Výroční zpráva standardního otevřeného podílového fondu za rok 2014

Transkript

1 Výroční zpráva standardního otevřeného podílového fondu za rok 2014 (dle ustanovení 233 odst. 1 a 234 odst. 1 zákona č. 240/2013 Sb. a 42 odst. 1 písm. a) vyhlášky č. 244/2013 Sb.) Investiční společnost České spořitelny, a.s., TOP STOCKS otevřený podílový fond ISIN: CZ LEI: Typ fondu dle AKAT ČR akciový Investiční strategie Cílem investiční strategie je poskytnout podílníkům dlouhodobé zhodnocení podílových listů prostřednictvím investic do koncentrovaného portfolia akcií obchodovaných na akciových trzích denominovaných v příslušných měnách. Cíle je dosahováno aktivním výběrem jednotlivých akcií pro dlouhodobé zhodnocení ( stock picking ), přičemž podíl akcií a investičních instrumentů nesoucích riziko akcií na portfoliu se může pohybovat od 80 % do 100 %. Vzhledem k důrazu na vyšší koncentrovanost portfolia a na delší investiční horizont jednotlivých investic je dosahováno nízkého obratu aktiv. Fond nese měnové riziko vyplývající z investic do lokálních měn. Toto riziko je aktivně řízeno pomocí dostupných zajišťovacích instrumentů. Výběr jednotlivých akciových titulů je řízen s cílem dosažení pravidelného ročního kladného korunového zhodnocení, při zachování potenciálu dlouhodobého zhodnocování investic podílníků. Pro dosažení tohoto cíle budou také používány dostupné měnové zajišťovací instrumenty. Portfolio fondu je tvořeno zejména akciemi. Vyšší koncentrace portfolia je daná tím, že portfolio fondu reprezentuje zpravidla kolem 25 různých investičních nápadů. Jeden investiční nápad zpravidla znamená investici do jedné vybrané akcie, v několika málo případech může jeden investiční nápad být reprezentován také investicí do více akcií. Váha jednotlivých investičních nápadů zpravidla bývá přibližně stejná. Kromě akcií jsou volné peněžní prostředky investovány také do pokladničních poukázek a bankovních vkladů. Benchmark není pro podílový fond stanoven. Portfolio manažer fondu Jméno, příjmení, titul/y, funkce vykonávaná/é k Rok narození 1969 Ján Hájek, Ing., CFA ředitel divize Správa fondů, portfolio manažer Kvalifikační předpoklady: vzdělání/obor, odborné kursy/specializace Absolvent Vysoké školy ekonomické v Praze, obor finance (2000) Valuation models and M&A, Focal Financial Consulting, Inc., San Francisco, USA (1995) Portfolio Investment Management, Focal Financial Consulting, Inc., San Francisco, USA (1996) Modern Portfolio Management, ČFA, Brno (2000) Interní stáž - ING IM US & Latin America Funds, Atlanta, USA (2001) ING IM Portfolio Management Conference, The Hague, Nizozemsko (2001) Chartered Financial Analyst Course, CFA Institute, Charlottesville, USA (2002) Interní stáž KBC Securities, Brusel, Belgie (2003) CFA Analyst Seminar, Evanston, USA (2006)

2 Odborná praxe v oblasti kolektivního investování (z toho odborná praxe portfolio manažera) 11 let (OPF ING český akciový fond (07/ /2001), BBL Dynamic Czech Republic Fund (07/ /2001), TOP STOCKS (08/ ), Privátní portfolio AR AKCIE (11/ /2014), Privátní portfolio AR 25 (12/ /2014), Privátní portfolio AR 50 (12/ /2014), Privátní portfolio AR 75 (12/ /2014), Privátní portfolio AR 0 (12/ /2014), SPOROTREND (07 08/2013)) Obhospodařovatel fondu Podílový fond vytvořila a majetek v podílovém fondu obhospodařuje Investiční společnost České spořitelny, a.s., IČ , se sídlem Praha 6, Dejvice, Evropská 2690/17, PSČ , zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze v oddílu B, vložce Investiční společnost vznikla dne , kdy byla zapsána do obchodního rejstříku jako stoprocentní dceřiná společnost České spořitelny, a.s., a její základní kapitál ve výši 70 miliónů Kč byl v plném rozsahu splacen. Do patřila investiční společnost do konsolidačního celku společnosti Česká spořitelna, a.s., se sídlem Praha 4, Olbrachtova 1929/62, PSČ , IČ , zapsané v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 1171, která byla její přímo ovládající osobou a jediným akcionářem od doby založení společnosti. K datu došlo ke změně jediného akcionáře společnosti; k tomuto dni došlo k převodu 100 % akcií investiční společnosti na společnost Erste Asset Management GmbH. Od investiční společnost patří do konsolidačního celku společnosti Erste Asset Management GmbH, se sídlem Habsburgergasse 2, 1010 Wien, Rakouská republika, která je její přímo ovládající osobou se 100% podílem hlasovacích práv. Nepřímo ovládající osobou - osobou ovládající společnost Erste Asset Management GmbH - je společnost Erste Bank Beteiligungen GmbH, se sídlem Graben 21, 1010 Wien, Rakouská republika. Depozitář fondu Depozitářem podílového fondu je Česká spořitelna, a.s., se sídlem Praha 4, Olbrachtova 1929/62, PSČ , IČ , zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka Komentář manažera fondu Vyspělé akciové trhy v loňském roce opět zaznamenaly kladné zhodnocení. Americký akciový trh měřený indexem S&P500 vzrostl v roce 2014 o 11,4 %. Dosažený růst ziskovosti o 8,1 % představuje zlepšení oproti růstu ziskovosti o 5,7 %, který byl realizovaný v roce K tomuto zlepšení nejvíce přispěl vyšší růst tržeb, ke kterému docházelo od 2. čtvrtletí roku Příspěvek relativního ocenění již nebyl tak výrazný jako v roce 2013, nicméně i tak došlo k mírnému růstu ocenění amerických společností v průběhu loňského roku. Evropský akciový trh měřený indexem Europe Stoxx 600 v loňském roce vzrostl o 4,4 %, což více méně odpovídá očekávanému loňskému růstu ziskovosti evropských společností. Původní optimistická očekávání ohledně růstu ziskovosti ve výši 15 % ze začátku loňského roku se opět nenaplnila a to byl hlavní důvod, proč evropské akcie svojí výkonností zaostaly za výsledkem amerických akcií. Zhodnocení podílového listu fondu v roce 2014 bylo 21,8 %. V tabulce výkonností interně definovaných konkurenčních fondů se fond umístil na 1. místě ze 17 fondů. K nadprůměrné výkonnosti 2

3 fondu nejvíce přispělo zhodnocení akcií společností Pandora, ams, Silicon Motion a Vertex Pharmaceuticals, které v loňském roce vzrostly o více než 60 %. Celkem 10 společností z portfolia mělo loňské zhodnocení vyšší než 30 %. Naopak, loňskou výkonnost nejvíce snížila neúspěšná investice ve společnosti Vivus. Na celkovém zhodnocení se přibližně stejnou měrou podílel jak loňský nadprůměrný růst ziskovosti společností, tak i růst relativního ocenění. Aktuálně se portfolio opět obchoduje s mírnou prémii vůči zbytku trhu, která podle mého názoru mnohem lépe odráží nadprůměrný růst ziskovosti, který společnosti zařazené v portfoliu předvedly v uplynulých letech, a který předpokládám, že ještě bude pokračovat. Objem majetku ve fondu narostl z počátečních 2,586 mld. Kč na současných 4,331 mld. Kč. Kromě zhodnocení aktiv fondu se na zvýšení majetku podílel zejména výrazný přírůstek nových investic, který byl v roce 2014 ve výši 1,038 mld. Kč. V loňském roce došlo pouze ke dvěma významnějším změnám ve složení portfolia. Byly vyprodány akcie společností Dresser-Rand a Vivus. Nově nebyly nakoupeny žádné akcie, které by tvořily samostatný investiční nápad. K obvyklým pohybům došlo v rámci investičního nápadu Portfolio poručíka Dana ; v průběhu roku byly nakoupeny akcie společností Innate Pharma, Retrophin, bluebird bio, Agios Pharmaceuticals, Epizyme a Ultragenyx Pharmaceuticals a prodány akcie společností Oncogenex Pharmaceuticals, Chelsea Therapeutics, Retrophin, Sunesis Pharmaceuticals a Enanta Pharmaceuticals. Ke konci roku 2014 měl největší podíl na portfoliu sektor spotřebitelského zboží s 39,3 %, následovaný zdravotnickým sektorem s 35,2 % a technologickým sektorem s 25,1 %. Kvůli prodeji poslední investice z komoditního sektoru byl podíl tohoto sektoru nulový ke konci roku K poslednímu dni roku 2014 obsahovalo portfolio fondu 23 investičních nápadů. Výnos jednorázové investice od založení fondu dosáhl 9,42 % p.a. k Srovnatelná pasivní investiční strategie tvořená investicí do plně měnově zajištěného koše indexů 80 % MSCI USA + 20 % MSCI Europe za stejné období dosáhla zhodnocení 4,90 % p.a. Pochopitelně je mým cílem na tuto dosavadní dlouhodobou nadprůměrnou výkonnost fondu úspěšně navázat i v dalších letech. Informace o soudních nebo rozhodčích sporech, které se týkají majetku nebo nároku podílníků podílového fondu, jestliže hodnota předmětu sporu převyšuje 5 % hodnoty majetku podílového fondu v rozhodném období: Počet podílových listů vydaných a odkoupených v ČR Vydané podílové listy Odkoupené podílové listy Saldo (+/-) ks tis. Kč ks tis. Kč ks tis. Kč Leden Únor Březen Duben Květen Červen Červenec Srpen Září Říjen Listopad Prosinec CELKEM

4 Poznámky: 1. Auditovaná roční účetní závěrka Investiční společnosti České spořitelny, a.s., sestavená k datu a zpráva auditora v plném znění je uveřejněna na internetové adrese jako součást výroční zprávy investiční společnosti za rok Dne nabyly účinnosti změny statutu fondu související s jeho uvedením do souladu se zákonem č. 240/2013 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech, a s předpisy jej provádějícími. 3. Pro přepočet cizích měn na Kč je použit kurz stanovený ČNB k a uveřejněný v kurzovním lístku č Investiční společnost neuzavřela s žádnou osobou smlouvu na činnost hlavního podpůrce podílového fondu, dle 85 až 91 zákona č. 240/2013 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech. 5. Investice do podílových listů v sobě obsahuje riziko výkyvů aktuální hodnoty podílového listu; rizikový profil podílového fondu je vyjádřen především syntetickým ukazatelem (synthetic risk and reward indicator). Syntetický ukazatel odkazuje na velikost kolísání hodnoty podílového listu v minulosti a vyjadřuje vztah mezi šancí na růst hodnoty investice a rizikem poklesu hodnoty investice. Informace o syntetickém ukazateli vyjadřujícím rizikový profil obhospodařovaných podílových fondů jsou uvedeny ve výroční zprávě investiční společnosti za rok Syntetický ukazatel je investiční společností průběžně přepočítáván, nejaktuálnější informaci o zařazení fondu do rizikové skupiny lze zjistit ve sdělení klíčových informací a na internetové adrese Zařazení podílového fondu do příslušné skupiny nemůže být spolehlivým ukazatelem budoucího vývoje a může se v průběhu času měnit. 6. Informace o kvantitativních omezeních a metodách, které byly zvoleny pro hodnocení rizik spojených s technikami a nástroji k efektivnímu obhospodařování podílového fondu, a kvantitativní informace o zbytkové splatnosti aktiv a pasiv fondu jsou uvedeny v části 4. ŘÍZENÍ RIZIK a navazujících tabulkách přílohy k účetní závěrce za rok 2014, která je součástí této zprávy. 4

5 Vývoj hodnoty podílových listů OPF TOP STOCKS v roce ,1750 2,1000 Hodnota PL, Kč 2,0250 1,9500 1,8750 1,8000 1,7250 1,

6 Historické výkonnosti podílového fondu Použité údaje se týkají minulosti a výkonnost v minulosti není spolehlivým ukazatelem budoucích výnosů. Níže uvedený diagram má proto pouze omezenou vypovídací schopnost, pokud jde o budoucí výkonnost podílového fondu. S vydáváním podílových listů fondu bylo započato v roce V diagramu se uvádí hodnoty výkonnosti za posledních 10 let. Hodnota výkonnosti za první a za současný (neúplný) kalendářním rok existence podílového fondu se neuvádí. Do výpočtu historické výkonnosti byly zahrnuty veškeré poplatky a náklady s výjimkou vstupního (prodejního) poplatku distributorovi, za obstarání nákupu podílových listů (viz článek XVI odstavec 6 statutu). Výpočet historické výkonnosti spočívá na měně podílových listů české koruně (CZK). Benchmark není pro podílový fond stanoven. 6

7 Struktura investičních nástrojů v majetku FKI (informace a metodické pokyny k výkazu - viz internetové stránky ČNB - Výkaznictví České národní banky - Veřejný přístup - Metodické informace) Část 1: Cenné papíry Datová oblast: DOFO31_11 Majetkové CP v majetku fondu Název cenného papíru ISIN cenného papíru Země emitenta Vztah k legislativě Investiční limit na majetek fondu Investiční limit na emitenta či FKI Celková pořizovací cena, tis. Kč Celková reálná hodnota, tis. Kč Počet jednotek, ks Celková nominální hodnota, tis. Kč Podíl na majetkových CP vydaných jedním emitentem či FKI, % APPLE COMPUTER INC. US US ,01 AUSTRIAMICROSYSTEMS AG-BR AT0000A18XM4 AT ,45 BIOMARIN PHARMACEUTICAL INC US09061G1013 US ,13 BLUEBIRD BIO INC US09609G1004 US ,00 CELGENE CORP US US ,00 COACH INC US US ,00 DUFRY GROUP REG CH CH ,24 L BRANDS INC US US ,06 MCDONALDS CORP US US ,00 NORDSTROM INC US US ,00 NPS PHARMACEUTICALS INC US62936P1030 US ,00 ON SEMICONDUCTOR CORPORATIO US US ,02 PANDORA A/S DK DK ,00 QUALCOMM INC US US ,01 RALPH LAUREN CORP US US ,00 RECKITT BENCKISER GROUP PLC GB00B24CGK77 GB ,76

8 Datová oblast: DOFO31_11 Majetkové CP v majetku fondu Název cenného papíru ISIN cenného papíru Země emitenta Vztah k legislativě Investiční limit na majetek fondu Investiční limit na emitenta či FKI Celková pořizovací cena, tis. Kč Celková reálná hodnota, tis. Kč Počet jednotek, ks Celková nominální hodnota, tis. Kč Podíl na majetkových CP vydaných jedním emitentem či FKI, % SANDISK CORP US80004C1018 US ,04 SAREPTA THERAPEUTICS INC US US ,00 SHIRE PLC - (ADR) US82481R1068 GB ,20 SILICON MOTION TECHNOL-(ADR) US82706C1080 US ,30 STARBUCKS CORP US US ,00 TEXAS ROADHOUSE INC CLASS A US US ,03 VERTEX PHARM US92532F1003 US ,00

9 Skladba majetku FKI Část 1: Majetek standardního fondu Datová oblast: DOFO32_11 Skladba majetku standardního fondu A B Hodnota, tis. Kč Cenné papíry podle 2/2a) 1 0 Finanční deriváty podle 2/2b) 2 0 Vklady podle 2/2c) 3 0 Majetkové hodnoty podle 2/2d) 4 0 Investiční cenné papíry podle 3/1a) bod Investiční cenné papíry podle 3/1a) bod Investiční cenné papíry podle 3/1b) 7 0 Investiční cenné papíry podle 3/1c) 8 0 Investiční cenné papíry podle 3/1d) 9 0 Investiční cenné papíry podle 3/1e) 10 0 Nástroje peněžního trhu podle Nástroje peněžního trhu podle Jiné nástroje peněžního trhu podle Cenné papíry podle 10/ Cenné papíry podle 10/ Finanční deriváty podle Finanční deriváty podle Vklady podle Majetkové hodnoty podle Nástroje peněžního trhu podle 82/ Cenné papíry podle 84/1a) 21 0 Cenné papíry podle 84/1b) 22 0 Finanční deriváty podle Vklady podle

10 Doplňkové údaje o fondu kolektivního investování A B Hodnota k Fondový kapitál podílového fondu, tis. Kč k k Počet emitovaných podílových listů, ks k , Fondový kapitál připadající na jeden podílový list, Kč k , k , Jmenovitá hodnota podílového listu, Kč 8 1,00 Hodnota všech vyplacených výnosů na jeden podílový list, Kč 9 x Úplata určená investiční společnosti za obhospodařování podílového fondu, tis. Kč Úplata depozitáři, tis. Kč Náklady na audit, tis. Kč

11

12

13

14

15

16

17

18

19

20

21

22

23

24

25

26

27

28

29

30

31

32

33

34

35