Pololetní zpráva standardního otevřeného podílového fondu za období I. VI. 2013 (dle ustanovení 53 odst. 2 vyhlášky č. 194/2011 Sb.) Investiční společnost České spořitelny, a.s., TOP STOCKS otevřený podílový fond ISIN: CZ0008472404 Typ fondu dle AKAT ČR akciový fond Investiční cíle Cílem investiční politiky je poskytnout podílníkům dlouhodobé zhodnocení podílových listů prostřednictvím investic do koncentrovaného portfolia akcií obchodovaných na akciových trzích splňujích podmínky uvedené v 26 odst. 1 písm. a) zákona o kolektivním investování, denominovaných v příslušných měnách. Cíle je dosahováno aktivním výběrem jednotlivých akcií pro dlouhodobé zhodnocení ( stock picking ), přičemž podíl akcií a investičních instrumentů nesoucích riziko akcií na portfoliu se může pohybovat od 80 % do 100 %. Vzhledem k důrazu na vyšší koncentrovanost portfolia a na delší investiční horizont jednotlivých investic je dosahováno nízkého obratu aktiv. Fond nese měnové riziko vyplývající z investic do lokálních měn. Toto riziko je aktivně řízeno pomocí dostupných zajišťovacích instrumentů. Výběr jednotlivých akciových titulů je řízen s cílem dosažení pravidelného ročního kladného korunového zhodnocení, při zachování potenciálu dlouhodobého zhodnocování investic podílníků. Pro dosažení tohoto cíle budou také používány dostupné měnové zajišťovací instrumenty. Portfolio fondu je tvořeno zejména akciemi. Vyšší koncentrace portfolia je daná tím, že portfolio fondu reprezentuje zpravidla kolem 25 různých investičních nápadů. Jeden investiční nápad zpravidla znamená investici do jedné vybrané akcie, v několika málo případech může jeden investiční nápad být reprezentován také investicí do více akcií. Váha jednotlivých investičních nápadů zpravidla bývá přibližně stejná. Kromě akcií jsou volné peněžní prostředky investovány také do pokladničních poukázek a bankovních vkladů. Portfolio manažer fondu Jméno, příjmení, titul/y, funkce vykonávaná/é k 30. 6. 2013 Rok narození 1969 Ján Hájek, Ing., CFA od 05/2013 ředitel divize Správa fondů, portfolio manažer Kvalifikační předpoklady: vzdělání/obor, odborné kursy/specializace Absolvent Vysoké školy ekonomické v Praze, obor finance (2000) Valuation models and M&A, Focal Financial Consulting, Inc., San Francisco, USA (1995) Portfolio Investment Management, Focal Financial Consulting, Inc., San Francisco, USA (1996) Modern Portfolio Management, ČFA, Brno (2000) Interní stáž - ING IM US & Latin America Funds, Atlanta, USA (2001) ING IM Portfolio Management Conference, The Hague, Nizozemsko (2001) Chartered Financial Analyst Course, CFA Institute, Charlottesville, USA (2002) Interní stáž KBC Securities, Brusel, Belgie (2003) CFA Analyst Seminar, Evanston, USA (2006)
Odborná praxe v oblasti kolektivního investování (z toho odborná praxe portfolio manažera) 9 let (OPF ING český akciový fond (07/1999-07/2001), BBL Dynamic Czech Republic Fund (07/1999-07/2001), TOP STOCKS (08/2006 - ), Privátní portfolio AR AKCIE (11/2010 - ), Privátní portfolio AR 25 (12/2012 - ), Privátní portfolio AR 50 (12/2012 - ), Privátní portfolio AR 75 (12/2012 - ), Privátní portfolio AR 0 (12/2012 - )) Obhospodařovatel fondu Podílový fond vytvořila a majetek v podílovém fondu obhospodařuje Investiční společnost České spořitelny, a.s., IČ 44796188, se sídlem Praha 6, Dejvice, Evropská 2690/17, PSČ 160 00, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze v oddílu B, vložce 1154. Investiční společnost vznikla dne 27. 12. 1991, kdy byla zapsána do obchodního rejstříku jako stoprocentní dceřiná společnost České spořitelny, a.s., a její základní kapitál ve výši 70 miliónů Kč byl v plném rozsahu splacen. Do 16. 12. 2009 patřila investiční společnost do konsolidačního celku společnosti Česká spořitelna, a.s., se sídlem Praha 4, Olbrachtova 1929/62, PSČ 140 00, IČ 45244782, zapsané v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 1171, která byla její přímo ovládající osobou a jediným akcionářem od doby založení společnosti. K datu 16. 12. 2009 došlo ke změně jediného akcionáře společnosti; k tomuto dni došlo k převodu 100 % akcií investiční společnosti na společnost Erste Asset Management GmbH. Od 16. 12. 2009 investiční společnost patří do konsolidačního celku společnosti Erste Asset Management GmbH, se sídlem Habsburgergasse 2, 1010 Wien, Rakouská republika, která je její přímo ovládající osobou se 100% podílem hlasovacích práv. Nepřímo ovládající osobou - osobou ovládající společnost Erste Asset Management GmbH - je společnost Erste Bank Beteiligungen GmbH, se sídlem Graben 21, 1010 Wien, Rakouská republika. Depozitář fondu Depozitářem podílového fondu je Česká spořitelna, a.s., se sídlem Praha 4, Olbrachtova 1929/62, PSČ 140 00, IČ 45244782, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 1171. Údaje o obchodnících s cennými papíry, kteří vykonávali činnost obchodníka s cennými papíry pro fondy kolektivního investování obhospodařované investiční společností: Obchodní firma Identifikační číslo Sídlo Doba činnosti pro FKI ATON Capital Group 101000 Moskva, 17 Chistoprudny Blvd., Bldg. 1, Ruská federace Bank Austria 1090 Vídeň, Julius Tandler Platz 3, Rakouská republika BNP Paribas SA 75009 Paříž, 16 Boulevard des Italiens, Francie 2
BNY ConvergEx Group, LLC Citibank Europe PLC 28198131 COMMERZBANK AG Cowen International Limited Crédit Agricole S.A. Česká spořitelna, a.s. 45244782 Československá obchodní banka, a.s. 00001350 Deutsche Bank Ltd. Eczacibasi Securities Erste Group Bank AG ING BANK N.V. JPMorgan Chase & Co. Komerční banka, a.s. 45317054 Leerink Swann LLC Macquarie Capital (Europe) Limited 1633 Broadway, 48th Floor, NY 10019, New York, USA Praha 5, Stodůlky, Bucharova 2641/14, PSČ 158 02 60261 Frankfurt nad Mohanem, Kaiserplatz, SRN 1 Snowden Street, 11th Floor, London EC2A 2DQ, Spojené království Velké Británie a Severního Irska 75015 Paříž, 91-93 Boulevard Pasteur, Francie Praha 4, Olbrachtova 1929/62, PSČ 140 00 Praha 5, Radlická 333/150, PSČ 150 57 Moskva 115035, Ul. Sadovnicheskaya 82-2, Ruská federace Istanbul, Büyükdere Cad. Tekfen Tower Kat:6, Turecká republika 1010 Vídeň, Graben 21, Rakouská republika 1081 KL Amsterdam, Amstelveenseenseweg 500, Nizozemsko 270 Park Avenue, NY 10017, New York, USA Praha 1, Na Příkopě 33, čp. 969, PSČ 114 07 One Federal Street, 37th Floor Boston, MA 02110, USA Ropemaker Place, 28 Ropemaker Street, London EC2Y 9HD Spojené království Velké Británie a Severního Irska 3
Merrill Lynch & Co., Inc. Morgan Stanley and Co., Inc. Patria Finance, a.s. 60197226 Raiffeisen International Bank Holding AG SANFORD C. BERNSTEIN Ltd. The Royal Bank of Scotland N.V. Troika Dialog UK Ltd. William Blair & Company, LLC 4 World Financial Center, 250 Vesey Street, NY 10080, New York, USA 1585 Broadway, NY 10036, New York, USA Praha 1, Jungmannova 745/24, PSČ 110 00 1030 Vídeň, Am Stadtpark 3, Rakouská republika Devonshire House, 1 Mayfair Place, London W1J 8SB, Spojené království Velké Británie a Severního Irska 1082 ME Amsterdam, Gustav Mahlerlaan 350, Nizozemsko 85 Fleet Street, 4th Floor, London EC4Y1AE, Spojené království Velké Británie a Severního Irska 222 West Adams Street, Chicago, IL 60606, USA WOOD & Company Financial Services, a.s. 26503808 Zimmerman Adams International Praha 1, Náměstí Republiky 1079/1a, PSČ 110 00 New Broad Street House, 35 New Broad Street, London EC2M 1NH, Spojené království Velké Británie a Severního Irska Komentář manažera fondu Hodnota podílového listu fondu vzrostla v prvním pololetí o 13,3 %. Srovnatelná výkonnost dvou indexů široce reprezentujících dva hlavní investiční regiony fondu je následující americký index MSCI USA vzrostl ve stejném období o 12,1 % a evropský index MSCI Europe vzrostl o 1,4 %. Během prvního pololetí očekávaná ziskovost pro nejbližších 12 měsíců u společností obsažených v portfoliu fondu i v důsledku uskutečnění několika změn v portfoliu stagnovala, takže zhodnocení bylo zejména důsledkem růstu relativního ocenění z počátečních výrazně podprůměrných hodnot. Aktuální konsensus očekává pro následujících 12 měsíců nadprůměrný růst EPS o 19,0 % ve srovnání se ziskem dosaženým za uplynulých 12 měsíců. Aktuální konsensuální relativní ocenění P/E pro příštích 12 a 24 měsíců u společností obsažených v portfoliu fondu ve výši 13,6; resp. 11,8 ukazuje, že míra pesimizmu ohledně budoucího růstu ziskovosti sice ve srovnání s loňským prvním pololetím výrazně poklesla, nicméně stále ještě úrovně ocenění neodpovídají tomu, co společnosti doposud 4
předvedly a co očekávám, že by mohly do budoucna ukázat. Společnosti zahrnuté v indexu S&P 500 se obchodují s konsensuálním relativním oceněním P/E pro příštích 12 měsíců ve výši 14,0 a konsensem očekávaný růst EPS pro příštích 12 měsíců je 9,6 %. V prvním pololetí roku 2013 došlo k výraznější obměně ve struktuře portfolia fondu. Z portfolia byly prodány společnosti Abercrombie & Fitch, Avis Budget Group, Auxilium Pharmaceuticals, Quiksilver a Teva Pharmaceuticals. Nově byly nakoupeny společnosti Celgene, Coach, Nordstrom a Vertex Pharmaceuticals. Navíc byla navýšena pozice společnosti NPS Pharmaceuticals, která se stala samostatným investičním nápadem (původně byla součásti investičního nápadu Portfolio poručíka Dana ). Ke konci června obsahovalo portfolio fondu 25 různých investičních nápadů. Počet podílových listů vydaných a odkoupených v ČR Vydané podílové listy Odkoupené podílové listy Saldo (+/-) ks ks ks Leden 45 959 921 63 640 82 532 381 114 705-36 572 460-51 065 Únor 55 658 136 78 465 42 395 325 59 680 13 262 811 18 785 Březen 49 783 956 71 256 28 479 145 41 013 21 304 811 30 243 Duben 46 374 855 66 116 277 541 773 395 318-231 166 918-329 202 Květen 56 272 085 84 541 74 160 997 111 992-17 888 912-27 451 Červen 29 449 609 43 730 54 712 139 81 177-25 262 530-37 447 C E L K E M 283 498 562 407 748 559 821 760 803 885-276 323 198-396 137 Poznámky: 1. pro přepočet cizích měn na Kč je v tabulkové části zprávy použit kurz stanovený ČNB k 28. 6. 2013 a uveřejněný v kurzovním lístku č. 125 2. informace o syntetickém ukazateli vyjadřujícím rizikový profil podílových fondů jsou uvedeny v pololetní zprávě investiční společnosti za období I. VI. 2013 5
Vývoj hodnoty podílových listů OPF TOP STOCKS v průběhu I. pololetí 2013 1,5750 1,5250 Hodnota PL, Kč 1,4750 1,4250 1,3750 1,3250 1,2750 2.1 9.1 16.1 23.1 30.1 6.2 13.2 20.2 27.2 6.3 13.3 20.3 27.3 4.4 11.4 18.4 25.4 6.5 14.5 21.5 28.5 4.6 11.6 18.6 25.6 6
Rozvaha fondu kolektivního investování Část 1: Aktiva Datová oblast: ROFO10_11 Aktiva Poslední den rozhodného období, Podíl na celkových aktivech, % A B 1 2 Aktiva celkem 1 1 863 339 100,00 Pokladní hotovost 2 0 0,00 Pohledávky za bankami a družstevními záložnami 3 33 751 1,81 Pohledávky za bankami a DZ - splatné na požádání 4 33 751 1,81 Pohledávky za bankami a DZ - ostatní pohledávky 5 0 0,00 Pohledávky za nebankovními subjekty 6 0 0,00 Pohledávky za nebankovními subjekty - splatné na požádání 7 0 0,00 Pohledávky za nebankovními subjekty - ostatní pohledávky 8 0 0,00 Dluhové cenné papíry 9 0 0,00 Dluhové cenné papíry vydané vládními institucemi 10 0 0,00 Dluhové cenné papíry vydané ostatními osobami 11 0 0,00 Akcie, podílové listy a ostatní podíly 12 1 826 049 98,00 Akcie 13 1 826 049 98,00 Podílové listy 14 0 0,00 Ostatní podíly 15 0 0,00 Účasti s podstatným a rozhodujícím vlivem 16 0 0,00 Dlouhodobý nehmotný majetek 17 0 0,00 Zřizovací výdaje 18 0 0,00 Goodwill 19 0 0,00 Ostatní dlouhodobý nehmotný majetek 20 0 0,00 Dlouhodobý hmotný majetek 21 0 0,00 Pozemky a budovy pro provozní činnost 22 0 0,00 Ostatní dlouhodobý hmotný majetek 23 0 0,00 Ostatní aktiva 24 3 539 0,19 Pohledávky z upsaného základního kapitálu 25 0 0,00 Náklady a příjmy příštích období 26 0 0,00
Část 2: Pasiva Datová oblast: ROFO10_21 Pasiva Poslední den rozhodného období, A B 1 Pasiva celkem 1 1 863 339 Závazky vůči bankám a družstevním záložnám 2 876 Závazky vůči bankám a družstevním záložnám - splatné na požádání 3 0 Závazky vůči bankám a družstevním záložnám - ostatní závazky 4 876 Závazky vůči nebankovním subjektům 5 0 Závazky vůči nebankovním subjektům - splatné na požádání 6 0 Závazky vůči nebankovním subjektům - ostatní závazky 7 0 Ostatní pasiva 8 33 111 Výnosy a výdaje příštích období 9 3 969 Rezervy 10 14 581 Rezervy na důchody a podobné závazky 11 0 Rezervy na daně 12 14 581 Ostatní rezervy 13 0 Podřízené závazky 14 0 Základní kapitál 15 0 Splacený základní kapitál 16 0 Vlastní akcie 17 0 Emisní ážio 18 233 406 Rezervní fondy a ostatní fondy ze zisku 19 621 870 Povinné rezervní fondy a rizikové fondy 20 0 Ostatní rezervní fondy 21 0 Ostatní fondy ze zisku 22 621 870 Rezervní fond na nové ocenění 23 0 Kapitálové fondy 24 705 756 Oceňovací rozdíly 25 0 Oceňovací rozdíly z majetku a závazků 26 0 Oceňovací rozdíly ze zajišťovacích derivátů 27 0 Oceňovací rozdíly z přepočtu účastí 28 0 Ostatní oceňovací rozdíly 29 0 Nerozdělený zisk nebo neuhrazená ztráta z předchozích období 30 0 Zisk nebo ztráta za účetní období 31 249 770
Část 3: Specifikace podrozvahových aktiv a pasiv Datová oblast: ROFO10_31 Podrozvahová aktiva a pasiva Poslední den rozhodného období, A B 1 Poskytnuté přísliby a záruky 1 0 Poskytnuté zástavy 2 0 Pohledávky ze spotových operací 3 0 Pohledávky z pevných termínových operací 4 1 762 339 Pohledávky z opcí 5 0 Odepsané pohledávky 6 0 Hodnoty předané do úschovy, do správy a k uložení 7 1 826 049 Hodnoty předané k obhospodařování 8 0 Přijaté přísliby a záruky 9 0 Přijaté zástavy a zajištění 10 0 Závazky ze spotových operací 11 0 Závazky z pevných termínových operací 12 1 789 137 Závazky z opcí 13 0 Hodnoty převzaté do úschovy, do správy a k uložení 14 0 Hodnoty převzaté k obhospodařování 15 0
Výkaz zisku a ztráty fondu kolektivního investování Část 1: Výkaz zisku a ztráty Datová oblast: VYFO20_11 Náklady, výnosy a zisky nebo ztráty Od začátku do konce rozhodného období, A B 1 Výnosy z úroků a podobné výnosy 1 8 Výnosy z úroků z dluhových cenných papírů 2 0 Výnosy z úroků z ostatních aktiv 3 8 Náklady na úroky a podobné náklady 4-1 Výnosy z akcií a podílů 5 13 512 Výnosy z akcií a podílů z účastí s rozhodujícím a podstatným vlivem 6 0 Ostatní výnosy z akcií a podílů 7 13 512 Výnosy z poplatků a provizí 8 0 Náklady na poplatky a provize 9-28 715 Zisk nebo ztráta z finančních operací 10 279 892 Ostatní provozní výnosy 11 0 Ostatní provozní náklady 12 0 Správní náklady 13-95 Náklady na zaměstnance 14 0 Mzdy a platy zaměstnanců 15 0 Sociální a zdravotní pojištění zaměstnanců 16 0 Ostatní náklady na zaměstnance 17 0 Ostatní správní náklady 18-95 Rozpuštění rezerv a opravných položek k DHNM 19 0 Odpisy, tvorba a použití rezerv a opravných položek k DHNM 20 0 Odpisy dlouhodobého hmotného a nehmotného majetku 21 0 Rozpuštění OP a rez. k pohl. a zár., výnosy z dříve od. pohl. 22 0 Odpisy, tvorba a použití OP a rezerv k pohl. a zárukám 23-250 Rozpuštění OP k účastem s rozhodujícím a podstatným vlivem 24 0 Ztráty z přev. účastí s rozh. a podst. vlivem, tvorba a použ. OP 25 0 Rozpuštění ostatních rezerv 26 0 Tvorba a použití ostatních rezerv 27 0 Podíl na ziscích (ztrátách) účastí s rozhodujícím nebo podstatným vlivem 28 0 Zisk nebo ztráta za účetní období z běžné činnosti před zdaněním 29 264 351 Mimořádné výnosy 30 0 Mimořádné náklady 31 0 Zisk nebo ztráta za účetní období z mimořádné činnosti před zdaněním 32 0 Daň z příjmů 33-14 581 Zisk nebo ztráta za účetní období po zdanění 34 249 770
Doplňkové údaje o fondu kolektivního investování A B Hodnota k 30. 6. 2013 1 1 810 802 Vlastní kapitál podílového fondu, k 30. 6. 2012 2 1 742 229 k 30. 6. 2011 3 1 567 184 Počet emitovaných podílových listů, ks 4 1 229 427 635 k 30. 6. 2013 5 1,472882 Vlastní kapitál připadající na jeden podílový list, Kč k 30. 6. 2012 6 1,222075 k 30. 6. 2011 7 1,294933 Jmenovitá hodnota podílového listu, Kč 8 1,00 Hodnota všech vyplacených výnosů na jeden podílový list, Kč 9 x Úplata určená investiční společnosti za obhospodařování podílového fondu, 10 24 700 Úplata depozitáři, 11 1 087
Struktura investičních nástrojů v portfoliu FKI (informace a metodické pokyny k výkazu - viz internetové stránky ČNB - Výkaznictví České národní banky - Veřejný přístup - Metodické informace) Část 1: Cenné papíry Datová oblast: DOFO31_11 Majetkové CP v majetku fondu Název cenného papíru ISIN cenného papíru Země emitenta Vztah k legislativě Investiční limit na majetek fondu Investiční limit na emitenta či FKI Celková pořizovací cena, Celková reálná hodnota, Počet jednotek, ks Celková nominální hodnota, Podíl na majetkových CP vydaných jedním emitentem či FKI, % 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 ALNYLAM PHARMACEUTICALS INC US02043Q1076 US 024 074 094 45 208 79 959 130 000 26 0,32 AMARIN CORPORATION PLC - ADR US0231112063 IE 024 074 094 69 787 51 785 450 000 1 429 0,30 APPLE COMPUTER INC. US0378331005 US 024 074 094 86 195 66 874 8 500 169 0,40 AUSTRIAMICROSYSTEMS AG-BR AT0000920863 AT 024 074 094 63 285 45 518 31 000 652 0,28 BIOMARIN PHARMACEUTICAL INC US09061G1013 US 024 074 094 53 438 63 038 57 000 11 0,06 CELGENE CORP US1510201049 US 024 074 094 74 040 71 951 31 000 6 0,00 COACH INC US1897541041 US 024 074 094 67 611 79 291 70 000 14 0,02 DRESSER-RAND GROUP INC US2616081038 US 024 074 094 62 045 69 024 58 000 12 0,07 DUFRY GROUP REG CH0023405456 CH 024 074 094 69 759 67 500 28 000 2 945 0,15 ION GEOPHYSICAL CORP US4620441083 US 024 074 094 62 024 59 721 500 000 99 0,52 ISIS PHARMACEUTICALS INC US4643301090 US 024 076 094 35 808 95 963 180 000 36 0,19 L BRANDS INC US5017971046 US 024 074 094 70 158 77 196 79 000 784 2,60 NORDSTROM INC US6556641008 US 024 074 094 68 599 77 303 65 000 1 290 0,56 NPS PHARMACEUTICALS INC US62936P1030 US 024 074 094 68 510 82 444 275 000 5 0,32 ON SEMICONDUCTOR CORPORATIO US6821891057 US 024 074 094 57 765 68 936 430 000 85 0,11 PANDORA A/S DK0060252690 DK 024 074 094 50 348 81 075 120 000 417 0,09 QUALCOMM INC US7475251036 US 024 074 094 62 473 64 241 53 000 1 0,00 SANDISK CORP US80004C1018 US 024 074 094 53 878 78 799 65 000 13 0,03 SHIRE PLC - (ADR) US82481R1068 GB 024 074 095 68 945 73 596 39 000 774 1,22 SILICON MOTION TECHNOL-(ADR) US82706C1080 US 024 074 095 81 290 63 035 300 000 5 952 0,90 STARBUCKS CORP US8552441094 US 024 074 094 62 337 79 287 61 000 1 0,01 TEXAS ROADHOUSE INC CLASS A US8826811098 US 024 074 094 56 022 86 874 175 000 3 0,26 VERTEX PHARM US92532F1003 US 024 074 094 74 927 71 481 45 000 9 0,00 VIVUS INC US9285511005 US 024 074 094 76 715 74 880 300 000 6 0,43
Skladba majetku v portfoliu FKI Část 1: Majetek standardního fondu Datová oblast: DOFO32_11 Skladba majetku standardního fondu A B Hodnota, Investiční CP a NPT podle 26 odst. 1 písm. a) zákona 1 1 826 049 Investiční CP a NPT podle 26 odst. 1 písm. a) bodu 1 zákona 2 1 826 049 Investiční CP a NPT podle 26 odst. 1 písm. a) bodu 2 zákona 3 0 Investiční CP podle 26 odst. 1 písm. b) zákona 4 0 CP vydané standardním fondem podle 26 odst. 1 písm. c) zákona 5 0 CP vydané speciálním fondem podle 26 odst. 1 písm. d) zákona 6 0 Vklady u bank podle 26 odst. 1 písm. e) zákona 7 33 751 Finanční deriváty podle 26 odst.1 písm. f) zákona 8 0 Finanční deriváty podle 26 odst.1 písm. g) zákona 9-26 798 Nástroje peněžního trhu podle 26 odst. 1 písm. h) zákona 10 0 Investiční CP a NPT podle 26 odst. 1 písm. i) zákona 11 0