pracoviště cenných papírů přísně standardizovanou registraci cenných papírů a dohlíží na plnění informační povinnosti emitentů. V roce 2003 se pracoviště cenných papírů ve spolupráci s odborem informatiky zaměřilo především na zkvalitnění registrace dat o emisích a informací od emitentů včetně autorizovaného přenosu informací od emitentů na burzu prostřednictvím nové softwarové aplikace. V souladu se záměrem burzy podporovat vstup zahraničních cenných papírů se odbor rovněž podílel na přípravě nových motivujících podmínek pro jejich přijímání. Pro nejbližší období lze očekávat další úkoly spojené především s nutností zapracovat do burzovních předpisů a interních postupů požadavky zákona o podnikání na kapitálovém trhu. Ing. Jiří Opletal 1. zástupce generálního tajemníka a ředitel odboru obchodování a cenných papírů V roce 2003 probíhalo obchodování standardně na třech základních burzovních trzích: hlavním vedlejším volném Toto zavedené rozčlenění poskytuje účastníkům trhu rychlou orientaci, pokud jde o parametry emisí a dostupnost informací o jejich emitentech. Požadavky na jednotlivé burzovní trhy jsou specifikovány v Burzovních pravidlech. K burzovnímu obchodu na volném trhu mohou být přijaty cenné papíry splňující podmínky zákona o cenných papírech, přičemž ze strany burzy nejsou na emitenta kladeny žádné další povinnosti. Hlavní a vedlejší trh jsou považovány za prestižní trhy, neboť na emise obchodované na těchto trzích a jejich emitenty jsou kladeny přísnější požadavky. Vstupem na tyto trhy dává emitent najevo svoji otevřenost a vstřícnost, resp. ochotu komunikovat směrem k investorské veřejnosti. Informační povinnosti emitentů Volný trh Burzovní pravidla požadují od emitenta, jehož emise je registrována na volném trhu burzy, plnění informační povinnosti v rozsahu 12 BURZA CENNÝCH PAPÍRŮ PRAHA, A.S.

15 stanoveném zákonem o cenných papírech. Jedná se především o předkládání výroční zprávy včetně účetní závěrky, pololetní zprávy, informací o svolání valné hromady, výplatě dividend, návrhů změn společenské smlouvy, stanov nebo zakladatelské listiny emitenta a veškerých dalších skutečností týkajících se emitenta, které mohou vyvolat významnou změnu kurzu jím vydaného cenného papíru. Prestižní trhy Burzovní pravidla stanoví pro emitenty, jejichž cenné papíry jsou registrovány na hlavním, vedlejším a novém trhu burzy, další povinnosti, mezi které mimo jiné patří předkládání předběžných hospodářských výsledků, zasílání čtvrtletních hospodářských výsledků a zápisů z valných hromad. Společnosti z hlavního trhu musí navíc předkládat řádnou účetní závěrku sestavenou podle mezinárodních účetních standardů. Všechny informace, s výjimkou originálních nebo notářsky ověřených dokumentů, jsou zasílány na burzu elektronicky. Informace o emisích a emitentech cenných papírů se po zkontrolování distribuují v reálném čase členským firmám a informačním agenturám. V průběhu roku 2003 burza za účelem usnadnění plnění informační povinnosti připravila, otestovala a koncem roku uvedla do provozu nový způsob, kterým emitenti zasílají informace na burzu. Jedná se o internetovou aplikaci, která poskytuje větší komfort, urychluje a usnadňuje emitentům zasílání autorizovaných informací a poskytuje lepší přehled o plnění informačních povinností. Změny Burzovních pravidel Burzovní pravidla průběžně reagují na změny legislativy, požadavky trhu a záměry burzy. Dílčí úpravy Burzovních pravidel v částech Podmínky přijetí cenného papíru k burzovnímu obchodu provedené v průběhu roku 2003 se týkaly především změny v procesu přijímání cenných papírů k obchodování a plnění informační povinnosti. Cílem úprav bylo usnadnit příjímání zahraničních cenných papírů a umožnit zahraničním emitentům plnit informační povinnost částečně i v anglickém jazyce. Sankce Rovněž v roce 2003 burza důsledně sledovala plnění informačních povinností emitentů a v průběhu roku udělila dvě sankce. V obou případech se jednalo o peněžitou pokutu ve výši Kč za pozdní dodání výroční zprávy společnosti. VÝVOJ POČTU EMISÍ NA HLAVNÍM A VEDLEJŠÍM TRHU (KONEC ROKU) Akcie + PL Dluhopisy VÝROČNÍ ZPRÁVA

16 Činnost burzy v roce 2003 Počty cenných papírů V roce 2003 bylo na burzovní trhy přijato 21 emisí cenných papírů. Vesměs se jednalo o dluhové cenné papíry, tj. státní dluhopisy, hypoteční zástavní listy, bankovní a podnikové dluhopisy renomovaných společností. Většina těchto emisí směřovala na prestižní trhy. Během roku došlo k vyřazení 28 emisí. Nejčastějším důvodem vyřazení bylo řádné splacení emise dluhopisů. Dále byly vyřazovány emise akcií na základě žádosti emitenta o zrušení registrace na veřejném trhu. Dvě emise přestaly vyhovovat požadavkům zákona o cenných papírech a musely být podle zákona z burzovního trhu vyloučeny. Dluhopisové programy Schválením dluhopisového programu umožňuje burza přijímání emisí dluhopisů konkrétního emitenta na základě společných emisních podmínek v daném časovém rozmezí až do výše schváleného objemu nesplacených dluhopisů. PŘEHLED OBCHODOVANÝCH CENNÝCH PAPÍRŮ K Akcie Dluhopisy Hlavní trh 5 27 Vedlejší trh Volný trh V ROCE 2003 SCHVÁLIL BURZOVNÍ VÝBOR PRO KOTACI NÁSLEDUJÍCÍ DLUHOPISOVÉ PROGRAMY Emitent Celkový povolený objem programu Doba trvání Československá obchodní banka, a.s. 30 miliard Kč 10 let Česká spořitelna, a.s. 10 miliard Kč 10 let ČEZ, a. s. 30 miliard Kč 10 let Komerční banka, a.s. 15 miliard Kč 10 let NOMINÁLNÍ HODNOTA (MLD. KČ) A POČET EMISÍ DLUHOPISŮ KONEC ROKU , ,2 177,9 195,1 224,9 278,0 317,7 375, Nominální hodnota 19, ,2 86,1 Počet dluhopisů BURZA CENNÝCH PAPÍRŮ PRAHA, A.S.

17 Obchodování Obchodování na burze v roce 2003 neprovázely žádné výraznější změny vyvolané novelami zákonů a vyhlášek upravující podmínky na kapitálovém trhu. Burza tak mohla svým členům zajistit 251 bezproblémových burzovních dní, které nebyly omezeny žádnými závažnými technickými problémy. Obchodování Stěžejním úkolem pracoviště obchodování, které je součástí odboru obchodování a cenných papírů, je činnost spojená s dohledem nad obchodováním v reálném čase. Dohlíží na průběh obchodování, vyhodnocuje ho a kontroluje dodržování stanovených postupů a pravidel spojených s obchodováním. Pracoviště obchodování rovněž sleduje vývoj legislativy a podněty trhu a vyhodnocuje účinnost burzovních předpisů ve vztahu k řízení obchodování na burze. Navrhuje případné změny, které jsou po projednání a schválení zapracovány do Burzovních pravidel a následně ve spolupráci s odborem informatiky testuje jejich použití v praxi. Ing. Jiří Opletal 1. zástupce generálního tajemníka a ředitel odboru obchodování a cenných papírů Automatizovaný obchodní systém burzy umožnil svým členům uzavírat obchody v rámci: SPAD automatických obchodů: aukční režim kontinuální režim blokových obchodů: člen člen člen nečlen Způsob obchodování jednotlivých emisí cenných papírů byl dán jejich zařazením do jedné ze tří obchodních skupin. V srpnu burza zavedla u blokových obchodů novou službu, která na základě písemné žádosti umožňuje členům burzy zrušit chybně zadanou registraci blokového obchodu v průběhu daného burzovního dne. Zavedení této služby si vyžádalo úpravu Burzovních pravidel v částech, které řeší problematiku blokových obchodů. Další významnou aktivitou burzy, která měla v závěru roku podpořit likviditu burzovního trhu, bylo snížení burzovních poplatků za obchodování na 50 procent v období od do STRUKTURA OBJEMU OBCHODŮ NA TRHU DLUHOPISŮ V ROCE 2003 (%) 87,1 Státní dluhopisy 0,5 Komunální dluhopisy 5,6 Podnikové dluhopisy 5,4 Bankovní dluhopisy 1,4 Hypoteční zástavní listy VÝROČNÍ ZPRÁVA

18 Činnost burzy v roce 2003 Burzovní indexy Na počátku roku 2003 obsahovala báze oficiálního burzovního indexu PX 50 osmnáct emisí. V rámci periodické aktualizace báze pro druhé pololetí 2003 došlo ke snížení počtu bazických emisí na šestnáct. Na počátku roku 2004 byly v souladu se Zásadami aktualizace báze indexu PX 50 v bázi vyměněny emise s nevyhovující likviditou. Po provedených změnách je v prvním pololetí 2004 do báze opět zařazeno 16 emisí. U emisí ERSTE BANK, ČESKÝ TELECOM a KOMERČNÍ BANKA se ve výpočtu indexu uplatňuje redukovaný počet cenných papírů z důvodu omezení podílu emise na tržní kapitalizaci báze v rozhodném datu (15. prosinec) na 20 %. V bázi indexu PX-D tvořené emisemi obchodovanými ve SPAD nedošlo v roce 2003 ke změně bazických emisí. Na počátku roku 2004 byla báze indexu PX-D tvořena sedmi emisemi: ČESKÉ RADIOKOMUNIKACE, ČESKÝ TELECOM, ČEZ, ERSTE BANK, KOMERČNÍ BANKA, PHILIP MORRIS ČR a UNIPETROL. V roce 2003 převýšil podíl těchto emisí na celkovém objemu kurzotvorných obchodů akciového trhu 99 %, podíl na tržní kapitalizaci akciového trhu dosáhl 30. prosince 2003 přibližně 80 %. Na počátku roku 2004 se ve výpočtu indexu PX-D uplatňuje redukce počtu cenných papírů u emise ERSTE BANK z důvodu omezení podílu emise na tržní kapitalizaci báze v rozhodném datu (30. listopad) na 35 %. Z důvodu nedostatečného počtu bazických emisí byl k 15. červenci 2003 zrušen oborový index BI03 výroba nápojů a tabáku. Na počátku roku 2004 burza stanovovala hodnoty 10 oborových indexů. Báze indexu PX-GLOB byla složena ze 65 emisí. Hodnocení výsledků obchodování v roce 2003 Celkový objem obchodů dosáhl hodnoty 1 367,5 mld. Kč s denním průměrem 5,448 mld. Kč. V meziročním porovnání došlo k poklesu o 23,7 %. Z hlediska čtvrtletních bilancí bylo nejúspěšnější první čtvrtletí, ve kterém byly zobchodovány cenné papíry za 385,0 mld. Kč, což odpovídá 28,2 % ročního objemu. Nejmenší objem ve výši 295,7 mld. Kč se realizoval ve čtvrtém čtvrtletí (21,6 %). Zatímco roční objem ROČNÍ OBJEMY OBCHODŮ V ČLENĚNÍ NA AKCIE + PL A DLUHOPISY (MLD. KČ) 1 858, , ,0 958, ,1 687,6 433,2 Akcie + PL 125,6 7,1 1,9 42,6 19,4 69,8 249,9 143,3 246,3 172,6 163,5 264,1 128,8 197,4 257,4 Dluhopisy BURZA CENNÝCH PAPÍRŮ PRAHA, A.S.

19 obchodů na trhu dluhopisů ve výši 1 110,1 mld. Kč meziročně poklesl o 30,4 %, objem obchodů na trhu akcií a podílových listů (PL) v hodnotě 257,4 mld. Kč o 30,4 % vzrostl. Podíl akcií a PL na celkovém objemu obchodů se proto zvýšil z 11,0 % v roce 2002 na 18,8 % v roce TRH AKCIÍ A PL Rok 2003 Celkový objem obchodů ve výši 257,4 mld. Kč dosáhl historicky druhé nejvyšší roční hodnoty a zaostal jen o 2,5 % za rekordem z roku V meziročním porovnání překonal objem z roku 2002 o výrazných 30,4 %. Obchodní segment SPAD zabezpečil 60,9 % celkového objemu, blokové obchody 36,7 %, kontinuální režim 2,3 % a na aukční obchody připadlo 0,1 %. Akciový trh rovněž zaznamenal pozitivní cenový vývoj. Výrazně si polepšily průřezové akciové indexy. Hodnota oficiálního indexu PX 50 se meziročně zvýšila o 43,1 %, indexu PX-GLOB 10 EMISÍ AKCIÍ S NEJVĚTŠÍMI OBJEMY OBCHODŮ V ROCE 2003 Poř. č. Název emise Objem obchodů (mil. Kč) Podíl (%) Roční změna kurzu (%) 1 KOMERČNÍ BANKA ,8 39,29 16,36 2 ČESKÝ TELECOM ,1 25,22 19,04 3 ČEZ ,4 17,19 57,56 4 PHILIP MORRIS ČR ,9 7,45 41,05 5 ERSTE BANK ,3 5,04 58,96 6 UNIPETROL 8 659,8 3,36 92,08 7 ČESKÉ RADIOKOMUN ,1 1,85 82,54 8 ČESKÁ POJIŠŤOVNA 661,4 0,26 110,73 9 ISPAT NOVÁ HUŤ 315,4 0,12 472,12 10 METROSTAV*) 232,6 0,09 - *) Emise byla ke dni vyřazena z obchodování na burze. TRŽNÍ KAPITALIZACE AKCIE + PL KONEC ROKU (MLD. KČ) 191,0 353,1 478,6 539,2 495,7 416,2 479,6 442,9 340,3 120,1 349,9 435,5 Domácí emise Zahraniční emise VÝROČNÍ ZPRÁVA

20 Činnost burzy v roce 2003 o 41,6 % a indexu PX-D o 40,8 %. Důvodem nárůstu byly zejména cenové vzestupy emisí z kapitalizačně významných oborů. Index peněžnictví (BI15) vzrostl o 43,1 %, energetika (index BI12) si polepšila o 41,6 %, index BI13 doprava a spoje zvýšil svou hodnotu o 23,3 %. Nejobchodovanější emisí se stejně jako v roce 2002 stala KOMERČNÍ BANKA. Tržní kapitalizace meziročně vzrostla o 34,8 %, když na konci roku 2003 dosáhla hodnoty 644,5 mld. Kč včetně tržní kapitalizace zahraniční emise ERSTE BANK ve výši 191,0 mld. Kč. Počet emisí poklesl ze 79 (k ) na 65 (k ). První čtvrtletí 2004 První čtvrtletí 2004 bylo pro akciový trh velmi úspěšné. Celkový objem obchodů v něm dosáhl rekordní hodnoty 121,465 mld. Kč, což představuje meziroční nárůst o 175,8 %. Hodnota březnového objemu (48,441 mld. Kč) se zařadila na první pozici žebříčku měsíčních objemů. V únoru byl vykázán nejvyšší průměrný denní objem obchodů (2,154 mld. Kč). Výrazně si v prvním čtvrtletí 2004 polepšily průřezové indexy. Oficiální index PX 50 vzrostl o 25,0 %, index PX-D o 25,2 % a index PX-GLOB zvýšil svou hodnotu o 22,6 %. TRH DLUHOPISŮ Celkový objem obchodů dosáhl v roce 2003 hodnoty 1 110,1 mld. Kč. Ve srovnání s rokem 2002 poklesl o 30,4 %. Stejně jako v předchozím roce se na objemu obchodů nejvíce podílely státní dluhopisy (87,1 %). Podnikové dluhopisy zabezpečily 5,6 %, bankovní dluhopisy 5,4 %, hypoteční zástavní listy 1,4 % a komunální dluhopisy 0,5 % celkového ročního objemu obchodů s dluhopisy. Tržní kapitalizace meziročně vzrostla o 35,7 % z 372,5 mld. Kč na konci roku 2002 na 505,5 mld. Kč k OBJEMY OBCHODŮ V ROCE 2003 PODLE TYPU TRHU A TYPU CP Dluhopisy Akcie Celkem Objem Počet Objem Počet Objem Počet (mld. Kč) (tis. ks) (mld. Kč) (tis. ks) (mld. Kč) (tis. ks) Hlavní trh OS 0, , , OC 1 027, , , Celkem 1 027, , , Vedlejší trh OS 0, , , OC 53, , , Celkem 53, , , Volný trh OS 0, , , OC 29, , , Celkem 29, , , Celkem OS 0, , , OC 1 110, , , Celkem 1 110, , , OS = obchody obchodního systému, které zahrnují automatické obchody (aukční + kontinuální režim) a obchody uzavřené v segmentu SPAD s povinností tvůrců trhu OC = ostatní obchody členů burzy, které zahrnují obchody uzavřené v segmentu SPAD bez povinnosti tvůrců trhu a blokové obchody 18 BURZA CENNÝCH PAPÍRŮ PRAHA, A.S.

21 kapitálového trhu, zejména na zákoně o podnikání na kapitálovém trhu. Propojení se zahraničním vypořádacím centrem Clearstream, které Univyc aktivně využívá od října 2002, se softwarově inovovalo a přešlo se na komunikaci prostřednictvím internetové aplikace CreationOnline. Vypořádání Akciová společnost UNIVYC (Univyc) vznikla v roce 1996 transformací Burzovního registru cenných papírů, s.r.o. (BRCP), a stejně jako její předchůdce je 100% dceřinou společností Burzy cenných papírů Praha, a.s. Stěžejní činností společnosti je vypořádání burzovních a mimoburzovních obchodů s cennými papíry a dále poskytování celého spektra služeb a produktů členům burzy i Univycu: od půjčování cenných papírů, vypořádání obchodů se zahraničními cennými papíry až po vypořádání primárních emisí. Prostřednictvím Univycu se již tradičně vypořádává více než 99 % ročního objemu obchodů s cennými papíry na českém kapitálovém trhu. Vypořádání Finanční vypořádání zajišťuje Univyc prostřednictvím platebních příkazů zasílaných do Zúčtovacího centra ČNB, což za rok 2003 představovalo přibližně 138 tisíc příkazů v celkovém objemu mld. Kč. Tato hodnota odpovídá 99,7% podílu vypořádaných obchodů na českém kapitálovém trhu. Téměř 50 % z této částky tvořily burzovní obchody. Z hlediska počtu vypořádaných transakcí na českém kapitálovém trhu připadlo na Univyc 66,6 % všech transakcí, což představuje 11% navýšení v porovnání s rokem Ing. Helena Čacká generální ředitelka a místopředsedkyně představenstva UNIVYC, a.s. Další aktivity V průběhu roku 2003 Univyc zprostředkoval vypořádání 41 primární emise dluhopisů v celkové hodnotě přes 167 mld. Kč. Během roku zajistil výplatu výnosů tří emisí listinných cenných papírů a jedné emise akcií zahraničního cenného papíru (Erste Bank). Pro úschovu listinných cenných papírů se stejně jako v minulých letech využíval depozitář Komerční banky, a.s. Univyc se v průběhu roku aktivně podílel na tvorbě zákonů týkajících se českého Centrální depozitář V květnu 2003 byla Ing. Čacká jmenována koordinátorkou projektu vytvoření Centrálního depozitáře cenných papírů. Zástupci subjektů zapojených do projektu, ke kterým patří burza, Univyc, Středisko cenných papírů (SCP) a Ministerstvo financí ČR, vytvořili pracovní týmy, v rámci kterých se řeší úkoly spojené s jeho přípravou. Legislativním základem pro vznik Centrálního depozitáře se stal nový zákon o podnikání na kapitálovém trhu včetně příslušných přechodových ustanovení. Hlavním úkolem nové společnosti bude sloučení aktivit SCP, především registrace cenných papírů, s činnostmi Univycu, které jsou zastoupeny zejména vypořádáním obchodů. Vznik Centrálního depozitáře by tak měl přispět ke snížení nákladů v celém cyklu registrace - vypořádání a ke zvýšení efektivity činnosti obou společností. Při přípravě Centrálního depozitáře se vychází ze zkušeností okolních zemí, které společně s Českou republikou vstupují do Evropské unie a centrální depozitář již mají vybudovaný. Centrální depozitář bude založen na účastnickém principu a bude zajišťovat zejména evidenci emisí cenných papírů (CP) obecně, zaknihovaných i listinných, evidenci CP na účtech, evidenci klientských účtů a majitelů, vypořádání obchodů s CP, vedení archivu dat a úschovu a správu listinných cenných papírů. Činnost Univycu v roce 2003 řídilo tříčlenné představenstvo ve složení: Ing. Pavel Hollmann, MBA (předseda), Ing. Helena Čacká (místopředsedkyně) a Ing. Tomáš Ševčík. Dozorčí rada zasedala ve složení: Ing. Věslav Michalik, CSc. (předseda), Ing. Petra Wendelová, CSc. a Ing. Jan Struž. VÝROČNÍ ZPRÁVA

22 Činnost burzy v roce 2003 Informační a obchodní systém V roce 2003 se odbor informatiky zaměřil zejména na modernizaci technologické a komunikační infrastruktury burzy a Univycu a na činnosti spojené s přípravou Centrálního depozitáře. Z technologického hlediska se realizovaly projekty modernizace hlavních výpočetních systémů IBM iseries pro potřeby obchodování a vypořádání, aktivních síťových prvků, technické infrastruktury připojení burzy k síti internet a propojení hlavního a záložního pracoviště. Rozsáhlejší projekty v oblasti SW prací řešily nové bezpečnější připojení emitentů na burzu, elektronickou podatelnu, webové aplikace pro šíření obchodních informací v reálném čase, nový bezpečnější způsob komunikace se Zúčtovacím centrem ČNB, rozvoj SW pro inspekční činnost a celou řadu dalších menších nových aplikací a dílčích úprav. Důležitou roli v průběhu celého roku tvořily analytické a SW práce spojené s přípravou Centrálního depozitáře. Ing. Miroslav Prokeš, CSc. ředitel odboru informatiky Přechod na nové výpočetní systémy IBM iseries, zabezpečující podstatnou část systému obchodování a vypořádání, proběhl začátkem roku za plného provozu bez jakéhokoliv přerušení obchodování. V průběhu procesu vlastního přechodu na nové počítače se převedlo obchodování a vypořádání na několik týdnů na záložní systém. Tímto způsobem se prakticky ověřilo, že bezproblémový přechod na záložní systém a zpět na hlavní systém na konci burzovního dne patří ke standardním procesům. Velmi významným projektem roku 2003 byl projekt modernizace komunikačního systému burzy. Hlavním cílem modernizace byla výměna zastaralých aktivních prvků a zdokonalení současného záložního připojení pobočkových subjektů a současné komunikační infrastruktury v oblasti bezpečnosti. Generální rekonstrukce celé sítě byla provedena v několika etapách, opět za plného provozu, a byla ukončena v lednu BURZA CENNÝCH PAPÍRŮ PRAHA, A.S.

23 Ke zvýšení dostupnosti propojení hlavního a záložního pracoviště přispělo zdvojení propojení prostřednictvím nezávislých kanálů i poskytovatelů telekomunikačních služeb. Základním cílem projektu modernizace bezpečného připojení k internetu bylo další zvýšení úrovně bezpečnosti, čehož se dosáhlo implementací nové verze SW firewallu, zavedením kontroly integrity důležitých serverů a redundancí jednotlivých klíčových prvků s cílem maximálně zkrátit dobu výpadku připojení při vážných HW a SW závadách. Celý přechod na novou technologii proběhl bez jakéhokoliv omezení provozu burzy. V závěru roku byla provedena obměna zastaralé výpočetní techniky, zejména výměna osobních počítačů, notebooků a výměna obrazovkových monitorů za LCD monitory. Vnitřní SW systém pro podporu sdílení a výměnu informací (elektronická pošta, adresáře a další databázové aplikace) se dále rozvíjel s cílem zvýšit efektivnost správy a dostupnost poskytovaných informací v elektronické podobě. Do systému byly zavedeny nové významné agendy smlouvy a předpisy, které byly naplněny platnými dokumenty. Systém byl využit rovněž jako SW platforma pro nasazení nové aplikace elektronické podatelny, kterou musí burza v souladu se zákonem provozovat pro potřeby elektronické komunikace s účastníky správního řízení. Aplikace k identifikaci uživatelů využívá autorizované osobní certifikáty. Modernizace připojení záložního pracoviště k síti internet spočívala ve zvýšení kapacity i bezpečnosti formou digitálního připojení a instalace bezpečnostní brány včetně firewallu. Pro případ kritického výpadku systémů burzy byl u poskytovatele internetového připojení instalován záložní web server, který umožňuje plnit zákonné informační povinnosti burzy i v případě nedostupnosti hlavních informačních systémů burzy. V roce 2003 byla zahájena druhá etapa projektu bezpečnějšího komunikačního propojení Univycu se ZC ČNB. Řešení využívající standardů elektronické pošty zvyšuje výrazně bezpečnost a dostupnost propojení i pro případ výpadků částí systémů a dále rozšiřuje aplikační možnosti při vzájemné komunikaci. Řešení komunikace s ČNB je plně integrováno do systému pro vypořádání. Projekt byl nasazen do reálného provozu v únoru SW pro inspekční činnost se rozvíjel i v roce Byly zavedeny další kontroly zaměřené na vytipování případů, kdy vzniká podezření, že člen burzy porušil své povinnosti. Nové kontroly se zaměřily především na případy neposkytnutí odborné péče klientovi. Významným projektem v oblasti SW řešení byl projekt nového bezpečného připojení emitentů, který umožňuje bezproblémové plnění jejich zákonných povinností. Řešení založené na internetových a moderních bezpečnostních technologiích využívá běžně dostupné technické prostředky na straně emitenta a zajišťuje okamžitý aplikační přístup k serverům burzy. Burza rovněž připravila systém prezentace obchodních informací v reálném čase formou webové aplikace. Řešení se testovalo u člena burzy s možností využití tohoto systému jako vhodného zdroje aktuálních obchodních informací pro klienty člena. V průběhu celého roku 2003 probíhaly analytické a programátorské práce na přípravě systému pro nově vznikající Centrální depozitář. Programátorské práce se zaměřily zejména na zvýšení funkčnosti vypořádání a evidenci cenných papírů. Práce pokračují i v roce 2004 v souladu s požadavky připravovaného zákona o podnikání na kapitálovém trhu. VÝROČNÍ ZPRÁVA

24 Činnost burzy v roce 2003 Inspekční činnost Inspekční činnost burzy je nezbytným předpokladem zajištění souladu jednání účastníků trhu členů burzy s právním rámcem regulujícím kapitálový trh. Její prioritou je ochrana zájmů investorů a dodržování čestných, spravedlivých a rovných podmínek pro všechny účastníky trhu. V roce 2003 se inspekce zaměřila především na odhalování případů porušení zásad jednání se zákazníky, narušení transparentnosti a porušování pravidel obchodování. Důraz se kladl na včasnost odhalování nedostatků a jejich neprodlené odstranění, a to zejména u porušení, kde v časovém průběhu může docházet k prohlubování škodlivých důsledků. V průběhu roku došlo k dalšímu zdokonalení hlavního nástroje monitoringu obchodování, kterým je inspekční software. Implementovaly se nové funkce zaměřené na bezpečnost obchodování a transparentnost a dokončilo se programování kontrolních funkcí orientovaných na dodržování zásad jednání se zákazníky. Z výsledků inspekční činnosti je patrné, že, i přes neustále se zkvalitňující softwarovou podporu inspekce a s tím spojenou detailnější kontrolu obchodních aktivit členů burzy, nedochází k podstatnému nárůstu počtu jednotlivých zjištění. To vypovídá o zvýšené pozornosti členů burzy zaměřené na dodržování všech zásad a povinností spojených s obchodováním na burze, což se promítá i do celkové stabilizace kapitálového trhu. Ing. Vladimír Skalný ředitel odboru inspekce 22 BURZA CENNÝCH PAPÍRŮ PRAHA, A.S.

25 Jedním z hlavních pilířů kontrolní činnosti je analytický monitoring obchodování založený na denní analýze dat obchodního systému burzy. Ve sledovaném období bylo monitorováno cca obchodních případů, z toho cca 400 bylo prošetřeno formou operativní inspekce a dalších cca 600 bylo prověřeno formou písemného nebo telefonického dotazu. V roce 2003 tak došlo k dalšímu posílení významu dotazu jako prostředku k prošetření vybraných obchodních transakcí a k neprodlenému zjednání nápravy. V roce 2003 se zahájilo 11 hloubkových a 9 opakovaných inspekcí. Důraz se kladl zejména na kontrolu dodržování náležitostí vedení obchodní dokumentace, nakládání s peněžními prostředky zákazníků, plnění podmínek členství na burze a dodržování zásad jednání se zákazníky, tj. oblastí, které nelze plně ověřit analytickým monitoringem. Bylo zahájeno 20 správních řízení o uložení sankce členovi burzy, při nichž bylo uloženo 19 sankcí 11 členům (někteří členové byli sankcionování vícekrát), z toho 5 výtek a 14 peněžitých sankcí v celkovém úhrnu 800 tis. korun. Hlavním důvodem uložení sankcí byly nedostatky v obchodní dokumentaci, dále nedostatky v oblasti dodržování Pravidel obchodování a porušování Pravidel členství. V rámci rozvoje inspekčního software se burza soustředila na analýzu, programování a testování nových funkcí zaměřených na monitoring odchylky otevřené pozice člena burzy od průměru za zvolené období a na vyhodnocování odborné péče (pravidla nejlepší ceny, časová priorita pokynů, upřednostnění vlastního účtu apod.). Kontrolní funkce inspekčního software se projevily ve výrazném snížení četnosti porušování Burzovních pravidel. V návaznosti na zprovoznění softwarových kontrol došlo ke zlepšení chování členů burzy, a tím ke zvýšení transparentnosti trhu. Ve větší míře se daří odhalovat i případy porušení odborné péče. S postupným zkvalitňováním nástrojů kontroly a informačních zdrojů dochází k prohlubování zaměření analytického monitoringu obchodování na burze a jednotlivých typů inspekcí. V následujícím období se inspekce zaměří na další zvyšování účinnosti kontrol dodržování odborné péče ve vztahu k zákazníkům a na kontrolu transparentnosti trhu. Předpokládá se další posilování významu operativního šetření formou dotazu jako plnohodnotné formy kontroly. Členství Rok 2003 zahájila burza s 29 členy. K 31. prosinci 2003 měla 28 členů, z nichž tři neobchodovali (Česká národní banka, Česká konsolidační agentura a Ministerstvo financí ČR). V průběhu roku ukončily na základě vlastního rozhodnutí dvě společnosti členství na burze. Jedna společnost, která je akcionářem burzy, své členství naopak obnovila. ZMĚNY V ROCE 2003: 13. březen změna názvu společnosti Baader Securities, a.s., na PPF Asset Management, a.s. 21. květen ukončení členství společnosti Union banka, a.s., na burze 25. červen převod aktivit na kapitálovém trhu v České republice ze společnosti CA IB Securities, a.s., na HVB Bank Czech Republic, a.s. červen obnovení členství společnosti HVB Bank Czech Republic, a.s., na burze 29. červenec ukončení členství společnosti CA IB Securities, a.s., na burze VÝROČNÍ ZPRÁVA

26 Činnost burzy v roce 2003 Informační a PR politika Burza pokračovala v mediální a informační podpoře svého postavení jako rozhodujícího organizátora veřejného trhu s cennými papíry v České republice. V rámci zvyšování transparentnosti trhu se ve spolupráci s Komisí pro cenné papíry podílela na osvětové publikační kampani především pro drobné a střední investory a spolupracovala v této oblasti i s řadou vysokých škol. Pravidelné kontakty s novináři přispěly k pozitivnímu obrazu burzy v médiích. K hlavním tématům mediální prezentace patřila příprava projektu Centrálního depozitáře, dlouhodobý růst akciového trhu a podpora opatření v oblasti zlepšování situace na kapitálovém trhu. Současně se zvyšoval i zájem o distribuci burzovních informací, což průběžně vytváří předpoklady pro nárůst příjmů v této oblasti. Ing. Vladimír Ezr, CSc. zástupce generálního tajemníka a ředitel odboru služeb Poskytování informací V roce 2003 burza pokračovala v zavedené informační politice s důrazem na elektronická média. Průběžné informace z obchodování, přijímání a vyřazování cenných papírů, statistické zajímavosti a další aktuální zprávy burza zveřejňovala formou novinek, které zpřístupnila investorské veřejnosti na svých internetových stránkách. V únoru 2003 byla investorské veřejnosti představena inovovaná verze webu. Jedním z hlavních přínosů pro uživatele bylo vyřešení zobrazení pro vyšší rozlišení při zachování dosavadního vzhledu a barevného řešení. Nové padací menu umožnilo rychlejší přístup na jakoukoliv stránku webu. Internetové stránky byly dále doplněny o burzovní ticker, který se zobrazuje na každé stránce webu a který informuje o průběhu obchodování ve SPAD. Došlo rovněž k zpřehlednění struktury webu vyčleněním 24 BURZA CENNÝCH PAPÍRŮ PRAHA, A.S.