INVESTIČNÍ FOND QUANT Červen 2018
Ekonomové Pavel Kohout a Aleš Michl spolu s investiční skupinou Amista založili v září 2016 společnost Robot Asset Management a otevřeli investiční fond QUANT. QUANT je zkratka z anglického quantitative, což je označení pro fondy, které vybírají investice na základě matematiky a algoritmu, bez lidských emocí.
ZAKLADATELÉ V Í T V A Ř E K A Vít Vařeka působí na českém kapitálovém trhu od roku 1993. V roce 2006 založil a následujících osm let řídil investiční společnost AMISTA, která spravuje přes 50 fondů s celkovými aktivy přesahujícími 44 mld. Kč P A V E L K O H O U T Na finančních trzích působí od roku 1993. Pracoval v Komero, ING Investment Management a PPF. Je autorem řady knih o financích a investování. A L E Š M I C H L Od 2006 do 2015 investiční stratég Raiffeisenbank. V investiční společnosti banky se spolupodílel na správě aktiv ve výši 12 miliard korun.
CO DĚLÁME Na základě doporučení algoritmu rozdělujeme portfolio mezi 500 největších amerických akcií a bankovní vklad. Nemáme žádnou páku, shortovací pozici - nic takového - máme jen 2 pozice: balíček amerických akcií odpovídající indexu S&P 500 a jistý vklad. Žádné emoce, jasná a pevně daná strategie algoritmus rozhodne, kolik procent se drží v akciích, zbytek zůstává na jistém vkladu v bance. Filosofií je, že v době, kdy jsou akcie předražené, je třeba jich mít málo, když jsou levné, hodně.
PORTFOLIO FONDU ZÁŘÍ 2 0 1 6-3 0. B Ř E Z E N 2 0 1 7 3 0. B Ř E Z E N 2 0 1 7-6. Ú N O R 2 0 1 8 6. Ú N O R 2 0 1 8-1 8. D U B E N 2 0 1 8 1 8. D U B E N 2 0 1 8 - D N E S 500 největších akcií USA 100 % (ETF S&P 500) Bankovní 500 vklad/depo největších na Treasury akcií USA 34 % 66 % (ETF S&P 500) Bankovní vklad/depo na Treasury 20 % 500 největších akcií USA 80 % (ETF S&P 500) Bankovní 500 vklad/depo největších na Treasury akcií USA 34 % 66 % (ETF S&P 500)
NEJDŮLEŽITĚJŠÍ INDIKÁTORY ALGORITMU Myšlenka: čím více peněz obíhá v ekonomice, tím vyšších cen mohou akcie dosáhnout. Algoritmus: identifikuje nadhodnocení nebo podhodnocení akcií a podle toho jich držíme málo nebo hodně, zbytek doplníme ultrakonzervativním bankovním vkladem. Vlastní indikátor: Equity Valuation/Akcioměr - poměrový ukazatel, který má v čitateli cenu akcií (konkrétně hodnotu akciového indexu vynásobenou určitou konstantou) a ve jmenovateli objem likvidních peněz v americké ekonomice.
1928 1931 1934 1937 1940 1943 1946 1949 1952 1955 1958 1961 1964 1967 1970 1973 1976 1979 1982 1985 1988 1991 1994 1997 2000 2003 2006 2009 2012 2015 2018 S&P 500 index AKCIE FIREM/MNOŽSTVÍ PENĚZ V USA S&P 500 vs. nejlikvidnější peníze ekonomice MZM 2 700 2 400 2 100 1 800 1 500 1 200 900 600 300 0 24 000 21 000 18 000 15 000 12 000 9 000 6 000 3 000 0 MZM index SPX Index MZM Index Zdroj: FRED, Bloomberg
1946 1948 1950 1952 1954 1956 1958 1960 1962 1964 1966 1968 1970 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 Podnikové zisky v mld. USD PODNIKOVÉ ZISKY FIREM/MNOŽSTVÍ PENĚZ V USA Podnikové zisky po zdanění vs. nejlikvidnější peníze v ekonomice MZM 2 000 1 800 1 600 1 400 1 200 1 000 800 600 400 200 0 24 000 20 000 16 000 12 000 8 000 4 000 0 MZM index Podnikové zisky MZM Index Zdroj: FRED
CÍL čistý korunový výnos přes 5 % v průměru za rok s nízkým rizikem otevřený fond, lze do něho kdykoli vstoupit nebo vystoupit doporučený investiční horizont: 3 a více let po 3 letech výnos osvobozen od daně fond 100% zajištěný do české koruny, žádné spekulace na kursy měn nákladovost pro klienta méně než 1,5 % ročně
VÝSLEDKY Korunový čistý výnos pro klienta Období Výnos v % Září 2016 = START Prosinec 2016 +1,39 Leden 2017 +0,02 Únor 2017 +4,98 Březen 2017-0,14 Duben 2017 +0,09 Květen 2017 +0,07 Červen 2017 +0,14 Období Výnos v % Červenec 2017 +0,71 Srpen 2017-0,13 Září 2017 +0,88 Říjen 2017 +0,98 Listopad 2017 +1,05 Prosinec 2017 +0,50 Leden 2018 +1,67 Únor 2018-0,88 Období Výnos v % Březen 2018-3,31 Duben 2018 +1,37 Květen 2018 +1,11 CELKEM od počátku roku -0,14 % CELKEM od založení +11,41 % Majetek fondu 452 mil Kč. Korunový výnos S&P 500 od počátku roku do dubna 4,8 %. Korunový výnos fondu QUANT od počátku roku do dubna 2018-0,14 %.
TEST ALGORITMU OD ROKU 1962 Výnos 1962-2016 Výnos 1962-2016 Roční průměr Index DJIA 2 603 % 6,1 % (*) Quant (simulace) 15 578 % 9,6 % (**) (*) Bez dividendových výnosů (**) Bez dividendových a úrokových výnosů
PRÁVNÍ STRUKTURA SICAV, Fond kvalifikovaných investorů nejtransparentnější struktura, kterou lze v Česku založit Dohled: Česká národní banka Obhospodařovatel: AMISTA Banka a depozitář: Česká spořitelna Audit: KPMG
KONTAKTY Robot Asset Management SICAV Investiční fond QUANT S Í D L O Budova International Business Center Pobřežní 620/3, 186 00 Praha 8 www.fondquant.cz A L E Š M I C H L spoluzakladatel ales.michl@fondquant.cz P A V E L K O H O U T spoluzakladatel pavel.kohout@fondquant.cz V Í T V A Ř E K A spoluzakladatel vit.vareka@fondquant.cz R O M A N P E T R Ž Á L E K obchodní ředitel roman.petrzalek@fondquant.cz K A T E Ř I N A T A U CH M A N O V Á junior analytik katerina.tauchmanova@fondquant..cz